Ali Cárdenas M Economía Internacional EL MODELO HECKSCHER-OHLIN El Modelo HO Otoño 20101.

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Economía Internacional

EL MODELO HECKSCHER-OHLIN

El Modelo HO Otoño 2010 1

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1. INTRODUCCIÓN


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En el modelo de Torrens- Ricardo todos los individuos ganan

del comercio, y por tanto no podríamos explicar la oposición de

algunos sectores de la sociedad en contra de la liberalización

comercial, ni tampoco podríamos explicar la existencia de

barreras al comercio.

En el modelo de Torrens- Ricardo (como en otros modelos de

comercio) los dos países ganan del comercio.

Como hay un solo factor de producción (trabajo), entonces si un

país gana implica que todos los individuos en ese país ganan.

Es decir, no hay nadie que pierde de la liberalización comercial. En el modelo de Torrens-Ricardo suele haber especialización

completa (salvo en el caso de economías de tamaños muy

distintos). En la realidad, la especialización suele ser incompleta.

Desventajas del modelo de Torrens- Ricardo


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Respuesta del modelo Heckscher-Ohlin Para poder explicar la oposición de ciertos grupos a la

liberalización comercial, necesitamos al menos 2 factores de producción.

La introducción de 2 factores de producción también implica rendimientos decrecientes en cada factor, lo que típicamente implicará especialización incompleta.

El modelo de Heckscher-Ohlin hace los siguientes supuestos: Competencia perfecta 2 países 2 sectores 2 factores de producción (por ejemplo, trabajo y capital)

perfectamente móviles entre sectores (pero inmóviles entre países)

Tecnologías idénticas entre países La única diferencia entre países es la dotación relativa de

factores.

En este modelo de ventaja comparativa el origen del comercio es la diferencia en la dotación relativa de factores de producción.


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2. PLAN DE TRABAJO


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Clases teóricas Economía cerrada

Isocuantas y isocostos. El diagrama de Lerner. El teorema de Stolper-Samuelson. El teorema de Rybczynski.

Economía abierta Patrones de comercio y teorema de Heckscher-Ohlin. Aplicación de Stolper-Samuelson. La igualación de los precios de los factores.

Clases prácticas Excepciones a la igualación de los precios de los factores. Aplicaciones gráficas y numéricas del modelo de Heckscher-

Ohlin.

Plan de trabajo


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3. CLASES TEÓRICAS


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3.1. ECONOMÍA CERRADA (AUTARQUIA)


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2 : Países: Portugal e Inglaterra

2 factores de producción (móviles entre sectores, inmóviles entre países): capital (K) trabajo (L)

2 sectores (tecnologías idénticas entre países):• telas (relativamente intensivo en

L) • vino (relativamente intensivo en

K)

Portugal es relativamente abundante en capital e Inglaterra es relativamente abundante en trabajo:

KP / LP > KI / LI

Supuestos básicos


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Producción de Telas

El Modelo HO

LT

KT

Rectas isocosto, pendiente w/r

KT/LT

isocuanta unitaria

Dados w and r, la empresa minimiza el costo de producción bajo la restricción de producir una unidad. Corresponde al isocoste más bajo posible tangente a la isocuanta unitaria.

Una isocuanta indica las unidades de factores, capital y trabajo, necesarias para obtener una cantidad dada de telas (por ejemplo, la isocuanta unitaria se refiere a las cantidades de capital y de trabajo necesarias para producir una unidad de tela).

Un isocosto muestran las combinaciones de trabajo y capital que tienen el mismo costo

C = rKT + wLT

KT = C/r - (w/r)LT

Es decir, son líneas con pendiente -w/r

La recta que pasa por el origen y el punto de tangencia da el ratio KT/LT que se utiliza en la producción de telas para un w/r determinado.

Otoño 2010 10

Grafico 1

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Relación entre precio y uso relativo de los factores

El Modelo HO

LT

KT

-(w/r)1

-(w/r)2

Ahora incrementamos la renta del capital, r.

La asignación de factores se desplaza al punto 2: se utiliza más trabajo y menos capital.

Es decir, K 2/L 2 < K 1/L 1

T TTT

1

2

Lo mismo ocurriría si se produjera una reducción en los salarios, w.

KT 2/L 2T

KT 1/L 1T

Empezamos en el equilibrio en el punto 1.

Otoño 2010 11

Grafico 2

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Relación entre precio y uso relativo de los factores

El Modelo HO

w/r

Vino

Como se acaba de ver, un incremento en los salarios respecto a la renta del capital (w/r) ocasionará un mayor uso del segundo factor frente al primero (K/L).

Para cada producto, vinos y telas, existe una relación entre el precio relativo de los factores w/r, y su utilización relativa, K/L

Diremos que la producción de vino es (relativamente) intensiva en capital y la de telas (relativamente) intensiva en trabajo)

Telas

Supongamos que la curva correspondiente al vino se sitúa a la derecha de la de la tela: para un cociente w/r dado, el vino usara mas capital ( en relación al trabajo

K/L

Otoño 2010 12

Grafico 3

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Determinación del precio relativo de factores: El diagrama de Lerner

El Modelo HO

L

Curvas de isovalor: combinación de factores necesarios para producir un valor determinado (en términos monetarios) de cada bien, por ejemplo 1 €.

K

Isovalor telas (1 €)

Isovalorvinos (1 €)

-(w/r)

Cada isovalor corresponde a una isocuanta. Por ejemplo, si PT = 0.5 , el isovalor de 1 € corresponde a la isocuanta 2.

Cuando cambia el precio de uno de los bienes, la posición del isovalor cambia.

Si en la economía se producen ambos bienes y es perfectamente competitiva el costo de producir un euro de cada bien será un euro.

Es decir, el costo que minimiza la producción por valor 1 € de ambos bienes es el mismo, y se encuentra, por tanto, en el mismo isocosto, rKT + wLT

= rKV + wLV

Hay UN SOLO isocosto tangente al mismo tiempo a las dos curvas de isovalor.

La pendiente de ese isocosto corresponde al precio relativo de los factores, -w/r.

Por tanto, para cada precio PT/PV

podemos determinar w/r (ver siguiente slide).

KV/LV

KT/LT

Otoño 2010 13

Grafico 4

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Economía InternacionalEl Modelo HO Otoño 2010 14

V (1 €)

T(1 €)

T’(1 €)-w/r

-w’/r’

K

LAntes del aumento de PT

Después del aumento de PT

Relación entre PT/PV y w/r, utilizando el diagrama de Lerner

Grafico 5

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PT/PV

w/r

Relación entre PT/PV y w/r

Grafico 6

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Relación entre precios relativos de bienes y de factores: El diagrama de Lerner

La situación inicial se representa por las curvas rojas. El precio relativo de los factores es (w/r)1.

Nota: dado que el isocosto es wL+rK=1, el intercepto vertical corresponde a (1/r)1 y el intercepto horizontal corresponde a (1/w)1.

Manteniendo la normalización PV=1, un aumento en el precio relativo PT/Pv

corresponde a un aumento en PT. Para producir 1 € de TELA, ahora hace falta menos trabajo y capital, por lo que el isovalor se desplaza de TT1 a TT2.

El isocosto tambíen cambia: (w/r)2 > (w/r)1. Además, el cambio en los interceptos implica que: w2 > w1 y r2

< r1. El Modelo HO

L

TT1

-(w/r)1

-(w/r)2

K

(1/r)2

VV

TT 2

Dada la normalización, el aumento en PT/PV implica que el salario permite comprar más telas, y que la renta del capital permite comprar menos vino.

Supongamos que PV = 1. Esa normalización es equivalente a representar todas las unidades en términos de unidades (reales) de vino.

(1/w)2 1(1/w)

(1/r)1

Otoño 2010 16

Grafico 7

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En el ejercicio anterior, vimos como un aumento en PT/PV implica que el salario permite comprar más tela, y que la renta del capital permite comprar menos vino.

Si hubiéramos escogido otra normalización (PT=1), habríamos encontrado que un aumento en PT/PV (que sería equivalente a un descenso en PV) implica que el salario permite comprar más vino, y que la renta del capital permite comprar menos vino.

Es decir, un aumento en PT/PV permite a los trabajadores comprar más de los dos bienes, y a los capitalistas comprar menos de los dos bienes.

El teorema de Stolper-Samuelson

El Modelo HO

Un aumento en el precio relativo de un bien aumentará el precio real del factor usado

intensivamente en la producción de este bien, y disminuirá el precio real del otro factor.

IMPORTANTE: el teorema de Stolper-Samuelson relaciona cambios en el precio relativo de los bienes con cambios en los precios REALES de los factores (y no simplemente con los precios absolutos y/o los precios relativos de los factores).

Otoño 2010 17

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Teorema Stolper-Samuelson


Combinamos los siguientes Gráficos

Grafico 3 Grafico 6

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Análisis alternativo de Stolper-Samuelson

El Modelo HO

PT/PV

El panel izquierdo representa la relación entre precios relativos de bienes y de factores.

El panel derecho representa la relación entre precios relativos de factores y su uso relativo.

(PT/PV)2 (PT/PV)1

(w/r)1

(w/r)2

w/r

K/L(KT/LT)1 (KT/LT)2 (KV/LV)1 (KV/LV)2

Vino

Un incremento en el precio relativo del bien intensivo en trabajo (telas) produce un aumento en la renta relativa de los trabajadores respecto a los capitalistas.

Además, la producción de cada bien se hace más intensiva en el uso del capital: KT/LT y KV/LV aumentan.

Telas

Otoño 2010 19

Grafico 8

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Cuando PT/PV ,aumenta, W/r aumenta y la relación K/L sube en los dos sectores.

Cuando KV/LV aumenta en el sector de vinos, el producto marginal del trabajo en el sector de vinos (PMgLV) aumenta porque cada trabajador tiene ahora más capital con que trabajar; de la misma forma, cuando KT/LT sube en el sector de telas, el PMgLT sube.

Puesto que el trabajo es perfectamente móvil entre sectores, los salarios nominales son iguales en el sector de telas y en el sector de vonos: W=PT(PMgLT)=PV(PMgLV).

El salario real se define como el salario nominal dividido por una media ponderada de los dos precios, PT y PV. Por eso, el salario real

se encuentra entre w/PT y w/PV, o dicho de otra forma, entre PMgLT y PMgLV.

Como el producto marginal del trabajo sube en los dos sectores, el salario real sube también.


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Un mismo argumento nos permite concluir que la renta real del capital desciende.

Efectivamente, cuando L/K baja en los dos sectores, el producto marginal del capital desciende en los dos sectores. Como la renta real del capital se encuentra entre PMgKT y PMgKV, esta renta real descenderá.

Teorema de Stolper-Samuelson: cuando el precio relativo del bien que es trabajo intensivo sube, el salario real sube y la renta real del capital desciende; vice versa, cuando el precio relativo del bien que es capital-intensivo sube, el salario real baja y la renta real del capital sube.

Como ya sabemos, las ganancias del comercio tienen su origen en un cambio de los precios relativos. La utilidad del teorema de Stolper-Samuelson es de mostrarnos que este cambio de los precios relativos tiene un efecto sobre la distribución de la renta, así que no todos los factores de producción se beneficiarán del libre comercio.


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En el gráfico anterior vemos que un aumento en el precio relativo de los alimentos (PT/PV) causa un aumento en los salarios en relación a las rentas del capital (W/R), y ello a su vez causa que la relación capital trabajo (K/L) se incremente en los dos sectores.

En una economía competitiva los salarios nominales son iguales en los dos sectores:

W = PT * PMgLT = PV * PMgLV

Definiremos el salario real en términos de alimentos como

wT= w / PT = PMgLT

y de la misma manera definiremos el salario real en términos de semiconductores como

wV= W / PV = PMgLV

Un aumento en PT/PV causa un aumento en KT/LT y por tanto un aumento en PMgLT, y un aumento en wT. De la misma manera, aumenta wV. Por tanto, los trabajadores pueden comprar más de los dos bienes, y el salario real sube.

Por analogía, podemos probar que un aumento en PT/PV baja la renta real del capital.

Análisis alternativo de Stolper-Samuelson.


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Asignación de los factores


Para un precio relativo PT/PV determinado, la relación K/L está determinada en los dos sectores (Grafico 8).

Para asegurarnos que todos los recursos de la economía estén empleados, usamos el Grafico 9. La base del rectángulo representa la oferta total de trabajo, mientras que su altura representa la oferta total de capital.

Desde el vértice inferior izquierdo (OT) medimos los recursos utilizados para producir telas, y desde el vértice superior derecho (OV) los recursos utilizados para producir vino. Desde OT dibujamos una recta con pendiente KT/LT y desde OV dibujamos una recta con pendiente KV/LV. La intersección de las dos rectas define un punto donde: (a) todos los recursos de la economía están empleados; y (b) las relaciones KV/LV y KT/LT están satisfechas. Este

punto de intersección determina la asignación del trabajo y del capital entre los dos sectores.

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La asignación de los factores de producción

El Modelo HO

OT

OVLV

KV

LT

KT

T

V

Hemos visto como se determinaban los precios relativos de los factores y las relaciones capital trabajo (K/L) en la producción de cada bien. Ahora debemos averiguar cómo se asignan los factores de producción entre los dos sectores.

Pregunta: ¿Podemos terminar fuera de la caja?

KT + KV = K

LT + LV = L

La anchura de la caja muestra la cantidad de trabajo disponible en la economía y la altura la cantidad de capital. Cada punto en la caja nos da una posible asignación de los factores de producción entresectores.El ejercicio se hace para undeterminado precio PT/PV.

Dado el precio PT/PV, conocemos KT/LT y KV/LV. Desde el origen OT trazamos una recta con pendiente KT/LT y desde el origen OV

trazamos una recta con pendiente KV/LV.El punto de intersección deambas rectas define laasignación de recursos en laeconomía

Otoño 2010 24

Grafico 9

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Teorema de Rybczynski


En la Figura 10 reproducimos la caja de la Figura 9 y estudiamos lo que ocurre con la producción de telas y vino cuando la oferta de capital aumenta. En este caso la caja se amplia por lo que el origen OV se desplaza hasta OV’.

Suponiendo que el precio relativo no cambia, la recta con origen OT y pendiente KT/LT no cambia, mientras que la recta con pendiente KV/LV ahora tiene como origen OV’. Como se puede observar, el capital y el trabajo utilizados en la producción de telas disminuye, mientras que el capital y el trabajo utilizados en la producción de vino aumentan.

Se puede concluir que la producción total de vino aumenta y la producción total de telas disminuye.

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Teorema de Rybczynski: Cuando la oferta de capital aumenta y el precio relativo no cambia, la producción del bien que es intensivo en capital aumenta, mientras que la producción del bien que es intensivo en trabajo disminuye.

Otra manera de ver el mismo resultado es de estudiar lo que ocurre con la frontera de posibilidades de producción cuando hay un aumento en la oferta de capital (Grafico 11). Cuando la oferta de capital aumenta, hay una expansión sesgada de la frontera de posibilidades de producción, ya que la expansión será más grande en la dirección de vino que en la dirección de telas.

Para un determinado precio relativo PT/PV, comparamos el punto de producción antes y después del aumento en la oferta de capital. Se puede ver que la producción de vino aumenta, y la de telas disminuye.


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Introducción al teorema de Rybczynski

El Modelo HO

OT

A

L1V

T

V1

Un incremento de la oferta de capital provoca que la altura de la caja se amplíe. El origen en la producción de vino pasa a ser

.

Manteniendo PT/PV

inalterado la recta de pendiente KV/L se traslada de forma paralela hacia arriba.

Ov’

V2

L2T T

L2V

L1

K1 V

K2 VK T2

K1 T

En el nuevo equilibrio (punto 2) aumentan la cantidad de factores que se orientan a la producción de vino, y por tanto la producción de este bien.

Y disminuye la cantidad de factores y la producción de telas

1

2

En este ejercicio vemos cómo un aumento en la oferta de capital afecta a la asignación de los factores de producción y a la producción de los dos bienes.

Otoño 2010 27

Grafico 10

Ov

Ov’

∆ K >0

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Análisis alternativa al teorema de Rybczynski

El Modelo HO

QV

QT

Otra forma de interpretar un aumento en la dotación de capital en la economía es mediante la frontera de posibilidades de producción.

Un aumento de la oferta de capital desplaza la frontera de posibilidades de producción hacia fuera y en mayor medida en la dirección de la producción de vino. Existe una expansión sesgada de las posibilidades de producción.

Pendiente-(PT/PV)

1

2

Para un precio PT/PV determinado, el aumento de la oferta de capital aumenta la producción de vinos y disminuye la producción de telas.

Otoño 2010 28

Grafico 11

Y1V

Y2V

Y1TY2

T

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El Modelo HO

Para un precio relativo determinado, el aumento en la oferta de un factor hace

que aumente la producción del bien intensivo en dicho factor y que

disminuye la producción del otro bien.

Para un precio relativo determinado, el aumento en la oferta relativa de un

factor hace que aumente la producción relativa del bien intensivo en relación al

otro bien.Otoño 2010 29

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Las fronteras de posibilidades de producción

El Modelo HO

Recuerda que tenemos dos países (Portugal e Inglaterra).

La única diferencia entre ambos países es que Portugal es relativamente abundante en capital: KP / LP > KI / LI

YPV

YPV

YIV

YIT

Frontera de posibilidades de producción de PORTUGAL

Frontera de posibilidades de producción de INGLATERRA

Las fronteras de posibilidades de producción son tales que para un precio relativo dado, Portugal produce relativamente más vino y Polonia más telas.

Esto es una ilustración de Rybczynski.

Otoño 2010 30

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Precios relativos bajo autarquía

El Modelo HO

Oferta relativa: la forma relativa de las fronteras de posibilidades de producción (que viene dada por Rybczynski) implica que la oferta relativa de telas de Inglaterra esté a la derecha de la de Portugal.

PT /PV

DRP=DRI

YPT YI

T

YPV YI

V

ORP

ORI

PIT /PI

V

Demanda relativa: si las preferencias son idénticas y homotéticas, las demandas relativas de los dos países coinciden.Precios bajo autarquía: el precio relativo de las telas

será más bajo en Inglaterra que en Portugal:

PPT/PP

V > PIT /PI

V

PPT / PP

V

Otoño 2010 31

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3.2. ECONOMÍA ABIERTA (LIBRE COMERCIO)


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Precios relativos bajo libre comercio

El Modelo HO

Oferta relativa libre comercio: estará entre ORP y ORI (estará más cerca de ORP o de ORI dependiendo del peso relativo de las dos economías)

PT /PVORP

ORI

DRP=DRI=DRLC

(PT /PV)P

(PT/PV)LC

Precios relativos bajo libre comercio: los precios relativos de autarquía convergen tal que

(PT /PV)P ≥ (PT /PV)LC ≥ (PT /PS)I

Patrones de comercio: dado que (PT /PV)P > (PT /PV)I, Portugal exportará vinos e Inglaterra exportará telas.

ORLC

Demanda relativa libre comercio: estará entre DRP y DRI

Ganancias del comercio: la relación de intercambio de ambos países mejora, y por tanto, ambos países ganan del comercio.

TEOREMA DE HECKSCHER-OHLIN

Cada país exporta aquel bien que utiliza de forma relativamente intensiva el factor de producción en el que está dotado de forma relativamente abundante

YPT YI T

YPV YI V

(PT /PV)I

Otoño 2010 33

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Ganancias del comercio

Libre comercio: El precio relativo PT/PV baja.

Portugal produce relativamente más vino que antes (el punto de producción se desplaza hacia arriba, YLC).

El nuevo punto de consumo está en una curva de indiferencia más alta. Portugal consume más telas que antes (efecto renta y efecto sustitución van en el mismo sentido) y puede consumir más o menos vino que antes (efecto renta y efecto sustitución van en sentido opuesto)

El Modelo HO

QT

QV

- (PT/PV)P

YLC

YP=CP

CLC - (PT/PV)LC

Autarquía: Producción (YP) igual a consumo (CP)

PORTUGAL

Otoño 2010 34

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La liberalización comercial hace que en Portugal el precio relativo de las telas baja, y en Inglaterra el precio relativo del vino sube.

De acuerdo con el teorema de Stolper-Samuelson:En Portugal el salario real disminuye y la

renta real del capital aumenta.En Inglaterra el salario real aumenta y la

renta real del capital disminuye.

En Portugal los trabajadores estarán opuestos a la liberalización comercial y en Inglaterra los capitalistas van a estar opuestos a la liberalización comercial.

Distribución de la renta


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Desde mediados de los años 70 en muchos países del mundo la desigualdad entre trabajadores cualificados y trabajadores no cualificados ha ido aumentando.

¿Puede esta tendencia ser debida a la globalización, más en particular, a la mayor liberalización comercial con países emergentes y países en vías de desarrollo?

Aplique el modelo de Heckscher-Ohlin, pero en vez de usar trabajo y capital, use trabajo no cualificado y trabajo cualificado como los dos factores de producción.

En este caso el modelo de Heckscher-Ohlin predice que la desigualdad tendría que aumentar en los países desarrollados y tendría que disminuir en los países emergentes.

Lo primero ha ocurrido, pero lo segundo no. ¿Quiere esto decir que la globalización no es responsable? (Nota: hay teorías que pueden racionalizar estas tendencias)

Distribución de la renta: aplicación


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Igualación de los precios de los factores

El Modelo HO

PT/PV(PT /PV) I

(w/r)LC

(w/r)P

w/r

K/L(KV/LV)P

Telas

(KV/LV)LC(PT/PV)LC

La convergencia de los precios de los bienes, gracias a la liberalización comercial, hace que también converjan los precios relativos de los factores (w/r) y el uso relativo de los factores en ambos sectores (KT/LT

y KV/LV).

(w/r)I

Vino

(PT /PV) P (KT/LT)I

(KT/LT)LC

(KT/LT)P

(KV/LV)I

Otoño 2010 37

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En el gráfico anterior vimos que la liberalización comercial nos lleva a la igualación de los precios relativos de factores (W/R) y del uso relativo de factores en cada sector (KT/LT y KV/LV).

Es fácil ver que los precios de los factores también convergen en términos absolutos.Recuerde que los salarios nominales se pueden escribir como

WP = PPT * PMgLP

T = PPV * PMgLP

V

WI = PIT * PMgLIT = PIV * PMgLI

V

Bajo libre comercio PPT=PI

T y PPV=PI

V, y como (KT/LT)P= (KT/LT)I y (KV/LV)P=

(KV/LV)I , sigue que PMgLPT = PMgLI

T y PMgLPV = PMgLI

V, por lo que

WP = WI

Obviamente, como los precios de los bienes han convergido, la igualación también es cierta en términos reales:

wP= wI

Por analogía, los precios de las rentas de capital también se igualan, en términos absolutos y reales.

Igualación de los precios de los factores


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Análisis alternativode la igualación de los precios de los

factores

El Modelo HO

1/wP=1/wI

K

TTP=TTI

VVP=VVI

-(w/r)M

Al tener las mismas tecnologías en los dos países, y los mismos precios de los bienes, las curvas de isovalor de las telas y del vino tienen que ser iguales en los dos países.

Si los dos países producen los dos bienes, después del comercio el isocosto tangente a las dos curvas isovalor tiene que ser el mismo para ambas economías.

(KV/LV)P = (KV/LV)I

Recuerde que el punto de corte del isocoste con el eje vertical es 1/rP =1/rI y con el eje horizontal es 1/wP=1/wI.

Por tanto, wP = wI y rP = rI.

1/rP=1/rI

(KT/LT)P = (KT/LT)I

Otoño 2010 39

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Teorema de la igualación de los precios de los factores

El Modelo HO

Cuando no hay barreras al comercio, las tecnologías son

idénticas, y ambos países producen ambos bienes, los precios de los factores de

producción se igualan.

Otoño 2010 40

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Situación #1: Permitimos la movilidad de los factores de producción entre países (sin permitir la movilidad de los bienes

entre países)

De nuestro análisis de autarquía, sabemos que wP >wI

(salarios reales) y que rP < rI (rentas reales del capital). Por tanto, los trabajadores se moverán de Inglaterra a

Portugal, y el capital se moverá de Portugal a Inglaterra.

Cuando wP =wI y rP = rI (lo que ocurrirá cuando (K/L)P = (K/L)I, los factores dejan de moverse.

Situación #2: Permitimos la movilidad de los bienes entre países (pero no la movilidad de los factores de producción entre países)

Como hemos visto en nuestro análisis del modelo de Heckscher-Ohlin, el libre comercio hará que

wP =wI * y rP = rI SIN QUE NINGÚN FACTOR SE MUEVA ENTRE PAÍSES.

Movilidad de factores y movilidad de bienes

El Modelo HO

COMPARE LAS SIGUIENTES SITUACIONES

Otoño 2010 41

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Intuición de la equivalencia

Capital

Movilidad de factores y movilidad de bienes

El Modelo HO

PORTUGAL INGLATERRA

Trabajo

PORTUGAL INGLATERRA

Vinos

Trabajo

Capital

Telas

Portugal, al exportar vinos esta “exportando” capital a Inglaterra, ya que los vinos son intensivos en capital. Lo mismo es aplicable a trabajo y telas por parte de Inglaterra

Otoño 2010 42

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