UNIVERSIDADSANFRANCISCODEQUITOUSFQ

ColegiodeAdministraciónyEconomía

AnálisisdeMétodosdeValoraciónFinanciera:CasoProdubanco

ProyectodeInvestigación.

GabrielSebastiánPeñaherreraProaño

Economía

Trabajodetitulaciónpresentadocomorequisitoparalaobtencióndeltítulode

Economista

Quito,14dediciembrede2017

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UNIVERSIDADSANFRANCISCODEQUITOUSFQ

COLEGIODEADMINISTRACIÓNYECONOMÍA

HOJADECALIFICACIÓNDETRABAJODETITULACIÓN

AnálisisdeMétodosdeValoraciónFinanciera:CasoProdubanco

GabrielSebastiánPeñaherreraProaño

Calificación:

Nombredelprofesor,Títuloacadémico JaimeMayaHenao,EngineerinAdmin.

Firmadelprofesor

Quito,14dediciembrede2017

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DerechosdeAutor

Por medio del presente documento certifico que he leído todas las Políticas y

Manuales de la Universidad San Francisco de Quito USFQ, incluyendo la Política de

Propiedad Intelectual USFQ, y estoy de acuerdo con su contenido, por lo que los derechos de

propiedad intelectual del presente trabajo quedan sujetos a lo dispuesto en esas Políticas.

Asimismo, autorizo a la USFQ para que realice la digitalización y publicación de este

trabajo en el repositorio virtual, de conformidad a lo dispuesto en el Art. 144 de la Ley

Orgánica de Educación Superior.

Firma del estudiante: _______________________________________ Nombres y apellidos: Gabriel Sebastián Peñaherrera Proaño Código: 00112236 Cédula de Identidad: 1714595384 Lugar y fecha: Quito, 14 diciembre de 2017

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RESUMEN

El presente trabajo hace una comparación de los diferentes modelos financieros que seutilizanparahacervaloracionesmonetariasdeinstitucionesfinancieras.Elprincipalenfoqueesaplicarunodelosmodelosmencionadosalmercadoecuatoriano,tomandoencuentalasdiferentes garantías y reservas que la Superintendencia de Bancos del Ecuador estableceparaestetipodecompañías.SeutilizóelmodelodePROBANCAdeJaimeMayapararealizarunavaloracióndelBancoProdubancodeGrupoProméricaenbasealosestadosfinancierosdelosúltimoscincoaños(2013-2017).SeconcluyóqueelmodelodePROBANCAeselmásadecuadoparaelmercadoecuatorianoyaqueconsideracuentasdelos6gruposcontablesque se presentan en los estados financieros publicados en la SB, así como el patrimoniotécnicorequeridoenlaNotaTécnica5.Palabrasclave:Valoración,bancos,contabilidad,economía,proyectos.

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ABSTRACT

This papermakes a comparison of the different financial models that are used tomakemonetary valuations of financial institutions. The main focus is to apply one of theaforementionedmodels to theEcuadorianmarket, taking into consideration thedifferentguarantees and reserve accounts that the Superintendencia de Bancos of Ecuadorestablishes for this typeofcompanies.ThePROBANCAmodelof JaimeMayawasused tocarry out an appraisal of Banco Produbanco of Grupo Promérica based on the financialstatementsofthelastfiveyears(2013-2017).ItwasconcludedthatthePROBANCAmodelisthemostsuitablefortheEcuadorianmarketsinceitconsidersaccountsofthe6accountinggroupspresented in the financial statementspublished in theSB,aswell as the technicalequityrequiredinTechnicalNote5.Keywords:Valuation,banks,accounting,economics,projects.

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TABLADECONTENIDO

Introducción........................................................................................................................................7

Metodología.....................................................................................................................................13

Resultados........................................................................................................................................15

Conclusiones....................................................................................................................................16

Referenciasbibliográficas..............................................................................................................18

AnexoA:TabladeParámetrosdeCuentas................................................................................19

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ÍNDICEDEFIGURAS

Figura 1 Distibución Normal de los Datos .............................................................................. 15

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INTRODUCCIÓN

Desde el año 2000, cuando los bancos pasaron por el proceso de dolarización y

sufrieron una de lasmayores crisis en la historia del sistema bancario, estos han podido

consolidarse y crecer de manera exponencial. A partir de este acontecimiento, las

regulacionesdelsistemabancarioecuatorianohansidomuchomásrigurosasyhantratado

deapegarsea lasnormasestablecidasporelComitédeBasilea.Estecomité,formadopor

los representantes de bancos y entes reguladores de los 10 países más industrializados,

instituyeunaseriederecomendacionesparaeladecuadofuncionamientodelasentidades

financieras.Sibienestegrupodenormasnotieneningúnpoder legalsobre lamaneraen

que cada país decide regular a la industria bancaria, ha sido creado en base a las

eventualidadesquellevaronamuchospaísesaunacrisisbancaria.Asímismo,notodoslos

países que deciden apegarse a estas normas forman parte del comité de Basilea, sin

embargo,puedenbeneficiarsedeutilizarlascomounlineamientoparafundarsusleyes(The

BankforInternationalSettlements,2014).

LaSuperintendenciadeBancos(SB),eselorganismopúblicoencargadoderegularel

funcionamientode las institucionesfinancierasenelEcuador,ysehaunido,desdeelaño

2001,alalistadeorganizacionesqueutilizanlasrecomendacionesdeBasileaparacontrolar

elmercadofinanciero.LaSBcuentacon25principiosrelacionadosa lasrecomendaciones

deBasileaenbasealascualesemitenotastécnicas,yestablecereservasdeseguridadpara

losbancos.Másespecíficamente,hafijadocomoelnivelmínimodegarantíael9%delvalor

patrimonial de la institución para respaldo de los depósitos y contingencias de riesgo de

cadaentidadfinanciera(SuperintendenciadeBancos,2009).

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Hoyendía,lamayorparticipacióndemercadoecuatorianoseconcentraen4bancos

privadosypúblicos;BancodelPichincha,BancodeGuayaquil,BancodelPacíficoyBanco

Produbancosonlasmayoresentidadesfinancierasquelideranelmercadotantoencréditos

otorgados comoendepósitos. Existenmuchasotras institucionesque conformanel resto

delmercado financiero. Entre estas están: compañías de seguros, sociedades financieras,

cooperativasdeahorroycrédito,ymutualistas(CaminoMogro&MoránCruz,2016).

Asímismo,enelaño2015,losbancostuvieronqueadherirsealasnuevasreformas

delsistemafinancieroexpedidasatravésdeResolucionesdelaJuntadePolíticay

RegulaciónMonetariayFinanciera.Entrelasprincipalesenmiendasestáelcambioenla

maneraquesecalculaelíndicedeliquidezdomésticoyelusodeestosfondos.Laprimera

reformaestipulaquelosbancosdeberántraeralpaísunapartesignificativadesusreservas

enelexterior,ylasegundaestablecequeel20%delfondodeliquidezpodráserprestadoa

diferentesentidadesfinancierasaunatasadeinterésinstauradaporelBancoCentraldel

Ecuador(BCE),yaunplazomáximode180días.Estoscambiosrepresentaronungran

impactoalaestructurabancariadelpaísycambióladenominacióndemuchasentidades,

asícomolanaturalezadesunegocio(JuntaPolíticadeRegulaciónMonetariayFinanciera,

2010).

Dadaestaseriedecambiosylasreformashistóricasquesonpartedecadagobierno

entrante,esimportanteencontrarunaformadevalorarestasentidadesfinancieras,

tomandoencuentalosrequerimientoslegalescomoreservas,garantías,etc.,establecidas

porlaley.Deigualmanera,debidoalapocaexperienciaquetieneelpaísentransacciones

deestetipo,asícomolarelativamenteescazaactividaddeventaycompradeaccionesde

empresasfinancierasenlabolsadevalores,esnecesarioidentificarunmétodoquenosolo

seaacertadofinancieramente,sinoqueincorporeotrosfactoresquepuedenafectarel

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preciodeunainstituciónfinancieracomounbanco.Antesdeexplicarelmétodoquehe

elegido,espertinenteestableceralgunosotrosmétodosogruposdemétodosquepodrían

presentarunaopciónalmomentodehacerunavaloracióndeunaempresaoentidad

bancaria.Tambiénesnecesarioespecificarquelosmétodosdevaloraciónvarían

significativamente,nosoloenrelaciónalosdatoseindicadoresqueseutiliza,sinoala

formaenlaquesecalculanlastasasdedescuento,ylamaneraenquemideelpotencialde

gananciadelainstitución(Deev,2011).

Losmétodosmáscomunessonlosqueutilizanelmodelodeflujosdeefectivo

descontados.Estemodeloseutilizaparacalcularlospotencialesdividendosquelos

accionistasdelainstituciónpodríanrecibir.Paracalcularelflujodeefectivo,seutilizala

utilidadoperacionalmenoslosgastosespecíficosdeeseperíodo,menoslainversión

necesariaparaeseperiodofiscal;porinversiónnosreferimosnosoloalainversiónen

activossinoenprogramasdecapacitacióndelpersonal,investigaciónydesarrollo,entre

otros.Elprincipalpropósitodeestemodeloeseldecalcularlaspotencialesgananciasque

laentidadfinancieraproduciría,yparaestoseutilizacomoindicadoralosdividendosdelos

accionistas.Sinembargo,elutilizarlosflujosdeefectivoparacalcularlosdividendospuede

tenervariosproblemas:1)Elflujodeefectivonoesunindicadorverdaderodelasganancias

delosaccionistaspuestoquedeesevalorsedebenrestarimpuestos,multas,reservas,

garantíasydemásbalancesestablecidosporlaley,2)Dadoelgirodenegociodelbanco,el

flujodeefectivonoreflejalasgananciasnetasdelaempresayaqueestacifraestáinflada

pordepósitos,pólizas,inversiones,etc.Y3)Losbancosrecibengananciasnosoloporlos

serviciosprestadosenbaseasuactividadprincipal,sinoporserviciossecundariosytarifas

recibidasporconceptosderetirosdecajero,comisionesdepagodeservicios,interesespor

refinanciacióndedeudas,compradecarterasmorosas,etc.Loquehacequelosflujosde

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efectivovaríenconsiderablementedeunañoaotroyqueseamuydifícilcontrolardichos

factoresparahacerunavaloración(Horvátová,2010).

Porotrolado,elmétododevaloraciónbasadoenactivoshaceunaestimacióndela

inversiónhistóricaenactivosdelafirma,utilizandoprincipalmenteelvalordelbancode

acuerdoasucontabilidad,oloquecomúnmentellamamos,elvalorenlibros.Estemétodo

haceunavaloracióndelacarteradepréstamos(queasuvezincluyelosactivos)ysubstrae

eltotaldelosvaloresadeudados.Deestamanera,haceunaestimacióndelvalor

patrimonialdelaentidadfinanciera.Estaopciónescomúnmenteutilizadaencasodeuna

liquidaciónbancariaparacalcularelvalordelaempresaysucapacidaddepagoasus

deudores.Sibienestametodologíapuedesersumamenteútilenestasituación,esdifícilde

hacerunaestimaciónacertadasielbancoestáimplicadoendiferenteslíneasdenegocio

(bancacomercial,bancadeinversión,tesorería,etc.).Deigualmanera,estavaloraciónno

tomaencuentaelpotencialdegeneracióndeingresosdelbanco,asícomosupoderde

mercado(Deev,2011).

Ademásdelosdosenfoquesexplicadospreviamente,otrométodoparavaloraruna

instituciónfinancieraeseldelenfoquedelmercado.Yaque,comosunombreloindica,

estimasuvalordemercadoosupreciodeventa,queesloqueestamosbuscandoatravés

deestetrabajodetitulación.Losindicadoresmásimportantesparacalcularestevalorson

losíndicesderelaciónprecio-gananciayprecio–valorcontable.Lasprincipalescifrasquese

utilizanparacalcularestosíndicessonlatasadecrecimientoesperada,laproporciónde

pagodedividendos,yelcostodecapital.Sinembargo,estemodelotambiénpresenta

variaslimitaciones:Parapoderestimasestascifrassenecesitatomarcomoreferenciaaun

bancooinstituciónfinancieraconcaracterísticassimilaresdelacualsetengainformación

histórica.DadoellimitadomercadofinancierodelEcuador,asícomotambiénelhechode

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quelosbancosnosoloseconcentranenlabancacomercialodeinversión,esmuydifícil

encontrarunaentidadfinancieradereferenciaquenospermitaobtenercifrasrealísticasy

aplicables.Adicionalmente,estemétodonotomaencuentalosvaloresdelasreservas

patrimonialesestipuladasporley.Otradelaslimitacionesesque,debidoaquelavaloración

demercadotomaencuentaaspectoscomolaopiniónypercepcióndelaspersonascon

respectoaunacorridabancaria,asícomolaconfianzadelmercadoenelsistemabancario,

estemodelorequieredeunestudiodelcomportamientodelaspersonas.Estofavoreceríaa

untrabajodeíndoleexperimental,noempírico,comoloeseste(Deev,2011).

Finalmente,despuésdehaberanalizado3delosprincipalesgruposdemodelosde

valoraciónfinanciera,puedoprocederaexplicarelmétodoqueseutilizaráparaestimarel

preciodeventadelBancoProdubancoenestetrabajodetitulación.Elmodelode

PROBANCAdeJaimeMayatomaencuenta,nosolounaociertascuentasy/obalances

monetariosdedichainstitución;sinoqueutilizacuentasdelos6gruposcontablespresentes

enlosestadosfinancierosestablecidosporlaSBparacalcularunaseriedeíndicesque

reflejanlasituacióndelaempresa.Entreestosindicadoresseencuentran:elpotencialde

ganancias,lacalidaddesucarteradepréstamosydepósitos,ladeudaacortoylargoplazo,

ytambiénseincluyelosvaloresdereservapatrimonialygarantíasqueestablecela

SuperintendenciadeBancosdelEcuador.Esteenfoquenosoloesmuchomásespecífico

paraunaentidadfinancieraecuatoriana,sinoquecomplementalosresultadosquese

podríanobtenerapartirdelosmétodospreviamentemencionados(MayaHenao,2017).

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METODOLOGÍA

LametodologíaparadesarrollarelmodelodePROBANCAdeJaimeMayaconsisteenutilizar

unaseriedemacrosdeExcelyposteriormenteRISKparaobtenerlavaloracióndelbancode

acuerdoalosestadosfinancierosdelosúltimos5años,asícomolosbalancesproyectados

delospróximos6años.Elmodeloeconométricocalculaunavariedaddeíndices

comercialesquemepermitiránvaloraralbancoenbasealriesgodesucartera,el

patrimoniotécnicoestablecidoporlaley,yelvalordesusactivosenrelaciónasuspasivos.

Pararealizarlavaloración,utilizarélosestadosfinancierosdelBancoProdubanco

publicadosenlaSuperintendenciadeBancoscomoinformaciónpúblicadecualquier

instituciónfinanciera.Conelpropósitodequelavaloraciónsehagaenbasealosdatosmás

recientes,seleccionélosaños2012,2013,2014,2015y2016.Unavezobtenidoslosdatos

enformato.csv,elsiguientepasoseráagruparlosenunasolahojadeExcelparadespués

ordenarlosydarlesformatodetalmaneraqueelprogramalosreconozcacomoestados

financieros.

Lostresprimerosmacrosqueseejecutarán1)formateanatextoatodosloscódigos

numéricosdelascuentas,2)alineanlasfilasy3)eliminanlasfilasrepetidasconelmismo

nombre.Estosmacrossonnecesariosparatransformaralascuentasyaquelosestados

financierospublicadosenlaSBtienenuncódigoynúmerodecuentasespecíficas,peroeste

formatovaríadeañoaaño,porloquenotodoslosañostienenelmismonúmeroytiposde

cuentascontables.

Unavezqueelarchivoestéorganizadodetalformaquetodoslosañostenganla

mismacantidaddecuentasyestasesténdenominadasdelamismamanera,seprocederáa

correrelcuartomacroparaextraerlascuentasquesevanautilizar(enbaseaunatablade

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parámetrosnecesariosparalavaloracióndeunainstituciónbancaria).Elúltimomacro

produciráunanuevahojadecálculoqueproyectarálosbalancesfinancierosdelos

próximos6años.Estosbalancesseráncalculadostomandolosvaloresobtenidosdelúltimo

año(2016)comovaloresiniciales.Delamismamanera,losparámetrosparacalcularlas

tasasdecrecimientoylastasasdeinterésseráncalculadosenbaseaunpromedio

ponderadodelastasasdelosúltimos5años.

Unavezquelosflujos,balancesyparámetrosestáncompletos,elmodeloarrojaun

resultadoinicialdelavaloraciónfinancieradelbanco.Sinembargo,estavaloraciónnotoma

encuentalasproyeccionesdelospróximos6años,yporende,omiteelimpactoque

tendríaelpotencialdegananciadelainstituciónensuvaloraciónfinanciera.Parapoder

incluirestefactorseutilizóelprogramadeanálisisderiesgoRISKparaimplementar

simulacionesdeMonteCarloyobtenerunamediadelvalordelbancotomandoencuentael

potencialdegananciaestimado.Antesdecorrerdelprograma,seimplementó

distribucionestriangularesconcoeficientedevariación10%paraunaseriedecuentas

específicas;entreestas:los7parámetrosdecrecimientodeactivosypasivos,las2tasasde

interéspasivasylas5tasasdeinterésactivas.

Finalmente,elmodelosecorreutilizando2000iteracionesyobteniendounacurva

dedistribución,unamediayunadesviaciónestándarparalavaloración,lascualessonel

resultadofinalquesetomarácomovalordelavaloraciónfinancieradelBancoProdubanco.

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RESULTADOS

Lavaloraciónmonetariaqueelmodeloprodujotuvounvalorde$1.331+E009omil

trescientostreintayunmillonesdedólaresamericanos.Conunadesviaciónestándarde

$48.5millones.

Figura 1 Distibución Normal de los Datos

Lafigurarepresentaladistribucióndelosvaloresdelosbalancesfinancieros

calculadosapartirdelmodelo.Comosepuedeobservar,ladistribuciónes

predominantementenormal,teniendoel90%desusvaloresdentrode1.5desviaciones

estándar.Existeun10%delosdatosrepresentadosporlasdoscolasdelacurva,sin

embargo,dichosvaloressonconsideradosatípicosynosonsignificativosparaelanálisis.

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CONCLUSIONES

Para concluir, se puede establecer que le modelo de valoración financiera de

PROBANCAesmásadecuadoparaelmercadoecuatorianopuestoquetomaencuentalas

reservasdepatrimoniotécnicoygarantíasestablecidosporlaJuntaPolíticadeRegulación

MonetariayFinanciera,asícomoelvalordesucarteradecréditos,calificaciónderiesgoy

valor en activos. Este modelo aporta significativamente a la literatura relacionada a la

valoración de instituciones financieras, así como la formación de personas que

eventualmente se involucrarán en la industria de la banca. La extensa investigación y

exposición que el modelar las diferentes cuentas y estados financieros produce, no solo

solidifica los conocimientos revisados a lo largo de la formación académica, sino que

siembra una experiencia práctica para poder desarrollarse exitosamente en un ambiente

laboraldeestaíndole.

Apesardequeelmodeloescogidosediferenciadelosmodelosdeflujodeefectivo,

valor contable y valor demercado, existe un número de limitaciones que son necesarias

resaltarytomarencuentaparaqueelmodelofuncionedelamaneraesperada.Laprincipal

limitaciónesqueelmodelono incluyeprovisionesporpérdidasde cartera,mientrasque

una aplicación a la vida real debería hacerlo. Así mismo, el modelo no incluye todas las

cuentasactivasypasivas,sinoúnicamentelasmásrepresentativas;porloqueesnecesario

hacer un plug-in en una la cuenta “Otras cuentas por cobrar” para poder contabilizar la

diferenciaentreactivosypasivos+patrimonio.Deigualmanera,cualquierotracuentaque

notengafórmulasenelmodelodebesertratadadelamismamanera.Esteprocedimiento

esindudablementerústico,perosimplificamuchoelmodelamiento(MayaHenao,2017).

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Existen otro tipo de limitaciones que giran alrededor de la desconfianza que las

personastienenconrespectoalsistemabancario.Estadinámicahaestadopresenteenlos

hogaresyempresasdelEcuadordesdeelferiadobancariodelaño2000.Sibienhanpasado

17añosdesdedichoacontecimiento,lainestabilidadpolítica,lasdiferentesreformasenla

ley,ylasaltastasasdeinterés,hanhechoquelaspersonasdesconfíenenelsistema,saquen

sudineroalexteriorybusquenproductossustitutosdeinversiónyreservadedinero.Esta

percepción de las personas representa una limitación dado que el modelo no toma en

cuentasielbancoolainstituciónanalizadatieneunbuenniveldeconfianzaentrelagente,

ono.

Finalmente, es importantemencionarqueunaexcelenteopciónparauna líneade

investigación futuraesmodificarelmodelode talmaneraquese incluyan lasprovisiones

porpérdidadecarterayquesecompareesteresultadoconelpreciodemercadoporacción

de la empresa valorada. Asímismo, se podría adaptar las diferentes cuentas para que el

modeloproduzca lavaloraciónnosolodeuna instituciónfinanciera,sinodeunaempresa

comercialtambién.

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REFERENCIASBIBLIOGRÁFICAS

CaminoMogro,S.,&MoránCruz,J.(2016).EstructuradeMercadodelSistemaBancarioEcuatoriano:ConcentraciónyPoderdeMercado.XICONGRESODECIENCIAYTECNOLOGIAESPE2016,235-239.

Deev,O.(2011).MethodsofBankValuation:ACriticalOverview.3,1-12.

DiarioElTelégrafo.(2016,Diciembre06).EstassonlasmodiScacionesalsistemabancarioecuatoriano.DiarioElTelégrafo.

Horvátová,E.(2010).MethodofBanksValuation.JournalofEconomicAnalysis,43(1-2),50-60.

JuntaPolíticadeRegulaciónMonetariayFinanciera.(2010).RESOLUCIONESJUNTADEPOLÍTICAYREGULACIÓNMONETARIAYFINANCIERA(PDF).RetrievedSeptiembre21,2017,fromJuntaPolíticadeRegulaciónMonetariayFinanciera:https://www.juntamonetariafinanciera.gob.ec/resolucion.html

MayaHenao,J.(2017,Enero).ModelodeValoraciónFinancieradePROBANCA.Quito,Pichincha,Ecuador.

SuperintendenciadeBancos.(2009).25principiosdeBasilea.RetrievedJunio27,2017,fromSistemaFinanciero:http://www.superbancos.gob.ec/practg/p_index?vp_art_id=7&vp_tip=2

TheBankforInternationalSettlements.(2014).Marcoreguladorinternacionalparabancos(BasileaIII).RetrievedJunio12,2017,fromTheBankforInternationalSettlements:http://www.bis.org/bcbs/basel3_es.htm

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ANEXOA:TABLADEPÁMETROSDECUENTAS

NombredelaCuentaOtrasCajaDepósitosparaEncajeBancosyOtrasInstitucionesFinancierasOperacionesInterbancariasInversionesCarteradeCréditosComercialporVencerCarteradeCréditosdeConsumoporVencerCarteradeCréditosdeViviendaporVencerCarteradeCréditosparalaMicroempresaporVencer(ProvisionesparaCréditosIncobrables)DeudoresporAceptacionesInteresesporCobrardeOperacionesInterbancariasInteresesporCobrardeInversionesInteresesCarteradeCréditosComercialInteresesCarteradeCréditosdeConsumoInteresesCarteradeCréditosdeViviendaInteresesCarteradeCréditosparalaMicroempresaComisionesporCobrarCuentasporCobrarVariasBienesRealizables,AdjudporPago,deArrenmercynoUtilizadosporlaInstit.(ProvisiónparaBienesRealizables,AdjudicadosporpagoyRecuperados)PropiedadesyEquipo(DepreciaciónAcumulada)OtrosActivosDepósitosMonetariosqueGeneranInteresesDepósitosMonetariosquenoGeneranInteresesEjecuciónPresupuestariaChequesCertificadosDepósitosdeAhorroDepósitosMonetariosdeInstitucionesFinancierasDepósitosporConfirmarOperacionesdeReportoconelPublicoOperacionesdeReportoporConfirmarDepósitosaplazoDepósitosporConfirmarDepósitosdeGarantíaFondosInterbancariosCompradosOperacionesdeReportoconInstitucionesFinancieras

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OperacionesporConfirmarObligacionesInmediatasAceptacionesenCirculacionInteresesDepósitosalavistaInteresesOperacionesdeReportoconelPublicoInteresesDepósitosaplazoInteresesDepósitosenGarantíaInteresesFondosInterbancariosCompradosInteresesOperacionesdeReportoconInstitucionesFinancierasInteresesObligacionesFinancierasInteresesbonosInteresesObligacionesInteresesOtrosTítulosValoresInteresesFondodeReservaEmpleadosInteresesOtrosComisionesporpagarObligacionesPatronalesParticipaciónaEmpleadosRetencionesContribuciones,ImpuestosyMultasImpuestoalarentaProveedoresObligacionesporCompradeCarteraCuentasporPagaraEstablecimientosAfiliadosProvisionesparaAceptacionesBancariasyOperacionesContingentesDividendosporpagarChequesGiradosnoCobradosSobregirosObligacionesconInst.FindelPaís(Reestructuraciones)ObligacionesconInst.Fin.delExterior(Corresponsales)ObligacionesconsuGrupoFinancieroenelpaísObligacionesconelOff-ShoreObligacionesconIFPs(RedescuentosdeCartera)ObligacionesconOrganismosMultilateralesPréstamoSubordinado(ConvertibleenAcciones)ObligacionesconEntidadesdelSectorPúblico(Gobierno)OtrasObligaciones(FondodeLiquidez)BonosObligacionesOtrosTítulosValoresPrimaoDescuentoenColocacióndeValoresenCirculaciónObligacionesConvertiblesenAccionesPrimayDescuentoenColocacióndeObligaciones

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AportesparaFuturaCapitalizaciónOtrosPasivosFondodeReservaEmpleadosPosiciónSobrantesdecajaCapitalSocialUtilidadesoExcedentesAcumuladosUtilidaddelEjercicioInteresesDepósitosalavistaInteresesDepósitosMonetariosdeInstitucionesFinancierasInteresesDepósitosdeAhorroInteresesOperacionesdeReportoInteresesDepósitosaplazoInteresesDepósitosdeGarantíaInteresesFondosdeTarjetahabientesInteresesFondosInterbancariosCompradosInteresesOperacionesdeReportoconInstitucionesFinancierasInteresesSobregirosInteresesObligacionesconInstitucionesFinancierasdelpaísInteresesObligacionesconInst.Fin.delExterior(Corresponsales)InteresesObligacionesconsuGrupoFinancieroenelpaísInteresesObligacionesconelOff-ShoreInteresesObligacionesconIFPs(Redescuentos)InteresesObligacionesconOrganismosMultilateralesInteresesPréstamoSubordinadoInteresesObligacionesconelGobiernoInteresesBonosInteresesObligacionesconelPublicoInteresesOtrosTítulosValoresInteresesObligacionesConvertiblesenAccionesInteresesFondosdeReservaEmpleadosInteresesOtrosComisionesporpagarPérdidaenCambioPerdidasenValuacióndeInversionesPerdidasenVentadeInversionesPerdidasenVentadeCarteradeCréditosPerdidasotrasPérdidasporFideicomisoMercantilPerdidasPrimadeInversionesenTítulosValoresPerdidasPrimasenCarteraCompradaProvisionesInversionesProvisionesCarteradeCréditos

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ProvisionesCuentasporCobrarProvisionesBienesRealizables,AdjudicadosporpagoydeArrendamientoMercantilProvisionesOtrosActivosProvisionesOperacionesContingentesProvisionesOperacionesInterbancariasGastosdePersonalHonorariosServiciosVariosServiciosBásicosSegurosArrendamientosPagadosImpuestos,ContribucionesyMultasDepreciacionesdeActivosFijosutilizadosDepreciacionesBienesArrendadosDepreciacionesBienesnoUtilizadosporlaInstituciónAmortizacionesGastosAnticipadosyDiferidosOtrosGastosPérdidaenAccionesyParticipacionesPérdidaenVentadeBienesRealizablesyRecuperadosOtrasPerdidasOperacionalesPérdidaenVentadeBienesPérdidaenVentadeAccionesyParticipacionesPerdidasIntereses,FideicomisosyComisionesDevengadosenEjerciciosAnterioresPerdidasyGastosOtrosParticipaciónaEmpleadosImpuestoalarentaOtrosImpuestosyParticipacionaEmpleadosInteresesDepósitosBancosOperacionesInterbancariasInteresesyDescuentosdeInversionesenTítulosValoresInteresesCarteradeCréditosComercialInteresesCarteradeCréditosConsumoInteresesCarteradeCréditosViviendaInteresesCarteradeCréditosMicroempresaInteresesOtrosPagosporClientesFondosdeReservaComisionesCarteradeCréditosComisionesDeudoresporAceptaciónComisionesAvalesComisionesFianzasComisionesCartasdeCréditoComisionesotrasUtilidadenCambio

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UtilidadenValuacióndeInversionesUtilidadenVentadeInversionesUtilidadenVentadeCarteradeCréditosUtilidadotrasRendimientosporFideicomisoMercantilArrendamientoFinancieroGanadoIngresosporServiciosUtilidadesenAccionesyParticipacionesUtilidadenVentadeBienesRealizablesyRecuperadosOtrosUtilidadenVentadeBienesUtilidadenVentadeAccionesyParticipacionesArrendamientosGanadosRecuperacionesdeActivosFinancierosOtros