Boletín Económico Mensual

Boletín Económico – Enero 2020

Boletín Económico MensualEnero 2020


Situación Económica Internacional..….....……………………………………....página 3

Resumen de variaciones anuales del PIB y proyecciones

Situación Interna……………………………………………….............................página 4

Tasa de crecimiento del PIB real

Resultado Fiscal Estructural en % del PIB

Sector externo...……………………………………………………………………...........página 6

Balanza de Pagos

Principales países destinatarios de exportaciones

Principales países de procedencia de las importaciones

Cotización dólar interbancario

Tipo de Cambio Real Efectivo

Indicadores de Precios…………………………..……………………………….….......página 8

Unidad Indexada

Principales cotizaciones Interbancarias

Unidad Reajustable

Índice de Precios al Consumo

Índice de Precios de Productos Nacionales

Indicadores de ingresos y del mercado laboral………………………….....página 10

Índice Medio de Salarios

Tasa de Desempleo

Salario Mínimo Nacional

Índice


1. Situación económica internacional

Variación Porcentual Anual del PIB 2018 20192020

(Proyección)2021

(Proyección)

Producto mundial 3,6 2,9 3,3 3,4

Economías avanzadas 2,2 1,7 1,6 1,6

Estados Unidos 2,9 2,3 2,0 1,7

Zona del euro 1,9 1,2 1,3 1,4

Alemania 1,5 0,5 1,1 1,4

Francia 1,7 1,3 1,3 1,3

Italia 0,8 0,2 0,5 0,7

España 2,4 2,0 1,6 1,6

Japón 0,3 1,0 0,7 0,5

Reino Unido 1,3 1,3 1,4 1,5

Canadá 1,9 1,5 1,8 1,8

Otras economías avanzadas 2,6 1,5 1,9 2,4

Economías de mercados emergentes y en

desarrollo4,5 3,7 4,4 4,6

África subsahariana 3,2 3,3 3,5 3,5

Nigeria 1,9 2,3 2,5 2,5

Sudáfrica 0,8 0,4 0,8 1,0

América Latina y el Caribe 1,1 0,1 1,6 2,3

Brasil 1,3 1,2 2,2 2,3

México 2,1 0,0 1,0 1,6

Rusia 2,3 1,1 1,9 2,0

Oriente Medio y Asia central 1,9 0,8 2,8 3,2

Economías emergentes y en desarrollo de

Asia6,4 5,6 5,8 5,9

China 6,6 6,1 6,0 5,8

India 6,8 4,8 5,8 6,5

ASEAN-5 5,2 4,7 4,8 5,1

Economías emergentes y en desarrollo de

Europa3,1 1,8 2,6 2,5

Arabia Saudita 2,4 0,2 1,9 2,2

3

Fuente: World Economic Outlook update Enero 2020 - FMI


El Producto Bruto Interno indica el valor de todos los bienes y servicios finales producidos dentro de la economía en un año determinado. El asterisco indica que el dato surge de las estimaciones del Fondo Monetario Internacional actualizadas para Uruguay dado que aún no se cuenta con estadísticas oficiales para el año 2019.

Dudas sobre la recuperación de la economía

El tercer trimestre del año mostró una incipiente recuperación de la economía tras un período de estancamiento. El crecimiento observado con respecto al trimestre anterior fue de 0,6% en términos desestacionalizados, siendo el comercio y las comunicaciones los sectores que explican el crecimiento de los dos últimos trimestres.

La actividad comercial se vio estimulada gracias a la mejora de la confianza del consumidor, que en el corto plazo implicó un mayor nivel de consumo que permitió una mejora en la recaudación del IVA.

Poniendo foco en los sectores de producción que generan mayor valor agregado, el incremento que registraron las exportaciones en el último año de la mano de la soja no elimina la incógnita sobre la sostenibilidad del cambio de tendencia del PIB que genera el dudoso desempeño de la carne, la soja y el turismo como principales sectores exportadores del país. El crecimiento esperado viene del lado de la celulosa, el restante gran sector exportador del país, específicamente con la construcción de la tercera planta y las obras de infraestructuras conexas.

El País - 23 Diciembre 2019.

4

2. Situación Interna

0,00%

2,00%

4,00%

6,00%

8,00%

10,00%

Tasa de crecimiento del PIB


El Resultado Fiscal Estructuralmide la situación fiscal desdeuna perspectiva de medianoplazo, asociada a tendenciasestructurales de la economía ya la sostenibilidad de la deudapublica en el mediano y largoplazo. Los asteriscos indicanque los datos son estimados.

Déficit fiscal se amplió en 2019 y terminó el año en 4,7% del PIB

La situación fiscal finaliza el año con aumento del gasto y caída de los ingresos públicos, el déficit fiscal cierra 2019 a 4,7% del PIB, 0,7 puntos por encima del 2018.

Según MEF, la caída de 0,5% de los ingresos del Estado se explica por la recaudación fundamentalmente de DGI y en segundo lugar de BPS. En tanto, el aumento en el rubro de remuneraciones y pasividades explican el aumento del gasto público.

Las inversiones públicas, que se ubican en niveles bajos desde el punto de vista histórico, aumentaron levemente en el último año. De esta manera, el administración de Vázquez entrega en su ultimo año cerrado un déficit fiscal 1,2 puntos por encima del que recibió de gobierno de José Mujica.

El Observador – 31 Enero 2020

Resultado del Sector Público a diciembre de 2019

En 2019, el resultado global del Sector Público No Financiero se situó en -2,9% del PIB.

Los ingresos del Sector Público No Financiero cerraron en 30,7% del PIB, lo que implicó una variación del 0,5% del PIB por debajo de lo observado en 2018. Esta caída se asocia a una menor recaudación de la DGI y BPS (0,4% del PIB y 0,1% respectivamente) y a una caída en los otros ingresos del Gobierno Central por 0,2% del PIB.

Por su parte, los egresos primarios del Sector Público No Financiero mostraron un aumento de 0,6% del PIB con respecto al año anterior, ubicándose en 31,2% de PIB en 2019.

El pago de intereses representó el equivalente a 2,4% del PIB, implicando una caída de 0,2% con respecto al año anterior, por menores intereses pagados por el Gobierno Central.

Por último, el resultado del Banco Central del Uruguay experimentó una mejora del 0,4% respecto al cierre de 2018, ubicándose en -0,5% del PIB.

Comunicado relativo al Sector Público – Diciembre 2019 (MEF)

5

-1,4%-1,9%

-2,4%-3,3%

-3,9%-4,3%

-4,7%-3,9%

-3,5%

Resultado Global Estructural(en % del PIB)


Principales países

destinatarios de

EXPORTACIONES de

bienes:

1. China (24,96%)

2. Brasil (14,00%)

3. EE UU (5,80%)

4. Argentina (4,74%)

5. Países Bajos (2,66%)

Fuente: Banco Central del Uruguay, acumulado a diciembre de 2019

Principales países de

origen de las

IMPORTACIONES de

bienes:

1. Brasil (20,07%)

2. China (19,55%)

3. Argentina (11,81%)

4. EE.UU. (9,25%)

5. Alemania (2,56%)

Fuente: Banco Central del Uruguay, acumulado a diciembre de 2019

Comercio exterior:

Las exportaciones uruguayas de bienes en 2019, incluyendo las realizadas desde zonas francas, experimentaron un aumento de 7% en términos interanuales. Las ventas de soja, carne bovina, concentrado de bebidas, trigo y subproductos cárnicos estimularon las ventas externas, mientras que las exportaciones de ganado en pie, celulosa y madera repercutieron negativamente en el total exportado.

Las importaciones de bienes, sin tomar en consideración al petróleo y derivados, se redujeron en un 7% en la comparativa interanual. Brasil fue el principal origen de las importaciones, con una participación de 23%. Por otro lado, el principal rubro importable fueron los vehículos (US$ 572 millones).

Los acuerdos que cerró en el 2019 el Mercosur con la Unión Europea y con EFTA (Asociación Europea de Libre Comercio) respectivamente, resultaron en la importante reducción y eliminación de aranceles para bienes agrícolas y agroindustriales. Se firmaron diversos protocolos sanitarios, a la vez que se firmó el decreto que reglamenta el régimen aduanero especial de exportaciones de pequeñas y medianas empresas.

Se espera que el 2020 sea nuevamente un año desafiante para el sector externo uruguayo, con bajo dinamismo del sector exportable en un contexto global y regional complejo y volátil.

Informe anual de Comercio Exterior – 2019 - Uruguay XXI

6

2.1. Sector Externo


-4000

-3000

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

Balanza de Pagos en millones de dólares

Cuenta corriente y capital Cuenta financiera + Errores y Omisiones


La cotización del Dólar interbancario refleja la cotización promedio del dólar billetepara cada día en las operaciones realizadas entre instituciones bancarias y otrosoperadores mayoristas.

Los índices de Tipo de Cambio Real Efectivo se encuentran definidos como la relaciónentre los índices de precios al consumo de nuestros principales socios comercialescon respecto a la economía doméstica, expresados en una misma moneda.

7

36,436,636,837,037,237,437,637,838,038,2

Cotización dolar interbancario billete Enero 2020

75,0

80,0

85,0

90,0

95,0

100,0

105,0

110,0

115,0

120,0

125,0

set-

15

Dic

-15

Mar-

16

Ju

n-1

6

set-

16

Dic

-16

Mar-

17

Ju

n-1

7

set-

17

Dic

-17

Mar-

18

Ju

n-1

8

set-

18

Dic

-18

Mar-

19

Ju

n-1

9

set-

19

Dic

-19

Tipo de cambio real efectivo

Efectivo Global Efectivo Extrarregional Efectivo Regional


Unidad Reajustable

AGO 1.168,25

SET 1.193,47

OCT 1.195,70

NOV 1.197,13

DIC 1.198,59

ENE 1.198,78

Fuente: INE

La ley 13.728 del 17 de diciembre de 1968 crea la Unidad Reajustable, dándole el valor de 1.000 pesos uruguayos a esa fecha y estableciendo que se ajustará mes a mes en función del Índice Medio de Salarios.

Principales Cotizaciones

U$S 37,37

€ 41,60

A$ 0,55

R$ 9,17

Fuente: INEPromedio del mes de ENERO

IPC

Diciembre 2019 203,02

Enero 2020 207,27

Variación mensual 2,09

Acumulado 12 meses 8,71

IPPN

Diciembre 2019 223,98

Enero 2020 219,08

Variación mensual -2,19

Acumulado 12 meses 14,25

Fuente: INE

Fuente: INE

La inflación cierra el año con un guiño al alza

La inflación promedio de 2019 se ubicó en 8% anual. Sin embargo, a finales de año se observó un pequeño desvío hacia arriba, llegando a 8,5% la variación del IPC en el cuarto trimestre de año.

El País – 13 Enero 2019

MesesIPC (Índice

General)

Variaciones

Mensual Acumulado en el año

Acumulado 12 meses

Enero - 19 190,67 2,17 2,17 7,39

Enero - 20 207,27 2,09 2,09 8,71

La Unidad Indexada es una unidad de cuenta, que se va reajustando de acuerdo a la inflación, medida por el IPC.

Fuente: INE (2020)

Fuente: INE

8

2.2. Indicadores de precios


Unidad Indexada

1/01/2020 4,3659 17/01/2020 4,3678

2/01/2020 4,3665 18/01/2020 4,3678

3/01/2020 4,3671 19/01/2020 4,3677

4/01/2020 4,3677 20/01/2020 4,3677

5/01/2020 4,3683 21/01/2020 4,3676

6/01/2020 4,3682 22/01/2020 4,3676

7/01/2020 4,3682 23/01/2020 4,3675

8/01/2020 4,3682 24/01/2020 4,3675

9/01/2020 4,3681 25/01/2020 4,3675

10/01/2020 4,3681 26/01/2020 4,3674

11/01/2020 4,3680 27/01/2020 4,3674

12/01/2020 4,3680 28/01/2020 4,3673

13/01/2020 4,3680 29/01/2020 4,3673

14/01/2020 4,3679 30/01/2020 4,3672

15/01/2020 4,3679 31/01/2020 4,3672

16/01/2020 4,3678


La inflación se moderó y cerró enero en 7,4% interanual

De acuerdo a los datos divulgados por el Instituto Nacional de Estadística (lNE), los precios al consumo subieron 2,2% en el mes de enero. Esto moderó el ritmo de aumento de la inflación interanual, la cual se posicionó en 7,4%, aunque se mantuvo por encima del techo establecido por las autoridades.

El rubro que más moderó su ritmo de aumento en el último mes fue bebidas alcohólicas y tabaco. En tal sentido, el menor incremento en el impuesto al tabaco incidió en que en el último mes aumentaran 4% los precios de los cigarrillos y tabaco, en contraste al incremento del 11% en el mes de enero de 2018.

Por otra parte, la moderación tuvo lugar gracias a un menor aumento de los alimentos, que pasaron de subir 6,8% interanual en diciembre a 6,4% en enero. Otro elemento que pesó en la moderación inflacionaria fueron las tarifas públicas, los servicios públicos crecían a una tasa interanual de 11,7% en los 12 meses finalizados en diciembre y en la última medición se moderó al 8%.

Por su parte, los bienes transables, sujetos a la evolución del tipo de cambio, mantuvieron su ritmo de aumento de 6,8%, a pesar de que el dólar subió 14% en el promedio de las operaciones de enero respecto a igual mes del año pasado.

El Observador – 5 Febrero 2019

9


Tasa de DESEMPLEO Noviembre de 2019

Total Hombres Mujeres

9,2 7,7 10,9

Salario Mínimo

Nacional01.01.2020

$ 16.300

Salario versus empleo, la tensión de una economía que crece poco

Según datos del INE, el Índice Medio de Salarios Nominales aumento 8,57% de enero a diciembre de 2019, lo que implicó una caída del salario real, dado que la inflación se ubicó en 8,79% del PIB. A su vez, el modesto crecimiento de la economía desde hace varios años, un déficit fiscal en torno del 5%, un desempleo que se sitúa por encima del 9%, muestra la gran prioridad que es retomar los niveles de crecimiento económico.

El director de Vixion Consultores, Aldo Lema, señaló que en la actualidad Uruguay tiene una “economía mediocre, sin crecimiento del producto, sin crecimiento en los salarios y tampoco en el empleo, lo que configura un escenario muy complejo”. En tanto, Lema advirtió que a causa de la inversión de UPM 2 la economía uruguaya crezca en torno al 2%, pero que si el gobierno electo valida aumentos salariales parecidos a los de ese crecimiento, de nuevo se va a tener un empleo estancado.El economista explicó que la tasa de desempleo “subyacente” es más alta que la efectiva, dado que los números de desempleo que se dan a conocer están “amortiguados” por la gente que dejó de buscar trabajo, a razón del contexto económico débil.

Por otra parte, el economista Pablo Rosselli planteó la necesidad de lograr una desindexación parcial de los salarios a niveles pasados de inflación, lo que podría implicar la pérdida de salario real en el corto plazo.

El Observador - 03 Febrero 2020

10

2.3. Indicadores de ingresos y del mercado laboral

240

250

260

270

280

290

300

310

320

330

Feb-1

7

Abr-

17

Ju

n-1

7

Ago-1

7

Oct-

17

Dic

-17

Feb-1

8

Abr-

18

Ju

n-1

8

Ago-1

8

Oct-

18

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-18

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9

Abr-

19

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9

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9

Oct-

19

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-19

Índice Medio de Salarios(Base Julio 2008=100)

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