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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de Ternera (Cartagena)

Titulo:

Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del

Barrio Ternera, Calle Real de Ternera (Cartagena)

UNIVERSIDAD DE SAN BUENAENTURA CARTAGENA | USB

Facultad de Ciencias Administrativas y Contables

Programa de Contaduría Pública

OSCAR LUIS GOMEZ CHIQUILLO

MILENIS JOSE TORDECILLA HERRERA

TRABAJO DE GRADO

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Alternativas de Fuentes de Financiamiento en las Microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de

Ternera (Cartagena)

INDICE DE GRAFICOS

Grafico 1. Población por debajo de la línea de pobreza en América Latina.

Grafico 2. Saldo de cartera del microcrédito según tipo de entidad (SECTOR

PRIVADO) Junio de 2010.

Grafico 3. Principales oferentes del mercado de microcrédito según saldo de cartera

(SECTOR PRIVADO).Junio de 2010.

Grafico 4. Clasificación de las microempresas por actividades.

Grafico 5. Número de empleados.

Grafico 6. Análisis de la competencia del sector.

Grafico 7. Elección de fuentes de financiamiento acordes a la inversión que desea

realizar.

Grafico 8. Bancos como primera opción.

Grafico 9. Razón por la que los Bancos son la primera opción.

Grafico 10. Tipos de financiamiento.

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Ternera (Cartagena)

INDICE DE TABLAS

Tabla 1. Diseño Metodológico

Tabla 2. Operacionalización de la variable

Tabla 3. Técnicas

Tabla 4. Cronograma de la investigación

Tabla 5. Presupuesto

Tabla 6. Comerciantes Matriculados y renovados en los municipios de jurisdicción

Cartagena

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Ternera (Cartagena)

CONTENIDO

0.1 INTRODUCCIÓN ............................................................................................................ 5

0.2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ......................................................................... 8

0.2.1 Descripción del Problema ......................................................................................... 8

0.2.2 Formulación del Problema ...................................................................................... 11

0.2.3 Sistematizaciones del Problema .............................................................................. 11

0.2.4 Delimitación del Problema ..................................................................................... 11

0.3 OBJETIVOS ................................................................................................................... 12

0.3.1 Objetivo General ..................................................................................................... 12

0.3.2 Objetivos Específicos .............................................................................................. 12

0.4 JUSTIFICACIÓN DEL PROBLEMA ........................................................................... 13

0.5 MARCO DE REFERENCIA.......................................................................................... 15

0.5.1 Antecedentes ........................................................................................................... 15

0.5.2 Marco teórico .......................................................................................................... 21

0.5.3 Marco conceptual .................................................................................................... 27

0.6 MARCO O DISEÑO METODOLOGICO ..................................................................... 36

0.6.1 Tipo de investigación .............................................................................................. 36

0.6.2 Diseño metodológico............................................................................................... 36

0.6.3 HIPOTESIS ............................................................................................................. 38

0.6.4 Enfoque de investigación ........................................................................................ 39

0.6.5 Técnicas a Utilizar ................................................................................................... 40

0.6.6 Fuentes de información ........................................................................................... 40

0.6.7 Cronograma ............................................................................................................. 42

0.6.8 Presupuesto.............................................................................................................. 43

0.7 CAPITULO 1 - Caracterización de las Microempresas objeto de estudio. .................... 44

0.7.1 CLASIFICACION DE LAS MICROEMPRESAS BARRIO TERNERA CALLE

REAL DE TERNERA ........................................................................................................... 47

0.7.2 UBICACIÓN GEOGRAFICA ................................................................................ 48

0.7.3 NÚMERO DE EMPLEADOS ................................................................................ 49

0.7.4 PERCEPCIÓN DEL ENTORNO............................................................................ 50

0.8 CAPITULO 2 - Efectos en la estructura financiera de fuentes de financiamiento

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Ternera (Cartagena)

formales y no formales. ............................................................................................................. 54

0.8.1 OPCIONES DE FINANCIACION DE LOS MICROEMPRESARIOS DEL

BARRIO TERNERA, CALLE REAL DE TERNERA......................................................... 56

0.8.2 FUENTES DE FINANCIACIÓN DURANTE EL TIEMPO QUE LLEVAN

FUNCIONADO LOS NEGOCIOS EN EL SECTOR TENERA, CALLE REAL DE

TERNERA ............................................................................................................................. 59

0.9 CAPITULO 3 -El crecimiento empresarial, resultado de las decisiones de fuentes de

financiación. .............................................................................................................................. 62

0.9.1 ALTERNATIVAS DE FINANCIACION MICROEMPRESARIOS BARRIO

TERNERA CALLE REAL DE TENERA ............................................................................ 63

0.10 CONCLUSIONES .......................................................................................................... 71

0.10.1 Recomendaciones: ................................................................................................... 71

0.11 ANEXO 1 ....................................................................................................................... 73

0.12 ANEXO 2 ....................................................................................................................... 75

0.13 BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................................ 76

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Ternera (Cartagena)

0.1 INTRODUCCIÓN

Al hablar de las fuentes de financiamiento, se empezara por decir que es la manera de como

una entidad puede obtener recursos financieros para cumplir sus objetivos de prosperidad. Por

lo mismo, antes de adquirir un financiamiento la empresa interesada debe hacer un estudio a

su entidad, en sus balances generales, ya que es este el estado contable que refleja en su

momento la estructura financiera de la entidad y por medio de eso tendrán una fecha

específica en el que expresará para cuando se necesitará el recurso. Además del estudio,

suponiendo que ya se tiene la fecha se debe verificar el monto necesitado, que tipo de

financiamiento se requiere, los intereses, flexibilidad en el pago, capacidad de pago, etc., para

que así se tome la decisión correcta y se logre el objetivo deseado. Es por eso que en éste

trabajo tratará acerca de aquellas fuentes de financiamiento más usadas, junto con éstas sus

ventajas y desventajas, su forma de utilizarlo, etc., para saber qué tipo de fuente se adapta a las

necesidades de la entidad.

Ahora bien, para las empresas, la determinación de la estructura de financiamiento es

particularmente relevante, por lo que la alta gerencia debe realizar un análisis detallado de cuál

fuente de financiamiento debe utilizar en un negocio. Por esta razón se debe tener en cuenta

que tanto las decisiones de inversión como de financiación contribuyen al incremento del

rendimiento de la empresa. Este es un aspecto importante a analizar en nuestros días, puesto

que las tasas de interés son cada vez más inestables, provocando con ello que el costo del

dinero varíe en el corto tiempo, por lo que tomar decisiones para conducir acertadamente una

organización, resulta algo complejo y representa una gran responsabilidad para las personas

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Ternera (Cartagena)

que asumen tal compromiso. Estas decisiones, que determinan en gran medida el éxito de una

empresa y de su cuerpo de dirección, son el fruto de una gerencia inteligente y preparada. De

esta manera cualquier gerente, debe poseer una cultura que le permita apreciar el impacto de

sus decisiones desde el punto de vista económico y financiero; teniendo en cuenta un mejor

uso de los recursos y alcanzando mejores resultados con menos costos, que podrán ser

logrados con una eficaz Estructura de Financiamiento.

En la búsqueda de una mejor Estructura de Financiamiento influyen una serie de factores tales

como la administración eficiente de los recursos monetarios y un uso efectivo de las fuentes de

financiamiento. La combinación de todos estos elementos posibilitará la obtención de

resultados favorables y el crecimiento sostenido de la empresa.

En el primer capítulo, se abordara la caracterización de las microempresas que son

objeto de estudio, cuya finalidad es conocer e identificar su estructura operativa y financiera,

además de aspectos organizacionales que detallen a ciencia cierta cómo estas unidades

económicas están tipificadas y la forma como ellas de acuerdo a su actividad económica

adquieren y/o recurren a las distintas fuentes de financiamiento.

En el segundo capítulo, se determinara si las fuentes de financiamiento en las cuales

incurren estas microempresas y que hacen parte de su estructura financiera, ayudan a generar

valor a ellas, teniendo en cuenta el tipo de mercado en el que están inmersas.

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Ternera (Cartagena)

En el tercer capítulo, se llevara a cabo y se establecerá si las fuentes de financiamiento

que están incurriendo estas microempresas ayudan a su crecimiento empresarial e indicar si

dichas decisiones de elección de estas fuentes de apalancamiento va en acuerdo a sus

características y necesidades como empresa. Además se analizara la forma en que estas

unidades objeto de estudio están llevando a cabo sus decisiones de financiación, las cuales

repercuten en las decisiones de inversión que se tomen en su debido momento, y por último se

les dará a conocer las diferentes alternativas de fuentes de financiamiento que pueden tomar

para mejorar su estructura financiera y el crecimientos de ellas.

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Ternera (Cartagena)

0.2 PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

0.2.1 Descripción del Problema

Las microempresas en el país, han demostrado su capacidad de dinamizar la economía por su

incidencia en el empleo y el ingreso que ellas generan.

Lo anterior se fundamenta: durante las últimas tres décadas, el sector de las microempresas ha

realizado una contribución sustancial a la economía colombiana. En 1997 aportaba

cerca del 50% del empleo nacional y el sector informal generaba cerca del 18% del

PIB urbano, a partir del año 2003 las MIPYMES en el panorama empresarial

colombiano. Representan el 96.4% de los establecimientos, aproximadamente el 63%

del empleo; el 45% de la producción manufacturera, el 40% de los salarios y el 37%

del valor agregado (Lizarazo.2002)

La Asociación Colombiana de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (ACOPI) indica

que según la primera encuesta nacional de micro establecimientos de comercio, servicios

e industria realizada por el DANE en el último trimestre de 2010, en el año 2011 en Colombia

existían 967.315 micro establecimientos, de los cuales el 58% estaba en el comercio, el 30%

en servicios y el 12,5% en la industria. En este mismo período, los micros establecimientos

generaron 1.094.755 empleos. En el censo más reciente realizado por el DANE se reafirma la

importancia de este segmento empresarial en la economía al representar, para el 2005, el 96%

del total de establecimientos y el 54% del personal ocupado (DNP, 2012).

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Ternera (Cartagena)

Frente a este contexto general sobre la importancia de las microempresas en la

economía colombiana existe un interés fundamentado para afrontar las restricciones que éstas

enfrentan. En el documento CONPES 3484 sobre Mi pymes se hace un diagnóstico al

respecto y se encuentra que en las microempresas del país hay un alto nivel de informalidad,

bajos niveles de asociatividad y participación en mercados estrechos, bajo nivel tecnológico

y de formación de recursos humanos, y acceso limitado al sector financiero.

Por otro lado, para desarrollar su actividad diaria y llevar a cabo sus proyectos de inversión las

microempresas necesitan disponer de recursos financieros. A los orígenes de los distintos

recursos financieros se les denomina fuentes de financiación. Estas distintas fuentes de

financiación son las que dispone estos y otros entes económicos para poder adquirir los bienes

y derechos que forman parte del activo corriente y no corriente.

Según la encuesta de micro establecimientos realizada por el DANE en el 2012, el 54% de

las microempresas no pagan impuestos, el 42% no llevan registros contables y el 45% no

tienen registro mercantil. Y acuerdo con Castañeda y Fadul (2002), “las fuentes de

apalancamiento de las microempresas son principalmente ahorros familiares (72%),

préstamos de amigos y familiares (16%) y sólo un 5% corresponde a préstamos del sector

financiero formal”. De acuerdo con la información de la encuesta, el 17% de los créditos de

las microempresas de estratos bajos en Colombia son informales, siendo superiores al crédito

formal financiero (12%), es decir el financiamiento formal de las microempresas en Colombia,

se reconoce como restringido, debido a la necesidad que tiene para satisfacer los requisitos de

documentación y garantías que el mercado impone y porque las condiciones de los créditos no

se ajustan a sus necesidades.

En el caso de las microempresas de la Calle Ternera, sus propietarios tienen poco

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Ternera (Cartagena)

conocimiento de las ventajas y desventajas que les puede presentar una fuente de financiación

y la importancia que en ellas radica el saber elegir una de estas.

Muchas veces por desconocimiento de dichas fuentes de financiación estas microempresas

entran en situaciones críticas como la falta de recursos para llevar acabo su objeto social,

rendimientos financieros bajos ya que la gran mayorías de estas empresas utilizan capital

propio para desarrollar su actividad comercial o peor aun utilizando fuentes no formales de

crédito como prestadiarios que pueden ser mucho más costoso; lo que les origina un

estancamiento de crecimiento empresarial,

A causa de esto, desafortunadamente conlleva a que los microempresarios no pueden ver su

negocio desde otra visión más amplia como por ejemplo que sean más próspero y rentable,

sino como aquella microempresa que se abstiene a crecer y/o ampliar su planta física porque

la gran mayoría de propietarios se idealizan que mientras que dé para el sustento diario del

hogar el negocio está marchando bien.

A estas microempresas se les hace necesario la información financiera para la toma de

decisiones y para poder satisfacer las exigencias del mercado, pero toda obligación que las

microempresas adquieren, tienden posiblemente a afectar la liquidez y la rentabilidad de estás,

a parte las posibilidades para obtener financiación a través de un establecimiento financiero

llamase esta entidad bancaria de segundo piso o compañías de financiamiento son muy pocas

ya que exigen un mayor nivel de ingresos y un mayor volumen de activos para hacerse

acreedora a uno de sus créditos.

Entonces si las microempresas de la Calle Ternera, tuvieran una base de conocimientos sobre

las diferentes alternativas que les ofrece el sector financiero o las consecuencias que trae si se

apalancan de forma incorrecta, posiblemente cambiará la visión antes dicha de su negocio.

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Ternera (Cartagena)

Para ayudar a estas microempresas como a sus propietarios a obtener mejores rendimientos y

la administración de los recursos financieros, es importante proponerles adquirir

conocimientos e informarles sobre las diferentes alternativas que se encuentran en el sector

financiero para las microempresa, con el fin de obtener mejores resultados de rentabilidad y

expandir su mercado.

0.2.2 Formulación del Problema

¿Qué alternativas de financiamiento pueden presentarse a las microempresas del barrio

Ternera- Calle Real de Ternera, Cartagena a fin de llevar a cabo sus actividades comerciales o

servicio para el desarrollo económico de las mismas?

0.2.3 Sistematizaciones del Problema

1. ¿Cuáles son las fuentes de financiación más frecuentes que recuren las

microempresas del Barrio Ternera- Calle Real de Ternera?

2. ¿Qué criterio tienen en cuenta estas microempresas para realizar un crédito ya sea

este a corto o largo plazo?

3. ¿El propietario de la microempresa identifica los elementos (tasa interés, periodo

etc.) que comprende una obligación financiera a la cual se hace acreedor?

4. ¿Conocen estas microempresas las diferentes formas de apalancamiento que algunas

entidades financieras le pueden ofrecer?

0.2.4 Delimitación del Problema

Se estudiara las fuentes de financiamiento que han adquirido las microempresas del Barrio

ternera Calle Real de Ternera, Cartagena en los años 2011 a 2015.

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Ternera (Cartagena)

0.3 OBJETIVOS

0.3.1 Objetivo General

Proponer alternativas de financiamiento a las microempresas de la Calle Real de

Ternera (Cartagena) que sirvan para optimizar su crecimiento empresarial y mejorar la

rentabilidad de las mismas.

0.3.2 Objetivos Específicos

Caracterizar las microempresas que son objeto de estudio, con el fin de identificar su

estructura operativa o funcional, estructura financiera y aspectos organizacionales.

Determinar el efecto que produce en su estructura financiera el uso de fuentes formales

y no formales de financiación en las microempresas objeto de estudio.

Presentar las distintas fuentes de financiamiento que ayuden a generar valor a estas

microempresas dentro de su nicho de mercado.

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Ternera (Cartagena)

0.4 JUSTIFICACIÓN DEL PROBLEMA

Uno de los temas de mayor transcendencia en la estructura financiera de un ente económico,

es la participación de las fuentes de financiación que inciden en está, ya que gracias a ellas,

ayuda a suplir las necesidades o realizar proyectos de inversión.

En este orden de ideas se busca analizar cómo estas fuentes de financiamiento sostienen a las

Microempresas del Barrio Ternera Calle Real de Ternera (Cartagena), y de qué forma

intervienen en sus operaciones comerciales o su resultado operacional, para el crecimiento del

establecimiento y desarrollo de su objeto social.

La Universidad de San Buenaventura Cartagena con su ideal de formar profesionales íntegros

y siguiendo su línea de investigación Gestión Contable y Ciencias Conexas (finanzas) para el

Desarrollo Socio- Económico, en su Programa de Contaduría Pública, busca que sus

estudiantes realicen un análisis constructivo y de una u otra forma informar a estas

microempresas la importancia y elección de las distintas fuentes de financiamiento que

existen.

Los principales beneficiarios de los recursos intermediados hacia el sector del micro

finanzas han sido las mujeres cabezas de hogar, microempresarios, pequeños

comerciantes, agricultores y campesinos sin tierra, familias desplazadas, indígenas y

personas involucradas en proyectos de subsistencia. (Finagro, 2010)

Lo anterior hace pensar que son en últimas instancias estos quienes se hacen acreedores y

beneficiarios del sector del microcrédito, debido a múltiples factores sean de tipo económico,

social o político que logran influenciar dentro de la manera como se financian estos en sus

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Ternera (Cartagena)

proyectos de inversión.

La realización de este proyecto ayudaría a las microempresas del Barrio Ternera- Calle Real

de Ternera a mejorar su estructura financiera y al crecimiento de las mismas, no solo en el

sector sino también en su nicho de mercado. Además si los propietarios conocieran las

diferentes alternativas que existen de apoyo para financiarse, estos ahorrarían gran parte de su

capital propio y evitarían incurrir en financiamiento no formales.

El proyecto es viable porque tiene un bajo nivel de costos para su desarrollo y la información

se puede recolectar directamente con los microempresarios los cuales se encuentran ubicados

en el sector que frecuentamos.

Además al llevar a cabo el proyecto la comunidad Bonaventuriana conocerá como las

diferentes alternativas de financiamiento para microempresas pueden ayudar el crecimiento y

sostenimiento de las mismas. Por otro la universidad generaría responsabilidad social hacia su

grupo de interés.

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Ternera (Cartagena)

0.5 MARCO DE REFERENCIA

0.5.1 Antecedentes

Al abordar el campo del financiamiento de las microempresas como objeto de estudio, dentro

de la investigación es oportuno y necesario establecer parámetros de investigaciones anteriores

que ayuden a evitar sesgos y errores en la presente investigación. Para tal fin se tomó como

referencia lo expuesto por situación actual del microcrédito en Colombia: características y

experiencias (Finagro, 2010):

El microcrédito se ha convertido en uno de los mecanismos de fomento de la actividad

empresarial con mayor crecimiento en América Latina. El surgimiento de estos productos

financieros responde a las necesidades de financiación de los negocios de pequeños

empresarios, los cuales adquieren importancia en la medida en que componen un pequeño

porcentaje significativo de la actividad económica y pueden contribuir a la generación de

empleo. El desarrollo de instituciones orientadas hacia el acceso a servicios financieros por

parte de la población con menos recursos surge en estos países como una iniciativa de

organizaciones no gubernamentales (ONG) y entidades multilaterales.

Algunas estrategias para facilitar el acceso de esta población incluyen el apoyo y seguimiento

a la actividad micro empresarial y la búsqueda de mecanismos que permitan superar las

barreras geográficas y culturales que hacen costoso el acceso a los servicios financieros

convencionales.

El desarrollo de las micro finanzas puede verse restringido por aspectos relacionados con el

grado de crecimiento económico de una región, así como por las características de la

producción que allí se lleva a cabo. Es así como la capacidad técnica, el nivel de formación de

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Ternera (Cartagena)

la población, la distribución del ingreso, la estructura institucional y las restricciones de

regulación, pueden limitar el desarrollo de productos financieros diseñados a los

microempresarios con menos recursos (Miller, 2004)

Entonces a través de esta investigación hecha por FINAGRO se darán cuenta que el

microcrédito es la fuente de financiación a la que los microempresarios recurren como

apalancamiento a su negocio. Notándose así, que sus fuentes de financiamiento están más

ligadas al pasivo externo que el interno propiamente dicho. Estos microempresarios se ven

obligados a financiarse externamente debido a las pocas oportunidades que se les presenta y a

eso sumado el desempleo y el subempleo que afecta no solo a Colombia sino a toda América

Latina. Por lo que se trae a colación el siguiente grafico que explica el comportamiento de la

línea de pobreza en esta parte del continente.

Grafico 1. Población por debajo de la línea de pobreza en América Latina

Fuente: CEPAL, 2009

Este porcentaje disminuye en los últimos años, pero sigue siendo significativamente más alto

que el registrado en promedio en los países latinoamericanos (30,7%).

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

1997 1999 2002 2005 2006 2007 2008

Total

Zonas Rurales

Zonas Urbanas

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Ternera (Cartagena)

La expansión del microcrédito tiene una importancia en particular dadas las características de

la industria colombiana. En el país, más del 95% de las empresas constituidas corresponden a

micro establecimientos (unidades productivas con menos de diez empleados). Las empresas

pequeñas junto con los micro establecimientos contribuyen con más del 60% del empleo

(DANE, 2009)

La información disponible del sector privado se encuentra desde el año 2002, con la

implementación de la Ley 590 de 2000. Actualmente, el sector privado contribuye con más del

60 % de los préstamos otorgados bajo la modalidad de microcrédito. Como se observa en la

Figura 2, en este sector se destacan como principales oferentes de microcrédito las bancos, con

un 49 % de la cartera de microcrédito, seguido por las ONG (41 %) y las CFC (7 %).

Los créditos otorgados por el sector solidario, compuesto por cooperativas de ahorro y crédito,

multiactivas y otro tipo de agremiaciones, representan apenas un 2 % del total de la

cartera.

El mercado del microcrédito del sector privado muestra altos niveles de concentración. Como

Puede observarse en el Grafico 3, seis entidades concentran cerca del 80 % de la cartera de

microcrédito. Estas instituciones financieras corresponden a bancos y ONG. La entidad

privada con mayor participación en el mercado de microcrédito es el Banco BCSC, seguido de

Bancamia y de las ONG WWB Colombia y FMM.

Como se observa los bancos privados y las ONG concentran a su vez la mayor parte de la red

de oficinas, pese a que representan apenas un 16 % del total de entidades que participan en

este mercado. Las ONG cuentan con una cobertura física más pequeña que la de los bancos,

siendo el número de oficinas de su propiedad apenas un 12,7 % del total, lo que permite

suponer que estas entidades utilizan otros mecanismos para establecer una comunicación

efectiva con sus deudores y convocar nuevos clientes.

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Ternera (Cartagena)

Grafico 2. Saldo de cartera del microcrédito según tipo de entidad (SECTOR PRIVADO) Junio de 2010.

Fuente: Superintendencia Financiera, 2012

Grafico 3. Principales oferentes del mercado de microcrédito según saldo de cartera (SECTOR PRIVADO).

Junio de 2010

Fuente: Superintendencia Financiera.2012

Bancos Privados

49%

CFC

7%

Cooperativas

Financieras

1%

ONG

41%

Sector Solidario

2%

MICROCREDITO

BCSC

19%

FMM

16%

Banco de Bogota

7%Otros Bancos

3%

Bancamia

18%Finamerica

4%

WWB

18%

Bancolombia

8%

Cooperativas

Financieras

5%

Otras CFC

2%

Principales Oferente del mercado

Microcredito

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Ternera (Cartagena)

En los países donde la capacidad de ahorro es relativamente pequeña, y el capital

institucional es escaso; determina entonces que los recursos financieros sean muy

costosos, implicando que el crédito solamente puede ser atractivo en proyectos que

garanticen una adecuada rentabilidad. Si a un proyecto, por ejemplo, se le ha

estimado una rentabilidad anual del 36%, sería inconsecuente financiarlo con

recursos bancarios ordinarios cuyo costo pudiera estar cercano al 44% anual.

(Miranda, 2006)

Entonces, si se analiza este referente se nota que la financiación de entidades financieras

llámense estas: entidades bancarias, corporaciones financieras, compañías de financiamiento

comercial, corporaciones financieras etc., hacia las pequeñas microempresas es muy escasa

debido al comportamiento económico y poco acceso de estas entidades comerciales hacia el

sector financiero, ya que se asume que estas no lograran cubrir un determinado costo de

financiación y por ende estas entidades no facilitan dichas financiaciones.

Ahora bien, en lo expuesto en el racionamiento de crédito a las microempresas en Colombia.

Un estudio de los tipos de racionamiento. (Montoya, 2011):

Autores como Marulanda y Paredes (2008) han encontrado que el acceso para estos grupos

en zonas urbanas y rurales es muy restringido: "la situación empeora por la dificultad para

obtener información acerca de la capacidad de pago de estos segmentos de la población y la

falta de presencia de instituciones financieras cerca de estas poblaciones”. Igualmente,

aseguran que la existencia de fallas estructurales en los mercados financieros explica las

restricciones de acceso al crédito hacia determinados sectores y actividades de la

economía. Por su parte, un estudio de Stephanou y Rodríguez (2008) atribuye las

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Ternera (Cartagena)

restricciones de crédito de las pequeñas empresas en Colombia a la falta de información sobre

éstas, al desarrollo insuficiente de los modelos de manejo de riesgo y a ciertas limitaciones

como factores específicos de las empresas, regulaciones, el marco contractual, factores

macroeconómicos, entre otros.

Teniendo en cuenta las dificultades que representa el acceso al apalancamiento formal para el

desarrollo de las microempresas y siguiendo estudios anteriores sobre el crédito al sector

privado en Colombia, se tiene que "para entender en toda su complejidad el problema de

restricción del crédito, sería necesario un análisis de carácter microeconómico del sistema

bancario y de las empresas. Esto permitiría precisar la forma cómo los diferentes bancos

restringen el crédito a diferentes grupos de prestatarios"(Barajas, López, y Oliveros, 2001). En

este sentido, el problema de restricciones de acceso al crédito y la necesidad de entenderlo

sustentan el propósito de este documento de investigación, que es precisar la taxonomía del

racionamiento existente en las microempresas de estratos uno, dos y tres en Colombia, y

definir cuáles de sus características afectan la probabilidad de enfrentar o no un cierto tipo de

racionamiento.

Ahora bien, surge una nueva variable de causa por las que las microempresas no acceden a

fuentes de apalancamientos de entidades financieras y esta se debe a la poca información que

se tiene en materia de financiación, manejo de riesgos y demás factores macroeconómicos que

de una u otra forma afectan el proyecto de inversión que se tenga previsto.

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Ternera (Cartagena)

0.5.2 Marco teórico

Si el propósito de una empresa es evaluar que las decisiones de inversión, financiación y

distribución de utilidades (las cuales afectan la rentabilidad, el endeudamiento y la liquidez)

hayan sido razonables en una perspectiva de generación de valor. Estas deben trabajar respecto

al Principio De Conformidad Financiera el cual refleja lo que debería ser una sana política en

términos de la relación que debería darse entre las fuentes y las aplicaciones.

Este principio establece que las fuentes de corto plazo deberían financiar las aplicaciones de

corto plazo; las fuentes de largo plazo deberían financiar las aplicaciones de largo plazo; la

generación interna de fondo debe financiar primero que todo los dividendos y lo que quedare

debe aplicarse a corto y largo plazo dependiendo de las políticas de crecimiento de la empresa.

Para una microempresa al inicial sus actividades operacionales es más formal empezar por

recursos internos como son: capital propio, préstamos a familiares y amigos ya que se evitaría

incurrir en costos financieros. Pero a media que crezca sus aspiraciones de mantenerse en el

mercado y seguir en la competencia su estructura financiera le exige otro ciclo financiero para

desarrollar sus actividades y es allí donde estas toman por estrategias incurrir a microcréditos.

Esta secuencia de crecimiento y visión de las estructura financiera de una microempresa puede

verse dentro del contexto de la teoría Pecking-Order O Teoría De La Jerarquía Financiera Este

enfoque se originó empíricamente, cuando Donaldons (1961) estudiando las prácticas

financieras de distintas empresas, observó que estas generalmente prefieren el financiamiento

interno.

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Ternera (Cartagena)

Ya que se cuenta con un nivel de flexibilidad para los administradores porque estos pueden

disponer de los recursos con mayor facilidad y rapidez, además como se sabe las fuentes de

financiación externan implican costos financieros que por lo regular estos no están presentes

en el autofinanciamiento.

Myers (1984) describe el orden de preferencia en las decisiones de financiación como:

1. Las empresas prefieren el financiamiento interno.

2. Si los flujos de fondos generados internamente no son suficiente para cubrir las

inversiones rentables, las firmas utilizan sus saldos de caja y/o inversiones de títulos.

3. Si se requieren fondos externos el orden es: Emisión de deuda, bonos convertibles y

como último recursos emisiones de acciones.

Myers también señala hay dos tipos de capital propio: uno interno y otro externo.

En el caso de las PYMES, los administradores- propietarios no desean perder el control de

la empresa, por eso evitan recurrir al financiamiento externo. Por consiguiente esta teoría

sostiene que una especificación de la Teoría de la Jerarquía Financiera para Pymes seria:

1. Reinversión de beneficios, lo cual incluirá también el mayor tiempo que el

emprendedor dedique a la empresa por un salario menor que el de mercado.

2. Financiamiento con deuda a corto plazo: empezando posiblemente con préstamos de

los dueños

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Ternera (Cartagena)

Estructura de Financiamiento

A toda estrategia productiva le corresponde una estrategia financiera, la cual se traduce en el

empleo de fuentes de financiación concretas. En este sentido (Aguirre, 1992) define la

estructura de financiación como: “la consecución del dinero necesario para el financiamiento

de la empresa y quien ha de facilitarla”; o dicho de otro modo, es la obtención de recursos o

medios de pago, que se destinan a la adquisición de los bienes de capital que la empresa

necesita para el cumplimiento de sus fines.

Weston y Copeland, (1995) definen la estructura de financiamiento como la forma en la cual

se financian los activos de una empresa. La estructura financiera está representada por el lado

derecho del balance general, incluyendo las deudas a corto plazo y las deudas a largo plazo,

así como el capital del dueño o accionistas.

Para expertos como Damodaran, (1999) y Mascareñas,( 2004), la estructura financiera debe

contener todas las deudas que impliquen el pago de intereses, sin importar el plazo de

vencimiento de las mismas, en otras palabras “es la combinación de todas las fuentes

financieras de la empresa, sea cual sea su plazo o vencimiento”. Sin embargo, hay autores que

consideran relevante darle más importancia a la estructura de los recursos que financian las

operaciones al largo plazo.

Mary A. Vera Colina, (2001) plantea que la forma como están distribuidas las diferentes

fuentes de financiamiento de la empresa se denomina estructura financiera.

Otra definición de estructura de financiamiento es la manera de cómo una entidad puede

allegarse de fondos o recursos financieros para llevar a cabo sus metas de crecimiento y

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Ternera (Cartagena)

progreso.

No existe una receta mágica que otorgue a la empresa el financiamiento ideal. En el campo de

las fuentes de financiamiento para la empresa cada una de ellas involucra un costo de

financiamiento, por tanto, puede considerarse un portafolio de financiamiento, el cual debe

buscar minimizar el costo de las fuentes de recursos para un nivel dado de riesgo.

Cuando se inicia en una empresa el financiamiento está estrechamente ligado a las personas.

Generalmente el modelo o concepto de lo que será la empresa no está claramente establecido.

En estos casos las inversiones son más pequeñas que a posteriori. El capital necesario para

comenzar una empresa, o para establecer el diseño inicial de lo que será en el futuro, se llama

capital de semilla.

Normalmente, las empresas cuentan en su mayoría con acceso a fuentes de financiamiento

tradicionales, entre las que se encuentra principalmente la banca comercial. Sin embargo,

también se puede acceder al mercado de valores, que puede poseer ventajas comparativas con

relación al financiamiento de la banca comercial como son: reducciones en el costo financiero,

mayor flexibilidad en la estructura de financiamiento, mejoramiento en la imagen de la

empresa, etc. Por tanto, es necesario que las empresas sepan efectuar un análisis cuidadoso de

las alternativas que enfrentan, debiendo estudiar los costos y beneficios de cada una de ellas.

En la presente investigación, se consideran válidas estas definiciones, por lo que se definirá la

Estructura de Financiamiento como la combinación entre recursos financieros propios y

ajenos; es la obtención de recursos o medios de pago, que se destinan a la adquisición de los

bienes de capital y a la inversión corriente que la empresa necesita, para el cumplimiento de

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Ternera (Cartagena)

sus objetivos, lo cual se traduce en la forma en que se financian los activos de una empresa.

Las fuentes de financiación

El análisis de la estructura financiera pasivo más patrimonio neto de la empresa permite

distinguir entre recursos permanentes y pasivo corriente. Los recursos permanentes, son los

fondos propios y el pasivo no corriente, como por ejemplo, las deudas a largo plazo. Son

aquellas fuentes de financiación que se encuentran a disposición de la empresa un periodo

largo de tiempo. El pasivo corriente, está integrado por las deudas que vencen en un periodo

breve de tiempo, como por ejemplo las provisiones y deudas a corto plazo.

Clasificación de las fuentes de financiación

Según el plazo:

Las fuentes de financiación pueden clasificarse en función del tiempo que pase hasta que haya

que devolver el capital prestado. Desde esta perspectiva cabe destacar entre financiación a

corto plazo y financiación a largo plazo.

Las fuentes de financiación a corto plazo, son aquellas en las que se cuenta con un plazo

inferior o igual a un año para devolver los fondos obtenidos. Mientras que, las fuentes de

financiación a largo plazo son aquellas en las que el plazo de devolución de los fondos

obtenidos es superior al año. Esta es la financiación básica o de recursos permanentes.

Dentro de la financiación a largo plazo cabe distinguir entre el patrimonio neto y el pasivo no

corriente:

Patrimonio neto: son aportaciones de los socios y retención de las utilidades en forma

de reservas, amortizaciones y provisiones.

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Ternera (Cartagena)

Pasivo no corriente: son préstamos, créditos, leasing etc.

A toda estrategia productiva le corresponde una estrategia financiera, la cual se traduce en el

empleo de fuentes de financiación concretas. En este sentido Aguirre, (1992) define la

estructura de financiación como: “la consecución del dinero necesario para el financiamiento

de la empresa y quien ha de facilitarla”; o dicho de otro modo, es la obtención de recursos o

medios de pago, que se destinan a la adquisición de los bienes de capital que la empresa

necesita para el cumplimiento de sus fines.

Según el origen de financiación:

Las fuentes de financiación, pueden dividirse en función de si los recursos se han generado en

el interior de la empresa, o bien por el contrario estas han surgido en el exterior de la empresa

aunque finalmente hayan llegado a esta. Esta clasificación puede ser interna y externa. Las

fuentes de financiación interna, está constituida por aquellos fondos que provienen de la

propia empresa. Las fuentes de financiación externas, está constituida por los fondos que

provienen del exterior de la empresa.

Según la titularidad de los fondos obtenido:

Las fuentes de financiación pueden clasificarse según si los medios de financiación pertenecen

a los propietarios de la empresa o si pertenecen a personas ajenas a la empresa. Según este

criterio las fuentes de financiación pueden ser propias o ajenas. Las fuentes de financiación

propia, es aquellas en la que no hay que devolver los fondos recibidos. Ejemplo: las

aportaciones de los socios, ya que no se devuelven caso sea en un evento de disolución. Las

amortizaciones y provisiones. Las fuentes de financiación ajenas, es aquella en la que el titular

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Ternera (Cartagena)

de los fondos prestados es ajeno a la empresa y por lo tanto hay que devolverlos.

La financiación interna o autofinanciación:

La financiación interna es una fuente de financiación propia, y por consiguiente a largo plazo.

Por lo general, se destina a financiar el activo no corriente, aunque también puede contribuir a

la financiación de una parte del activo corriente.

0.5.3 Marco conceptual

La microempresa, entendida esta como toda unidad de explotación económica,

realizada por persona natural o jurídica, ubicada en el sector rural o urbano, cuya planta de

personal no supere los 10 trabajadores o sus activos totales, excluida la vivienda, sea inferior a

quinientos (500) SMMLV.(Ley 905 de 2004)

La Financiación, consiste en la obtención de los medios económicos necesarios para

hacer frente a los gastos de la empresa. Las fuentes de financiación son las vías que tiene una

empresa a su disposición para captar fondos. Fuentes de financiación de la empresa.

Recuperado el 20 agosto de 2014

El Rendimiento: es el beneficio anticipado por la inversión realizada durante algún

periodo de tiempo por ejemplo: un año; es decir, el rendimiento ex ante previsto en un activo.

Por otra parte, el rendimiento realizado es el beneficio obtenido realmente por la inversión

durante algún periodo de tiempo; esto es, el rendimiento ex post generado por la inversión.

Villareal Samaniego, J. (2008)

El Riesgo: es la diferencia entre el rendimiento esperado y el realizado. Prácticamente todas

las inversiones conllevan la posibilidad de que haya una diferencia entre el rendimiento que

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Ternera (Cartagena)

se presume tendrá el activo y el rendimiento que realmente se obtiene de él. Más aún, esta

diferencia puede ser bastante grande en ocasiones. Villareal Samaniego, J. (2008)

Entre mayor sea la posibilidad de que el rendimiento realizado y el esperado y entre más

grande sea esta diferencia, el riesgo de la inversión es mayor.

Aunque se puede afirmar que un inversionista desea maximizar sus rendimientos no es posible

afirmar que los desea también minimizar su riesgo. La razón es que la minimización del riesgo

implica, necesariamente, disminuir el rendimiento esperado. Esto significa que los

inversionistas son adversos al riesgo. En otras palabras, un inversionista está dispuesto a

asumir riesgos siempre y cuando considere que el rendimiento que espera de su inversión sea

lo suficientemente grande para compensar el riesgo que está asumiendo.

Las Fuentes de Financiamiento sin garantías específicas consisten en fondos que consigue la

empresa sin comprometer activos específicos como garantía. Villareal Samaniego, J. (2008)

Cuentas por Pagar: Representan el crédito en cuenta abierta que ofrecen los

proveedores a la empresa y que se originan generalmente por la compra de materia prima. Es

una fuente de financiamiento común a casi todas las empresas. Incluyen todas las

transacciones en las cuales se compra mercancías pero no se firma un documento formal, no se

exige a la mayoría de los compradores que pague por la mercancía a la entrega, sino que

permite un período de espera antes del pago. En el acto de compra el comprador al aceptar la

mercancía conviene en pagar al proveedor la suma requerida por las condiciones de venta del

proveedor, las condiciones de pago que se ofrecen en tales transacciones, normalmente se

establecen en la factura del proveedor que a menudo acompaña la mercancía. Fuentes de

financiación de la empresa. Recuperado el 20 agosto de 2014

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Ternera (Cartagena)

Anticipo de clientes: Los clientes pueden pagar antes de recibir la totalidad o parte de

la mercancía que tiene intención de comprar. Paul A. Samuelson, (2001).

Préstamos privados: Pueden obtenerse préstamos sin garantía a corto plazo de los

accionistas de la empresa ya que los que sean adinerados pueden estar dispuestos a prestar

dinero a la empresa para sacarla delante de una crisis. Paul A. Samuelson, (2001).

Las Fuentes de Financiamiento con garantías especificas consiste en que el prestamista exige

una garantía colateral que muy comúnmente tiene la forma de un activo tangible tal como

cuentas por cobrar o inventario. Además el prestamista obtiene participación de garantía a

través de la legalización de un convenio de garantía. Y se utilizan normalmente tres tipos

principales de participación de garantía en préstamos a corto plazo, los cuales son: Gravamen

abierto, Recibos de depósito y Préstamos con certificado de depósito.

El financiamiento por medio de las cuentas por cobrar implica ya sea la cesión de las cuentas

por cobrar en garantía (pignoración) o la venta de las cuentas por cobrar (factoraje).

Pignoración de cuentas por cobrar: La cesión de la cuentas por cobrar en garantía se

caracteriza por el hecho de que el prestamista no solamente tiene derechos sobre las cuentas

por cobrar sino que también tiene recurso legal hacia el prestatario. Villareal Samaniego, J.

(2008)

Factorización de cuentas por cobrar (Factoring): El Factoring es una variante de

financiamiento que se ejecuta mediante un contrato de venta de las cuentas por cobrar. Es una

operación consistente en el adelanto de efectivo contra facturas originadas por operaciones

comerciales, e incluye la cesión al factor de los derechos de cobro para que éste realice la

cobranza a cuenta y representación del cliente.

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Ternera (Cartagena)

Las operaciones de Factoring pueden ser realizadas por entidades de financiación o por

entidades de crédito: bancos, cajas de ahorros y cooperativas de crédito.

Una cantidad sustancial de créditos se encuentra garantizada por los inventarios de los

negocios por lo que si una empresa presenta un riesgo de crédito relativamente bueno con la

existencia del inventario puede ser una base suficiente para recibir un préstamo no

garantizado.

Sin embargo cuando una empresa representa un riesgo relativamente malo, la institución de

préstamo puede insistir en la obtención de una garantía bajo la forma de un gravamen contra el

inventario. Fuentes de financiación de la empresa. Recuperado el 20 agosto de 2014

Gravamen abierto: Proporciona a la institución de préstamo un gravamen contra los

inventarios del prestatario, sin embargo el prestatario tendrá la libertad de vender los

inventarios, y de tal forma el valor de la garantía colateral podrá verse reducido por debajo del

nivel que existía cuando se concedió el préstamo. Paul A. Samuelson, (2001).

Recibos de fideicomiso: Es un instrumento que reconoce que los bienes se mantienen en

fideicomiso para el prestamista en cual firma y entrega un recibo de fideicomiso por los

bienes. Estos pueden ser almacenados en un almacén público o mantenerse en las instalaciones

del prestatario. Villareal Samaniego, J. (2008)

Recibos de almacenamiento: Representa otra forma de usar el inventario como

garantía colateral. Consiste en un convenio en virtud del cual el prestamista emplea una

tercera parte para que ejerza el control sobre el inventario del prestatario y para que actúe

como agente del prestamista. Paul A. Samuelson, (2001).

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Ternera (Cartagena)

Garantía de acciones y bonos: Las acciones y ciertos tipos de bonos que se emiten al portador

se pueden ceder como garantía para un préstamo, además es natural que el prestamista esté

interesado en aceptar como garantía las acciones y bonos que tengan un mercado fácil y un

precio estable en el mercado. Villareal Samaniego, J. (2008)

Pueden emitirse acciones con prima y bajo la par y otros tipos de bonos: bonos de deuda,

subordinados, hipotecarios y bajo descuento entre otros.

Préstamos con codeudor: Los préstamos con fiadores se originan cuando un tercero firma

como fiador para garantizar el préstamo donde si el prestatario no cumple, el fiador es

responsable por el préstamo y debe garantizar una adecuada solidez financiera. Villareal

Samaniego, J. (2008)

Seguros de vida: Es la cobertura que estipula el pago de una suma asegurada al

momento de fallecer el asegurado ya sea por causa natural o accidental, durante la vigencia de

la misma. Los principales tipos de seguros de vida son: accidente e invalidez, vida entera,

renta, beneficio de muerte adelantada, entre otros. Paul A. Samuelson, (2001).

Las fuentes de financiamiento a largo plazo, incluye las deudas a largo plazo y el capital.

Una deuda a largo plazo es usualmente un acuerdo formal para proveer fondos por más de un

año y la mayoría es para alguna mejora que beneficiará a la compañía y aumentará las

ganancias. Los préstamos a largo plazo usualmente son pagados de las ganancias.

El proceso que debe seguirse en las decisiones de crédito para este tipo de financiamiento,

implica basarse en el análisis y evaluación de las condiciones económicas de los diferentes

mercados, lo que permitirá definir la viabilidad económica y financiera de los proyectos. El

P á g i n a | 32


Ternera (Cartagena)

destino de los financiamientos a largo plazo debe corresponder a inversiones que tengan ese

mismo carácter.

A continuación se realiza una explicación de cada una de éstas fuentes de financiamiento a

largo plazo:

Crédito de Habilitación: Es un contrato en el cual el acreditado queda obligado a

invertir el importe del crédito, precisamente en la adquisición de materias primas y materiales,

en el pago de los jornales, salarios y gastos directos de explotación indispensablemente para

los fines de su empresa. Paul A. Samuelson, (2001).

Las ventajas que ofrecen éste tipo de préstamo es: un plazo mayor de 180 días, y la seguridad

de contar con fondos durante un plazo determinado.

Crédito Refaccionario: Es una operación de crédito por medio de la cual una institución

facultada para hacerla, otorga un financiamiento a una persona dedicada a actividades de tipo

industrial y agrario, para robustecer o acrecentar el activo fijo de su empresa, con el fin de

elevar o mejorar la producción. Villareal Samaniego, J. (2008)

Crédito Hipotecario: Son pasivos contratados con instituciones de crédito, para ser aplicados

en proyectos de inversión en los que involucra el crecimiento, la expansión de capacidad

productiva, reubicaciones modernizaciones de plantas o proyectos para nuevos productos.

Villareal Samaniego, J. (2008)

Fideicomisos: El fideicomiso es un acto jurídico que debe constar por escrito, y por el

cual una persona denominada fideicomitente destina uno o varios bienes, a un fin lícito

determinado, en beneficio de otra persona llamada fideicomisario encomendando su

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Ternera (Cartagena)

realización a una institución bancaria llamada fiduciaria, recibiendo ésta la titularidad de los

bienes, únicamente con las limitaciones de los derechos adquiridos con anterioridad a la

constitución del mismo fideicomiso por las partes o por terceros, y con las que expresamente

se reserve el fideicomitente y las que para él se deriven el propio fideicomiso.

De otro lado la institución bancaria adquiere los derechos que se requieran para el

cumplimiento del fin, y la obligación de sólo dedicarles al objetivo que se establezca al

respecto debiendo devolver los que se encuentran en su poder al extinguirse el fideicomiso

salvo pacto válido en sentido diverso. Villareal Samaniego, J. (2008)

Arrendamiento Financiero: Es una fuente externa de financiamiento de las empresas.

Un arrendamiento es un contrato por el que ambas partes se obligan recíprocamente, una a

conceder el uso o goce temporal de una cosa, y la otra a pagar por ese uso o goce un precio.

Este tipo de arrendamiento es de naturaleza fija, que se extiende por un período largo de

tiempo. Al vencer el contrato puede optar por: comprar el bien, prolongar el plazo pagando

una renta menor o que la arrendadora venda el bien y le dé participación de los beneficios.

Paul A. Samuelson, (2001).

Arrendamiento Operativo: Es un contrato contractual por medio del cual el

arrendatario conviene en hacer pagos periódicos al arrendador durante 5 años o menos por los

servicios de un activo. Generalmente tales arrendamientos son cancelables a opción del

arrendatario a quien se le puede exigir que pague una sanción predeterminada por la

cancelación. Paul A. Samuelson, (2001).

Los contratos de arrendamiento operativo a mediano y largo plazo, aun cuando no aparecen

reflejados en los balances de la empresa ni como activos, ni como pasivos, pueden ser

P á g i n a | 34


Ternera (Cartagena)

considerados como fuentes alternativas de financiamiento, por la siguiente razón: si la

empresa no arrienda esos activos, debe comprarlos y financiarlos para cumplir sus operaciones

de negocio.

En el arrendamiento operativo el arrendador mantiene la propiedad del activo, y la empresa

arrendataria simplemente lo utiliza y realiza el pago de los alquileres correspondientes; no se

registra la utilización de estos bienes como activos propios, ni el compromiso con el

arrendador como una deuda.

Según Giovanny E. Gómez,( 2004), se define como capital toda aquella cantidad de dinero o

riquezas de la que dispone una persona o entidad, es el medio financiero de conseguir un

medio de producción. Capital es el inventario de todas las existencias o bienes de valor

económico en poder de una persona física o moral. Comprende todos los bienes que sean tanto

de consumo, como de producción.

En términos estrictamente contables, el capital es la diferencia entre activo y pasivo, es la

porción que pertenece realmente a los propietarios de una compañía.

(Paul A. Samuelson, 2001), plantea una nueva concepción del capital, la cual consiste en que

los dos factores originarios de la producción en una empresa son la tierra y el trabajo, pero hay

que añadir una nueva categoría que enmarca el nuevo sistema productivo global, los bienes de

capital que son producidos por el sistema económico y empleándolos en la producción de

bienes de consumo u otros de producción, y de servicios. Estos bienes de capital pueden ser de

corto o largo plazo ya que pueden arrendarse o enajenarse en el mercado, al igual que la tierra

y el trabajo a cambio de un pago proporcional al tiempo y al servicio que se preste. El capital

incluye los fondos que posee una empresa el cual se puede dividir en los que son aportados

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Ternera (Cartagena)

por los socios y los que se obtienen de los préstamos de terceros, teniendo en cuenta que los

primeros siempre estarán relacionados con la cantidad de tiempo en que los recursos están en

poder de la entidad, sobre los ingresos y activos empresariales, mientras permanezca en

funcionamiento y la participación en la toma de decisiones. Dentro de la clasificación se

consideran:

Aportaciones de capital: Consiste en todos los fondos a largo plazo que suministran los

dueños a la empresa. Este tiene tres fuentes principales de obtención de recursos: las acciones

preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una con un costo diferente y

asociado con cada una de ellas. Villareal Samaniego, J. (2008)

Capital social común: Es aquel aportado por los accionistas fundadores y por los que

puede intervenir en el manejo de la compañía. Participa el mismo y tiene la prerrogativa de

intervenir en la administración de la empresa, ya sea en forma directa o bien, por medio de voz

y voto en las asambleas generales de accionistas, por sí mismo o por medio de representantes

individuales o colectivos. Paul A. Samuelson, (2001)

P á g i n a | 36


Ternera (Cartagena)

0.6 MARCO O DISEÑO METODOLOGICO

0.6.1 Tipo de investigación

Esta investigación es de tipo descriptivo, ya que buscará establecer las características

generales de las microempresas del Barrio Ternera, Calle Real de Ternera (Cartagena), pero

tomando también aspectos concretos referente a sus fuentes de financiación que apalancan en

primera instancias sus proyectos de inversión. Con ello se pretende conocer las distintas

fuentes de financiamiento que utilizan los microempresarios y de esta forma saber si la

actividad económica a la cual pertenecen influye directa e indirectamente en la elección de

dicho financiamiento y así proponer los diferente fuentes de apalancamiento que ofrece el

sector financiero para ellas.

0.6.2 Diseño metodológico

1. Rastreo, recopilación bibliográfica y clasificación de la información que permita el

alcance de los objetivos de la investigación.

2. Análisis documental, que permitan sustraer la información pertinente para el desarrollo

de la investigación.

3. Encuestas a los microempresarios, para conocer la percepción que se tiene del objeto

de estudio en cuestión.

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Ternera (Cartagena)

Tabla 1. Diseño Metodológico

OBJETIVOS ESPECIFICOS

Caracterizar las

microempresas que son

objeto de estudio, con

el fin de identificar su

estructura operativa o

funcional, estructura

financiera y aspectos

organizacionales.

Determinar el efecto que

produce en su estructura

financiera el uso de

fuentes no formales de

financiación en las

empresas objeto de

estudio.

Presentar las distintas

fuentes de

financiamiento que

ayuden a generar valor a

estas microempresas

dentro de su nicho de

mercado.

TECNICA

UTILIZADA

INSTRUMENTO FUENTE

Rastreo,

recopilación

bibliográfica y

clasificación de

la información

que permita el

alcance de los

objetivos de la

investigación

OBSERVACION

DIRECTA

Encuesta aplicada a los

propietarios de los

diferentes

establecimientos, por

medio de la aplicación

de lista de chequeo.

Microempresas del

Barrio Ternera Calle

Real de Ternera

(Cartagena)

Cámara de Comercio

Cartagena y Entidades

de microcrédito.

Análisis

documental, que

permitan sustraer

la información

pertinente para el

desarrollo de la

investigación.

RASTREO

BIBLIOGRAFICO y

ANALISIS DE

CONTENIDO

Revisión, Consulta e

Indagación de Fuentes

Bibliográficas.

Libros, Revistas,

Páginas Web y toda la

documentación

necesaria para el

desarrollo de la

investigación.

Encuestas a los

microempresarios

y Entrevistas a

entidades de

financiación,

para conocer la

percepción que se

tiene del objeto

de estudio en

cuestión.

OBSERVACION

DIRECTA

Encuestas a los dueños de

las microempresas para

conocer su estructura

financiera y la elección en

cuanto a fuentes de

apalancamiento según las

decisiones que ellos toman.

Microempresas del

Barrio Ternera Calle

Real de Ternera

(Cartagena)

Entidades de

financiación ( Bancos

y ONGs)

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Ternera (Cartagena)

Tabla 2. Operacionalización de la variable

AREA /

DIMENSION

INDICADOR FUENTE /

INSTRUMENTO

Caracterización del

Negocio.

Sector Económico.

Características de producto y/o servicios que

ofrecen.

Encuestas,

observación y

análisis documental.

Posicionamiento en el mercado y sector de

influencia.

Tipo de clientes y proveedores.

Canales de distribución y Merchandising

Comportamiento del negocio con respecto a la

competencia.

Otras Variables que influyen en el

crecimiento empresarial de las

microempresas.

0.6.3 HIPOTESIS El tamaño de la empresa, los requisitos avales y garantías y la tasa de

intereses son factores determinantes que inciden en el acceso de fuentes de

financiación por parte de las microempresas.

VARIABLE TIPO DE

VARIABLE

DIMENSION INDICADOR FUENTE

Análisis de

Fuentes de

Financiación.

Dependiente

Tipos de

Fuentes de

Financiamiento

que acceden los microempresarios

Clases de Fuentes de

financiamiento.

Encuesta a los

microempresari

os del Barrio

Ternera, Calle

real de Ternera

(Cartagena)

Requisitos de acceso a

las fuentes de

financiamiento.

Encuesta a los

microempresari

os del Barrio

Ternera, Calle

real de Ternera

(Cartagena)

Requisitos. Independiente Avales y

Garantías

Volumen de Activos y

de Ingresos

Entidades de

Financiación

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Ternera (Cartagena)

Área Financiera y

Contable

Principales fuentes de financiamiento

utilizados para el apalancamiento del negocio.

Encuesta -Entrevista

Criterios de financiamiento en el negocio. Encuesta -Entrevista

Operación y

funcionalidad del

negocio

Procesos Internos

Procesos de comercialización y prestación de

servicios.

Encuesta

Innovación en los procesos, productos y/o

servicios.

Encuesta

Calidad en la oferta de productos y/o

prestación de servicios.

Encuesta

Estructura financiera Capacidad de endeudamiento

Estructura Financiera en fuentes de

apalancamiento

Fuentes de financiación a corto y largo plazo

Fuentes de financiación internas y externas

Encuesta

Encuesta y análisis

documental

Encuesta

Encuesta

0.6.4 Enfoque de investigación

Esta investigación busca conocer la importancia que tienen las fuentes de financiación en el

apalancamiento de las microempresas de un sector de la ciudad de Cartagena, a su vez, se

busca resaltar la iniciativa que tienen estos microempresarios a la hora de escoger una u otra

fuente de financiación de acuerdo a las necesidades del negocio y a las posibilidades que

brinda el sector financiero y económico a la hora de hacerse acreedor a una de ellas. Es por

P á g i n a | 40


Ternera (Cartagena)

ende, que debido a esto se enfatizara en cuáles son esas fuentes de financiamiento que recurren

ellas a la hora de hacer crecer su negocio y posteriormente la influencia que tienen sobre las

inversiones que se piensan hacer en su momento.

Por lo tanto, es de tipo cuantitativo, ya que se busca expresar a través de las estadísticas las

diferentes fuentes de financiación que se presentan o utilizan los microempresarios del Barrio

Ternera Calle Real de Ternera.

0.6.5 Técnicas a Utilizar

En el afán de lograr resultados durante la investigación y en acorde a los objetivos planteados

y posteriormente a la metodología que se implementara para ello, se hará uso de técnicas de

investigación que ayudaran a construir paradigmas y proposiciones que den lugar a dicho tema

en cuestión, las fuentes de financiación. Estas técnicas a aplicar son: encuestas, lista de

chequeo y observación directa.

Tabla 3. Técnicas

CAPITULOS A DESARROLLAR EN LA INVESTIGACION.

Capítulo 1. Capítulo 2. Capítulo 3.

ENCUESTA

ENTREVISTA

LISTA DE

CHEQUEO

OBSERVACION

DIRECTA

0.6.6 Fuentes de información

Para el desarrollo de la investigación “Fuentes de Financiamiento” se tendrán en cuenta

diferentes fuentes bibliográficas de las cuales se escogerán los conceptos más claros y

coherentes que den lugar al tema en cuestión. De hecho se clasificara dicha información en

P á g i n a | 41


Ternera (Cartagena)

fuentes primarias y fuentes secundarias que dan aporte y soporte de tipo documental a la

presente investigación. Dentro de estas fuentes de investigación primarias tenemos:

Las encuestas y entrevistas a realizar a los microempresarios del Barrio Ternera Calle Real De

Ternera (Cartagena), entrevistas a entidades financieras, informes emitidos por la cámara de

comercio y la superintendencia financiera de Colombia.

Dentro de las fuentes de información secundaria tenemos:

Libros que hablan de fuentes de financiación, documentos tesis de investigación y Artículos.

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Ternera (Cartagena)

0.6.7 Cronograma

Tabla 4. Cronograma de la investigación.

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Ternera (Cartagena)

0.6.8 Presupuesto

Tabla 5. Presupuesto

DESCRIPCION DE RUBROS VALOR ($ Pesos Colombianos)

MATERIALES Y SUMINISTROS $380.000

Resma de papel (2 paquetes)* $60.000

Tinta para impresora $140.000

Fotocopias (1.000)* $100.000

Papel Carta $30.000

Empaste y encuadernación del proyecto final $50.000

GASTOS DE PERSONAL $4.900.000

Investigador 1 $1.500.000

Investigador 2 $1.500.000

Consulta a Expertos $1.000.000

Asesorías $900.000

TRABAJO DE CAMPO $300.000

Transportes $100.000

Refrigerios $50.000

Imprevistos $150.000

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Ternera (Cartagena)

0.7 CAPITULO 1 - Caracterización de las

Microempresas objeto de estudio.

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Ternera (Cartagena)

on muchos los factores que intervienen en el crecimiento económico de un país, entre

ellos la creación y fortalecimiento de la empresa la cual es una unidad económica que

integra los factores de producción como Recurso, Trabajo y Capital, y los emplea para

producir bienes o servicios. Los cuales son comercializados en un mercado a diferentes

consumidores.

En Colombia los parámetros para clasificar las empresas según su tamaño están estipulados

por la ley 905 de 2004 la cual exigen dos condiciones a cada uno de los tipos de empresa.

Microempresas:

Planta de personal no superior a 10 trabajadores

Activos totales excluida la vivienda por valor inferior a quinientos (500) salarios

mínimos legales vigente.

Pequeñas empresas:

Planta de personal entre 11 y 50 trabajadores.

Activos totales por valor entre quinientos uno (501) y menos de cinco mil (5.000)

salarios mínimos legales vigente.

Mediana Empresa:

Planta de personal entre 51 y 200 trabajadores.

Activos totales por valor entre cinco mil uno (5.001) a treinta mil (30.000) salarios

mínimos legales vigente.

s

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Ternera (Cartagena)

Grande empresa:

Planta de personal superior a los 200 trabajadores

Activos totales superiores a treinta mil (30.000) salarios mínimos legales vigentes.

De acuerdo a esta clasificación confirmamos que las empresas en estudio (barrios ternera calle

real de ternera) están clasificadas como Microempresas.

Según la Cámara de Comercio de Cartagena a corte de Julio de 2015 las pequeñas empresas

fueron las de mayor dinamismo económico (crecieron cerca del 28%), seguidos de las

medianas empresas, microempresas y grandes empresas. A demás se resalta que el 99.4 % de

las empresa son mipymes y que el 86.5% de la estructura comercial por comerciante principal

se encuentra concentrado en Cartagena.

La actividad económica con mayor concentración fue comercio (42.5%), seguida de industria

manufacturera (10.7%), alojamiento y servicio de comida (9.8%) construcción (8.3%)

actividades artísticas, entrenamiento y recreación (4.6%), y transporte y almacenamiento

(4.2%).

Tabla 6. Comerciantes Matriculados y renovados en los municipios de jurisdicción Cartagena.

TAMAÑO

JURISDICCION CARTAGENA VARIACION %

2014 2015 2014 2015 Jurisdicción Cartagena

Microempresa 20.780 23.525 17.572 20.104 13,2% 14,4%

Pequeña 1.511 1.928 1.456 1.856 27,6% 27,5%

Mediana 436 506 422 485 16,1% 14,9%

Grande 150 155 144 150 3,3% 4,2%

TOTAL 22.877 26.114 19.594 22.595 14,1% 15,3%

P á g i n a | 47


Ternera (Cartagena)

*corte de Julio de 2015

Fuente: revista cámara de comercio de Cartagena 2015

De acuerdo a los indicadores de matriculados y renovados que presenta la cámara de comercio

de Cartagena se puede observar el dinamismo de los emprendimientos, teniendo en cuenta

además que puede estar motivado por las ventajas comparativas que ofrece el territorio para

atraer nuevas empresas, o promovidos por diferentes programas que incentiven a la creación

y/o fortalecimiento de las unidades productivas.

0.7.1 CLASIFICACION DE LAS MICROEMPRESAS BARRIO TERNERA CALLE REAL DE

TERNERA

Según la población obtenida en el año 2014 de las microempresas del Barrios Ternera Calle

real de Ternera Diagonal 32 se tiene un total de 51 microempresas , de las cuales se tomó a

través de un muestreo aleatorio 30 microempresas para aplicar una técnica de recolección de

información (encuesta). Como se puede observar en el grafico N°4 A través de la encuesta se

evidencio que la frecuencia más alta de un 43% de las empresas están clasificadas en el sector

servicio estas dedicadas a internet, papelería y fotocopias, restaurantes, lavaderos de carros,

bar (licoreras), el 33 % en sector comercial con misceláneas, droguerías, almacenes de

repuesto automotriz, comercializadora de vidrios y ventanas, ferreterías, el 23 % comercial y

servicios (mixtas) que involucran varias como las anteriormente mencionadas y un 0%

industria.

P á g i n a | 48


Ternera (Cartagena)

Grafico 4. Clasificación de las microempresas por actividades.

Fuente: Los autores con base a la encuesta realizada

Por lo anterior, se puede decir que el sector servicios es quien lidera la económica del sector

ternera, calle real de ternera, siguiendo el sector comercial, y a la vez se encontraron nichos de

mercados combinados donde existía el sector comercial y de servicios mezclados en un solo

negocio.

0.7.2 UBICACIÓN GEOGRAFICA

Las microempresas objetos de estudios es toda la Diagonal 32 inicia con el restaurante el

turista No 2 y termina en la estación mobil “bomba el gallo”

0 5 10 15 20 25 30 35

Servicios

Comercial

Comercial y de Servicios

Industrial

Total

A.

B.

C.

D.

A. B. C. D.

Servicios ComercialComercial y

de ServiciosIndustrial Total

V. Absoluta 13 10 7 0 30

V. Relativa 43% 33% 23% 0% 100%

Como clasificaria usted su negocio

P á g i n a | 49


Ternera (Cartagena)

0.7.3 NÚMERO DE EMPLEADOS

Del total de la muestra (30 microempresarios) el 83% de las microempresas tiene un numero

de empleado de 0 a 10 esto representa una variación absoluta 25 microempresas ubicadas en

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Ternera (Cartagena)

Ternera Calle Real De Ternera y solo el 17% es decir 5 pequeñas empresa tiene un número

de empleados de 11 a 50.

Grafico 5. Número de empleados

Fuente: Los autores con base a la encuesta realizada.

0.7.4 PERCEPCIÓN DEL ENTORNO

Es importante resaltar que los propietarios de las microempresas son directamente los que se

encuentran administrando y están a cargo de la parte comercial como financiera de sus

negocios, el 50% de los propietarios conoce el sector donde se encuentra ubicado ya que

siempre han vivido por el barrio o algunos tienen el negocio en su misma dirección de

residencia, el 27 % tal vez conoce el sector y el 23% no lo conoce debido a que algunos no

viven cerca y solo se limitan a abrir sus negocio, así como también dueños que llevan pocos

meses viviendo en la ciudad de Cartagena.

De 0 a 10 De 11 a 50 De 51 a 200 Mas de 200 Total

A. B. C. D.

V. Absoluta 25 5 0 0 30

V. Relativa 83% 17% 0% 0% 100%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

0

5

10

15

20

25

30

35

Número de empleados

P á g i n a | 51


Ternera (Cartagena)

Grafico 6. Análisis de la competencia del sector


En cuanto a la competencia de sus negocios se encontró que solo el 47% de los

microempresarios la analiza, lo hacen para conocer cuáles podrían ser su modelo de negocio y

así elaborar estrategias comerciales para el de ellos, o en ocasiones para establecer un estándar

de precios en sus productos o servicios. El 30% informa que tal vez conoce la competencia en

cuanto a su sus productos y servicios pero no muy a fondo, el 17% no conoce su competencia

debido a que solo les interesa concentrarse en su negocio y no tiene tiempo para analizarla.

Pues bien, los microempresarios del sector ternera, calle real de ternera no cuenta con un

estudio de la competencia acorde con las necesidades del sector, se basan más bien en la

percepción que se tenga y no en un estudio de mercado que les garantice el éxito y crecimiento

de sus negocios.

SI TAL VEZ NO NR

A. B. C. D.

V. Absoluta 14 9 5 2

V. Relativa 47% 30% 17% 7%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

50%

0

2

4

6

8

10

12

14

16

Analisis de la competencia del sector

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Ternera (Cartagena)

Grafico 7. Elección de fuentes de financiamiento acordes a la inversión que desea realizar.

Fuente: Los autores con base en la encuesta realizada.

En cuanto a las fuentes de financiación acordes a sus inversiones que desean realizar, el 53%

de los microempresarios no sabe identificar que fuente de financiamiento es la más adecuada

mucho menos las repercusiones que puede ocasionar en su negocio si se hace acreedor de una

equivocada, debido a que no tiene la educación financiera para saber distinguir cada una de

ellas, solo el 20 % sabe analiza la fuente de financiación al momento de realizar una inversión

gracias a su trayectoria como microempresarios y porque además cuentan con apoyo contable

que los orienta para identificar cual fuente de financiación cumple los requisitos para la

inversión a realizar, el 13% de los microempresarios tal vez las conozca pero no tiene claro los

requisitos para tomarlas como opción en su inversión.

En análisis general los microempresas del barrio Ternera calle real de ternera no cuentan con

la educación financiera suficiente para identificar cual sería el producto financiero más

adecuado para su apalancamiento y de qué forman pueden adquirir apoyo en las entidades

SI TAL VEZ NO NR

A. B. C. D.

V. Absoluta 6 4 16 4

V. Relativa 20% 13% 53% 13%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

Eleccion de fuentes de financiamiento acordes a

la inversion que desea realizar

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Ternera (Cartagena)

financieras para suplir las necesidades de inversión , fortalecimiento y gastos del negocio, es

por eso que para muchos de ellos es normal que su microempresa la vean funcionando bien

porque le suple las necesidades básicas familiar, sin embargo microempresarios del sector

alegan que necesitan más apoyo por parte de las entidades estatales, y los organismos como

ONG y fundaciones que aportan ayudas tanto económicas como administrativas para el

crecimiento de sus negocios. La calle real de ternera se encuentra en un sector de la ciudad de

constante crecimiento y progreso en el cual se necesita que el sector comercial crezca al

mismo ritmo que lo hacen sus alrededores.

P á g i n a | 54


Ternera (Cartagena)

0.8 CAPITULO 2 - Efectos en la estructura

financiera de fuentes de financiamiento

formales y no formales.

P á g i n a | 55


Ternera (Cartagena)

uando se habla de fuentes de financiación se hace referencia a la forma de

apalancamiento que tiene una empresa para solventar sus inversiones y procurar

tener estabilidad para responder por sus acreencias. La estructura financiera de un ente está

compuesta por el valor de sus activos y sus pasivos externos e internos (pasivo y patrimonio),

del cual solo para estudio nos centraremos en los apalancamientos que utilizan las

microempresas para llevar a cabo sus metas de crecimiento y progreso.

Las estructuras de financiamiento responden a las estrategias financieras, las cuales son

planes funcionales que apoya las estrategias globales de la firma, previendo suficientes

recursos monetarios y creando una apropiada estructura financiera (L.Gitman, 1990).

Los objetivos que persigue una estrategia de financiamiento son:

a. Maximizar el aporte inicial y aumentar la productividad del capital o maximización

del valor de la microempresa.

b. Cuantificar y proveer los fondos necesarios para desarrollar las demás estrategias

de la microempresa.

c. Generar ventajas comparativas mediante la obtención de menos costos financieros.

d. Minimizar riesgos de insolvencias.

e. Mantener la posibilidad de obtener recursos en forma inmediata, cuando sea

necesario.

Las fuentes de financiamiento a las que puede acceder hoy día una microempresa sea está

constituida legalmente o no, está dada más por las garantías, avales y posibilidades de

adquirirlas que por la capacidad de responder por la financiación, es por ello que estas

microempresas se ven obligadas a adquirir fuentes de financiamiento no formales que le

C

P á g i n a | 56


Ternera (Cartagena)

ayudan en un tiempo menor, sin tantos requisitos para poder solventar sus necesidades de

inversión.

0.8.1 OPCIONES DE FINANCIACION DE LOS MICROEMPRESARIOS DEL BARRIO

TERNERA, CALLE REAL DE TERNERA

Ahora bien, muchas de estos microempresarios no saben a ciencia cierta lo que es una fuente

de financiación, ni mucho menos tienen conocimiento acerca de la forma de adquirirla y la

elección de estas.

De igual forma la principal opción de financiamiento que escogería una empresa legalmente

constituida, que cumpla con todos los lineamientos de constitución, registros y recursos

financieros, es el Banco. Sin embargo estos microempresarios no la consideran una buena

opción debido a la cantidad de requisitos que se les pide y las pocas posibilidades que tienen

estos para otorgarles alguna forma de financiación en sus negocios. Como lo muestra la

gráfica No.8, en donde el 87% de las personas de este sector dicen no recurrir a los bancos

como primera opción, mientras que el 13% de este mismo sector dicen si recurre a los bancos

como primera opción.

Lo anterior demuestra que los microempresarios del sector de ternera, están convencidos que

la mejor fuente de financiación para sus negocios es la banca, y que sería esta quien en ultimas

respaldarían sus deudas fielmente, demostrando fiabilidad y confianza. Otros sin embargo

piensan que la banca les cierra las puertas en cuestión de financiamiento de sus negocios y que

por más que ellos quieran acceder a algunos de sus productos, esto no le es posible debido a

los múltiples requisitos que les son exigidos para otorgarles uno de sus productos financieros.

P á g i n a | 57


Ternera (Cartagena)

Por otro lado afirman ellos que los intereses generados por un préstamo bancario están por

encima de lo que pudiesen pagar y no es de forma mediata, sino más bien que son deudas y/o

obligaciones que se generan a un largo plazo que les dificultaría su total cancelación.

Debido a lo anterior se generan alternativas más rápidas pero informales para acceder a un

apalancamiento.

Grafico 8. Bancos como primera opción.


Pues bien, la razón de que los microempresarios elijan las entidades bancarias como primera

opción para financiar sus negocios, es que estas le generan mayor confianza con un 60%, pues

para nadie es un secreto que estas entidades generan estabilidad y seguridad para sus usuarios.

Hoy día las microempresas optan por escoger otras opciones de financiamiento que les sea

más fácil su acceso y mucho más rápido, por lo que terminan eligiendo las fuentes de

financiamiento informales, aquellas que no son respaldadas por ningún tipo de garantías y con

0 5 10 15 20 25 30

SI

NO

A.

B.

A. B.SI NO

V. Absoluta 4 26

V. Relativa 13% 87%

Bancos como primera opcion

P á g i n a | 58


Ternera (Cartagena)

intereses mucho más alto, pero de fácil acceso, tales como: prestadiarios, prestamos de

familiares y amigos etc.

Grafico 9. Razón por la que los Bancos son la primera opción.


De igual forma, las fuentes de financiamiento para los microempresarios representan el

salvavidas para sus negocios, toda vez, que ellos en su mayoría no cuentan con los recursos de

forma inmediata y por ende les toca recurrir a las diferentes opciones de financiamiento que el

mercado les ofrece, de acuerdo a su estructura financiera y capacidad operativa que estos

posean. Pues bien, estos a su vez no tienen la información necesaria para adquirir o decidir la

elección de una u otra fuente de apalancamiento; tanto así que en muchas oportunidades

escogen una que en el largo plazo no podrán cumplir con las acreencias ni con el pago

oportuno de estas obligaciones, generando poca capacidad de flujo de efectivo e incertidumbre

en el tiempo sobre la generación del mismo.

A. Mayor

Confianza

60%

B. Mayor

Facilidad

23%

C. Mas barato

10%

D. Otra razon

7%

Razón por la que usted utilizaria esa

fuente

P á g i n a | 59


Ternera (Cartagena)

0.8.2 FUENTES DE FINANCIACIÓN DURANTE EL TIEMPO QUE LLEVAN FUNCIONADO LOS

NEGOCIOS EN EL SECTOR TENERA, CALLE REAL DE TERNERA

La mitad de los microempresarios durante el tiempo de funcionamiento del negocio han

utilizado como fuente de financiación ahorros personales y prestadiarios. Por lo que se

convierte los ahorros personales como la principal fuente de financiación utilizada por el 37 %

de los propietarios, y como segunda opción recuren a la financiación informal como lo es el

prestadiario con un 23% debido a que por ese medio según ellos consiguen el dinero más

rápido y sin tantos requisito por cumplir o simplemente no tienen a quien más acudir, en

tercera instancia de Fuentes de financiamiento más utilizada con un 20% son los préstamos a

familiares y amigos muchas veces se hacen acreedores de estas porque les cobran más baratos

e incluso en algunos casos no les cobran intereses además dado el caso de no cumplir con el

pago de una cuota ellos no les cobran interés de mora ni acoso telefónico. Solo el 10% está

representado por las ONGs y de estas son acreedores los microempresarios con mayor

trayectoria en su nicho de mercado y además que tiene el conocimiento y apoyo contable que

los orienta para identificar cual fuente de financiación es la adecuada a sus necesidades.

Vale la pena señalar, que solamente un 10% utiliza entidades Bancarias, debido a que no

cumplen con los requisitos al adquirir un crédito, además piensan que solo el banco presta a

los que tienen plata y argumentan que estas entidades son severas con las deudas atrasadas y

enseguida reportan a Datacredito.

P á g i n a | 60


Ternera (Cartagena)

Grafico 10. Tipos de financiamiento


Una explicación a este comportamiento, es que muchos microempresarios incurren en sobre

costo como lo es un tasa de usura que una fuente informal les ofrece. Además al no medir que

porcentaje de ahorros personales tomara como apalancamiento puede generar que su flujo de

efectivo disminuya y poca rentabilidad. Al elegir una fuente de financiamiento informal que

no ofrece ningún tipo de garantías el microempresario se ve afectado en la medida que se

incrementa su deuda al corto plazo, puesto estos prestan para pagar de forma inmediata.

Se evidencia a través de la encuentra que los microempresarios de la calle real de ternera

algunos debido a la falta de cultura de pago y ahorro han adquirido y para evitarse trata

tramitología de documentos no acceden a las entidades financieras, por lo tanto mejor

recurren a las fuentes de financiamientos informales según ellos es de mayor facilidad,

provocando efectos en su estructura de financiamiento pues generan estos intereses mucho

Entida

des

bancar

ias

Ahorr

os

famili

ares

Presta

mos

de

Amigo

s

Asocia

ciones

Entida

des de

Micro

credito

ONGCoope

rativas

Presta

mos a

Tercer

os

Presta

diarios

Ahorr

os

Propio

s

Otras

A. B. C. D. E. F. G. H. I. J. K.

V. Absoluta 3 4 2 0 0 3 0 0 7 11 0

V. Relativa 10% 13% 7% 0% 0% 10% 0% 0% 23% 37% 0%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

0

2

4

6

8

10

12

Durante el tiemo que lleva funcionando de

quien ha recibido usted credito o prestamos

P á g i n a | 61


Ternera (Cartagena)

más altos que los que les puede ofrecer una fuente de financiamiento formal, intereses que se

convierten en gastos que afectan considerablemente el disponible de estos microempresarios.

Por otra parte, los microempresarios del sector aunque escojan las fuentes no formales para

apalancar sus negocios, son conscientes que los préstamos de amigos, familiares, prestadiarios

y demás no le son tan favorables a la hora de hacer crecer su negocio, pues se les convierte en

un limitante para generar crecimiento empresarial en la medida en que solo producen ingresos

para pagar las obligaciones adquiridas por ellos. Sin embargo, opinan que las entidades

bancarias les parece atractivas al momento de buscar financiamiento pero los requisitos que se

les pide les impide en cierta medida acceder a ellos, pues en su mayoría los bancos no están

especializados en ofrecer préstamos a microempresarios, sino más bien a las pymes (medianas

y pequeñas empresas) y grandes empresas que en ultimas en su mayoría se encuentran

legalmente constituidas y con un mayor nivel de activos e ingresos que les permite en cierta

forma acceder a las opciones de financiamiento que la banca ofrece al mercado.

Escoger una fuente de financiamiento es de vital importancia para el microempresario del

sector ternera, por lo que se necesita informarle al propietario acerca de cómo acceder a ellas y

cuál sería la más conveniente dependiendo del nicho de mercado al que estas apuntan. Las

opciones de prestadiarios, prestamos de amigos y familiares no es conveniente en la medida

que estas no cumplen con unos parámetros de equidad al momento de establecer una tasa de

interés o de mora al momento de pagar estas obligaciones, por lo que sería mejor acceder a las

fuentes formales que ofrecen entidades privadas y entidades del microcrédito y fomento que

les permita además de prestarle los recursos ayudarles a crecer en su negocios y proyectarse

hacia el crecimiento empresarial.

P á g i n a | 62


Ternera (Cartagena)

0.9 CAPITULO 3 -El crecimiento

empresarial, resultado de las decisiones de

fuentes de financiación.

P á g i n a | 63


Ternera (Cartagena)

na vez que la microempresa haya identificado cuánto capital necesita para el

desarrollo de su objeto social, un proyecto de inversión o fortalecerse en el

mercado, entonces procederá a identificar las posibles fuentes de financiación

acorde a su necesidad.

El microempresario al adquirir una fuente de financiación no puede pensar que las ventas solo

sirvan para cubrir la obligación, pues debe planear estrategias para que el comportamiento de

las ventas coincida con el pago de sus obligaciones y otros gastos, por lo tanto se tiene que ver

esa fuente de financiación como una oportunidad, un apoyo económico para optimizar el

funcionamiento y rentabilidad del negocio.

0.9.1 ALTERNATIVAS DE FINANCIACION MICROEMPRESARIOS BARRIO TERNERA

CALLE REAL DE TENERA

Según la encuesta realizada a los microempresarios del barrio Ternera Calle Real De Ternera

se evidencia que el 43% están utilizando fuentes de financiamiento informal como lo son

presta diarios, préstamos de amigos y familiares. Este tipo de financiación primeramente no

permite que el microempresario adquiera una vida crediticia que puede generar confianza en

una entidad financiera al momento de presentar una solicitud de crédito, además en muchas

ocasiones las fuentes de financiamiento informal no les facilitan el dinero suficiente que ellos

necesitan para desarrollar adecuadamente su actividad por lo tanto se limitan al momento de

implementar estrategia para ofrecer sus productos y servicios, viéndose afectado su negocio en

su nicho de mercado, finalmente otro fuerte impacto para los microempresarios es el costo que

estas fuentes de financiamiento. En especial los prestadiario ya que su tasa de interés es más

alta de la estipulada en el sector financiero y generalmente están por encima de la tasa de

U

P á g i n a | 64


Ternera (Cartagena)

usura, esto no es más que un aprovechamiento de la situación actual de los microempresario,

no solo los afecta económicamente sino también sentimental ya que los prestadiarios generan

un ambiente de peligrosidad al momento de cobrar su cuota, estas conductas en algunos casos

son motivos de amenazas, cierres de negocios y hasta de muerte, Además algunos

microempresario no cuentan con el conocimiento financiero para poder entender alguna de las

extrañas fórmulas que aplican estos prestadiarios ya que en ocasiones el microempresario paga

una cuota pero no está abonando a capital. Todo esto afectando a la liquidez de la

microempresa ya que por los altos porcentajes de interés es más complejo reunir el dinero para

hacer el pago de la obligación y por tal motivo se pueden presentar incumplimientos de cuota,

y si la falta de liquidez es duradera puede llegar el punto de cierre para la microempresa.

En vista de los efectos que le trae a las microempresas una fuente de financiación informal, se

investigó sobre aquellas que les pueden ayudar al fortalecimiento de su negocio y mejorías en

su estructura financiera, se encuentra que el sector financiero que esta conformados por

bancos, corporaciones financieras, ONGs, entre otros, existen diversidad de productos acordes

al perfil de cada empresario.

Según las entrevista realizada a Gerentes y Directores de entidades bancarias se evidencio que

existen unos requisitos esenciales que debe cumplir los microempresarios para hacerse

acreedores de estos productos podemos encontrar dentro de esos requisitos que el negocio

debe tener como mínimo 3 años de constitución y ventas superiores a 80 millones anules,

debido a que ellos buscas mitigar el riesgo para garantizar que el cliente devuelva el dinero

prestado, es evidente que muchos microempresarios no cumplen con estos requisitos y otras

políticas pero es importante aclarar que hay bancos que solo tiene líneas de créditos para

P á g i n a | 65


Ternera (Cartagena)

PYMES sin embargo también se encuentran unos que ofrecen a MIPYMES en este caso el

requisitos de ventas mínimas anuales deben ser menos que el monto anteriormente dicho.

“Las entidades bancarias tienen la obligación de administrar los recursos, por lo tanto se

verifica de acuerdo a las políticas del banco si alguien es o no sujeto de crédito, pero no solo

buscamos cumplir con requisitos y políticas sino que el banco conozca con profundidad la

trayectoria de las empresas, sus productos y servicios, clientes, procesos, políticas entre otro,

además de un análisis crediticios en las centrales de créditos como DATACREDITO y la

CIFIN. Todo estos elementos genera confianza” Directora de banco Davivienda sucursal

Cartagena Torre del reloj Maria Blandon.

En cuando a la documentación exigida por la entidad bancaria se solicita información General

y contable.

Documentación General: **

Certificado de existencia y representación de cámara de comercio, con fecha de expedición no

mayor a un mes.

Fotocopia de RUT, el ultimo actualizado ante la DIAN.

Fotocopia del documento de identidad del representante legal, ampliada al 150%

Fotocopia de tarjeta profesional del contador publico

Fotocopia del certificado de tradición y libertad del inmueble, no mayor a 30 días.

Composición accionaria si es sociedad anónima.

Dar información sobre el tipo de servicio o producto que ofrece, trayectoria del negocio,

número de empleados.

Elementos diferenciales de la competencia.

El entorno donde se encuentra ubicado el negocio.

P á g i n a | 66


Ternera (Cartagena)

Tipo de clientes que tiene su negocio o convenios firmados por ellos.

Tipos de proveedores que tiene su negocio.

Cupos aprobados en otra entidad financiera, si es necesario.

Documentación Contable: **

Estados Financieros con anexos, de los últimos tres años y corte al último trimestre del año en

que solicite el crédito.

Fotocopia de declaraciones de renta, de los últimos tres años.

Fotocopia de extractos bancarios, del último trimestre.

** Esta documentación y otras se puede solicitar dependiendo el tipo de MYPYME

Además de un análisis crediticios en las centrales de créditos como DATACREDITO y la

CIFIN.

En ningún caso el banco aprueba un cupo de crédito si el representante legal se encuentra

reportado en las centrales de riesgo, aun cuando tenga toda su documentación completa.

Todos estos documentos son sometidos a un estudio de créditos duradero a 15 días hábiles y

no tiene ningún tipo de costo.

Luego de que el banco considere viable una solicitud de crédito y para generar confianza en

los comités de créditos es posible que se generen garantías y avalúos. En las garantías se

puede solicitar hipoteca sobre inmueble, firmas de codeudores, pignoración de maquinaria y

equipo y otros. En cuanto a los avalúos se puede solicitar a una entidad especializada avalúos

técnicos del bien inmueble, para validar el valor del bien que será la garantía del crédito.

P á g i n a | 67


Ternera (Cartagena)

Por lo anterior es importante que el microempresario identifique aspectos importante de su

negocio como lo es el entorno, sus productos, clientes, proveedores, y otros elemento

solicitado por el banco para poder presentar adecuadamente la información, de manera que la

entidad bancaria no le quede la impresión de información incompleta, oculta o que de una u

otra manera le presente riesgo y considere que el cliente no podrá cumplir con las obligaciones

del crédito. Es importante que los microempresarios tengan buena referencia en las centrales

de riesgo, puesto que esto informa a entidades financieras la historia del comportamiento

crediticio de un cliente y los hábitos de pago de los microempresarios.

A través de las entrevistas realizadas a estas entidades Bancarias se estudió las diferentes

líneas de créditos que ellos ofrecen a microempresarios y se concluyó que de una u otra forma

hay productos que ayudar positivamente al crecimiento del negocio y que fortalecen su

estructura financiera de las microempresas del Barrio Tenerra Calle Real De Ternera.

LINEA DE LIQUIDEZ Y FINANCIACION: para compra de inventario, pago de nómina y

proveedores. En esta línea se encuentra productos como el sobregiro lo cual hace referencia a

los pagos que hace el banco que exceden de los cupos aprobados en las cuentas corrientes, este

producto ayuda a los microempresario debido a que siempre tienen un cupo disponible para

recurrir cuando este lo necesite y a cubrir las necesidades de liquidez de la microempresa. Es

importante resaltar que este producto es uno de los más costoso en una entidad bancaria por

eso se recomienda que el microempresario lo utilice en caso estrictamente necesario.

Los créditos rotativos, se refiere a un cupo de crédito que te aprueba el banco que en la medida

que vaya haciendo los pagos se ira liberando cupo que posteriormente se pueda volver a

utilizar, este cupo depende de los ingresos del microempresario y se puedes abonar más de tu

P á g i n a | 68


Ternera (Cartagena)

cuota para así ir liberando el cupo o simplemente pagar todo lo que le disminuye el costo que

pagaría los microempresario por concepto de intereses, es importante tener claro que el banco

te puede debitar de tu cuenta bancaria el valor de la cuota. Los montos mínimos de 70% de 1

SMMLV y máximo 25 SMMLV.

Tarjeta de crédito empresarial, a la microempresa le es asignado un cupo de crédito

dependiendo de sus ingresos a través de una tarjeta de plástico el cual te permite diferir la

obligación en el tiempo que desees, lo que ayudaría a microempresario a planear el pago de

sus cuotas y disponer de flujo de efectivo para otra necesidades de su negocio.

Capital de trabajo no menor a un año, ayuda al microempresario a solucionar su problema de

liquidez inmediatamente.

LINEAS MEJORAS LOCATIVAS: dirigida a microempresarios con necesidades puntuales

de mejoramiento o adecuación de su negocio, los cuales deben presentar un presupuesto de

obra a realizar en el local. Sin duda un negocio bien organizado y que genere buen ambiente se

vuelve atractivo para el cliente esto reflejándose en el nivel de ventas de cada negocio.

LINEA DE VENTAS: Uno de sus productos de esta línea es el botón de pagos para vender

desde la página de internet y el pago con tarjetas Diners club, visa, MasterCard y american

express , este producto ayudaría que el microempresario le ofrezca a sus clientes diversidad de

pago de sus facturas ya que no solo se podría pagar en efectivo a parte estos dispositivos

atraería más clientes porque algunos de ellos prefieres utilizar el plástico y ya muchos

microempresarios están implementando técnicas de merchandising lo que puede ser ventajoso

tener un botón de pagos y así sus clientes se sientan tranquilos y satisfechos con sus productos,

todo esto reflejándose en el nivel de ventas.

P á g i n a | 69


Ternera (Cartagena)

Los costos de los diferentes productos financieros dependen como los maneje la entidad

financiera y el perfil de cada microempresario, sin embargo la superintendencia financiera de

Colombia regula la tasa de interés en el país y estipula el costo máximo de los créditos.

Al adquirir uno de estos productos el microempresario deja de ver su negocio como aquel que

solo le sirve para el sustento diario ya que cuenta con los recursos necesarios para llevar a

cabo sus estrategias de inversión, fortalecimiento de su negocio y expansión en el mercado.

Es evidente que para que un microempresario pueda adquirir un crédito en una entidad

bancaria debe cumplir con una serie de documentación y requisitos, sin embargo existen

entidades financieras como las ONGs las cuales son organizaciones no gubernamentales sin

ánimo de lucro que buscan apoyar a los microempresarios es por ello que son flexibles en

cuando la documentación al momento de adquirir un microcrédito.

Primero que todo estas ONGs tiene líneas de crédito como capital de trabajo y compra de

activo fijo, El microempresario debe tener como mínimo dos (2) años de constitución, porque

ellos necesitan garantizar la solvencia del mismo.

Una ventaja para el microempresario cuando solicita un crédito a estas entidades es que no es

necesario tener documentación legal y financiera al día como es cámara de comercio, Rut,

estados financieros, declaraciones de renta. Simplemente argumentar porque no cuentan con

dicha documentación y las ONGs a través de sus asesores hacen un levantamiento de la

información, a través de formatos establecidos para saber el número de ventas diaria y así

poder identificar el valor total al mes y anual. El microempresario debe suministrar a la

entidad financiera copias de las facturas de sus clientes, fotografías de toda la información y

del negocio. El monto del crédito autorizado depende del siguiente estudio: La ONGs después

P á g i n a | 70


Ternera (Cartagena)

de identificar el monto de ventas mensual del microempresario busca identificar el costo de

venta de ellas y lo hacen a través de unas planillas establecida por la entidad que depende de la

actividad comercial de la microempresa se establece el porcentaje de costo de venta el cual es

aplicado a las ventas netas arrojando una utilidad bruta la cual se somete a una deducción de

egresos del negocio que los asesores investigan en la levantamiento de la información, una vez

realice esta deducción se sabrá la utilidad real de la cual se debe castigas o retener el 50% de

ese valor, por lo tanto la ONGs puede descontar por concepto de cuota hasta el 50% restante

de la utilidad arrojada.

Es importante resaltar que en la entrevista al gerente de dicha entidad financiera se pudo

identificar que la tasa de interés es un poco más alta que las de los bancos obviamente no pasa

los límites de usura, pero se debe a que se las ONGs pueden presentar un nivel de riesgo más

altos debido a que el microempresario no debe cumplir con alguna documentación.

Sin embargo se debe cumplir con un requisito esencial primeramente que los

microempresarios no estén repostados en las centrales de riesgo, además que presenten un

codeudor como garantía este debe cumplir con unos requisitos. Cuando el crédito supera

montos se hace a través de una hipoteca.

Después de hecho efectivo el crédito, la ONGs le proporciona asesorías a los

microempresarios para incrementar sus ventas, implementar estrategias entre otras.

Este tipo de entidades podrían ayudar a los microempresarios del barrio ternera calle real de

ternera a empezar un historial crediticio, además del apoyo financiero ya que la ONGs pueden

recoger deudas de los prestadiarios y así disminuir su pasivo y costos financieros que estos

generan, a parte el microempresario contara con un aumento en su flujo de efectivo.

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Ternera (Cartagena)

0.10 CONCLUSIONES

Los resultados de esta investigación permite identificar que los microempresarios del Barrio

Ternera Calle Real De Ternera tienen debilidades al acceder a las entidades financieras

debido a que no cuentan con los requisitos y documentación exigida por ellos, en primera

instancia se debe a que ellos no llevan adecuadamente la información contable y financiera de

sus negocios, también por bajo nivel educativo financiero que le ocasiona no hacer una

adecuada planeación al momento de elegir sus fuentes de financiamientos acorde a la

necesidad que se presente en su momentos y que no conocen esas entidades financieras apartes

de los bancos como son las ONGs y Cooperativas entre otros que sin cumplir tanto requisitos

pueden solicitar un créditos con estas y así poder inicial un historial crediticio.

Por otro lado la rapidez con que necesitan el dinero los lleva a acudir a las fuentes de

financiación informales pagando costos por encima de la tasa de usura y exponiéndose no

solo a disminuir su liquidez sino a soportar actitudes de peligrosidad al momento que un

prestadiario va a cobrar una cuota.

Por el lado de las entidades bancarias a través de las entrevistas se evidencio que algunas no

quieren asumir el riesgo necesario para apoya a los microempresario, además que no

implementa estrategias para gestionar el microcrédito y que es evidente que si quieren

conseguir un apoyo hacia este sector (microempresas) debe ser más flexible en cuando a sus

requisitos, avales y garantía. Sin embargo en el sector financiero se encuentran las ONGs que

su nivel de apoyo hacia los microempresarios es más alto y se refleja en los requisitos y

documentación que estos piden al momento de otorgar un crédito.

0.10.1 Recomendaciones:

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Ternera (Cartagena)

Es un deber de cada microempresa llevar un orden contable y financiero de sus operaciones

diarias, esto con el fin de facilitar la aceptación en una entidad financiera.

Consideramos que es esencial que cada administrador de las microempresas tenga un

conocimiento financiero para que pueda elegir adecuadamente que fuente de financiación le

ayuda a suplir mejor sus necesidades y no permitan adquirir fuentes de financiamiento

informales.

Las microempresas para iniciar su historial crediticio puede adquirir microcréditos con ONGs

quienes no les exigen mucha documentación.

Las entidades financieras deben estudiar la viabilidad y asumir un poco más de riesgo para

que los microempresarios tengas acceso a los créditos, implementando nuevos métodos de

adquirir información que le permita generar confianza hacia el microempresario.

Sin duda la financiación con una planeación adecuada ayuda a los microempresarios a

permanecer en el mercado, solventar necesidades que se presentan en el desarrollo de la

actividad comercial y puede hacer que los márgenes de rentabilidad sean mayores.

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0.11 ANEXO 1

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0.12 ANEXO 2

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