CLASE 5 Moneda y Bancos 1 - BBT · el efecto multiplicador de la cantidad de dinero como...
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1 UNIVERSIDAD NACIONAL DE CUYO Facultad de Ciencias Económicas Juan Antonio Zapata, Profesor Titular Miguel González, Profesor Adjunto Gustavo Rivarola, JTP Guillermo Migliozzi, JTP Jorgelina Agnello, JTP Florencia Millán, Ayudante Viviana Michelán, Ayudante Delegación San Rafael: Ricardo Juri, Profesor Asociado. Carlos Hilario Pérez, JTP. El Profesor Zapata agradece a María Julia Zapata y María Cristina García Erice por su colaboración en la edición de este material docente. Introducción a la Economía I Clases 2010 Segunda Parte: Clases 5 a 6 Introducción a la Economía I Segunda Parte 2 CLASE 5 Moneda y Bancos 1
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UNIVERSIDAD NACIONAL DE CUYO
Facultad de Ciencias Económicas
Juan Antonio Zapata, Profesor Titular
Miguel González, Profesor Adjunto
Gustavo Rivarola, JTP
Guillermo Migliozzi, JTP
Jorgelina Agnello, JTP
Florencia Millán, Ayudante
Viviana Michelán, Ayudante
Delegación San Rafael: Ricardo Juri, Profesor Asociado. Carlos Hilario Pérez, JTP.
El Profesor Zapata agradece a María Julia Zapata y María Cristina García Erice por su
colaboración en la edición de este material docente.
Introducción a la Economía I
Clases 2010
Segunda Parte: Clases 5 a 6
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
2
CLASE 5
Moneda y Bancos 1
2
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
3
1. Funciones y características del dinero
Funciones del Dinero
Tasa de Interes
Renta
Características del Dinero
Agregados Monetarios
Determinates de la Oferta de Dinero.
2. Historia del Dinero
3. El dinero en el sistema financiero
4. Oferta y Demanda de Dinero
Determinates de la demanda de dinero
Temas a
desarrollar
5. Base Monetaria
6. Creación de Dinero Bancario
7. Multiplicador Monetario
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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FUNCIONES Y CARACTERISTICAS DEL DINERO
Características
del Dinero
1) Duradero
2) Transportable
3) Divisible
4) Homogéneo
5) De oferta limitada
Funciones
del Dinero
1) Medio de cambio
2) Unidad de cuenta
3) Depósito de valor
4) Patrón de pago diferido
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Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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Dinero nominalmente
convertible en oro
Dinero Fiduciario
Dinero legal (BCRA)
Dinero bancario
HISTORIA DEL DINERO
Trueque
Dinero
mercancía
(sal)
Dinero signo
o papel
plenamente
convertible en oro
Antigüedad Edad Media Edad Moderna
y Contemporánea
orfebresInstituciones
financieras
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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EL DINERO EN EL SISTEMA FINANCIERO
• Tipos de Depósitos:
A la vista => Disponibilidad inmediata / Cta. Cte.
De ahorro => No se utilizan cheques / Caja de Ahorro
A Plazo => No se pueden retirar sin penalización / Plazo Fijo
• Definición empírica del dinero
Oferta monetaria M = Epp + D
M1 = Efectivo en poder del publico + Depósitos a la vista
M2 = M1 + Depósitos de ahorro
M3 = M2 + Depósitos a plazo
“Los activos son líquidos si pueden venderse rápidamente a
con un bajo costo y es seguro su valor monetario”
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Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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ALGUNOS CONCEPTOS CLAVES
B=CM+DbBC
CM=E+Epb (billetes y monedas)
B=E+Epb+DbBC
R=Epb+DbBC
B=E+R
B constituye el PASIVO del Banco Central.
El Banco Central controla B: crea B cuando adquiere activos y
los paga creando pasivos (emite $).
Una de las formas más corrientes de alterar B es a través de
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO.
Una compra de mercado abierto aumenta la base monetaria.
Por ley los Bancos deben guardar r % (encaje bancario) de los
depósitos que reciben.
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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Oferta de Dinero en Argentina
M1 en Argentina durante los
primeros días de Enero de
2007 (en millones de $)
Epp
53.989
54.008
53.488
53.434
53.595
Dv
43.950
43.364
44.113
43.787
44.617
M1
97.939
97.372
97.601
97.221
98.212
Día
08
05
04
03
02
Evolución en Argentina del Epp, Dv y
M1 2003 en adelante, en millones de $
M1 = Epp + Dv
M1
CC
B. y M.
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Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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Oferta de Dinero en Argentina
M2 en Argentina durante los
primeros días de Enero de
2007 (en millones de $)
M2
135.100
135.144
135.071
134.166
134.886
Dca
37.161
37.772
37.470
36.945
36.674
M1
97.939
97.372
97.601
97.221
98.212
Día
08
05
04
03
02
Evolución en Argentina de M1, Dca y
M2 2003 en adelante, en millones de $
M2 = M1 + Dca
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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Oferta de Dinero en Argentina
M3 en Argentina durante los
primeros días de Enero de
2007 (en millones de $)
M2
135.100
135.144
135.071
134.166
134.886
Dpf
75.117
75.368
74.835
75.253
74.946
M3
210.217
210.512
209.906
209.419
209.832
Día
08
05
04
03
02
Evolución en Argentina de M2, Dpf y
M3 2003 en adelante, en millones de $
M3 = M2 + Dpf
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Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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Demanda de Dinero
La demanda de dinero es una
demanda de saldos reales. A
los tenedores de dinero no
les interesa el número de
billetes que tienen, sino su
poder adquisitivo.
Tasa
de
Interés
M/P
L =MP
Motivos por los que la gente
demanda dinero1
1. Para realizar transacciones. Se
trata de la demanda de dinero que
tiene su origen en la utilización
del dinero para realizar pagos
regulares
2. Como precaución. Se trata de la
demanda de dinero para hacer
frente a contingencias e
imprevistos.
3. Para especular. Se trata de la
demanda de dinero que se debe a
la incertidumbre sobre el valor
monetario de otros activos que
tienen los individuos
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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FACTORES QUE AFECTAN LA DEMANDA DE DINERO
NIVEL DE PRECIOS
nivel de precios Md (demanda nominal de
dinero), P = Md no cambia L (demanda real
de dinero)
TASA DE INTERES
i (costo de oportunidad del dinero) L
RENTA REAL
Y L
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Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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B=CM + DbBC
B = Epp + R
Base
Monetaria
CM=Epp+Epb
B =Epp + Epb + DbBC
R
Evolución de la
Base
Monetaria,
Circulación
Monetaria y
Depósitos en el
BCRA.
Argentina,
desde 2002, en
millones de
pesos
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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El Banco Central puede aumentar la Base Monetaria
(creación primaria) a través de diferentes mecanismos:
Base
Monetaria
El Banco Central crea la Base Monetaria (el efectivo y las
reservas bancarias) en las que se asienta la oferta
monetaria (el efectivo y los depósitos). La Base
Monetaria constituye el pasivo del Banco Central.
Operaciones de
Mercado Abierto
El Banco Central vende bonos al sector privado
El Banco Central compra bonos al sector privado BM
BM
Operaciones de
Redescuento
El Banco Central baja la tasa de encaje
El Banco Central sube la tasa de encaje BM
BM
Mercado
de Divisas
El Banco Central vende dólares
El Banco Central compra dólares BM
BM
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Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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CLASE 6
Moneda y Bancos 2
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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Soy el Sr. Pérez
Voy a DEPOSITAR
en el banco XXX
una parte del dinero
que acabo de
obtener.
El resto
lo mantendré
en mi poder en
efectivo.
Una parte la depositaremos en el
BCRA, otra la mantendremos en
efectivo y el resto lo
PRESTAREMOS...
Sr. Pérez,
¡bienvenidos
sean Ud. y su
DEPOSITO..!
Fernández: registrá una COMPRA DE
MERCADO ABIERTO al Sr. Pérez con la
consecuente EXPANSION DE LA BASE
MONETARIA.
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Introducción a la Economía I
Segunda Parte
17
¡Con todo gusto, Sra. ...!
El Banco XXX tiene para ofrecerle en
préstamo PARTE del depósito del señor
Pérez...
Soy la Sra. Giménez y quisiera
solicitarle a este banco un
PRESTAMO...
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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Obtuve el
préstamo del
Banco XXX.
Del efectivo
obtenido, sólo
mantendré
en mi poder una
fracción...
¡Qué pena que el BCRA obligue
a mantener reservas y no
podamos prestar todo este
depósito!
¡Sánchez...!
El Sr. García
quiere hablar
con Ud. para
solicitar un
crédito...
El resto del préstamo
lo depositaré en el
Banco YYY.
¡Despreocúpes
e Sra.
Giménez...!
Su DEPOSITO
no podría estar
en mejores
manos...
Dígale al señor García que se acerque a firmar los
papeles porque disponemos de una parte del
depósito de la Sra. Giménez para entregarle en
préstamo. El resto del depósito de esta Sra. se
mantendrá como RESERVA, parte en efectivo en
nuestro banco y parte en forma de depósito en
nuestra cuenta en el BCRA.
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Introducción a la Economía I
Segunda Parte
19
ESTA HISTORIA PODRIA CONTINUAR
(aunque no indefinidamente, como veremos)
...LA DEJAREMOS ACA. LO IMPORTANTE ES QUE EL Sr. PEREZ PERMITIO CON SU DEPOSITO LA FINANCIACION DE LA Sra. GIMENEZ E,
INDIRECTAMENTE, LA DEL Sr. GARCIA.
AHORA ELLOS TRES CUENTAN CON EFECTIVO EN SU PODER Y CON UN DERECHO SOBRE EL DEPOSITO QUE
REALIZARON.
ESTA ES LA FORMA EN LA QUE OPERA EL
EFECTO MULTIPLICADOR DEL DINEROA PARTIR DE UNA EXPANSION DE LA BASE
MONETARIA.
ESTE EFECTO MULTIPLICADOR JAMAS HUBIERA OCURRIDO SI:
• EL Sr. PEREZ NO HUBIERA REALIZADO SU DEPOSITO
• NO HUBIERAN EXISTIDO LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS XXX e YYY
• LOS BANCOS NO HUBIERAN REALIZADO PRESTAMOS Y HUBIERAN RESERVADO TODO
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
20
LOS BANCOS Y LA CREACION DE DINERO
BCRA Bancos Familias
1. El Banco Central emite dinero (aumenta su pasivo) y lo entrega a las
familias(aumenta su activo)
BM=100 E=100E= 50D= 50
D= 50R= 10
P= 40
2. Las familias deciden cuanto dinero mantendrán en efectivo y cuanto
depositarán. e = E / D = 1
3. Los Bancos reciben Depósitos (aumenta pasivo), y se hacen de
efectivo (aumentan su activo).
4. Los Bancos guardan una parte de los Depósitos como Reservas y
prestan a las familias la diferencia r = R / D = 0.25. El proceso se repite hasta llegar al equilibrio
E= 90D= 50E= 70D= 70
D= 70
P= 40
R= 14P= 56
P= 56
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Introducción a la Economía I
Segunda Parte
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Préstamos al sector
privado en moneda
nacional, millones
de pesos
Total de depósitos
en el sistema
financiero, millones
de pesos
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
22
EFECTIVO EN
MANOS DEL PUBLICO
EXPANSION DE LA DEPOSITOS PRESTAMOSBASE MONETARIA DEL PUBLICO BANCARIOS
RESERVAS BANCARIAS
EFECTIVO DEPOSITOSEN PODER DE LOS DE LOS BANCOS
BANCOS EN EL BANCO CENTRAL
EL FLUJO CIRCULAR DE COLOR AZUL SE DEBILITA CON CADA GIRO COMO CONSECUENCIA DE:
EL EFECTIVO QUE MANTIENEN LOS TOMADORES DE PRESTAMOS (no se vuelve a depositar todo
el préstamo obtenido)
LAS RESERVAS QUE LOS BANCOS ESTAN OBLIGADOS A MANTENER (no pueden prestar todo lo
que se les deposita)
ESTAS DOS FILTRACIONES DEL FLUJO SON LAS QUE ACOTAN EL PROCESO.
ESTE FLUJO PERMITE LA CREACION DE DINERO A TRAVES DEL SISTEMA
FINANCIERO MEDIANTE EL PROCESO DE TOMAR DEPOSITOS Y
PRESTAR PARTE DE ELLOS.
ESTE PROCESO CIRCULAR ACOTADO DE CREACION DE DINERO
POR PARTE DEL SISTEMA FINANCIERO
A PARTIR DE UNA EXPANSION DE LA BASE MONETARIA
ES LO QUE LLAMAMOS
EFECTO MULTIPLICADOR MONETARIO
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Introducción a la Economía I
Segunda Parte
23
LA EXPANSION DE LA BASE MONETARIA ( B)SE MULTIPLICA (DE ACUERDO AL PROCESO DESCRIPTO) POR UN
NUMERO MAYOR QUE UNO.
EL RESULTADO DE ESTA MULTIPLICACION CONSTITUYE LA
EXPANSION EN LA CANTIDAD DE DINERO ( M).
EL EFECTO MULTIPLICADOR SERA MAYOR:
Mientras mayores sean los depósitos del público (será menor la cantidad de efectivo que mantengan)
Mientras menos reserven los bancos del dinero que se les deposita (serán mayores los préstamos)
≥ .
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
24
LA CANTIDAD DE DINERO (M) RESULTARA DE LA SUMA
TOTAL DEL EFECTIVO MAS LOS DEPOSITOS.
SABIENDO QUE
HABIENDO OBSERVADO QUE EL EFECTO
MULTIPLICADOR MONETARIO ES QUIEN RELACIONA A
M CON B
UNA EXPANSION DE LA BASE MONETARIA RESULTA
EN UNA EXPANSION “m” VECES MAYOR DE LA
CANTIDAD DE DINERO
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Introducción a la Economía I
Segunda Parte
25
FORMALMENTE:
M=E+DB=E+RM/B= (E+D) / (E+R) = (E/D + D/D) / (E/D + R/D)
Dado que: e=E/Dr=R/D
Entonces: M/B = (e+1) / (e+r) = mM/B=m
M=m BM=m. B
Mientras MENORES sean los coeficientes e y r, mayor será el efecto multiplicador de la cantidad de dinero como consecuencia de una expansión de la base monetaria.
Introducción a la Economía I
Segunda Parte
26
0,0000000
0,2000000
0,4000000
0,6000000
0,8000000
1,0000000
1,2000000
1,4000000
1,6000000
1,8000000
1 2 3 4 56 7 8 910
11
1 2003 2004 2005 2006
Evolución desde
2003 del
multiplicador
monetario en la
República Argentina
Circulación
Monetaria
50.906
Depósitos
en el BCRA
13.882
BASE MONETARIA
64.788
Efectivo del
público
45.924
Depósitos
en cta. Cte.
38.362
OFERTA DE DINERO M1
84.286
MULTIPLICADOR
1,300
Cálculo del multiplicador monetario para un día cualquiera (05-07-06)
