INSTITUTO DE ESTUDIOS UNIVERSITARIOS

LICENCIATURA EN ADMINISTRACIÓN

ANÁLISIS FINANCIERO Y PROYECTO DE INVERSIÓN DE:

“GRUPO NUTRISA, S.A.B. DE C.V.”

DE LA MATERIA

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

PRESENTA:

IRIS CANO ORTIZ

Puebla, Pue. 30 de octubre de 2012

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ÍNDICE

INTRODUCCIÓN 3

A. GRUPO NUTRISA, S.A.B. DE C.V. 4

a) Estructura Corporativa 4

b) Descripción de Principales Activos 6

B. ANÁLISIS FINANCIERO

Razón de liquidez

Capital de trabajo 9

Severa 9

Apalancamiento 10

Razón de Actividad

Rotación de inventarios 10

Periodo medio de ventas 11

Razón de Lucratividad

Margen de utilidad sobre Ventas 11

C. PROYECTO DE INVERSIÓN 12

CONCLUSIÓN 14

ANEXOS 15

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INTRODUCCIÓN

En el presente trabajo se realiza un análisis financiero de la organización

denominada “Grupo Nutrisa, S.A.B. de C.V.”, donde será posible visualizar la

información relevante de mencionada empresa. Su estructura corporativa, donde

se muestra la información de Grupo Nutrisa y la de sus principales subsidiarias y

la descripción de sus principales activos.

La aplicación de Razones financieras donde es posible observar la rentabilidad y

liquidez del ente económico, así como su valor denominativo de deuda por cada

peso y la capacidad de cubrir dichos adeudos.

Además se mostrará una propuesta de un proyecto de inversión, el cual conlleva

la adquisición de una nave industrial para expansión de la planta de producción;

donde será posible visualizar los beneficios de realizar dicha inversión.

El trabajo pretende mostrar una visión más amplia del ser del Grupo Nutrisa,

poniendo énfasis en el funcionamiento de la entidad y su desempeño en los

últimos cinco años.

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A. GRUPO NUTRISA, S.A.B. DE C.V.

a) Estructura Corporativa

NUTRISA se crea en 1979

GRUPO NUTRISA es el nombre de la empresa controladora de la cual forma parte

NUTRISA, su principal subsidiaria.

La participación accionaria de GRUPO NUTRISA en sus subsidiarias, está

compuesta de la siguiente manera:

Empresas Subsidiarias del Grupo

GRUPO NUTRISA tiene inversiones directa e indirectamente en acciones por más

del 50% en las siguientes empresas y por consiguiente sustenta el control total

sobre las mismas.

a. NUTRISA, se dedica a la compra y venta de productos y alimentos

naturales y sus derivados, como: vitaminas, proteínas, productos naturales

de belleza y venta de helado de yogurt.

b. LA PLANTA, se dedica a la producción de base para helado, toppings,

helado duro de yogurt y paletas, así como a la elaboración de productos de

granola y amaranto. También transporta y entrega a clientes con su propia

flota vehicular. Las instalaciones de La Planta se ubican en un predio de

10,000 m2 que fue adquirido en el ejercicio 2004, por NUTRISA, para la

construcción de una Planta de producción. Dicho predio está ubicado en

Santa Catarina Municipio de Chalco, Estado de México. La construcción

finalizó en mayo del 2010 con un costo de 83,216.

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c. INMOBILIARIA NUTRISA, S.A. DE C.V., se dedica principalmente a

adquirir, enajenar y dar en arrendamiento toda clase de muebles e

inmuebles. Esta Empresa es dueña del local que se encuentra localizado

en Av. Universidad.

d. PROMOCIONES INMOBILIARIAS NATURISTAS, S.C., su actividad se

resume en la prestación de servicios personales, consultorías y proyectos

inmobiliarios. Asimismo, adquiere, enajena, arrienda y subarrienda toda

clase de bienes muebles e inmuebles.

Esta Empresa es propietaria del edificio que alberga las oficinas generales,

así como de los locales de las siguientes sucursales: Tepeyac, Cuautitlán,

Monterrey ll, Monterrey III y Puebla. Por otro lado, es titular de los derechos

derivados de los contratos de arrendamiento de la tienda de Plaza Bahía en

Acapulco.

e. OPERADORA NUTRISA, S.A. DE C.V., promueve y opera sistemas de

franquicias y licencias. Es dueña de un sistema único y exclusivo

relacionado con la operación de locales de preparación y venta de

alimentos naturales utilizando la marca "NUTRISA", y cuenta con los

procedimientos específicos para prestar los servicios que a un local de esta

naturaleza corresponden.

f. NUTRICOMERCIALIZADORA, S.A. DE C.V., Actualmente su actividad

principal es la importación de productos naturales y suplementos

deportivos.

g. SERVINUTRISA, S.A. DE C.V., Su actividad principal es la de brindar los

servicios administrativos a todas las empresas del grupo

h. BIOSELECT PRODUCTOS SELECTOS, S.A. DE C.V. Es una empresa que

opera bajo la modalidad de Multinivel, ofreciendo productos para mejorar el

bienestar físico. Inició operaciones en junio de 2011.

i. YOGURT HELADO YOZEN, S.A. DE C.V. Su actividad principal es la venta

de helado de yogurt bajo en grasa, con topping a elección del cliente, en la

modalidad de autoservicio.

j. NUTRINMUEBLES S.A de C.V. Su principal actividad es adquirir o construir

bienes inmuebles que se destinen al arrendamiento o a la adquisición del

derecho de percibir ingresos provenientes del arrendamiento de dichos

bienes, así como otorgar financiamiento para esos fines, incluso con

garantía hipotecaria.

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k. ALIMENTOS BENEFITS, S.A DE C.V. Prestar servicios, operar, desarrollar,

fomentar y administrar restaurantes y otros establecimientos en los que se

ofrezca el suministro de alimentos y bebidas para consumo dentro o fuera

de las instalaciones.

l. NUTRISA USA, LLC. Su principal actividad es la exportación y

comercialización de productos naturales y suplementos deportivos, inició

operaciones en junio de 2011.

Once Empresas Subsidiarias de GRUPO NUTRISA se encuentran ubicadas en el

mismo domicilio social y fiscal de la controladora.

Nutrisa USA, Empresa Subsidiaria de nacionalidad extranjera está ubicada en

2245 Texas Drive, Suite 300SugarLand, TX 77479, U.S.A.

b) Descripción de Principales Activos

Dentro de los Principales Activos de NUTRISA, destacan los siguientes:

Inmuebles:

NUTRISA, es propietaria de los siguientes Inmuebles:

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a) Inmueble ubicado en Santa Catarina, Chalco Estado de México, donde se

encuentran las siguientes instalaciones:

I) Área de Producción

II) Área de Almacenaje

III) Área de Distribución

b) Locales Propios (Tienda Cuernavaca y Tienda Pabellón Bosques en el

Distrito Federal)

c) Predio en Villahermosa, Tabasco

Equipos y maquinaria:

LA PLANTA, es propietaria de los siguientes activos:

Equipo para la producción de base de helado.

Marmitas de acero inoxidable para elaborar toppings

Envasadoras automáticas

Máquinas paleteras

Cámaras de Refrigeración

Cámaras de Congelación

Generadores de Vapor

Maquinaria dispensadoras de helados

Otros Locales Propios:

GRUPO NUTRISA vía sus empresas Subsidiarias PROMOCIONES

INMOBILIARIAS NATURISTAS, S.C., e INMOBILIARIA NUTRISA, S.A. DE C.V.,

es propietaria de los siguientes Locales comerciales e inmuebles.

a) Local en el C.C. Plaza Fiesta (Cuautitlán Izcalli Edo. Mex).

b) Local en Plaza Tepeyac (D.F.).

c) Local en Av. Universidad (D.F.).

d) Local en C.C. Plaza Fiesta (Monterrey, Nuevo León).

e) Local en C.C. Plaza San Pedro (Monterrey, Nuevo León).

f) Local C.C. Plaza las Animas (Puebla, Puebla).

g) Predio y construcción en Periférico Sur, Delegación Coyoacán, D.F.

Traspasos:

La mayoría de las sucursales de NUTRISA se encuentran ubicadas

estratégicamente en diversos Centros Comerciales del Distrito Federal y el interior

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de la República. La operadora de cada Centro Comercial cobra una cantidad

específica por concepto de traspaso para el uso del local donde se pretende

establecer la sucursal respectiva. Los pagos por estos conceptos y la expedición

del recibo de pago se efectúan cumpliendo con las disposiciones fiscales

aplicables.

Si bien, estos locales no forman parte de los activos fijos de la Empresa, en caso

de que NUTRISA determinara cerrar alguna de sus sucursales por estrategia de

mercado, traspasaría a un tercero el local donde se encuentra la misma, por lo

que deberá acumular el ingreso por este concepto y expedir el recibo en los

términos de las disposiciones fiscales correspondientes. A partir del año de 1999

con la finalidad de reflejar este efecto tan importante, La Empresa consideró

amortizar este importe en un lapso de tres años. Esta partida contable se ubica

dentro del activo diferido, ya que anteriormente se contabilizaba directamente a

resultados.

Todos los Activos mencionados, Así como los Arrendados (no mencionados),

están debidamente protegidos mediante póliza de seguro contratada con Royal

and SunAlliance (México) S.A. de C.V.

Asimismo ninguno de los Activos posee gravamen alguno, ni se encuentra dados

en garantía.

Deterioro de activos de larga duración en uso

La Compañía revisa el valor en libros de los activos de larga duración en uso, ante

la presencia de algún indicio de deterioro que pudiera indicar que el valor en libros

pudiera no ser recuperable, considerando el mayor del valor presente de los flujos

netos de efectivo futuros o el precio neto de venta en el caso de su eventual

disposición. El deterioro se registra si el valor en libros excede al mayor de los

valores antes mencionados. Los indicios de deterioro que se consideran para

estos efectos, son entre otros, las pérdidas de operación o flujos de efectivo

negativos en el periodo si es que están combinados con un historial o proyección

de pérdidas, depreciaciones y amortizaciones cargadas a resultados que en

términos porcentuales, en relación con los ingresos, sean substancialmente

superiores a las de ejercicios anteriores, efectos de obsolescencia, reducción en la

demanda de los productos que se producen, competencia y otros factores

económicos y legales. Al 31 de diciembre de 2011, la Compañía no tuvo efectos

de deterioro sobre la situación financiera ni en los resultados de su operación.

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B. ANÁLISIS FINANCIERO.

En el siguiente apartado se realizara un análisis de los últimos 5 años de los

estados financieros consolidados de la empresa, para saber como es, su razón de

liquidez, actividad y margen de utilidad que se han obtenido.

Razón de Liquidez

2007 2008 2009 2010 2011

Capital de trabajo 1.83 2.26 1.94 1.90 2.50

La liquidez que presentaba la empresa durante el periodo 2007-2008 se vio

favorable. En el transcurso de los años subsecuentes se nota una descendiente

en los bienes de fácil realización; siendo hasta 2011 donde se muestra una

excelente recuperación.

2007 2008 2009 2010 2011

Severa

1.23 1.27 1.13 1.02 1.37

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Durante el primer año contemplado en el análisis, la empresa contaba con buena

liquidez, sin contar con los inventarios. A partir de 2008 se observa un descenso

en la misma con un tope mínimo de 1.02 en 2010. Siendo en 2011 donde empieza

un repunte en la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas disminuyendo

sus inventarios.

2007 2008 2009 2010 2011

Apalancamiento 0.37 0.28 0.32 0.33 0.27

Se muestra que la emrpesa ha disminuido en la solicitud de présatmos a lo largo

de los cinco años, llegando a un monto de sólo 27 centavos prestados por cada

peso que la empresa tiene.

En cuanto a la razon de actividad se analizaran la rotación de inventarios que se

ha dado en la empresa y el periodo medio en que vende su inventario en su

totalidad.

Razón de Actividad

2007 2008 2009 2010 2011

Rotación de inventarios 4.60 4.03 4.21 4.25 3.79

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En la gráfica se muestra que la empresa ha disminuido su rotación de inventarios,

con lo cual se ha disminuido la renovación de los mismos hasta llegar a moverlos

solo tres veces durante el 2011.

2007 2008 2009 2010 2011

Periodo medio de ventas 78.21 89.33 85.53 84.64 95.00

Se ha observado que la empresa ha aumentado el tiempo en que comercia su

inventario, vendiéndolo en su totalidad cada 78 días durante el 2007, llegando a

venderlo durante el 2011 en un periodo de 95 días.

Seguidamente se analizará la razón de lucratividad mediante el margen de utilidad

sobre ventas, donde se muestra las ganancias que presenta la organización por

cada peso de venta.

Razón de Lucratividad

2007 2008 2009 2010 2011

Margen de utilidad sobre Ventas 0.02 0.05 0.09 0.08 0.10

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Se observa que a lo largo de los cinco años contemplados la empresa ha

aumentado su margen de utilidad siendo que en 2007 ganaba solamente dos

centavos por cada peso de venta, ahora ha sido elevado a 10 centavos por cada

peso; cinco veces mayor al primer año analizado.

C. PROYECTO DE INVERSIÓN

En el siguiente apartado se analizará un proyecto de inversión que involucra la

adquisición de una propiedad ubicada en frente de la planta de VW y a un costado

del parque industrial FINSA en la ciudad de Puebla, durante noviembre de 2013.

Cuenta con 3,800 m2 de nave industrial y 400 m2 de oficinas. La nave industrial

es abierta (sin columnas), en su punto máximo tiene una altura de 8 m

(aproximadamente), cuenta con un andén y una entrada para carga y descarga,

oficinas, baños para empleados y acceso a oficinas centrales.

Las oficinas son de tres niveles (Planta Baja más dos pisos) y cuentan con

recepción, sanitarios para hombres y mujeres en cada nivel, privados para

personal gerencial/supervisión, áreas comunes para personal administrativo, sala

de capacitación y sala de juntas. Al frente del edificio de oficinas tiene

estacionamiento para tres vehículos y la nave cuenta con transformador de 45

KW.

Área de Construcción.: 4200 Mt²

Área del Terreno: 4000 Mt²

Precio: $ 17’000,000.00

Código: 0000371-11-137

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Activo Circulante 255234

Ventas 2011 1110711

Pago de Pasivos 5857.5

Pasivo Circulante 102263

Margen de utilidad sobre ventas 30.50%

Ventas Proyectadas 2013 1399229

Porcentaje de pago de dividendos 3%

Aumento en Ventas 144259

Porcentaje de aumento en Ventas 12.99%

Inversiones 17000000

Fondos Necesarios

Activo 2011 2013

Activo circulante:

Efectivo y equivalentes de efectivo $ 57,664 $ 65,153.39

Cuentas por cobrar - Neto $ 80,019 $ 90,411.86

Inventarios $ 115,490 $ 130,489.83

Pagos anticipados $ 2,061 $ 2,328.68

Total del activo circulante $ 255,234 $ 288,384

Nave Industrial

$ 17,000,000

Propiedades planta y equipo - Neto $ 264,714 $ 264,714

Otros activos - Neto $ 33,040 $ 33,040

Cuentas Incobrables

$ 6,390

Total Activo $ 552,988 $ 17,592,528

Pasivo y capital contable

Fondos Necesarios

$ 16,612,235

Pasivo circulante:

Cuentas por pagar a proveedores $ 61,441 $ 69,420.95

Beneficios directos a los empleados $ 12,938 $ 14,618

Impuestos y gastos acumulados $ 24,433 $ 27,606

Impuesto sobre la renta $ 3,451 $ 3,899

Total del pasivo circulante $ 102,263 $ 16,727,780

Impuesto sobre la renta por pagar a largo plazo

$ 17,342 $ 17,342

Impuestos a la utilidad diferidos $ 23,736 $ 23,736

Beneficios a los empleados $ 5,325 $ 5,857.50

Total del pasivo $ 148,666 $ 16,774,715

Capital contable:

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Capital social $ 101,924 $ 101,924

Utilidades retenidas $ 291,476 $ 291,476

Reserva para recompra de acciones propias $ 10,922 $ 10,922

Utilidad del ejercicio con FN

$ 413,491

Total del capital contable $ 404,322 $ 817,813

Total $ 552,988 $ 17,592,528

CONCLUSIÓN

Grupo Nutrisa está integrado por varias subsidiarias, entre las cuales la más

importante Nutrisa.

La organización cuenta con una cantidad considerable de activos fijos, muchos de

ellos especializados para la producción, almacenaje y distribución de productos

helados; la principal actividad que se realiza con la marca Nutrisa.

En cuanto a las razones financieras aplicadas a la empresa, se obtuvo como

resultado que: la liquidez de la empresa tuvo un incremento durante los dos

primeros años, descendiente en los años siguientes, y retomando su recuperación

en el último año contemplado.

El mismo fenómeno se observa en la razón severa, donde se excluyen los

inventarios.

Nutrisa ha disminuido su rotación de inventarios por lo que ha aumentado el

tiempo en que lo comercia

Un punto a reconocer es que a lo largo de los cinco años de análisis, la empresa

disminuyó su solicitud de prestamos que requería para su operación; además de

haber aumentado su margen de utilidad, con lo que es posible notar el buen

crecimiento que ha tenido la organización.

En general la entidad económica tiene una buena administración lo que le permite

realizar proyectos de inversión, que en esta ocasión es la compra de una nave

industrial en la ciudad de Puebla, la cual traerá muchos beneficios y será adquirida

sin la necesidad de la petición de un crédito comercial.

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ANEXOS

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