Blanchard Cap8

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Capítulo 8Capítulo 8

La curva de Phillips La curva de Phillips El medio plazoEl medio plazo

Capítulo 8: La curva de PhillipsBlanchard: Macroeconomía Pág. 2

Conceptos fundamentalesConceptos fundamentales

n La inflación, la inflación esperada y el desempleo

n La curva de Phillips

n Resumen y algunas advertencias

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La curva de PhillipsLa curva de PhillipsComprender la relación entre la inflación y el desempleo

Tasa de desempleo (%)


La curva de Phillips: comprender la relación entre La curva de Phillips: comprender la relación entre la inflación y el desempleola inflación y el desempleo

• Una relación inversa entre la inflación y el desempleo hasta la década de 1970.

• En la década de 1970, una elevada inflación y desempleo.

• ¿Existe todavía alguna relación entre la inflación y el desempleo?

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La curva de PhillipsLa curva de PhillipsComprender la inflación, la inflación esperada y el desempleo

),()1( zuFPP te

tt µ+=

La relación entre:

El nivel de precios: Pt

El nivel esperado de precios : Pte

Y la tasa de desempleo: F(ut,z)


La curva de Phillips: comprender la inflación, la La curva de Phillips: comprender la inflación, la inflación esperada y el desempleoinflación esperada y el desempleo

F(ut,z): recoge los efectos producidos en el salario por:

• el desempleo (ut)

• los demás factores (z)

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F(ut,z)=1-αut+z

-α: cuanto mayor es ut, menor es el salario; α es mayor y refleja el efecto negativo en los salarios.

z: cuanto mayor es z, mayor es el salario.



F(ut,z) = 1-αut+z

Pt = Pte(1+µ)F(ut,z)

Pt = Pte(1+µ) (1-αut+z)

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Pt = Pte(1+µ) (1-αut+z)

π t = π t e + (µ+z)-αut

µt = tasa de inflación

π t e = tasa esperada de

inflación



π t = π t e + (µ+z)-αut

La inflación depende: • positivamente de la inflación esperada

• negativamente del desempleo

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Observaciones:

• Una mayor inflación esperada lleva a una mayor inflación.

• Dada la inflación esperada, cuanto mayor es µ o z, mayor es la inflación.

• Dada la inflación esperada, cuanto mayor es el desempleo, menor es la inflación.



La primera versión, alrededor de 1960

• Inflación media cercana a cero

•π t e = O

•π t = (µ+z) - α ut

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Dado: π t = (µ+z) - α ut

• El bajo desempleo provoca una subida de los salarios nominales.

• En respuesta, las empresas elevan los precios.

• Mayores precios llevan a salarios más altos.

• La subida de salarios conlleva de nuevo una subida de precios…etc.Espiral de salarios y precios



Mutaciones


7,04,0 5,0 6,03,0

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Mutaciones


1970-1998



Mutaciones: ¿Por qué desaparece la curva de Phillips?

n 1970: la subida de los precios del petróleo hizo que aumentara µ.

n 1970: la inflación empezó a ser persistente y positiva.

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Mutaciones y expectativas




1−= te

t πθπSuponga:

:θ• El efecto de la tasa de inflación

del último año sobre la tasa esperada de inflación de este año.

• Cuanto mayor es el valor de θ, mayor es la tasa esperada de inflación.

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• 1900-1960: La inflación es baja y no es persistente

• θ = 0, π te = θ π t-1 = 0 y

• π t = (µ+z) – αut (La curva de Phillips normal)




• 1970: La inflación es alta y persistente

• θ empezó a aumentar y llegó a 1

• π t = θ π t-1 + (µ+z) – αut (θ π t-1 = π te )

• La tasa de inflación depende de:

• La tasa de desempleo (ut)

• La tasa de inflación del último año (θπ t-1)

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Cuando: π t = θ π t-1 + (µ+z) – αut & θ = 1

La curva de Phillips = π t – π t-1 = (µ+z) – αut

Por lo tanto: la tasa de desempleo afecta lavariación de la tasa de inflación.

con un mayor desempleo, la inflación disminuye.




Var

iaci

ón

de

la t

asa

de

infl

ació

n


-5,0

5,0

-2,5

2,5

0,0

6,5% = - 1,0 Ut

1970-1998

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La curva de Phillips: π t = θ π t-1 + (µ+z) – αut

1970-1998: π t – π t-1 = 6,5% – 1,0ut


La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de La curva de Phillips: Vuelta a la tasa natural de desempleodesempleo

¿Cual es su opinión?

• ¿Qué efecto tiene la curva original de Phillips sobre la tasa natural de desempleo?

• ¿Hay una relación entre la inflación y el desempleo a medio plazo?

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Con la tasa narural de desempleo (u ):Con la tasa narural de desempleo (un):tasa actual de inflación = tasa esperada de inflación

π t = π te

• Dado: π t – π te = (µ+z) – αun

• Entonces: 0 = (µ+z) – αun

αµ z

u n+

=



La tasa natural de desempleo

Cuanto mayor es µ o z, mayor es un

αµ z

u n

+=

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La tasa natural de desempleo

αµ zu n

+=Dado:

Entonces: αun = µ + z

Dado : π t = π te + (µ+z) – αut

Entonces : π t = π te + αun – αut

π t – π te = -α (ut – un)

π t = π te - α (ut – un)



La tasa de desempleo no aceleradora de la inflación (NAIRU)

• La inflación disminuye cuando el desempleo actual (ut) es mayor que la tasa natural de desempleo (un)

• La inflación aumenta: ut < un

π t – π te = -α (ut – un)

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La estimación de un para la década de 1970

Dado: π t – π t-1 = 6,5% - 1,0ut

Si la variación de la inflación = 0

Entonces: un = 6,5% (6,5% / 1,0 = 6,5%)


La tasa natural de desempleoLa tasa natural de desempleo

¿Cuál es su opinión?

¿Se ha mantenido la tasa natural de desempleo en el 6,5% durante la década de 1960?

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Resumen:

muestra que:la inflación aumenta cuando ut > unla inflación disminuye cuando ut < un

Sin embargo: la relación se puede desplazar

La curva de Phillips: Resumen y algunas La curva de Phillips: Resumen y algunas advertenciasadvertencias

La relación de CP: π t – π t-1 = -α (ut – un)


El ajuste de la indiciación de los salarios

La curva de Phillips: El proceso de inflación y la La curva de Phillips: El proceso de inflación y la curva de Phillipscurva de Phillips

Suponga: Una economía con contratos laborales

λ = La proporción de los contratos de indiciación

1-λ = La proporción de los contratos que no son de indiciación

π t = [λ π t +(1- λ )π t-1] - α (ut – un)

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Suponiendo que λ sea positiva:

La curva de Phillips: El proceso de inflación y la La curva de Phillips: El proceso de inflación y la curva de Phillipscurva de Phillips

Cuanto mayor es la indiciación (λ) mayor es el efecto de la tasa de desempleo sobre la variación de la inflación: mayor es α /(1- λ)

π t = [λ π t +(1- λ )π t-1] - α (ut – un)

)()1(1 nttt uu −

−−

=− − λα

ππ


La curva de Phillips: Diferencias internacionales La curva de Phillips: Diferencias internacionales entre la tasas naturalesentre la tasas naturales

Los factores varían en cada país, al igual que un

α

zun

+=

µRepaso:

un depende de:

• la variable residual, z• el margen, µ• le respuesta de la inflación al desempleo α

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Comparación de la tasa normal de desempleo en EE.UU. y Japón

Tasa media de desempleo 1970-1998 : Estados Unidos = 6,5%Japón = 2,3%

Edades 16-19 20-24 25-29 … 55-64Con trabajo, por persona

Japón 0,72 2,06 2,71 … 4,91

Estados Unidos 2,00 4,40 6,15 … 10,95

Las cifras correspondientes a Japón se refieren a 1977, las de Estados Unidos a 1978.



Variaciones de u y z debidas a:

• la composición de la población activa.

• la estructura de la negociación de salarios.

• las prestaciones del desempleo.•...

α

zun

+=

µSe considera que µ y zse mantienen constantes

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• Los determinantes de z.• Cuando µ aumenta, z puede disminuir.• Los datos no confirman ningún modelo.

Los límites de nuestra comprensión



La Unión Europea en la década de 1990

Los límites de nuestra comprensión

Var

iaci

ón

de

la t

asa

de

infl

ació

n


6,0

4,8

3,6

2,4

1,2

0,0

-1,2

-2,4

-3,6

2,5 5,0 10,07,5 12,5

5,0 - 0,53 Ut

1984-1998

Un ≈ 9%

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La Unión Europea en 1990: El descenso de la inflación :

9%=

>

n

nt

u

uu

Los límites de nuestra comprensión : La Unión Europea en la década de 1990

¿Por qué ha aumentado un en la Unión Europea?

Final de capítuloFinal de capítulo

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