Ahorro, Inversión y Cuenta Corriente 2011

7/25/2019 Ahorro, Inversin y Cuenta Corriente 2011

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Ahorro, Inversin y Cuenta Corriente

NDICE

COMERCIO INTERNACIONAL Y CUENTA CORRIENTE.................................3

Definiciones.....................................................................................................3

Teora Del Comercio Internacional................................................................3

Regulacin Del Comercio Internacional.......................................................4

El Comercio Y Las Condiciones Macroeconmicas: AlgunasE!licaciones Intuiti"as.................................................................................5

El E#uili$ro Macroeconmico En %na Economa A$ierta..........................7

El Modelo Monetario De La &alan'a De (agos............................................8

La Inesta$ilidad Macroeconmica: (ertur$aciones Y D)ficitInsosteni$les En Cuenta Corriente.............................................................10

AHORRO, INVERSIN Y CUENTA CORRIENTE............................................13

A*orro............................................................................................................13

In"ersin........................................................................................................13

Cuenta Corriente...........................................................................................14

Relacin Entre A*orro+ In"ersin Y Cuenta Corriente..............................14

RESTRICCIN PRESUPUESTARIA INTERTEMPORAL................................17

Enfo#ue Intertem!oral De Ir"ing ,is*er- Am!liaciones De La ,uncin DeConsumo .e/nesiana-..................................................................................17

Maimi'acin Intertem!oral De La %tilidad De Los Agentes...................17

An0lisis Intertem!oral 1eneral:...................................................................18

Restriccin (resu!uestaria:........................................................................19

CONCLUSIONES-----------------------------------------------------------------------------------------------23

RECOMENDACIONES--------------------------------------------------------------------------------------23

Macroeconoma I 1


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A*orro+ In"ersin / Cuenta Corriente

C4MERCI4 INTERNACI4NAL Y C%ENTA C4RRIENTE

Definiciones

Se define como comercio ointercam$io internacional al

comercio de bienes y servicios entredos o ms artes de distintos ases!"no e#ortador y el otroimortador$.

%l intercambio internacional estambi&n "na rama de la economa.'radicionalmente( el comerciointernacional es )"stificado dentro dela economa or la teora de laventaja co!a"ativao or la mayore#istencia de rod"ctos o bienesintercambiados tendientes aincrementar la oferta en el mercadolocal.

Teo"#a De$ Coe"cio Inte"naciona$

Se *an ro"esto diversos modelosara redecir los atrones decomercio y anali+ar los efectos de

las olticas comerciales como losaranceles.

E$ o%e$o Rica"%iano

%ste modelo se centra en la venta)a comarativa y es robablemente elconceto ms imortante en la teora del comercio internacional. %n el o%e$oRica"%iano( los ases se eseciali+an en rod"cir lo ,"e me)or *acen. -diferencia de otros modelos( redice ,"e los aises se eseciali+arncomletamente en l"ar de rod"cir "na amlia ama de mercancas. /oconsidera las dotaciones de factores( como las cantidades relativas de traba)o y

caital disonibles en "n as.

Macroeconoma I

S

Mercancas en el puerto de Tolnsegn un grabado de J. Vernet de 1756.

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E$ o%e$o %e Hec&sc'e"(O'$in

%l modelo de Hec&sc'e"(O'$in f"e creado como "na alternativa al modeloicardiano de venta)a comarativa. - esar s" mayor comle)idad no *a

robado mayor recisin en s"s redicciones. -2n as desde "n "nto de vistaterico brinda "na eleante sol"cin incororando el mecanismo neoclsico derecios en la teora del comercio internacional.

a teora dice ,"e el atrn de comercio internacional est determinado ordiferencias en las dotaciones de traba)o. redice ,"e los aises e#ortarna,"ellos bienes ,"e *acen "so intensivo de los factores ab"ndantes localmentee imortarn bienes ,"e *acen "so intensivo de los factores ,"e sonlocalmente escasos. )assi$* Leontief reali+ "na comrobacin emrica deeste modelo y desc"bri ,"e los %stados nidos e#ortaban bienes caitalintensivos a esar de tener ab"ndante caital. %sta contradiccin se conoce

como la Paradoja de Leontief.

Mo%e$o %e facto"es es!ec#ficos

%n este modelo es osible la movilidad del traba)o entre ind"strias( mientras,"e el caital asinado a cada ind"stria es fi)o en el corto la+o. %l nombre defacto"es es!ec#ficosse refiere a ,"e en el corto la+o los factores esecficosde rod"ccin( como el caital fsico( no son fcilmente transferibles entreind"strias. a teora s"iere ,"e si *ay "n incremento en el recio de "n bien(los roietarios del factor de rod"ccin esecfico a ese bien tendrn mayoresanancias en t&rminos reales. %ste modelo es b"eno ara entender ladistrib"cin de las anancias ero inadec"ado ara e#licar el atrn decomercio.

Mo%e$o +"avitaciona$

%l Mo%e$o +"avitaciona$ %e$ coe"cioresenta "n anlisis ms emrico delos atrones de comercio ,"e los modelos ms tericos citados anteriormente.%l modelo ravitacional( en s" forma bsica( redice el comercio basndose enla distancia entre ases y la interaccin del tama6o de s"s economas. %lmodelo imita ey de ravedad de /eton ,"e tambi&n considera la distancia y

el tama6o fsico entre dos ob)etos. %ste modelo *a sido emricamentecomrobado mediante el an$isis econo-t"ico. tros factores como el nivelde inreso( las relaciones dilomticas entre ases( y las olticas comercialesson incl"idas en versiones amliadas del modelo.

Re+.$aci/n De$ Coe"cio Inte"naciona$

'radicionalmente( el comercio era re"lado mediante ac"erdos bilaterales entredos ases. :a)o la creencia en el Me"canti$iso( or m"c*os silos los asesimonan altos aranceles y otras restricciones severas al comerciointernacional. %n el silo ;I;( esecialmente en 0"an 1"eta2a( la creencia en

el libre comerciocoi f"er+a y esta ersectiva *a dominado el clc"lo oltico

Macroeconoma I 3
http://es.wikipedia.org/wiki/Modelo_Hecksher-Ohlinhttp://es.wikipedia.org/wiki/Wassily_Leontiefhttp://es.wikipedia.org/wiki/Modelo_Hecksher-Ohlinhttp://es.wikipedia.org/wiki/Wassily_Leontief


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entre los ases occidentales *asta la act"alidad. de maneraneativa( si las emresas nacionales son incaaces de cometir( o ositiva( sila cometitividad de esas emresas a"menta.

as e#ortaciones( ,"e constit"yen "n comonente de la demanda areada(estim"lan el a"mento del rod"cto interno y or lo tanto( de los inresos. -lamliar los mercados de las emresas nacionales( las e#ortaciones crean

condiciones favorables ara ,"e dismin"yan los costos de rod"ccin( ya ,"e

Macroeconoma I 4
http://es.wikipedia.org/wiki/Incotermhttp://es.wikipedia.org/wiki/Incoterm


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se "eden arovec*ar las economas de escala. %n consec"encia( larod"ctividad de esas emresas a"menta. M"c*os ases se *an valido de lase#ortaciones como ?motor@ del crecimiento econmico.

%n se"ndo l"ar( tambi&n *ay "na "e$aci/n %e ca.sa$i%a% inve"sa( es decir(las variables macroeconmicas infl"yen en el comercio. %l crecimiento de laeconoma nacional *ace ,"e a"mente la demanda de imortaciones y ermitereasinar a la rod"ccin destinada a los mercados internos rec"rsos antes"tili+ados ara la rod"ccin de bienes e#ortables. - i"aldad de los demsfactores( la balan+a comercial tiende a emeorar.


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"eden destinarse a la rod"ccin ara el mercado interno. or otra arte( elcomercio tambi&n "ede verse afectado or los res"ltados de determinadossectores o emresas.


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en c"enta corriente y s" financiacin son sostenibles. %n el m"ndo real( esreciso determinar c"les son las f"entes de financiacin e#terna y c"nsostenible es la de"da e#terna del as. -l combinar ambos elementos en elanlisis de la balan+a en c"enta corriente( se ded"ce ,"e>

B %l dese$uilibrioen c"enta corriente refle)a directamente la diferencia entre elinreso nacional y el asto nacional. n asto nacional s"erior al inresonacional slo es osible con el corresondiente d&ficit en c"enta corriente. - lainversa( si el inreso nacional es mayor ,"e el asto nacional se rod"ce "n?a'o""o@ interno( ,"e da l"ar a "n e#ceso de las e#ortaciones con resecto alas imortaciones.

B %n "na sit"acin en ,"e faltan corrientes de caital( slo "ede *aber d&ficiten c"enta corriente si se astan las reservas de divisas o si el sistema bancarioobtiene emr&stitos en el e#terior. Si no *ay reservas o no se obtienen esos

emr&stitos( el e,"ilibrio en la c"enta corriente slo "ede lorarse ajustandolas variables macroeconmicas internas. %n al"nos casos se aceta elconceto Ceynesiano de desemleo como arte de la definicin( debido a ladific"ltad de lorar el !$eno e!$eo a ca"sa de las imerfecciones delmercado o la infl"encia de la ?i$.si/n oneta"ia@. %n ambos casos( el a"mentode la demanda areada no cond"ce a "n a"mento del rod"cto sino a lainflacin. Sin embaro( es ms frec"ente ,"e el e,"ilibrio interno se defina ent&rminos del rod"cto D!otencia$D( es decir( el obtenible con lena caacidad.

Eabe se6alar ,"e en este modelo se arte del s""esto de ,"e no e#istenrestricciones a las transacciones con monedas e#tran)eras en c"enta corriente(sit"acin ,"e es m"y com2n en m"c*os ases en desarrollo. -s "es( loscambios en c"enta corriente refle)an las variaciones de los "recios relativosinternos( la evolucin de la relacin de intercambio y los cambios en lasituacin monetaria interna.


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Se2n la identidad 1$( la variacin de la oferta monetaria !dM$ es or definicini"al a la variacin de las reservas de "n as !es decir( los activos e#ternosnetos$ !d$ ms la variacin del cr&dito interno del sistema bancario !d IM (N?9%@ :

internas o e#ternas. as"erturbaciones eternasson( or e)emlo( los cambios en la relacin

de intercambio( la alicacin de n"evas restricciones al acceso a losmercados( el colaso de los mercados( la inestabilidad de los recios delos rod"ctos bsicos o las variaciones de los tios de inter&s.

as"erturbaciones internas cabe mencionar la dismin"cin !variacin$de la inversin o el cons"mo interno( la alteracin de las modalidades dea*orro( el a"mento o dismin"cin de la cometitividad nacional o larod"ctividad en determinadas ramas de rod"ccin o la modificacin delas olticas fiscales del %stado !astos e inresos$.


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varias vas de transmisin= "na es el sector financiero. or e)emlo( la inflacin"ede ser s"mamente er)"dicial ara el roceso de seleccin de inversiones yde eseciali+acin del comercio. %s robable ,"e ara las emresas searelativamente ms fcil obtener cr&ditos bancarios en "na etaa inflacionaria si

oeran en "n mercado en e#ansin( incl"so en los casos en ,"e nodesarrollen s"s actividades en sementos de mercado en ,"e el as tena"na venta)a relativa. Eomo se6alan Eorbo et al. !199F$( la variabilidad de losrecios relativos ,"e s"ele caracteri+ar a las sit"aciones de inflacin elevadano facilita el loro de los a"mentos de la eficiencia ,"e en eneral se eseranc"ando se eliminan las distorsiones de los recios( como los aranceles(distorsiones ,"e( a s" ve+( infl"yen adversamente en las decisiones en materiade inversin.


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Si el %-ficit en c"enta corriente es elevado o van en a"mento( se lantea "narave amena+a ara la economa. %se d&ficit refle)a dese,"ilibrios internos ,"een 2ltima instancia es reciso rectificar. ara ello se re,"iere "n a)"ste internoaroiado. %se a)"ste "ede rod"cirse a"tomticamente en el mercado o bien

re,"erir "na modificacin de las olticas estatales. os randes d&ficit enc"enta corriente entra6an el rieso de ,"e "eden llear a ser ?e4cesivos@c"ando fla,"ea la confian+a de los inversores L,"e e#ien el reembolso o larefinanciacin de los r&stamosL o c"ando los ases ierden reservas dedivisas( o ambas cosas. %n sntesis( al"nos dese,"ilibrios en c"enta corrienteson sostenibles y otros no lo son.

a distincin entre el %-ficit ersistente y temorales en c"enta corriente sederiva rincialmente de las diferencias entre ert"rbaciones ermanentes ytransitorias. Se *a lanteado la c"estin de si esta distincin afecta al e,"ilibrioen c"enta corriente y lo altera. %s osible ad"cir( or e)emlo( ,"e "n

emeoramiento ersistente de la relacin de intercambio!debido( or e)emlo(al deslome de los recios de los rod"ctos bsicos$ a"mentar el d&ficit enc"enta corriente or,"e es robable ,"e la ente ote or a*orrar ms y( enconsec"encia( limite el cons"mo temoralmente y no a laro la+o. %n cambio(como ad"cen %bstfeld y &o#off !1995a$( las alteraciones transitorias de larod"ctividad "eden dar l"ar a "n s.!e"viten c"enta corriente( ero notraer aare)ado "n a"mento de las inversiones ,"e refle)e la reaccin de losinversores ante las n"evas oort"nidades creadas or el a"mento de larod"ctividad.

a ndole de las ert"rbaciones( es decir( s" ersistencia o temoralidad( afectatanto el comonente de ?inve"siones@ del e,"ilibrio macroeconmico como elcomonente de ?a'o""o@. Eomo se indica en el est"dio de bstfeld y ooff!1995a$ al ,"e se *ace referencia ms arriba( los trastornos res"ltantes de "ncambio de la!"o%.ctivi%a%( or e)emlo( "eden infl"ir en las decisiones enmateria de inversin. ara los resonsables de la form"lacin de olticas( lac"estin crtica es determinar si esos trastornos cond"cirn a cambiosermanentes de las a"tas del a*orro. n a"mento transitorio de larod"ctividad no da l"ar a "n me)oramiento ermanente del e,"ilibrio enc"enta corriente( en tanto ,"e "n a"mento ermanente de la rod"ctividad stendr ese res"ltado.

a ndole de las ert"rbaciones infl"ye en la forma en ,"e los aenteseconmicos reaccionan y deciden si el d&ficit en c"enta corriente "edefinanciarse con las reservas disonibles o mediante r&stamos( o si esnecesario "n a)"ste ara restablecer el e,"ilibrio e#terno. Se2n las teorasconvencionales( los dese,"ilibrios temorales deberan financiarse obteniendo" otorando r&stamos( en f"ncin de la ndole del dese,"ilibrio. osdese,"ilibrios ermanentes deberan rectificarse mediante a)"stes res"ltantesde "n cambio de oltica. -s "es( los resonsables de la form"lacin deolticas deben *acer frente a las ert"rbaciones ,"e oc"rren estableciendo "ne,"ilibrio aroiado entre el b"en criterio y la adocin de medidas de oltica.

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%n todas las economas( arte de este desafo es evitar reacciones e#aeradasal rectificar los dese,"ilibrios macroeconmicos.

A54RR4+ IN6ER7I8N Y C%ENTA C4RRIENTE

ara "na me)or comrensin del tema cabe recalcar las si"ientes definiciones>

A'o""oSe lo define como la diferencia entre el inresodisonible y el cons"mo( estoes>

A*orro Inreso disonible N astos

%l a*orro se "ede clasificar en a*orro rivado( a*orro 2blico y a*orronacional

A*orro !ri"ado:es a,"el ,"e reali+an las ersonas( las familias( las emresasy todo tio de orani+aciones rivadas ,"e no ertenecen al %stado.

A*orro !9$lico:lo reali+a el %stado( el c"al tambi&n recibe inresos a trav&sde im"estosy otras actividades( a la ve+ ,"e asta en inversin social( eninfraestr"ct"ra !carreteras( "entes( esc"elas( *ositales( etc.$.

A*orro nacional> %l a*orro nacional es la s"ma del a*orro 2blico y el rivado.

%l a*orro se enc"entra infl"enciado or las olticas econmicas,"e el %stadode "n as tena !&ste "ede afectar las tasas de inter&sy otras variables ,"eafectan el a*orro$. os cambios en la tasa de inter&s( or e)emlo( "eden*acer ,"e los a*orradores se sientan motivados o desmotivados a a*orrar. na"mento de las tasas de inter&s "ede incentivar a los a*orristas a cons"mirmenos ara a*orrar ms( tambi&n "ede s"ceder ,"e( al ser mayor elrendimiento del a*orro( se "eda c"mlir la meta de ac"m"lacin revistadestinando "na orcin mayor del inreso al cons"mo resente.

Inve"si/n

a inversin( es el fl")o de rod"ctode "n erodo dado ,"e se "sa aramantener o incrementar el stocC de caital de la economa. %l asto deinversin trae como consec"encia "n a"mento en la caacidad rod"ctivaf"t"ra de la economa.

a inversin br"ta es el nivel total de la inversin y la neta desc"enta ladereciacindel caital. %sta 2ltima indica la arte de la inversin ,"e a"mentael stocC de caital. %n teora econmica el a*orro macroeconmico es i"al a lainversin.

Macroeconoma I 12
http://es.wikipedia.org/wiki/Ingresohttp://es.wikipedia.org/wiki/Consumohttp://es.wikipedia.org/wiki/Estadohttp://es.wikipedia.org/wiki/Impuestohttp://es.wikipedia.org/wiki/Carreterahttp://es.wikipedia.org/wiki/Escuelahttp://es.wikipedia.org/wiki/Hospitalhttp://es.wikipedia.org/wiki/Pol%C3%ADtica_econ%C3%B3micahttp://es.wikipedia.org/wiki/Inter%C3%A9shttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://www.monografias.com/Economia/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Economia/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/depreciacion-fiscal/depreciacion-fiscal.shtml#DEPREhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://es.wikipedia.org/wiki/Ingresohttp://es.wikipedia.org/wiki/Consumohttp://es.wikipedia.org/wiki/Estadohttp://es.wikipedia.org/wiki/Impuestohttp://es.wikipedia.org/wiki/Carreterahttp://es.wikipedia.org/wiki/Escuelahttp://es.wikipedia.org/wiki/Hospitalhttp://es.wikipedia.org/wiki/Pol%C3%ADtica_econ%C3%B3micahttp://es.wikipedia.org/wiki/Inter%C3%A9shttp://www.monografias.com/trabajos12/elproduc/elproduc.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtmlhttp://www.monografias.com/Economia/index.shtmlhttp://www.monografias.com/Economia/index.shtmlhttp://www.monografias.com/trabajos15/depreciacion-fiscal/depreciacion-fiscal.shtml#DEPREhttp://www.monografias.com/trabajos13/capintel/capintel.shtml


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%l inversionista( es ,"ien coloca s" dineroen "n tt"lo valoro al"na alternativa,"e le enere "n rendimiento f"t"ro( ya sea "na ersonao "na sociedad.a inversin es c"al,"ier sacrificio de rec"rsos*oy( con la eseran+a de recibiral2n beneficio en el f"t"ro. %stas inversiones"eden ser temorales( a laro

la+o( rivada !asto final del sector rivado$ y 2blica !asto final delobierno$.

C.enta Co""iente

Mide el saldo neto !ositivo o neativo$ de las e#ortaciones de bienes yservicios de "n as al resto del m"ndo menos s"s imortaciones de bienes yservicios desde el resto del m"ndo en "n erodo determinado. a diferenciacon la balan+a comercial radica en ,"e incl"ye las donaciones o transferencias"nilaterales y la restacin y contratacin de servicios al y con el e#terior(como> transorte( se"ros o intereses.

%l saldo en cuenta corriente es el res"ltante de la s"ma de los saldos en labalan+a comercial( en la balan+a de servicios y renta y de las transferencias.Se mide en millones de dlares y como orcenta)e del I:. Si el saldo esneativo se tiene "n d&ficit en c"enta corriente y sinifica ,"e el as *aobtenido "n r&stamo neto del resto del m"ndo

Re$aci/n Ent"e A'o""o, Inve"si/n Y C.enta Co""iente

ara mostrar como se relaciona la c"enta corriente con el a*orro y la inversin(debemos rimero e#aminar la restriccin res""estaria de "na familiaindivid"al. ecordemos ,"e ara "na familia dada i>

%l cambio en los activos financieros es i"al a la diferencia entre el a*orro yla inversin de la familia>

:iN :iL1 OiP r :iL1 L EiL Ii

%l inreso de la familia como>

Hi OiP r :iL1

H "tili+amos( a*orro Sies i"al a HiN Eiara encontrar>

:iN :iL1 SiL Ii


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las familias con el fin de llear a los activos de la economa( los tt"los ,"ereresentan obliaciones de "na familia resecto a otra se cancelan al *acer las"ma ara todas las familias( ya ,"e los tt"los entre familias son activos araal"nas familias ero i"ales obliaciones ara otras.

o ,"e ,"eda son los tt"los netos de la economa con el resto del m"ndo( :Q.

or tanto al s"mar ara todas las familias encontramos>

:QN :QL1 O P r :QL1 L E N I

S"stit"yendo "na H O P r:QL1 !/: I: P inreso neto del e#terior$ y S H N E( odemos escribir a*ora>

:QN :QL1 S N I

a ec"acin "ede interretarse de "na forma ms sencilla( S I P !:QN :QL1$(la c"al nos dice ,"e el a*orro interno "ede "tili+arse ara dos fines> inversininterna o inversin e#terna neta.or lo tanto la c"enta corriente "ede e#resarse como la diferencia entre ela*orro y la inversin nacionales>

EE S N I

- medida en ,"e los *abitantes de "n as "eden intercambiar r&stamos conersonas en el e#terior( el a*orro y la inversin nacionales no tienen ,"e seri"ales( ya ,"e la diferencia entre el a*orro y la inversin se mide or el saldode la c"enta corriente. -nali+ando "na economa cerrada( comletamenteaislada del resto del m"ndo( la c"enta corriente es siemre cero.

%#iste otra manera de e#resar la c"enta corriente>

EE H N !E P I$

%l asto total de los residentes nacionales es i"al a la s"ma del cons"mo y lainversin> - E P I

or tanto la c"enta corriente tambi&n es la diferencia entre el inreso y el astototal de los residentes nacionales>

EE H N -

os ases tienen "n d&ficit de c"enta corriente debido a ,"e astan ms de s"inreso !oblindolos a red"cir s"s activos e#ternos o a"mentar s"s asivosnetos *acia el resto del m"ndo$( es decir( se resenta "n d&ficit de c"entacorriente c"ando "n as ?asta ms all de s"s medios@ o c"ando ?invierte ene#ceso de s" roio a*orro@.

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-l"nos economistas c"ando ,"ieren ref"tar "n d&ficit de c"enta corriente(tienden a decir ,"e el as esta viviendo ms all de s"s medios= al contrario(c"ando ,"ieren defender "n d&ficit de c"enta corriente( sostienen ,"e en elas reina "n clima altamente favorable a la inversin.

Sabemos ,"e "n d&ficit de c"enta corriente( or s mismo( no es ni b"eno nimalo( la conveniencia est dada en ,"e la c"enta corriente debe eval"arse ent&rminos de las ersectivas intertemorales ,"e enfrenta "na economa.

-*ora vamos a tomar el caso de ,"e la economa es abierta( en la c"al( s"sresidentes "eden tomar o conceder r&stamos libremente a "na tasa dada deinter&s m"ndial( en base a lo anterior( decimos ,"e el a*orro y la inversin en"n as no necesita ser i"ales= ya ,"e s" diferencia refle)a el d&ficit o s"ervitde c"enta corriente del as( es decir( si la tasa de inter&s es relativamente alta

el a*orro en la economa interna ser mayor ,"e la inversin y la c"entacorriente del as tendr s"ervit. or el contrario( si la tasa de inter&s m"ndiales relativamente ba)a( la inversin e#ceder al a*orro nacional y la economatendr "n d&ficit de c"enta corriente.

Eomo odemos observar en el rfico 1 !b$( la Cuenta Corriente estreresentada como "na f"ncin creciente de la tasa de inter&s. ara cada tasade inter&s( la diferencia *ori+ontal entre las c"rvas de a*orro e inversin !fi"ra!a$$ mide la c"enta corriente *aciendo variar la tasa de inter&s( de lo c"alodemos concl"ir ,"e "na tasa de inter&s mas alta no solamente incrementa ela*orro sino ,"e tambi&n red"ce la inversin y ambos efectos me)oran la c"entacorriente.

rafico 1

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RE7TRICCI8N (RE7%(%E7TARIA INTERTEM(4RAL

Enfo3.e Inte"te!o"a$ De I"vin+ ?is'e"F A!$iaciones De La ?.nci/n DeCons.o @e*nesianaF

'omar decisiones entre cons"mo y a*orro e#ie comarar entre ob)etivosresentes y f"t"ros( ero s")etas a restricciones res""estarias.

%l cons"mo no deende lenamente del inreso corriente. Sino de losinresos ,"e se eseran a lo laro de todo el tiemo de vida.

Ma4ii7aci/n Inte"te!o"a$ De La Uti$i%a% De Los A+entes

),,( rYYfCFuturoActual=

a$ lan de cons"mo estable en el tiemo basado en el comortamiento f"t"rode la renta.

b$ a tasa de inter&s real determina el traslado de la renta !H de cons"mo$.


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An$isis Inte"te!o"a$ 0ene"a$6

%s necesario si se considera la osibilidad de a*orrar ara "n cons"mo f"t"ro(la e#istencia de "n solo bien com"esto O( al recio 1( el c"al sirve de

media ara todas las variables !%conoma no monetaria$.

7%(%E7T47: /o e#iste *erencia !:00$

/o de)a *erencia ni de"das !:F0$

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or tanto las familias no viven eriodo a eriodo( sino dentro de s"s mediosdisonibles a lo laro de s" vida.

Rest"icci/n P"es.!.esta"ia6osibles combinaciones otimas de cons"mo.

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%n el "nto A> E1 EF osibilidad de ende"darse f!r$ trasladar E alf"t"ro al resente.

%n el "nto &> EF E1 osibilidad de a*orrar f! r$ trasladar Eresente al f"t"ro.

a c"rva e indeferencia ' se6ala la f"ncin de "tilidad intertemoral de

c"al,"ier combinacin !E1( EF$ otima.

E"al,"ier "nto sobre ' corresonde a combinaciones de cons"mo ,"ebrinda "n mismo nivel de "tilidad.

'iene endiente neativa "es debe recibir ms EF si decide dismin"ir E1(ara ,"e el nivel de "tilidad se mantena.

'iene forma cncava or,"e la tasa marinal de s"stit"cin de EF or E1

1

2

dC

dCindica.

Si se rorama E1 R EF( red"cir "n oco ms de E1 re,"iere rancomensacin de EF.

Si E1 EF( red"cir "n oco E1 ermite "n e,"e6o incremento de EF.

(ara la maimi'acin de utilidad: c"rva de indiferencia tanente con larestriccin res""estaria( c"rvas de indiferencia or encima serninalcan+ables y or deba)o no otimas.

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C4NCL%7I4NE7

as transacciones contenidas en la c"enta corriente incl"yen( or "na arte( lasi!o"taciones y e4!o"tacionesde mercaderas y se"viciosy( or la otra( las

transferencias "nilaterales corrientes( es decir( con destino al asto( ya sean2blicas o rivadas.

%l saldo de la 5a$an7a %e !a+osnos ermite determinar la sit"acin de d&ficito s"ervit en las reservas del :anco Eentral. a frm"la est dada>

ac.enta co""ientereistra el intercambio de bienes y servicio( as como lastransferencias. os servicios son los fletes( los aos de royalties y los aosde intereses. as transferencias consisten en las remesas( las donaciones y lasay"das. Kablamos de s.!e"vit !o" c.enta co""ientesi las e"ortacionessonmayores,"e las im"ortacionesms las transferencias netas a los e#tran)eros(es decir( si los inresos rocedentes del comercio de bienes y servicios y de lastransferencias son mayores ,"e los aos or estos concetos.

a rela bsica ara la elaboracin de las c"entas de la balan+a de aos es,"e c"al,"ier transaccin ,"e d& l"ar a "n ao or arte de los residentesde "n as es "na r2brica de d&ficit.

E"al,"ier transaccin ,"e oriine "n ao *ec*o or residentes de un "a'saresidentes en el eterior es "na r2brica de %-ficit. n d&ficit lobal de la

balan+a de aos N la s"ma de las c"entas corriente y caitalL sinifica( ,"e losaos *ec*os or los residentes de dic*o as a los e#tran)eros son mayores,"e los residentes reciben de los e#tran)eros.

REC4MENDACI4NE7

a economa en el %c"ador act"almente s"fre de randes f"as de dinero dea trav&s de cons"mo de bienes y servicios imortados( como consec"encialos rod"ctores nacionales *an rec"rrido a "n tio de comercio de rod"ctose#tran)eros( debido a esto la roensin marinal del caital f"t"ro es oco

Macroeconoma I 20


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atractiva con rod"ctos nacionales debido a s" ba)a demanda( esto a s" ve+dismin"ye la inversin en el %c"ador ya ,"e el mercado de bienes y serviciosnacionales res"lta oco atractivo a"mentando el desemleo y rovocando laf"a de dinero del as. ara sol"cionar esto se odra alicar al"nas

olticas de comercio internas y e#ternas como or e)emlo "na intervencinarcial con)"nta del estado en las decisiones de comra de bienes o serviciosinternacionales( con esto el estado ser caa+ de contabili+ar la cantidad deimortaciones y ,"ienes deben desenvolverse en el comercio internacionalara oder a)"star la balan+a comercial( controlando as la salida de dinero yenerando inversin dentro del as ya ,"e los rod"ctores b"scaran "namanera de otimi+ar s" emresa ara oder ser ms cometitivos( lo c"alimlica "na me)ora de s" infraestr"ct"ra y a s" ve+ se enerar ms emleo.

Ahorro, Inversión y Cuenta Corriente 2011

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