ASIGNATURA: ECONOMÍA GLOBALIZADA PROFESOR: OSCAR LANDERRETCHE GACITUA, Ph.D. (Oxford)

ASIGNATURA:ECONOMÍA GLOBALIZADA

PROFESOR: OSCAR LANDERRETCHE GACITUA, Ph.D. (Oxford)

Viernes 24 de abril 2009: 14.00 a 21.00 hrs. (6 horas netas)Sábado 25 de abril 2009: 08.00 a 12.30 hrs. (4 horas netas)Sábado 30 de mayo 2009: 14.00 a 18.30 hrs. (4 horas netas)Viernes 19 de junio 2009: 14.00 a 18.30 hrs. (4 horas netas)Sábado 25 de julio 2009: 19.00 a 20.30 hrs. (evaluación)

Viernes 24 de abril 2009: 14.00 a 21.00 hrs.

1.0.- Crecimiento, Desarrollo y Estabilidad Macroeconómica

1.1.- Fundamentos de Macroeconomía de las Economías Abiertas I

Oscar Landerretche G., “Fundamentos del Análisis Macroeconómico”, MBA Internacional, UTFSM,

marzo 2009, 100 pp.

Oscar Landerretche G., ”Presentación Inicial 18”

(en Power Point) a ser entregada el 25.04.09

Sábado 25 de abril 2009: 08.00 a 12.30 hrs.

1.2.- Fundamentos de Macroeconomía de las Economías Abiertas II

Oscar Landerretche G., “Fundamentos del Análisis Macroeconómico”, MBA Internacional, UTFSM,

marzo 2009, 100 pp.

Oscar Landerretche G., ”Presentación Inicial 18”

(en Power Point) a ser entregada el 25.04.09

Sábado 30 de mayo 2009 14:00 a 18:30 hrs.

1.3.- Repaso de Fundamentos de Macroeconomía.

1.4.- Regímenes Cambiarios para economías emergentes.

Felipe Larraín y Andrés Velasco, “Regímenes Cambiarios para Economías Emergentes”, en Cuadernos de Economía, Año 37, Nº110,

pp.101-137 (abril 2000).

De Gregorio José, “La Política Cambiaria”, Documentos de Política Económica, Banco Central de Chile, Nº2, (Nov. 2001).

1.5.- Flujos de Capital y políticas económicas

Ricardo Ffrench-Davis y Heriberto Tapia, “Tres Variedades de Políticas frente a la Abundancia de Capitales Externos en Chile”, en R. Ffrench-

Davis (ed.) CRISIS FINANCIERAS EN ECONOMIAS EMERGENTES EXITOSAS, McGraw-Hill- Interamericana, Dic.2000.

Viernes 19 de junio 2009: 14.00 a 18.30 hrs.

1.6.- Desempeño reciente de la economía chilena y desafíos del fomento productivo

Presentación Gráfica en Power Point a ser entregada ese día.

Mario Marcel et al, “Balance Estructural: la Base de la Nueva Regla de Política Fiscal Chilena”, Economía Chilena, volumen 4, Nº3, Diciembre

2001, pp.5-27.

Banco Central, “La Política monetaria del Banco Central de Chile en el Marco de las Metas de Inflación”, Santiago de Chile, enero 2007.

Oscar Landerretche G., “El fomento productivo en perspectiva: los fundamentos actuales de la CORFO” en CORFO (ed), CORFO 2005:

acercando el futuro., Parte I, pp.11-26.

EL MARCO DE LA GLOBALIZACIÓN

PROMESAS DE LA GLOBALIZACIÓN

– acceso a la información y el conocimiento,

– descubrimiento y valoración de la diversidad,

– eficiencia productiva basada en la especialización,

– diversificación de las oportunidades de consumo,

– diversificación de las oportunidades de inversión,

– “acortamiento” de las distancias geográficas en términos de comunicaciones y transporte....

– acortamiento de brechas tecnológicas y culturales.

– convergencia “absoluta”.

PELIGROS DE LA GLOBALIZACIÓN

– sociedad “de dos velocidades”

– reacciones intolerantes, racistas o fundamentalistas,

– conversión del ciudadano en espectador pasivo,

– atomización, individualismo y deterioro significativo de ciertas identidades colectivas,

– inestabilidad laboral e inseguridad económica,

– limitaciones a la soberanía nacional,

– “trampas” de pobreza, ausencia de convergencia “absoluta” e incremento de las desigualdades.

LÍNEAS CONTROVERSIALES DE ANÁLISIS

• ECONÓMICAS (en torno al neoliberalismo, también llamado “fundamentalismo de mercado” o también, “Consenso de Washington”).................................Stiglitz

• CULTURALES (en torno a las tendencias que implica la expansión de la cultura occidental) .........Huntington

• SOCIALES (en torno a la profundización y complejización de las desigualdades) y............Fitoussi

• POLÍTICAS (en torno al predominio de una única superpotencia que bloquearía el desarrollo de la institucionalidad internacional que no controla) varios

EL CRECIMIENTO A LARGO PLAZO

GRAFICO 1 : PIB PER CAPITA EN CHILE 1810 - 2010INDICE 1910 = 100

FUENTE. PUC 2007 , BCO. CENTRAL, INE Y CALCULOS DE OSCAR LANDERRETCHE GACITÚA

020406080

100120140160180200220240260280300320340360380400420440460480500

1810 1820 1830 1840 1850 1860 1870 1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010

PIB PC A PRECIOS DE 2003 CRECIMIENTO UNIFORME AL 1,6% TENDENCIA HP

1830-1910: 2,0%1830-1910: 2,0%

1940-70: 1,6%1940-70: 1,6%

1985-2008: 4,2%1985-2008: 4,2%

GRAFICO 2 : LOGARITMO NATURAL DEL PIB PER CAPITA EN CHILE 1810 - 2010FUENTE. PUC 2007 , BCO. CENTRAL, INE Y CALCULOS DE OSCAR LANDERRETCHE GACITÚA

12

13

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15

16

1810 1820 1830 1840 1850 1860 1870 1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010

LN PIB PC A PRECIOS DE 2003 TENDENCIA HP

CUADRO 2CRECIMIENTO PROMEDIO DEL PIB per capita (PPA) POR REGIONES

TASA DE CRECIMIENTO PROMEDIO (%)

1820- 1998

EUROPA OCCIDENTAL 1,51

EEUU , CANADÁ Y OCEANÍA * 1,75JAPON 1,93

GRUPO A 1,67

AMERICA LATINA 1,22EUROPA ORIENTAL + EX URSS 1,06ASIA ( EXCEPTO JAPÓN ) 0,92AFRICA 0,67

GRUPO B 0,95

EL MUNDO 1,21

* AUSTRALIA Y NUEVA ZELANDIA FUENTE: A.Maddison, OECD 2001, p.28.

CUADRO CRECIMIENTO PROMEDIO DEL PIB per capita (PPA) POR REGIONES

TASA DE CRECIMIENTO PROMEDIO (%)

1820- 1998

EUROPA OCCIDENTAL 1,51

EEUU , CANADÁ Y OCEANÍA * 1,75JAPON 1,93

GRUPO A 1,67

AMERICA LATINA 1,22EUROPA ORIENTAL + EX URSS 1,06ASIA ( EXCEPTO JAPÓN ) 0,92AFRICA 0,67

GRUPO B 0,95

EL MUNDO 1,21

* AUSTRALIA Y NUEVA ZELANDIA FUENTE: A.Maddison, OECD 2001, p.28.

CUADRO 3NIVEL PROMEDIO DEL PIB PER CAPITA MUNDIAL Y POR REGIONES

(dólares de EEUU PPA de 1990)

1820 1870 1913 1950 1973 1998

EUROPA OCCIDENTAL 1.232 1.974 3.473 4.594 11.534 17.921

EEUU, CANADÁ Y OCEAN ÍA 1.201 2.431 5.257 9.288 16.172 26.146

JAPON 669 737 1.387 1.926 11.439 20.413

AMERICA LATINA 665 698 1.511 2.554 4.531 5.795

EUROPA ORIENTAL+ EX URSS 667 917 1.501 2.601 5.729 4.354

ASIA (EXCEPTO JAP ÓN) 575 543 640 635 1.231 2.936

AFRICA 418 444 585 852 1.365 1.368

EL MUNDO 667 867 1.510 2.114 4.104 5.709

DIFERENCIAL MAXIMO 3 5 9 15 13 19

CHILE 546 1.167 2.653 3.821 5.093 9.756

SUECIA 1.198 1.664 3.096 6.738 13.493 18.685

FUENTE: Angus Maddison, "The World Economy. A Millenial Perspective", OECD 2001; Chile 1820-1912 estimado con

base en las tasas de crecimiento según Juan Braun et al, "Economía Chilena 1810-1995 : estadísticas históricas",

Instituto de Economía, PUC, Doc.de Trabajo Nº 187, Enero 2000.

CUADRO NIVEL PROMEDIO DEL PIB PER CAPITA MUNDIAL Y POR REGIONES


1820 1870 1913 1950 1973 1998

EUROPA OCCIDENTAL 1.232 1.974 3.473 4.594 11.534 17.921

EEUU, CANADÁ Y OCEAN ÍA 1.201 2.431 5.257 9.288 16.172 26.146

JAPON 669 737 1.387 1.926 11.439 20.413

AMERICA LATINA 665 698 1.511 2.554 4.531 5.795

EUROPA ORIENTAL+ EX URSS 667 917 1.501 2.601 5.729 4.354

ASIA (EXCEPTO JAP ÓN) 575 543 640 635 1.231 2.936

AFRICA 418 444 585 852 1.365 1.368

EL MUNDO 667 867 1.510 2.114 4.104 5.709

DIFERENCIAL MAXIMO 3 5 9 15 13 19

CHILE 546 1.167 2.653 3.821 5.093 9.756

SUECIA 1.198 1.664 3.096 6.738 13.493 18.685




CUADRO 4CRECIMIENTO DEL PIB PER CAPITA MUNDIAL Y POR REGIONES


1820 1870 1913 1950 19731870 1913 1950 1973 1998

EUROPA OCCIDENTAL 0,9% 1,3% 0,8% 4,1% 1,8%EEUU, CANADÁ Y OCEANÍA 1,4% 1,8% 1,6% 2,4% 1,9%JAPON 0,2% 1,5% 0,9% 8,1% 2,3%

AMERICA LATINA 0,1% 1,8% 1,4% 2,5% 1,0%EUROPA ORIENTAL+ EX URSS 0,6% 1,2% 1,5% 3,5% -1,1%ASIA (EXCEPTO JAPÓN) -0,1% 0,4% 0,0% 2,9% 3,5%AFRICA 0,1% 0,6% 1,0% 2,1% 0,0%

EL MUNDO 0,5% 1,3% 0,9% 2,9% 1,3%

CHILE 1,5% 1,9% 1,0% 1,3% 2,6%

SUECIA 0,7% 1,5% 2,1% 3,1% 1,3%




CUADROCRECIMIENTO DEL PIB PER CAPITA MUNDIAL Y POR REGIONES


1820 1870 1913 1950 19731870 1913 1950 1973 1998

EUROPA OCCIDENTAL 0,9% 1,3% 0,8% 4,1% 1,8%EEUU, CANADÁ Y OCEANÍA 1,4% 1,8% 1,6% 2,4% 1,9%JAPON 0,2% 1,5% 0,9% 8,1% 2,3%

AMERICA LATINA 0,1% 1,8% 1,4% 2,5% 1,0%EUROPA ORIENTAL+ EX URSS 0,6% 1,2% 1,5% 3,5% -1,1%ASIA (EXCEPTO JAPÓN) -0,1% 0,4% 0,0% 2,9% 3,5%AFRICA 0,1% 0,6% 1,0% 2,1% 0,0%

EL MUNDO 0,5% 1,3% 0,9% 2,9% 1,3%

CHILE 1,5% 1,9% 1,0% 1,3% 2,6%

SUECIA 0,7% 1,5% 2,1% 3,1% 1,3%




GRAFICO 3SIMULACIÓN: 100 AÑOS DE CRECIMIENTO ECONOMICO SOSTENIDO

INDICE: AÑO CERO = 100

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

10 20 30 40 50 60 70 80 90 100CRECIMIENTO AL 1% ANUAL CRECIMIENTO AL 2% ANUAL CRECIMIENTO AL 3% ANUAL

270

724

1922

CRECIMIENTO ANUAL PROMEDIO DEL PIB PER CAPITA 1982-2007FMI, World Economic Outlook, 9 de abril 2008.

PPA PR CTES. PPA PR CTES.

1 China 11,8% 9,0% 21 Oman 5,4% 2,8%2 Korea 8,5% 5,8% 22 Dominican Republic 5,4% 2,7%3 Taiwan Province of China 8,3% 5,5% 23 Bangladesh 5,3% 2,6%4 Vietnam 7,9% 5,2% 24 Norway 5,3% 2,6%5 Thailand 7,3% 4,6% 25 Spain 5,2% 2,6%6 Singapore 7,2% 4,5% 26 Egypt 5,2% 2,5%7 Ireland 7,1% 4,4% 27 Pakistan 5,1% 2,6%8 India 6,9% 4,1% 28 United Kingdom 5,1% 2,4%9 Myanmar 6,7% 4,0% 29 Costa Rica 5,1% 2,5%

10 Chile 6,5% 3,8% 30 Portugal 5,1% 2,5%11 Hong Kong SAR 6,3% 3,6% 31 Finland 5,0% 2,3%12 Malaysia 6,2% 3,5% 32 Uruguay 4,9% 2,3%13 Sri Lanka 6,2% 3,5% 33 United States 4,9% 2,2%14 Lao People's Democratic Republic 5,9% 3,2% 34 Netherlands 4,8% 2,1%15 Indonesia 5,9% 3,2% 35 Australia 4,7% 2,1%16 Chad 5,7% 3,1% 36 Nepal 4,7% 2,0%17 Poland 5,7% 3,0% 37 Burkina Faso 4,7% 2,2%18 Turkey 5,6% 2,8% 38 Czech Republic 4,7% 2,0%19 Mozambique 5,6% 3,1% 39 Sweden 4,7% 2,1%20 Tunisia 5,5% 2,7% 40 Denmark 4,7% 2,0%

CUADRO 5



41 Japan 4,7% 2,0% 61 El Salvador 4,1% 1,5%42 Austria 4,6% 2,0% 62 Ethiopia 4,1% 1,1%43 Belgium 4,6% 2,0% 63 Sudan 4,1% 1,4%44 Greece 4,6% 2,0% 64 Angola 4,0% 1,7%45 Lesotho 4,6% 2,0% 65 Argentina 4,0% 1,4%46 Hungary 4,6% 1,9% 66 New Zealand 3,9% 1,3%47 Germany 4,6% 1,8% 67 Mali 3,9% 1,3%48 Canada 4,5% 1,9% 68 Switzerland 3,9% 1,3%49 Morocco 4,5% 1,9% 69 Romania 3,9% 1,2%50 Ghana 4,5% 1,8% 70 Brazil 3,6% 1,0%51 Israel 4,5% 1,8% 71 Bulgaria 3,6% 1,0%52 Panama 4,4% 1,8% 72 Mauritania 3,5% 0,9%53 Lebanon 4,4% 1,7% 73 Mexico 3,5% 0,9%54 Italy 4,3% 1,7% 74 Jamaica 3,5% 0,8%55 Colombia 4,3% 1,6% 75 Ecuador 3,5% 0,8%56 Uganda 4,2% 1,6% 76 Congo, Republic of 3,4% 0,7%57 France 4,2% 1,6% 77 Philippines 3,4% 0,7%58 Albania 4,2% 1,7% 78 Peru 3,3% 0,7%59 Iran, Islamic Republic of 4,1% 1,5% 79 Honduras 3,3% 0,9%60 Tanzania 4,1% 1,6% 80 Nigeria 3,3% 0,8%



Syrian Arab Republic 3,2% 0,5% 101 Togo 1,5% -1,3%South Africa 3,1% 0,5% 102 United Arab Emirates 1,5% -1,2%Kenya 3,1% 0,6% 103 Saudi Arabia 1,4% -1,2%Algeria 3,1% 0,4% 104 Zambia 1,4% -1,2%Malawi 3,1% 0,4% 105 Nicaragua 1,2% -1,3%Benin 3,1% 0,4% 106 Central African Republic 1,1% -1,6%Rwanda 3,0% 0,3% 107 Côte d'Ivoire 1,1% -1,5%Bolivia 2,9% 0,3% 108 Niger 1,1% -1,5%Guinea 2,9% 0,4% 109 Haiti 1,0% -1,5%Papua New Guinea 2,9% 0,3% 110 Sierra Leone 0,6% -1,9%Venezuela 2,8% 0,2% 111 Zimbabwe 0,4% -1,9%Kuwait 2,8% 0,5% 112 Congo, Democratic Republic of -1,1% -3,6%Paraguay 2,8% 0,1%Senegal 2,8% 0,3%Guatemala 2,7% 0,2%Jordan 2,5% -0,1%Madagascar 2,5% -0,1%Burundi 1,6% -0,9%Libya 1,6% -0,9%Cameroon 1,6% -0,9%

CRECIMIENTO....

.....DE LA FUERZA DE TRABAJO

.....DEL CAPITAL: NO HUMANO Y HUMANO

..DE LA PTF: INNOVACIÓN TECNOLÓGICA Y ENTORNO

......DE LA PRODUCCION POTENCIAL : EL PIB POTENCIAL

Y = A + K + (1 - L

( tasas porcentuales : )

< 1

CRECIMIENTO per capita....

.....DEL CAPITAL PER CAPITA: INCLUIDO EL HUMANO

.....DE LA PTF: CAMBIO TECNOLÓGICO

......DE LA PRODUCCION PER CAPITA: EL PIB

y = A + k

( tasas porcentuales : )

< 1

CRECIMIENTO per capita

ACUMULACION DE CAPITAL NO HUMANO per capita

INNOVACION Y EMPRENDIMIENTO QUE AUMENTAN LA PRODUCTIVIDAD TOTAL DE LOS FACTORES ; LOGRAR

REASIGNACIONES DE RECURSOS VÍA APERTURA ; DIVERSIFICACIÓN PARA REDUCIR LA VULNERABILIDAD ;

PERFECCIONAMIENTO DE LAS INSTITUCIONES Y POLÍTICAS PARA LOGRAR MÁXIMA ESTABILIDAD.

ACUMULACIÓN DE CAPITAL HUMANO per capita

< 1

y ° = A º + kº + h º

( tasas porcentuales anuales : ° )

CRECIMIENTO E INESTABILIDAD

INCREMENTAR EL PRODUCTO POTENCIAL :

– LOGRAR ALTAS TASAS DE AHORRO E INVERSIÓN.

– FORMAR CAPITAL HUMANO DE CALIDAD.

– INNOVAR TECNOLÓGICA E INSTITUCIONALMENTE.

UTILIZAR PLENAMENTE LOS RECURSOS DISPONIBLES :

– OPTIMIZAR EL USO DE LOS RECURSOS.

– LOGRAR BAJA VULNERABILIDAD EXTERNA.

– ASEGURAR ALTA ESTABILIDAD INTERNA.

– LOGRAR ALTAS TASAS DE AHORRO E INVERSIÓN.

– FORMAR CAPITAL HUMANO DE CALIDAD.

– INNOVAR TECNOLÓGICA E INSTITUCIONALMENTE.

– OPTIMIZAR EL USO DE LOS RECURSOS.

– LOGRAR BAJA VULNERABILIDAD EXTERNA.

– ASEGURAR ALTA ESTABILIDAD INTERNA.

CRECIMIENTO Y DESARROLLO

CRECIMIENTO Y DESARROLLO

• CRECIMIENTO: EL ASPECTO CUANTITATIVO DEL DESARROLLO, QUE NO DA CUENTA DE LOS ASPECTOS ESENCIALES DE ESTE PROCESO DE CAMBIOS.

• DESARROLLO: CAMBIO CUANTITATIVO Y CUALITATIVO QUE PERMITIRÍA ALCANZAR LOS MAS ALTOS NIVELES DE PRODUCTIVIDAD Y CALIDAD DE VIDA, TECNOLÓGICA Y SOCIALMENTE DISPONIBLES EN UNA ÉPOCA DE LA HISTORIA.

EL CRECIMIENTO ES UNA CONDICIÓN NECESARIA, PERO NO SUFICIENTE.

EL EJEMPLO CLÁSICO PRODUCCIÓN E INTERCAMBIO

• PRODUCCIÓN: TRANSFORMACIÓN DE UNOS BIENES EN OTROS BIENES, UTILIZANDO LA TECNOLOGÍA DISPONIBLE.

• INTERCAMBIO: TRANSFORMACIÓN DE UNOS BIENES EN OTROS BIENES, UTILIZANDO LOS PRECIOS RELATIVOS EXISTENTES EN LOS MERCADOS.

INDUSTRIALIZACIÓN PARA SUPERAR LA TENDENCIA AL

DETERIORO DE LOS TÉRMINOS DE INTERCAMBIO

GRAFICO 4TERMINOS DE INTERCAMBIO DEL COMERCIO EXTERIOR 1810-2008

(PROMEDIO 1810-1995 =1995 =100)

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

200

220

240

1810 1835 1860 1885 1910 1935 1960 1985 2010

FUENTE: PUC 2000; Valdés y Benett (2001) y cálculos de Oscar Landerretche Gacitúa.

PUC 1810-1995 VALDES-BENETT 1965-2000 LANDERRETCHE 2000-08

ENFOQUES MAS RECIENTESLA NUEVA ECONOMIA POLITICA

• La importancia de valores, normas e instituciones que incentiven la innovación, el emprendimiento y el trabajo bien hecho.

• La importancia de valores, normas e instituciones que permitan sobreponerse a las resistencias corporativas de grupos privilegiados (“intereses creados”).

• La importancia de valores, normas e instituciones que corrijan o atenúen las fallas de los mercados a través de una regulación bien concebida (técnicamente) y ampliamente aceptada.

GRAFICO 5 : LA DIVERSIFICACION PRODUCTIVA RELEVANTE SE HA VUELTO MAS COMPLEJA

REC. NATURALES SEMI-ELABORADOS ESTANDARIZADOS

REC. NATURALES ELABORADOS DE

MANERA ESPECIAL

SERIES CORTAS O PRODUCTOS

A LA MEDIDA

BIENES MAS ELABORADOS

ESTANDARIZADOS

BIENES MAS ELABORADOS

ESTANDARIZADOS

LA OLEADA TECNOLÓGICA DE LAS TIC ESTÁ COMPLETANDO LA FASE INTERMEDIA, DE CRISIS Y AJUSTE

SE ABRE UNA NUEVA FASE, PROBABLEMENTE LARGA, DE 20 o 30 AÑOS,

DE DESPLIEGUE Y MADURACIÓN.

LA PRÓXIMA OLEADA TECNOLÓGICA PODRÍA IRRUMPIR A PARTIR DE AVANCES EN BIOTECNOLOGÍA Y NANOTECNOLOGÍA

LOS PAISES EMERGENTES DEBEN CONSTRUIR UNA REPUTACIÓN DE ESTABILIDAD Y

CONDICIONES ATRACTIVAS PARA INVERTIR

DEBEN LOGRAR RITMOS DE CRECIMIENTO SIGNIFICATIVAMENTE MÁS RÁPIDOS QUE LOS

DE LOS PAÍSES DESARROLLADOS

PARA ELLO NECESITAN EL ESPACIO NECESARIO PARA PLANTEARSE LAS TAREAS

DE LARGO PLAZO QUE LES PERMITIRÁN APROVECHAR SU CONDICIÓN ACTUAL

ALGUNAS CONCLUSIONES DE LA TEORÍA Y LA HISTORIA

DEL CRECIMIENTO ECONÓMICO

• EL CRECIMIENTO PER CAPITA PROMEDIO A MUY LARGO PLAZO, HA SIDO BAJO EN TODAS LAS ÉPOCAS Y REGIONES.

• LA CONVERGENCIA ENTRE PAÍSES, QUE LA TEORÍA AUGURA, NO PARECE PRESENTARSE DE MANERA GENERAL.

• EXISTE BASTANTE EVIDENCIA SOBRE TRAMPAS DE POBREZA Y TRAMPAS DE DESARROLLO: PAÍSES ATRAPADOS EN LA EXTREMA POBREZA, EL ATRASO EDUCATIVO, INESTABILIDAD Y UNA MALA IMAGEN INTERNACIONAL O ALTO RIESGO - PAÍS.

• LA INESTABILIDAD ECONÓMICA, LA INESTABILIDAD SOCIAL Y EL ESTANCAMIENTO ECONÓMICO SE NUTREN ENTRE SI, NO SÓLO EN EL CASO DE CHILE.

La acumulación de capital en términos de instalaciones, equipos, disponibilidad de

recursos naturales y otras formas de capital no humano, sin innovación tecnológica y sin acumulación de capital humano, presenta

rendimientos decrecientes.

La especialización concentrada en unos pocos rubros puede saturar ciertos mercados

internacionales, generando fases prolongadas de deterioro en los precios de distintos productos de exportación que, si están

relativamente sincronizadas, pueden producir considerable inestabilidad.

La estabilidad , una condición fundamental del crecimiento, que incluye

estabilidad .............económica , social y política ,........... que se refuerzan mutuamente

y hacen posible crecimiento y desarrollo.

El gasto social es un gasto en inversión, fundamental para el crecimiento y estabilidad,

es decir, para lograrlos en conjunto y ..convertirlos en realidades persistentes :..

un proceso de desarrollo.

TAREAS INESCAPABLES

• AHORRO E INVERSION PRODUCTIVA.

• FORMACIÓN DE CAPITAL HUMANO.

• INNOVACION TECNOLOGICA INSTITUCIONAL.

• MERCADOS BIEN CONSTRUIDOS.

• DIVERSIFICACION PRODUCTIVA.

• ALTA ESTABILIDAD INTERNA.

LAS CRISIS DE LA ECONOMIA DE MERCADO CAPITALISTA

GRAFICO 6

EL PROXIMO AUGE

2004-2007

Primera Crisis 1825 Inglaterra

Primera Crisis “Mundial” 1857-58

Gran Crisis 1873-78

Shock Petrolero1973 Estanflación 1973-75

Shocs Petrolero 1980 Crisis Deuda Externa 1982-85

Gran Depresión 1929-33

Gran Crisis 2008--??????

Crisis Asiática 1998-99

GREFICO 7 : PIB PER CAPITA DE CHILE 1810 - 2010INDICE 1910 = 100

FUENTE. PUC 2007 , BCO. CENTRAL, INE Y CALCULOS DE OSCAR LANDERRETCHE GACITÚA

020406080

100120140160180200220240260280300320340360380400420440460480500

1810 1820 1830 1840 1850 1860 1870 1880 1890 1900 1910 1920 1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000 2010

PIB PC A PRECIOS DE 2003

Primera Crisis 1825 Inglaterra

Primera Crisis “Mundial” 1857-58

Gran Crisis 1873-78

Shock Petrolero1973 Estanflación 1973-75

Shock Petrolero 1980 Crisis Deuda Externa 1982-85

Gran Depresión 1929-33

Crisis Asiática 1998-99

Gran Crisis 2008-?

ANATOMIA DE LA CRISIS ACTUAL

• CRISIS DE LAS INVERSIONES EN TICS Y *.com• AMENAZA DESESTABILIZADORA DEL 11.09.01• POLITICA MONETARIA EXPANSIVA• DESPREOCUPACION EN CUANTO A REGULAR

• CRISIS DE HIPOTECAS SOBRE VIVIENDAS• CRISIS DE LAS ENTIDADES HIPOTECARIAS• CRISIS DE OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS• FALTA DE CONVICCION EN AUTORIDADES• CAIDAS ABRUPTAS EN LAS BOLSAS

• ALARMA PUBLICA ENTRE DEPOSITANTES• BANCOS COMERCIALES AMENAZADOS• PARALIZACIÓN DEL CRÉDITO• EFECTOS CONTRACTIVOS REALES• PROYECTOS POSTERGADOS Y DESPIDOS

LAS DIMENSIONES DE LOS MERCADOS INVOLUCRADOS EN EL CASO DE LOS EEUU

• El mercado de Bonos del Tesoro de EEUU era de US$4,4 trillones a mediados de 2007.

• El PIB de los EEUU fue de US$ 13,8 trillones en 2007 y el PIB mundial fue del orden de US$ 62 trillones.

• El mercado de hipotecas DE EEUU era de US$7,1 trillones.

• Mercado accionario de EEUU: cerca de US$22 trillones en esa época pero cayó un 25% desde entonces.

• Mercado de Credit Default Swaps (CDS): era de unos US$45 trillones a mediados de 2007, pero habría llegado a superar los US$ 62 trillones más recientemente.

FUENTES: FMI, World Economic Outlook, Octubre 2008.

“Credit Default Swaps: The Next Crisis?”, Janet Morrissey TIME 17.03.2008

GRAFICO 8 : INDICE DE LA BOLSA DE NUEVA YORK (DOW JONES INDUSTRIAL) 1900-1954 FUENTE: BANCO CENTRAL DE CHILE Y CALCULOS DEL AUTOR PARA TRANSGORMARLO A DOLARES DE 2008

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1900 1905 1910 1915 1920 1925 1930 1935 1940 1945 1950 1955 1960 1965 1970

Gran Depresión 1929-33 Gran Depresión 1929-33

GRAFICO 9: BOLSAS DE N.UEVAYORK (DOW JONES INDUSTRIAL) Y SANTIAGO (IGPA) 1971-2009FUENTE: BANCO CENTRAL DE CHILE Y CALCULOS DEL AUTOR PARA TRANSFORMARLAS A PRECIOS DE 2008

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1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009

DOW JONES IGPA

Shock Petrolero1973 Estanflación 1973-75Shock Petrolero 1980

Crisis Deuda Externa 1982-85

Shock Petrolero1973 Estanflación 1973-75Shock Petrolero 1980

Crisis Deuda Externa 1982-85

Crisis Asiática 1998-99Crisis Asiática 1998-99

Gran Crisis 2008-?Gran Crisis 2008-?

VARIABILIDAD DEL PRECIO DEL COBRE 1913 - 2009CENTAVOS DE DOLAR EEUU (PODER ADQUISITIVO 2008) POR LIBRA

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1913 1919 1925 1931 1937 1943 1949 1955 1961 1967 1973 1979 1985 1991 1997 2003 2009FUENTES: COCHILCO, FMI, BCO CENTRAL DE CHILE Y CALCULOS DEL AUTOR

UN MODELO MACROECONOMICOCON ALTO PODER ANALITICO

(IS) OFERTA DE PRODUCTOS = DEMANDA DE PRODUCTOS (LM) OFERTA DE DINERO = DEMANDA DE DINERO (BP) OFERTA DE DIVISAS = DEMANDA DE DIVISAS (DA) OFERTA DE CREDITO = DEMANDA DE CREDITO

RIQUEZA DEMANDA DE RIQUEZA

OFERTA DE PRODUCTOS = DEMANDA DE PRODUCTOS

(IS) Y = DY

(IS) Y = C + I + GE + XN

0 < f ' Y-E < 1 f ' r < 0

g' < 0

h' Y < 0 h' TCR > 0

C = f ( Y - E , r )

I = g (r) + IE

XN = h ( Y, TCR ) + XNE

E = T - TR + UTnd +RD - YnePR - TRPRex - EFTDI

YP = Y - E

Y = C + I + GE + XN

Y = f ( Y-E , r ) + g (r) + IE + GE + h ( Y, TCR ) + XNE

+ + - - - + >

E = T - TR + UTnd +RD - YnePR - TRPRex - EFTDI

LOCUS DE EQUILIBRIO DEL MERCADO (IS)DE BIENES Y SERVICIOS

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000

Y

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EXPANSION DEL GASTO O INCREMENTO EN EL TCR

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000

Y

Y

EXPANSION DEL GASTO O INCREMENTO EN EL TCR

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000

r

r

MR = L

0 < j'

j' < 0 Y

i

p = 1

M = j ( + , - )

i = r + pº pº = 0

M / p = j ( Y , i ) + LE

M = j ( Y , r ) + LE

LOCUS DE EQUILIBRIO DEL MERCADO (LM)DE DINERO (moneda nacional)

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000

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CONTRACCION MONETARIA

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000

Y

Y

CONTRACCION MONETARIA

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000

r

r

BP = SCC + FC

i = r + p° *i = *r + *p°

r = i - p° *r = *i - *p° PERFECTA MOVILIDAD INTERNACIONAL DE CAPITALES IMPLICA QUE LOS COSTOS

INTERNO Y EXTERNO DELCREDITO TIENDEN A IGUALARSE : EL MERCADO DE DIVISAS

SE EQUILIBRA CUANDO LA TASA DE INTERES INTERNA IGUALA LA TASA DE PARIDAD

i = *i + + ee°

r = *r + + ee° + *p° - p°

BP : r = *r + + TCR°e

TCR°e : variacion porcentual (°) esperada (e) del Tipo de Cambio Real.

LOCUS DE EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DIVISAS BP

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000PIB EN MILLONES DOLARES DE PODER ADQUISITIVO DEL AÑO 2000

r = r* + + TCRe º

INCREMENTO EN EL TIPO DE INTERES DE PARIDAD

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r = r* + + TCRe º

LOCUS DE EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DIVISAS BP

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r = r* + + TCRe º

EL MODELO IS - LM - BP

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000

PIB EN MILLONES DOLARES DE PODER ADQUISITIVO DEL AÑO 2000

TIP

O D

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(%

)

LM

BP

IS

REGIMENES CAMBIARIOS EN ECONOMÍAS EMERGENTES

TCR = (e p*) / p

e = 600 pesos / dólar

El tipo de cambio real (TCR) equivale a la cantidadde producción interna que debe entregarse paraobtener una unidad de producción extranjera.

600 pesos / p nos dice cuanto podemos comprar en Chile.

1 dólar / p* nos dice cuanto podemos comprar afuera.

En consecuencia, dividiendo ambos poderes adquisitivos obtenemos:

(600 pesos / p) / (1 dólar / p*) =

= (600 pesos / 1 dólar) (p* / p) = (e p*) / p

Además: TCR = (e p*) / p implica: TCRº = eº + *pº - pº

EL MODELO IS - LM - BP

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O D

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)

LM

BP

IS

Aumento en G, I , XN o disminución en T, Utnd , etc. EN EL MODELO IS - LM - BP

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O D

E I

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)

e libre

Disminución en G, I , XN o aumento en T, Utnd , etc. EN EL MODELO IS - LM - BP

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)

e libre

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O D

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)

e fijo

e libre

Aumento en la tasa de interés de paridad: r* + + ºTCRe EN EL MODELO IS - LM - BP

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O D

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) e libre

e fijo

Disminución en la tasa de interés de paridad: r* + + ºTCRe

EN EL MODELO IS - LM - BP

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) e libre

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(%

)

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EXPANSION MONETARIA EN EL MODELO IS - LM - BP

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)EXPANSION MONETARIA


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)

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CONTRACCION MONETARIA - -

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EN EL MODELO IS - LM - BP- -

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)CONTRACCION MONETARIA

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e fijo

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e fijo c/e

EJEMPLO DE BANDA CAMBIARIAPESOS ($) / US DOLAR

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$ 300

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$ 500

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$ 700

$ 800

$ 900

1/1/80 1/1/82 1/1/84 1/1/86 1/1/88 1/1/90 1/1/92 1/1/94


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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O D

E I

NE

RE

S R

EA

L A

NU

AL

(%

)

e libre con banda


-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O D

E I

NE

RE

S R

EA

L A

NU

AL

(%

)

e libre

e fijo

e fijo c/e

e libre con banda


-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O D

E I

NE

RE

S R

EA

L A

NU

AL

(%

)

e fijo c/e

e fijo

e libre

e libre con banda


-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O D

E I

NE

RE

S R

EA

L A

NU

AL

(%

) e libre

e fijo

e fijo c/e

e libre con banda



-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O D

E I

NE

RE

S R

EA

L A

NU

AL

(%

)

e fijoe libre

e fijo c/e

e libre con banda

EXPANSION MONETARIA EN EL MODELO IS - LM - BP

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%

)EXPANSION MONETARIA


-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%

)

e fijo

e libre

e fijo c/e

e libre con banda


-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%

)


-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%


- -

-2

-1

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%


- -

-2

-1

0

1

2

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6

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9

10

11

12

66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%

)

-2

-1

0

1

2

3

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%


- -

-2

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0

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%


- -

-2

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0

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%

)


-2

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0

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%

)


-2

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%


- -

-2

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%


- -

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%


- -

-2

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12

66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%

)

-2

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0

1

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-2

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5

6

7

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9

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%

)

-2

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0

1

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66.000 68.000 70.000 72.000 74.000


TIP

O

DE

IN

ER

ES

RE

AL

A

NU

AL

(%

)

e fijo

e libre

e fijo c/e

e libre con banda

ASIGNATURA: ECONOMÍA GLOBALIZADA PROFESOR: OSCAR LANDERRETCHE GACITUA, Ph.D. (Oxford)

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