Clima retos y - World...

Clima de inversión: retos y oportunidadesU

RU

GU

AY

enero de 2008

Unidad de Finanzas y Sector Privado

Unidad de Reducción de la Pobreza y Gestión Económica

Región de América Latina y el Caribe

REPÚBLICA ORIENTAL DEL URUGUAY – AÑO FISCAL

(31 de enero – 31 de diciembre)

EQUIVALENCIAS ENTRE MONEDAS

(Tasa de cambio en vigencia a partir del 20 de setiembre del 2007)

Unidad monetaria = Pesos Uruguayos

US$1 = 23,1500 UYP

Vice Presidente: Pamela Cox

Director de País: Pedro Alba

Director de Sector: Marcelo Giugale

Gerente de Sector: Lily L. Chu

Jefe del Equipo de Trabajo: Esperanza Lasagabaster

5

ABREVIATURAS Y SIGLAS

ADME Administración del Mercado Eléctrico

ANCAP Administración Nacional de Combustibles, Alcohol y Portland

ENH Encuesta Nacional de Hogares

ENHA Encuesta Nacional de Hogares Ampliada

PBI Producto Bruto Interno

GNI Ingreso Nacional Bruto

CI Clima de Inversión

ICA Evaluación del Clima de Inversión (Investment Climate Assessment)

ICS Encuesta sobre Clima de Inversión (Investment Climate Survey)

INIA Instituto Nacional de Investigación Agropecuaria

ISO Organización Internacional para la Estandarización

UIT Unión Internacional de las Telecomunicaciones

LAC Latinoamérica y el Caribe

MIEM Ministerio de Industria, Energía y Minería

RER Tasa de cambio real (Real Exchange Rate)

SEDLAC Base de datos socio-económicos para América Latina y el Caribe

PTF Productividad total de los factores (total factor productivity)

PYMES Pequeñas y medianas empresas

URSEA Unidad Reguladora de Servicios de Energía y Agua

UTE Administración Nacional de Usinas y Transmisiones Eléctricas

WDR Informe de Desarrollo Mundial (World Development Report)

WEF Foro Económico Mundial (World Economic Forum)

7

RESUMEN EJECUTIVO ........................................................................................................... 11

CAPÍTULO 1: INTRODUCCIÓN

1.1 ¿Qué es el clima de inversión y por qué es importante? ....................................... 19

1.2 Perspectiva general de la economía: logros y desafíos .......................................... 20

1.3 ¿Por qué Uruguay necesita una evaluación del clima de inversión? ....................... 23

CAPÍTULO 2: RESULTADOS PRINCIPALES SOBRE EL CLIMA DE INVERSIÓN

2.1 Introducción ...................................................................................................... 25

2.2 Regulación y gobernabilidad .............................................................................. 27

2.3 Infraestructura ................................................................................................... 36

2.4 Tecnología e innovación .................................................................................... 45

2.5 Desarrollo de capacidades y mercados laborales ................................................. 48

2.6 Financiamiento .................................................................................................. 49

2.7 ¿Cuál es el impacto del clima de inversión sobre

la productividad de la empresa? ......................................................................... 51

2.8 Conclusión ....................................................................................................... 54

CAPÍTULO 3: ¿ESTÁN LAS EMPRESAS URUGUAYAS RESTRINGIDAS

EN EL ASPECTO FINANCIERO?

3.1 Introducción ...................................................................................................... 57

3.2 Acceso al financiamiento desde el punto de vista de la demanda .......................... 58

3.3 Restricciones del lado de la oferta ....................................................................... 62

3.4 Conclusiones e implicaciones con respecto a las políticas a seguir ........................ 71

Clima de inversión: retos y oportunidadesU

RU

GU

AY

Clima de inversión: retos y oportunidadesURUGUAY:

8

CAPÍTULO 4: MERCADOS LABORALES, DESARROLLO DE DESTREZAS

Y PRODUCTIVIDAD EN URUGUAY

4.1 Introducción ...................................................................................................... 77

4.2 Tendencias recientes en el mercado laboral ......................................................... 78

4.3 La normativa y las relaciones del mercado laboral ............................................... 80

4.4 Desarrollo de capacidades para el futuro ............................................................ 88

4.5 Conclusiones .................................................................................................... 100

CAPÍTULO 5: CONCLUSIONES ............................................................................................ 103

ANEXOS

Anexo I: Metodología de muestreo ............................................................................ 107

Anexo 2A: Análisis de productividad .............................................................................. 111

Anexo 2B: Determinantes de los pagos de soborno en Uruguay ...................................... 125

Anexo 2C: Indicadores internacionales seleccionados ..................................................... 127

Anexo 3: Información seleccionada sobre el sector financiero de Uruguay y

comparaciones internacionales .................................................................... 129

Anexo 4: Indicadores y análisis econométrico sobre el mercado laboral ........... 133

Referencias ................................................................................................................. 143

9

Agradecimientos

Este informe fue preparado por un equipo liderado por Esperanza Lasagabaster e integrado por

Thomas Haven; Mario Guadamillas, Mari Luz Cortes y Paula Cobas (finanzas); María Beatriz Orlando,

Paola Aritomi, Georgina Pizzolitto y Leopoldo Laborda (mano de obra y destrezas); Ana María Oviedo

(análisis de productividad); Andrés Pizaro (energía y transporte); Eloy Vidal (telecomunicaciones); y

Micky Ananth (apoyo editorial). El equipo agradece los comentarios aportados por José L. Guasch,

James Parks, José Guilherme Reis y Emily Sinnott. Los pares a cargo de la revisión fueron William

Maloney, Mary Hallward-Driemeier y Daniel Oks.

El equipo se vio beneficiado con los aportes proporcionados durante sus reuniones con una gama de

actores en Uruguay, entre otros: Cámara de Industrias del Uruguay, Unión de Exportadores del Uru-

guay, Instituto Nacional de Estadística, Departamento de Economía de la Universidad de la República,

Cámara Nacional de Comercio y Servicios del Uruguay, Cámara de Industrias del Uruguay, Olivera

& Delpiazzo (Abogados) y el Ministerio de Economía y Finanzas, incluyendo su Unidad de Apoyo al

Desarrollo y la Inversión en el Sector Privado.

El equipo agradece al Foro Consultivo del Uruguay, que organizó los grupos focales, así como a los

trabajadores y empresarios que participaron en los mismos.

Las conclusiones y opiniones aquí vertidas pertenecen exclusivamente al Banco Mundial y no represen-

tan las opiniones del Gobierno del Uruguay.

11

¿Por qué es importante el Clima de Inversión?

El desarrollo de un clima de inversión favorable en Uruguay constituye un factor clave para su crecimiento

y su prosperidad. El clima de inversión es un concepto muy amplio que abarca las capacidades de la fuerza laboral,

la capacidad tecnológica de las empresas, su acceso al crédito, la calidad y cantidad de infraestructura, la fortaleza

de las instituciones nacionales y las políticas regulatorias. La productividad y competitividad de un determinado país

son el resultado de la agregación del desempeño individual de las empresas. Al producirse las condiciones adecuadas

para que las empresas puedan invertir, competir y lograr éxito en un entorno globalizado, se favorece el crecimiento y

competitividad del país.

A medida que se va fortaleciendo el entorno macroeconómico en Uruguay, el clima de inversión y las li-

mitaciones microeconómicas adquieren mayor relevancia. La economía se ha recuperado de la profunda crisis

económica de 1999-2002 y sigue disfrutando de una firme recuperación. Resulta, por lo tanto, necesario contar con

medidas pro-activas para mantener estas altas tasas de crecimiento y romper con los patrones históricos de crecimiento

moderado. En el transcurso de los últimos 25 años, el PBI per cápita (en dólares constantes) creció a una tasa anual

promedio del 0,7%. En contraste, otras pequeñas economías abiertas disfrutaron de un crecimiento notorio durante

el mismo período. Irlanda, por ejemplo, casi llegó a triplicar su PBI per cápita y Chile estuvo cerca de duplicarlo. El

desempeño de las inversiones de capital físicas y el bajo crecimiento de la Productividad Total de los Factores (PTF) en

Uruguay permiten explicar el bajo crecimiento histórico. De 1980 a 2003, Uruguay experimentó una baja anual pro-

medio de 0,7 puntos porcentuales en PTF y la contribución

del capital físico al crecimiento fue del -0,1%. A su vez, la

PTF se ve afectada por el clima de inversión que incluye la

adopción de tecnología. Al ser una economía pequeña,

Nota: Los datos muestran la contribución anual promedio de puntos porcentuales de la PTF, educación y capital físico al crecimiento

de la producción por trabajador. Los números en los recuadros blancos al costado de los íconos circulares denotan la tasa de crecimiento anual

compuesta de la producción por trabajador.Fuente: Conjunto de datos actualizados de Bosworth y Collins (2003)

Resumen Ejecutivo

0.1 -0.10.7 0.6

1.0 0.8

1.9

0.4 0.3

0.2 0.50.3 0.3

0.6

0.6

1.2 1.1

2.3

1.6

-1.1-0.7

-0.6 -0.5

1.5

2.3 2.3

3.5

4.1

-2

-1

0

2

3

4

5

1

(%),

198

0-20

03

PTFEducaciónCapital Físico

Producción porTrabajador

Australia

Uruguay

Chile Irlanda Tailandia

AméricaLatina

Cont

ribuc

ión

alcre

cimien

tode

prod

ucció

npo

rtra

baja

dor

Finlandia

Componentes del crecimiento en términos de producción

por trabajador, 1980-2003

Figura A

URUGUAY:

12

Clima de inversión: retos y oportunidades

Uruguay podría también mejorar su integración a la economía global para aumentar sus perspectivas de crecimiento.

La suma de sus exportaciones e importaciones se acerca al 60% del PBI comparado con el 100% o más en el caso de

otras pequeñas economías (Costa Rica, Irlanda, Lituania y Letonia).

La recuperación económica no parece estar contribuyendo de manera significativa al incremento de los

puestos de trabajo en el sector formal. Durante la década pasada, el mercado laboral uruguayo se ha caracterizado

por niveles de desempleo e informalidad moderadamente altos, así como por ingresos volátiles. En general, ha seguido

el ciclo económico con deterioros durante las recesiones y con beneficios más modestos durante los períodos de recu-

peración. Se han producido algunas mejoras recientes aunque aún podría hacerse más para reducir la informalidad

y el desempleo. Una serie de factores estructurales afectan estas rigideces negativas, tal como lo analiza este informe.

Cambios en la agenda de políticas que integren factores del clima de inversión ayudarían a mantener el rápido creci-

miento reciente y a incrementar el ritmo de generación de trabajo formal.

Esta evaluación del clima de inversión (ICA) utiliza múltiples fuentes para ayudar a que Uruguay identifique

y formule soluciones ante sus limitaciones microeconómicas, que afectan el crecimiento y la generación

de empleo. Se emplean fuentes múltiples y complementarias para analizar el clima de inversión. El informe compa-

ra el desempeño de Uruguay con datos de encuestas de un grupo de países pares, dentro y fuera de América Latina

(principalmente países de renta media alta como Uruguay) para identificar las deficiencias y prioridades en materia

de reforma.1 La fuente de datos primarios para el informe es la encuesta sobre clima de inversión realizada en el año

2006, que cubre 617 pequeñas, medianas y grandes empresas uruguayas en una variedad de sectores, incluyendo él

de alimentación, vestimenta, productos químicos, ventas al por menor y otros. Los datos de la encuesta arrojan indica-

dores subjetivos de las percepciones de las empresas acerca de los obstáculos principales que enfrentan, así como datos

objetivos que sustentan el análisis econométrico de los factores determinantes de la productividad empresarial. Éstos

se complementan con otras bases de datos, como el Informe Mundial sobre Competitividad (World Competitiveness

Report) y el Costo de Realizar Negocios (Cost of Doing Business).

Asimismo, el informe utiliza la Encuesta Nacional de Hogares Ampliada de Uruguay (2006), que incluye un módulo

específico y exhaustivo sobre capacitación.2 Las fuentes de datos complementarios permiten realizar un análisis más

completo del mercado laboral y del impacto de la inversión en la capacitación. Con un enfoque innovador, se organi-

zaron grupos focales con trabajadores y empresarios en abril del 2007 para comprender mejor el funcionamiento del

mercado laboral y la dinámica de las relaciones laborales e identificar oportunidades para generar un diálogo cons-

tructivo. Los trabajadores son socios y participantes claves en el clima de inversión y es crítico escuchar sus voces. El

Foro Consultivo Económico Social del MERCOSUR lideró el grupo focal y el Banco Mundial participó como observador

independiente.

1 El grupo comparador comprende principalmente 10 países de renta media alta y un país de renta alta (Irlanda).2 La encuesta fue realizada por el Instituto Nacional de Estadística de Uruguay.

Resumen Ejecutivo

13

Perspectiva general de las conclusiones claves

El análisis realizado confirma la importancia del clima de inversión para incrementar la productividad en el

Uruguay. El país está bien encaminado en materia de integridad pública pero su desempeño general, relativo a un

grupo de países pares internacionales, tiene posibilidad de seguir mejorando.3 El panorama es complejo puesto que el

análisis no señala una o dos limitaciones claves vinculantes, sino que más bien apunta a factores de clima de inversión

múltiples que están afectando la productividad y no han podido acompañar las tendencias internacionales. Por ende, se

requiere una agenda de competitividad más integral. En Uruguay se ha restaurado la estabilidad financiera y parecería

ser que hay liquidez en el sistema, pero la financiación externa de las empresas uruguayas —esencial para su futuro

crecimiento— sigue siendo baja según los estándares internacionales. Además, los trámites burocráticos están muy

generalizados. Las empresas se beneficiarían con más inversión en capacitación y tecnología y están aflorando nuevos

desafíos en el área de infraestructura, especialmente en el sector energético. La armonía de las relaciones laborales

podría favorecer la generación de empleo en el sector formal. Aparte de los factores de clima de inversión existen otros

factores dentro de la empresa —como la aversión al riesgo y una cultura más emprendedora— que también parecen

estar afectando el potencial de crecimiento.

El país se beneficiaría con una mayor integración global ya que la apertura de mercados externos permitiría a las empre-

sas uruguayas aprovechar las economías de escala y lograr mayor productividad (Casacuberta y Gandelman 2007). En

resumen, la mejora de los factores de integración global y clima de inversión harían más dinámico al mercado interno

uruguayo. Según el Foro Económico Mundial, Uruguay ocupa el lugar 71 entre 80 países con respecto a la intensidad

de su competencia local. Las mejoras en el clima de inversión son importantes para aumentar la productividad de las

empresas y para crear las condiciones que propicien la integración de Uruguay a la economía global.

La atención de estos desafíos requiere de pactos sociales que involucren al gobierno, a los empleadores, sindicatos de tra-

bajadores y asociaciones civiles. Los avances logrados en el plano macroeconómico en años recientes, reflejan el consenso

subyacente con respecto a la importancia de una gestión macroeconómica saludable para asegurar el crecimiento y redu-

cir la pobreza. Un consenso similar entre estos actores sociales ayudaría a fortalecer las relaciones laborales y a abordar

otros desafíos relativos al clima de inversión, estableciendo una base más sólida para un crecimiento mayor y continuo y

la generación de empleo en el sector formal. Los grupos focales también identificaron áreas en las cuales los empresarios

y trabajadores aún no compartían una misma visión. Si bien las instituciones sociales varían de un país a otro, las expe-

riencias internacionales pueden resultar ilustrativas. Irlanda se encontraba sumergida en una profunda crisis económica en

el año 1987, cuando se negoció el Programa Irlandés para la Recuperación Nacional como el primero de cinco pactos

sociales (O’Connell, 1999, y Baccaro y Simoni, 2004). Desde entonces, Irlanda ha venido experimentando un crecimiento

rápido y una recuperación social general. Los pactos sociales han sido importantes también para el desarrollo de agendas

nacionales de competitividad en los países del norte de Europa, por ejemplo en Finlandia.

3 En América Latina, y excluyendo a Chile, su clima de inversión se compara de manera más favorable pero la competitividad mundial de algunos de estos países ha venido mermando con los años.

lo que plantea la necesidad de una perspectiva internacional más amplia.

URUGUAY:

14


A continuación se presentan algunas opciones de reforma a ser consideradas en una agenda nacional de

competitividad.

Normativa laboral y capacidad de los trabajadores : Para lograr una normativa laboral

más flexible resulta vital establecer pactos sociales y relaciones laborales más sólidas y a la vez mantener una ade-

cuada protección social. Los empresarios señalaron a la normativa laboral como uno de los principales obstáculos

en el clima de inversión. El análisis cuantitativo basado en la encuesta de hogares también identificó que algunas

reglamentaciones, en particular las disposiciones de los Consejos Salariales, estarían contribuyendo a incrementar

la probabilidad de informalidad en algunos sectores. Es imprescindible, por consiguiente, brindar información a los

Consejos de Salarios sobre el impacto de la normativa en la informalidad y adaptar las reglamentaciones a las necesi-

dades de sectores específicos. En el plano internacional, Uruguay ocupa una posición relevante en cuanto a la rigidez

de la normativa relativa a las horas de trabajo. La introducción de un régimen más flexible en materia de horario

laboral mejoraría también el bienestar, especialmente de las mujeres que son las más proclives al trabajo informal y al

desempleo. La evidencia de otros países en América Latina corrobora la importancia de horarios de trabajo flexibles

para facilitar la participación de la mujer en la fuerza laboral.

Según la encuesta sobre clima de inversión, los empresarios destacaron que los pagos de indemnizaciones por despido

constituyen el obstáculo más importante en la contratación y despido de personal. Una opción a considerar sería mejo-

rar el régimen de seguro de desempleo, que es un instrumento de protección social superior, y hacer que el régimen de

pago por despido sea más flexible para reducir sus costos en la generación de empleo. Este tema amerita investigación

adicional.

Un análisis cuantitativo de las encuestas de empresas y hogares indica que la capacitación tiene un impacto positivo

en las ganancias de los empleados y la productividad de la empresa. Sin embargo, la inversión en capacitación que

realizan las firmas uruguayas es modesta cuando se contrasta con la del grupo de países pares. La brecha se pro-

fundiza más entre las pequeñas y medianas empresas (PYMES). A nivel de las pequeñas empresas, sólo el 8% de los

trabajadores recibe capacitación mientras que en las grandes empresas este porcentaje es del 36%. Las políticas de

capacitación deberían abordar las fallas de mercado, apoyar a los desempleados e incrementar la productividad de

los trabajadores con empleo. Los instrumentos para alcanzar a ambos grupos pueden ser diferentes. Surgen varias

recomendaciones del análisis: (i) disminuir las duplicaciones a nivel de las agencias que apoyan programas de capa-

citación y aumentar la capacitación participativa, involucrando empresas y sindicatos en el diseño de los programas

de capacitación; (ii) poner mayor énfasis en programas de capacitación que brinden capacidades transferibles versus

capacidades no transferibles; y (iii) suministrar incentivos públicos para que las empresas fomenten la capacitación,

especialmente dirigida a las PYMES, y combinarlos con otras herramientas para promover la productividad empresa-

rial, como por ejemplo la transferencia tecnológica.

Tecnología : El análisis demuestra que la capacitación y la tecnología son complementarias. Las firmas

que aplican nueva tecnología en sus procesos de producción tienen más probabilidad de invertir en capaci-

tación. La capacidad de transferir y adaptar tecnología en las empresas privadas podría mejorarse ya que, en general,

Resumen Ejecutivo

15

la inversión de las empresas uruguayas en innovación es baja. Alrededor del 36% de ellas invirtieron en innovación

durante el período 2001-2003, según la DICYT.

Atender estos temas de tecnología e innovación ya se ha convertido en una prioridad en materia de políticas

y el gobierno ha desarrollado una estrategia basada en cuatro pilares. El primero abarca el fortalecimien-

to del marco institucional y de políticas. El segundo se centra en las inversiones en capital humano y equipos de

investigación de alta calidad, mientras que el tercero apoya al sector productivo entre otros estimulando la demanda

de innovación del sector privado, desarrollando y fortaleciendo las instituciones de transferencia tecnológica para los

sectores prioritarios, y fomentando vínculos generales entre oferta y demanda de investigación y transferencia tecnológi-

ca. El cuarto pilar apoya la innovación p ro-pobres. Las agencias internacionales están apoyando al gobierno en estos

esfuerzos. Para garantizar el éxito de estas políticas, será fundamental asegurar su sostenibilidad en el tiempo, debido a

las demoras en los retornos de las políticas de innovación. En el corto plazo, se podría avanzar significativamente con

programas que promovieran la transferencia tecnológica, especialmente a las PYMES.

Acceso al financiamiento : El acceso de las empresas uruguayas a los mercados financieros es

limitado. El bajo uso de crédito bancario por parte de las firmas uruguayas es notorio y representa una cifra tan

baja como el 6% del capital de trabajo y menos aún en el caso de financiación de activos. Las pequeñas y medianas

empresas (PYMES) tienden a estar más acotadas desde un punto de vista financiero. La encuesta sugiere que el uso

limitado del financiamiento externo se debe a las limitaciones relativas tanto a la oferta como a la demanda. Tal vez

la baja demanda responda al hecho de que algunas empresas permanecen endeudadas o se han vuelto adversas

al riesgo luego de la crisis. Tal como lo indica la encuesta sobre clima de inversión, a pesar de las mejoras noto-

rias, la inestabilidad macroeconómica sigue estando entre las tres preocupaciones principales de los empresarios.

Si continúan la estabilidad macroeconómica y el crecimiento, es probable que aumente también la demanda de

crédito. Para aquellos que solicitan pero no reciban crédito, la principal limitante parecería ser la falta de garantía.

Las empresas uruguayas deben comprometer mayores garantías subsidiarias como porcentaje de sus préstamos en

comparación con las empresas del grupo de pares internacionales, reflejando de esta manera el bajo nivel de recu-

peración por ejecución de garantías en Uruguay y de las dificultades en materia de protección legal de los derechos

de los acreedores.

Según el análisis econométrico, las empresas constituidas en sociedad y auditadas tienen mayor probabilidad de acce-

der al crédito, posiblemente porque la información sobre las mismas es más transparente. No obstante, Uruguay aún

muestra posibilidades de mejora con respecto a prácticas de auditoría y gobernabilidad corporativa.

Los mercados de capital de Uruguay juegan un papel menor en el financiamiento de la inversión. Las adminis-

tradoras de fondos de pensión acumulan fondos de manera dinámica y la mayoría de ellos se invierten en títulos de deu-

da pública. Algunas de las debilidades que limitan el acceso de las empresas al crédito bancario también obstaculizan

su acceso a los mercados de capital: tanto los derechos del inversor como la gobernabilidad corporativa tienen posibi-

lidades de mejorarse. Además, podría fortalecerse la capacidad del regulador para hacer cumplir la norma vigente.

URUGUAY:

16


El gobierno ha emprendido una serie de medidas para fomentar la estabilidad del sector financiero y mejorar las

condiciones que lleven a un mayor acceso al financiamiento luego de la crisis. Las más importantes entre ellas son el

proyecto de ley sobre Concurso y Reorganización Empresarial, el proyecto de ley sobre Mercados de Capital y un plan

para realzar la transparencia del mercado. El Parlamento está estudiando un anteproyecto para la nueva Ley de Con-

curso y Reorganización Empresarial, que es vital para facilitar la salida de las empresas no viables y la reestructuración

financiera de aquellas que tengan potencial. Las autoridades se encuentran en el proceso de formular una nueva ley de

Mercados de Capital que fortalecería la protección de los inversores, la gobernabilidad empresarial y las facultades del

ente regulador. Se está avanzando en un número de iniciativas para aumentar la confiabilidad de la información, entre

otras, el desarrollo de nuevos procedimientos de contabilidad y auditoría. Las reformas antes mencionadas merecen ser

apoyadas y aceleradas. Un diálogo activo con los agentes de mercado facilitaría el diseño e implementación de estas

reformas y el desarrollo de iniciativas adicionales para propiciar el crecimiento del sector financiero.

Algunas de las reformas antes mencionadas serán relevantes para un segmento de mercado limitado, y por ende, tal vez

se necesite implementar reformas adicionales para las PYMES, que constituyen el grueso de las empresas. Por ejemplo,

podrían desarrollarse reglas de contabilidad simplificadas y un código de conducta empresarial para las empresas que

no cotizan en Bolsa.

¿Qué papel juegan las políticas pro-activas de desarrollo de mercado? Recuperar la confianza del mercado y

construir el entorno favorable necesario lleva su tiempo, lo que da espacio para intervenciones transitorias por parte

del Gobierno para mejorar el acceso a los servicios financieros y promover el desarrollo de los mercados de capital.

Así, la Corporación Nacional de Desarrollo (CND) desempeñaría un papel importante facilitando el financiamiento a

las PYMES e impulsando el desarrollo del mercado. Se ha constituido ya un nuevo equipo de gestión que ha formu-

lado una nueva estrategia para la institución. Independientemente de estas mejoras alentadoras, su gobernabilidad

corporativa y rendición de cuentas deben ser fortalecidas para atenuar los riesgos políticos y el resurgimiento de

problemas pasados cuando la CND fue utilizada como una herramienta para rescatar a las empresas con dificultades

financieras.

Financiamiento de capital de trabajo

Figura B. 1

Fuente: Encuesta sobre Clima de Inversión del Banco Mundial

Figura B. 2

82

70.5 2.6 0.7

4.90.3 0.8 0 0.1

0

10

2030

40

50

6070

80

90

Ganan

cias ret

enida

s

Deuda

nueva

Banca

privad

a

Banca

del E

stado

Familia

/amigo

s

No banc

ario

Provee

dor/c

liente

Sector

inform

alOtro

s

73

5.21.6 3.8 0.4

15

0.6 0.80

10

20

30

40

50

60

70

80

Ganan

cias ret

enida

s

Banca

privad

a

Banca

del E

stado

Familia

/amigo

s

No banc

ario

Provee

dor/c

liente

Sector

inform

alOtro

s

Fuente: Encuesta sobre Clima de Inversión del Banco Mundial

Financiamiento de activos fi jos

Resumen Ejecutivo

17

Regulación y gobernabilidad : Uruguay está bien posicionado en cuanto a integridad pública si bien su

desempeño en otros frentes relativos a la gobernabilidad —en particular la calidad reguladora e institucional— muestra

espacio para mejoras. Son relativamente pocas las firmas uruguayas que perciben como necesarios los sobornos a

funcionarios públicos o que se sienten obligadas a realizar pagos informales. La integridad pública es un bien público

valioso que amerita ser preservado y estimulado. Un mayor grado de integridad pública podría hacer del país un lugar

atractivo para nuevas inversiones extranjeras directas dentro de la región.

La evidencia proporcionada por la encuesta sobre clima de inversión y otras fuentes de datos de todo el país

apuntan todas a la misma dirección: hay espacio para mejorar la regulación y eficacia del gobierno y reducir

los trámites burocráticos. Estos últimos conducen a la informalidad al aumentar los costos y reducir los beneficios

de participar en la economía formal. Se están implementando ya varias iniciativas para aliviar las reglamentaciones

comerciales y mejorar la calidad de las instituciones responsables. En este sentido, las reformas impositiva y de la ad-

ministración de aduanas vienen desarrollándose bien, pero otras reformas administrativas ameritan un mayor impulso.

Asimismo, debería promoverse activamente una cultura regulatoria más favorable a los negocios. La experiencia inter-

nacional muestra que los esfuerzos para establecer un entorno más favorable a los negocios son más exitosos cuando

se promueven conjuntamente a través de una comisión o consejo público-privado. La participación del sector privado

en dicho consejo estimularía la reforma y promovería su sostenibilidad, mediante el monitoreo de los indicadores de

desempeño, tales como costos, tiempo y requisitos para la obtención de permisos.

Los costos por robos y delitos son más bajos que en la mayoría de los otros países de renta media alta en

América Latina y hay posibilidades de mejorar en este aspecto. El análisis econométrico indica que la reducción

de la delincuencia mejoraría la productividad de las empresas. De acuerdo con los grupos focales en que participaron

empresarios, las pérdidas por robo se deben tanto a hurtos internos como externos. La mejora de las relaciones labo-

rales ayudaría a reducir los problemas de seguridad interna. Por otro lado, disminuir la delincuencia externa también

será más fácil que en otros países de la región ya que el país no sufre de delincuencia organizada. Si bien se precisará

un diagnóstico más detallado para desarrollar una estrategia más abarcadora, la experiencia internacional sugiere

que uno de los puntos de entrada más efectivos en la prevención del delito es el nivel municipal y que las medidas de

prevención social también pueden resultar efectivas.

Infraestructura : El desempeño general de la infraestructura en Uruguay es relativamente firme y están surgien-

do nuevos desafíos, especialmente en el sector energético. Estos desafíos seguirán incrementándose en la medida que

aumente la demanda y emerjan nuevas necesidades del sector exportador. Uruguay está relativamente bien posiciona-

do en términos de acceso a la energía, densidad vial, servicios portuarios y líneas telefónicas fijas y móviles. Sin embar-

go, el país es altamente dependiente de las importaciones de energía y enfrenta retos cada vez mayores para satisfacer

la creciente demanda. Es el momento para tomar medidas que aseguren que el país esté preparado para hacer frente a

las nuevas demandas y futuros retos. La emergente industria forestal y sus productos derivados, por ejemplo, generarán

nuevas presiones en la actual infraestructura de transporte. El sistema ferroviario resulta prometedor para el sector fo-

restal pero esto requerirá una estrategia conjunta de redes viales y ferroviarias y la reestructuración de la Administración

URUGUAY:

18


de Ferrocarriles del Estado (AFE). Si se desarrollara la infraestructura de apoyo, Uruguay tendría entonces posibilidad

de desarrollarse como eje logístico. También se podría hacer mucho más para propiciar nuevos servicios de telecomu-

nicaciones como la Internet de banda ancha que resulta importante para apoyar la transformación del país hacia una

economía del conocimiento y a la emergente industria vinculada a las tecnologías de la información.

La expansión de los servicios de infraestructura se beneficiaría enormemente de un fomento más intenso de la com-

petencia y participación de nuevos actores. En los casos en que Uruguay ha permitido algún tipo de competencia, ha

logrado significativas ganancias en términos de eficiencia, por ejemplo, en servicios portuarios y de telecomunicacio-

nes de larga distancia y en cobertura, por ejemplo, en los servicios móviles. Una diferenciación más clara de las tres

funciones de políticas, regulación y operación ayudaría a fomentar la competencia. Del mismo modo, la mejora de

la autonomía y capacidad de los órganos reguladores en energía y telecomunicaciones fomentaría la competencia,

eficiencia y entrada de nuevos integrantes al mercado. Mejoras al marco regulatorio del sector energético crearían las

condiciones para la entrada de nuevos integrantes así como la expansión de la capacidad local de generación, incluso

en las fuentes de energía renovable que se han vuelto ahora más competitivas a la luz de los altos precios del petróleo.

Junto a esto, los actuales esfuerzos públicos para promover la eficiencia y ahorros en materia energética merecen seguir

siendo promovidos.

19

Resumen :Este capítulo presenta una idea general de por qué es importante enfocarse en el

clima de inversión en Uruguay. En primer lugar, se plantea el papel clave de los determinantes mi-

croeconómicos del crecimiento. Luego se destacan los principales desafíos económicos de Uruguay

con respecto al crecimiento, productividad total de los factores, dinamismo exportador y niveles de

inversión. El capítulo concluye señalando cómo una evaluación del clima de inversión puede con-

tribuir a identificar y formular soluciones a los desafíos microeconómicos de Uruguay en cuanto al

crecimiento, aprovechando una encuesta a nivel empresarial realizada en Uruguay y comparando sus

resultados con países pertinentes en la región y en otras partes del mundo.

1.1. ¿Qué es el clima de inversión y por qué es importante?

1. Tener una política macroeconómica estable resulta necesario pero no suficiente para asegurar un crecimiento

económico más rápido. Las bases microeconómicas del desarrollo económico también deben tomarse en cuenta ya

que afectan profundamente la competitividad y el crecimiento. Estos determinantes microeconómicos del crecimiento

abarcan una amplia gama de factores, incluyendo la capacidad de la fuerza laboral, las capacidades tecnológicas de

las empresas, su acceso al crédito, la calidad y cobertura de la infraestructura así como la fortaleza y calidad de las

instituciones nacionales y las regulaciones. Estos factores determinantes constituyen el entorno empresarial o clima de

inversión en el que operan las empresas. La productividad y la competitividad de un determinado país son el resulta-

do de la agregación del desempeño individual de las empresas. Por consiguiente, las condiciones que permiten a las

diferentes empresas competir y ser exitosas en un entorno globalizado, constituyen un insumo necesario para lograr el

crecimiento y la competitividad global de un país.

2. Existe abundante evidencia internacional relativa a la importancia de los determinantes microeconómi-

cos para el crecimiento. En el transcurso del período 1960-2000 el grueso de las diferencias de crecimiento entre

los países (45-90%) responde a las diferencias en la productividad total de los factores (PTF), la parte del crecimiento

que no puede ser explicada por la acumulación de capital físico o humano (Bosworth y Collins, 2003). Prescott (1998)

argumenta que las diferencias en PTF pueden ser atribuidas a la resistencia a la adopción de nuevas tecnologías y al

uso eficiente de las tecnologías operativas existentes; esto último, a su vez, se ve afectado por el marco institucional y de

políticas que emplea una sociedad, el llamado “clima de inversión”. El Informe de Desarrollo Mundial (WDR) 2005 del

Banco Mundial, titulado A Better Investment Climate for Everyone (Banco Mundial, 2004a) también vinculaba el clima

Introducción

CAPÍTULO 1

URUGUAY:

20


de inversión al crecimiento de la productividad total de los factores y posicionaba al clima de inversión como pilar clave

del crecimiento económico, generación de empleos y atenuante de la pobreza.

1.2. Perspectiva general de la economía: logros y desafíos

1. La economía uruguaya se ha recuperado de la profunda crisis económica de 1999-2002 y goza de una

firme recuperación. El crecimiento del PBI real en el 2004 y 2005 fue 11,8% y 6,6%, respectivamente, y alcanzó el

7,0% en el año 2006. Los riesgos macroeconómicos han disminuido. La deuda externa como porcentaje del PBI ha

caído desde un pico del 98% en el 2003 a lo que se estima como el 55% en el 2006, y la inflación bajó del 25,9% en el

2002 a un 6,4% en el 2006. El sólido desempeño macroeconómico se debe en gran parte al alza de las exportaciones

y a una respuesta muy positiva de la demanda agregada interna. La adopción de una tasa de cambio flexible por parte

del gobierno y su subsiguiente depreciación, junto con la vertiginosa subida de los precios de productos agrícolas clave

en materia de exportación, aumentaron la competitividad de Uruguay. Si bien estos han provisto un impulso transitorio,

la competitividad a más largo plazo también dependerá de otros atributos microeconómicos. La inversión extranjera ha

aumentado y, en este sentido, son de particular importancia los proyectos a gran escala que han comenzado a mate-

rializarse en el sector de pasta de celulosa. La inversión extranjera también está teniendo un efecto dinamizador en los

sectores rural, forestal y del turismo.

2. El desafío radica en aprovechar estos logros y a partir de ellos abandonar las tasas de crecimiento mo-

deradas del pasado. En el transcurso de los últimos 25 años, el PBI per cápita (en dólares americanos constantes) ha

venido creciendo según una tasa promedio anual del 0,7% (Figura 1.1). En comparación, otras economías con estruc-

turas similares (pequeñas, abiertas, y/o basadas en el valor agregado a los productos primarios)--tales como Australia,

Chile, Finlandia e Irlanda—gozaron de un destacado crecimiento durante el mismo período, en gran medida motivado

por sus exportaciones. Irlanda pudo casi triplicar su PBI per cápita y Chile estuvo cerca de duplicarlo. Australia y Finlan-

dia, en particular, han logrado gran éxito al agregar valor a su rica base de recursos naturales. Además, hacia finales

del siglo pasado, Finlandia pudo desarrollar un sector de alta tecnología muy dinámico.1

3. El moderado crecimiento de la PTF y de la inversión frenó el potencial de crecimiento de Uruguay du-

rante largo tiempo. El crecimiento promedio anual en términos de producto por trabajador de Uruguay fue de hecho

un 0,5% negativo durante el período 1980-2003 (Figura 1.2.). La diferencia entre crecimiento en PBI per cápita y

producto por trabajador se debe a un aumento de la fuerza laboral en relación al tenor de la población, tendencia

que se agotará con el envejecimiento de la estructura demográfica. Al igual que otros países que se incluyen en la

figura, la educación hizo su pequeña contribución positiva al crecimiento del producto por trabajador en Uruguay (un

promedio anual de 0,3 puntos porcentuales). Sin embargo, la contribución del capital físico al crecimiento estuvo muy

por debajo de eso en otros países: -0,1 puntos porcentuales en Uruguay versus entre 0,6 y 1,9 puntos porcentuales

1 En 1990, las exportaciones de alta tecnología representaban menos del 7% de las exportaciones fi nlandesas pero éstas aumentaron al 30% en el año 2000 (Banco Mundial, 2001).

Introducción

21

capítulo 1

en los países con los que se compara. El crecimiento de la PTF—o su falta de crecimiento—señaló la dife-

rencia. Uruguay experimentó un descenso anual promedio en PTF de 0,7 puntos porcentuales, situación que

plantea la pregunta de cuáles fueron los factores microeconómicos que sofocaron la PTF. Contrariamente,

en el grupo de países pares el crecimiento firme y positivo de la PTF representó casi la mitad del crecimiento

total de la producción.

4. Si bien la inversión privada y extranjera se han incrementado desde la crisis, Uruguay expe-

rimentó tasas de inversión moderadas durante un largo período. La Figura 1.3 destaca las tasas de

ahorro e inversión moderadas en Uruguay, cuyo promedio es aproximadamente 15% entre 1990 y 2005.

En comparación a esto, países como México y Brasil promediaron de forma cercana al 20% mientras que

las tasas de inversión y ahorros en Tailandia superaron el

30%. Las tasas moderadas de inversión reflejaron una

baja demanda de inversión. Hausmann, Rodriguez-Clare

y Rodrik (2005) plantean que la baja oferta de ahorros

no representó la principal limitante para Uruguay y des-

Nota: El PBI per cápita de Irlanda alcanzó el índice 300 (donde 1980=100) en el 2005. Valores del PBI per cápita real del 2005 en dólares americanos constantes son: Australia $22.422; Chile $5.747; Finlandia $25.591; Irlan-da $29.295; LAC promedio $4.036; y Uruguay $6.268.Fuente: Banco Mundial, Indicadores de Desarrollo Mundial

Nota: Los datos muestran la contribución anual promedio de puntos porcentuales de la PTF, educación y capital físico al crecimiento de la pro-

ducción por trabajador. Los números en los Cuadros blancos al costado de los íconos circulares denotan la tasa de crecimiento anual compuesta de la

producción por trabajador.Fuente: Conjunto de datos actualizados de Bosworth y Collins (2003)

75

100

125

150

175

200

225

250

AustraliaChileFinlandiaIrlandaLACUruguay

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

Índic

e (19

80=

100)

0.1 -0.1

0.7 0.61.0 0.8

1.9

0.40.3

0.2 0.50.3

0.3

0.6

0.6

1.2 1.1

2.3

1.6

-0.7-1.1

-0.6 -0.5

1.5

2.3 2.3

3.5

4.1

-2

-1

0

1

2

3

4

5PTF

Educación

Capital Físico

Producción porTrabajador

Australia Finlandia

Uruguay

Chile Irlanda Tailandia

LatinAmerica

Cont

ribuc

ión

alcre

cimien

tode

prod

ucció

npo

rtra

baja

dor

1

(%),

198

0-20

03

Figura 1.1

Evolución del PBI per cápita

Componentes del crecimiento en términos de producción

por trabajador, 1980-2003

Figura 1.2

URUGUAY:

22


tacaron que el país no había hecho uso pleno de sus fuentes de ahorro externo disponibles, pues el déficit de cuenta

corriente apenas promediaba el 1,4% del PBI durante los noventa y Uruguay gozaba de una calificación crediticia que

lo ubicaba como país sin riesgo para la inversión. Por consiguiente, Hausmann y otros concluyen que las moderadas

relaciones de inversión reflejaban una baja demanda de inversiones. Además, la poca demanda de inversión podía

también estar reflejando una cultura de negocios insuficiente.

5. Tres factores afectaron la demanda de inversión: baja estabilidad macroeconómica, insuficiente integra-

ción comercial y limitaciones microeconómicas o de clima de inversión. La combinación de crisis (la crisis de

la deuda de 1982 y la crisis financiera del 2002) y una alta

volatilidad de la tasa de cambio real entre ambos períodos,

dibujaron un panorama de inestabilidad macroeconómica

que desalentó la inversión. Como se destacó anteriormen-

te, la estabilidad macroeconómica de Uruguay ha mejora-

do considerablemente desde la recesión y crisis del período

1999-2002. La insuficiente integración comercial también

afectó a la inversión. La suma de las exportaciones e impor-

taciones de Uruguay está cercana al 60% del PBI compara-

da con el 100% o más aún en el caso de otras economías

pequeñas, por ejemplo, Costa Rica, Irlanda, Lituania y Le-

tonia (Figura 1.4).

6. Las políticas de comercio e integración pueden ayudar

a impulsar el crecimiento a través de al menos cuatro ca-

nales: reduciendo la vulnerabilidad de Uruguay a la vola-

tilidad y fluctuaciones regionales en términos comerciales;

facilitando el acceso a bienes intermedios y de capital que

sean costo-efectivos, de alta calidad y tecnología; mejo-

rando el acceso a los productos de Uruguay en mercados

extranjeros; y permitiendo a las empresas nacionales lograr

economías de escala y así aumentar su productividad.

Nota: La inversión se refi ere a la Formación de Capital Fijo bruto y Ahorros se refi ere al Ahorro Interno BrutoFuente: Banco Mundial, Indicadores de Desarrollo Mundial (2007)

Nota: Inversión se refi ere a formación bruta de capital ahorro se refi ere a ahorro doméstico bruto.Fuente: Banco Mundial, Indicadores de Desarrollo Mundial

0

20

40

60

80

100

198019 82

19 8419 86

19 8819 90

19 9219 94

19 9619 98

20 0020 02

20 04Ta

sas

de

aho

rro

ein

vers

ión

(%d

elP

BI)

AustraliaChileFinlandiaUruguay

13,2

17,419,1 19,3 19,4 19,6

20,6

22,8 23,1

31,7

15,0

18,717,0

20,7 21,5

25,6

32,8

21,9

26,1

33,6

0

5

10

15

20

25

30

35

Urugua

y

Argenti

na

Costa

Rica

México

Brasil

Finlan

diaIrla

nda

Austra

liaChile

Tailan

dia

%d

eP

IB

Formación Bruta de Capital Fijo Ahorro Interno Bruto

Figura 1.3

Tasas de ahorro e inversión (1990-2005 promedio)

Figura 1.4

Tasa de interés y de ahorro

Introducción

23

capítulo 1

7. Hay espacio para profundizar la integración dentro del MERCOSUR y posiblemente más allá del MERCO-

SUR. La estrategia del gobierno es continuar con la integración comercial internacional más allá del MERCOSUR. Uru-

guay está explorando la posibilidad de firmar Acuerdos Bilaterales de Libre Comercio fuera del ámbito del MERCOSUR

y ha intentado que estos se consideren dentro del MERCOSUR. En enero del 2007, Uruguay firmó un Acuerdo Marco

de Comercio e Inversión con los Estados Unidos de América que permitirá a ambos países avanzar en diferentes áreas

de interés mutuo-- como los derechos de propiedad intelectual, comercio de servicios y adquisiciones del gobierno--,

situación que puede facilitar la posible negociación de un TLC en el futuro.

8. Por último, las limitaciones microeconómicas o de clima de inversión también afectan la inversión y

productividad de las empresas y, en consecuencia, el crecimiento. Puesto que el entorno macroeconómico de

Uruguay se ha recuperado, las limitaciones relativas al clima de inversión han adquirido gran relevancia. De acuerdo

con la Encuesta del Banco Mundial sobre Clima de Inversión (discutida en profundidad en el capítulo 2), las firmas

consideraron que los obstáculos principales que afectan sus negocios son la competencia por parte de la economía in-

formal, las tasas impositivas, la inestabilidad macroeconómica, las regulaciones laborales y el acceso a la financiación.

Con la excepción de la inestabilidad macroeconómica, todos estos obstáculos constituyen problemas microeconómicos.

Del mismo modo, según el Informe de Competitividad Global 2006-2007, por el Foro Económico Mundial, basado

en una encuesta a ejecutivos de negocios, los tres principales factores más problemáticos en la realización de negocios

son: 1) el acceso a la financiación; 2) la ineficiente burocracia estatal; y 3) las relaciones laborales restrictivas. Todos

estos factores son elementos clave del clima de inversión.

1.3. ¿Por qué Uruguay necesita una evaluación del clima de inversión?

1. Uruguay necesita una evaluación del clima de inversión para identificar y formular soluciones a sus

limitaciones microeconómicas vinculantes en cuanto al crecimiento. La sección anterior señaló la recuperación

de la estabilidad económica de Uruguay pero además destacó la necesidad de aumentar su PTF para sustentar altas

tasas de crecimiento. Para incrementar las exportaciones y mantener un elevado crecimiento resulta vital que Uruguay

logre alentar a las empresas para que inviertan, adopten tecnología e innoven. Para poder alcanzar estas metas será

fundamental crear un clima favorable a la inversión y, en este sentido, una evaluación del clima de inversión aportaría

recomendaciones razonables en materia de políticas y esto permitiría un avance significativo en la dirección correcta.

2. La evaluación del clima de inversión se basa en datos de encuestas realizadas a empresas para compa-

rar las condiciones relativas al clima de inversión entre un grupo de países pares. La evaluación del clima de

inversión se enfoca principalmente en los factores microeconómicos que obstaculizan las operaciones de una empresa,

como por ejemplo las flaquezas en materia de gobernabilidad, infraestructura, financiación, capacidades de la fuerza

laboral y adquisición de tecnología, y su vinculación a la productividad a nivel de la empresa. En el caso de Uruguay,

estos factores se midieron a través de una encuesta de aproximadamente unas 600 firmas. La muestra consistió en una

URUGUAY:

24


gama de pequeñas, medianas y grandes empresas en los sectores de la alimentación, vestimenta, productos químicos

y ventas al por menor así como una categoría residual para otros tipos de firmas. El Anexo I incluye detalles acerca de

los datos de la encuesta y su metodología. En base a encuestas similares en otros países de América Latina y alrededor

del mundo, esta evaluación del clima de inversión comparará el desempeño de Uruguay con países pares, para identi-

ficar las dificultades y las prioridades en materia de reforma. Más aún, la evaluación del clima de inversión tal vez sea

la primera de una serie a realizarse en Uruguay, ofreciendo así una línea de base para monitorear el impacto de los

cambios a nivel de políticas.

25

Resultados principales sobre el clima de invesión

CAPÍTULO 2

Resumen : Este capítulo extrae información de la encuesta sobre clima de inversión y fuentes

complementarias y confirma la importancia del clima de inversión para la productividad en Uruguay.

El impacto varía de acuerdo con el factor de clima de inversión. Uruguay está relativamente bien

encaminado en aspectos relacionados con la integridad pública. No obstante, en otros frentes de

la gobernabilidad (especialmente en términos de calidad reguladora e institucional), acceso a la

financiación y tecnología, hay considerable posibilidad de mejorar. Si se fortalece la capacidad de

los trabajadores mejorará la productividad, pero las tensiones a nivel de las relaciones laborales no

favorecen el clima de inversión ni la generación de empleos en el sector formal. Además, están apa-

reciendo nuevos vacíos en cuanto a infraestructura. Será crucial abordar estos desafíos para impulsar

el crecimiento sostenible y la generación de puestos de trabajo y para crear las condiciones necesarias

para la integración de Uruguay en la economía global. Uruguay ocupa el lugar 71 entre 80 países

en cuanto a la intensidad de la competencia local. Como el mercado local es pequeño, la apertura

de mercados en el exterior le permitirá a las empresas uruguayas beneficiarse de las economías de

escala y lograr mayor productividad.

2.1. Introducción

1. Este capítulo identificará áreas microeconómicas clave a ser mejoradas en Uruguay, utilizando datos de nivel em-

presarial obtenidos de la encuesta de clima de inversión y

otras fuentes de datos de países, tales como la Iniciativa

Doing Business del Banco Mundial, el Foro Económico

Mundial y la Encuesta de Hogares de Uruguay. El clima

de inversión se desagrega en cinco áreas: (i) regulación y

gobernabilidad; (ii) infraestructura; (iii) tecnologías e inno-

vación; y (iv) capacidades y mercados laborales. En cada

Lista de países a comparar

Nota: El año que fi gura al lado del país es el año en que se realizó la Encuesta sobre Clima de Inversión

52.440

10.158

8.864

8.610

8.550

8.066

6.007

5.717

5.458

5.129

4.858

3.137

0 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000

Irlanda (2005)

Eslovaquia (2005)

Chile(2003)

Lituania (2005)

Letonia (2005)

Mexico (2006)

Uruguay (2006)

Brasil (2003)

Argentina (2006)

Mauricio (2005)

Costa Rica (2005)

Tailandia (2003)

Figura 2.1

URUGUAY:

26


área, se compara a Uruguay con un grupo de países pares, principalmente de renta media alta en América Latina y

el resto del mundo (Figura 2.1). En el caso de Uruguay, también se presentan variaciones de acuerdo al tamaño de la

empresa, sectores económicos y características de exportación. El clima de inversión es un tema amplio y las reformas

tendrán más impacto en unas áreas que en otras. El impacto de las reformas de clima de inversión depende tanto del

desempeño de un país en relación a las mejores prácticas en cada área como del impacto de las mejoras potenciales

en esa área en relación a la productividad de la empresa. Complementamos la comparación básica con un análisis

econométrico del impacto de diferentes atributos del clima de inversión sobre la productividad de una empresa y los

ingresos de los trabajadores.

2. Las percepciones de las empresas ofrecen una ponderación inicial de la importancia de los diferentes

obstáculos pero necesitan ser interpretadas con cautela. Las percepciones pueden ser sesgadas como consecuen-

cia de hechos recientes informados por los medios de comunicación, y también pueden reflejar antecedentes especí-

ficos culturales y socio-económicos. Por ejemplo, los gerentes de empresas que se concentran en el mercado local,

en contraposición al nacional o internacional, pueden no

contar con las comparaciones necesarias para juzgar la

seriedad de los problemas existentes en sus ciudades o

departamentos, y compararlos con las mejores prácticas

nacionales o internacionales. Teniendo en cuenta estas

limitaciones, la encuesta indica que los empresarios uru-

guayos perciben que sus obstáculos más importantes son

las prácticas de sus competidores en el sector informal,

las tasas impositivas, la inestabilidad macroeconómica, el

acceso a la financiación y las reglamentaciones laborales

(Figura 2.2). Si bien Uruguay ha realizado mejoras consi-

derables para recuperar su estabilidad macroeconómica

(Capítulo 1), las percepciones de los empresarios pueden

aún verse afectadas por la profunda crisis del 2002 y las

reiteradas repercusiones macroeconómicas sufridas en

décadas anteriores. Se necesitará un período más largo de

estabilidad macroeconómica para recuperar la confianza

plena de los empresarios. Más adelante, analizaremos las percepciones relativas a otras cuestiones vinculadas al clima

de inversión, mediante la investigación de indicadores objetivos tomados de la encuesta.

3. El resto del capítulo está estructurado de la siguiente manera: las Secciones 2.2, 2.3, 2.4, 2.5 y 2.6 analizan el

tema regulación y gobernabilidad, infraestructura, innovación, capacidades y mercado laboral, y acceso a financia-

ción, respectivamente. La Sección 2.7 resume los resultados del análisis de productividad de empresas y la Sección 2.8

presenta la conclusión. Los Capítulos III y IV prosiguen con un análisis más en profundidad del acceso a la financiación

y mercados laborales, relaciones laborales y desarrollo de aptitudes, dada la importancia de estas dos áreas para el

Fuente: Encuesta sobre Clima de Inversión, 2006

2%2%

3%4%

8%9%

10%12%

14%14%

21%23%

25%34%

53%58%

Acceso a la tierraPermisos & licencias

TransporteSistema judicial

Regulación comercialAdministración impositiva

CorrupciónEducación inadecuada

Inestabilidad políticaConexión eléctrica

Delincuencia

Reglamentación laboralAcceso a financiación

Inestabilidad macroeconómica

Tasa impositivaCompetencia de la economía informal

Figura 2.2

Uruguay. Porcentaje de empresas que considera el problema

como 1 de los 3 principales obstáculos

Resultados principales sobre el clima de inversión

27

capítulo 2

clima de inversión en general y la generación de empleo así como los importantes desafíos que enfrenta el país en estas

áreas.

2.2. Regulación y gobernabilidad

1. Uruguay está bien posicionado en cuanto a integridad pero su desempeño en otros frentes relativos a la goberna-

bilidad —informalidad, regulaciones y seguridad— muestra posibilidades de mejora. La competencia desde el sector in-

formal constituye la principal preocupación para las empresas, y el análisis econométrico demostró que existe potencial

para obtener ganancias en productividad si se mejorara el cumplimiento con la normativa. Los potenciales impulsores

de la informalidad incluyen las normativas comerciales y laborales y el alto aporte impositivo de las remuneraciones

salariales. Si bien Uruguay, por lo general, logra mejores posiciones que muchos países latinoamericanos con los que

se le compara, en cuanto a trámites burocráticos, se necesitan mejoras para alcanzar a los países de fuera de la región

y a Chile. Aunque en Uruguay no existe una delincuencia organizada, las pérdidas por robo y los costos de seguridad

reducen la productividad empresarial.

2. Uruguay está bien posicionado en cuanto a mediciones de integridad. Sólo el 10% de las empresas en

la encuesta de clima de inversión consideraron la corrupción como uno de los tres obstáculos más importantes que

enfrentaban para su instalación (Figura 2.2). La encuesta sobre clima de inversión les preguntaba a las empresas si se

les requería realizar pagos informales para la obtención de licencias, permisos, conexiones de servicios públicos y otro

tipo de interacción con funcionarios públicos. En cuanto a estas medidas, Uruguay punteó bien comparado con otros

países de ingreso medio alto dentro de América Latina y en todo el mundo (Figura 2.3). Se empleó un análisis Probit

para estimar la relación entre varios aspectos del clima de inversión, características de las empresas y la probabilidad

de tener que pagar sobornos a los funcionarios públicos. El análisis econométrico se realizó para datos de Uruguay

exclusivamente y para datos de Uruguay junto a datos de países pares, para poder comparar el desempeño relativo

de Uruguay, y es así que surgen resultados interesantes.

Primero, las empresas que presentan bajo cumplimiento

con las normativas y que han solicitado servicios públicos

durante los últimos dos años se mostraban más proclives a

Nota: Se considera que una empresa está expuesta a regalos o sobornos si acuerda que es necesario realizar pagos informales para ob-

tener contratos con el gobierno o si la empresa ha tenido que realizar pagos informales para obtener una conexión eléctrica, telefónica,

un permiso de construcción, una licencia de importación, una licencia de operación o si ha tenido que realizar un pago informal

al ser inspeccionada por una autoridad impositiva.Fuente: Encuesta sobre Clima de Inversión, Banco Mundial

Son relativamente pocas las empresas uruguayas que perciben como

necesario el pago de sobornos a funcionarios públicos o que se han

visto expuestas a realizar pagos informales

0,76

0,4780,472

0,367

0,309

0,1920,16

0,1280,0980,092

0,061

0,000

0,100

0,200

0,300

0,400

0,500

0,600

0,700

0,800

Chile

Urugua

y

Mauric

io

México

Irland

a

Costa

Rica

Argenti

na

Leton

ia

Litua

nia

Eslov

aquia

Brasil

Porce

ntaj

e de E

mpr

esas

Figura 2.3

URUGUAY:

28


exponerse al pago de sobornos. Segundo, nuestros resultados econométricos indican que las firmas uruguayas tienden

a estar menos expuestas a los pagos de sobornos en comparación con la mayoría de sus pares, especialmente Argen-

tina, Brasil, Letonia, Lituania y Eslovaquia. Ver el Anexo 2B con los detalles de los resultados econométricos.

3. El sistema judicial también recibió un puntaje relativamente alto en cuanto a las mediciones de integridad: se le

considera justo, accesible, y capaz de hacer cumplir las decisiones, si bien algo lento. Sólo el 4% de las empresas en

la encuesta de clima de inversión consideró que el sistema judicial representaba uno de los tres obstáculos principales

para sus negocios. En la medición de justicia, accesibilidad y cumplimiento de decisiones, el sistema judicial uruguayo

recibió los máximos puntajes en contraste con el de los países comparados. Por ejemplo, el 54% de las firmas en Uru-

guay consideró que el sistema judicial es justo, imparcial,

y no corrupto, comparado con el 16% en Argentina y el

27% en México y también por delante de otros países de

Europa Oriental (Figura 2.4). Sólo el 7% de las firmas uru-

guayas, sin embargo, consideró que el sistema judicial es

rápido cuando trata disputas comerciales entre empresas

privadas, comparado con el 15% en Lituania y el 17% en

México (Figura 2.5).

La informalidad sigue siendo una preocupación y el trámite burocrático es excesivo

4. La informalidad sigue preocupando en Uru-

guay. Cuando las mediciones de informalidad en la en-

cuesta sobre clima de inversión —incluyendo el porcentaje

de empresas que se registraron formalmente cuando co-

menzaron sus operaciones, porcentaje de las ventas tota-

les anuales declaradas, y porcentaje de todos los trabaja-

dores declarados a los efectos impositivos— se comparan

con las de otros países, la informalidad en Uruguay es

apenas menor que en los países pares latinoamericanos

como Brasil, Argentina y México, pero mucho mayor que

en Chile y Costa Rica. Las mismas medidas demuestran

que Uruguay cuenta con apenas más informalidad que

los países pares en Europa Oriental como Letonia, Litua-

nia y la República de Eslovaquia. Perry et al. (2007), que

investigan la informalidad en América Latina y el Caribe,

Porcentaje de empresas que considera que el sistema judicial es justo,

imparcial y no corrupto

Porcentaje de empresas que considera que el sistema judicial es rápido

Fuente: Banco Mundial, Encuesta sobre Clima de Inversión (2006)


15,8

26,7

27,4

32,7

33,5

53,8

56,6

Argentina

México

Lituania

Letonia

Eslovaquia

Uruguay

Irlanda

Porcentaje de empresas

14,9

9,4

7,7

7,3

2,1

16,8México

Lituania

Letonia

Eslovaquia

Uruguay

Argentina


Figura 2.5

Figura 2.4


29

capítulo 2

también encuentran que la proporción de trabajadores informales en Uruguay es más elevada que en Chile y Costa

Rica, pero menor que en Brasil y México (Figura 2.6).

5. La encuesta de hogares de Uruguay también confirma tasas relativamente altas de informalidad que

fluctúan entre el 22% y 42% de la fuerza laboral, de acuerdo con la definición. La definición 1 incluye a todos

los trabajadores asalariados de las pequeñas empresas, trabajadores no profesionales unipersonales, y trabajadores

con ingreso cero. La definición 2 incluye a trabajadores que no tienen el derecho de recibir pensiones cuando se jubilan.

Según la primera definición, la informalidad fue del 42% en el 2005, comparada con el 26% si se aplica la segunda

definición. Si bien involucrarse en la economía informal es preferible al ocio, esta informalidad de alguna manera impo-

ne costos de productividad. El empleo en las grandes empresas puede originar economías de escala y la informalidad

puede desalentar o impedir el crecimiento de estas empresas, obstaculizando su acceso al crédito, a buenos mercados

y servicios públicos. El análisis que se presenta a continuación confirma la correlación positiva entre formalidad (medida

por un mayor cumplimiento de la regulación vigente) y productividad laboral.

6. Una mejor regulación comercial y laboral así

como una mejor calidad de las instituciones públicas

podría ayudar a reducir el nivel de informalidad en

Uruguay. Según Perry et al (2007), la informalidad tiende

a aumentar con la cantidad de regulaciones laborales y de

mercados de productos y tiende a disminuir con la calidad

de la gobernabilidad —por ejemplo, el predominio del

derecho de estado, el nivel de responsabilidad democrá-

tica, y la calidad de las instituciones públicas. Algunas ini-

ciativas recientes en América Latina para reducir los trámi-

tes burocráticos e introducir impuestos y sistemas de registro

simplificados para las microempresas, han llevado —según

las estadísticas— a aumentos significativos en el número

de nuevas empresas registradas formalmente. En particular,

estimaciones recientes sugieren que la simplificación de los

procesos de registro de apertura de empresas lleva a que

sean más los trabajadores asalariados de gran capacidad

que ahora deciden abrir sus propios negocios formales

(Perry et al, 2007).

7. La evidencia aportada por la encuesta sobre clima de inversión y otras fuentes de datos entre países apuntan

todas en la misma dirección: Uruguay presenta un número de carencias en materia regulatoria y hay posibilidades de

reducir los trámites burocráticos y mejorar la efectividad del gobierno.1 Según Kaufmann et al el gobierno es sustancial-

1 Otras fuentes de datos de país incluyen “The Ease of Doing Business”, Kaufmann et al, y el Foro Económico Mundial.

Nota: Se considera a un individuo como trabajador informal si es: (i) independiente y sin aptitudes;

(ii) trabajador asalariado en una pequeña empresa; (iii) trabajador con ingreso cero.

Fuente: Gasparini y Tornarolli (2007)

55

54,1

44,8

43,6

41,4

37

Brasil

México

Argentina

Uruguay

Costa Rica

Chile

Porcentaje de la fuerza laboral

Proporción de trabajadores informales, 2003

Figura 2.6

URUGUAY:

30


mente más efectivo en Uruguay que en Brasil, Argentina y México, pero su desempeño está por debajo de los países

con los que se le compara en Europa Oriental y Chile (Figura 2.7). Los indicadores de desempeño relativos a la calidad

regulatoria en general, son levemente más débiles (Figura 2.8). El clima de inversión también encontró que los gestores

de empresas en Uruguay deben dedicar el 9% de su tiempo al manejo de regulaciones gubernamentales, cifra que es

muy superior a la de Tailandia, Irlanda y los países comparados en Europa Oriental, si bien mejor que en la mayoría de

los otros países de renta media alta en América Latina, con la excepción de Chile.

8. Históricamente, el sistema tributario podría haber alentado la informalidad. El nuevo sistema tributario,

que es más racionalizado, así como las reformas administrativas en curso, están contribuyendo a reducir el costo del

cumplimiento empresarial. La administración tributaria y política fiscal de Uruguay no eran muy eficientes. Las empresas

debían cumplir con un número considerable de impuestos, muchos de los cuales generaban bajos ingresos al estado

pero exigían una carga administrativa adicional a las empresas.2 En julio del 2007 entró en vigencia el nuevo sistema

tributario que estableció un sistema más simple, equitativo y eficiente. El cambio clave en el sistema es la introducción

de un doble impuesto a la renta personal que combina un cronograma tributario progresivo para los ingresos laborales

con una tasa fija baja sobre la renta de capital (12%). La reforma establece un impuesto a la renta de la persona físi-

ca relativo a todos los ingresos laborales y de capital, ampliando así la base y mejorando la equidad horizontal en el

sistema.3 También simplifica la estructura impositiva, reduciendo a la mitad el número de impuestos y así, eliminando

una serie de impuestos altamente distorsionantes que generaban bajos ingresos al estado. Se espera que la reforma sea

neutra en términos de ingreso.

9. El gobierno ha lanzado un programa en tandem para modernizar la agencia encargada de la adminis-

tración tributaria (Dirección General Impositiva). Esto reducirá el costo del cumplimiento de la empresa y aumentará

la capacidad del ente para hacer cumplir la normativa, ayudando así a ampliar la base y generando un ámbito más uniforme

para las empresas. La ampliación de la base impositiva también podría generar espacio para, en un futuro, poder reducir

en parte el impuesto al valor agregado, que parece ser elevado si se compara con los indicadores internacionales (Anexo

2.C). Adicionalmente, se está procesando una modernización de la administración de la seguridad social. Los impuestos a

las remuneraciones salariales, sin embargo, se mantienen en tres puntos porcentuales por encima del promedio de los países

latinoamericanos. El total de los impuestos sobre los salarios representa el 40,5% del salario bruto en Uruguay, comparado

con el 28% promedio en América Latina y el 35% en los países de OCDE (Anexo 2.C).4 Se implementó una importante refor-

ma de la seguridad social en 1996, pero el sistema sigue siendo relativamente generoso comparado con la mayoría de los

otros países en América Latina, especialmente a la luz del envejecimiento de su estructura demográfica. Las recientes reformas

para eliminar las exenciones al pago del impuesto sobre los salarios en ciertos sectores, representan un cambio positivo que

2 Había 12 impuestos directos diferentes y 18 impuestos indirectos, con 20 impuestos que representaban cada uno menos del 1% de la renta. Simplemente cinco impuestos, tres impuestos al

consumo (IVA, IMESI y COFIS) y dos impuestos a los ingresos—el impuesto al salario (IRP) y el impuesto sobre corporaciones e individuos (IRIC)—cubrían más del 85% de los ingresos fi scales.

3 El sistema dual de impuestos sobre la renta, cuyos pioneros fueron los países nórdicos en los años noventa, responde a la lucha de las pequeñas economías abiertas que no pueden rastrear los

ingresos de fuente no interna dada la mayor movilidad de capital a través de las fronteras. Para estos países, un impuesto fi jo y bajo sobre el capital, reduce el riesgo de que los contribuyentes se vean

incentivados a mover su capital al extranjero.

4 Ver Banco Mundial (2005a) y Packard (2001) por detalles adicionales.


31

capítulo 2

generará un ámbito más uniforme para todos. El análisis del mercado laboral también sugiere que algunas regulaciones

laborales pudieron haber contribuido al clima de informalidad (Capítulo IV).

10. Se han identificado vacíos en

áreas vinculadas a los procedimientos

para el registro de propiedad, cum-

plimiento de contratos y protección

de inversores (Tabla 2.1), que con-

tribuyen a incrementar los costos de

apertura de una empresa y dificultan

el acceso de la misma al financia-

miento. Se están implementando o

estudiando una serie de medidas para

abordar esta situación, tal como se

plantea en el Capítulo 3 sobre Acceso

al Financiamiento. La apertura de una

empresa es un proceso relativamente

complicado lo que podría conducir a

la informalidad (Tabla 2.1). La reduc-

ción de los costos de inscripción de un

negocio podría alentar a más firmas a participar en la economía formal.

Efectividad gubernamental (Escala desde -2,5 a 2,5)

Fuente: Kaufman et al, 2006

Calidad regulatoria (Escala desde -2,5 a 2,5)

Fuente: Kaufman et al, 2006

-0,60,1

0,3

0,3

0,3

0,4

0,6

0,6

1,03

1,13

1,16

1,4

1,6

-1,0 -0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0

ArgentinaBrasil

UruguayMauricio

MéxicoTailandiaSudáfrica

Costa RicaLetoniaLituania

EslovaquiaChile

Irlanda

Fuente: Doing Business, 2007 (www.doingbusiness.org)

Tabla 2.1

Clasifi caciones relativas a la facilidad de hacer negocios, 2007

0,30,4

0,5

0,6

0,68

0,80,85

0,95

1,6

-0,10,0

-0,3

-0,5 0,0 0,5 1,0 1,5 2,0

ArgentinaBrasil

MéxicoCosta RicaTailandiaUruguayMauricio

LetoniaSudáfrica

LituaniaEslovaquia

ChileIrlanda

1,3

Figura 2.8 Figura 2.7

Tailandia Letonia Chile México Uruguay Argentina Brasil

Facilidad de hacer negocios 15 22 33 44 98 109 122

Apertura de una empresa 36 30 39 75 151 114 122

Cierre de una empresa 44 64 98 23 37 65 131

Registro de la propiedad 20 85 34 71 139 96 110

Cumplimiento de contratos 26 3 64 83 91 47 106

Protección de inversores 33 51 33 33 83 98 64

Comercio transfronterizo 50 19 43 76 125 107 93

Empleo 49 96 68 134 72 147 119

Manejo de licencias/permisos 12 82 58 21 137 165 107

URUGUAY:

32


11. Existen carencias aún en las instituciones de gobierno responsables. Todas las sociedades comerciales de-

ben inscribirse en el Registro Público de Comercio, y todas las sociedades anónimas también deben ser autorizadas por

la Auditoría Interna de la Nación (AIN). Estas dos instituciones cuentan con capacidad limitada para atender adecuada-

mente a los inversores, generando demoras que, según estiman los expertos, son de al menos dos meses. Además, el

marco normativo exige documentación que ya no es pertinente. En vista de tales escollos, el mercado ha desarrollado

caminos alternativos para registrar un negocio, caminos que son más expeditivos pero que aún así requieren sus corres-

pondientes modificaciones.5

12. El gobierno ha encaminado una serie de reformas prometedoras para facilitar el inicio de un negocio. En el año

2005, los procedimientos de registro para el pago de impuestos y la seguridad social en Montevideo se fusionaron en

un único trámite de ventanilla, lo cual significó un importante ahorro de tiempo, y ya se está implementando en otras

áreas del país. Además, se ha creado una Unidad de Apoyo al Sector Privado en el Ministerio de Economía y Finanzas,

cuya misión es servir a los inversores y ofrecerles toda la información pertinente, incluyendo información acerca de

procedimientos y programas de incentivos del gobierno. Se ha creado una guía de “procedimientos para iniciar un ne-

gocio” que se encuentra disponible en la página web del Ministerio. Esta secretaría de estado está explorando algunos

cambios adicionales para facilitar el registro. Se están abordando planes para automatizar el registro de empresas.

5 Primero, muchas empresas comienzan como una “sociedad en el proceso de formación”. Luego de inscribirse en las agencias recaudadoras de impuestos, la empresa puede comenzar sus activi-

dades en un plazo máximo de tres días y fi nalizar el proceso de constitución formal más adelante. Los socios fundadores, sin embargo, asumen la responsabilidad hasta que la estructura corporativa se

haya formalizado. Una segunda práctica aceptada es la compra de “sociedades estándar”. Muchas empresas emprenden todos los procedimientos necesarios para la creación de “sociedades estándar”,

que pueden aplicarse a una amplia gama de actividades comerciales. Estas “sociedades estándar” se venden por unos 1.000 dólares a los inversores, quienes pueden así iniciar sus actividades a los

dos días. En la mayoría de los casos, estas “sociedades estándar” exigen subsiguientes modifi caciones para adaptarse a las necesidades y requisitos específi cos de sus propietarios y accionistas (nivel

de capital y estructura corporativa) y para operar en una actividad específi ca, por ejemplo, obtención de los permisos otorgados por los gobiernos locales, las autorizaciones ambientales y las licencias

para zonas económicas.


33

capítulo 2

Fuente: Rada, Kristian y Ursula Blotte (2007) y Banco Mundial (2007 b)

Reformas para iniciar negocios en México y Perú

La COFEMER (Comisión Federal Mexicana de Regulación) de México trabaja con los municipios para simplificar los procedimientos de

apertura de un negocio. El Sistema de Apertura Rápida de Empresas (SARE) fue creado por COFEMER y lanzado a nivel del gobierno federal

en el 2002. El SARE permite a las empresas completar dos procedimientos federales —la obtención de un número de identificación fiscal y

registro de nombre— en un sólo día laboral (con la excepción de operaciones de negocios que tengan implicaciones ambientales). Sobre la

base de este mecanismo, unas 85 municipalidades (representando el 36% del PBI mexicano) habían implementado el SARE para comienzos

del 2006, reduciendo así el tiempo de inicio de un negocio, que antes llevaba más de 30 días, a tan sólo 1 o 2 días. El SARE se considera

también como una importante herramienta en el desarrollo de sistemas compatibles a niveles estatal y local. Sin embargo, el SARE ha sido

implementado sólo parcialmente en algunas localidades, más aún, el emprendedor igual tiene que registrarse en forma separada ante las

autoridades de trabajo y seguridad social.

En Perú la obtención de una licencia para operar solía ser el procedimiento más burocrático al abrir un negocio, representando el 62% del

tiempo insumido. En enero del 2006, con la asistencia de la Corporación Financiera Internacional del Banco Mundial, la municipalidad de

Lima lanzó un nuevo proceso que redujo el tiempo total que insumía, pasando de 60 a 3 días. Además, el número de inspecciones se redujo

de 5 a tan sólo una inspección de propósitos múltiples; el promedio de visitas de los propietarios de los negocios a la municipalidad dis-

minuyó drásticamente de 11 a 2; y los costos cayeron un 50% para la pequeña empresa. En los últimos nueve meses luego de introducida

la reforma, la municipalidad registró más de 8.314 firmas, muchas más que en los 7 años anteriores combinados. Cinco lecciones clave se

aprendieron en la marcha.

Sensibilización : Para promover reformas a nivel sub-nacional, es necesario obtener el apoyo de los medios locales para sensi-

bilizar acerca de la importancia de reducir las barreras burocráticas. Los funcionarios municipales también visitaron áreas donde funcionaban

los negocios informales donde podían observar que, a pesar de la legislación vigente, el sector informal operaba sin siquiera el mínimo de

las condiciones de seguridad.

Propuesta : La propuesta de simplificación del proceso administrativo debe incluir mensajes claros que se apoyen en comparacio-

nes de desempeño, como por ejemplo los indicadores de resultados e impacto. Luego del diagnóstico, el equipo en Lima pudo predecir la

reducción en días, costos y número de visitas de los empresarios así como el aumento en el número de firmas que acudirían a registrarse.

Estas estimaciones fueron empleadas por las autoridades municipales para destacar su liderazgo y visión política a través de los titulares de

prensa.

Implementación : Para implementar los nuevos procedimientos, el personal municipal debe estar técnicamente capacitado y

altamente motivado y comprometido. Las reformas exigen un nuevo paradigma de trabajo que rompa las barreras entre los diferentes depar-

tamentos para mejorar el flujo de la información dentro de la municipalidad.

Sostenibilidad : El sector privado puede desempeñar un papel muy útil en la promoción de la sostenibilidad de la reforma, por

ejemplo, a través de la creación de un consejo asesor público-privado que con cierta regularidad monitoree indicadores de resultados e

impacto como por ejemplo costos, tiempo y requisitos para obtener una licencia y el número de empresas registradas.

Cuadro 2.1

URUGUAY:

34


13. Las siguientes acciones también podrían ser efectivas para facilitar el inicio de una empresa en Uru-

guay. Primero, una mejor capacitación del personal podría atenuar las congestiones en las oficinas públicas. Segundo,

la revisión de los procedimientos ayudaría a eliminar la duplicación de información y los requisitos obsoletos, la transición

hacia una única ventanilla simplificaría aún más los trámites para los inversores. Tercero, los requisitos mínimos de capital,

que son un 183% del ingreso per cápita (comparado con el promedio regional del 18%), podrían reevaluarse. Cuarto, los

procedimientos a nivel municipal podrían simplificarse. Se pueden aprender lecciones de las reformas relativas al inicio de

negocios en otras partes de América Latina, en particular México y Perú, que han lanzado varias iniciativas para facilitar el

“inicio de un negocio” (Cuadro 2.2). Una lección importante es la del papel que el sector privado puede desempeñar en

la promoción de la sostenibilidad de la reforma, mediante el monitoreo de indicadores clave de desempeño a lo largo del

tiempo.

14. También resulta vital aumentar la efectividad de las agencias que apoyarán la integración global de

Uruguay. En cuanto a trámites aduaneros comerciales, Uruguay por lo general se desempeña mejor que la mayoría de

los pares con que se le compara en América Latina pero queda rezagado cuando se le compara con otras economías

de exportación de rápido crecimiento fuera de la región (Figuras 2.9 y 2.10). Se requiere un promedio de 3,7 días para

completar los procedimientos aduaneros de exportación en Uruguay, comparado con 1,5 días en Tailandia, 2 días en

Letonia y 6 días en Argentina. Los resultados en cuanto al número promedio de días que se requieren para completar

los trámites aduaneros de una importación son más o menos similares: 7,3 días en Uruguay versus 3,3 días en Letonia,

4,6 días en Tailandia.

15. Si bien Uruguay se enorgullece de contar con los más modernos sistemas en tecnología de la infor-

mación para sus aduanas, aún predominan los procedimientos obsoletos y una gestión no muy eficiente de

recursos humanos. Estos son impedimentos críticos a la hora de procurar operaciones aduaneras más eficientes y

transparentes. Es más, resulta muy común que los trámites se sigan haciendo en papel lo cual aumenta los tiempos de

su procesamiento así como los costos asociados y las oportunidades de incurrir en prácticas ilegales. Estudios recientes

del Banco Mundial han encontrado que algunas prácticas obsoletas en la gestión de recursos humanos en la adminis-

tración de aduanas, son el único obstáculo a la eficiencia y transparencia de la función aduanera.6 Para superar estas

deficiencias, el gobierno lanzó en el año 2006 un programa para modernizar la Dirección General de Aduanas con un

fuerte énfasis en una reforma gradual y amplia de los recursos humanos.7 También se ha iniciado la reforma del Instituto

Uruguay XXI, agencia responsable de la promoción de las exportaciones e inversión extranjera, y esta acción merece

acelerarse.

6 Los procedimientos discrecionales de selección de personal y los perfi les obsoletos para los puestos de trabajo socavan la efi ciencia y transparencia de las operaciones aduaneras. Actualmente,

los perfi les laborales para los puestos en aduanas no están bien desarrollados; el personal se contrata a través de procesos no equitativos o están realizando trabajos para los cuales no se encuentran

califi cados; y el predominio del “multi-empleo” entre los funcionarios de aduanas no sólo aumenta el potencial de confl ictos de intereses sino que también lleva a horarios de trabajo más cortos, que

contribuyen aún más a disminuir la efi ciencia general y la calidad de los servicios prestados.

7 Banco Mundial (2007 b). Uruguay: Institutions Building Technical Assistance Project. Project Appraisal Document. Report No: 39027-UY.


35

capítulo 2

16. Se están implementando varias iniciativas para facilitar las regulaciones comerciales y aumentar la eficacia de

las instituciones públicas. La administración impositiva, la administración de la seguridad social y la administración de

aduanas, han recibido gran atención. Asimismo, otras reformas también se beneficiarían con un mayor impulso.

Mejoras en la seguridad

17. Si bien el costo por concepto de robos y seguridad en Uruguay es más bajo que en la mayoría de los otros países

de renta media alta en América Latina, aún existen posibilidades de mejora (Figura 2.11). En promedio, las empresas

uruguayas pierden cerca del 1,47% de su volumen de ventas anual debido a delitos, es decir, pérdidas por robos más

el costo de la seguridad. El análisis del impacto del clima de inversión sobre las empresas, presentado más adelante

en este capítulo, también confirmará que las mejoras a nivel de la seguridad podrían aumentar la productividad de las

firmas uruguayas. Las conclusiones de los grupos focales realizados con empresarios indican que las pérdidas debidas

al robo responden tanto a robos internos como externos. La mejora de las relaciones laborales (Capítulo 4) y los con-

troles de gestión de riesgo podrían contribuir a reducir los problemas de seguridad interna. La disminución de los delitos

causados desde fuera de la empresa será más fácil en Uruguay que en otros países de la región ya que no responde a la

delincuencia organizada. Los datos del Foro Económico Mundial, por ejemplo, indican que la delincuencia organizada

es la más baja entre los países con que se le compara y que la tasa de homicidios es baja, especialmente en compara-

ción con Brasil, México y Costa Rica.

Promedio de días en trámites aduaneros de exportación


Promedio de días en trámites aduaneros de importación


13,8

9,6

9,3

8,1

7,3

6,0

5,5

4,6

3,9

3,3

3,3

2,0

Brasil

Argentina

MéxicoChile

Uruguay

Costa Rica

Mauricio

Tailandia

EslovaquiaIrlanda

Letonia

Lituania

Número de días

8,4

6,1

5,8

5,2

5,0

4,4

3,7

3,4

3,0

2,5

2,0

1,5

Brasil

ArgentinaEslovaquia

ChileMéxico

Mauricio

UruguayCosta Rica

Irlanda

Lituania

LetoniaTailandia

Número de días


URUGUAY:

36


18. A pesar de que se necesitará un diagnóstico más

detallado para desarrollar una estrategia de reducción de

delitos, la experiencia de América Latina y otras partes del

mundo sugiere que uno de los puntos más efectivos para

prevenir la delincuencia es el nivel local o municipal. Para

que una estrategia sea efectiva, debería basarse en audito-

rías relativas a seguridad o en diagnóstico de los delitos y

combinar un enfoque a tres niveles: (1) Reforma judicial o

de mantenimiento del orden—asegurando que se manten-

ga el orden, la justicia y el acceso al debido proceso en las

actividades diarias de la comunidad y reduciendo el temor

a la delincuencia; (2) prevención social—programas de

múltiples agencias, específicamente dirigidos, que aborden

las causas y factores de riesgo asociados al delito y la vio-

lencia; y (3) prevención situacional—medidas que reducen

las oportunidades de ocurrencia de un determinado delito y

problemas de violencia a través de intervenciones en espacios urbanos, como por ejemplo el diseño de espacios públicos,

viviendas, alumbrado, transporte público, espacios para la recreación y parques.

2.3. Infraestructura

1. El desarrollo general de la infraestructura en Uruguay es actualmente adecuado pero comienzan a surgir retos,

que se volverán más importantes a medida que la demanda, especialmente del sector exportador, siga creciendo. En

general, Uruguay está bien posicionado en términos de acceso a la energía, densidad vial, servicios portuarios y líneas

telefónicas fijas y móviles, aunque la eficiencia varía en

forma notoria según los sectores de infraestructura y ser-

vicios públicos. Además, Uruguay no ha seguido el ritmo

de sus vecinos regionales y otros pares con los que se le

compara fuera de la región en lo que respecta a los nue-

vos servicios de telecomunicaciones como la internet de

banda ancha, tan importante para apoyar la transforma-

ción hacia una economía del conocimiento y la emergente

industria relacionada con la tecnología de la información.

Pueden surgir carencias adicionales en otras áreas de in-

fraestructura y es fundamental que Uruguay se prepare

Nota: Las pérdidas provocadas por delitos incluyen las debidas a robos y gastos relativos a seguridad.Fuente: Encuesta sobre Clima de Inversión (2006)

Alta penetración de líneas fi jas en Uruguay

Fuente: Banco Mundial, Indicadores de Desarrollo Mundial 2006

0,63

1,25

1,25

1,35

1,47

1,71

1,76

2,03

2,14

2,14

2,22

2,46

0 0,5 1 1,5 2 2,5 3

IrlandaLituania

ChileMauricioUruguay

EslovaquiaCosta Rica

LetoniaMéxico

Muestra totalBrasil

Argentina

Porcentaje de ventas anuales

IrlandaCosta Rica

UruguayMauricio

LetoniaLituania

EslovaquiaBrasil

ArgentinaChile

MéxicoTailandia

496

316

291

287

273

239

232

230

227

206

174

107

Líneas telefónicas fijas por cada 1000 personas

Uruguay. La reducción de la delincuencia incrementaría la productividad

Pérdidas provocadas por delitos

Figura 2.12

Figura 2.11


37

capítulo 2

para atender las nuevas exigencias de la demanda. La joven industria forestal y sus productos derivados, por ejemplo,

generarán nuevas presiones en la actual infraestructura de transporte. Por otro lado, Uruguay podría convertirse en un

eje logístico en la región si se desarrolla el soporte de infraestructura necesario.

2. Una mayor competencia favorecería el desarrollo de los sectores de infraestructura. En los casos en que Uruguay ha

permitido algún tipo de competencia, ha logrado importantes ganancias en eficiencia, por ejemplo, en servicios de puertos

y telecomunicaciones de larga distancia, y en cobertura, por ejemplo, en servicios móviles. La falta de una diferenciación

clara entre los tres papeles de definición de política, regulación y operaciones que predomina en casi todos los sectores

de infraestructura, no fomenta la competencia. Del mismo modo, resulta vital fortalecer la autonomía y capacidad de los

órganos reguladores para aumentar la competencia, eficiencia y la entrada de nuevos participantes al mercado. El resto de

esta sección, presenta un resumen del desempeño de los sectores de telecomunicaciones, transporte y energía de Uruguay

y su impacto en el clima de inversión. Ver Banco Mundial (2007c) con una reseña detallada de los sectores de transporte

y energía.

Telecomunicaciones

3. La penetración de líneas telefónicas fijas es alta y el reciente crecimiento de la telefonía móvil ha sido considera-

ble, asistido en parte por una competencia saludable en el sector, desde la apertura del mercado. Uruguay cuenta con

una tele-densidad de 291 líneas fijas por cada 1.000 habitantes, mucho más alta que la de cualquiera de los otros

países con que se le compara, a excepción de Costa Rica e Irlanda (Figura 2.12). Según la Administración Nacional de

Telecomunicaciones (ANTEL), empresa estatal titular, casi todos los hogares en el país cuentan con una línea telefónica

fija.

4. El sector de las telecomunicaciones se abrió parcialmente a la competencia en el 2001. Antes de la reforma,

todos los servicios de telecomunicaciones en Uruguay eran suministrados por el monopolio estatal, ANTEL. En el

2001, una ley liberalizó los servicios celulares, internacio-

nales y de datos y creó la Unidad Reguladora de Servicios

de Comunicaciones. El resultado es que ANTEL tiene el

monopolio de los servicios fijos de gestión pública (servi-

cios telefónicos de larga distancia local, rural y nacional),

mientras que otros servicios, incluyendo la larga distancia

internacional, móvil y servicios de datos están abiertos a la

competencia. La mayor competencia ha llevado a un rápi-

Uruguay. La competencia acelera el crecimiento de la telefonía móvil

Fuente: Unión Internacional de las Telecomunicaciones

0

10

20

30

40

50

60

70

Fijas

Móviles

Línea

s cad

a10

0 hab

iatn

tes

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

Figura 2.13

URUGUAY:

38


do crecimiento en la telefonía móvil, especialmente durante los dos últimos años con la entrada de un tercer operador,

AM Wireless Uruguay (Figura 2.13).8

5. En contraste con la alta tele-densidad móvil y de línea fija, la penetración de banda ancha es relativamente baja

debido en parte a las limitaciones regulatorias de las compañías de cable sobre la competencia. Según los datos de la

encuesta sobre clima de inversión, los negocios en Uruguay cuentan con mucho menos conexiones de banda ancha

en Internet que los negocios en la vecina Argentina (50% en Uruguay contra un 80% en Argentina). Las empresas uru-

guayas se ven, además, menos proclives a usar comunicaciones por correo electrónico o la Internet con sus clientes y

proveedores (Figura 2.14). Existe evidencia adicional acerca de la menor penetración de banda ancha en Uruguay, re-

lativa a sus pares, que proviene de la Unión Internacional de las Telecomunicaciones (UIT) (Figura 2.15). Por lo general,

la banda ancha se ofrece a través de la tecnología DSL lo que convierte a ANTEL en un monopolio de facto ya que es

propietaria de las líneas de cobre que conectan hogares / empresas, si bien hay numerosos proveedores de servicios

de internet en el país que sólo venden acceso por telediscado. Las empresas de televisión por cable, podrían convertirse

en competidores en el mercado de banda ancha pero el regulador no ha emitido las licencias necesarias para proveer

acceso a Internet a través de módems de cable. La renuencia del regulador en cuanto al otorgamiento de estas licencias

(que podría amenazar el dominio de la estatal ANTEL en el mercado de banda ancha) sugiere un posible conflicto de

intereses entre el regulador y el operador. Teniendo en cuenta la dificultad de comparar los precios de banda ancha

entre países, la Figura 2.16 intenta realizar dicha comparación estimando que los precios en Uruguay son algo más

elevados que los de la mayoría de sus pares. Más aún,

debido a una competencia mínima, ANTEL no cuenta con

un incentivo para desarrollar una estrategia dinámica para

incrementar la penetración de la banda ancha.

6. Sin conexiones de banda ancha adecuadas, la

expansión de las industrias de tercerización de Servicios y

Procesos Comerciales Facilitados por la Tecnología de la

Información se vería dificultada. Una mayor penetración

de los servicios de banda ancha en las empresas las haría

más competitivas y, a la vez, se mejoraría la industria de

los Servicios Facilitados por la TI en el país, que ha comen-

zado a florecer en el curso de los últimos años. Uruguay

también ha presenciado un considerable crecimiento en

el número de los call centers y empresas de tercerización

de procesos comerciales que se han instalado en el país.

8 Los otros dos operadores son ANCEL y AVIATAR. En 1994, ANCEL comenzó sus operaciones como una subsidiaria de ANTEL, compitiendo con AVIATAR—una compañía privada que tenía un

contrato de “riesgo compartido” con ANTEL mediante el cual el agente privado operaba y gestionaba el negocio de los móviles, mientras que la compañía estatal seguía siendo propietaria del espectro

y recibía una porción de todos los ingresos. Este complicado esquema se mantuvo hasta el año 2002 cuando a AVIATAR se le otorgó una frecuencia propia y fi nalizó su esquema de riesgo compartido

con ANTEL.

Fuente: Encuesta sobre Clima de Inversión (2006)

97

96

94

92

92

91

89

89

78

73

59

46

ArgentinaCosta Rica

ChileBrasil

Mauricio

EslovaquiaLituaniaIrlanda

UruguayLetonia

Tailandia

México


Figura 2.14

Uso de correo electrónico o comunicación por Internet con clientes

y proveedores


39

capítulo 2

Existen múltiples oportunidades para las compañías uruguayas en los mercados internacionales de tercerización pero

se necesitan una infraestructura sólida en telecomunicaciones y precios competitivos para facilitar el desarrollo de la

industria, así como mano de obra calificada.

7. Se necesita un marco regulador más estricto para promover una mayor competencia. Los pocos países europeos

que han mantenido operadores que son propiedad del estado, han creado autoridades reguladoras fuertes e indepen-

dientes para evitar la captura del regulador por parte de empresas estatales titulares que son políticamente fuertes y

financieramente dominantes. En Uruguay, la industria también pudo beneficiarse de una más clara distinción entre la

definición de políticas y la regulación. Sería deseable transformar a URSEC en una entidad autónoma, a la vez que el

marco de políticas del sector podría quedar en manos de la Oficina de Planeamiento y Presupuesto (o un Ministerio de

las Telecomunicaciones como es el caso en la mayoría de los países en la región). La falta de financiación adecuada

ha retenido el desarrollo de URSEC, especialmente sus recursos técnicos. URSEC podría ser financiada por la industria,

a través de aportes para la regulación, que ofrecerían una base de financiación más estable. En resumen, con una

mayor autonomía se podría aumentar la imparcialidad de URSEC y se uniformizaría el terreno para incrementar la

competencia.

8. Debería impulsarse la competencia en banda ancha para lo cual se aportan dos sugerencias complementarias.

Primero, podría implementarse una apertura del circuito local, bajo la cual ANTEL permitiría a los actuales proveedores

de servicios de internet y otros operadores usar su estructura de líneas de cobre para ofrecer acceso de banda ancha

a los clientes. En este tipo de régimen, es muy importante definir correctamente el precio de acceso: debe ser lo sufi-

cientemente bajo como para atraer a las empresas proveedoras de servicios de internet a que ofrezcan el servicio a un

Fuente: Unión Internacional de Telecomunicaciones Nota: Chile, Colombia, Brasil, Uruguay y Costa Rica: 200/256 kbps hacia el cliente. Argentina: 512 kbps hacia el cliente (ya no ofrece más 200 kbps).Fuente: sitios web de las compañías

Baja penetración de banda ancha en Uruguay comparada con otras

economíasComparación de precios de banda ancha en Uruguay (precios mensuales en dólares)

19

25

27

28

28

40

Costa Rica

Colombia

Argentina

Brasil

Uruguay

Chile

US$

111

1819

2224

2629

4568

78

TailandiaCosta Rica

MéxicoUruguayLetonia

ArgentinaEslovaquiaColombia

ChileLituaniaIrlanda

Usuarios de banda ancha cada 1.000 habitantes


URUGUAY:

40


Densidad y cobertura de las redes viales y ferroviarias

Fuente: Personal del Banco Mundial

Tabla 2.2

nivel minorista pero lo suficientemente alto como para alentar a ANTEL a ofrecer el servicio y ampliar su propia red de

acceso. Segundo, a los operadores de cable, que son una alternativa natural a las redes fijas, se les podría permitir

ofrecer servicios de Internet introduciendo algunas dinámicas competitivas en el mercado y brindando más alternativas

a los usuarios.

Transporte

9. El acceso a la infraestructura de transporte en Uruguay es alto. Los sectores vial y portuario registran buenos

niveles de calidad y eficiencia del servicio aunque el sector ferroviario no es competitivo. Los indicadores de densidad y

cobertura para las redes viales y ferroviarias son los más altos en América Latina, con la mayor parte de la población del

país a corta distancia de la infraestructura de transporte. La red vial ofrece buen acceso a prácticamente cualquier punto

del país (Tabla 2.2). Más aún, sólo el 4% de las empresas en la encuesta sobre clima de inversión consideraron al trans-

porte como uno de los tres principales obstáculos a sus negocios. El clima de inversión también indica que, comparando

países de la región, en Uruguay los costos de transporte y pérdidas por rotura y deterioro tomadas como porcentaje del

valor del embarque, son bajos. (Figura 2.17).9

10. En Uruguay los caminos están relativamente bien

mantenidos y son seguros. Uruguay cuenta con un total de

redes viales de 70.732 km, de los cuales 7.743 km están

pavimentados. La pequeña proporción de caminos pavi-

mentados en toda la extensión de la red, refleja el hecho

de que el nivel y composición del tránsito no justifican una

larga extensión de caminos de asfalto en las regiones fuera

de Montevideo. La proporción de caminos pavimentados

en buenas condiciones es más alta en Uruguay que en los

países vecinos (Tabla 2.3). Los caminos en Uruguay tam-

bién son seguros: la tasa total de muertes en las carreteras,

por cada 100.000 habitantes y 10.000 vehículos está en-

tre las más bajas de la región.10

El enfoque gubernamental con respecto a la red vial ha

sido innovador, ingenioso y ha logrado resultados signi-

ficativos. Se ha concentrado principalmente en la gestión

de caminos más que la construcción, rehabilitación y man-

tenimiento de los mismos. El gobierno ha utilizado una

9 Los costos de transporte del último embarque del principal producto de la empresa a su principal destino son 3; 4,5 y 6,8% del valor del envío para Uruguay, Argentina y México,

respectivamente.

10 Informe Mundial sobre Prevención de Traumatismos por Accidentes de Tránsito, Banco Mundial y Organización Mundial de la Salud, 2004.

País Densidad por población Cobertura de red por superficie

(Km/1000 personas) (KM/1000 Km2)

Caminos Trenes Caminos Trenes

Argentina 6,1 0,9 77,5 11,4

Brasil 10,3 0,2 201,8 3,4

Chile 5,3 0,7 104,9 13,2

Colombia 2,7 0,1 99,2 2,8

México 3,4 0,2 168,3 9,0

Paraguay 5,7 0,0 72,5 0,4

Perú 3,1 0,1 60,8 1,3

Uruguay 21,4 0,9 401,4 17,0

Indonesia 1,5 0,0 162,8 2,8

Malasia 2,9 0,1 199,8 4,9

Filipinas 1,0 0,1 111,9 7,9

Tailandia 2,7 0,0 673,3 1,6


41

capítulo 2

amplia gama de técnicas de gestión, incluyendo las clásicas concesiones, una concesión casi pública, contratos de

rehabilitación y mantenimiento a largo plazo, mantenimiento de rutina vía micro-empresas, y rehabilitación y manteni-

miento ejecutados directamente por el Ministerio de Transporte y Obras Públicas. Las actividades se han ajustado para

responder a la demanda del usuario y las rutas han sido gestionadas como activos orientados a lo comercial; ambos

enfoques han permitido concentrar recursos y obtener mejores resultados —comparativamente— que en los países

vecinos.

11. En comparación, el transporte ferroviario en Uruguay no es competitivo y la productividad laboral ferroviaria es

relativamente baja. La densidad del tránsito de carga (ton-km / red en servicio) es la más baja entre las operaciones por

vía férrea analizadas en la Tabla 2.4. La modesta condición de la red restringe el uso a 1.600 del total de 3.000 km. La

productividad laboral—medida por el número de toneladas transportadas por empleado—dentro de la Administración

de Ferrocarriles del Estado (AFE), ha mejorado levemente debido a las reformas del sector ferroviario en el 2002, si bien

se ubica significativamente por debajo de la de operado-

res ferroviarios privados en otros países latinoamericanos.

Los ingresos de AFE apenas cubren la mitad de sus costos

operativos. Sería deseable estudiar la posibilidad de una

estrategia conjunta vial-ferroviaria, especialmente para la

gestión del transporte de productos forestales.

12. La forestación extensiva de los años noventa ge-

nerará una gran oferta de productos forestales —estima-

da en cerca de 2,4 millones de toneladas de tránsito de

carga o 50% del actual tránsito de carga en los próximos

cinco años. Si esta madera se transporta por carretera,

el número de camiones que circularán por las principa-

les carreteras tal vez se triplique, acelerando el daño a

los pavimentos y exigiendo inversión adicional estimada

en unos 600 millones de dólares, para fortalecer el pa-

vimento de los caminos. Alternativa-

mente, si el 30% de la madera fuera

transportada por una combinación de

camión/tren, se requerirían unos 150

millones de dólares y 40 millones de

Pérdidas por rotura o deterioro en embarques de exportación

0,19

0,32

0,33

0,35

0,49

1,11

0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2

Uruguay

Mauricio

Argentina

Chile

Costa Rica

México

Porcentaje del valor del embarque

Fuente: Agencias nacionales de vialidad, datos disponibles más recientes

País Red vial nacional % pavimentado Condición red vial nacional pavimentada

(principal) (Km) Bien Regular Mal

Argentina 38.484 81% 38% 57% 5%

Brasil 92.038 63% 28% 59% 14%

Colombia 16.528 72% 59% 36% 5%

Peru 17.101 50% 36% 50% 14%

Uruguay 8.767 89% 77% 17% 6%


Condición de la red principal, 2001-2003

Tabla 2.3

Figura 2.17

URUGUAY:

42


dólares para las redes vial y férrea, respectivamente. La principal línea ferroviaria norte-sur (Montevideo-Rivera) ya

está siendo rehabilitada y resulta muy prometedora para el transporte de la producción forestal. Se requieren estu-

dios adicionales para determinar las combinaciones más viables y eficientes de transporte carretero-férreo a través

de todo el país, así como las inversiones necesarias para satisfacer los crecientes requisitos comerciales de Uruguay.

Si bien el sector ferroviario es prometedor, exigirá una reestructura considerable de AFE para superar sus niveles de

eficiencia. De otro modo, las inversiones que se hagan en el sector no devengarán retorno. Una empresa conjun-

ta, de tipo joint-venture, entre AFE y un operador privado podría constituir un marco adecuado para facilitar dicha

reestructura.

13. Las operaciones portuarias en Montevideo son competitivas y han crecido enormemente a partir de

la reforma del 2002. En 2005, el puerto de Montevideo manejaba 454.531 TEU (Unidades Equivalentes a Veinte

pies) (Tabla 2.5). En general, el número de TEUs ha aumentado siete veces

desde la reforma del 2002, lo cual llevó a la competencia dentro del puerto,

a la baja de los aranceles y a nuevas inversiones de consideración por parte

del sector privado. El costo promedio de la transferencia de contenedores

en Montevideo es bastante más bajo que en los puertos sin concesión de

Perú, Ecuador y América Central.11 El puerto de Montevideo es relativamente

competitivo con respecto a otros puertos operados por el sector privado en

América Latina. Por ejemplo, el costo por TEU en Montevideo es menos que

en Buenos Aires (Argentina) y Valparaíso (Chile), pero algo más que en Car-

tagena (Colombia). (Ver Universidad Politécnica de Valencia, 2003).

14. Los avances en eficiencia que se lograron a través del mejor

uso de la infraestructura portuaria, están llegando a su límite y se

hace necesaria la ampliación del puerto. Se ha aprobado un proyecto

para ampliar la terminal de TCP, que ayudará a resolver los cuellos de bote-

11 Ver Drewry (2006), Drewry Annual Container Market Review and Forecast 2006/2007.

(1) Con una red de 1.611 km. (2) Considerando 8 locomotoras.Fuente: Banco Mundial (2007 c)

Fuente: Página web del Puerto de Montevideo; http://www.anp.com.uy/montevideo/default.asp

País Operador Ton-km Distancia promedio Ton-km por km de Ton-km por Ton-km por

(millones) de tránsito de carga ferroviaria operativa locomotora en vagón

(millones) (millones) servicio (miles)

Argentina FEPSA 1.357 458 530 37 680

Argentina Mesopotámico 844 618 401 34 622

Bolivia FCO 682 605 548 69 514

Uruguay AFE 331 251 2051 222 278

Tránsito de carga y productividad ferroviaria, 2007

Tráfi co de contenedores

en el Puerto de Montevideo

Tabla 2.4

Tabla 2.5

Crecimiento

Año TEUs anual (%)

1990 64.286

2000 287.298 35

2001 301.641 5

2002 292.962 -3

2003 333.871 14

2004 424.791 27

2005 454.531 7


43

capítulo 2

lla que se anticipan.12 La ampliación del puerto permitirá atender buques de 6000 TEUs, comparado con las actuales

embarcaciones de 3000-4000 TEUs, lo que producirá economías de escala y una futura reducción en los costos del

usuario. Además, le permitirá al puerto de Montevideo aumentar sus actividades como un centro de distribución para

la región y servir como un eje mini-logístico. Con esta expansión, el desarrollo de un puerto de agua profunda en el

Atlántico quedaría pendiente aunque se podrían realizar estudios técnicos para identificar sus posibles ubicaciones. La

demanda del mercado, sin embargo, determinará en el mediano plazo si una segunda ampliación del puerto de Mon-

tevideo o la construcción de un nuevo puerto resulta más adecuado, aunque debería procurarse financiamiento privado

para cualquiera de estas dos alternativas. Por mayores detalles acerca del desarrollo potencial de puertos, ver Banco

Mundial (2007 c).13

Energía

15. Los servicios de electricidad en Uruguay casi alcanzan cobertura universal (94%). UTE, la empresa eléctrica

pública con monopolio en transmisión y distribución, espera ofrecer sistemas de energía solar para los hogares de la

población rural dispersa que todavía carece de servicios comerciales en las zonas donde la extensión de la red de dis-

tribución convencional no resulta económica. Si este plan

logra el éxito, Uruguay podría alcanzar cobertura universal

en unos pocos años.

16. El servicio eléctrico de Uruguay también es confia-

ble, con pocos cortes de energía, pero las esperas de co-

nexión son largas. Según la encuesta sobre clima de inver-

sión, las empresas en Uruguay experimentaron pérdidas

debido a cortes de energía eléctrica equivalentes al 1,2%

de las ventas, más bajo que en países vecinos y que en

todos los países de comparación fuera de la región (Figura

2.18). Los servicios de conexión en Uruguay, sin embargo,

son lentos. La espera promedio para la obtención de una

conexión eléctrica era de casi tres y cuatro veces la de

México y Chile, respectivamente. Sólo Argentina y Costa

Rica cuentan con esperas más largas. (Figura 2.19). Las

tarifas eléctricas en Uruguay no parecen ser más altas que las de otros países en la región (Figura 2.20). Dicho esto,

existe información limitada acerca del costo de la generación, transmisión y distribución y por ello inadecuada claridad

con respecto a la eficiencia de los servicios.

12 Este proyecto involucrará inversiones del sector privado de más de 70 millones de dólares, la inversión más grande que ha tenido el sector en más de 80 años.

13 Banco Mundial (2007c) Development Policy Review on Infraestructure. Washington D.C.

4,03,0

2,52,5

2,12,0

1,81,51,5

1,41,21,2

0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5

MauricioCosta Rica

MéxicoBrasilChile

IrlandaArgentina

LetoniaTailandiaLituania

EslovaquiaUruguay

Porcentaje de ventas

Nota: Banco Mundial, Encuesta sobre Clima de Inversión (2006)

Figura 2.18

Pérdidas debidas a cortes de energía (% de ventas)

URUGUAY:

44


17. Uruguay depende mucho de las importaciones

de energía y enfrenta actualmente grandes desafíos para

satisfacer la creciente demanda de energía de manera

confiable y eficiente. Las fuentes locales de energía, que

comprenden principalmente la energía hidroeléctrica y

las energías renovables no convencionales, satisfacen so-

lamente el 30% del consumo nacional. La capacidad de

generación eléctrica apenas ha cambiado en los últimos

años y no resulta adecuada para satisfacer la demanda, a

la vez que Uruguay enfrenta retos con sus fuentes tradicio-

nales de abastecimiento en la región. Experiencias recien-

tes con suministro no confiable desde la Argentina, debido

a problemas energéticos en ese país, han subrayado la

necesidad de otras fuentes de energía.

18. Se requiere una estrategia energética integral para aumentar la confiabilidad del suministro para cuyo desa-

rrollo se proponen los siguientes lineamientos: Sería deseable ampliar la capacidad local de generación y transmisión

y adicionar fuentes de energía renovable. Entre otras, la biomasa, energía eólica y pequeños generadores de energía

hidráulica, se han vuelto más competitivos a la luz de los altos precios del petróleo. Existe potencial para realizar aho-

rros adicionales de energía a través de un uso más eficiente y deberían seguir promocionándose las actuales iniciativas

públicas para alentar un uso más racional y eficiente. Por último, es imprescindible fortalecer el marco regulatorio para

fomentar el desarrollo del sector, facilitar la expansión de la capacidad de generación local, promover la competencia

en el mercado mayorista cuando surjan las condiciones adecuadas y facilitar la integración regional. La introducción de

contabilidad regulatoria ofrecería mayor transparencia en la fijación de tarifas y permitiría la identificación de nuevas

oportunidades para la reducción de costos. A su vez, la

fijación de tarifas para el uso de las redes de transmisión

facilitaría el desarrollo de fuentes renovables por parte del

sector privado.


Días de espera por una conexión eléctrica

49

47

41

31

30

28

2626

23

12

10

6

Costa RicaArgentina

UruguayLetonia

LituaniaIrlanda

TailandiaBrasil

MauritioMéxico

ChileEslovaquia

Días

Figura 2.19

0 20 40 60 80 100 120 140 160

RESIDENCIALES200 kWh/mes

RESIDENCIALES1600 kWh/mes

INDUSTRIALES 5000kWh/mes

INDUSTRIALES500.000 kWh/mes

INDUSTRIALES5.000.000 kWh/mes

COMERCIALES2.000 kWh/mes

COMERCIALES50.000 kWh/mes

US$/MWh

UTEPromedio CIER

Nota: El promedio de CIER excluye a Argentina y Venezuela.Fuente: Comisión para la Integración Energética Regional (CIER).

Figura 2.20

Tarifas de UTE comparadas con tarifas promedio

de las empresas de la CIER


45

capítulo 2

2.4. Tecnología e innovación

1. La inversión de las empresas uruguayas en innovación es moderada. La mejora de la calidad del producto y la

ampliación del actual mercado fueron las razones principales por las cuales las empresas uruguayas realizaron activi-

dades de innovación.14 Las encuestas de innovación realizadas por la Dirección de Innovación, Ciencia y Tecnología

para el Desarrollo (DICYT) durante los períodos 2003-2001 y 2000-1998 indican que 36% y 33% de las empresas

emprendió actividades innovadoras, respectivamente. Del universo que se involucró en innovación durante el período

2001-2003, 50% adquirió bienes de capital y 45% realizó algún tipo de capacitación para su personal. Apenas más

de un tercio de las empresas (38%) emprendió investigación y desarrollo (I&D) interno. La transferencia tecnológica y la

I&D externos fueron las actividades de innovación menos comunes. De hecho, el total de inversión en I&D en Uruguay

(0,22% del PBI en el año 2002) es muy bajo y refleja una demanda menos que adecuada por parte del sector privado

en cuanto al conocimiento y tecnología, así como inversiones insuficientes y volátiles por parte del sector público. Las

inversiones del país en materia de I&D están lejos del promedio regional (0,53% del PBI) y los gastos estimados para un

país con tal PBI per cápita (0,7% del PBI).

2. Las grandes empresas son más propensas a involucrarse en actividades de innovación y a realizar I&D. Según

la encuesta de la DICYT, durante el período 2001-2003, el 79% de las grandes empresas emprendió actividades de

innovación comparado con el 50% de las empresas medianas y el 28% de las pequeñas. Además, las grandes empresas

son más propensas a realizar I&D tal como lo sugiere la

encuesta de DICYT y como luego lo confirman las esti-

maciones econométricas que emplean la encuesta sobre

clima de inversión (Tabla 2.6). Las empresas que invierten

en capacitación tienen también más probabilidad de in-

vertir en I&D. Se encuentra un patrón similar en cuanto a

las licencias extranjeras, cosa que podría ser una manera

alternativa para que las firmas uruguayas lograran acceso

a nuevas tecnologías. El sector también importa. Las esti-

maciones econométricas confirman que las empresas en el

sector químico son más propensas a invertir en I&D mien-

tras que las empresas en los sectores vestimenta y textiles

lo son menos.

3. Las empresas enfrentan un número de obstáculos

que reducen la demanda de innovación. De acuerdo con

la encuesta sobre innovación de la DICYT, los mayores

14 Según la encuesta realizada por la Dirección de Innovación, Ciencia y Tecnología para el Desarrollo (DICYT), estos fueron los objetivos indicados por el 67% y el 56%, respectivamente, de las

empresas involucradas en actividades de innovación durante el período 2001-2003, y fueron también los dos objetivos más importantes durante la encuesta anterior de tres años.

Fuente: Encuestas de la DICYT sobre innovación en los períodos 1998-2000 y 2001-2003.

Uruguay – Gastos de las empresas en actividades de innovación

1,7

$0

4,72,5

5,43,3

3,86,3

5,7

3,88,0

11,38,1

6,89,8

6,117,2

91,4

138,5

$5 $10 $15 $20 $25 $30

En millones de dólares

Adquisición de bienes de capital

I&D interno

Adquisición de software

Diseño

Adquisición de hardware

Transferencia tecnológica o consultoría

Gestión

Capacitación

I&D externo

20002003

Figura 2.21

URUGUAY:

46


obstáculos para la innovación eran la incertidumbre

acerca de la economía y el tamaño reducido del merca-

do (Figura 2.22). El primer obstáculo no sorprende pues-

to que la encuesta fue realizada poco tiempo después

de la crisis, pero la economía se ha recuperado enor-

memente desde entonces y la confianza se va restable-

ciendo gradualmente. El segundo obstáculo reconfirma

la importancia de la integración comercial. Las empre-

sas destacaron también el acceso al financiamiento y los

riesgos de inversión como obstáculos clave. Si bien estas

conclusiones resultan coherentes con la literatura sobre

innovación (por ejemplo, Trajtenberg, 2005) y Rodrik

(2004), parecen ser más agudas en Uruguay tal como

se ha planteado en la sección que sigue sobre acceso al

financiamiento.15 Otros escollos que mencionan las em-

presas incluyen la falta de personal capacitado, escasas

posibilidades de cooperar con otras empresas, y caren-

cias a nivel de las políticas e instituciones en el campo de

la ciencia y la tecnología. La falta de personal calificado

dificulta la capacidad de las empresas para absorber y adaptar nuevas tecnologías y, además, la debilidad en institu-

ciones de ciencia y tecnología limita los canales disponibles para la transferencia tecnológica. También se restringen

las posibilidades de las empresas para colaborar con instituciones externas en actividades de I&D. Por último, si bien

este aspecto no lo capta la encuesta, se reconoce ampliamente a nivel de los líderes de los sectores público y privado

que el entorno predominante no ha sido muy alentador en cuanto a una cultura que asuma altos riesgos o a una

cultura empresarial que fomente la innovación.

4. La certificación de calidad podría ser el trampolín para la introducción de nuevas tecnologías en las empre-

sas uruguayas. Los estándares encarnan la tecnología y actúan como canal para la transferencia tecnológica en las

empresas que los adoptan. Aún así, el predominio de la certificación de calidad sigue siendo moderado entre las

15 Trantenberg (2005) y Rodrik (2004), entre muchos otros autores, argumentan que las actividades de innovación implican una asimetría fundamental de la información donde la empresa tiene

un conocimiento más íntimo de la innovación y capacidad para desarrollarla en comparación con el agente de fi nanciación externo, como por ejemplo los bancos, que carecen de la capacidad para

verifi carlo. Los agentes fi nancieros tienden a ser más escépticos con respecto a los retornos por innovación. La brecha en fi nanciación resulta menos problemática cuando la innovación se realiza a

través de inversiones en bienes de capital ya que estos pueden ser empleados como garantía. De hecho, la adquisición de bienes de capital constituye la forma más importante de innovación para

las empresas uruguayas, como se mencionara anteriormente. Otros tipos de innovación están sujetos a restricciones fi nancieras más serias.

Nota: Los coefi cientes informados son efectos marginales en las regresiones Probit. Signifi cativos al 10%, **signifi cativos al 5%, ***signifi cativos al 1%(1) La regresión incluye dummies sectorialesFuente: Encuesta sobre Clima de Inversión, 2006

Uruguay: Correlación de insumos de innovación (1)

Tabla 2.6

I&D Certificación Licencia

de calidad extranjera

Exportador 0,083 0,045* -0,043**

Propiedad extranjera 0,011 0,060** 0,003

Capacitación 0,184** 0,057** -0,007

Porcentaje de trabajadores de producción calificados 0,011 0,057* -0,011

20-99 empleados 0,150* 0,028 0,036*

100+ empleados 0,392** 0,238*** 0,156***

Logaritmo de edad

de la empresa 0,023 -0,003 0,025***

Observaciones 359 544 343

( Pseudo) R-cuadrado 0,15 0,23 0,20


47

capítulo 2

empresas uruguayas. Según el clima de inversión, sólo el

11% de las firmas en Uruguay cuentan con certificación

ISO. La certificación de calidad se vincula no sólo al ta-

maño sino también a la actividad exportadora y propiedad

extranjera. Tal como lo han expresado los empresarios, la

certificación de calidad es muchas veces un requisito para

la entrada a mercados extranjeros.

5. Se debe aumentar la capacidad de transferir y

adaptar tecnología en las empresas privadas. Esto exige

un marcado aumento en el número de técnicos e inves-

tigadores que trabajan en el sector privado. La encuesta

de innovación de la DICYT para el período 2001-2003

encontró que sólo el 1,9% de los empleados en la indus-

tria manufacturera participan en I&D, de los cuales sólo un

0,16% se dedica a tiempo completo. Sería también efecti-

vo desarrollar o fortalecer instituciones que puedan dedicarse a la identificación de nuevas fuentes de tecnología para

las empresas locales, además de su promoción y adaptación a las necesidades locales. El Laboratorio Tecnológico del

Uruguay (LATU), por ejemplo, es reconocido por su trabajo relativo al análisis y certificación de productos, si bien ha

tenido mucho menos éxito en la identificación de fuentes de tecnología y su adaptación. Más aún, los vínculos entre la

oferta y demanda de investigación y servicios tecnológicos merecen aumentarse. En años recientes, han surgido en Uru-

guay unos pocos ejemplos exitosos de asociaciones público-privadas para la investigación, por ejemplo, los programas

promovidos por la Universidad de la República en el análisis de productos farmacéuticos y software y algunos proyectos

mixtos por parte del Instituto Nacional de Investigación Agrícola (INIA). Sin embargo, en su mayor parte, estos ejemplos

siguen siendo casos aislados. Resulta vital incrementar la interacción entre el sector académico y el sector productivo en

Uruguay, y volverla más sistemática y efectiva. Esto implicará: una mejora de los incentivos para que los investigadores

trabajen con el sector privado, un financiamiento adecuado para proyectos de investigación mixtos, y un mayor estimu-

lo a la demanda del sector privado en cuanto a servicios relativos al conocimiento. En el corto plazo, se puede lograr

mucho con la promoción de programas de transferencia tecnológica para las PYMES, en coordinación con programas

de capacitación, como se plantea más adelante.

6. El gobierno le ha dado alta prioridad a la innovación y ha comenzado a atender las deficiencias en el sistema

de innovación. La estrategia del gobierno comprende cuatro ejes clave. El primero prevé el fortalecimiento del marco

institucional y de políticas, que ya ha dado como resultado la creación de la Agencia Nacional de Investigación e Inno-

vación y próximamente se establecerá un Observatorio de Innovación. El segundo se concentra en inversiones en capital

humano y equipos de investigación de alta calidad, mientras que el tercero apoya al sector productivo, entre otras cosas

estimulando la demanda del sector privado en materia de innovación, desarrollando y fortaleciendo las instituciones de

transferencia tecnológica para los sectores prioritarios y fomentando los vínculos generales entre la oferta y la demanda

Figura 2.22

16

24

15

20

19

15

33

52

52

13

14

19

21

23

34

36

43

56

65

26

0 10 20 30 40 50 60 70

Falta de Desarrollo de las Instituciones de C&T

Defectos de las Políticas del C&T

Falta de Oportunidades para Cooperar conotras Empresas

Falta de Personal Capacitado

Facilidad de Reproducción No-Autorizada

Retorno sobre la Inversión

Riesgos Asociados a la Innovación

Obstáculos para el Acceso a los ServiciosFinancieros

Reducción en el Tamaño del Mercado

Índice de Incertidumbre Económica

Porcentaje de Empresas

Empresas No Innovadoras

Empresas Innovadoras

Fuente: Encuesta de Innovación de la Dirección de Innovación, Ciencia y Tecnología para el Desarrollo (DICYT) 2001-2003

Uruguay- Obstáculos a la Innovación

URUGUAY:

48


de investigación y transferencia de tecnología. El cuarto eje apoya la innovación en pro de los pobres. Las agencias

internacionales están apoyando al gobierno en estos esfuerzos. La sostenibilidad a largo plazo y la continuidad de estas

políticas serán de vital importancia para su éxito, tal como lo destacan las experiencias internacionales en Finlandia

e Irlanda. Ver Banco Mundial (2007 b) con más información sobre los desafíos de la innovación y la estrategia del

gobierno.

2.5. Desarrollo de capacidades y mercados laborales

1. Las capacidades, las relaciones y regulaciones laborales constituyen ingredientes esenciales del clima de inver-

sión en Uruguay y se necesita que este último sea saludable para asegurar la generación de empleo. A pesar de la

rápida recuperación económica luego de la crisis, la expansión del empleo formal no ha mostrado el mismo dinamismo,

preocupando todavía el nivel de informalidad y desempleo. Se organizaron grupos de trabajo con empleados y empre-

sarios para escuchar de primera mano sus preocupaciones acerca del mercado laboral y las relaciones laborales y los

caminos para construir un compromiso más sólido. Estas opiniones fueron complementadas con las conclusiones de la

encuesta sobre clima de inversión y la encuesta de hogares ampliada, realizada en el 2006, para analizar las limitacio-

nes del mercado laboral y el impacto de las capacidades de los trabajadores sobre la productividad de las empresas

y los ingresos de los trabajadores.16

2. Durante la realización de los grupos focales, trabajadores y empresarios compartieron una apreciación con res-

pecto a las relaciones laborales saludables y ambos grupos expresaron su preocupación relativa a la lenta generación

de empleo y a las deficiencias en cuanto a la capacidad de los trabajadores (Cuadros 4.2-4.4 en el Capítulo IV). Sur-

gieron también las áreas en las que no existe un entendimiento mutuo, por ejemplo, en aspectos relativos a la normativa

laboral. El desarrollo de relaciones laborales firmes constituye una prioridad nacional. Uruguay puede nutrirse de su

trayectoria histórica en materia de diálogo tripartito para renovar esta colaboración. Las experiencias internacionales

exitosas con respecto a las buenas relaciones entre empleados y empleadores, como en Irlanda y Finlandia, podría

también aportar algún tipo de orientación. En ambos casos, la sólida asociación entre trabajadores, empleadores y

el gobierno ha constituido la piedra fundamental de sus estrategias nacionales de competitividad, que han ayudado a

revertir sus economías y crear empleo de alto valor agregado.

3. El fortalecimiento de las relaciones laborales sería la base para lograr una normativa laboral más flexible que

se equilibrara con una protección social adecuada. El análisis de la Evaluación sobre Clima de Inversión indica que la

rigidez de algunas reglamentaciones laborales podría haber alentado la informalidad (Capítulo IV). Las normativas que

parten de los consejos de salarios podrían haber aumentado la probabilidad de la informalidad en algunos sectores. Es

importante proveer información a los consejos de salarios acerca de los efectos de las reglamentaciones sobre la infor-

malidad y ajustar las reglamentaciones a las necesidades sectoriales. La normativa referente al horario laboral parece

16 Ver Anexo IV relativo a la metodología de grupo focal.


49

capítulo 2

ser restrictiva según los estándares internacionales. Mejorar la flexibilidad de las horas de trabajo ayudaría a mejorar

el bienestar en general, especialmente de las mujeres, puesto que facilitaría su participación en el mercado formal de

trabajo. Además, las indemnizaciones por despido son costosas y constituyen el obstáculo más importante para la con-

tratación y despido, según la encuesta sobre clima de inversión. Una opción a ser tenida en cuenta sería la de mejorar

el régimen de seguro por desempleo, que es un instrumento superior de protección social, y hacer que el régimen de

indemnización por despido sea más flexible, para reducir sus costos sobre la generación de empleo. Este tema amerita

investigación adicional.

4. El análisis cuantitativo de las encuestas de empresas y hogares indica que la capacitación ha tenido un impacto

positivo en los ingresos de los trabajadores y la productividad de la empresa y es complementario a la tecnología (Ca-

pítulo IV). Aún así, las empresas uruguayas invierten poco en capacitación si se las compara con los países pares. A este

respecto, la brecha se agudiza entre las PYMES, donde solamente el 8% de los trabajadores recibe capacitación en con-

traposición al 36% de las grandes empresas. Resulta fundamental que las políticas de capacitación aborden las fallas

de mercado, apoyando la integración de los grupos vulnerables en el mercado laboral y aumentando la productividad

de los trabajadores empleados. Los instrumentos necesarios para alcanzar a estos dos grupos podrían ser diferentes.

A partir del análisis, surgen varias recomendaciones: (i) reducción de la duplicación entre las agencias que apoyan

programas de capacitación y más capacitación participativa, involucrando empresas y sindicatos de trabajadores en el

diseño de los programas de capacitación; (ii) mayor énfasis en los programas de capacitación que ofrecen capacidades

transferibles versus capacidades no transferibles; y (iii) suministro de incentivos públicos para fomentar la capacitación

por parte de las empresas, especialmente dirigidos a las PYMES y combinados con otras herramientas para promover la

productividad empresarial, como en el caso de la transferencia tecnológica. El Capítulo 4 ofrece un análisis detallado

de los desafíos que plantea el mercado laboral y el desarrollo de capacidades.

2.6. Financiamiento

1. El acceso de las empresas a los mercados financieros es mucho más limitado en Uruguay que en otros países

con características similares. La encuesta sobre Clima de Inversión indica que, en promedio, los ingresos retenidos

representan un 82% de los activos fijos y un 73% del financiamiento del capital de trabajo de las empresas, respecti-

vamente (Figuras 3.2 – 3.3 en el Capítulo III). A pesar de que los bancos se encuentran debidamente capitalizados y

existe liquidez en el sistema, el financiamiento bancario representa menos del 7% del capital de trabajo. Las PYMES

tienen tendencia a estar más restringidas desde el punto de vista financiero. La encuesta sugiere que el uso limitado del

financiamiento externo se debe tanto a una demanda baja como a las limitaciones de la oferta. Tal vez la baja demanda

responda al hecho de que algunas empresas siguen endeudadas o se han vuelto adversas al riesgo luego de la crisis.

Como lo indica la encuesta, a pesar de las mejoras notorias, la inestabilidad macroeconómica sigue siendo una de las

principales preocupaciones de las empresas. Para aquellos que solicitan pero no reciben crédito, la falta de garantía

parece ser la principal limitación. Con respecto a los países con que se las compara, las empresas uruguayas tienen que

prendar más garantías subsidiarias como porcentaje de sus préstamos, situación que podría explicarse por la percep-

URUGUAY:

50


ción de los bancos con respecto a que prestar a las empresas es altamente riesgoso y/o que el nivel de recuperación de

garantía en Uruguay--en caso de incumplimiento--es bajo. Según la encuesta, la empresa constituida y auditada tiene

más probabilidades de acceder al crédito. Estas conclusiones no sorprenden puesto que la constitución y auditoría de

una empresa aumentan la transparencia de la información, si bien las prácticas de auditoría en el Uruguay podrían ser

mejoradas aún más.

2. El crédito bancario para las empresas uruguayas es notoriamente bajo. Los bancos se han recuperado de la

crisis financiera del 2002, tienen liquidez y se han capitalizado adecuadamente y aún así, el crédito al consumo parece

recuperarse mucho más rápido que el otorgado a las empresas. Esto no es de sorprender dado que se cobran tasas de

interés mucho más altas sobre los créditos al consumo y además resulta más fácil estandarizar estos últimos. Los riesgos

de las PYMES son menos claros.17 Como fuera observado en otros entornos, luego de una crisis los bancos tienden a

volverse más adversos al riesgo. Además, el entorno legal e institucional aumenta los riesgos crediticios. Por ejemplo,

el mecanismo para el cobro judicial de las garantías no es efectivo debido a los lentos procesos judiciales y a que los

registros de propiedades y prendas aún no están plenamente computarizados, lo cual dificulta la tarea de la entidad

crediticia al intentar determinar la validez de la información. Hay necesidad de mejorar la suficiencia y confiabilidad

de la información financiera debido a la diversidad de los estándares contables y al número limitado de empresas

auditadas.

3. Los mercados de capital de Uruguay juegan un papel menor en el financiamiento de la inversión. Las administra-

doras de fondos de pensión (AFAPs) acumulan fondos rápidamente (2,3 mil millones de dólares a fines del 2006), pero

estos fondos en su mayor parte se invierten en emisiones de deuda pública. Algunos de los desafíos que limitan el acceso

de las empresas al crédito bancario también restringen su acceso a los mercados de capital: los derechos del inversor

son débiles y la gobernabilidad corporativa es moderada. Podría resultar beneficioso, asimismo, mejorar la capacidad

del regulador para hacer cumplir la normativa.

4. El gobierno está tomando importantes medidas tanto por el lado de la oferta como de la demanda de los merca-

dos financieros para mejorar el acceso de las empresas a la financiación. A nivel del Parlamento se está estudiando un

nuevo proyecto de ley sobre Concurso y Reorganización Empresarial, que resultará crítico para facilitar la salida de las

empresas no viables y la reestructuración financiera de aquellas que tengan potencial. Las autoridades están trabajando

en la formulación de una nueva legislación para el mercado de capital que fortalecerá la protección a los inversores, la

gobernabilidad de las empresas y las facultades del regulador. Se vienen implementando una serie de iniciativas para

aumentar la confiabilidad de la información, entre otras, el desarrollo de nuevos procedimientos de contabilidad y au-

ditoría. Algunas de estas medidas, sin embargo, se aplicarán a un mercado limitado puesto que el número de empresas

que cotizan en Bolsa probablemente siga siendo pequeño y las PYMES constituyen el grueso de las empresas. Por ende,

podría llegar a necesitarse medidas especiales para apoyar el financiamiento de las PYMES. Por ejemplo, se podrían

simplificar las reglas contables así como crearse un código de conducta especial para las empresas que no cotizan en

17 El tratamiento de esta temática puede encontrarse en de la Torre, Gozzi y Schmukler (2006).


51

capítulo 2

Bolsa, y su cumplimiento podría ser monitoreado por grupos de pares. Con una mayor transparencia, se atenuarían

las asimetrías en información y se facilitaría el crédito. La minimización de la intervención judicial en la ejecución de las

garantías también ayudaría a aumentar las tasas de recuperación y demanda de los elevados niveles de garantía que

se exigen.

5. Estas medidas regulatorias quizás no resulten suficientes y se deban estudiar políticas de desarrollo de mercado

más pro-activas, especialmente para apoyar a las PYMES. El gobierno está contemplando el uso de la Corporación

Nacional de Desarrollo (CND) como agencia para ayudar a desarrollar los mercados de crédito y capitales a través de

la estructura y gestión de fondos financieros y de garantía. Recuperar la confianza del mercado y generar el entorno

propicio puede llevar tiempo, y hay espacio para intervenciones transitorias del Gobierno en pro del mercado para me-

jorar el acceso a los servicios financieros y promover el desarrollo de los mercados de capital.18 La CND, no obstante,

fue empleada en algunas oportunidades pasadas como instrumento para rescatar a las compañías en problemas, lo

que afectó su imagen pública. La nueva gerencia de la institución ha desarrollado un plan estratégico y, entre los nuevos

productos, está desarrollando un régimen de garantía parcial para las PYMES. La securitización de los activos de las

PYMES resulta prometedora y también podría explorarse aprovechando las experiencias en América Latina y el resto del

mundo. Para que estas estrategias sean efectivas, sería deseable fortalecer la gobernabilidad corporativa de la CND y

su rendición de cuentas19, protegiendo a la institución de la interferencia política ocurrida en el pasado. El acceso a los

desafíos de financiamiento se analiza más detalladamente en el Capítulo III.

2.7. ¿Cuál es el impacto del Clima de Inversión sobre la productividad de la empresa?

1. Se diseñó un análisis econométrico para arrojar detalles concretos sobre los efectos del clima de inversión en el

rendimiento de la empresa e ingresos de los trabajadores. La metodología econométrica de Escribano y Guasch (2006)

se utilizó como punto de partida, pero se limitó el conjunto potencial inicial de variables explicativas a aquellas que son

objetivas y que, a la vez, se pueden interpretar sin ambigüedades. Además, el análisis de regresión cubrió los datos de

la encuesta de Uruguay por sí solos, así como los datos de Uruguay agregados con los datos de encuestas en los países

pares.20 Los últimos tienen probabilidad de arrojar estimaciones más eficientes puesto que, si las condiciones del clima

de inversión afectan a todas las empresas en un país de manera similar, entonces es probable que un análisis individual

no pueda captar la relevancia de factores particulares del clima de inversión. Al agregar los datos también se pueden

realizar ejercicios de simulación para estimar las ganancias que, en materia de productividad, podrían lograr las em-

presas uruguayas si las condiciones de clima de inversión alcanzarán un cierto nivel dentro del conjunto de países. Por

detalles adicionales acerca de la metodología, ver Anexo 2A.

18 De la Torre, Gozzi y Schmukler (2006).

19 Scott (de próxima publicación).

20 Tailandia no fue incluida debido a la falta de preguntas comparables sobre gobernabilidad.

URUGUAY:

52


2. El análisis econométrico indica que el clima de inversión impacta la productividad laboral de las empresas uru-

guayas. En particular, el cumplimiento con la normativa (medido por la proporción de ventas declaradas a los efectos

impositivos), costos por robos y seguridad, así como uso de la tecnología (medido por el uso de las páginas web) están

fuertemente correlacionados con la productividad laboral. (Ver columna (3) en la Tabla A 2.4 en el Anexo 2 A). El bajo

cumplimiento con las normas tiene un efecto negativo sobre la productividad laboral porque es probable que capture

la calidad de las normativas y de las instituciones que las hacen cumplir. Como se dijo anteriormente, hay posibilidades

de reducir los trámites burocráticos de manera sustancial. Los costos a causa de robos y seguridad también afectan el

desempeño de las empresas de forma negativa. La variable referida al acceso a financiamiento tiene un coeficiente po-

sitivo, pero no significativo en la regresión de las empresas uruguayas por sí solas y resulta significativo en la regresión

aunada. Resulta interesante destacar que para las variables de clima de inversión, la mayoría de los coeficientes no

son estadísticamente diferentes de las regresiones que sólo involucran a las empresas uruguayas y las regresiones con

datos reunidos de varias. Esto confirma en gran parte la suposición de que, luego de controlar por industria, tamaño y

otros aspectos no observables, los efectos del clima de inversión en la productividad de una empresa ‘promedio’ son

los mismos para todos los países de la muestra (Tabla A 2.4 en el Anexo 2 A).

3. Los salarios se correlacionan positivamente con

la capacitación y se correlacionan negativamente con la

delincuencia y los costos de la seguridad. (Ver columna

5 de la Tabla A2.4 en el Anexo 2.A). Se encuentran re-

sultados similares con respecto a la capacitación basada

en el análisis de los datos de la encuesta de hogares de

Uruguay (2006) en el Capítulo IV. Además, las estimacio-

nes muestran una correlación positiva entre salarios y las

características específicas de las empresas, en particular

las de propiedad extranjera, exportadoras y sus años de

existencia.

4. El análisis sugiere que es posible obtener incre-

mentos sustanciales en la productividad si mejora el clima

de inversión. Para medir las ganancias potenciales, se emplearon tres puntos de comparación: (i) el percentil 75º más

alto de toda la muestra dentro de la misma industria e igual tamaño; (ii) el promedio en Chile; y (iii) el promedio en

Irlanda.21 En la primera simulación, la referencia de comparación es una firma hipotética ubicada en el percentil 75º de

empresas dentro de la muestra agregada. Se calculó la diferencia entre el valor del punto de referencia y el promedio

de industria-tamaño de Uruguay para cada variable de clima de inversión. Luego se promediaron todas las ganancias

industria-tamaño para obtener un número por país. Los cálculos indican que las firmas uruguayas podrían aumentar

21 Debido a diferencias en las industrias cubiertas en cada encuesta de país, en (ii) y (iii) el promedio general de país se utilizó como punto de referencia, en lugar de tomar promedios por industria

y por tamaño.

Fuente: Estimaciones de los autores en base a las Encuestas sobre Clima de Inversión, Banco Mundial

IrlandaChile

EslovaquiaLituaniaLetonia

ArgentinaMauricio

Costa RicaUruguay

BrasilMéxico

Ganancia en porcentaje

Costos por delincuencia y seguridad Cumplimiento con la normativa Acceso al créditoUso de la Internet Capacitación

32%22.4%

22%20.6%

17.9%17.4%

10.8%

10.2%7%6.9%

3.2%

Figura 2.23

Ganancias totales en productividad laboral al pasar al percentil


53

capítulo 2

su productividad laboral en un 22% si el país llegara al percentil 75º más alto de los atributos de clima de inversión

relativos a regulación y gobernabilidad, acceso al financiamiento, formación de capital humano (representado por la

capacitación), y tecnología (representado por el uso de la Internet). (Ver Figura 2.23). Las mayores ganancias podrían

lograrse a través de mejoras en el uso de la tecnología, seguidas por cumplimiento con las normas, reducción de la

delincuencia y seguridad, y una mejor formación del capital humano. Las ganancias por acceso al financiamiento serían

más moderadas.

5. En general, se encontraron ganancias similares en la productividad laboral utilizando a Chile como punto de

referencia (Figura A2.1B en el Anexo 2 A). Empleando a Irlanda como punto de referencia, las ganancias en producti-

vidad serían aún mayores (29,7%). Estos resultados econométricos destacan las ganancias potenciales derivadas de las

mejoras a nivel de regulación y gobernabilidad, capacitación y uso de la tecnología. Sin embargo, pueden subestimar

la importancia de algunos atributos del clima de inversión. Las variables representadas (proxies) dentro de la regresión

puede que no hayan captado plenamente las características deseadas en cuanto a clima de inversión. Esto es especial-

mente probable en el caso del acceso al financiamiento, donde la evidencia de otras fuentes sugiere que su importancia

en el análisis econométrico ha quedado subestimada.

¿Son diferentes los exportadores?

6. La exportación puede ser un impulsor clave del crecimiento, especialmente en virtud del reducido mercado in-

terno de Uruguay. Varios estudios han encontrado una correlación positiva entre la exportación y la productividad de

una empresa, ya sea que la causalidad vaya de la alta productividad a la exportación (es decir, ‘auto-selección’) o que

la exportación conlleve a una más alta productividad (es decir, ‘aprender al exportar’), algo que se debate mucho en

la literatura.22 La evidencia sobre lo primero parece predominar si bien ambas posibilidades no son excluyentes.23 La

literatura también sugiere que el tamaño del país afecta al ‘premio’ por exportar (export premium), muy probablemente

porque las empresas están en posición de aprovechar mejor las economías de escala al exportar.

7. Asimismo, el análisis econométrico encontró que también hay un ‘premio’ por exportar en Uruguay y que a los ex-

portadores no parece afectarles de manera diferente el clima de inversión. Un análisis de regresión encontró que, luego

de controlar por diferentes características de las empresas, los exportadores muestran 47% más de productividad laboral

22 La hipótesis de la auto-selección es que los exportadores son más productivos antes de comenzar a exportar, y que el sentirse más productivos los estimula a entrar en el mercado exportador. La

hipótesis de “aprender al exportar” establece que los exportadores comienzan con la misma productividad que los no exportadores y que la exposición a los mercados extranjeros (más competitivos)

ejerce presión sobre las fi rmas para que se vuelvan más productivas o queden fuera de juego.

23 Casacuberta y Gandelman (2007) realizan una reseña de 54 estudios que examinan la prima de productividad asociada a las exportaciones y encuentran que en el 86% de los casos, los expor-

tadores son más productivos que los no exportadores y que en la mayoría de los estudios hay evidencia de auto-selección. Sólo el 60% de los estudios prueba la hipótesis de aprender al exportar, y la

evidencia al respecto es mixta.

URUGUAY:

54


y un 45% más en el promedio de salarios pagos que los no exportadores (Tabla A.2.5 en el Anexo 2 A).24 25 Al estimar

el ‘premio’ por exportar según su tamaño, el análisis econométrico encontró que los premios eran más significativos en

el caso de pequeñas empresas con relación a las empresas medianas.26 Una posible explicación de esta conclusión es

que las diferencias de productividad entre exportadores y no exportadores surge de las economías de escala y de ámbito

y, por lo tanto, están principalmente vinculadas al tamaño. En el caso de las pequeñas empresas, sólo aquellas que

son altamente productivas con relación a sus pares, están en condiciones de competir en los mercados exportadores.

Empleando datos de la Encuesta al sector manufacturas de Uruguay realizada por el Instituto Nacional de Estadística

(INE) para el período 1988-1995, Casacuberta y Gandelman (2007) también concluyen que los exportadores son más

productivos que los no exportadores y que el 80% del diferencial de producción se debe a las diferencias en tamaño.

Estas conclusiones sugieren que la exportación permite a las empresas uruguayas beneficiarse de las economías de

escala y reiteran la importancia de la integración comercial para Uruguay. Un análisis separado de la encuesta sobre

clima de inversión investigó si los exportadores sufren las condiciones del clima de inversión más o menos que los no

exportadores. Los resultados para los exportadores no son estadísticamente diferentes de los resultados para todas las

empresas, excepto en el caso de la variable auditada en la regresión sobre productividad laboral. (Tabla A.2.7 en el

Anexo 2 A).

2.8. Conclusión

1. El análisis realizado confirma la importancia del clima de inversión para la productividad en Uruguay. El impacto

varía de acuerdo con el factor de clima de inversión. Uruguay está bien encaminado en todos los aspectos relativos a

integridad pública, un bien público valioso que puede hacer del país un lugar atractivo para nueva inversión extranjera

directa dentro de su zona regional. No obstante, en otros frentes relativos a la gobernabilidad (especialmente en cuanto

a calidad regulatoria e institucional), el acceso al financiamiento y la tecnología, hay importante margen para seguir

mejorando. La actualización de las capacidades de los trabajadores también ayudará a incrementar la productividad.

Además, están aflorando nuevas vulnerabilidades en términos de infraestructura, especialmente en energía. Abordar

estos desafíos será crucial para promover un crecimiento sostenible y crear las condiciones para que Uruguay se integre

a la economía global. Uruguay ocupa el lugar 71 entre 80 países en cuanto a la intensidad de la competencia local,27

su mercado local es reducido, y su apertura a mercados extranjeros permitirá a las empresas uruguayas beneficiarse de

economías de escala y lograr una mayor productividad.

2. Los trámites burocráticos constituyen un problema y la eficacia de las instituciones muestra posibilidades de me-

jora. Los trámites burocráticos tienen un impacto adverso en la productividad y reducen los beneficios de participar en la

24 Las hipótesis de ‘auto-selección’ versus las de ‘aprender al exportar’ no pudieron ser puestas a prueba debido a la falta de datos, puesto que la encuesta sobre clima de inversión fue realizada en

Uruguay por vez primera,

25 Al estimar la ‘prima’ por exportación según tamaño, encontramos que era más signifi cativo

26 Los resultados para el caso de las grandes empresas no resultaron robustos debido al pequeño tamaño de la muestra.

27 Ver Foro Económico Mundial (2007).


55

capítulo 2

economía formal. Se están planificando o implementando una serie de iniciativas sobre reformas regulatorias y muchas

de ellas podrían beneficiarse de un mayor impulso. Debería promoverse activamente una cultura más generalizada en

cuanto a reglamentaciones que sean más favorables a los negocios. La experiencia internacional demuestra que los

esfuerzos para establecer un entorno más propicio para los negocios logran más éxito cuando los promueven las comi-

siones público-privadas. La delincuencia aparece como un problema menor comparado con otros países en la región.

Sin embargo, sigue representando un costo para las empresas y se necesita una estrategia especial para atender esta

problemática. Las experiencias de otros países indican que el punto de entrada más efectivo para prevenir delitos es el

nivel local o municipal.

3. En Uruguay el acceso a mercados financieros es limitado. El gobierno ha emprendido una serie de acciones

para fomentar la estabilidad del sector financiero y mejorar el entorno que permita ampliar el acceso al financiamiento.

Muchas de estas reformas se encuentran todavía en proceso de implementación y puede pasar algún tiempo antes que

los agentes financieros recuperen su confianza y se afiance el entorno propicio necesario. Así, una CND más fortaleci-

da desempeñaría un papel transitorio facilitando financiamiento a las PYMES e impulsando el desarrollo del mercado

(Capítulo III).

4. Es importante mejorar la capacidad de las empresas privadas para transferir y adaptar tecnología. La atención de

estos temas se ha vuelto una prioridad en materia de políticas, y la estrategia de gobierno para impulsar la innovación

contiene elementos para abordar estas inquietudes. La sostenibilidad de estas políticas en el largo plazo será esencial

para asegurar su éxito. Los resultados también indican que capacitación y tecnología se complementan. La capacitación

también aumenta la productividad aunque las empresas minimizan su inversión. Se encuentra disponible una amplia

gama de programas de apoyo a la capacitación. Los esfuerzos podrían estar mejor integrados y racionalizados con un

enfoque puesto en aumentar su impacto y fomentar más inversión por parte de las empresas, especialmente las PYMES.

Las relaciones laborales merecen ser fortalecidas. Los grupos focales con trabajadores y empresarios prometen mucho

e indican que ambos valoran las relaciones constructivas. Las relaciones futuras pueden basarse en las tradicionales

relaciones tripartitas (Capítulo IV).

5. Se están creando nuevos vacíos en el sector infraestructura que irán creciendo a medida que aumente la deman-

da del mercado. La expansión de la infraestructura se beneficiará de un marco regulatorio mejorado, de una mayor

competencia y nuevos integrantes en el mercado. En particular, resulta fundamental diversificar y fortalecer la confiabi-

lidad de las fuentes de suministro de energía, promover más eficiencia energética, y mejorar el marco regulatorio para

invitar a nuevos actores a integrar el mercado. Se necesita una estrategia conjunta para el desarrollo vial y ferroviario

para responder a las necesidades del floreciente sector forestal. El sector ferroviario es prometedor para el forestal, aún

cuando el aumento de su eficiencia implica una reestructura considerable de AFE. Se podría hacer más para alentar

nuevos servicios en telecomunicaciones como Internet de banda ancha, que es importante para apoyar la transforma-

ción hacia una economía del conocimiento y la naciente industria vinculada a la Tecnología de la Información, donde

la introducción de competencia resultará vital para su expansión, tal como se ha observado en el sector de telefonía

móvil.

57

¿Están las empresas uruguayasrestringidas en el aspecto fi nanciero?

CAPÍTULO 3

Resumen : La estabilidad financiera en Uruguay se ha recuperado; sin embargo, se destaca el

uso muy moderado de la financiación externa, sobre todo por parte de las PYMES. El problema surge

de cuestiones relacionadas tanto con la demanda como con la oferta. Es posible que las empresas

aún estén excesivamente endeudadas, o que se hayan vuelto muy adversas al riesgo como consecuen-

cia de la crisis. Si la estabilidad macroeconómica y el desarrollo económico se afirman, es probable

que con el tiempo se restablezca la demanda de financiación. Por otro lado, es posible que los bancos

también se hayan vuelto más cautelosos. Adicionalmente, existen factores legales e institucionales que

aumentan los riesgos de préstamos a empresas y no propician el desarrollo de un mercado de capita-

les. Se están implementando varias medidas para corregir los vacíos legales y normativos que merecen

ser apoyadas y aceleradas, sobre todo en lo que se refiere a la Ley de Mercado de Capitales, el pro-

yecto de Ley de Concurso y Reorganización Empresarial y el plan destinado a realzar la transparencia

de los mercados. El diálogo con los agentes de mercado facilitarán el diseño y la implementación

de estas reformas, así como el desarrollo de iniciativas adicionales para impulsar el crecimiento del

sector financiero. Tal vez tome algún tiempo crear el entorno institucional necesario, y que se recupere

plenamente la confianza de los agentes financieros. La CND podría desempeñar un papel transitorio

facilitando el financiamiento del mercado a las PYMEs, pero es fundamental fortalecer su gobernabi-

lidad corporativa para evitar los problemas acontecidos en el pasado.

3.1. Introducción

1. Luego de la crisis devastadora del año 2002, se

ha restablecido la estabilidad financiera en Uruguay

y, en general, el sistema bancario se encuentra bien

capitalizado en la actualidad. No obstante, el crédito

externo que se otorga a empresas uruguayas continúa

siendo moderado en comparación con otras economías

Fuente: Encuestas sobre Clima de Inversión, Banco MundialCos

taRica

23,6

48,3 48,6 50,7

63,9

76,2 76,7 79 8085,5 89 90,6

0

100

Chile

Urugua

y

Mauric

io

México

Irland

a

Argenti

na

Leton

iaLit

uania

Eslov

aquia

Brasil

Tailan

dia

Figura 3.1

Empresas con crédito o servicio de sobregiro (porcentajes del total)

URUGUAY:

58


dinámicas de renta media alta. El financiamiento del mercado de capitales para el sector productivo es aún más

escaso. En particular, las pequeñas y medianas empresas, que constituyen la principal fuente de empleo, operan

principalmente mediante el uso de ganancias retenidas. Por consiguiente, el aumento de la disponibilidad de fi-

nanciamiento externo es fundamental si las empresas han de crecer y competir.

2. Este capítulo analiza el acceso al financiamiento por parte de las empresas en Uruguay, así como los

factores que lo restringen, mediante el uso de la encuesta sobre el clima de inversión y otras fuentes1. La

encuesta sobre el clima de inversión indica que la limitación de la financiación empresarial responde a restricciones

tanto en la demanda como en la oferta. El capítulo está estructurado de la siguiente manera: en la Sección I se presenta

un análisis de las principales fuentes de financiamiento para empresas y sus exigencias con respecto a la financiación

externa. En la Sección II se analizan las restricciones al acceso a la financiación desde la perspectiva de la oferta del

mercado financiero y se examinan las iniciativas públicas ya encaminadas para intentar superarlas2. En la Sección III

se presentan conclusiones y recomendaciones y se proponen intervenciones adicionales en materia de políticas para

ampliar la financiación, especialmente a nivel de las PYMES.

3.2. El acceso al financiamiento desde el punto de vista de la demanda

1. En términos generales, el acceso de las empresas a los mercados financieros tiende a ser más limitado

en Uruguay que en otros países de renta media alta. Una comparación sencilla del porcentaje de empresas que

manifiestan tener líneas de crédito o crédito al descubierto en países comparables con Uruguay3, indica que son pocas

las empresas uruguayas que utilizan los mercados financieros. De hecho, Uruguay está entre los tres últimos países

(junto con México y los países bálticos) con el 64% de empresas que tienen líneas de crédito o crédito al descubierto,

en comparación con otros países de ingreso medio alto, como Tailandia (85%) o Chile (89%). Las estimaciones de re-

gresión que se presentan más adelante confirman estas tendencias generales.

4. Las ganancias retenidas constituyen la fuente más importante de financiamiento para las empresas,

mientras que la financiación bancaria ocupa un lugar secundario (figuras 3.2 y 3.3). La financiación banca-

ria en el caso del capital de trabajo representó el 6,9% de la financiación total y menos del 4% para los activos fijos;

considerablemente inferior a los niveles disponibles en la mayoría de los otros países del grupo comparado (figuras

A.3.1-A.3.2 en el Anexo III). Los créditos que proporcionan los proveedores son relativamente más importantes que la

1 Este capítulo recibió aportes de otros estudios y trabajos del Banco, tal como la Evaluación del Sector Financiero del Banco (ESF, junio de 2006); el Informe sobre la Observancia de Estándares y de

Códigos (ROSC) sobre Insolvencia y Derechos de Acreedor; el ROSC sobre la Gobernabilidad Corporativa; el ROSC sobre Contabilidad y Auditoría; la Iniciativa sobre el Sistema de Reporte de Préstamos

Bancarios y Créditos del Hemisferio Occidental (WHCRI), un análisis de los sistemas de informes crediticios; la Iniciativa de Compensación y Liquidación de Pagos y Valores del Hemisferio Occidental

(WHI), un análisis de los sistemas de pagos, y del Préstamo para la Implementación de la Reforma Programática y Política de Desarrollo del Uruguay (PRIDPL I).

2 Estas iniciativas incluyen diversas reformas legislativas que se discuten más adelante.

3 Ya sea debido a que se encuentran en el mismo grupo de ingresos medios que Uruguay, o debido a similitudes en la composición de sus actividades económicas.

¿Están las empresas uruguayas restringidas en el aspecto fi nanciero?

59

capítulo 3

financiación bancaria, al menos con respecto al capital de trabajo, un patrón que se repite también en otros países con

acceso moderado al crédito bancario. La financiación accionaria también fue moderada.

5. ¿Cuáles son las principales características de la empresa que determinan el acceso al crédito? Se uti-

lizó un modelo de selección probit basado en los datos del estudio sobre clima de inversión para estimar los factores

determinantes de la probabilidad de obtener un préstamo, condicionados por la existencia de demanda de crédito; es

decir, la empresa obtiene crédito, la empresa solicitó crédito y fue rechazada, o la empresa no solicitó crédito por algún

motivo que no fuera el de “no necesito crédito” (Cuadro 3.1). Hasta el 69% de las empresas uruguayas no solicitó un

préstamo y dentro de ese grupo, el 54% manifestó que no lo necesitaba (Figura 3.4). Se realizaron pruebas estimativas

por un lado, solamente para firmas uruguayas, y por otro, también para los datos combinados de Uruguay y países

pares, en los que además se incluyeron variables binarias (dummy) para país e industria. Con posterioridad, se llevó

a cabo un ejercicio similar para estimar los factores determinantes de “la profundidad financiera”, una variable que

contiene un recuento de la cantidad de productos financieros que declara cada empresa.

Fuente: Encuesta sobre Clima de Inversión, Banco Mundial

Financiación del Capital de Trabajo



70,5 2,6 0,7 4,9

0,3 0,8 0 0,1

82

0102030405060708090

Ganan

cias ret

enida

sAc

cione

s nuev

asDeu

danu

eva

Banc

a priva

daBa

ncos

del E

stado

Familia

/amigo

sNo-

banc

aria

Prov

eedo

res/cl

ientes

Secto

resinf

ormale

s

Otros

5,2 1,6 3,8 0,4

15

0,6 0,8

73

0

1020

3040

50

6070

80

Ganan

cias ret

enida

sBa

nca pri

vada

Banc

osde

l Esta

doFa

milia/am

igos

No-ba

ncari

aPr

ovee

dores

/clien

tesSe

ctores

inform

ales

Otros

Financiación de Activos Fijos

URUGUAY:

60


Se emplea un modelo de selección probit para estimar los factores determinantes de la probabilidad de obtener un préstamo, condicionados

por la existencia de demanda de crédito. La variable dependiente (la existencia de demanda de crédito) es equivalente a uno, si la firma

obtiene crédito, o si lo solicitó y fue rechazada, o si no lo solicitó por algún motivo diferente al de “No lo necesité”. En forma alternativa, la

variable es equivalente a cero, si la firma no tiene crédito y no lo solicitó, aduciendo que no lo necesita. Habiendo construido una “variable de

resultado” (tener crédito) y una variable de selección (la existencia de demanda de crédito), se estiman los factores determinantes del acceso

al crédito mediante una técnica que utiliza un modelo de selección de dos pasos.

Las variables que afectan la demanda de crédito y la probabilidad de obtener crédito son las siguientes: ser una PYME (es decir, tener menos

de 100 empleados), ser exportador, estar sometido a auditoría externa, ser una empresa de propiedad parcial o totalmente extranjera, el lo-

garitmo de la edad de la empresa, y ser una sociedad de responsabilidad limitada (constituida). Para poder identificar el modelo, se precisan

variables que afectan la demanda de crédito pero no la probabilidad de obtenerlo. Así, se incluyen dos variables binarias (dummy): una para

firmas que ofrecen capacitación a sus trabajadores estables y otra para las empresas que consideran que la estabilidad macroeconómica

constituye un obstáculo importante para el desarrollo de sus actividades. Esta última variable apunta a captar el ambiente macroeconómico

que afecta la visión que tiene una empresa con respecto a sus perspectivas para el futuro. El cálculo estimativo se realiza en forma indepen-

diente sólo para las empresas uruguayas, como también para los datos aunados de Uruguay y países pares, entre los que se incluyen variables

binarias (dummy) respecto a país e industria.

También se estimó la regresión para los factores determinantes de la “profundidad financiera”, una variable de categoría que contiene un

recuento de la cantidad de productos financieros que declara cada empresa. Se agrega un punto por cada uno de los siguientes factores:

acceso a crédito (préstamos, líneas de crédito o crédito al descubierto), financiación bancaria para el capital de trabajo, financiación para la

inversión y emisión de acciones. Los resultados de las regresiones de Uruguay (solamente) y de la muestra combinada se presentan en la

Tabla A.3.2 del Anexo III.

6. El análisis cuantitativo que realizamos indica que las PYMES solicitan menos crédito, y cuando lo

necesitan, tienen menos probabilidades de obtenerlo, mientras que las empresas más antiguas, que son

auditadas, solicitan más crédito y tienen mayor acceso a él. Por otra parte, las PYMES tienen menos acceso a

una gama diversificada de productos financieros. Las firmas de auditoría externa ofrecen información más confiable, lo

que reduce la asimetría de la información y facilita el financiamiento externo. También es posible que las empresas más

antiguas hayan experimentado procesos de crecimiento más estables que las firmas más pequeñas, reduciendo así los

riesgos financieros. Asimismo, en el caso de empresas sólo uruguayas, los exportadores parecen tener mayor necesidad

de crédito, pero no un mayor acceso, mientras que las empresas extranjeras tienen menos necesidad de crédito, quizás

debido a la existencia de fuentes alternativas de financiación en el exterior. En el caso de la muestra de datos combi-

nados, vemos que los exportadores y las firmas extranjeras suelen tener mayor acceso a los mercados financieros. Las

regresiones también confirman que, en términos generales, las empresas uruguayas solicitan menos crédito y tienen

menor acceso al crédito que en la mayoría de los países con que se les compara, habida cuenta del sector, tamaño

y otras características de la empresa (Tabla A.3.2). Los resultados de la regresión también indican que el acceso a la

financiación y a la inversión tiene una correlación positiva (Tabla A.3.3 en el Anexo III).

Estimación de los factores determinantes del acceso al crédito

Cuadro 3.1


61

capítulo 3

Nota: “no solicitó” se estima como un porcentaje de todas las empresas. Las otras categorías se estiman como un porcentaje de todas las fi rmas que no solicitaron crédito.Fuente: Encuesta sobre Clima de Inversión, Banco Mundial, 2006


Fuente: Encuesta sobre Clima de Inversión, Banco Mundial, 2006

7. La reducida demanda de crédito en Uruguay puede deberse al temor de asumir riesgos luego de la

crisis, la presencia de empresas muy apalancadas o la incertidumbre empresarial con respecto a las pers-

pectivas macroeconómicas (Figura 2.2). La estructura familiar de la mayoría de las empresas uruguayas no favorece

el apalancamiento con recursos propios para lograr el crecimiento de la empresa y oportunidades de inversión. Cierto

número de empresas que debieron reestructurar sus deudas luego de la crisis, tal vez sean reacias a solicitar más crédito.

Las altas tasas de interés no parecen ser motivo de la falta de demanda de crédito, ya que las tasas para los préstamos

en Uruguay, sobre todo para los préstamos en dólares, son moderadas en términos reales y se han mantenido relativa-

mente estables, como se verá en la siguiente sección. La encuesta sobre clima de inversión también confirma que no son

las tasas de interés las que están impidiendo el crecimiento de la demanda de crédito. Sólo el 15,8% de las empresas

indicó que no ha solicitado crédito debido a tasas de interés altas (Figura 3.3).

Motivos para no solicitar crédito

(porcentaje de todas las empresas que no solicitan crédito)

Motivos de rechazo de la solicitud de préstamo

(porcentaje de todas las solicitudes rechazadas)

15.8

15.1

0.3

75.2

2.6

5.8

6.9

53.6

No solicitó

No necesita

complejos

Alta tasa de interés

Garantía subsidiaria

Volumen del Préstamo

concedido

Otros

Trámites demasiadoSupone que no sería

0

2663

0.7

1.59.4

Garantía subsidiaria

Rentabilidad

Antecedentes

crediticios

Solicitud incompleta

Endeudamiento

excesivo

Otros

Nota: *signifi cativo al 10%; **signifi cativo al 5%; ***signifi cativo al 1%

La rentabilidad prevista se calcula como el valor ajustado de la regresión (logaritmo) re-

lación ganancia /capital por variables dummy relativas a país, industria, tamaño, más varia-bles dummy para las defi niciones de tipos de

propiedad, tales como su constitución social y propiedad extranjera.

Fuente: Encuesta sobre Clima de Inversión

Valor de garantía Volumen Vencimiento Rentabilidad Rentabilidad

subsidiaria del préstamo prevista

Valor de garantía subsidiaria 1

Volumen del préstamo 0,0545 1

Vencimiento 0,1565* 0,0775 1

Rentabilidad -0,0253 -0,0953 0,1075 1

Rentabilidad prevista 0,1563* -0,0533 -0,0287 0,2677* 1

Uruguay. Correlación entre garantías subsidiarias y otras características de los préstamos

Tabla 3.1

URUGUAY:

62


8. La falta de garantías subsidiarias es el motivo principal del rechazo de las solicitudes de crédito. Según

el estudio sobre clima de inversión, el motivo principal del rechazo de crédito bancario a empresas, es la falta de garan-

tías subsidiarias (45%), seguida de malos antecedentes crediticios (9,1%) (Figura 3.5). No se indicaban como motivos

relevantes los niveles altos de endeudamiento ni la baja rentabilidad, probablemente debido a que las empresas en esas

condiciones no solicitan crédito.

9. Las exigencias en cuanto a las garantías suelen ser más altas en Uruguay (Figura 3.6) en comparación

con los países pares. Se llevó a cabo una regresión OLS (mínimos cuadrados ordinarios) para estimar los factores

determinantes de “las garantías subsidiarias prendadas como porcentaje del valor del préstamo”, para Uruguay exclu-

sivamente y para la muestra de datos aunados. Los resultados de la regresión indican que el valor de la garantía subsi-

diaria no está significativamente correlacionado con ninguna de las características empresariales que afectan el acceso

al crédito, tales como el tamaño, la edad, la propiedad o la existencia de auditoría externa. El valor de la garantía

subsidiaria se correlaciona en forma significativa con el

vencimiento del préstamo, pero no con el valor del prés-

tamo (Tabla 3.1). Los resultados confirmaron, asimismo,

que las exigencias para las garantías subsidiarias (como

porcentaje del valor del préstamo) son más altas en Uru-

guay que en el grupo de países pares, una vez realizados

los ajustes correspondientes a las características de las

empresas y los préstamos, y por sector. En la regresión de

datos combinados, todos los países comparados, con ex-

cepción de Lituania y Argentina, mostraban coeficientes

negativos y significativos, lo que sugiere que en Uruguay,

las garantías subsidiarias que se piden como porcentaje

del valor del préstamo tienden a ser más altas. Este mo-

delo de comportamiento puede deberse al concepto que

tienen los bancos de que es riesgoso otorgar préstamos a

empresas uruguayas y/o al bajo nivel de recuparación de

garantías en los casos de incumplimiento de pago.

3.3. Restricciones del lado de la oferta

1. Aunque existe liquidez en el sistema bancario, las empresas uruguayas hacen uso muy limitado del

crédito bancario. Tras la grave crisis financiera, el sistema bancario ha vuelto, con cautela, a otorgar préstamos a las

empresas. El entorno normativo e institucional restringe las posibilidades de las instituciones financieras de incrementar

la financiación de manera prudente. Por otra parte, los mercados de capitales son aún pequeños y se concentran en la

emisión de deuda pública.


Figura 3.6

Valor de las garantías subsidiarias

(como porcentaje del valor del préstamo)

136,3 130,4 125,2115,0 111,2

104,388,5

200,6

140,0141,8149,9

159,8

0

240

U rug u a y

A rgen

t ina

Ir la n da

L e t on ia

E s l ova

qu ia

L it uan

ia

Mé x i c

o

B r as i l

Ma u ric

ioC h ile

C o sta

R ica

T a ilan d ia


63

capítulo 3

Crédito bancario a empresas

2. El sistema bancario uruguayo se ha recupera-

do de la grave crisis del 2002, pero es ahora más

pequeño, con carteras de préstamos reducidas. En la

actualidad, el sector bancario está compuesto por gran-

des bancos estatales y un pequeño número de bancos de

propiedad mayormente extranjera (ver Tabla A.3.1 en el

Anexo III)4. Las mejoras en el contexto macroeconómico

a partir de 2003 han contribuido a la recuperación del

sistema bancario. Los bancos han aumentado su liquidez

(43% de activos totales a fines de 2006, en comparación

con el 14% a fines de 2001), han reducido los descal-

ces de tiempo y se encuentran ahora adecuadamente ca-

pitalizados. El capital accionario representaba el 16,8%

de los activos de riesgo ponderado a fines de 2006, en

comparación con el 9% que se declaró a fines de 2001.

La calidad de los activos ha mejorado; los préstamos sin

rendimiento representan alrededor del 3,6% del total de

préstamos y están bien aprovisionados. Los activos de los

bancos comerciales están creciendo, habiendo llegado a

unos 14 mil millones de dólares a fines de 2006, aunque

continúan por debajo de los niveles anteriores a la crisis,

de 21 mil millones de dólares. Los préstamos bancarios

al sector privado cayeron de alrededor de un 75% del PBI

antes de la crisis, al 22% a fines de 2006, lo que refleja la

disminución de los depósitos, el aumento de la demanda

de activos líquidos y la cancelación de activos incobrables

(Figura 3.7). El nivel alto de liquidez del sistema bancario

podría facilitar el aumento de l a oferta de crédito. Sin em-

bargo, los bancos están restringidos en cuanto a su capa-

cidad para otorgar préstamos, entre otros motivos, debido

a nuevas normas prudenciales que limitan los préstamos

en moneda extranjera a empresas que no generan ganancia

en tales monedas. Sin embargo, la mayoría de los depósitos son todavía en dólares.

4 Los dos grandes bancos del estado son el Banco de la República Oriental del Uruguay (BROU) y el Banco Hipotecario del Uruguay (BHU). Este último ya no tiene autorización para recibir depósitos,

salvo dentro de los planes para ahorro en pesos.

Fuente: Banco Central del Uruguay

El crédito bancario continúa por debajo de los niveles previos a la crisis

Figura 3.7

Uruguay. Créditos otorgados al sector privado (1985-2005)

Figura 3.8

Fuente: Banco Central del Uruguay

80

70

60

50

40

30

20

10

Crédito bancario (como porcentaje del PBI)

Jan-

1999

Jul-

1999

Jan-

2000

Jul-

2000

Jan-

2001

Jul-

2001

Jan-

2002

Jul-

2002

Jan-

2003

Jul-

2003

Jan-

2004

Jul-

2004

Jan-

2005

Jul-

2005

Jan-

2006

Jul-

2006

100

80

60

40

20

01985 19951990 2000 2005

Créditos para el sector privado

Empresas Familias

URUGUAY:

64


3. Los bancos dirigen una proporción importante de préstamos nuevos al consumo, más que a empresas.

Las mayores tasas de interés para préstamos de crédito al consumo en pesos, constituyen un incentivo para que los ban-

cos concentren sus esfuerzos en ese sector. La tasa de interés promedio para préstamos en pesos a familias, ha bajado

del 55% a fines de 2004 a aproximadamente el 38% a fines de 2006, pero continúa muy por encima del promedio del

10,2% que se aplica a empresas, situación que puede explicar por qué el crédito para el consumo representa el 63% del

total de créditos en pesos a partir de diciembre de 2006. El promedio de la tasa de interés que cobran los bancos para

préstamos en dólares se ha mantenido estable, oscilando entre el 7% y el 8%, a pesar del descenso constante de la pri-

ma por riesgo de Uruguay (la diferencia entre la tasa promedio para préstamos y la tasa LIBOR durante 180 días), desde

unos 700 puntos básicos en diciembre de 2003 a alrededor de 200 puntos básicos a partir de comienzos de 2006. Por

otra parte, la introducción de técnicas de préstamo innovadoras, tales como los métodos de puntaje de crédito (scoring

methods), también ha facilitado el crecimiento del crédito al consumo y el desarrollo de productos estandarizados a bajo

costo. En contraposición, los riesgos que presentan las PYMES suelen ser más opacos y heterogéneos, cosa que dificulta

la aplicación de métodos de puntaje de crédito (De la Torre et al 2006).

4. Según la encuesta sobre clima de inversión, los bancos privados constituyen una fuente más significativa de cré-

dito bancario para las empresas que los bancos estatales, sobre todo en lo que se refiere a capital de trabajo (Figuras

A.3-4). Sin embargo, la diferencia disminuye en cuanto a la financiación de activos fijos, que requiere vencimientos más

extendidos.

5. Aunque a paso lento, se están desarrollando otros mecanismos de préstamo para compensar la falta

de crédito bancario. La utilización de instrumentos financieros tales como el leasing (alquiler con opción a compra) o

el factoraje (factoring) se está extendiendo. Únicamente las empresas financieras reguladas por el Banco Central pueden

participar en operaciones de leasing financiero. Un total de 17 entidades (incluyendo 14 bancos) habían registrado tran-

sacciones de leasing a fines de 2006. No existen restricciones para el factoraje y cualquier prestamista puede descontar

cuentas por cobrar. Los bancos proporcionan este servicio y todos descuentan cheques diferidos. Durante la crisis, sur-

gieron cooperativas como fuentes de crédito para las empresas pequeñas. Desde entonces, el sector cooperativo se ha

contraído5 y representa en la actualidad alrededor de la décima parte del 1% de los activos del sector financiero.

Restricciones legales e institucionales al crédito bancario en Uruguay

6. La implementación de mejoras en el marco legal e institucional podría facilitar el crédito bancario en

Uruguay. Los vacíos más preocupantes han estado en las áreas del régimen impositivo, de la protección jurídica de

los derechos de los acreedores y de la información inadecuada con respecto a empresas. La crisis financiera dejó al

descubierto muchas de estas deficiencias e impulsó una serie de reformas fundamentales, algunas de las cuales fueron

5 La contracción del sector cooperativo se debe, entre otros motivos, a normas más estrictas y al cierre en 2006 de la mayor institución que representaba a dos tercios del sistema cooperativo, luego

de experimentar graves problemas de solvencia. La institución fue adquirida por un banco venezolano (BNADES).


65

capítulo 3

puestas en marcha recientemente, mientras que otras se están procesando o aún no han sido lanzadas. Entre los logros

recientes, se espera que la promulgación de una nueva ley impositiva a fines de 2006 reduzca el costo del crédito. La

nueva ley elimina varios impuestos inusuales que se aplicaban a los intermediarios financieros, además de los impues-

tos sobre las utilidades y al patrimonio neto, tales como el impuesto a los activos de las empresas bancarias (IMABA)

y un impuesto adicional de control del sistema financiero (ICOSIFI). Sin embargo, el impuesto al valor agregado (IVA)

aplicado al interés que se paga por préstamos bancarios persiste y sólo ha disminuido del 23 al 22%6.

7. Aún hay posibilidad de mejorar la protección jurídica de los derechos del acreedor y reducir aún más el

riesgo de los préstamos a empresas. La legislación es anticuada y fragmentada con respecto al tema de la insolven-

cia y no ofrece medios eficientes para que los acreedores puedan cobrar lo que se les adeuda. En Uruguay no es muy

común recurrir a procedimientos jurídicos por insolvencia, dado que la legislación vigente, que regula la insolvencia

empresarial, no facilita la reorganización de empresas viables, ni permite la liquidación eficiente de las que no lo son.

Por otra parte, el sistema actual desalienta la declaración temprana de la existencia de dificultades por parte de las

empresas. Consciente de estos desafíos, a mediados de 2006 el gobierno envió al parlamento un Proyecto de Ley de

Concurso y Reorganización Empresarial que procura crear un marco para la reorganización y liquidación de empresas.

La aprobación de dicho proyecto promovería en gran medida la declaración temprana de problemas financieros, la

recuperación de empresas con dificultades y la liquidación eficiente de empresas que no son viables.

8. Si bien la legislación que rige para los derechos de garantía es adecuada, los mecanismos para el co-

bro forzoso podrían ser más eficaces y de menor costo. Las dificultades para el cobro podrían explicar en parte las

exigencias existentes para las empresas uruguayas en cuanto a garantías, tal como se observó anteriormente7. El BHU

es la única institución que tiene derecho a ejecutar sin recurrir a la justicia, lo que reduce el proceso hasta el momento

del remate judicial a cuatro meses. La Ley de Fideicomisos que se aprobó en 2003, permite la formación de fondos de

fideicomisos en garantía, lo que ayuda a evitar el proceso algo ineficiente de ejecución de prendas. El uso de este tipo

de fideicomisos aumenta, aunque con lentitud. También valdría la pena considerar otros mecanismos alternativos que

permitan obviar la necesidad de recurrir al sistema judicial.

9. El sistema bancario no puede confiar plenamente en la información financiera de las empresas, lo que

agrava la asimetría de la información entre instituciones financieras y acreedores. Los estatutos uruguayos con

respecto a los sistemas contables y a las auditorías están basados en un marco anticuado. A partir de 1991, el gobierno

y las asociaciones profesionales han introducido cambios, pero de manera poco sistemática, provocando duplicaciones

en ciertas áreas y vacíos en otras8. El gobierno ha iniciado un programa para consolidar y modernizar el marco jurídico

6 La reforma tributaria ha eliminado la exención del IVA para el crédito social, que se aplicaba únicamente en el BROU y que discriminaba a los bancos privados.

7 Los procedimientos de ejecución son muy largos en Uruguay, sobre todo en la etapa del remate de los activos afectados. Los procedimientos de ejecución en los que se plantean actos de defensa

pueden llevar hasta dos años, y pueden transcurrir entre tres o cuatro años adicionales entre la sentencia y la cobranza defi nitiva. No existe un sistema al margen del sistema judicial que se pueda aplicar

a los créditos con garantía, para reducir las demoras de los procedimientos judiciales.

8 A partir de 1991, comenzaron a implementarse algunos de los Estándares Internacionales de Contabilidad (IAS por sus siglas en inglés). Se adoptaron algunas de las Normas Internacionales de

Información Financiera (IFRS por su sigla en inglés) en 2004, pero los estándares internacionales han sufrido muchas modifi caciones y aún no se han adoptado los estándares más recientes.

URUGUAY:

66


para los sistemas contables y las auditorías y para fortalecer las competencias técnicas de los entes reguladores con

vistas a mejorar su cumplimiento9.

10. Las bases de datos de los estados financieros de las empresas contienen poca información de utilidad

para los acreedores. El Registro Nacional de Comercio podría prestar apoyo al sistema financiero y a los préstamos

bancarios, por medio de una base de datos actualizada que contuviera las normas regulatorias de las empresas y demás

información fundamental. Como se indicó en el Capítulo 2, el registro ha estado operando con recursos financieros y

humanos limitados y no le es posible ofrecer información actualizada y relevante. Sería conveniente aumentar su capa-

cidad para mejorar el control de la calidad de la información y para sancionar incumplimientos. La Auditoría Interna de

la Nación (AIN), que tiene a su cargo el mantenimiento de las normas regulatorias y los estados financieros actualizados

de las grandes empresas, enfrenta desafíos similares. A pesar de la aprobación de reglamentación en 2001, con respec-

to a la divulgación de estados financieros, el nivel de cumplimiento es bajo y se ubica alrededor del 40%. La AIN tiene

jurisdicción legal para exigir el cumplimiento de las normas, pero carece de la capacidad para hacerlo con eficacia10.

20. Del mismo modo, la falta de conexión entre el registro de propiedad y el comercial, reduce su efi-

cacia. Además del Registro Nacional de Comercio, la Dirección General de Registros (DGR) mantiene otros

registros fundamentales como el registro de propiedad. En la actualidad, el sistema admite consultas a través de

Internet con respecto al registro nacional de actos personales y de comercio, y al registro de propiedad de Montevideo.

La DGR está en vías de implementar un Sistema Único de Registros que se interconectará y permitirá las consultas re-

motas a todos los registros que administra. La modernización de la AIN y de la DGR será de mucha utilidad y agilizará

el costo de inicio de una empresa, además de incrementar la transparencia de la información financiera de empresas y

de la propiedad prendada en garantía.

11. Las bases de datos de deudores constituyen un importante recurso potencial sin explotar. El Banco

Central opera un registro de crédito público que recibe y distribuye información acerca de las entidades reguladas, pero

se emplea únicamente con fines de supervisión y está enfocado a información negativa. También existen dos bases de

datos privadas, que están fragmentadas y comparten información únicamente con acreedores participantes y se limitan

a la información negativa. Por lo tanto, los bancos cuentan con poca información que les permita evaluar riesgos y

aplicar metodologías apropiadas. Por otra parte, los bancos suelen usar el mismo proceso de evaluación crediticia para

todas las empresas, sin distinguir entre los procedimientos que se utilizan para empresas grandes, medianas y pequeñas,

lo que implica costos administrativos excesivos. Esta situación está comenzando a cambiar lentamente, ya que algunos

de los bancos privados intentan atraer a parte del sector de las PYMES y están empleando nuevas tecnologías tales

como el puntaje de crédito (credit scoring). Es probable que la administración de los riesgos crediticios en los bancos

se beneficie con las mejoras de la información recabada y compartida por medio de los registros de crédito públicos y

9 Los programas procuran mejorar la capacidad técnica de los entes reguladores para mantenerse al día con las últimas versiones de las IFRS, fortalecer las prácticas de auditoría mediante acciones

de ejecución y un procedimiento mejorado para otorgar certifi caciones profesionales, y adoptar defi niciones jurídicas para la auditoría de estados fi nancieros de empresas que cotizan y no cotizan en

Bolsa (excluyendo a bancos) que se ajusten a las normas internacionales.

10 El marco jurídico establece que cuando presentan sus declaraciones impositivas, las empresas deben aportar pruebas que confi rmen que han presentado los estados de cuentas a la AIN.


67

capítulo 3

privados. Los cambios en el marco jurídico ya permiten compartir la información positiva y negativa entre los registros

públicos y privados. Sin embargo, aún está pendiente la promulgación de la reglamentación necesaria y el desarrollo

de un protocolo para el intercambio de información entre el Banco Central y los registros privados11. Estas mejoras

contribuirían a que se extendieran los servicios crediticios de empresas financieras reguladas a pequeñas empresas, que

en la actualidad son atendidas únicamente por instituciones crediticias no reguladas.

12. Una mayor penetración de instrumentos de pago electrónicos aumentaría la disponibilidad de infor-

mación para posibilitar la identificación de buenos prestatarios. En Uruguay, los principales medios de pago para

compras al por menor son el dinero en efectivo y los cheques. Dado el uso limitado de instrumentos de pago electró-

nicos--como el débito directo--, los sistemas de información crediticia no tienen acceso fácil a los datos con respecto a

determinados tipos de pagos (por ejemplo, en el caso de los servicios públicos) que son indicadores útiles para estable-

cer las modalidades de pago de los consumidores.

Los mercados de capitales en una etapa naciente

13. Los mercados de capitales de Uruguay tienen un

papel limitado en la financiación de inversiones privadas.

Los mercados de capitales son pequeños y están domina-

dos por la emisión de deuda pública. La crisis de 2002

destruyó la confianza en el mercado en el momento en

que se preparaba para el despegue. El capital accionario

en circulación y la deuda corporativa ascendían a 191 mi-

llones de dólares en diciembre de 2006, un nivel bastante

menor que el de 1999. La capitalización del mercado de

valores en Uruguay, alrededor del 2,5% del PBI, es baja,

aún para un mercado emergente, y la facturación repre-

senta una pequeña parte de la capitalización del mercado

(Figura 3.9).

14. Los fondos de pensiones han crecido con rapidez,

pero sus carteras se concentran de modo excesivo en la

deuda pública. En 1998, las cuentas individuales de retiro

11 El marco jurídico para el sistema de información crediticia ha mejorado notablemente con la aprobación de dos leyes específi cas. La primera, aprobada en 2004, reconoce el derecho a conocer,

actualizar y corregir la información de las bases de datos crediticias públicas y privadas; la segunda, aprobada en enero de 2006, deja en claro que el secreto bancario en Uruguay no se aplica a los

activos bancarios.

Figura 3.9

Fuente: Base de Datos de Indicadores de Desarrollo Mundial

0

20

40

60

80

100

120

140

Colombia Brasil Chile Argentina México Uruguay

Porc

enta

jede

lPBI

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Porc

enta

jede

capi

taliz

ació

nde

lm

erca

do

Capitalización del mercado como % del PBI

Valor de las acciones comercializadas como % de la capitalización

Los mercados de capitales uruguayos en la perspectiva internacional

(2005)

URUGUAY:

68


ascendían a menos de 0,5 mil millones de dólares, mientras que

a fines de 2006, habían alcanzado 2,3 mil millones de dóla-

res, alrededor del 14% del PBI. La mayor parte de estos fondos

está invertida en deuda del gobierno o del Banco Central (82%).

Los certificados de depósito de los bancos ascienden solamente

al 9%, y las inversiones en fideicomisos, bonos y acciones, lle-

gan apenas al 4%. Algunos fondos de retiro han llegado al nivel

máximo permitido de inversión en papeles del gobierno y están

acumulando dinero en efectivo con rapidez, dada la oferta inter-

na limitada de instrumentos y las restricciones estrictas con rela-

ción a las inversiones en el extranjero. Las compañías de seguros

son los segundos inversores institucionales en importancia, con inversiones que ascienden al 3% del PBI, pero afrontan

las mismas restricciones que los fondos de retiro.

15. Existen leyes con relación a los fondos de inversión, el factoraje y los fideicomisos, que constituyen la base de

la securitización. No obstante, sería recomendable un uso más intensivo de estos instrumentos. La oferta pública de

bonos corporativos casi desapareció luego de las dificultades con el principal emisor en 1998, y la crisis financiera de

2002. Los fondos de inversión también tuvieron un comienzo alentador, pero fueron desapareciendo luego de la crisis

financiera y no se han realizado securitizaciones bajo la Ley de Securitización y Factoraje. La aprobación de la Ley de

Fideicomisos en 2003 generó altas expectativas debido al auge extraordinario de las finanzas estructuradas12 en otros

países de América Latina; por ejemplo, en 2005, se emitieron valores respaldados por activos (un total superior a 12 mil

millones de dólares) en los mercados locales, sobre todo en México y Brasil. Sin embargo, en años recientes, Uruguay

sólo completó un número reducido de acuerdos de securitización altamente estructurados.

Restricciones jurídicas e institucionales al desarrollo de mercados de capitales

16. En general existen desafíos en el marco normativo e institucional que no han favorecido el desarrollo de los

mercados de capitales. Tal como se señaló anteriormente, Uruguay va a la zaga en comparación con otros países de

ingreso medio alto, en cuanto a los derechos de acreedores y accionistas (Tabla 3.3). Se destaca el limitado nivel de de-

claración de información. El marco jurídico y normativo de los mercados de capitales no ofrece pautas claras en cuanto

a la revelación de información por parte de los emisores, ni estándares en cuanto a la información que deben presentar

los intermediarios. Los procedimientos jurídicos referentes a grupos económicos son débiles, por lo que se dificulta el

control del abuso de información privilegiada.

12 Las fi nanzas estructuradas implican la mancomunación de los activos y la venta posterior a inversores institucionales de sus reclamos con respecto a los fl ujos de fondos respaldados por estos

fondos consolidados. Una característica importante es la desvinculación del fondo de garantías subsidiarias del riesgo crediticio del originador, mediante el uso de una sociedad instrumental (special

purpose vehicle), el fondo de fi deicomiso.

Fuente: Banco Central del Uruguay (BCU) (2006)

Tabla 3.2

Total de emisiones sector público 11.608

Total de emisiones sector privado 445

Bonos negociables 208

Acciones 191

Fideicomisos financieros 23

Certificados de inversión 21

Valores en circulación. Diciembre 2006 (en millones de dólares)


69

capítulo 3

17. Podrían fortalecerse las normas en cuanto

a la gobernabilidad corporativa para aumentar

la credibilidad de los emisores. En la mayoría de

los casos, los directorios en Uruguay tienen un

papel secundario en la gobernabilidad de las

compañías constituidas. En general, los accio-

nistas mayoritarios se adjudican la mayor parte

de los nombramientos a los directorios, que a su

vez suelen ser controlados por la gerencia. Sería

conveniente aumentar el número de directores

independientes y mejorar la divulgación de in-

formación no financiera, tal como la estructura

propietaria y las transacciones de partes relacio-

nadas para las compañías que cotizan en Bolsa13.

Los síndicos podrían contribuir más a la buena

gobernabilidad, pero deberían mejorar su actua-

ción en consonancia con los estándares interna-

cionales. Uruguay se beneficiaría si se fortalecie-

ran los derechos de los accionistas minoritarios,

se lograra mejorar la divulgación de las transac-

ciones de partes relacionadas, y si los directorios

fueran más independientes y activos. El poder de ejecución y la capacidad técnica del Ente Regulador del Mercado de

Valores, un departamento del Banco Central, debería fortalecerse para alentar así el desarrollo de mercados eficientes y

transparentes, y la restauración de la confianza pública. La ley vigente no faculta al agente regulador en forma explícita

a imponer multas a los emisores, y su autoridad y jurisdicción se superponen con las de las bolsas de valores que se

autocontrolan14. En el pasado, su capacidad técnica se ha visto restringida por recursos insuficientes.

18. Con la finalidad de alentar el desarrollo de los mercados de capitales, el gobierno ha formulado una estrategia

basada en cuatro pilares complementarios. El primero de ellos consiste en una nueva ley de mercados de capitales que

fortalecerá los derechos de los accionistas minoritarios y aumentará la autoridad del Ente Regulador de los Mercados de

Valores con relación a la regulación y la supervisión del mercado, sobre todo en las áreas de gobernabilidad de las em-

presas que cotizan en Bolsa, los estándares para otorgar permisos a intermediarios y en cuanto a sus facultades discipli-

narias. El proyecto de ley se encuentra en una etapa adelantada de redacción. También hay planes para modificar la Ley

de Sociedades, para fortalecer las prácticas de gobernabilidad empresarial. El segundo pilar aumentará la capacidad

de financiación y técnica del Ente Regulador de Mercados de Valores y avanzará hacia un marco de supervisión basado

13 Uruguay. ROSC de Evaluación de Gobernabilidad Empresarial de País. Enero de 2006.

14 Ibid.

Protección de Inversores en 2006

Tabla 3.3

Nota: Valores altos indican mayor protección para el inversor.Fuente: Base de Datos Doing Business (2007), www.doingbusiness.org

País Índice Índice de Índice de Índice de de responsabilidad pleitos de protección declaración del director accionistas del inversor

Argentina 6 2 6 4,7

Brasil 5 7 4 5,3

Chile 8 6 5 6,3

Costa Rica 2 5 2 3

Irlanda 10 6 9 8,3

Letonia 5 4 8 5,7

Lituania 6 4 6 5,3

Mauricio 6 8 9 7,7

México 8 5 5 6

Eslovaquia 2 4 7 4,3

Tailandia 10 2 6 6

Uruguay 3 4 8 5

URUGUAY:

70


en la asunción de riesgos. El tercer pilar mejorará los estándares de certificación y apoyará la capacitación profesional

de intermediarios clave del mercado tales como agentes, operadores, emisores y asociaciones profesionales. Por último,

el cuarto pilar procurará incrementar la infraestructura del mercado, sobre todo con respecto a los procedimientos de

despacho y liquidación.

19. La ley tributaria que se aprobó hace poco ha disminuido la carga impositiva, pero no ha eliminado el sesgo a

favor de la financiación bancaria contra la financiación de deudas. Según la ley tributaria anterior, los intereses pagados

sobre préstamos bancarios a empresas podían ser descontados para el cálculo del impuesto a las sociedades anónimas

del prestatario, pero existían límites en cuanto al monto de la deducción del interés pagado por el emisor sobre la deuda

corporativa. La nueva ley impositiva elimina estos techos si la deuda es emitida a través de suscripción pública y los ins-

trumentos cotizan en Bolsa. Sin embargo, son pocas las empresas que pueden cumplir con las condiciones de registro.

Sería beneficioso armonizar el tratamiento otorgado al endeudamiento bancario por una parte, y al endeudamiento

corporativo por otra.

20. Las diferencias en el tratamiento impositivo afectarán el desarrollo de la financiación estructurada. Las empresas

pueden deducir el interés pagado sobre deudas contraídas con fideicomisos financieros. Sin embargo, si el fideicomiso

emite certificados de participación en lugar de certificados de deuda, el interés pagado es considerado dividendo y, por lo

tanto, no podrá ser descontado como impuesto a las sociedades anónimas. Este tratamiento diferenciado no corresponde

a una justificación de peso, ya que los resultados económicos de ambos tipos de certificados son iguales, pero se aplica

el IVA sobre deudas contraídas con fideicomisos financieros. Por otra parte, el tratamiento impositivo de los fideicomisos

financieros es muy discrecional, ya que permite que el gobierno los exonere de impuestos, en base a un análisis caso a

caso15. Esta discrecionalidad genera asimetrías en el mercado y retrasa la formación de nuevos fideicomisos.

21. Asimismo, en Uruguay la financiación estructurada ha sufrido limitaciones debido a vacíos normativos. Se han

registrado más de 80 empresas de fideicomisos desde la promulgación de la Ley de Fideicomisos, pero sólo se han con-

cretado algunos pocos acuerdos sumamente estructurados que requieren leyes especiales y concesiones impositivas16.

No existen casos de securitización sencilla de activos comerciales o de tarjetas de crédito, o securitizaciones a corto

plazo, que son comunes en Argentina, así como en Chile y México y otros países de la región. Estructurar un fideicomiso

financiero puede llevar hasta dos años y medio en Uruguay, debido a la falta de contratos estandarizados, a un extenso

proceso de aprobación, y normas complejas cuyo cumplimiento es costoso. El ente regulador no ha aprobado tales

transacciones con rapidez, debido a restricciones en cuanto a recursos y a la preocupación de que estos fideicomisos

puedan ser utilizados como una forma de proteger a los activos de los acreedores. La reducción y la simplificación de

15 Por ejemplo, una ley aprobada en mayo de 2007, exonera a los fi deicomisos fi nancieros del impuesto a las sociedades anónimas y del impuesto al patrimonio neto, si fueron estructurados de

acuerdo con el Crédito Global Multisectorial del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), con recursos de dicho préstamo.

16 La primera securitización en Uruguay cubierta por la Ley de Fideicomisos fue la de UTE (la empresa de electricidad), por valor de 25 millones de dólares en diciembre de 2004, con la garantía del

fl ujo de pagos futuros de los clientes de UTE. Recientemente se estructuraron dos securitizaciones adicionales, con la intervención del Municipio de Montevideo (IMM). Uno de los acuerdos consiste

en la emisión de deuda por hasta 8,4 millones de dólares para fi nanciar la extensión de una carretera por parte de un concesionario, con la garantía de los ingresos futuros de la IMM. El otro acuerdo

consiste en la emisión de deuda por 22,5 millones de dólares para fi nanciar el transporte urbano en Montevideo, a través de la securitización de contribuciones a un fondo del 5% de la venta de

boletos.


71

capítulo 3

la carga tributaria, la estandarización de los contratos y el fortalecimiento de la capacidad del regulador para analizar

los rasgos especiales de estos contratos, facilitaría el uso más generalizado de los fideicomisos financieros.

3.4 Conclusiones y recomendaciones de políticas

1. El sistema financiero uruguayo no ha vuelto aún a los niveles anteriores a la crisis si bien el gobierno está to-

mando medidas significativas para restaurar la confianza y promover el desarrollo del mercado. Como resultado, existe

mayor capacidad para regular y supervisar el sistema bancario, y los bancos están capitalizados en forma adecuada.

Se ha puesto en marcha o planificado una serie de iniciativas adicionales para promover un ambiente favorable a la

intermediación financiera, sobre todo para fortalecer los derechos de los acreedores e inversionistas, y para mejorar la

transparencia de los mercados y la disponibilidad de información con respecto a las empresas. Lo más destacable en

este sentido lo constituye el proyecto de Ley de Concurso y Reorganización Empresarial, que está en el parlamento en

la actualidad, la ley de mercados de capitales que se está redactando y el plan para aumentar la transparencia de los

mercados. El diálogo con los agentes de mercado facilitaría el diseño y la implementación de estas reformas, así como

el desarrollo de iniciativas adicionales para impulsar el crecimiento del sector financiero.

2. La aprobación de la Ley de Concurso y Reorganización Empresarial será de fundamental importancia para per-

mitir la salida ordenada de empresas que no son viables y la reestructuración financiera de aquellas que tengan cierto

potencial. Estas reformas jurídicas promoverán los derechos de los acreedores. En forma paralela, se podría pensar

en procedimientos acelerados para la ejecución de garantías, tales como la resolución de conflictos sin necesidad de

recurrir al sistema judicial. Si esto no se considera factible, se podrían modificar los procedimientos actuales, de manera

que fueran más cortos y se minimizase la intervención judicial17. Asimismo, sería recomendable aumentar los recursos

de la justicia, lo que les permitiría contratar personal calificado, modernizar los equipos y así, acelerar los procesos.

3. Se recomienda la promulgación del proyecto de ley de mercados de capitales. La reforma legal sentaría así las

bases para fortalecer la capacidad de imposición del Ente Regulador de Mercados de Valores, mejorar la divulgación

de datos y las prácticas de los emisores y de los intermediarios del mercado, y desalentar los conflictos de interés, tales

como el abuso de información privilegiada. Para que sean efectivas, las reformas jurídicas se deben complementar con

programas que fortalezcan la capacidad del Ente Regulador de Mercados de Valores.

4. Las iniciativas en curso para mejorar la calidad de la información financiera también son fundamentales para

el desarrollo del mercado. La intermediación financiera efectiva depende de herramientas que ayudan a mitigar la

asimetría de la información. El programa en curso para la reforma del marco normativo de los sistemas contables y

las auditorías constituye un paso fundamental en este sentido. Del mismo modo, se podría acelerar la modernización

y automatización del Registro Nacional de Comercio, el Registro de Propiedad y la AIN. Si bien se han logrado ciertos

17 Esta intervención, por ejemplo, podría limitarse al análisis formal de la garantía, o a la emisión de una orden para desposeer al deudor de la garantía.

URUGUAY:

72


avances, sería conveniente mejorar las prácticas y la calidad de información de estas instituciones para equipararlas a

los estándares internacionales y facilitar el acceso por parte de los intermediarios financieros a información financiera

fundamental acerca de las empresas y con respecto a propiedades ofrecidas en garantía.

5. Además de las reformas en curso, se podrían implementar medidas adicionales para promover el acceso a la fi-

nanciación, sobre todo para las PYMES. Es probable que en Uruguay el número de empresas que cotizan en Bolsa conti-

núe siendo reducido y por lo tanto, muchas de las medidas propuestas con respecto a normas contables y de auditoría, y

gobernabilidad corporativa, sólo puedan aplicarse en un segmento restringido del mercado. En este sentido, se podrían

elaborar normas de contabilidad especiales, así como un código de conducta empresarial, para las empresas que no

cotizan en Bolsa y para las PYMES. El desarrollo de grupos de pares ofrecería la posibilidad de certificar el cumplimiento

de tales códigos de conducta. La expectativa sería que los bancos fueran menos insistentes en cuanto a la existencia de

garantías reales en el caso de empresas que cumplieran con estos códigos de conducta y estándares contables. Tal vez

el ente regulador de bancos podría reducir las exigencias en cuanto a préstamos a empresas que cumplen con dichos

estándares, con la finalidad de alentar a los bancos a tomar en consideración el cumplimiento de estos estándares por

parte de sus clientes.

6. Sería sencillo mejorar la eficacia del sistema de información crediticia. El Banco Central podría emitir normas

con respecto a la necesidad de compartir datos, positivos y negativos, entre los registros públicos y privados. Asimismo,

se podría desarrollar un protocolo para el intercambio de datos entre el registro de créditos del Banco Central y los

servicios privados de información crediticia. Estas mejoras contribuirían a que se extendieran los servicios crediticios por

parte de empresas financieras reguladas, a las pequeñas empresas y a los trabajadores autónomos, quienes están a

veces restringidos a instituciones crediticias no reguladas.

7. La securitización de los activos de las PYMES merece tomarse muy en cuenta18. Los bancos y las instituciones finan-

cieras no bancarias, como por ejemplo las firmas de leasing y factoraje que ofrecen financiación a las PYMES, pueden

autofinanciarse a través de la securitización de sus carteras de préstamos, contratos de leasing y cuentas a cobrar de las

PYMES, sin la necesidad de aumentar las exigencias de capital. El gobierno puede fomentar la securitización por medio de

la racionalización de las normas y la aprobación de productos financieros estructurados, y suministrando pautas para es-

tandarizar las características básicas de los activos relacionados con las PYMES. El gobierno también puede tener en cuenta

la prestación de garantías de crédito parciales para reducir el costo financiero de tales transacciones y ofrecer tranquilidad

a los inversores institucionales, hasta que se familiaricen con este tipo de productos. El Cuadro 3.2 que sigue, presenta tres

ejemplos internacionales de financiación estructurada para PYMES. La Corporación Nacional para el Desarrollo (CND)

podría tomar parte en el desarrollo de productos similares en Uruguay, tal como se propone más adelante.

18 En Cheikhrouhou et al, ver explicación detallada acerca del uso de la securitización para impulsar el fi nanciamiento de PYMES (de próxima publicación).


73

capítulo 3

¿Hay lugar para políticas de desarrollo de mercado proactivas?

8. Dada la severidad de la crisis financiera, la reconstrucción de la confianza de los agentes financieros puede

demorar. Las iniciativas en cuanto a las reformas ya mencionadas son fundamentales para ayudar a crear el ambiente

normativo e institucional que se necesita para que los agentes financieros privados puedan reanudar los préstamos acti-

vamente y que los mercados financieros puedan crecer. La formación de un entorno institucional similar a los estándares

de la OCDE puede tardar algún tiempo. Mientras se restituye la plena confianza del mercado y se construye el entorno

institucional, hay lugar para intervenciones estatales transitorias que mejoren el acceso a la financiación y promuevan el

desarrollo de los mercados de capitales19. También es probable que aumente la demanda de financiación en los años

venideros, si la recuperación económica se mantiene. Las intervenciones estatales deberán ser selectivas y realizarse en

colaboración con el sector privado para promover el desarrollo financiero. En resumen, estas políticas deben fomentar

el desarrollo del mercado y no pretender reemplazarlo20. Este tipo de intervenciones podría, entre otras cosas, facilitar

el financiamiento de las PYMES a través de garantías parciales o de productos de financiación estructurada.

19 A. de la Torre, J. C. Gozzi, y S. L. Schmukler. Innovative Experience in Access to Finance: Market Friendly Roles for the Visible Hand? 19 de abril de 2006.

20 Este enfoque difi ere de los puntos de vista intervencionistas durante las décadas del cincuenta y del sesenta en muchas economías emergentes, en las que el Estado se involucraba intensamente

en la adjudicación de recursos fi nancieros a través de la intervención directa, en lugar de realizar intervenciones enfocadas hacia el desarrollo del mercado. En general, las experiencias de tales inter-

venciones en los mercados emergentes no fueron demasiado exitosas (De la Torre et al, 2006).

URUGUAY:

74


Cuadro 3.2

Ejemplos internacionales de fi nanciación estructurada para PYMES

Caso 1. Financiación estructurada para las cuentas por cobrar de PYMES: Diseño de una sociedad instrumental (Special Purpose Vehicle, SPV) en Perú Las grandes corporaciones que venden a PYMES tienen dificultades para descontar sus cuentas a cobrar a través de un agente de factoraje, debido a la incertidumbre acerca de los riesgos asociados a dichas empresas. Sin embargo, las corporaciones suelen estar bien infor-madas con respecto a sus clientes PYMES y podrían potencialmente generar una cartera de cuentas por cobrar de PYMES que resultaría atractiva para los inversores. La securitización de tales cuentas por cobrar podría ampliar la provisión de crédito a PYMES por parte de las corporaciones, a tasas menores y plazos más extendidos. En Perú, el Banco Mundial está ayudando a diseñar un programa de financiación estructurada para securitizar las cuentas por cobrar de PYMES por parte de empresas medianas o grandes. El mecanismo funcionará de la siguiente manera:

• Se analizan las carteras de cuentas por cobrar de las PYMES clientes, mediante el uso de una plataforma financiera que actúa como oficina de apoyo en el manejo de los riesgos asociados a PYMES. Esta plataforma: (i) permite conectar corporaciones y financistas; (ii) utili-za una herramienta basada en Internet para evaluar y administrar el riesgo crediticio de clientes PYMES y cuentas por cobrar, e (iii) incorpora las funciones de un registro de crédito, calificación crediticia y puntaje de crédito (crédito scoring).

• Se establece una sociedad instrumental (SPV) en un banco para securitizar las carteras de cuentas por cobrar de PYMES, agrupadas o segmentadas según las características de riesgo en la plataforma operativa. La sociedad instrumental moviliza fondos de bancos e inversores institucionales que emiten bonos y/o participaciones. El aspecto novedoso de este tipo de financiación estructurada es el uso de la plataforma financiera para analizar y administrar los riesgos asociados a PYMES.

Caso 2. Garantías parciales de la securitización: El caso de FTPYME en España En 1999 se creó el Fondo de Titulizacion de Activos Pyme (FTPYME) para apoyar la securitización de préstamos a PYMES por parte de pres-tamistas comerciales. Al securitizar los préstamos, los prestamistas obtienen liquidez y apoyo de capitales que pueden ser empleados para originar más préstamos a PYMES. El programa ofrece garantía crediticia parcial del Departamento de Hacienda de España a transacciones calificadas, para reducir su costo y brindar tranquilidad a los inversores institucionales.

• El programa exige que al menos el 80% de la cartera securitizada se componga de préstamos a PYMES. Los bancos originarios deben utilizar al menos el 80% de las ganancias para otorgar préstamos adicionales a PYMES.

• El programa ofrece garantía parcial para los tramos clasificados AA dentro de una determinada transacción. Garantiza mancomuna-ciones de activos de transacciones de diversos orígenes, incluyendo diferentes tipos de activos, tales como préstamos, cuentas por cobrar por leasing, e hipotecas comerciales. El mercado para la securitización de activos relacionados con PYMES en España alcanzó el monto de 8,8 mil millones de euros en 2004, y los valores FTPYME tienen mucha aceptación entre inversores locales e internacionales.

Caso 3. Financiación estructurada para el financiamiento del capital de trabajo: El caso FIRA en México El FIRA (Fondos Instituidos con Relación a la Agricultura), establecido por el Banco Central de México, ha desarrollado un programa de financiación estructurada que integra a Ocean Garden (una importante distribuidora de camarones), a productores de camarones y proveedo-res de alimento para animales, y a bancos privados. Ocean Garden suscribe acuerdos con productores individuales y adelanta financiación de capital de trabajo. Luego los derechos crediticios se transfieren a un fideicomiso y se venden a bancos. Esta transacción ayuda a enfrentar las dificultades de asimetría de la información. Ocean Garden proporciona experiencia en la investigación y monitoreo de los productores. La suma de las obligaciones de deuda permite a los bancos diversificar los riesgos y evitar el riesgo de estar expuestos a un productor específico. Los bancos no tienen necesidad de enfrentar el riesgo crediticio de Ocean Garden. La posibilidad de quiebra de una sociedad instrumental (SPV) es remota. Todos los participantes industriales proporcionan garantías líquidas para cubrir pérdidas crediticias iniciales, de modo de alinear los incentivos. Los productores y los proveedores de alimentos para animales suscriben garantías para préstamos específicos cubriendo pérdidas crediticias iniciales hasta un nivel determinado. Ocean Garden suscribe una garan-tía general que cubre las pérdidas crediticias iniciales hasta un nivel determinado. Una vez vencidas estas garantías, FIRA proporciona una garantía que cubre en forma parcial las pérdidas secundarias.

Fuente: H. Cheikhrouhou et al (de próxima publicación) y otros.


75

capítulo 3

9. En tal sentido, el gobierno planifica otorgar a la CND un papel más relevante en el desarrollo de mercados fi-

nancieros. Hasta hace poco, la CND había operado fundamentalmente como fondo de capital riesgo y proveedora de

crédito para compañías de su propio grupo, así como también, administradora de fondos. Muchas de estas incursiones

tuvieron como resultado pérdidas cuantiosas para la CND y empañaron su imagen como agente financiero. Bajo su

nueva dirección, la institución ha preparado un plan estratégico para el período 2006-2010 que pone en relieve su

papel como agencia de desarrollo a través de cuatro líneas de acción principales: (i) actividad bancaria de segundo

nivel operando a través de instituciones financieras registradas y no registradas; (ii) desarrollo de nuevos instrumentos

para facilitar el acceso al crédito (por ejemplo, un fondo de garantía); (iii) mejora de la calidad de información acerca

de empresas, y (iv) apoyo a la coordinación institucional para proyectos de desarrollo empresarial. Conservaría un vesti-

gio de su actividad en el campo del capital riesgo. La CND se está esforzando para ampliar sus fuentes de financiación

recurriendo a fuentes locales y multilaterales.

10. La CND ya está abocada a la implementación de un Sistema Nacional de Garantías (SNG). Las instituciones fi-

nancieras que tengan interés podrán integrar el SNG y utilizarlo cuando una firma no pueda brindar las garantías reque-

ridas. El SNG cubrirá hasta el 50% del crédito. Las garantías crediticias podrían incrementar los préstamos a PYMES al

reducir la exposición al riesgo (o la percepción de riesgo) de los bancos. Sin embargo, las experiencias internacionales

con respecto a garantías crediticias han sido variadas, dependiendo de los incentivos otorgados. La CND podría sacar

provecho de las experiencias del FOGAPE (Fondo de Garantía para Pequeños Empresarios) de Chile (Cuadro 3.3) y del

FNG (Fondo Nacional de Garantías) de Colombia, dos de los fondos de garantía de más éxito en la región.

Cuadro 3. 3

Garantías de crédito parciales: el caso FOGAPE en Chile

FOGAPE es un fondo estatal establecido en 1980 para brindar garantías parciales para los créditos otorgados por prestamistas comerciales a empresas pequeñas,

medianas y micro. Las normas para las garantías de FOGAPE incluyen las siguientes:

• Para ser seleccionadas, las empresas deben tener ventas dentro de ciertos límites y cumplir con estándares de solvencia. Los préstamos a garantizar no deben sobre-

pasar los 3.000 UF (alrededor de 4.800 dólares) y deben vencer dentro de los diez años.

• Las garantías se adjudican mediante subastas cerradas que se llevan a cabo varias veces al año. Cada ofertante deberá entregar su oferta indicando el monto de

los derechos solicitados y la tasa máxima de cobertura deseada con respecto al monto total del préstamo. Las garantías se otorgan a las instituciones financieras que

soliciten la tasa de cobertura más baja, hasta que el monto total de lo subastado haya sido asignado. La garantía tiene un límite, así como también lo tiene el monto

garantizado para cada prestamista. FOGAPE cobra honorarios y comisiones entre el 1% y el 2%, según el riesgo que presente el prestamista.

• FOGAPE no evalúa la solvencia del prestatario ni su desempeño.

En la actualidad participan 16 instituciones financieras. La tasa de incumplimiento es similar a la tasa de incumplimiento del sistema bancario en su totalidad. FOGAPE

ha mostrado ser auto sostenible en el aspecto financiero.

Fuente: www.fogape.cl

URUGUAY:

76


11. Algunos cambios en cuanto a gobernabilidad podrían ayudar a la CND a convertirse en un instru-

mento más eficaz para el desarrollo del mercado financiero. A pesar de los cambios muy positivos logrados

por la nueva gerencia, la imagen pública de la CND se ha visto afectada por su desempeño en el pasado.

Historicamente, fue utilizada a veces como instrumento para rescatar compañías en dificultades económicas

o para apoyar la resolución de situaciones críticas en el sector bancario. El fortalecimiento de su gobernabilidad

reduciría el riesgo de interferencia política en el futuro, aumentaría su credibilidad en el mercado, y afianzar los recientes

cambios institucionales. Las experiencias internacionales indican que los bancos de desarrollo bien administrados se ba-

san en los siguientes elementos: una misión bien enfocada; independencia del directorio lograda a través de integrantes

de directorio independientes y profesionales; reglas claras para nombrar y dar de baja a los integrantes de directorio21;

alto grado de responsabilidad del directorio; divulgación pública de estados financieros y procesos y presentación anual

al parlamento de estados financieros auditados, y la creación de comisiones de gestión de riesgos y otras comisiones

internas (Scott, de próxima publicación).

21 Los integrantes del directorio sólo podrán ser destituidos con causa justifi cada, para salvaguardar la independencia de los mismos.

77

Mercados laborales y productividad en Uruguay

CAPÍTULO 4

Resumen : La productividad laboral, así como la dinámica y eficiencia del mercado laboral, son

elementos fundamentales para mejorar el clima de inversiones en Uruguay. Desafortunadamente,

se han producido factores cíclicos (en especial la crisis económica de 1999-2002) que, junto con

algunos componentes estructurales, han impactado negativamente sobre la productividad laboral y

el crecimiento del empleo formal. Los hechos recientes sugieren que las relaciones laborales podrían

ser mejores, en beneficio del mercado laboral y de la generación de empleos. Este capítulo utiliza los

resultados de diversas encuestas y las conclusiones surgidas de las reuniones de grupos focales con

trabajadores y empresarios, con la finalidad de aclarar estos asuntos. Surgen diversas conclusiones

fundamentales. En primer lugar, tanto trabajadores como empresarios valoran las relaciones laborales

armoniosas y en el futuro la colaboración puede fortalecerse sobre la base de la colaboración tripar-

tita tradicional y los consejos de salarios. En segundo lugar, las relaciones laborales armoniosas son

importantes para modificar las rigideces de la legislación laboral, sin descuidar la protección social.

Por último, sería deseable, ajustar las políticas y los programas de capacitación, enfocándolos hacia el

desarrollo de capacidades transferibles y a la promoción de mayores inversiones en capactación por

parte de las empresas, sobre todo las PYMES.

4.1. Introducción

1. La productividad laboral, así como la dinámica y eficiencia del mercado laboral, son ingredientes esenciales del

clima de inversión en Uruguay, tal como se informó en el Capítulo 2. Durante la última década, el mercado laboral

uruguayo se ha caracterizado por niveles altos de desempleo, informalidad y salarios volátiles. Estas características han

estado vinculadas a factores cíclicos, incluyendo la reciente crisis económica, pero también a factores estructurales tales

como las normativas y la capacidad de los trabajadores. Este capítulo examina estos factores estructurales y las relacio-

nes en el mercado laboral, en cuanto a la generación de empleo formal, la productividad y el crecimiento del salario

en Uruguay.

2. Se combinan diversos datos y métodos para dar una visión del mercado laboral tanto desde la perspectiva de

la demanda (las empresas) como de la oferta (los trabajadores). Las fuentes de información incluyen la Encuesta sobre

Clima de Inversión del Banco Mundial (2006), los indicadores Doing Business del Banco Mundial (2007), y la Encuesta

Nacional de Hogares Ampliada, que contiene un módulo sobre destrezas capacidades y capacitación, llevada a cabo

por el Instituto Nacional de Estadística (INE) (2006). Por otra parte, se realizaron grupos focales con trabajadores y

URUGUAY:

78


empresarios para lograr comprender sus puntos de vista con relación a temas tales como la creación de empleo, nor-

mas laborales, relaciones laborales, e informalidad1. El resto del capítulo se divide en cuatro secciones. La sección 4.2

examina las tendencias recientes en el mercado laboral e identifica la necesidad de generar mayores oportunidades de

empleo y de revertir la tendencia hacia la informalidad. La sección 4.3 analiza el impacto de las normas y relaciones

laborales sobre el mercado laboral, sobre todo con relación a la informalidad y la productividad. La sección 4.4 analiza

el impacto del desarrollo de capacidades en los trabajadores y las empresas, los factores que determinan la inversión de

las empresas en capacitación y las políticas públicas para fomentar la capacitación laboral. La última sección presenta

algunas conclusiones y recomendaciones de política.

4.2. Tendencias recientes en el mercado laboral

1. Durante la última década, el mercado laboral uruguayo se ha caracterizado por altos niveles de desempleo e

informalidad, y salarios volátiles. En general, ha acompañado los ciclos económicos, con deterioros sistemáticos duran-

te las recesiones, pero con mejoras más moderadas durante los períodos de recuperación. Existe una serie de factores

estructurales, explicados más adelante, que ayudan a entender estas rigideces. Sería conveniente efectuar cambios

para ayudar a revertir el estancamiento del mercado laboral, en beneficio de los trabajadores y la competitividad de las

empresas.

2. El desempleo había descendido al 11% a media-

dos de 2006. Si bien esta cifra constituye una baja impor-

tante con respecto al punto más alto, 17%, que alcanzó

en el año 20032, no parece ser suficiente para lograr el

equilibrio deseado en el mercado laboral, desde el punto

de vista de la eficiencia y del bienestar (Figura 4.1). El des-

empleo afecta especialmente a mujeres adultas, los meno-

res de 25 años, y trabajadores de mediana edad que han

perdido sus empleos debido a la reconversión industrial.

3. A pesar de ser una preocupación de peso para

el gobierno uruguayo, no se han registrado reducciones

en los niveles de informalidad en los últimos 15 años

1 Se realizaron seis grupos focales con trabajadores y empresarios. Sólo participaron trabajadores sindicalizados, lo que puede haber introducido cierta distorsión en los resultados. Los trabajadores

sindicalizados suelen ser parte de empresas más grandes. Según la encuesta sobre el clima de inversión, los trabajadores están sindicalizados en el 37,5% de las empresas más grandes, contra el 10,2%

en empresas medianas. Ver Cuadro A.4.1 del Adjunto IV para información adicional acerca de los grupos focales y la metodología empleada.

2 Las mujeres también se encontraban en desventaja con respecto a la duración del desempleo. En promedio, el desempleo tenía una duración de 3,4 meses para las mujeres y de 2,9 meses para

los hombres (Encuesta Nacional de Hogares Ampliada ENHA, 2006). La tabla A.4.1 del Anexo 4 contiene información adicional acerca de la duración del desempleo.

Fuente: Base de datos socioeconómicos para América Latina y el Caribe (SEDLAC) e Indicadores de Desarrollo Mundial

Porce

ntaj

e

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

Año

Indice de desempleo Crecimiento del PBI per cápita (%anual)

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Figura 4.1

Desempleo y crecimiento en Uruguay


79

capítulo 4

(Figura 4.2)3. Al igual que en el caso de la dinámica del desempleo, el aumento de la informalidad durante las recesio-

nes ha sido mayor que la reducción durante la recuperación. La elasticidad promedio del crecimiento de la informali-

dad durante el período 1989-2005 fue del -0,42%, alcanzando el -2% durante el apogeo de la crisis económica. Los

niveles de informalidad en Uruguay son menores que en

Argentina, México y Brasil, aunque mayores que en Chile

y Costa Rica y otros países de ingresos medios altos de

Europa Oriental, como Letonia. El crecimiento de la infor-

malidad en Uruguay entre 1992 y 2004 fue el segundo

más alto de América Latina (Banco Mundial 2007d) y si-

gue siendo motivo de preocupación para los trabajadores,

el gobierno y el sector privado, como se observa en el

Capítulo 2.

4. La elasticidad de la informalidad hace resaltar las ri-

gideces del mercado laboral, que podrían en parte ser el

resultado de la reglamentación laboral. De hecho, las rigi-

deces de la normativa laboral son citadas con frecuencia

en la literatura acerca del tema, como un factor que incen-

tiva el ingreso al sector informal. Las causas posibles de la

informalidad se examinan con más detalle en la siguiente

sección. La informalidad en Uruguay se concentra entre

los hombres, los de menor nivel educativo y quienes no

reciben el beneficio de la capacitación, los que ganan me-

nos de la mitad del salario mínimo y los trabajadores rura-

les (Figura A.4.1 en el Anexo 4). Asimismo, los sectores del

comercio y servicio doméstico agrupan más trabajadores

informales (Figura 4.3).

5. Los salarios reales en Uruguay han manifestado una

volatilidad extrema, acompañando al ciclo económico, y

un estancamiento general en el largo plazo. En general,

los niveles de ingresos en 2006 son similares a los que se

observaron a principios de la década de los noventa (Figu-

ra 4.4). La remuneración por hora más baja la registraron

3 Hay varias defi niciones operativas de informalidad, dado que, por su naturaleza, las empresas informales y los trabajadores suelen no estar registrados. Según la Organización Internacional del

Trabajo (OIT), los trabajadores informales incluyen todos los trabajadores asalariados de las microempresas (en Uruguay, con menos de diez trabajadores), los trabajadores autónomos no profesionales

y los trabajadores sin ingresos. Otra defi nición operativa de la informalidad aborda la protección social de los trabajadores. Esta dimensión de la informalidad también ha aumentado en Uruguay (ver

Rofman y Lucchetti, 2006)

Fuentes: Estimaciones de los autores, basadas en la Encuesta Nacional de

Hogares (ENH) y ENHA, e Indicadores de Desarrollo Mundial

-20

-10

0

10

20

30

40

50

19

92

19

95

19

96

19

97

19

98

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

Año

Porc

enta

jeIndice de informalidad Crecimiento en PBI per cápita (% anual )

Figura 4.2

Informalidad y crecimiento en Uruguay

Figura 4.3

Fuente: Estimaciones propias basadas in microdatos de la ENHA, 2006

Agricultura,ganadería ; 14,1%

Pesca; 0,2%

Minería; 0,2%

Manufactura; 11,2%

Electricidad, gas,agua; 0,1%

Construcción; 8,8%

Comercio, talleresvehículos/electrodomé

sticos; 25,4%

Hoteles yrestaurantes; 1,9%

Transporte, depósito,comunicaciones; 4,3%

Servicios financieros;0,3%

Actividadesinmobiliarias; 5,9%

Admin. pública ydefensa; 0,1%

Enseñanza; 1,2%

Servicios sociales y desalud; 2,5%

Otras servicios; 4,8%

Servicio doméstico;19,1%

Distribución de los trabajadores informales

en todos los sectores económicos

URUGUAY:

80


Figura 4.4

Salarios reales por hora

Figura 4.5

Salarios reales por hora en los sectores formales e informales

Fuente: SEDLAC sobre la base de microdatos de la ENH, ENHA y del Instituto Nacional de Estadística del Uruguay

Fuente: SEDLAC sobre la base de microdatos de la ENH y de la ENHA

los trabajadores informales autónomos y los trabajadores informales no profesionales, confirmando así la correlación

entre la informalidad y la baja productividad en Uruguay. Los trabajadores asalariados formales en el sector privado han

padecido una reducción del salario por hora real, lo que podría estar vinculado al estancamiento de la productividad o

a la pérdida de productividad. Las siguientes secciones analizan los factores estructurales que podrían estar afectando

el desempeño del mercado laboral.

4.3. La Normativa y las Relaciones Laborales

1. ¿Qué impacto tienen la normativa y las relaciones

laborales en el mercado laboral de Uruguay? Según el

estudio sobre Clima de Inversión en Uruguay, para los em-

presarios la normativa laboral constituye el obstáculo que

ocupa el quinto lugar de importancia (Capítulo 2). Casi

la tercera parte de los empresarios dijo que la normativa

laboral afectaba sus decisiones a la hora de contratar o

despedir trabajadores. Dado el modelo de desempleo alto

y de informalidad, esta sección analiza la forma en que la

normativa salarial y no salarial puede estar contribuyendo

a estas rigideces. También se presentan los puntos de vista

de los trabajadores y de los empresarios con respecto al

estado de las relaciones laborales. Las conclusiones indi-

can que tanto trabajadores como empresarios valoran las

relaciones constructivas.

Normativa salarial 2. Los salarios mínimos constituyen una política impor-

tante en cuanto a la protección de trabajadores vulnera-

bles. Sin embargo, también pueden ser motivo de desem-

pleo o de informalidad entre los mismos trabajadores que

1992 1995 1996 1997 1998 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006

33,0

31,0

29,0

27,0

25,0

23,0

21,0

19,0

17,0

15,0

UYPe

sos

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

1989 1992 1995 1996 1997 1998 2000 2001 2002 2003 2004 2005

Empresarios formales Profesionales autónomos formalesEmpresas grandes formales Asalariados informales empresas pequeñasSector público formal Autónomos informales no calificados

Porce

ntaj

e


81

capítulo 4

se busca proteger (Maloney et al. 2001 y Banco Mundial

2007). Las negociaciones acerca de los salarios mínimos y

los consejos de salarios por sector, apenas afectan el des-

empleo, pero sí parecen contribuir a la informalidad. En

décadas recientes, el salario mínimo ha sido relativamente

bajo y estudios anteriores que analizaron los efectos del

salario mínimo concluyeron que su papel es menor en-

tre los factores determinantes del desempleo, incluyendo

el desempleo entre los jóvenes (Pages, 2005, Maloney y

Nunez, 2001, y Amarante, 2003). Los consejos de sala-

rios tripartitos, que funcionan desde 1985, fijan el salario

mínimo nacional para Uruguay. Por otra parte, también

establecen escalas de salarios diferenciados por sector. La

Tabla 4.1 muestra el porcentaje de trabajadores que reci-

bieron aumentos salariales en 2006 como consecuencia

de acuerdos en los consejos de salarios. Mediante el uso

de un modelo Probit modificado, se analizó el impacto

de las negociaciones en los consejos de salarios sectoriales

sobre la informalidad (Cuadro 4.1). Se pusieron a prueba

varios modelos, que mostraron resultados claros bajo especificaciones diferentes. En esta sección se presentan los

resultados más destacados; en la Tabla A.4.2 (Anexo 4) se encontrará un conjunto más completo de los resultados

obtenidos.

Tabla 4.1

Nota: La información proviene de respuestas a la siguiente pregunta: “¿Aumentó el salario según lo establecido por el Consejo de Salarios?” Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) de Uruguay (2006)

Figura 4.6

Nota: Las cifras son efectos marginales de las interacciones entre variables dummy de distribución del Salario Mínimo (SM) —menos de la mitad del SM, entre la mitad y el doble del SM, más del doble del SM— y variables dummy

del sector económicoFuente: Estimaciones de los autores sobre la base de la ENHA, 2006.

Muestra ponderada

El impacto del salario mínimo en la informalidad

Efectos marginales (resultados probit)

0,030

-0,106

0,521

-0,093-0,128

0,22

0,10

-0,173

0,040

-0,144

0,044

-0,135

0,029

-0,018

0,070,03

-0,04 -0,06

-0,30

-0,20

-0,10

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

Manufacturera Construcción Comercio Hotel/Rest Transporte Serv. Doméstico

SM Menos de ½ SM ½ a 2 SM

Sí No

Asalariados privados

Formales 32,6% 67,3%

Informales 3,8% 96,2%

Asalariados públicos

Administración central 27,1% 72,8%

Artículo 220 40,9% 59,0%

Empresas estatales 50,1% 49,8%

Gobiernos regionales 40,3% 59,7%

Otros 25,5% 74,5%

No dependientes 1,6% 98,3%

Cobertura de los consejos de salarios según la categoría

ocupacional, 2006

URUGUAY:

82


3. Las estimaciones probit demuestran que los aumentos salariales (debido a aumentos del salario mínimo o nego-

ciaciones en los consejos de salarios) pueden tener resultados diferentes por sector y para diferentes grupos de trabaja-

dores. La Figura 4.6 muestra, por sector económico, el impacto marginal sobre la informalidad al aumentar el salario

mínimo en un dólar. La probabilidad de informalidad entre los trabajadores del sector de la construcción, sobre todo

aquellos que ganan entre la mitad del salario mínimo y el doble del salario mínimo, podría aumentar. En la industria ma-

nufacturera, el impacto promedio de un aumento del salario mínimo es una disminución de la informalidad. Solamente

aquellos trabajadores que ganan un salario cercano al salario mínimo (entre la mitad y el doble del salario mínimo)

podrían experimentar un aumento de la probabilidad de pasar a la informalidad. En el caso de hoteles y restaurantes, el

aumento del salario mínimo reduciría la probabilidad general de informalidad, incluso entre los trabajadores de salarios

bajos (que ganan cerca del salario mínimo y menos de la mitad del salario mínimo). En cuanto al servicio doméstico,

el aumento del salario mínimo no aumentaría la informalidad en los grupos más vulnerables, pero podría aumentar el

nivel general de informalidad en el sector.


83

capítulo 4

Cuadro 4.1

El modelo conceptual utilizado para la estimación del modelo probit de la informalidad emplea una versión modificada de la metodología

de Maloney y otros (2004) (utilizada para analizar el desempleo). Este modelo capta el impacto de la incidencia del salario mínimo y de

otras normas laborales sobre la probabilidad de informalidad. Es decir, además de las variables tradicionales en cuanto a demografía, ca-

racterísticas de empleo y geografía, el modelo incluye variables dummy de distribución del coeficiente ganancias-salario mínimo, captando

individuos que ganan menos de la mitad del salario mínimo (SM), entre la mitad y el doble del SM, y más del doble del SM. Se agregan las

variables dummy del sector económico y los efectos de interacción entre las variables dummy de sector y las variables dummy del coefi-

ciente ganancias-salario mínimo para captar los efectos del salario mínimo específico por sector y otros efectos de la normativa laboral en

la informalidad.

El modelo matemático es el siguiente:

Inf, prob(z = 1)i = β1Xi + β2Ei + β3R(si , sm) + β4s R(si , sm)* ESis + β5Ai + εi

• La variable dependiente (Inf, prob(z = 1)i ) es una variable dicotómica igual a 1 si el individuo trabaja en el sector informal y a 0 si el

trabajador participa del sector formal.

• Xi incluye variables demográficas tales como edad (de especial interés para enfocar a grupos más jóvenes), sexo, raza, nivel educativo

(tanto formal como capacitación laboral), y permanencia laboral.

• Ei contiene características en cuanto al empleo, tales como variables dummy para el sector económico (comercio, industria manufactu-

rera, servicio doméstico y construcción) y en cuanto al subempleo. La categoría omitida para el sector económico es la agricultura.

• R(si , sm) es un vector de variables dummy que capta varios niveles del coeficiente salario individual sobre salario mínimo (SM) (por

hora). La hipótesis nula es que es más probable que los trabajadores que ganan el SM por hora o menos sean informales. Se utilizan tres

variables ficticias para captar esta distribución: menos de la mitad del SM, entre la mitad y el doble del SM, y más del doble del SM.

• R(si , sm)*ESis capta los efectos de la interacción entre los niveles de salario mínimo y varios sectores económicos. En Uruguay los

Consejos de Salario Tripartitos fijan los aumentos salariales y otras políticas salariales (incluyendo los salarios mínimos sectoriales). La

variable dummy de sector y el coeficiente de sector captan el impacto de las normas salariales específicas por sector.

• Ai es un vector con características geográficas tales como residencia urbana/rural, Montevideo frente a otras áreas.

• βi es el término de error.

• El subíndice i representa a individuos y la s al sector económico.

Fuente: Neumark et al. (2004).

Metodología para la estimación del impacto del salario mínimo en la informalidad

Modelo Probit modifi cado

URUGUAY:

84


4. Estas conclusiones destacan la importancia de adaptar la normativa del salario mínimo a las necesidades de

sectores específicos y de proporcionar información a los consejos de salarios acerca del impacto potencial que tendría

la fijación de salarios sobre la informalidad. A su vez, sería conveniente realzar el papel de los consejos de salarios in-

cluyendo dentro de sus cometidos la meta de disminuir la informalidad por sectores. Un análisis adicional podría ayudar

a comprender mejor el impacto diferenciado por sector.

5. Por otra parte, este análisis demuestra que la adquisición de capacidades —a través de la educación formal, la

capacitación en el trabajo y la experiencia laboral— reducen la probabilidad de la informalidad. Es más, el desarrollo

de habilidades por medio de la capacitación es particularmente importante, y las capacidades transferibles, es decir,

aquellas que se pueden poner en práctica en diversas ocupaciones, aumentan la probabilidad de obtener empleo for-

mal4. La tabla A.4.2 (Anexo 4) muestra los resultados generales de la estimación Probit acerca de la informalidad. En la

sección 4.4 se encontrará un análisis adicional de la materia.

Normativa laboral no salarial

6. El estudio del clima

de inversión indica que la

indemnización por despido,

seguida de las restricciones

en cuanto a horas de traba-

jo y el empleo temporario,

constituyen los obstáculos

más importantes para la

contratación y el despido

(Tabla 4.2). Se aprecian al-

gunas variaciones por sec-

tor económico y tamaño de

empresa. Hasta el 20% de

los empresarios encuestados

consideraron que normas

rígidas en cuanto a horario

laboral y trabajadores tem-

porales constituyen el obs-

táculo más importante para

la contratación y el despido.

4 El Anexo 4.6 contiene una descripción detallada de la defi nición de la formación en capacidades transferibles y no transferibles.

Tabla 4.2

Fuente: Encuesta sobre Clima de Inversión, Banco Mundial (2006).

Restricciones

Beneficios Costo del seguro horarias y Indemnización Otros Total

jubilatorios de enfermedad trabajadores por despido

temporarios

Tamaño de la Empresa

Pequeña y mediana 19,0% 9,6% 19,3% 33,1% 19,0% 100%

Grande 5,1% 9,4% 25,5% 25,5% 34,5% 100%

Sector económico

Alimentos 0,0% 10,5% 48,8% 22,2% 18,5% 100%

Vestimenta 9,5% 40,5% 35,3% 9,5% 5,2% 100%

Textiles 0,0% 10,2% 0,0% 29,9% 59,9% 100%

Productos químicos y farmacéuticos 21,4% 3,2% 11,0% 41,1% 23,3% 100%

Otros productos manufacturados 4,9% 0,0% 9,1% 72,7% 13,3% 100%

Venta al por menor 29,0% 17,7% 27,2% 17,2% 9,0% 100%

Otros servicios 29,0% 0,0% 11,8% 44,1% 15,1% 100%

Construcción y transporte 0,0% 0,0% 39,7% 0,0% 60,3% 100%

Total 16,9% 9,6% 20,2% 31,9% 21,4% 100%

Informalidad y crecimiento en Uruguay


85

capítulo 4

En Uruguay, la semana laboral se encuentra estrictamente reglamentada y se limita a 40 horas para la mayoría de las

actividades, con flexibilidad limitada que permite hasta 48 horas (8 horas diarias y 6 días por semana) para trabaja-

dores manuales y hasta 44 horas para trabajadores administrativos. Las horas extra deben pagarse al doble de la hora

original. El trabajo a tiempo parcial y otros regímenes semanales por hora constituyen excepciones reglamentadas, que

se aplican principalmente a los sectores de actividad marcadamente estacional.

7. Internacionalmente, Uruguay ocupa una posición destacada en cuanto a la rigidez de los horarios de trabajo

(Figura 4.7). Investigaciones anteriores han constatado que la la existencia de una reglamentación rígida en cuanto a

la semana de trabajo crea inflexibilidades considerables en el mercado laboral, afectando especialmente a las mujeres

y estudiantes que a menudo buscan trabajo a tiempo parcial (Heckman y Pages, 2000 y Packard 2005). La abundante

literatura sobre la igualdad de género en los lugares de trabajo en América Latina confirma que la flexibilidad horaria

es una condición buscada por las trabajadoras, so-

bre todo durante los años dedicados a la crianza de

los hijos. Las mujeres están dispuestas a trabajar en

el sector informal, aún perdiendo los beneficios del

empleo formal, con tal de gozar de un horario flexible

que posibilite el equilibrio entre el trabajo y las necesi-

dades de la familia5. Permitir que la semana laboral en

Uruguay sea más flexible, promocionaría el bienestar,

sobre de las mujeres, y facilitaría su participación en el

mercado laboral formal.

8. Los costos laborales no salariales (sobre todo

la indemnización por despido y los beneficios jubila-

torios) están entre los más altos de la región y con-

tribuyen a la lenta creación de empleos en el sector

formal (Banco Mundial 2007d). Alrededor del 32% de

los empresarios encuestados indicó que la indemni-

zación por despido se ha convertido en el obstáculo

más importante a la contratación y despido de traba-

jadores. Esta situación preocupa de modo especial a

las pequeñas y medianas empresas. La indemnización

por despido es muy costosa y dificulta la reestructura

del mercado laboral. Desde el punto de vista de la

protección social, también constituye una forma inefi-

5 Para obtener información acerca de las pruebas empíricas en América Latina y el Caribe y opciones en cuanto a las políticas, ver Cunningham (2005), Banco Mundial (2007d), y Banco Interame-

ricano de Desarrollo (2005). Con respecto a las pruebas en Uruguay, ver Espino y Amarante (2007).

Nota: El índice de rigidez de los horarios se compone de 5 elementos: (i) si el horario nocturno no tiene restricciones; (ii) si el trabajo durante el fi n de semana no tiene restricciones; (iii) si la semana laboral puede consistir de

5,5 días; (iv) si la semana laboral puede extenderse a 50 horas o más (horas extras incluidas) durante 2 meses al año, y (v) si la licencia paga anual es de

21 días laborales o menos. Fuente: Banco Mundial, Informe Doing Business 2006

Figura 4.7

20 20 20

40 40 40 40

60 60 60 60 60

80

0

90

Malasia

Chile

Tailan

dia

Costa

Rica

Mauric

io

Leton

iaIrla

nda

Argenti

na

Eslov

aquia

Brasil

Urugua

y

Polon

ia

Litua

nia

El índice de rigidez de los horarios laborales

Países seleccionados, 2006

URUGUAY:

86


ciente de seguro contra el desempleo ya que significa que los trabajadores más jóvenes están más desprotegidos frente

al desempleo. Por otra parte, el programa de ‘seguro de paro’ presenta varias carencias, incluyendo baja cobertura

(sólo se beneficia al 6% de los desempleados), falta de claridad en cuanto a las normas que rigen la extensión de bene-

ficios, y controles administrativos deficientes (Pages 2005)6. Sería provechoso para Uruguay establecer un régimen más

flexible en cuanto a la indemnización por despido, en combinación con mejoras en el programa de seguro de paro.

Optar por esta política haría disminuir los costos no salariales, al aumentar la eficiencia del mercado laboral y de los

instrumentos de protección social. La reforma laboral de Colombia que se llevó a cabo en 2002 demuestra los poten-

ciales beneficios. Esta reforma inicial no eliminó por completo todos los pagos por indemnización ni llegó a vincular las

contribuciones individuales al nuevo seguro contra el desempleo, pero el Banco Mundial (2005c) encontró que hubo

algunas mejoras con respecto al empleo formal y una mejor protección para los trabajadores desempleados.

9. Los beneficios jubilatorios constituyen el tercer obstáculo en importancia con respecto a la contratación y despido

de trabajadores. Los beneficios jubilatorios son una parte integral de las políticas de protección social en Uruguay y son

altamente valorados por la sociedad. Es probable que las reformas que se puedan llevar a cabo para reducir los costos

del sistema presenten desafíos políticos. A pesar de ello, los reformas recientes que eliminan los regímenes especiales

de exenciones para determinados sectores económicos han constituido un paso positivo, creando condiciones más

equitativas y disminuyendo las distorsiones existentes.

Relaciones laborales

10. Las relaciones laborales armoniosas son fundamentales para el logro de acuerdos entre trabajadores y emplea-

dores que contribuyan al crecimiento económico y el empleo. Los acontecimientos recientes en Uruguay parecen indicar

que las relaciones laborales podrían mejorar aún más7. Para comprender las relaciones laborales en Uruguay y obtener

información de primera mano, en abril de 2007 se formaron grupos focales especiales compuestos de trabajadores

sindicalizados y empresarios.

11. Las discusiones en los grupos focales arrojaron conclusiones alentadoras con respecto al alto valor que tiene los

acuerdos y diálogos tripartitos para trabajadores sindicalizados y empresarios (Cuadro 4.2). Esta valoración comparti-

da, junto con la larga tradición de colaboración tripartita en Uruguay, forman una buena base para el fortalecimiento de

las relaciones laborales. No obstante, ambas partes difieren en su visión con respecto al papel que han desempeñado la

ocupación de empresas y la tercerización. Otras áreas en las que existe una visión compartida incluyen la importancia

del desarrollo de capacidades y la desconexión actual entre las calificaciones de los trabajadores y las necesidades del

mercado. Tanto trabajadores como empresarios apoyan los consejos de salarios, pero los últimos observaron que era

necesario que los consejos de salarios tomaran en cuenta la competitividad de las empresas en el mercado. Asimismo,

trabajadores y empresarios expresaron una preocupación común por el hecho de que la recuperación económica se

6 El seguro se limita a 6 meses pero puede extenderse hasta a un año. Sin embargo, no existen normas claras que defi nan la extensión de los benefi cios.

7 La mayor parte de las ocupaciones de empresas se llevó a cabo a fi nes de 2005 y comienzos de 2006.


87

capítulo 4

lleva a cabo sin generar nuevos puestos de trabajo. Los Cuadros 4.3 y 4.4 reflejan los puntos de vista de trabajadores

y empresarios respectivamente, tal como se expusieron en los grupos focales.

12. Las tensiones de los últimos tiempos han provocado un alejamiento de la larga tradición uruguaya de colabo-

ración tripartita, pero el valor que trabajadores y empleadores otorgan a las buenas relaciones laborales constituye la

base para el retorno a la cooperación armoniosa. En particular, el Subgrupo de Trabajo 10 de Uruguay, establecido a

mediados de la década de los noventa en apoyo al proceso de negociación del MERCOSUR, ofrece un ejemplo útil de

cooperación entre trabajadores, empleadores y el gobierno. El subgrupo está enfocado en temas relacionados con el

empleo, la calidad del trabajo, la migración y el desarrollo de capacidades, directamente relacionados con la imple-

mentación del MERCOSUR. Una de las funciones del grupo es proporcionar información acerca del mercado laboral

en los países miembros, y entre otros, ha encargado un estudio comparativo de la legislación laboral en los países

miembros del MERCOSUR8. La experiencia de Irlanda es también pertinente para Uruguay, ofreciendo un buen ejemplo

de cómo lograr mayor flexibilidad en el mercado laboral dentro de un marco institucional tradicional y sólido (Cuadro

4.5).

8 Ver www.cinterfor.org.uy.

Cuadro 4.2

Empresas

Tratamiento injusto y asimétrico por parte del gobierno. Las

ocupaciones por parte de los trabajadores se están convirtien-

do en norma, en lugar de ser un último recurso.

Existen desincentivos fuertes a la expansión del empleo, de-

bido a la posibilidad de litigio si en el futuro se debe recurrir

al despido.

La tercerización es una modalidad válida para aumentar el em-

pleo y la competitividad.

Los consejos de salarios funcionan bien pero deberían tomar

en cuenta la productividad y la competitividad.

Apoyo decidido a los acuerdos entre trabajadores y empresarios y al diálogo tripartito.

Fuente: Grupos focales convocados y conducidos por el Foro Consultivo Económico Social, 2007.

Opiniones de trabajadores y empresarios con respecto a las relaciones laborales resumen de los grupos focales

Trabajadores

El gobierno ha integrado plenamente a los trabajadores y se preocupa

por sus problemas. La inclusión por parte del gobierno ha generado un

impacto positivo en el poder de negociación de los sindicatos y en la

captación de asociados.

Las empresas han crecido sin aumentar los puestos de trabajo.

Las empresas abusan de la tercerización y la extienden a trabajadores

que son claramente empleados de larga data.

Los consejos de salarios cumplen con eficiencia su cometido de esta-

blecer y reglamentar los salarios por sector.

URUGUAY:

88


Cuadro 4.3

La opinión de los trabajadores acerca de las relaciones laborales y otros temas laborales fundamentales

Los trabajadores participantes consideran que las tensiones actuales en las relaciones laborales forman parte de una transición que se debe

a la implementación de los consejos de salarios y a un mejor equilibrio en las relaciones entre empleado y empleador. Existe una leve

recuperación en las tasas de sindicalización, debido al marco de los consejos de salarios. Los trabajadores reconocen que los acuerdos de

los consejos de salarios son de difícil aplicación en las pequeñas empresas que se resisten. Los trabajadores están de acuerdo con las pro-

puestas actuales para enmendar el régimen de tercerización (Ley de Tercerizaciones) y creen que puede conducir a una formalización mayor

en las empresas. Sin embargo, manifiestan preocupación con respecto a potenciales lagunas en el nuevo régimen y a las dificultades para

reglamentar las nuevas empresas proveedoras de servicios.

En general, los trabajadores comparten con los empresarios la necesidad de aumentar la calidad de la enseñanza secundaria y terciaria, así

como la de los programas de capacitación, dadas las necesidades del mercado laboral. Por otra parte, formularon propuestas específicas

para mejorar la reglamentación laboral y las instituciones. En cuanto a la capacitación, los trabajadores participantes proponen: limitar los

programas de capacitación a los trabajadores que hayan completado el ciclo de enseñanza primaria; lograr acuerdos tripartitos con la bolsa de

trabajo de la Junta Nacional de Empleo (JUNAE) para que las empresas puedan percibir beneficios relacionados con la capacitación; ofrecer

incentivos a las compañías que contraten trabajadores que participen de los programa de capacitación de la (JUNAE), y otorgar certificaciones

ISO a la JUNAE y al Instituto Nacional del Empleo.

En cuanto a la informalidad, los trabajadores recomiendan la redacción de contratos vinculantes para las compañías que no cumplan con

los acuerdos de los consejos de salarios ni con la reglamentación sanitaria y prohibir su actuación como proveedores del estado. También

recomiendan la emisión de certificados para lograr el cumplimiento por parte de las empresas con las normas de instituciones públicas tales

como la Dirección General Impositiva y el Banco de Previsión Social.

Por último, proponen extender las potestades de la Dirección Nacional del Trabajo para que, además de la mediación en los conflictos labo-

rales, incluyan competencias punitivas; otorgar recursos a los trabajadores para movilizar el reclutamiento sindical; otorgar poderes inspec-

tivos tripartitos a los sindicatos para controlar el cumplimiento de las normas laborales y otras quejas; y actualizar la Ley de Negociaciones

Colectivas de 1940.

Fuente: Grupos focales convocados y conducidos por el Foro Consultivo Económico Social, 2007.

4.4. Desarrollo de capacidades para el futuro

1. El desarrollo de capacidades, unido a las buenas relaciones laborales y una sólida normativa laboral, es claves

para que Uruguay logre un mercado laboral dinámico y productivo. El desarrollo tecnológico depende cada vez más

de trabajadores capacitados (De Ferranti et al, 2002). La encuesta sobre Clima de Inversión de Uruguay y los grupos

focales, llevados a cabo con trabajadores y empresarios, confirman la importancia del desarrollo de capacidades. Los

estimativos del crecimiento de la productividad basados en los datos del estudio del clima de inversión, indican que el

aumento de la inversión en capacitación, en relación al percentil 75 del grupo de países pares (Figura 2.24), podría

aumentar alrededor del 16% la productividad de una empresa. Alrededor del 45% de los empresarios encuestados

afirmaron que una plantilla de trabajadores mal capacitados constituye un obstáculo moderado para la operatividad

óptima y el crecimiento. Los grupos focales también destacaron la importancia que los trabajadores y empresarios atri-

buyen a la formación de capacidades, y la preocupación, sobre todo entre los empresarios, de que hay cierta falta de

conexión entre lo que se requiere y la disponibilidad (Cuadros 4.3-4.4).


89

capítulo 4

Fuente: Grupos focales convocados y conducidos por el Foro Consultivo Económico Social, 200

Cuadro 4.4

La opinión de los empresarios acerca de las relaciones laborales y otros temas laborales fundamentales

“El gobierno apoya el movimiento sindical pero no el empleo”

En general, los empresarios participantes perciben que las relaciones laborales son asimétricas (el gobierno otorga prioridad a los reclamos de los trabajadores antes que a las empresas). Los participantes indicaron que las normas del mercado laboral son demasiado rígidas (impiden que las firmas creen nuevos empleos, obligándolas a utilizar el régimen de tercerización) y que los consejos de salarios benefician a las empresas grandes antes que a las PYMES. Por otra parte, existe un marcado desequilibrio entre la oferta de capacidades por parte de los trabajadores y la necesidad de capacidades específicas de las empresas.

Los empresarios perciben una considerable asimetría en las relaciones laborales; el gobierno penaliza a las empresas para beneficiar a los traba-jadores en lugar de promover un marco equitativo en el que ambas partes se beneficien. Argumentaron que un resultado significativo de la actual asimetría legal es el empleo por parte de los sindicatos de la ocupación forzosa (Ley de Ocupaciones) para asumir el control de las empresas. Los participantes manifestaron que si bien esta ley fue concebida como un recurso de fuerza mayor para los trabajadores sindicalizados, se ha convertido en una herramienta de uso corriente, y hasta provoca desincentivos para la inversión extranjera. Uno de los participantes presentó el siguiente ejemplo:

“... algunos empresarios no han invertido en Uruguay debido a la Ley de Ocupaciones. Hubo un caso muy sonado de una gran imprenta

uruguaya que intentó infructuosamente atraer a inversores extranjeros. Los inversores extranjeros destacaron que las ocupaciones de los

trabajadores y las relaciones laborales conflictivas constituían un problema de grandes proporciones (...) Finalmente, la empresa uruguaya

tuvo que cerrar.”

En cuanto a la reglamentación laboral, los empresarios observaron que los mercados laborales deben ser más dinámicos, con una mayor reno-vación del personal, para que las empresas puedan contratar según sus necesidades laborales. Afirmaron que en Uruguay, en contraposición a lo que sucede en países desarrollados, “si se contrata a un trabajador, no hay manera de despedirlo luego.” Como resultado, dijeron que, “las empresas intentan crecer sin generar puestos de trabajo,” y están invirtiendo en tecnología que reduce la mano de obra. Argumentaron que, “aquí, la última opción es contratar un trabajador adicional.” Asimismo, la utilización del régimen especial de tercerización se considera una herramienta alternativa para satisfacer las necesidades temporales de la empresa. Desafortunadamente, agregaron, este régimen ha sido usado

en exceso, aún por el gobierno, y es probable que sea eliminado. Los empresarios hicieron la siguiente propuesta:

“(...) simplificar las normas pero mejorar su implementación, sobre todo para las empresas del sector informal.”

Con respecto a los consejos de salarios, los participantes mencionaron que constituían una buena institución para la reglamentación de los sala-rios, pero que en la actualidad los consejos no toman en cuenta importantes factores de competitividad para los diferentes sectores económicos. Algunos de los participantes piensan que los consejos de salarios “benefician a las grandes empresas en contraposición con las pequeñas y medianas empresas,” ya que las primeras pueden tolerar salarios más altos que afectan la competitividad de las empresas más pequeñas y su capacidad de generar puestos de trabajo formales adicionales.

En cuanto a capacidades, los empresarios consideran que existe un desfasaje entre las capacidades derivadas del sistema educativo y los pro-

gramas estatales de capacitación, y sus propias necesidades. Una cita directa de uno de los participantes dice así:

“(...) en Uruguay existe un divorcio entre las empresas y el sistema educativo, con excepción de algunos de los programas estatales (...)”

Además de referirse a la calidad y pertinencia de la educación terciaria, los participantes dijeron que se debe ampliar el acceso a este nivel

educativo. Asimismo, los empresarios subrayaron la importancia de que las capacidades fueran flexibles y transferibles:

(...) los programas educativos no pueden prever las necesidades laborales futuras… ...es por ese motivo que la capacitación debe enfocarse al desarrollo de destrezas transferibles.”

URUGUAY:

90


2. Las capacidades laborales se pueden adquirir a tra-

vés del sistema de educación formal y de la capacitación

posterior en el lugar de trabajo. Uruguay ha avanzado en

forma progresiva en este sentido, pero aún existen desa-

fíos en ambos frentes. El país tiene una larga historia de

buenos logros educativos y se compara en forma favo-

rable con el resto de América Latina; sin embargo, no se

mantiene al día con los cambios que se producen en la

OCDE y en los países del Extremo Oriente. Las reservas

de capital humano aumentaron en forma continua entre

1960 y 2000. Uruguay fue pionero en América Latina,

estableciendo la obligatoriedad de nueve años de edu-

cación primaria en la década de los setenta (Banco Mun-

dial 2005b). Sin embargo, el ritmo de expansión ha sido

menor que en las economías en rápido crecimiento del

Extremo Oriente, y que en la mayoría de los países de

la OCDE. Mientras que Uruguay aumentó el promedio

Fuente: De Ferranti et al (2003)

Tabla 4.3

La experiencia exitosa de Irlanda en el desarrollo de relaciones laborales armoniosas

Fuente: Driffi ll (2006), OCDE (2004), Baccaro et al. (2004), O’Connell, (1999), y Teague (1995).

Cuadro 4.5

Durante la década pasada, Irlanda experimentó un rápido crecimiento acompañado de una recuperación social generalizada. En 1987, Irlanda

padecía una grave crisis económica, con un endeudamiento estatal alto, inversiones nulas y altas tasas de desempleo (a pesar de un flujo

emigratorio importante). En esos momentos, se negoció el Programa Irlandés para la Recuperación Nacional (PNR por sus siglas en inglés),

que fue el primero de cinco acuerdos de cooperación. Para el año 2000, las negociaciones para la cooperación habían cambiado de enfoque,

con la instauración del Programa para la Prosperidad y la Equidad. El problema anterior de altos niveles de desempleo fue remplazado por un

déficit de mano de obra (O’Connell, 1999; Baccaro y Simoni, 2004). Por otra parte, el ingreso de grandes flujos de inversiones extranjeras

contribuyó al desarrollo de un sector manufacturero más productivo y dinámico.

Si bien existe un debate sobre del efecto real de los acuerdos de cooperación en la recuperación económica de Irlanda, diversos estudios

indican que las negociaciones para la cooperación social tienen un efecto positivo en el proceso de formación salarial (Baccaro y Simoni,

2004). Han surgido varias explicaciones con respecto a esta relación. Baccaro y Simoni argumentan que las negociaciones para la coopera-

ción social alteraron el proceso de fijación de sueldos, potencialmente aumentando la competitividad de los sectores más dinámicos y, por

tanto, de toda la economía irlandesa. Si bien los aumentos salariales del sector público sentaron las bases para los salarios del sector privado,

estos afectaron principalmente a la parte más tradicional y menos dinámica del sector manufacturero. Los salarios en el sector moderno y

más dinámico se mantuvieron estables, a pesar de los aumentos de la productividad. Por otra parte, Teague (1995) atribuye los resultados

positivos observados en Irlanda al sistema de cooperación social, que incorpora las asociaciones civiles además de los grupos tradicionales

de sindicatos, empleadores y gobierno.

Años de escolaridad

Uruguay y países seleccionados

1960 2000

Argentina 4,99 8,49

Brasil 2,83 4,56

Chile 4,99 7,89

Finlandia 5,4 10,1

Corea 3,2 10,5

México 2,41 6,73

Uruguay 5,03 7,25

España 3,64 7,25


91

capítulo 4

de años de escolaridad de 5,0 a 7,3 entre 1960 y 2000, Finlandia dobló los años de escolaridad durante el mismo

periodo (tabla 4.3)9. Corea, que estaba muy por detrás de Uruguay en 1960, ha logrado más que triplicar los años de

escolaridad y sobrepasó a Uruguay en el mismo período. Esta brecha creciente puede poner en riesgo la competitivi-

dad internacional de Uruguay. Los resultados del Programa Internacional de Evaluación Estudiantil (PISA) (2003), con

relación a competencias básicas en lectura, matemática y ciencias también indicaron que Uruguay se desempeñó mejor

que la mayoría de los países vecinos, pero por debajo de la OCDE (Tabla 4.4).

3. El gasto público en educación (3,6% del

PBI) es menor al promedio de América Latina

(4,5%) y al de países de renta alta (5,3%). Con-

tinúa habiendo problemas de acceso y de equi-

dad. Sólo el 30% de los estudiantes del grupo

de ingresos más bajos completa la educación

secundaria, en contraposición al 80% del grupo

de ingresos más altos (Banco Mundial 200 5b). El

acceso a la educación terciaria se presenta aún

más diferenciado. El Banco Mundial (2005b) lle-

vó a cabo una evaluación del sistema educativo

y analizó opciones posibles de políticas estraté-

gicas para abordar las brechas existentes. Estas

opciones incluyen mejoras en la administración

general de la educación pública; reformas curricu-

lares, en consonancia con la economía del conocimiento; nuevos incentivos para los docentes aumentando la autonomía

y la responsabilidad de los directores de escuelas; mejoras en las evaluaciones docentes, vinculando la remuneración con

el desempeño, y aumentos en los incentivos para las escuelas. También se propusieron reformas para abordar las brechas

de equidad y los asuntos que tienen que ver con la relación costo-eficiencia, sobre todo en la educación terciaria.

4. La capacitación en el lugar de trabajo es un complemento al desarrollo de capacidades a través del sistema for-

mal de educación. Sin embargo, las empresas uruguayas, invierten poco en capacitación. A manera de complemento

del análisis ya realizado del sistema educativo formal, esta sección examina los beneficios para trabajadores y empre-

sas derivados de la inversión en capacitación, el perfil de las empresas que invierten en capacitación, y los programas

públicos para promoverla. Por último, se ofrecen recomendaciones con respecto a las políticas relacionadas con la

capacitación. El análisis utiliza información tanto de la encuesta del clima de inversion como de la encuesta de hogares

ampliada, con el módulo de capacitación.

9 El promedio de años de escolaridad se refi ere a la cantidad de años de educación que recibió la población de más de 25 años.

Tabla 4.4

Fuente: Banco Mundial (2005a) y OCDE (2003). Evaluaciones Económicas Chile. Volumen 2003/17. París

Desempeño estudiantil. Evaluación PISA. Uruguay y países seleccionados

Capacidad Capacidad Capacidad Desempeño

lectora matemática científico Promedio

Finlandia 544 543 548 545

Corea del Sur 525 557 550 543

Promedio OCDE 500 494 500 498

España 493 476 491 487

Uruguay 422 434 438 431

México 422 387 422 410

Chile 410 384 415 403

Argentina 418 388 396 401

Brasil 396 334 375 368

URUGUAY:

92


*signifi cativo al 10% **signifi cativo al 5% ***signifi cativo al 1%

La capacitación promueve la productividad de las empresas y los ingresos de los trabajadores

4. La capacitación promueve la productividad de empresas y trabajadores. En las simulaciones del Capítulo 2 se en-

contró que se podría aumentar la productividad de las empresas uruguayas a través del incremento de la capacitación

(Figura 2.23). Para probar la solidez de estas conclusiones, se llevó a cabo un análisis del impacto de la capacitación

a nivel de empresas por medio del método no paramétrico estadístico. El puntaje de propensión de emparejamiento

compara la productividad laboral de empresas en el grupo de tratamiento (empresas que ofrecen capacitación) y el

grupo de control (empresas que no ofrecen capacitación) y encuentra efectos positivos en la productividad entre las

empresas del grupo de tratamiento (Tabla 4.5). Las firmas comparadas en ambos grupos son estadísticamente idénticas

en un conjunto de características (factores determinantes para la capacitación). Como consecuencia, las diferencias en

la productividad observada entre ambos grupos pueden atribuirse a la capacitación ofrecida. En estos cálculos se incluyen

solamente empresas del sector manufacturero. En el Cuadro 4.6 se examina la metodología en más detalle10.

5. La capacitación también beneficia a los trabajadores uruguayos, teniendo un impacto positivo sobre la proba-

bilidad de estar empleado y los ingresos. Se evaluaron los efectos de la capacitación —capacitación total así como

capacitación transferible y no transferible— sobre la probabilidad de estar empleado y el ingreso mediante el uso de la

Encuesta Nacional de Hogares Ampliada (2006). La encuesta contiene un módulo de capacitación que indaga sobre la

formación obtenida durante los últimos cinco años. El Cuadro A.4.2 (Anexo 4) resume las clasificaciones de los cursos

de capacitación en capacidades transferibles y no transferibles y presenta las características principales de los trabaja-

dores que se benefician con la capacitación. Los trabajadores que participan en los cursos de capacidades transferibles

suelen tener mayor educación y más años en el empleo. Se usó el modelo Probit para analizar los efectos de la capaci-

tación sobre la probabilidad de estar empleado y un modelo de Mincer para analizar el efecto en los ingresos. Ambos

cálculos presentan resultados sólidos bajo diferentes especificaciones de los modelos (tablas A.4.5 y A.4.6 del Anexo 4).

Las conclusiones principales se resumen a continuación.

10 El uso del método no paramétrico es una buena forma de complementar las estimaciones del Capítulo 2 y examinar la solidez de las mismas en relación al impacto de la capacitación. Existen

pruebas empíricas que sugieren que evitar las restricciones de forma funcionales puede reducir el sesgo en forma signifi cativa (Dehejia y Whaba, 1998; Smith y Todd, 2000; Smith, 2000).

Fuente: Estimaciones de los autores con datos de la Encuesta sobre Clima de Inversión, 2006. Muestra ponderada.

El impacto de la capacitación en la productividad laboral a nivel de empresas usando el método de

puntaje de propensión de emparejamiento. (Pesos uruguayos al año)

Tabla 4.5

Cantidad de empresas Efecto Error Estadística-t tratadas de control promedio estándar

Valor agregado por trabajador 126 136 16377*** 3676 4,5

Ventas por trabajador en el último año fiscal 126 179 49999*** 15538 3,2

Salario promedio 126 148 6002*** 1177 5,1


93

capítulo 4

Fuente: Smith (2000)

Metodología de Puntaje de Propensión de Emparejamiento:

El estudio compara la productividad laboral entre empresas de un grupo de “tratamiento” (empresas que ofrecen capacitación) y un grupo de

“control” (empresas que no ofrecen capacitación). Las firmas emparejadas en ambos grupos son estadísticamente idénticas en un conjunto

de características (factores determinantes de capacitación) y las diferencias en la productividad observadas entre ambos grupos pueden

atribuirse a la capacitación que se proporciona. Los pasos metodológicos se presentan a continuación:

Paso 1: Estimar una ecuación Probit de los factores determinantes de la inversión en capacitación. La tabla A.4.2 (Anexo 4) contiene

los resultados de varias especificaciones de un modelo Probit de los factores determinantes de inversión en capacitación en Uruguay usan-

do datos de la encuestan del clima de inversión (2006). Se probaron todas estas especificaciones pero sólo unas pocas permitían llevar a

cabo el puntaje de propensión de emparejamiento (paso 2). A los efectos del emparejamiento, los factores determinantes más pertinentes

para la provisión de capacitación son: la cantidad de años en operación, la experiencia del gerente, el tamaño de la empresa, si la empresa

es de propiedad extranjera, el acceso al crédito, el uso de tecnología, (se toma el uso de Internet como variable proxy), el porcentaje de

trabajadores a tiempo completo, el porcentaje de trabajadoras mujeres, el porcentaje de trabajadores sindicalizados, y controles para el nivel

educativo de los empleados.

Paso 2: Usar el puntaje de propensión de emparejamiento para emparejar empresas que proporcionan capacitación con aquellas que

—aunque no ofrecen capacitación— tienen posibilidades similares estimadas a priori de invertir en capacitación. La metodología requiere

que la gama de probabilidades a priori sea similar para los grupos de tratamiento y control; es decir, que haya una zona de apoyo común.

Paso 3:Comparar las medias de los grupos emparejados de “tratamiento” y de “control” en cuanto a las variables de interés. En tal

contexto, las variables de interés son variables proxy de productividad laboral.

Cuadro 4.6

Impacto de la capacitación en la productividad laboral a nivel de empre

URUGUAY:

94


6. La capacitación mejora los ingresos, y el impacto es mayor en el caso de las capacidades transferibles (Figura

4.9). Quienes recibieron capacitación en capacidades transferibles aumentaron sus ingresos en un 27%, en compa-

ración con el incremento del 17% entre quienes lo hicieron en capacidades no transferibles. Es posible que las capa-

cidades transferibles otorguen mayor movilidad y que, en consecuencia, los trabajadores tengan más posibilidades de

encontrar mejores trabajos o de negociar ascensos. El impacto sobre el empleo es más limitado (Figura 4.8) y es mayor

para quienes se benefician con la capacitación en destrezas no transferibles. Es posible que los individuos que participan

en cursos de capacitación específicos (no transferibles) lo hagan porque ya tienen un empleo.

Las empresas invierten poco en capacitación

7. A pesar del potencial rendimiento, son pocas las empresas uruguayas que ofrecen capacitación formal, en com-

paración con otros países de renta media alta (Figura 4.10). Es más, las inversiones que sí se realizan se concentran

principalmente en las empresas de gran tamaño. Sólo el 8% de los empleados de empresas pequeñas manifiestan haber

recibido capacitación por parte de la empresa, en comparación con el 28% y el 36% entre los empleados de empresas

medianas y grandes (estimaciones de la encuesta de hogares). El hecho de que las empresas inviertan poco en capaci-

tación coindice con la literatura en la materia, que sugiere que los cambios en la plantilla de empleados impiden que las

empresas conserven las ganancias en productividad derivadas de la inversión en capacitación. La falta de información y

las restricciones financieras, que suelen ser mayores para las empresas pequeñas, también pueden ser motivo de la baja

inversión en capacitación. Acemoglou (1998), Barron et al. (1999), y Holtmann et al. Idson (1999) presentan una rese-

Figura 4.9

Notas: los efectos marginales son signifi cativos al 1%Las especifi caciones de los modelos I y II se presentan en la Tabla A.4.5 (Anexo 4)Fuente: Estimaciones de los autores basadas en la ENHA, 2006. Muestra ponderada

Notas: los efectos marginales son signifi cativos al 1%Las especifi caciones de los modelos I y II se presentan en la Tabla A.4.7 (Anexo 4)Fuente: Estimaciones de los autores basadas en la ENHA, 2006. Muestra ponderada

0,03

0,04

0,01

0,00

0,01

0,01

0,02

0,02

0,03

0,03

0,04

0,04

0,05

Cualquier cursode capacitación

modelo I

Curso decapacitacióntransferiblemodelo II

Curso decapacitación

no transferiblemodelo II

Efec

tom

argi

nal

0,23

0,17

0,27

0,00

0,05

0,10

0,15

0,20

0,25

0,30

Cualquier cursode capacitación

modelo I

Curso decapacitacióntransferiblemodelo II

Curso decapacitación

no transferiblemodelo II

Efec

tom

argi

nal

Figura 4.8

El impacto de los cursos de capacitación sobre el empleo

La variable dependiente es igual a 1 si el trabajador está empleado en

la actualidad e igual a 0 si no lo está

El impacto de los cursos de capacitación en los ingresos

Variable dependiente: logaritmo salario/ingresos


95

capítulo 4

ña de la literatura disponible en la materia. Sin embargo,

la encuesta del clima de inversión indica que el problema

es más pronunciado en Uruguay.

8. Se analizaron los factores que determinan la inver-

sión en capacitación por parte de las empresas, median-

te el uso de un modelo de probabilidad, con datos de

la encuesta sobre el clima de inversión (Tabla 4.6). Las

especificaciones Probit estimadas incluyen las caracterís-

ticas educativas de los trabajadores, la inversión que las

empresas efectúan en tecnología, el acceso a capitales y

mercados de crédito extranjeros, el tamaño de la empresa,

el sector económico, las ventas y la experiencia de la ge-

rencia. También se incluyen variables de composición de

los trabajadores tales como la cantidad de trabajadores

sindicalizados y de mujeres.

9. Las empresas con un porcentaje mayor de trabajadores que no han completado la educación secundaria

también suelen invertir menos en programas de capacitación, lo que coindice con el concepto de que las empresas

requieren trabajadores que puedan ser capacitados en el uso de nuevas tecnologías. Estos resultados concuerdan con

estudios anteriores que también resaltaban la importancia de la educación secundaria entre las empresas que invierten

en capacitación11. Los resultados también demuestran que es más probable que las empresas que usan tecnologías

nuevas en el proceso de producción inviertan en capacitación, lo que confirma la complementariedad que existe entre

nuevas tecnologías y capacitación. El acceso a mercados de crédito y al capital extranjero tiene efectos positivos en la

oferta de capacitación por parte de las empresas. El tamaño también incide en la oferta de capacitación; las pequeñas

y medianas empresas invierten poco en comparación con las empresas grandes, lo que sugiere que tal vez sea necesario

establecer políticas estatales dirigidas a las pequeñas y medianas empresas. Se examinan a continuación las políticas

estatales en apoyo a la capacitación.

10. Según los resultados de la tabla 4.6, la baja inversión en capacitación es más pronunciada en empresas con

un porcentaje alto de mujeres entre los trabajadores. Este resultado puede deberse a la segregación ocupacional por

género. Las diferenciales en cuanto a la composición ocupacional se convierten en segregación ocupacional por género

cuando los individuos que son idénticos en todas las características relacionadas con la productividad, eligen empleo

o sólo pueden encontrar empleo, dentro de ciertas ocupaciones, debido únicamente a los papeles determinados por

el género. Los niveles altos de segregación ocupacional por género pueden tener efectos significativos en el bienestar

masculino y femenino así como en la eficiencia del mercado laboral. En particular, hay pruebas que confirman que esta

11 Banco Mundial (2003).

Figura 4.10

Porcentaje de empresas que ofrecen capacitación a empleados de

tiempo completo

Fuente: Banco Mundial, Encuesta sobre Clima de Inversión, 2006

52%

67%72%

25%

46%

25%

74% 76%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

Argentina Brasil Chile México Costa Rica Uruguay Irlanda Tailandia

URUGUAY:

96


segregación contribuye a la baja inversión en la educación y capacitación femenina en ocupaciones técnicas y/o a la

baja inversión en la educación y capacitación masculina en las ocupaciones del sector de servicios (Banco Mundial,

2007 y BID, 2004).

Programas centralizados

Políticas y programas para el desarrollo de capacitación y capacidades

11. Aunque hay gran interés por parte del gobierno en fomentar la capacitación de los trabajadores, el marco insti-

tucional de apoyo está fragmentado y existen demasiados programas dispersos. En Uruguay hay una gran variedad de

programas estatales e instituciones en apoyo a la capacitación, pudiéndose mejorar la coordinación de estas políticas

Nota: valor absoluto de las estadísticas z entre corchetes

*significativo al 10%; **significativo al 5%; ***significativo al 1%

Fuente: Estimaciones de los autores, basadas en la ENHA, 2006. Muestra

ponderada.

Variables ModeloExperiencia del gerente de la empresa

Nivel educativo de la fuerza de trabajo

Primaria completa

Secundaria incompleta

Secundaria completa

Terciaria incompleta

Nuevas tecnologías en procesos de producción

Años de la empresa en el ramo

Capital extranjero

Porcentaje de trabajadores sindicalizados

Porcentaje de mujeres entre los trabajadores

Empresa grande

Vestimenta

Textiles

Productos químicos y farmacéuticos

Otros productos manufacturados

Acceso a crédito

Logaritmo último año fiscal ventas por trabajador

Observaciones

Pseudo R2

Logaritmo de la función de verosimilitud

Clasificador ingenuo

P predictivo

-0,011

-0,249

-0,194

-0,082

0,022

0,133

0,003

0,293

0,002

-0,339

0,15

0,327

0,267

-0,064

0,02

0,073

0,004

[11,33]***

[2,80]***

[2,02]**

[0,91]

[0,11]

[6,26]***

[6,79]***

[5,14]***

[4,78]***

[7,05]***

[5,12]***

[6,75]***

[7,19]***

[2,24]**

[0,52]

[3,26]***

[0,47]

2299

0,2217

-1030

0,263

0,213

Cuadro 4.6

Factores que determinan la oferta de capacitación por parte de empresas


97

capítulo 4

Cuadro 4.7

Principales programas de la DINAE para el desarrollo de destrezas

Nota: Los programas descentralizados se implementan en coordinación con otras entidades. Fuente: DINAE. Ver http://www.mtss.gub.uy/dinae.htm

Programas centralizados

• Uruguay Activo – Sistema de intermediación en la búsqueda de empleos. Este programa cuenta con un sistema de procesamiento de datos basado en Internet, con información acerca de buscadores de empleos y empleadores. El sistema ofrece un motor de búsqueda y compara perfiles de trabajadores con puestos de trabajo publicados. Las empresas también pueden registrarse para llevar a cabo sus propias búsquedas de empleados.

• PROCAL (Programa de Capacitación Laboral para Trabajadores en Seguro de Paro). Dirigido a trabajadores que han sido enviados al seguro de paro por falta de trabajo.

• Programas de capacitación:

— Programa de Formación para Trabajadores en Actividad. Apoya la capacitación de los trabajadores en activo para que puedan conservar sus empleos y está cofinanciado por el Fondo de Reconversión Laboral (de la JUNAE , ver más adelante). Está dirigido a empresas que tengan 20 o más empleados. Las empresas que cumplan con los requisitos deben enviar una propuesta y un acuerdo firmado por la empresa y por el sindicato o la organización que represente a los trabajadores de la empresa.

— Programa de Capacitación Productiva (PROCAPRO): Apoya la capacitación a grupos de trabajadores, de sociedad civil y coope-rativas con proyectos productivos. La DINAE evalúa la viabilidad de los proyectos antes de incluir a los grupos en el programa.

— Programas especiales de capacitación: El programa apoya la confiabilidad y seguridad del lugar de trabajo.

Programas descentralizados

• Programa de capacitación para trabajadores rurales: Este programa ofrece apoyo a las empresas rurales y a los trabajadores rurales autónomos. Promueve el uso de tecnologías adecuadas que favorezcan la reconversión productiva de pequeños productores.

• Programa de capacitación laboral para individuos discapacitados (PROCLADIS)

• Emprende Uruguay: Este programa promueve la creación de empleos a través de la formación de cualidades empresariales. Está financiado por el fondo de reconversión laboral y es administrado por la Universidad Católica del Uruguay (UCUDAL).

• PROIMUJER (Promoción de la Igualdad de Oportunidades para la Mujer en el Empleo y la Formación Profesional). Busca mejorar la inserción laboral de mujeres de recursos limitados. El grupo objetivo está compuesto por mujeres de zonas urbanas o rurales que han perdido sus empleos o están buscando sus primeros empleos, y encuentran dificultades para ingresar al mercado laboral.

• PROJOVEN: Apoya la capacitación e inserción laboral de jóvenes (de 18 a 24 años) de hogares de ingresos bajos. El criterio de se-lección incluye los siguientes factores: tener dificultades para encontrar empleo, educación secundaria incompleta y experiencia limitada. El programa da prioridad a jóvenes que son jefes de hogares o que tienen hijos.

URUGUAY:

98


Cuadro 4.8

y disminuir las superposiciones existentes. Las tres instituciones principales en tal sentido son la DINAE, la JUNAE, y el

Sistema Nacional de Competencias Laborales (SNC). Las políticas y programas de estas instituciones ofrecen apoyo a

los trabajadores en general, así como también a los grupos más vulnerables, como las mujeres, los desempleados, los

jóvenes, las personas con capacidades diferentes y los trabajadores rurales. La DINAE, que se creó en 1992 como una

Dirección dependiente del Ministerio de Trabajo y Seguridad Social, es la unidad estatal principal a cargo de formular

políticas con relación a la capacitación y desarrollo de capacidades de los trabajadores, y además diseña y supervisa

programas de capacitación. En términos generales, los programas de la DINAE buscan promover la calidad de la ca-

pacitación y mejorar la competitividad de individuos con mayor riesgo de desempleo, aumentando sus capacidades y

ofreciendo formación para la reconversión laboral. También ofrece el apoyo de un sistema de intermediación para la

búsqueda de empleos. El Cuadro 4.7 presenta un resumen de los programas principales de la DINAE.

12. Por otro lado, la JUNAE es un ente tripartito presidido por el director de la DINAE, un representante sindical y un

representante de los empleadores. Desempeña un papel consultivo hacia la DINAE, aunque también tiene funciones eje-

cutivas específicas, como el diseño y la supervisión de la implementación de programas de capacitación y reconversión

laboral12; la administración del Fondo de Reconversión Laboral13, y como mediador entre la DINAE y los gobiernos locales

con respecto a políticas y programas de capacitación. La JUNAE ha cumplido con estos objetivos originales y ha hecho

avances en el diseño de programas para trabajadores desempleados14. Sin embargo, algunos de los programas duplican

las iniciativas de la DINAE y podrían beneficiarse mediante la puesta en práctica de evaluaciones de impacto más sistemá-

ticas. El Cuadro 4.8 presenta un resumen de un programa piloto dirigido a empresas micro y pequeñas. Sería fundamental

llevar a cabo una evaluación rigurosa de este programa para determinar su impacto antes de ampliarlo.

13. El Sistema Nacional de Competencias Laborales (SNC) establece políticas generales de capacitación y aprendi-

zajes para la vida entera. El SNC incluye un ente consultivo con representantes de la DINAE, los sindicatos, los emplea-

dores, las cámaras, los sistemas formales de educación y capacitación, y expertos subvencionados por la Organización

Internacional del Trabajo (OIT). Este ente consultivo ha elaborado numerosos informes acerca de sistemas de desarrollo

de capacidades en otros países y su aplicabilidad en Uruguay. También coordina programas de sindicatos, universida-

12 Se pueden implementar los programas por medio de proveedores públicos o privados.

13 El fondo se fi nancia con contribuciones del gobierno, empleadores y empleados.

14 Fuente: Centro Interamericano de Investigación y Documentación sobre Formación Profesional. Ver www.cinterfor.org.uy.

Fuente: JUNAE, disponible en http://www.junae.gub.uy/sin_fl ash/principal.htm

FOMYPES es un programa piloto de la JUNAE que ofrece ayuda financiera para capacitación a empresas micro y pequeñas (menos de 20

trabajadores). El programa financia hasta el 80% del costo de la capacitación. Para resultar seleccionadas, las empresas micro y pequeñas

deben estar ubicadas dentro de los departamentos de Canelones, Colonia, Maldonado, Montevideo, Paysandú, San José y Tacuarembó. Las

empresas deben ser formales (estar registradas y ser contribuyentes activos a los sistemas impositivo y de seguridad social) El programa

busca mejorar la administración y eficiencia productiva de las pequeñas empresas; apoyar la creación de empleos; promover la formalización

de empresas y trabajadores; y fomentar sinergias entre empresas y trabajadores.

JUNAE: Programa Piloto de Fomento a las Empresas Pequeñas y Medianas (FOMYPES)


99

capítulo 4

des y empresas, como es el caso de los programas de pasantías. Las cámaras de comercio e industria también coordi-

nan programas específicos de desarrollo de capacidades con el SNC.

Prioridades de las políticas de capacitación

14. El marco de las políticas de desarrollo de capacidades debe abordar las fallas del mercado en cuanto a la

disponibilidad de capacitación, e incluir programas tanto para reducir el desempleo como para incrementar la producti-

vidad de los trabajadores empleados y las empresas. Sobre la base de las conclusiones anteriores, surgen tres lecciones

que se aplican al cumplimiento de estos objetivos. En primer lugar, hay un elemento de duplicación de esfuerzos entre

entes públicos o cuasi-públicos que están abocados al diseño y la promoción de programas de capacitación, y existen

demasiadas iniciativas dispersas para la capacitación. Una buena coordinación, así como mayor claridad en cuanto

a funciones y adjudicación de responsabilidades propiciará el uso más integrado y eficiente de los recursos públicos.

Aunque en el pasado se han realizado algunas evaluaciones de programas de capacitación, no se han llevado a cabo

en forma sistemática. Si se aplicaran controles periódicos y evaluaciones independientes, se vería con más claridad el

impacto y la eficacia de estas iniciativas, y se obtendría retroalimentación de información constructiva acerca del diseño

de las políticas.

15. En segundo lugar, las conclusiones anteriores indican que cuando se presta apoyo a trabajadores vulnerables,

se debe dar prioridad a los programas de capacitación que fomentan las capacidades transferibles. Sería deseable

efectuar el rediseño de algunos programas, con la participación de empresarios y sindicatos. Según la encuesta ENHA

(2006), los programas estatales financian un porcentaje mayor de cursos no transferibles (36%) frente a cursos transfe-

ribles (28%), mientras que las empresas dan más prioridad a la capacitación transferible (31%), frente a la no transfe-

rible (56%). Las conclusiones anteriores también indican que la capacitación en capacidades transferibles tiene mayor

impacto en los ingresos de los trabajadores, en comparación con la capacitación en las no transferibles.

16. En tercer lugar, es importante dar incentivos para aumentar la capacitación empresarial, y de tal modo promover

la productividad y aumentar los ingresos de los trabajadores. Es más, las PYMES deben ser el destino principal de tales

incentivos y se deben tomar medidas proactivas para llegar a ellas. Los programas también serán más eficaces si se

ofrecen como parte de un paquete integral de asistencia técnica de apoyo, que incluya incentivos para adoptar nuevas

tecnologías. El Programa de Calidad Integral y Modernización (CIMO) de México es un buen ejemplo de cooperación

entre el gobierno y las asociaciones de PYMES para efectuar un relevamiento activo de PYMES y proporcionar un pa-

quete de apoyo integral (Cuadro 4.9). Ver también Tan (2002) que presenta una evaluación del fondo de capacitación

de Malasia, que tuvo mucho éxito en el aumento de la capacitación por parte de las empresas participantes así como

de la productividad de las mismas. Recientemente se han implementado algunas iniciativas para la capacitación en

Uruguay, con la colaboración de sindicatos y la Asociación de Pequeñas y Medianas Empresas. Sería deseable llevar a

cabo mayores esfuerzos sistemáticos en tal sentido.

URUGUAY:

100


4.5. Conclusión

1. Las conclusiones anteriores proporcionan algunas sugerencias en cuanto a las políticas para propiciar un mejor

clima de inversión en Uruguay y promover la generación de empleo en el sector formal. En sus propias palabras, tanto

trabajadores como empresarios manifestaron valorar las relaciones laborales armoniosas, y se inclinaban por la pro-

moción de acuerdos y diálogos tripartitos que ayuden a sentar las bases del crecimiento y la generación de empleo.

Ambos expresaron su preocupación ante el hecho de que las empresas crecen sin generar puestos de trabajo suficientes,

y ante la existencia de vacíos significativos en la calificación de los trabajadores. De hecho, los análisis econométricos

indican que la capacitación resulta beneficiosa tanto para las empresas como para los trabajadores. Las inversiones que

fomentan el desarrollo de capacidades transferibles parecen tener mayor impacto en los ingresos de los trabajadores.

Sin embargo, algunas sugerencias emanadas de los grupos focales indicaron que había áreas en las que aún no se ha

logrado un entendimiento compartido entre empresarios y empleados, lo que indica que es necesario profundizar el

diálogo, por ejemplo, en cuanto a la normativa laboral. Tanto empresarios como trabajadores estuvieron de acuerdo

en que los consejos de salarios tienen un papel a desempeñar dentro del marco para fijar los salarios a nivel sectorial,

aunque no se ha logrado aún un entendimiento pleno con respecto al marco.

Cuadro 4.9

México: Programa de Calidad Integral y Modernización (CIMO)

El Programa CIMO ha estado ofreciendo capacitación y asistencia técnica subsidiadas a PYMES desde

1987. El Ministerio de Trabajo y Protección Social tiene a su cargo la implementación del programa, a

través de una red descentralizada de unidades promocionales de capacitación (asociaciones y cámaras

de comercio locales). Los objetivos principales de CIMO son mejorar la productividad y calidad de los

trabajadores; promover los sistemas de control de calidad, el gerenciamiento de recursos humanos y las

relaciones laborales en las empresas; estimular la formación de grupos industriales y vínculos entre las

empresas, y emparejar la oferta de capacitación con las necesidades que tienen las empresas en cada

región, en cuanto a las capacidades de los trabajadores.

Se han incorporado varias características innovadoras al programa. En primer lugar, además de capacita-

ción, el programa CIMO proporciona asistencia técnica a las empresas participantes. La capacitación por

sí sola no tendría efectos significativos sobre la productividad. En segundo lugar el CIMO es proactivo;

busca y capta PYMES a través del sistema de redes descentralizadas. En tercer lugar, las PYMES reciben

subsidios financieros, en lugar de capacitación directa. Se proporciona apoyo técnico para evaluar las

necesidades reales de la empresa (de qué restricciones adolece en cuanto a producción, capacidad, u

otras), y se ofrece capacitación y asistencia técnica sobre la base de esta evaluación inicial, dando prio-

ridad al uso de los servicios de proveedores locales.

Fuente: Tan et al (2007). Evaluating Mexico’s Small and Medium Enterprise Programs. Banco Mundial.


101

capítulo 4

2. Las futuras colaboraciones tripartitas pueden apoyarse en la tradición de diálogo entre gobierno, empleados y

empleadores, que existe en Uruguay; como por ejemplo, en las negociaciones del MERCOSUR. Las experiencias inter-

nacionales también ofrecen lecciones de utilidad. El caso de Irlanda, una economía pequeña y abierta, es pertinente

para Uruguay, ya que logró la flexibilidad del mercado laboral a la vez que mantuvo el marco institucional tradicional.

A principios de la década de los setenta, se logró un consenso nacional que incluyó tanto a sindicatos como a emplea-

dores y que rebasó los límites políticos, convirtiéndose en un importante pilar de la nueva estrategia competitiva. Irlanda

logró mayor flexibilidad y productividad, con énfasis en beneficios compartidos entre empleadores y empleados.

3. Las relaciones laborales armoniosas son fundamentales para el logro de una reglamentación laboral flexible,

sin descuidar la protección social. El análisis econométrico sugiere que, en algunos sectores, la reglamentación de los

consejos de salarios ha aumentado la probabilidad de la informalidad. Es de vital importancia proporcionar información

a los consejos de salarios acerca del impacto de dichas reglamentaciones en la informalidad y adaptar las normas a las

necesidades de los sectores específicos.

4. La introducción de un régimen más flexible en cuanto a las horas de trabajo, aumentaría el bienestar, sobre todo

de las mujeres y los jóvenes, dos grupos que tienden a la informalidad y al desempleo. En comparación con los están-

dares internacionales, la legislación uruguaya impone limitaciones estrictas a los horarios de trabajo. Existen pruebas de

otros países de América Latina que confirman la importancia de contar con horarios de trabajo flexibles para facilitar la

participación de la mujer en la fuerza laboral. Según la encuesta sobre el clima de inversión, los empresarios destacaron

el pago de despidos como el mayor obstáculo a la contratación y despido de personal. Una alternativa a considerar

es el fortalecimiento del plan de seguros de desempleo, un instrumento de protección social superior, y hacer que el

plan para el pago de despidos sea más flexible para reducir su costo en la generación de empleo. Este tema merece

estudiarse con más detenimiento.

5. A pesar del potencial beneficio, los análisis cuantitativos indican que las empresas uruguayas no invierten lo

suficiente en la capacitación. Esta carencia es más pronunciada en el caso de las PYMES. Las políticas estatales con

respecto a la capacitación deberían enfrentar las fallas del mercado, y abordar tanto las necesidades de reconversión

laboral de los desempleados como la mejora de la productividad de los trabajadores en activo. Parae ello, es necesario

establecer políticas diferentes pero complementarias. Sobre la base del análisis, surgen tres lecciones con respecto a

las políticas, para el cumplimiento de estos objetivos. Antes que nada, sería conveniente mejorar la coordinación en los

entes públicos y cuasi-públicos involucrados en el sector y dar mayor claridad a la adjudicación de responsabilidades,

para evitar posibles duplicaciones. Además, para el diseño de las políticas y los programas de capacitación, sería pro-

vechosa la existencia de un sistema de control periódico y de evaluaciones independientes. En segundo lugar, los pro-

gramas de capacitación que fomentan el desarrollo de las capacidades transferibles ameritan mayor destaque. En tercer

lugar, los incentivos estatales para fomentar la capacitación por parte de empresas deben enfocarse primordialmente

hacia las PYMES, empleando políticas proactivas para captarlas y coordinando con otras iniciativas para promover su

productividad.

103

ConclusiónCAPÍTULO 5

1. Uruguay se destaca en ciertas áreas del clima de inversión, sobre todo en lo que respecta a la integridad de las

instituciones públicas. Sin embargo, su desempeño general en el contexto internacional no es tan favorable. Será funda-

mental mejorar el clima de inversión para mantener el crecimiento acelerado que se ha observado en los últimos años.

El acceso a la financiación para las empresas es limitado. Existe ya una serie de reformas encaminadas al desarrollo de

un ambiente normativo que posibilite el financiamiento. Al mismo tiempo, la CND tiene un papel transitorio que jugar

promoviendo políticas y programas que faciliten el desarrollo del mercado, dentro de un marco de gobernabilidad más

sólido.

2. El análisis indica que algunas de las reglamentaciones laborales conducen a la informalidad, a pesar de que la

intención inicial era proteger a los trabajadores vulnerables. La reglamentación laboral puede flexibilizarse, al tiempo

que se proporciona una protección social adecuada. La inversión en capacitación promovería la productividad de em-

presas y trabajadores. En este sentido, existe una amplia gama de políticas y programas en apoyo a la capacitación, que

podrían mejorarse por medio de la racionalización de programas, un mayor enfonque en las capacidades transferibles,

y la promoción de mayores inversiones en capacitación por parte de las empresas, sobre todo las PYMES. El análisis

del clima de inversión también apunta a la complementariedad entre la capacitación y la tecnología. Generalmente,

las inversiones de las empresas uruguayas en innovaciones y nuevas tecnologías son limitadas. La innovación ya se ha

convertido en una prioridad dentro de las polítcias públicas, y el desafío reside en mantener la continuidad, a pesar del

largo proceso de maduración de los beneficios derivados de dichas políticas.

3. La burocracia está muy generalizada y podría mejorarse la calidad de las instituciones estatales en Uruguay. Se

está planificando, o incluso implementando, una serie de reformas institucionales. Las reformas de la dirección impo-

sitiva y la administración de aduanas están, en general, llevándose adelante en forma positiva. En su mayoría, otras

reformas normativas e institucionales que podrían facilitar los trámites de los negocios o promocionar las inversiones,

avanzan a un ritmo más lento y se les podría dar mayor prioridad. Asimismo, se podría promocionar más ampliamen-

te una cultura de servicios estatales de alta calidad con normas racionalizadas. La infraestructura no es un obstáculo

importante del clima de inversión en esta etapa, pero sería conveniente preparar estrategias de desarrollo a mediano

plazo para sectores clave, adelantándose a la demanda creciente. El país ya enfrenta desafíos para cumplir con las

demandas en el sector energético, y se ha retrasado en lo que respecta a los nuevos servicios de telecomunicaciones,

tales como la penetración de la banda ancha. El fomento de un ambiente más competitivo y el fortalecimiento de los

entes regulatorios, ayudaría a atraer inversiones más altas en el sector de infraestructura y a aumentar la eficiencia. En

las áreas en las que Uruguay ha estimulado la competencia, los servicios han aumentado con rapidez y la eficiencia ha

sido mayor.

104

URUGUAY:Clima de inversión: retos y oportunidades

4. Para abordar los desafíos del clima de inversión se precisan acuerdos entre los actores sociales, incluyendo el

gobierno, los empleadores, los sindicatos y las asociaciones civiles. Los avances logrados en aspectos macroeconó-

micos en los últimos años reflejan un consenso subyacente con respecto a que una gestión macroeconómica sólida es

también indispensable para el crecimiento y la reducción de la pobreza. Asimismo, sería deseable lograr un consenso

similar, que incluyera a todos los actores sociales, para enfrentar las relaciones laborales y otros desafíos del clima de

inversión y mantener el crecimiento acelerado de los últimos años. Las conclusiones de los grupos focales con trabaja-

dores y empresarios son prometedoras e indican que ambas partes valoran las buenas relaciones laborales y comparten

la preocupación común acerca de que la recuperación económica no está generando suficientes puestos de trabajo en

el sector formal.

5. A pesar de que las instituciones sociales son únicas en cada país, las experiencias internacionales pueden ser

ilustrativas. Irlanda experimentó una crisis económica importante en 1987, que derivó en el Programa Irlandés para la

Recuperación Nacional. Desde entonces, Irlanda ha crecido con rapidez y mejorado su estándar de vida. Los acuerdos

basados en pactos sociales también han sido de fundamental importancia en los planes de desarrollo de la competitivi-

dad nacional en los países del norte de Europa, como Finlandia. Hasta principios de la década de los noventa, Finlandia

contaba con varios monopolios estatales y un exceso de normativas, pero la profunda crisis económica de principios

de los noventa, impulsó la creación de pactos con los actores sociales en apoyo de una estrategia de competitividad

nacional más amplia. La inversión en el desarrollo de la capacidad de los trabajadores es la prioridad principal de los

sindicatos, por ser el mejor instrumento para fomentar el empleo y aumentar los ingresos. Tal como Finlandia e Irlanda,

Uruguay es un país pequeño provisto de capital social, instituciones democráticas estables y una población de buen

nivel educativo, lo que constituye una buena base para establecer pactos similares con los actores sociales.

ANEXOS

107

ANEXO 1

Metodología de muestreo

La muestra para la Encuesta sobre Clima de Inversión en Uruguay incluyó 621 empresas en Montevideo y el departa-

mento de Canelones. Con la excepción de un pequeño cambio en las definiciones del tamaño de las empresas, la encues-

ta siguió la metodología de muestreo de las Encuestas sobre Clima de Inversión desplegadas a nivel mundial. La muestra

consta de una gama de pequeñas, medianas y

grandes empresas en los sectores de alimenta-

ción, vestimenta, productos químicos y ventas

al por menor, así como una categoría residual

para otros tipos de empresas (Tabla A1.1). La

encuesta se basa en el cuestionario estándar de

la Encuesta sobre Clima de Inversión para ase-

gurar su comparación a nivel internacional. Los

datos han sido recabados mediante entrevistas

presenciales con las jerarquías gerenciales de

las empresas, y llevadas a cabo por censistas

capacitados durante el período marzo-agosto

de 2006. La recolección de datos fue supervi-

sada por la Unidad de Análisis de Empresas del

Departamento de Clima de Inversión del Banco

Mundial.

Estructura del muestreo . La muestra fue

elegida empleando un muestreo aleatorio es-

tratificado, basado en tres niveles de estratificación: industria, tamaño del establecimiento y región. Se prefirió un mues-

treo aleatorio estratificado en lugar de un muestreo aleatorio simple por diversas razones:

Para obtener estimaciones no sesgadas de toda la población. La población universo del estudio es la economía no

agrícola que comprende todos los sectores de manufactura (grupo D), construcción (grupo F), servicios (grupos G y

H), y transporte, depósito y comunicaciones (grupo I). Los grupos se definen según la ISIC revisión 3.1. Nótese que

esta definición excluye a los siguientes sectores: financiero, de intermediación (grupo J), inmobiliario y de alquiler

(grupo K, excluyendo el sub-sector 72, TI, que se agregó a la población en estudio), y todos los sectores públicos o

de empresas del estado.

Para asegurar que la muestra total final incluya establecimientos de sectores bien diversos y que no se concentre en

una o dos industrias solamente.

•

•

Tabla A.1.1

Nota: El tamaño de la muestra total fue 621. Sin embargo, 4 fi rmas no se incluyen en la categoría pues no contestaron las preguntas relativas a industria o ciudad y, por

lo tanto, el total anterior es de tan sólo 617 empresas.

Desglose de la muestra de la encuesta sobre clima de inversión

Alimentos Vestimenta Químicos Ventas al Residual Total

por menor

Montevideo

Pequeña (1-19) 34 59 53 42 30 218

Mediana (19<100) 33 41 57 25 37 193

Grande (100=<) 16 9 7 14 36 82

Subtotal 83 109 117 81 103 493

Canelones

Pequeña (1-19) 20 6 3 27 20 76

Mediana (19<100) 12 2 2 14 9 39

Grande (100=<) 3 0 0 2 4 9

Subtotal 35 8 5 43 33 124

Total 118 117 122 124 136 617


108

Para aprovechar los beneficios del muestreo estratificado cuando las estimaciones sobre población, en la mayoría

de los casos, resultarán más precisas que el empleo de un método de muestreo aleatorio simple (es decir, menor

cantidad de errores estándar, siendo otras cosas iguales).

Implementación del muestreo y cuestionarios . Dado el diseño estratificado, se requería un marco de la muestra

que comprendiera una lista completa y actualizada de los establecimientos. Para el caso de Uruguay, se utilizó el Re-

gistro Permanente de las Actividades Económicas para el 2004 del Instituto Nacional de Estadísticas (INE). Una fuente

secundaria de estadísticas empresariales fue el marco de la muestra de Entidades Económicas del Censo Nacional

Económico del año 1997. Para corregir la presencia de unidades inelegibles —que comprendían un 10% del marco de

la muestra— se hicieron ajustes al cómputo de las ponderaciones (ver más abajo).

La encuesta se implementó siguiendo un procedimiento de dos etapas . En la primera, se aplicó un cuestiona-

rio telefónico de investigación previa para determinar la elegibilidad y concertar las citas; en una segunda instancia,

se realizó una entrevista presencial con el Gerente/Propietario/Director de cada establecimiento. Se emplearon tres

versiones diferentes del cuestionario. El Cuestionario Básico incluyó todas las preguntas generales planteadas a todos

los establecimientos. El Cuestionario para Manufactura agregó algunas preguntas específicas pertinentes al sector y el

Cuestionario para Servicios incluyó preguntas pertinentes tanto a comercio minorista como a TI.

Ponderaciones . Puesto que el diseño de la muestra fue estratificado y empleó muestreo diferencial, las observaciones

individuales fueron ponderadas para hacer inferencia acerca de la población. Con un muestreo aleatorio estratificado,

las estimaciones no ponderadas resultan sesgadas salvo que los tamaños de la muestra sean proporcionales al tamaño

de cada estrato. Con la estratificación, la probabilidad de selección de cada unidad es, en general, diferente. Por consi-

guiente, las observaciones individuales deben ser ponderadas por la inversa de su probabilidad de selección.1 Se prestó

especial atención al cómputo correcto de las ponderaciones. Los totales dentro de cada estrato según región/industria/

tamaño se ajustaron tomando en cuenta la presencia de unidades inelegibles (unidades que no existen, establecimientos

públicos, y unidades no comerciales). La información necesaria para el ajuste fue recabada en la primera etapa de la

implementación (el proceso telefónico de investigación previa), y posteriormente, la celda de cada estrato fue reducida

de acuerdo a la proporción observada de unidades inelegibles dentro de la celda. Una vez que se contó con una estima-

ción precisa de la celda del universo, se computaron las ponderaciones utilizando el número de entrevistas completas.

Falta de respuesta . El no responder a una encuesta debe diferenciarse del no responder a una pregunta. El primer

caso se refiere a la negativa a participar en una encuesta mientras que el segundo se refiere a negarse a contestar

alguna pregunta en particular. Se abordó el tema de la falta de respuesta a la encuesta maximizando esfuerzos para

contactar los establecimientos elegidos primero para integrar la muestra y tratando de mantener un estricto control

durante el proceso de las sustituciones. La falta de respuesta a ciertas preguntas se abordó con dos estrategias: a) en

el caso de preguntas más delicadas que pudieran generar reacciones negativas de los participantes, como por ejemplo

1 Esto equivale al promedio ponderado de los estimados para cada estrato, con ponderaciones iguales a la participación de la población en cada estrato.

•

Metodología de muestreo

109

anexo 1

corrupción o evasión fiscal, se instruyó a los censistas para registrar la renuencia a responder como opción alternativa

a “no sabe”; y b) en el caso de información que las empresas pueden considerar demasiado privada como para com-

partir, por ejemplo información financiera, los tamaños de la muestra fueron incrementados en un 25% para tomar en

cuenta un margen de no respuesta.

111

En esta sección, analizamos en detalle los efectos del clima de inversión sobre la productividad en Uruguay. Seleccio-

namos un sub-conjunto de preguntas de las Encuestas a Empresas que captan la calidad del clima de inversión según

dos criterios. Primero, las preguntas deben (en lo posible) reflejar medidas objetivas en lugar de percepciones. Los indi-

cadores subjetivos (de percepción) (por ejemplo, si el delito es un obstáculo importante en los negocios) son difíciles de

comparar de una región o país a otro puesto que es posible que los estándares de las personas varíen debido a razones

culturales, geográficas u otras. Por otro lado, las mediciones objetivas (por ejemplo, las pérdidas ocasionadas por un

robo) permiten evaluaciones más precisas con respecto a la calidad del clima de inversión, que se pueden relacionar

fácilmente a los indicadores de desempeño de las empresas.

En segundo lugar, la interpretación de estas preguntas con respecto a sus efectos sobre la productividad no debería ser

ambigua. Por ejemplo, el recurso de la justicia para resolver disputas relativas a pagos podría reflejar un sistema legal

de buen funcionamiento pero también podría ser el caso de que, dado que el sistema legal funciona bien, las empresas

cuentan con suficientes medios alternativos para resolver sus disputas sin necesidad de recurrir a la justicia y así evitar

procedimientos legales costosos y prolongados. En el último caso, deberíamos observar la baja proporción de disputas

resueltas ante la justicia, pero sería errado concluir que el sistema legal no funciona bien.

Más aún, elegimos variables que han surgido en análisis previos sobre la economía uruguaya como aspectos pertinentes

al clima de inversión, así como aquellos donde Uruguay parece marchar no tan bien comparado con los países pares.1

Aún así, esta selección nos deja con un gran número de variables potenciales a ser incluidas en nuestro análisis. Para

poder aislar un pequeño grupo de variables que de hecho tienen su efecto sobre la productividad, seguimos el concepto

de Escribano y Guasch (2005) de pasar de una especificación general con muchas variables a otra más parsimoniosa,

reduciendo las variables seleccionadas para mantener aquellas que afecten la productividad de manera significativa.

Sin embargo, nuestra metodología se aparta de Escribano y Guasch (2005) en varios sentidos. Empleamos menos va-

riables para comenzar nuestras estimaciones porque estamos limitados por el tamaño de la muestra uruguaya y también

porque usamos datos anteriores acerca de las variables pertinentes al clima de inversión para Uruguay. Además, reali-

zamos el análisis de regresión para datos de Uruguay solamente y para datos de Uruguay agrupados con datos de sus

países pares.2 Los últimos pueden arrojar estimaciones más eficientes porque si las condiciones del clima de inversión

afectan de manera similar a todas las empresas en un país, entonces hay probabilidades de que el análisis individual

1 Por ejemplo, como se destacó en Capítulos anteriores, la mayoría de las empresas ve la competencia del sector informal y el acceso al fi nanciamiento como los mayores obstáculos a sus

operaciones.

2 La lista de países pares incluye a Argentina, Brasil, Chile, Costa Rica, Irlanda, Letonia, Lituania, Mauricio, México y Eslovaquia. Tailandia se excluye del análisis en este Capítulo debido a la falta de

preguntas sobre gobernabilidad.

ANEXO 2 A

Análisis de Productividad


112

no pueda captar la relevancia de determinados factores de clima de inversión. Adicionalmente, al agrupar los datos

se pueden realizar ejercicios de simulación para estimar las ganancias en productividad que las empresas uruguayas

podrían alcanzar si las condiciones del clima de inversión fueran a mejorar hasta un cierto punto de referencia dentro

del conjunto de países. Estimamos dos especificaciones.

Primero, para investigar el impacto de los atributos del clima de inversión en la productividad de la mano de obra,

estimamos

(1)

donde Y es producción medida como las ventas de una empresa o valor agregado y L es mano de obra; IC se refiere

a variables de clima de inversión; C a otras variables de control de la empresa que no se relacionan directamente con

el clima de inversión pero que pueden afectar el desempeño empresarial y v es un término de error aleatorio. Como

variables de control, incluimos efectos de sector, región y país es decir, variables que pueden captar características no

observables de las empresas que no estén directamente relacionadas con el clima de inversión pero que puedan afectar

el rendimiento de la empresa, así como controles para la edad de la empresa (logaritmo), una variable dummy para el

tamaño, una variable dummy para las empresas de propiedad extranjera (parcial o total), y una variable dummy para

firmas exportadoras. Limitamos nuestra muestra al sector manufactura para no imponer una forma funcional idéntica

para la función de producción de la manufactura, servicios y construcción.

Segundo, para analizar el impacto del clima de inversión sobre los salarios, estimamos una variación de la ecuación (1)

donde la variable dependiente se ustituye por el salario promedio por trabajador que paga la empresa.3

(2)

A su vez las variables dependientes son el logaritmo de ventas por trabajador, el logaritmo del valor agregado por tra-

bajador, o productividad laboral (ecuación 1); y el logaritmo del salario mensual promedio (ecuación 2). Nos interesa

saber cómo el clima de inversión afecta la productividad de las empresas y también cuál es el impacto sobre los sueldos

de los trabajadores.

Las variables explicativas que hemos seleccionado, cubren cuatro áreas del clima de inversión: ‘Gobernabilidad y

Regulación’, ‘Acceso al Financiamiento’, ‘Uso de la Tecnología’, y ‘Acumulación de Capital Humano’. La Tabla A.2.1

presenta el tamaño de la muestra y la media de cada variable para la muestra total, así como la media para cada país

del grupo de pares. Como se mencionara anteriormente, estas variables fueron seleccionadas luego de realizar diversos

ejercicios de regresión empleando un gran número de indicadores. Otros indicadores utilizados incluyeron, entre otros:

el tiempo dedicado por la alta gerencia para atender las regulaciones, número de inspecciones impositivas, pérdidas

por cortes de energía, tiempos de espera para obtener una conexión telefónica, variables dummy sobre pérdidas debi-

3 El salario mensual promedio se calcula como costo de mano de obra mensual (incluyendo indemnizaciones y benefi cios) dividido por el total de empleados.

113

Análisis de productividad

113

anexo 2 A

das al transporte, tiempo para trámites aduaneros (importaciones), variable dummy relativa al uso del crédito comercial

para inversión (y capital de trabajo), variable dummy relativa al uso de instituciones financieras para inversión (y capital de

trabajo), variable dummy sobre certificación de calidad, y participación de trabajadores calificados en la producción. El he-

cho de que este segundo conjunto de variables no fuera significativo no implica que las condiciones del clima de inversión

que se supone captan no sean relevantes. Es posible que las condiciones del clima de inversión correspondientes no estén

bien reflejadas en parte porque las preguntas, relativas a gobernabilidad y regulación, de la encuesta a empresas son más

extensas y detalladas que las preguntas relativas a las áreas de destrezas, tecnología y financiamiento.

En el área de ‘Gobernabilidad y Regulación’ seleccionamos dos variables. La primera, pérdidas por delito, capta el

estado de derecho del país agregando los gastos por seguridad y pérdida de ventas debido a hurto, robo o incendio

intencional como porcentaje de las ventas. El costo promedio del delito es de 1,48% de las ventas para toda la muestra

comparado con 1,15% para Uruguay. Estos promedios pueden ser interpretados como una aproximación del impacto

del delito a nivel de la empresa, pero no reflejan la incidencia del delito en la sociedad como un todo. La segunda

variable, ventas declaradas, mide el cumplimiento con las regulaciones y normas y equivale al porcentaje de ventas que

una empresa declara ante las autoridades impositivas. Para la muestra entera, en promedio, las empresas declaran el

77,6% de sus ventas totales a los efectos tributarios, y las empresas en Uruguay declaran en promedio un 85,7%. Chile

figura a la cabeza de la muestra con un 97,2% de tasa de declaración de ventas.

En ‘Acceso al Financiamiento’, construimos la variable sin restricción de crédito, que es una variable dummy que equi-

vale a uno si la empresa tiene un préstamo, una línea de crédito o un crédito al descubierto, o si no ha solicitado ningún

préstamo porque no necesita crédito. De allí que sea una medida referida a si las necesidades de crédito de la empresa

están siendo satisfechas en el sistema financiero. En la muestra total, el 79,8% de las firmas admiten ser empresas sin

restricción de crédito, y Uruguay se encuentra apenas por debajo del promedio. El país con el porcentaje más alto de

firmas no limitadas por el crédito es Irlanda con el 97,4%. Menos de la mitad de todas las empresas en Uruguay cuentan

con un préstamo o línea de crédito y menos del 65% tienen cualquier forma de crédito (descubierto, préstamo, o línea

de crédito), lo que implica que una parte relativamente grande de las empresas afirma que no necesita crédito. Tal vez

las empresas se han vuelto más adversas al riesgo luego de la crisis económica o tienen perspectivas de crecimiento

lentas puesto que siguen percibiendo la inestabilidad macroeconómica como una de las limitaciones más importantes

al clima de inversión (Figura 2.2).

La variable seleccionada para medir el ‘Uso de la Tecnología’ es página web, que equivale a uno si la firma usa su pro-

pia página web para comunicarse con clientes y proveedores. Para la muestra completa, el 49% de las empresas tienen

su propia página web pero hay una varianza amplia entre los países. En Eslovaquia, el 94,7% de las firmas declaró tener

una página web, mientras que en el caso de empresas mexicanas y uruguayas, sólo el 31% de ellas declara tenerla.

Por último, para medir ‘Acumulación de Capital Humano’, seleccionamos capacitación, que es igual a uno si la empresa

ha establecido programas de capacitación para sus trabajadores permanentes. En promedio, 43,5% de las empresas

en toda la muestra ofrece capacitación para sus trabajadores permanentes versus sólo el 24,5% de las empresas en

Uruguay. En el otro extremo, el 92% de las firmas eslovacas ofrece capacitación.


114

En las estimaciones, debemos abordar los problemas potenciales causados por el bajo índice de respuesta, que reduce

considerablemente el tamaño de la muestra. Por ejemplo, la Tabla A.2.1 muestra que de un total de 396 empresas manu-

factureras en Uruguay, sólo 225 tienen observaciones para ventas declaradas. Esto representa un índice de no respuesta

del 43%. Para evitar perder casi el 50% de la muestra en algunos casos, sustituimos las observaciones faltantes en cada

país con la media de la correspondiente categoría de región, industria y tamaño. Establecemos un umbral de 10 observa-

ciones como mínimo para que la media sea representativa de la población. Si la categoría región-industria-tamaño cuenta

con menos de 10 firmas (observaciones), usamos la media región-industria, siempre y cuando se alcance un número

mínimo de observaciones. Si no, usamos la media para industria o región, dependiendo del número de observaciones en

cada una. Si ninguna de estas categorías contiene al menos 10 observaciones, no sustituimos el valor faltante.

El panel de la derecha de la Tabla A.2.1 ofrece estadísticas de las variables del clima de inversión luego de la sustitución.

El número de observaciones aumenta en forma drástica luego de la sustitución, especialmente en Uruguay e Irlanda,

para la mayoría de las variables y en varios países para la variable capacitación. A modo general, los valores prome-

dio son muy similares a los promedios antes de la sustitución, con la excepción de capacitación, el cual baja en casi

5 puntos porcentuales, más que nada debido al aumento en el número de observaciones para las muestras uruguaya

y mexicana, que tienen promedios bajos para capacitación. En Uruguay, sin embargo, las medias antes y luego de la

sustitución son casi idénticas. La Tabla A.2.2 presenta estadísticas resumidas para las otras variables de control. Estas

variables generalmente cuentan con un índice de respuesta mucho más alto, así que no sustituimos sus valores faltantes.

La excepción la constituye el capital, que tiene un índice de falta de respuesta del 62,3%. No obstante, no sustituimos

los números de capital porque la distribución de capital por trabajador en la muestra uruguaya tiene una varianza ex-

tremadamente grande, incluso dentro de categorías bien definidas. Amerita mencionar que el índice de respuesta para

materiales es más bajo que el promedio; de aquí que el número de observaciones para valor agregado sea considera-

blemente más bajo que él de ventas.

La Tabla A.2.3 ofrece correlaciones de pares entre las variables dependientes, los indicadores de clima de inversión, y

las variables de control. La mayoría de los coeficientes de correlación son significativos al nivel de 10%, pero la correla-

ción suele ser baja, muy por debajo de 0,5, especialmente para las variables de clima de inversión.4 Posteriormente, se

estiman las regresiones para las ecuaciones (1) – (2) tanto para la muestra uruguaya por sí sola como para la muestra

que agrupa a los 11 países. Se excluye a Tailandia de las regresiones puesto que no tiene datos sobre cumplimiento

con las regulaciones y normas. Empleamos mínimos cuadrados ordinarios (OLS por su sigla en inglés) para estimar el

efecto de cada atributo de clima de inversión. Si bien no podemos determinar la dirección de causalidad a partir de este

ejercicio, ya podemos observar qué atributos de clima de inversión se asocian con un mejor desempeño de la empresa.

Los temas relativos a causalidad revertida se presentan más adelante.

4 Las correlaciones más altas entre las variables del clima de inversión dan 0,25 entre usar una página web y ofrecer capacitación (en la muestra de Uruguay). Además, computamos la correlación

entre el porcentaje de ventas declaradas a los efectos impositivos y el porcentaje de trabajadores declarados a los efectos de impuestos, como medida alternativa de cumplimiento con las regulaciones.

Esta correlación es 0,47.

115


115

anexo 2 A

La Tabla A.2.4 presenta los resultados de la regresión para las estimaciones OLS. Todos los errores estándar declarados

son robustos a la presencia de heterodasticidad. En el caso de la productividad laboral (columna 3), encontramos que

pérdidas por delitos, ventas declaradas (cumplimiento con las regulaciones), y página web tienen el signo esperado y son

significativos al menos a nivel del 10% en el caso de la muestra uruguaya. La variable sin restricción de crédito tiene un

coeficiente positivo pero no significativo. Resulta interesante que para las variables de clima de inversión, la mayoría de

los coeficientes (excepto el de capacitación) no son estadísticamente diferentes entre las regresiones con firmas uruguayas

exclusivamente y las regresiones con los datos combinados. Esto confirma en gran medida nuestra suposición que, luego

de controlar por industria, composición del tamaño de la muestra y otros aspectos no observables, el efecto del clima de

inversión sobre la productividad de una empresa ‘promedio’ es el mismo en todos los países de la muestra.

Por último, se encuentra que pérdida por delitos y capacitación afectan significativamente a los salarios promedios

tanto en la muestra de Uruguay como en la muestra combinada (donde sólo página web resulta no significativa desde

un punto de vista estadístico). Sin embargo, aquí encontramos que sólo dos variables están dentro del mismo intervalo

de confianza para las regresiones de Uruguay y la combinada, lo que sugiere que no podemos asumir que los efectos

sobre los salarios sean similares en Uruguay y el resto de la muestra; específicamente, los efectos en Uruguay parecen

ser más grandes en magnitud.

Ganancias potenciales por mejoras en las condiciones para el clima de inversión

Procedemos a calcular las ganancias potenciales en productividad para las firmas uruguayas en el caso que las condi-

ciones de clima de inversión mejoraran hasta un cierto (admitimos que arbitrario) punto de referencia.5 Realizamos este

ejercicio de simulación para la productividad laboral, usando los resultados de la regresión de valor agregado que se

presenta en la columna (4) de la Tabla A.2.4.

Para cada una de nuestras variables de clima de inversión, elegimos tres niveles de marca de referencia: (i) el percentil

75º más alto de toda la muestra (percentil 25º en el caso de costos de los delitos) dentro de la misma industria y ta-

maño; (ii) el promedio en Chile; y (iii) el promedio en Irlanda.6 Luego tomamos la diferencia entre el valor del punto de

referencia y el promedio dentro de la misma industria y tamaño del país, para cada variable.

En forma específica, calculamos:

donde es la diferencia entre la ‘mejor práctica’ (en el sentido del mejor percentil 75º dentro de la misma

industria y tamaño, el promedio para Chile, o el promedio para Irlanda) y el promedio por industria y tamaño en Uru-

guay. Multiplicamos esta diferencia por los coeficientes de regresión de las estimaciones OLS que se registran en la co-

5 Este ejercicio es similar a Loayza, Fajnzylber y Calderón (2005), y Loayza, Oviedo y Servén (2004).

6 Debido a diferencias en las industrias cubiertas en cada encuesta de país, en (ii) y (iii) sólo utilizamos el promedio general de país como punto de referencia, en lugar de tomar los promedios por

industria y tamaño.


116

lumna (4) de la Tabla A.2.4 para la muestra agregada. Utilizamos las regresiones OLS para la muestra agregada ya que

ofrecen coeficientes que podemos atribuir a todos los países, y aún cuando no podamos inferir causalidad a partir de

ellos podemos establecer los incrementos en productividad asociados a un mejor clima de inversión. Finalmente, pro-

mediamos todas las ganancias por tamaño e industria para obtener un número por país. La Figura A.2.1 informa los re-

sultados para Uruguay y sus países pares.

El primer resultado sorprendente que surge de estas simulaciones es que Uruguay está sistemáticamente entre los tres

países que ganarían más en todos los indicadores de desempeño al mejorar su clima de inversión, junto con México

y Brasil. No es de sorprender que Chile e Irlanda se encuentren entre los países con el menor potencial de ganancia,

al comparar cada país con el percentil 75º superior. Por ejemplo, si Uruguay llegara al percentil 75º para los seis in-

dicadores de clima de inversión, sus empresas incrementarían su productividad en un 22%. Las mayores ganancias se

lograrían mejorando el uso de tecnología donde el hecho de alcanzar el percentil 75º se asocia con cerca de un 6,5%

de productividad más alta. La productividad de la mano de obra es también más alta al aumentarse la capacitación

(4,2%) y el cumplimiento con las regulaciones (5,8%). Nuestros resultados indican que las pequeñas empresas cuentan

con un potencial de ganancias considerablemente mayor que las grandes y medianas empresas.

Además de comparar el desempeño de las empresas uruguayas con una mejor práctica hipotética, las comparamos

con Chile e Irlanda que ilustran el mejor clima de inversión en la muestra. Las ganancias potenciales agregadas para

Uruguay resultan altas si se las compara con Chile (21%) y aún más con respecto a Irlanda (30%). (Ver Figura A.2.1.).

¿Son diferentes los exportadores?

Una pregunta importante con respecto a Uruguay es si las empresas que ingresan a los mercados globales se desem-

peñan mejor que las orientadas al mercado interno. A priori, resulta razonable esperar que las empresas que llegan a

mercados más grandes sean capaces de explotar economías de escala, lo que les permite aumentar su productividad.

Al mismo tiempo, los mercados globales son mucho más competitivos y sólo sobreviven los que se desempeñan mejor.

De hecho, la literatura encuentra, en la mayoría de los países, importantes un ‘premio’ por exportar para diferentes me-

diciones de desempeño. No obstante, existen diferentes opiniones con respecto a qué hace que los exportadores sean

más productivos. Por un lado, la hipótesis de ‘aprender al exportar’ establece que los exportadores comienzan con la

misma productividad que los no exportadores, y que la exposición a los mercados extranjeros (más competitivos) ejerce

presión sobre las empresas para que se vuelvan más productivas o queden afuera. Un punto de vista alternativo es que

los exportadores son más productivos antes de comenzar a exportar y que su mayor productividad lo alienta a entrar en

el mercado exportador.

En este estudio, realizamos dos ejercicios, el primero dirigido a probar si existe un ‘premio’ por exportar en Uruguay, y

el segundo para examinar si las condiciones de clima de inversión afectan a exportadores y no exportadores de manera

diferente.7 Desafortunadamente, debido a la falta de series de tiempo y al tamaño limitado de la muestra, no pudimos

7 Aquí incluimos a todos los sectores: manufactura, servicios y construcción.

117


117

anexo 2 A

probar la hipótesis de ‘auto-selección’ versus la de ‘aprender al exportar’.8 En primer lugar, encontramos que los ex-

portadores en Uruguay se desempeñan mejor que las empresas orientadas al mercado interno. La Tabla A.2.5 presenta

las regresiones por concepto del ‘premio’ por exportar, que se parecen a las de la Tabla A.2.4 pero sin las variables

de clima de inversión. Encontramos que los exportadores tienen un 47% más de productividad laboral y 45% más de

salarios promedio que los no exportadores. Esto resulta cierto luego de controlar por varias características empresariales

(véase columnas 2 y 4).

En segundo lugar, examinamos el ‘premio’ por exportar según el tamaño de la empresa. Dividimos la muestra según la

cantidad de empleados: pequeña (menos de 20 empleados), mediana (20-99 empleados), y grande (100 o más em-

pleados), y estimamos regresiones similares a las de la Tabla A.2.5 (segunda columna de cada medida de desempeño).

La Tabla A.2.6 presenta los resultados de estas regresiones. Una salvedad, sin embargo, resulta necesaria. El hecho de

dividir la muestra por tamaño implica que para cada regresión, el número de observaciones cae considerablemente, lo

que posiblemente podría hacer que nuestros resultados fueran menos robustos en este ejercicio. Curiosamente, encon-

tramos que el ‘premio’ por exportar es más significativo para las empresas pequeñas que para las medianas y grandes.

Una posible explicación para esta conclusión es que, en la medida que las diferencias de productividad entre exporta-

dores y no exportadores surjan de las economías de escala y de ámbito, las ganancias en productividad se relacionan

con el tamaño más que con la condición de exportador. Para las firmas pequeñas, sin embargo, el hecho de competir

en un mercado más grande se traduce en enormes ganancias en productividad.

Por último, en la Tabla A.2.7, informamos acerca de los resultados de la regresión OLS, similares a los de las Tablas

A.2.4 pero restringiendo la muestra únicamente a las empresas exportadoras. El propósito de este ejercicio es examinar

si los exportadores sufren más o menos que los no exportadores, a causa de las condiciones del clima de inversión.

Encontramos que todos los coeficientes para las regresiones que son únicamente de exportadores, no son diferentes

desde un punto estadístico a las regresiones con todas las empresas (excepto para las auditadas en la regresión de pro-

ductividad de mano de obra). Sin embargo, existe un número menor de coeficientes significativos que probablemente

se deba a una muestra bastante menor (140-167 observaciones).

8 Casacuberta y Gandelman (2007) realizan un estudio detallado de los 117 premios por exportar en Uruguay utilizando datos de censo a empresas. Encuentran que el permitir

que la elasticidad de los factores varíe entre exportadores y no exportadores, les ofrece una medida mucho más exacta de la productividad para cada grupo y encuentran una brecha de producción

signifi cativa entre ambos grupos. Además, encuentran que las diferencias en el uso de factor explican la mayoría de las diferencias en la brecha de producción, mientras que las diferencias en la

productividad total de los factores explican, a grosso modo, un tercio de la diferencia, pero sólo para las empresas que exportan menos del 50% de sus ventas.


118

Tabla A.2.1

Estadísticas resumidas de las variables de las regresiones

Sin sustituciones Con sustituciones

Pèrdidas Sin Pérdidas Sin por Ventas restricciones Página por Ventas restricciones Página delitos declaradas financieras web Capacitación delitos declaradas financieras web CapacitaciónUruguayMedia 1.151 85.665 0.816 0.312 0.245 1.151 86.294 0.816 0.312 0.238Observaciones 395 225 394 396 360 396 396 396 396 396ArgentinaMedia 1.875 82.805 0.833 0.741 0.521 1.873 82.65 0.833 0.743 0.506Observaciones 743 662 742 739 650 746 746 746 746 746BrasilMedia 2.219 67.351 0.85 0.731 0.671 2.221 67.42 0.85 0.731 0.671Observaciones 1626 1513 1634 1641 1638 1641 1641 1641 1641 1641ChileMedia 0.858 97.241 0.946 0.738 0.707 0.854 97.203 0.946 0.737 0.706Observaciones 661 650 684 637 685 688 688 688 688 688MéxicoMedia 1.255 72.514 0.748 0.313 0.246 1.258 72.403 0.749 0.314 0.248Observaciones 1156 1023 1119 1141 1118 1161 1161 1161 1161 1160Costa RicaMedia 1.755 71.631 0.848 0.769 0.464 1.726 71.464 0.848 0.768 0.464Observaciones 289 287 342 143 343 343 343 343 343 343MauricioMedia 1.399 87.887 0.933 0.447 0.626 1.379 88.019 0.933 0.449 0.627Observaciones 149 155 179 179 179 184 184 184 184 184Irlanda Media 0.504 96.573 0.974 0.902 0.781 0.433 96.929 0.974 0.89 0.78Observaciones 167 171 265 173 301 304 305 310 305 311Letonia Media 1.385 93.3 0.853 0.735 0.656 1.385 93.294 0.853 0.735 0.655Observaciones 34 30 34 34 32 34 34 34 34 34Lituania Media 0.356 91.028 0.867 0.889 0.45 0.356 90.889 0.867 0.889 0.443Observaciones 45 36 45 45 40 45 44 45 45 45Eslovaquia Media 1.867 98 0.946 0.947 0.919 1.852 97.582 0.944 0.947 0.919Observaciones 36 31 37 38 37 38 38 38 38 3Total Media 1.48 77.597 0.798 0.49 0.435 1.478 77.576 0.798 0.493 0.379Observaciones 7244 5334 7404 7135 7352 7549 6164 7555 7550 7555

119


119

anexo 2 A

Estadísticas resumidas de las características de las empresas utilizadas como variables de control

PYMES Edad Extranjera Exportadora Auditada

Uruguay

Media 0.673 2.991 0.082 0.394 0.212

Observaciones 395 394 396 395 391

Argentina

Media 0.43 3.117 0.121 0.524 0.64

Observaciones 743 746 746 746 741

Brasil

Media 0.182 2.855 0.054 0.308 0.191

Observaciones 1635 1641 1641 1635 1635

Chile

Media 0.266 3.263 0.157 0.43 0.601

Observaciones 688 688 688 688 670

México

Media 0.607 2.464 0.032 0.066 0.191

Observaciones 1161 1092 1161 1161 1126

Costa Rica

Media 0.63 2.819 0.09 0.389 0.56

Observaciones 343 341 343 342 343

Mauricio

Media 0.205 2.981 0.103 0.68 0.869

Observaciones 166 181 184 181 183

Irlanda

Media 0.543 3.042 0.1 0.57 0.942

Observaciones 311 172 311 307 172

Letonia

Media 0.441 2.605 0.353 0.588 0.636

Observaciones 34 34 34 34 33

Lituania

Media 0.4 2.388 0.356 0.644 0.556


Eslovaquia

Media 0.316 2.742 0.211 0.737 0.784


Total

Media 0.512 2.786 0.077 0.285 0.391

Observaciones 7519 7340 7556 7538 7337

Tabla A 2.2


120

signifi cativo a nivel del 10%

Correlaciones parciales entre variables de desempeño y clima de inversión

(Uruguay y Muestra Completa, Manufactura)

Tabla A.2.3

LOGA

RITM

O DE L

AS VE

NTAS

POR T

RABA

JADO

R

LOGA

RITM

O DEL

VALO

R

AGRE

GADO

POR T

RABA

JADO

R

LOGA

RITM

O DEL

SALA

RIO

PÉRD

IDAS

POR C

OSTO

S

DE SE

GURI

DAD Y

DELI

TOS

CUMP

LIMI

ENTO

CON

LAS R

EGUL

ACIO

NES

ACCE

SO AL

CRÉD

ITO

AUDI

TORÍ

A EXT

ERNA

USO D

E LA P

ÁGIN

A WEB

CAPA

CITA

CIÓN

PYME

S

LOGA

RITM

O DE L

A EDA

D

PROP

IEDA

D EXT

RANJ

ERA

EXPO

RTAD

OR

UruguayLogaritmo de las ventas por trabajador 1Logaritmo del valor agregado por trabajador 0.9073* 1Logaritmo del salario promedio 0.6557* 0.6899* 1Pérdidas por costos de seguridad y delitos -0.2646* -0.2276* -0.2178 1Cumplimiento con las normas 0.2305* 0.2517* 0.1987* 0.0196 1Acceso al crédito 0.2644* 0.2910* 0.2649* -0.0868* 0.0961* 1Auditoría externa 0.3038* 0.3317* 0.2997* -0.0672 0.1325* 0.1491* 1Uso de Internet 0.2655* 0.3320* 0.3178* -0.0437 0.1320* 0.2168* 0.1865* 1Capacitación 0.2596* 0.3153* 0.3426* -0.0043 0.1332* 0.0793 0.2562* 0.2451* 1PYMES -0.2449* -0.2387* -0.2473 -0.0002 -0.1317* -0.1435* -0.2168* -0.2835* -0.2432* 1Logaritmo edad 0.2356* 0.3216* 0.2989* -0.1069* 0.0762 0.2375* 0.0966* 0.2198* 0.1056* -0.1604* 1Propiedad extranjera 0.2669* 0.2527* 0.2662* -0.0465 0.0574 0.1232* 0.3141* 0.0749 0.1626* -0.1534* 0.0564 1Exportador 0.2643* 0.2713* 0.3253* 0.0453 0.1712* 0.0825 0.2357* 0.3074* 0.2804* -0.4038* 0.0766 0.0811 1Muestra completa Logaritmo de las ventas por trabajador 1Logaritmo delvalor agregado por trabajador 0.9319* 1Logaritmo del salario promedio 0.7043* 0.7362* 1Pérdidas por costos de seguridad y delitos -0.1626* -0.1242* -0.0834* 1Cumplimiento con las normas 0.2898* 0.2785* 0.2470* -0.0497* 1Acceso al crédito 0.1364* 0.1135* 0.0860* -0.0632* 0.0827* 1Auditoría externa 0.2202* 0.1591* 0.0699* -0.0768* 0.2349* 0.1622* 1Uso de la web 0.2191* 0.2115* 0.2180* 0.0305* 0.0918* 0.1037* 0.0481* 1Capacitación 0.1599* 0.1318* 0.0692* 0.0189 0.1066* 0.1343* 0.2614* 0.2382* 1PYMES -0.0594* -0.0144 0.0824* -0.0037 -0.0517* -0.1486* -0.2417* -0.1677* -0.3326* 1Logaritmo de la edad 0.2057* 0.1984* 0.2174* -0.0246* 0.1259* 0.1160* 0.0864* 0.1607* 0.0811* -0.1446* 1Propiedad extranjera 0.2077* 0.1734* 0.0950* -0.0272* 0.1402* 0.0664* 0.2405* 0.0750* 0.1749* -0.1935* -0.0072 1Exportador 0.2493* 0.2210* 0.1320* -0.0474* 0.1736* 0.1433* 0.3268* 0.2081* 0.2987* -0.3329* 0.1317* 0.2982* 1

121


121

anexo 2 A

Regresiones de productividad

Tabla A. 2.4

Ventas por trabajador Valor agregado por trabajador Salario Uruguay Muestra Uruguay Muestra Uruguay Muestra completa completa completa

-5.204*** -4.473*** -3.231*** -3.381*** -2.724*** -1.906*** [0.823] [0.705] [0.820] [0.706] [0.540] [0.590] 0.737** 0.466*** 0.689* 0.408*** 0.114 0.196*** [0.326] [0.070] [0.407] [0.071] [0.257] [0.059] 0.186 0.162*** 0.114 0.169*** 0.139 0.132*** [0.166] [0.044] [0.208] [0.048] [0.123] [0.035] 0.086 0.204*** 0.247* 0.205*** 0.12 0.056 [0.114] [0.043] [0.134] [0.045] [0.100] [0.038] 0.124 0.134*** 0.076 0.146*** 0.249** 0.100*** [0.138] [0.038] [0.170] [0.040] [0.119] [0.034] 0.089 0.128*** 0.202*** 0.146*** 0.123** 0.152*** [0.064] [0.024] [0.077] [0.025] [0.052] [0.020] 0.288* 0.286*** 0.385* 0.246*** 0.224** 0.102*** [0.164] [0.043] [0.196] [0.046] [0.107] [0.037] 0.348* 0.499*** 0.314 0.401*** 0.279** 0.353*** [0.180] [0.068] [0.206] [0.072] [0.123] [0.059] 0.367*** 0.317*** 0.383** 0.391*** 0.264** 0.221*** [0.124] [0.043] [0.151] [0.047] [0.108] [0.039] 0.067 0.021 -0.028 -0.05 0.01 -0.058 [0.124] [0.044] [0.150] [0.047] [0.106] [0.036] 0.247 -0.007 -0.019 -0.025 0.169 -0.116** [0.203] [0.060] [0.300] [0.064] [0.141] [0.052] -0.845*** -0.595*** -0.689*** -0.452*** -0.242* -0.168*** [0.215] [0.064] [0.243] [0.068] [0.145] [0.055] -0.441 -0.105 -0.301 -0.014 0.007 0.166*** [0.271] [0.071] [0.243] [0.072] [0.173] [0.058] 0.792*** -0.065 0.039 1.686*** 0.258*** [0.193] [0.069] [0.072] [0.147] [0.062] 0.280* 0.330*** 0.376* 0.412*** 0.669*** 0.395*** [0.151] [0.080] [0.192] [0.086] [0.141] [0.070] -0.085 0.098 0.262*** [0.109] [0.105] [0.087] -0.113 -0.229*** -0.299 -0.245*** 0.11 -0.094 [0.160] [0.086] [0.208] [0.092] [0.190] [0.074] -0.103 -0.343*** -0.451 -0.265*** 0.305* 0.037 [0.182] [0.063] [0.356] [0.070] [0.162] [0.055] -0.111 -0.012 0.196 [0.129] [0.145] [0.132] -0.436*** -0.587*** -0.474*** [0.098] [0.105] [0.097] 0.351** 0.132 0.181 [0.142] [0.148] [0.126]

Costo de seguridad y robos

Ventas declaradas

Acceso a crédito

Uso de la página Web

Capacitación

Logaritmo de la edad

Auditada

Propiedad extranjera

Exportadora

20-99 empleados

100+ empleados

Vestimenta

Vestimenta

Metal y maquinaria

Químicos

Electrónica

No metalúrgica

Otras manufacturas

Argentina

Brasil

Chile


122

Errores estándar robustos entre corchetes.*signifi cativo al 10%; **signifi cativo al 5%; ***signifi cativo al 1%.

Se incluyen variables dummy regionales por país

Regresiones de productividad

Tabla A 2.4 (continuación)

Ventas por trabajador Valor agregado por trabajador Salario Uruguay Muestra Uruguay Muestra Uruguay Muestra completa completa completa

Errores estándar robustos entre corchetes.

* Signifi cativo al 10%; ** signifi cativo al 5%;

*** signifi cativo al 1%.

Se incluyen variables dummy regionales

Tabla A.2.5

‘Premio’ por exportación

Costa Rica

Eslovaquia

Irlanda

Letonia

Lituania

México

Mauricio

Constante

Servicios

Variable dependiente: Ventas por trabajador Salarios (1) (2) (3) (4)

0.492*** 0.471*** 0.448*** 0.450*** [0.122] [0.115] [0.103] [0.095] 0.215*** 0.180*** [0.060] [0.046] 0.712*** 0.621*** [0.134] [0.099] -0.205* -0.049 -0.216** -0.077 [0.105] [0.109] [0.088] [0.087] 0.658*** 0.708*** 0.056 0.092 [0.117] [0.115] [0.098] [0.096] 0.371* 0.304 0.645*** 0.588*** [0.206] [0.199] [0.152] [0.136] 10.028*** 9.205*** 5.843*** 5.147*** [0.100] [0.231] [0.085] [0.162]

R al cuadrado 0.08 0.15 0.13 0.22

Edad de la empresa (logaritmo)

Exportador


PYMES (<100)

Constante

Construcción y transporte

-0.472*** -0.544*** -0.371*** [0.105] [0.112] [0.085] -0.169 -0.154 0.188 [0.243] [0.200] [0.126] 0.955*** 1.233*** 1.477*** [0.197] [0.293] [0.105] -0.045 -0.106 0.03 [0.159] [0.201] [0.165] 0.107 0.019 -0.1 [0.158] [0.250] [0.187] -0.256** 0.05 -0.266** [0.116] [0.128] [0.128] -0.972*** -0.294 -0.532*** [0.140] [0.180] [0.126] 8.868*** 8.958*** 8.029*** 8.321*** 4.836*** 4.988*** [0.319] [0.118] [0.407] [0.128] [0.254] [0.102]

R al cuadrado 0.379 0.309 0.421 0.284 0.461 0.224

Observaciones 322 4814 215 4308 273 4669

Observaciones 506 505 456 456

123


123

anexo 2 A

Errores estándar robustos entre corchetes.*Signifi cativo al 10%; **signifi cativo al 5%; ***signifi cativo al 1%.

Tabla A.2.6:

‘Premio’ por exportación según tamaño

Entre corchetes están los intervalos de confi anza robustos del 95%.*Signifi cativo al 10%; **signifi cativo al 5%; ***signifi cativo al 1%.

Se incluyen variables dummy para las regiones

Tabla A.2.7

Efectos del clima de inversión sobre la productividad de los exportadores

Edad empresa (logaritmo)



Exportadora

Servicios

Edad empresa (logaritmo)

Constante

Productividad laboral Número de empleados

<20 [20-99] 100+

0.033 0.322*** 0.314**

[0.088] [0.089] [0.146]

0.454 0.645*** 0.995***

[0.306] [0.204] [0.207] 0.769*** 0.161 0.115

[0.210] [0.170] [0.219]

1.058*** 0.386** -0.045

[0.162] [0.188] [0.267]

0.373 0.407 -0.577*

[0.371] [0.313] [0.294]

9.520*** 9.094*** 9.286***

[0.282] [0.326] [0.529]


R al cuadrado 0.2 0.13 0.31

Salario

-0.008 0.275*** 0.333***

[0.074] [0.067] [0.096]

0.411** 0.487*** 0.815***

[0.196] [0.143] [0.163] 0.523*** 0.374*** 0.152

[0.192] [0.140] [0.214]

0.164 -0.084 -0.102

[0.147] [0.158] [0.212]

0.537*** 0.652*** 0.131

[0.193] [0.149] [0.345]

5.556*** 4.910*** 4.937***

[0.224] [0.224] [0.389]

R al cuadrado 0.08 0.25 0.41

Exportadora


Servicios


Constante


Variable dependiente

Ventas por trabajador Salarios

Costos de la seguridad y delitos -5.792*** -2.880***

[-8.216 - -3.369] [-3.741 - -2.020]

Ventas declaradas 1.071** 0.583

[0.015 - 2.127] [-0.267 - 1.434]

Sin restricciones al crédito 0.548* 0.24

[-0.038 - 1.134] [-0.198 - 0.678]

Auditadas 0.096 0.14

[-0.310 - 0.502] [-0.122 - 0.401]

Uso de página web 0.380** 0.185

[0.025 - 0.736] [-0.104 - 0.473]

Capacitación 0.392** 0.588***

[0.025 - 0.760] [0.294 - 0.883]

Edad de la firma (logaritmo) 0.124 0.240***

[-0.055 - 0.303] [0.072 - 0.408]

Propiedad extranjera 0.648*** 0.454***

[0.201 - 1.095] [0.141 - 0.767]

PYMES (<100) 0.207 0.044

[-0.184 - 0.598] [-0.330 - 0.418]

Servicios 0.147 -0.339

[-0.455 - 0.749] [-0.838 - 0.160]

Construcción y transporte -0.27 0.666***

[-0.721 - 0.182] [0.267 - 1.066]

Constante 8.156*** 4.296***

[6.984 - 9.328] [3.496 - 5.097]

Observaciones 167 140

R al cuadrado 0.346 0.46


124

Figura A.2.1

Diferencias en valor agregado por trabajador asociadas a un mejor

clima de inversión

A. Al percentil 75º de la muestra

IrlandaChile

EslovaquiaLituaniaLetonia

ArgentinaMauricio

Costa RicaUruguay

BrasilMéxico


32%22.4%

22%20.6%

17.9%17.4%

10.8%10.2%

7%6.9%

3.2%

Costos de la seguridad y delitos Cumplimiento con la normativa Acceso al créditoUso de la tecnología Acumulación de capital humano

B. Al promedio de Chile

IrlandaEslovaquia

LetoniaLituania

MauricioArgentina

Costa RicaBrasil

UruguayMéxico


27.7%

20.8%19.1%

18.7%

14.5%13.1%

5.8%7.5%

3.4%

0.3%


C. Al promedio de Irlanda

EslovaquiaChile

LituaniaLetonia

ArgentinaMauricio

Costa RicaBrasil

UruguayMéxico


34.8%29.7%

24.9%23.8%

19%

17.7%

9.2%

11.5%

6.2%5.1%


125

Determinantes de los pagos de soborno en Uruguay

ANEXO 2 B

Notas: La variable dependiente es una variable dummy que toma el valor 1 si la empresa está de acuerdo con que se necesita realizar pagos informales para obtener contratos con el gobierno, o si la empresa ya ha tenido que hacer pagos informarles para obtener alguno de los siguientes servicios: conexión eléctrica, conexión telefónica, permiso de construcción, licencia de importación, licencia de operación, o si ha tenido que hacer un pago informal al ser visitada por inspectores de la administración tributaria. La variable es igual a cero si la empresa contesta ‘No’ a todas estas preguntas.

En corchetes se encuentran las estadísticas robustas Z. *Signifi cativo al 10%; **signifi cativo al 5%; ***signifi cativo al 1%.Se incluyen los efectos de la industria en ambas regresiones

Tabla A2B.1

Resultados de la regresión sobre los determinantes de sobornos en Uruguay

Variable dependiente: variable dummy = 1 si la empresa declara pagos al tratar con el gobierno

Uruguay Muestra completa (continuación) Muestra completa

Solicitó servicios públicos 0.083** 0.067***

Argentina 0.416***

[2.00] [4.71] [5.46]

Confía en el poder de la justicia 0.005 -0.061*** Brasil 0.509***

para hacer cumplir la ley [0.14] [4.20] [7.07]

Acceso al financiamiento -0.012 -0.039**

Chile -0.033

[0.22] [2.06] [-0.51]

Cumplimiento de la normativa -0.198** -0.270***

México -0.064

[2.12] [9.32] [-0.95]

Logaritmo de la edad de la empresa -0.023 -0.014

Costa Rica 0.077

[1.17] [1.48] [1.27]

Exportadora 0.077* -0.017 Mauricio -0.049

[1.66] [0.99] [-0.56]

Propiedad extranjera -0.008 -0.036 Sudáfrica -0.162***

[0.17] [1.47] [-2.75]

Mediana (20-99) 0.016 -0.003

Irlanda 0.024

[0.33] [0.20] [0.25]

Grande (100+) -0.076 -0.050**

Letonia 0.23**

[1.61] [2.41] [1.99]

Lituania

0.359***

[4.5]

Eslovaquia

0.505***

[6.52]


Pseudo R2 0.11 0.35

127

Indicadores internacionales seleccionadosANEXO 2 C

Fuente: Palacios y Pallares-Miralles (2000), citado en el Banco Mundial (2005a)

Tabla A2C.1

Impuesto sobre las remuneraciones destinado a la seguridad social

Países seleccionados de la OCDE y América Latina

País Como porcentaje del salario bruto Como porcentaje del costo de mano de obra

Impuestos Todos los impuestos Impuestos Todos los impuestos

para pensiones de la seguridad social para pensiones de la seguridad social

Austria 22,8 45,0 17,8 35,2

Bélgica 16,4 38,9 13,0 30,9

Canadá 6,0 15,2 4,9 13,9

Francia 16,0 51,0 12,0 38,0

Alemania 20,3 42,0 17,0 34,0

Grecia 20,0 34,5 16,1 27,9

Irlanda - 14,4 - 13,0

Italia 29,6 56,7 20,1 38,5

Japón 16,5 29,1 14,1 24,9

Holanda 32,1 56,0 28,9 50,5

Portugal 34,8 37,8 27,4 29,8

España 28,3 38,3 21,4 29,0

Inglaterra - 13,9 - 13,0

Estados Unidos 12,4 21,0 10,4 18,5

Argentina 27,0 46,0 21,0 35,0

Colombia 13,5 33,8 10,7 26,7

Costa Rica 7,3 27,0 6,1 22,7

Chile 13,0 21,0 12,9 20,7

Ecuador 9,4 18,6 8,6 17,0

México 15,5 26,0 6,5 21,5

Panamá 9,5 18,0 9,2 9,7

Perú 9,0 24,6 7,6 20,7

Brasil 31,0 31,0 24,1 25,0

Venezuela 14,0 25,5 12,0 21,8

Promedio OCDE 21,3 35,3 16,9 28,4

Promedio ALC 14,6 28,1 11,7 22,8

Promedio todos 18,2 32,3 14,5 26,1

Uruguay 27,5 40,5 22,1 32,5


128

1 Se aplican tasas efectivas de 7,5% y 13,6% para las transacciones interestatales entre contribuyentes registrados; 2 Se aplican tasas del 26 y 40% a los bienes de lujo. 3 En vigencia a partir de julio de 2007

Fuentes: International Bureau of Fiscal Documentation (IBFD, 2004); y Corporate Taxes 2003-2004, Worldwide Summaries en Bird y Gendron (de próxima publicación) (PricewaterhouseCoopers).

Tabla A2C.2

Comparaciones internacionales de las tasas de IVA

Tasa estándar Otras tasas positivas en porcentaje en porcentaje

Argentina 21 10.5; 27Australia 10Austria 20 10; 16Bélgica 21 6; 12Brasil 1 20.5 22Bulgaria 20Canadá 7Chile 19Colombia 16 7; 10; 20; 35Costa Rica 13 5República Checa 19 5Dinamarca 25Estonia 18 5Finlandia 22 8; 17Francia 19.6 2.1; 5.5Alemania 16 7Grecia 18 4; 8Hungría 25 5; 15Islandia 24.5 14Irlanda 21 4.3; 13.5Israel 17 9Italia 20 4;10Corea 10Letonia 18 5Lituania 18 5; 9México 15 10Países Bajos 19 6Nueva Zelanda 12.5Noruega 24 12 Perú 19 Polonia 22 3; 7 Portugal 19 5; 12 Sudáfrica 14 España 16 4; 7Suecia 25 6; 12Suiza 7.6 2.4; 3.6Turquía2 18 1.; 8 Reino Unido 17.5 5 Uruguay3 22 (básico) 10 (mínimo)

129

Información seleccionada sobre el sector fi nanciero de

ANEXO 3

31.727.3 26.6

17.3 16.312.5 10.5 10.5 7.8 7.8 6.9

2

45.7

Eslov

aquia

Chile

Litua

nia

Leton

ia

Argenti

na

Mauric

io

Costa

RicaBras

il

Urugua

y

México

Tailan

dia

Sudáfr

icaIrla

nda

Figura A.3.2Financiamiento bancario del capital de trabajo

(como porcentaje del total)Financiamiento bancario de los activos fi jos

(como porcentaje del total)

58.2

25.2 22.114.8 12.9 11.8 10.1 9.7 9.1 8.9

3.7 3.7 2.2

Tailan

dia

Mauric

ioChile

Sudáfr

ica

CostaR ica

B rasi l

Leton ia

Eslova

quia

L ituan

ia

Irland

a

Urugua

y

A rgen

tina

México

Fuente: Encuestas del Banco Mundial sobre Clima de Inversión Fuente: Encuestas del Banco Mundial sobre Clima de Inversión

1/ NBC es un banco privado; el sector público posee el 40% del total accionario.2/Incluye tanto las sucursales en el extranjero como las subsidiarias.Fuente: Banco Central del Uruguay

Tabla A.3.1

Estructura del Sistema Financiero - Tipo de institución

Diciembre 2001 Diciembre 2006Tipo de institución Número Activos en Porcentaje Número Activos en Porcentaje de millones de de activos de millones de de activos Instituciones dóalares totales instituciones dólares totales

Bancos comerciales, de los cuales: 22 20608 88.2 16 14168 71.6Propiedad del sector público 2 7456 31.9 3 8307 42.0BROU 1 4788 20.5 1 5739 29.0BHU 1 2668 11.4 1 1414 7.1 Nuevo Banco Comercial1/ 1 1154 5.8 Bancos privados nacionales 3 3172 13.6 0 0 0.0 Bancos extranjeros 2/ 17 9980 42.7 13 5861 29.6 Intermediarios no bancarios: 25 1141 4.9 13 1917 9.7Cooperativas 6 478 2.0 2 26 0.1Casas Financieras 7 540 2.3 6 142 0.7 Instituciones Financieras Externas. 12 123 0.5 5 1732 8.8 Compañías Administradoras de Ahorros y Fondos Sociales 1 12 0.0 4 17 0.1 Casas de Cambio (a partir del 31/12/05) 77 115 0.6 Proveedores de crédito 9 218 1.1Fondos de Pensión 4 1045 4.5 4 2635 13.3Compañías. de Seguros 17 572 2.4 16 733 3.7Total sistema financiero 68 23366 100 135 19786 100

URUGUAY Y COMPARACIONES INTERNACIONALES

Figura A.3.1


130

Robust z statistics in brackets* signifi cant at 10%; ** signifi cant at 5%; *** signifi cant at 1%

Tabla A.3.2

Estimación de los factores determinantes de la demanda y acceso al crédito

Resultados de las regresiones

Muestra completa Uruguay

Acceso al crédito Demanda de crédito Profundidad Acceso al crédito Demanda de crédito Profundidad

PYMES (<100) -0.247*** -0.264*** -0.328*** -0.348* -0.429*** -0.351*** [5.44] [6.06] [12.73] [1.84] [2.78] [4.57]

Exportadora 0.236*** 0.159*** 0.199*** 0.263 0.607*** 0.285*** [5.19] [3.63] [8.18] [1.21] [3.08] [3.26]

Auditada 0.171*** 0.051 0.158*** 0.384* 0.319* 0.338*** [3.71] [1.13] [6.09] [1.81] [1.72] [3.92]

Propiedad extranjera 0.173** -0.234*** -0.174*** 0.21 -0.334 -0.118 [2.51] [4.10] [5.30] [0.69] [1.55] [1.17]

Edad (logaritmo) 0.155*** 0.049** 0.028** 0.317*** 0.277*** 0.117*** [5.93] [2.01] [2.08] [3.26] [4.08] [3.42]

Constituida en sociedad 0.093 -0.078 0.032 0.559** -0.113 0.196 [1.60] [1.42] [0.98] [2.31] [0.49] [1.61]

Capacitación 0.272*** 0.16 [6.71] [0.73]Percepción de inestabilidad 0.135*** 0.132macroeconómica [3.42] [0.81]

Argentina -0.099 0.231*** 0.046 [1.18] [2.65] [1.03]

Brasil 0.051 0.128 0.627*** [0.62] [1.49] [13.44]

Chile 0.431*** 0.677*** 0.649*** [4.26] [6.18] [13.02]

Costa Rica 0.134 0.286** 0.383*** [1.21] [2.35] [5.86]

Eslovaquia 0.009 -0.755*** 0.036 [0.07] [6.31] [0.41]

Irlanda 1.049*** 0.233* 0.271*** [4.82] [1.76] [3.78]

Letonia -0.258** -0.507*** 0.425*** [1.96] [4.24] [4.46]

Lituania -0.328** -0.502*** -0.132 [2.53] [4.14] [1.53]

México -0.184** -1.011*** -0.537*** [1.99] [13.27] [13.00]

Mauricio 0.22 0.519** 0.621*** [1.31] [2.58] [7.09]

Sudáfrica 0.252** -0.291*** 0.211*** [2.20] [2.92] [3.48]

Tailandia 0.481*** -0.05 1.379*** [4.95] [0.54] [26.75]

Constante 0.429*** 0.910*** 0.988*** -0.494 0.249 0.480*** [3.24] [6.85] [13.84] [0.97] [0.64] [2.62]

131

Información seleccionada sobre el sector fi nanciero...

131

anexo 3

Nota: 1/ La variable dependiente es la suma de todos los egre-sos en maquinaria, equipo, vehículos, tierra, y edifi cios, más los egresos en I&D durante el último año fi scal.

Las variables dummy regionales y sectoriales dentro de cada país, están incluidas en ambas regresiones. Los errores están-dar robustos están incluidos en corchetes. *Signifi cativo al 10%; **signifi cativo al 5%; ***signifi cativo al 1%.

Tabla A.3.3

Estimación de los factores determinantes de la inversión

Resultados de las regresiones

Determinantes de la inversión

Variable dependiente: logaritmo de inversión (en dólares)1

Uruguay Muestra completa

Acceso al crédito 1.847* 0.389** [1.005] [0.177]

Auditada 0.017 0.550*** [0.453] [0.142]

Propiedad extranjera 0.346 1.056*** [0.586] [0.153

Exportadora 0.747 0.381*** [0.611] [0.123]

Constituida en sociedad -0.186 -0.245* [0.474] [0.149]

Logaritmo de la edad de la empresa -0.579** 0.017 [0.271] [0.078]

20-99 empleados 1.548*** 0.962*** [0.442] [0.144]

100+ empleados 2.830*** 2.351*** [0.578] [0.172]

Argentina 1.054*** [0.293]

Brasil 5.563*** [0.494]

Chile 4.871*** [0.579]

Costa Rica 5.283*** [0.578]

Eslovaquia 0.606* [0.313]

Irlanda 1.007*** [0.363]

Letonia 0.565 [0.361]

Lituania 0.798*** [0.299]

Mauricio 6.555*** [0.558]

México -0.276 [0.436]

Constante 7.441*** 8.058*** [0.726] [0.375]


R2 0.163 0.462

133

Indicadores y análisis econométrico sobre mercado laboral

ANEXO 4

Fuente: Estimaciones de los autores basadas en microdatos de la ENHA, 2006

47%40%

59%58%46%

33%33%

5%

45%

22%

82%

65%

31%

60%

40%

0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%

Prop

orci

ónde

traba

jado

res

info

rmale

s

Nive

l ter

ciar

ioco

mpl

eto

Prim

aria

inco

mpl

eta

Mita

do

men

osde

l sal

ario

mín

imo

naci

onal

Ning

úncu

rso

deca

paci

taci

ón

Curs

ode

capa

cita

ción

Muj

eres

Secu

ndar

iain

com

plet

a

Prim

aria

com

plet

a

Entre

lam

itad

oel

dobl

e

Dos

vece

sde

l sal

ario

mín

imo

naci

onal

Hom

bres

Secu

ndar

iaco

mpl

eta

Nive

l ter

ciar

ioin

com

plet

o

Urba

no

Rura

l

Figura A.4.1

Porcentaje de informalidad según características del trabajador

Características Duración Características Duración

del trabajador del desempleo del trabajador del desempleo

Total 3,16 Edad

Mujeres 3,35 14- 18 3,02

Hombres 2,91 19- 23 2,91

24-28 2,83

Nivel Educativo 29-33 3,07

Primaria incompleta 3,03 34-38 3,09

Primaria completa 3,18 39-43 3,23

Secundaria incompleta 3,24 44-48 3,90

Secundaria completa 2,97 49-53 3,99

Nivel terciario incompleto 3,13 54-58 4,38

Nivel terciario completo 2,90 59-65 2,95

Duración del desempleo. (Número de meses promedio)

Tabla A.4.1

Fuente: Estimaciones propias basadas en microdatos de la ENHA, 2006


134

Recuadro A.4.1

Metodología de los grupos focales con trabajadores y empresarios

Los grupos focales constituyen una técnica cualitativa y exploratoria para la recolección de información, que consiste en generar discusiones

libres y guiadas acerca de un tema específico entre un grupo de personas seleccionadas previamente. Los grupos focales generan infor-

mación de primera mano. El valor agregado de un grupo focal proviene de la interacción del grupo. En este entorno dinámico, la respuesta

de una persona puede convertirse en estímulo para otra, generando así un intercambio de respuestas con resultados más ricos que si los

individuos del grupo hicieran sus contribuciones de forma independiente.

A los efectos de nuestro estudio, los grupos focales fueron organizados por el Foro Consultivo Económico Social del MERCOSUR y compren-

dieron tres grupos con trabajadores sindicalizados y tres grupos con empresarios de distintos sectores económicos. No se organizó ningún

grupo con trabajadores no sindicalizados ya que los intereses de este tipo de trabajadores han sido y siguen siendo representados por la

Central Única de Trabajadores. Los grupos focales con trabajadores incluyeron participantes de la industria, el comercio, los servicios y el

sector energético. Los grupos focales con empresarios incluyeron participantes de los siguientes sectores: textil (2), maderero (2), forestal

(1), educativo (2), subcontratistas (2), industrial (3), pesquero (1), asociación rural (1), agro-industrial (3), y cámara de industrias (3).

Estructura de los grupos focales

· Introducción: Presentación de proyecto, definición de los objetivos de las sesiones de trabajo y descripción de metodología.

· Debate: Utilizando las conclusiones de la Encuesta sobre Clima de Inversión en Uruguay como punto de partida, los participantes

en el grupo compartieron su conocimiento y experiencias. El grupo analizó diferentes opiniones ofrecidas por sus integrantes mediante un

debate participativo

· Principales elementos de discusión: Además de una discusión abierta sobre los obstáculos principales al clima de inversión en

Uruguay, los elementos más destacados de la discusión fueron las relaciones laborales y el desarrollo de capacidades. Adicionalmente,

se plantearon las siguientes temáticas para aclarar las respuestas de la Encuesta sobre Clima de Inversión: competencia de la economía

informal, delito y violencia, e impuestos.

135


135

anexo 4

Tabla A.4.2

Factores determinantes de la informalidad en Uruguay

Resultados Probit

Variable dependiente: = 1 si es trabajador informal; = 0 si es trabajador formal

Model [I] [II] [III] [IV]Hombres (=1 si hombre) -0.113 [-98.00]*** -0.110 [-95.1]*** -0.074 [-62.4]*** -0.074 [-61.7]***Edad (en años) -0.013 [-52.0]*** -0.013 [-49.5]*** -0.005 [-18.3]*** -0.005 [-18.1] ***Edad2 0.000 [64.6]*** 0.000 [62.5]*** 0.000 [34.3***] 0.000 [34.3] ***Años de educación -0.018 [-134.2]*** -0.017 [-130.4]*** -0.014 [-100.3] *** -0.014 [-100.2] ***Raza (=1 si blanca) -0.019 [-11.5]*** -0.018 [-10.5]*** -0.008 [-4.8] *** -0.009 [-5.0] ***Tomó curso de capacitación no transferible (=1 si recibió capacitación) -0.029 [-11.0]*** -0.026 [-10.1]*** -0.004 [-1.5] *** -0.005 [-2.0] ***Tomó curso de capacitación transferible (=1 si recibió capacitación) -0.142 [-64.1]*** -0.137 [-61.7]*** -0.117 [-51.3] *** -0.118 [-51.5] ***Ocupación en el cargo (en años) -0.004 [-59.7]*** -0.003 [-54.1]*** -0.002 [-37.7] *** -0.003 [-39.3] ***Sub-empleado (=1 si es sub-empleado) 0.174 [141.0]*** 0.173 [140.1]*** 0.156 [123.8] *** 0.155 [122.5] ***Zonas urbanas (=1 si es zona urbana) -0.118 [-65.0]*** -0.116 [-64.2]*** -0.117 [-62.8] *** -0.116 [-62.3] ***Montevideo -0.068 [-61.2]*** -0.065 [-58.7]*** -0.046 [-40.7] *** -0.047 [-41.1] ***Pesca ª 0.044 [3.8]*** 0.039 [3.4]*** -0.016 [-1.4] *** -0.017 [-1.5] ***Minería -0.151 [-14.4]*** -0.151 [-14.4]*** -0.133 [-11.9] *** -0.134 [-12.1] ***Manufactura -0.160 [-82.0]*** -0.162 [-82.8]*** -0.154 [-76.6] *** -0.173 [-74.9] ***Electricidad, gas, agua -0.372 [-73.5]*** -0.371 [-73.5]*** -0.369 [-68.3] *** -0.370 [-69.1] ***Construcción 0.082 [31.9]*** 0.079 [30.8]*** 0.088 [33.3] *** 0.030 [9.9] ***Comercio, reparación de vehículos/artículos del hogar 0.052 [25.2]*** 0.050 [24.3]*** 0.051 [24.5] *** 0.040 [16.6] ***Hotel y restaurantes -0.179 [-58.7]*** -0.180 [-59.0]*** -0.161 [-50.9] *** -0.144 [-36.9] ***Transporte, depósito, comunicaciones -0.114 [-46.2]*** -0.112 [-45.4]*** -0.083 [-32.2] *** -0.106 [-37.4] ***Servicios financieros -0.314 [-82.5]*** -0.309 [-79.9]*** -0.291 [-71.4] *** -0.294 [-72.5] ***Negocios inmobiliarios 0.011 [4.1]*** 0.017 [6.3]*** 0.043 [15.5] *** 0.038 [13.7] ***Administración y defensa pública, planificación seguridad social -0.450 [-139.0]*** -0.450 [-139.2]*** -0.448 [-131.4] *** -0.448 [-132.1] ***Enseñanza -0.350 [-157.7]*** -0.349 [-156.9]*** -0.330 [-137.3] *** -0.332 [-138.8] ***Servicios sociales y de salud -0.320 [-151.4]*** -0.318 [-149.9]*** -0.300 [-132.6] *** -0.302 [-133.6] ***Otras actividades/servicios sociales para la comunidad -0.073 [-27.6]*** -0.069 [-26.0]*** -0.045 [16.4] ***v -0.046 [-17.0] ***Servicio doméstico 0.475 [157.0]*** 0.476 [157.0]*** 0.511 [169.6] *** 0.521 [150.9] ***Relación ingresos-salario mínimo -0.003 [-47.3]***Gana menos que la mitad del mínimo (b) 0.423 [172.0] *** 0.429 [108.1] ***Gana entre la mitad y dos veces el mínimo 0.237 [191.0] *** 0.197 [95.1] ***


136

Factores determinantes de la informalidad en Uruguay

Notas: Se presentan los efectos marginales y el valor absoluto de las estadísticas Z (en corchetes).*Signifi cativo al 10%; **signifi cativo al 5%; ***signifi cativo al 1%.(a) Se omitió la categoría ‘Agricultura’.(b) Se omitió la categoría ‘Más de dos veces el salario mínimo’Población: personas actualmente empleadas de 15 a 65 años de edadFuente: Estimaciones propias basadas en microdatos de la ENHA, 2006, muestra Ponderada

Resultados Probit

Variable dependiente: = 1 si es trabajador informal; = 0 si es trabajador formal

Model

[I] [II] [III] [IV]

Tabla A.4.2 (continuación)

Gana menos que la mitad del mínimo *manufactura -0.018 [-2.5] ***Gana menos que la mitad del mínimo *construcción -0.093 [-10.8] ***Gana menos que la mitad del mínimo *comercio 0.044 [6.8] ***Gana menos que la mitad del mínimo *hotel/restaurante -0.135 [-10.8] ***Gana menos que la mitad del mínimo *transporte 0.029 [1.8] ***Gana menos que la mitad del mínimo *servicio doméstico -0.128 [-5.3] ***Gana entre la mitad y el doble del mínimo *manufactura 0.071 [20.7] ***Gana entre la mitad y el doble del mínimo *construcción 0.219 [43.8] ***Gana entre la mitad y el doble del mínimo *comercio 0.030 [10.0] ***Gana entre la mitad y el doble del mínimo *hotel/restaurante -0.044 [-6.6] ***Gana entre la mitad y el doble del mínimo *transporte 0.103 [18.4] ***Gana entre la mitad y el doble del mínimo *servicio doméstico -0.055 [-9.6] ***

Número de observaciones 1210315 1210315 1210315 1210315

Pseudo R al cuadrado 0.281 0.282 0.316 0.318

Log likelihood -594328 -593103 -565136 -563491

Probabilidad ingenua (naïve) 0.427 0.427 0.427 0.427

Probabilidad estimada 0.376 0.376 0.378 0.379

137


137

anexo 4

Tabla A.4.3

Factores determinantes de la capacitación ofrecida por las empresas

Variables Modelo

(I) (II) (III) (IV) (V) (VI)

Experiencia del gerente de la empresa -0.023 -0.011 -0.012 -0.018 -0.027

[9.03]*** [11.33]*** [13.46]*** [14.21]*** [9.93]***

Educación de la fuerza laboral

Primaria completa 0.065 -0.249

[0.97] [2.80]***

Secundaria incompleta 0.095 -0.194 0.123

[1.45] [2.02]** [2.31]**

Secundaria completa 0.193 -0.082 -0.076

[2.45]** [0.91] [0.92]

Superior incompleta 0.351 0.022

[1.62] [0.11]

Nueva tecnología en 0.014 0.218 0.133 0.114 0.063 0.173

procesos de producción *[0.90] [3.95]*** [6.26]*** [5.47]*** [2.41]** [3.06]**

Años de actividad comercial 0.003 -0.002 0.003 0.003 0.002 -0.003

de la empresa [6.86]*** [1.51] [6.79]*** [6.11]*** [4.44]*** [2.61]***

Capital extranjero 0.241 0.221 0.293 0.427 0.271 0.057

[5.59]*** [1.56] [5.14]*** [8.09]*** [3.98]*** [0.38]

Porcentaje de empleados en 0.141 0.368 0.741

actividad no productiva [2.70]*** [4.88]*** [4.68]***

Porcentaje de trabajadores 0.003 -0.003 0.002 0.002 0.002 -0.003

sindicalizados [8.19]*** [3.66]*** [4.78]*** [5.07]*** [3.56]*** [3.55]***

Porcentaje de mujeres -0.149 0.923 -0.339 -0.226 -0.464 0.642

en la fuerza laboral [4.29]*** [6.73]*** [7.05]*** [5.14]*** [8.05]*** [4.53]***

Empresa grande 0.132 -0.006 0.15 0.194 0.12 0.128

[5.26]*** [0.10] [5.12]*** [6.42]*** [3.16]*** [1.90]*

Vestimenta 0.198 -0.357 0.327 0.317 0.387 -0.287

[5.65]*** [6.86]*** [6.75]*** [6.71]*** [6.30]*** [6.13]***

Textiles 0.11 0.267 0.34 0.435

[3.89]*** [7.19]*** [8.96]*** [7.66]***

Químicos & farmacéuticos -0.033 -0.098 -0.064 -0.014 -0.018 0.108

[1.46] [1.54] [2.24]** [0.51] [0.51] [1.64]

Otras manufacturas -0.121 -0.155 0.02 0.075 0.133 0.03

[4.73]*** [1.85]* [0.52] [1.79]* [2.36]** [0.31]


138

Valor absoluto de estadísticas z entre corchetes.*Signifi cativo al 10%;**signifi cativo al 5%;***signifi cativo al 1%.

Factores determinantes de la capacitación ofrecida por las empresas

Variables Modelo

(I) (II) (III) (IV) (V) (VI)

Logaritmo de egresos totales en I&D 0.13 0.117

[7.12]*** [6.57]***

La empresa cuenta con página web 0.166

[3.17]***

Acceso al crédito 0.073 0.1 0.065

[3.26]*** [4.66]*** [2.37]**Ventas por trabajador en los últimos 0.0163 años fiscales (logaritmo) [1.28]

Ventas por trabajador en el último 0.004 0.017

año fiscal (logaritmo) [0.47] [1.82]*

Observaciones 3195 644 2299 2449 1699 629

Pseudo R2 0.1121 0.3497 0.2217 0.2398 0.2758 0.4208

Log likelihood -1535 -271 -1030 -1086 -738 -232

P ingenuo (naïve) 0.232 0.349 0.263 0.270 0.287 0.334

P estimada 0.213 0.303 0.213 0.224 0.233 0.243

Tabla A.4.3 (continuación)

139


139

anexo 4

Cuadro A.4.2

Clasifi cación de cursos de capacitación

Fuente: Estimación de los autores basada en la ENHA, 2006. Muestra ponderada .

Los cursos de capacitación en general podrían agruparse en el uso de aplicaciones de informática; administrativos y secretariales; técnicos

en agricultura; técnicos en manufactura/construcción (trabajos con madera, textiles, cerámica, electricidad); técnicos en salud/enfermería/

psicología; industria alimenticia/restaurantes; turismo e idiomas; artes y educación; y cosmetología.

Los cursos de capacitación se clasificaron como transferibles y no transferibles sobre la base del tipo de capacidad que el curso puede

brindar al participante. En general, los cursos de capacitación transferible son aquellos que forman destrezas que pueden ser utilizadas en

varias ocupaciones, de ahí que no sean específicas a ningún trabajo o actividad en concreto. Los cursos de capacitación transferible incluyen

clases como contabilidad, uso de la computadora o marketing. Los cursos de capacitación no transferible, por el contrario, son aquellos

que ofrecen destrezas muy específicas para la realización de trabajos/actividades concretas, como sería el caso de un barman en la industria

hotelera/de restaurantes, o la inseminación artificial de animales

Un tercer grupo, entre aquellos que declararon haber tomado un curso de capacitación, quedó excluido de esta clasificación. Este grupo de

personas expresó haber tomado cursos de capacitación por razones personales o no obtuvieron beneficio alguno de los mismos. En muchos

casos estas personas declararon haber tomado cursos como cocina, shiatsu o yoga, que claramente no se vinculan a su trabajo

Distribución de las características demográfi cas y de experiencia entre los diferentes tipos de cursos de capacitación

Cursos de Cursos de Ningún

capacitación no capacitaión curso de

transferible transferible capacitación TotalCaracterísticas demográficas

Población masculina 46,3% 51,5% 55,6% 54,9%

Edad promedio 37,46 36,55 39,04 38,82

Promedio años de educación 12,18 12,57 9,74 10,02

Raza (blanca) 88,5% 91,6% 88,7% 88,8%

Ejercicio del cargo y uso de tecnología

Ocupación del cargo 9,69 10,42 8,89 9,02

Experiencia (primer trabajo 22 años o menor) 82,1% 85,0% 85,8% 85,6%

Uso de tecnología 67,1% 90,6% 38,4% 42,8%


140

93% 91% 89%

19%

46%

28%25%

20%26%

0.0%10.0%

20.0%30.0%

40.0%

50.0%60.0%

70.0%

80.0%

90.0%

100.0%

Cursos decapacitación no

transferible

Cursos decapacitacióntransferible

Ningún curso decapacitación

Empleado Trabajador informal Trabajador sub-empleado

14.7% 10.5%

82.8% 86.4%68.7%

6.0%3.1%2.6%

25.2%

0.0%

20.0%

40.0%

60.0%

80.0%

100.0%

120.0%

Cursos decapacitación no

transferible

Cursos decapacitacióntransferible

Ningún curso decapacitación

Gana más del doble del salario mínimoGana entre la mitad y el doble del salario mínimoGana menos que la mitad del salario mínimo

Distribución de las características del empleo por curso de capacitación

Figura A.4.2 Figura A.4.3

Distribución de la relación ingresos-salario mínimo por cursos de

capacitación

Fuente: Estimaciones propias basadas en microdatos de la ENHA, 2006. Muestra ponderada

Fuente: Estimaciones de los autores basadas en la ENHA, 2006. Muestra ponderada

Fuente: Estimaciones propias basada en microdatos de la ENHA, 2006

Características de los empleados y desempleados

Tabla A.4.4

Distribución según estado Distribución según características de empleo del individuo Empleados Desempleados Empleados Desempleados Total 89,0% 11,0% 100% 100%GéneroMujeres 86,0% 14,0% 43,6% 57,6%Hombres 91,5% 8,5% 56,5% 42,4%Edad14-18 64,1% 35,9% 3,2% 14,4%19-23 74,0% 26,0% 8,7% 24,7%24-28 85,9% 14,1% 11,1% 14,7%29-33 91,6% 8,4% 12,5% 9,4%34-38 91,8% 8,2% 11,8% 8,5%39-43 93,2% 6,8% 12,3% 7,3%44-48 93,9% 6,1% 12,4% 6,5%49-53 93,9% 6,1% 11,3% 6,0%54-58 94,5% 5,6% 8,9% 4,2%59-65 93,8% 6,2% 8,0% 4,3%Nivel educativoPrimaria incompleta 91,0% 9,0% 8,7% 7,0%Primaria completa 88,5% 11,5% 21,0% 22,2%Secundaria incompleta 86,5% 13,5% 32,6% 41,3%Secundaria completa 90,8% 9,3% 9,1% 7,5%Superior incompleta 90,2% 9,8% 21,7% 19,2%Superior completa 95,2% 4,8% 6,9% 2,8%

141


141

anexo 4

Notas: Se presentan efectos marginales y valor absoluto de las estadísticas z (entre corchetes).*Signifi cativo al 10%; **signifi cativo al 5%; ***signifi cativo al 1%(a) Se omitió categoría 141 Agricultura (b) Se omitió categoría 141 más que el doble del salario mínimo Población: personas actualmente empleadas de 15 a 65 añosFuente: Estimaciones del autor basadas en la ENHA, 2006. Muestra ponderada

Efectos Marginales de los Modelos Probit de Empleabilidad

Tabla A.4.5

Variable dependiente: =1 si se encuentra actualmente empleado, =0 si se encuentra actualmente desempleado

Modelo I II II]

Hombres (=1 si hombres) 0.050*** 0.051*** 0.051*** [101.9] [102.5] [102.8]

Edad (en años) 0.017*** 0.017*** 0.017*** [157.3] [156.7] [156.8]

Edad2 0.000*** 0.000*** 0.000*** [-118.9] [-118.3] [-118.3]

Años de educación 0.004*** 0.004*** 0.004*** [57.5] [55.1] [55.0]

Raza (=1 blanca, =0 otras) 0.012*** 0.013*** 0.013*** [16.7] [16.9] [17.1]

Tomó curso de capacitación (=1 si tomó curso) 0.026*** [34.1]

Tomó curso de capacitación no transferible (=1 si tomó curso) 0.041*** [37.7]

Tomó curso de capacitación transferible (=1 si tomó curso) 0.014***

[14.1]

Experiencia laboral (=1 si obtuvo primer trabajo a los 22 o más joven) 0.122*** 0.121*** 0.122*** [154.6] [154.6] [155.0]

Uso de tecnología (=1 si ha usado PC en los últimos 6 meses) 0.024*** 0.021*** 0.022*** [44.6] [37.9] [39.4]

Zonas urbanas (=1 si es zona urbana) -0.039*** -0.039*** -0.039*** [-55.9] [-56.0] [-56.0]

Montevideo 0.001 0.000 0.000 [1.3] [1.0] [0.9]

Número de observaciones 1394888 1394888 1394888

Pseudo R2 0.127 0.128 0.128

Log likelihood -415367 -414766 -414530

Probabilidad ingenua (naïve) 0.893 0.893 0.893

Probabilidad estimada 0.916 0.917 0.917


142

Variable dependiente: Logaritmo del salario/ingresos

Notas: Se presentan efectos marginales y valor absoluto de estadísticas z (entre corchetes).*Signifi cativo al 10%; **signifi cativo al 5%; ***signifi cativo al 1%.(a) Se omitió categoría 142 Agricultura (b) Se omitió categoría 142 más del doble del salario mínimo Población: personas actualmente empleadas de 15 a 65 añosFuente: Estimaciones de los autores basadas en la ENHA, 2006. Muestra ponderada.

Tabla A.4.6

Ecuaciones salariales de Mincer

Modelo

I II

Hombres (=1 si hombres) 0.058*** 0.056*** [4.6] [4.5]

Edad (en años) 0.040*** 0.039*** [12.0] [12.0]

Edad2 0.000*** 0.000*** [-9.8] [-9.7]

Años de educación 0.041*** 0.041*** [23.1] [23.2]

Raza (=1 si blanca, 0= otras) 0.116*** 0.115*** [6.3] [6.3]

Tomó curso de capacitación (=1 si tomó curso) 0.228*** [11.2]

Tomó curso de capacitación no transferible (=1 si tomó capacitación) 0.169*** [5.6]

Tomó curso de capacitación transferible (=1 si tomó curso de capacitación) 0.270*** [10.7]

Informalidad (=1 si es trabajador informal) -0.370*** -0.369*** [-28.3] [-28.2]

Ocupación del cargo (en años) 0.016*** 0.016*** [18.8] [18.7]

Zonas urbanas (=1 si son zonas urbanas) -0.019*** -0.019*** [-1.4] [-1.4]

Montevideo 0.223*** 0.222*** [16.9] [16.9]

Constante 2.206*** 2.211*** [29.7] [29.9]

Número de observaciones 28262 28262

Pseudo R2 4997 5029

Log likelihood -1791891 -1791595

Ro -0.327 -0.331

Sigma 0.735 0.736

Lambda -0.240 -0.244

143

Referencias

Acemoglu D. and J. Pischke (1998). “Why Do Firms Train? Theory and Evidence” The Quarterly Journal of Economics,

113 (1): 79-119.

Altonji J. and J. Spletzer (1991). “Worker Characteristics, Job Characteristics, and the Receipt of On-the-Job Training.”

Industrial and Labor Relations Review, 45 (1): 58-79.

Amarante V. and A. Espino (2007). “Informalidad y protección social en Uruguay. La situación de las mujeres.” Banco

Mundial y el Instituto Nacional de la Mujer, Ministerio de Desarrollo Social de Uruguay.

Aw, B.Y. and G. Batra (1998) “Technological Capability and Firm Efficiency in Taiwan.” World Bank Economic Review

(12): 59- 79.

Baccaro, L. and M. Simoni (2004). “The Irish Social Partnership and the “Celtic Tiger” Phenomenon.” Decent Work Re-

search Program. Discussion Paper 154/2004. International Labor Organization, Geneva.

Barron J., M. Berger and D. Black (1999). “Do Workers Pay for On-The-Job Training?” Journal of Human Resources, 34

(2): 235-252.

Bernard, A. B. and J. B. Jensen (1999). “Exporting and Productivity.” National Bureau of Economic Research Working

Paper 7135.

Bishop J. (1998). “Occupation-Specific versus General Education and Training.” Annals of the American Academy of

Political and Social Science, 559, The Changing Educational Quality of the Workforce: 24-38.

Black S. and L. Lynch (1996). “Human Capital Investments and Productivity.” American Economic Review, Vol. 86 (May):

263-268.

Bosworth and Collins (2003). The Empirics of Growth: An Update. Washington, DC: Brookings Institute.

Calderón, C. and L. Servén (2004). The Effects of Infrastructure Development on Growth and Income Distribution. Was-

hington, DC: World Bank.

Casacuberta, C. and N. Gandelman (2007). “Explaining Output Differentials by Export Orientation: Evidence from

the Manufacturing Sector in Uruguay.” Background paper for the LAC Regional Study on Micro-determinants of

Growth. Washington, D.C: World Bank.

Cheikhrouhou, H., B. Gwinner, J. Pollner, E. Salinas, S. Sirtaine, D. Vittas. Forthcoming. Structured Finance in Latin Ame-

rica: Channeling Old-Age Savings to Underserved Sectors, Washington, D.C: World Bank.

De Ferranti, D., G. E. Perry, I. S. Gill, J. L. Guasch, W. F. Maloney, C. Sanchez-Paramo, and N. Schady (2003). Closing

the Gap in Education and Technology. Washington, DC: World Bank.

De Ferranti, D., G.E. Perry, D. Lederman, W. Maloney (2002). From Natural Resources to the Knowledge Economy. Was-

hington, DC: World Bank.

De la Torre, A., J. C. Gozzi, and S. L. Schmukler (2006a). “Innovative Experience in Access to Finance: Market Friendly

Roles for the Visible Hand?” JEL, April 2006.


144

De la Torre, A., J. C. Gozzi, and S. Schmuckler (2006b). “Financial Development in Latin America: Big Emerging Issues,

Limited Policy Answers.” Mimeo. The World Bank. Washington, D.C.

Dearden L., H. Reed and J. Van Reenen (2000). “Who Gains when Workers Train? Training and Corporate Productivity

in a Panel of British Industries.” Centre for Economic Policy Research. Discussion Paper 2486.

Deutsch, R., A. Morrison, C. Piras, and H. Ñopo (2004). “Working within Confines: Occupational Segregation by Gen-

der in Costa Rica, Ecuador, and Uruguay.” In Women at Work: Challenges for Latin America. Editor Claudia Piras.

Washington, DC: Inter-American Development Bank.

DICyT (2006). La Innovación en la Industria Uruguaya (2001-2003): II Encuesta de Actividades de Innovación en la

Industria. Montevideo.

Dollar, D. and E.N. Wolff (1998). “Convergence of Industry Labor Productivity among Advanced Economies, 1963-

1982.” The Review of Economics and Statistics. Vol 70:4, 549-558.

Drewry (2006). Drewry Annual Container Market Review and Forecast 2006/2007.

Escribano, A. and J. L. Guasch (2005). “Assessing the Impact of the Investment Climate on Productivity using Firm-Level

Data: Methodology and the Cases of Guatemala, Honduras, and Nicaragua.” Policy Research Working Paper

3621. World Bank: Washington DC.

Gasparini, L. and L. Tornarolli (2007). “Labor Informality in Latin America and the Caribbean: Patterns and Trends from

Household Survey Microdata.” Centro de Estudios Distributivos, Laborales y Sociales, Maestría en Economía Uni-

versidad Nacional de La Plata. Documento de Trabajo Nro. 0.

Hausmann, R., U. Panizza and R. Rigobon (2004a) “The Long-Run Volatility Puzzle of the Real Exchange Rate.” National

Bureau of Economic Research Working Paper 10751.

Hausmann, R., U. Panizza and R. Rigobon (2004b) “Financial Imperfections and the Long-Run Volatility of the Real Ex-

change Rate.” Mimeo. Harvard University.

Hausmann, R., A. Rodriquez-Clare, and D. Rodrik (2005). “Towards a Strategy for Economic Growth in Uruguay.” Eco-

nomic and Social Studies Series, RE1-05-003. Inter-American Development Bank: Washington DC.

Heckman J. and C. Pages (2003). “Law and Employment: Lessons from Latin America and the Caribbean.” National

Bureau of Economic Research Working Paper 10129.

Holtmann A. and T. Idson (1991). “Employer Size and On-the-Job Training Decisions.” Southern Economic Journal, 58

(2): 339-355.

Hujer R., K. Maurer and M. Wellner (1997). “Estimating the Effect of Training on Unemployment Duration in West Ger-

many: A Discrete Hazard-Rate Model with Instrumental Variables.” Department of Economics Johann Wolfgang

Goethe-University Working Paper.

International Monetary Fund and the World Bank (2006). Uruguay: Financial Sector Assessment. Washington, D.C.

Katz E. and A. Ziderman (1990). “Investment in General Training: The Role of Information and Labour Mobility.” Econo-

mic Journal, 100 (403): 1147-1158.

Kaufmann, D., A. Kraay, and M. Mastruzzi (2006). “Governance Matters V: Governance Indicators for 1966-2005.”

Washington, DC: World Bank.

Laborda, L. (2007) “Análisis de la Eficiencia Técnica en Uruguay: Una Aproximación no Paramétrica a Nivel de Empre-

sa.” Mimeo. Washington, D.C: World Bank.

145145

Referencias

Loayza, N., P. Fajnzylber, and C. Calderón (2005). Economic Growth in Latin America: Stylized Facts, Explanations, and

Forecasts. Washington DC: World Bank.

Loayza, N., Oviedo, A. M. and L. Servén (2004). “Regulation and Macroeconomic Performance.” Policy Research Wor-

king Paper No. 3469. Washington DC: World Bank.

Loewenstein M. and J. Spletzer (1999). “General and Specific Training: Evidence and Implications.” Journal of Human

Resources, 34 (4): 710-733.

Maloney, W. F., J. Nuñez, W. Cunningham, N.F.C. Montenegro, E. Murrugarra, M. Santamaria, and C. Sepulveda

(2004). “Minimum Wages in Latin America.” Mimeo. Washington DC: World Bank.

Martinez-Vasquez J. (2006). “An Assessment of Pakistan’s Tax System.” Mimeo. Georgia Technology University

Monteserín G., D. Chiappori, (2004). “Financing Decisions: Study for Firms Established in Uruguay.” XIX Jornadas

Anuales de Economía – Banco Central de Uruguay.

Mroz T. (1987). “The Sensitivity of an Empirical Model of Married Women’s Hours of Work to Economic and Statistical

Assumptions.” Econometrica, 55 (4): 765-799.

Neumark, D., M. Schweitzer; and W. Wascher (2004). “Minimum Wage Effects throughout the Wage Distribution.” The

Journal of Human Resources, Vol. 39, No. 2. Spring, pp. 425-450.

O’Connell, P. (1999). “Economic Growth and the Labor Market in Ireland.” Employment and Training Papers No. 44.

International Labor Organization, Geneva.

Packard, T. (2001). “Is There a Positive Incentive Effect from Privatizing Social Security? Evidence from Pension Reforms

in Latin America.” Policy Research Working Paper. Washington, DC: World Bank.

Packard, T. (2004) “Obstacles and Opportunities for Economic Growth in Uruguay’s Social Sectors.” Background Paper for

Uruguay Sources of Growth, Regional Office for Latin America and the Caribbean. Washington, DC: World Bank.

Pagés C. (2005). “Diagnostico del Mercado de Trabajo en Uruguay.” Serie de Estudios Económicos y Sociales, RE1-05-

013. Washington, DC: Inter-American Development Bank.

Palacios, R. and M. Pallarés-Miralles (2000). “International Patterns of Pension Provision.” Social Protection Discussion

Paper No. 0009, Washington, DC: World Bank.

Perry, G. E., W. F. Maloney, O. S. Arias, P. Fajnzylber, A. D. Mason, J. Saavedra-Chanduvi (2007). Informality: Exit and

Exclusion. Washington, DC: World Bank.

Piras, Claudia (2004). Women at Work: Challenges for Latin America. Washington, DC: Inter-American Development

Bank.

Prescott, E.C. (1998). “Needed: A Theory of Total Factor Productivity.” International Economic Review, 39, 525-552.

Rada, K. and U. Blotte (2007). “Improving Business Registration Procedures at the Sub-National Level: The Case of Lima,

Peru.” Lessons in Advisory Services, International Finance Corporation. Washington, DC: World Bank.

Red de Indicadores de Ciencia y Tecnología (RICYT). http://www.ricyt.edu.ar.

Ricardo P. (2007). “Impacto de la Reforma Tributaria sobre los Mercados de Capitales y las Finanzas de las Empresas

en Uruguay.” Mimeo. Montevideo.

Rodrik, D. (2004). “Industrial Policy for the Twenty-First Century.” Cambridge, MA : Harvard University.

Rofman R. and L. Lucchetti (2006) “Pension Systems in Latin America: Concepts and Measurements of Coverage.” Wor-

king paper, World Bank, Washington DC.


146

Ruane, F. and J. Sutherland (2005). “Export Performance and Destination Characteristics of Irish Manufacturing Industry.”

Review of World Economics, Vol. 141 (3).

Scott, D. H. (Forthcoming). “Strengthening the Governance and Performance of State-Owned Financial Institutions.”

Policy Note. Washington DC: World Bank.

Tan H. (2000). “ Technology and Skills Demands: Panel Evidence from Malaysian Manufacturing.” Working Paper, The

World Bank Institute, Washington DC: World Bank.

Tan H. and G. Lopez-Acevedo (2003). “Mexico In-firm Training for the Knowledge Economy.” Policy Research Working

Paper 2957, Washington, DC: World Bank.

Teague, P. (1995). Pay Determination in the Republic of Ireland: Towards Social Corporatism?, British Journal of Industrial

Relations, Vol.33, No.2, June.

Trajtenberg, M. (2005). “Innovation Policy for Development: an Overview.” Paper presented at the LAEBA 2005 Meeting

in Buenos Aires.

Universidad Politécnica de Valencia (2003). “Evaluación de los Principales Puertos de América del Sur.” Corporación

Andina de Fomento.

Veum J. (1995). “Sources of Training and their Impact on Wages.” Industrial and Labor Relations Review, 48 (4):

812-826.

Veum J. (1999). “Training, Wages, and the Human Capital Model.” Southern Economic Journal, 65 (3): 526-538.

Winkler H. (2005) “Monitoring the Socio-Economic Conditions in Uruguay” Working Paper, CEDLAS, Universidad Na-

cional de La Plata.

World Bank (Various years). Doing Business. http://www.doingbusiness.org/

World Bank (2007a). Economic Growth in Latin American and the Caribbean: A Microeconomic Perspective. Latin

America and the Caribbean Region. Washington, D.C. World Bank.

World Bank (2007b). “Project Appraisal Document for Promoting Innovation to Enhance Competitiveness.” World Bank

Report No. 36600-UY. Washington, D.C.

World Bank (2007c). Development Policy Review on Infrastructure. Washington, D.C.

World Bank (2007d). “Job Creation in Latin America and the Caribbean: Recent Trends and the Policy Challenges.”

Mimeo. Washington, DC.

World Bank (2006a). “Doing Business 2007: How to Reform.” Washington, DC.

World Bank (2006b). “Mexico’s Competitiveness: Reaching Its Potential.” World Bank Report No. 35388-MX. Washing-

ton, DC.

World Bank (2005a). “Uruguay - Social Program Development Policy Loan Project.” World Bank Report No. 32289-UY.

Washington, DC.

World Bank (2005b). “Uruguay Sources of Growth: Policies for the Development of Human Capital, Integration, Com-

petition and Innovation.” World Bank Report No. 31737-UY. Washington, DC.

World Bank (2005c). “Colombia Labor Market Adjustment, Reform, and Productivity: What are the Factors that Matter?”

World Bank Report No 32068-CO. Washington, DC.

World Bank (2004a). World Development Report 2005: A Better Investment Climate for Everyone. New York: Oxford

University Press.

147147

Referencias

World Bank (2004b). Uruguay Poverty Update 2003. Washington, DC: World Bank.

World Bank (2001). Latin America: From Natural Resources to the Knowledge Economy. Office of the Chief Economist,

Latin American Region. Washington, DC: World Bank.

World Bank and World Health Organization (2004). World Report on Road Traffic Injury Prevention.

World Economic Forum (2005). The Global Competitiveness Report 2005–2006. Geneva: World Economic Forum.

Zweimüller J. and Winter-Ebmer (2000). “Firm-specific Training: Consequences for Job Mobility.” Institute for the Study

of Labor (IZA), Discussion Paper 138.

Depósito Legal 344.865 - Comisión del Papel

Edición Amparada al Decreto 218/96

Paginado, Impreso y Encuadernado en

Mastergraf srl

Gral. Pagola 1727 - CP 11800 - Tel.: 203 4760*

Montevideo - Uruguay

E-mail: [email protected]

Clima retos y - World...

Documents

Transcript of Clima retos y - World...