54 Junta Semestral de Predicción Toledo, 29 y 30 de mayo de 2008
description
Transcript of 54 Junta Semestral de Predicción Toledo, 29 y 30 de mayo de 2008
54 Junta Semestral de PredicciónToledo, 29 y 30 de mayo de 2008
1,92,02,12,22,32,42,52,62,72,82,93,03,13,23,33,43,53,6 1 centro
2 centros7 centros
1 centro2 centros
Ceprede
Convergencia de predicciones de crecimiento económico para España en 2008. Panel Funcas (14 centros)
(revisión de tasas de variación real del PIB entre junio y mayo-junio)
Fuente: Elaboración propia a partir de Panel Funcas, mayo-junio 2008 y junio 2007.
Mayo-Junio2007
Mayo-Junio2008 Revisión
A. Predicciones mantenidas en 2,7% o superior (ordenadas de mayor a menor revisión)
ICAE-UCM 3,3 2,7 -0,6B. Predicciones entre 2 y 2,6% (ordenadas de mayor a menor revisión)
Consejo Superior Cámaras Comercio 3,3 2,0 -1,3
Caixa Catalunya 3,6 2,3 -1,3AFI 3,3 2,0 -1,3Intermoney 3,3 2,0 -1,3Funcas 3,3 2,0 -1,3Comisión Europea 3,4 2,2 -1,2IFL-UC3M 3,4 2,2 -1,2Caja Madrid 3,2 2,1 -1,1Consenso Funcas 3,3 2,2 -1,1
Revisión en un año de predicciones de crecimiento de la economía española para 2008(tasas de crecimiento real del PIB)
Fuente: Elaboración propia con datos del Panel Funcas de previsiones de la economía española. ...
Mayo-Junio2007
Mayo-Junio2008 Revisión
Consenso Funcas 3,3 2,2 -1,1
ICO 3,3 2,3 -1,0
Gobierno 3,3 2,3 -1,0
IEE 3,3 2,3 -1,0
B. Santander 3,4 2,5 -0,9
La Caixa 3,1 2,5 -0,6
CEPREDE 2,7 2,3 -0,4
OCDE 2,7 2,5 -0,2
C. Predicciones por debajo del 2%
FMI 3,4 1,8 -1,6
BBVA 3,1 1,9 -1,2
Revisión en un año de predicciones de crecimiento de la economía española para 2008(tasas de crecimiento real del PIB)
Fuente: Elaboración propia con datos del Panel Funcas de previsiones de la economía española.
...
ANTECEDENTES
• Desajuste mantenido durante años en el mercado de la vivienda• Fuerte endeudamiento familiar• Peligros de desaceleración a corto plazo en EE.UU. y UE• Síntomas de tensiones inflacionistas
DETONANTES
• Cambio de expectativas • Crisis financiera de las subprimes• Deterioro situación EE.UU.• Corrección bursátil
CONSECUENCIAS
• Reducción de la capacidad de endeudamiento de empresas y particulares• Crisis inmobiliaria y fuerte reducción de actividad en el sector de la
construcción• Deterioro de expectativas sobre crecimiento y empleo
Realimentación
Antecedentes, detonantes y consecuencias en cadena de la crisis inmobiliaria
3,43,8
3,43,8
2,6
3,1
4,03,9
2,8
1,9
3,9
0
1
2
3
4
5
6
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009Predicciones abril 2007Predicciones abril 2008Media 2002-2008 = 3,2
3,3
4,9
4,44,03,7
5,44,95,3 4,9
3,0
5,03,8
0
1
2
3
4
5
6
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Predicciones abril 2007Predicciones abril 2008Media 2002-2008= 4,4
4,97
Consensus FMI
Perspectivas de evolución de la economía mundial(tasa de variación del PIB real)
Fuente: Consensus Forecast y FMI.
Crecimiento del PIB mundial 2004.I-2009.I(% cambio interanual)
Fuente: Consensus Forecast, marzo 2008.
Predicción 2008 Predicción 2009
EE.UU.Crisis(1,3)
Aceleración(2,1)
UEDebilidad
(1,9)Debilidad
(1,9)
JapónCrisis(1,3)
Debilidad(1,7)
Asia Pacífico*Expansión
(4,7)Expansión
(4,8)
ChinaExpansión
(9,3)Expansión
(9,5)
Situación por grandes áreas(entre paréntesis tasa de variación del PIB real)
...Fuente: Consensus Forecast y FMI.
Predicción 2008 Predicción 2009
LatinoaméricaExpansión
(4,3)Expansión
(4,1)
Europa Central y del Este
Expansión(6,0)
Expansión(5,9)
RusiaExpansión
(6,8)Expansión
(6,3)
MundoMantenimiento
(2,8)Mantenimiento
(3,1)
Situación por grandes áreas(entre paréntesis tasa de variación del PIB real)
...
Fuente: Consensus Forecast y FMI.
Ifo World Economic Climate
Fuente: Ifo World Economic Survey (WES), I/2008.
Actual Hace 1 año Revisión
EE.UU. 1,3 2,9 -1,6
UE 1,9 2,4 -0,5
Asia Pacífico 4,7 4,9 -0,2
Latinoamérica 4,3 4,1 +0,2
Europa Central y del Este
6,0 5,7 +0,3
Mundo 2,8 3,4 -0,6
Revisión de expectativas para 2008(corrección de predicciones del panel de Consensus Forecast)
Fuente: Elaboración propia a partir de Consensus Forecast (abril 2008 y abril 2007).
Mercado de la vivienda. Debilitamiento EE.UU. Reducción de beneficios empresariales Volatilidad de activos y tipos de cambio. Desequilibrios estructurales/ Flujos internacionales
de capitales Precios del petróleo y otras materias primas Sobrecalentamiento en algunos países en desarrollo.
Efectos en cadena de impagos en hipotecas de alto riesgo (subprime)
Crisis crediticia (credit crunch?)
Previos
Añadidos
Algunos riesgos sobre la economía mundial
Escenarios básico y alternativo sobre crecimiento del PIB según el FMI (abril 2008)
Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook, abril 2008. ...
-2
0
2
4
2006
2008
2010
2012
2014
Escenario BásicoEscenario Alternativo
EE.UU.
Escenarios básico y alternativo sobre crecimiento del PIB según el FMI (abril 2008)
Fuente: Fondo Monetario Internacional, World Economic Outlook, abril 2008.
...
-2
0
2
4
2006
2008
2010
2012
2014
Escenario BásicoEscenario Alternativo
Área Euro
3,1 2,9
1,5
2,5
2,8 2,52,8
1,9
2,6
3,23,02,43,33,2
0,6
0,41,0
1,3
0,2
2,2
4,1 4,1
3,2
3,1 3,2
1,9 1,62,0
3,7
0,60,60,6
3,8
4,9
2,1
2,4
1,1
3,1
4,8
1,7
3,7
7,5
1,2
4,5
0,2
2,52,7
3,0
3,6
2,2
2,7
1,6
-1,4
1,2
2,4 3,5
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
820
01.I
I
2001
.III
2001
.IV
2002
.I
2002
.II
2002
.III
2002
.IV
2003
.I
2003
.II
2003
.III
2003
.IV
2004
.I
2004
.II
2004
.III
2004
.IV
2005
.I
2005
.II
2005
.III
2005
.IV
2006
.I
2006
.II
2006
.III
2006
.IV
2007
.I
2007
.II
2007
.III
2007
.IV
2008
.I
Evolución interanual
Evolución intertrimestral
Crecimiento del PIB real en Estados Unidos
Fuente: BEA, Gross Domestic Product: First Quarter 2008 (Advance).
2006 III
2006 IV
2007 I
2007 II
2007 III
2007IV
2008I
Consumo personal 2,8 3,9 3,7 1,4 2,8 2,3 1,0
Inversión privada -4,1 -14,1 -8,2 4,6 5,0 -14,6 -4,7Edificación y equipamiento residencial
-20,4 -17,2 -16,3 -11,8 -20,5 -25,2 -26,7
PIB 1,1 2,1 0,6 3,8 4,9 0,6 0,6
Evolución de la economía de EE.UU.durante los últimos trimestres
(tasas de variación intertrimestral, desestacionalizadas yanualizadas, en dólares constantes)
Fuente: BEA, Gross Domestic Product: First Quarter 2008 (Advance).
PrediccionesRealizadas en
Referidas a 2008
Consenso Rango mín/máx
2007
Junio 2,7 2,2/3,2Julio 2,7 2,3/3,3Agosto 2,6 2,3/3,3Septiembre 2,6 2,0/3,1Octubre 2,2 1,3/2,6Noviembre 2,1 1,2/2,6Diciembre 2,0 1,2/2,4
Revisión de predicciones de crecimiento para EE.UU.(% variación PIB real)
...Fuente: Elaboración propia a partir de The Economist.
PrediccionesRealizadas en
Referidas a 2008 Referidas a 2009
Consenso Rango mín/máx Consenso Rango
mín/máx
2008
Enero 1,8 0,8/2,3 2,6 1,9/3,1Febrero 1,6 0,8/2,2 2,5 1,8/3,1Marzo 1,5 0,8/2,2 2,2 1,3/3,0Abril 1,2 0,8/2,2 1,7 0,9/2,6Mayo 1,1 0,8/1,5 1,7 1,2/2,6
Revisión de predicciones de crecimiento para EE.UU.(% variación PIB real)
Fuente: Elaboración propia a partir de The Economist.
...
1,41,5
1,9
2,8
2,5
2,3
3,02,5
0,8
2,4
1,7
1,2
0
0,5
1
1,5
2
2,5
320
07.I
2007
.II
2007
.III
2007
.IV
2008
.I
2008
.II
2008
.III
2008
.IV
2009
.I
2009
.II
2009
.III
2009
.IV
. 2,5 (Avance BEA)
Fuente: Consensus Forecast, abril 2008.
Perfil trimestral de crecimiento en EE.UU.(tasas interanuales del PIB real)
PrediccionesRealizadas en
Referidas a 2008
Consenso Rango mín/máx
2007
Marzo 2,2 1,9/2,4Abril 2,1 1,7/2,4Mayo 2,1 1,7/2,4Junio 2,2 1,7/2,7Julio 2,3 2,0/2,7Agosto 2,3 2,1/2,7Septiembre 2,3 2,1/2,6Octubre 2,1 1,7/2,3Noviembre 2,0 1,7/2,2Diciembre 1,9 1,5/2,4
Revisión de predicciones de crecimiento para elÁrea euro
(% variación PIB real)
Fuente: Elaboración propia a partir de The Economist. ...
PrediccionesRealizadas en
Referidas a 2008 Referidas a 2009
Consenso Rango mín/máx Consenso Rango
mín/máx
2008
Enero 1,8 1,3/2,4 2,0 1,7/2,3Febrero 1,8 1,3/2,4 1,9 1,3/2,3Marzo 1,7 1,3/2,6 1,8 1,3/2,3Abril 1,6 1,1/2,6 1,6 1,1/2,2Mayo 1,6 1,4/2,2 1,5 1,1/2,0
Revisión de predicciones de crecimiento para elÁrea euro
(% variación PIB real)
Fuente: Elaboración propia a partir de The Economist.
...
2,6
1,41,2
2,92,6
1,7
1,5
1,2
1,5
1,7
1,4
0,0
-0,5
-1
0
1
2
320
06
2007
2008
2009
Comisión Europea (predicción básica)
Comisión Europea (predicción alternativa)
Consensus Forecast
FMI (predicción básica)
FMI (predicción alternativa)
1%
2%
3%
-1%
Cinco caminos alternativos para la economía de la Eurozona 2008-2009
(tasas de variación del PIB real)
EE.UU.EE.UU. UE UE (zona euro)(zona euro)
1,5 1,7
1,21,4
2,6
0,8
1,91,7
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Consensus Forecast FMIPredicciones abril 2008
2,9
2,1
1,3
0,5 0,6
3,1 2,9
3,6
2,52,2
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Consensus Forecast FMIPredicciones abril 2008
Cambio de expectativas de crecimiento en EE.UU.y la UE
(tasas de variación del PIB real)
Fuente: Consensus Forecast y elaboración propia.
Perfil trimestral de crecimiento en Eurozona y EE.UU.(tasas interanuales del PIB real)
Fuente: Consensus Forecast, abril 2008.
2007 2008 2009
País Dato final
Tasa(intervalo)
Situación(% acuerdo)
Tasa(intervalo)
Situación(% acuerdo)
Alemania 2,5 1,7(1,3/2,0)
Debilidad(83% )
1,6(0,7/2,3)
Debilidad(46% )
Reino Unido 3,0 1,6
(-0,1/2,1)Debilidad(88% )
1,7(-1,3/2,6)
Debilidad(33% )
Francia 1,9* 1,5(1,0/1,9)
Debilidad(80% )
1,7(1,1/2,6)
Debilidad(70% )
Italia 1,5 0,6(0,2/1,9)
Crisis(100%)
1,1(0,4/1,5)
Crisis(100 % )
Perspectivas 2008-2009 para las economías europeas de mayor peso
(% variación PIB real)
Fuente: Elaboración propia a partir de Consensus Forecast, abril 2008.
* Estimación ...
2007 2008 2009
País Dato final
Tasa(intervalo)
Situación(% acuerdo)
Tasa(intervalo)
Situación(% acuerdo)
España 3,8 2,3(1,8/2,7)
Mantenimiento(81% )
1,9(1,4/2,4)
Debilidad(44% )
Holanda 3,5 2,4(2,0/2,8)
Mantenimiento(90% )
1,7(0,5/2,3)
Debilidad(70% )
Suecia 2,6 2,4(1,7/3,0)
Mantenimiento(66% )
2,5(1,5/3,2)
Mantenimiento(53% )
Zona Euro 2,6 1,5
(1,1/1,9)Debilidad(69% )
1,7(1,1/2,2)
Debilidad(59% )
Perspectivas 2008-2009 para las economías europeas de mayor peso
(% variación PIB real)
Fuente: Elaboración propia a partir de Consensus Forecast, abril 2008. Para 2007 dato oficial Eurostat
...
PrediccionesRealizadas en
Para el 2007 Para el 2008
España Diferencia con UE España Diferencia
con UE
2007
Enero 3,2 +0,9 2,9 +0,6Febrero 3,3 +0,9 2,9 +0,6Marzo 3,5 +1,0 3,0 +0,6Abril 3,5 +0,9 3,0 +0,6Mayo 3,6 +0,9 3,0 +0,3Junio 3,7 +0,9 3,0 +0,5Julio 3,8 +0,9 3,0 +0,5Agosto 3,8 +1,0 2,9 +0,4Septiembre 3,8 +1,0 2,9 +0,5Octubre 3,8 +1,0 2,8 +0,5Noviembre 3,8 +1,0 2,7 +0,4Diciembre 3,8 +1,0 2,6 +0,4
Cambios en las predicciones de consenso para España ydiferencial respecto al conjunto de la UE-25
(tasas de variación del PIB real)
Fuente: Consensus Forecast y elaboración propia. ...
PrediccionesRealizadas en
Para el 2007 Para el 2008 Para el 2009
España Diferencia con UE España Diferencia
con UE España Diferencia con UE
2008
Enero 3,8 +1,0 2,6 +0,5 2,4 +0,5Febrero 3,8 +1,0 2,5 +0,5 2,2 +0,1Marzo 3,8
Dato oficial
+1,0 2,4 +0,5 2,2 +0,2
Abril +1,0 2,3 +0,4 1,9 +0,0
Cambios en las predicciones de consenso para España ydiferencial respecto al conjunto de la UE-25
(tasas de variación del PIB real)
Fuente: Consensus Forecast y elaboración propia.
...
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
EspañaUE-25
1,9
1,2 1,3
2,4
1,7
2,82,3
3,5
2,73,0
3,23,5
3,93,8
3,1
2,3
2,8
1,9
1,91,9
¿Convergencia de crecimiento España/UE-25?(tasas de variación del PIB real)
Fuente: Elaboración propia a partir de datos oficiales y predicciones 2008-2009 de Consensus Forecast.
2008 2009Desaceleración
2007-2008Desaceleración
2008-2009
Comisión Europea 2,2 1,8 -1.6 -0,4
FMI 1,8 1,7 -2,0 -0,1
Mº Economía y Hacienda 2,3 2,3 -1,5 0,0
Banco de España 2,4 2,1 -1,3 -0,3
Consensus Forecast 2,3 1,9 -1,5 -0,4
The Economist Poll 2,2 1,8 -1,5 -0,4
Consenso Funcas 2,5 2,1 -1,3 -0,4
Ceprede 2,3 1,7 -1,5 -0,6
Promedio total 2,3 1,9 -1,5 -0,3
Predicciones alternativas para el crecimiento económico de España en 2008-2009
(% variación PIB real)
Fuente: Elaboración propia con las diferentes fuentes (datos últimos)
2008 2009
I II III IV I II III IV
European Commission 2,8 2,2 2,0 1,7 1,8 1,9 1,7 1,7
Consensus Forecast 2,9 2,6 2,3 2,1 2,1 2,1 2,2 2,4
Ceprede 3,0 2,4 2,0 1,9 1,9 1,8 1,6 1,5
Recorrido máx-mín(puntos de porcentaje)
0,2 0,4 0,3 0,4 0,3 0,3 0,6 1,2
Predicciones sobre la evolución trimestral del crecimiento en España
(porcentaje de variación interanual del PIB en volumen)
Fuente: Elaboración propia a partir de las predicciones de abril/08 de las diferentes fuentes.
2007 2008 2009 2010
PIB real 3,8 2,3 1,7 0,8
Gasto consumo final
3,2 2,3 2,0 0,6
FBCF 5,9 2,1 0,0 -2,2
Inversión en construcción
4,0 -0,8 -3,8 -3,1
Exportaciones reales b y s
5,3 3,6 3,8 3,8
Importaciones reales b y s
6,6 4,8 3,4 1,4
Predicciones Ceprede 2007-2010
Fuente: Ceprede, solución mayo 2008.
3,54,15,8
5,8
6,67,6
-12,8
-14,5
-4,6
6,7
13,614,7
-4,9
-2,5
0,65,75,47,0
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Renta familiardisponible
Construcciónresidencial
EmpleoConstrucción
Las tendencias previstas por Ceprede
Fuente: Ceprede, predicciones mayo 2008
2,8
4,0
3,62,8
3,2
1,2
3,2
1,2
2,8
1,6
2,82,0
3,2
2,0
3,2
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,020
07.I
2007
.II
2007
.III
2007
.IV
2008
.I
España Zona Euro UE-27
Variación intertrimestral
Crecimiento del PIB en España y Europa
Fuente: Elaboración propia a partir de Eurostat. ...
Variación interanual
Crecimiento del PIB en España y Europa
Fuente: Elaboración propia a partir de Eurostat.
...
2,4
2,7
3,53,8
4,04,1
3,1
2,22,2
2,72,5
2,5
2,92,8
3,3
0
1
2
3
4
520
07.I
2007
.II
2007
.III
2007
.IV
2008
.I
España Zona Euro UE-27
54 Junta Semestral de PredicciónToledo, 29 y 30 de mayo de 2008