Banca de Inversión · 2018-11-23 · presentaciÓn de solicitud de registro ante la cnbv, bmv e...

N O V I E M B R E 2 0 1 8

Banca de Inversión

Banca de Empresas

Í N D I C E

2

- ¿Quiénes somos?

- Nuestra Historia

- Estructura Corporativa

- Áreas de Negocio

- INVEX Hoy

- Nuestra Promesa

- Cifras Relevantes

- Banca de Inversión

- Financiamiento Corporativo

- Anexos

- Contacto

¿ Q U I É N E S S O M O S ?

Estamos convencidos que la

mejor forma de hacer negocios

es a través de relaciones.

Facilitamos el logro de las metas

personales y empresariales de

los líderes de México, para

impulsar el desarrollo de nuestro

país.

Somos un grupo

empresarial

mexicano

Compañía de RelacionesCrecimiento histórico del Capital

Contable superior al 20% anual

Desarrollo basado en la

estrategia de negocio original

Presencia nacional

e internacional

3

N U E S T R A H I S T O R I A

4

Lanzamiento de

INVEX Banco

2007

2001

1997

1995

1994

1993

1992

1991

2013

Creación de

INVEX Casa de Bolsa

Inicio de operaciones

INVEX Broker-Dealer

Colocación de

INVEX en Bolsa

Inicio de expansión

a nivel regional


División Fiduciaria

Constitución de

INVEX Operadora


INVEX Infraestructura


INVEX Arrendadora

Capitalización de

INVEX Infraestructura2017

* Valor de capitalización. Cifra en millones de pesos, al 28 de septiembre de 2018.

E S T R U C T U R A C O R P O R A T I V A

INVEX

Activos

INVEX

Grupo Financiero

INVEX

Internacional

INVEX

Arrendadora

INVEX

Banco

INVEX

Casa de Bolsa

INVEX

Operadora

INVEX

Controladora $11,417*

INVEX

Grupo Infraestructura

INVEX cotiza

en Bolsa Mexicana de Valores

5

Soluciones

integrales

6

Á R E A S D E N E G O C I O

Arrendadora

Infraestructura

Banca Privada

Banca de Empresas

Fiduciario

Tarjetas

8.7 Mil millones de pesos*

en Capital Contable

483 Mil millones de pesos* en

Custodia de Valores Clientes

695 Mil millones de pesos* en

Patrimonio Fideicomitido

21 Mil millones de pesos*

en Cartera de Crédito

Centros

Financieros

* Cifras al 28 de septiembre de 2018.

27 Años de experiencia

en el mercado

I N V E X H O Y

7

MÉXICO LOMAS

MÉXICO SAN ÁNGEL

MONTERREY

GUADALAJARA

QUERÉTARO

MÉRIDA

VERACRUZ

TORREÓN

MIAMI

ESPECIALIZACIÓN

Ofrecemos soluciones

especializadas a inversionistas

y empresas que optan por

satisfacer sus necesidades

financieras de forma casuística,

sin esquemas preestablecidos.

Nuestros clientes pueden confiar

en la experiencia de los equipos

de especialistas en cada una

de nuestras divisiones.

CERCANÍA

Construimos relaciones de valor.

La cercanía con cada uno de

nuestros clientes nos permite

entender sus necesidades con

precisión.

Brindamos atención

personalizada.

Somos tu socio

financiero

8

N U E S T R A P R O M E S A

$4,395 $3,838

$6,502

$8,201 $8,108 $8,648

$13,130

$16,956

$21,008

2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 3T 2018

Crecimiento de la

Cartera de Crédito

C I F R A S R E L E V A N T E S

Nota: Cifras a septiembre de 2018.9

Custodia de

Valores

C I F R A S R E L E V A N T E S

Nota: Cifras a septiembre de 2018.10

$51,418 $44,237

$125,826 $131,360

$200,279

$301,456

$371,701

$442,696

$483,780

2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 4T 20173T 2018

Banca de Inversión

B A N C A D E I N V E R S I Ó N

12

INVEX Banca de Inversión ofrece servicios de asesoría y ejecución de la transacción a clientes

individuales y a empresas.

A continuación se describen algunos puntos clave de INVEX Banca de Inversión.

Experiencia

• Fusiones y adquisiciones

• Reestructuración y reorganización de capital

• Emisiones en el mercado de valores mexicano


13

Soluciones Estratégicas

• Estrategia hecha a la medida que

cumpla directamente con sus

necesidades

• La estructura se desarrolla con base

en los términos y condiciones que el

cliente esté dispuesto a ofrecer

• Ofrecemos una amplia red de

contactos basada en socios

estratégicos y socios financieros

Equipo

• Nuestro equipo está formado por

personas con experiencia en

diferentes sectores y transacciones

• Experiencia en procesos de due

diligence para revisar toda la

información relacionada con la

compraventa de una empresa


14

INVEX se enfoca en realizar

transacciones en el mercado de tamaño

mediano y grande.

Servicios de Banca de Inversión

• Fusiones y Adquisiciones

• Promoción de la operación

• Valuación de empresas/proyectos

• Levantamiento de Capital

Actividades

• Definición de Estrategias

• Valoración de empresas y proyectos

• Armado de prospecto informativo

• Due Diligence (proceso de auditoría)

• Negociaciones

• Cierre de la operación


15

INVEX Banca de Inversión ha

representado al:

Comprador

• Para adquirir alguna oportunidad

específica o buscar un abanico de

oportunidades para escoger la que

mejor se acomode a sus necesidades

Vendedor

• Para llevar a cabo la venta de la

empresa de manera ordenada

Accionista

• De las empresas que requieren de un

levantamiento de capital


16

Sectores con

los que INVEX

ha trabajado

recientemente

Nuestro equipo de especialistas está formado por profesionales con

amplia experiencia en el sector financiero y específicamente en

proyectos de Banca de Inversión en diversos sectores:

• Financiero

• Consumo

• Químico

• Energía

• Hoteles

• Minería/Metalurgia

• Papel y Empaque

• Logística

• Salud

• Industria (múltiple)

• Farmacéutico

• Infraestructura

• Financiero

• Consumo

• Bienes Raíces

• Tecnología

• Alimentos y bebidas

• Telecomunicaciones

P R O C E S O P A R A L L E V A R A C A B O L A A D Q U I S I C I Ó N O V E N T A D E U N A C O M P A Ñ Í A

17

El proceso de adquisición o venta de una empresa podría tener una duración mínima de 6 meses a partir de

la firma del mandato hasta el cierre de la transacción, dependiendo del tiempo de cada actividad.

CO

MP

RA

INICIO DE LA

TRANSACCIÓN

FASE 1: ANÁLISIS

FINANCIERO/SECTOR

FASE 2: BÚSQUEDA Y ANÁLISIS

DE COMPAÑÍAS

FASE 3: ELABORACIÓN

DE DOCUMENTOSFASE 4: DUE DILIGENCE

FASE 5: PREPARACIÓN DE

DOCUMENTOS Y CIERRE

VE

NT

A/L

EV

AN

TA

MIE

NT

OD

E C

AP

ITA

L

SE REALIZA UN

ANÁLISIS DEL

SECTOR DONDE

SE QUIERE

BUSCAR A LA

EMPRESA A

ADQUIRIR.

SE REALIZA UN

ANÁLISIS

FINANCIERO

DETALLADO DE LA

EMPRESA .

VALUACIÓN DE LA

COMPAÑÍA A

VENDER (BASADO EN

DIFERENTES

METODOLOGÍAS DE

VALUACIÓN, VER

ANEXOS).

SE PRESENTA LA

LISTA DE

COMPAÑÍAS QUE

HAN SIDO

IDENTIFICADAS

PARA COMPRAR.

SE PRESENTA LA

LISTA DE SOCIOS

ESTRATÉGICOS Y

FINANCIEROS.

ELABORACIÓN DE

DOCUMENTOS DE

PROMOCIÓN

(TEASER CIEGO &

INFORMATION

MEMORANDUM.

NEGOCIAR ACUERDOS

DE CONFIDENCIALIDAD

COORDINACIÓN DEL

INICIO DEL DUE

DILIGENCE.

CREAR UN DATA ROOM

DONDE SE PRESENTE

TODA LA INFORMACIÓN

RELACIONADA CON LA

EMPRESA A

COMPRAR/VENDER

PRESENTAR LA CARTA

DE INTENCIÓN-NO

VINCULANTE.

PRESENTAR LA CARTA

DE INTENCIÓN

VINCULANTE Y

NEGOCIACIÓN CON LA

EMPRESA.

PREPARAR Y

COORDINAR

DOCUMENTOS Y

CONTRATOS FINALES.

CIERRE DE LA

TRANSACCIÓN

FIRMA DE MANDATO

SE ASESORA AL

CLIENTE SOBRE

ALGUNAS DE LAS

ESTRATEGIAS QUE SE

PODRÍAN LLEVAR A

CABO EN LA

TRANSACCIÓN.

ESTABLECER UN

CRONOGRAMA DE

TRABAJO PRELIMINAR.

JUNTA DE ARRANQUE

DE LA TRANSACCIÓN

Financiamiento Corporativo

F I N A N C I A M I E N T O C O R P O R A T I V O

19

En INVEX

desarrollamos

una estrategia

efectiva de

financiamiento de

deuda

• Equilibrar vencimientos de deuda de acuerdo con los plazos de

generación de flujo operativo, o flujos generados por contratos y

proyectos específicos

• Optimizar la capacidad de apalancamiento de la empresa

• Reducir el costo financiero generado por otras opciones de crédito

• Identificar flujos operativos y financieros para servicio de deuda

• Crear una estructura basada en activos respaldados por garantías

de propiedades, equipos y maquinaria, o cuentas por cobrar e

inventarios

• Reducir utilización de deuda intercompañía y ayudar a que la

empresa mejore su capacidad de endeudamiento y apalancamiento

• Refinanciar vencimientos de deuda a largo plazo, líneas de crédito

para reducir costo financiero, o renovar líneas de crédito revolventes

• Levantar deuda para financiamiento de proyectos de expansión u

otros. Obtener financiamiento de capital de trabajo y activo fijo para

nuevas líneas de negocios

INVEX tiene la capacidad de estructurar y colocar emisiones de deuda a través de certificados bursátiles.

A través del área de Financiamiento Corporativo, INVEX ofrece al cliente diferentes opciones para tener

acceso al mercado mexicano, ya sea de Deuda o Capitales, brindando diferentes opciones de

financiamiento para crecer o llevar a cabo algún proyecto.

TIPO DE INVERSIONISTA DENOMINACIÓN PLAZO TIPO DE EMISIÓN

PÚBLICO

PRIVADO

PESOS

DÓLARES

UDIS

UNIDADES DE

INVERSIÓN

LARGO PLAZO 5

5 AÑOS +

MEDIANO PLAZO

1 - 3 AÑOS

CORTO PLAZO

HASTA 365 DÍAS

QUIROGRAFARIA

EMISIONES QUE NO TIENEN UNA GARANTÍA Y SU

CALIFICACIÓN DEBE SER MÍNIMO AA O MAYOR

PARA QUE INVEX PARTICIPE.

ESTRUCTURADA

ESTRUCTURA DE TRANSACCIONES BASADAS EN LOS SIGUIENTES

ACTIVOS:

CUENTAS POR COBRAR.

ARRENDAMIENTOS.

CRÉDITO AL CONSUMO (TARJETAS DE CRÉDITO Y DIRECTO).

HIPOTECAS RESIDENCIALES Y COMERCIALES.

FLUJOS BASADOS EN LA VENTA DE GAS NATURAL, GASOLINA,

OTROS.

CONTRATOS DE CONSTRUCCIÓN Y SERVICIOS.

COBROS POR PEAJE.

TARJETAS DE CRÉDITO.

COBRANZA DE SERVICIOS PÚBLICOS.

ENTRE OTROS.

20

F I N A N C I A M I E N T O C O R P O R A T I V O

E S T R U C T U R A D E L A S E M I S I O N E S

21

Emisión

Quirografaria

El financiamiento Quirografario es una alternativa eficiente por su base

de inversionistas y condiciones de costos y plazo. Estas emisiones no

tienen ninguna garantía y su calificación debe ser mínimo AA o más para

que INVEX participe.

EMISIÓN DE

CERTIFICADOS

BURSÁTILES

1

EMPRESA

PÚBLICO INVERSIONISTA

INTERMEDIARIO

COLOCADOR

RECURSOS

DE LA

COLOCACIÓN

2

E S T R U C T U R A D E L A S E M I S I O N E S

22

Emisión Estructurada

(Bursatilización de Activos)

La Bursatilización permite

generar un flujo de efectivo a

partir de los flujos futuros de

los activos como

contraprestación de pago.

PAGOS1

FIDEICOMISO EMISOR

PÚBLICO INVERSIONISTA

INTERMEDIARIO

COLOCADOR

RECURSOS

DE LA

COLOCACIÓN

3

FIDEICOMISO MAESTRO

EMISIÓN DE

CERTIFICADOS

BURSÁTILES

FIDUCIARIOS

2

CLIENTES (DEUDORES)

AL INICIO DE LA

EMISIÓN SE

CREAN LAS

RESERVAS Y

GASTOS DE LA

MISMA

23

Ruta Crítica del Proceso de FinanciamientoA continuación se muestra brevemente el proceso para realizar una emisión de capital o de deuda.

DUE DILIGENCE INTERNO

DETERMINACIÓN DE ALTERNATIVAS

DE FINANCIAMIENTO

PREPARACIÓN DE MATERIALES

PROSPECTIVOS

PROCESOS DE CALIFICACIÓN

PROCESOS DE DOCUMENTACIÓN

Y REGISTRO

EJECUCIÓN

SE REALIZA UN ANÁLISIS DETALLADO DE LA SOLVENCIA DE LA EMPRESA.

SE REVISAN LOS ESTADOS FINANCIEROS DE LA MISMA.

UNA VEZ QUE SE EVALÚA EL APALANCAMIENTO DE LA EMPRESA Y LA CALIDAD DE SUS ACTIVOS SE PROPONEN

DIFERENTES ESTRUCTURAS DE FINANCIAMIENTO.

ELABORACIÓN DE DOCUMENTOS DE PROMOCIÓN ROAD SHOW Y PROSPECTO DE COLOCACIÓN.

ENTREGA DE PAQUETE DE INFORMACIÓN A CALIFICADORAS.

ANÁLISIS PRELIMINAR DE LA INFORMACIÓN POR PARTE DE LAS CALIFICADORAS.

REUNIÓN DE DUE DILIGENCE CON CALIFICADORAS.

PRESENTACIÓN DE SOLICITUD DE REGISTRO ANTE LA CNBV, BMV E INDEVAL.

PUBLICACIÓN DE CONVOCATORIA PARA EL PROCESO DE OFERTA PÚBLICA.

SE DISTRIBUYE LA VERSIÓN FINAL DEL PROSPECTO DE COLOCACIÓN Y DOCUMENTOS LEGALES ADICIONALES.

OBTENCIÓN DE OFICIO DE AUTORIZACIÓN DE CNBV, Y EN SU CASO OPINIÓN FAVORABLE DE LA BMV.

CONSTRUCCIÓN DEL LIBRO.

CRUCE Y LIQUIDACIÓN.

Anexos

M E T O D O L O G Í A D E V A L U A C I Ó N

25

El DCF consiste en proyectar los Flujos de caja de la empresa y traerlos a valor presente usando

una tasa de descuento apropiada para el nivel de riesgo de dichos flujos.

El supuesto base del enfoque de mercado (Market Approach) es la ley de un

precio, la cual indica qué activos con las mismas características (flujos de caja,

riesgos y crecimientos) deberían cotizar al mismo precio.

2. Método de Activos/Empresas

Comparables

El cual se basa en los precios reales de

mercados observados.

1. Método de Transacciones

Precedentes Comparables

El cual se basa en los precios reales

observados en transacciones que hayan

ocurrido recientemente en la industria

correspondiente.

Existen dos metodologías para el Enfoque de Mercado:

Para el Market Approach es importante realizar los siguientes pasos:

Enfoque de Ingresos

Discounted Cash Flow (DCF)

Enfoque de Mercado

Múltiplos Comparables

Elementos necesarios para la aplicación del DCF:

Los flujos de efectivo usados para la aplicación del

DCF son los Free Cash Flow to the Firm (FCFF). Dicho

flujo es el flujo disponible para todos los proveedores

de capital

(deuda y Equity).

Los Cash Flows se proyectan un periodo de 5 años,

después de este tiempo se supondrá el negocio en

marcha de la empresa y se llevarán a perpetuidad.

La tasa de descuento usada para descontar los FCFF

a valor presente es la Weighted Average Cost of

Capital (WACC).

Para realizar el Market Approach es importante definir

las empresas públicas que presenten características

similares a la empresa cuyo valor intentamos

determinar.

Establecer qué ratio o métrica del sector es la más

apropiada para derivar de ella el valor de nuestra

empresa comparable.

Flujos de Efectivo

Tasa de

Descuento

Horizonte de

Tiempo

Establecer una

muestra de

empresas

Definir métrica de

valor

Rango Indicativo de valor de mercado de capital

D E T A L L E D E L P R O C E S O P A R A L L E V A R A C A B O U N A A D Q U I S I C I Ó N

26

Fase Pasos Actividades

INICIO DE LA

TRANSACCIÓN

Y DESARROLLO DEL

MODELO

FASE 1

BÚSQUEDA Y ANÁLISIS

DE COMPAÑÍAS PARA

LLEVAR

A CABO LA

COMPRAVENTA

FASE 2

DUE DILIGENCE

FASE 3

PREPARACIÓN DE

DOCUMENTOS Y

CIERRE

5 SEMANAS

REQUERIMIENTO DE

INFORMACIÓN Y MODELO

RECOPILACIÓN DE INFORMACIÓN DE LA COMPAÑÍA ESTABLECIDA EN EL CHECKLIST ENVIADO POR INVEX.

CON BASE EN LA INFORMACIÓN PROPORCIONADA POR LA EMPRESA, INVEX LLEVARÁ A CABO UN EJERCICIO DE VALUACIÓN DE LA

EMPRESA A TRAVÉS DE FLUJOS DESCONTADOS (DCF) ASÍ COMO A TRAVÉS DE MÚLTIPLOS DE EMPRESAS COMPARABLES Y ENFOQUE DE

COSTOS (SI APLICA).

UNA VEZ QUE SE DETERMINE EL PRECIO, LA EMPRESA DECIDIRÁ SI CONTINUA CON LA SIGUIENTE ETAPA.

3 SEMANAS

PROTECCIÓN Y DETECCIÓN

DE INTERÉS

5 SEMANAS

NEGOCIACIÓN CON POSIBLES

COMPRADORES

7 SEMANAS

DUE DILIGENCE

5 SEMANAS

EJECUCIÓN Y CIERRE

ELABORACIÓN DE MATERIALES PROSPECTIVOS REQUERIDOS INICIANDO CON EL “TEASER” CIEGO.

EJECUCIÓN DE UN PROCESO ORDENADO DE PROSPECTACIÓN Y DE DETECCIÓN DE INTERÉS DE LOS POTENCIALES COMPRADORES.

ELABORACIÓN DE INFORMATION MEMORANDUM.

ROAD SHOW CON VENDEDORES POTENCIALES.

RECIBIR CARTAS DE INTERÉS POR PARTE DE LOS COMPRADORES POTENCIALES INTERESADOS.

RECIBIR Y NEGOCIAR LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DE LA CARTA DE INTENCIÓN DE LOS VENDEDORES POTENCIALES.

DECIDIR JUNTO CON LOS ACCIONISTAS DE LA EMPRESA LA PROPUESTA QUE MAXIMICE EL VALOR PARA LOS ACCIONISTAS.

PREPARACIÓN DE DATA ROOM PARA INTEGRAR TODA LA INFORMACIÓN NECESARIA PARA EL DUE DILIGENCE.

ANÁLISIS DETALLADO DE LAS EMPRESAS CONSIDERADAS PARA UNA POSIBLE COMPRAVENTA.

UNA VEZ FIRMADA LA CARTA DE INTENCIÓN, SE TRABAJARÁ EN LA PREPARACIÓN Y FIRMA DE LOS DOCUMENTOS DEFINITIVOS DE LA

TRANSACCIÓN.

CIERRE DE LA TRANSACCIÓN.

E M I S I O N E S D E C E R T I F I C A D O S B U R S Á T I L E S R E C I E N T E S

27

Ps $500,000,000

Certificados Bursátiles Fiduciarios

Intermediario Colocador

Octubre 2017

Ps $8,625,000,000


Inmobiliarios


Ps $2,036,500,000

Certificados Bursátiles

Sindicato Colocador

Ps $2,021,000,000


Inmobiliarios

Sindicato Colocador

Ps $1,000,000,000


de Largo Plazo


Noviembre 2014 Diciembre 2014

Diciembre 2014 Septiembre 2016

Ps $650,000,000



Ps $500,000,000



Ps $450,000,000



Ps $400,000,000



Ps $1,501,750,000

Certificados Bursátiles Bancarios


Agosto 2015 Octubre 2015 Marzo 2017

Mayo 2018Abril 2017

Ps $1,000,000,000

Certificados Bursátiles de Corto

Plazo


Ps $750,000,000

Bursatilización de Vouchers


Ps $1,575,000,000


Quirografarios

Colocador

Junio 2014 Agosto 2014 Septiembre 2014

Ps $1,800,000,000



Ps $1,600,000,000



Mayo 2018 Junio 2018

29

Equipo con experiencia

Nombre Experiencia

Fernando Guarda

Director

Alejandro Vélez

Subdirector

Gabriela Hernández

Especialista

Gustavo Niembro

Analista

Emiliano Flores

Analista

INVEX

DIRECTOR DE BANCA DE INVERSIÓN Y FIN. CORP.

ALVAREZ & MARSAL

MANAGING DIRECTOR MÉXICO

IXE

DIRECTOR DE BANCA DE INVERSIÓN

UNIVERSIDAD DE ÁMSTERDAM

MAESTRÍA EN FINANZAS (MIF)

INVEX

SUBDIRECTOR DE BANCA DE INVERSIÓN Y FIN. CORP.

CREDIT SUISSE

ASOCIADO DE BANCA DE INVERSIÓN

GRUPO ALFA

JEFATURA DE PLANEACIÓN

NEW YORK UNIVERSITY - STERN SCHOOL OF BUSINESS MBA

TECNOLÓGICO DE MONTERREY

LIC. EN ECONOMÍA

INVEX

ESPECIALISTA

INVERMÉXICO

ESPECIALISTA

AMIB

FIGURA 3

TECNOLÓGICO DE MONTERREY

LIC. EN ECONOMÍA Y FINANZAS

INVEX

ANALISTA

MTWA

ANALISTA PRESUPUESTOS

FONDO BBVA (EDUCATIVO)

PORTFOLIO MANAGER

INVEX

ANALISTA

ITAM

INGENIERO EN NEGOCIOS

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