2015 y ms53EURODADEuropean Network on Debt and DevelopmentCada vez son ms los gobiernos europeos y bancos multilate-rales de desarrollo (BMD) que utilizan prstamos preferencia-les o concesionales en lugar de las tradicionales donaciones para cumplir con el objetivo de destinar el 0,7% de su ingreso nacionalbruto(INB)aayudaparaeldesarrolloparaelao 2015. Al igual que las donaciones, estos prstamos pueden computar como Ayuda Ocial para el Desarrollo (AOD) siem-pre que cumplan unas condiciones especcas.1Estatendenciageneragrandescontroversiasentrelas organizacionesdelasociedadcivil(OSC),quienesadvier-ten, por un lado, del peligro que una concesin excesiva de prstamospuedetenerparalasostenibilidaddeladeuda de los pases en desarrollo y, por otro, de que, segn varias investigaciones, dichos prstamos suelen destinarse princi-palmente a nanciar sectores productivos de pases de renta media de los cuales esperan obtenerse altos retornos eco-nmicos, en lugar de dirigirse a nanciar servicios pblicos y sectores clave para la erradicacin de la pobreza como la educacin y la salud, tradicionalmente nanciados a travs de donaciones.Enestecontexto,losmiembrosdelosgobiernosylas instituciones del Comit de Ayuda al Desarrollo de la OCDE (CAD-OCDE), el rgano responsable de recoger las estads-ticassobrelaayuda,estnrevisandolapertinenciadelas condicionesdelosprstamosconcesionalesconelnde hacer una propuesta de revisin en el 2014.Esta reforma se est llevando a cabo en un momento en que, debido al estancamiento o a la reduccin de los presu-puestosenmateriadeAOD,escadavezmsdifcilquela mayora de los donantes cumplan con el objetivo del 0,7% 1ElpresenteartculosintetizaelinformedeEURODADAMatter ofHighInterest:AssessinghowLoansareReportedasDevelo-pmentAid(Unasuntodeespecialinters:cmocomputanlos prstamos en la ayuda ocial al desarrollo). El informe completo y su resumen ejecutivo est disponible online: www.eurodad.org/amatterofhighinterestpara el 2015. Aunque se espera que el nivel de AOD se in-cremente ligeramente entre el 2013-20142 hasta alcanzar el 0,43%,laAODdelos27pasesdelaUninEuropea(UE) cay hasta el 0,39% del INB de la UE en 2012, su nivel ms bajo desde 2007. De ah que los propios donantes estn revi-sando los sistemas de cmputo de AOD para incluir nuevos tipos de nanciacin, como el apalancamiento leveraging denanciacinprivada,losinstrumentosnancieroscon impacto neutral en el presupuesto y los prstamos a pases de renta media. El ltimo informe de Eurodad, A Matter of High Interest: AssessinghowLoansareReportedasDevelopmentAid3, analiza este debate y evala cmo deberan reformarse las normas de los prstamos concesionales para garantizar que lo que se computa como AOD responda a objetivos de desa-rrollo. El informe de Eurodad concluye que el sistema actual:Carecedeunalgicaclaradedesarrolloalpermitir quecomputencomoayudaprstamosquegeneran rentabilidad.Est abierto al abuso por parte de los donantes debido a su ambigedad.Ina el valor de los compromisos de los donantes.Aumenta los riesgos de sobreendeudamiento en pases pobres y en desarrollo.1. EL AUMENTO DE LOS PRSTAMOS CONCESIONALESEl Comit de Ayuda al Desarrollo de la OCDE se encarga de recopilar las estadsticas que permiten comparar y monito-rearlosvolmenesdeayudaqueconcedenlosgobiernos 2AidwatchReport(2013):TheUniqueRoleofEuropeanAid:the FightAgainstGlobalPoverty,p.5,http://www.concordeurope.org/component/k2/item/download/236_175164bd19fb251b7154db25be56bee23Stephanie,C.(2014):AMatterofHighInterest:Assessinghow Loans are Reported as Development Aid, http://www.eurodad.org/amatterofhighinterestUn asunto de especial inters:cmo computan los prstamos en la ayuda ocialpara el desarrollo1 2015 y ms54bilateralesylasinstitucionesmultilateralesparareducirla pobrezaenlospasesendesarrollo.Losprstamosofre-cidosencondicionespreferencialespuedenformarparte de esta ayuda siempre que cumplan ciertas condiciones de concesionalidad.Enlosltimosaos4,yenelmarcodelactualcontex-to de restricciones presupuestarias en los pases del CAD-OCDE,enelqueseestincentivandoalosgobiernosa incrementar los recursos de AOD mediante medidas que no tengan repercusiones presupuestarias5, se ha generado un gran debate en torno a la concesionalidad de los prstamos. Seobservacmoenunperiododecincoaosnosolose handuplicadolosprstamosconcedidosalosgobiernos de frica subsahariana, que han pasado de 8.000 millones de dlares en 2006 a 20.000 millones de dlares en 20116, sino que los prstamos concesionales a pases en desarrollo siguentambinlamismatendencia.As,lasinstituciones multilaterales han pasado de desembolsar 19.000 millones de dlares en 1995 a 42.000 millones de dlares7 en 2011, y los donantes bilaterales del CAD de los 8.000 millones de dlares en 2001 a 16.000 millones en 20118.2.QU SON LOS PRSTAMOS CONCESIONALES?Unprstamoseconsideraconcesionalsicumpleconva-riascondicionesestablecidasenladenicindenancia-cin ocial para el desarrollo9. As, el prstamo debe estar 4Manning,R.(2013):OECDisIgnoringitsDenitionofOver-seasAid,FinancialTimes,9deabrilde2013,http://www.ft.com/intl/cms/s/0/b3d73884-a056-11e2-88b6-00144feabdc0.html#axzz2jFF5bN595CAD-OCDE (2013): Loan Concessionality in DAC Statistics, p. 3, http://search.oecd.org/ofcialdocuments/publicdisplaydocumentpdf/?cote=DCD/DAC(2013)2&docLanguage=En6JubileeDebtCampaign(2013):SubmissiontoIDCInquiryinto TheFutureofUKDevelopmentCooperation,p.3,http://www.publications.parliament.uk/pa/cm201314/cmselect/cmintdev/writev/334/334.pdf7Tabla 17 de las estadsticas del CAD-OCDE sobre ujos de recur-sos a los pases en desarrollo (2012), cantidades expresadas en precioscorrientes,http://www.oecd.org/dac/stats/statisticsonre-sourceowstodevelopingcountries.htm8Tabla14delasestadsticasdelCAD-OCDEsobreujosdere-cursosalospasesendesarrollo(2012),sinespecicarsilas cantidades estn expresadas en precios constantes o corrientes, http://www.oecd.org/dac/stats/statisticsonresourceowstodeve-lopingcountries.htm9Base de datos de las directrices para la presentacin de informes sobre la actividad de la ayuda (2007), http://www.oecd.org/dac/stats/1948102.pdfconcedido por uno de los miembros de la OCDE (gobierno o institucin multilateral) a un pas de la lista de receptores ociales10 y cumplir, adems, con los siguientes requisitos:Tener como objetivo el desarrollo, denido por el CAD comolapromocindeldesarrolloeconmicoyel bienestar de los pases en desarrollo.Cumplir dos condiciones nancieras especcas:Incluirunelementodedonacindealmenosel 25%,queesloqueseconocecomoeltestdel elementodonacin,quesedebercalcularapli-cando una tasa de descuento del 10% (ver expli-cacin en los grcos 1 y 2).Tener carcter concesional, que, segn el CAD, signica que los tipos de inters deben estar por debajo de las tasas vigentes en el mercado.El grco muestra el calendario de reembolso de un prstamo cticio que tiene las siguientes caractersticas: un periodo de amortizacin de cinco aos, un pe-riodo de gracia de dos aos, un tipo de inters del 3,5% y un tipo de descuento del 10%. Duranteelperiododegracia,soloseabonarnlosinteresesdelprstamo, mientrasqueelreembolsodeinteresesnocomenzarhastaeltercerao.La supercie gris corresponde al subsidio, que disminuye un 10% el valor de los reembolsos.Fuente: Elaboracin propia.10ListadedestinatariosdeAODdelCADparalapresentacinde informes sobre los ujos del 2012 y 2013, http://www.oecd.org/dac/stats/DAC%20List%20used%20for%202012%20and%202013%20ows.pdfGRFICO 1. Clculo del elemento de donacin,visualizacin a lo largo del tiempoImportesPeriodo de gracia TiempoReembolso de interesesReembolso de capital 10% descuentoPrincipal del prstamo - (suma de reembolsos descontado el 10%) Principal del prstamoFrmula: X 100 = %2015 y ms55A principios de los 2000, en el seno del CAD surgi el de-batesobrelaecaciadeladenicindeconcesionalidad. El motivo de este debate se deba a que, en un contexto de bajostiposdeinters,losgobiernosdelCADpodancon-ceder prstamos a precios superiores a los propios costes de endeudamiento y an as situarse por debajo de la tasa dereferenciadel10%ycumplir,porlotanto,coneltest delelementodedonacin.As,enunintentoderestaurar laecaciadeladenicin,durantelosaos2003y2004, la presidencia del CAD sugiri que se estableciese un lmite mximo a los tipos de inters de los prstamos concesiona-les. Sin embargo, esta propuesta no consigui el consenso necesario, siendo rechazada de nuevo en el ao 2012 cuan-do la presidencia volvi a proponerla11.Fuente: Elaboracin propia.Desdeelao2013existeuncompromisotransitorioque estar vigente hasta que se acuerde una nueva denicin de concesionalidad en el ao 2015. La secretara del CAD ha re-conocido que existen diferentes opiniones entre los miem-bros sobre el carcter concesional de los prstamos. As pues,hatenidoencuentalasconsideracionespropuestas por la UE, Francia y Alemania12 y ha aceptado la inclusin de prstamosnosubsidiadosdeestosdonantesenlascifras de AOD de 2011 y 201213.RichardManning,expresidentedelCAD,hacriticado estecompromisotemporal,puesconsideraqueelhecho de que la OCDE publique estadsticas ociales que recogen las diferentes prcticas llevadas a cabo en materia de con-11 Ver CAD-OCDE, op. cit. (nota 5), p. 6.12Notasobreconcesionalidaddelosprstamosenestadsticas delCAD,http://www.oecd.org/dac/stats/concessionality-note.htm#rationale13 CAD-OCDE, op. cit. (nota 5), p. 5.cesionalidad, hace que los propios requerimientos de dicha concesionalidad sean una farsa14. 3.EVALUANDO LOS PRSTAMOS: PONIENDO EL TEST DEL ELEMENTO DONACIN A PRUEBAA la hora de evaluar los prstamos, el CAD utiliza un mtodo declculodenominadoeltestdelelementodonacin,que midesiloscrditosincorporanrealmenteuncomponente de donacin mnimo del 25%.En esta evaluacin se analizan los "trminos nancieros" del prstamo hay tres elementos que pueden ablandar un prstamo: su periodo de amortizacin, su periodo de gracia y su tipo de inters y se comparan los valores de los reem-bolsos que tiene que realizar el prestatario con un punto de referencia del 10%. Este tipo de referencia del 10% se utiliza en las estadsticas del CAD como una aproximacin al "coste de oportunidad" que tiene para un donante prestar dinero en lugar de invertirlo nacionalmente.Elelementodedonacinmideladiferenciaentrelos reembolsos que el prestatario debe realizar sobre un prs-tamo concesional y los reembolsos que debera haber satis-fecho si el tipo de inters fuera de un 10% (ver frmula en el grco 1).TABLA 1: Tipos de inters mximospara alcanzar un 25% de donacinTipo deintersVencimiento (en aos)Periodode gracia(en aos)5 10 15 20 251 -0,28% 3,47% 4,84% 5,53% 5,59%3 2,03% 4,34% 5,33% 5,86% 6,19%5 3,32% 4,93% 5,68% 6,11% 6,38%7n.a. 5,35% 5,95% 6,30% 6,52%Fuente: Clculos de la Comisin Europea.Lo cierto es que este tipo de inters de referencia, jado en el10%enladcadade1970cuandoseprestabaatipos deintersdemercadomsaltos,yanoproporcionauna aproximacin adecuada del coste de oportunidad de los do-14 Manning, R., op. cit. (nota 4).GRFICO 2. Tipo de referencia utilizada en el test del elemento donacin Tipo de referenciaTipos de intersPrstamos comercialesPrstamos concesionales con un mn. del 25% donacin10%0%2015 y ms56nantes, ya que desde el ao 2000 los prstamos se realizan en un contexto caracterizado por tipos de inters de merca-do mucho ms bajos15.Es preocupante que, con este tipo de referencia, los pa-ses del G7 puedan realizar prstamos a un tipo de inters del 4,75% con dinero que inicialmente obtuvieron en los merca-dos de bonos a un tipo medio del 2%, y que, a pesar del bene-cio logrado, estos prstamos puedan computar como AOD16.Asimismo, esto ha dado lugar a un aumento de casos en los que se han concedido prstamos concesionales a tipos deintersmsaltosquelosprstamosduros,esdecir, ms altos que los prstamos comerciales ofrecidos por ins-titucionesmultilateralesatiposdemercado.Porejemplo, en2010y2011,laUE,FranciayAlemaniaregistraronun total de 2.800 y 2.600 millones de dlares de AOD en prs-tamos con un tipo de inters superior al 2,8%, el tipo mxi-mo aplicado por el Banco Internacional de Reconstruccin y Desarrollo (BIRD) para prstamos comerciales a pases de rentas medias. Ms preocupante an es el caso de Francia, donde tres de los pases prestatarios cumplan los requisi-tospararecibirnanciacindelaAsociacinInternacional de Desarrollo (AID) el fondo del Banco Mundial dedicado a los pases ms pobres17.Estassituacionesdemuestranlaurgentenecesidadde encontrar un tipo de referencia ms adecuado a las circuns-tancias actuales.4. CARCTER CONCESIONAL?En el actual sistema de cmputo del CAD, todos los prsta-mos con un elemento de donacin de al menos el 25% se contabilizan ntegramente como AOD. En 2010, por ejemplo, los prstamos concesionales del gobierno francs tuvieron un componente de donacin medio del 45% y, sin embargo, fueron computados igual que los prstamos de Japn, que tuvieron una media de donacin superior al 75%18.Dadoqueelelementodedonacinrepresentaelcom-ponenteconcesionaldeunprstamo,losesfuerzosdelos donantes se reejaran con mayor precisin si solo se com-putasecomoAODlapartedelprstamoequivalenteala donacin. 15 CAD-OCDE, op. cit. (nota 5), p. 4.16 Ibidem, p. 3.17 Ibidem, p. 5 y tablas en anexos 1 y 2, pp. 8-9.18Tew,R.(2013):ODALoans.InvestmentstoEndPovertyDis-cussion Paper, p. 12, Development Iniciatives, www.devinit.org/wp-content/uploads/ODA_loans_discussion_paper.pdf5.EL REEMBOLSO DE INTERESES INFLA LA AYUDALascifrasactualesdeprstamosdeAODnetosestnin-adas por los reembolsos de intereses, que no se deducen del cmputo de los prstamos de AOD. De hecho, si estos datos,queestndisponiblesparaelCAD,setuviesenen cuenta,podrancomputarcomoujosnegativosyreducir el valor de los prstamos de AOD netos y de la AOD total. Los reembolsos de intereses de los prstamos de AOD concedidos por los miembros e instituciones de la UE fue-ron de 590 millones de euros en 2012, de los cuales el 91% procede de tres donantes: instituciones de la UE (248 millo-nes de euros), Alemania (174 millones de euros) y Francia (120 millones de euros)19. De manera similar, si los reembol-sos de intereses se hubiesen deducido de los prstamos de AOD netos, la AOD neta se habra reducido en 5.000 millones de dlares20.6.EL RESULTADO: INFORMES HETEROGNEOS POR PARTE DE LOS DONANTESLa combinacin de bajos tipos de inters y la escasa claridad enladenicindelcarcterconcesionaldelosprstamos hallevadoaquealgunosdonantesentregueninformacin heterogneaalproporcionardatossobreAyudaOcialal Desarrollo.Estasprcticasponendemaniestolanecesi-dad urgente de denir el carcter concesional de la ayuda para que se exija a los donantes un esfuerzo presupuesta-riorealyunalineamientoconlosobjetivosdedesarrollo. Adems,debidoaqueladonacinnancierasiguesiendo elreferenteparamedirelesfuerzodelosdonantes,estos necesitan probar el valor aadido que tiene para el desarro-llo nanciar la reduccin de la pobreza mediante prstamos que se apoyan en instrumentos de mitigacin de riesgos.Amenosqueseclariquerpidamentelaambige-dadexistenteenrelacinconlosrequerimientosociales deconcesionalidad,losdonantestendrnunincentivo paracomputarprstamosnoconcesionalescomoAOD. Potencialmente,estopodrainarlosvolmenesdeAOD, ya que una parte importante de estos prstamos (aproxima-damente entre 50.000 millones y 20.000 millones de dlares al ao de instituciones multilaterales y donantes bilaterales, respectivamente) computaron como AOD21.19 Aidwatch, op. cit. (nota 2), p. 22.20 Tew, R. op. cit. (nota 18).21 CAD-OCDE, op. cit. (nota 5), p. 3 y p. 5.2015 y ms57El valor del elemento donacin (ED) de los prstamos vara signicativamente dependiendo de cul sea el tipo de referencia utilizado. Este grco, elaborado por Development Iniciatives, compara los elementos de donacin de los donantes que ms prstamos conceden, calculados tanto con la referencia del 10% del CAD como con los tipos de divisa-especca del FMI utilizados por el FMI hasta la reforma de octubre de 2013.Fuente: Tew, R. (2013): ODA Loans. Investments to End Poverty Discussion Paper, Development Iniciatives, p. 6.7. QU IMPLICACIONES TIENE ESTO PARA LOS PASES EN DESARROLLO?La AOD representa una parte importante de los recursos con que los pases de ingresos bajos nancian la provisin de ser-vicios pblicos y sectores sociales de las comunidades ms pobres. En 2011, la AOD represent en promedio el 10% del PNBdelospasesdeingresosbajos,yestaproporcinha permanecido constante durante los ltimos diez aos22.Desde la perspectiva de los pases receptores, hay inves-tigaciones que muestran que las donaciones son ms apro-piadas para llegar a los ms pobres. En primer lugar, debido a que los prstamos se concentran en los pases de rentas medias. As, en 2011, el 85% de los prstamos concesiona-lesdelospasesdeCADfueronapasesdeingresosme-dios, recibiendo un total de 23 millones de dlares frente a los 5.800 millones destinados a pases de ingresos bajos23. En segundo lugar, porque los prstamos estn sesgados ha-22 Aidwatch, op. cit. (nota 2), p. 34 y p. 23.23 Tew, R., op. cit. (nota 18), p. 12.ciasectoresproductivosconrentabilidadeconmica24.En 2011, por citar un ejemplo, casi la mitad de los prstamos deAODdelospasesCAD(48,6%)fueronutilizadospara nanciar sectores productivos, mientras que solo alrededor de un tercio (29,75%) fueron a sectores sociales25.En lnea con esto, los principios sobre prstamos y en-deudamientoresponsabledelaConferenciadeNaciones Unidas para el Comercio y el Desarrollo (UNCTAD) aconse-jan a los prestatarios contratar prstamos gubernamentales nicamenteenelcasodequeelbeneciosocialesperado seamayorqueeltipodeinters26.Encualquiercaso,ya pesardelbeneciosocialalargoplazo,elvalornanciero de la mayora de las acciones en el rea de la erradicacin de la pobreza y la provisin de servicios esenciales es abs-tracta y difcil de calcular. Por ello, Naciones Unidas ha su-brayado repetidamente que se necesitan ms donaciones si sepretendequelospasespobresalcancenlosObjetivos de Desarrollo del Milenio (ODM) y otros objetivos de desa-rrollo acordados internacionalmente. Dada la concentracin sectorialygeogrcadelosprstamos,elincrementode losprstamosconcesionalesnosolonobeneciaraalos pases de bajos ingresos, sino que les privara de una nan-ciacin esencial en forma de donacin.Adems,lospasesdebajosingresostienentambin una baja tolerancia a la deuda, y los prstamos pueden ge-nerar importantes riesgos de insostenibilidad de la deuda si no se gestionan con cautela. Los reembolsos de los prsta-mos generan importantes ujos inversos solo parcialmen-tecomputadosenelsistemaCADquepuedenminarlos recursos futuros de los pases en desarrollo y, en el peor de los casos, desestabilizar la economa de los pases27.Porlotanto,debemosextraerleccionesdeunpasado quenosmuestracmo,desdeladcadadelos80,eluso negligente de los prstamos y del endeudamiento fue la cau-sa de numerosas crisis de la deuda en los pases en desarro-llo.Lanuevatendenciadeapostarmsporlosprstamos (concesionales) que por las donaciones amenaza el xito de las iniciativas de reduccin de deuda de la dcada pasada, que consiguieron que la mayora de los pases en desarro-llo alcanzasen niveles sostenibles de deuda. Un informe re-cientedelFMIindicaqueenlospasesquealcanzaronel punto de culminacin bajo la iniciativa PPAE (Pases Pobres 24Odedokun(2004),Das&Khan(2012),citadoenTew,R.,op. cit. (nota 18), p. 11, www.devinit.org/wp-content/uploads/ODA_loans_discussion_paper.pdf25Tew, R., op. cit. (nota 18), p. 12.26PrincipiosdelaUNCTAD,p.12,http://www.unctad.info/upload/Debt%20Portal/Principles%20drafts/SLB_Principles_English_Doha_22-04-2012.pdf27 Jubilee Debt Campaign, op. cit. (nota 6), p. 3. GRFICO 3. Elemento donacin de los prstamos de AOD bilateral, en 2010, seleccin de donantes.2.0001.00003.0004.0005.0006.0007.0008.0009.000FranciamillonesUSDAlemania Italia Japn Corea Portugal EspaaPrstamos de AOD brutosElemento donacin (aplicando el % medio del elemento donacin del CAD)Elemento donacin (aplicando el % medio del elemento donacin del FMI)2015 y ms58Altamente Endeudados) varios aos atrs, el endeudamien-toconcesionalhasidoelprincipaldeterminantedesure-ciente acumulacin de deuda28.8. EL CAMINO A SEGUIRLaactualrevisindelascondicionesutilizadasparacom-putarprstamoscomoAODnosofrecelaoportunidadde redenirlasreglasyasegurarqueestasformasdenan-ciacincontribuyanaalcanzarlosobjetivosdedesarrollo. El presente informe de EURODAD muestra cmo las debili-dades de los test cuantitativos y cualitativos utilizados para evaluarsilosprstamosconcesionalesproporcionanuna imagendistorsionadadelosesfuerzosdelosdonantesy, por lo tanto, se corre el riesgo de minar la credibilidad del sistema de informacin.El contexto de recortes presupuestarios en toda Europa, combinado con la ambigedad del sistema del CAD, ha dado lugar a que los donantes, que estn tratando de alcanzar sus compromisos en materia de ayuda sin gastar demasiado de suspresupuestos,proporcioneninformacinheterognea. La sociedad civil necesita, por lo tanto, permanecer atenta y asegurarse de que la calidad de la ayuda no se vea socavada por discusiones tcnicas sobre cmo computar la AOD.Adems, el aumento de prstamos concesionales puede hacer que los pases ms pobres se vean perjudicados si las nuevas reglas no incentivan a los donantes a proporcionar nuevasdonacionesoaconsiderarmsseriamentelasim-plicacionesdelosprstamosconcesionalesenmateriade sostenibilidad de la deuda.Aspuesyparaasegurarquelasfuturasreglassobre concesionalidad fomenten incentivos adecuados para el de-sarrollo, el informe hace las siguientes recomendaciones:Comoprincipiogeneral,EURODADrecomiendaqueel debate sea transparente e incluya a todas las partes intere-sadas. Hasta ahora, las organizaciones de la sociedad civil y los gobiernos de los pases socios no han podido participar ocialmenteenladiscusindelareforma.Lainformacin debera haber estado disponible para el pblico general tan prontocomenzaronlasdiscusionesysefuerontomando decisiones.Seaplauden,ahoras,losrecientesesfuerzos que se han hecho para involucrar a la sociedad civil y a los gobiernos de los pases en desarrollo en las discusiones. Las recomendaciones principales del informe son:DeducirlosreembolsosdeinteresesdelaAODneta. 28IMF(2013):ReviewofthePolicyonDebtLimitsinFund-SupportedPrograms,http://www.imf.org/external/np/pp/eng/2013/030113.pdfLas cantidades actuales de AOD transferida a los pa-ses en desarrollo estn inadas por los intereses de los prstamos. En 2012, los pases en desarrollo reembol-saron 590 millones de dlares en concepto de intere-ses a las instituciones y a los gobiernos de la UE que fueron computados como AOD. Deberan deducirse los reembolsos de intereses de las cifras de AOD para que la AOD neta represente realmente los ujos que llegan a los pases en desarrollo. ComputarsoloelelementodonacincomoAOD. Debera incentivarse a los donantes para que concedan prstamoscongradosmsaltosdeconcesionalidad y premiar a los que hagan mayores esfuerzos en este sentido. Solo debera computarse como AOD el com-ponente concesional de un prstamo representado por el elemento donacin. El CAD puede basarse en la me-todologayaexistenteparalosfondosmixtosdonde la AOD est mezclada con otros tipos de nanciacin, pero de forma que solo el componente concesional sea computado como AOD.Nodeberaincentivarsealosdonantesacumplircon suscompromisosdeayudaatravsdeprstamos. Deberanconvertirseenrequerimientolasrecomen-dacionesdelCADdealcanzarunelementodedona-cinmediodel86%enloscompromisosdeayuda bilateralydeproporcionarayudaalospasesmenos desarrollados esencialmente en forma de donaciones. Esto incentivara a los donantes a mantener un balance apropiado entre donaciones y prstamos y a continuar usando nanciacin en forma de donacin en aquellos pases donde es ms necesario.Adems se recomienda:Sustituireltipodereferenciadel10%conunnivel dereferenciamsapropiadoalahoradedeterminar elelementodedonacindelosprstamosdeAOD.Evaluar los costos de oportunidad de los donantes en base al tipo de referencia del 10% acordado en la d-cada de 1970 es inapropiado. Desde 2008 hasta aho-ra,estetipodeintersinadohahechoposibleque, por un lado, prstamos concedidos a tipos de inters superioresalosdelosprstamoscomercialesdelas institucionesmultilateralesysobreloscualespodra habersegeneradobeneciosuperaseneltestdelele-mento de donacin del 25% y computasen como AOD; por otro lado, tambin hace que se sobrevalore el ele-mentoconcesionaldelosprstamos.Conuntipode inters inferior, como el que utiliza el FMI, el elemento de donacin sera signicativamente ms bajo: un 50% menordelos1.000millonesdedlarescomputados en el caso de los prstamos concedidos por Francia y 2015 y ms59Alemaniaen2010.Paraprevenirestosproblemasen el sistema de cmputo e informacin, el nuevo punto dereferenciadeberaestarmejoralineadoconlosti-pos de inters a los cuales los donantes pueden tomar prestados sus fondos. El CAD podra extraer lecciones del sistema utilizado por el FMI y acordar con las par-tesinteresadasuntipodeintersdereferenciams apropiado.Especicarenlasreglasrevisadasquelosprs-tamosdeAODdeberanincluirunesfuer-zopresupuestarioenformadesubsidioocial. As como las donaciones representan un 100% del es-fuerzopresupuestarioporpartedelosdonantes,los prstamosconcesionalestambindeberanincluirun esfuerzopresupuestarioparapodercomputarcomo AOD. El requerimiento de carcter concesional debera ser explcito para evitar que los donantes puedan vol-ver a prestar a tipos superiores al precio al que inicial-mente obtuvieron el dinero en los mercados, sin aadir unsubsidioocial,yqueaunasestosprstamos computen como AOD.Aadircriteriosdesostenibilidaddeladeuda. Losprstamosconcesionalesdeberanutilizarsecon grandes cautelas, dado que amenazan con revertir los niveles de sostenibilidad de la deuda alcanzados por la mayora de los pases en desarrollo. Los requerimien-tos de concesionalidad no deberan ser uniformes, sino estar adaptados a las situaciones de los pases endeu-dados.ElCADpuedebasarseenelsistemautilizado por el FMI, donde se concede una mayor concesionali-dad (35% de elemento de donacin) a los pases de ba-jos ingresos con riesgo de sobreendeudamiento, pero debera ajustarlo ms permitiendo solo prstamos con altos niveles de concesionalidad.