1

Desayuno Analistas

6 noviembre 2017

2 2

Quálitas en el 2034… (cuando Q cumpla 40 años en el mercado mexicano)

3 3

Proyecciones México

• Población

• Autos por habitante

• Autos registrados

• Autos asegurados

• Participación de mercado Quálitas en México

4 4

Población

2014: 117 millones 2034: +147 millones

Fuente: Estimados Quálitas

5 5

Autos por habitante

2014: 0.25 autos x hab 2034: 0.50 autos x hab

Fuente: Estimados Quálitas

6 6

Autos registrados

2014: 30 millones 2034: +70 millones

Fuente: Estimados Quálitas

7 7

Penetración / Autos asegurados

2014: 28% / 10 millones 2034: 60% / 42 millones

Fuente: Estimados Quálitas

8 8

Participación de mercado Q / Unidades aseguradas Q

2014: 24.9% / 2.5 millones

2034: 27.5% / 11.5 millones

Fuente: Estimados Quálitas

9 9

Primas 2034

$100.5 mil millones de pesos

Fuente: Estimados Quálitas

10 10

La base del éxito 1994-2017

Excelencia en el servicio

Control de costos

11

Quálitas México

11

12 Fuente: AMIS, Últimas cifras disponibles a junio 2017

La competencia - participación de mercado

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 6M17

Quálitas 18.9 19.6 20.1 21.5 22.5 24.9 25.3 31.5 32.2

G.N.P. 12.8 12.4 11.1 12.3 12.4 12.5 14.3 12.7 12.3

AXA Seguros 18.1 17.4 18.6 18.1 16.5 14.0 12.1 10.9 8.8

ABA 8.5 9.5 8.6 7.5 7.8 7.7 7.0 6.8 8.0

HDI Seguros 1.6 1.7 1.8 1.9 3.7 4.0 5.0 4.9 5.7

Mapfre México 5.8 5.4 5.5 7.4 5.9 6.5 6.3 4.8 3.0

Otros 15.5 15.6 15.3 14.3 16.5 16.2 16.8 16.5 14.7

Bancarias 20.4 20.1 20.8 18.9 18.4 18.3 18.2 16.8 15.3

Total Mercado 100 100 100 100 100 100 100 100 100

12

13

La competencia - resultado operativo ramo autos

Total Quálitas 2,804Otros (7,336)Bancarias 13,134

Total 8,601

Últimas cifras disponibles a junio 2017. Cifras en millones de pesos. Las cifras de Quálitas se refieren únicamente a la subsidiaria Q MX

*En 2012 se tuvo un beneficio de 94 mdp por el cambio de registro contable de los derechos sobre póliza y en 2016 un beneficio único de 752 mdp debido a la adopción de Solvencia II

13

14 Cifras en millones de pesos

Emisión y estrategia crecimiento

9M17 9M16

14

ParticipaciónLínea de Negocios 9M17 9M16 Δ $ Δ % en Primas

Individual 5,514 4,458 1,057 23.7% 22.8%

Flotillas 5,997 4,652 1,344 28.9% 24.8%

Instituciones Financieras 10,861 10,416 445 4.3% 44.8%

Subsidiarias Extranjeras 1,245 955 289 30.3% 5.1%

Otros 607 477 130 27.3% 2.5%

Total 24,224 20,958 3,266 15.6% 100%

15

Situación Financiera

15

16

Crecimiento 2012 – 9M17

16

Emisión Cobranza

Caja e Inversiones Result. Integral Financiamiento

Cifras en millones de pesos

TACC: 19% TACC: 17%

TACC: 21% TACC: 14%

17

Crecimiento 2012 – 9M17

17 Cifras en millones de pesos

2012 2013 2014 2015 2016 9M17 TACC 12-17

Prima Emitida 13,657 15,226 17,340 19,856 30,190 24,224 19%

Prima Devengada 12,108 13,558 15,356 17,065 23,825 20,624 18%

Result. Integral Financiamiento 900 782 1,036 833 826 1,351 15%

Producto Inversiones 757 648 917 693 582 1,116 14%

Recargo sobre prima 119 117 118 141 198 232 21%

Activos Invertidos, float 9,465 10,368 12,295 15,002 20,875 24,368 21%

Caja por acción 21.0 23.0 27.3 33.3 46.4 54.2 21%

Activos totales 18,237 20,369 24,423 29,051 41,233 47,519 22%

Capital contable 3,583 3,757 4,368 4,972 6,077 6,923 15%

Dividendos pagados 225 675 - - 225 270 NA

Apalancamiento 4.1 4.4 4.6 4.8 5.8 5.9 NA

Capital Requerido 2,157 2,481 3,046 3,479 3,151 3,190 9%

Capital Objetivo (1.5X) 3,235 3,722 4,569 5,219 4,727 4,786 NA

Excedente (330) (832) (380) (494) 685 1,463 NA

Índice de Solvencia 1.35 1.17 1.38 1.36 1.72 1.96 8%

Participación mercado Mx 21.5 22.5 24.9 25.3 31.5 32.2 NA

Vehículos asegurados 1.9 2.2 2.5 2.8 3.5 3.8 16%

18

Siniestralidad - medidas de control de costos

Daño material Convenios con agencias y talleres Uso de partes genéricas Talleres certificados Responsabilidad Civil Rapidez de negociación para evitar juicios Compensación variable abogados Robo Total Inspección física Dispositivos de rastreos – radio frecuencia Gastos Médicos Paquetes atención médica con costo fijo (ambulatorios y hospitalarios) Generales: Programa de indicadores de costos para oficinas de servicio Sistema de detección de fraudes

18

Activos Invertidos 9M17

MXN m

Valores 22,925

Reporto 471

Caja y Bancos 659

Descuentos y Redescuentos 427

Total 24,368

Promedio de Activos Invertidos 22,622

Producto Financiero

Inversiones 707

Venta de Inversiones 614

Valuación de Inversiones 396-

Intereses por Créditos 32

Resultado Cambiario 26-

Reporto 188

Total 1,116

Rendimiento sobre Inversiones 6.6%

1

Portafolio de Inversión

1 Descuentos y Redescuentos están incluidos en el rubro de Cartera de Crédito dentro del Balance 2 Reporto está incluido en el rubro de Otros en el Estado de Resultados

Estrategia 9M17

- Instrumentos de Deuda (76% del portafolio total)

Basada en bonos de corto plazo y de tasa revisable

- Renta Variable (21% del portafolio total)

Basada en acciones de pequeñas y mediana capitalización Límite interno de 35%

2

Cifras en millones de pesos

19

20

Estrategia Portafolio Inversiones

FILOSOFÍA

• Priorizar estabilidad y predictibilidad del producto • NO apuestas direccionales, NO trading tipo de cambio

DEUDA CAPITALES

Predictibilidad y constancia mensual

Rendimiento para superar el cete 28 días

100 mdp mensuales variable Producto estimado:

• Tasa variable y corto plazo

• Posición de liquidez –

aprovechar movimiento tasas

• Papel corporativo

• Visión largo plazo

• Value investors

• Menor número de emisoras

para mejor análisis

Estrategia:

20

Caja por Acción

*TACC: Tasa Anual de Crecimiento Compuesto **Cifras en pesos

21

Solvencia II – gran beneficio para Quálitas

Liberación de reservas por $752 mdp

Disminución de requerimiento de capital

Continuación disciplina en gobierno corporativo

Mayor barrera de entrada para nuevos competidores

Más difícil ganar participación de mercado

22

Solvencia II – gran beneficio para Quálitas

2014 2015 2016 9M17

Apalancamiento P/C 4.6 4.8 5.8 5.9

Capital Objetivo (1.5x) 4,569 5,218 4,726 4,786

Exceso sobre objetivo (380) (494) 685 1,463

Pago de dividendos 225 27023

Exceso 1,463

Objetivo 1,595

24

Quálitas con un gran futuro por delante

24

• Requerimiento de asegurar vehículos

• Crecimiento float va de la mano con emisión y recargo financiero

• Escala permite absorción de costos fijos

• Mejoría en apalancamiento con Solvencia II

• Incrementos en tasas de interés

• Capex cubierto con inversión de cartera productiva (generación

de interés compuesto)

• La cartera es activo que no se deprecia u obsoletiza

• Costo de capital se compensa con rendimiento de la cartera

• ROE sano y sin deuda con costo de 25.0% (9M17 anualizado)

25

Impulsores crecimiento y rentabilidad en el pasado:

Conclusiones

En el pasado Q ha demostrado ser más exitoso que la competencia al combinar crecimiento y rentabilidad

Para el futuro…

26

SUSCRIPCIÓN • Ventas multicanal para garantizar crecimiento • IC internacional menor a 100% • Modelo de tarifas especializado con ajustes constantes (mínimo trimestrales)

INVERSIONES • Q generador de efectivo - crecimiento anual de 19% en el float • Entorno de tasas alta ( ≈7%) • Prioridad -> estabilidad del producto financiero

CAPITAL Y SOLVENCIA • Q gran beneficiado de Solvencia II - requerimientos de capital cercanos al 10% de la

emisión últimos 12 meses – apalancamiento sin deuda con costo ≈ 6.0x • Margen de seguridad del 50% • Política de dividendo para distribuir excedentes de capital

27

La estrategia será:

Para obtener… 27

IC internacional < 100% +

ROI ≈ 7% +

Apalancamiento ≈ 6x =

ROE 18% - 24%

28

retorno sostenible en el largo plazo

29 Fuente: Capital IQ. 29

Valuación Q vs peers

Sep 29, 2017

P/U P/VL ROE Mkt Cap

12M Mill USD

GF Interacciones 10.1 1.9 19.6 1,241

Gentera 13.4 2.8 19.3 1,649

Crédito Real 6.9 1.4 18.4 631

Quálitas 12.0 2.0 17.4 747

GF Inbursa 13.4 1.8 16.1 11,095

GF Norte 17.4 2.6 15.8 16,359

Porto Seguro 11.6 1.4 15.6 3,523

Santander 13.7 2.2 15.4 11,590

Progressive 20.4 3.1 15.4 28,680

All State 14.1 1.7 12.5* 33,819

Chubb 13.1 1.4 8.0 70,241

State Auto 43.6 1.2 5.2* 1,034

Promedio 15.8 1.9 16.1*Junio 2017

Principales Indicadores de Valuación

30 30

Contactos RI:

Mariana Fernández T: + 52 55 1555 6103 mfernandez@qualitas.com.mx

Mónica Pérez Diez T: + 52 55 1555 6316 monperez@qualitas.com.mx

Andreina Incandela T: + 52 55 1555 6104 aincandela@qualitas.com.mx

Analistas

Institución Analista Precio Objetivo Recomendación

Actinver Enrique Mendoza 36.0 MXN Compra

BBVA Research Rodrigo Ortega 34.9 MXN Compra

Grupo Bursátil Mexicano Jorge Benitez - -

Interacciones Martín Hernández 37.0 MXN Compra

Merrill Lynch Ernesto Gabilondo 43.0 MXN Compra

Nau Securities Iñigo Vega 34.4 MXN Compra

Signum Research Armando Rodríguez 37.3 MXN Compra

Ve por Más Diana Íñiguez - -

Bloomberg (consenso) 35.4 MXN -