3 Flujo de Efectivo y Planeación Financiera

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1

UNIVERSIDAD RAFAEL LANDIVAR

CAMPUS DE QUETZALTENANGO

MAESTRA EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS Y FINANZAS

MF. ALBERTO AXT RODRGUEZ

2014

Cumplir con obligaciones financieras

Generar flujo positivo para los propietarios

Flujo de

Efectivo

Rutas para guiar, coordinar y controlar las acciones de la empresa para lograr sus objetivos

xito financiero de la empresa y su supervivencia

Planeacin Financiera

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Flujos de efectivo directamente relacionados con la produccin y venta de los bienes y servicios de la empresa.

Flujos Operativos

Flujos de efectivo relacionados con la compra y venta de activos fijos, y con las inversiones patrimoniales en otras empresas.

Flujos de Inversin

Flujos de efectivo que se generan en las transacciones de financiamiento con deuda y capital.

Flujos de Financia-miento

Entradas (fuentes)

Disminucin de cualquier activo

Aumento de cualquier pasivo

Utilidad neta despus de impuestos

Depreciacin y otros gastos no

Realizados en efectivo

Venta de acciones

Salidas (usos)

Aumento de cualquier activo

Disminucin de cualquier pasivo

Prdida neta

Dividendos pagados

Readquisicin o retiro de acciones

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Activos 2013 2012 Pasivos y Patrimonio de los accionistas 2013 2012

Activos Corrientes Pasivos Corrientes

Efectivo y Equivalentes en Efectivo 1,000$ 500$ Cuentas por pagar 700$ 500$

Cuentas por cobrar 400$ 500$ Documentos por pagar 600$ 700$

Inventarios 600$ 900$ Deudas acumuladas 100$ 200$

Total de activos corrientes 2,000$ 1,900$ Total de pasivos corrientes 1,400$ 1,400$

Activos Fijos Brutos Deuda a largo plazo 600$ 400$

Terrenos y edificios 1,200$ 1,050$ Total de pasivos 2,000$ 1,800$

Maquinaria y equipo 850$ 800$ Patrimonio de los accionistas

Mobiliario y accesorios 300$ 220$ Acciones preferentes 100$ 100$

Vehculos 100$ 80$ Acciones comunes: valor nominal $1.20, 100,000

Otros (incluye arrend. financieros) 50$ 50$ acciones en circulacin en 2013 y 2012 120$ 120$

Total de activos fijos brutos 2,500$ 2,200$ Capital pagado adicional sobre acciones comunes 380$ 380$

Menos: Depreciacin acumulada 1,300$ 1,200$ Ganancias retenidas 600$ 500$

Activos fijos netos 1,200$ 1,000$ Total del patrimonio de los accionistas 1,200$ 1,100$

Total de Activos 3,200$ 2,900$ Total pasivos y Patrimonio de los accionistas 3,200$ 2,900$

Baker Corporation

Balance GeneralAl 31 de diciembre de 2013 y 2012

(En miles de Dlares)

Ingresos por venta 1,700$

- ) Costo de los bienes vendidos 1,000$

Utilidad bruta 700$

-) Gastos Operativos

Gastos de venta, administrativos y generales 230$

Gastos por depreciacin 100$

Total de gastos operativos 330$

Utilidad antes de Intereses e Impuestos 370$

-) Gastos por intereses 70$

Utilidad antes de impuestos 300$

-) Impuestos (40%) 120$

Utilidad neta despues de Impuestos 180$

-) Dividendos de acciones preferentes 10$

Ganacia Disponible para accionistas comunes 170$

Baker Corporation

Estado de ResultadosDel 1 de enero al 31 de diciembre de 2013


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Flujo de efectivo de las actividades operativas

Utilidad neta despus de impuestos 180$

Depreciacin 100$

Disminucin de las Cuentas por Cobrar 100$

Disminucin de los inventarios 300$

Aumento de las Cuentas por pagar 200$

Disminucin de las deudas acumuladas (100)$

Efectivo proveniente de las actividades operativas 780$

Flujo de efectivo de las actividades de inversin

Aumento de los activos fijos brutos (300)$

Flujo de efectivo de las actividades de financiamiento

Disminucin de los documentos por pagar (100)$

Aumento de las deudas a largo plazo 200$

Dividendos pagados (80)$

Efectivo prov. de las actividades de financiemiento 20$

Aumento neto del Efectivo y Equivalentes en efectivo 500$


Baker Corporation

Estado de Flujos de EfectivoDel 1 de enero al 31 de diciembre de 2013

Flujo de Efectivo

Operativo

Flujo de efectivo que genera una empresa con sus operaciones normales

FEO = [UAII x (1-i)] + Depreciacin

Flujo de Efectivo

Libre

Monto del flujo de efectivo que est disponible para los inversionistas, despus de que la empresa satisface todas sus necesidades operativas y paga sus inversiones en activos fijos netos y activos corrientes netos.

FEL = FEO IAFN - IACN

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= 1 +

= $370 1 0.40 + $100 = $322

Durante 2013, Baker Corporation gener $322,000 de flujo de efectivo para fabricar y vender su produccin. Por lo tanto concluimos que las operaciones de Baker generan flujos de efectivo positivos

= ()

= +

Durante 2013, Baker Corporation gener $22,000 de flujo de efectivo libre, que puede usar para pago a los inversionistas: Intereses y Dividendos

= $200 + $100 = $300

= ( + )

= $100 $100 = 0

= $322 $300 $0 = $22

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Planificacin del Efectivo:

Presupuesto de Caja

Planificacin de las Utilidades:

Estados Financieros Proforma

Visin y Misin

Planes Estratgicos (Largo Plazo)

Planes Operativos (Corto Plazo)

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DIMENSIN

PLANEACIN ESTRATEGICA

PLANEACIN OPERATIVA

Propsito buscado Asegurar la eficiencia y el crecimiento a largo plazo

Medios de instrumentacin de planes estratgicos

Naturaleza de los asuntos abordados

Cmo sobrevivir y competir Cmo cumplir objetivos especficos

Horizonte temporal A largo plazo (en general de dos aos o ms)

A corto plazo (en general un ao o menos)

Condicin en que se toman las decisiones

De incertidumbre y riesgo De riesgo bajo a moderado

Dnde suelen desarrollarse los planes

A nivel de mandos intermedios y superiores

A nivel de los empleados y hasta los mandos intermedios

Nivel de detalle Bajo a moderado Elevado

Pronstico de Ventas

Planes de Produccin

Estado de Resultados Proforma

Balance General

Proforma

Balance General

Perodo actual

Presupuesto de Caja

Plan de Financiamiento

a largo plazo

Plan de desembolso en

Activos fijos

Presupuesto General

IsabelNota adhesivaestos 2 nos sirven para ver nuestras utilidades futuras. Al estado de resultado proforma lo conocemos como presupuesto.

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ENTRADAS DE EFECTIVO Coulson Industries, un contratista de la industria de la defensa, desarrolla un

presupuesto de caja para octubre, noviembre y diciembre. Las ventas de Coulson en agosto y septiembre fueron de $100,000 y $200,00,

respectivamente. Se pronosticaron ventas de $400,000, $300,000 y $200,000 en octubre,

noviembre y diciembre, respectivamente. Segn lo registrado, el 20% de las ventas de la empresa han sido en efectivo, el

50% gener cuentas por cobrar recaudadas despus de un mes, y el 30% restante produjo cuentas por cobrar recadadas despus de dos meses.

Los gastos por cuentas incobrables han sido insignificantes. En diciembre la empresa recibir un dividendo de $30,000 de las acciones que

tienen en una subsidiaria.

Entradas de Efectivo COULSON INDUSTRIES

PLANIFICACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO 2014 - INGRESOS

(En Miles de Dlares)

AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE

Ventas Pronosticadas 100$ 200$ 400$ 300$ 200$

Entradas de Efectivo

Ventas en efectivo (20%) 20$ 40$ 80$ 60$ 40$

Cobro de Cuentas por Cobrar

Despus de un mes (50%) 50$ 100$ 200$ 150$

Despus de dos meses (30%) 30$ 60$ 120$

Total de Ingresos de Efectivo por Ventas 210$ 320$ 310$

Otros Ingresos de Efectivo

Dividendos Recibidos 30$

Total Ingresos de Efectivo 210$ 320$ 340$

IsabelResaltado

IsabelNota adhesivaDato de referencia

IsabelResaltado

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DESEMBOLSOS DE EFECTIVO Las compras de la empresa representan el 70% de las ventas. De este monto,

el 10% se paga en efectivo, el 70% se paga en el mes inmediato posterior a la compra, y el 20% restante se paga 2 meses despus de la compra.

Se paga una renta mensual de $5,000 El coto de los salarios fijos para este ao es de $96,000, es decir $8,000

mensuales. Adems, se calcula que los sueldos corresponden al 10% de las ventas mensuales.

Deben pagarse $25,000 de impuestos en diciembre. Se adquirir nueva maquinaria a un costo de $130,000, los cuales se pagarn

en noviembre. Se realizar un pago de intereses de $10,000 en diciembre. Se pagarn $20,000 de dividendos en efectivo en octubre. Ser realizar un pago del principal de $20,000 en diciembre

Desembolsos de Efectivo COULSON INDUSTRIES

PLANIFICACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO 2014 - EGRESOS



Compras (70% S/Ventas) 70$ 140$ 280$ 210$ 140$

Egresos de Efectivo

Compras al contado (10%) 7$ 14$ 28$ 21$ 14$

Pago de Cuentas por Pagar

Despus de un mes (70%) 49$ 98$ 196$ 147$


Pagos de Renta 5$ 5$ 5$

Sueldos y Salarios 48$ 38$ 28$

Pagos de Impuestos 25$

Compra de Maquinaria 130$

Pago de Intereses sobre Prestamo 10$

Pagos de dividendos en efectivo 20$

Pago abono a Prestamo 20$

Total de Egresos de Efectivo 213$ 418$ 305$

IsabelNota adhesivael objetivo es ver si nuestor ingresos proyectados superan nuestros egresos

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Flujo de Efectivo Neto, Efectivo Final, Financiamiento y Excedente COULSON INDUSTRIES

PLANIFICACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO 2014 - SALDOS



Total de Ingresos de efectivo 210$ 320$ 340$

Menos: Total de Egresos de efectivo 213$ 418$ 305$

Flujo de Efectivo Neto (3)$ (98)$ 35$

Mas: Efectivo inicial 50$ 47$ (51)$

Efectivo Final 47$ (51)$ (16)$

Menos: Saldo de Efectivo mnimo 25$ 25$ 25$

Supervit o Faltante de Efectivo 22$ (76)$ (41)$

COULSON INDUSTRIESPLANIFICACIN DEL FLUJO DE EFECTIVO 2014



Ventas Pronosticadas 100$ 200$ 400$ 300$ 200$

Compras al crdito (70% S/Ventas) 70$ 140$ 280$ 210$ 140$

Entradas de Efectivo

Ventas en efectivo (20%) 20$ 40$ 80$ 60$ 40$

Cobro de Cuentas por Cobrar

Despus de un mes (50%) 50$ 100$ 200$ 150$


Total de Ingresos de Efectivo por Ventas 210$ 320$ 310$

Otros Ingresos de Efectivo

Dividendos Recibidos 30$

Total Ingresos de Efectivo 210$ 320$ 340$

Egresos de Efectivo

Compras al contado (10%) 7$ 14$ 28$ 21$ 14$

Pago de Cuentas por Pagar

Despus de un mes (70%) 49$ 98$ 196$ 147$


Pagos de Renta 5$ 5$ 5$

Sueldos y Salarios 48$ 38$ 28$

Pagos de Impuestos 25$

Compra de Maquinaria 130$

Pago de Intereses sobre Prestamo 10$

Pagos de dividendos en efectivo 20$

Pago abono a Prestamo 20$

Total de Egresos de Efectivo 213$ 418$ 305$

Flujo de Efectivo Neto (3)$ (98)$ 35$

Mas: Efectivo inicial 50$ 47$ (51)$

Efectivo Final 47$ (51)$ (16)$

Menos: Saldo de Efectivo mnimo 25$ 25$ 25$

Supervit o Faltante de Efectivo 22$ (76)$ (41)$

IsabelNota adhesivaEste saldo de 47 positivo pasan para iniciar el mes de noviembre, luego en noviembre queda un saldo negativo que pasan a inicial diciembre (51)

IsabelNota adhesivaEn el mes de octubre estamos bien, en noviembre necesitamos financiamiento de 76,000 para soportar mi planificacin de efectivo. Este negativo se debe a la compra de maquinaria de 130,000

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Creacin de un anlisis de sensibilidad (Que pasara s)

Escenario Probable

Escenario Optimista

Escenario Pesimista

OCT NOV DIC OCT NOV DIC OCT NOV DIC

Total de Ingresos de efectivo 160$ 210$ 275$ 210$ 320$ 340$ 285$ 410$ 422$

Menos: Total de Egresos de efectivo 200$ 380$ 280$ 213$ 418$ 305$ 248$ 467$ 320$

Flujo de Efectivo Neto (40)$ (170)$ (5)$ (3)$ (98)$ 35$ 37$ (57)$ 102$

Mas: Efectivo inicial 50$ 10$ (160)$ 50$ 47$ (51)$ 50$ 87$ 30$

Efectivo Final 10$ (160)$ (165)$ 47$ (51)$ (16)$ 87$ 30$ 132$

Menos: Saldo de Efectivo mnimo 25$ 25$ 25$ 25$ 25$ 25$ 25$ 25$ 25$

Supervit o Faltante de Efectivo (15)$ (185)$ (190)$ 22$ (76)$ (41)$ 62$ 5$ 107$

PESIMISTA MAS PROBABLE OPTIMISTA

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PLANIFICACIN DE LAS UTILIDADES

La planificacin de efectivo se centra en el pronstico de flujos de efectivo, mientras que la planificacin de utilidades se basa en los conceptos de acumulacin para proyectar la utilidad y la posicin financiera general de la empresa.

Se requieren dos entradas para elaborar estados financieros proforma: Estados financieros del ao anterior (Base)

Pronstico de ventas del ao siguiente y diversas suposiciones (Planificacin y pronsticos)

Sub-Total Total %

Ingreso por ventas

Modelo X (1,000 u. a $20 c/u) 20,000$ 20.00%

Modelo Y (2,000 u. a $40 c/u) 80,000$ 80.00%

Total de ventas 100,000$ 100.00%

Menos: Costo de los bienes vendidos

Mano de Obra 28,500$ 28.50%

Material A 8,000$ 8.00%

Material B 5,500$ 5.50%

Gastos Generales 38,000$ 38.00%

Costo total de los bienes vendidos 80,000$ 80.00%

Utilidad bruta 20,000$ 20.00%

Menos: Gastos operativos 10,000$ 10.00%

Utilidad Operativa 10,000$ 10.00%

Menos: Gastos por intereses 1,000$ 1.00%

Utilidad Neta antes de Impuestos 9,000$ 9.00%

Menos: Impuestos (31%) 2,790$ 2.79%

Utilidad neta despus de impuestos 6,210$ 6.21%

Menos: Dividendos de acciones comunes 4,000$ 4.00%

A ganancias retenidas 2,210$ 2.21%

Del 1 de enero al 31 de diciembre 2013

Vectra Manufacturing

Estado de Resultados

IsabelNota adhesivaEL TOTAL DE VENTAS ES 135,000

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Activos Total % Pasivos y Patrimonio de los accionistas Total %


Efectivo 6,000$ 6.67% Cuentas por pagar 7,000$ 7.78%

Valores negociables 4,000$ 4.44% Impuestos por pagar 300$ 0.33%

Cuentas por cobrar 13,000$ 14.44% Documentos por pagar 8,300$ 9.22%

Inventarios 16,000$ 17.78% Otros pasivos corrientes 3,400$ 3.78%

Total de activos corrientes 39,000$ 43.33% Total de pasivos corrientes 19,000$ 21.11%

Activos fijos netos 51,000$ 56.67% Deuda a largo plazo 18,000$ 20.00%

Total de Activos 90,000$ 100.00% Total de pasivos 37,000$ 41.11%

Patrimonio de los accionistas

Acciones comunes 30,000$ 33.33%

Ganancias retenidas 23,000$ 25.56%

Total del patrimonio de los accionistas 53,000$ 58.89%

Total pasivos y Patrimonio de los accionistas 90,000$ 100.00%


Balance GeneralAl 31 de diciembre de 2013

Ventas unitarias

Modelo X 1,500 Modelo Y 1,950

Ventas en US Dlares

Modelo X ($25.00) 37,500$

Modelo Y ($50.00) 97,500$

Total 135,000$

Pronstico de Ventas 2014


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METODO DEL PORCENTAJE DE VENTAS

Mtodo simple.

Pronostica las ventas y despus expresa los diversos rubros del estado de resultados como porcentajes de las ventas proyectadas.

Los porcentajes corresponden al ao anterior (o aos anteriores)

METODO DEL PORCENTAJE DE VENTAS

Sub-Total Total %

Ingreso por ventas

Modelo X (1,500 u. a $25 c/u) 37,500$ 27.78%

Modelo Y (1,950 u. a $50 c/u) 97,500$ 72.22%

Total de ventas 135,000$ 100.00%

Menos: Costo de los bienes vendidos 108,000$ 80.00%

Utilidad bruta 27,000$ 20.00%

Menos: Gastos operativos 13,500$ 10.00%

Utilidad Operativa 13,500$ 10.00%

Menos: Gastos por intereses 1,350$ 1.00%

Utilidad Neta antes de Impuestos 12,150$ 9.00%

Menos: Impuestos (31%) 3,767$ 2.79%

Utilidad neta despus de impuestos 8,384$ 6.21%

Menos: Dividendos de acciones comunes 4,000$ 2.96%

A ganancias retenidas 4,384$ 3.25%


Estado de Resultados PROFORMAAo 2014

IsabelNota adhesivaREKACIONADA CON DIAP 12

IsabelNota adhesivaGANANCIAS RETENIDAS 2013 = 23,000 + ADICON A UTILIDAD RETENIDAS 2014 4,384 = 27,384 SALDO GANANCIAS RETENIDAS 2014. SE CAPITALIZ Y NO REQUIRI PRESTAM.

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Asume que todos los costos y gastos de la empresa son variables.

Subestimacin de las utilidades cuando las ventas aumentan. (Costos fijos altos)

Sobreestimacin de utilidades cuando las ventas bajan. (Costos fijos bajos)

Importancia de la clasificacin de costos fijos y variables.

CONSIDERACIN DE COSTOS FIJOS Y VARIABLES

Proforma

Real 2013 % 2014 %

Ingreso por ventas

Modelo X 20,000$ 20.00% 37,500$ 27.78%

Modelo Y 80,000$ 80.00% 97,500$ 72.22%

Total de ventas 100,000$ 100.00% 135,000$ 100.00%

Menos: Costo de los bienes vendidos

Costo Fijo 40,000$ 40.00% 40,000$ 29.63%

Costo Variable (40% s/Ventas) 40,000$ 40.00% 54,000$ 40.00%

Utilidad bruta 20,000$ 20.00% 41,000$ 30.37%

Menos: Gastos Operativos

Costo Fijo 5,000$ 5.00% 5,000$ 3.70%

Costo Variable (5% s/Ventas) 5,000$ 5.00% 6,750$ 5.00%

Utilidad Operativa 10,000$ 10.00% 29,250$ 21.67%

Menos: Gastos por intereses 1,000$ 1.00% 1,000$ 0.74%

Utilidad Neta antes de Impuestos 9,000$ 9.00% 28,250$ 20.93%

Menos: Impuestos (31%) 2,790$ 2.79% 8,758$ 6.49%

Utilidad neta despus de impuestos 6,210$ 6.21% 19,493$ 14.44%


Estado de Resultados PROFORMAAo 2014

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METODO CRTICO

Calculo del valor de ciertas cuentas del balance en relacin a un porcentaje de las ventas, y otras por suposicin de la administracin.

El financiamiento externo de la empresa se usa como una cifra de equilibrio o de ajuste.

1. Saldo de efectivo mnimo de $6,000.00

2. Valores negociables permanecen sin cambio

3. Cuentas por cobrar representan 45 das ($135,000 x 45/360 = $16,875)

4. Inventario final debe permanecer en $16,000; el 25% materia prima y 75% prod. Terminado

5. Se adquirir maquinaria $20,000, la depreciacin para el ao se estima $8,000

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6. Las compras representan el 30% de las ventas y la empresa requiere 73 das para pagar a sus proveedores. ($40,500x 73/365 = 8,100)

7. Se estima los impuestos por pagar en $455

8. Documentos por pagar y Otros pasivos permanecen sin cambio.

9. Deuda de largo plazo no cambiar, ni hay planes de emisin de acciones.

10. Ganancias retenidas aumentarn segn estado de resultados proforma.






Inventarios 16,000$ 17.78% Otros pasivos corrientes 3,400$ 3.78%

Total de activos corrientes 39,000$ 43.33% Total de pasivos corrientes 19,000$ 21.11%

Activos fijos netos 51,000$ 56.67% Deuda a largo plazo 18,000$ 20.00%

Total de Activos 90,000$ 100.00% Total de pasivos 37,000$ 41.11%

Patrimonio de los accionistas




Total pasivos y Patrimonio de los accionistas 90,000$ 100.00%


Balance GeneralAl 31 de diciembre de 2013

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Inventario de Materia Prima 4,000$ 3.78% Otros pasivos corrientes 3,400$ 3.21%

Inventario Productos Terminados 12,000$ 11.33% Total de pasivos corrientes 20,255$ 19.13%

Total de activos corrientes 42,875$ 40.50% Deuda a largo plazo 18,000$ 17.00%

Activos fijos netos 63,000$ 59.50% Total de pasivos 38,255$ 36.13%

Total de Activos 105,875$ 100.00% Patrimonio de los accionistas




Sub Total pasivos y Patrimonio 95,639$ 90.33%

Financiamiento externo requerido (FER) 10,237$ 9.67%


Balance General PROFORMAAo 2014

IsabelNota adhesivaPARA PODER HACERLE FRENTE A ESTE PROYECTO NECESITAMOS FINANCIAMIENTO EXTERNO DE 10,237. DEPENDIENDO PODRA SER A CORTO O LARGO PLAZO.AQUI SE DETERMINA EL FER (FINANCIAMIENTO EXTERNO REQUERIDO)

3 Flujo de Efectivo y Planeación Financiera

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