2007

Durante el año 2007 se presento una drástica reducción de los precios del

petróleo y el mantenimiento de la asignación de divisas para las importaciones,

lo cual generó un déficit en la cuenta corriente.

La recesión internacional condujo a una baja de los precios del petróleo, lo que

provoco una reducción de ingresos en los presupuestos del Estado.

Durante la crisis internacional, Venezuela fue afectada en cuanto a las

exportaciones del petróleo debido a la caída de la demanda de Estados Unidos

del mismo, ya que este es nuestro mayor comprador del petróleo y nos hace

dependientes del mismo, debido a que Venezuela tenia un mercado limitado en

las exportaciones del petróleo. Venezuela no pudo diversificar su estructura de

exportaciones en forma suficiente para compensar la caída del valor de la

demanda de las exportaciones venezolanas en Estados Unidos.

En el área de las importaciones, para el 2007, el 56% por ciento de las

importaciones venezolanas provenía de países en desarrollo, en comparación

con 43,0 por ciento de países industrializados.

En este año la fuente más importante de las importaciones venezolanas era

América Latina y el Caribe, complementadas por un importante comercio

creciente con países asiáticos en desarrollo.

Las importaciones aumentaron a raíz de la insuficiencia en satisfacer la

demanda interna con la oferta nacional. Este gran volumen de importaciones

fueron posibles debido al gran financiamiento externo que recibió Venezuela, lo

cual aumento la deuda externa.

Dentro de la deuda publica, las cuentas fiscales registraron un déficit financiero

en el sector publico , debido a que los gastos fiscales fueron muy alto debido a

que se invirtió en proyectos de infraestructura, los programas y misiones

sociales, la construcción de viviendas, seguridad alimentaria, estimulo a las

empresas de producción social y aportes a los estados, municipios y consejos

comunales. También el gobierno aporto una gran cantidad de dinero

nacionalizando la Cantv.

Al analizar la estructura económica del gasto del Gobierno central en el año

2007, aumento debido al crecimiento del salario mínimo de 20% a los

pensionados y jubilados de la Administración Publica Nacional y del IVSS, las

remuneraciones al trabajo (29,1%) y las transferencias a organismos públicos

(14,9%).

El monto de los pagos por intereses de la deuda publica ha decrecido con

respecto al 2006 debido al menor impacto de las emisiones de deuda colocadas

a tasa fija desde 2006 en el mercado local y a la disminución del endeudamiento

interno neto con respecto al año previo.

También gran parte de los ingresos de PDVSA fueron destinados al al Fondo de

Desarrollo Nacional S.A, dándole cantidades desmedidas de dinero, lo que

promovió que se acentuara este déficit. También PDVSA financio la

nacionalización de la EDC.

Para financiar la deuda, el Gobierno realizó cuatro colocaciones especiales de

deuda publica, con bonos del petróleo.

Para 2007 la balanza de pagos arrojo un saldo global negativo en la balanza de

pagos de USD 5.742 millones debido a las decisiones de los sectores

institucionales con respecto al manejo de activos y pasivos en el exterior. Las

reservas internacionales financiaron los recursos del sector privado y con las

divisas del sector publico generando un déficit en la cuenta corriente.

El crecimiento con respecto a 2006 de las exportaciones en USD 3.955 millones

(6,1%) y de las importaciones en USD 12.965 millones (39,9%).

Los activos de reservas totales del BCV se ubicaron en USD 34.286 millones, lo

que se tradujo en una reducción de USD 3.154 millones con respecto a 2006.

La deuda externa venezolana se ubicó en US$52.949 millones al cierre de 2007,

lo que revela un aumento considerable de 17,73% durante el año 2007 en

relación al año 2006, principalmente por la compra gubernamental de deuda en

forma de bonos y pagarés.

2008

Las reservas internacionales fueron protegidas por el BCV mediante

lineamientos, para contrarrestar los efectos de la inestabilidad de la economía

internacional. Estas cerraron el año 2008 en 42.054 millones de dólares. Pero

destinaron parte de sus fondos al Fondo de Estabilización Macroeconomía(FEM)

y al Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden).

Los recursos del Fonden fueron destinados al financiamiento de diferentes

proyectos de desarrollo nacional pertenecientes a los Ministerios del Poder

Popular para la Energía y Petróleo, Vivienda y Hábitat, Infraestructura y

Defensa, entre otros, según la Memoria y Cuenta del Ministerio del Poder

Popular de Economía y Finanzas.

Durante este año, se presencio una drástica reducción de los precios del

petróleo al principio del año por la caída de su demanda por parte de Estados

Unidos y el mantenimiento de la asignación de divisas para las importaciones

para satisfacer la demanda nacional , generando un déficit en la cuenta

corriente.

Al final del ano, el precio del petróleo aumento , lo que conllevo que las reservas

internacionales crecieran.

Las transacciones externas de la economía venezolana arrojaron como

resultado un saldo positivo de la balanza de pagos de USD 9.275 millones lo que

permitieron que las reservas internacionales netas del país al cierre del año se

ubicaran en USD 42.350 millones.

Se presento un alto nivel de importaciones debido al crecimiento de la demanda

interna, particularmente de alimentos, los cuales exhibieron un significativo

encarecimiento por los niveles de precios alcanzados por estos bienes en el

mercado internacional.

Se establecieron ajustes temporales para facilitar los trámites de adquisición de

divisas, destinadas a realizar importaciones de bienes de capital, insumos y

materias primas, realizadas por las empresas que conforman los sectores

productivos y transformadores del país, hasta por un monto de USD 50.000 o en

su moneda equivalente.

Y a pesar de estos aspectos positivos nombrados anteriormente, las

importaciones han ido desalterándose en comparación a la expansión que se

presento en el 2004.

Unas de las razones de esta desaceleración se debe a que hubo una

contracción en las actividades económicas correspondientes a vehículos

automotores, remolques y semirremolques, cuyas importaciones cayeron 59,9%,

y eso debió a los lineamientos de la política comercial vigente desde inicios de

2008 para el sector automotriz para fomentar la producción nacional de este tipo

de bienes. La reducción de las compras de equipos y aparatos de radio, TV y

comunicaciones también incidió en el menor crecimiento de las importaciones.

El servicio de la deuda externa se ubicó en USD 10.645 millones (5% del PIB),

del cual 96,3% corresponde al sector público. El servicio de la deuda pública

aumentó en USD 5.307 millones con respecto a 2007, mientras que el del sector

privado disminuyó en USD 683 millones, al ubicarse en USD 392 millones (0,2%

del PIB).

En el caso del sector público, se registraron incrementos en todas las categorías

de inversión: directa, cartera, otra inversión y reservas tenencias superiores en

títulos de deuda y depósitos externos, así como por un mayor nivel de reservas

internacionales.

En el 2008 el gobierno sólo realizó una emisión de títulos de deuda pública

externa en el mercado local por un monto de 4.000 millones de USD (abril). De

esta manera, el endeudamiento interno neto continuó la tendencia decreciente

registrada desde 2006.El endeudamiento externo neto aumentó en comparación

con lo reportado en el año anterior , debido a que los desembolsos se ubicaron

en 1,5% del PIB, mientras que la amortización disminuyó al pasar de 0,9% a

0,7% del PIB.

Como consecuencia del movimiento del endeudamiento interno y externo, se

evidenció una reducción en el saldo de la deuda pública total directa del

Gobierno central .

2009

Las reservas internacionales venezolanas se ubicaron en 35.830 millones de

dólares en 2009, las cuales decrecieron con respecto al año anterior. Uno de los

factores que incidió en esto fue la influencia del sector publico ya que sus activos

en instituciones del exterior se elevaron USD 107.402 millones, con reducciones

en los renglones de reservas internacionales y activos gubernamentales, debido

a los menores ingresos petroleros por su caída de la actividad productiva y a la

ejecución de gastos vinculados a programas de inversión en el país y de

cooperación internacional. No obstante, se evidencia un crecimiento en los

activos de la inversión directa correspondiente a las cuentas por cobrar de

Pdvsa a sus filiales en el exterior.

El sector no petrolero retrocedió a un ritmo más moderado (2,0%), al ser

afectado por el debilitamiento de la demanda agregada y la oferta restringida de

divisas para importaciones.

También hay que tomar en cuenta del aporte a FONDEN y a la FEM.

La balanza de pagos cerró con un saldo deficitario de USD 10.262 millones. Las

importaciones venezolanas experimentaron un descenso de 22,3% en

comparación con 2008, en medio de un contexto de menor dinamismo de la

actividad económica interna y la menor disponibilidad de divisas.

Durante este año las importaciones decrecieron debido a las regulaciones

establecidas por CADIVI emitiendo un certificado de insuficiencia o de no

producción nacional para que aprueben los dólares para importar, el cual limita

la diversidad y cantidad de los bienes importados. Influyó de manera importante

el retroceso del consumo y la inversión, cuyo debilitamiento se tradujo en una

demanda menor de bienes y servicios externos. Sólo tuvo un comportamiento

positivo la tasa de variación de los bienes de capital importados por el sector

público.

En el ámbito de la política fiscal, las autoridades ejecutivas del país se vieron en

la necesidad de aumentar el IVA de 9% a 12% y el aumento del límite de

endeudamiento, es decir, aumentar el en endeudamiento público de largo plazo.

de la República para compensar parcialmente la caída en los ingresos

petroleros.

En cuanto a los pasivos, el componente privado se redujo mientras que el

público se acrecentó, estimado en USD 37.102 millones y USD 57.394 millones,

respectivamente. En el saldo publica se destaca la categoría de títulos de deuda

y el renglón otra inversión.

La deuda publica fue financiada a través de la emisión de títulos públicos. El

saldo de la deuda pública interna creció de 4,6% a 7,6% del PIB), en

comparación con el menor incremento de la deuda pública externa (9,6% a

10,8% del PIB), compuesta por el portafolio de la Deuda Pública Nacional, que

reduce el efecto del riesgo cambiario.

2010

Al cierre del año las reservas netas cerraron en USD 29.139 millones, el cual es

menor con respecto al año anterior pero esto se debe a que aumentaron los

aportes al Fonden por USD 7.000 millones.

Las cuentas externas de la economía venezolana cerraron el año 2010 con un

déficit global en balanza de pagos de USD 8.060 millones.

Durante este año el gobierno se enfoco en promover el crecimiento económico

suministrando divisas con menores restricciones, implantando dos tipos de

cambio destinados a una gran diversidad de productos y servicios. También el

BCV creo el mecanismo de Sitme, cuya función es complementar la oferta de

divisas de Cadivi, mediante la compraventa de títulos de deuda pública que son

liquidados posteriormente en el mercado secundario internacional.

Estos mecanismos de la facilitación en la obtención de divisas, se implantaron

por parte para aumentar el gasto real, aunque la demanda de bienes y servicios

foráneos se mantuvo relativamente estable con respecto a la cifra registrada en

2009. Se sustentó en una mayor percepción de ingresos petroleros y en el

financiamiento interno.

El saldo global de la balanza de pagos se ubicó en USD -8.060 millones y se

correspondió con las decisiones de los sectores institucionales con respecto al

manejo de activos y pasivos en el exterior.

Las exportaciones venezolanas mostraron una evolución favorable, debido al

aumento de los precios del petróleo.

Las importaciones descendieron en un 2,9% , es decir disminuyo la oferta de los

bienes y servicios importados por el alza de los precios de las materias primas.

El saldo de la deuda pública total del Gobierno central en términos del PIB

permaneció invariable en relación con el de 2009 (18,4%), debido a que la

deuda interna aumentó en la misma proporción (1,3 puntos porcentuales) en la

que disminuyó la externa.

Para controlar y disminuir la deuda publica, se realizaron varias reformas de la

Ley del Banco de Desarrollo Económico y Social de Venezuela (Bandes),

específicamente, en lo relacionado con la creación de los fondos, operaciones

generales, y con el límite de endeudamiento.

También la deuda publica era financiada por los títulos de deuda publica

emitidos por las casas de bolsa, aunque a mediados del año, se aprobó la ley de

Mercado de valores que restringía efectuar la correduría de estos títulos.

La deuda publica incremento continuamente por el aumento en la partida de

remuneraciones y transferencias corrientes al sector publico. También se realizo

el mayor pago de intereses debido a la deuda acumulada en años atrás, la

modificación de la paridad cambiaria, que influyó en los intereses externos y en

la porción de la deuda interna compuesta de títulos denominados en dólares.

De esta manera, el endeudamiento interno neto aumento con respecto al año

anterior de un 2,9% del PIB al 3,3% del PIB.

Por otro lado, el endeudamiento externo bruto de 2010 representó 1,1% del PIB,

participación menor a la observada en 2009 (1,9%). Gran parte de este

endeudamiento se coloco en el mercado interno de los bonos soberanos

amortizables por un monto de USD 3.000 millones.

2011

Al cierre del año, las reservas internacionales brutas del BCV (excluyendo el

FEM) se ubicaron en USD 29.889 millones, cifra superior en USD 389 millones

al saldo de 2010. Al deducir los pasivos de reservas se contabiliza un saldo de

cierre de las reservas netas de USD 29.508 millones.

Durante este año, el Ministerio de Industrias Básicas y Minería y el BCV

establecieron que es el único ente responsable de la adquisición del oro que se

obtenga de la actividad minera ejercida en el territorio nacional, lo cual quiere

decir que estos ingresos por las explotaciones que recibirá el gobierno,

contribuirán al crecimiento económico del país lo que conllevo al aumento de las

reservas internacionales.

En cuanto a la balanza de pagos, se presenta un superávit de la cuenta corriente

ya que mejoraron los precios del petróleo, lo cual favoreció el aumento de las

exportaciones totales que mostraron un avance de 40,9%. Sin embargo, el

resultado en cuenta corriente fue moderado por el crecimiento de las

importaciones (20,3%).

Durante 2011 las cuentas externas del país se vieron favorecidas por el alza de

los precios del petróleo. Los ingresos por exportaciones alcanzaron USD 92.602

millones, los cuales permitieron la importación de bienes y servicios por un

monto de USD 46.441 millones.

El saldo global deficitario de la balanza de pagos fue explicado por las

operaciones financieras que condujeron al incremento de activos en el exterior

por parte de los sectores público y privado, lo cual ocasionó un saldo negativo

en la cuenta capital y financiera de USD 27.619 millones, equivalente a 8,7% del

PIB. Finalmente, los errores y omisiones se ubicaron en USD -3.618 millones.

Durante este año se presencio una mayor oferta de divisas a través de Cadivi y

el Sitme al contribuir al financiamiento de un mayor volumen de importaciones.

El monto total otorgado en 2011 a través de ambos mecanismos se ubicó en

USD 42.981,6 millones , lo que significó un incremento interanual de 11,3%. Las

importaciones reanudaron su ritmo de crecimiento en 2011 al aumentar 20,3%

con respecto a la cifra registrada en 2010, para ubicarse en USD 46.441

millones.

La relación neta de intercambio mostró una leve mejora al crecer 3,1% con

respecto a 2010, derivada de un incremento del precio de la cesta petrolera

venezolana pero fue contrarrestado por el alza de los precios de las

importaciones el cual mostró un alza de 30,6%.

El saldo de la deuda pública total del Gobierno central en términos del PIB al

cierre de 2011, aumentó en 6,8 puntos porcentuales del PIB con respecto a

diciembre de 2010 (18,4%), al ubicarse en 25,1%. Este resultado evidencia un

aumento de la deuda interna en 2,5 puntos porcentuales del PIB y de la deuda

externa en 4,3 puntos porcentuales del PIB. Tal comportamiento ratifica el

predominio de la deuda externa en la composición de la deuda total, al ubicarse

en 54,8%, mientras la interna alcanzó 45,2%.

La gestión fiscal de 2011 contó con importantes ingresos extraordinarios

provenientes del aumento de los precios del petróleo, la unificación cambiaria y

el incremento del endeudamiento público de largo plazo. Ante esta situación, las

autoridades adoptaron una política de gasto expansiva que permitió dinamizar la

demanda agregada e impulsar el crecimiento económico.

Es decir aumentaron los pasivos de la deuda publica por el incremento de las

compras de bienes y servicios , los intereses de la deuda pública , las

transferencias de recursos , y por las remuneraciones. También aumento la

deuda publica por el efecto del ajuste cambiario sobre los intereses externos y

sobre los títulos de interés y capital cubierto.

El resultado deficitario fue financiado en su mayoría con la contratación de

nuevo endeudamiento de origen interno, mediante subastas por parte del

gobierno que permitieron mantener una activa colocación de bonos a tasa fija

(TIF) y variable (vebonos) durante todo el año. De esta manera, el

endeudamiento interno neto continuó la tendencia creciente del año anterior, al

aumentar de 3,4% a 4,0% del PIB. En ello incidió el aumento de 0,7 puntos

Otro elemento importante en el incremento del saldo de la deuda interna, fue el

impacto de la unificación del tipo de cambio en la valoración de los TICC. Al

respecto, el registro de estos instrumentos denominados en dólares al tipo de

cambio de Bs./USD 4,30 significó un aumento de aproximadamente Bs. 7.961

millones en el saldo en circulación de estos títulos.

El endeudamiento externo aumentó en 1,5 puntos del PIB, en comparación con

lo reportado para el año anterior debido al aumento de los desembolsos. Gran

parte de este endeudamiento se ejecutó mediante dos emisiones de bonos

denominadas en moneda extranjera en el mercado interno.

2012

Las reservas internacionales brutas del BCV se ubicaron en USD 29.887

millones al cierre de 2012, registro similar al del año previo (USD 29.889

millones). Así, al descontar los pasivos de reservas, se obtuvo un saldo de

reservas netas de USD 29.356 millones.

El marco legal modificó los términos y condiciones de liquidación de pago al

Fondo de Desarrollo Nacional el cual estableció que de las divisas que Pdvsa

vende al BCV, el ente emisor podrá traspasar al Fonden 50% de dicho monto, a

menos que el nivel de reservas internacionales líquidas permita transferir un

monto mayor. Evidentemente, esto afecto a las reservas internacionales. Por

esto mismo, el sector externo de la economía venezolana culminó 2012 con un

déficit global en la balanza de pagos de USD 996 millones (0,3% del PIB).

Aunque la cuenta corriente mostró un superávit debido al moderado crecimiento

de las exportaciones petroleras (6,2%), frente a un incremento de 26,8% de las

importaciones.

Con respecto a la cuenta capital y financiera, al cierre del año se obtuvo un

saldo negativo de USD 8.829 millones, cifra inferior a su equivalente del año

previo (USD 24.775 millones), el cual se debió a la desacumulación de activos

en el exterior por parte del sector público y la menor acumulación de activos del

sector privado.

En materia comercial se conservó la flexibilización de los trámites para las

importaciones y exportaciones de bienes, con el objetivo de enfrentar las

insuficiencias de la oferta interna y garantizar la seguridad alimentaria.

En el ámbito externo, las exportaciones se moderaron en 2012, producto de la

desaceleración de la economía mundial y el alza de los costos laborales locales.

De igual manera, la debilidad del consumo interno ocasionó que las

importaciones se atenuaran durante el año. Sin embargo, la caída de los precios

de las materias primas en los mercados internacionales amplió el superávit

comercial, al ubicarse en USD 231,1 millardos, cifra superior a los USD 157,9

millardos del año previo.

Durante este año se decreto la reforma del Fondo Bicentenario con el fin de

incrementar el monto de su constitución de Bs. 3.000 millones a Bs. 7.000

millones , recursos que estuvieron orientados a la sustitución selectiva de

importaciones y aumento de las exportaciones de productos no tradicionales.

La deuda interna continuaba aumentando, lo que conllevo a que incrementara el

limite de endeudamiento aprobándose la Ley de Endeudamiento

Complementario, estableciéndose la cantidad de Bs. 30.000 millones como

limite máximo de endeudamiento fijado legalmente. Los recursos levantados con

dicha ley se destinaron al pago de pensiones y pasivos generados por las

prestaciones sociales de los trabajadores del sector público. También

extendieron el crédito publico por encima del monto máximo autorizado en la Ley

Especial de Endeudamiento Anual, siempre y cuando los recursos generados

por esta vía se destinen al pago del servicio de la deuda pública nacional

En cuanto a los pasivos externos, destaca el incremento de 22,0% del saldo

deudor del sector público, asociado, principalmente, con los títulos de deuda

emitidos por el Gobierno general y Pdvsa en manos de no residentes. Cabe

destacar que estos títulos fueron llevados al mercado secundario por parte de

residentes a través del Sitme. Entre tanto, el sector privado registró un aumento

de sus pasivos de 5,4%, referido a las mayores obligaciones vinculadas a

dividendos por pagar y utilidades reinvertidas por el sector.

El aumento de la deuda publica se debió a la aprobación de la Gran Misión

Vivienda Venezuela, Agro Venezuela, y Saber y Trabajo; y, por el aumento del

salario mínimo decretado durante el año, lo cual se tradujo en un mayor gasto

por concepto de pago de remuneraciones, así como de pensiones y jubilaciones

a través del Instituto Venezolano de los Seguros Sociales (IVSS).

El endeudamiento externo bruto de 2012 se ubicó en 0,70% del PIB, cifra inferior

a la observada durante 2011 (2,8% del PIB); y se correspondió con

desembolsos, con cargo a préstamos contratados con organismos bilaterales y

multilaterales. En términos netos, el endeudamiento externo disminuyó en 1,5

puntos del PIB, al pasar de 2% a 0,5% del PIB. Es así como el saldo total de la

deuda pública del Gobierno central al cierre de 2012 se incrementó en 2,4% del

PIB, con respecto al saldo de cierre de diciembre de 2011 (25,1%). Este

resultado refleja fundamentalmente el incremento en la deuda interna en 4,2

puntos porcentuales que, por lo demás, se compensa con la disminución de la

deuda externa en 1,8 puntos porcentuales en términos del PIB.

En relación con las transacciones en el mercado de valores, siguieron

predominando las nuevas emisiones de títulos de la deuda pública nacional. Por

su parte, el volumen de negociaciones efectuadas en la Bolsa de Valores de

Caracas (BVC) superó el monto del año previo, y la mayor parte de los

instrumentos negociados fueron títulos de renta fija provenientes de instituciones

financieras privadas.

2013

A pesar que el precio de la cesta petrolera venezolana continuaba sobre los 104

dólares el barril, las Reservas Internacionales de Venezuela disminuyeron

durante todo el año 2013 estabilizándose con una cifra de 22.000 millones de

dólares las cuales han caído al nivel más bajo desde 2004.

Para remediar esto, al principios del año, entró en vigencia la primera devaluación

del bolívar del mandato interino de Nicolás Maduro, al pasar la paridad cambiaria

oficial de 4,3 bolívares por dólar a 6,3 bolívares por dólar, una devaluación del

46,5%. En esa fecha también cesó sus operaciones el Sitme, que fijaba una

paridad de 5,3 bolívares por dólar.

Otra medida que tomaron fue la vigencia del Sistema Complementario de

Administración de Divisas, (Sicad), mecanismo sustituto y más restrictivo que el

Sitme. En los resultados de la primera subasta se colocó que el tipo de cambio

promedio fue de 12,5 bolívares por dólar, en la que se adjudicaron 200 millones a

383 empresas y no se acierta con seguridad de que todas estas divisas fueron

liquidadas.

A parte de la escasez de divisas y la disminución paulatina de las reservas, parte

de los recursos que se reciben por el Sicad eran destinados a un fondo especial

para financiar proyectos de desarrollo productivo. También esta caída de las

reservas fueron afectadas por la caída del precio del oro entre otros.

Todo esto llevo a un estricto control de las importaciones, mediante el control de la

liquidación de divisas, lo que ha provocado el disparo del precio del dólar negro

que aumenta paulatinamente.

También cabe destacar que durante este año se presento un estancamiento del

precio del petróleo, una caída moderada de la producción, y la contribución gratuita

por parte del gobierno del petróleo a países como Cuba, lo que contribuyo al

decaimiento de estas reservas.

También debido a la caída de la producción interna del país, estas reservas han

sido utilizadas para financiar la fuga de capitales en la compra de bisutería en el

exterior con dólares subsidiados y un conjunto de alimentos como caraotas negras,

maíz, azúcar cruda y refinada, café, leche y carne, entre otros bienes que

fácilmente se pueden producir en Venezuela.