bancocentraldereservadelperu-131117223307-phpapp01

“Año de la Promoción de la Industria Responsable y Compromiso Climático”

UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

FACULTAD DE INGENIERÍA INDUSTRIAL Y SISTEMAS

Banco central de reserva del Perú CURSO : CONSTITUCIÓN Y DERECHOS HUMANOS

PROFESOR : SALUTINIANO ANTERO HUAMANI

INTEGRANTES : ANTHONY QUIÑONES COSME

FELIX DANIEL VASQUEZ PERALTA.

LEONARDO VELA ROJAS.

JIMMY ROBERT VILCA VILCA

FERNANDO VILLALOBOS HERRERA.

.

CICLO : 2º

LIMA – 2014

DEDICATORIA

2

A Dios por brindarnos la oportunidad y la dicha de la vida, y

siendo un apoyo incondicional para lograrlo ya que sin él no

hubiéramos podido.

A nuestros padres que nos dan su apoyo para lograr cumplir

nuestra meta, el de ser profesionales.

A nuestras familias y amigos, que nos acompañaron a lo largo del

camino, brindándonos la fuerza necesaria y momentos de ánimo

para continuar.

A nuestro docente del curso que labora con la materia más

valiosa de nuestra patria, las mentes, la personalidad, la formación

integral de nuevos profesionales y, es en definitiva, formador de

los hombres y mujeres del mañana, sobre las bases de valores

morales éticos y de mucho humanismo, quien con mucha

paciencia y bondadoso amor cincela los corazones de los jóvenes

estudiantes.

INDICE

ECONOMIA MONETARIA Y BANCARIA

http://www.google.com.pe/url?sa=i&rct=j&q=&esrc=s&frm=1&source=images&cd=&cad=rja&docid=Z8ay4RDK5oIibM&tbnid=gPFkK-YQyz7I9M:&ved=0CAUQjRw&url=http://www.deperu.com/resultados/ganador-del-concurso-de-novela-corta-del-bcrp-2012-2974&ei=vHV5Us6JJuPMsQSx_4L4Bw&bvm=bv.55980276,d.cWc&psig=AFQjCNG5P-K1Gce9Ml4JF_en0Ov4sGLZ9w&ust=1383777957620815

3

INTRODUCCION.......................................................................................................................................................2

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ......................................................................................................3

1. Origen..............................................................................................................................................................3

2. Marco legal......................................................................................................................................................4

3. Organización....................................................................................................................................................5

3.1 Directorio.................................................................................................................................................5

3.2 Organigrama............................................................................................................................................5

4. Finalidad..........................................................................................................................................................6

5. Meta.................................................................................................................................................................6

6. Funciones.........................................................................................................................................................6

6.1 Regula la moneda y el crédito del sistema financiero.............................................................................6

6.2 Administración de las reservas internacionales.....................................................................................10

6.3 Emisión de billetes y monedas..............................................................................................................11

6.4 Informar al país sobre las finanzas nacionales.....................................................................................11

7. Política monetaria.......................................................................................................................................12

7.1 Esquema de política monetaria............................................................................................................13

7.2 Posición de la política monetaria.........................................................................................................13

8 Sector monetario.........................................................................................................................................14

8.1 Cuentas monetarias.............................................................................................................................15

8.2 Operaciones monetarias del bcrp.........................................................................................................15

8.3 Componentes de las cuentas monetarias..............................................................................................18

9 Estados financieros.....................................................................................................................................20

10 Estado de situación financiera.................................................................................................................20

10.1 Activo..................................................................................................................................................20

10.2 Pasivos................................................................................................................................................26

10.3 Patrimonio neto...................................................................................................................................36

CONCLUSIONES..................................................................................................................................................38

BIBLIOGRAFIA....................................................................................................................................................38

INTRODUCCION


4

El BCRP es una institución autónoma del gobierno que tiene por finalidad preservar la estabilidad

monetaria y cuenta con algunas funciones importantes como son la de regular la moneda, administrar las

RIN e informar sobre las finanzas nacionales. En este trabajo abocaremos el tema de las cuentas

nacionales y una breve explicación del balance general del banco de los bancos, cuya estructura es

diferente al de las empresas comerciales.

El primer punto a tratarse es sobre el origen del Banco Central de Reserva, el cual inicio sus actividades

el 4 de abril de 1922 y en ese mismo año empezó a emitir por primera vez monedas y billetes. El BCRP

tiene personería jurídica de derecho público sustentado en el marco de su Ley Orgánica. El segundo punto

a tratar es sobre la organización del BCRP en donde el Directorio es la más alta autoridad de esta

institución pública. El directorio lo conforman 7 miembros por un periodo de cinco años; cuatro de estos

son elegidos por el Poder Ejecutivo, entre ellos al presidente. El congreso lo ratifica y elije a los tres

restantes.

El tercer punto a tratar es sobre la meta del BCRP que es alcanzar una tasa de inflación del 2%, la

finalidad de alcanzar esta meta es permitir el libre desenvolvimiento de la economía peruana, en este

punto desarrollaremos ampliamente el tema de las funciones del BCRP y la política monetaria de la

misma. El cuarto punto es sobre las cuentas nacionales; las principales son los activos netos de largo

plazo, los activos internos y las obligaciones monetarias.

Los últimos puntos a tratar son las operaciones monetarias del BCRP; entre las principales operaciones

tenemos la emisión primaria o base monetaria y el encaje y un análisis sintético de las cuentas del activo y

las del pasivo del estado de situación financiera del 2012 del BCRP.


5

BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

1. ORIGEN

El 9 de marzo de 1922 se promulgó la Ley N° 4500 que creó el Banco de Reserva del Perú. La institución

inició sus actividades el 4 de abril de dicho año, siendo su primer presidente Eulogio Romero y su primer

vicepresidente, Eulogio Fernandini. La creación de la nueva entidad respondió a la necesidad de contar

con un sistema monetario que no provocara inflación en los años de bonanza, como sucedió con los

repudiados billetes fiscales; ni deflación como la generada por la inflexibilidad crediticia del patrón oro.

El Banco de Reserva del Perú fue clave en esa época para el ordenamiento monetario del país, al

centralizar la emisión de billetes y monedas y las reservas que la respaldaban, ajustar la oferta monetaria

de acuerdo al dinamismo económico del país; así como intervenir en el mercado cambiario para

estabilizarlo. El primer local que ocupó el Banco de Reserva fueron las instalaciones de la Junta de

Vigilancia de Cheques Circulares en la cuadra 2 del Jirón Miroquesada. Al frente de la institución estaba

un Directorio del más alto nivel profesional, conformado por distinguidos personajes del mundo

financiero y comercial. Tres eran representantes del Gobierno y seis de los bancos; los cuales se

renovarían anualmente por tercios. Un décimo miembro sería designado en el caso de que el Perú

constituyera una agencia fiscal en el extranjero.

El Banco de Reserva inició la emisión de billetes bancarios en 1922, el mismo año de su creación. La

unidad monetaria era la Libra Peruana de Oro. El importante rol estabilizador del Banco de Reserva del

Perú permitió enfrentar los choques más importantes de la década de los veinte: el Fenómeno del Niño de

1925-1926 y el crack de 1929.

La Gran Depresión de 1929 y la posterior caída de los precios internacionales y las restricciones al crédito

internacional, dificultaron el financiamiento del gasto público y generaron una fuerte depreciación de la

moneda nacional. A finales de 1930, el entonces presidente del Banco de Reserva, Manuel Olaechea,

invitó al profesor Edwin W. Kemmerer, reconocido consultor internacional para que brinde asesoría.


6

En abril de 1931, el profesor Kemmerer, junto a un grupo de expertos, culminó un conjunto de propuestas,

una de las cuales planteó la transformación del Banco de Reserva. Esta fue presentada al Directorio el 18

de abril de ese año y ratificada el 28 de abril, dando origen al Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)

con la ley Nº7137, cuya principal función fue la de mantener el valor de la moneda.

Asimismo, como parte de recomendaciones de la misión Kemmerer, el 18 de abril se estableció al Sol de

Oro como unidad monetaria del país. El 3 de setiembre de 1931 se inauguró oficialmente el BCRP y se

eligió a Manuel Augusto Olaechea como su primer presidente y a Pedro Beltrán como vicepresidente.

2. MARCO LEGAL

Constitución Política del Perú de 1993

Artículo 84º. Banco Central de Reserva del Perú

El Banco Central es persona jurídica de derecho público. Tiene autonomía dentro del marco de su

Ley Orgánica.

La finalidad del Banco Central es preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son: regular la

moneda y el crédito del sistema financiero, administrar las reservas internacionales a su cargo, y

las demás funciones que señala su ley orgánica.

El Banco informa al país, exacta y periódicamente, sobre el estado de las finanzas nacionales, bajo

responsabilidad de su Directorio.

Ley Orgánica del BCRP N° 26123

El Banco se rige por lo establecido en la Constitución, su Ley Orgánica y su Estatuto. La Ley

Orgánica del BCRP, vigente desde enero de 1993, contiene disposiciones sobre aspectos

generales; dirección y administración; atribuciones; obligaciones y prohibiciones; presupuesto y

resultado; y relaciones con el Gobierno y otros organismos autónomos, entre otros.


7

Artículo 1º. El Banco Central de Reserva del Perú es persona jurídica de derecho público, con

autonomía en el marco de esta Ley. Tiene patrimonio propio y duración indefinida.

Cada vez que en esta Ley se use la expresión Banco, se entenderá que se alude al Banco Central

de Reserva del Perú.

3. ORGANIZACIÓN

3.1 DIRECTORIO

La Ley Orgánica del BCRP designa lo siguiente:

El Artículo 8º El Directorio es la más alta autoridad institucional. Le corresponde determinar las

políticas a seguir para la consecución de la finalidad del Banco y es responsable de la dirección

general de las actividades de éste.

Artículo 9.- El Banco es gobernado por un Directorio de siete miembros.

El Poder Ejecutivo designa a cuatro, entre ellos al Presidente del Banco. El Congreso ratifica a éste, y

designa a los tres restantes.

Los Directores del Banco son nombrados por un período de cinco años. No representan a entidad ni

interés particular alguno. El Congreso puede remover los por falta grave.

3.2 ORGANIGRAMA


8

Fuente: BCRP.

4. FINALIDAD


9

Ley Orgánica del BCRP (N° 26123)

Artículo 2º. La finalidad del Banco es preservar la estabilidad monetaria. Sus funciones son

regular la cantidad de dinero, administrar las reservas internacionales, emitir billetes y monedas e

informar sobre las finanzas nacionales.

5. META

La meta del BCRP es alcanzar una tasa de inflación de 2,0 por ciento acumulada en los últimos doce

meses, con un margen de tolerancia de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. El nivel fijado para

la meta de inflación permite a la economía desenvolverse sin presiones inflacionarias o deflacionarias, de

manera consistente con la estabilidad monetaria y es similar al de otros bancos centrales con monedas

estables.

El cumplimiento de la meta de inflación se mide de manera continua y para ello se utiliza la tasa de

crecimiento de los últimos doce meses del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana.

En caso existiera una desviación de la inflación y/o de sus expectativas fuera del rango de tolerancia de la

meta, el Banco Central evaluará las acciones necesarias para retornar a dicho rango considerando los

rezagos con los que opera la política monetaria.

Fuente: BCRP-2007

6. FUNCIONES

6.1 REGULA LA MONEDA Y EL CRÉDITO DEL SISTEMA FINANCIERO


10

La regulación de la liquidez del sistema financiero es dinámica conforme se conocen las condiciones

del sistema financiero día a día de modo que la tasa de interés interbancaria se ubique en un nivel

cercano al de referencia. Los instrumentos de política se pueden clasificar en: instrumentos de

mercado, instrumentos de ventanilla y medidas de encaje.

6.1.1 Instrumentos de mercado

Certificados de Depósito del BCRP (CD BCRP)

Fueron creados en 1992 con el objetivo de regular la liquidez del sistema financiero a través de la

esterilización de los excedentes de liquidez de los bancos. La colocación de los CD BCRP se efectúa

mediante el mecanismo de subasta o mediante colocación directa por montos nominales mínimos de

S/. 100 mil cada uno y en múltiplos de ese monto, a un plazo entre un día y tres años.

Certificados de Depósito Reajustables del BCRP (CDR BCRP)

Fueron creados en el año 2002 con el objetivo de regular la liquidez del sistema financiero a través de

la esterilización de los excedentes de liquidez de los bancos y reducir la volatilidad extrema del tipo

de cambio. La diferencia con respecto a los CD BCRP es que los CDR BCRP se reajustan en función

de la variación del tipo de cambio, registrada entre la fecha de emisión y la de vencimiento, simulando

la cobertura de ventas forward. Al igual que con los CD BCRP, al efectuar una colocación de CDR

BCRP se reduce la base monetaria y a su vencimiento ésta se incrementa.

Certificados de Depósito Liquidables en Dólares del BCRP (CDLD BCRP)

Fueron creados en octubre de 2010. Este instrumento se utiliza para enfrentar presiones apreciatorias

asociadas a operaciones de compras forward que realizan los bancos (ventas por parte de su clientes

porque tienen expectativas de apreciación) y buscan cubrirse en el mercado spot.

El BCRP provee esta cobertura para evitar presiones a la baja en el mercado spot mediante la

colocación de CDLD por el cual el Banco Central entrega un certificado de depósito (denominado en

moneda local) como contraparte a los dólares que recibe en el mercado spot.


11

Este instrumento es equivalente a una compra temporal de dólares esterilizada con la colocación de

CDBCRP .El pago en la emisión y en la redención se realizará en dólares de los Estados Unidos de

América.

Certificados de Depósito con Tasa de Interés Variable del BCRP (CDV BCRP)

En octubre de 2010 el Banco Central creó el Certificado de Depósito en Moneda Nacional con Tasa

de Interés Variable del Banco Central de Reserva del Perú (CDV BCRP), cuyo rendimiento está

sujeto a un reajuste en función de la tasa de interés de referencia de la política monetaria.

Este instrumento se utiliza para esterilizar cuando existe elevada incertidumbre sobre las tasas de

interés futuras, que reducen la demanda por CDBCRP. Al estar indexados a la tasa de referencia se

reduce este riesgo, y por lo tanto se incentiva una mayor demanda por CDs.

Depósitos a Plazo en el BCRP (DP BCRP)

Fueron creados en octubre de 2010. También son utilizados para retirar liquidez. En el contexto de

importantes entradas de capitales de corto plazo, el BCRP reemplazó los CDBCRP por depósitos a

plazo.

Compra temporal con compromiso de recompra (REPO)

Fue establecida en 1997 con el fin de proporcionar liquidez de corto plazo a las empresas bancarias en

situación de estrechez de liquidez. Mediante este instrumento el BCRP puede comprar a las empresas

del sistema financiero, con el compromiso de que éstas realicen la recompra en una fecha pactada,

Certificados de Depósito del Banco Central de Reserva del Perú (CD BCRP), Certificados de

Depósito Reajustables del Banco Central de Reserva del Perú (CDR BCRP), Letras del Tesoro

Público (LTP) y Bonos del Tesoro Público (BTP) emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos

sujetos a reajuste con el índice de Valor Adquisitivo Constante (VAC).

Las compras de estos títulos se efectúan mediante el mecanismo de subasta. Al llevarse a cabo una

REPO se incrementa la base monetaria y al efectuarse la recompra de los títulos la base disminuye.

Los plazos regulares de este tipo de operaciones son entre 1 día útil y una semana; sin embargo, el

plazo se puede extender actualmente hasta un año.


12

A partir de marzo de 2007, se autorizó también las operaciones REPO en moneda extranjera como

mecanismos para proveer liquidez en dicha moneda. Esta operación es similar al REPO en soles, sólo

que esta vez el BCRP entrega dólares, por lo que no tiene efecto sobre la base monetaria.

Compra Temporal de Moneda Extranjera con Compromiso de Recompra (swaps)

El BCRP puede proporcionar liquidez transfiriendo nuevos soles al sistema financiero contra entrega

de dólares, lo que permite al BCRP otorgar soles a cambio de dólares. Mediante esta operación el

BCRP compra temporalmente moneda extranjera a las instituciones financieras con el compromiso de

que estas la recompren en una fecha futura.

Compra-venta de moneda extranjera

Las intervenciones cambiarias están dirigidas a reducir la volatilidad del tipo de cambio, sin establecer

un nivel sobre el mismo, no hay ninguna meta sobre esta variable. De esta manera, se busca evitar

movimientos bruscos del tipo de cambio que deterioren aceleradamente los balances de los agentes

Económicos. Las intervenciones cambiarias (en posición compradora de dólares) permiten también

acumular reservas internacionales que luego podrían ser empleadas en eventuales situaciones de

iliquidez de dólares, así como para satisfacer los requerimientos de moneda extranjera del Tesoro

Público para el pago de la deuda externa.

Las intervenciones cambiarias son compensadas por otras operaciones monetarias para mantener la

tasa de interés interbancaria en el nivel de referencia.

6.1.2 Instrumentos de ventanilla

Crédito de regulación monetaria

Instrumento usualmente conocido como redescuento, tiene la finalidad de cubrir desequilibrios

transitorios de liquidez de las entidades financieras. La institución financiera que solicite esta facilidad


13

tiene que presentar garantías entre las cuales se encuentran los CD BCRP, Letras del Tesoro Público y

Bonos del Tesoro Público emitidos en moneda nacional, incluyendo aquellos

Sujetos a reajuste con el Índice de Valor Adquisitivo Constante (VAC), CDR BCRP, Bonos del sector

privado con riesgo AA, valores del sector privado, entre otros.

REPO directa

Es similar a la REPO pero esta operación se realiza fuera de subasta al cierre de operaciones. Se

acepta un mayor rango de colaterales. La tasa de interés es la misma que la anunciada por el BCRP

para sus Créditos de Regulación Monetaria.

Compra spot y venta a futuro de moneda extranjera (swap directo)

Creado en 1997, con el propósito de proporcionar liquidez en moneda nacional a las empresas del

sistema financiero empleando como garantía moneda extranjera. Por medio de esta operación, el

BCRP adquiere moneda extranjera de las empresas del sistema financiero, con el compromiso de

reventa usualmente al día útil siguiente de haberse pactado la operación. Se realizan a plazos de hasta

un año, permitiendo al BCRP alcanzar una mejor distribución de la liquidez, en particular en periodos

de estrés en el mercado de dinero.

Depósitos overnight

Los depósitos overnight en moneda nacional y extranjera en el BCRP (depósitos remunerados hasta el

siguiente día útil) fueron establecidos en 1998, constituyéndose en un instrumento para retirar los

excedentes de liquidez.

6.1.3 Encaje

Reservas de dinero de curso legal que los bancos mantienen como forma de garantizar las

demandas de tesorería y para fines de regulación monetaria. Se define como un porcentaje dado

del Total de Obligaciones Sujetas a Encaje (TOSE) y está conformado por el dinero de curso legal

que los bancos mantienen en sus propias cajas y sus depósitos en cuenta corriente en el Banco

Central. En un contexto de dolarización parcial, el encaje se ha constituido en un respaldo

importante a la liquidez del sistema financiero debido a que los encajes en moneda extranjera son


14

más elevados que en moneda nacional, por el mayor riesgo de liquidez que implica la intervención

en moneda extranjera.

A mayo de 2012, el encaje mínimo es 9 por ciento del TOSE, tanto en moneda nacional como en

moneda extranjera. Adicionalmente se exige un encaje marginal de 30 por ciento en moneda

nacional y 55 por ciento en moneda extranjera. El encaje para los adeudados externos de corto

plazo (hasta 3 años) es 60 por ciento y los nuevos adeudados externos de largo plazo que superen

2,5 veces el patrimonio de los bancos están sujetos a un encaje de 20 por ciento.


15

Fuente: BCRP.

Fuente:

BCRP

El encaje tiene un rol macro prudencial, porque contribuye a mantener la estabilidad financiera y

macroeconómica. Este es uno de los mecanismos prudenciales de acumulación de reservas internacionales

que son útiles en escenarios de reversiones de flujos de capitales de corto plazo. Los flujos de capitales de

corto plazo aumentan la vulnerabilidad de la economía frente a salidas repentinas de capitales. En estos

escenarios, el BCRP prudencialmente eleva las tasas de encaje en moneda nacional y extranjera,

incluyendo la de los adeudados de corto plazo provenientes del exterior, lo que reduce el impacto de los

flujos de capitales sobre la evolución de la liquidez y del crédito del sistema financiero y de esta forma la

economía y el sistema financiero reducen su vulnerabilidad a las salidas de capitales.

A partir de junio de 2010, el BCRP ha incrementado prudencialmente las tasas de encaje en moneda

nacional y extranjera, hasta el 30 por ciento en el primer caso, a 55 por ciento para el caso de los depósitos

en moneda extranjera y a 60 por ciento para los adeudados externos de corto plazo y a partir de mayo de

2012 se ha establecido un encaje de 20 por ciento para los adeudados externos de largo plazo que superen

2,5 veces el patrimonio de los bancos, para evitar un crecimiento desmedido del crédito, con potenciales

riesgos negativos para la economía, en contextos de influjo de capitales y elevado dinamismo de la

actividad económica.


16

6.2 ADMINISTRACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES

La administración de las reservas internacionales es una función encargada al Banco Central de

Reserva del Perú (BCRP) de acuerdo al Artículo 84º de la Constitución Política del Perú, y sigue los

criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad señalados en el Artículo 71º de su Ley Orgánica. Las

reservas internacionales contribuyen a la estabilidad económica y financiera de país, pues brindan una

sólida posición para enfrentar eventuales contingencias de turbulencia en los mercados cambiarios y

financieros, como un retiro extraordinario de depósitos en moneda extranjera del sistema financiero o

choques externos de carácter temporal que puedan causar desequilibrios en el sector real de la

economía.

La política de administración de las reservas internacionales seguida por el Banco Central considera

prioritario preservar el capital y garantizar la liquidez de las mismas. Una vez cubiertas dichas

condiciones, se busca maximizar el rendimiento de los activos internacionales.

La administración de los activos internacionales guarda estrecha relación con las fuentes de los

recursos, en términos de monto, moneda, plazo y volatilidad. De esta manera, se busca minimizar los

riesgos financieros que podrían afectar el valor y la disponibilidad de los recursos encargados a la

Administración. Para ello, el BCRP define un portafolio de referencia y lo compara con su portafolio

real para controlar los riesgos financieros y evaluar su desempeño.

6.3 EMISIÓN DE BILLETES Y MONEDAS

El Banco Central tiene como una de sus funciones la emisión de billetes y monedas y garantiza el

suministro oportuno y adecuado de la demanda de numerario.

Para ello, realiza una programación que toma en cuenta tres aspectos fundamentales: cantidad, calidad

y tipos de denominaciones demandadas, a fin de facilitar la fluidez de las transacciones en efectivo

que realice el público. La demanda de billetes y monedas tiene dos componentes. Uno, denominado

Demanda para Transacciones, que está en función del dinamismo de la economía; y el otro,

Demanda para Reposición, que se genera por el reemplazo de los billetes y monedas deteriorados.

Asimismo, con la finalidad de dar a conocer los elementos de seguridad de nuestros billetes y

monedas, el Banco Central realiza actividades de difusión, principalmente a través de charlas gratuitas

dirigidas al público en general y al personal de empresas financieras y comerciales.


17

6.4 INFORMAR AL PAÍS SOBRE LAS FINANZAS NACIONALES

El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar periódicamente sobre las finanzas nacionales.

Para este fin, el Banco difunde en su portal de internet todas las publicaciones y estadísticas de carácter

económico que elabora. Entre las principales publicaciones se encuentran el Reporte de Inflación, la Nota

Informativa del Programa Monetario, el Reporte de Estabilidad Financiera, la Nota Semanal, el Resumen

Informativo de la Nota Semanal, la Memoria, las Notas de Estudio, la Revista Estudios Económicos y

Documentos de Trabajo, la Revista Moneda y otros informes y documentos emitidos por el Instituto

Emisor.

Reporte de Inflación

Se publica cuatro veces al año con información disponible a marzo, junio, setiembre y diciembre.

Incluye la evolución macroeconómica reciente y en particular la dinámica de la inflación y la

ejecución de la política monetaria. Además difunde las proyecciones de inflación (incluyendo el

balance de riesgos) y de las variables macroeconómicas

Nota Informativa del Programa Monetario

Se publica según el calendario anunciado a inicio de año, después de su aprobación por el Directorio

del BCRP. Contiene una breve descripción de los principales sindicadores económicos, la decisión

sobre la tasa de interés de referencia y el sustento de dicha decisión, así como las tasas de interés para

las operaciones del BCRP con el sistema financiero.

Reporte de Estabilidad Financiera

Documento que se publica dos veces al año, con información a marzo y setiembre, y que presenta un

análisis y un diagnóstico sobre los mercados financieros y los sistemas de pagos

Nota Semanal

Presenta estadísticas semanales y mensuales de liquidez, crédito, cuentas monetarias, operaciones del

BCRP, tasas de interés, sistemas de pagos, mercado de capitales, tipo de cambio, inflación, balanza

comercial, producción, remuneraciones y gobierno central. Asimismo, muestra estadísticas

trimestrales de oferta y demanda global, balanza de pagos, deuda externa, sector público e indicadores

monetarios.


18

Memoria

Reporte anual de las principales variables macroeconómicas: PBI y empleo, Inflación tipo de cambio,

Sector externo, Sector fiscal, Sector monetario, Series estadísticas, últimos 10 años.

Notas de Estudio

En este documento se presenta información económica de: PBI mensual, Balanza Comercial, Gestión

de las RIN, operaciones del Sector Público No Financiero, entre otros.

Revista Estudios Económicos y Documentos de Trabajo

Incluye trabajos de investigación sobre temas económicos que son elaborados principalmente por

técnicos del BCRP.

Revista Moneda

Publica artículos sobre temas económicos relacionados al Banco Central dirigidos al público en

general. Asimismo, incluye temas culturales.

7. POLÍTICA MONETARIA

En el marco de la Constitución Política del Perú y de su Ley Orgánica, el Banco Central de Reserva del Perú

cuenta con la autonomía y los instrumentos de política monetaria que le permite cumplir su objetivo de

preservar la estabilidad monetaria.

7.1 Esquema de política monetaria

A partir de enero de 2002, la política monetaria del BCRP se conduce bajo un esquema de Metas

Explícitas de Inflación (inflation targeting), con el cual se busca anclar las expectativas inflacionarias del

público mediante el anuncio de una meta de inflación.

Hasta el año 2006, la meta de inflación fue de 2,5 por ciento anual, con una tolerancia de desvío máximo

de un punto porcentual hacia arriba y hacia abajo. A partir de 2007, la meta de inflación se redujo a 2,0

por ciento, manteniéndose el punto porcentual de desvío máximo, con lo cual el rango de tolerancia para

la meta de inflación se ubica entre 1 y 3 por ciento.


19

Fuente:

BCRP.

La reducción de la meta de inflación de 2,5 a 2,0 por ciento tiene la finalidad de que nuestra moneda

tenga un mayor poder adquisitivo en el largo plazo y fortalece la confianza en la moneda nacional,

favoreciendo la desdolarización. Asimismo, una meta inflacionaria de 2,0 por ciento iguala el ritmo de

inflación del país con el de las principales economías desarrolladas, evitando la desvalorización relativa de

nuestra moneda,

El BCRP evalúa el cumplimiento de su meta de inflación de manera continua desde 2006, revisándose

mensualmente la evolución de la inflación de los últimos doce meses. De este modo, el Perú se suma al

grupo de países con tasas de inflación bajas y estables que hacen uso de una evaluación continua del

objetivo inflacionario.

7.2 Posición de la política monetaria

El Banco Central toma decisiones de política monetaria mediante el uso de un nivel de referencia para la

tasa de interés del mercado interbancario. Dependiendo de las condiciones de la economía (presiones

inflacionarias o deflacionarias) el Banco Central modifica la tasa de interés de referencia (hacia arriba o

hacia abajo, respectivamente) de manera preventiva para mantener la inflación en el nivel meta.

Ello se debe a que las medidas que toma el Banco Central afectan a la tasa de inflación con rezagos.


20

Fuente: BCRP.

Nota informativa:

BCR mantendrá su tasa de referencia congelada en 4,25% en octubre 2013

La tasa clave lleva 29 meses fija pues el BCR considera que el crecimiento está cercano a su potencial y

la inflación está revirtiéndose

El directorio del Banco Central de Reserva (BCR) decidió mantener en 4,25% su tasa de interés de

referencia por vigésimo noveno mes consecutivo, debido a que considera que el crecimiento

económico se encuentra cercano a su potencial y que las expectativas de inflación permanecen ancladas

dentro del rango meta.

En los últimos años el nivel y grado de variación de las tasas de interés del sistema financiero en moneda

nacional muestran una mayor relación con la evolución de la tasa de interés de referencia, que es el

instrumento de política monetaria desde 2002.

Fuente: BCRP.


http://elcomercio.pe/tag/120082/inflacion

http://elcomercio.pe/tag/32590/economia-peruana

http://elcomercio.pe/tag/32590/economia-peruana

http://elcomercio.pe/tag/127739/tasa-de-referencia-del-bcr

http://elcomercio.pe/tag/127739/tasa-de-referencia-del-bcr

http://elcomercio.pe/tag/40834/bcr

21

La tasa de interés interbancaria muestra una mayor correlación con la tasa de interés de referencia del BCRP,

lo que indicaría un mayor potencial por parte de la política monetaria para afectar las condiciones monetarias

en el sistema financiero.

8 SECTOR MONETARIO

Conformada por el sistema monetario, sistema financiero y mercado de dinero. Que tiene como principal fin

la canalización del ahorro financiero hacia las actividades productivas convirtiéndose así en uno de los

factores fundamentales para el desarrollo económico. Estas operaciones de canalización de ahorro financiero

se pude realizar directamente a través del mercado de capitales (donde los demandantes y ofertantes de

recursos negocian directamente) o indirectamente a través de los intermediarios financieros.

Siendo este proceso de canalización de ahorro financiero muy importante para el desarrollo económico es

imprescindible tomar en cuenta las estadísticas monetarias cuyo contenido analiza el comportamiento

macroeconómico del sistema financiero en su doble función, de creador de medios de pago y de oferente de

fondos prestables a la economía. Es así que por medio de este análisis y el seguimiento de las estadísticas

monetarias es posible conocer la cantidad de dinero (bajo diferentes definiciones) con la que operan los

agentes económicos.

Juntamente también podemos identificar la forma como el sistema financiero obtiene los recursos de los

sectores excedentarios para proveer de crédito a los sectores demandantes de estos fondos. Al conocer los

agentes económicos el desarrollo de los agregados monetarios permite y es fundamental para el diseño y

evaluación de la política monetaria, dado que los mecanismos de transmisión de esta política operan a través

de los mercados financieros.

Igualmente estas cuentas monetarias son importantes para cuentas fiscales y la balanza de pagos y otras

estadísticas macroeconómicas puesto que están vinculadas. Siendo expuesta la importancia de las estadísticas

monetarias el siguiente trabajo se encaminara analizar dichas estadísticas teniendo en cuenta en cuenta

conceptos previos.

8.1 Cuentas monetarias

Al ser las cuentas monetarias el registro estadístico de los saldos de activos y pasivos de las instituciones

financieras, nos dan una presentación analítica de la intermediación financiera.


22

Así el ámbito de las cuentas monetarias publicadas en la Nota Semanal es el de las sociedades de depósito.

Esto se debe a que estas instituciones tienen capacidad de expandir la oferta monetaria –sea mediante la

emisión primaria en el caso del Banco Central, o la creación secundaria de dinero en el caso de las otras

sociedades de depósito. De lo dicho se difiere que las cuentas monetarias son un herramienta para de

análisis para la política monetaria.

Las cuentas monetarias se consiguen teniendo como fuente la información contable de los balances de las

sociedades de depósito. La construcción de las cuentas monetarias a partir de los balances involucra

procesos de sectorización, agregación y consolidación de datos, así como la clasificación analítica de las

diversas cuentas del balance.

8.1.1 Cuentas Monetarias del Banco Central de Reserva del Perú

Para un correcto entendimiento de los índices de las cuentas monetarias es importante mencionar las

actividades que el BCRP realiza para poder manejarla y que su repercusión en la economía sea

favorable y no lo contrario

8.2 Operaciones Monetarias del BCRP

Para cumplir con su objetivo de regular la disponibilidad de liquidez que requiere la economía, evitando

de este modo que se produzcan presiones inflacionarias o deflacionarias. El BCRP realiza operaciones

monetarias estas operaciones afectan el nivel de la emisión primaria y a través de la capacidad que tienen

las otras sociedades de depósito de crear dinero (reflejado en el multiplicador) terminan afectando la

disponibilidad de liquidez del sistema en moneda nacional.

8.2.1 Operaciones de mercado abierto:

Con estas operaciones, el BCRP recoge liquidez subastando Certificados de Depósito del BCRP

(CDBCRP o CDBCRP-NR) o inyecta liquidez subastando recompras temporales de estos mismos

certificados o de letras y bonos del Tesoro Público a plazos entre uno y siete días (de manera

excepcional el BCRP ha conducido operaciones de recompras temporales a plazos de hasta un año).

Las operaciones monetarias con títulos del Tesoro Público se efectúan con fines de regulación

monetaria y se ajustan a los límites contemplados en la Ley Orgánica del BCRP (hasta el 5 por ciento

del saldo de la emisión primaria del cierre del año anterior). Por otro lado, en condiciones de alta

volatilidad del tipo de cambio, el BCRP efectúa operaciones de compra y venta de dólares y


23

colocaciones de Certificados de Depósito Reajustables (CDR) al tipo de cambio para restablecer la

calma en los mercados financieros. Estas operaciones se enmarcan en un esquema de tipo de cambio

determinado fundamentalmente por las fuerzas del mercado.

8.2.2 Operaciones de ventanilla: Al finalizar sus operaciones diarias, los bancos pueden requerir del BCRP liquidez adicional o un

depósito para colocar liquidez excedente. En el primer caso, pueden solicitar un crédito de regulación

monetaria, vender directamente CDBCRP o bonos del Tesoro Público al Banco Central, o vender

temporalmente moneda extranjera al BCRP (swaps). Por el contrario, si los bancos tienen liquidez

excedente, pueden depositar fondos en el BCRP (depósitos overnight, generalmente a un día de

plazo).

8.2.3 Emisión Primaria

La emisión primaria o base monetaria corresponde a la suma del circulante (billetes y monedas en

poder del público) más los fondos de encaje en soles de las otras sociedades de depósito (fondos en

bóveda más depósitos en cuenta corriente en soles mantenidos en el BCRP). Las categorías de

operaciones (fuentes de variación) por medio de la cual el Banco Central afecta la emisión primaria

son:

Operaciones cambiarias: Corresponden a las contrapartidas en moneda nacional de las

operaciones cambiarias.

Resto de operaciones monetarias: Conformadas, de un lado, por las operaciones de inyección de

liquidez del BCRP: los créditos de regulación monetaria y las subastas de compra temporal de

títulos valores que realiza el BCRP con el sistema financiero, y de otro lado, por las operaciones

de esterilización que realiza el instituto emisor, a través de las subastas de Certificados de

Depósito del BCRP, así como la variación de los depósitos overnight en moneda nacional y los

depósitos en soles del sector público y del Banco de la Nación. Finalmente en el rubro otros se

registran los intereses ganados y pagados por las operaciones monetarias antes mencionadas y los

gastos administrativos, principalmente.

8.2.4 Reservas Internacionales Netas (RIN)

Aquellas operaciones del BCRP que afectan a las RIN se dividen en dos categorías:

Operaciones cambiarias: son aquellas que efectúa el Banco Central a través de la Mesa de

Negociación, las compras y ventas de moneda extranjera al sector público (incluyendo en este último


24

caso aquéllas para atender el pago de deuda pública externa) y la compra temporal de moneda

extranjera (swaps).

Resto de operaciones: Corresponde principalmente a variaciones en los saldos de depósitos del

sistema financiero y del sector público en el BCRP, así como a los créditos por regulación monetaria y

operaciones de reporte de títulos valores en moneda extranjera a empresas bancarias, los intereses

netos, variaciones por valuación y otras operaciones netas que agrupa al conjunto de operaciones con

la Asociación Latinoamericana de Integración (ALADI), el Fondo de Seguro de Depósitos, entre

otras.

8.2.5 Encaje

El Banco Central también tiene la capacidad de afectar la expansión secundaria de la liquidez vía la

administración del encaje. Actualmente, el encaje exigible, para las obligaciones en moneda nacional,

corresponde al encaje legal, cuya tasa es 6 por ciento (incluye un requerimiento mínimo de 1 por

ciento bajo la forma de cuenta corriente); y para las obligaciones en moneda extranjera, corresponde

al encaje legal de 6 por ciento más el encaje marginal (30 por ciento, el cual se remunera a una tasa

equivalente al 60 por ciento de la tasa LIBOR por operaciones en US dólares a un mes). Cabe señalar

que de acuerdo con la normatividad vigente, establecida por la SBS, el coeficiente promedio mensual

de liquidez no debe ser menor al 8 por ciento para los depósitos en moneda nacional y al 20 por ciento

para los de moneda extranjera.

Dado que estas operaciones son reflejadas en las estadísticas monetarias y estas a su vez repercuten

en la economía del Perú. Es imprescindible que se analice.

Así en el caso de las cuentas monetarias del BCRP tenemos una presentación analítica se muestra en

el siguiente cuadro:


25

En este cuadro se distingue las Reservas Internacionales Netas (RIN), variable que muestra el nivel de

liquidez internacional de nuestro país; y la emisión primaria, indicador de los pasivos del Banco Central

que sustentan la expansión monetaria.

Asimismo, las cuentas del BCRP registran las operaciones monetarias que conduce el Instituto Emisor con

fines de regulación monetaria, así como las facilidades de ventanilla que están a disposición de las

instituciones financieras luego de finalizadas las operaciones del mercado interbancario.

8.3 Componentes de las cuentas monetarias

8.3.1 Reservas internacionales netas

Se obtienen de deducir a los activos internacionales del BCRP las obligaciones internacionales de

corto plazo como las obligaciones de largo plazo con el FMI y otros organismos internacionales.

En el Perú éstas son manejadas por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP). Las RIN

contribuyen a la estabilización económica y financiera del país de forma que garantizan una reserva

disponible de divisas para enfrentar posibles shocks externos temporales o un eventual retiro masivo

de depósitos en moneda extranjera del sistema financiero. El BCRP, por medio de las RIN, tiene

como objetivo primordial garantizar la liquidez de divisas internacionales; y, luego, maximizar el

rendimiento de las mismas. Las RIN están compuestas por: tenencias en oro y plata, billetes y

monedas extranjeros, depósitos y certificados de depósito de divisas por períodos no mayores a 90

días, títulos emitidos por organismos internacionales, aceptaciones bancarias especiales no mayores a

90 días, entre otros.

Reservas internacionales en US$ 66 498 millones

Al 4 de noviembre de 2013, las Reservas Internacionales ascendieron a US$ 66 498 millones,

mayores en US$ 2 506 millones respecto a lo alcanzado a fines de 2012.


26

Fuente: BCRP.

8.3.2 Activos externos netos de largo plazo

Diferencia entre los activos internacionales y los pasivos internacionales frente a sectores no residentes.

Como el crédito y obligaciones a un mayor plazo que un año.

En el Perú estaría conformado principalmente por obligaciones a más de un año con el Banco

Interamericano de Desarrollo (BID), la Agencia Interamericana de Desarrollo (AID) y el Banco Mundial,

así como Certificados de Depósito del Banco Central (CDBCRP) en poder de los residentes. Asimismo,

incorpora las inversiones en valores y pagares en moneda nacional al Fondo Monetario Internacional

(FMI).

8.3.3 Activo interno neto

Incluye las operaciones de crédito del Banco Central al sistema financiero (créditos por

regulación monetaria y compra temporal de títulos valores con compromiso de recompra), también

los créditos netos al sector público y el rubro otras cuentas. Esta última incluye capital,

reservas, provisiones y resultados y otros activos y pasivos diversos netos.

8.3.4 Obligaciones monetarias

Pasivos que el Banco Central de Reserva del Perú mantiene con instituciones financieras y el público en

general, tanto en moneda nacional cuanto extranjera

En moneda nacional están compuesta por:

Emisión primaria.

Valores emitidos y depósitos especiales. Estos comprenden a los certificados de depósito emitidos por el

BCRP y los depósitos del sistema financiero en moneda nacional distintos de encaje, realizados con fines

de esterilización.


27

En moneda extranjera

Se refieren a los depósitos en dicha moneda efectuados en el BCRP por el sistema financiero y el sector

privado, constituidos principalmente por los depósitos de encaje en moneda extranjera.

CUENTAS MONETARIAS DEL BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU.

(En millones de nuevos soles)

Un cuadro más actual de las cuentas monetarias es el que se dio en el 8 de noviembre a continuación se muestra:


28

http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Nota-Semanal/2013/ns-43-2013.pdf

9 ESTADOS FINANCIEROS

(2011- 2012)


29

10 ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA


30

10.1 ACTIVO

10.1.1 RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS:

DEPÓSITOS EN BANCOS DEL EXTERIOR

A continuación se presenta la composición de este rubro:

Interés por cobrar depósitos de oro

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, los depósitos a plazo están representados principalmente

por US$ (000)9 001 010 y US$ (000)10 588 358, respectivamente, los cuales se encuentran

depositados en bancos del exterior de primer nivel y devengan intereses de acuerdo con las tasas

del mercado internacional.

Al 31 de diciembre de 2012, los depósitos en bancos del exterior devengaron una tasa promedio

de interés anual de 0,24 por ciento (0,14 por ciento al 31 de diciembre de 2011).

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el Banco Central reconoció ingresos por intereses sobre

depósitos en bancos del exterior por S/.(000)99 824 y S/.(000)67 955, respectivamente, los cuales

forman parte del rubro “Ingresos financieros” del estado de resultados integrales.

DEPOSITOS EN ORGANISMO DEL EXTERIOR

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponden a depósitos en el FMI que están denominados en

DEG, devengaron intereses a tasas efectivas anuales promedio de 0,07 y 0,11 por ciento,

respectivamente, y principalmente son de libre disponibilidad.


Depósitos a plazo 27 991 777 30 315 224

Intereses por cobrar por depósitos a plazo 8 949 1 67228 000 726 30 316 896

Depósitos a la vista 65 252 37 596Intereses por cobrar por depósitos a la vista -

65 252 37 661

31

VALORES EN ENTIDADES INTERNACIONALES

Al 31 de diciembre de 2012, los valores de entidades internacionales corresponden a instrumentos

financieros de primera categoría y de bajo riesgo, los cuales tienen clasificaciones de riesgos de al menos

A+, según las clasificadoras de riesgo Moody’s y Standard & Poor’s (al 31 de diciembre de 2011, tienen

clasificaciones de al menos AA-, según las clasificadoras de riesgo Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch),

devengan intereses de acuerdo con las tasas del mercado internacional y son custodiados en bancos del

exterior de primera categoría.

ORO

A continuación se presenta en este rubro:

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, está representado por 552 191 onzas troy de oro en monedas

conmemorativas depositadas en la bóveda del Banco Central; las cuales son valorizadas al valor de

cotización por onza troy a las fechas antes mencionadas.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponde a 562 651 onzas troy de oro en barras de alta

pureza o “good delivery”, las cuales están depositadas en bancos de primera línea del exterior.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, 249 702 onzas troy eran mantenidas bajo la modalidad de

custodia y 312 949 onzas troy se encontraban mantenidas bajo la modalidad de depósitos a plazo, por

lo que devengan intereses a una tasa de interés efectiva anual de 0,13 por ciento y tienen un plazo de

32 días desde la fecha de su constitución (al 31 de diciembre del 2011, devengaron intereses a una tasa

de interés efectiva anual de 0,03 por ciento y tenía un plazo de 15 días desde la fecha de su

constitución).


32

10.1.2 OTROS ACTIVOS EXTERNOS

APORTES A ORGANISMOS INTERNACIONALES

A continuación se presenta la composición del rubro:

Los aportes al FMI otorgan al Perú el acceso a las facilidades de financiamiento de este

organismo. El FMI determina el aporte del Perú como país participante, el cual al 31 de

diciembre de 2012 y de 2011 asciende a DEG (000)638 400, los cuales se encuentran

compuestos por aportes en DEG y en Nuevos Soles.

Este aporte otorga al Perú el acceso a las facilidades de financiamiento del FLAR. La

participación del Perú en el FLAR es del 22,22 por ciento de su capital suscrito. Asimismo, a

dicha fecha, el Banco Central mantiene aportes suscritos pendientes de capitalizar por un

importe de US$(000)187 500, equivalentes a S/.(000)477 938 (al 31 de diciembre de 2011,

US$(000)77 423 equivalentes a S/.(000)208 656), los cuales son registrados como cuentas por

cobrar y por pagar en los rubros “Otros activos” y “Otros pasivos”, respectivamente.

Durante el mes de julio de 2011, el Banco Central aceptó la invitación del BIS para participar

como miembro de dicha entidad internacional. El BIS determina el porcentaje de

participación de los países miembros y en el caso de Perú su participación equivale a 3 000

acciones.


33

OTROS PASIVOS CON EL EXTERIOR


Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el saldo de la cuenta asignación DEG equivale a DEG

(000)609 893 y corresponde a la distribución que el FMI realizó al Perú en proporción a su cuota,

de acuerdo a lo establecido en el Convenio Constitutivo del FMI. Las asignaciones DEG

devengan intereses de acuerdo con las condiciones del Convenio Constitutivo, las tasas de interés

anual, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, fueron de 0,07 y 0,11 por ciento, respectivamente.

Corresponden a la diferencia de cambio generada por la asignación DEG recibida del FMI y que

se genera entre el 30 de abril y el 31 de diciembre de cada año. Estas revaluaciones (provisiones)

actualizan las asignaciones DEG al cierre del año financiero del FMI que se realiza el 30 de abril

de cada año.

La asignación pesos andinos corresponde a aquellos entregados por el FLAR por el importe de

(000)20 000 de pesos andinos (equivalentes a S/.(000)50 980 y S/.(000)53 900, al 31 de diciembre

de 2012 y de 2011, respectivamente); esta asignación no genera intereses, no tiene vencimiento

definido para su cancelación y la contraparte ha sido registrada como una cuenta por cobrar dentro

del rubro “Otros activos con el exterior” del estado de situación financiera.

Durante el año 2012 y 2011, el Banco Central remuneró intereses correspondientes a sus pasivos

con el exterior, principalmente por las obligaciones por asignaciones DEG por S/.(000)2 619 y S/.

(000)10 713, respectivamente, los cuales forman parte del rubro “Egresos Financieros” del estado

de resultados integrales.


Asignación DEG (b)Revaluaciones por liquidar - asignaciones

2 473 078 2 526 557

DEG (c) (83 757) (11 098)Asignación pesos andinos (d) 50 980 53 900Otros 1 215 1 139

Total 2 441 516 2 570 498

34

10.1.3 CRÉDITO INTERNO

Se compone como:

Al 31 de diciembre de 2012, el Banco Central adquirió bonos del MEF emitidos en dólares

estadounidenses en el mercado secundario, los cuales tienen vencimientos entre julio de 2025 y

noviembre de 2033, y devengan intereses a tasas que fluctúan entre 7,35 por ciento y 8,75 por

ciento, respectivamente

Dichos instrumentos son clasificados y valorizados como inversiones disponibles para la venta y a

la fecha antes mencionada, mantienen una pérdida no realizada por S/.(000)1 742, la cual fue

registrada en el rubro “Reserva de valor razonable” del estado de situación financiera.

10.1.4 OTROS ACTIVOS



Instrumentos financieros -Aporte suscrito en organismos internacionales, notas 8(c) y (d) y nota 17(a)

1 250 239 1 021 729

35

Las colecciones comprenden pinturas, piezas arqueológicas, esculturas, billetes, monedas y otros

objetos adquiridos o recibidos en donación por el Banco Central que son mantenidos para

exhibición.

La materia prima comprende los suministros adquiridos por el Banco Central para la fabricación

de monedas y están valuados al costo promedio. El valor de los productos semielaborados y

terminados está conformado por el costo de la materia prima, de la mano de obra directa y los

gastos indirectos de fabricación.

Las cargas diferidas comprenden principalmente el costo de impresión de billetes, que se afecta al

gasto cuando dichos billetes se ponen en circulación por primera vez.

CUENTAS DE ORDEN


Al 31 de diciembre de 2012, corresponde al valor de referencia (importe nominal comprometido)

de las operaciones forwards de moneda extranjera mantenidas por el Banco Central para fines de

negociación. A dicha fecha el Banco Central mantiene 35 operaciones forwards cuyos

vencimientos son entre enero y abril de 2013.

Asimismo, la valorización de dichos instrumentos generó un activo por un importe de S/.

(000)663 082, el cual fue registrado como parte del rubro “Otros activos disponibles” y un pasivo


36

por un importe de S/.(000)31 911, el cual fue registrado como parte del rubro “Pasivos de

reserva”. Dicha valorización fue registrada contra el rubro “Reajuste en valuación artículo N°89 –

Ley Orgánica” del estado de situación financiera.

Al 31 de diciembre de 2012, los valores nominales de las operaciones forward por tipo de moneda

son los siguientes:

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponde a los billetes y monedas que el Banco

Central mantiene en sus bóvedas y que no se encuentran en circulación. A continuación se

presenta la composición:


37ECONOMIA MONETARIA Y BANCARIA

38

CUENTAS DEL PASIVO Y PATRIMONIO

10.2 PASIVOS

PASIVOS DE RESERVAS

Al 31 de diciembre de 2012, corresponde al valor de referencia (importe nominal comprometido) de

las operaciones forwards de moneda extranjera mantenidas por el Banco Central para fines de

negociación. A dicha fecha el Banco Central mantiene 35 operaciones forwards cuyos vencimientos

son entre enero y abril de 2013. Asimismo, la valorización de dichos instrumentos generó un activo

por un importe de S/.(000)663 082, el cual fue registrado como parte del rubro “Otros activos

disponibles” y un pasivo por un importe de S/.(000)31 911, el cual fue registrado como parte del rubro

“Pasivos de reserva”. Dicha valorización fue registrada contra el rubro “Reajuste en valuación artículo

N°89 – Ley Orgánica “del estado de situación financiera.

Al 31 de diciembre de 2012, los valores nominales de las operaciones forward por tipo de moneda son

los siguientes:

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponde al valor de referencia (importe nominal

comprometido) de las operaciones de futuros mantenidas por el Banco Central para fines de

negociación.


39

A dicha fecha el Banco Central mantiene 483 contratos de operaciones de futuros de precios

cuyos subyacentes son bonos del tesoro estadounidense denominados en dólares estadounidenses,

bonos del gobierno alemán denominados en euros y bonos del Reino Unido denominados en

libras esterlinas (322 contratos de operaciones de futuros cuyo subyacente fueron bonos del tesoro

estadounidense, al 31 de diciembre de 2011), y cuyos vencimientos son en marzo de 2013 (marzo

de 2012, al 31 de diciembre de 2011).

Asimismo, la valorización de dichos instrumentos generó un activo por un importe de S/.

(000)165, el cual fue registrado como parte del rubro “Otros activos disponibles” y un pasivo por

un importe de S/.(000)208, el cual fue registrado como parte del rubro “Pasivos de reserva”

(generó un activo por un importe de S/(000)30, el cual fue registrado como parte del rubro “Otros

activos disponibles”, al 31 de diciembre de 2011). Dicha valorización fue registrada en el rubro

“Rendimiento neto sobre valores” del estado de resultados integrales.

OTROS PASIVOS EXTERNOS

Los aportes al FMI otorgan al Perú el acceso a las facilidades de financiamiento de este

organismo. El FMI determina el aporte del Perú como país participante, el cual al 31 de diciembre

de 2012 y de 2011 asciende a DEG (000)638 400, los cuales se encuentran compuestos por

aportes en DEG y en Nuevos Soles. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, la participación de

Perú en el total de cuotas suscritas por los países miembros del FMI es de 0,29 por ciento y

comprenden lo siguiente:


40

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, se encuentra compuesto por aportes otorgados por Perú al

FMI por DEG (000)210 500 y DEG (000)198 500, respectivamente.

Por los aportes en Nuevos Soles, el Banco Central no desembolsó fondos y constituyó pagarés a

favor del FMI, mediante el cual dicha institución puede disponer el cobro de dicho aporte en

cualquier momento; por ello se registra dicha contrapartida como un pasivo con el FMI en el

rubro “Otros pasivos externos” del estado de situación financiera. Esta obligación no genera

intereses y puede ser exigida en cualquier momento.

Corresponde a la diferencia de cambio generada por el aporte entre el 30 de abril y el 31 de

diciembre de cada año. Estas revaluaciones actualizan el aporte en moneda nacional al cierre del

año financiero del FMI que se realiza el 30 de abril de cada año.

Mediante Ley N°29823 publicada el 29 de diciembre de 2011, el Congreso de la República autorizó el

aumento de la cuota del Perú en el FMI de DEG (000)638 400 (equivalentes a S/.(000)2 500 999) a

DEG(000)1 334 500 (equivalentes a S/.(000)5 228 045), para lo cual el Banco Central realizará los

trámites que corresponda y suscribirá los pagarés o documentos necesarios para hacer efectivo ese

aumento, una vez que se cumplan con las aprobaciones y condiciones señaladas en el Convenio

Constitutivo del FMI.

Al 31 de diciembre de 2012, no se han concluido las aprobaciones y condiciones señaladas en el Convenio

Constitutivo del FMI para el aumento de la cuota del Perú en el FMI.

Otros pasivos en el exterior


41

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el saldo de la cuenta asignación DEG equivale a DEG(000)609

893 y corresponde a la distribución que el FMI realizó al Perú en proporción a su cuota, de acuerdo a lo

establecido en el Convenio

Constitutivo del FMI. Las asignaciones DEG devengan intereses de acuerdo con las condiciones del

Convenio Constitutivo, las tasas de interés anual, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, fueron de 0,07 y

0,11 por ciento, respectivamente.

Corresponden a la diferencia de cambio generada por la asignación DEG recibida del FMI y que se genera

entre el 30 de abril y el 31 de diciembre de cada año.

Estas revaluaciones (provisiones) actualizan las asignaciones DEG al cierre del año financiero del FMI que se

realiza el 30 de abril de cada año.

La asignación pesos andinos corresponde a aquellos entregados por el FLAR por el importe de (000)20

000 de pesos andinos (equivalentes a S/.(000)50 980 y S/.(000)53 900, al 31 de diciembre de 2012 y de

2011, respectivamente); esta asignación no genera intereses, no tiene vencimiento definido para su

cancelación y la contraparte ha sido registrada como una cuenta por cobrar dentro del rubro “Otros activos

con el exterior” del estado de situación financiera.

Durante el año 2012 y 2011, el Banco Central remuneró intereses correspondientes a sus pasivos con el

exterior, principalmente por las obligaciones por asignaciones DEG por S/.(000)2 619 y S/.(000)10 713,

respectivamente, los cuales forman parte del rubro “Egresos Financieros” del estado de resultados

integrales.

SALDO ESTERILIZADO

Valores emitidos en circulación

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, los valores emitidos en circulación comprenden certificados de

depósito en moneda nacional, colocados mediante el mecanismo de subasta o colocación directa con la


42

finalidad de retirar los excedentes de liquidez del sistema financiero y tienen vencimientos de hasta 493

días y 348 días, respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2012, dichos certificados se colocaron a descuento y devengaron intereses a una

tasa implícita anual entre 3,5 y 4,3 por ciento (entre 3,9 y 5,2 por ciento al 31 de diciembre de 2011).

Durante el año 2012 y 2011, el Banco Central registró gastos por los intereses sobre los valores emitidos

en circulación por S/.(000)791 758 y S/.(000) 486 021, respectivamente, los cuales forman parte del rubro

“Egresos financieros” del estado de resultados integrales.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, los certificados de depósito emitidos por el Banco Central fueron

adquiridos por:

EMISION PRIMARIA

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponden a los depósitos en moneda nacional de las entidades

sujetas a encaje en el sistema financiero nacional.

Dichos fondos se encuentran destinados a cubrir el encaje exigible que el Banco Central requiere por el

conjunto de las obligaciones sujetas a encaje en moneda nacional y no tienen vencimiento.

Adicionalmente, el encaje exigible puede ser cubierto con dinero en efectivo en moneda nacional y

extranjera y con caja de la entidad sujeta a encaje.


43

El encaje exigible se descompone en encaje mínimo legal, el cual, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011,

mantuvo una tasa de 9 por ciento para las obligaciones sujetas a encaje en moneda nacional y extranjera y

el encaje adicional, que es la parte del encaje exigible que excede al mínimo legal.

Al 31 de diciembre de 2012, la tasa del encaje adicional en moneda nacional fluctuó entre 5,0 y 10,0 por

ciento (entre 3,0 y 5,0 por ciento al 31 de diciembre de 2011).Las obligaciones sujetas a encaje se

clasifican en dos regímenes: general y especial. Al 31 de diciembre de 2012, los fondos de encaje

correspondientes al encaje adicional del régimen general y especial que se encontraron depositados en el

Banco Central y devengaron intereses a una tasa anual de 1,75 por ciento, equivalente a la tasa de

remuneración de los depósitos overnight en el Banco Central menos 170 puntos básicos (al 31 de

diciembre de 2011, la tasa fue de 2,45 por ciento, equivalente a la tasa de remuneración de los depósitos

overnight en el Banco Central menos 100 puntos básicos).


44

El 31 de marzo de 2011, el Banco Central emitió la Circular N°008-2011-BCRP referida a las

disposiciones de encaje en moneda nacional y extranjera la que se incrementa en 0,5 puntos porcentuales,

hasta llegar a 0,75 puntos porcentuales, la tasa implícita utilizada para calcular los requerimientos de

encaje de las obligaciones sujetas al régimen general de encaje en moneda nacional y moneda extranjera,

con el fin de controlar la liquidez de las entidades sujetas a encaje, con miras a la preservación de la

estabilidad monetaria.

El 30 de octubre de 2012, el Banco Central emitió la Circular N°036-2012-BCRP referida a las

disposiciones de encaje en moneda nacional, con la que se incrementa la tasa base hasta en 0,75 puntos

porcentuales para aquellas entidades con tasa base menor a 20 por ciento, para calcular los

requerimientos de encaje de las obligaciones sujetas al régimen general de encaje en moneda nacional,

con el fin de controlar la liquidez de las entidades sujetas a encaje, con miras a la preservación de la

estabilidad monetaria.

DEPOSITOS EN MONEDA EXTRANJERA

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, corresponden a los depósitos en moneda extranjera realizados por

las entidades sujetas a encaje en el sistema financiero nacional. Dichos fondos se encuentran destinados a

cubrir el encaje exigible que el Banco Central requiere por el conjunto de las obligaciones sujetas a encaje

en moneda extranjera y no tienen vencimiento.

El encaje exigible se descompone en encaje mínimo legal, el cual, al 31 de diciembre de 2012 y de 2011,

mantuvo una tasa de 9 por ciento para las obligaciones sujetas a encaje en moneda nacional y extranjera, y

el encaje adicional, que es la parte del encaje exigible que excede al mínimo legal.

Al 31 de diciembre de 2012, la tasa del encaje adicional en moneda extranjera fluctuó entre 29 y 32 por

ciento (entre 26 y 30 por ciento al 31 de diciembre de 2011).


45

Al 31 de diciembre de 2012, los fondos de encaje correspondientes al encaje adicional del régimen general

y especial que se encontraron depositados en el Banco Central y devengaron intereses a una tasa anual de

0,1054 por ciento, equivalente al 50 por ciento de la LIBOR a un mes (al 31 de diciembre de 2011, la tasa

fue de 0,1705 por ciento, equivalente al 60 por ciento de la tasa LIBOR a un mes).Adicionalmente, con

fecha 29 de enero de 2013, el Banco Central emitió la Circular N°005-2013-BCRP, con la que se

incrementa la tasa base hasta en 1,75 puntos porcentuales para aquellas entidades con tasa base menor a

50 por ciento, y permitir una deducción al requerimiento de encaje en función de las inversiones y

colocaciones en el exterior; modificar el régimen de encaje para las obligaciones por créditos del exterior

y bonos con plazos promedio mayor a 3 años, y para las obligaciones con plazos promedio mayor a 3 años

provenientes de fondos del exterior especializados en microfinanzas. Dicha Circular entrará en vigencia a

partir de periodo de encaje de febrero de 2013.

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, los depósitos en moneda extranjera de entidades del Sector Público

están denominados en dólares estadounidenses y euros, se encuentran compuestos principalmente por

contratos suscritos con la Dirección General del Tesoro Público del MEF, en los cuales se establecieron

las condiciones para la recepción por parte del Banco Central de depósitos provenientes de dicha entidad.

Al 31 de diciembre de 2012, estos depósitos corresponden a depósitos a la vista y a plazo, los cuales

devengaron intereses a una tasa efectiva anual entre 0,07 y 0,24 por ciento (al 31 de diciembre de 2011, la

tasa efectiva anual fluctuó entre 0,01 y 0,16 por ciento). Los depósitos a plazo tienen vencimiento entre el

mes de enero de 2013 y agosto de 2014 (al 31 de diciembre de 2011, tienen vencimiento entre el mes de

enero y diciembre de 2012).

Al 31 de diciembre de 2012, los depósitos en moneda extranjera se encuentran compuestos por los

recursos del MEF por un importe de US$(000)8 195 200, equivalentes a S/.(000)20 889 565 y depósitos

de la Corporación Financiera de Desarrollo - COFIDE por un importe de US$(000)2 840, equivalentes a

S/.(000)7 240 (Al 31 de diciembre de 2011, corresponden a depósitos del MEF por US$(000)6 724 998,

equivalentes a S/.(000)18 123 870 y depósitos de COFIDE por US$(000)6 263, equivalentes a S/.(000)16

880).

Durante el año 2012 y de 2011, el Banco Central ha reconocido intereses sobre depósitos en moneda

extranjera por S/.(000)55 066 y S/.(000)44 428, respectivamente, como parte del rubro “Egresos Financieros”

del estado de resultados integrales.


46

OTROS PASIVOS

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, incluye la obligación actuarial correspondiente a la subvención de

pensiones complementarias y otros beneficios complementarios al retiro para los jubilados del Banco

Central y sus familiares.

A dichas fechas, la provisión de la obligación actuarial correspondiente a la subvención para el

complemento de las pensiones de jubilación, viudez, subsidio de sepelio y reserva de riesgos en curso de

prestaciones de salud calculada por un actuario experto fue de S/.(000)153 817 y S/.(000)154 932,

respectivamente, deduciéndose el valor de los activos netos del Fondo por S/.(000)27 287 y S/.(000)31

440, respectivamente, con lo que la obligación actuarial fue de S/.(000)126 530 y S/.(000)123 492, nota

2.2(n).

El Fondo es una persona jurídica de derecho privado creada por Decreto Ley N°7137 que tiene como

finalidad otorgar prestaciones a los trabajadores activos y jubilados del Banco Central, así como a sus

cónyuges, hijos y padres, en la forma que señala su reglamento.

Estas prestaciones son adicionales a la seguridad social y a los beneficios sociales que acuerdan las leyes

(ESSALUD, Sistema Nacional de Pensiones - Decreto Ley N°19990 y el Sistema Privado de Pensiones).

De acuerdo con la NIC 19 - Beneficios a los empleados, las prestaciones antes mencionadas corresponden

a un plan de beneficios definido. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el 46,7 y 44,4 por ciento de los

activos del Fondo, respectivamente, se encuentran depositados en el Banco Central, los cuales devengan


47

intereses a una tasa efectiva anual de 4,41 y 3,45 por ciento, respectivamente, y la diferencia ha sido

otorgado en calidad de préstamos a trabajadores del Banco Central, los cuales son descontados

directamente por planilla.

El gasto neto reconocido en el estado de resultados integrales por concepto de planes de beneficios a los

empleados está compuesto por:

10.3 PATRIMONIO NETO

CAPITAL

Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011, el capital autorizado del Banco Central, suscrito y pagado por el

Estado Peruano de acuerdo con la Ley Orgánica y con los Decretos Supremos N°059-2000-EF, N°108-

2004-EF, N°136-2006-EF, N°136-2007-EF y N°124-2010-EF es de S/.(000)1 182 750. De acuerdo con el

artículo N°92 de su Ley Orgánica, el Banco Central debe distribuir anualmente sus utilidades netas como

sigue:

(i) 25 por ciento para el Tesoro Público y

(ii) 75 por ciento para la constitución e incremento, hasta el 100 por ciento de su capital, de una

reserva que, de preferencia, se destinará a capitalización. Al 31 de diciembre de 2012 y de 2011,

el Banco Central no ha efectuado capitalización de reservas.

El capital no está representado por acciones, constando su valor sólo en la cuenta capital del estado de

situación financiera. Asimismo, por Decreto Supremo refrendado por el MEF se podrá reajustar el capital

autorizado del Banco Central.

RESERVAS


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De acuerdo con el artículo N°63 del Estatuto del Banco Central, el excedente que resulte de la aplicación del

artículo N°92, de la Ley Orgánica, se destinará a la constitución de una reserva especial.

De acuerdo a lo establecido en el artículo 93° de la Ley Orgánica, el 27 de marzo de 2012, luego de la

aprobación de los estados financieros del 2011, se aplicó la reserva legal para cubrir la pérdida del ejercicio

2011 de S/.(000)203 423. En Sesión de Directorio del 3 de marzo de 2011, se acordó la transferencia del 75

por ciento de los resultados del ejercicio 2010, ascendente a S/.(000)461 342, a la reserva especial estatutaria.

RESULTADOS ACUMULADOS

El artículo N°93 de la Ley Orgánica señala que en el caso de pérdidas, la reserva deberá ser aplicada a

compensarlas; de ser insuficiente la misma, el Tesoro Público dentro de los 30 días de aprobado el estado de

situación financiera debe emitir y entregar al Banco Central, por el monto no cubierto, títulos de deuda

negociable que devengarán intereses. En este sentido, la pérdida del ejercicio 2011 por S/.(000)203 423 fue

cubierta con parte de la reserva legal. Adicionalmente, en Sesión de Directorio del 3 de marzo de 2011, se

aprobó la transferencia al Tesoro Público de S/.(000)153 781, correspondiente a los resultados acumulados del

año 2010.

REAJUSTE EN VALUACIÓN ARTÍCULO N°89 – LEY ORGÁNICA.

De acuerdo a la política contable aprobada por el Directorio en base al artículo N°89 de la Ley Orgánica, las

diferencias de cambio que resultan de la valuación en moneda nacional de los activos y de las obligaciones del

Banco Central en oro, plata, divisas, DEG u otras unidades monetarias de uso internacional, se debitan o

acreditan en esta cuenta sin considerárseles como ganancias o pérdidas del ejercicio.

El movimiento de este rubro al 31 de diciembre de 2012 y de 2011 se presenta a continuación:


49

CUENTAS DE ORDEN



53

CONCLUSIONES


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BIBLIOGRAFIA


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