BOLSALIA 2010. PRESENTACIÓN Juan ST Valoración por Dividendos.
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BOLSALIA 2010
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PRESENTACIÓN Juan ST
•
• Valoración por Dividendos
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EL MAB PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN
XX
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EL MAB PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN
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EL MAB PARA EMPRESAS EN EXPANSIÓN
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POR QUÉ COTIZAR EN EL MAB
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Asesor Registrado
Proveedor de Liquidez
DESIGNACIONES
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EXIGENCIAS
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INVERSOR EN EL MAB
X
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OPINIÓN PERSONAL
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DUDAS ¿Por qué salir al MAB?
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ALTERNATIVAS previas al MAB
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MAB tiene sentido cuando…
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Valor Precio
Y cuando…
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ADVERTENCIAS
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CONSEJO PERSONAL
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VALORACIONES
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Valoración Empresas MAB
Resultados 2009 Imaginarium Zinkia Gowex Medcom TechPrecio acción (23 abril) 2,86 € 1,81 € 3,50 € 3,70 € Nº Acciones 17.416.000 24.456.768 11.511.000 8.802.000
Capitalización 49.809.760 € 44.266.750 € 40.288.500 € 32.567.400 € Deuda Neta 11.966.000 € 5.807.990 € 3.500.000 € 5.561.500 € Valor Empresa (EV) 61.775.760 € 50.074.740 € 43.788.500 € 38.128.900 €
EBITDA (2009) 9.095.000 € 70.049 € 5.521.000 € 2.804.100 € BºNeto (2009) 1.206.000 € 1.091.225 €- 2.414.000 € 1.272.600 €
EV / EBITDA 6,79 714,85 7,93 13,60 PER (2009) 41,30 40,57 - 16,69 25,59 Deuda Neta / EBITDA 1,32 82,91 0,63 1,98
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Valoración Empresas MAB
Resultados 2010e Imaginarium Zinkia Gowex Medcom TechPrecio acción (23 abril) 2,86 € 1,81 € 3,50 € 3,70 € Nº Acciones 17.416.000 24.456.768 11.511.000 8.802.000
Capitalización 49.809.760 € 44.266.750 € 40.288.500 € 32.567.400 € Deuda Neta 11.966.000 € 3.432.489 € 3.500.000 € 8.273.900 € Valor Empresa (EV) 61.775.760 € 47.699.239 € 43.788.500 € 40.841.300 €
EBITDA (2010e) 9.549.750 € 3.295.156 € 5.797.050 € 3.528.900 € BºNeto (2010e) 1.266.300 € 1.058.673 € 2.534.700 € 1.737.800 €
EV / EBITDA 6,47 14,48 7,55 11,57 PER (2010e) 39,33 41,81 15,89 18,74 Deuda Neta / EBITDA 1,25 1,04 0,60 2,34
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…preguntas…
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VALORACION POR DIVIDENDOS
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Valoración por Dividendos
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Valoración por Dividendos
D
k - gP =
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Ratios importantes
• Pay Out = 50% - 75% • Div. Total / FCF = 50% - 70%
• EBITDA / Dividendos > 3 veces
• Deuda Neta / EBITDA < 2 veces
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Valoración por Dividendos Telefónica
1,40
0,09P = = 15,56 €
• Dividendo 2010 = 1,40 euros• k = 9%• g = 0%
Cierre viernes 7 mayo: 15,36 €