Análisis de la relación Análisis de la relación entreentre el sistema el sistema

financiero y las financiero y las PyMESPyMES

Dr. Humberto LanzillottaDr. Humberto LanzillottaAsociación Argentina de MarketingAsociación Argentina de Marketing

8 de Octubre de 20028 de Octubre de 2002

Aclaración metodológica

Siendo el sector de las PSiendo el sector de las PyyMES uno de los MES uno de los sectores más dinámicos de la economía, no sectores más dinámicos de la economía, no está disponible una información consistente está disponible una información consistente sobre el financiamiento a las Psobre el financiamiento a las PyyMES.MES.

El Banco Central no publica estadísticas El Banco Central no publica estadísticas desagregadas sobre la relación entre el sector desagregadas sobre la relación entre el sector financiero y las financiero y las PyMESPyMES..

Esta debilidad informativa obliga a inferir la Esta debilidad informativa obliga a inferir la situación de las Pysituación de las PyMES MES a partir de otros datos a partir de otros datos provistos por el BCRA.provistos por el BCRA.

Básicamente, hay dos formas de evaluar el monto Básicamente, hay dos formas de evaluar el monto total de la deuda del sector Pytotal de la deuda del sector PyMESMES con el sistema con el sistema financiero: financiero:   

Los préstamos en tramos de $ 5.000 a Los préstamos en tramos de $ 5.000 a $ 500.000 que puede considerarse el más $ 500.000 que puede considerarse el más representativo del endeudamiento Prepresentativo del endeudamiento PyyME.ME.

La sumatoria de los saldos de préstamos por La sumatoria de los saldos de préstamos por adelantos en cuenta corriente, descuentos de adelantos en cuenta corriente, descuentos de documentos y créditos prendarios, excluidos documentos y créditos prendarios, excluidos los hipotecarios y los personales. los hipotecarios y los personales.

Tomamos como base el año 1999 para explicitar Tomamos como base el año 1999 para explicitar el método de inferenciael método de inferencia..   

Cuadro 1: Préstamos por Tramo

Tramo Cantidad millones $

5 a 10.000 614.332 4.381

10 a 25000 463.792 7.300

25 a 50.000 228.606 7.941

50 a 100.000 95.997 6.519

100 a 200.000 37.128 5.082

200 a 500.000 17.845 5.386

Totales 1.457.700 36.609

Saldos de Crédito por Tramo

Fuente: Banco Central, 1999Fuente: Banco Central, 1999

Cuadro 2: Préstamos por Tipo de Crédito

Tipo de Crédito Millones de $

Adelantos en Cta. Cte. 12.096

Descuento de Documentos 16.918

Prendarios 5.423

Totales 34.437

Fuente: Banco Central, 1999Fuente: Banco Central, 1999

El análisis por tramos de hasta $ 500.000 nos El análisis por tramos de hasta $ 500.000 nos permitió comparar los valores de Diciembre de permitió comparar los valores de Diciembre de 1999 con agosto de 2002 (cuadro 3), en el marco 1999 con agosto de 2002 (cuadro 3), en el marco del monto total de créditos no financieros del monto total de créditos no financieros otorgados por los bancosotorgados por los bancos..

Cuadro 3: Créditos NO Financieros

PeriodoSector Privado

Sector Público

TotalHasta

$ 500.000

1999 70.578 34.621 105.199 36.609

2000 67.909 36.246 104.155 -

2001 55.979 50.609 106.588 -

mar-02 45.863 ? ? -

ago-02 36.561 ? ? 22.009

Si excluimos del monto total de créditos Si excluimos del monto total de créditos otorgados de hasta $ 500.000 (cuadro 4), los otorgados de hasta $ 500.000 (cuadro 4), los valores correspondientes a las personas valores correspondientes a las personas físicas, el stock de créditos a las empresas físicas, el stock de créditos a las empresas por valores inferiores a $ 500.000 es de sólo $ por valores inferiores a $ 500.000 es de sólo $ 2.656 millones.2.656 millones.

Cuadro 4: Préstamos al Sector Privado (Agosto 2002)

Tramo Total Acum. Total Acum. Total Acum.

Hasta 100.000 16.422 16.422 747 747 17.169 17.169

Desde 100.000 hasta 150.000 1.234 17.657 347 1.093 1.581 18.750

Desde 150.000 hasta 200.000 620 18.277 315 1.408 935 19.685

Desde 200.000 hasta 250.000 377 18.654 272 1.680 649 20.334

Desde 250.000 hasta 300.000 244 18.898 236 1.916 480 20.814

Desde 300.000 hasta 350.000 177 19.075 211 2.127 389 21.202

Desde 350.000 hasta 400.000 125 19.200 179 2.306 304 21.506

Desde 400.000 hasta 450.000 83 19.283 172 2.478 255 21.761

Desde 450.000 hasta 500.000 70 19.353 179 2.656 249 22.009

Personas Físicas

Personas Jurídicas

Total

MontosMontos en millones de pesos (NO incluye CER) en millones de pesos (NO incluye CER)

Si la tasa de crecimiento esperada para los Si la tasa de crecimiento esperada para los próximos doce meses fuera del 2 %, la próximos doce meses fuera del 2 %, la demanda de créditos para el sector demanda de créditos para el sector empresario que solicite créditos de hasta $ empresario que solicite créditos de hasta $ 500.000 sería levemente superior a $ 50 500.000 sería levemente superior a $ 50 millones, lo que es una falacia.millones, lo que es una falacia.

Primeras Conclusiones

1.1. Entre el 31.12 de 1999 y el 30 de Agosto de 2002 Entre el 31.12 de 1999 y el 30 de Agosto de 2002 (treinta y dos meses) el sector privado (treinta y dos meses) el sector privado transfirió al sistema financiero un valor neto transfirió al sistema financiero un valor neto equivalente a la mitad de los préstamos que equivalente a la mitad de los préstamos que tenía otorgado ($ 34.000 millones de pesos) tenía otorgado ($ 34.000 millones de pesos) parte de los cuales fueron al sector público.parte de los cuales fueron al sector público.

2.2. El sector empresario PEl sector empresario PyyME es beneficiario de ME es beneficiario de un monto de créditos equivalente al 2,5 % del un monto de créditos equivalente al 2,5 % del total de créditos otorgados al sector privado no total de créditos otorgados al sector privado no financiero ($ 2.656 vs.financiero ($ 2.656 vs. $ 36.561), o sea poco $ 36.561), o sea poco más de un 7%, cuando históricamente osciló más de un 7%, cuando históricamente osciló entre el 30 % entre el 30 % yy el 35 %. el 35 %.

Primeras Conclusiones

3.3. El sector bancario no cumplió una función de El sector bancario no cumplió una función de apoyo a la salida de la crisis, reconstruyendo apoyo a la salida de la crisis, reconstruyendo su patrimonio con el aporte de nuevos capitales su patrimonio con el aporte de nuevos capitales de riesgo y generando nuevos instrumentos de de riesgo y generando nuevos instrumentos de créditos de apoyo a las empresas. Optó por créditos de apoyo a las empresas. Optó por negociar las compensaciones por la negociar las compensaciones por la devaluación asimétrica y en relación al devaluación asimétrica y en relación al mercado, se transformó en una banca de mercado, se transformó en una banca de transacciones. transacciones.

Qué rol asumió el gobierno

Ya en años anteriores, el Gobierno asumió un Ya en años anteriores, el Gobierno asumió un papel activo en el apoyo a las Ppapel activo en el apoyo a las PyyMES. MES.

Se desarrollaron varios instrumentos alternativos Se desarrollaron varios instrumentos alternativos cuya vigencia quedó interrumpida en la mayoría cuya vigencia quedó interrumpida en la mayoría de los casos por errores serios de de los casos por errores serios de implementación. implementación.

1.1. PROGRAMA GLOBAL DE CRÉDITO A LAS PROGRAMA GLOBAL DE CRÉDITO A LAS MICRO Y PEQUEÑAS EMPRESA (MICRO Y PEQUEÑAS EMPRESA (MYPESMYPES))

U$S 200 millones (50% BID y 50% U$S 200 millones (50% BID y 50% contrapartida local)contrapartida local)..

Monto máximo U$S 1.000.000 Monto máximo U$S 1.000.000 Microemprendimientos: $ 10.000Microemprendimientos: $ 10.000..

Plazo máximo: 12 a 60 mesesPlazo máximo: 12 a 60 meses..

Se licita entre BancosSe licita entre Bancos..

2.2. CRÉDITO ITALIANO PARA CRÉDITO ITALIANO PARA PYMESPYMES

75 millones75 millones. .

Monto máximo 2.5 millones de eurosMonto máximo 2.5 millones de euros..

Plazo máximo: 10 años con hasta 3 de Plazo máximo: 10 años con hasta 3 de graciagracia..

Tasa máxima estimada 5,2%Tasa máxima estimada 5,2%..

3.3. FONDOSFONDOS FIDUCIARIOS DE INVERSIÓN O FIDUCIARIOS DE INVERSIÓN O PARA EXPORTACIONES (PARA EXPORTACIONES (BICE BICE -- BANCO BANCO DE DE INVERSIÓNINVERSIÓN Y Y COMERCIO EXTERIORCOMERCIO EXTERIOR) )

$ 50 millones$ 50 millones..

Sin monto máximoSin monto máximo..

Plazo máximo: 3 añosPlazo máximo: 3 años..

Tasa a los bancos 10%Tasa a los bancos 10%..

4.4. FONAPYME FONAPYME

$ 20 millones 2002$ 20 millones 2002..

$ 80 millones 2003$ 80 millones 2003..

Monto máximo $ 250.000Monto máximo $ 250.000..

Plazo máximo: 5 añosPlazo máximo: 5 años..

Tasa 10 % anual en pesosTasa 10 % anual en pesos..

5.5. CONSEJO FEDERAL DE INVERSIONESCONSEJO FEDERAL DE INVERSIONES Créditos destinados a la financiación de Créditos destinados a la financiación de exportacionesexportaciones..

U$S 30.000 para empresas individuales U$S 30.000 para empresas individuales y U$S 100.000 para proyectosy U$S 100.000 para proyectos c colectivosolectivos o asociativoso asociativos..

Plazo máximo: 18 mesesPlazo máximo: 18 meses..

Tasa Libre + 2 puntosTasa Libre + 2 puntos..

6.6. FONCAP y MYPES II (micropréstamos) FONCAP y MYPES II (micropréstamos)

De $ 5.000 a $ 20.000De $ 5.000 a $ 20.000

Plazo máximo: Plazo máximo: hasta 60hasta 60 meses meses..

Con participación de ONGs (FONCAP) o Con participación de ONGs (FONCAP) o de la red bancaria MYPES II.de la red bancaria MYPES II.

Cuáles son los errores conceptuales que ponen en riesgo la implementación de estos programas?

Creemos que hay un marco conceptual que no Creemos que hay un marco conceptual que no está bien definido.está bien definido.

La crisis del sistema financiero y la del aparato La crisis del sistema financiero y la del aparato productivo no se soluciona con medidas productivo no se soluciona con medidas coyunturales, pero debe actuarse con rapidez coyunturales, pero debe actuarse con rapidez sobre la coyuntura, para sentar las bases de un sobre la coyuntura, para sentar las bases de un proceso de recuperación y evitar la destrucción proceso de recuperación y evitar la destrucción aaúún mayor del sistema productivo. n mayor del sistema productivo.

Cuáles son las bases operativas de ese proceso de recuperación, desde el punto de vista financiero?

1.1. Diseñar acciones de expansión crediticia a Diseñar acciones de expansión crediticia a través de inversores privados no bancarios través de inversores privados no bancarios que no requiera, por lo tanto, el aporte de los que no requiera, por lo tanto, el aporte de los fondos bancarios. fondos bancarios.

2.2. Completar un sólido sistema de garantías que Completar un sólido sistema de garantías que asegure la sustentabilidad del nuevo proceso, asegure la sustentabilidad del nuevo proceso, basado en la rentabilidad del proyecto y no en basado en la rentabilidad del proyecto y no en las garantías patrimoniales, hoy inexistentes o las garantías patrimoniales, hoy inexistentes o fuertemente devaluadasfuertemente devaluadas, (cuadro 5)., (cuadro 5).

Cuadro 5: Sociedades de garantía reciproca en funcionamiento - InformaciónInformación 2 2dodo Cuatrimestre 2000 Cuatrimestre 2000

ConceptoGarantizar

S.G.R.C.A.E.S. S.G.R.

Avaluar S.G.R.

Macroaval S.G.R.

Afianzar S.G.R.

Fecha Autorización p/funcionar

30/06/97 14/08/97 22/09/98 22/12/98 19/11/99

Cantidad de Socios partícipes al inicio

129 177 124 112 130 672

Fondo de Riesgo al inicio 15.000.000 36.000.000 22.000.000 4.500.000 500.000 78.000.000

Capital Social al inicio 505.882 690.000 240.000 250.000 285.600 1.971.482

Fondo de Riesgo a la fecha

23.020.000 30.000.000 46.300.000 15.350.000 1.484.853 116.154.853

Capital Social a la fecha 1.573.020 909.000 247.000 250.000 259.100 3.238.120

Cantidad de Socios partícipes a la fecha

514 232 137 339 139 1.361

Monto Total Avales otorgados

22.803.855 295.734.393 85.966.480 24.490.164 336.000 429.330.892

Cantidad de Socios beneficiarios

no informado

227 121 287 12 647

Saldo de Garantías vigentes al cierre

9.974.350 15.754.690 20.856.855 4.376.000 336.000 51.297.895

Totales

Cuáles son las bases operativas de ese proceso de recuperación, desde el punto de vista financiero?

3.3. Brindar un fuerte apoyo técnico a las Brindar un fuerte apoyo técnico a las PyMESPyMES para que puedan formular proyectos para que puedan formular proyectos económicamente rentables y financieramente económicamente rentables y financieramente autosuficientes, que le garanticen al inversor autosuficientes, que le garanticen al inversor la recuperación de su crédito con una utilidad la recuperación de su crédito con una utilidad razonable. razonable.

4.4. Generar un sistema de evaluación de estos Generar un sistema de evaluación de estos negocios, basado en la factibilidad técnica, negocios, basado en la factibilidad técnica, comercial y económica-financiera y asegurarle comercial y económica-financiera y asegurarle al inversor el seguimiento y control del mismo al inversor el seguimiento y control del mismo para evaluar paso a paso el logro de los para evaluar paso a paso el logro de los resultados previstos. resultados previstos.

Cuáles son las bases operativas de ese proceso de recuperación, desde el punto de vista financiero?

5.5. Reglamentar urgentemente el pago de Reglamentar urgentemente el pago de impuestos y deudas bancarias de las Pimpuestos y deudas bancarias de las PyyMES MES con Bonos del Estado Nacional (Bondes) para con Bonos del Estado Nacional (Bondes) para que todas las que todas las PyMESPyMES puedan reconstruir su puedan reconstruir su condición de sujetos de crédito.condición de sujetos de crédito.

6.6. Implementar el sistema de reafianzamiento de Implementar el sistema de reafianzamiento de las SGR a través del FOGAPYME. para generar las SGR a través del FOGAPYME. para generar un sistema de reaseguro para estas un sistema de reaseguro para estas sociedades. sociedades.

Quiénes pueden ser los posibles inversores?

En el año 2001, solo las AFJP recaudaron $ 4015 En el año 2001, solo las AFJP recaudaron $ 4015 millones de pesos.millones de pesos.

Si bien la recaudación va descendiendo, en Junio Si bien la recaudación va descendiendo, en Junio de 2002 recaudaron $173 millones y en Agosto de de 2002 recaudaron $173 millones y en Agosto de 2002 la recaudación fue de $ 157 millones.2002 la recaudación fue de $ 157 millones.

Las inversiones al 28.12.2002 eran de $ 20.786 Las inversiones al 28.12.2002 eran de $ 20.786 millones. Al 30 de Junio de 2002 eran de $ 32.743 millones. Al 30 de Junio de 2002 eran de $ 32.743 millones. El máximo beneficiario por el destino de millones. El máximo beneficiario por el destino de estas inversiones fue siempre el Estado: 65% en estas inversiones fue siempre el Estado: 65% en 2001 y 75% al 30.06.2002. 2001 y 75% al 30.06.2002.

1.1. Los inversores institucionales: AFJP y CíasLos inversores institucionales: AFJP y Cías.. de de Seguros de Vida o de Retiro. Seguros de Vida o de Retiro.

Quiénes pueden ser los posibles inversores?

El sector privado también se benefició con las El sector privado también se benefició con las inversiones de las AFJP, que invirtieron en inversiones de las AFJP, que invirtieron en acciones de Siderca $ 760 millones, de Pérez acciones de Siderca $ 760 millones, de Pérez Companc $ 580 millones , de Molinos $ 189 Companc $ 580 millones , de Molinos $ 189 millones hasta alcanzar un total de $ 1.963 millones hasta alcanzar un total de $ 1.963 millones en acciones al 30-06-2002millones en acciones al 30-06-2002..

Telefónica ($ 703 millonesTelefónica ($ 703 millones)) y Repsol ( y Repsol ( $ 105 $ 105 millones) también se vieron beneficiadas con esta millones) también se vieron beneficiadas con esta fuente de créditos a través de las inversiones que fuente de créditos a través de las inversiones que hicieron las AFJP en Títulos de Sociedades hicieron las AFJP en Títulos de Sociedades Extranjeras por $ 1.949 millones de pesos. Extranjeras por $ 1.949 millones de pesos.

Quiénes pueden ser los posibles inversores?

2.2. Las grandes empresas, principalmente las Las grandes empresas, principalmente las exportadoras con fuertes excedentes financieros, exportadoras con fuertes excedentes financieros, que participan de cadenas de valor, sea como que participan de cadenas de valor, sea como proveedores o clientes de proveedores o clientes de PyMESPyMES que estén que estén dispuestas a constituir fondos fiduciarios cuyas dispuestas a constituir fondos fiduciarios cuyas inversiones estén garantizadas por SGR inversiones estén garantizadas por SGR registradas en el Banco Central y administradas registradas en el Banco Central y administradas con la misma seriedad con que se administran las con la misma seriedad con que se administran las carteras de grandes empresas. carteras de grandes empresas.