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DETERMINACIN DEL NIVEL DE RENTA: MODELO IS-LM 21//02/2012

Econ. Segundo A. Calle Ruiz -Facultad de Economa- Universidad Nacional de Piura

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MODELO DE HICKS: IS-LM

Qu determina el Modelo de Hicks?

Determina el eY , y un primer precio del sistema ei , donde ei , implica la presencia de un nuevo

mercado, es decir el mercado financiero (monetario).

Ahora es importante referirse a dos espacios analticos:

IS : invesment = saving, ahorro = inversin; equilibrio en el SECTOR REAL

LM : liquidity = money, liquidez = dinero, demanda de dinero = oferta de dinero,

Equilibrio en el SECTOR MONETARIO

Modelo IS-LM, implica interrelacin entre el Sector Real y sector monetario de la economa, va la

tasa de inters i

IS, implica Mercado de Bienes y Servicios, Sector Real de la Economa, implica anlisis de

Demanda Agregada reformulada, lo que supone introducir a la DA el efecto del dinero a travs de la

tasa de inters.

ANTES, para una Economa Cerrada con Gobierno:

RcGIctc

Y

YtcAYDA

YtcRcGIcYDA

yO

yy

YY

yyyO

)1(1

1

)1(

)1(

DA en trminos Reales y no financieros

AHORA, se incorpora aspectos financieros a la Demanda Agregada, lo que implica referirse a que

II , es decir que )(igI , especficamente bioII , donde biI

i

I

I d



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Donde ""b , es el parmetro que mide el grado de respuesta de la inversin a variaciones en la tasa de inters.

Ejemplo:

dcyYoCC TRY

dY tyYT bioII GG RR

GICDAY

GbiItyYRYcyCYoo

)(

GbiIcytyYRcycyYCYoo

biYtycyGIRcyCYoo

)(1

biYcADAY , que es la expresin de la demanda agregada en trminos reales y financieros,

donde:

GoIRcyoCA )( tycyc 1 0

bi

DA

Yo Y1 Y

La curva IS, significa equilibrio en el mercado de bienes; es decir que para cada valor de i, existir

una valor de Y que equilibra el mercado de bienes. La curva IS, no significa que cambios en i

Y

YcbiADA 11

YcbiADAOO

DA

1biA

ObiA

E1

E2

I

i

YO Y1 Y

io

i1

),(ooo

iYE

),(111

iYE

IS

Donde i1 < io



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generan cambios en Y, pues no expresa relacin de comportamiento, solamente expresa situacin

de equilibrio.

DAYIS

biYcAY biAc

Y

1

1 biAY o

b

Y

b

Ai

IS

Donde 01

bY

i

~

De que depende la pendiente de la IS?

Depende de tycy, y de b

Si es alto, porque aumenta cy o disminuye ty, la pendiente de la IS tiende a disminuir, es decir tiende a ser plana.

Si b es alto, la pendiente de la IS tiende a disminuir, es decir tiende a ser plana, porque la inversin es muy sensible a cambios en la tasa de inters.

Para valores de y b relativamente bajos, la curva IS tiende a ser vertical.

La Poltica Fiscal puede afectar la pendiente de la IS?

Si, a travs de cambios en ty.

Como 0111

b

tycy

bY

i )(

, un aumento de ty, la curva IS se har mas vertical.

Por qu se desplaza la curva IS?

Porque cambia alguna o todas la magnitudes incluidas en A , por ejemplo IGcyRoC ,,, . El cambio

en el gasto autnomo A , genera un cambio paralelo de la curva IS

?

A

Y

)(

tycycI

Y

G

Y

11

1

1

1



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)(

tycy

cy

ccycy

R

Y

111

1

YO Y1 Y

Posiciones de desequilibrio de la IS

i

Y

ISo IS1

IS2

Reduccin en IRGoC ,,,

Aumento en IRGoC ,,,

Y

Yco

biADA 11

Yco

bio

Ao

DA

DA

obiA 1

obi

oA

A

i

YO Y1

Y

io

Donde oAA 1

ISO

IS1



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iO EOB

EDB

i1

Yo Y1 Y

Donde: E2, implica DA>OA, implica Exceso de demanda de bienes: EDB

E3, implica DA



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El presente modelo asume que existen dos tipos de activos: el dinero, que no rinde una tasa de

inters, y los bonos que si rinden una tasa de inters. Aqu, se supone que decidido cuanto dinero

tener en efectivo, implica automticamente cuantos bonos tener.

En una economa:

1. La Riqueza total financiera = saldos reales ofertados + existencia real de bonos

sVP

M

P

W

2. La Riqueza Financiera que demandan los sujetos en la economa = demanda de saldos

reales + demanda de bonos.

VLP

W

Por lo tanto, si el mercado de Activos esta en equilibrio, entonces Demanda de Activos (DA) =

Oferta de Activos (OA).

0

0

0

sVV

P

ML

sVP

MVL

OADA

OADA

Si, 0

P

ML , entonces, 0 sVV

Si, 0 sVV , entonces, 0

P

ML

Que, 0

P

ML , implica que

P

ML ; es decir que la Demanda real de dinero = oferta real

de dinero, lo que significa que exista equilibrio en el mercado monetario.

Que, 0

sVV , implica que sVV ; es decir que la Demanda de Bonos = existencia real

de bonos, lo que significa que exista equilibrio en el mercado de bonos.

As entonces, cuando el mercado de bonos esta en desequilibrio, el mercado de dinero tambin

estar en desequilibrio.

Por lo tanto en el modelo IS-LM, el mercado de activos a considerar es aquel mercado de dinero.



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Demanda de Dinero

Implica demanda por saldos reales; es decir retencin de dinero por motivos transaccionales y

precautorios (medio de cambio), as como, por motivo especulativo (demanda de dinero como un

activo, cuyo costo es la tasa de inters cuando se lo retiene)

),( iYdMdM

hikYdM 0

k

Y

dM 0

h

i

dM

Si prefijamos Y , la relacin establecida ser )(idMdM

Oferta de Dinero:

),,,,( cief

rl

rBgM , implica Oferta Monetaria Endgena

mBM , donde ),,( cef

rl

rmm

Sin embargo, por simplicidad asumimos que la oferta monetaria es exgena; es decir que: MsM que es equivalente a que M = B, o que m=1

Interesa la Oferta Monetaria Real : P

M

)( oYdoM

)(11

YdM

oYY 1

Md

i



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Equilibrio Monetario:

Implica igualar la Demanda de Dinero a la Oferta de Dinero: sMdM , P

MiY

dM ),(

i i

LM

io EOM EDM

i1 )(

11YM

d

)(o

d

oYM

oP

M P

M o

Y 1

Y Y

El EOM desaparece si disminuye la tasa de inters

El EDM desaparece si se incrementa la tasa de inters.

LM, implica equilibrio en el mercado monetario; es decir a lo largo de ella, la demanda de saldos

reales es igual a oferta monetaria real

oP

M P

M

i



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P

MhikY Las variables son: iY ,

Las constantes son:P

Mhk ,,

P

MkY

hi

1 o

hi

P

M

kY

1

LM

La pendiente de la LM, es positiva para una oferta real dada:

0

h

k

Y

i

Cuando k es alta, implica que la pendiente de la LM es alta

Cuando h, es baja, implica que la pendiente de la LM es alta

La pendiente de la LM, tiene que ver con la pendiente de la demanda de dinero, puesto que ( k, h )

son parmetros que definen la demanda de dinero.

Por qu se traslada la LM?

Dado que el nivel de precios se asume constante, en el modelo bsico de Keynes y en el modelo

ampliado(o de Hicks), la curva LM se trasladar en la medida que cambia P

M ; as entonces un

P

M

i i LMo LM1

io

M

i1

ooP

oM

1

1

oP

M

P

M oY Y

)( oYdoM

Vertical



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Posicin de Equilibrio Simultneo en el Mercado de Bienes y Servicios, y de Activos.

i LM

EOB, EOM

ie EDB, EOM EOB, EDM

EDB, EDM

IS

Ye Y

b

Y

b

AiIS

: biAYIS :

P

MkY

hiLM

1:

hi

P

M

kYLM

1:

Equilibrio implica igualar IS=LM

b

YbA

P

MkY

h

1

PM

kbhbA

kbhh

eY

I

II



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Si GIRcyoCA podemos derivar los multiplicadores correspondientes:

Multiplicador de la Poltica Fiscal:

Multiplicador del gasto 0

kbhh

GeY

Multiplicador de las transferencias 0

kbh

cyh

ReY

Multiplicador de la Poltica Monetaria:

0

kbhPb

MeY

Ahora que en la economa existen dos mercados, el multiplicador pierde capacidad.

POLITICA FISCAL

El efecto de la poltica fiscal, en tanto incremento en el nivel de actividad (Y), estar en funcin de

la forma que tenga la curva LM; es decir del comportamiento de los sujetos que transen activos en

la economa.

Si h ~ 0 , entonces )(YfdM Caso Clsico

i Md

i LM

IS1

ISo

Md M

d Y Y

Una poltica fiscal expansiva (PFE), por ejemplo incremento del gasto publico, no genera un

cambio positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situacin, la poltica fiscal es

INEFICAZ.



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Si h ~ , entonces )(ifdM Trampa de liquidez

i

i

i Md LM

ISo IS1

Md Yo Y1 Y

Una poltica fiscal expansiva (PFE), por ejemplo incremento del gasto publico, genera un cambio

positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situacin, la poltica fiscal es totalmente

EFICAZ.

POLITICA MONETARIA

El efecto de la poltica monetaria, en tanto incremento en el nivel de actividad (Y), estar en

funcin de la forma que tenga la curva IS; es decir del comportamiento de los sujetos que transen

bienes y servicios en la economa, y especficamente de la sensibilidad de la inversin a cambios en

la tasa de inters (b).

Si b ~ 0 , entonces IdI

LMo

i Id

i IS

LM1

I I Y Y

Una poltica monetaria expansiva (PME), por ejemplo incremento de la oferta monetaria nominal,

no genera un cambio positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situacin, la poltica

monetaria es INEFICAZ.



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Si b ~ , entonces )(ifdI La inversin es supersensible a cambios en la tasa de inters.

LMo

i

i

LM1

Id IS

I Yo Y1 Y

Una poltica monetaria expansiva (PME), por ejemplo incremento de la oferta monetaria nominal,

genera un cambio positivo en el nivel de actividad, por lo que bajo dicha situacin, la poltica

monetaria es totalmente EFICAZ.

Interesa asumir valores de k, h, b adecuados y verificar los mecanismos de ajuste:

EDB, induce a un incremento en el nivel de actividad

EOB, induce a una reduccin en el nivel de actividad

EDM, induce a un incremento de la tasa de inters

EOM, induce a una reduccin de la tasa de inters

As entonces en I: EOB, inducir a una reduccin de Y

EOM, inducir a una reduccin de i

II: EOB, inducir a una reduccin de Y

EDM, inducir a un incremento de i

De igual manera:

EDM EO Bonos, lo que implica que se vendan bonos, ocasionando una reduccin en el precio de los bonos, y un incremento en la tasa de inters (i)

EOMED Bonos, lo que implica que se compren bonos, ocasionando un incremento en el precio de los bonos, y una reduccin en la tasa de inters (i)

Las variaciones de la tasa de inters, altera el sector real de la economa va inversin.

El ajuste en el modelo IS-LM, es ms rpido va el mercado de activos, de aquel va mercado de

bienes.

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