Apoyos financieros a la Inversión en Andalucía

Fondos Reembolsables y Programa JEREMIE

Stefan Mathesius

Director Fondos

Reembolsables y

Unidad Jeremie,

Agencia IDEA

Sevilla

10 de Noviembre 2011

2

Cambio del Modelo de Ayuda Publica

MODELO

“FONDO PERDIDO”

MODELO

“REEMBOLSABLE/ REVOLVING”

2013 2013

?

3

Comparación de modelos

“Fondo Perdido” y “Reembolsable”

MODELO

“REEMBOLSABLE”

MODELO

“FONDO PERDIDO”

Criterio de

inversión Gastos elegibles

concretos (enfoque “tangibles”)

Flexibilidad de conceptos

Financiables

(circulantes, inmovilizados etc.)

Concepto de

desembolso

Coste

Después de haber

realizado la inversión

Al principio del proyecto /

Por hitos

Fondo perdido/ Ayuda Pública Condiciones del mercado

(no Ayuda de Estado)

Entorno jurídico Acto administrativo Acto privado

Modelo de

calculo de ayuda

Estático. Plan de inversiones.

Porcentaje sobre inversión

incentivable

Dinámico. “Flujo de caja

acumulada”. Porcentaje sobre la

necesidad total de financiación

4

Filosofía del modelo de Financiación Reembolsable

Reembolsable Las inversiones se estructurarán en proyectos viables que permitan su retorno.

Se diseñarán las operaciones para facilitar su devolución.

Condiciones de

Mercado

Mentalidad

inversor

Reutilizable

Se aplicarán condiciones financieras de mercado. En diferenciales y

rentabilidades.

El enfoque del análisis está en el futuro (potencial y viabilidad), no en el

pasado (solvencia, garantías).

Mentalidad Inversor y no prestamista

Los reembolsos y desinversiones se aplicarán nuevamente en sus líneas

Coinversión

privada

Se exige al menos 30% de Coinversión privada en los proyectos (=> validación

del concepto)

5

Cambio del “chip” para el promotor

• Reembolsable vs. Fondo perdido

• Diferente manera de presentar la documentación

(listado de inversiones vs. Plan de negocio/flujo de

caja)

• Enfoque “empresa” vs. enfoque “proyecto”

• Diferente manera de justificación del proyecto

• Condiciones del mercado vs. Fondo perdido

• Selectivo/personalizado vs. Masivo/estandardizado

• Acto privado vs. Acto administrativo

• Compromisos del Promotor

6

0

100

200

300

400

500

600

700

800

T1 2010 T2 2010 T3 2010 T4 2010 T1 2011 T2 2011 T3 2011 T4 2001

185M (1) 185M (1)

544M (5) 544M (5)

689M (9) Millones € 724M (10) 724M (10)

724M (11)

Volumen de inversión gestionado por Agencia IDEA

Jeremie

Multiinstrumento

Jeremie FCR

7

Resumen de los fondos gestionados por Agencia IDEA

Apoyo al Desarrollo Empresarial

Economía Sostenible

Impulso Energías Renovables y

Eficiencia Energética

JEREMIE Multiinstrumento

JEREMIE Capital Riesgo

Dotación Importe tipo

(2 sigma)

Internacionalización de la Economía

Andaluza

Apoyo a las Pymes de Industrias

Culturales

Generación de Espacios Productivos

Emprendedores Tecnológicos

Nombre del fondo Enfoque

Multisectorial, innovación, solo

PYME

Multisectorial, innovación, solo

PYME, solo CR

Multisectorial

Multisectorial, empresas/

negocios pequeños

Sectorial (Energía + ahorro)

Temático

(internacionalización)

Garantías y Avales Multisectorial, Pyme

Nueva creación, innovación

tecnológica, alto potencial

Sectorial (Industrias culturales)

Temático (Espacios

productivos)

185 MM€

75 MM€

204 MM€

50 MM€

40 MM€

20 MM€

10 MM€

15 MM€

10 MM€

50 MM€

0,5 – 3 M€

1 – 3 M€

0,5 – 3 M€

0,02 –0,2 M€

0,1 – 1 M€

0,2- 0,5 M€

0,1 –0,5 M€

0,2 - 1 M€

0,2- 0,5 M€

1 - 3 M€

Instrumento

(predominante) Préstamo

participativo,

Préstamo ordinario

Capital

Préstamo ordinario,

avales

Préstamo ordinario

Préstamo ordinario

Préstamo ordinario

Avales

Préstamo

participativo, Capital

Préstamo ordinario

Préstamo ordinario

8

Instrumentos Financieros: Riesgo versus Prima del Riesgo

Prima del riesgo

Riesgo

Rentabilidad

(sin riesgo)

Relación coste/

riesgo en un

mercado eficiente

alta baja

Préstamo

Participativo

Financiación

bancaria

Capital

Riesgo

9

Instrumentos financieros: Garantías versus Rentabilidad

Renta

bilid

ad e

xig

ida

Garantía

alta baja

alta

Mezzanine capital/

deuda subordinada

Financiación

bancaria

Capital

Riesgo

Diferentes enfoques para

estudiar proyectos

potencial

riesgo

“inversor”

“prestamista”

10

Objetivos y Estrategia de Inversión

Competitividad y globalización

de la empresa andaluza

Catalización del cambio del

modelo productivo de

Andalucía

Creación de empleo

cualificado y sostenible

Facilitar acceso a financiación

OBJETIVOS GENERALES

Inversión en empresas con proyectos

innovadores y de

crecimiento/desarrollo

Importancia de los equipos y su

compromiso con el proyecto

Multisectorial pero con enfoque hacia

sectores estratégicos y emergentes

Filosofía de Coinversión y

subordinación. Exigencia de involucro

de recursos privados

ESTRATEGIA DE INVERSIÓN

11

Estructura Fondo JEREMIE Andalucía y mecanismo de

apalancamiento

FEDER*

Consejería de

Economía, Innovación

y Ciencia

FONDO DE

CARTERA JEREMIE (Holding Fund)

FONDO CAPITAL

RIESGO

(regulado por CNMV)

235 M €

50 M €

FONDO

MULTIINSTRUMENTO

185 M €

30% 70%

Fund manager

Unidad JEREMIE

(Agencia IDEA)

Intermediario

financiero:

INVERCARIA

S.G.E.C.R.

Intermediario

financiero:

SOPREA

Coparticipes

Coinversores

* Subvención Global Innovación-

Tecnología-Empresa de Andalucía

aprobada en el marco del

Programa Operativo FEDER de

Andalucía 2007-2013

25 M €

3

2

1

12

30

204

100

30% Junta

291

FED

ER

42

62

30% Co-

Participación

privada en

fondo

mínimo

Invers

ión t

ota

l

real

Ejemplo: Fondo JEREMIE Capital Riesgo

X 1,4

X 1,4

204

30% Co-

Inversión

privada (min

30%, real 50%)

X 2 408

Multiplicador 4,1

87

Efecto de apalancamiento

3

2 1

13

Empresas objetivo: fase de desarrollo

Venture Capital Private Equity

Fase

de

financia

ció

n

Eta

pas

de e

mpre

sas

t

flujo

de c

aja

Concepto

Prototipo

Creación

Entrada

mercado

Punto

de equilibrio

Semilla Arranque Crecimiento Expansión

14

El momento clave para las empresas tecnológicas

Modelo de adopción tecnológica

Entusiastas,

Tekis “Innovators”

Visionarios “Early

Adopters”

Pragmatistas “Early majority”

Conservadores “Late Majority”

Escépticos “Laggards”

Abismo

“Chasm”

15

Si

No

• Empresas de alto valor añadido o de servicios muy

especializados y avanzados, en los escenarios de:

- Creación/ Desarrollo / Expansión / Internacionalización

- Adquisición de empresas / Fusión entre empresas

- Spin-offs /MBO

• Empresas de bajo valor añadido

• Fase semilla de una empresa (=> existen otras herramientas)

• Empresas en crisis / síntomas de crisis (liquidez)

• Empresas con urgencias (mínimo 10 semanas)

• Refinanciación de deudas / salida de caja

Empresas objetivo: tipos de proyectos

16

+ viable invertible

Estrategia y modelo de negocio atractivos

Oportunidad de negocio + alto potencial de

crecimiento

Propuesta de valor diferencial

Atractiva para el mercado

Estrategia comercial, logros comerciales

Potencial innovador (tecnológico / negocio)

Excelencia del equipo promotor

Viabilidad financiera

Co-inversores / socios industriales/ compromisos

socios

Potencial de salida (“exit”) / reembolso

Criterios estratégicos para Andalucía

Criterios sostenibilidad

Criterios sociales y de igualdad

Generación de conocimiento

Multiplicador de los recursos publicos e impacto

del proyecto (empleo directo/indirecto, inversión

inducida, etc.)

Análisis empresarial

Análisis estratégico/socioeconómico

No crisis*

No cash-out/ refinanciación

Marco FEDER (en caso JEREMIE.)

Cumplimiento formal

Gestión de cartera

Coste de oportunidad

Equilibrio cartera y diversificación de riesgos:

sectores, territorio, fases, riesgo, plazos, importe,

instrumento

* Crisis = Reducción 50% de FFPP en 12 meses o incapacidad de atender obligaciones financieras a corto/medio plazo

Criterios de Inversión

17

Procedimiento y tiempos

2-4

semanas

12

Negociación con promotores

Diseño operación

Formalización de la transacción

Desembolso

2-4

semanas

100

40

Análisis preliminar de la oportunidad de inversión.

Comité de Inversiones

15

4-6

semanas

Análisis en profundidad.

Informes Tecnológicos, jurídicos y otros.

Organos de aprobación (CI + CA + CDAE)

Due diligence.

Solicitudes

Preanálisis

Aprobación

Firma

Comité de inversión I

Comité de inversión II + Consejo de administración

18

Solicitud y Modelo de Gestión

www.agenciaidea.es/incentivos/fondos reembolsables

Tramitador “Fondos Reembolsables”

Red territorial IDEA (Gerencias) + Prescriptores

(Parques/centros tecnológicos y científicos, escuelas de negocio, consultores, asociaciones

empresariales etc.)

Unidad JEREMIE/Fondos

Reembolsables (IDEA)

Fondo de Apoyo al

Desarrollo

Empresarial

Fondo de

Economía

Sostenible

Fondo de eficiencia

energética

y energías renovables

JEREMIE

Multiinstrumento

JEREMIE

Capital Riesgo

SOLICITUD/

TRAMITACIÓN

CAPTACIÓN Y

ATENCIÓN

PREVIA

SOPREA (Fondos Reembolsables)

INVERCARIA

GESTIÓN Y ASIGNACIÓN

ANÁLISIS,

FORMALIZACIÓN

SEGUIMIENTO

Capital

Otros Fondos

Reembolsables

Mezanine/Prestamos

19

Indicadores de la Actividad de Fondos Reembolsables

(Enero 2010 – Octubre 2011)

Indicadores de actividad

Proyectos recibidos / solicitados

# Proyectos Importe MM€

634 1.358

Importe/

proyectos MM€

2,1

Proyectos aprobados 132 210 1,6

Proyectos formalizados 90 123 1,4

Captación de proyectos mensuales

(media últimos 3 meses) 60

Ø-Plazo de resolución

Rentabilidad generada

(Intereses, comisiones, plusvalías)

10 semanas

8,5 MM €

Operaciones aprobadas/ profesional 10 por año

Ratio de aprobación 27%

20

Resultados de Impacto de Fondos Reembolsables

(Enero 2010 – Octubre 2011)

Resultados de impacto

Inversión inducida 718 MM €

Multiplicador de dinero publico X 3,4

Generación de empleo (neto) 9.246

Proyectos de Internacionalización 47 (36%)

Proyectos de Atracción hacia Andalucía 10 (8%)

Creación de nuevas empresas 13 (10%)