215514665 Economia Descubierta Tomas Bulat

8/12/2019 215514665 Economia Descubierta Tomas Bulat

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BajaLibros.com

ISBN 978-987-34-1582-1

Diseo de porta da e in teri or: Pablo Pi ola

Economa descu biertaToms Bu lat

1ra edicin Toms Bu lat, 2013

Ediciones B Argenti na S.A ., 2013Av. Paseo Coln 221, pi so 6 Ciu dad A u tnoma de Bu enos A ires,

A rgentinawww.edicionesb.com.a r

Queda hecho el depsito que establece la Ley 11.723. Libro deedicin arg entin a.

No se permite la reproduccin total o parcial, elal ma cena mi ento, el al qui ler, la transm isi n o la transform acinde este libro, en cualquier forma o por cualquier medio, seaelectrnico o mecn ico, m edia nte fotocopia s, dig ita l iza cin u otrosmtodos, sin el permiso previo y escrito del editor. Su infraccin

est penada por l as leyes 11.723 y 25.446.
http://www.edicionesb.com.ar/


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A Cari, mi amor, mi motor.

A S antiago, Luca y Fausto, mi ms ge ne roso pblico,mis me jores e stmulos, mis mayore s orgullos.


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Prlogo I

Para la economa argentina, el siglo XX termin en el 2002,cuando el pas empez a crecer y la traumtica experiencia quesignific la cada del rgimen de convertibilidad comenz aquedar atrs lentamente. En un principio, el diagnstico msgeneralizado fue que la economa creca solo por una especie deefecto rebote, luego de una cada espectacular. Sin embargo, amedida qu e el ti empo pas fu e qu edando cada vez m s clar o qu e setrataba de otra cosa: la economa in tern aci ona l estaba ca mbi an dode manera drstica y estructural, de la mano del crecimiento deChina y las economas emergentes. Se estaban abriendooportunidades nicas para dinamizar el crecimiento. No soloporque el precio de los productos primarios que exportamosaument sino, tambin, porque el shock positivo afect a todosnuestros vecinos del Mercosur, abrindole una oportunidad a lasexportaciones industr ial es. En ese contexto, en el l u stro qu e sigu i

a la crisis, la Argentina creci a una velocidad que no seobserva ba desde la poca del pri mer centenar io. Una vez su pera dala sorpresa por l a rapidez de la recupera cin, ha cia fi nes de 2007,eran muchos los analistas que consideraban que, en el nuevocontexto, el cr ecimiento contin u ar a por m u chos a os.

Sin embargo si observamos la economa en 2013, lasexpectativas optimi stas n o se cum plieron. La Ar gentin a de 2012,con inflacin y bajo crecimiento, recuerda mucho a la del siglopasado. Probablemente sera difcil explicar este cambio deescenario haciendo referencia solo al contexto internacional. Sibi en la crisis en Eu ropa y Esta dos Un idos tu vo efectos negati vos,tambin lo es que gracias a la crisis la tasa de intersinternacional es bajsima. Adems, el crecimiento del mundoemergente contin a y la soja sigu e mostra ndo precios rcord. Un


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mundo de tasas bajas y precios de las commodities altos siguerepresenta ndo u na oportu ni dad ni ca para l a A rg enti na , como lodemuestra el hecho de que muchos de nuestros vecinos ricos en

recursos na tur al es sig u en creciendo.

En verdad, las diferenci as m s m arca das se dan en relaci n ala situacin interna: los supervit gemelos que acompaaron elcrecim iento en la dcada pasada h an deveni do en dfi cit fi scal yescasez de divi sas. El fu erte su per vi t en l a cu enta energtica seconvirti en dficit. La libertad para acceder al mercado decam bios se ha vi sto in terru mpida por l os controles y ha aparecidoun mercado paralelo para l as divi sas.

En la actualidad, el proceso de toma de decisiones es msdificultoso. Cmo decidir en un escenario que presenta unacombinacin tan inusual de importantes oportunidades paracrecer a largo plazo y desequilibrios macroeconmicos de cortoplazo? Apostar al futuro con la inversin confiando quefinalmente los desbalances de corto plazo sern controlados? Omejor adoptar una actitud de tipo defensiva hasta que aclare?

Cmo proteger mejor mi patrimonio y mis ingresos bajo estascir cunstan cia s? Qu va ri abl es observa r en el proceso de toma dedecisiones? Cmo leer los cambios en la economa global o ennuestro socio ms importante, el Brasil? Dnde poner misahorros?

En situaciones como estas, las personas que tienen lanecesidad de tomar decisiones econmicas pero no soneconomistas n ecesitan de textos qu e las a yu den a conceptua l izar yclarificar el escenario de decisiones de una manera directa,utilizando un lenguaje que evite los tecnicismos y seacomprensi ble para el n o especial ista. Este l ibr o puede, sin dudas,ser extremadamente til para satisfacer esa necesidad. TomsBul at h a reali zado u n esfu erzo sistemti co por exponer de ma neraclar a l os conceptos y teor as bsi cas de la econom a. Ha escri to u n


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l ibro am eno y a u tocontenido, qu e el no especial is ta podr u til iza rcon ventaja para ahondar y reforzar los conocimientos deeconoma qu e se requieren para comprender el fu nci onam iento de

la economa ar genti na y tomar m ejores decisi ones.

El libro es muy completo y abarca todos los temas de inters:crecimiento, productividad, distribucin del ingreso, rol delEstado, dinero, crdito, inflacin y economa internacional.Au nqu e el nfasis est pu esto en cu esti ones macr oeconmicas, seexplican los conceptos microeconmicos que son necesarios y,adems, se brindan ejemplos que clarifican y aplican losconceptos a s itu aci ones cotidian as.

Sin ninguna duda, escribir un texto de economa sencillo ycomprensi ble para todos es un a tar ea dif cil y para l a cu al ha y queestar entrenado. Toms lo est. Adems de su formacin comoeconomista, su trayectoria como periodista y analista de lasituacin econmica nacional le ha permitido desarrollar sucapaci dad para expli car de form a si mple problemas complejos.

Considero que los lectores recibirn con agrado este esfuerzo ydisfrutarn del texto, lo que es decir mucho de una disciplinacomo la economa, que despierta tanto pasiones intelectualesduraderas como rechazos absolutos. Para los apasionados, estelibro representa una oportunidad para profundizar losconocimientos. Para aquellos que perciben a la economa comouna disciplina lgubre, probablemente, deberan darle unanu eva oportu nidad l eyendo este l ibr o.

En su otra vida como estudiante, antes de llegar a ser uneconomista y periodista muy conocido, Toms Bulat fue mialumno en la carrera de economa de la Universidad de BuenosAires. Siempre le he dedi ca do mu cho tiem po a l a enseanza y cr eoqu e lo qu e me motiv a h acerl o fu e, en pri mer lu ga r, el placer por


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tra nsmitir conocim iento. Mu chos a os despus de haberlo tenidocomo al u mno, este li bro me ll eva a sospechar que Toms ta mbindisfruta con ello. Bienvenido, entonces, este esfuerzo que

seguramente contribuir a enriquecer la comprensin de losproblemas qu e hoy enfr enta la econom a a rgenti na y a mejorar lacal idad de nu estras decis iones.

Jos Mar a Fan ell i

Doctor en economa por la Uni versi dad de Buenos A ires (UBA),especializado en macroeconoma, finanzas y problemas decrecim iento en economa s emergentes. Es i nv estiga dor del Conicety del Centro de Estu di os de Estado y Soci eda d (CEDES), profesor demacroeconoma en la UBA y en la Universidad de San Andrs, yfu e director de la ca rr era de Economa de la UBA .


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Prlogo II

Todas las verdades son fciles de entender, una vezdescubiertas. El caso es descubri rl as.

Esta es u na de la s fa mosas f ra ses de Gal il eo Gal il ei y f u e lo qu eme vin o a l a m ente cua ndo Tom s m e pregu nt si qu era escribi run prlogo para su libro. Lo cierto es que la economa suele ser

considerada una ciencia entre oscura y maldita, un prejuicioquizs basado en que a los economistas no se les entiende nadacua ndo hablan (menos a n cu an do escriben).

Cuando conoc a Toms, descubr que la economa tiene susverdades, solo qu e hay qu e descu br irlas y despu s en tender las.Esa es l a diferenci a qu e l nos a porta . Este li bro tiene el propsi tode que entendamos mejor cuando hablamos de algo que nospreocupa, que afecta nuestra vida, pero no siempre logramosmanejar.

Cuando el New York Times en los aos 90 decidi llevaradelante un total rediseo de su diario, encarg una detalladaencu esta entr e sus lectores para saber qu temas les i nteresaban .As notaron que la mayor preocu pa ci n desca nsaba en el temaeconmico. Superaba a la poltica e incluso al deporte o el medioambiente.

Lo interesante era que en la misma encuesta la gentecontestaba qu e la secci n qu e menos lea era l a de economa porqu eno se entenda na da.

Es con el objetivo de revertir esa oscuridad, aunque sea en


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parte, que Tomy propone este libro. Se trata de la oportunidad deentender cmo funciona aquello que nos preocupa para poderocuparnos y ha cerl o til para n uestras vi das.

Y o descu br un economista, u n compa ero de tr aba jo y u namigo. Pero sobre todo, como a l le gusta decir, descubr undocente de al ma.

A lejandro Fanti no

Peri odista y conductor


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IIntroduccin

Para qu sirve leer un libro de economa? Los motivos sonmuchos. Tener insomnio y necesitar dormir puede ser uno deell os, pero hay dos ms i nteresan tes:

Lo lees para qu e te si rv a en tu vi da cotidi an a. Pa ra qu e, si tens

un negocio, puedas elegir mejor algunas estrategias decrecimiento, para que evales qu hacer con tus ahorros, parasaber si te conviene tomar un crdito, para aprender a saber qumir ar cua ndo necesit s toma rl o, etc. Para que puedas a tra vsde un libro de economa, de este libro de economa darle unamayor justificacin a aquello que muchas veces te surge comorespuesta intuitiva y ests mejor preparado para recibir lasconsecuenci as de tus decis iones.

El segundo motivo tiene que ver con poder entender losprincipales problemas econmicos del pas (desde la inflacinhasta la pobreza y el desempleo) y cules son las consecuenciasesperables ante determinadas polticas econmicas sobre el pasen general , y sobre tu vi da en particu la r, como habita nte de estemara vi l loso y compl ejo terri tori o ll am ado A rgenti na .

Qu estudia la economa


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La defi nicin form al es qu e la economa estudia la producci n,distribu cin y consu mo de los bienes y serv ici os qu e util iza el serhumano. Es importante entender bien esta definicin de

diccionario porque para poder hacer todo eso que en ella senombra, es necesar io estudia r y entender cmo nos comporta mosen nu estras decisi ones econmica s y cu les son la s consecuencia sde nu estras acci ones.

A l fred Marshal l escribi : El deseo de poner a la humanidad alas ri endas de su destin o es la prin cipal motiv acin de la m ay or ade los tra tados de econom a. Esa es u na mxim a u ni versal . DesdeAdam Sm ith hasta Karl Mar x, todos han trata do de expl icar loscomportam ientos h um an os qu e nos perm iti r an deli near nu estrodestino. Es un salto de calidad, no es aceptar lo que nos toca, esmodifi car lo qu e nos toca par a defin ir nu estro fu turo, tanto desdeel pu nto de vi sta del in div idu o como del de la sociedad.

Con esta a mbici n escri b este li bro, con el deseo de qu e lu ego deleerl o hay as a prendido cuestiones qu e te perm itan ser m s dueode tu destino, que ya las cosas no te sucedan, sino que hagas que

sucedan.

La economa es am pl sima. Llevo a os estudi ndola con pasi nporqu e me encan ta, y los tema s son mil es. Mi deseo es qu e cua ndolo leas si enta s qu e te qu ed sabor a poco. Qu e te gu sta r a saber m sde los temas qu e tratar, y qu e te enojes por los temas qu e ni toqu .

La decisin acerca de cules temas econmicos incluir en el

libro y cules no fue totalmente arbitraria. Inclu lo que meparece ms importante en este momento y, basado en las miles ymil es de consu ltas qu e recibo constan temente, aqu ell os qu e piensoque ms te pueden interesar hoy. Como la economa estudia elcomportamiento humano, hay visiones distintas acerca de lamanera de encararla. Trat de explicar cada tema de manera


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si mple y dir ecta, para qu e puedas senti rte identif ica do. La i dea esqu e cuando lo leas, puedas r elacionar lo con lo qu e pasa en tu vi dacotidiana y te sirva de algn modo para mejorarla. Quisiera que

este l ibro ay u de a r omper con esa fal sa barr era qu e se constru ye aparti r de la i dea de consi dera r a la economa como al go lejan o a tuvida cotidi ana.

Cada cap tu lo fu e escri to con el objetivo de qu e se au toconteng a.Es decir, que puedas leerlo de forma independiente. Hay un parque hacen referencia a otro, pero podrs entender lo bsico sinnecesidad de leer am bos.

Bienvenido al apasionante mundo de la economa, la de tupas, y la tuy a.

Entender cmo nos comportamos.Por qu hacemos lo que hacemos

Todos tenemos diferentes comportamientos. Por ejemplo,tra temos de entender por qu compr s u na cosa y no otra . Dnde ycun do hacs tu s compras, por qu decids a horr ar , qu ha cs contus ahorros, cmo inverts. Tratemos de entender el

comportamiento en comn de todos nosotros. Hay miles dediferencias, a vos te puede gustar una camisa que yo nunca mepondr a, pero segu ro los dos vam os a comprar u na ca misa que nosguste y buscaremos pagarla lo ms barato posible. Seguro que sialgo est muy barato, compraremos ms de lo que necesitamos.Imag ina te en el su perm ercado: si empre comprs u na botel la de tu


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v ino favori to porqu e toms u na por semana, per o si u n d a ese vinoest de oferta, seguramente comprars dos (o ms). Esto noim pli ca qu e as v ay as a toma r m s, sin o qu e sents qu e ahorra ste y

aprovechaste la oportu nidad. Pero posi blemente si el precio sigu esi endo el de oferta, termi nes usan do u n poco ms de lo habi tual ,por ejemplo para r egalarl e a un am ig o.

V os y yo sentimos placer al consu mir, per o displ acer al pa gar.Pens en el pla cer qu e te da shoppinearqui zs m s a l as m ujeresque a los hombres, y es adems una interesante alternativa alpsiclogo o en el que te produce sentirte ms moderno o msoven a l comprar u n celu lar nu evo qu e tiene va ri as opciones qu e

nu nca en tu vi da vas a u sar.

Las decisiones econmicas son muchas veces impulsivas, loqu e l la mam os i rra ciona les, pero tam bin estn la s raci ona les ypensadas. En general m ientras m s tri vi al (es decir, barata) es l acompra, m s in tuiti va resul ta; y m ientras m s caro es el bien acompra r, m s raci ona l se vu elv e la decisi n.

Pero no todas son decisiones a nivel individual: vivimos enuna sociedad y por lo tanto los comportamientos del conjunto nosafectan tanto de manera individual como colectiva. No soloaquello que hacen los empresarios si invierten o no, o losgremialistas si paran o piden aumento salarial o no, o losproductores si exportan o no. Nos afecta mucho ms aquelloque hace el Gobierno, adems de las decisiones que tome el o lapresidente de turno, tambin cuestiones que aprueban orecha zan los diputa dos y senadores. Porqu e, al fi n y al cabo, esasleyes o decretos determinan siempre el contexto en el quedeberemos movernos.

Las leyes y las normas de gobierno son como las reglas delftbol: dicen cuando hay un faul, cuando hay un fuera de juego,


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cuando es gol, etc. Esas reglas determinan cules y cmo puedenser nuestros movimientos. Un nueve sabe que tiene que mirar asus rivales para no quedar fuera de juego. No puede estar donde

qu iere, tiene qu e estar cu mpli endo las r eglas. N osotros tam bin.

En l a economa, como en el f tbol , la s regl as qu e tenga s puedenpromover que el partido sea ms aburrido o ms entretenido. Ladecisi n de qu e el ar qu ero no pueda ag ar ra r con l a m an o u n pasede pie de u n jugador de su propio equ ipo se tom para dism in u irlos tiempos m u ertos y hacer el par tido ms entretenido. Es decir ,la regla fomenta que los jugadores muevan ms la pelota, y si lohacen m ejor, tendrn una m ejor recompensa.

En economa los incentivos son sper importantes. Vos y yohacemos lo que hacemos porque la recompensa que recibimos nosmotiv a. Esto no sign i fi ca qu e todos l os da s h ag am os cosas que nosdiv ierta n o nos entretenga n, sin o qu e nos motiv an .

Las reglas en economa son las mismas, pueden hacer quetrabajemos ms o menos, que consumamos ms o menos, que

ahorremos ms o invirtamos ms, o menos. No son neutras. Siteng o u na regla qu e no estim u la el a horro, voy a consu mi r.

Si teng o u na r egla qu e no me benefici a si trabajo ms o mejor,no lo voy a hacer (ya s, vos sos la excepcin que labura msaunque no se lo reconozcan, pero la regla es otra). No es unacuestin de valores que todos tenemos, es una cuestin deincentiv os o in tereses.

La economa estudia cmo se comporta la gente, no cmo dicequ e se comporta . Cu an do nos pregu ntan , todos somos m s buenos ysolidarios de lo que en realidad somos (ya s, vos y yo de nuevosomos l a excepcin).


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Tratar de entender este comportamiento, es decir, cmotomamos cada decisin, es lo que intentamos en economa.Tambin cmo las reglas vigentes modifican nuestra conducta y

cmo tambin lo hace nuestra experiencia de vida. Uno no secomporta a l os sesenta a os como a l os cu ar enta, n i a los cu ar entacomo a l os veinte, m s al l de pasti l las de colores diversos.

De eso vamos a hablar en este libro. Para entenderlo, te tensque sentir identificado. Lo que yo diga debe dispararte algunaan cdota en tu vi da, si n o es as, n o expli qu nada.

La l ectu ra de este l ibro te va a serv ir para entender u n poco mslo que pasa en el pas, las reglas de juego. Voy a tratar de queaprendas de ma nera cla ra qu es l a i nf la cin y por qu te afectamucho ms all del supermercado, para que lo sepas del mismomodo qu e hoy sabs qu es u n off side y cmo este pu ede afectar a tuequipo. Juntos vamos a conocer las reglas que regulan nuestraeconoma para qu e las decisi ones qu e tomes despu s sean mejoresy ayu den a qu e tu pl ata pr esente y fu tu ra sirva ms. Mientr asms entendemos, mejor podemos decidir . Por su puesto nos vam os

a seguir equ iv ocan do, es parte de la vi da, pero al menos sa bremospor qu lo h icimos.

V amos al apa sionante mu ndo de la economa, qu e te ayu da aconocer m ejor tu comporta miento de todos l os d as y lo qu e le pasaa la sociedad en l a qu e vi v s. Qu e lo disfru tes


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IITodos para uno? Uno para todos?

Nadie para ninguno?

Pa ra habl ar de economa, m ejor va mos por pa rtes, como decaJack el destripador. Debemos diferenciar la macroeconoma dela microeconoma. Dos estudios distintos. La macroeconomaestudia lo que pasa en el pas y habla de crecimiento econmico,

inflacin, tipo de cambio, comercio exterior, presin impositiva,gasto pblico, etc. Es decir, esas definiciones que parecen tanal ejadas y qu e son l as r eglas del ju ego.

Despus esta la microeconoma, que estudia tucomportamiento econmico. Cmo y por qu toms decisiones, nosolo como compra dor, si no como vendedor o produ ctor. Porqu e cadauno es lo que es, segn Serrat, pero dependiendo del lugar en que

nos encontremos nuestros intereses son distintos. Por ejemplo, sivas a compr ar u n pa ragu as, qu ers comprarlo al menor pr ecioposibl e y qu e du re la may or ca nti dad de ll u vi as posibl es. Pero sisos qu ien produce ese par ag u as, l o qu ers vender a l may or precioposible. Vos sos la misma persona, pero tu inters es distinto,dependiendo del lado del mostrador en el qu e te encu entres.

Macroeconoma


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Es el estudio del cmo nos organizamos como sociedad paraproducir bienes y servicios, para distribuirlos y luegoconsu mirl os y despu s empezar todo otra vez! Es entender cmo

hacemos para producir pollos; una vez que crecieron, cmo losdistribu im os para consum ir los, pero tam bin cmo ha cemos par avolver a tener pollos. Porque si los comem os todos, sonamos, nosqu edam os con ham bre despus.

Por qu produci mos bienes? Senci l lo, par a sa tis fa cer n uestrasnecesidades, primero las bsicas, luego las que nos dan confort ydespu s la s qu e nos dan placer (el orden de confort y placer l o ponecada uno). Las bsicas son los alimentos, la ropa y la viviendapara abri ga rn os y protegernos.

Claro que producir implica un esfuerzo, de eso seguro no haymu cho qu e expli car. Ahora bi en, la pregun ta es acerca de cu ntovoy a producir. Justo lo qu e n ecesito? Un poco ms o mu ch o msde lo qu e necesito? S realmente lo qu e necesito o bien me atengo ala fr ase: R ico no es qu ien m s ti ene, si no qu ien m enos necesita ?N o s lo qu e vos n ecesi ts , pero s que su ceden a l menos dos cosa s

al mism o tiempo: la pr imera es qu e no pods produ cir solo todo loqu e necesi ts, y la segunda es qu e sos m ejor produci endo al gu na scosas y peor o negado en otras .

Por lo tanto, lo ms probable es que te dediques a producirmu cha ms ca nti dad qu e la qu e necesit s de aquell o para lo qu esos bu eno, y a s , con lo qu e te sobre, cam biar lo por otras cosas qu eproduce otra gente y qu e vos tam bin n ecesit s para vi vi r.

Y es as como en las socieda des, a medi da qu e esta s avanzan yse organizan, cada uno de nosotros produce cada vez menosvarieda d de cosa s. Es decir, produce en grandes ca ntidades aqu el loen l o qu e se especia l iza para as poder vender l o qu e no consu me.Mir tu vi da: de lo qu e produc s, cunto consu ms? Suponga mos


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que trabajs en una planta cervecera, o si sos ms sano, en untambo. Cu n tos l i tros de cerveza (o leche) produ cs, y cu n tos soscapaz de tomar? De hecho, de lo que producimos consumimos una

m nim a parte.

El desafo es entonces ver cmo hacemos para incentivar quecada v ez se produzca ms, qu e sea m s bara to y de mejor ca l idad.El otro punto importante es ver cmo una vez producido lodistribuimos entre la sociedad, no solo geogrficamente, sinotam bin social mente.

Empresas, familia, bancos y Estado

Par a si mpl if icar el an l isi s del flu jo de la econom a, podemos

dividir la sociedad en cuatro grandes grupos. Las empresas, queson las encargadas de organizar la produccin de bienes yservici os. Las f am il ia s, qu e son las destin atar ia s del consu mo delo qu e se produce. El Estado, que in tervi ene para establecer regl asy ta mbi n recau dar y gasta r. Y finalmente los ba ncos, qu ein term edian fi na nci eramente entre l os otros tres gr u pos.

Como dijimos, vos pods ser empresa y familia al mismo

tiempo. La relacin sera as. Las empresas producen. Lo queproducen l as empresas tiene como destino las fam il ias o el Estado.Las familias tienen un ingreso que destinan a pagarles a lasempresas y al Estado. El Estado toma recursos de las empresas yde la s fami li as que gasta en l as fam il ias y en la s empresas.


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Los bancos a parecen en el juego interm edian do entre lo qu e la sfamilias ahorran y lo que las empresas necesitan para producirms, y los requ erim ientos del Estado.

Este crculo se retroalimenta todo el tiempo y es aquellasociedad que mejor ensamble esos vnculos la que logracrecim iento y m ejoras en la cal idad de vida de los h abita ntes en suconjunto.

Las empresas

Las empresas son organizaciones de personas cuyo fin esproduci r bienes o servi cios. Pu eden ser desde in div idu al es, hastatener mi les de personas empl eadas. La empresa pu ede ser pbl ica ,

priva da o mix ta, l o cierto es qu e su defi nici n es qu e produce al go.Si no produce, no es empresa .

El objetivo de las sociedades es que la cantidad de bienes oservicios vayan creciendo, por lo tanto, o hay cada vez msempresas o hay cada vez empresas ms grandes. Parece unatontera, pero si las reglas econmicas no promueven la creacinde empresas o impiden que sean cada vez ms grandes,

defin iti va mente ponen tr abas a l crecim iento de la economa .

Esto que parece una obviedad, en la prctica no lo es. Habrsescuchado feroces crticas al tamao de algunas empresas ytambin las enormes trabas que existen para poder crear unaempresa en el pas. Cuando una sociedad tiene reglas que


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dificu lta n am bos procesos, tiende necesari am ente a estan carse.

Para producir cada vez ms, es necesario financiar el

crecimiento. Esto significa que las empresas deben conseguirplata para poder aumentar su planta en caso de buscarampliarse o bien aquel interesado en producir algo deberconseguirla para crear una nueva empresa. Esto lo puede hacercon fondos propios, es decir con el resultado de sus ganancias, obi en tomando u n cr di to.

Sin embargo, para tomar un crdito es necesario que alguien

ahorre antes. Los responsables del ahorro son las familias. Esdecir que las familias consumen una parte de sus ingresos y elresto lo ah orran .

Surge un grav e in conv eni ente cuan do la s fam il ia s no ah orran ,o bien ah orr an donde las empresas n o pueden tomar crdito. Sinplata, no hay inversin, sin inversin no hay produccin, sinproducci n l a economa n o crece.

Por lo tanto las familias tienen en la economa un dobleobjetivo: mantener el nivel de consumo y tambin el de ahorro.Cuando una familia (lase sociedad) es muy dispendiosa,necesariamente tendr que ver cmo financia la inversin quedebe hacer la empresa.

Empresa y empresario. Dos cosas distintas


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Quizs te pregunts por qu una empresa necesita tomarprestado y n o se finan cia a s mi sma . Ac h ay dos cosas a tener encuenta. La primera es diferenciar la empresa del dueo de los

efectos l egales y econmicos n o lo son.

Cuando una empresa gana dinero, puede hacer dos cosas. Laprimera es rein vertir y l a segun da es repartir esa ga na ncia entresus dueos. Esto es lo que se conoce como dividendos. Lasempresas normalmente hacen las dos cosas, es decir algoreinvi erten y al go distribu yen en divi dendos.

El dueo cobra cu an do se distri buy e, si n o, el dinero se lo quedala empresa. Pero entonces, supongamos que una empresa deciderein verti r todo lo qu e gan. En real idad, deja de pasa rl e dinero asu dueo. Lo qu e ha cemos en economa es su poner todo el ca mino.La empresa ti ene u til idades qu e distri buy e, los dueos la reciben

y de eso ahorr an y lo qu e ahorr an lo ponen en la em presa.

Esto se llama autofinanciamiento. En Argentina, debido almuy bajo peso que tiene el sistema financiero en general, vemos

que la mayora de las empresas recurren a sus dueos parafinanciar su crecimiento. En lo particular he visto cmoempresar ios Py Mes (de pequ eas y m edia nas empresas) logr ar oncrecer en estos a os r einvi rti endo todo en su empresa.

Hay u n caso de un a empresa qu e pas de fa ctur ar casi 500.000pesos a 100 mil lones en diez a os, y recin el a o pasado el dueose mu d a u na ca sa u n poco ms g ra nde. Es decir que decidi como

dueo prestarl e plata a l a empresa para qu e inv ierta y crezca. Suah orr o fu e prestado a l a empresa.

Las empresas les pagan salarios a sus trabajadores y ellosluego gastan sus salarios comprando los bienes y servicios queproducen la s empresas.


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lu ego poder pasa r el i nv ierno. No es qu e ahorra, m an eja su fl u jo decaja.

La familia y el ciclo de v ida

En cuanto a las familias, hay momentos en los que gastamosms y otros en que ahorramos ms. Mir tu propia vida.N orm al mente cua ndo empezam os en l a vi da laboral , los su eldossu elen ser bajos y n u estra capaci dad de ah orro mn im a. Adem s,si tenemos algo, lo gastamos en pequeos placeres. Lo cual estb rba ro. La ca nti dad de gente que a horr a en los pr imeros aos detrabajo es muy poca. Esto es lo comn hasta alrededor de lostreinta a os.

Despus viene el amor, con el amor el casamiento y los hijos.Esta es la etapa en l a qu e la mejora labora l se convi erte en m ejoressueldos, pero nuestro nivel de gasto es creciente y, por lo tanto,nuestra capacidad de ahorro es muy poca. Esto sucedegeneral mente hasta l os cuar enta aos.

Desde los cua renta hasta los cin cuenta a os es cuan do se logr ael pico labora l . Se dice qu e du ra nte estos aos es cu an do se al can za

el m xi mo lu ga r qu e logra remos. No sign if ica qu e descendam os,pero en una empresa, tu mxima posicin ser la que alcancesduran te esos a os. Siempre ha y excepciones, por su puesto.

Estos a os son los qu e concentra n la may or parte del ah orro. Laposicin que tenemos tiene un ingreso mayor y los gastos ya no


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han crecido o no lo hacen a l ri tmo qu e lo h icieron a nteri orm ente.Esta es la etapa en l a qu e ms se ahorra en l a v ida.

Luego viene la ltima etapa de trabajo, donde los ingresos semantienen y los gastos comienzan a disminuir, quedandonu evam ente un a etapa de ahorro ha sta l a jubil acin.

Entrada la jubilacin, los ingresos disminuyen y los gastostambin, pero en general se trata de una etapa de desahorro. Loah orra do dura nte la mejor etapa productiva se termi na ga standoen los l tim os a os de vi da.

Por supuesto hay excepciones en lo que acabo de contar.Tam bin puede ocu rr ir qu e el proceso sea el mism o pero con edadescorr idas, no obstan te, como regl a general fu nciona basta nte bien.Por lo tanto muchos de los prstamos que existen sonintergeneracionales. Es ms lgico que los jvenes tomenprstamos para poder comprarse autos o casas y pagarlos a lolar go de su vi da, a qu e los may ores se dediqu en a a horrar .

Cuando se evala el sector familia, es necesario hacerlo comoun todo, porque es el sector que ahorra para que las empresaspuedan invertir. No s si te convenc con la explicacin, perosegu ro te qu edaste pensan do si esto fu nciona r ealmente as .

Acordate qu e el tema pr stamos y ahorr o lo vamos a ver conms detal le en otros captu los.


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El Estado

La injerencia del Estado es cada vez ms importante en laeconoma. No solo desde el punto de vista regulatorio, sinotam bin econmi co. En este an l isi s l o va mos a eva lu ar en su rolde recaudador de impuestos y de ejecutor de gastos. Si el Estadotiene empresas productiv as, estas tienen la mi sma sign ifi canciaqu e la s del sector pri vado.

El Estado recauda impuestos y efecta gastos. Escrib uncaptulo entero sobre el destino de nuestro dinero que detalla eso.

Lo im porta nte es que el Estado retira recur sos de la s empresas y dela s fami li as para devolv erlos a las empresas y a l as fam il ia s.

V eamos u n poco m s esto. El Estado r ecau da impu estos que lecobra a empresas, como puede ser ganancias o el impuesto alchequ e, tambin l e cobra a la s fa mil ia s, como puede ser el IVA oin gresos bru tos, o ga na nci as a la s de may ores in gresos.

Cuando gasta, el Estado tiene como destino las familias, porejemplo con las jubil aci ones y pensi ones, o con los plan es socia les.Tambin destina recursos a las empresas, como subsidios oexcepciones im posi tiv as .

Por l o tan to, el im pacto del Estado es m s como in termediar io ydistribuidor que como generador de recursos. Lo que hay queanalizar es si el Estado recauda ms o menos de lo que gasta. Si

recau da m s de lo qu e gasta, se convi erte en ahorr ador n eto. Y porlo tanto los recur sos qu e le sobra n pu eden ser destinados a cr ditospara empresas o in dividuos. En su defecto, si gasta ms de lo qu erecauda, es un acreedor neto y, por lo tanto, compite con lasempresas por el a horro de la s fam il ia s.


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Cu an do u n Estado tiene su per vi t, el debate econmico se basaen si no le convendra recaudar menos impuestos y as liberarrecur sos a la s fam il ia s para que consu ma n o ah orren m s, o a l as

empresas para qu e teng an m s excedente para reinvertir o bajarlos precios.

La importancia de ser contracclico

Hay una enorme cantidad de libros escritos sobre la polticaeconmica keynesiana, algunos ms serios y otros maniqueos.Tambin en economa como en muchas profesiones haymodas, y ah ora estamos en la etapa somos todos n eokeynesianos,norm al mente su cede esto cua ndo hay crisi s, y otras veces se tratade un demod total. No voy a discutir toda la complejidad de la

teor a keynesiana, pero si te gu sta la economa, n o pods dejar deleer Te ora Ge neral del Empleo, e l Inte r s y e l Dine rode McMil lan .

Uno de los componentes al que s me voy a referir es al rolcontracclico del Estado. Te recuerdo que la Teora General fuepubl ica da en 1936, es decir seis a os despu s de la g ra n recesin ytres aos despus del New Deal. Te cuento que el New Deal fue elplan de gobierno que implement la presidencia de Franklin

Delano Roosevelt. Este pla n i nclu a l a ru ptura con el patrn oro yun rol ms activo del Estado en la recuperacin de la economanorteamericana, que desde el ao 1929 comienzo de la crisishasta el a o 1933 tuv o u na profu nda r ecesin. Es decir qu e mu chode lo qu e Keynes escri bi fu e un su stento teri co para u na pol ticaeconmica qu e ya se estaba l levan do adelante.


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El rol del Estado como responsable de mantener estable ladema nda ag regada es lo qu e Keynes, en esenci a, justif ica ba. Par aell o, l vea qu e cu an do las expectativ as del sector pri va do estaban

deprimidas, no en el sentido psicolgico, sino que no tenanperspectivas de un futuro econmico mejor, el Estado debaintervenir para incentivarlas. Pero tambin cuando el sectorprivado se encontraba en un pico de euforia, el Estado tena quecontraerse y contra rrestar el cicl o expansi vo.

El Estado tiene un rol regulador, en el sentido que con suaccionar debe evitar los picos. No estimular altas tasas decrecimiento que no son sostenibles, y evitar las recesiones. Poresto es qu e en momentos de creci miento de la economa, el Estadodebe ahorrar y tener supervit fiscal, para que cuando laeconoma se desacelere o entr e en recesin, el m ism o Estado puedagastar m s y as a yu dar a recuperar el crecim iento.

El problema de esto es qu e en la bi bli oteca se lee muchas veceshasta la mi tad. Qu iere decir qu e los g obiernos entienden y apli canmuy bien la expansin del Estado cuando hay recesin y logran

que la economa tome impulso, pero siempre postergan paradespus el ahorrar y tener supervit. Lo que termina pasando esqu e al no ah orr ar en l as bu enas , cuando comienza otro cicl o de lasmalas, el Estado est sin recursos y la economa entra enimporta ntes r ecesiones.

Si h ay un pas h abitu ado a este tipo de movi mi entos ccl icos esArgentina, donde el esta do com nmente es contr ac cl ico en larecesi n, si pu ede, y proccl ico en el cr ecimiento. Esta conducta hahecho que en lugar de tener muchos aos de crecimientosistemtico, Argentina haya tenido algunos aos de grancrecim iento y l u ego a os de fu ertes recesiones.


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Dficit, inflacin y Crowding out(desplazamiento)

En este caso lo que queda preguntarse es cmo consigue elEstado la diferencia entre lo qu e le in gr esa y l o qu e ga sta. Hay tresforma s de fin an ciar u n dficit.

La prim era es endeudn dose. Pidi endo pla ta prestada, puedeser in tern a o externa mente.

La segu nda es vendiendo acti vos. Si el Estado tiene empresas,las vende, o puede vender negocios futuros, como espectrosra dioelctricos para telefon a celu lar.

La tercera, pidindole fondos al Banco Central, que emitedin ero y se lo da.

N o hay ms opciones. Vos a esta a l tur a v as a decirm e qu e pu ede

aumentar los impuestos (si sos ms de izquierda) o bajar losga stos (si sos m s de derecha ) o hacer u n poco de am bas cosas (siprefer s ser m s equ il ibrado).

Pero estas lti mas no son form as de fi na nci ar u n dfi cit, sinosolo de disminuirlo. Si se suben los impuestos y el gasto es elmismo, entonces tengo menos dficit. Pasa igual si los ingresosson l os mismos y el ga sto es menor.

Por supuesto, cada manera que elija el Gobierno de financiarsu dficit,etendr una consecuencia econmica determinada.V eamos ca da u na.

Si el Gobierno se endeuda para pagar su dficit, hay que ver a


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quin le pide prestado. Si es en el mercado interno, puede ser aorganismos del propio Estado o al mercado financiero. Cmo alpropio Estado? Cu an do al Gobierno le fal tan recu rsos, por ejemplo,

y la Anses ti ene pl ata di sponibl e, simpl emen te le pi de presta do.Normalmente el Tesoro Nacional le da a cambio bonos en pesoscon u na ta sa de in ters determi na da. En este caso, el Gobierno ledeber devolver el din ero en al g n momento a l a A nses.

Si sal e al mercado, quiere decir qu e le pide prestado a l os ban coso al mercado de capi tal es. Lo cierto es qu e si el Estado pide pla ta ylos bancos tienen que prestarle, entonces esa plata deja deprestrsela a alguna empresa o a algn consumidor. Es decirmientras ms dficit quiera ser financiado con deuda interna,menos plata queda para prestar al sector privado. A esto se lel lama crow ding out (desplazamiento), porque el crdito privadoqu eda desplazado. Es por eso qu e ha y qu e tener cu idado cu an do sesal e a busca r deu da.

La otra posibi li dad es la de buscar deu da a n iv el i nterna ciona l,en los mercados financieros de Nueva York o Londres, pero esto

hoy es muy difcil para Argentina ya que tenemos varios frentessin resolver. Pods ver todos los detalles en el captulo dedicado ala deu da.

La segu nda es la posi bil idad de vender activ os. En los noventa,esto fu e mu y u til iza do, como toda accin a rg enti na fu e util iza daen extremo. Si te quedabas quieto, te privatizaban. De hecho,cuando el gobierno de Menem tuvo problemas fiscales en el ao1997, fu e cua ndo vendi lo qu e qu edaba de Y PF a Repsol . De todasmaneras esto no se utiliza ahora, ya que ms bien el actualGobierno est compra ndo acti vos, antes qu e venderl os.

Cu an do u n g obiern o decide fin an cia rse de esta man era, lo qu esucede es que los compradores suelen ser empresas extranjeras


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que tienen bajo su rbita sectores sensibles de la produccineconmica. El ejemplo mx im o lo vi mos en Y PF, donde Arg entinafue el nico pas en vender la totalidad de su principal empresa

petrolera.

Repblica Argentina. El actual dficit del Estado est siendofinanciado estos aos con prstamos del BCRA. La emisin estcreciendo entre u n 30 y 40 por ciento cada a o para poder prestarl erecursos al Estado para que pague sus compromisos: salarios,su bsidios, obras pbl ica s, etc.

Las consecuenci as de fi na nci ar el dfi cit emi tiendo dinero es l ainflacin que genera, que luego se termina escapando de lasman os. N o hace fa l ta qu e te lo expli que en este momento, ya qu e loests v ivi endo. Lo estamos v iv iendo todos. S te am pli ar alg unosconceptos en el captu lo dedicado a l a i nfl aci n.

Todava queda pendiente que te explique la relacin queestabl ecen con el m undo estos sectores qu e te aca bo de mostrar .

La economa internacional

En economas abiertas se deben incluir los intercambioseconmicos con el mundo, el relacionamiento comercial, es decirlas exportaciones y las importaciones de bienes y servicios.Debemos i nclu ir desde la v enta de soja y au tos, hasta la de pasajesal exteri or y la cantidad de tur ista s qu e entr an .


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En esta dimensin (ni ms ni menos que la de la realidad),aparece un nuevo actor que para la economa argentina es muyimportante: la moneda extranjera. En nuestro caso

fu ndam enta lm ente se trata del dlar, au nqu e el eur o tuv o su mi nimomento de gl ori a a ntes de la cri sis i nterna ciona l .

Los intercambios con el mundo tienen un gran impacto en laeconoma local . El va lor del ti po de cam bio, las tasa s de son todasmedidas importantes que analizaremos tambin en el captulodedicado al dlar . Ese segu ro te va a i nteresar .

Hasta aqu te mostr un breve resumen de lo que estudia lamacroeconoma, pero existe la microeconoma. Vamos por ella,entonces.

Microeconoma

La otra seccin que estudia la economa es la vinculada alcomporta miento de las persona s y de las empresas. Es el estudio delas conductas individuales como consumidores y comoproductores.

A la hora de comprar, cmo nos comportamos. A la hora deproducir, cunto y por qu producimos. Es tratar de entendernuestra lgica individual que resulta compartida por la granmay or a. Siempre me pasa qu e dan do cla se sale al gu ien dici endoqu e no se comporta como la economa pr edice, lo cierto es qu e a pocode rascar queda en evidencia que casi todos tenemos una forma


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com n de actua r.

Esto es como una frase de Maitena: Las mujeres somos todas

distintas, pero nos pasan las mismas cosas. Yo cambiara lapalabra mujeres por personas y es exactamente lo que ocurreen economa. Somos todos distintos, pero econmicamente noscomporta mos m u y parecido.

No vamos a ahondar mucho en este libro en los temasmicroeconmicos. Son todo un mundo aparte que por supuesto setoca con los temas macroeconmicos. S iremos juntos viendo

comportamientos individuales que terminan de explicarmovi mientos a ni vel ag regado.

Si bien estamos tentados a decir que la suma de loscomportamientos individuales explica el comportamiento delconjun to, por desgr aci a n o es tan senci l lo como eso. Mu chas vecesla supuesta agregacin de comportamientos individuales no daexactamente el comportamiento macroeconmico.

Como para jerarquizar a la economa, en la fsica pasa algoparecido. Es dif ci l compagi na r l o que pasa a ni vel atmico con loqu e pasa a n iv el plan etari o. As la s cosas, esto es u na sn tesis de laeconoma. Cmo se comportan las personas y los sectores y,principalmente, cmo se interrelacionan. Cuando un sectormu eve, cmo mueve el si gu iente y as su cesiv am ente.

Acordate: la economa trata de estu di ar los comporta mientos

de las personas, de las empresas, del Estado y de las i nsti tu cionesen genera l . Y su rela cin entr e ell os. Tan senci l lo y complejo comoeso. Tan fasci na nte tambi n.


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mi entras m ayor sea l a in fla cin, ms segui do subir n.

Sigamos con generalizada. Significa que suben TODOS los

precios de la economa. A lgu nos lo har n menos y otros ms, perotodos suben. No hay algunos que suban y otros que bajen, todossuben. Pero esta definicin es incompleta. Porque imaginemosqu e todos l os precios su ben u n 10 por ci ento el pri mer da de cadames. Todo: la lu z, los su eldos, el tomate, etc. Entonces vos sa bs qu esi es 1 de febrero, todo su be 10 por ci ento ese da , y ya est. Su ponqu e el ki lo de tomate est a 10 pesos y yo te pregu nto a cu nto va aestar el tomate en marzo, me vas a decir que a 11 pesos, porquesabs qu e el 1 de marzo su be un 10 por ci ento, y si te pregu nto enabril , me vas a decir 12,10 pesos porque sabs qu e el 1 de abr il su beu n 10 por ci ento. Es decir qu e sabs mu y bien qu va a pasar en elfu tur o y pods pla ni fi car. Pero el problema es qu e en la r eal idadlas cosas suben cada tanto y lo que quieren. Por lo tanto si yo tepregu nto a cu n to estar el ki lo de tomate en m ar zo, vos me dir s:Qu s yo, calculo que estar como a 11. Y si te pregunto porabri l, m e dirs que suponsqu e au menta r otro tanto, como a 12 o13 pesos. Y mientra s ms lejos te pregu nte por el v al or del tomate,

menos idea tendrs.

Y este es el pr inci pa l pr oblem a de la inflacin: dej s de teneridea del valor de las cosas. Pens actualmente cunto vale unaremera, podr as responder 100 pesos? Y si te di jera : N o, va le 120pesos, lo ms probable es que pensaras: No estuve tan lejos.Pero es un 20 por ciento ms cara, se trata de una diferencia del20 por ciento! Es decir , perdemos n ocin de lo qu e va len l as cosas ypor l o tan to solemos pagar cual qu ier dispara te por ell as.


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Costo de bsqueda

Cmo sabemos si algo est caro o barato? Y, bsicamente,bu scando pr ecio a lo Lita de Lzzari . Pero bu sca r precios ti ene sucosto de tiempo y tr asl ados. V am os a v er: su ponga mos qu e el perrode nuestros hijos destruy el sof y decidimos reponerlo postchar la con l os chicos sobre su responsabil idad en l a edu caci nde la mascota y dems sermones de los que desconocemos suefectiv idad, pero en fi n, volva mos. Necesi tam os comprar u n sofpero no sa bemos bien de qu tipo ni cu l ser el costo aproxi mado,por lo que decidimos ir a mirar. En este caso, un sbado (en la

semana no hay tiempo) nos trasladamos a la avenida Belgrano,donde hay varias muebleras, y comenzamos la bsqueda.Encontramos uno muy lindo que combinara bien con la mesita.El precio? 2.500 pesos. Una locura . Va mos a seguir av erig u an do.Un am ig o me dice que debera ir a l a R uta 197, que al l ha y v ari ascasas de venta de muebles usados muy lindos y por supuestoms baratos. As, el sbado siguiente vamos para la 197 a versof s. Mira mos, hay al go qu e nos gu sta , a 1.800 pesos, pero u sado yno estamos seguros si resistir el combo nios + mascota nueva.Decidimos seguir buscando. El sbado siguiente cumpleaos desu egra /ma dre, por l o tan to no hay bsqu eda y lo dejamos par a elotro s bado.

Sbado sig u iente: l lu eve, y tu vi mos sal ida con a mi gos la nochean teri or, as qu e gran parte del da en l a cam a y el sof esperan do.Finalmente, decidimos que una semana ms tarde vamos acomprar el sof que vimos en la avenida Belgrano, ser un poco

caro, pero es nuevo, tiene garanta y seguro lo suben por laescalera. Fuimos esa maana de sbado y cuando llegamos all,estaba espera ndo nuestro sof , era real mente li ndo, solo qu e comohaba pasado un mes, costaba 2.800 pesos. Resultado: gastamosplata y tiempo buscando el mejor precio de lo que nos gustaba ycuando llegamos finalmente estaba ms caro. Si no hubiera


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in flaci n, g astar tiempo en buscar el mejor precio tendr a senti doy hara qu e la competenci a entr e bi enes fu era ben efici osa pa raqu ienes compran .

Cu an do buscar n o tiene senti do, entonces los precios pueden serms al tos, ya qu e no va mos a perder tiempo buscan do u no mejor.Por l o tanto, la in fl acin h ace qu e gastes ms r pido y pag u es mscar o los bi enes qu e necesi ts comprar .

Ahora , si fueras el qu e produce los sof s y los vende? Su ponque ves en un catlogo un modelo que te parece muy vendible y

penss qu e con al gu nos retoqu es podrs fabri car lo sin problemas.Desde ese da te dedics a comprar los insumos: telas, maderas,rellenos. Le explics al carpintero exactamente lo que quers yfi na lm ente lo tens l isto en, diga mos, diez das, y al mes del da enque decidiste producirlo, ya est en tu local. Lo exhibs durantealgunos sbados. Pero, claro, el precio al que lo pusisteoriginalmente era en funcin de lo que te haba costado la tela,ms el car pintero, m s el fl etero, m s el al qui ler del local , ms losimpuestos y una ganancia. Desde que tomaste la decisin de

producirlo hasta que finalmente lo vendiste pasaron dos meses.Por l o tan to, si qu ers segu ir produci ndolo, tendr s en cuenta qu eah ora la tela est m s cara, el carpintero cobra m s al ig ua l queel fletero , etc. Por lo tanto, el precio al que lo tens que venderahora no se fija en relacin a lo que te cost producirlo, sino enrela cin a l o qu e te costar h acer el prxi mo.

Como vers, una dupla interesante. El que compra estdispuesto a pagar ms porque invertir mucho tiempo en buscarun mejor precio no tiene sentido, y el que vende tiene que cobrarms car o porqu e tiene qu e reponer su mercader a a m ay or precio.Esta convergencia hace que las transacciones se hagan a mayorprecio. Por eso se sigue vendiendo a pesar de que las cosas estncaras.


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El rol del dinero

El dinero es uno de los grandes inventos de la humanidad.Tiene al menos tres cara cter sticas im portan tes:

Sir ve para comprar y ve nde rbienes y servi cios. Cada v ez qu ecomprs algo, lo pags. Para esto tiene que cumplir con unrequisito fundamental: ser aceptado. Y las personas lo aceptancon una sola condicin: tambin debern aceptrselo a ellascuando quieran comprar algo. Es decir el dinero solo vale si lagente lo acepta. Nada ms y nada menos. Una moneda es ms

importante mientras ms gente la acepta. Entre otras cosas, eldlar es valioso porque vayas donde vayas en el mundo te loaceptan , cosa qu e por ejemplo no pasa con el peso ar gentino. Pa racumplir esta funcin tiene que ser divisible. Es decir tienen queexistir muchos tipos de billetes y monedas de manera que puedacubrir todos los precios. Algo que parece estar desapareciendo enArgentina, donde en la actual idad el bi l lete de m ayor u so es el de100 pesos.

Para poder comparar e l valorde los bienes. Esto es algo quetenemos incorporado tan naturalmente que pensamos quesiempre exi sti. Pero im ag in ate qu e te contra ta u n banco para verqu persona es m s r ica a corde a l o qu e tiene en su casa . Te dierondos direcciones para qu e vay as, m ir es y an otes cu l es l a qu e tienema yor can tidad de bienes. En la primera casa h ay sil la s, mesas,televisor, heladera, etc. En la otra hay almohadones, cuadros,libros, equipo de msica. Es decir cosas totalmente distintas.

Cmo sabes qu persona tiene ms valor en su casa? La nicaform a es converti r todo a dinero y de ah su mar . Por l o tan to, estaes un a fu nci n i mportan te, les dam os va lor a l as cosas, in clu idasentre ell as a nu estro propio tra bajo.

Como rese rva de valor, es decir como ahorro. Uno tiene plata


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que gu arda h oy para poder u sarl a m a an a.

Entonces, decimos qu e un pa s ti ene dinero cuan do ese dinerocumple con l as tres condiciones:

1. Sir ve para comprar y vender,

2. para sa ber cu n to va len l as cosas y

3. fin al mente, como ah orro.

El problema de la inflacin es que va matando las funcionesdel dinero. La pri mera qu e rompe es la del ah orro. Imag in ate si avos te dan 1.000 pesos de bonu s en tu em presa. Qu hacs con eldin ero? Si lo gu ar ds en pesos, en tan solo seis m eses va a ser comosi esos 1.000 val ieran 850 pesos. Por l o tan to, no ah orr s en pesos, osi lo hi cieras, tendr as qu e inv ertir en al go qu e te diera m s pesos

nominal es, como u n pl azo fi jo. Otra opcin es qu e busqu es al go qu eno pierda el v al or, como por ejemplo dlar es o ladr i l los.

Pero en la medida en que la inflacin sube, vas perdiendonocin del valor de las cosas. Te sucede que vas a un quiosco ycuan do qu ers comprar al go que no es habitu al , no sabes si es car oo bara to. Es ms, como tcti ca, si h ay al go qu e te gu sta m u cho, nisiquiera mirs el precio, porque total te gusta y no te quers

amargar.

Lo que pasa tambin es que las grandes operaciones, como laventa de departa mentos, em presas, au tos, mqu inas, etc., sereal izan en u na m oneda qu e no es la tu ya porqu e se trata de bienesde los que importa conocer su va lor exacto. Y cuan do la i nfl aci n


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ya es mu y al ta, l o qu e se conoce como h iper inflaci n, l a monedaya no sirve para nada. En tonces, el pr oblem a de la inflaci n es queprim ero destru ye tu capacidad de ah orra r en tu moneda, l u ego no

te permite conocer el valor de las cosas, lo que hace que muchasveces pa gu es de ms por el las. Estos problemas se agravan a nms cu an do qu ers ha cer u na in versin. Te voy a conta r u n cuentoba sta nte tpi co. Viene u n amigo con u na idea br i l lante per o sinun mango y te propone con tu plata hacer un gran negocio,dig am os l a fa bricacin y venta de sil la s y mesas de jardn. A vos tegusta la idea, y cuando le pregunts de cunta plata estnhabl an do, l te contesta qu e de u nos 400.000 pesos pa ra empezar .Tu pregunta inmediata es en cunto tiempo recupers la

inversin y cunto vas a ganar por ao. Es en ese fatdicomomento que l te tiene que mostrar las proyecciones de ingresoscunto va a vender por mes y a qu precio y la de costos nuevamente por mes por los prximos tres aos. Vos ves eseresultado, que siempre tiene que dar muy positivo si alguienqu iere qu e ponga s tu pla ta, y empezs con las pregu ntas: Cmocalculaste ese precio para el ao que viene?, Y el de dentro dedos aos?, Cunto cres que van a subir los costos salariales oimpositivos o de energa, 25 por ciento o 30 por ciento en el ao?,En qu te bass par a ese cl cul o?. Y as su cesiv am ente.

Lo cierto es que con una inflacin de entre 25/30 por cientoanual, todos esos nmeros son una lotera y la inversin, si serealiza, ser determinada ms por el instinto que por la razn.Cmo se puede solucionar esto? La inversin que se realiza esaquell a de la qu e se espera u na r pida recuperaci n o bien se dejael resultado en manos del azar (claro que no conozco a nadie a

quien le seduzca la idea de jugar sus 400.000 pesos de maneraazarosa). Pero los negocios que salen bien con el estmago comogua, ms que con la cabeza, son los menos. Lo real es que lasinversiones son menores con inflacin. Es ms, las que son delar go plazo caen mu cho ms qu e la s de corto pla zo. Por ejemplo lain versin en energa , que h oy im plica m uch a pla ta y se necesitan


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muchos aos para recuperarla, es una de las que ms cay enArgentina. N o es ca su al idad o maldad, ta mbi n ti ene suexpli cacin raci ona l. Ese es otro gr an problema de la in flaci n: va

destru yendo lenta mente l a in versin y por lo tanto estan candola economa. Solo se invierte si la rentabilidad es alta y surecu pera cin de corto plazo.

Resumiendo: la inflacin promueve el consumo, perodesalienta la inversin. Y los pases, para crecer esto quieredecir para producir m s bienes y servi cios y g enerar m s empleo necesitan tener consumo e inversin. Por qu promueve elconsumo? Muy sencillo. Suponete que vos encontrs en la calle200 pesos. Obvi am ente pregu nts si son de al gu ien, pero como note contesta n, te los qu eds. Qu ha cs con esos 200 pesos h oy? Porfavor, no me contestes que ya con 200 pesos no se hace nada,excepto comprar este l ibr o y al gu nos car am elos. Lo ms probablees que decidas g astar los rpi damente comprn dote algo o toman dou na cerveza con a mig os. Lo qu e N O va s a h acer es tenerlos muchotiempo en tus manos, porque van perdiendo valor. Se te puedeocurrir ahorrarlos, pero como no encontrs la manera de que

ma nteng an su val or, sim plemente los gasts.

Hay algo lgico que sucede cuando se promueve el consumo.V os con tu su eldo tens dos opci ones: l o gasta s todo o ah orr s u naparte. Mientras ms consums, menos ahorrs. Acordate quecuando alguien dice: Vamos a promover el consumo,automticamente te est diciendo que va a bajar el ahorro. Ycua ndo la tasa de ah orro de un pas desciende, necesari am ente lade la i nv ersi n tam bin lo hace.

La inflacin lo que genera es incertidumbre. Es decir que notens idea de lo que puede pasar en el futuro con el valor de lascosas qu e tens, o bien con las qu e te gu star a adqu ir ir .


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horro y ladrillos

Todo argentino lleva impreso en su ADN el sueo de la casapropia. Una vez cumplido el objetivo del hogar, aparece lanecesidad de encontrar algo donde poder hacer una inversintan gi ble, concreta. Hay al go ms concr eto qu e el ladri l lo?

V ayamos al sigu iente ejem pl o. Su pongamos qu e lograsteah orr ar y te proponen comprar u n departamento de 50 o 60 m2 enFlores o Barracas cuyo costo es de unos 100.000 dlares. Si yo tepreguntara cunto cres que valdr ese departamento en cinco

aos, qu me responderas? Alguno dira 140.000 dlares, otros120.000 dlar es, pero nada m u y diferente a eso.

Pero ahora hagamos el mismo ejercicio en pesos. Esedepartamento lo compraste en 500.000 pesos, y si yo te preguntocun tos pesos v al dr en el 2018, qu me contestar a s? Me arr iesgoa decir que recibira tantas diferentes respuestas como lectorestendr este libro. 750.000? 1.000.000? 1, 5 millones de pesos?

En realidad, seamos sinceros, no tenemos la ms remota idea decu n to va a costa r ese depar tam ento en pesos dentro de cinco a os.Y ese es el problem a de la inflaci n, per dem os la nocin de lo qu evalen las cosa s y obv iamente de lo que pu eden valer.

Anal icemos u n ejem pl o. En el cu adro sigu iente vas a ver elvalor del departamento en pesos dependi endo de la inflaci nanual :

A o In fl acin 20% In fl acin 25% Infl acin 30%

2013 500.000 500.000 500.000

2014 600.000 625.000 650.000


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2015 720.000 781.250 845.0002016 864.000 976.563 1.098.500

2017 1.036.800 1.220.703 1.428.050

2018 1.244.160 1.525.879 1.856.465

Si la inflacin de ac al 2018 fuera del 20 por ciento, tudepartamento valdra 1,2 millones de pesos, si fuera del 30 porciento, superar a l os 1,8 mil lones. Una diferenci a enorm e. Y estoes suponiendo qu e el precio de ese depar tam ento su be igu al que lainflacin, cosa que nunca es exacta. Viendo este cuadro pods

decir qu e comprar u n departam ento es u na gr an in versi n, porqu esubir mucho el valor en pesos. Es cierto. Pero nunca te olvidesqu e suben l os precios de todo y, por l o tan to, con ms de u n mil lnde pesos en el 2018 quizs comprs menos que hoy con 500.000pesos.

Es as como nuevamente todo se vuelve ms incierto y de mscorto plazo. Esto significa que te va a ir mal comprando un

departamento como inversin? Pongmoslo as, no tens la msremota idea, pero lo ms probable es n o te vaya tan bien como teira en tiempos de estabilidad. Claro que me refiero al medianoplazo, porque en el corto plazo hasta pods ganar plata (siencontrs con quin h acer l a opera cin!).

La inflacin en una economa es mala porque genera dudasacerca de lo que puede pasar, y eso daa el ahorro y la inversin.Es por eso que la mayora de los pases se esfuerzan porma ntenerla baja.


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Cul es la causa de la inflacin

Seam os si nceros: u n l ibro de economa qu e no tenga ni u na solafrm u la m atemti ca no es tal , y yo decid poner u na ah ora. Es ladenomi na da equi val encia monetari a. Es mu y sencil la :

M=P.Q

(Una tontera , es decir: M es ig u al a P por Q).

Qu refl eja esto? A lgo mu y simple. Supon qu e qu ers compra ru n kil o de pan. La Q es un ki lo de pan Q vi ene del ingl s Quantity,qu e signif ica ca nti dad. El ki lo de pan est 12 pesos (eso es P dePrice , es decir precio). Por lo tan to P (12 pesos) por Q (1 ki lo) da l oqu e necesit s par a poder comprar ese ki lo de pan : 12 pesos, M viened eMone y, es decir plati ta . Qu te dice esa ecu aci n? Que cada

vez qu e v as a comprar algo necesit s usar di nero. Es decir, te danel kil o de pan y vos entr eg s la plata .

12 = 12 x 1 kg

Obviamente si tuvieras que comprar dos kilos de pan,necesi tar a s 24 pesos, es decir ms M (Mone yyyy).

24 = 12 x 2kg

Entonces mientras ms comprs y, por lo tanto, ms ventas


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hay en la econom a, m s din ero se necesita.

Hasta ahora una tontera. Pero aplic esta misma frmula a

todo u n pas. Si sa bs l a ca nti dad de transa cciones qu e hay en u nao (compras/ventas) y el precio de cada una de ellas, sabs lacantidad de dinero que necesita la economa para hacerlofuncionar. Ahora bien, ya vimos que la economa crece, es decirque todos los aos hay ms bienes y servicios que se compran yvenden , por lo ta nto cada ao se necesi ta ms plata dando vu el ta s.Y esto es corr ecto. La canti dad de di nero en la economa (M) ti en equ e crecer todos l os a os.

El ni co responsabl e de emiti r din ero es el Ban co Centra l de laRepblica Argentina. Supongamos que sos el responsable delBanco Central, la pregunta es: cunto tens que emitir, 10 porciento, 15 por ciento ms que el ao anterior? La respuesta no estan compl icada, si estim s qu e la economa crecer u n 4 por ci entoy no qu ers qu e l a inflaci n sea su per ior al 6 por ci en to, en toncesno tens que emitir ms del 10 por ciento. Porque si agregsdinero, digamos un 40 por ciento ms que el ao pasado y la

economa no crece ms del 3 por ci ento, el resto va a ir a precios,porqu e la ecua cin se ma ntiene si empre.

Sabs como yo qu e cua ndo hay mu cho de al go, su va lor decae.Supong am os qu e te invi tan a u n asa do y te olv idaste los v in os qu eibas a llevar sobre la mesa. Pars en la primera panadera ycomprs dos ki los de pan. Cuan do l legs te pueden pasar dos cosas .La primera es que ya haba pan a montones y queds como unarata que trajo pan que es barato y para colmo sobra, otraposibilidad es que seas Gardel, porque justo a nadie se le ocurrillevar y caste con el pan que haca falta. Es decir que si haymucho, lo que aportes vale poco, y viceversa. Por lo tanto si haymu chos bil letes de 100 pesos (de hecho mir la serie es l a l etradel billete de 100 que tengas a mano, seguro es Y o Z, si es AA,significa que me demor mucho en la entrega del libro) cada


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bi l lete vale menos. Cmo pu ede valer menos u n bi l lete de 100pesos? Mu y senci l lo, cada vez alcan za par a comprar m enos cosas .Es l o que te pasa a v os en el su perm ercado.

Por lo tanto, la inflacin es esencialmente un fenmenomonetari o. Si no hay emisi n, n o hay in fl acin, pero qu e no hay anada de infl aci n ta mpoco es bu eno. Si en economa te dan a elegi rentre las siguientes cuatro situaciones, cul cres que es lamejor?

1. Una economa con deflaci n, es decir con precios bajan do todoel ti empo,

2. un a economa con 0 de in fl aci n, es decir con precios qu e nose mu even,

3. una economa con una inflacin anual de un dgito(digam os entre 5 por ci ento y 9 por ciento), es decir con precios qu ese mu even pero no mu cho,

4. u na econom a con u na in fl acin a nu al de dos dgi tos, arri badel 10 por ciento.

Tu sentido comn te dice que la economa nmero 3 es la msra zonabl e, y es lo correcto. A eso aspi ra n los pa ses en genera l . Lainfl aci n es como el a ceite en el m otor: un poco es necesari o para

qu e tra baje ms f lu idamente. Ahora , le pons de ms y el au to dejade fu ncionar . Pero, Toms, tu vi si n es mu y monetar ista! Cmovas a decir que el di nero es el nico cu lpa bl e de la inflaci n!? Mirespu esta es qu e la in fl acin no es exclusivamente monetari a, peros esencialmente monetaria. Porque, sabs qu? Si no hay msbi l letes circu lando, la inflaci n n o existe.


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Te preguntars por los tan mentados formadores de precio, losmonopolios, los oligopolios y todos esos trminos tan de moda. Porsupuesto que existen, y son causa de otros males, pero

defin iti va mente no de la in fl acin. V eam os el si gu iente ejemplo,si te parece segu im os con el pan.

Los formadores de precios

Supong am os qu e nos i nv ita n u nos a mig os de un pueblo de laprovincia de Buenos Aires a pasar el fin de semana. Losacompaamos a hacer compras y en ese pueblo al momento decomprar pan, podemos elegir entre cinco panaderas para ir.Compramos un kilo de pan a, por ejemplo, 10 pesos. El siguientefin de semana y dado que somos ricos en amigos vamos a

visitar a otros de otro pu ebl o y a la hora de comprar pa n, nu estr oamigo nos cuenta que la panadera de don Julio es la nica delpueblo. Compramos el pan y el kilo cuesta 15 pesos. Ac vemoscla ram ente la posici n domi na nte. Donde hay u na sola pana der ael kilo de pan cuesta un 50 por ciento ms caro que en el otropueblo, donde haba va ri as pan ader as.

A los sei s meses volvimos a i r a v isitar a nu estros amigos, pero

en orden inverso. As que vamos a nuestro pueblo Monopoly ycuan do l legam os a l a pan adera , vemos qu e el ki lo de pan pas de15 pesos a 18 pesos, u n 20 por ci ento ms . Un v erdadero abu so. A laseman a si gu iente, vi sita mos a n u estros otros am ig os en el puebloV ariopoly, y vemos qu e el ki lo de pa n est a cu nto cr es qu ecu esta? La respu esta es qu e lo ms probabl e es qu e est a 12 pesos,


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es decir, tambin un 20 por ciento ms. Por lo tanto, no hay queconfundir nivelde preci o (10 pesos en u n pueblo y 15 en el otro) convariacinde precio (de 10 a 12 y de 15 a 18). El nivel de precio lo fi ja

la situacin dominante, es decir el poder del monopolio, pero lavariaci n de precio (i nflacin) no tien e nada qu e ver con eso. Poreso su be todo, porqu e la can tidad de din ero qu e anda dan do vu elta ses ma yor y perm ite qu e la gente compre el pan tan to a 1 8 como a 12pesos. Por eso es errneo decir que los monopolios son losresponsables de la inflacin. Cuando se dice eso es porque seconfunde (en algunos casos por desconocimiento y en otros apropsito) nivelde precios con variacinde precios.

Es por eso que evitar la concentracin econmica es positivo yhay que trabajar para lograrlo, pero no ayuda mucho con lainflacin, y menos an cuando esta es mayor al 20 por cientoanual .

La ilusin monetaria

No te voy a contar a vos cmo impacta la inflacin en elbolsi l lo. Pero hay algo mu y interesante que sucede y qu e quizs tepas hace un par de aos: es que nosotros sufrimos de ilusin

monetaria. Qu significa ilusin monetaria? Que cuando nosdan un au mento de su eldo del 25 por ci ento y n u estro sa lar io pasade 4.000 a 5.000 pesos, nos ponemos contentos porque ganamosms. Y esta es una percepcin de riqueza que tenemos, que entreotras cosas promueve el consumo. Si cobramos ms ese mes, nosdamos un gustito que tenamos ganas hace rato. O nos ayuda a


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pagar la deu da, si ya nos h aba mos dado el gu stito (siempre hayu n an sioso).

Pero claro, la inflacin es jodida. Porque a vos el sueldo te losubieron en julio, por ejemplo, pero en agosto es el mismo y enseptiembre, octubre y noviembre tambin. A medida que pasa eltiempo, los 5.000 pesos siguen siendo los mismos, es decir ya nonos dan ni ng u na al egra adiciona l , pero todos l os precios si gu ensubiendo y a nosotros cada vez nos alcanza para menos. Estailusin promueve el consumo. Si sos un poco calculador y porejempl o tens u na tar jeta de crdito qu e te ofr ece comprar a lgo en12 cuotas en pesos, y sa bs que pods pagar las pri meras cu otas, a lser fijas y haber inflacin, tendrs claro que podrs pagar lasrestantes sin n in g n problema y , por l o tan to, te tir s u n pil etazode consu mo.

El problema de la i lu sin es qu e du ra poco y l a g ente aprende alos golpes. Al comienzo sabemos que el aumento salarial noscompensa lo que fuimos perdiendo, pero al aprender que losprecios continan subiendo, la negociacin sobre el aumento

tendr qu e ver con cun to creemos qu e van a su bir los precios en elfuturo y no con lo que subieron antes. Es por esto que laexpectativa es tan im portan te.

No es el caso, pero supon que todos pensamos que hay unatendencia a l a baja de la i nfl aci n. En ese caso, podra mos aceptarqu e nu estro sal ar io crezca menos, porqu e no perdera tan to va lordado que la i nf la cin esperada sera menor a la actu al . Pero si l aexpectati va es qu e la i nfl aci n crezca (esto se parece ms a n u estropa s, no?) esta mos compl icados. Por todo esto es i mporta nte tenerun plan antiinflacionario, que el Gobierno hable del tema yman eje nu estras expectativ as con datos precisos, y no qu e trate dedisimular la realidad, porque puestos a imaginar, siempreim ag in ar emos el peor escena ri o.


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Cmo aprov echar la inflacin a tu favor

Y a entendem os u n poco ms de i nflaci n, l o ci erto es qu e vos nopods hacer nada para evitarla, pero si pods tomar algunasdecisi ones qu e te ay u den a man ejar te mejor dentro de un contextoinflacionario. Si sos empleado en blanco, tu sueldo no tienedemasiados secretos, conseguirs aumentos acordes a lanegociacin salarial. Pero cmo lo aprovecharas mejor? Loprimero es dedicar quince minutos por semana a pensar temasfi nan cieros. Y o s qu e no es tu f u erte, pero creme, el esfu erzo va lela pena .

Descuentos a diestra y siniestra

Por dnde comenza r? Si n o tens tarjeta de crdito, sac u na deinmediato (hay en el mercado infinidad de posibilidades). Loprimero es aprovechar todos los descuentos que ofrecen lastarjetas. Las compras ya no se hacen cuando uno necesita sino elda que hay ofertas. Se renov la devolucin del 5 por ciento delIVA en las compras con tarjeta de dbito para gastos menores a1.000 pesos, ojo con esto, nunca te pases de los mil en un mismoticket. Si es ms, ped qu e te hag an dos tickets. En u na compra de

supermercado con dbito de 1.000 pesos te ahorrs casi 42 pesospor compra. Si ga sts eso por m es (adems de ser m ag o), en el a oel ahorr o su pera los 500 pesos, eso solo por u sa r dbito, no es pocacosa.

Mu chas tar jetas o negocios diferencia n su s descu entos por da


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y pr oducto, entonces, a esta r atento y comprar aqu el los bienes qu eno tienen vencim iento cerca no. Ar tcu los de l im pieza por ejemplo:compral os solo el da de la oferta, o bien cu an do te descuenta n el

70 por ciento en la compra de la segunda unidad. De todasman eras entr en el ojo para ver (y recordar) los precios.

Te cuento una experiencia personal. Normalmente voy alsu perm ercado, me gu sta esa ta rea, adems de ver qu pasa con losprecios semana a semana, me interesa ver las conductas de lagente. En una de esas oportunidades, v un champagne que megusta a 62 pesos la botella. Yo esperaba el viernes o el fin desema na porqu e en esos das mi tar jeta su ele ofrecer descu ento enbebi das alcohlica s. Ese d a viernes apa reci efecti vamente el 70por ciento de descuento en la segunda unidad, lo que significabaqu e si compra ba dos, el descu ento era del 35 por ciento. Pero par am N O sorpresa (al mejor esti lo Ju l io Cobos) de 62 ha ba pasado acostar 81 pesos. Upssss, dije, me jodieron. Hice un clculo rpido:81 menos el 35 por ciento me daba casi 53 pesos. Es decir, msba rato qu e los 62 (u n 14 por ci ento menos). A n me convenacomprarl o con el descu ento, pero no era tan to como el tenta dor 35

por ci ento.

Hay casos en que s lo es, y tens que saber mirar. De todasmaneras pens que el supermercado te atrae con promocionespara que compres esas promociones y (de paso) te lleves lo que noest en promocin, a s en promedio sale gan an do.

Ahora , seamos sinceros, este ti po de promociones son soloposibles porqu e existe in fl aci n, lo cu al impli ca qu e tenemos mu ypoca o nu la nocin de lo qu e valen l as cosas . Solo se pueden segu irmanteniendo descuentos fenomenales del 40 o 50 por cientoporqu e no sabemos el precio de nada. Si no hu biera in fl aci n, losdescuentos tan grandes seran imposibles (y nosotros sabramoscun to va le cada cosa y podra mos proyectar a fu turo).


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Por lo tanto, y dada la situacin actual, tens que aprender aorg an iza r tus compras: tar jetas de dbito, crdi to, cupones y dasde descuentos. Tu sueldo se aprovecha mejor con esas pequeas

conductas. Los gustos hay que drselos en vida, pero invertirtiempo en pensar cmo gastar es hoy nuestra gran inversin. Siests l abu ra ndo en n egro y no tens acceso a los ban cos, entonceslo que tens que hacer es un poco ms complejo. Lo primero estratar de organizar algunas compras con alguien que s tengadbito. Tambin pods pedirle a alguien que tenga tarjeta decrdito qu e te compre un a de regal o (y v os l e das la pla ta). Se tratade tarjetas prepag as, fu nci ona n como si fu eran la precarg able deltelfono, la s carg s con X pla ta y sabs qu e tens eso para ga star .

Les pods carg ar desde 100 pesos en a delan te. As cu an do compr saprovechs los descuentos vigentes. No es para hacerlo todos losdas, pero si va s a hacer al gu na compra i mportan te, este pu ede serun mecanism o para ah orrar pla ta.

El efectivo tambin tiene sus ventajas, ya que muchas vecespor tenerlo consegus descuentos. Eso sucede no en las grandescadenas, sin o en l os pequ eos comercios. En l as gr an des cadena s

su ele haber cu pones de descuento qu e te entrega n con tu compra yal gu nos qu e pods bajar g ra tis por i nternet. Empez a googl ear.

Por ejemplo aprovecha r l os m enores precios de la compra al pormayor, juntarse con vecinos o familiares o amigos y acordar lascompras de productos que implican un gran gasto. Esto se sueledar en marzo con mayor naturalidad debido a que es necesariocomprar los tiles escolares. Como vers, la inflacin estimuladecididamente las rela ciones comu ni tari as.

Si sos comerciante, la inflacin tambin puede jugar(mnimamente) a tu favor. Lo que tens que hacer es manejarfinancieramente el stock en mercadera, ya que sube de precioseguido. Es decir, antes que tener pesos en efectivo o en la cuentacorriente, mejor tenerlos en mercadera. Sobre todo si no es


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perecedera. Tambin ten en cuenta que los incrementos deprecios se suelen hacer a pri nci pio de mes, cua ndo la g ente tienedin ero y se ag u an ta mejor l os aumentos. Lo cierto es qu e si u no

es empresario o comerciante, cada da tiene que dedicarle mstiempo al man ejo fi nan ciero. Cu idado con los ch eques y los plazos,ver cu ndo convien e desconta rlos, etc. Es decir, no soloconcentrarse y dedicarle tiempo a lo que uno sabe hacer,comercia r o producir, si no tam bin, y con esmero, a l as f in an zas.

Hay que estar muy atento porque en pocas inflacionarias unmal manejo financiero puede significar perder todo lo ganado enla par te opera tiv a del n egocio.

La inflacin lleg para quedarse por un tiempo en laArgentina. En real idad, hasta qu e el Gobi erno decida ponerle f in,cosa que har cuando la sociedad sienta mayor perjuicio quebeneficio y decida exigirlo. Pero solu ci onarla no es senci l lo y se vaa n ecesita r de u n v erdadero plan an tii nf la ciona ri o. Mientra s esono pase, tenemos que aprender a vivir en un contextoinflacionario. No es lo ideal, pero es lo que hay. Conociendo su

origen y causas, debemos concentrarnos en hacer cosas paraapechugar el momento. Nada que nosotros, los argentinos, noestemos acostu mbrados a hacer.

Control, congelamiento y acuerdos de precios

Para entender este punto es necesario diferenciar conceptosque muchas veces se utilizan como sinnimos y son muy


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distin tos. Los diari os suelen u til iza rl os de ma nera i ndisti nta y asea para simplificar o bien por ignorancia. Veamos lasdiferencias:

El control de precios. Es aquello que viene haciendo laSecretara de Comercio Interior en Argentina desde hace untiempo. Como sucede en los ltimos aos, se maneja con tresescalas de subas anuales para los productos. Por ejemplo: defineu n 8 por ci ento para los bie nes masivos, un 14 por ci ento para losintermedios o selectivos, y un 18 por ciento en el caso de los

remium.

Clasifica los productos en estos tres tipos y le va autorizandoau mentos a nu al es o semestral es a cada u no de el los. Por su puestolas empresas ganan ms plata con los premium que con losmasivos, por lo que normalmente en los masivos ajustan otrasvariabl es no ta n eviden tes, como la ca l idad o la ca ntidad.Seguramente, muchas veces viste que antes el envase de unproducto era de 200 gramos y ahora es de 180 gramos. Esto es uncontrol. Los precios crecen, de manera distinta y cada cierto

tiempo.

Los precios congel ados.Son aqu ell os qu e no pueden su bir. Esdecir durante un perodo de tiempo no varan. Al igual que losprecios controlados, se les da u n pla zo, lu ego del cu al deber n serrevi sados. Pero congelam iento qu iere decir qu e no deben v ar ia r, esdecir: ni su bir, ni bajar.

Fin al mente est el acuerdo de precios. Esto requ iere un pocoms de tiempo y preparacin, porque implica negociar condiferentes sectores de la sociedad acu erdos bsi cos par a no su birlos precios.

Un acuerdo de precios se desarrolla cuando los tres sectores


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involucrados logran reunirse y firmar un compromiso conjunto:las empresas, los tra bajadores y el Estado, donde cada u no asu mela responsabil idad de no presionar sobre los precios. Es decir los

trabajadores no reclaman mejoras salariales, el Estado no subeimpuestos ni tarifas y los empresarios no incrementan losprecios. De esta man era se su pone qu e con dich o acu erdo se puedealcanzar un congelamiento de precios, o bien un incrementocoordi nado y consensu ado.

Entonces, control de preci os significa aumentos de preciosautorizados por el Gobierno y cada determinado tiempo.Congelamiento de precios significa que los precios no semu even por u n ti empo.Acuerdo de preci ossign ifica que hay u ncompromiso de las partes de no subir sus precios por un tiempodeterminado.

Estas m edidas ha n si do mu y u sadas en A rgentina y en va riospa ses. Con ell as se pretende frenar el cr ecimiento de los precios deal gu nos o todos l os bienes. N orm al mente el control de precios se dasobre los bienes de consumo masivo, vinculados a la

al im entacin, el tran sporte o la energ a, y sobre al gu nos art cul osespecficos.

La precondicin necesaria para imponer un control, ocongela miento o acu erdo de precios es qu e exi sta u na fu erte subade precios (inflacin). Lo importante para que uncontrol/congelamiento/acuerdo de precios tenga algn resultadoen el m edian o pla zo es tener en cl ar o la cau sa del problema por elcual suben los precios. Si esa causa se sabe, entonces elcontrol/congelamiento/acuerdo de precios puede brindar untiempo mientra s se tiende a resolver el problema ori gi nar io. Perosi durante ese tiempo no se resuelve o disminuye la causa queorigina el aumento de precios, lo nico que se lograr serempeora r l a si tua cin.


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Precio o cantidad

Es un a r egl a econmica mu y i mportan te. La econom a a ju stapor precio o por cantidad. Veamos un ejemplo. Supongamos quevas a comprar un pollo, l legs a la pollera donde hay cu atr opersonas, todas qu eriendo u n pol lo, pero el pol lero solo dispone detres para vender. La pregu nta es qu ines son l as tr es personas qu ese llevarn un poll o y qui n se ir si n ni ng un o. Esta situ acin eneconom a se ll am a criterio de raci ona mi ento. Es decir cu l es l aregla por l a cu al la g ente adqu iere su poll o.

Uno de los criterios es el orden. Vos llegs a la pollera, sacsn mero y y a tens tres n meros delan te. El cr iteri o en este caso esel orden de l l egada. Los tres de adelan te se l l evan u n pol lo y vos tequ eds a fu era. Te im ag in s volv er a tu casa sin el poll o. Cmo ledecs a tu mu jer qu e no conseguiste el pol lo, peor a n sabi endo qu eviene tu su egra a cenar.

Como conocs a l dueo hace mu cho tiempo, mi entra s h acs l a

cola lo l la m s y le decs: Mir a, necesito u n poll o, vi ene mi su egr ay si no l e l levo u no, mi mu jer me mata Te l o pago u n poco ms,pero me lo puedo l leva r?.

El dueo te entiende, pero dice que los otros clientes quizstam bin tienen su egra in vi tada y prefiere proponer l o sig u iente:Los tres qu e ms m e pag uen se l levan el pol lo. Por l o tan to el qu eest dispuesto a pagar menos o no tiene ms dinero es quien sequeda afuera. Aqu entonces la regla que funciona es la quein volu cra a l precio.

Cla ro qu e tambi n puede pasa r qu e mi entr as esperan , ll egu e lacu ada del dueo, le gu i e un ojo y l e dig a: Vi ene mam a comery necesito u n pollo. A s qu e el du eo ca mbi a las reg las y qu eda u n


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pol lo menos para reparti r. En este caso el cri terio de asi gn aci n esfamiliar .

Siempre qu e fal ta a lgo, es decir , qu e hay ms gente qu e qu iereal go de lo qu e ha y, exi ste un cri teri o de seleccin. Se lo l leva el qu epaga ms o el que est adelante tuyo o el que es amigo o familiardel dueo. Pero al go es segu ro: no hay cu atr o pol los.

Cu an do se cong ela n los precios, la al tern ati va de paga r m s enprincipio no tiene sentido, ya que est prohibido, entonces elracionamiento viene por otro lado. Es decir, por el orden o por

am istad o por presin.

Aqu el qu e qu iere consegu ir pollo va tempr ano alsu perm ercado. Hasta la s diez de la ma an a h ay poll o, despus yano hay ms. En pocas de control de precios comienzan lasfamilias a pedirles a los abuelos jubilados que tienen tiempo sipueden i r tempran o a compra r ta l cosa porqu e a l a tarde ya n o hay .

El otro problema es que si hay un congelamiento, pero no unacuerdo, a nu estro am igo pol lero le piden qu e no su ba el precio delpol lo, pero le suben l a lu z y los i mpuestos, el tra nsporte qu e trae elpollo le cobra ms, el empleado le pide un aumento y assucesivamente. Cuando esto pasa, el pollero nota que aquello quevende no le alcanza ya pa ra ganar lo su ficiente como pa raman tener el n iv el de vi da an teri or a l cong elam iento. Por l o tan to,bu sca cmo recuper ar el di nero qu e antes ganaba y qu e su famil ianecesita para vi vi r. Este es el puntapi in icia l para l a g eneracin

de un mercado paralelo. Si tengo clientes que estn dispuestos apagar un poco ms el pollo en lugar de hacer colas infinitas,entonces por qu no vendrselo.

La respuesta a esta situ aci n es que apar ece u n m ercado negroo paralelo. Por supuesto desde el gobierno de turno dirn que el


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pollero es un ambicioso terrible, y el pollero que el Gobierno hacemal la s cosas y por eso se ve obli ga do a a ctua r a s.

Lo cierto es que cuando este tipo de situaciones aparecen, lasprimeras que ganan son las personas que menos afecto tienen acumplir las normas y los cercanos al Gobierno, porque ellosconsi gu en los poll os i gu al . Los m s perjudicados termi na n siendolos pol leros y los cl ientes m s h onestos.

Esto no es una cuestin de opinin, sino lo que sucede siemprecuando se ponen controles de precios. La especulacin, los

contactos y el poder terminan man dando.

Producir pollos

Si se pone un control de precios es porqu e qu ien produce u n bienlo qu iere vender m s caro de lo espera ble por el Gobierno. Si n o, nosera necesario. Este mayor precio tendr que ver con que elproductor es un miserable ambicioso, con que se trata de unmonopol io, con qu e los costos su ben o con l as tres ra zones al mism otiempo. Pero lo cierto es que qu ien produce n o est conform e con loqu e le pagan , por l o qu e no tiene ni ng n in centi vo para producir

ms. A lo sumo mantiene su produccin, pero difcilmentein tentar in crementarla.

Qu pasa con el control de precios? Que la demanda siguepresente, pero la oferta no crece y por l o tan to comienzan a f al taralgunos productos. Esto sucede ms an cuando hay una fecha


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fi ja para la fi na l iza cin de ese contr ol.

Supongamos que en un pas imaginario ponen un control de

precios por dos meses qu e termi na el 1 de abri l . Resulta qu e tu h ijocum ple aos el 15 de abri l y l e ests prepara ndo u na fiesta con su samigos del colegio. Para eso vas a tener que comprar gaseosas,papas o chizitos, servilletas, cervezas para los padres, etc. Esdecir , ests pensa ndo en ga star u na pequ ea fortu na, pero tu h ijolo va le. V os sabs qu e hay precios congelados h asta el 1 de abr il . Lapregunta que te hago es cundo vas a comprar todas esa cosas?An tes o despus del 1 de abri l?

En el m ejor de los casos, los precios n o su bir n, pero lo segu ro esque no van a bajar y lo ms probable es que luego delcongela miento los precios su ban . Por l o tan to, en l os l tim os dasde marzo vas a ir al supermercado a comprar las cosas queaguantan quince das hasta la fiestita sonaste con lossn dwiches de mig a a menos qu e seas m u y ta cao.

Si no hubiera congelamiento, seguramente las compras para

la fiesta las habras hecho solo algunos das antes, pero alhaberl o, adelan ts tu s compras. Si esto lo hacen v ari as persona s,entonces la demanda sube mucho esos das y como la oferta esconstan te, empiezan a fa l tar productos, lo qu e genera n u evam enteu na pequ ea paran oia de qu e alg u nos productos v an a fal tar y, porlo tan to, sal imos a comprar ms de lo qu e necesi tam os h oy.

Es por esta forma totalmente lgica de actuar, y no

especulativa, que el control de precios viene acompaado defal tante de productos. No es u na conspir aci n in tern aci ona l, si noel r esul tado de u na m an era l gi ca de actu ar de todos n osotros.

No es de extraar que un congelamiento de precios vengaacompa ado al poco tiempo de car teli tos en los su perm ercados con


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u na l eyenda del estilo: Mx im o dos u nidades por persona .

Cundo sirve un control de precios

La i mplementaci n del control de precios se us mu chas veces

en circunstancias especiales. Por ejemplo, cuando fracasa unacosecha de alg n produ cto bsi co qu e se compensa en l a si gu ientecosecha, se controla el precio y se lo ra ciona. Esto se hi zo mu chasveces con el trigo. Si fal ta , se pone u n pr ecio mximo y se l imita loque puede llevar cada uno. Es una manera de garantizar que lapoblacin pueda tener al menos algo. Pero esta medida estran sitori a y se debe a u na cau sa qu e es coyu ntu ral y qu e se va arecomponer en la prxima cosecha, donde se espera que no hayaotra sequa. Es decir, el congelamiento de precios se basa en una

situa cin coyu ntu ral .

Obviamente lo mismo sucede con los perodos de guerras odesastres naturales. Es una forma de distribuir lo poco que hayentre la mayor cantidad de personas, hasta que la produccin senormalice nuevamente .

Tambin se lo utiliz

215514665 Economia Descubierta Tomas Bulat

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