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www.vriskr.com Chubb Seguros Colombia S.A.

Revisión Anual – Diciembre de 2017

COMPAÑÍAS DE SEGUROS

CHUBB SEGUROS COLOMBIA S.A.

Acta Comité Técnico No. 377

Fecha: 22 de diciembre de 2017

Fuentes:

Chubb Seguros Colombia S.A.

Superintendencia Financiera de

Colombia (SFC)

Fasecolda

Información Financiera

Sep-16* Sep-17

Activos 1.006.102 896.761

Inversiones 365.480 360.657

Pasivos 819.095 789.678

Reservas

Técnicas 580.469 598.226

Patrimonio 187.007 107.083

Utilidad

Neta 6.530 -36.773

Resultado

Técnico -286 -56.921

ROE* 4,68% -42,93%

ROA* 0,87% -5,43%

Cifras en millones de pesos y porcentajes

anualizados. *Corresponde a los datos

consolidados de Chubb de Colombia

Compañía de Seguros S.A. y ACE

Seguros S.A.

Miembros Comité Técnico:

Javier Alfredo Pinto Tabini

Iván Darío Romero Barrios

Javier Bernardo Cadena Lozano

Contactos:

Johely Lorena López Areniz

[email protected]

Erika Tatiana Barrera Vargas

[email protected]

Luis Fernando Guevara O.

[email protected]

PBX: (571) 5 26 5977

Bogotá D.C

REVISIÓN ANUAL

Fortaleza Financiera y Capacidad de Pago para el Cumplimiento de

Pólizas y Otras Obligaciones Contractuales

Triple A (AAA)

El Comité Técnico de Calificación de Value and Risk Rating S.A.,

Sociedad Calificadora de Valores, decidió mantener la calificación AAA

(Triple A) a la Fortaleza Financiera y Capacidad de Pago para el

Cumplimiento de Pólizas y Otras Obligaciones Contractuales de Chubb

Seguros Colombia S.A.

La calificación Triple A (AAA) indica que la estructura financiera, la

calidad gerencial, así como la política de inversión son excelentes. Las

compañías aseguradoras calificadas en esta categoría presentan una

fortaleza financiera y capacidad de pago muy robusta para el

cumplimiento de pólizas y otras obligaciones contractuales.

EXPOSICIÓN DE MOTIVOS DE LA CALIFICACIÓN

Dentro de los aspectos que sustentan la calificación asignada se

encuentran:

Planeación estratégica y posicionamiento. Como resultado de la

fusión en septiembre de 2016, Value and Risk resalta los importantes

avances en el posicionamiento de mercado de Chubb Seguros

Colombia S.A. a nivel nacional, principalmente, en los segmentos

corporativo y empresarial, nichos estratégicos en los cuales concentra

su oferta de valor. De esta manera, a septiembre de 2017, avanzó

hasta ubicarse en la décima primera compañía del sector1 por primas

emitidas2, con una participación de mercado del 4,38%, y a la novena

posición, dentro de los ramos comercializados3 (4,99%).

Adicionalmente, fortaleció su estrategia de colocación de seguros a

través de cuatro líneas negocios, ajustadas a los segmentos

comercializados por su casa matriz: propiedad y responsabilidad civil,

accidentes y salud, vida4, líneas personales y cumplimiento.

De igual manera, logró consolidar su ruta estratégica fundamentada en

cuatro pilares: clientes, servicio, talento humano, y tecnología y

procesos. En este sentido, desde finales de 2016, ha venido trabajando

en una estrategia de crecimiento soportada en el desarrollo del canal

de agencias, la implementación de estrategias de venta cruzada y el

rediseño de su oferta de valor. Asimismo, definió acuerdos de servicio

1 Conformado por veintiséis aseguradoras de riesgos generales. 2 Antes de la fusión ACE Seguros S.A. ocupaba la posición número 13 por emisión de primas

y Chubb de Colombia Compañía de Seguros S.A. la número 17. 3 La Aseguradora comercializa quince de los veinte ramos autorizados. 4 De acuerdo con la regulación vigente, las compañías de seguros generales pueden

comercializar los ramos accidentes personales, vida grupo y exequias, siempre y cuando sea

mediante pólizas colectivas con suscripción menor a un año.

mailto:[email protected]



FIDUCIARIAS

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para sus clientes internos y externos, con el fin de lograr una mayor

fidelización y el fortalecimiento de la cultura de atención. Lo anterior,

apoyado en la creación de oportunidades para compartir las mejores

prácticas con las entidades del Grupo, generar programas de bienestar

laboral e identificar e incentivar el talento humano, a todo nivel.

Si bien los procesos de fusión pueden generan desafíos asociados con

los cambios en la cultura organizacional y la estabilidad de la

operación, Value and Risk pondera positivamente los avances

logrados en el último año, especialmente en materia de consolidación

de sistemas, políticas y prácticas, que en conjunto con el

acompañamiento su casa matriz, han contribuido a la consecución de

resultados acordes a los esperados.

En opinión de la Calificadora, la revisión permanente de sus planes de

acción y el fortalecimiento continuo de su oferta de valor, le permitirá

a la Aseguradora mantener y crear un portafolio de productos y

servicios competitivos, acordes con las necesidades de sus clientes y

los lineamientos corporativos. Lo anterior, favorecerá la consecución

de nuevos negocios y los niveles de retención de clientes, que en

conjunto con la ejecución de proyectos destinados a la atención y

eficiencia en el servicio, fortalecerá su reconocimiento en el mercado,

teniendo en cuenta el desarrollo de sinergias, la excelencia operativa y

la vanguardia tecnológica.

Colocación de primas. Entre las principales políticas corporativas

que rige la operación de Chubb Seguros Colombia se encuentra la

adecuada suscripción de primas, que buscan garantizar un destacable

índice combinado en los distintos riesgos asegurados y ramos

comercializados, así como propender por la rentabilidad del negocio.

En este sentido, durante el último año y tras la fusión, su estrategia

comercial se ha visto afectada por la redefinición de parámetros que

implicó, entre otras cosas, la extinción natural de algunos negocios, la

cancelación de productos en ciertas líneas y la disminución de su base

de clientes, todo esto gracias al foco de negocio y perfil de riesgo

establecido por su casa matriz.

Por lo anterior, en conjunto con el comportamiento económico del

País, a septiembre de 2017, las primas emitidas disminuyeron

interanualmente en un 5,94% y alcanzaron los $401.442 millones.

Respecto a los principales cambios, se evidenció el decrecimiento en

algunos de sus ramos más significativos, específicamente accidentes

personales (-8,17%), vida grupo (-40,22%), transporte (-0,65%) y

cumplimiento (-33,82%), los cuales representaron el 29,33%, 11,61%,

4,88% y 3,94%, respectivamente. No obstante, dichas reducciones se

compensaron por el crecimiento en incendio (+44,53%),

responsabilidad civil (+6,17%) y terremoto (+115,93%), que, en su

orden, abarcan el 15,62%, 13,29% y 9,72% del total.

A pesar de la menor dinámica evidenciada, Value and Risk resalta los

esfuerzos de Chubb Seguros para crear y garantizar un oferta de valor

innovadora e integral a sus clientes, así como para redefinir sus

prácticas comerciales, en pro de recuperar sus estándares de servicio,

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favorecer la apropiada colocación de primas y fortalecer, tanto la

venta cruzada, como sus canales de comercialización, especialmente

mediante agencias de seguros. Por lo anterior, la Calificadora estima y

hará seguimiento a que en el corto plazo, la Compañía pueda lograr

una mayor penetración de sus productos, a la vez que garantizar el

crecimiento sostenido de su operación, en beneficio de la consecución

de sus metas de siniestralidad y rentabilidad.

29,33%

15,62%

13,29%

11,61%

9,72%

4,88%

3,97%

3,01%2,61%

2,49%1,53% 1,23% 0,72%

Composición de las Primas EmitidasChubb Seguros Colombia S.A. (Sep-17)

Accidentes Personales Incendio Responsabilidad CivilVida Grupo Terremoto TransporteCumplimiento Manejo SustracciónTodo Riesgo Contratista Automóviles Montaje y Rotura de MaquinariaOtros Ramos*

* Corriente débil, exequias, lucro cesante, minas y petróleo, y colectivo vida.

Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia

Cálculos: Value and Risk Rating S.A.

De otro lado, es de anotar que, derivado del desempeño de las primas

aceptadas en reaseguros, la liberación de reservas no devengadas y la

menor cesión en reaseguros y coaseguros, las primas devengadas

alcanzaron los $338.235 millones y crecieron interanualmente en un

25,59%.

Evolución de la siniestralidad. Uno de los aspectos a destacar de

Chubb Seguros Colombia son los diversos mecanismos

implementados para controlar los niveles de siniestralidad, teniendo

en cuenta los tipos de seguros comercializados y los nichos de

mercado atendidos. Al respecto, sobresale que cada línea de negocio

cuenta con un índice combinado presupuestado, políticas de

suscripción y niveles de riesgo establecidos, los cuales son revisados

permanentemente, evaluados y ajustados, de acuerdo con su

comportamiento.

En este sentido, a septiembre de 2017, los siniestros liquidados

alcanzaron los $163.391 millones y crecieron interanualmente en un

7,25%, impulsado por los siniestros materializados en los ramos de

incendio (+142%), responsabilidad civil (+47%) y todo riesgo

contratista (+32%), aunque compensado con la menor siniestralidad

en vida grupo (-31%), ramo con la mayor porción de siniestros

liquidados al periodo de análisis (20%). De esta manera, la

siniestralidad bruta5 se ubicó en un 40,7%, que aunque se sitúa por

encima del promedio de los últimos cinco años (37,42%), mantiene su

nivel competitivo frente al sector y los pares6 (49,86% y 57,45%).

5 Medido como siniestros liquidados / primas emitidas. 6 AXA Colpatria Seguros S.A., Generali Colombia y Suramericana S.A.

FIDUCIARIAS

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Ahora bien, al considerar el importante incremento de las reservas

constituidas en el periodo (+781%), producto específicamente de los

ajustes regulatorios respecto a reserva de insuficiencias de primas,

cuyo impacto fue cercano a los $18.000 millones, los siniestros

incurridos de Chubb Seguros Colombia crecieron en un 26,2% y

totalizaron $112.663 millones. A pesar de lo anterior, asociado al

comportamiento de las primas devengadas, el impacto generado sobre

la siniestralidad neta7 fue mínimo, toda vez que alcanzó un 33,31%,

frente al 33,15%, de septiembre de 2016. La Calificadora destaca los

niveles de siniestralidad evidenciados respecto al sector y grupo par,

los cuales son del orden del 51,94% y 63,25%, respectivamente.

52,48%40,70%

38,31%33,31%

50,48% 51,94%

49,56%

63,25%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

2011 2012 2013 2014 2015 Sep-16 2016 Sep-17

Indicadores de SiniestralidadChubb Seguros Colombia S.A.

Índice de siniestralidad Bruta Índice de siniestralidad Neta Chubb

Índice de siniestralidad Neta Sector Índice de siniestralidad Neta Pares



Resultados financieros y rentabilidad. Como resultado de los

ajustes en las políticas contables tras la fusión, en noviembre de 2016,

Chubb Seguros Colombia realizó una modificación en la

contabilización de los seguros cedidos a reaseguradores, los cuales

pasaron de causarse en el mes en que se emite la prima, a diferirse a lo

largo de su vigencia. Lo anterior, implicó un deterioro en las

utilidades técnicas de la Compañía, teniendo en cuenta, que dicha

contabilización difiere de la efectuada para los costos y gastos

asociados, que se realizan en un solo periodo. Dicha situación, en

conjunto con los mayores gastos en reservas, se vieron reflejados a

septiembre de 2017, con una pérdida técnica que alcanzó los $56.921

millones.

Ahora bien, al considerar, tanto los otros ingresos, como los

generados por el portafolio de inversiones ($18.010 millones), la

pérdida neta se ubicó en $36.773 millones, con su correspondiente

impacto en el margen técnico8, al igual que en los indicadores de

rentabilidad ROA9 y ROE10, los cuales descendieron a -14,18%, -

5,43% y -42,93%, frente al -0,07%, 0,87% y 4,68% de septiembre de

2016, respectivamente.

7 Calculado como siniestros incurridos / primas devengadas. 8 Resultado técnico / primas emitidas. 9 Rentabilidad del activo (anualizado). Medido como utilidad neta / activo. 10 Rentabilidad del patrimonio (anualizado). Calculado como utilidad neta / patrimonio.

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Cabe mencionar que al tener en cuenta los resultados corporativos, los

cuales se ajustan a los lineamientos de su casa matriz e incluyen la

totalidad de ingresos, costos y gastos generados en el periodo, a

agosto de 2017, Chubb Seguros Colombia generó utilidades por

$11.968 millones, que se comparan favorablemente a lo

presupuestado para la vigencia, $10.822 millones. Es importante

señalar que, al considerar las consultas a los órganos de control, a

partir de noviembre de 2017, la Compañía decidió reajustar las

políticas de contabilización de los ingresos de reaseguros, con el fin

de causarlos en el periodo. Con dicha modificación, la entidad estima

generar pérdidas a 2017 por $2.432 millones y revertir los resultados

durante el 2018.

Fortaleza patrimonial y solvencia. Value and Risk resalta la

fortaleza financiera y capacidad de pago con la que cuenta Chubb

Seguros Colombia S.A. que se evidencia a través de su estructura

patrimonial y se fortalece gracias al respaldo corporativo y financiero

que le presta su casa matriz, las cuales le permite cubrir los riesgos

asumidos en el desarrollo de su operación, así como hacer frente a las

posibles pérdidas que se puedan materializar. En este sentido,

sobresale la disposición de sus accionistas de reinvertir los resultados

del ejercicio, a través de reservas, con el fin de fortalecer

permanentemente y de acuerdo con los requerimientos técnicos, su

operación y estructura patrimonial.

No obstante, producto de los ajustes contables realizados en el

periodo y los gastos en reserva que generaron una importante pérdida

neta, a septiembre de 2017, el patrimonio de la Aseguradora presentó

una contracción interanual del 47,72% y alcanzó los $107.083

millones. De igual manera, el patrimonio técnico totalizó $80.346

millones, frente a los patrimonios técnicos de ACE Seguros ($84.423

millones) y de Chubb de Colombia ($47.396 millones) reportados en

septiembre de 2016. Sin embrago, el patrimonio adecuado, para el

periodo de análisis, aún presenta un importante excedente ($18.164

millones) y el margen de solvencia se ubicó en 1,29 veces, nivel que

cumple satisfactoriamente con el límite establecido por la

regulación11. Por su parte, el capital mínimo acreditado ($116.821

millones) se sitúo en 1,84 veces por encima del requerido ($41.117

millones).

Si bien sobresale la capacidad patrimonial con la que cuenta la

Compañía, la cual le permite cubrir los riesgos asegurados, a la vez

que apalancar el crecimiento proyectado y la consecución de sus

objetivos estratégicos, en opinión de la Calificadora, es importante

que en el corto plazo se realicen los ajustes contables establecidos,

que en conjunto con la puesta en marcha de sus planes comerciales y

la consolidación de su oferta de valor, se verán traducidos en el

permanente fortalecimiento patrimonial, en línea con lo evidenciado

históricamente.

11 Las entidades aseguradoras deben mantener y acreditar ante la Superintendencia Financiera

de Colombia (SFC) un patrimonio técnico equivalente como mínimo al patrimonio adecuado

(Decreto 2954 de 2010).

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Evolución de las reservas técnicas. A septiembre de 2017, las

reservas técnicas de Chubb Seguros Colombia ascendieron a

$598.226 millones, las cuales se incrementaron interanualmente en un

3,06% y correspondieron en un 42,17% a riesgos en curso, seguido

por siniestros avisados (25%), siniestros no avisados (20%) y en

menor medida a reservas de desviación de siniestralidad y depósito de

reserva a reaseguradores del exterior. Por su parte, de acuerdo con la

información suministrada, cerca de $340 mil millones corresponden a

las reservas a su cargo, las cuales se distribuyen, principalmente, en

los ramos de: terremoto, incendio, responsabilidad civil, vida grupo y

accidentes personales.

7,9%

15,6%0,1%

0,7%1,4%

2,1%

22,2%19,6%

2,2%

4,5%

17,9%

3,4%

0,5%

0,0%1,5%

0,5%

RESERVAS POR RAMO

Accidentes Personales

Vida Grupo

Exequias

Sustracción

Automoviles

Transporte

Terremoto

Incendio

Cumplimiento

Manejo

Responsabilidad Civil

Todo Riesgo Contratista

Corriente Débil

Lucro Cesante

Montaje y Rotura de Maquinaria

Minas y Petróleo

Fuente: Chubb Seguros Colombia


Value and Risk destaca el compromiso de la Compañía de Seguros

por mantener y acreditar los recursos suficientes para cubrir los

riesgos asegurados de sus clientes. Al respecto, sobresale que ha dado

cumplimiento y certificado, de acuerdo con los términos regulatorios,

la apropiada cuantificación de reservas técnicas, así como su

suficiencia. Asimismo, gestiona la suficiencia de reservas, con el fin

de cubrir los siniestros materializados, al igual que los mecanismos de

reaseguros, y evalúa el comportamiento de los siniestros por perfiles

de pagos, edad y actividad del asegurado, causas, frecuencia y

severidad, entre otros.

Inversiones. Al cierre de septiembre de 2017, el portafolio de

inversiones y el disponible de Chubb Seguros Colombia totalizaron

$369.529 millones y disminuyeron en un 6,26%, frente al mismo mes

de 2016. Es de anotar que, por política, la Compañía mantiene un

portafolio discrecional que se encuentra entre un 3% y 4% del total,

mientras que la diferencia corresponde al portafolio que respalda las

reservas técnicas y cuya política de inversión se ajusta al régimen

aplicable.

En este sentido, el portafolio propende por una mayor eficiencia y una

menor volatilidad, así como por mantener una apropiada

diversificación por tipo de título, con una importante posición en TES,

al igual que una duración cercana a los dos años, la cual se ajusta a los

ramos comercializados (a septiembre de 2017, la duración del

portafolio fue cercana a los 1,9 años).

FIDUCIARIAS

7




La Calificadora resalta el perfil de riesgo conservador con que se

administran los recursos, los cuales se relacionan, entre otros, a la

calidad crediticia del portafolio, cuyos títulos cuentan con la más alta

calificación, a escala local, y con títulos en grado de inversión y

superiores al riesgo soberano de Colombia, para los internacionales.

Al respecto, a septiembre de 2017, cerca del 30% del portafolio se

encontraba invertido en dólares, distribuidos tanto en títulos emitidos

por la Nación (6,79%), como por títulos corporativos internacionales

(23,58%), mientras que de la porción en pesos y UVR, el 39%

correspondía a TES y un 30% a CDT.

En cuanto a la exposición al riesgo de mercado, el VaR12 se ubicó

alrededor de los $1,3 millones, lo cual equivale a cerca del 0,4% del

total del portafolio y al 1,6% del patrimonio técnico, niveles que

cumplen satisfactoriamente con los límites definidos (1% y 2%,

respectivamente). Por su parte, la rentabilidad año corrido alcanzó un

6,5% E.A., lo que contribuyó para generar, a septiembre de 2017,

$18.010 millones de ingresos netos.

Value and Risk pondera positivamente el desempeño del portafolio,

así como el continuo cumplimiento tanto de las políticas internas,

como de los límites individuales definidos en la regulación. De igual

manera, destaca la estrategia claramente definida, la cual le permite

rebalancear sus inversiones y favorecer su posición de liquidez, con el

fin de garantizar el cumplimiento de sus obligaciones de corto plazo,

así como su mantener se estructura y fortaleza financiera.

Liquidez. Value and Risk destaca los mecanismos y políticas con los

que cuenta la Aseguradora para gestionar apropiadamente sus

recursos y cumplir con sus obligaciones de corto plazo. Al respecto,

sobresale que como parte del proceso de planificación anual, todas las

solicitudes de financiación o fondeo, así como los movimientos de

capital deben ser coordinados y solicitados directamente a su casa

matriz. Adicionalmente, Chubb Seguros Colombia cuenta con una

metodología interna, que incluye las estimaciones del valor de

recaudo, de giros por concepto de siniestros, de giro por reaseguros,

de pagos de comisiones a intermediarios, de gastos diferentes a

comisiones, entre otros, que le permiten realizar una adecuada gestión

de sus necesidades de liquidez. Dicho modelo contribuye a definir una

caja mínima, así como el monto requerido en el portafolio de libre

inversión, niveles que son monitoreados permanentemente por las

diferentes áreas involucradas.

A septiembre de 2017, la Compañía mantenía recursos líquidos por

$369.385 millones, los cuales se redujeron interanualmente en un

6,27%. Sin embargo, al compararlos con el total de activos y pasivos,

representan el 41% y 47%, respetivamente, niveles favorables frente

al 31% y 39% del sector, y el 23% y 27% de los pares. De otro lado,

para mitigar la exposición al riesgo de liquidez, derivado de la

materialización de siniestros de alta cuantía, mantiene con una

importante nómina de reaseguros, a la vez que, en caso de requerirse,

12 Valor en riesgo, por sus siglas en inglés.

FIDUCIARIAS

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cuenta con potestad para solicitar recursos a su casa matriz, si el pago

es superior a los USD 250.000.

Cobertura de las reservas técnicas. Value and Risk destaca el

continuo seguimiento y monitoreo que realizan las diferentes áreas de

la Compañía para evaluar y garantizar que las reservas constituidas se

ajusten a las notas técnicas y riesgos asegurados, de acuerdo a los

ramos comercializados. Al respecto, se pondera positivamente la

capacidad con la que cuenta Chubb Seguros Colombia para destinar

recursos adicionales, con el fin de suplir las necesidades de reservas, a

la vez que ajustarse a los parámetros normativos, sin impactar

significativamente su estructura financiera, en línea con la máxima

calificación asignada.

A septiembre de 2017, la cobertura de las reservas técnicas13,

incluyendo el total de las inversiones y el disponible, alcanzó un

61,77%, frente al 68% de septiembre de 2016, nivel que se alinea a lo

observado en el sector y los pares, aunque inferior (81,74% y 72,68%,

respectivamente). Sin embargo, de acuerdo con la información

suministrada, los activos que respaldan las reservas a su cargo los

cubren en un 107%, con un promedio mensual, para los últimos doce

meses, del 116,2%. Asimismo, teniendo en cuenta los riesgos en

curso, la cobertura con el disponible y las inversiones se ubica en un

146%.

59,9% 63,0%67,7%

60,3%

66,1% 67,9%76,2%

61,8%

144,0% 147,4%

180,2%

146,5%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

180%

200%

0

100.000

200.000

300.000

400.000

500.000

600.000

700.000

2015 Sep-16 2016 Sep-17

Mill

on

es

Evolución Cobertura de Reservas

Reservas Reserva Riesgo en Curso Inversiones Disponible

Cobertura sin disponible Cobertura con disponible Cobertura Riesgos Curso



Administración de riesgos y mecanismos de control. Chubb

Seguros Colombia S.A. cuenta con apropiados mecanismos de control

interno y gobierno corporativo, los cuales se robustecen con la

presencia de los miembros de la junta directiva en los diferentes

comités de decisión, así como con el acompañamiento de los

directores del Grupo. Por su parte, el Sistema de Control Interno

(SCI) se fundamenta en las diversas políticas que promueven la

eficiencia de la operación, reducen los riesgos de pérdida y se alinean

al cumplimiento de la regulación. Al respecto, de acuerdo con la

lectura de informes de la revisoría fiscal y de la auditoría interna, así

como de las actas de los órganos de administración, si bien existen

algunas oportunidades de mejora relacionadas específicamente con la

13 Incluye las reservas a cargo de reaseguradores.

FIDUCIARIAS

9




actualización de los procesos producto de la fusión y el

fortalecimiento de algunos controles para la gestión de los riesgos, no

se evidencian hallazgos o recomendaciones materiales que impliquen

una mayor exposición o que afecten la fortaleza financiera y

capacidad de pago de la Compañía.

Sobresale que, alineado a la regulación y las mejores prácticas, la

Aseguradora ha implementado los distintos sistemas de

administración de riesgos (SAR), los cuales integran las prácticas y

políticas que permiten aprovechar los recursos, interactuar con los

diferentes grupos de interés y principalmente, contribuir a la creación

de valor en todos los procesos que componen la cadena de valor de la

Compañía. De esta manera, cuenta con los mecanismos, las

metodologías, la estructura técnica y organizacional que favorece la

administración de los riesgos y cuya puesta en marcha aporta a la

consecución de los objetivos y la sostenibilidad de la operación.

Para la Calificadora, Chubb Seguros Colombia S.A. cuenta con

robustos mecanismos de gestión, que en conjunto con la clara

separación física y funcional de las áreas del front, middle y back

office, así como la destacable segregación de funciones evidenciada

en su estructura organizacional, contribuyen a mitigar la presencia de

conflictos de interés, a la vez que garantizar la asertividad en la toma

de decisiones, en línea con los parámetros y estándares de su casa

matriz, ajustadas al perfil de la entidades con la máxima calificación

asignada.

Contingencias. De acuerdo con la información suministrada,

actualmente, la Compañía cuenta con un proceso en contra

correspondiente al cobro de una prestación de servicios de asistencia

para Copropiedades de la antigua ACE Seguros S.A. Si bien el

proceso se encuentran en apelación, tras fallar en contra en primera

instancia, Chubb Seguros realizó un depósito judicial por $600

millones, con fin el de minimizar los incrementos financieros

asociados.

Por otra parte, en el desarrollo de su objeto social, está vinculada a

556 procesos correspondientes a siniestros, los cuales ascienden a

$48.851 millones y se encuentran clasificados en un 49% en

probables y en un 51%, en eventuales. Dichos procesos se encuentran

contabilizados en sus respectivas reservas, razón por la cual, no se

estiman efectos patrimonialmente o en la posición financiera ante su

materialización.

Value and Risk pondera positivamente los mecanismos de gestión

legal definidos por la Compañía, los cuales les permiten anticiparse a

los posibles impactos que puedan generarse ante la materialización de

los procesos, aspecto que, en adición, se fortalece gracias a las

coberturas de reaseguros con las que cuenta tanto la Compañía, como

los distintos ramos asegurados. Por lo anterior, la Calificadora

considera que no existe un riesgo significativo que pueda afectar la

fortaleza financiera de la entidad o de algún hecho que limite su

capacidad de pago.

FIDUCIARIAS

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A nivel mundial

Chubb Limited14 es la mayor aseguradora de

propiedad y responsabilidad civil que cotiza en la

Bolsa de Valores de Nueva York y está incluida

en el índice S&P 500. Adicionalmente,

comercializa seguros de accidentes personales,

complementarios de salud, reaseguros y seguros

de vida.

En julio de 2015, ACE Limited anunció la

adquisición de Chubb Corporation por USD 28,3

billones y a partir de enero de 2016, dio inició a su

operación conjunta, bajo el nombre de Chubb,

gracias al reconocimiento mundial de la marca.

Actualmente, opera en 54 países a nivel mundial y

mantiene sus oficinas ejecutivas en Zurich, Nueva

York y Londres, y emplea a cerca de 31.000

personas.

A lo largo de su historia (Chubb Corporation

nació en 1882 y ACE Limited lo hizo en 1985) se

ha caracterizado por la amplia oferta de productos

y servicios, así como por sus canales de

distribución, fortaleza financiera, altos estándares

de suscripción y conocimiento técnico, tanto de

los riesgos asegurados, como en la gestión de

siniestros.

A septiembre de 2017, contabilizaba activos

totales por USD 167,4 billones, un capital de USD

63,4 billones y primas emitidas netas por USD

26.146 millones, en sus diferentes líneas de

negocio y comercializadas en un 65% en Estados

Unidos, un 13% en Europa, Eurasia y África, un

10% en Asia, un 7% en América Latina y en un

5% en Bermuda y Canadá.

Fuente: Chubb Limited

14 El Grupo se encuentra calificado en Fortaleza Financiera a

nivel Global en AA con perspectiva estable.

En Colombia

Chubb Seguros Colombia, antes ACE Seguros, es

una sociedad anónima privada, sometida al control

y vigilancia de la Superintendencia Financiera de

Colombia (SFC) y constituida legalmente en

1969. En septiembre de 2016, recibió la

autorización, por parte de la SFC, para la fusión

por absorción entre ACE Seguros S.A. y Chubb

de Colombia Compañía de Seguros S.A., cuyo

cambio de razón social se protocolizó en octubre

del mismo año.

Su objeto social es la celebración de contratos de

seguros generales y de personas, y aquellas

previstas por la ley con carácter especial, tales

como operaciones de reaseguro. Está autorizada

para operar los ramos de automóviles, corriente

débil, cumplimiento, incendio, lucro cesante,

manejo, responsabilidad civil, montaje y rotura de

maquinaria, navegación, sustracción, terremoto,

todo riesgo para contratistas, transportes, vidrios,

riesgos de minas y petróleos, accidentes

personales, colectivo de vida, vida grupo, salud y

multiriesgo industrial.

Chubb Seguros Colombia S.A. dispone de

oficinas en Bogotá, Barranquilla, Cali y Medellín

y brinda soporte a sus clientes a través de puntos

de atención y servicio en Bucaramanga. Value and

Risk resalta la robusta estructura organizacional

con la que cuenta la Compañía, la cual está

segregada en un CEO15, un auditor, ocho

vicepresidencias16 y tres gerencias17, así como en

un total de 340 colaboradores. Adicionalmente, se

destaca el reporte directo, tanto a la presidencia

local, como a las diferentes líneas directivas a

nivel regional.

De igual manera, la Calificadora pondera

positivamente la separación física y funcional de

las áreas del front, middle y back office para la

gestión de sus inversiones, lo que garantiza la

transparencia en el desarrollo de actividades

misionales y mitiga la presencia de posibles

conflictos de interés. Sobre el particular, la

administración del portafolio de inversiones es

realizada por la Fiduciaria Old Mutual S.A.,

15 Chief Executive Officer 16 Distribution & Branches, P&C / BI, Multiline & Life,

Claims, Finance & Admin, HR, Legal & Compliance,

Operation 17 Surety Manager, Risk Manager & IT Manager

PERFIL DE LA SOCIEDAD

FIDUCIARIAS

11




gracias al contrato de administración a nivel

global, suscrito por su casa matriz.

Por su parte, sobresalen los robustos estándares de

gobierno corporativo, las cuales se encuentran

alineados a la regulación local y a las mejores

prácticas internacionales soportadas en las

políticas de compliance del grupo.

En opinión de Value and Risk, el respaldo

corporativo con el que cuenta Chubb Seguros

Colombia, que se evidencia en las diversas

sinergias desarrolladas en aspectos operativos,

comerciales, financieros y de riesgos, en conjunto

con su fortaleza patrimonial y financiera, son

factores que contribuyen con el fortalecimiento

permanente del negocio local, el cumplimiento

normativo, la rentabilidad del negocio, la creación

de valor y en general, a su sostenibilidad en el

largo plazo.

Fortalezas

Respaldo patrimonial y acompañamiento del

Grupo, así como el desarrollo de sinergias y

actividades conjuntas que favorecen su

operación.

Capacidad patrimonial y de solvencia para

apalancar el desarrollo del negocio y asumir

posibles pérdidas no esperadas.

Evolución favorable de las primas emitidas en

los principales segmentos comercializados y

nichos definidos.

Liderazgo y posicionamiento de marca.

Robustos mecanismos de control de las

reservas, que garantizan la suficiencia de

recursos para cubrir los riesgos asegurados.

Destacables niveles de índice combinado por

línea de negocio, alineados al enfoque

estratégico, la misión y la visión de la

Compañía, en pro de su rentabilidad.

Apropiados niveles de siniestralidad, los

cuales se ajustan al perfil y nicho de mercado

atendido.

Sólida estructura organizacional y de

gobierno corporativo que soportan el

desarrollo de la operación, el proceso de toma

de decisiones y se alinean a las mejores

prácticas internacionales.

Apropiados mecanismos de monitoreo y

control de liquidez, los cuales le han

permitido cumplir satisfactoriamente con sus

obligaciones de corto y mediano plazo.

Adecuado cumplimiento de la regulación, así

como de las políticas y límites definidos a

nivel interno.

Políticas y metodologías de riesgos

claramente definidas y en permanente

actualización, las cuales le permiten gestionar

apropiadamente tanto los riesgos de inversión

y operación, como los de seguros.

Altos estándares de control interno,

soportados en el acompañamiento de su casa

matriz.

Robustas relaciones con sus diferentes grupos

de interés que favorecen la estabilidad de la

Compañía y la comercialización de sus

productos.

Baja exposición al riesgo legal, soportado en

los mecanismos de monitoreo, seguimiento y

control establecidos.

Robustos esquemas de reaseguros y

coaseguros que contribuyen a mitigar la

exposición al riesgo y reducir el impacto ante

siniestros de alta cuantía.

Retos

Revertir los resultados técnicos, netos y de

rentabilidad, con el fin de ubicarlos en los

niveles históricos observados, así como a los

de su grupo comparable.

Continuar con los esfuerzos encaminados a

robustecer los estándares de servicio al

cliente, en línea con lo evidenciado antes de

la fusión.

Llevar a cabo las estrategias de venta cruzada

y mantener la innovación en productos, con el

fin de continuar robusteciendo la oferta de

valor a sus clientes.

Mejorar los niveles de eficiencia operacional,

en línea con los resultados de sus pares y del

sector.

Continuar con el cumplimiento y la ejecución

de los planes definidos en su planeación

estratégica.

Dar continuidad a la integración de los

diferentes sistemas tecnológicos, con el fin de

mantener la optimización y el fortalecimiento

de los procesos, en línea con las necesidades

del negocio.

FORTALEZAS Y RETOS

FIDUCIARIAS

12




Continuar adaptándose a los cambios

regulatorios que implican mayores costos,

nuevos procedimientos y controles de riesgos.

Eficiencia operacional. Al cierre de septiembre

de 2017, los costos administrativos de Chubb

Seguros Colombia disminuyeron interanualmente

en un 2,59% y totalizaron $213.195 millones,

teniendo en cuenta la reducción de los gastos

administrativos (14,51%), así como el crecimiento

moderado de las comisiones y los gastos de

personal (2,96% y 7,74%, respectivamente).

De esta manera, asociado con la reducción de las

primas, el indicador de eficiencia18 se ubicó en un

53,11%, con un incremento de 1,8 p.p., respecto a

septiembre de 2016, nivel superior al del sector

(37,38%) y en el grupo de referencia (30,6%). Por

su parte, teniendo en cuenta el desarrollo de la

planeación estratégica y el fortalecimiento de sus

canales de comercialización, en el último año, los

costos de intermediación19 alcanzaron un 28,08%

(+2,43 p.p.), frente al 19,75% del sector y el

17,64% de sus pares.

Pares Sector

Indicador Sep-16 Sep-17 Sep-17 Sep-17

Eficiencia 51,28% 53,11% 30,60% 37,38%

Beneficios a Empleados/ Primas

Emitidas7,33% 8,39% 5,70% 6,69%

Comisiones / Primas Emitidas 25,66% 28,08% 17,64% 19,75%

Chubb Seguros



Otros activos. A septiembre de 2017, los activos

diferentes a inversiones y disponible de Chubb

Seguros Colombia alcanzaron los $527.232

millones y presentaron una reducción del 13,84%,

frente a lo observado en el mismo mes de 2016.

De estos, el 88,2% atañe a las cuentas por cobrar

de la actividad aseguradora, mientras que el

4,98%, 3,46% y 3,36% corresponden a activos

materiales, otros activos y otras cuentas por

cobrar, respectivamente.

Al respecto, la cartera derivada de la actividad

aseguradora (incluyendo las cuentas a cargo de

reaseguradores y coaseguradores) totalizó

$465.020 millones y disminuyó interanualmente

en un 8,97%. Por su parte, las cuentas por cobrar

de los ramos comercializados, alcanzaron los

18 Calculado como costos administrativos / primas emitidas. 19 Medido como comisiones / primas emitidas.

$173.171 millones, 39% superior a las registradas

en 2016, y en su mayoría corresponden a los

ramos de accidentes personales (45%), incendio

(24%) y responsabilidad civil (10%).

Por su parte y de acuerdo con la información

suministrada, el deterioro se ubicó en $2.114

millones, lo que equivale al 1,22% del total de la

cartera.

Chubb Seguros Colombia S.A. ha establecido

mecanismos para la cobertura de sus riesgos

asegurados. En este sentido, sobresale la robusta

nómina de reaseguradores, con cuyas entidades ha

suscrito contratos de exceso de pérdida y

catastróficos (obligatorios), facultativos,

proporcionales y no proporcionales, los cuales le

permiten salvaguardar su estructura financiera y

patrimonial. Es importante mencionar que su

principal aliado comercial es Chubb Tempest

Reinsurance Ltd20, una de las principales

compañías del Grupo.

Value and Risk pondera positivamente los

mecanismos de análisis empleados para la

selección de sus contrapartes. Al respecto, las

políticas requieren, en primera instancia, el aval

correspondiente al registro REACOEX21 de la

SFC, así como la vinculación en la lista de

seguridad establecida por su casa matriz. De esta

manera, la Aseguradora cuenta con más de sesenta

reaseguradores, los cuales mantienen

calificaciones en grado de inversión (mínimo A) y

se encuentran distribuidos en diferentes zonas

geográficas del mundo, principalmente en

Inglaterra.

La Calificadora exalta la revisión mensual que

realiza la Compañía, con el fin de validar los

posibles deterioros de sus contrapartes, de tal

manera que se minimice la exposición al riesgo. A

septiembre de 2017, Chubb Seguros Colombia

cedió el 28,4% del total de primas emitidas, nivel

inferior al evidenciado en el mismo mes de 2016

(55,37%).

20 Antes Ace Tempest Reinsurance Company Limited. 21 Registro de Reaseguradores y Corredores de Reaseguros.

REASEGUROS

RESULTADOS

FIDUCIARIAS

13




Riesgo de mercado y liquidez. Para la gestión del

riesgo de mercado, la Compañía cuenta con

políticas que le permite administrar sus

inversiones de una manera eficiente, sin generar

una mayor exposición al riesgo. De esta manera,

se rige por los parámetros definidos por el Comité

de Inversiones, los cuales tienen en cuenta las

condiciones del mercado, tanto interno como

externo; el régimen de inversiones aplicable a las

compañías de seguros; así como los principios de

diversificación, seguridad, rentabilidad, plazo y

liquidez.

Para la cuantificación del riesgo, la Compañía

emplea el modelo estándar de la SFC y un modelo

correlacionado (interno), que maneja la

descomposición por nodos de la totalidad del

portafolio y pondera las volatilidades con base en

la metodología EWMA22 y un modelo Delta

Normal con los parámetros dados por Risk

Metrics. Los resultados son comparados frente al

VaR regulatorio.

Diaria y semanalmente se monitorean los límites

máximos de exposición aprobados por la Junta

Directiva, es decir, el 1,5% del total del portafolio

y el 1% del VaR promedio para los últimos 10

días hábiles. Igualmente, con periodicidad

mensual, el portafolio es sometido a un análisis

de sensibilidad para determinar posibles

escenarios críticos de comportamiento de

mercado, a los que se podría exponer el capital de

la Compañía.

De otra parte, para la administración del riesgo,

Chubb Seguros cuenta con reportes de

comportamiento periódicos sobre el nivel de VaR,

el calce de reservas por ramo, el nivel de riesgo

por el modelo estándar, las negociaciones

realizadas durante las semanas y el cumplimiento

de límites, los cuales son comunicados a la alta

gerencia y a las áreas involucradas en el proceso.

Asimismo, analiza los excesos de límites

aprobados, en caso de presentarse, con el fin de

documentar los aspectos que generaron el hecho y

realizar los ajustes necesarios. Finalmente, evalúa

la máxima exposición, teniendo en cuenta el

riesgo tanto por tasa de cambio, para los pasivos

22 Exponentially Weighted Moving Average

financieros en dólares, como de tasa de interés,

para el portafolio total.

De otro lado, con el fin de garantizar la suficiencia

de recursos líquidos para cubrir sus obligaciones

de corto plazo, que incluye el pago de siniestros,

comisiones a intermediarios y costos fijos de

operación, entre otros, Chubb Seguros Colombia

ha implementado algunos mecanismos que le

permiten gestionar la exposición al riesgo de

liquidez.

Al respecto, como política general mantiene una

exigencia de caja mínima que corresponde al

cuantil del 10% de la distribución estimada de los

saldos, así como un mínimo en el portafolio de

libre inversión correspondiente al cuantil del 2%.

Ahora bien, para gestionar esta tipología de

riesgo, lleva a cabo el cálculo del indicador de

riesgo de liquidez (IRL), el cual se encuentra

sustentado en la estimación de la función de

distribución de los excedentes o defectos de

liquidez, a través de la simulación no paramétrica

de algunas variables como: recaudos, giros por

siniestros, pagos y recaudos a las reaseguradores,

comisiones a intermediarios, pagos de comisión y

el flujo de caja proyecto de los pagos por intereses

de las inversiones.

Riesgo de crédito. Para la administración de este

riesgo, la Aseguradora cuenta con políticas que le

permiten gestionar su exposición desde tres

aspectos específicos: 1) riesgo de emisor, 2) riesgo

de contraparte y 3) riesgo de crédito. En el primer

caso, la Compañía se ciñe a las características

definidas en el régimen de inversiones, cuyos

emisores deben tener calificación "AA", a nivel

local, y “A”, para inversiones extranjeras. Al igual

que la concentración máxima por emisor no debe

superar el 20% del total.

Por su parte, la gestión del riesgo de contraparte

está fundamentada en las relaciones y

negociaciones con los reaseguradores. Mientras

que para el riesgo de crédito, Chubb Seguros

realiza el reconocimiento de la pérdida esperada

por deterioro de sus cuentas por cobrar, tanto para

los diferentes ramos comercializados y sus primas

emitidas, como para los intermediarios, sponsors

y clientes. De otro lado, la evaluación de aliados

estratégicos (intermediarios) se lleva a cabo con

GESTIÓN DE RIESGOS

FIDUCIARIAS

14




base en el modelo CAMEL23, mientras que para el

otorgamiento de beneficios establecidos en el

pacto colectivo a sus empleados, desarrolla un

análisis de capacidad de pago.

Riesgos operativos (RO). Chubb Seguros

identifica y evalúa de manera periódica la

exposición a esta tipología de riesgo, teniendo en

cuenta los procesos establecidos en su cadena de

valor, así como los riesgos identificados, los

controles propuestos y el desarrollo de las

actividades. En este sentido, analiza el impacto y

la probabilidad de los riesgos identificados, con el

fin de gestionar los perfiles de riesgo inherente y

residual.

En el último año, la Aseguradora llevó a cabo el

ajuste del procedimiento sobre el reporte de

eventos de riesgo operativo y adopto categorías

para su análisis, teniendo en cuenta los registros

en las bases de tecnología. De igual manera,

incorporó las metodologías para el cálculo de

indicadores de riesgo y ejecutó los ajustes

necesarios para sistematizar las matrices de riesgo,

mediante la plataforma “Double Check”24. Este

software permite que los dueños de los riesgos, así

como los evaluadores de los controles, puedan

administrarlos, centralizarlos y generar

comparaciones frente al proceso, así como definir

y estimar indicadores de riesgo.

Conforme a los parámetros regulatorios, Chubb

Seguros Colombia ha implementado un Programa

de Continuidad del Negocio (BCP), que le permite

hacer frente a la materialización de contingencias

que afecten su operación.

En este sentido, mantiene un enfoque al

cumplimiento de los lineamientos relacionados

con la gestión de la continuidad, soportados en la

norma ISO 22301 de Continuidad del Negocio, así

como en los estándares exigidos por la

corporación, tales como el modelo de gobierno

corporativo, el BIA25, Risk Assessment, la

estrategia del negocio, el manejo de incidentes, el

entrenamiento, los ejercicios y la concientización.

23 Capital, Asset Quality, Management, Earnings and Liquidity 24 Esta herramienta tecnológica es provista por la regional y

permite administrar los riesgos integrales a excepción de los

relacionados con compliance. 25 Análisis de Impacto del Negocio, por sus siglas en inglés.

Con el objetivo de fortalecer los componentes del

programa, la Compañía definió un equipo de

administración de la crisis, cuya misión es la de

formular una respuesta adecuada a problemas

importantes, o que no hayan sido contemplados en

los planes existentes, relacionados con las

operaciones del día a día o decisiones estratégicas.

En adición, efectúan pruebas sobre la efectividad

del BCP con una periodicidad anual, contando con

la participación de un equipo multidisciplinario

que involucra personal experto en materia de

continuidad del negocio por parte de la

Corporación.

Riesgo de lavado de activos y financiación del

terrorismo (LA/FT). Para la gestión de esta

tipología de riesgo, la Compañía mantiene sus

políticas alineadas a la regulación colombiana,

armonizadas con los lineamientos corporativos

globales. El objetivo principal del sistema es

llevar a cabo un conocimiento integral del cliente,

incluyendo los factores externos que pueden

afectar su perfil de riesgo.

En este sentido, cuenta con mecanismos que le

permiten identificar y segmentar las operaciones

de los nuevos asegurados, las renovaciones

mayores a un año, los beneficiarios de los pagos y

los proveedores, teniendo en cuenta el tipo de

cliente, la evaluación del riesgo del producto, el

canal de distribución y jurisdicción o zona en la

que se adquiere. Acorde con dicha segmentación,

realiza una calificación del riesgo del cliente, la

cual entrega resultados respecto a la continuidad

del desarrollo del proceso o alertas, derivado de la

cuantificación de su riesgo inherente y residual.

El Sistema cuenta con procedimientos claramente

establecidos respecto a la vinculación del cliente y

el análisis de su perfil, la actualización

permanente de la información, la evaluación de

operaciones inusuales, el reporte de operaciones

sospechosas, y el reporte y evaluación por parte

del Comité de Riesgos y la Junta Directiva.

Sistema Especial de Administración de Riesgos

de Seguros (SEARS). Con el fin de asegurar que

las políticas de suscripción se ajusten a los riesgos

definidos, tales como garantizar el índice

combinado esperado, un pricing correcto y la

disciplina de suscripción, la Compañía ha

establecido mecanismos que le permiten

identificar los inductores de riesgo de seguros.

FIDUCIARIAS

15




De esta manera, Chubb Seguros cuenta con

indicadores prospectivos y de liquidez, para

evaluar el comportamiento de sus obligaciones

actuales y futuras, así como para minimizar la

materialización de riesgos asociados a las

actividades de seguros, específicamente, los

riesgos de suscripción y/o descalce de las reservas.

Al respecto, para cada uno de los productos

comercializados, Chubb Seguros cuenta con una

ficha técnica que establece, entre otros, la tasa de

riesgo establecida por el reasegurador, los

deducibles, las medidas de seguridad, la ubicación

geográfica, los cúmulos, la experiencia siniestral y

el margen conservador, de tal manera que se

puede determinar la prima por riesgo y la prima

comercial. Al respecto, cada línea de negocio debe

ceñirse, para la emisión de sus primas, tanto a las

políticas de suscripción de casa matriz, como a las

políticas internas.

Soporte e infraestructura tecnológica. Value and

Risk exalta la capacidad tecnológica con la que

cuenta Chubb Seguros Colombia, la cual se

soporta en robustas prácticas de seguridad de la

información, una constante actualización de

infraestructura, equipos redundantes en diferentes

regiones de Estados Unidos (para garantizar la

continuidad del negocio), así como en diversos

sistemas y aplicaciones que contribuyen a la

prestación del servicio, el desarrollo, control,

monitoreo y seguimiento de la operación.

La Aseguradora continúa en sus esfuerzos de

integrar las herramientas tecnológicas que

soportaban las operaciones de ACE Seguros y

Chubb de Colombia tras la fusión. En este sentido,

a lo largo de 2017, desarrolló las actividades

planeadas con el fin de reforzar las aplicaciones y

actualizar las bases de datos, sin embargo, el

proceso de unificación definitivo está previsto

para finales de 2018. Durante la vigencia, realizó

inversiones en tecnología por cerca de USD 1,45

millones.

En adición a los proyectos de integración del core,

la Compañía tiene planeado para el corto plazo,

continuar fortaleciendo y desarrollando una oferta

de valor para sus diferentes líneas de negocio y

sus clientes, alineadas a las estrategias digitales de

su casa matriz. Al respecto, cabe resaltar que para

2018 cuenta con un presupuesto de inversión en

tecnología cercano a los USD 1,1 millones.


16

BALANCE (cifras en $ millones) dic-15 sep-16 dic-16 sep-17 sep-16 sep-17 sep-16 sep-17

ACTIVOS 972.052 1.006.102 863.864 896.761 19.934.491 21.162.524 5.079.965 5.287.546

Disponible 35.487 28.715 47.540 8.872 524.582 574.323 124.690 209.389

Inversiones 346.681 365.480 381.058 360.657 9.529.413 10.283.859 2.136.339 2.296.395

Cuentas por cobrar activ. Asegurad. 491.215 510.855 385.926 465.020 7.422.164 7.923.715 2.049.460 2.058.095

Compañías cedentes interior cuenta corriente 7.243 8.749 6.411 10.363 55.687 67.264 2.438 4.311

Depósitos en poder de cedentes interior 189 1.524 1.854 3.315 1.583 3.933 0 0

Compañías cedentes exterior cuenta corriente 5.160 4.878 3.673 5.928 41.992 65.833 26.589 43.321

Coaseguradores cuenta corriente aceptados 1.460 1.742 196 3.549 38.254 51.308 7.031 7.196

Coaseguradores cuenta corriente cedidos 619 431 112 970 33.609 47.373 3.781 2.310

Reaseguradores interior cuenta corriente 44 43 41 87 21.562 15.307 2.542 1.687

Reaseguradores exterior cuenta corriente 36.268 62.734 237 26.228 603.130 600.654 124.930 190.158

Reservas técnicas parte reaseguradores 299.894 295.576 225.000 259.252 4.888.320 5.066.972 1.508.501 1.367.982

Intermediarios de seguros 447 1.155 725 949 109.027 130.942 35.645 37.252

Primas por recaudar 142.138 136.723 150.766 156.761 1.727.628 2.002.182 360.500 420.726

Deterioro cuentas por cobrar actividad aseguradora 2.245 2.700 3.090 2.382 122.851 149.256 26.124 27.640

Otras Cuentas por cobrar 7.904 16.009 13.643 17.702 587.979 764.287 194.516 205.051

Activos Materiales 14.186 13.209 18.508 26.276 645.302 656.622 315.963 304.334

Otros activos 76.579 71.833 17.189 18.235 1.171.605 880.330 255.254 202.750

PASIVOS 791.578 819.095 719.991 789.678 16.010.811 17.110.980 4.297.259 4.494.221

Créditos de bancos y otras obligaciones financieras 2.638 2.168 3.582 1.697 291.750 220.185 75.517 26.643

Reservas técnicas 578.480 580.469 562.567 598.226 12.219.549 13.284.113 3.337.749 3.447.549

Riesgos en curso 265.354 267.381 237.780 252.275 4.347.153 4.814.958 1.079.507 1.169.297

Depósito de reserva a Res del exterior 42.821 40.818 32.945 22.550 628.697 614.417 150.470 151.524

Desviación de siniestralidad 37.156 44.605 38.616 56.634 1.348.106 1.437.038 418.884 433.475

Siniestros avisados 118.037 108.852 151.433 149.713 4.506.087 4.870.052 1.403.982 1.340.757

No avisados 109.112 118.813 101.794 117.053 1.359.518 1.525.308 283.905 352.497

Reservas especiales 6.000 0 0 0 29.422 20.563 1.001 0

Cuentas por pagar activ. Aseguradora 80.842 110.163 52.231 37.556 1.376.634 1.369.692 347.242 436.065

Cuentas Por Pagar 59.791 51.332 62.685 56.579 1.144.146 1.226.079 265.488 269.968

Obligaciones Laborales 9.843 9.353 10.055 8.775 174.085 170.177 62.479 54.526

Pasivos Estimados Y Provisiones 19.328 31.038 24.434 30.636 257.826 317.898 42.098 43.016

Otros pasivos 40.656 34.572 4.436 56.210 522.645 444.445 143.234 143.263

PATRIMONIO 180.474 187.007 143.873 107.083 3.923.680 4.051.544 782.707 793.325

Capital Social 48.803 48.803 48.803 48.803 1.447.605 1.382.916 90.248 90.248

Reservas 53.337 52.804 52.804 42.693 1.303.831 1.464.120 359.170 366.069

Superávit o déficit 13.108 9.063 1.528 1.491 1.109.796 1.094.496 328.413 331.575

Resultados acumulados de ejercicios anteriores 73.127 88.897 88.897 62.058 -121.931 -36.834 -30.843 -21.305

Resultados del ejercicio 11.190 6.530 -36.970 -36.773 215.934 170.499 43.045 34.065

Resultados acumulados proceso de convergencia a NIIFs -19.091 -19.091 -11.189 -11.189 -31.555 -23.653 -7.327 -7.327

Estados FinancierosCHUBB SEGUROS COLOMBIA S.A.

SECTOR PARES

ESTADO DE RESULTADOS (cifras en $ millones) dic-12 dic-13 dic-14 dic-15 sep-16 dic-16 sep-17 sep-16 sep-17 sep-16 sep-17

PRIMAS DEVENGADAS 233.103 243.079 294.968 347.226 269.324 343.290 338.235 6.028.263 6.497.214 1.472.078 1.605.691

Primas emitidas 477.542 494.389 662.096 760.510 565.469 752.662 724.180 10.068.422 10.424.580 2.533.465 2.634.982

Cancelaciones y/o anulaciones primas emitidas 49.768 59.247 131.139 197.443 163.106 211.235 341.858 1.846.188 1.710.495 492.875 449.589

Primas aceptadas en coaseguro 23.464 23.345 34.111 30.401 24.431 31.445 19.119 441.437 453.052 97.244 87.051

Primas aceptadas en reaseguro 37.082 35.843 44.949 53.541 38.743 47.063 40.427 314.622 374.622 32.373 52.748

Neto de reservas constituidas -6.847 -12.600 -37.127 -22.421 -5.756 -47.472 10.412 1.035 -198.732 19.281 -21.520

Primas cedidas 248.370 238.651 277.922 277.361 190.457 229.172 114.046 2.960.927 2.847.850 698.438 726.216

SINIESTROS INCURRIDOS -99.106 -89.376 -109.989 -136.091 -89.270 -139.981 -112.663 -3.161.559 -3.374.411 -887.860 -1.015.552

Siniestros liquidados 237.571 148.768 179.837 193.218 152.351 215.575 163.391 4.371.232 4.570.683 1.348.556 1.305.516

Reembolsos 151.226 68.188 88.420 84.288 65.034 95.449 72.087 1.265.585 1.328.565 457.122 348.855

Salvamentos y recobros 696 540 586 1.115 601 1.195 1.141 195.515 203.878 48.847 51.745

Neto de reservas constituidas -13.457 -9.336 -19.157 -28.275 -2.553 -21.050 -22.500 -251.426 -336.172 -45.273 -110.636

OTROS INGRESOS Y GASTOS -127.786 -147.894 -177.615 -215.196 -180.339 -258.293 -282.493 -3.177.189 -3.538.530 -664.328 -700.652

Gastos Administrativos y de personal 147.704 162.524 189.839 200.708 109.363 141.459 100.455 1.574.670 1.616.622 323.485 325.259

Ingresos y gastos de reaseguros 77.230 75.187 82.139 57.993 43.910 84.251 -63.805 280.132 257.577 65.945 111.698

Ingresos y gastos de coaseguros -1.470 -2.184 -2.860 -1.322 -5.390 -12.257 -5.493 -327.122 -369.296 -76.740 -86.127

Comisiones y otros 55.842 58.374 67.055 71.159 109.496 188.829 112.740 1.555.530 1.810.189 330.048 400.965

RESULTADO TÉCNICO NETO 6.211 5.809 7.364 -4.061 -286 -54.984 -56.921 -310.485 -415.728 -80.110 -110.513

OTROS INGRESOS -1.738 -1.563 -6.875 -3.782 3.833 4.627 3.851 18.957 98.770 -8.145 16.269

Producto de inversiones 17.600 12.895 28.104 26.455 15.596 23.996 18.010 648.655 641.508 160.470 135.061

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 22.074 17.141 28.593 18.612 19.143 -26.361 -35.059 357.126 324.550 72.214 40.816

Impuesto De Renta Y Complementarios 8.259 9.430 11.758 7.422 12.613 10.590 1.713 126.336 119.529 29.169 6.751

UTILIDAD NETA 13.815 7.711 16.836 11.190 6.530 -36.951 -36.773 230.790 205.022 43.045 34.065

CHUBB SEGUROS COLOMBIA S.A. SECTOR PARESEstados Financieros


17

ESTADO DE RESULTADOS (cifras en $ millones) dic-15 sep-16 dic-16 sep-17 sep-16 sep-17 sep-16 sep-17

INGRESOS DE OPERACIONES 1.178.745 969.017 1.262.947 929.289 18.305.212 19.209.796 5.554.691 5.371.212

Primas emitidas 593.467 426.794 572.872 401.442 8.082.944 8.493.817 2.118.863 2.300.679

Utilidad por valoración de inversiones 136.062 106.903 141.211 72.278 1.723.079 1.312.408 544.854 333.087

Liberación de reservas 130.216 185.669 187.858 202.736 5.353.677 5.957.393 2.005.883 1.734.135

Reaseguros en el interior 40.882 28.512 35.653 36.260 425.725 469.543 14.048 10.898

Reaseguros en el exterior 268.886 214.523 316.089 206.680 2.107.717 2.395.798 729.833 839.401

Ingresos financieros 655 739 1.085 311 21.849 20.599 7.096 7.894

Remuneración de intermediación 850 581 718 472 8.917 9.307 2.025 2.093

Recuperaciones 750 1.470 2.133 2.441 65.958 52.362 12.170 10.978

Otros ingresos 6.977 3.828 5.328 6.669 411.878 408.685 119.919 131.103

GASTOS DE OPERACIONES 1.160.132 949.874 1.289.327 964.348 17.951.422 18.919.769 5.482.476 5.330.396

Reservas 180.912 193.978 256.715 214.825 5.530.887 6.464.530 2.031.876 1.866.290

Siniestros liquidados 172.919 144.579 206.704 147.522 4.073.189 4.214.073 1.344.286 1.300.636

Por valoración de inversiones 112.597 90.629 115.891 55.466 1.220.039 794.509 396.844 199.097

Beneficios a empleados 37.996 31.278 42.443 33.699 552.303 568.185 127.293 131.068

Honorarios 35.628 24.906 25.266 15.494 346.050 344.931 169.713 173.938

Comisiones 622 337 393 395 253.013 333.652 48.695 71.653

Reaseguros 415.084 295.228 365.063 326.099 3.656.832 3.771.384 897.059 1.078.576

Diversos 98.702 84.425 115.620 86.634 675.234 693.903 101.639 94.768

Otros gastos 105.673 84.514 161.233 84.215 1.643.876 1.734.603 365.070 414.370

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO 18.612 19.143 -26.381 -35.059 353.790 290.027 72.214 40.816

Impuesto De Renta Y Complementarios 7.422 12.613 10.590 1.713 126.488 119.529 29.169 6.751

UTILIDAD NETA 11.190 6.530 -36.970 -36.773 227.302 170.499 43.045 34.065

Estados FinancierosCHUBB SEGUROS COLOMBIA S.A.

SECTOR PARES

dic-15 sep-16 dic-16 sep-17 sep-16 sep-17 sep-16 sep-17Pasivo / Patrimonio 4,39x 4,38x 5,00x 7,37x 4,08x 4,22x 5,49x 5,67x

Quebranto Patrimonial 369,80% 383,19% 294,80% 219,42% 271,05% 292,97% 867,28% 879,05%

Primas emitidas / Capital Social 12,16 8,75 11,74 8,23 5,58 6,14 23,48 25,49

Primas emitidas / Patrimonio 3,29 2,28 3,98 3,75 2,06 2,10 2,71 2,90

Reservas técnicas / Primas Emitidas 0,97 1,36 0,98 1,49 1,51 1,56 1,58 1,50

Crecimiento reservas técnicas 3,41% 8,71% 3,29%

Respaldo Reservas (Inversiones/Reservas técnicas) 59,93% 62,96% 67,74% 60,29% 77,98% 77,41% 64,01% 66,61%

Respaldo Total Reservas (Disponible + Inv/Res. Téc.) 66,06% 67,91% 76,19% 61,77% 82,28% 81,74% 67,74% 72,68%

% Crecimiento Primas Emitidas -3,47% -5,94% 5,81% 6,30%

% Retención 53,26% 55,37% 60,00% 71,59% 65,82% 68,93% 67,33% 68,04%

% Crecimiento Gasto de Reservas 41,90% 10,75% 16,88% -8,15%

Primas emitidas 593.467 426.794 572.872 401.442 8.082.944 8.493.817 2.118.863 2.300.679

Primas devengadas 347.226 269.324 343.290 338.235 6.028.263 6.497.214 1.472.078 1.605.691

Siniestros incurridos 136.091 89.270 139.981 112.663 3.161.559 3.374.411 887.860 1.015.552

Siniestros liquidados 193.218 152.351 215.575 163.391 4.371.232 4.570.683 1.348.556 1.305.516

Resultado Técnico -4.061 -286 -54.984 -56.921 -310.485 -415.728 -80.110 -110.513

Resultado Técnico / Primas Devengadas -1,17% -0,11% -16,02% -16,83% -5,15% -6,40% -5,44% -6,88%

Márgen Técnico (Resultado técnico/Primas Emitidas) -0,68% -0,07% -9,60% -14,18% -3,84% -4,89% -3,78% -4,80%

Rentabilidad Inversiones (Producto Inversiones/Invers) 7,63% 4,27% 6,30% 4,99% 6,81% 6,24% 7,51% 5,88%

Rentabilidad del Activo (ROA) 0,87% -4,28% -5,43% 1,52% 1,08% 1,13% 0,86%

Rentabilidad del Patrimonio (ROE) 6,20% 4,68% -25,70% -42,93% 7,80% 5,65% 7,40% 5,77%

Índice de siniestralidad bruta 32,56% 35,70% 37,63% 40,70% 50,45% 49,86% 63,08% 57,45%

Índice de siniestralidad neta o Cta de la Cía 49,03% 37,13% 44,35% 37,97% 53,38% 52,80% 60,70% 63,78%

Índice de siniestralidad (incluyendo resultados del port) 46,81% 38,94% 47,77% 38,63% 63,21% 61,81% 71,21% 71,66%

Índice Combinado 68,74% 72,20% 82,09% 81,17% 72,62% 74,19% 72,10% 76,65%

Liberación Reservas / Primas Emitidas 0,22x 0,44x 0,33x 0,51x 0,66x 0,70x 0,95x 0,75x

Beneficios a empleados / Primas emitidas 6,40% 7,33% 7,41% 8,39% 6,83% 6,69% 6,01% 5,70%

Eficiencia Operacional 45,81% 51,28% 57,65% 53,11% 36,13% 37,38% 30,57% 30,60%

Ctos de Intermediación (Comisiones/Primas Emitidas) 11,99% 25,66% 32,96% 28,08% 17,95% 19,75% 15,44% 17,64%

Ctas por Cobrar Act.Aseguradora/Primas Emitidas 82,77% 119,70% 67,37% 115,84% 91,83% 93,29% 96,72% 89,46%

Cobertura cartera Act. Aseguradora (bruta) 1,55% 1,93% 2,04% 1,47% 6,44% 6,69% 6,42% 5,91%

Disponible + Inversiones neg / Reservas Técnicas 66,04% 67,90% 76,15% 61,75% 50,34% 49,96% 33,28% 34,70%

(Disponible + Inversiones) / Primas Emitidas 0,64x 0,92x 0,75x 0,92x 1,24x 1,28x 1,07x 1,09x

Activos líquidos / Activos 39,30% 39,17% 49,59% 41,19% 30,86% 31,36% 21,87% 22,62%

Activos líquidos / Pasivo 48,26% 48,12% 59,50% 46,78% 38,42% 38,79% 25,85% 26,62%

Activos líquidos / Reservas técnicas 66,04% 67,90% 76,15% 61,75% 50,34% 49,96% 33,28% 34,70%

Estructura de invesiones (inversiones y disponible) 382.168 394.195 428.597 369.529 10.051.270 10.854.229 2.260.662 2.504.226

Estados Financieros

OPERACIÓN Y EFICIENCIA

CHUBB SEGUROS COLOMBIA S.A.SECTOR PARES

LIQUIDEZ

IND

ICA

DO

RES

APALANCAMIENTO Y SOLVENCIA

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