CNMV Obligaciones de Las EAFI

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 OBLIGACIONES Y RESPONSABILIDADES DE LAS EMPRESAS DE ASESORAMIENTO FINANCIERO Departamento de Autorización y Registros de Entidades  junio de 201 1

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OBLIGACIONES Y RESPONSABILIDADES DE LASEMPRESAS DE ASESORAMIENTO FINANCIERO

Departamento de Autorización y Registros de Entidades 

 junio de 2011

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El asesoramiento financiero (EAFI)

• Naturaleza

• Prestación con carácter profesional o habitual derecomendaciones personalizadas a clientes petición deéste o a iniciativa de la empresa:

 

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• No es necesario constituir una EAFI para prestarasesoramiento:

En el ámbito de otra actividad profesional no regulada por la

LMV, siempre que no esté remuneradoDe manera accesoria a una actividad profesional si lasnormas que la regulan no excluyen la prestación de esteservicio.

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• Son ESI especializadas en asesoramiento en materiade inversión, con pasaporte comunitario.

• Pueden ser personas jurídicas o personas físicas• Exclusivamente pueden prestar:

 –  El servicio de inversión de asesoramiento en materia de inversión 

El asesoramiento financiero (EAFI)

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 –  El asesoramiento a empresas sobre estructura del capital,estrategia industrial y cuestiones afines, así como el asesoramiento y demás servicios en relación con fusiones y adquisiciones de empresas 

 –  La elaboración de informes de inversiones y análisis financieros u otras formas de recomendación general relativa a las operaciones sobre instrumentos financieros.

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El asesoramiento financiero (EAFI)

• Las EAFI no pueden:

 –  Recibir fondos o valores de los clientes

 –  Recibir ni trasmitir órdenes de los clientes

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 –  Hacer colocaci n de instrumentos financieros –  Contratar agentes ni ser agentes de una empresa que

preste servicios de inversión: ESI, entidad de crédito oSGIIC

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• Principales obligaciones de las EAFI

Requisitos de organización.Conflictos de intereses.

Normas de conducta.

 

El asesoramiento financiero (EAFI)

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.

Otras obligaciones de ejercicio.

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El asesoramiento financiero (EAFI)

• Requisitos de organización (I): –  Estructura organizativa con medios materiales y personales

 –  Función de cumplimiento normativo

 

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 –  Función de control de riesgos y auditoria (naturaleza….) –  Departamento de atención al cliente

 –  Procedimientos para prevenir blanqueo de capitales

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El asesoramiento financiero (EAFI)

• Requisitos de organización (II): – Registros

• De clientes con documentación acreditativa

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• Contratos u otros documentos que acrediten larecomendación

• Conflictos de interés que hayan surgido o puedan surgir

• Operaciones personales de administradores, empleados

o apoderados

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El asesoramiento financiero (EAFI)

• Conflictos de interés (I):

- Política escrita de gestión de conflictos de interés que:• garantice la independencia de las actuaciones

• se base en los principios:

 

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  – actuar en ene c o e c ente – los intereses del cliente primaran sobre los de la entidad

 – no se beneficiará a un cliente en contra de otro

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El asesoramiento financiero (EAFI)

• Conflictos de interés (II)

- Política escrita de gestión de conflictos de interés queidentifique:

• Las circunstancias que pudieran dar lugar a conflicto

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- los clientes y la EAFI y su grupo

- dos o más clientes

• Las derivadas de cargos o funciones en otras entidadespor los administradores, empresario individual o con

quien mantenga un vinculo estrecho

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El asesoramiento financiero (EAFI)

• Conflictos de interés (III) – Política escrita de gestión de conflictos de interés que

especifique los procedimientos para:• Impedir el intercambio de determinadas informaciones

 

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 – 

 – áreas separadas

• Supervisar de forma separada de personas que realicenactividades por cuenta de clientes con interesesdistintos

• Limitar la influencia inadecuada sobre la forma deprestar el servicio

• Revelar al cliente cuando el conflicto no se puedagestionar

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El asesoramiento financiero (EAFI)

• Conflictos de interés (IV) – Situaciones frecuentes de conflictos de interés:

• Inversión en valores emitidos o gestionados por una

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en a e grupo

• Suscripción o adquisición de valores para los que unaentidad del grupo sea colocador

• Operaciones entre clientes

• ……..

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Normas de conducta (I): Incentivos permitidos

• Honorarios, comisiones o beneficios no monetarios en

relación a la prestación de asesoramiento: –  Ofrecidos a un cliente o un tercero

 –  Ofrecidos por el cliente o tercero

El asesoramiento financiero (EAFI)

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 – 

» Se revele al cliente la naturaleza y cuantía

» Aumenten la calidad del servicio prestado

» Permitan la actuación en le mejor interés del cliente

 –  Que sean necesarios para la prestación del servicio

(custodia, liquidación…)

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• Normas de conducta (II): Información a la

clientela• Imparcial, clara y no engañosa

• Clasificación de clientes

 

El asesoramiento financiero (EAFI)

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• Naturaleza y alcance del servicio que se presta

• Información sobre los instrumentos financieros

• Política de gestión de conflictos de interés

• Incentivos• Gastos y costes asociados

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El asesoramiento financiero (EAFI)

• Normas de conducta (III)

 – Reglamento interno de conducta

• Operaciones personales

• Reglas especificas en caso de elaboración de informes

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 – Folleto de tarifas

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• Normas de conducta (IV): Evaluación de laidoneidad del cliente

Información del cliente para comprobar que la recomendación

- Responde a los objetivos de inversión y horizonte temporal,perfil de riesgo y finalidad de la inversión

 

El asesoramiento financiero (EAFI)

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-

de inversión

- Es adecuada a su situación financiera

- Que el cliente cuenta con conocimientos y experiencia paracomprender los riesgos asociados

Si el cliente no aporta información no se prestará el servicio de

asesoramiento

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Otras obligaciones de ejercicio

- Información a la CNMV

• Periódica – Auditoria: atr. 86 LMV y disposición adicional 1ª Circular

1/2011. Anual

 – 

El asesoramiento financiero (EAFI)

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 – Información de actividad: Circular 1/2010. Anual

• Modificaciones de registros

 – Estatutarias

 – Participaciones significativas

 – Consejo de administración

 – Programa de actividades

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El asesoramiento financiero (EAFI)

11. PRINCIPALES MAGNITUDES DE EAFI

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Fuente: CNMV. Estadísticas ESI febrero 2011

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• Perspectivas – La CNMV ha reforzado la supervisión del cumplimiento de las

normas de conducta , con especial atención a esta materia.

 – Profesionalidad y eficiencia

• Formación adecuada

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• Transparencia con los clientes

• Personalización del servicio

 – El reto: El desarrollo de la actividad con honestidad ,

profesionalidad, diligencia y transparencia llevará a que losinversores conozcan y aprecien el valor añadido que aportael asesoramiento.

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Marco regulatorio

- Ley del Mercado de Valores- RD 217/2008, modificado por RD 1820/2009

- Orden EHA 1665/2010 (folletos de tarifas, contratos tipo)

- Orden ECO 734/2004 (defensor del cliente)

Regulación

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- Circular 10/2008 de la CNMV (EAFI)- Circular 7/2008 de la CNMV (normas contables)

- Circular 1/2010 de la CNMV (información reservada)

- Resolución 7/10/2009 de la CNMV (registros)