ContenidoDEDICATORIA.21.BONOS CORPORATIVOS.31.1INTRODUCCION31.2Caractersticas41.3A quin est dirigido?41.4Cmo funciona?41.5Montos involucrados51.6Con quin se contrata?51.7Precauciones y advertencias51.8Costos asociados52.ACCIONES PREFERENTES.52.1INTRODUCCON52.2caracteristicas62.3DERECHOS62.4TIPOS DE VALORES PREFERENTES:63.LEASING.73.1INTRODUCCION.73.2ANTECEDENTES HISTORICOS.73.3DEFINICION.83.4ELEMENTOS.83.5IMPORTANCIA.93.6CARACTERISTICAS.93.7TIPOS.103.8VENTAJAS.103.9DESVENTAJAS.113.10IMPLICANCIA TRIBUTARIAS.113.11DIFERENCIA ENTRE LEASING Y ALQUILAR.12Alquiler:12Leasing:12

DEDICATORIa.

El presente trabajo de anlisis e investigacin se lo dedicamos a nuestros progenitores por innumerables motivos hayan logrado encaminarnos, guiarnos por el buen camino y as lograr el objetivo deseado. Dedicado tambin a nuestroprofesordecarrerapor ser nuestra gua y orientador para as lograr el presentetrabajo.

1. BONOS CORPORATIVOS.

1.1 INTRODUCCIONLosbonos corporativosson un tipo debonofinanciero emitido por unacorporacin. Es un bono emitido por una corporacin para recaudar dinero con el fin de expandir su negocio.1El trmino se aplica generalmente a instrumentos de deuda a largo plazo, por lo general con una fecha de vencimiento que cae al menos un ao despus de su fecha de emisin. (El trmino "papel comercial" a veces se utiliza para instrumentos con un vencimiento ms corto.)A veces, el trmino "bonos corporativos" se utiliza para incluir todos los bonos, excepto los emitidos porgobiernosen sus propias monedas. Estrictamente hablando, sin embargo, slo se aplica a los emitidos por las empresas. Los bonos de autoridades locales y las organizaciones supranacionales no encajan en ninguna de las categoras.Los bonos corporativos son listados a menudo en las principalesBolsas de Valores(a estos bonos se les llama "bonos listados") y en lasECNcomo Bonds.com y MarketAxess, y el cupn de bono. (Por ejemplo: pago deintereses) es por lo generalimponible. A veces este cupn puede ser nulo con un alto valor de reembolso. Sin embargo, a pesar de ser listados en las bolsas, la gran mayora del volumen de operaciones en bonos corporativos en los mercados ms desarrollados se lleva a cabo en mercados descentralizados, basados en interacciones con agentes y corredores burstiles.Algunos bonos corporativos han incorporado unaopcin de compraque permite al emisor redimir la deuda antes de su fecha de vencimiento. Otros bonos, conocidos como bonos convertibles, permiten a los inversores convertir el bono en acciones.Los diferenciales de crdito corporativo, alternativamente, se pueden obtener a cambio de que el riesgo de incumplimiento a travs del mecanismo de swaps de incumplimiento crediticio que da una exposicin sinttica no financiada a riesgos similares a las mismas "entidades de referencia. Sin embargo, debido a la bastante voltil 'base' de CDS los diferenciales de los CDS y los diferenciales de crdito de los bonos corporativos pueden ser significativamente diferentes.

1.2 CaractersticasLos bonos son instrumentos de deuda emitidos por sociedades annimas, y otro tipo de entidades como por ejemplo una institucin pblica, un Estado, un gobierno, municipio, etc., con el objetivo de obtener recursos directamente de los mercados de valores.Estos instrumentos se emiten para financiar proyectos de inversin de largo plazo, o para cumplir compromisos financieros del emisor, como es el refinanciamiento de pasivos.El valor nominal de los bonos se puede expresar en pesos, en moneda extranjera o en cualquier unidad de cuenta autorizada por el Banco Central de Chile, como por ejemplo la Unidad de Fomento.Para poder hacer oferta pblica, las emisiones de bonos deben estar inscritas en el Registro de Valores que lleva esta Superintendencia.Los bonos pueden ser o no reajustables, el plazo de la emisin debe ser superior a un ao.Si se quiere vender el bono antes de su vencimiento, esto se puede realizar en el mercado burstil, al igual que una compra.1.3 A quin est dirigido?A todo tipo de inversionistas, como, inversionistas institucionales, intermediarios de valores, inversionistas en general, inversionistas extranjeros.1.4 Cmo funciona?Cuando alguien invierte en Bonos, le est prestando dinero a una empresa (Bonos Corporativos), al Banco Central (Bonos del Banco Central) o a otra entidad, a cambio de la devolucin de su dinero ms un inters.Se emiten por un plazo superior a un ao. Los bonos, luego de colocados, pueden transarse en las bolsas de valores y fuera de ellas, por lo que no es necesario mantenerlos hasta su vencimiento. Su liquidez entonces puede ser inmediata, en caso que se opte por liquidarlos en el mercado y se encuentre un comprador que pague un precio justo por ste, o peridica y por parcialidades, si se conserva la inversin hasta el final.El emisor del bono se compromete a devolver el capital principal junto con los intereses generados, a aquellos inversionistas que adquirieron parte del bono (tenedores de bonos). Este inters puede tener carcter fijo o variable y es determinado libremente por el emisor en el contrato de emisin.El emisor deber indicar el lugar y fechas del pago de los intereses.1.5 Montos involucradosEl monto de la emisin lo fija libremente cada emisor, puede ser un monto fijo o por lneas de bonos. Se entender que la emisin de bonos es por lneas, cuando las colocaciones individuales vigentes no superen el monto total y el plazo de la lnea inscrita en la Superintendencia.Si los ttulos llevaran cupones para el pago de intereses y amortizaciones deber estar indicado, en caso que la tasa de inters est establecida y sea fija, el valor de stos deber ser sealado en una tabla de desarrollo, la cual se protocolizar en un anexo a la escritura de emisin.1.6 Con quin se contrata?Se compra directamente al emisor, en bolsa o fuera de bolsa, a travs de intermediarios de valores (corredores de bolsayagentes de valores) y otros agentes.1.7 Precauciones y advertenciasEs importante tener presente que, tanto el emisor del bono como los valores, tienen que estar inscritos en los Registros de Valores que lleva la SBS.Mientras mayor riesgo o posibilidad de no pago se perciba de la institucin que emite el Bono, mayor ser el inters que dicha institucin tenga que ofrecer para poder captar inversionistas que deseen comprar ese Bono o prestarle dinero.Pueden ser embargados por los acreedores del tenedor respectivo.1.8 Costos asociadosTanto lasBolsas de Valorescomo los Intermediarios de Valores, realizan un cobro por las operaciones que se realizan (compra o venta).

2. ACCIONES PREFERENTES.INTRODUCCONSon establecidas por cada empresa con diferentes caractersticas que ella haya decidido en el momento de emitir este tipo de acciones, quiero decir, estas caractersticas varan dependiendo de lo que la empresa decida. Antes de adquirir este tipo de activose debe conocer especficamente los particulares caractersticasde lasacciones preferentes.Son un tipo de instrumento de renta variable emitido por algunas compaas. A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes pagan un dividendo definido. ste puede ser un porcentaje fijo de su valor nominal, o puede ser flotante. En este ltimo caso, habitualmente el dividendo estar vinculado a algn tipo de inters estndar de referencia ms un diferencial. Las acciones preferentes son ms parecidas a la deuda que a la renta variable.Son normalmente valores de ms alto rango que las acciones comunes, y sus condiciones son negociados entre la entidad emisora y el inversor. Son un activo de alto riesgo financiero que pueden dar alto inters bancario a cambio de poderlo perder todo.caracteristicasLos valores preferenciales no tienen por lo general derecho al voto, pero pueden tener prioridad frente a las acciones comunes en el pago de dividendos y al llegar la liquidacin. Los valores preferenciales pueden tener undividendoque es pagado antes de cualquier dividendo que se est pagando a los accionistas comunes. Los valores preferenciales pueden tener la caracterstica de convertibilidad en acciones comunes. Enquiebra, se les pagar a los inversores preferenciales con activos antes que a los accionistas comunes y despus de los acreedores en bancarrota. Las condiciones de los valores preferenciales son establecidas en un Certificado de Designacin.DERECHOS A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes por lo general tienen varios derechos frente a las ordinarias: El ncleo es el derecho de preferencia en el pago de dividendos y en caso de liquidacin de la empresa. Antes de que un dividendo pueda ser declarado en las acciones comunes, cualquier obligacin de dividendos a las acciones preferentes deben ser satisfechos con anterioridad. Los derechos de dividendos a menudo son acumulativos, de manera que si el dividendo no se paga se acumula ao tras ao. Sin embargo, los directores deben declarar un dividendo antes de que el accionista preferente tiene derecho a ella. En caso de no acumulativo, el derecho de dividendos para el ao se extingue si no se declara para ese ao.TIPOS DE VALORES PREFERENTES: Acciones preferenciales acumulativas: Si el dividendo no es pagado, este ser acumulado para futuros pagos. Acciones preferenciales no cumulativas: El dividendo para este tipo de accin preferenciales no ser acumulado si no es pagado. Muy comn en acciones preferenciales de bancos, las acciones preferenciales deben ser no cumulativas. Acciones preferenciales convertibles: Este tipo de accin preferenciales tiene la opcin de convertirse en una accin comn a un precio prescrito. Acciones preferenciales intercambiables: Este tipo de accin preferenciales tiene la opcin de ser intercambiada por otro tipo de seguridad bajo ciertas condiciones. Acciones preferenciales de renta mensual: Una combinacin de accin preferenciales y de deuda subordinada. Acciones preferenciales participantes: Este tipo de accin preferenciales permite la posibilidad de dividendos adicionales por encima de la cantidad establecida bajo ciertas condiciones. Acciones preferenciales perpetuas: Este tipo de accin preferenciales no tiene fecha fija en la cual el capital invertido sea regresado al accionista, aunque siempre habr privilegios de redencin controlados por la corporacin.La mayora de las acciones preferenciales son emitidas sin una fecha de redencin fija.

3. LEASING.

3.1 INTRODUCCION.Los avances tecnolgicos producidos han llevado ala empresaa la bsqueda de nuevas formas para incrementar suproductividady con ello ser competitivos. Es por esto, que en los ltimos tiempos el desarrollo de lasinversionesempresariales ha obligado a la bsqueda de nuevas frmulas de financiacin para dar acceso a lasempresascon altos porcentajes decapitalinmovilizado al uso y disfrute de losbienesde equipos que requiere el funcionamiento eficiente del negocio. Por tanto, una de estas frmulas es el Arrendamiento (leasing) y en esto radica fundamentalmente su importancia, ya que permite elfinanciamientode inversiones en bienes decarcterpermanente durante un perodo detiemposin comprometer fondos en el momento de adquirir el bien.La popularidad de los Arrendamientos ha aumentado durante los ltimos 20 aos en el mundo, como consecuencia del mayorconocimientoque se tiene de la capacidad financiera de dichoproducto.La controversia es la nota predominante en la contabilizacin de lasoperacionesde leasing. Existen dos posturas sobre el cmo ejecutar la contabilizacin para el bien objeto delcontratode Arrendamiento: El elemento arrendado debe slo figurar en la Contabilidad del Arrendador por tener ste reconocida lapropiedadjurdica. El elemento arrendado debe figurar en el Activo del Arrendatario al poseer ste la propiedad econmica.3.2 ANTECEDENTES HISTORICOS.La primera mencin oficial del leasing, en nuestro pas, se realiz a travs del Decreto Ley 22738 del 23 de octubre de 1979, bajo la denominacin dearrendamiento financiero, esta ley faculta a estas instituciones a adquirir inmuebles, maquinarias, equipos y vehculos destinados a este tipo de operaciones.El leasing en nuestro pas fue normado y regulado por diferentes Decretos Supremos, Decretos Legislativos, Resoluciones Ministeriales y resoluciones de las diferentes instituciones reguladoras.Las operaciones de leasing en el Per inician su despegue en los primeros aos de la dcada del 80, como lo demuestra el hecho de Sogewiese Leasing que obtuvo utilidades por el doble de su capital social y alcanza su ms alto ndice de crecimiento entre los aos de 1984-1986, siendo el mayor beneficiado el sector industrial con un 34% del total de sus transacciones efectuadas, seguido por el sectorcomerciocon un 28%, servicios con 20%. El crecimiento se detuvo en los aos siguientes.Las empresas que hacen uso importante de leasing son el sector bancario, financiero, laindustriamanufacturera, los negocios de maquinarias y equipos para elmovimientode tierras.Las empresas habilitadas por la S.B.S. a operar en leasing en el mercado son las financieras, bancarias y algunas empresas especializadas entre ellas tenemos:Bancarias: de Crdito, Wiese, Bandesco, Mercantil, Santander, Interandino, Interamericano, Interbanc, Continental, Nuevo Mundo.Financieras: Promotora Peruana, Interfip, Sanpedro, de Crdito, Nacional, Sudamericana, del Sur.Especializadas: Sogewiese Leasing, Lima Leasing, Latino Leasing, Citileasing.3.3 DEFINICION.Es un contrato de alquiler de un bien mueble o inmueble, con la particularidad de que se puede optar por su compra al final del plazo establecido en el contrato.Su principal uso es la obtencin de financiacin a largo plazo por la MYPE. Una vez vencido el plazo del contrato, se puede elegir entre tres opciones:

Adquirir el bien, pagando una ltima cuota preestablecida de valor residual (valor del bien luego del uso que le hemos dado, que tambin vara en funcin de la vida til de dicho bien). Renovar el contrato de alquiler del bien. Devolver el bien al propietario original.3.4 ELEMENTOS.Existe un fabricante del activo (equipo, mquina, vehculo) que lo vende a una institucin especializada. Este fabricante es el PROVEEDOR.La institucin especializada o FINANCIADOR adquiere el activo y lo arrienda a una persona natural o jurdica (es decir, lo cede en uso y cobra por esa cesin pues mantiene la propiedad) ARRENDADOR. Por esta operacin financiera, a la empresa especializada tambin se le conoce como ACREEDOR O ARRENDADOR recibe el activo es el USUARIO, quien lo utilizar pero no tendr propiedad sobre l, por ello se le denomina ARRENDATARIO O DEUDOR.3.5 IMPORTANCIA.La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya que no se limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de emprender una accin no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran en el medio de la operacin.El arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este medio para adquirir pequeos activos.Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto de operacin, por lo tanto la empresa tiene mayor deduccin fiscal cuando toma el arrendamiento. Para la empresa marginal el arrendamiento es la nica forma de financiar la adquisicin de activo. El riesgo se reduce porque la propiedad queda con el arrendado, y ste puede estar dispuesto a operar cuando otros acreedores rehsan a financiar la empresa. Esto facilita considerablemente la reorganizacin de la empresa.La importancia del leasing radica en que se obtiene el uso del bien.Al empresario, para el desarrollo de su negocio, le interesa el uso del activo y no el ttulo de propiedad sobre este bien.Se genera un escudo fiscal que le otorga mayor capacidad de endeudamiento a la empresa (persona jurdica), no as para la persona natural.3.6 CARACTERISTICAS.La importancia del arrendamiento es la flexibilidad que presta para la empresa ya que no se limitan sus posibilidades de adoptar un cambio de planes inmediato o de emprender una accin no prevista con el fin de aprovechar una buena oportunidad o de ajustarse a los cambios que ocurran en el medio de la operacin.El arrendamiento se presta al financiamiento por partes, lo que permite a la empresa recurrir a este medio para adquirir pequeos activos.

Por otra parte, los pagos de arrendamiento son deducibles del impuesto como gasto de operacin, por lo tanto la empresa tiene mayor deduccin fiscal cuando toma el arrendamiento. Para la empresa marginal el arrendamiento es la nica forma de financiar la adquisicin de activo. El riesgo se reduce porque la propiedad queda con el arrendado, y ste puede estar dispuesto a operar cuando otros acreedores rehsan a financiar la empresa. Esto facilita considerablemente la reorganizacin de la empresa.La importancia del leasing radica en que se obtiene el uso del bien.Al empresario, para el desarrollo de su negocio, le interesa el uso del activo y no el ttulo de propiedad sobre este bien.Se genera un escudo fiscal que le otorga mayor capacidad de endeudamiento a la empresa (persona jurdica), no as para la persona natural. La propiedad del activo pertenece al acreedor, quien administra el costo de mantenimiento (aunque suele incluirlo en el costo del leasing). Fsicamente, el deudor tiene y lo utiliza. Una desventaja es que el bien es sujeto de mejoras por parte del arrendatario solo con la aprobacin del arrendador. El deudor se compromete a pagar cuotas peridicamente, y cada cuota de leasing esta afecta al I.G.V. (18%). Los intereses incluidos en las cuotas son gastos financieros que crean escudo fiscal (si se trata de persona jurdica). El bien activo es la garanta por dicho arriendo. Al final del periodo de pago pactado, el arrendatario paga un valor simblico por el bien y en ese momento se convierte en dueo.3.7 TIPOS. Financiero: La sociedad de leasing se compromete a entregar el bien, pero no a su mantenimiento o reparacin, y el cliente queda obligado a pagar el importe del alquiler durante toda la vida del contrato, sin poder cancelarlo. Al final del contrato, el cliente podr elegir entre comprar o no el bien que se le entreg en leasing. Operativo: Es el alquiler de un bien durante un periodo. Podemos decidir terminar con el contrato en cualquier momento, previo aviso. Su funcin principal es facilitar el uso del bien, proporcionando el mantenimiento y la posibilidad de cambiar el equipo a medida que surjan modelos tecnolgicamente ms avanzados. Lease-back: Esta operacin cuenta con dos etapas: una venta y un alquiler. Por ejemplo, si la empresa necesita efectivo, vendemos una determinada maquinaria de nuestra propiedad a la sociedad de leasing, y esta nos la alquila. Nos comprometemos a pagar la cuotas, y al final del contrato tendremos la opcin de recompra del bien.3.8 VENTAJAS. Es en financiamiento bastante flexible para las empresas debido a las oportunidades que ofrece. Evita riesgo de una rpida obsolescencia para la empresa ya que el activo no pertenece a ella. os arrendamientos dan oportunidades a las empresas pequeas en caso de quiebra. Financiamiento integral: Puede financiar no solo el precio del bien, sino tambin los gastos adicionales, como impuestos, fletes, derechos y seguros, y otros que normalmente no son cubiertos por un crdito bancario; no se requiere de inversin inicial, lo que contribuye a la liquidez de la empresa, que puede dedicarse a actividades ms productivas. Los bienes adquiridos cuentan con coberturas de seguro apropiadas, que protegen la inversin realizada. Se puede acceder a un financiamiento a plazos mayores, segn la capacidad de pago de la empresa. Si contamos con lneas de crdito en algn banco, stas no seran utilizadas, pues normalmente los bienes comprados mediante arrendamiento financiero sirven de garanta para la operacin. Los pagos son una adecuada proteccin contra la inflacin si se fijan en moneda local y no estn sujetos a reajustes como la deuda en moneda extranjera, que es el financiamiento usual para la maquinaria y equipo importado. No afectamos el capital de trabajo, tan necesario para operar da ada. Especializacin: Como las empresas de arrendamiento financiero tienden a financiar determinado tipo de bien, se especializan en el conocimiento de dicho bien. Flexibilidad: Ofrece gran flexibilidad de las condiciones del contrato o estructura de los pagos, permitiendo que el cliente elija el plazo de pago segn los ingresos disponibles, desarrollo y rentabilidad de su negocio. Menores costos que el financiamiento convencional. Posibilidad constante de renovacin y adquisicin de equipos a la conclusin del contrato.3.9 DESVENTAJAS. La tasa de inters que se cobra en las operaciones de leasing es un poco mayor que la de las operaciones convencionales. Imponerse una cuota fija de pago puede afectar a la empresa en caso de variaciones en la economa. En el caso de equipos sujetos a rpido cambio tecnolgico, el usuario corre el riesgo de que el bien se torne obsoleto antes del plazo previsto, con lo que se pierde la oportunidad de renovar activos oportunamente. En este caso, al igual que en la compra, se tiene que presupuestar y obtener aparte un servicio de mantenimiento de equipos.

3.10 IMPLICANCIA TRIBUTARIAS. El IGV de la cuota sirve como crdito fiscal para la empresa. El cliente puede excepcionalmente depreciar los bienes en el plazo del contrato, con un mnimo de dos aos para bienes muebles y cinco aos para bienes inmuebles. El leasing no es una deuda, pero s un gasto operacional, lo que genera una mayor solidez del balance de la empresa debido a que permanecen inalterados los indicadores financieros de endeudamiento y liquidez, que son tomados muy en cuenta por las instituciones financieras para otorgar lneas de crdito. De esta forma, se obtiene un rgimen impositivo ms ventajoso que si se hubiera comprado el equipo a crdito, en cuyo caso solamente se podran deducir los intereses y los gastos. En el caso de bienes importados para ser otorgados en leasing, no permiten perderse los regmenes especiales de tributacin que pudieran favorecer a las empresas usuarias. Simplifica los procesos administrativos contables, al evitar a la empresa el clculo de la depreciacin y la evaluacin de activos fijos.3.11 DIFERENCIA ENTRE LEASING Y ALQUILAR.Alquiler: Puede aplicarse a cualquier tipo de bienes. El monto del alquiler puede estar de acuerdo o no con el valor del bien. De no haber prrroga, el bien se recupera al trmino del contrato. El leasing financiero siempre contempla un plazo determinado.Leasing: Solo es aplicable para activos fijos que estn vinculados directa o indirectamente a la produccin o el comercio. Forzosamente existe una relacin directa en el precio de venta al usuario. Generalmente el leasing finaliza transfiriendo el bien al usuario a un precio menor que el original. El alquiler puede pactarse a un plazo determinado.

CONCLUSION.