Administracion Financiera 1.(Semana 1) Ppt

UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE HONDURAS EN EL VALLE DE SULA

MAESTRIA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS

ADMINISTRACION FINANCIERA 1

INTRODUCCION A LA ADMINISTRACION FINANCIERA

FUNCION DE LAS FINANZAS Y EL ADMINISTRADOR FINANCIERO


INTRODUCCION:

CAMPO DE ACCIÓN AMPLIO Y DINÁMICO.

IMPACTO EN TODAS LAS AÉREAS DE LA EMPRESA.


INTRODUCCION:

CAMPO DE ACCIÓN AMPLIO Y DINÁMICO.

LAS DECISIONES FINANCIERAS AFECTAN TODOS LOS NIVELES DE LA ORGANIZACIÓN DE MANERA DIRECTA O INDIRECTA.

DESDE CONTRATACION DE PERSONAL ( INCLUIR NUEVAS PLAZAS), APERTURAR UNA NUEVA AGENCIA EN OTRA ZONA GEOGRAFICA O CERRARLA, EL LANZAMIENTO DE NUEVOS PRODUCTOS Y SERVICIOS, ETC.


INTRODUCCION:

IMPACTO EN TODAS LAS AÉREAS DE LA EMPRESA.

CONTABILIDAD – ENTREGA DE INFORMACIÓN CONTABLE ACTUALIZADA Y CORRECTA PARA LA TOMAR DECISIONES A NIVEL GERENCIAL.

SISTEMAS DE INFORMACION –DISPONIBILIDAD DE LA INFORMACION FINANCIERA DE ACUERDO A CADA NIVEL JERARQUICO, PARA MEDIR AVANCES CON RESPECTO A LA PLANEACION FINANCIERA DE LA ORGANIZACIÓN.

ADMINISTRACION – ES IMPORTANTE LAS FINANZAS PARA PODER COMUNICAR DE MANERA EFECTIVA LOS OBJETIVOS A TODA LA ORGANIZACIÓN.

MARKETING O COMERCIALIZACION – MAXIMIZAR LAS UTILIDADES DE LA EMPRESA A PARTIR DE LA IMPLEMENTACION DE ESTRATEGIAS DE COMERCIALIZACION

OPERACIONES – LAS FINANZAS NOS AYUDAN A IDENTIFICAR PUNTOS DE MEJORA EN CUANTO A REDUCCION DE COSTOS, MEJORA DE PROCESOS QUE PERMITAN MAXIMIZAR LAS UTILIDADES PARA LOS ACCIONISTAS.


DEFINICION DE FINANZAS:

EN TÉRMINOS GENERALES.

A NIVEL PERSONAL.

MARCO EMPRESARIAL.

OTRAS DEFINICIONES…



EN TÉRMINOS GENERALES. FINANZAS SE DEFINEN COMO EL ARTE Y LA CIENCIA DE ADMINISTRAR EL DINERO.

ES UN ARTE PORQUE TIENE QUE VER CON LA HABILIDADDE LAS PERSONAS PARA TOMAR DECISIONESFINANCIERAS ACERTADAS .

CIENCIA PORQUE PARA APOYAR LA TOMA DE DECISIONES SE UTILIZAN UNA SERIA DE TECNICAS (MATEMATICAS) PARA PODER ANALIZAR LA SITUACION ACTUAL DE LA EMPRESA Y EN ALGUNA MEDIDA PREVEER LAS CONDICIONES A FUTURO.



A NIVEL PERSONAL: LAS FINANZAS APOYAN LAS DECISIONES INDIVIDUALES EN CUANTO A: CANTIDAD DE DINERO QUE SE DISPONE PARA GASTAR, CUANTO AHORRAR, CUANTO INVERTIR, ETC.. DE NUESTROS INGRESOS

MARCO EMPRESARIAL: LAS FINANZAS IMPLICA ATENDER LAS MISMAS DECISIONES QUE EN EL PLANO INDIVIDUAL SOLO QUE ESTAS DECISIONES ESTÁN ALINEADAS A OBTENER O MAXIMIZAR LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA.

EL PAPEL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

LOS DUEÑOS Y/O ACCIONISTAS EN GRANDES CORPORACIONES NO PARTICIPAN DIRECTAMENTE EN LA TOMA DE DECISIONES COTIDIANAS (DÍA A DÍA).

CONTRATAN EJECUTIVOS QUE LOS REPRESENTEN Y QUE TOMEN DECISIONES EN SU NOMBRE.


EN UNA EMPRESA GRANDE, EL ¨GERENTE FINANCIERO¨ ESTARÍA A CARGO DE TOMAR DECISIONES QUE BUSQUEN MAXIMIZAR A LAS INVERSIONES DE LOS ACCIONISTAS.

¿ QUE PASA EN LA MIPYME?


DECISIONES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO:

PRESUPUESTO DE CAPITAL

ESTRUCTURA DE CAPITAL

ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE

TRABAJO



1.PRESUPUESTO DE CAPITAL:

AL PROCESO MEDIANTE EL CUAL EL GERENTE FINANCIERO PLANEA Y ADMINISTRA LAS INVERSIONES A LARGO PLAZO DENTRO DE LA EMPRESA.

(LO QUE LA EMPRESA PLANEA INVERTIR EN SUS OPERACIONES).


CUANTO DEBE INVERTIR LA EMPRESA PARA:

1.EXPANDIR SUS OPERACIONES HACIA OTRAS CIUDADES O REGIONES DEL PAIS.2.INTRODUCIR UNA NUEVA LÍNEA DE PRODUCCIÓN O UN NUEVO PRODUCTOS.3. APERTURAR UNA SUCURSAL EN LA MISMA CIUDAD.4.COMPRA DE NUEVA MAQUINARIA Y EQUIPO DE COMPUTO O UN SOFTWARE PARA REGISTRO DE SUS OPERACIONES CONTABLES.5.ETC.


¿QUE PASA CUANDO EXISTEN EXCEDENTES DE EFECTIVO ?

LA ADMINISTRACION FINANCIERA DEBE BUSCAR USO A LOS EXCEDENTES DE EFECTIVO QUE TIENEUNA EMPRESA DESPUES DE CUBIERTA SU OPERACIÓN NORMAL.

LO QUE IMPLICA, QUE EL AF DEBE IDENTIFICAR OPORTUNIDADES DE INVERSIÓN, DONDE EL FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR ESTAS INVERSIONES DE EXCEDEN EL COSTO DE ADQUISICIÓN DE ESAS INVERSIONES (RENTABILIDAD).



2. ESTRUCTURA DEL CAPITAL:

MEZCLA ENTRE DEUDA Y CAPITAL ACCIONARIO MANTENIDA POR UNA EMPRESA PARA FINANCIAR SUS OPERACIONES (CP) E INVERSIONES (LP).

UNA VEZ DECIDIDO QUE SE REQUIERE CONTRATAR FINANCIAMIENTO.


LOS ASPECTOS CLAVE A CONSIDERAR POR PARTE DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO:

EN CUANTO SE DEBE DE ENDEUDAR LA EMPRESA .CON QUIEN O QUIENES DEBE DE CONTRAER LAS OBLIGACIONES. ¿CUÁLES SERIAN ESAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO? PLAZOS Y COSTOS A LOS CUALES LA EMPRESA SE DEBE DE CONTRATAR ESAS OBLIGACIONES.



3. ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO:

ESTA ES UNA ACTIVIDAD COTIDIANA DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO Y QUE TIENE COMO OBJETIVO MANTENER LA OPERATIVIDAD DE LA EMPRESA EN CONDICIONES NORMALES. SE REFIERE A LAS DECISIONES QUE SE DEBEN DE TOMAR CON RESPECTO A LOS ACTIVOS Y PASIVOS DE CORTO PLAZO QUE TIENE UNA EMPRESA.


DECISIONES EN CUANTO :

ACTIVOS CIRCULANTES:

¿CUANTO INVENTARIO DE MERCADERÍAS DEBEMOS DE TENER DISPONIBLES PARA LA VENTA?.

PASIVO CIRCULANTE:

¿COMO DEBEMOS DE COMPRAR EL INVENTARIO PARA LA VENTA?


OTROS CRITERIOS DE DECISIÓN:

¿COMO SE DEBE DE VENDER EL INVENTARIO DE MERCADERIAS AL CREDITO O AL CONTADO?


OTROS CRITERIOS DE DECISIÓN:

¿QUE TIPO DE EMPRESA DEBO DE CONSTITUIR SI EMPRENDO MI PROPIO NEGOCIO?

FORMAS DE ORGANIZACIÓN EMPRESARIAL

SOCIEDADES MERCANTILES EN HONDURAS

Código de Comercio.doc


EL CÓDIGO DE COMERCIO LOS REFIERE COMO:

1.COMERCIANTE INDIVIDUAL

2.COMERCIANTE SOCIAL


COMERCIANTE INDIVIDUAL:

DEBERÁ CUMPLIR CON LOS REQUERIMIENTOS ESTABLECIDOS EN CÓDIGO DE COMERCIO Y DEMÁS LEYES RELACIONADAS.

PRINCIPAL CARACTERÍSTICA ES DUEÑO ES RESPONSABLE DE FORMA ILIMITADA Y SOLIDARIA POR LAS OBLIGACIONES DEL NEGOCIO


COMERCIANTE SOCIAL:


COMERCIANTE SOCIAL:

1. LA SOCIEDAD EN NOMBRE COLECTIVO.2. LA SOCIEDAD EN COMANDITA SIMPLE.3. LA SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA.4. LA SOCIEDAD ANÓNIMA.5. LA SOCIEDAD EN COMANDITA POR

ACCIONES.6. LA SOCIEDAD COOPERATIVA


SOCIEDAD EN NOMBRE COLECTIVO:

ES AQUELLA QUE EXISTE BAJO UNA RAZÓN SOCIAL Y EN LA QUE TODOS LOS SOCIOS RESPONDEN DE MODO SUBSIDIARIO, ILIMITADA Y SOLIDARIAMENTE, DE LAS OBLIGACIONES SOCIALES.

LA RAZÓN SOCIAL ESTÁ FORMADA POR EL NOMBRE DE UNA O MÁS DE LOS PARTICIPANTES, Y VA ACOMPAÑADA DE LAS PALABRAS Y COMPAÑÍA AGREGADO SI ES NECESARIO.


ALGUNAS CARACTERÍSTICAS DE LA SOCIEDADCOLECTIVA:

TODOS LOS SOCIOS INTERVIENEN DIRECTAMENTE EN LA GESTIÓN DE LA SOCIEDAD.

LOS SOCIOS RESPONDEN DE FORMA PERSONAL, SOLIDARIA E ILIMITADAMENTE FRENTE A LAS DEUDAS SOCIALES.

SÓLO ES ADECUADA PARA UN NÚMERO REDUCIDO DE SOCIOS.


ALGUNAS CARACTERÍSTICAS DE LA SOCIEDADCOLECTIVA:

PUEDEN EXISTIR SOCIOS INDUSTRIALES, QUE SÓLO APORTAN TRABAJO PERSONAL, LOS QUE SE CARACTERIZAN POR QUÉ NO PODRÁN PARTICIPAR EN LA GESTIÓN DE LA SOCIEDAD.

LA CONDICIÓN DE SOCIO NO PUEDE TRANSMITIRSE LIBREMENTE, SERÁ NECESARIO EL CONSENTIMIENTO DE LOS DEMÁS SOCIOS.


LA SOCIEDAD EN COMANDITA SIMPLE:

ES LA QUE EXISTE BAJO UNA RAZÓN SOCIALESTÁ COMPUESTA POR UNO O VARIOS SOCIOS COMANDITADOS, QUE RESPONDEN DE MANERA SUBSIDIARIA, ILIMITADA Y SOLIDARIAMENTE DE LAS OBLIGACIONES SOCIALES. Y ESTÁ COMPUESTA DE UNO O VARIOS SOCIOS COMANDITARIOS QUE ÚNICAMENTE ESTÁN OBLIGADOS AL PAGO DE SUS APORTACIONES.


LA SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA:

LOS SOCIOS SÓLO ESTÁN OBLIGADOS AL PAGO DE SUS APORTACIONESLAS PARTES SOCIALES, NUNCA ESTARÁN REPRESENTADAS POR TÍTULOS VALORES, NI PUEDAN CEDERSE SINO EN LOS CASOS CON LOS REQUISITOS QUE ESTABLECE EL PRESENTE CÓDIGO.NO TENDRÁ MÁS DE VEINTICINCO SOCIOS.


LA SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA:

EXISTE BAJO UNA RAZÓN SOCIAL O BAJO UNA DENOMINACIÓN SOCIAL.DENOMINACION SOCIAL O RAZON SOCIAL SE FORMA GENERALMENTE CON EL NOMBRE DE UNO O MÁS SOCIOS SEGUIDOS DE LAS PALABRAS "SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA" O SU ABREVIATURA "S. DE R. L."


LA SOCIEDAD ANÓNIMA:

TIENE UN CAPITAL FUNDACIONAL DIVIDIDO EN ACCIONES

SUS SOCIOS LIMITAN SU RESPONSABILIDAD AL PAGO DE LAS ACCIONES QUE HUBIEREN SUSCRITO.

CORRESPONDE AL GRUPO DE LAS SOCIEDADES CAPITALISTAS.


LA SOCIEDAD ANÓNIMA:

EXISTE BAJO UNA DENOMINACIÓN SOCIAL;

A DIFERENCIA DEL CONCEPTO DE 'RAZÓN SOCIAL', LA 'DENOMINACIÓN SOCIAL' ES EL NOMBRE BAJO EL QUE OPERA UNA SOCIEDAD MERCANTIL, CON EL QUE SE ENCUENTRA INSCRITA EN EL REGISTRO MERCANTIL.

LA DENOMINACIÓN SOCIAL DEBERÁ SER DISTINTA DE LA CUALQUIERA OTRA SOCIEDAD, SEGUIDA DE LAS PALABRAS "SOCIEDAD ANÓNIMA" O DE SU ABREVIATURA "S. A.".


LA SOCIEDAD EN COMANDITA POR ACCIONES:

SE COMPONE DE UNO O VARIOS SOCIOS COMANDITADOS QUE RESPONDEN SUBSIDIARIA, ILIMITADA Y SOLIDARIAMENTE DE LAS OBLIGACIONES SOCIALES.ADEMÁS, DE UNO O VARIOS COMANDITARIOS QUE SÓLO ESTÁN OBLIGADOS AL PAGO DE SUS ACCIONES.ESTE TIPO DE EMPRESA ESTÁ DIRIGIDA POR LAS DISPOSICIONES APLICABLES A LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS.


LA SOCIEDAD COOPERATIVA:

PRESTARÁ SUS ACTIVIDADES EXCLUSIVAMENTE EN FAVOR DE SUS SOCIOS.

ACTUARÁ BAJO UNA DENOMINACIÓN SOCIAL Y SU CAPITAL, SERÁ VARIABLE Y ESTARÁ DIVIDIDO EN PARTICIPACIONES IGUALES.

LOS SOCIOS LIMITARÁN SU RESPONSABILIDAD POR LAS OPERACIONES DE LA SOCIEDAD, AL IMPORTE DE LAS PARTICIPACIONES QUE TUVIEREN A SU NOMBRE.

META DE LA EMPRESA

META DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

META DE LA EMPRESA

META DE LA ADMINISTRACIÓN:

1.LAS AREAS COMERCIALES: SATISFACER LAS NECESIDADES DE LOS CLIENTES INDICADOR DE DESEMPEÑO PARTICIPACIÓN DE MERCADO (MARKET SHARE)

2.DEPARTAMENTO DE PERSONAL: MOTIVAR AL RECURSO HUMANO – INDICADOR DE DESEMPEÑO - ÍNDICE DE ROTACIÓN DE PERSONAL.

3.OTROS…

META DE LA EMPRESA

META DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA:

MAXIMIZAR LAS UTILIDADES / RIQUEZA DE LOS ACCIONISTAS DE LA EMPRESA. EL INDICADOR DE DESEMPEÑO QUE SIRVE PARA MEDIR ESTE OBJETIVO ES EL PRECIO UNITARIO POR ACCIÓN.

META DE LA EMPRESA

Ganancias totales del periodo

# de acciones

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GANANCIAS POR ACCIÓN (GPA):

META DE LA EMPRESA


LA REGLA DE DECISIÓN PARA LOS ADMINISTRADORES FINANCIEROS ES LLEVAR A CABO ÚNICAMENTE ACTIVIDADES QUE INCREMENTEN EL PRECIO POR ACCIÓN O PARA MAXIMIZAR LAS UTILIDADES A PARTIR DE CRITERIOS DE RENTABILIDAD.

META DE LA EMPRESA


SI BIEN ES CIERTO QUE EL FIN PRIMORDIAL DE UNA EMPRESA MERCANTIL ES: GENERAR LUCRO Y UTILIDADES PARA SUS ACCIONISTAS.

EN ESTE ESFUERZO Y EN EL AFÁN DE SATISFACER LAS NECESIDADES DE LOS ACCIONISTAS DE OBTENER MAYORES DIVIDENDOS SOBRE SUS INVERSIONES, ES MUY IMPORTANTE QUE LOS AF; NO AFECTEN A OTROS GRUPOS DE INTERÉS QUE PARTICIPAN EN LA OPERATIVIDAD DE LA EMPRESA.

META DE LA EMPRESA


GRUPOS DE INTERÉS QUE PARTICIPAN EN LA OPERATIVIDAD DE LA EMPRESA:

EMPLEADOS

PROVEEDORES

CLIENTES

META DE LA EMPRESA


UNA ESTRATEGIA SUSTENTADA EN GENERAR UTILIDADES A PARTIR DE LA INSATISFACCIÓN DE LOS DEMÁS ACTORES NO ES SOSTENIBLE EN EL TIEMPO.

EJEMPLO.

META DE LA EMPRESA


ESTRATEGIA: MAXIMIZAR LAS UTILIDADES DE LA EMPRESA A PARTIR DE UNA REDUCCIÓN DE COSTOS DE PRODUCCION.

QUE SE AFECTE LA CALIDAD DE LOS PRODUCTOS QUE OFRECE LA EMPRESA EN EL MERCADO.

PUEDE TRADUCIRSE EN LARGO PLAZO EN UNA PERDIDA DE LEALTAD DEL MERCADO Y COMO CONSECUENCIA UNA CAÍDA EN LOS INGRESOS VENTAS / FLUJO DE EFECTIVO.

META DE LA EMPRESA

SI LA META DE LA GERENCIA FINANCIERA ES EL DE MAXIMIZAR LAS UTILIDADES, ENTONCES EL UNICO CRITERIO QUE DEBE DE APLICAR SERIA OBTENER EL PRECIO MAS ALTO POR ACCIÓN O DE UNA UTILIDAD MAYOR ÚNICAMENTE.

NO NECESARIAMENTE;

HAY QUE CONSIDERAR OTRAS VARIABLES, TALES COMO:

TIEMPO DE LOS RENDIMIENTOSFLUJOS DE EFECTIVORIESGO

META DE LA EMPRESA

TIEMPO DE LOS RENDIMIENTOS.

• UNA INVERSIÓN QUE OFREZCA MENORES UTILIDADES EN EL CORTO PLAZO PUEDA SER MAS ATRACTIVA QUE OTRA QUE OFREZCA MAYORES UTILIDADES EN EL LARGO PLAZO.

• ESTO SE EXPLICA PORQUE LA RECEPCION DE FONDOS MAS RAPIDO ES PREFERIBLE QUE UNA MAS LENTA O TARDIA.

META DE LA EMPRESA

FLUJO DE EFECTIVO:

• ES EL INDICADOR MAS DIRECTO DEL DINERO QUE ENTRA Y SALE DE LA EMPRESA.

• LAS EMPRESAS HACEN FRENTE A SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS EN FECTIVO Y NO CON UTILIDADES. BAJO ESTE PRINCIPIO A LOS AF LES INTERESA MAS EL FLUJO DE EFECTIVO QUE LAS UTILIDADES.

META DE LA EMPRESA

RIESGO.

• UNA INVERSION QUE GENERA POCAS UTILIDADES CON UNA MENOR EXPOSICIÓN AL RIESGO.

• PODRÍA SER MAS ATRACTIVA QUE OTRA QUE GENERAR MAYORES UTILIDADES PERO CON UNA MAYOR EXPOSICION AL RIESGO.

META DE LA EMPRESA

A MANERA DE CONCLUSION:

• LOS OBJETIVOS FINANCIEROS DEBEN DE LOGRAR LA SOSTENIBILIDAD DE LAS OPERACIONES DE LA EMPRESA EN EL LARGO PLAZO

• LAS DECISIONES FINANCIERAS TIENEN UN IMPACTO DIRECTO O INDIRECTO EN LAS DEMÁS ÁREAS DE LA EMPRESA.

ANALISIS FINANCIERO

HERRAMIENTAS FINANCIERAS

ESTADOS FINANCIEROS Y ANÁLISIS DE RAZONES FINANCIERAS

ESTADOS FINANCIEROS CLAVES:

1. Estado de Resultados (Perdidas y Ganancias.

2. Balance General (Estado de situación financiera)

3. Estado de Utilidades retenidas4. Estado de Flujo de efectivo

ESTADOS FINANCIEROS CLAVES

ESTADO DE RESULTADOS (PERDIDAS YGANANCIAS).

• PRESENTA UN RESUMEN FINANCIERO DE LOS RESULTADOS DE LAS OPERACIONES DE UNA EMPRESA DURANTE UN PERIODO DE TIEMPO ESPECIFICO.

MODELO DE ESTADO DE RESULTADOS.XLS


BALANCE GENERAL

PRESENTA LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA EN UN MOMENTO ESPECIFICO.

ESTA COMPUESTO POR:

1. ACTIVOS2. PASIVOS3. PATRIMONIO (CAPITAL SOCIAL)

MODELO DE BALANCE GENERAL.xls


USO DE RAZONES FINANCIERAS:

•LA INFORMACION QUE SE PRESENTA EN LOS REPORTES FINANCIEROS ES IMPORTANTE PARA CONOCER Y MONITOREAR EL DESEMPEÑO DE LA EMPRESA.

•LOS REPORTES FINANCIEROS QUE SE UTILIZAN SON:

B/GE/R

RAZONES FINANCIERO

TIPOS DE COMPRACION DE RAZONES:

•ANALISIS DE UNA MUESTRA REPRESENTATIVA.

•ANALISIS DE SERIES TEMPORALES.

RAZONES FINANCIERO


ANALISIS DE UNA MUESTRA REPRESENTATIVA:

IMPLICA LA COMPARACION DE RAZONES FINANCIERAS DE DIFERENTES EMPRESAS EN UN MISMO PERIODO DE TIEMPO; FRECUENTEMENTE EMPRESAS DEL MISMO RUBRO O TIPO DE INDUSTRIA. ( BENCHMARKING).

RAZONES FINANCIERO


ANALISIS DE SERIES TEMPORALES:

EVALUA EL DESEMPEÑO DE LA EMPRESA CON EL PASO DEL TIEMPO A PARTIR DE INFORMACION FINANCIERA. CON EL OBJETIVO DE IDENTIFICAR TENDENCIAS A PARTIR DE LA COMPARACION DE VARIOS PERIODOS.

RAZONES FINANCIERO

PRECAUCIONES EN EL USO DE RAZONES:

1.DESVIACIONES IMPORTANTES DE LA NORMA INDICAN LA POSIBILIDAD DE QUE EXISTA UN PROBLEMA PERO NO DE MANERA CONCLUYENTE.

2.UNA SOLA RF NO PROVEE SUFICIENTE INFORMACION PARA EVALUAR EL DESEMPEÑO GENERAL DE UNA EMPRESA.

3.LAS RF QUE SE COMPARAN DEBEN SER CALCULADAS CON EF´S FECHADOS EN EL MISMO PERIODO DEL AÑO.

RAZONES FINANCIERO

PRECAUCIONES EN EL USO DE RAZONES:

4.UTILIZAR EF AUDITADOS PARA EL CALCULO Y ANALISIS DE RAZONES FINANCIERAS.

5.LOS DATOS FINACIEROS QUE SE COMPARAN DEBEN DE GENERARSE DE LA MISMA FORMA.

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