Alianza del Pacífico: integración y crecimiento

Alianza del Pacífico: integración y crecimiento

Juan Ruiz

BBVA Research │ Economista jefe para América del Sur

Ciclo de Conferencias DE / BBVA - Alianza del Pacífico │ Lisboa, 1 de octubre de 2013

Alianza del Pacífico / octubre 2013

Página 2

1 Un bloque ascendente entre las economías emergentes

2 Una apuesta por la integración sin perder de vista a la economía mundial

3 Estabilidad económica y crecimiento, pero también retos

Índice


Página 3

Mercados emergentes: los más dinámicosCrecimiento del PIB ajustado por PPC (%)Fuente: BBVA Research

0000

1111

2222

3333

4444

5555

6666

7777

1980s1980s1980s1980s 1990s1990s1990s1990s 2000s2000s2000s2000s 2011201120112011----2021202120212021

45 EMEs ex China45 EMEs ex China45 EMEs ex China45 EMEs ex China 45 EMEs45 EMEs45 EMEs45 EMEs G7G7G7G7

Participación en el PIB mundial: emergentes vs. desarrollados (%)Fuente: BBVA Research

30

35

40

45

50

55

60

65

19

80

19

83

19

86

19

89

19

92

19

95

19

98

20

01

20

04

20

07

20

10

20

13

20

16

20

19

20

22

Economías desarrolladas

Economías Emergentes


Página 4

BBVA EAGLEs: Emerging And Growth Leading Economies

45 economías 45 economías 45 economías 45 economías emergentes emergentes emergentes emergentes candidatascandidatascandidatascandidatas

Economías del G6Economías del G6Economías del G6Economías del G6

PIB actualPIB actualPIB actualPIB actual PIB en 10 añosPIB en 10 añosPIB en 10 añosPIB en 10 años

Previsiones BBVA Research / FMIPrevisiones BBVA Research / FMIPrevisiones BBVA Research / FMIPrevisiones BBVA Research / FMIPaso 1Paso 1Paso 1Paso 1

Paso 2Paso 2Paso 2Paso 2PIB PIB PIB PIB

incrementalincrementalincrementalincrementalPIB en 10 añosPIB en 10 añosPIB en 10 añosPIB en 10 años PIB actualPIB actualPIB actualPIB actual---- ====

BBVA EAGLEs: las economías emergentes que más contribuirán al crecimiento mundial


Página 5

BBVA EAGLEs: combinación de tamaño y crecimiento

Ordenación y selección según el PIB incremental

Paso 3Paso 3Paso 3Paso 3

Media del G6 (446mm$)

Mínimo del G6 (Italia, 194mm$)

NEST (El nido)

EAGLEs

Resto de las economías emergentes candidatas

Mayor PIB

incremental

Menor PIB

incremental


Página 6

EAGLEs versus G7: Un nuevo G?• Los EAGLEs serán responsables del 60% del aumento del PIB mundial en los próximos Los EAGLEs serán responsables del 60% del aumento del PIB mundial en los próximos Los EAGLEs serán responsables del 60% del aumento del PIB mundial en los próximos Los EAGLEs serán responsables del 60% del aumento del PIB mundial en los próximos

10 años. Los países NEST contribuirán 10% (G7: 16%)10 años. Los países NEST contribuirán 10% (G7: 16%)10 años. Los países NEST contribuirán 10% (G7: 16%)10 años. Los países NEST contribuirán 10% (G7: 16%)

Nivel de PIB ajustado por PPC en los próximos 10 años (2012-2022). Miles de millones de dólaresFuente: BBVA Research

Contribución al crecimiento mundial 2012-2022 (%)Fuente: BBVA Research

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

45000

50000

55000

EA

GL

Es

G7

Ne

st

Otr

os

De

sarr

.

Re

sto

Mu

nd

o

Otr

os

Em

erg

.

2012 2012-2022

EAGLEs57%

Nest10%

Otros Emerg.

3%

G717%

Otros Desarr.

5%

Resto mundo

8%


Página 7

Indonesia1219

Brazil2363

Russia2520

Korea1618

Japan4623

Turkey1126

Germany3207

Mexico1768

UK2335 Taiwan

905

G6 avg.2620

300

400

500

600

700

800

900

1000

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1300

Los EAGLEs: actores mundiales• BBVA BBVA BBVA BBVA EAGLEsEAGLEsEAGLEsEAGLEs: China, India, Brasil, Indonesia, Corea, Rusia, México, Turquía y Taiwán: China, India, Brasil, Indonesia, Corea, Rusia, México, Turquía y Taiwán: China, India, Brasil, Indonesia, Corea, Rusia, México, Turquía y Taiwán: China, India, Brasil, Indonesia, Corea, Rusia, México, Turquía y Taiwán

EAGLEs (excluyendo China e India) vs. G6:

Tamaño actual (2012, tamaño del circulo) y contribución al crecimiento mundial entre 2012 y 2022 (mm dólares)Fuente: BBVA Research y FMI

Miles de

millon

es de dó

lares


Página 8

G6 avg.2620

Egypt540

Nigeria453

Thail.655

Australia967

S.Arabia744

France2260

Canada1451

Colombia500

Vietnam322

Malaysia498

Poland806

Spain1415

Bang.307

S.Africa580

Philip.425

Iraq156

Peru328

Argentina745

Pakistan517

Iran1002

Chile322

G6 min.(Italy)1808

100

150

200

250

300

350

400

450

500

Lista de espera de potenciales EAGLEs:“El nido”

NEST vs. G6:

Tamaño actual (2012, tamaño del circulo) y contribución al crecimiento mundial entre 2012 y 2022 (mm dólares)Fuente: BBVA Research y FMI

Miles de

millon

es de dó

lares


Página 9

La Alianza del Pacifico en el contexto globalMayores economías en 2012 (m. USD ajustado por PPC)Fuente: BBVA Research y FMI

Mayores contribuciones al aumento del PIB mundial en los próximos 10 anos (mm USD ajustado por PPC)Fuente: BBVA Research y FMI

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

1800

2000

China

India

EEUU

AP

Indo

nesia

Brasil

Rus

ia

Corea

Japó

n

Turqu

ía

Aleman

ia

Reino

U.

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COL

CHI

MEX

13k 5k 4k

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

5000

EEUU

China

India

Japó

n

Aleman

ia AP

Rus

ia

Brasil

Reino

U.

Franc

ia

Italia

Corea

PER

COL

CHI

MEX

16k 12k


Página 10




Índice


Página 11

Una apuesta por la integración en la economía mundialNúmero de acuerdos de libre comercio firmadosFuente: BBVA Research y OMC


Página 12

... especialmente con las principales regiones

Acuerdos de libre comercio firmadosAcuerdos de libre comercio firmadosAcuerdos de libre comercio firmadosAcuerdos de libre comercio firmados

Con EEUU

Con laUE

Con Japón

Con China

Número total de acuerdos

Chile 21

Colombia 11

México 18

Perú 16

Brasil 5


Página 13

El comercio entre los países de la AP representa apenas 4% del total de su comercio exterior

El comercio entre los países de la AP representa apenas 4% del total de su comercio exterior

Con todo, la cooperación entre los países de la AP puede ir más allá de los flujos comerciales: know-how , inversión y mercado de trabajo

Con todo, la cooperación entre los países de la AP puede ir más allá de los flujos comerciales: know-how , inversión y mercado de trabajo

Hay oportunidades para aumentar el comercio entre os países da AP pero, por ahora, favorecen a México

Hay oportunidades para aumentar el comercio entre os países da AP pero, por ahora, favorecen a México

Apuesta también por la integración comercial dentro de la AP. Con todo, las oportunidades son, por ahora, asimétricasPotencial de exportaciones (Índice: 0= muy alto; 200 = muy pequeño)Fuente: BBVA Research y COMTRADE

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

COL MEX PER CHI MEX PER CHI COL PER CHI COL MEX

Origen: CHI Origen: COL Origen: MEX Origen: PER


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Alto

Primer cuartil Mozambique Uruguay

Chile,

Colombia,

Peru

Segundo cuartil Nicaragua Costa Rica Portugal

México,

España, EEUU

Tercer cuartil São Tomé

Bajo

Cuarto cuartil

Paraguay, Angola Ecuador

Cuarto cuartil Tercer cuartil Segundo cuartil Primer cuartil

Bajo Alto

Por debajo de las expectativas

Recepción de IDE (2009-2011)

Potencial para atraer inversión directa extranjera (2011)

Por encima de las expectativasEn línea con lo esperado

Países de la AP entre los de mayor potencial para atraer IDE

Países de la AP entre los de mayor potencial para atraer IDE

Atracción de IDE: ranking en términos absolutos y en

relación al tamaño del país.

Atracción de IDE: ranking en términos absolutos y en

relación al tamaño del país.

Índice de potencial para atraer inversión directa extranjera: (i) mercado interior atractivo; (ii) fuerza laboral productiva;

(iii) recursos naturales; (iv) infraestructuras

Índice de potencial para atraer inversión directa extranjera: (i) mercado interior atractivo; (ii) fuerza laboral productiva;

(iii) recursos naturales; (iv) infraestructuras

Alianza del Pacífico atrae IDE de acuerdo con su alto potencial ....Recepción de inversión directa extranjera (IDE) en relación a su potencialFuente: BBVA Research y UNCTAD


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... especialmente de EEUU y de la Unión Europea, con creciente interés de Asia

AP: Origen de la IDE (% del total 2002-2012)Fuente: BBVA Research, CEPAL y fuentes nacionales

0

5

10

15

20

25

30

Chile Colombia Peru Mexico

2009 2012

IDE de Asia hacia la AP (% del total de IDE en la AP)Fuente: BBVA Research, CEPAL y fuentes nacionales.

0%

20%

40%

60%

80%

100%

CHI COL MEX PER

EEUU Europa Latam Asia-PacificoOrigen:


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Hay espacio y potencial para más flujos bilaterales de inversión dentro de la AP

Hay espacio y potencial para más flujos bilaterales de inversión dentro de la AP

México y Colombia: foco en el sector financiero, telecomunicaciones y

ventas minoristas.

México y Colombia: foco en el sector financiero, telecomunicaciones y

ventas minoristas.

Chile ha liderado el proceso: proximidad geográfica; búsqueda de economías de escala;

similitud idiosincrática

Chile ha liderado el proceso: proximidad geográfica; búsqueda de economías de escala;

similitud idiosincrática

... pero aún existe mucha asimetría en los flujos de IDE entre países de la APInversión directa acumulada entre países de la AP 2009-2012 (origen-destino, m USD)Fuente: BBVA Research y Banco Central de Chile

-2,000

-1,000

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

CO

L

PE

R

ME

X

CH

I

PE

R

ME

X

CH

I

PE

R

CO

L

CH

I

CO

L

ME

X

Origen: Chile Origen:

Colombia

Origen:

México

Origen: Peru

Destino


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El mayor atraso en la integración financiera dentro de la AP está en la inversión de carteraCapitalización bursátil (m USD, dic 2012)Fuente: BBVA Research y Bloomberg

Volumen de transacciones diarias (2012, m USD)Fuente: BBVA Research y Bloomberg

1227

678

525

313262

103

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

Brasil MILA Mexico Chile Colombia Peru

3,487.0

502.0182.0 157.0

25.0 0.40

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

Brasil Mexico Chile Colombia Peru MILA


Página 18

MILA: una gran oportunidad para desarrollar el mercado bursátil regionalVolumen y número de operaciones en MILA (m USD, número)Fuente: BBVA Research y MILA

Ya existen fondos de inversión que operan en MILA y diversifican el riesgo entre los

mercados

Ya existen fondos de inversión que operan en MILA y diversifican el riesgo entre los

mercados

Necesario avanzar en la homogeneización del tratamiento tributario entre países, IPOssimultáneas y más instrumentos financieros

Necesario avanzar en la homogeneización del tratamiento tributario entre países, IPOssimultáneas y más instrumentos financieros

La inclusión de México desarrollará aún más el MILA

La inclusión de México desarrollará aún más el MILA

0

10

20

30

40

50

60

0

100

200

300

400

500

600

700

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900

1000

may

-11

ago-11

nov-11

feb-12

may

-12

ago-12

nov-12

feb-13

may

-13

Volumen (dcha.) Número operaciones


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Índice


Página 20

Además de una alta contribución al crecimiento mundial, también elevadas

tasas de crecimiento sostenible

Además de una alta contribución al crecimiento mundial, también elevadas

tasas de crecimiento sostenible

Apuesta por las reformas contribuirá alaumento del crecimiento potencial

Apuesta por las reformas contribuirá alaumento del crecimiento potencial

Alianza del Pacífico: un elevado potencial de crecimientoCrecimiento potencial, próximos 10 años (%)Fuente: BBVA Research

0

1

2

3

4

5

6

7

8

BRA MEX CHI COL PER EEUU UE China RestoEAGLEs

Con reformas

Promedio AP


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Dinamismo en parte debido a la demografía y al aumento de las clases medias

Tasa de crecimiento de la población(% anual, 2011-21)Fuente: BBVA Research

0.00%

0.20%

0.40%

0.60%

0.80%

1.00%

1.20%

1.40%

BRA MEX ANDINOS

Aumento de las clases medias(millones de personas, 2011-21)Fuente: BBVA Research

Crecimiento de la población, bono demográfico

Crecimiento de la población, bono demográfico

Avances en la reducción de la desigualdad

Avances en la reducción de la desigualdad

Aumento de la renta per cápitaAumento de la renta per cápita

Aumento de las clases medias

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

BRA Alianza delPacifico

PER

COL

CHI

MEX


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... y también por políticas económicas prudentes, poco intervencionismo y apertura comercial

Deuda pública (bruta)%PIB, 2012

Fuente: BBVA Research y FMI

0

10

20

30

40

50

60

70

BRA MEX CHI COL PER

Inflación (%, 2012)Fuente: BBVA Research y FMI

0

1

2

3

4

5

6

BRA MEX CHI COL PER

Índice (0-7) de competencia en el mercado interno(7=máxima competencia)Fuente: BBVA Research y World Economic Forum

0

1

2

3

4

5

6

7

BRA MEX CHI COL PER


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Capital humano: Calidad de la educaciónCapital humano: Calidad de la educación

Ingresos tributarios poco diversificados: muy dependientes de unos cuantos recursos

naturales

Ingresos tributarios poco diversificados: muy dependientes de unos cuantos recursos

naturales

Capital físico: Cantidad y calidad de las infraestructuras (excepto en Chile)

Capital físico: Cantidad y calidad de las infraestructuras (excepto en Chile)

Pero la AP también enfrenta retos importantesCalidad de la infraestructura.(Índice: 0-7, 7 = máxima calidad)Fuente: BBVA Research y Banco Mundial

0

1

2

3

4

5

6

BRA MEX CHI COL PEREAGLEs

NEST G7

Elevada informalidad Elevada informalidad


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La Alianza del Pacifico (AP) es la sexta mayor economía mundial y será la cuarta que más contribuirá al crecimiento mundial en los próximos 10 años.

La AP apuesta por la integración comercial y financiera dentro del

bloque y con el resto del mundo. Existe un gran potencial para desarrollar una mayor integración dentro del bloque.

El crecimiento potencial de la AP es de aproximadamente 4,5%

anual durante la próxima década. Crecimiento apoyado en la continuación de las reformas y de las políticas económicas prudentes.

El crecimiento puede ser incluso mayor si continúa el progreso en la reducción de la informalidad y en el aumento de la inversión en capital humano y en infraestructuras

Conclusiones1

2

3

4

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Juan Ruiz

BBVA Research │ Economista jefe para América del Sur

Ciclo de Conferencias DE / BBVA - Alianza del Pacífico │ Lisboa, 1 de octubre de 2013

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