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Perú: Características Económicas y Financieras de las Empresas, 2014 65

Los indicadores económicos muestran el desempeño de la empresa a nivel económico – social, como son la generación de empleo directo en el país, las remuneraciones pagadas por las empresas, las ventas netas que se generan por personal ocupado en las empresas y la eficiencia de la empresa en el uso de los insumos y suministros en la elaboración de los bienes y servicios.

El indicador financiero es una relación entre las cifras de los Estados Financieros y otros informes contables de una empresa. Permiten medir la estabilidad, la capacidad de endeudamiento, el rendimiento y las utilidades de las empresas. Son necesarias para comparar el desempeño financiero de una empresa en relación a su desempeño histórico y respecto a los promedios de la industria.

En este apartado se considerarán los siguientes indicadores: Productividad del trabajo, remuneración promedio mensual, ventas por personal ocupado, utilidad por personal ocupado y el coeficiente técnico de las empresas.

Los resultados que se exponen se han elaborado con información proveniente de la Encuesta Económica Anual 2015, la cual recoge información económica y financiera de las empresas para el año 2014.

2.1.1 Productividad del trabajo

El indicador de la productividad del trabajo permite obtener una información valiosa sobre el desempeño de la empresa tanto a nivel económico como en su aporte social a la generación de empleo del país. Elevar la productividad del trabajo significa encontrar mejores formas de emplear con más eficiencia la fuerza de trabajo, el capital físico y los recursos que dispone la empresa.

El indicador productividad laboral o productividad del trabajo mide el aporte promedio de cada persona ocupada en la generación del valor agregado. Para el año 2014 el valor de este indicador fue de 69 mil soles, es decir, en promedio el valor agregado anual generado por cada trabajador en la empresa fue de este monto.

De igual forma, por segmento empresarial el indicador mostró que los trabajadores en las grandes empresas generaron valor agregado promedio de 87 mil soles, en la mediana empresa 48 mil soles y en la pequeña empresa 42 mil soles en promedio en el año 2014.

II. Indicadores Económicos y Financieros

2.1 Indicadores de actividad económica

Instituto Nacional de Estadística e Informática66

GRÁFICO N° 2.1PERÚ: PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO DE LAS EMPRESAS POR SEGMENTO EMPRESARIAL, 2014

(Miles de soles)

CUADRO N° 2.1PERÚ: PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO DE LAS EMPRESAS POR SEGMENTO EMPRESARIAL,SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Miles de soles)

GRÁFICO Nº 1.28

PERÚ: PERSONAL OCUPADO POR ORGANIZACIÓN JURÍDICA, 2014

Persona naturalSociedad anónima 1/Sociedad Comercial de Resp. Ltda.Empresa Individual de Resp. Ltda.Otros 2/

Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática - Encuesta Económica Anual 2015

Persona natural; 1,7

Sociedad anónima 1/;

78,4

Sociedad Comercial de Resp. Ltda.;

8,0Empresa

Individual de Resp. Ltda.;

4,9

Otros 2/; 7,0

Según actividad económica, los trabajadores que generaron mayor valor agregado en el año 2014 se encontraron en la actividad económica hidrocarburos con 1 millones 94 mil soles, seguido de la actividad servicios de electricidad 727 mil soles y refinación de petróleo, como parte de manufactura, con 387 mil soles. Por otro lado, las actividades que presentaron menor productividad del trabajo fueron Pesca con 28 mil soles, Hospedaje, restaurantes y agencias de viaje con 35 mil soles y otros servicios con 47 mil soles.

1/ Incluye enseñanza en centros educativos no estatales, universidades privadas, actividades inmobiliarias, actividades profesionales, científicas y técnicas, servicios de apoyo a las empresas, actividades de entretenimiento, de atención de la salud humana, de suministro de agua y gestión de desechos y descontaminación.Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática – Encuesta Económica Anual 2015.

69

87

4842

Total Gran empresa Mediana empresa Pequeña empresa

Total Gran empresa Mediana empresa Pequeña Empresa

Total 69 87 48 42

Pesca 28 45 47 22Hidrocarburos 1 094 1 145 35 62Manufactura 72 82 45 39

Productos agroindustriales 63 64 42 45Pesca transformativa 84 89 38 14Refinanción de petróleo 387 392 - 45Otras industrias manufactureras 71 89 45 39

Servicios de electricidad 727 751 198 138Construcción 65 79 46 45Comercio 62 72 91 43Transportes y comunicaciones 106 143 50 65Hospedaje, restaurantes y agencias de viaje 35 40 31 30Otros servicios 1/ 47 55 37 38

1/ Incluye enseñanza en centros educativos no estatales, universidades privadas, actividades inmobiliarias, actividades profesionales, científicas y

Productividad del trabajoActividad económica

.

Pequeña empresa


GRÁFICO N° 2.2PERÚ: PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO DE LAS EMPRESAS, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Miles de soles)

En el estrato gran empresas la estructura es similar, así, en la actividad económica hidrocarburos se generó valor agregado por trabajador de 1 millones 145 mil soles, seguido de la actividad servicios de electricidad 751 mil soles y la actividad manufacturera refinación de petróleo con 392 mil soles. Por otro lado, en el estrato mediana empresa se registró que las actividades con mayor productividad del trabajo son Servicios de electricidad con 198 mil soles, seguido de Comercio son 91 mil soles Transportes y comunicaciones con 50 mil soles, entre los principales.

En la pequeña empresa, la actividad con mayor productividad del trabajo en el año 2014 fue servicios de electricidad, cuyos trabajadores generaron valor agregado por 138 mil soles.

2.1.2 Remuneración promedio mensual

La remuneración promedio mensual es el importe de las retribuciones tanto en dinero como en especie que pagan las empresas a sus trabajadores. Se calcula dividiendo la remuneración total pagada entre el número de trabajadores promedio anual.

Los resultados de la Encuesta Económica Anual 2015, muestran que en el año 2014 las empresas pagaron en promedio 2 mil 836 soles a cada trabajador.

Por segmento empresarial se observa, que las grandes empresas pagaron a cada trabajadores en promedio 3 mil 331soles, en la mediana empresa 2 mil 137 soles y en la pequeña empresa 1 mil 944 soles.

28

35

47

62

65

69

72

106

727

1 094

Pesca

Hospedaje, restaurantes y agencias de viaje

Otros servicios 1/

Comercio

Construcción

Total

Manufactura

Transportes y comunicaciones

Servicios de electricidad

Hidrocarburos



Según actividad económica se observa, que las empresas de servicios de electricidad pagaron a cada trabajador en promedio 8 mil 590 soles, hidrocarburos 6 mil 823 soles, transportes y telecomunicaciones 3 mil 304 soles y construcción 3 mil 147 soles, entre los principales.


2.1.3 Ventas netas por personal ocupado

Este indicador muestra el promedio de las ventas netas de la empresa que son generadas por cada trabajador, cuyo resultado refleja la productividad de los trabajadores en términos del valor por cada unidad de fuerza de trabajo.

En el año 2014, la venta neta promedio por cada trabajador fue de 240 mil de soles, es decir, en promedio cada personal ocupado genera a la empresa ventas por este valor.

2 8363 331

2 137 1 944


GRÁFICO N° 2.3PERÚ: REMUNERACIÓN PROMEDIO MENSUAL DE LAS EMPRESAS POR SEGMENTO EMPRESARIAL, 2014

(Soles)

Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática – Encuesta Económica Anual 2015.

1 306

1 683

2 597

2 822

2 836

2 974

3 147

3 304

6 823

8 590

Pesca


Otros servicios 1/

Manufactura

Total

Comercio

Construcción


Hidrocarburos


GRÁFICO N° 2.4PERÚ: REMUNERACIÓN PROMEDIO MENSUAL DE LAS EMPRESAS, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Miles de soles)


Según el segmento empresarial, en la gran empresa las ventas netas promedio de los trabajadores fueron de 311 mil soles, en la mediana empresa 168 mil soles y en la pequeña empresa 127 mil soles.

CUADRO N° 2.2PERÚ: VENTAS POR PERSONAL OCUPADO, POR SEGMENTO EMPRESARIAL, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Miles de soles)

GRÁFICO N° 2.5PERÚ: VENTAS POR PERSONAL OCUPADO, SEGÚN SEGMENTO EMPRESARIAL, 2014

(Miles de soles)

1/ Incluye enseñanza en centros educativos no estatales, universidades privadas, actividades inmobiliarias, actividades profesionales, científicas y técnicas, servicios de apoyo a las empresas, actividades de entretenimiento, de atención de la salud humana, de suministro de agua y gestión de desechos y descontaminación.Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática – Encuesta Económica Anual 2015

En el segmento gran empresa, la actividad económica con mayor venta por personal ocupado fue Refinación de petróleo con 6 mil 960 soles y con menor venta por personal ocupado fue hospedajes,restaurantes y agencias de viaje con 97 mil soles. En la mediana empresa la actividad con mayor venta por trabajador fue Comercio con 586 mil soles, en tanto, en la actividad Otros servicios fue de 63 mil soles. De igual forma, en la pequeña empresa Comercio generó las mayores ventas por personal ocupado con 263 mil soles, y la actividad con menor valor fue Pesca con 44 mil soles en promedio.

240

311

168127

Total Gran empresa Mediana empresa Pequeña empresaFuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática – Encuesta Económica Anual 2015


Total 240 311 168 127

Pesca 69 130 154 44Hidrocarburos 1 563 1 634 172 136Manufactura 268 318 168 107

Productos agroindustriales 211 216 246 121Pesca transformativa 235 245 314 73Refinanción de petróleo 6 861 6 960 - 209Otras industrias manufactureras 230 293 164 107

Servicios de electricidad 1 679 1 738 363 249Construcción 160 186 165 120Comercio 492 627 586 263Transportes y comunicaciones 242 344 132 122Hospedaje, restaurantes y agencias de viaje 89 97 79 82Otros servicios 1/ 86 99 63 70


Actividad económicaVentas por personal ocupado

Según la actividad económica, en el año 2014 las ventas netas por personal ocupado en la actividad económica

Refinación de petróleo (que forma parte de la actividad manufacturera) fue de 6 mil 861soles, seguido por la

actividad de Servicios de electricidad con 1 mil 679 soles e Hidrocarburos con 1 mil 563 soles.

Pequeña empresa


2.1.4 Utilidad por personal ocupado

El indicador de utilidad por personal ocupado muestra cuanta utilidad (o pérdida) genera la empresa en promedio por cada trabajador. Se interpreta como la utilidad generada por cada trabajador en términos anuales.

Los resultados de la Encuesta Económica Anual 2015, muestra que en el año 2014 el promedio de utilidad por personal ocupado fue de 12 mil soles, es decir, en promedio cada trabajador aporta a la empresa una utilidad de 12 mil soles.

Según segmento empresarial, en la gran empresa los trabajadores generaron utilidad promedio de 15 mil soles y en la mediana y pequeña empresa 7 mil soles cada uno.

GRÁFICO N° 2.6PERÚ: VENTAS POR PERSONAL OCUPADO, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Miles de soles)



69

86

89

160

240

242

268

492

1 563

1 679

Pesca

Otros servicios 1/


Construcción

Total


Manufactura

Comercio

Hidrocarburos


12

15

7 7


GRÁFICO N° 2.7PERÚ: UTILIDAD POR PERSONAL OCUPADO POR SEGMENTO EMPRESARIAL, 2014

(Miles de soles)


Según actividad económica, la mayor utilidad por personal ocupado se registró en la actividad económica servicios de electricidad con 256 mil soles, seguido de servicios de hidrocarburos con 90 mil soles, entre los principales. Por otro lado, la actividad que reportó menor utilidad por trabajador fue pesca con 3 mil soles.

GRÁFICO N° 2.8PERÚ: UTILIDAD POR PERSONAL OCUPADO, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Miles de soles)


3

5

9

10

10

12

12

18

90

256

Pesca


Otros servicios 1/

Manufactura

Comercio

Total

Construcción


Hidrocarburos


2.1.5 Coeficiente técnico

Muestra qué porcentaje de la producción representan los bienes y servicios utilizados, sin considerar el capital fijo, en la producción de otros bienes y servicios. Por tanto, mide la eficiencia de la empresa en el uso de los bienes y servicios que se consumen, transforman o incorporan en otros productos en un proceso productivo. El valor deseable para este indicador es el menor posible.

Los resultados de la Encuesta Económica Anual 2015 muestran que, en el año 2014, el coeficiente técnico fue de 57,6%, lo cual indica que por cada sol de producción se necesitó utilizar 0,58 céntimos de sol en bienes y servicios.

Según el segmento empresarial, en el año de análisis se observa que el coeficiente técnico en la gran empresa fue de 59,7%, en la mediana empresa de 53,1% y en la pequeña empresa 48,9% en promedio.


GRÁFICO N° 2.9PERÚ: COEFICIENTE TÉCNICO DE LAS EMPRESAS POR SEGMENTO EMPRESARIAL, 2014

(Porcentaje)

El indicador coeficiente técnico permite observar y comparar la eficiencia en el uso de insumos de las empresas dentro de los sectores o actividades económicas, pero entre las actividades económicas no es comparable ya que las diferentes actividades realizan distinto proceso productivo en el cual varía el porcentaje de uso de insumos en la producción o prestación de servicios. Entonces, que un sector obtenga menor coeficiente técnico que otro, no indica que sea menos eficiente.

Si se observan los resultados en los segmentos empresariales, se tiene que en la mayoría de actividades económicas de la gran empresa es más eficiente en el uso de insumos en la producción o prestación de servicios, esto debido a la magnitud y mayor uso de la tecnología que le permiten reducir procesos llegando a ser más eficientes.

En la actividad económica refinación de petróleo, como parte de manufactura, se obtuvo que por cada 100 soles de producción se necesita 93,8 soles en insumos. Asimismo, en esta actividad económica, las grandes empresas son más eficientes en la utilización de insumos en comparación a la mediana y pequeña empresa.

CUADRO N° 2.3PERÚ: COEFICIENTE TÉCNICO DE LAS EMPRESAS POR SEGMENTO EMPRESARIAL, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Porcentaje)



57,6 59,753,1 48,9



Total 57,6 59,7 53,1 48,9

Pesca 61,7 71,2 62,4 51,1Hidrocarburos 28,4 28,3 79,7 51,9Manufactura 75,4 76,4 76,1 64,5

Productos agroindustriales 75,4 75,7 83,7 62,4Pesca transformativa 65,2 64,9 80,7 80,1Refinanción de petróleo 93,8 93,9 - 81,5Otras industrias manufactureras 71,8 72,9 75,6 64,4

Servicios de electricidad 57,1 57,1 45,3 53,2Construcción 59,0 57,5 71,8 61,1Comercio 44,0 47,0 42,8 33,9Transportes y comunicaciones 53,7 55,7 58,8 45,8Hospedaje, restaurantes y agencias de viaje 58,2 54,6 56,2 62,2Otros servicios 1/ 37,9 36,4 35,7 41,2


Actividad económicaCoeficiente Técnico

Pequeña empresa


GRÁFICO N° 2.10PERÚ: COEFICIENTE TÉCNICO DE LAS EMPRESAS, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Porcentaje)


28,4

37,9

44,0

53,7

57,1

57,6

58,2

59,0

61,7

75,4

Hidrocarburos

Otros servicios 1/

Comercio



Total


Construcción

Pesca

Manufactura

En este apartado se presentarán los siguientes ratios financieros para las grandes empresas: Ratio de rentabilidad, ratio de liquidez, ratio de gestión y ratio de solvencia financiera.

2.2.1 Ratios de Rentabilidad

Los ratios de rentabilidad comprenden un conjunto de indicadores y medidas cuya finalidad es diagnosticar si una empresa genera ingresos suficientes para cubrir sus costos y poder remunerar a sus propietarios o inversionistas, por tanto, son medidas que contribuyen en el estudio de la capacidad de generar ganancia por parte de la empresa. En ese sentido, estos ratios son útiles para juzgar hasta qué punto las empresas utilizan eficientemente sus activos.

a) Margen sobre las ventas

Mide la utilidad obtenida en un año con respecto a las ventas efectuadas en el mismo periodo. En el año 2014 las empresas obtuvieron un margen de utilidad sobre ventas promedio de 4,7%, es decir, por cada cien soles de ventas las empresas tuvieron utilidad de 4,7 soles.

Esta rentabilidad es mayor en la actividad Servicios de electricidad con 15,4%, le siguen otros servicios con 11,2% y Transporte y comunicaciones con 8,5%, mientras que la menor rentabilidad se dio en la actividad de comercio con 1,8%.

2.2 Grandes Empresas: Indicadores Financieros


GRÁFICO N° 2.11PERÚ: MARGEN SOBRE VENTAS DE LAS GRANDES EMPRESAS, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Porcentaje)


b) Margen de utilidad de operación

Muestra cuanto de utilidad propia del negocio se obtuvo sin considerar los efectos de la financiación externa, ni de otros ingresos ajenos a la actividad realizada en un año, respecto a las ventas efectuadas en el mismo periodo. Es un indicador importante para evaluar si la empresa está generando suficiente utilidad para cubrir sus actividades de financiamiento.

Los resultados de la Encuesta Económica Anual 2015, muestra que en el año 2014, las grandes empresas obtuvieron margen de utilidad de operación de 8,8%, es decir, por cada cien soles en ventas las empresas tuvieron en promedio utilidad de operación de 8,8 soles.

El margen de utilidad es mayor en la actividad económica Servicios de electricidad con 26,9%, seguido por la actividad Pesca con 17,3%. Por otro lado, las empresas que se dedican a la actividad económica de comercio tuvieron margen de utilidad de operación de 4,4%.

1,8

3,4

3,7

4,7

5,8

5,9

7,0

8,5

11,2

15,4

Comercio

Manufactura


Total

Hidrocarburos

Construcción

Pesca


Otros servicios 1/



GRÁFICO N° 2.12PERÚ: MARGEN DE UTILIDAD DE OPERACIÓN DE LAS GRANDES EMPRESAS,

SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014(Porcentaje)


c) Rentabilidad económica

Este indicador se obtiene dividiendo el resultado de explotación entre el total de activos, se considera una medida de la capacidad de los activos de una empresa para generar valor con independencia de cómo han sido financiados. El indicador rentabilidad económica es básico para evaluar la eficiencia en la gestión empresarial.

En el año 2014, las grandes empresas obtuvieron una rentabilidad económica de 8,1%, lo cual indica que en promedio por cada cien soles en activos las empresas tuvieron una rentabilidad de 8,1 soles.

Según la actividad económica, Servicios de electricidad presentó la mayor rentabilidad con 10,6%, seguido de las empresas de Transporte y comunicaciones con 9,9%. De otro lado, la menor rentabilidad se presentó en las empresas de hospedaje, restaurantes y agencias de viaje con 4,0%.

4,4

6,4

8,6

8,7

8,8

13,1

14,0

14,7

17,3

26,9

Comercio


Manufactura

Construcción

Total

Hidrocarburos

Otros servicios 1/


Pesca



GRÁFICO N° 2.13PERÚ: RENTABILIDAD ECONÓMICA DE LAS GRANDES EMPRESAS,



d) Rentabilidad financiera

La rentabilidad financiera o de los fondos propios, es una medida referida a un determinado periodo del rendimiento obtenido por los capitales propios. La rentabilidad financiera puede considerarse como una medida de rentabilidad más cercana a los accionistas o propietarios que la rentabilidad económica, de ahí que sea el indicador de rentabilidad que los directivos buscan maximizar en interés de los propietarios.

El indicador muestra el beneficio neto generado en relación con la inversión que han efectuado los propietarios de la empresa. Por tanto, muestra la rentabilidad por cada nuevo sol invertido.

Los resultados de la Encuesta Económica Anual 2015 muestran que, en el año 2014 la rentabilidad financiera de las grandes empresas fue de 17,8%, lo cual indica que por cada cien soles que invirtieron las empresas obtuvieron en promedio ganancias por 17,8 soles.

La mayor rentabilidad financiera la obtuvieron las empresas de comercio con 24,0%, seguido de construcción con 23,6%, y Transporte y comunicaciones con 21,8%, entre los más importantes.

4,0

6,7

7,1

7,2

8,0

8,1

8,1

8,4

9,9

10,6


Pesca

Manufactura

Otros servicios 1/

Construcción

Hidrocarburos

Total

Comercio




GRÁFICO N° 2.14PERÚ: RENTABILIDAD FINANCIERA DE LAS GRANDES EMPRESAS,

SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014 (Porcentaje)


2.2.2 Ratios de Liquidez

Miden la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus deudas de corto plazo. Es decir, la capacidad de la empresa para conseguir el dinero en efectivo y responder por sus obligaciones de corto plazo. Estos ratios expresan no solamente el manejo de las finanzas de la empresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo los activos corrientes. Los ratios de liquidez son: razón corriente y prueba ácida.

a) Razón Corriente

Relaciona los activos más líquidos de una empresa con las obligaciones que vencen en el corto plazo. Este ratio mide, de forma muy general, la relación entre la disponibilidad de liquidez a corto plazo y la necesidad de tesorería para responder las deudas a corto plazo. La falta de liquidez puede implicar un freno a la capacidad de maniobra de la empresa.

En el año 2014, el indicador de razón corriente de las grandes empresas fue de 1,2 veces, es decir, por cada sol de deuda, la empresa cuenta con una capacidad de pago de 1,2 soles.Las grandes empresas de la actividad económica de Hidrocarburos tuvieron razón corriente de 2,1 veces, en la actividad de hospedaje, restaurantes y agencias de viaje fue de 1,7 veces, en la actividad de construcción y manufactura fue de 1,3 veces, cada uno.

10,3

12,9

13,1

15,1

17,8

18,6

19,8

21,8

23,6

24,0


Otros servicios 1/

Pesca

Manufactura

Total

Hidrocarburos



Construcción

Comercio


1,1

1,1

1,1

1,2

1,2

1,2

1,3

1,3

1,7

2,1


Pesca


Otros servicios 1/

Comercio

Total

Manufactura

Construcción


Hidrocarburos

GRÁFICO N° 2.15PERÚ: RAZÓN CORRIENTE DE LAS GRANDES EMPRESAS, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Números de veces)


b) Prueba ácida

Es un indicador más exigente que la razón corriente, ya que resta del activo circulante la partida de existencias que generalmente es la parte menos líquida y difícil de realizar en dinero. Es una medida más exigente de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo.

En el año 2014, el indicador de prueba ácida en las grandes empresas fue de 0,9 veces, es decir, por cada sol de obligaciones, las empresas tienen liquidez promedio de 90 céntimos para pagarlo.

Las actividades económicas que obtuvieron mayor valor de prueba ácida fueron Hidrocarburos con 2,0 veces, Hospedaje, restaurantes y agencias de viaje con 1,4 veces, otros servicios y construcción con 1,1 veces, cada uno. Cabe mencionar que las actividades económicas que obtuvieron valores menores a uno indican que no estarían en condiciones de pagar la totalidad de sus pasivos a corto plazo sin vender sus mercancías.


0,7

0,7

0,8

0,9

1,0

1,0

1,1

1,1

1,4

2,0

Pesca

Comercio

Manufactura

Total



Construcción

Otros servicios 1/


Hidrocarburos

GRÁFICO N° 2.16PERÚ: PRUEBA ÁCIDA DE LAS GRANDES EMPRESAS, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Números de veces)


2.2.3 Ratios de Gestión

Miden la efectividad y eficiencia de la gestión en la administración de los activos que la empresa utiliza para apoyar sus ventas. Expresan los efectos de las decisiones y políticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilización de sus fondos. Evidencian cómo se manejó la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales.

Estos ratios implican una comparación entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos. Los ratios de gestión son: rotación de existencias, rotación de activos y rotación de patrimonio.

a) Rotación de existencias

La rotación de existencias o rotación de inventarios es el indicador que permite conocer el número de veces en que el inventario es realizado en un periodo determinado. Es uno de los parámetros utilizados para el control de gestión de la función logística o del departamento comercial de la empresa. Se calcula de la división de los costos de mercaderías vendidas entre el promedio de existencias durante el periodo. La rotación de existencias indica cuantas veces se han renovado las existencias en un año.

Según los resultados de la Encuesta Económica Anual 2015, en el año 2014 las grandes empresas obtuvieron una rotación de existencias de 7,6, lo cual indica que las existencias se han renovado en promedio ocho veces en el año, o dos veces cada trimestre aproximadamente.

La actividad con mayor rotación de existencias fue Servicio de electricidad con 29,2 veces, seguidos por Transporte y comunicaciones con 23,2 veces e hidrocarburos con 21,3 veces.


3,5

5,5

6,5

6,7

7,6

10,1

13,3

21,3

23,2

29,2

Pesca

Manufactura

Construcción

Comercio

Total


Otros servicios 1/

Hidrocarburos



GRÁFICO N° 2.17PERÚ: ROTACIÓN DE EXISTENCIAS DE LAS GRANDES EMPRESAS, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Número de veces)


b) Rotación de activos

Ratio que tiene por objeto medir el número de unidades monetarias vendidas por cada unidad monetaria de activo. Es una medida de la eficiencia en la utilización de los activos para generar ingresos (o alternativamente puede verse como medida de la capacidad para controlar el nivel de inversión en los activos para un particular nivel de ingresos).

Esta relación indica qué tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cuanto se está generando de ventas por cada nuevo sol invertido. Cuanto más elevado sea el valor de este ratio, mayor es la productividad de los activos para generar ventas y, por tanto, la rentabilidad del negocio.

En el año 2014, las grandes empresas obtuvieron una rotación de activos de 0,9 veces, es decir, que por cada 100 unidades monetarias obtenidas de ventas se tiene en activos totales 90 unidades monetarias.Si se observan los resultados obtenidos en las actividades económicas, se tiene que las grandes empresas dedicadas al comercio obtuvieron una rotación de activo de 1,9 veces, lo cual indica que los ingresos por ventas cubren las inversiones de la empresa en 1,9 veces.

Por otro lado, las actividades con menor rotación de activos en el año 2014 fueron servicios de electricidad con 0,4 y pesca con 0,4 veces, cada uno.


0,4

0,4

0,5

0,6

0,6

0,7

0,8

0,9

0,9

1,9

Pesca


Otros servicios 1/

Hidrocarburos



Manufactura

Total

Construcción

Comercio

GRÁFICO N° 2.18PERÚ: ROTACIÓN DE ACTIVOS DE LAS GRANDES EMPRESAS, SEGÚN ACTIVIDAD ECONÓMICA, 2014

(Número de veces)


c) Rotación de patrimonio

Este indicador compara los ingresos por ventas netas de la empresa con sus recursos propios. Indica la cantidad de soles de ventas por cada sol invertido por los accionistas.

Los resultados de la Encuesta Económica Anual 2015 indican que, en el año 2014, las empresas obtuvieron rotación de patrimonio de 2,0 veces, es decir que por cada nuevo sol de recursos propios la empresa se generó ventas de 2,0 veces.

Según la actividad económica de las empresas, la mayor rotación de patrimonio fueron registrados por las actividades de comercio con 5,5 veces y construcción con 2,7 veces, en tanto, la actividad económica servicios de electricidad obtuvo 0,7 veces.


0,7

0,8

0,9

1,4

1,5

1,6

1,8

2,0

2,7

5,5


Pesca

Otros servicios 1/

Hidrocarburos



Manufactura

Total

Construcción

Comercio


2.2.4 Ratios de Solvencia Financiera

Los ratios de solvencia miden la capacidad de una empresa de hacer frente sus obligaciones de pago. Es decir, si una empresa tuviese que pagar todas sus deudas en un momento dado, determina si tendría activos para hacer frente a esos pagos.

a) Razón de endeudamiento

Muestra el nivel de respaldo que tiene el pasivo con relación a los activos. Este indicador puede desagregarse en endeudamiento a corto plazo (considerando sólo el pasivo corriente) y endeudamiento a largo plazo (considerando sólo el pasivo no corriente).

Los resultados de la Encuesta Económica Anual 2015, muestra que en el año 2014 las grandes empresas obtuvieron una razón de endeudamiento de 54,6% en promedio, es decir, por cada sol en activos los pasivos representan 54,6 céntimos de sol.

Las grandes empresas de la actividad construcción tuvieron razón de endeudamiento promedio de 65,9%, seguido de la actividad comercio con 65,1% y hospedaje, restaurantes y agencias de viaje con 60,7%.La actividad económica que resultó con menor ratio de endeudamiento en el año 2014 fue otros servicios con 44,2%, es decir, en estas grandes empresas por cada 100 soles de activo se tiene 44 soles de pasivo.


(Número de veces)


1/ Incluye enseñanza en centros educativos no estatales, universidades privadas, actividades inmobiliarias, actividades profesionales, científicas y técnicas, servicios de apoyo a las empresas, actividades de entretenimiento, de atención de la salud humana, de suministro de agua y gestión de desechos y descontaminación. Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática – Encuesta Económica Anual 2015.

b) Independencia financiera

Este indicador mide del total de recursos con que cuenta la empresa, cuánto corresponde a los recursos propios (que no se adeuda a terceros). Cuanto más alto sea este indicador, mayor será la independencia o autonomía financiera de la empresa.

Según los resultados de la Encuesta Económica Anual 2015, las empresas muestran un indicador de independencia financiera de 45,4%, es decir, por cada 100 soles de patrimonio y pasivo, existen 45,4 soles en patrimonio propio de la empresa.

Las grandes empresas cuyo patrimonio representaron más del 50% del total de pasivos de la empresa, se encontraron en las actividades económicas otros servicios (55,8%), servicios de electricidad (53,5%) y pesca (51,4%).

Por otro lado, las grandes empresas de las actividades económicas construcción y comercio obtuvieron ratio de independencia financiera de 34,1% y 34,9% respectivamente, es decir, de cada 100 soles en total de pasivos, aproximadamente 34 soles corresponden al patrimonio de la empresa.


(Porcentaje)

44,2

46,5

48,6

53,3

54,4

54,6

56,6

60,7

65,1

65,9

Otros servicios 1/


Pesca

Manufactura


Total

Hidrocarburos

Hospedaje, restaurantes y agencias deviaje

Comercio

Construcción


1/ Incluye enseñanza en centros educativos no estatales, universidades privadas, actividades inmobiliarias, actividades profesionales, científicas y técnicas, servicios de apoyo a las empresas, actividades de entretenimiento, de atención de la salud humana, de suministro de agua y gestión de desechos y descontaminación. Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática – Encuesta Económica Anual 2015.

34,1

34,9

39,3

43,4

45,4

45,6

46,7

51,4

53,5

55,8

Construcción

Comercio

Hospedaje, restaurantes y agencias deviaje

Hidrocarburos

Total


Manufactura

Pesca


Otros servicios 1/

GRÁFICO N° 2.21PERÚ: INDEPENDENCIA FINANCIERA DE LAS GRANDES EMPRESAS,


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