1 Tarea Acadmica(Perodo 2013-02)Curso: Bolsa InternacionalN O T A

Bloque: TodosFecha: Semana 03Duracin:

Profesor:

Nombre del alumno:

INSTRUCCIONES:

Resuelve los casos propuestos sobre activos financieros de renta variable en Microsoft Office Excel, y sube el archivo al Cybercampus.

Puedes hacer la tarea individualmente o en equipos mx. 3 participantes.1. La empresa ABC ha proyectado su Estado de Resultados para el siguiente ao:

ABC

ESTADO DE RESULTADOS

(en nuevos soles)

Ventas2,500,000.00

Costo de ventas

Utilidad bruta

Gastos operativos250,000.00

Utilidad operativa

Gastos financieros90,000.00

Utilidad antes de impuestos

Impuesto a las ganancias (30%)

Utilidad neta

Su margen bruto es 35%. Su poltica de dividendos contempla repartir 50% de la utilidad neta del ejercicio, adems se espera que las utilidades crezcan a una tasa perpetua del 8%, adems se sabe que la empresa tiene 200,000 acciones en circulacin, y la tasa de rendimiento requerida para la empresa es 18%.a. Cul es el precio de la accin hoy?

b. Cul ser el precio de la accin dentro de 8 aos a partir de hoy?

2. El siguiente cuadro resume los dividendos en efectivo por accin pagados as como las estimaciones de crecimiento a largo plazo de los dividendos en efectivo de 3 compaas de la industria del cemento que cotizan en bolsa. El crecimiento anual estimado del ao 1 toma como referencia el ltimo dividendo en efectivo pagado por accin.

Empresaltimo dividendo pagado (por accin)Precio por accin cotizacin en BolsaCrecimiento anual estimado durante los aos 1 y 2Crecimiento anual estimado durante el ao 3Crecimiento anual estimado a perpetuidad (despus del ao 3)

Cementos Norte1.0010.0010%2%5%

Cementos Centro3.0028.0015%0%1%

Cementos Sur0.508.500%10%6%

En base a esta informacin, calcule el valor de cada una de las acciones e indique qu acciones estn subvaluadas o sobrevaluadas de acuerdo al modelo de valorizacin de dividendos (comprelos con el precio en bolsa). El costo de oportunidad es de 15%. En cul accin invertira usted? Explique su respuesta.

3. Un analista financiero acaba de realizar una presentacin de sus estimaciones de crecimiento anual de los dividendos en efectivo por accin de 2 empresas del sector de energa:

EmpresaAo 1Ao 2Ao 3Ao 4Ao 5Ao 6 perpetuidad

Northern Energy (NE)10%10%5%10%4%4%

Southern Energy (SE)5%5%5%5%5%5%

El ltimo dividendo en efectivo anual pagado por NE fue de S/.0.60 por accin, y el de SE fue de S/.0.50 por accin. NE tiene 100 millones de acciones en circulacin y SE tiene tambin 100 millones de acciones en circulacin.El rendimiento anual requerido por los accionistas de NE es de 15% y el de SE es de 12%. Tomando como referencia el modelo de valorizacin de descuento de dividendos y en base a la informacin presentada pro el analista:

a. Si las acciones de Northern Energy actualmente cotizan en la bolsa de valores de Lima a un precio de S/.6.00 por accin, las acciones de Northern Energy estn sobrevaluadas, correctamente valuadas o subvaluadas?, usted recomendara la compra o venta de acciones de Northern Energy?

b. Si las acciones de Southern Energy actualmente cotizan en la bolsa de valores de Lima a un precio de S/.9.00 por accin, las acciones de Southern Energy estn sobrevaluadas, correctamente valuadas o subvaluadas?, usted recomendara la compra o venta de acciones de Southern Energy?