5 Tema 5 Presentacion Concurso Moneda

7/25/2019 5 Tema 5 Presentacion Concurso Moneda

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PROFESOR:ECON. (MSc) MIGUEL VELIZ

MONEDA, BANCA Y CRÉDITO

TEMA 5

LA OFERTA, DEMANDA Y CIRCULACIÓN DEL DINERO

UNIVERSIDAD DE ORIENTENÚCLEO MONAGAS

ESCUELA DE CIENCIAS SOCIALES Y ADMINISTRATIVASDEPARTAMENTO DE ADMINISTRACIÓN



E C O N .

( M S c ) M I G U E L V E L I Z

M O

N E D A ,

B A N C A Y

C R É D I T O

TEMA 5: LA OFERTA, DEMANDA Y CIRCULACIÓN DEL DINERO

OBJETIVO GENERAL (de la asignatura):

Explicar el rol del dinero, la banca y el crédito y sus efectoseconómicos y sociales en el desarrollo de la economíamoderna.

OBJETIVOS ESPECÍFICOS (Tema 5):

1. Explicar la oferta y la demanda de dinero.

2. Identificar los factores determinantes de la oferta y demanda de dinero.

3. Explicar la regulación de la creación del dinero.

4. Interpretar la estática y dinámica de la masa monetaria.

5. Determinar la ecuación de cambio.

6. Enunciar el equilibrio del mercado monetario aplicado por el modelo

keynesiano.



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CONTENIDOS:

1. Oferta de dinero:

1.1. Definición;1.2. Componentes;1.3. Factores determinantes.

2. Demanda de dinero:2.1. Definición;

2.2. Tipos;2.3. Motivos para demandar dinero;2.4. Factores determinantes.

3. Regulación de la creación del dinero: El Estado y la Moneda.

4. La Estática y Dinámica de la Masa Monetaria:4.1. Factores que influyen sobre la circulación;4.2. Factores que determinan la velocidad de circulación del dinero.

5. La Ecuación de Cambio.

6. El Equilibrio del Mercado Monetario.



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ESTRATEGIAS METODOLÓGICAS:

1. Presentación de los objetivos de la unidad.

2. Explicación oral por parte del profesor.

3. Revisión de material bibliográfico relacionado con el contenido deltema.

4. Análisis de artículos de prensa relativos al tema.

5. Elaboración de conclusiones por los alumnos.

HORAS: 9

ESTRATEGIAS DE EVALUACIÓN:

1. Examen escrito.

2. Evaluación individual por participación en clase.

3. Valoración de los trabajos asignados a los grupos.



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BIBLIOGRAFIA:

Dornbusch Rudiger y Fischer Stanley. Macroeconomía, EditorialMcGraw Hill, 6ta. Edición, 1994.

Esteves Arias, José. Diccionario Razonado de Economía, EditorialPanapo , 1998.

Acedo Mendoza, Carlos. Instituciones Financieras, Editorial McGrawHill, 1996.

Mochón Francisco y Larroulet Cristián. Economía, Editorial McGraw Hill,1994.

Toro Hardy, José. Fundamentos de Teoría Económica, Editorial Panapo,1a. Edición, 1993.

Maza Zavala, Domingo. Teoría Moderna de Economía General, EditorialPanapo, 2da. Edición, 1989.



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1. OFERTA DE DINERO:

1.1. Definición de Oferta de Dinero:

Una definición sencilla:

Oferta Monetaria o Oferta de Dinero, es la cantidad de dinero

de que dispone la economía.Una definición más amplia:

Oferta Monetaria o Oferta de Dinero, hace referencia aldinero legal en manos del público (billetes y monedas) y al

dinero bancario que esta en circulación.M = E+ D (1)

Donde: M = Oferta Monetaria;E = Efectivo (dinero legal en manos del público);

D = Dinero Bancario (si consideramos una clasedepósitos uniforme).



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1.2. Componentes de la Oferta de Dinero:

El Dinero Legal o Dinero de Alta Potencia o Base Monetaria (B), estaformado por:

* Efectivo en manos del público (E) ;* Efectivo en poder del sistema bancario o reservas bancarias (R).

B = E + R (2)

La Base Monetaria (B) y la Oferta Monetaria (M), están relacionadas pormedio del multiplicador del dinero o multiplicador monetario(md).

Multiplicador del Dinero (md): Es el cociente o relaciónentre la cantidad de dinero yla base monetaria. md > 1

Va a ser muy importante para

explicar los factoresdeterminantes de Ms.



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1.2. Componentes de la Oferta de Dinero (continuación:

La Base Monetaria (B) y la Oferta Monetaria (M), están relacionadas por medio delmultiplicador del dinero o multiplicador monetario (md).

Multiplicador del Dinero (md): Es el cociente o relación entre lacantidad de dinero y la base monetaria.

md > 1

BASE MONETARIA

OFERTA MONETARIA

Reservas

Depósitos a la vista + cuentas corrientes



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1.2. Componentes de la Oferta de Dinero (continuación):

En Venezuela, el BCV establece que la Oferta Monetaria secompone de los siguientes agregados (Toro Hardy, 1993):

* Circulante: M1 = E + Dv (3)

Donde: Dv= Depósitos a la Vista

* Liquidez Monetaria: M2 = M1 + Cuasidinero (4)

Cuasidinero = Da+Dp+Bq (4.1)

Donde: Da=Depósitos de Ahorro;Dp=Depósitos a Plazos;Bq=Bonos Quirografarios.

* Liquidez Ampliada: M3 = M2 + Ch (5)

Donde: Ch = Cédulas Hipotecarias

Ó



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CONCEPTOS 1997 1998 1999 2000 2001

Monedas y Billetes 981.085 1.219.766 1.792.206 1.963.478 2.277.751

Depósitos a la vista 3.652.143 3.718.415 4.303.956 6.052.226 6.813.120

Circulante (M1) 4.633.228 4.938.181 6.096.162 8.015.704 9.090.871

Depósitos de Ahorro 3.062.599 3.319.850 3.799.577 4.806.912 4.689.062

Depósitos a Plazo 1.260.334 2.363.614 2.845.097 3.461.962 3.235.494

Cuasidinero 4.322.933 5.683.464 6.644.674 8.268.874 7.924.556

Liquidez Monetaria (M2) 8.956.161 10.621.645 12.740.836 16.284.578 17.015.427

Cédulas Hipotecarias 2.788 28.574 60.338 59.892 57.796

Liquidez Ampliada (M3) 8.958.949 10.650.219 12.801.174 16.344.470 17.073.223

Fuente: BCV.

Agregados Monetarios (saldos en millones de bolívares)

1.2. Componentes de la Oferta de Dinero (continuación):

Ó



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1.3. Factores Determinantes de la Oferta de Dinero:

Dornbusch y Fischer (1996), plantean que la oferta monetaria se puedeexpresar a través de sus determinantes principales:

M = f (r (-) , e (-) , B (+)) (6)

r = R/D = relación reserva depósitos o coeficiente de reserva;e = E/D = relación efectivo depósitos;B = Base Monetaria.

Partiendo del multiplicador monetario (md), podemos explicar la Ofertamonetaria:M = E + D (1)B = E + R (2)

md = MB

=E + DE + R

(6.1)

Dividiendo entre los depósitos, nos queda:e + 1e + rmd = (6.2)

Ahora podemos describir la función de la Oferta Monetaria:

Ecuación de la Oferta Monetaria

Función de la Oferta Monetaria

md x B

e + 1

e + r=M = x B (6.3)

Ó



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1.3. Factores Determinantes de la Oferta de Dinero(continuación):

Dinero, M

T a s a d e I n t e r é s , i

Curva de Oferta Monetaria

Se considera que el BC, no puedeinfluir simultáneamente en laOferta Monetaria y en lastasas de interés.

Ó



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1.3. Factores Determinantes de la Oferta de Dinero (continuación):

Se puede escribir una función de oferta monetaria que tenga en cuenta elcomportamiento del sistema bancario y del público (Dornbusch y Fischer 1996).

Es decir, sugiere que la oferta monetaria dependería o seria función de los tipos deinterés.

Igual partiremos del multiplicador monetario:e + 1

e + r

md = (6.2)

r = R/D = relación reserva depósitos o coeficiente de reserva; depende de:

r = f (i (-); iR(+); rL

(+); σ (-)) (7)

Donde: i : Tipo de interés del mercado;iR :Costo de endeudarse con otros bancos (interbancario) o tipo de interés de

redescuento, puede influir el BC a través de OMA.rL :Reservas legales o encaje legal mínimo requerido, esta bajo el control del BC.σ : Incertidumbre respecto a los flujos netos de depósitos.

M =md x B = f (i (-); iR (+); rL

(+); σ (-); e (-)) x B (7.1)

Función de oferta monetaria que depende de la tasa de interés.

Ó



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2. DEMANDA DE DINERO:

2.1. Definición de Demanda de Dinero:

DEMANDA DE DINERO: es la cantidad de dinero que el público deseatener en un momento o período de tiempo determinado, frente a otrosactivos alternativos, a fin de realizar sus transacciones.

Se debe tener en cuenta:

• La demanda de dinero es una demanda de saldos reales (Dornbusch y Fischer, 1996).

• El público tiene dinero por su poder adquisitivo, por la cantidad de bienes que puedecomprar con el.

• No le interesan sus tenencias nominales de dinero, es decir, el número de billetes endólares, Bs.F., etc., que posee.

Lo anterior tiene dos importantes implicaciones, que nos permitirándiferenciar los tipos de demanda de dinero.

Ó



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2.2. Tipo de Demanda de Dinero:

1° La demanda de dinero en términos reales, novaria cuando varia el nivel de precios, siempre quetodas las demás variables reales (i; Y R ; R R ) permanezcan constantes.

Libre de Ilusión Monetaria;

MP

2° La demanda de dinero en términos nominales ,

varia proporcionalmente cuando varia el nivel deprecios, siempre que todas las demás variablesreales (i; Y R ; R R ) permanezcan constantes.

Ilusión Monetaria

=> M

TiposdeDemandadeDinero

O Ó O



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2.3. Motivos para Demandar Dinero:

Keynes distingue 3 motivos por los cuales el público desea demandardinero: motivo transacción, motivo precaución y motivo especulación.

i. Transacción: tiene su origen en la utilización del dineropara realizar pagos regulares por la adquisición de bienes yservicios.=> M1 (Venezuela) => Consumo presente=> Resalta la función de medio de pago del dinero.

ii. Precaución: para hacer frente a contingencias imprevistas.=> M2 (Da, Dp) (Venezuela) => Ahorro, consumo futuro.=> También resalta la función de medio de pago del dinero.

MotivosParaDemandar

Dinero

iii. Especulación: tiene su origen en la incertidumbre respectoal valor monetario de otros activos que puede poseer unindividuo.=> M2 (Bq) y M3 (Venezuela) => Inversiones.

=> Resalta la función de deposito de valor del dinero.

TEMA 5 LA OFERTA DEMANDA Y CIRCULACIÓN DEL DINERO



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2.4. Factores Determinantes de la Demanda de Dinero:

Se trata de determinar los factores que condicionan la cantidad dedinero en términos reales que se quiere conservar.

Ceteris paribus respecto a otros factores segundarios, podemosexpresar la demanda de dinero en términos reales como unafunción directa de (Y R ) e inversa de (i):

(8) Función de Demanda deDinero en TérminosReales

MP

= ƒ ( Y R ; i ) (+) (-)

M = ƒ ( Y R ; i ) x P

(+) (-) (+)

(8.1) Función de Demanda deDinero en TérminosNominales




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2.4. Factores Determinantes de la Demanda de Dinero(continuación):

Curva de Demanda de Dinero

Dinero, M

T a s a d e I n t e r é

s ,

i

La demanda de dinero esta enfunción de la tasa de

interés. Los aumentos dei, disminuyen la cantidadde dinero demandado,aumenta la cantidad dedinero que se querrá parael ahorro.




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2.4. Factores Determinantes de la Demanda de Dinero(continuación):

Dinero, M

T a s a d e I n t e r é

s ,

i

Un incremento de Y (producción total) desplaza la curva Md a la derecha

Md después del incremento de Y




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3. REGULACIÓN DE LA CREACIÓN DEL DINERO: EL ESTADO Y LAMONEDA.

Hablar de la creación de dinero implica remitirnos a:

i. La base monetaria, dinero legal o dinero de alta potencia, emitido solamente porel banco central de cada país (poder de emisión).

ii. Al dinero bancario, producto de la circulación monetaria propiamente dicha en elsistema financiero de cada país.

En ambos casos:

=> El estado, a través de la autoridad monetaria, ejerce influencia legal.

=> Cuenta con los instrumentos de política monetaria, por medio de los que ejerce elcontrol monetario (encaje legal, OMA, tasas de redescuentos, etc).

En Treatise on Money (Keynes, 1930), Keynes reconocía elimportante papel que desempeñaba el sistema bancario en ladeterminación de la oferta monetaria, al tiempo que reconocía la

influencia ejercida por el banco central.

TEMA 5: LA OFERTA DEMANDA Y CIRCULACIÓN DEL DINERO



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3. REGULACIÓN DE LA CREACIÓN DEL DINERO: EL ESTADO Y LAMONEDA (Continuación).

El Estado es el que garantiza el valor de una moneda.

El dinero efectivo (E) en manos del público más la cantidad de reservas legalesbancarias (R) constituyen la denominada Base Monetaria (B).

Esta Base Monetaria, tras el proceso del multiplicador monetario, dará lugar a la Oferta

Monetaria (OM) constituida por el dinero efectivo en manos del público y los depósitosen el sistema bancario (D).

A estos depósitos en el sistema bancario, la autoridad monetaria les impone unencaje, que restringe la posibilidad de colocarlos completamente a través del crédito.

Este encaje puede estar en las bóvedas de los bancos o en las bóvedas del BancoCentral, pueden ser remunerados o no remunerados.

De esta manera el Estado a través de la autoridadmonetaria controla la creación y la circulación de

dinero.




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3. REGULACIÓN DE LA CREACIÓN DEL DINERO: EL ESTADO Y LAMONEDA (Continuación).

En Venezuela, constitucionalmente se dispone y se facultaal BCV, en el artículo 318 de la CRBV, para que asuma de maneraexclusiva y obligatoria las competencias monetarias del PoderNacional (El Estado). Así mismo, establece que el BCV, tendrá

entre sus funciones…

regular la moneda, el crédito y las tasas deinterés,…

BCVRegula

laCreacióndeDinero

=> Emisión de dinero propiamente dicha: Base Monetaria.

=>Regular el dinero bancario: el crédito, tasas de interés, etc.

=> Efecto combinado.




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4. LA ESTÁTICA Y DINÁMICA DE LA MASA MONETARIA:

4.1. Factores que influyen sobre la circulación del dinero:

Nos debemos preguntar:

¿Existe alguna relación entre la cantidad de dinero en circulación (M) y el nivelgeneral de precios (P) y la renta (Y)?

Las respuestas la obtenemos de:

* Cuanto más dinámica sea la actividad económica de un país, mayor seráel número de transacciones en la que tendrá que intervenir el dinero, ymayor será, por tanto la velocidad del dinero.

•En épocas de crecimiento económico => V será elevada;•En épocas de recesión económica => V será menor.

* La dinámica de una economía depende de su grado de desarrollo; Vtiende a ser elevada en las economías desarrolladas.

Los primeros intentos de explicar la relación entre la cantidad dedinero y las variables reales de la economía fueron

establecidos por la Teoría Cuantitativa del Dinero .




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4.2. Factores que Determinan la Velocidad de Circulación delDinero (V):

La Velocidad de Circulación del Dinero (V): es el número de veces que unaunidad monetaria (euro, Bs.F, etc) cambia de manos durante una año.

Teóricamente, la velocidad de circulación del dinero, llamada también ,velocidad renta del dinero, es el número de veces que una unidad monetaria setransforma en renta (Y) durante un año. (Dornbusch y Fischer, 1996).

V es igual al cociente entre el PIB nominal y la cantidad de dinero uoferta monetaria (M1 o M2 o M3).

V =P x Q

M V =

Y N

M V =

PIBN

MDonde: P: Índice de precios;

Q: Volumen de la producción física;P x Q = Y N: Renta en términos nominales.

Ejemplo: El PIB de USA en 1999 fue de 9,2 billones de $; y la cantidad de M2medida en sus términos fue de 4, 525 Billones de $.

(9)

V =

PIBUSA 1999

M2USA 1999 V =

9,2 BM $

4,525 BM $ V = 2,033 veces




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4.2. Factores que Determinan la Velocidad de Circulación delDinero (continuación):

=> Se supone que V esta determinada por factores institucionales, no serelacionan en nada con las otras variables de la ecuación de cambios,por tanto, Fisher la considera contante.

V es una variable que depende de factores estables como:

i. El nivel de desarrollo del sistema financiero y el grado en que losintegrantes de la sociedad recurren a las facilidades de tipo crediticio.Entre otras razones, por la tecnología bancaria y las innovaciones.

ii. Los hábitos de ahorro y consumo de la sociedad.

iii. Los mecanismos y costumbres de pago de la comunidad.

iv. Las facilidades del transporte del dinero.




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Teoría Cuantitativa del Dinero:

Sostiene que el nivel general de precios (P) varia en relación directa con lacantidad de dinero en circulación, oferta monetaria (M). Puesto que (P)resulta ser una función de (M).

Irving Fisher, simplifico la relación entre P y M, postulando la famosa

Ecuación de Cambio:

M x V = P x Q (10)

5. LA ECUACIÓN DE CAMBIO:

Teoría Cuantitativa Clásica del Dinero: Afirma que Q es fija, dado que la economía se encontraba en pleno

empleo y que V , no variaba mucho, era casi fija o que suvariación tendía a cero.

Ecuación de Cambio

(10.1)M x VP

Q=

Si V y Q, son fijos, P es proporcional a M => teoría de la inflación.Teoría Cuantitativa Clásica, es la proposición de que el nivel de

precios en proporcional a la cantidad de dinero.




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5. LA ECUACIÓN DE CAMBIO (Continuación):

La Velocidad del Dinero y la Política Monetaria:

La velocidad del dinero (V) es un concepto útil para hacer políticaeconómica.

Despejando la ecuación (9):

Y N = V x M (10)

• Dada M y V , podemos conocer el nivelde Y nominal, (PIB nominal).

• Si V , es constante, el resultado de variarM, seria una variación proporcional de Y

nominal. (LM vertical => clásica, lademanda de dinero no depende de i)




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La Velocidad del Dinero y la Demanda de Dinero:

Que sea V contante, esta relacionado estrechamente con la (M/P).

Conocer V, es una forma conveniente de hablar de la (M/P).

Examinemos ahora la relación entre V y la demanda de dinero:

MP

= L (i ; Y R ) (11) M = P x L (i ; Y R )

Podemos sustituir la oferta nominal de dinero (M) en la ecuación (9):

V = Y N

M

V =P x Y R

P x L (i ; Y R )

V = Y N

P x L (i ; Y R )

V = Y R

L (i ; Y R )(12)

V es una relación (Y R ) y la demandade saldos reales (M/P);

V es una función de (Y R

(ƐR(M/P)) ; i (+));

(9)




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La Velocidad del Dinero y la Demanda de Dinero (continuación):

V = Y R

L (i ; Y R )(12)

V es una relación (Y R ) y la demanda desaldos reales (M/P);

V es una función de (Y R (ƐR(M/P)) ; i (+));

Siendo:

ƐR (M/P): elasticidad renta de la demanda de dinero.

Si ƐR (M/P) = 1 => Δ (M/P) = Δ Y R => no afecta V;

Si ƐR (M/P) < 1 => Δ (M/P) => Δ YR => afecta V (elnumerador aumenta más que el denominador. Las Variaciones de Y R afectan en la misma dirección a V.




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6. EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO MONETARIO

Ms y la Md determinan conjuntamente la tasa de interésde mercado (i) , que es el precio del dinero.

Ms = Md => i de Equilibrio.

La i, varía de acuerdo con los movimientos de Ms y Md.

La i de equilibrio del mercado se logra cuando las

familias y las empresas tienen la cantidad de dinero quenecesitan para la compra de bienes y servicios einversiones financieras y los bancos tienen las reservassuficientes para ponerlas a disposición de dichosagentes.

Este equilibrio puede ser modificado por:

Los cambios que sucedan en la economía.

Las expectativas y los deseos de los actoreseconómicos.

Las decisiones autónomas del BC.




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6. EL EQUILIBRIO EN EL MERCADO MONETARIO (continuación):

1° Caso: Más Formalmente:

Ms = Md => i de Equilibrio.

M = f (r (-) , e (-) , B (+)) (6) M

P= ƒ ( Y R ; i )

(+) (-)

(8)

md x Be + 1e + r

=M = x B (6.3)

Igualamos (6.3) a (8); Sustituimos en (8) a M

f (r (-) , e (-)) x BP

= ƒ ( Y R ; i )

• Consideramos que Ms es exógena y que el BC no puede determinar oafectar simultáneamente a Ms y i.• La Ms es determinada solamente por la autoridad monetaria.• La Ms es totalmente inelástica a la tasa de interés.

Condición de Equilibrio en elMercado Monetario.




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Ajuste en el Mercado de Dinero

Dinero, M

T a s a d e I n t

e r é s ,

i

Puntode

Equilibrio

Exceso deDemandade Dinero

Exceso deOfertade Dinero

Hay equilibrio en el mercado dedinero cuando Ms = Md




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Excesode

ofertade

dineroen Ms

1 Tasa de interés deequilibrio enen Ms

1

Tasa de interésde equilibrio en

en Ms0

Efecto de un aumento d de la oferta monetaria sobre la tasa de interés, i

Dinero, M

T a s a d e i n t e r é s

, i

Un aumento de la ofertade dinero de Ms

o a Ms1

disminuye la tasa deinterés de 14% a 7%.




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Efecto de un aumento en el Ingreso (Y) y del Nivel de Precios (P)

sobre la tasa de interés

Un incremento de la produccióntotal (ingreso, Y ), desplaza lacurva de demanda de Md

0 aMd1 , lo cual eleva la tasa deinterés de equilibrio de 7% a14%.

Un incremento en el nivel deprecios (P), desplaza la curvade demanda de Md

0 a Md1 , lo

cual eleva la tasa de interés de

equilibrio de 7% a 14%.

Dinero, M

T a s a s d e i n t e r é s ,

i




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,


Dinero, M

T a s a s d e i n t e r é

s ,

i

1° Expansión fiscal, incrementa Y=> desplaza la curva dedemanda hacia la derecha,aumentando la tasa de interés,la inversión planeadaretrocedería, si no se aumentala oferta de dinero.

1°

2°

2° EL BC, se puede adaptar a laexpansión fiscal, adoptandouna política monetariaexpansiva, ampliando la ofertamonetaria => desplaza lacurva de oferta hacia la

derecha, disminuyendo la tasade interés, incrementándosenuevamente la inversiónplaneada.

Ef t b l f t t i d ió fi l

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