¿Cobraremos las exportaciones - ADEGI • Usos internacionales relativos a los créditos...
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¿ Cobraremos las exportaciones ? Javier Gundín Director de Comercio Exterior Donostia, 20 de febrero de 2014
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¿ Cobraremoslas
exportaciones ?
Javier GundínDirector de Comercio Exterior Donostia, 20 de febrero de 2014
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Los riesgos del comercio exterior
• Riesgos de carácter comercial• Cancelación unilateral del contrato
• Impago
• Entrega
• Desavenencia (en calidad, en pago)
• Fraude
• Riesgo país• de transferencia (incapacidad para atender el pago)
• soberano (medidas legales que imposibilitan el pago o la entrega)
• Riesgo de transporte
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Los riesgos del comercio exterior
• Riesgo de cambio• desde la fijación de precios
• aunque se use la propia moneda
• Riesgo legal• leyes aplicables y sistemas jurídicos
• dificultad de litigar en el extranjero
• Riesgo documentario• insuficiencia de documentación aduanera
• discrepancias en los créditos documentarios
• Riesgos extraordinarios y catastróficos
Combatir los riesgos del exportador
COBERTURAS Cancelación unilateral
Impago País Transporte Cambio
Contrato � � � � �
Pólizas de Seguro * algunas � * � � * �
Pago anticipado (parcial) �
Crédito doc. � �
Crédito doc. confirmado � � �
Garantía bancaria de pago �
Garantía emitida banco español � �
Factoring sin recurso �
Forfaiting � � �
Crédito comprador � �
Incoterms 2010 �
Cobertura divisas �
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Los riesgos del exportadorCancelación unilateral del contrato
Durante el período de acopio de material, fabricación ejecución.Perjuicio: > cuando más tarde
> cuanto más especial mercancía
Coberturas posibles:•Contrato•Cobro anticipado (parcial)•Póliza de seguros (algunas)•Crédito documentario
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La base: el contrato
• El contrato como resultado de una negociación de la que se desprenden unos compromisos
• detalle y compromiso de entrega (del vendedor)
• condiciones y compromiso de pago (del comprador)
relativos a la venta de una mercancía o prestación de un servicio
• Equilibrio entre los distintos aspectos del contrato• relacionadas con la mercancía o servicio
• relacionadas con la entrega, el pago y las garantías
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El contrato que todo contiene
Condiciones de entrega:
- Lugar y forma de realizar la entrega �Incoterms 2010
Condiciones de pago:
- Forma de pago �contado/anticipado/aplazado
- Plazo de pago
- Moneda de pago
- Medio de pago
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Para evitar conflictos
• Conocer a la otra parte: conocimiento de las prácticas comerciales y solvencia
• obtener informes comerciales, legales y patrimoniales
• Contrato preciso (evitar lagunas) y flexible que minimice las causas de disputa, es conveniente incluir:
• cláusulas de adaptación y reajuste, fuerza mayor, etc• cláusula de ley aplicable • previsión de renegociación o mediación. • cláusula de jurisdicción competente/arbitraje
• El contrato debe evitar llegar al conflicto ya que no existe un único órgano de jurisdicción internacional.
• Vías de resolución de conflictos:• Arbitraje• Litigio
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Resolución de disputas
• Acudir al contrato (importancia medidas preventivas)
• Ley aplicable• ¿Cuál es la Ley más apropiada?
– Lugar del contrato, del cumplimiento, del domicilio ?
– Cláusula de ley aplicable/ Convenios internacionales sobre ley aplicable
• Intentar acuerdo• renegociación
• modificación contractual
• Acudir a un tercero• Mediación y conciliación.
• Arbitraje / Litigio
mayor costemayor enfrentamiento
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La mediación
ADR (Amicable Dispute Resolution)• Solución amigable de diferencias comerciales con ayuda de
tercero neutral• No vinculante, excepto acuerdo• Las partes eligen el sistema de solución
• mediación de tercero (búsqueda de acuerdo)• propuesta de solución por el tercero• informe de evaluación de un aspecto determinado
• ICC ADR Rules
DOCDEX• Resolución rápida de disputas en operaciones financieras sujetas
a reglas CCI• UCP, URC, URR y URDG
• Opinión de un panel de tres expertos• No vinculante, excepto acuerdo
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El arbitraje internacionalVentajas
• Neutralidad– a las partes puede parecerles una alternativa más neutral que la
jurisdicción ordinaria de un Estado, dado que las Cortes de Arbitraje están desvinculadas de cualquier jurisdicción.
• Confidencialidad– el arbitraje es un acto privado
• Rapidez y economía– menor complejidad en tramitación
– costes conocidos previamente
• Idioma– uso de idioma conveniente a las partes
• Arbitro experto
• Ejecución– Convención sobre el reconocimiento y la ejecución de las sentencias
arbitrales extranjeras (NY, 1958 - más de 140 países)
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• Desventajas:– Coste– No existe posibilidad de apelación
• Es necesario hacer constar de forma expresa en el contrato la voluntad de las partes de someterse a arbitraje (cláusula compromisoria)
• Arbitraje institucional:– Corte Española de Arbitraje
» Consejo Superior de Cámaras– Corte Internacional de Arbitraje
» CCI, con sede en París desde 1923» el más utilizado internacionalmente London Court of
International Arbitration (LCIA)
• UNCITRAL / CNUDMI– Reglas de Arbitraje (1976)– Reglas de Conciliación (1980)
El arbitraje internacional
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• Jurisdicción• Introducción de cláusulas sobre tribunales competentes
– país del más fuerte / país tercero
• Inexistencia de cláusula sobre jurisdicción competente
• Ventajas• sentencia apelable
• Ejecutabilidad, existencia o no de mecanismos de reconocimiento de sentencias en otros países.
• Desventajas• Prolongación en el tiempo e incremento de coste si se acude a
la apelación
El litigio internacional:aspectos relevantes
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Ejecución de sentencias / laudos arbitrales
• “Ganar el pleito no basta”, la sentencia debe ejecutarse. En el escenario internacional es probable que la sentencia se dictópor los tribunales de un estado y deba ejecutarse por los de otro.
• Reconocimiento de sentencias dictadas en otros países
– Europa: Reg. 44/2001
– Convenios bilaterales
– Principio de reciprocidad
• Identificar la radicación del patrimonio de la otra parte en previsión de una eventual demanda y ejecución de sentencia
• Sentencia dictada en país en que demandado no tiene activos
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Los riesgos del exportadorCancelación unilateral del contrato
Coberturas posibles:•Contrato•Cobro anticipado (parcial)
• A la firma del contrato / pedido• Transferencia• Contrapartida: advance payment guarantee
•Crédito documentario•Garantía bancaria “Performance Bond” (parcial o total)•Póliza de seguros (algunas)
Naturaleza legal del crédito documentario
• Promesa bancaria
• Abstracta
• Independiente
• Documentaria
• Regulada por normas de la CCI
=
garantía
bancaria
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Promesas independientes
Contrato comercial
PROMESA
BANCARIASolicitud
ORDENANTE
AFIANZADO BENEFICIARIO
GARANTE/EMISOR
¿Cómo están
conectados?
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Tipos de garantía comercial
CONTRATO PAGO ENTREGA
A BENEFICIO DEL COMPRADOR
A BENEFICIO DEL VENDEDOR
BID PERFORMANCE
REPAYMENT
WARRANTY
PAYMENT
CRÉDITO DOCUMENTARIO
Normas privadas
• Reglas uniformes de la CCI relativas a las garantías de primer requerimiento (ICC Uniform Rules for Demand Guarantees)Publicación CCI 758 (URDG 758)
• Usos internacionales relativos a los créditos contingentes(ISP98 International Standby Practices)Publicación CCI 590 (ISP98)
• Reglas y usos uniformes relativos a créditos documentarios(ICC Uniform Rules for Documentary Credits)Publicación CCI 600 (UCP600)
• Reglas uniformes de la CCI para fianzas contractuales(ICC Uniform Rules for Contract Bonds)Publicación CCI 524 (URCB 524)
PARA PROMESAS ACCESORIAS
PARA PROMESAS INDEPENDIENTES
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MENSAJE SWIFTTIPO MT 700 EMISIÓN CRÉDITO DOCUMENTARIOFECHA DE RECEPCIÓN 12.12.2012DESTINADO A BSABESBBXXX
BANCO DE SABADELL, S.A.ENVIADO POR BRKADZALXXX
BANQUE AL-BARAKA D’ALGERIE27 SEC. TOTAL 1/140A FORMA CTO. DOC. IRREVOCABLE20 NÚM. REF. OPER. 1234567890ABC31C FECHA 1212201240E REGLAS APLIC. UCP LATEST VERSION31D FECHA LUG. VTO. 12042013 SPAIN
GARANTÍA DE PAGO A FAVOR DE XXXX(Q)(Q)LA PRESENTE GARANTÍA ESTÁ SUJETA A LAS URDG 758
SUMISIÓN EXPLÍCITA A LAS REGLAS(UCP o URDG)
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GARANTÍA
Créditos vs garantías
MEDIO DEPAGO
MECANISMO DEFINANCIACIÓN
CRÉDITO GARANTÍA STANDBY
���� ���� ����
����
���� (����) (����)
SON EL MISMOINSTRUMENTO
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INTERÉS VENDEDOR
(OBLIGACIÓN DE PAGO
DEL BANCO DEL COMPRADOR)
INTERÉS COMPRADOR
(DEMANDA DE EVIDENCIA BASADA EN
DOCUMENTOS )
El crédito documentario:un intento de equilibrio
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Ventajas del crédito documentario
VendedorVendedor-- ExportadorExportador
• Confirmación de solvencia del comprador
• Obligación de pago bancaria:
• facilita la financiación (proporciona la solvencia crediticia de un banco)
• reduce o elimina el riesgo comercial
• Aporta protección jurídica
• No es posible retener el pago
• Cobros más rápidos
CompradorComprador-- ImportadorImportador
• Confirma su solvencia
• Condiciones de entrega deseadas
• Facilita la financiación
• aporta la solvencia crediticia de un banco
• Aporta protección jurídica
• Garantiza que los documentos serán examinados por expertos
• Recepción de documentos en los plazos requeridos
• Sólo se paga si se respeta el crédito
• Más seguridad para la mercancía
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UCP. Artículo 2. DefinicionesCrédito
• Crédito significa todo acuerdo, como quiera que se denomine o describa, que es irrevocable y por el que se constituye un compromiso firme del
banco emisor para honrar una
presentación conforme
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Artículo 2. DefinicionesPresentación conforme
• Presentación conforme significa una presentación que es conforme con
• los términos y condiciones del crédito,
• con las disposiciones aplicables de estas reglas y
• con la práctica bancaria internacional estándar.
• ¿Qué es la práctica bancaria internacional estándar?• ¿la publicación 745 de la CCI, Práctica bancaria internacional estándar (ISBP)?
• sí, pero no es sólo las ISBP
• Prácticas recogidas en ISBP y no incorporadas en UCP600• errores tipográficos, autenticación de enmiendas
• formatos de fecha, cálculos matemáticos
• idioma de los documentos ...Pág.. 24
Artículo 2. DefinicionesHonrar
• Honrar (honour) significa• pagar a la vista,• contraer un compromiso de pago diferido y pagar
al vencimiento,• aceptar un giro librado por el beneficiario y pagar
al vencimiento.
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PAGO
ACEPTACIÓN
NEGOCIACIÓN
(VISTA)
DIFERIDO
TIPO DE DISPONIBILIDAD PRESENTACIÓN CONFORMEDERECHO DE BENEFICIARIO A
PAGO
COMPROMISO DE PAGO
EFECTO ACEPTADO
DESCUENTO
HONRAR
NEGOCIAR
Tipos de disponibilidad
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Pág.. 27
El crédito documentario
BANCO AVISADORBANCO EMISOR
BENEFICIARIO(VENDEDOR)
ORDENANTE(COMPRADOR)
Para el banco emisor el CD es una forma de garantía ejecutable a primer requerimiento, acompañado de documentos comerciales.
Su obligación es frente al beneficiario, y sólo el beneficiario puede aceptar modificarla (=irrevocabilidad).
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El crédito documentario
BANCO AVISADORBANCO EMISOR
BENEFICIARIO(VENDEDOR)
ORDENANTE(COMPRADO
R)
Para el banco avisador el CD puede ser:• Intermediar en un simple aviso• Gestionar el cobro de unos documentos• Añadir una garantía a la del banco emisorDependiendo de:• Dónde es disponible y tipo disponibilidad• Si se añade confirmación (o compromiso)
:41A: DISPONIBLE CON... POR...
BANGKOK BANK
BANGKOK
BY DEF PAYMENT
:42P: DETALLES DEL PAGO APLAZADO
90 DAYS AFTER SHIPMENT
Forma en qué esdisponible
Plazo diferido
Banco en el que elcrédito es disponible
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La disponibilidad y el tránsito de documentos
BANCO EMISOR
BENEFICIARIOORDENANTE
BANCO AVISADOR
BANCO EMISORBANCO NOTIFICADOR
TRÁNSITO DE DOCUMENTOS
DISPONIBLE EN
DISPONIBLE EN
PRESENTACIÓNRIESGO BENEFICIARIO
PRESENTACIÓNRIESGO ORDENANTE
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Obligados y autorizados
Banco designadopara disponibilidad
Confirmador
DEBEhonrar onegociar
No confirmador
PUEDEhonrar onegociar
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Artículo 2. DefinicionesNegociación
• Negociación significa
• la compra por el banco designado de giros y/o documentos al amparo de una presentación conforme, anticipando o acordando anticipar fondos al beneficiario.
• Puede comprarse giro o documentos
• El banco negociador obtiene los derechos del crédito como contrapartida a su compra
• El giro sería contra un banco distinto (normalmente contra el banco emisor)
• La compra puede ser cualquier día antes del vencimiento
• Si el banco ha confirmado negocia sin recurso, si no ha confirmado negocia con recurso.
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Momentos «críticos» en un crédito documentario
• Negociación de la compraventa
– Establecer plazos y condiciones del créditoCOMPRADORVENDEDOR
COMPRADOR• Solicitud de emisión
– Solicitud clara, completa y precisa
VENDEDOR• Recepción del crédito documentario
– Revisar las condiciones
VENDEDOR• Utilización
– Presentación correcta y con tiempo
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El momento de la negociación comercial
• Máximo detalle respecto al crédito• que se desea abrir
• que se desea recibir
• Uso de modelos estandarizados por la empresa
• LC Quest
• Asesoramiento bancario
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Incoterms
Cualquier modo o multimodal Transporte marítimo
EXW EX WORKS
FCA FREE CARRIER FAS FREE ALONGSIDE SHIP
FOB FREE ON BOARD
CPT CARRIAGE PAID TO
CIPCARRIAGE AND
INSURANCE PAID TO
CFR COST AND FREIGHT
CIFCOST, INSURANCE AND
FREIGHT
DAT DELIVERED AT TERMINAL
DAP DELIVERED AT PLACE
DDP DELIVERED DUTY PAID
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Los INCOTERMS y el crédito documentario
• Según Incoterms:• Vendedor: debe preparar la mercancía para ser recogida en sus locales• Comprador: debe enviar un transportista a recoger la mercancía
• Por tanto, un crédito documentario• No debería pedir documento de transporte• Limitarse a pedir: factura, packing list, certificado origen ?
• De lo contrario, si el transportista no llega a recoger la mercancía• El comprador debería pagar según Incoterm• El vendedor no podría cobrar según crédito documentario
(no dispondría de documento de transporte)
EXW
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Los INCOTERMS y el crédito documentario
• Según Incoterms:• Vendedor: debe entregar la mercancía en destino
• Por tanto, un crédito documentario• Debería pedir un documento que acreditara recepción en destino
• De lo contrario, si la mercancía no llega a destino• El vendedor podría cobrar el crédito documentario
(dispondría de todos los documentos generados en origen: transporte, factura, certificado origen ?)
• El comprador no estaría obligado al pago según Incoterm
DAT DAP DDP
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Los INCOTERMS y el crédito documentario
• Según Incoterms:• Vendedor: debe entregar la mercancía al transportista
• [Términos F] (en origen) al transportista enviado por el comprador• [Términos C] al transportista contratado por el vendedor (hasta destino)
• Por tanto, un crédito documentario• Solicitará sin problemas un documento de transporte
• Los términos C son especialmente adecuados en créditos documentarios• Es el vendedor quien se responsabiliza de contratar el transporte• Este transporte es hasta el punto de destino acordado (y que consta en el crédito
documentario)
FCA FAS FOB CPT CIP CFR CIF
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Las fechas en el crédito documentario
• Fecha de EMISION (31C)
• Fecha de VENCIMIENTO (31D)
• Última fecha de EMBARQUE (44C)
• Detalles de pago diferido (42C/42P)
• Periodo (en días) de PRESENTACIÓN DE DOCUMENTOS (48)
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El momento de la recepción
• Comprobación de las condiciones:
• de acuerdo con lo que se ha solicitado
• de acuerdo con el contrato
• aclarar lo que no quede claro
• Check-list
• Solicitud de modificación, si es preciso
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Puntos principales a revisar
• ¿Concuerda sus términos y condiciones con el contrato de venta?• Importe indicado
• Descripción de la mercancía y precios unitarios
• Condiciones de entrega – Incoterms 2010
• Condiciones de pago: vista o a plazo
• ¿Son correctos, sin errores, nuestro nombre y dirección?
• ¿Contiene condiciones inaceptables, que no podemos cumplir o que no dependen de nosotros para su cumplimiento?
• ¿Pueden obtenerse los documentos en la forma exigida?
• ¿Son los gastos bancarios por cuenta de la parte pactada?
• ¿Se pueden cumplir sin problemas las fechas de embarque y vencimiento, así como el plazo de presentación de documentos desde la fecha de embarque?
• ¿Es utilizable (available with) en nuestro banco de confianza?
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Artículo 10. Modificaciones
• (10.a) un crédito no se puede modificar sin el consentimiento del banco emisor, del banco confirmador y del beneficiario.• El banco emisor puede negarse a aceptar una modificación, incluso aunque el
ordenante esté de acuerdo.
• (10.b) el banco emisor queda obligado desde el momento en que emitela modificación.
• (10.b) el banco confirmador queda obligado desde el momento en que notifique la modificación- excepto que opte por notificarla sin su confirmación- de lo que debe informar al banco emisor y al beneficiario.
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Artículo 10. Modificaciones
• (10.c) los términos y condiciones del crédito permanecerán en vigor para el beneficiario hasta que éste acepte la modificación.
• (10.e) La aceptación parcial no está permitida y será considerada como una comunicación de rechazo de la modificación.
• (10.f) En una modificación, no se tendrá en cuenta una disposición que indique que la modificación entrará en vigor salvo que sea rechazada por el beneficiario en un período determinado.
• entrará en vigor salvo que sea rechazada en X días
• no entrará en vigor si no es aceptada en X días
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La utilización
• Presentación de documentos correctosSegún condicionado
� Documentos requeridos
� Condiciones adicionales
Según UCP600 , ISBP745
• Presentación con suficiente tiempo
Especial atención a los plazos
� Fecha vencimiento
� Fecha máxima de embarque
� Plazo de presentación documentos
• Asesoramiento bancario Pág.. 47
Las condiciones a cumplir
• Posibles de cumplir
• Depender del beneficiario
• Coherentes
• Basadas en documentos
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Artículo 14. Normas para el examen de los documentos
• (14.b) El banco designado que actúe conforme a su designación, el banco confirmador, si lo hubiere, y el banco emisor dispondrán cada uno de ellos de un máximo de cinco días hábiles bancarios contados a partir del día siguiente al de la presentación para determinar si dicha presentación es conforme.
• (14.d) Los datos en un documento (?) no es necesario que sean idénticos, pero no deben ser contradictorios, a
• los datos en ese documento,
• en cualquier otro documento requerido
• o en el crédito.
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Artículo 14. Normas para el examen de los documentos
• (14.f) Si un crédito exige la presentación de un documento distinto
• del documento de transporte,
• del documento de seguro o
• de la factura comercial,
• sin estipular quién debe emitirlo o los datos que debe contener,
• los bancos aceptarán el documento tal y como les sea presentado,
• siempre que su contenido parezca cumplir la función del documento exigido y en lo demás sea conforme con el artículo 14.d.
• (14.h) Condición sin estipular documento = condición no establecida y no se tendrá en cuenta
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Documentos discrepantes, renuncia y notificación
Cuando el banco designado, el banco confirmador o el banco emisor deciden rechazar el honrar o negociar, deben efectuar, a tal efecto, una única notificación al presentador dentro de los cinco días posteriores al de presentación indicando:
• el rechazo (a honrar o negociar)
• las discrepancias (todas y cada una de ellas)
• la situación de disponibilidad de los documentos:
– a la espera de instrucciones del presentador
– devuelve los documentos al presentador
– a la espera de instrucciones, excepto que antes el ordenante renuncie a las discrepancias (y el banco esté de acuerdo.)
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¿Cómo actuar?
REVISIÓNDOCUMENTOS
CONFORMES
NO CONFORMES
BANCORECHAZA
ENTREGA DOCUMENTOSY ACEPTA PAGO
DISPOSICIÓN DELPRESENTADOR O
DEVOLUCIÓN
BANCOACEPTA
BANCORECHAZA
ORDENANTEACEPTA
ORDENANTERECHAZA
A C
E P
T A
C I
ÓN
O
R
E C
H A
Z O
R E
C E
P C
I Ó
N D
O C
U M
E N
T O
S
TIEMPO NO SUPERIOR A 5 DÍAS HÁBILES
W
BUSCARRENUNCIA
ORDENANTE
W
����
Buen uso del crédito documentario
• Contrato: modelo de crédito documentario � Disponibilidad. Banco designado y tipo� Confirmación� Fechas: emisión, vencimiento, embarque,
presentación, pago� Incoterms� Documentos y demás condiciones. � Docs imprescindibles para el ordenante (B/Ls)
• Recepción del crédito documentario� Revisar / aclarar las condiciones respecto
� A lo solicitado / Al contrato� Si no son correctas: solicitar modificación
• Utilización � Presentación correcta y con tiempo
+
=
garantía
bancaria
+ garantía
mercancía
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Pág.. 54Pág.. 54
Los riesgos del exportadorImpago
• Es el principal riesgo comercial
• Consiste en el impago del deudor (y garante/s)�Moralidad comercial
� Liquidez
�Solvencia
• Información previa del comprador� Informes comerciales
� Listados impagados
� Informes bancarios
� Calificaciones compañías seguros
� Relación directa (agente o distribuidor)
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Los riesgos del exportadorImpago
Coberturas posibles:
• Crédito documentario y otros medios de pago
• Garantía bancaria de pago
• Seguro de crédito a la exportación
• Factoring sin recurso
• Forfaiting
• Crédito comprador
Medios de cobro y garantías bancarias
1. COBRO ANTICIPADO • Transferencia
2. COMPROMISO BANCARIO ‘SIN’ CONDICIONES
• Letra avalada banco• Pagaré avalado banco• Garantía por swift / carta primera demanda
3. COMPROMISO BANCARIO CON CONDICIONES
• Standby Letter of Credit (SBLC)• Crédito documentario (L/C)• Garantía documentaria con condiciones
4. SIN GARANTIA BANCARIA
INICIATIVA COBRO
• Remesa documentaria• Remesa simple – electrónica con compromiso del deudor: letra aceptada, pagaré, LCR• Remesa simple – electrónica sin compromiso deudor. SEPA CORE y SEPA B2B, LCR
INICIATIVA PAGO
• Transferencia• Cheque bancario• Cheque personal
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La remesa documentaria¿seguridad de cobro?
• Si es a la VISTA → garantía la mercancía• Si es contra aceptación → garantía mercancía → deudor• Si es contra aceptación y aval bancario → deudor + bancoA considerar:
� INCOTERM: grupos C y D� Documento transporte: B/L� Docs. (juego completo) vía bancaria� Aduana de importación: docs necesarios
• La remesa no garantiza el cobro, sólo garantiza que el acceso a la
mercancía estará condicionado al cumplimiento de las instrucciones recibidas.
• Si no hay pago o aceptación, el exportador podrá seguir teniendo el control de la mercancía, pero: mercancía en país destino, costes almacenaje , la mercancía se encuentra en el país de destino, coste de reexpedición, posibilidad de subasta en la aduana, dificultades para encontrar un segundo comprador.
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La garantía bancaria
• Promesa de carácter independiente hecha por un banco (garante) de pagar a un tercero (beneficiario) una suma determinada
• a su simple reclamación o
• a su reclamación acompañada de otros documentos,
• con arreglo a las cláusulas y cualesquiera condiciones documentarias de la obligación,
• donde se indique que el pago se debe
– en razón de la omisión en el cumplimiento de una
obligación,
– o por dinero prestado o adelantado,
– o a raíz de una deuda vencida.
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¿Cuándo aparece una garantía?
• Vendedor• Cancelación unilateral del contrato durante el período de ejecución.
• Riesgo de impago.
� Coberturas: – Crédito documentario, seguro de crédito, forfaiting
– Garantía bancaria (de pago)
• Comprador• Falta de entrega o entrega no conforme.
• Incumplimiento de las obligaciones de mantenimiento.
• No devolución de un pago anticipado.
� Coberturas: – Garantía bancaria
(buena ejecución / mantenimiento / pago anticipado)
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garantía, standby
fianza
créditodocumentario
garantíabancaria
créditostandby
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Standbysuso práctico
• (¡!) Legalmente un Standby no es más que una Garantía con otro nombre.
• El Standby ha evolucionado hacia un instrumento de garantía “todo terreno”.
• Diferencias prácticas • por aplicación de reglas ISP98 ó UCP600
• por cuenta del propio garante
• pagadero (disponible) en cajas distintas de las del emisor
• transferible (ahora también en URDG758)
• pago diferido
• con confirmación (vs. garantías indirectas)
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Garantía indirectaConfirmación de garantía (standby)
ORDENANTE BENEFICIARIO
GARANTEGARANTÍA
CONTRAGARANTE GARANTE
GARANTÍA
CONTRAGARANTÍA
ORDENANTE BENEFICIARIO
EMISOR SBLC CONFIRMADOR
PROMESAADICIONAL
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Garantía indirectaConfirmación de garantía (standby)
• Por exigencia legal o por ventaja comercial
• Ventajas para el beneficiario• la garantía se regirá por las leyes y las prácticas de su país,
• el riesgo de transferencia de divisas (riesgo país) desaparece,
• tiene fácil conocimiento de la solvencia del garante,
• la relación con el garante es más simple,
• el garante estará más dispuesto a "tomar partido" por el beneficiario, especialmente si éste es su cliente,
• los pagos se efectuarán con mayor celeridad y sin demoras injustificadas,
• resulta mucho más difícil el establecimiento de mandatos judiciales bloqueando el pago.
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Garantías: tipología
• Licitación • (Tender o Bid Guarantee)
• Buena ejecución • (Performance Guarantee)
• Pago anticipado • (Advance Payment o Repayment Guarantee)
• Mantenimiento • (Maintenance Guarantee o Warranty Guarantee)
• Pago • (Payment Guarantee)
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Tipos de garantía comercial
CONTRATO PAGO ENTREGA
A BENEFICIO DEL COMPRADOR
A BENEFICIO DEL VENDEDOR
LICITACION CUMPLIMIENTO
ANTICIPO
MANTENIMIENTO
PAGO
CRÉDITO DOCUMENTARIO
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Otras garantías
• Organismos públicos:• Aduanas
• Tránsito Comunitario
• Cuadernos ATA
• Facilidades crediticias
• Avales de efectos
• Letter of Indemnity
• Por negligencia bancaria (p. ej., BL extraviado)
• No imputable al banco (p. ej., BL en camino)
• Comfort Letter
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URDGVentajas para el beneficiario
• Su naturaleza independiente es indiscutible• Clara condición irrevocable• Validez desde la emisión• Marco regulatorio conocido y seguro• Solo puede reducirse de acuerdo con lo estipulado (desconexión
del subyacente)• Pago del garante en un tiempo razonable• El garante dispone de 5 días para determinar la conformidad• No puede requerirse prueba del incumplimiento o justificación de
derechos• Un requerimiento “pay or extend” no afecta a sus derechos
El seguro de crédito a la exportación
• Es el seguro que garantiza el pago de una indemnización, por las ventas de exportación a crédito realizadas, en caso de insolvencia de sus deudores
• Participantes• ENTIDAD ASEGURADORA• TOMADOR: Exportador o Entidad Financiera• ASEGURADO / DEUDOR: Comprador del bien o del servicio• BENEFICIARIO: El propio tomador o distinto
• Operaciones asegurables• Las operaciones de exportación de bienes y/o servicios• Los créditos a la exportación concedidos por Entidades Financieras
sobre operaciones de exportación, bien de prefinanciación o de postfinanciación.
• La confirmación de créditos irrevocables y presentación de determinadas fianzas o garantías prestadas por dichas entidadesPág.. 68
El seguro de crédito a la exportaciónServicios de la póliza
• 1.- Clasificación de clientes
• La compañía estudia todos los clientes con ventas a crédito
• La compañía facilita los límites de riesgo a soportar por cada cliente
• 2.- Control de riesgos
• La compañía vigila los riesgos con toda la información que dispone y en función de esto se actualizan los límites en prevención de posibles impagados
• 3.- Gestión de recobros
• La compañía adelanta y gestiona el cobro de las deudas.
• Mayor eficacia por contar con Dpto. y gabinetes especializados en recobros
• Ahorro en la gestión administrativa
• 4.- Indemnización por Impago
• La compañía indemniza en los plazos acordados los créditos no recobrados
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El seguro de crédito a la exportaciónCoberturas
• La cobertura no alcanza el riesgo total de la operación, una parte de la cual deberáser asumida directa y necesariamente por el asegurado (80 – 90%)
• Se puede asegurar:
• RIESGO COMERCIAL
La insolvencia puede ser:
• Insolvencia de Derecho: Las situaciones de quiebra, suspensión de pagos y equivalentes, en las que una autoridad judicial o administrativa comprueba y declara la imposibilidad de que el DEUDOR o el GARANTE hagan frente al pago corriente de sus obligaciones y ello implique el impago total o parcial del crédito.
• Insolvencia de Hecho: La falta de pago total o parcial cuando no se haya producido la insolvencia de Derecho.
• RIESGO POLITICO.
• Garantiza la omisión de transferencia de las sumas adeudadas como consecuencia de medidas tomadas por las autoridades del país del DEUDOR
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El seguro de crédito a la exportaciónCompañías
CESCE, COFACE, SOLUNION (MAPFRE + EULER), CREDITO Y CAUCION (grupo ATRADIUS)
•A tener en cuenta:• Proceso de contratación y clasificación de deudores• Declaración de ventas• Comunicación siniestros• Proceso indemnizatorio• Coberturas y exclusiones / Umbrales y franquicias / Primas
CARACTERISTICAS CESCE COFACE SOLUNION CREDITO Y CAUCION
Limite cobertura 80% 80% 90% 80%
Riesgo político 99% 90% Según país no
Declaración ventas mensual trimestral mensual mensual
Indemnización máxima 25 x prima mínima
30 x prima mínima
25 x prima neta
25 x prima neta
Plazo indemnización 6 meses 5 meses 6 meses 6 meses
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Factoring - Concepto
• Cesión a una sociedad (factor) de los créditos comerciales derivados de la facturación
• Factor: se convierte en el nuevo titular de los créditos comerciales cedidos, sustituyendo al cedente frente al deudor
• Es un servicio financiero que puede agregar en un solo contrato varias prestaciones básicas:
• Administración de cuentas: control por deudor fras. cedidas, cobros , clasificaciones.
• Gestión de cobro, es una prestación opcional, que comporta la notificación a los deudores de la cesión de crédito a favor del Banco (factoring con notificación).
• Cobertura de insolvencia, es una prestación opcional, que comporta la cesión firme del crédito comercial a favor del Banco (factoring sin recurso). No cubre el riesgo país (riesgo político) ni las disputas comerciales entre las partes.
• Financiación, es una prestación opcional, en modalidad de liquidación de intereses al tirón (descuento), o en modalidad de liquidación de intereses como si de una póliza de crédito se tratara.
• Operativa formalizada en contrato mercantil. Se requiere la exclusividad y la globalidad de la facturación.
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El Factoring de Exportación
• Es el factoring con origen en operaciones de comercio exterior con lo que el cedente/exportador y el deudor/importador residen en países distintos.: ≈ dEs
• Cubre el riesgo de insolvencia, no el riesgo político ni la disputa comercial.
• Gestión de cobro se realiza por empresas del país del comprador, cercanas a éstos, conocedoras de las prácticas locales, y que aseguren el cobro de sus exportaciones.
• Modalidades habituales:
a) Factoring Con Recurso, Con Notificación y Con Financiación
b) Factoring Sin Recurso, Con Notificación y Con Financiación
Factoring exportación. Proceso
• Análisis del cedente exportador: si hay financiación
• Clasificación previa deudores: si es sin recurso
• Contrato factoring� Servicios que se contratan
� Modalidad de factoring
� Deudores que se incluyen
� Comisiones pactadas
� Porcentaje de financiación y tipo de interés
Cobertura riesgo insolvencia. Dos esquemas de funcionamiento:a) Cadena de factores
b) Compañía de seguro de crédito
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Factoring de Exportación. Esquema cadena factores
CAMARA DE GIPUZKOA
CEDENTECEDENTE DEUDORDEUDOR
FACTOREXPORTADOR
FACTOREXPORTADOR
FACTOR IMPORTADOR
FACTOR IMPORTADOR
OPERACIÓN COMERCIAL
Serviciosfactoring
REMESA FRAS+
DOCUMENTACION
Copia FRAS + DOCS
Gestión Cobro
Pago Crédito
Pago Crédito
Comisión (prima)
Notificación cesión
• Financiación
• Cobertura insolvencia
• Gestión cobro
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Factoring de Exportación. Esquema Aseguradora
CAMARA DE GIPUZKOA
CEDENTECEDENTE DEUDORDEUDOR
FACTOREXPORTADOR
FACTOREXPORTADOR
EMPRESA ESPECIALIZADA
EMPRESA ESPECIALIZADA
ASEGURADORA CDTO. EXPORTASEGURADORA CDTO. EXPORT
OPERACIÓN COMERCIAL
Serviciosfactoring
REMESA FRAS
+DOCs
Copia FRAS + DOCS
Pago Crédito
Pago Crédito
Comisión
PrimaCobertura
No
tifi
cació
n
cesió
n
• Financiación
• Notificación
• Gestión cobro
�Cobertur
a riesgos
Comisión
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Factoring por continentes
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FCI
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Factoring - Ventajas del servicio
� Cobertura del riesgo de impago por insolvencia de los deudores hasta 100%
� Posibilidad de financiación de las facturas.
� Gestión del cobro de las facturas por parte de una entidad local (corresponsal), implica una reducción de costes administrativos para la empresa
� Gestión de recobro en caso de demoras en el pago por parte del deudor.
� Sistema de clasificación de deudores y descarga administrativa del departamento de riesgos de la empresa
� Mejora de los ratios de balance (factoring sin recurso).
� Ayuda a la prospección de nuevos mercados y nuevos compradores, e identifica a los clientes con mayor potencial de crecimiento.
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Factoring
Debilidades
► Precio
► Plazo concesión de las clasificaciones y resultado de las mismas.
► Exclusividad: el vendedor debe domiciliar en el factor toda la facturación a cargo de los clientes clasificados.
Principios básicos
• Principio de globalidad: cesión de toda o la mayor parte de la cartera de compradores por país.
• Principio de exclusividad: cesión de la totalidad de la facturación que se genere a cargo de los compradores clasificados.
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Factoring - Modalidades
Factoring con Cobertura
• Es un producto híbrido basado en la subrogación a favor del banco de un seguro de crédito contratado por la empresa, complementado con la financiación aportada por el Banco.
• El cliente suscribe con el banco un contrato de factoring sin recurso y sin notificación.
• Las coberturas y condiciones de la póliza global negociada por la empresa con la Compañía Aseguradora son las que se aplican en el contrato de factoring (límites clasificados para cada deudor, etc.).
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Factoring sin Recurso vs. Seguro de Crédito
FACTORING
• Gestiona el cobro.
• Asegura el 100% del impago
• Indemniza a los 130 días del vencimiento.
• Pago de comisión sobre cada cesión
• Pago de gastos de estudio una sola vez, en el momento de la clasificación
SEGURO DE CRÉDITO
• Pago de primas por adelantado y en base a volumen previsto
• Pago de gastos de estudio cada año
• Asegura el 80-90% del impago
• Indemniza entre 5 y 6 meses después del vencimiento
• Puede asegurar riesgo político.
• Operativa mas “fácil” para el vendedor
• Menor coste
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La disputa comercial
• Riesgo derivado de un impago por causas ajenas a la insolvencia.(mercancía en mal estado, retrasos, devoluciones, etc.)
• La gran mayoría de disputas se resuelven amistosamente entre comprador y vendedor.
• Distinguir entre una disputa comercial parcial de una disputa comercial masiva, la cual seria realmente peligrosa.
• Si el factor ya tiene experiencia con el vendedor puede saber si sufre habitualmente devoluciones por esta causa y que controles de calidad incorpora en su proceso de fabricación
• Hay productos más susceptibles de sufrir disputas: alimentación, servicios, etc.
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Forfaiting - Concepto
• Consiste en que una entidad financiera descuenta sin recurso contra el cedente documentos financieros originados por operaciones comerciales librados a cargo de compradores extranjeros avalados o no por otra entidad financiera
• Compra sin recurso de los derechos de cobro del exportador sobreel importador
• Descuento sin recurso = anticipo sin recurso intereses al tirón
• Impago: soportado por la entidad financiadora (forfaiter)
• Documentos financieros = pagarés, letra de cambio, L/C, garantías bancarias sobre compromisos de pago
• Plazos: entre 6 meses y 7 años
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Intervinientes en el forfaiting
• DEUDOR: importador/comprador/librado
• ACREEDOR: exportador/vendedor/librador
• GARANTE o AVALISTA: fiador del deudor ante el acreedor
• CEDENTE: tenedor del crédito objeto de la cesión (vendedor del crédito), generalmente el propio acreedor
• FORFAITER o entidad de crédito: Intermediario financiero que compra sin recurso los créditos al cedente y que puede venderlos nuevamente, si lo desea, en el mercado secundario
El forfaiter asume dos tipos de riesgo• Riesgo de impago por insolvencia del deudor
• Riesgo de impago político (riesgo país)
Normativa
• Cesión de crédito: • Arts. 347 y 348 del Código de Comercio (transferencias de créditos no
endosables)
• Arts. 1526 a 1536 del Código Civil (cap. VII. )
• Ley cambiaria y del cheque art. 14-24 – (cap.II endoso)
• CCI URF800 – Uniform Rules for Forfaiting
• Uncitral. Convención de Naciones Unidas sobre la cesión de créditos en comercio internacional
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Forfaiting. Esquema básico
1) SOLICITUD DE ESTUDIO OPERACIÓN
� Datos del cedente
� Datos del deudor / avalista
� Datos de la operación
2) ESTUDIO Y OFERTA DEL FORFAITER
� Condiciones financieras: tipo interés, días gracia, comisión
� Requisitos: fecha máxima, docs a negociar propia entidad, aceptación de docs por el banco emisor
3) ACEPTACION OFERTA Y CESION DERECHOS
� Credocs, garantías compromiso de pago → cesión
� Letras y pagarés → endoso
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Forfaiting. Esquema básico PAGARES
CAMARA DE GIPUZKOA
EXPORTADOREXPORTADOR IMPORTADORIMPORTADOR
ENTIDAD FINANCIADORA
(FORFAITER)
ENTIDAD FINANCIADORA
(FORFAITER)
ENTIDAD AVALISTA /
PRESENTADORA
ENTIDAD AVALISTA /
PRESENTADORA
2. CONTRATO COMPRAVENTA
7.DESCUENTO PAGARES
8. PAGARES AL VTO.
10. Pago PAGARES
11. REEMBOLSO
5. PAGARES (AVALADOS))
3. MERCANCIA
4. AVAL
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Forfaiting. Esquema básico LC
CAMARA DE GIPUZKOA
EXPORTADOREXPORTADOR IMPORTADORIMPORTADOR
ENTIDAD DESIGNADA /
FINANCIADORA(FORFAITER)
ENTIDAD DESIGNADA /
FINANCIADORA(FORFAITER)
ENTIDAD EMISORA ENTIDAD EMISORA
2. CONTRATO COMPRAVENTA
8. PRESENTACION DOCS.
3. SOLICITA LC
4. EMISION LC
6. MERCANCIA
13. COBRO A VTO.
PUERTO
10. COMPROMISO PAGO DIFERIDO
11. DCTO.
DOCS
14. REEMBOLSO
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Forfaiting. Cálculos
Discount to yield. Expresa el tipo de interés de descuento como un verdadero coste de interés, sobre un periodo con base anual
Nominal
(tipo interés x nº días)
100 x 360
Straight discount. Expresa el tipo de interés de descuento como un porcentaje de descuento desde el valor nominal en base a uno o varios vencimientos
Tipo interés x Nominal x nº días
100 x 360
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+ 1= Neto (Nominal-descuento)
= Descuento
i
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Forfaiting - Ventajas
� Financieras:� Eliminación de riesgos (comercial, político, de interés, de cambio)
� Incrementa la liquidez / tesorería y genera recursos invertibles
� Libera el consumo de líneas de financiación con bancos, permite financiación sin endeudamiento →No aparece en CIRBE
� Mejora de ratios de balance. Deudores → Tesorería (sin aumentar Pasivo)
� Financia el 100% de la operación
� Elimina primas de seguros comerciales
� No está condicionado por el origen de la mercancía
� Administrativas:� Simplicidad administrativa
� Documentación exigida mínima (Oferta - Aceptación - Cesión)
� Periodo de estudio y decisión reducido (Especialmente con aval bancario)
Desventajas:� Coste. Comisiones e interés (interés descuento + prima riesgo)
Forfaiting vs. Factoring
FACTORING FORFAITING
SERVICIOS FINANCIACION Y OTROS FINANCIACION
BIENES FINANCIABLES NORMALMENTE EXISTENCIAS Y BIENES INTERMEDIOS
NORMALMENTE BIENES DE EQUIPO
PLAZO RARA VEZ > 180 DÍAS HASTA 7 AÑOS
ÁMBITO OPERACIONES INTERIORES Y COMERCIO EXTERIOR
NORMALMENTE COMERCIO EXTERIOR
Nº OPERACIONES LIMITE A FIJAR SEGÚN DEUDOR
ESTUDIO CASO POR CASO
RECURSO CON Y SIN RECURSO SIN RECURSO
DOCUMENTOS FACTURAS LETRAS, PAGARES, L/C
CAMARA DE GIPUZKOAPág.. 91
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Forfaiting - Modalidades
� Letras avaladas / pagarés avalados por bancos extranjeros
� Créditos documentarios exportación:� Pueden ser operaciones confirmadas o no confirmadas
� Pueden ser disponibles en la entidad fortaiter o en otras entidades
� Derechos de cobro sobre operaciones únicas amparadas en garantías bancarias -> en base a la aceptación de la cesión de los derechos de cobro por el banco garante y el deudor
� Intermediación en operaciones del riesgo corporativo extranjero sin necesidad de aval -> necesidad de un mayor tiempo de estudio
---------------------------------------------------------------------------------------------
� Compromisos de pago del propio banco del exportador
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Pago Anticipado de Créditos de Exportación
• Pago anticipado e irrevocable de exportaciones amparadas en crédito documentario.
• Ventajas:• Liquidez inmediata, pago inmediato de su cobro aplazado.
• Mejora de ratios financieros, convierte en disponible un derecho de cobro.
• Disminución de riesgos, elimina los riesgos del banco emisor o su país.
• Sin ocupar líneas bancarias, quedan disponibles para otras operaciones.
• No requiere cesión de derechos, sin contrato de cesión a favor del banco
• Para créditos disponibles en Banco Sabadell y con nuestro compromiso de pago. El pago se anticipa en virtud de las UCP 600, artículo 12.b ‘al designar a un banco para que acepte un giro o adquiera un
compromiso de pago diferido, el banco emisor autoriza a dicho banco
designado a pagar anticipadamente o a comprar el giro aceptado o el
compromiso de pago diferido adquirido por dicho banco designado’
Crédito al Comprador - Características
Son créditos concedidos por las instituciones financieras.
El importe máximo financiable es el 85% de BB.SS. Exportados, Gastos Locales y Comisiones comerciales, 100% primas de seguro, etc..
Plazos de amortización entre 2 y 10 años
Amortizaciones semestrales a partir de:• Embarque, prestación de servicios o • Recepción Provisional (proyectos “llave en mano”).
Tipo de interés fijo (CIRRs determinados por el Consenso OCDE) o variable (referenciado al Euribor o Libor)
Pago anticipado del 15% de bienes y servicios exportados.
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Características que deben reunir los contratos
Relativos a exportación de maquinaria, bienes de equipo,plantas industriales, servicios, tecnología (de nueva fabricación). Se incluyen los fletes y el seguro de transporte.Existen acuerdos especiales para determinados sectores (barcos, plantas nucleares, aviones, energías renovables, ?)
Origen mayoritariamente español.
Bienes y servicios de tercer país hasta un máximo del 30% de los bienes exportados (si proceden de la UE) o incluso mayor si existiera “interés nacional” y con la autorización de la D.G.Cio.e Inv. – MITC.
Comisiones comerciales hasta el 5% valor bienes y serv. exportados.
“Gastos locales” hasta un máximo del 30% valor de los bienes y servicios exportados.
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Crédito comprador
CAMARA DE GIPUZKOA
EXPORTADORSUMINISTRADOR
EXPORTADORSUMINISTRADOR
IMPORTADOR COMPRADOR EXTRANJERO
IMPORTADOR COMPRADOR EXTRANJERO
1. Contrato compraventa
ENTIDAD FINANCIADORA
ENTIDAD FINANCIADORA
CESCE
ICO
Póliza
C.A.R.I
5. Documentos acreditativos
de exportación
6. Abono de la
exportación (85%)
3. Pago anticipado (15%)
4. Bienes
ENTIDAD GARANTEENTIDAD GARANTE
2. Convenio de crédito
7. Pago del principal e
intereses del crédito
8. Pago del crédito
Crédito comprador
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Crédito al Comprador - Costes
• EXPORTADOR
Gastos de estudio (CESCE) si se devengan.
Comisión documentaria que paga proporcionalmente a las utilizaciones del crédito y que dependerá del instrumento de pago utilizado.
• COMPRADOR/DEUDOR
Gastos de formalización.
Prima del seguro (CESCE)-100% o parcialmente financiable-
Comisión de Gestión.
Comisión de Compromiso (s/importes no utilizados)
Intereses del crédito.
Tasas e Impuestos (si los hubiera).
Gastos legales (si los hubiera)
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Crédito al Comprador - Ventajas
• EXPORTADOR
Le permite mejorar la oferta
Defiende mejor sus precios al facilitar financiación.
Cobra al contado, a pesar de la financiación.
Seguridad en el cobro
Disminuye el período de sujeción al riesgo de cambio
Puede obtener financiación durante el período de construcción
• COMPRADOR/DEUDOR
Se financia a plazos superiores a los habituales de mercado.
En financiaciones a tipo fijo conoce los costes de antemano.
Se financia a precios normalmente inferiores a los de su mercado.
Pág.. 98
Pág.. 99Pág.. 99
Los riesgos del exportadorRiesgo país
• Riesgo soberano: es el riesgo de impago de la deuda de los estados, o de
entidades garantizadas por ellos. El impago de la deuda soberana puede producirse por la falta de ingresos públicos, por la carencia o insuficiencia de divisas, o porque el gobierno carezca de voluntad de pago por factores políticos de diversa índole.
• Riesgo de transferencia
• Cómo evaluarlo• Compañías de seguros
• Entidades financieras. BdE
• Agencias de calificación
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Los riesgos del exportadorRiesgo país
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Los riesgos del exportadorRiesgo país
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Los riesgos del exportadorRiesgo país
Pág.. 103Pág.. 103
Los riesgos del exportadorRiesgo país
Pág.. 104Pág.. 104
Los riesgos del exportadorRiesgo país
• Crédito documentario CONFIRMADO
• Seguro de crédito a la exportación
• Garantía bancaria de pago (emitida por un banco español)
• Forfaiting
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La confirmación
• Compromiso firme del banco confirmador, que se añade al del banco emisor, para honrar o negociar una presentación conforme
• El banco confirmador tiene una obligación de pago independiente de la del banco emisor
• La obligación del banco confirmador se establece en las mismas condiciones que la del banco emisor
• Obligación de pago sólo si la utilización es conforme (necesidad de ver documentos)
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La confirmación
• El banco confirmador añade su confirmación a un crédito con la autorización o a petición del banco emisor.
• El crédito debe solicitar o autorizar la confirmación
• Si un banco añade su compromiso (confirmación) a la obligación de otro banco, y lo hace sin su solicitud o autorización
• confirmación silenciosa
• adquiere ante el beneficiario todas las obligaciones de un confirmador
• no adquiere ante el banco emisor ninguno de los derechos de un banco confirmador
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La confirmación
ORD
ENANTE
BANCO
EMIS
OR
BEN
EFIC
IAR
IO
COMPROMISO
DE PAGO
BANCO
CONFIRMADOR
COMPROMISO
DE PAGO
PETICIÓN oAUTORIZACIÓN
PETICIÓN oAUTORIZACIÓN
CONFIRMACIÓNSILENCIOSA
Trade Facilitation Programmes
Créditos documentarios de exportación
Exporte sin riesgos a países emergentes. Amplíe su capacidad exportadora, beneficiándose de las garantías otorgadas por los bancos multilaterales
Banco Sabadell tiene acuerdos para TFP con el Banco Europeo para
la Reconstrucción y el Desarrollo (BERD), con el Banco Asiático de
Desarrollo (BAsD), con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y con la Corporación Financiera Internacional (IFC).
Los TFP cubren de los riesgos de carácter político y comercial.
Un banco local emite el crédito documentario, que confirma Banco Sabadell con la garantía del TFP.
Pág.. 108
Pág.. 109Pág.. 109
Los riesgos del exportadorTécnicos
• Operativo: factores internos de la gestión de la empresa → errores en las transacciones
Coordinación departamentos (comercial – financiero)
• Jurídicos: Leyes, reglamentos, prácticas proteccionistas
• Documental:
• Remesas y créditos documentarios
• Trámites aduaneros
• Incoterms: Costes y riesgos para comprador y vendedor
• Transporte: traslado mercancía sin deterioro, dentro plazo y cumpliendo normas (seguridad, sanidad, orden público)
• Seguro de transporte
Las responsabilidades del transportista
ReglasConvención
LA HAYA VISBY
HAMBURGO Reglas deROTTERDAM
CMR COTIF/CIM ConvenciónMONTREAL
Límite SDR por pérdida o daño- kilo- unidad
2666,67
2,5835
3875
8,33 17 19
Notificacióndaño o pérdida - visible- oculta
- inmediata- 3 días
- 1 día- 15 días
- inmediata- 7 días
- inmediata- 7 días
- inmediata- 7 días
- 14 días- 14 días
Prescripción 1 año 1 año 2 años 1 año 1 año 2 años
1 SDR = 1,1862 EUR
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El seguro de transporteGestión
• En caso de siniestro que el asegurado recupere la misma situación patrimonial que tenía antes de que se produjera
• Intervinientes:• Asegurador: compañía de seguros
• Asegurado: transfiere el riesgo al asegurador a cambio de la prima. Debe tener interés asegurable (incoterms)
• Tomador: contrata el seguro por cuenta de otro
• Beneficiario: es el acreedor de la posible indemnización
• Obligaciones asegurado:
• Declarar circunstancias agravamiento riesgo
• Comunicar los daños lo antes posible al asegurador
• Emprender acciones para mitigar daños
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El seguro de transporte marítimo
• Determinar de forma clara los riesgos cubiertos
– complejidad (del riesgo, de su denominación ?)
• Uso de referencias internacional
– Institute of London Underwriters(Instituto de Aseguradores de Londres)
– Principal desarrollador de cláusulas:147 cláusulas aéreas, 273 marítimas
• Las Institute Cargo Clauses
– ICC (A) / ICC (B) / ICC (C)
– ICC (Air): para aéreo
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Las ICC - Institute Cargo Clauses
• En 1982 ICC “A”, “B” y “C” sustituyeron a las anteriores “all risks”, “with average” y “free of particular average”.
• Desde 1 de enero de 2009, Institute Cargo Clauses 2009
• ICC (A) incluye todos los riesgos excepto los explícitamente excluidos.
• ICC (C) incluye coberturas básicas• incendio, hundimiento, avería gruesa (sacrificio carga), daños en descarga ?
• ICC (B) incluye además• terremoto, arrastre por olas, mojaduras, pérdida total en carga y descarga ...
• Todas incluyen cláusula de tránsito o warehouse to warehose
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La ICC (A)
• Riesgos excluidos
– conducta dolosa del asegurado
– pérdidas naturales de peso o volumen
– pérdidas por insuficiencia de embalaje
– vicio propio de la cosa
• Excluidos pero con cláusula independiente (incluible)
– guerra: añadir Institute War Clauses
– huelga: añadir Strikes, Riots and Civil Commotions (SRCC)
– demoras
– daños nucleares
– falta de idoneidad del buque si el asegurado tenía conocimiento en el momento de la carga
– terrorismo
Pág.. 114
Pág.. 115
EXW FCA
FAS
DAT DAP
DDP
CFR
FOB
CIP
CPT flete pagado
flete pagado
CIF
flete + seguro pagado
flete + seguro pagado
vendedor comprador
primer
transportista
116
Incoterms: entrega en origen
El vendedor pone lamercancía a disposición
del comprador:
Grupo ESalida
Grupo FTransporte principal debido
Grupo CTransporte pagado
en localesdel vendedor EXW
exportación
+ Seguro
transporte
CIPCPTFCAen transportista
convenido
FASal costadodel buque
FOB CFR CIFa bordo
del buque
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117
Incoterms: entrega en destino
El vendedor pone lamercancía a disposición
del comprador:
Grupo DLlegada
en terminal DAT
importación
DDPDAPen punto
convenido
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FAS FREE ALONGSIDE
SHIPFOB FREE ON BOARDCFR COST AND FREIGHTCIF COST, INSURANCE
AND FREIGHT
• Entrega a bordo o al costado del buque
• No adecuados al tráfico de contenedores
– entrega en una terminal de transporte o
– entrega en los locales del vendedor
V T
FCA CPT CIP
FOBCIFCFR
¿DE QUÉLADO ESTÁ
EL RIESGO?
TRANSPORTISTACONTRATADO
POR ELCOMPRADOR
Embalaje y verificación
Carga
Transporte
Trámites de exportación
Carga a bordo
Flete marítimo
Seguro de transporte
Descarga buque
Trámites de importación
Transporte hasta destino
Descarga en destino
V
C
C
C
(C)
(C)
c
(C)
C
C
C
V
V/C
C
V
(C)
(C)
c
(C)
C
C
C
V
V
V
V
(V)
(V)
c
(V/C)
C
V/C
C
V
V
V
V
(V)
(V)
V
(V/C)
C
V/C
C
V
V
V
V
(V)
(V)
v
(V)
C
V/(C)
V/(C)
V
-
(V)
V
C
C
c
C
C
(C)
-
V
-
(V)
V
V
C
c
C
C
(C)
-
V
-
(V)
V
V
V
c
V/C
C
(C)
-
V
-
(V)
V
V
V
V
V/C
C
(C)
-
V
V
V
V
(V)
(V)
v
(C/V)
C
V/(C)
C/(V)
V
V
V
V
(V)
(V)
v
(C/V)
V
V/(C)
C/(V)
(V) = cuando sea el caso | V/C = en general el vendedor | v = no hay obligación del vendedor aunque el riesgo es suyo(C) = cuando sea el caso | C/V = en general del comprador | c = no hay obligación del comprador aunque el riesgo es suyo
EXW FCA CPT CIP DAT DAP DDP FAS FOB CFR CIF EXW FCA CPT CIP DAT DAP DDP FAS FOB CFR CIF
www.bancosabadell.com/incoterm
s
Pág.. 119
120
Las reglas de oro
� Incluya siempre la expresión Incoterms 2010
� Utilice la publicación "Incoterms" de la CCI
� Sólo utilice los 11 Incoterms 2010
� CFR, no C&F o C+F o CAF; DDU, DAF, DES y DEQ ya no existen.
� Para contenedores/multimodal:
� EXW, FCA, CIP, CPT, DAT, DAP, DDP
� Para mercancías cargadas por el costado del buque:
� FAS, FOB, CFR, CIF
� El grupo "C" es como el "F": se entrega en origen. Ventajas del “C”:• Contrata el transporte directamente
• Utiliza proveedores logísticos locales
• Controla costes y tiempos de entrega
• Mayor facilidad en recuperar mercancía
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Pág.. 121Pág.. 121
Los riesgos del vendedorRiesgo de cambio
• Venta de divisas a plazo• seguro de cambio
• Opción de venta de divisas y derivados
• Forfaiting • operaciones cobro diferido una vez efectuada la
entrega
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El riesgo de cambio
• El que se produce en función de las oscilaciones de los tipos de cambio de las divisas, sobretodo en el caso de operaciones aplazadas
• Tipos:
– de transacción (compraventa divisas)
– de traducción (actualización de balance)
– económico (riesgo de oportunidad)
Exposición al riesgo de cambio
• Ej. Factura en USD cobro a 90 días y el pedido (negociación precio 30 días antes de fecha fra.)
� Depreciación del USD frente al EUR: 5%
� Si margen comercial por ej. 10% → caída margen 48%
� Si margen comercial por ej. 25% → caída del 19%
• Ej. Factura en USD cobro a 90 días y el pedido (negociación precio 30 días antes de fecha fra.)
� Depreciación del USD frente al EUR: 5%
� Si margen comercial por ej. 10% → caída margen 48%
� Si margen comercial por ej. 25% → caída del 19%
PEDIDOPEDIDO FACTURA Y EMBARQUEFACTURA Y EMBARQUE
VENCIMIENTOCOBRO/PAGOVENCIMIENTOCOBRO/PAGO
COBRO/PAGOREAL
COBRO/PAGOREAL
1,3000 1,2850 1,3650
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Cotización EUR – USD . ECB
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Pág.. 125Pág.. 125
Mercados de divisas: características
• Mercado no organizado – OTC (Over the Counter Market):
• Sin sede física
• Sin horario determinado
• Sin sistema de liquidación y compensación
• Mercado universal:• Hay mercado dónde hay alguien cotizando
• Mercado continuo:• Los distintos ámbitos geográficos van tomando el relevo
• Funciona las 24 horas
Divisas
• ‘Convertibles’:
• USD, JPY, CHF, SEK, DKK, NOK, CAD, NZD, AUD
• ‘Exóticas’:
• CNH (Yuan renminbi convertible), MXM, PLN, TRY, AED, HUF, QAR, SAR, SGD, HKD, TND, ZAR
• ‘No entregables’: seguro de cambio NDF – Non Deriverable Forward . Por ejemplo:
• CNY – Yuan renminbi
• BRL – Real brasileño
• INR – Rupia india
• CLP – Peso chileno
• ARS – Peso argentino
• PEN – Nuevos soles peruanos
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Pág.. 127Pág.. 127
Mercados de divisas: subsegmentos
• MERCADO DE CONTADO (SPOT): es el tipo de cambio de hoy para una entrega inmediata, se liquida como máximo en el
segundo día hábil después del contrato Cambio cierre:
• cambio por agrupación de partidas • fijado a una hora determinada de la mañana
Cambio libre (pactado):• cambio individualizado por partidas significativas• se puede obtener a cualquier hora de mercado
• MERCADO A PLAZO (FORWARD): es el tipo de cambio que fijamos hoy para entregar a vencimiento, la entrega se realizarádos días hábiles antes del vencimiento. Se liquida a partir del
tercer día hábil posterior a la fecha del contrato.
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Cómo calcular el precio a plazo
Rdm = Rendimiento divisa móvil (tanto por unidad)Rdf = Rendimiento divisa fija (tanto unidad)T = días / 360
1 EUR = 1,3757 USD EUR= divisa fijaUSD= divisa móvil
Spot x 1 + Rdm x TFwd=
1 + Rdf x T
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El riesgo de cambio: actitudes ante el riesgo
• No cubrir nada
• altamente especulativo, con riesgo de fuertes pérdidas
• Cubrir todo
• elimina riesgo transacción pero incorpora coste de oportunidad
• Cobertura selectiva
• requiere gestión continuada y en algunos casos especializada
Importancia de fijar límites máximos de impacto del tipo de cambio:
Stop.loss
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Seguro de cambio o forward
• Es un compromiso mediante el cual tanto comprador como vendedor están obligados a intercambiar una cantidad de divisa a un precio fijado a una fecha futura.
• Los cambios fluctúan en función de:• Nivel de actividad del mercado
• Volúmenes contratados
• Momento cotización dentro de la misma jornada
• Ventajas:• elimina las posibles fluctuaciones adversas de la divisa
• Inconvenientes: • no permite beneficiarse de las posible fluctuaciones favorables de
la divisa
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Seguro de cambio: versatilidad
• Utilización anticipada
• Tipo de cambio
– se liquida al cambio contratado
• Tipo de interés (hay desplazamiento temporal)
– penalización o bonificación
• Incumplimiento anticipado
• Tipo de cambio (hay diferencia compraventa)
– falta o sobra
• Tipo de interés (hay desplazamiento temporal)
– penalización o bonificación
• Cancelación + nueva contratación (=prórroga)
• Tipo de interés (hay desplazamiento temporal)
– nuevo tipo de interés para el período reconducido
• Tipo de cambio
– el cambio de base se mantiene
– aunque actualizado como consecuencia de la actualización de los intereses
Cobertura de cambiosOtros instrumentos
Cash option
• Seguro de cambio válido durante un período determinado
• Concentración durante un período de tiempo de cobros o pagos numerosos y fraccionados
Opción
• Derecho sin obligación a comprar o vender divisa a un precio convenido
• Previo pago de prima
• A diferencia del seguro de cambio que es derecho + obligación, y no tiene prima
Estrategias con opciones (combinaciones): sin prima
• Túnel: precio convenido dentro de una banda con máximo y mínimo:
• Forward plus: cubre la evolución negativa, pero con posibilidad de beneficiarse en caso de evolución positiva, aunque de forma limitada y condicionada
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Seguro de cambio - Forward
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Seguro de cambio – Cash option
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Option Put USD
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Túnel vendedor
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Forward Plus – Forward con KI europea
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