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1 Refinería La Pampilla S.A.A. y Subsidiaria Dictamen de los Auditores Independientes Estados financieros consolidados Años Terminados el 31 de Diciembre de 2011 y 2010 ESTADOS FINANCIEROS

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Refinería La Pampilla S.A.A. y Subsidiaria

Dictamen de los Auditores Independientes

Estados financieros consolidadosAños Terminados el 31 de Diciembre de 2011 y 2010

ESTADOS FINANCIEROS

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DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas y Directores de Refinería La Pampilla S.A.A.

1.HemosauditadolosestadosfinancierosconsolidadosadjuntosdeRefinería La Pampilla S.A.A. (una subsidiaria de RepsolYPFPerú,B.V.,compañíaestablecidabajolasleyesdelosPaísesBajos)y Subsidiaria, los cuales comprenden losestadosconsolidadosdesituaciónfinancieraal31dediciembrede2011y2010(reexpresado),yal1deenerode2010(reexpresado),ylosestadosconsolidadosderesultadosintegrales,decambiosenelpatrimonioydeflujosdeefectivoporlosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010(reexpresados),asícomoelresumendepolíticascontablessignificativasyotrasnotasexplicativas.

Responsabilidad de la Gerencia con respecto a los estados financieros consolidados

2. La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de dichos estados financierosconsolidados de conformidad con Normas Internacionales de Información Financiera, y respecto a aquel controlinternoquelaGerenciadeterminequeesnecesarioparapermitirlapreparacióndeestadosfinancierosconsolidadosquenocontenganerroresmateriales,yaseadebidoafraudeoerror.

Responsabilidad del Auditor

3. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre dichos estados financieros consolidadosbasada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de conformidad con Normas de Auditoría Generalmente Aceptadas en Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos, y que planifiquemosy realicemos laauditoríaparaobteneruna seguridad razonabledeque losestados financierosconsolidados no contienen errores materiales.

4.Unaauditoríacomprendelaejecucióndeprocedimientosparaobtenerevidenciadeauditoríasobrelossaldosy revelacionesen losestadosfinancierosconsolidados.Losprocedimientos seleccionadosdependendel juiciodelauditor, incluyendolaevaluacióndelriesgodequelosestadosfinancierosconsolidadoscontenganerroresmateriales,yaseadebidoafraudeoerror.Alefectuarestaevaluaciónderiesgo,elauditortomaenconsideraciónel control interno pertinente de la Compañía y Subsidiaria para la preparación y presentación razonable de los estadosfinancierosconsolidados,afindediseñaraquellosprocedimientosdeauditoríaqueseanapropiadosdeacuerdoconlascircunstancias,peronoconelpropósitodeexpresarunaopiniónsobrelaefectividaddelcontrolinterno de la Compañía y Subsidiaria. Una auditoría también comprende la evaluación de la aplicabilidad de las políticas contables utilizadas, y la razonabilidad de las estimaciones contables realizadas por la Gerencia, así comounaevaluacióndelapresentacióngeneraldelosestadosfinancierosconsolidados.

Deloitte se refiere a Deloitte Touche Tohmatsu, una asociación suiza, o a una o más integrantes de su red de firmasmiembros, cada una de las cuales constituye una entidad separada e independiente desde el punto de vista legal. Una descripción detallada de la estructura legal de Deloitte Touche Tohmatsu y sus firmas miembros puede verse en el sitio webwww.deloitte.com/pe.

Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu

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5.Consideramosquelaevidenciadeauditoríaquehemosobtenidoessuficienteyapropiadaparaproporcionarnosuna base para nuestra opinión de auditoría.

Opinión

6.Ennuestraopinión,losestadosfinancierosconsolidadosantesindicadospresentanrazonablemente,entodossusaspectosmateriales, la situación financieraconsolidadadeRefinería La Pampilla S.A.A. y Subsidiaria al 31 dediciembrede2011y2010 (reexpresado),yal1deenerode2010 (reexpresado), sudesempeñofinancieroconsolidado y sus flujos consolidadosdeefectivopor losaños terminadosel 31dediciembrede 2011 y 2010(reexpresados),deconformidadconlasNormasInternacionalesdeInformaciónFinanciera.

Enfasis en Asuntos

7.ComosedescribeenlaNota2alosestadosfinancierosconsolidadosadjuntos,laCompañíaySubsidiariahanadoptadoal31dediciembrede2011lasNormasInternacionalesdeInformaciónFinanciera(NIIF),emitidasporel IASBvigentes internacionalmente,encumplimientodeloestablecidopor laSuperintendenciadelMercadodeValores. Los efectos de la adopción se detallan también en lamencionada nota. Los estados financierosconsolidadosporelañoterminadoel31dediciembrede2010yelestadoconsolidadodesituaciónfinancieraal1deenerode2010hansidoreexpresadosretroactivamenteparapropósitoscomparativosparareflejarlosefectosde la adopción a esas fechas.

Refrendado por:

______________________(Socio)Héctor Gutiérrez DurandCPCMatrículaN°37527

13 de febrero de 2012

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REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. Y SUBSIDIARIA ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) Y 1 DE ENERO 2010 (REEXPRESADO) (Expresadoenmilesdedólaresestadounidenses(USD000))

ACTIVOS Notas 31/12/2011 31/12/2010 01/01/2010 PASIVOS Y PATRIMONIO Notas 31/12/2011 31/12/2010 01/01/2010 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 (Nota 2) (Nota 2) (Nota 2) (Nota 2)ACTIVOS CORRIENTES: PASIVOS CORRIENTES: Efectivoyequivalentesalefectivo 5 20,140 12,157 16,260 Obligacionesfinancieras 14 255,777 210,553 240,756Cuentasporcobrarcomerciales(neto) 6 191,870 160,219 148,194 Cuentasporpagarcomerciales 15 72,946 47,697 69,061Otrascuentasporcobrar(neto) 8 112,030 94,731 65,093 Otrascuentasporpagar 16 38,366 65,584 39,994Inventarios(neto) 9 585,239 402,479 336,567 Provisiónporbeneficioalosempleados 17 16,473 5,460 1,596Activoporimpuestoalasganancias 29 18,565 31,845 3,704 Pasivoporimpuestoalasganancias 29 177 2,306 -Gastospagadosporanticipado 10 2,855 2,526 2,214 Otrascuentasporpagaraentidadesrelacionadas 7 190 - 12,909 Total Activos Corrientes 930,699 703,957 572,032 Total Pasivos Corrientes 383,929 331,600 364,316 ACTIVOS NO CORRIENTES: PASIVOS NO CORRIENTES: Inversionesfinancieras 23 23 23 Obligacionesfinancieras 19 464,817 379,351 257,780Otrascuentasporcobrar(neto) 8 2,673 4,201 3,487 Otrascuentasporpagar 16 32,041 25,125 882Propiedadesdeinversión - 440 958 Provisiones 18 2,937 1,975 2,014Propiedades,plantayequipo(neto) 11 458,417 454,846 458,323 Provisiónporbeneficioalosempleados 17 118 110 155ActivosIntangibles(neto) 12 43,609 37,920 9,703 Pasivoporimpuestoalasgananciasdiferidos 30 39,511 49,574 38,559Plusvalía 13 4,760 4,760 4,760 Gastospagadosporanticipado 10 - - 424 Total Pasivos No Corrientes 539,424 456,135 299,390Total Activos No Corrientes 509,482 502,190 477,678 TOTAL PASIVOS 923,353 787,735 663,706 PATRIMONIO: Capital emitido 20 231,403 147,020 147,020 Otrasreservasdecapital 21 34,190 38,525 37,209 Resultadosacumulados 22 251,235 232,867 201,775 Total Patrimonio atribuible a los propietarios 516,828 418,412 386,004 de la Controladora TOTAL ACTIVOS 1,440,181 1,206,147 1,049,710 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1,440,181 1,206,147 1,049,710

Lasnotasadjuntassonparteintegrantedeestosestadosfinancieros.

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REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. Y SUBSIDIARIA ESTADOS CONSOLIDADOS DE SITUACION FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) Y 1 DE ENERO 2010 (REEXPRESADO) (Expresadoenmilesdedólaresestadounidenses(USD000))

ACTIVOS Notas 31/12/2011 31/12/2010 01/01/2010 PASIVOS Y PATRIMONIO Notas 31/12/2011 31/12/2010 01/01/2010 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 (Nota 2) (Nota 2) (Nota 2) (Nota 2)ACTIVOS CORRIENTES: PASIVOS CORRIENTES: Efectivoyequivalentesalefectivo 5 20,140 12,157 16,260 Obligacionesfinancieras 14 255,777 210,553 240,756Cuentasporcobrarcomerciales(neto) 6 191,870 160,219 148,194 Cuentasporpagarcomerciales 15 72,946 47,697 69,061Otrascuentasporcobrar(neto) 8 112,030 94,731 65,093 Otrascuentasporpagar 16 38,366 65,584 39,994Inventarios(neto) 9 585,239 402,479 336,567 Provisiónporbeneficioalosempleados 17 16,473 5,460 1,596Activoporimpuestoalasganancias 29 18,565 31,845 3,704 Pasivoporimpuestoalasganancias 29 177 2,306 -Gastospagadosporanticipado 10 2,855 2,526 2,214 Otrascuentasporpagaraentidadesrelacionadas 7 190 - 12,909 Total Activos Corrientes 930,699 703,957 572,032 Total Pasivos Corrientes 383,929 331,600 364,316 ACTIVOS NO CORRIENTES: PASIVOS NO CORRIENTES: Inversionesfinancieras 23 23 23 Obligacionesfinancieras 19 464,817 379,351 257,780Otrascuentasporcobrar(neto) 8 2,673 4,201 3,487 Otrascuentasporpagar 16 32,041 25,125 882Propiedadesdeinversión - 440 958 Provisiones 18 2,937 1,975 2,014Propiedades,plantayequipo(neto) 11 458,417 454,846 458,323 Provisiónporbeneficioalosempleados 17 118 110 155ActivosIntangibles(neto) 12 43,609 37,920 9,703 Pasivoporimpuestoalasgananciasdiferidos 30 39,511 49,574 38,559Plusvalía 13 4,760 4,760 4,760 Gastospagadosporanticipado 10 - - 424 Total Pasivos No Corrientes 539,424 456,135 299,390Total Activos No Corrientes 509,482 502,190 477,678 TOTAL PASIVOS 923,353 787,735 663,706 PATRIMONIO: Capital emitido 20 231,403 147,020 147,020 Otrasreservasdecapital 21 34,190 38,525 37,209 Resultadosacumulados 22 251,235 232,867 201,775 Total Patrimonio atribuible a los propietarios 516,828 418,412 386,004 de la Controladora TOTAL ACTIVOS 1,440,181 1,206,147 1,049,710 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1,440,181 1,206,147 1,049,710

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REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. Y SUBSIDIARIA ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) (Expresadoenmilesdedólaresestadounidenses(USD000))

Notas 31/12/2011 31/12/2010 USD000 USD000 INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS Ventasnetasdebienes 4,440,585 3,325,625Prestacióndeservicios 27,986 23,360 TotalIngresosporActividadesOrdinarias 4,468,571 3,348,985 COSTOS OPERACIONALES: Costodeventas 23 (4,145,424) (3,132,317)Otroscostosoperacionales (7,333) (6,166) TotalCostosOperacionales (4,152,757) (3,138,483) GANANCIA BRUTA 315,814 210,502 Gastosdeventasydistribución 24 (117,325) (114,182)Gastosdeadministración 25 (24,637) (21,058)Otrosingresos 27 2,812 3,392Otrosgastos 27 (5,352) (3,627) Total (144,502) (135,475) GANANCIA OPERATIVA 171,312 75,027 Ingresosfinancieros 28 690 1,825Gastosfinancieros 28 (28,842) (17,877)Diferencia en cambio, neto 5,754 1,717 Total (22,398) (14,335) RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS 148,914 60,692 Gastoporimpuestoalasganancias 29 (41,240) (16,711) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 107,674 43,981 Otrosresultadosintegralesdelejercicio - - RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL EJERCICIO 107,674 43,981 Ganancia básica y diluida por acción común (endólaresestadounidenses) 32 0.149 0.061

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REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. Y SUBSIDIARIA ESTADOS CONSOLIDADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) (Expresadoenmilesdedólaresestadounidenses(USD000))

Otras Capital Reservas Resultados Emitido de Capital Acumulados Total USD000 USD000 USD000 USD000 (Nota 20) (Nota 21) (Nota 22) Saldosal1deenerode2010segúnPCGAPerú 147,020 37,209 86,086 270,315 AjustesadopciónNIIF(Nota2) - - 115,689 115,689 Saldosal1deenerode2010segúnNIIF(Nota2) 147,020 37,209 201,775 386,004 Dividendospagados - - (11,573) (11,573)Transferencia - 1,316 (1,316) Ganancianetadelejercicio - - 43,981 43,981 Saldosal31dediciembrede2010(Nota2) 147,020 38,525 232,867 418,412 Dividendospagados - - (9,258) (9,258)Incremento(disminución)portransferenciayotros cambios(Nota20) 84,383 (6,420) (77,963) -Transferencia - 2,085 (2,085) -Ganancianetadelejercicio - - 107,674 107,674 Saldosal31dediciembrede2011 231,403 34,190 251,235 516,828

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Lasnotasadjuntassonparteintegrantedeestosestadosfinancieros.

REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. Y SUBSIDIARIA ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO POR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO) (Expresadoenmilesdedólaresestadounidenses(USD000))

31/12/2011 31/12/2010 USD000 USD000ACTIVIDADES DE OPERACION: Cobranza por: Ventadebienesyprestacióndeservicios 4,421,764 3,301,019Reembolsodeimpuestoalasganancias 32,391 -Pagospor: Proveedoresdebienesyservicios (4,374,729) (2,864,710)Pagoayporcuentadelosempleados (49,855) (36,681)Impuestoalasganancias (70,532) (421,124)Interesesyrendimientos (28,502) (18,066)Otrospagosdeefectivorelativosalaactividaddeoperación (5,192) 224 Flujos de efectivo procedente de actividades de operación (74,655) (39,338) ACTIVIDADES DE INVERSION: Cobranza por: Ventadepropiedades,plantayequipo 1,466 1,882Ventadeinversióninmobiliria 927 -Pagospor: Compradepropiedades,plantayequipo (36,174) (28,007)Desembolsoporobrasencursodepropiedad,plantayequipo (5,013) (7,435) Flujos de efectivo procedente de actividades de inversión (38,794) (33,560) ACTIVIDADES DE FINANCIACION: Cobranza por: Obtención de préstamos de corto plazo 1,340,112 116,735 Obtencióndepréstamosdelargoplazo 153,280 121,571Pagospor: Amortizaciónopagodepréstamosdecortoplazo (1,345,513) (144,157)Amortizaciónopagodepréstamosdelargoplazo (17,189) (13,781)Dividendos (9,258) (11,573) Flujos de efectivo procedente de actividades de financiación 121,432 68,795 AUMENTO (DISMINUCIÓN) NETO DE EFECTIVO 7,983 (4,103) EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO 12,157 16,260 EFECTIVO AL FINAL DEL EJERCICIO 20,140 12,157

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REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. Y SUBSIDIARIA

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOSPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 Y 2010 (REEXPRESADO)Valoresmonetariosenmiles(exceptoseindiquedeotraforma)

1. CONSTITUCION, ACTIVIDAD ECONOMICA Y APROBACION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS (a) Constitución y actividad económica

RefineríaLaPampillaS.A.A.(enadelantelaCompañía)esunasubsidiariadeRepsolYPFPerúB.V.,unaempresaconstituidaenPaísesBajos,subsidiariaasuvezdeRepsolYPFS.A.deEspaña,queposeeel51.03%delasaccionesdel capital social de la Compañía al 31 de diciembre de 2011 y 2010. La Compañía fue constituida en noviembre de1994einicióoperacionesel1deagostode1996.

LaCompañía sededicaa la refinación,almacenamiento,comercialización, transporteydistribuciónde todotipodehidrocarburos,talescomoelpetróleoysusderivados.EldomiciliolegaldelaCompañíaySubsidiariaesCarreteraVentanilla,Kilómetro25,Callao,Perú.EloperadortécnicodelarefineríaesRepsolYPF,S.A.

El 2 de octubre de 2006, la Compañía adquirió el 99.99% de la participación en el capital social de RepsolComercialS.A.C. (enadelante laSubsidiariaoRECOSAC).RECOSAC, fueconstituidael14de febrerode2002e inició sus operaciones el 1 de marzo del mismo año. Se dedica al almacenamiento, transporte, distribución y comercializacióndehidrocarburosysusderivados,incluyendogaslicuadodepetróleo(GLP);asícomonegociososervicioscomplementariosyconexos.

Pararealizarsusoperacionesdecomercializacióndehidrocarburosysusderivados,laSubsidiariacuentacon295estacionesdeservicio(265al31dediciembrede2010),quecomprenden:81estacionesdeservicioengestiónpropia,35estacionescedidasengestióndetercerosy179estacionesabanderadas(87,29y149respectivamenteal31diciembrede2010).

AcontinuaciónseindicanlosdatosfinancierosmásrelevantesdelaSubsidiariaal31dediciembrede2011y2010:

2011 2010 USD000 USD000 Activos 308,092 260,205Pasivos 197,046 152,545Total patrimonio 111,046 107,660

Losestados financierosconsolidadosadjuntos reflejan laactividadconsolidadade laCompañíay Subsidiaria,incorporando los resultados de la Subsidiaria a partir de la fecha de adquisición.

(b) Marco regulatorio

La actividad de la Compañía y Subsidiaria se rige, entre otros, por el Artículo 76 de la Ley Orgánica deHidrocarburos, LeyN°26221,promulgadaenagostode1993, lacualestablecequeel transporte,distribuciónycomercializaciónde losproductosderivadosde loshidrocarburos, se regiránpor lasnormasqueapruebeelMinisteriodeEnergíayMinas.Entalsentido,medianteelDecretoSupremoN°30-1998-EM,el3deagostode1998seaprobóelReglamentoparalacomercializacióndecombustibles líquidosyotrosproductosderivadosdeloshidrocarburos. En opinión de la Gerencia, la Compañía y Subsidiaria están cumpliendo con lo dispuesto en las normas mencionadas anteriormente.

Lasoperacionesde laCompañía y Subsidiariaenel país seencuentran reguladasporOSINERGMIN -OrganismoSupervisordelaInversiónenEnergíayMinería,deacuerdoconlaLeyN°26734.LamisióndelOSINERGMINesregular,supervisaryfiscalizar,enelámbitonacional,elcumplimientodelasdisposicioneslegalesytécnicasrelacionadasconlas actividades de los subsectores de electricidad, hidrocarburos y minería, así como el cumplimiento de las normas legalesytécnicasreferidasalaconservaciónyproteccióndelmedioambienteeneldesarrollodedichasactividades.

(c) Márgenes de rentabilidad (en dólares estadounidenses)

ElpreciodelcrudoWTIenelaño2011hasidode95.05USD/Bblenpromedio,valorsuperioren19.7%alpromediodelaño2010de79.39USD/Bbl.Sinembargo,cabeindicarqueelcrudoWTIhatenidouncomportamientoatípico,

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originadoporlimitacionesdesaturacióndelsistemadeoleoductosyquegenerómayoresinventariosenCushing,Oklahoma (puntodeentregadelcrudo),presionandoa labaja suprecio. Enese sentido,más representativopara el análisis ha sido la evolución del crudo Brent quien ha liderado la evolución de crudos y productos en el 2011.ElpreciodelcrudoBrentenelaño2011hasidode111.39USD/Bblenpromedio,quehasuperadoen40.1%alpromediodel2010quefue79.51USD/Bbl.Esteincrementosehadebidoalosconflictospolíticosgeneradosporlospaísesárabes(Libiaprincipalmente)yporelcrecimientodelademandamundialporelconsumodeChina,EstadosUnidosyelrestodelospaísesnoOCDE,yqueseestima,porlaEIA(EnergyInformationAdministration,USA),superior al año 2010. Los precios de los productos en el mercado internacional del año 2011 se mostraron superiores con respecto al año2010.Elpreciopromediodelmarcadordelagasolinafuede117.51USD/Bblsuperioral87.72USD/Bblparaelañoanterior,elmarcadorpromediodeldieselfue122.76USD/Bblsuperioral88.43USD/Bbldelmismoperíododelañopasadoyelmarcadorpromediodelresidualfuede95.71USD/Bblfrentealos69.70USD/Bbldelañoanterior. Los diferenciales internacionales de los productos marcadores con respecto al Brent al 31 de diciembre de 2011 fueron superioreseneldiesele inferioresen lasgasolinas yenel residual. Paraelmarcadorde lagasolina,eldiferencialpromediofuede6.12USD/Bblparael2011vs.8.18USD/Bblparael2010,paraeldieseleldiferencialpromediofuede11.36USD/Bblenel2011vs.8.88USD/Bblenel2010yenelcasodelresidual,eldiferencialfuede-15.68USD/Bblenel2011inferioraldiferencialdel2010de-9.85USD/Bbl.

(d) Fondo para la Estabilización de los Precios de los Combustibles

Comoconsecuenciade la fluctuaciónde lospreciosenelmercado internacionaldepetróleo,elGobierno,a travésdelDecretodeUrgencia010–2004y su reglamentoDecretoSupremoN°142–2004–EF,publicadosen setiembre y octubre de 2004, respectivamente, creó el Fondo para la Estabilización de los Precios de los CombustiblesDerivadosdelPetróleo(FEPCoelFondo). El Fondo fue creado para evitar que la alta volatilidad de los precios del petróleo crudo y sus derivados se traslade a los consumidores. Esta norma es de aplicación en las ventas primarias efectuadas por importadores o productores degaslicuadodepetróleo,gasolinas,kerosene,dieselypetróleosindustrialesyotrossimilares.Deacuerdoconlanorma,semanalmenteelOrganismoSupervisordelaInversiónenEnergía-OSINERG(hoyOSINERGMIN)publicapara cada producto combustible comercializado en Perú un precio referencial (denominado precio de paridad de importaciónoPPI).ElPPI secomparacon labandao rangodepreciosfijadopor laDirecciónGeneraldeHidrocarburosdelMinisteriodeEnergíayMinas,yladiferenciaentreelPPIylabandadepreciosindicadaconstituyeunaaportación (unacuentaporpagar)ocompensación (unacuentaporcobrar)departedel importadoroproductor de combustible, hacia el Fondo. Inicialmentetuvounavigenciade180díascalendariosapartirdeoctubrede2004.Asimismo,atravésdelDecretodeUrgencia010–2004,elGobiernoaprobólaasignaciónderecursosdelEstadohastaporlasumadeS/.60,000comomontocontingenteencasodequealtérminodelavigenciadelFondo,éstenocontaraconlosrecursosparapagaralosproductoresoimportadoresquetienenderechoacobrardelmismo.Posteriormente,atravésdediferentesDecretosdeUrgenciaelGobiernohavenidoampliandoelplazodevigenciadelFondoysumontocontingentedelFondoafindecontarconunrespaldoeconómicoquepermitacontinuarconlaoperatividaddelmismo. DeacuerdoalDecretodeUrgenciaN°027-2010del22deabrilde2010seestablecióque laactualizacióndelasbandasdelFEPCescadadosmeses(enelúltimojuevesdelmes).Lasactualizacionescorrespondientesalosmeses de febrero y abril de 2011 fueron suspendidas temporalmente, volviendo a publicarse la actualización a partirdejuniode2011. Confecha23deoctubrede2011,sepublicóelDecretodeUrgenciaN°057-011,elcualmodificaelprimerpárrafodelartículo2delDecretodeUrgenciaN°010-2004excluyendodelFondoalasgasolinasde95,97y98octanosyalgasoholde95,97y98octanos.Dichamodificaciónentróenvigenciael24deoctubrede2011.TambiénseexcluyerondelFondo,loscombustiblesdestinadosaactividadesdeexploraciónyexplotacióndehidrocarburosyrecursosminerales,elprocesamientoderecursoshidrobiológicosylafabricacióndecemento.DeacuerdoconelDecretodeUrgenciaN°060-2011publicadoel23dediciembrede2011,tambiénseexcluyedelFondoalosresiduales. DeacuerdoconelDecretodeUrgenciaN°060-2011, lavigenciadel Fondohasidoextendidahastael31dediciembre del 2012. Con fecha3y24deenerode2012,el Fondoefectuópagosa laCompañíaporunmonto totaldeS/.93,587equivalente a USD34,726.

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Al31dediciembrede2011, laCompañíamantieneunacuentaporcobrardeUSD98,324(USD83,279en2010)(Nota8(a)). Duranteelmesdeabrilde2010, laDirecciónGeneraldeHidrocarburos (DGH)emitió laResoluciónDirectoral075-2010-EM/DG, en la que se pretende que los productores e importadores de combustibles rectifiquen lasdeclaracionesjuradassemanalespresentadasdesdeagostode2008yapliquenenformaretroactivalosvaloresde referencia establecidos en dicha Resolución. LaCompañía,enbasea laopiniónde susasesores legalesexternosconsideraqueesapretensión vulneraelprincipiodeirretroactividaddelaLey,contravieneelordenamientoconstitucionalylaseguridadjurídica,razónpor la cual se han iniciado las acciones legales pertinentes en la defensa de sus derechos. La sentencia deprimera instancia ha declarado fundada en parte la demanda interpuesta por la Compañía y, en consecuencia, inaplicableparaéstalaResoluciónDirectoralN°075-2010-EM/DGH.Lasentenciahasidoapelada.LaciframáximadelapretendidarectificaciónesdeaproximadamenteUSD65,000. (e) Aprobación de estados financieros consolidados

Losestadosfinancierosconsolidadosal31dediciembrede2011preparadosdeconformidadcon lasNormasInternacionales de Información Financiera, fueron autorizados para su emisión por la Gerencia de la Compañía el 13defebrerode2012.LosestadosfinancierosconsolidadosdelaCompañíaySubsidiariaporelañoterminadoel31dediciembrede2010,preparadosdeconformidadconprincipiosdecontabilidadgeneralmenteaceptadosenPerúhastaesa fecha (enadelantePCGAPerú) fueronautorizadospara suemisiónpor laGerenciade laCompañía el 1 de marzo de 2011.

2. ADOPCION DE NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACION FINANCIERA (NIIF) Y NUEVAS NORMAS E INTERPRETACIONES EMITIDAS INTERNACIONALMENTE

(a) Adopción de Normas Internacionales de Información Financiera

MedianteresolucióndelaSuperintendenciadelMercadodeValores(SMVantesCONASEV)sedispusoquetodaslaspersonasjurídicasqueseencuentrenbajoelámbitodesusupervisióndeberánprepararsusestadosfinancierosconobservanciaplenadelasNormasInternacionalesdeInformaciónFinanciera(NIIFporsussiglasenespañoleIFRS,porsussiglaseninglés),queemitaelConsejodeNormasInternacionalesdeContabilidad(IASB,porsussiglasen inglés)vigentes internacionalmente,precisandoen lasnotasunadeclaraciónenformaexplícitaysinreserva sobre el cumplimiento de dichas normas. Concordante con esta resolución, la preparación y presentación delosprimerosestadosfinancierosdelaCompañíaySubsidiariaenlosqueseaplicanplenamentelasNIIFeslainformaciónfinancieraauditadaanualal31dediciembrede2011,yseefectúadeconformidadconlodispuestoen la NIIF 1 “Adopción por Primera Vez de las Normas Internacionales de Información Financiera”.

ParaefectosdelapresentacióndeestosestadosfinancierosconsolidadosdeacuerdoconlasNIIF,seconsiderócomofechadetransiciónel1deenerode2010,conobjetodeprepararelprimerjuegodelosestadosfinancierosconsolidados al 31 de diciembre de 2010. Conforme a lo anterior, la información contenida en los estados financierosconsolidadosynotasexplicativasreferidasalaño2010sepresenta,aefectoscomparativos,conlainformación similar relativa al año 2011.

Esta normativa supone, con respecto a la que se encontraba en vigor al tiempo de formularse los estadosfinancierosconsolidadosdelaCompañíaySubsidiariade2010,entreotrosasuntos,losiguiente:

-Cambiosenlaspolíticascontables,criteriosdevaloraciónyformadepresentacióndelosestadosfinancierosqueformanpartedelosestadosfinancierosconsolidadosanuales,y

-Un incremento significativo en la información facilitada en las notas de los estados financieros consolidadosanuales.

NIIF1exigealosprimerosadoptantesunapresentacióndelosprincipalesefectosdetalesnormassobrelosestadosfinancierosconsolidadospreviamentereportados.EstosefectossepresentanenlasNotas2(b)a2(e).

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(b) Reconciliación del estado consolidado de situación financiera

La reconciliación entre el estado consolidado de situación financiera bajo los principios de contabilidadgeneralmenteaceptadosenel Perúy lasNIIFal 1deenerode2010 (fechade transiciónaNIIF) sedetallaacontinuación:

PCGA Perú Efecto NIIF Saldos al Transición Saldos al 01.01.2010 a NIIF 01.01.2010 USD000 USD000 USD000ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES: Efectivo 16,260 - 16,260Cuentasporcobrarcomerciales(neto) 148,194 - 148,194Otrascuentasporcobrar(neto) 55,574 - 55,574Inventarios(neto) 336,567 - 336,567Activoporimpuestoalasganancias 13,223 - 13,223Gastospagadosporanticipado 2,214 - 2,214 Total activos corrientes 572,032 - 572,032 ACTIVOS NO CORRIENTES: Inversionesfinancieras 23 - 23Otrascuentasporcobrar(neto) 3,487 - 3,487Propiedadesdeinversión 958 - 958Propiedades,plantayequipo(neto) 293,054 165,269 458,323ActivosIntangibles(neto) 9,703 - 9,703Fondodecomerciodeconsolidación 4,760 - 4,760Activoporimpuestoalasgananciasdiferido 11,021 (11,021) -Gastospagadosporanticipado 424 - 424 Total activos no corrientes 323,430 154,248 477,678 TOTAL ACTIVOS 895,462 154,248 1,049,710

PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTES: Obligacionesfinancieras 240,756 - 240,756Cuentasporpagarcomerciales 69,061 - 69,061Otrascuentasporpagar 39,994 - 39,994Provisiónporbeneficioalosempleados 1,596 - 1,596Otrascuentasporpagaraentidadesrelacionadas 12,909 - 12,909 Total pasivos corrientes 364,316 - 364,316 PASIVOS NO CORRIENTES: Obligacionesfinancieras 257,780 - 257,780Otrascuentasporpagar 882 - 882Provisiones 2,014 - 2,014Provisiónporbeneficioalosempleados 155 - 155Pasivoporimpuestoalasgananciasdiferidos - 38,559 38,559 Total pasivos no corrientes 260,831 38,559 299,390 TOTAL PASIVOS 625,147 38,559 663,706 PATRIMONIO: Capitalemitido 147,020 - 147,020Otrasreservasdecapital 37,209 - 37,209Resultadosacumulados 86,086 115,689 201,775 Total patrimonio atribuible a los propietarios de la Controladora 270,315 115,689 386,004 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 895,462 154,248 1,049,710

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La reconciliaciónde los saldosdelestadoconsolidadodesituaciónfinancieraal31dediciembrede2010sepresenta continuación:

PCGA Perú Efecto NIIF Saldos al Transición Saldos al 31.12.2010 a NIIF 31.12.2010 USD000 USD000 USD000ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES: Efectivo 12,157 - 12,157Cuentasporcobrarcomerciales(neto) 160,219 - 160,219Otrascuentasporcobrar(neto) 94,731 - 94,731Inventarios(neto) 402,479 - 402,479Activoporimpuestoalasganancias 31,845 - 31,845Gastospagadosporanticipado 2,526 - 2,526 Total activos corrientes 703,957 - 703,957 ACTIVOS NO CORRIENTES: Inversionesfinancieras 23 - 23Otrascuentasporcobrar(neto) 4,201 - 4,201Propiedadesdeinversión 440 - 440Propiedades,plantayequipo(neto) 289,577 165,269 454,846ActivosIntangibles(neto) 37,920 - 37,920Fondodecomerciodeconsolidación 4,760 - 4,760Activoporimpuestoalasgananciasdiferido 6 (6) - Total activos no corrientes 336,927 165,263 502,190 TOTAL ACTIVOS 1,040,884 165,263 1,206,147 PASIVOS Y PATRIMONIO

PASIVOS CORRIENTES: Obligacionesfinancieras 210,553 - 210,553Cuentasporpagarcomerciales 47,697 - 47,697Otrascuentasporpagar 65,584 - 65,584Pasivoporimpuestoalasganancias 2,306 - 2,306Provisiónporbeneficioalosempleados 5,460 - 5,460 Total pasivos corrientes 331,600 - 331,600 PASIVOS NO CORRIENTES: Obligacionesfinancieras 379,351 - 379,351Otrascuentasporpagar 25,125 - 25,125Provisiones 1,975 - 1,975Provisiónporbeneficioalosempleados 110 - 110Pasivoporimpuestoalasgananciasdiferidos - 49,574 49,574 Total pasivos no corrientes 406,561 49,574 456,135 TOTAL PASIVOS 738,161 49,574 787,735 PATRIMONIO: Capitalemitido 147,020 - 147,020Otrasreservasdecapital 38,525 - 38,525Resultadosacumulados 117,178 115,689 232,867 Total patrimonio atribuible a los propietarios de la Controladora 302,723 115,689 418,412 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1,040,884 165,263 1,206,147

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(c) Reconciliación del estado consolidado de resultado integral Lareconciliaciónentreelestadoconsolidadoderesultadointegralbajolosprincipiosdecontabilidadgeneralmenteaceptados en el Perú y las NIIF por el año 2010 se detalla a continuación:

PCGA Perú Efecto NIIF Saldos al Transición Saldos al 31.12.2010 a NIIF 31.12.2010 USD000 USD000 USD000INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS Ventasnetasdebienes 3,325,625 - 3,325,625Prestacióndeservicios 23,360 - 23,360 TotalIngresosporActividadesOrdinarias 3,348,985 - 3,348,985 COSTOS OPERACIONALES: Costodeventas (3,132,317) - (3,132,317)Otroscostosoperacionales (6,166) - (6,166) TotalCostosOperacionales (3,138,483) - (3,138,483) GANANCIA BRUTA 210,502 - 210,502 Gastosdeventasydistribución (114,182) - (114,182)Gastosdeadministración (21,058) - (21,058)Otrosingresos 3,392 - 3,392Otrosgastos (3,627) - (3,627) Total (135,475) - (135,475) GANANCIA OPERATIVA 75,027 - 75,027 Ingresosfinancieros 1,825 - 1,825Gastosfinancieros (17,877) - (17,877)Diferencia en cambio, neto 1,462 255 1,717 Total (14,590) 255 (14,335) RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LAS GANANCIAS 60,437 255 60,692 Gastoporimpuestoalasganancias (16,456) (255) (16,711) GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 43,981 - 43,981 Utilidad básica y diluida por acción común (endólaresestadounidenses) 0.061 0.061

(d) Reconciliación del estado consolidado de flujos de efectivo LaadopcióndelasNIIFnotuvoefectoenelestadoconsolidadodeflujosdeefectivo.

(e) Notas a la reconciliación de los estados consolidados de situación financiera y resultado integral Saldos PCGA Perú Los saldos iniciales se derivan de los estados financieros consolidados previamente reportados, preparadosdeacuerdocon losprincipiosdecontabilidadgeneralmenteaceptadosenelPerú,quecomprenden lasNIIF,oficializadasatravésderesolucionesemitidasalafechadeemisióndelosestadosfinancierosconsolidadosporelConsejoNormativodeContabilidad(CNC).LasNIIFincorporanlasNormasInternacionalesdeContabilidad(NIC)ylospronunciamientosdelosrespectivosComitésdeInterpretaciones(SICyCINIIF)emitidosporelIASB. Efecto transición a NIIF Comopartedelprocesodeprimeraadopción,laCompañíaySubsidiariaacogiéndosealaopciónpermitidaporla NIIF 1, decidió valorizar ciertos componentes de propiedades, planta y equipo a su valor razonable basado en

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untrabajodevaluaciónrealizadoporunperitoindependiente,debidamenteregistradoenlaSuperintendenciadeBanca,SegurosyAFP,ytomardichovalorcomocostoatribuido. Losactivosvaluadosbajodichametodologíacorrespondenaterrenosdelarefineríaylaplantadeventas. Comoconsecuenciaseregistróunincrementodelrubro“Propiedades,plantayequipo”al1deenerode2010deUSD165,269comoajustede transicióna lasNIIF,elcual fue registradoconabonoa lacuenta“Resultadosacumulados”enelpatrimonioporUSD115,689,importesnetosdelimpuestoalasgananciasdiferidosdeUSD49,580. ElajustedetransiciónaNIIFdelejercicio2010deUSD255correspondealare-expresióndelosactivosypasivosdiferidosenmonedaextranjera. Asítambién,alafechadetransición,laCompañíaoptóporlaexenciónopcionalpermitidaporlaIFRS1denoaplicardeformaretroactivalaNIIF3–CombinacionesdeNegociosalascombinacionesdenegociosrealizadasen el pasado. De acuerdo con lo requerido por la Norma, se evaluaron los activos y pasivos asumidos, no identificándosesituacionesquehubieranrequeridounajustearesultadosacumuladosoalaplusvalíarelacionadosconelreconocimientoobajadeactivosypasivosprovenientesdelacombinacióndenegociosquedeacuerdoconNIIFdebieronreconocerseodarsedebaja.

El importeenlibrosdelaplusvalíaenelestadodesituaciónfinancieradeapertura,correspondeal importeenlibrosal1deenerode2010(fechadetransición)segúnPCGAPerú.NoseidentificaronsituacionesquedeacuerdoconlosrequerimientosdeNIIF3hubieranrequeridounajusteenelvalordelaplusvalíapreviamentereconocida. (f) Nuevas NIIF e interpretaciones que afectan los montos reportados y sus revelaciones en el año actual y anterior Alafechadeemisióndeestosestadosfinancierosconsolidados,lassiguientesnormaseinterpretacionesfueronemitidas y aplicadas a los períodos contables que comenzaron a partir del 1 de enero de 2010: - Enmiendas a la NIC 1 Presentación de Estados Financieros (como parte de Mejoras a las NIIF publicadas en 2010). LasenmiendasalaNIC1aclaranqueunaentidadpuedemostraryrevelarunanálisisdeotroresultadointegralporlíneaenelestadoconsolidadodecambiosenelpatrimoniooennotasalosestadosfinancieros.Estecambiono tuvo efecto para la Compañía y Subsidiaria. (g) Nuevas NIIF e interpretaciones que no afectaron significativamente los montos reportados y sus revelaciones en el año actual y anterior Lassiguientesnormaseinterpretacionesymodificacionesalasnormasexistentesfueronpublicadasconaplicaciónobligatoriaparalosperíodoscontablesquecomenzaronapartirdel1deenerode2010operíodossubsecuentes,pero no fueron relevantes para las operaciones de la Compañía y Subsidiaria: - NIC 24 Información a Revelar sobre Entidades Relacionadas (revisada en 2009).LaNIC24(revisadaen2009)hasidorevisadaenlossiguientesdosaspectos:(a)ladefinicióndeunaparterelacionada;y(b)introduccióndeunaexenciónparcialde los requisitosderevelaciónparaentidadesrelacionadasconelgobierno.LaCompañíaySubsidiarianosonentidadesrelacionadasconelgobierno.LaaplicacióndeladefiniciónrevisadadeentidadesrelacionadasenlaNIC24(revisadaen2009)enelañocorriente,nohaoriginadolaidentificaciónadicionaldeentidades relacionadas en relación con años anteriores.

- Mejoras de las NIIF emitidas en 2010.LaaplicacióndelasmejorasalasNIIFemitidasen2010nohatenidoningúnefectomaterialsobrelosimportesenlosestadosfinancierosconsolidados. (h) Nuevas NIIF e interpretaciones emitidas aplicables con posterioridad a la fecha de presentación de los estados financieros consolidados Lassiguientesnormaseinterpretacioneshansidopublicadasconaplicaciónparaperíodosquecomienzanconposterioridadalafechadepresentacióndeestosestadosfinancierosconsolidados: - Enmiendas a la NIIF 7 Revelaciones – Transferencia de Activos Financieros. Efectiva para periodos anuales que comienzanel odespuésdel 1 de julio de 2011. Las enmiendasa laNIIF 7 incrementan los requerimientos derevelacionesparatransaccionesqueinvolucranlatransferenciadeactivosfinancieros.Estasenmiendastienenporobjetoproporcionarmayortransparenciaentornoalaexposiciónalriesgo,cuandounactivofinancieroestransferidoperoelcedenteaúnconservaciertoniveldeexposicióncontinuaenelactivo.Lasenmiendastambiénrequierenrevelacionescuandolastransferenciasdeactivosfinancierosnoestándistribuidasuniformementeentodoelperíodo.LaGerenciaestimaqueestasenmiendasalaNIIF7notendránunefectosignificativosobrelasrevelaciones de la Compañía y Subsidiaria, dada la ausencia de transacciones de este tipo en períodos previos. Sinembargo,silaCompañíaySubsidiariarealizanotrotipodetransferenciasdeactivosfinancierosenelfuturo,lasrevelaciones relacionadas a estas transferencias pueden ser afectadas.

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- NIIF 9 Instrumentos Financieros. Efectiva para períodos anuales que comienzan el o después del 1 de enero de 2013.LaNIIF9,lacualfuepublicadaennoviembrede2009,introducenuevosrequerimientosparalaclasificaciónymedicióndeactivosfinancieros.LaenmiendaalaNIIF9enoctubrede2010incluyelosrequerimientosparalaclasificación,mediciónybajadepasivosfinancieros.LasexigenciasclavesdelaNIIF9sondescritasacontinuación:

La NIIF 9 requiere que todos los activos financieros reconocidos que están dentro del alcance de la NIC 39Instrumentosfinancieros:Reconocimientoymediciónseanmedidosposteriormenteasucostoamortizadoovalorrazonable. En concreto, las inversiones en instrumentos de deuda que se llevan a cabo dentro de un modelo denegociocuyoobjetivoseacaptarflujosdeefectivocontractuales,ycuyosflujosdeefectivocontractualescorrespondanexclusivamenteapagosdeprincipale intereses sobrecapital, songeneralmentemedidosa sucostoamortizadoenperíodossubsiguientesdelafechadecierre.

ElefectomássignificativodelaNIIF9enrelaciónalaclasificaciónymedicióndelospasivosfinancierosserefierealacontabilizacióndecambiosenelvalorrazonabledeunpasivofinancieroatribuibleacambiosenelriesgodecréditodeesepasivo.Enconcreto,bajolaNIIF9,paralospasivosfinancierosqueestándesignadosavalorrazonableconcambiosenresultados,elimportedelcambioenelvalorrazonabledelpasivofinanciero,queseaatribuibleacambiosenelriesgodecréditodelpasivo,espresentadoenotrosresultadosintegrales,amenosdequeelreconocimientodelosefectosdelcambioderiesgodecréditodelpasivoenotrosresultados integralesorigineoincrementeundesajusteenlautilidadopérdida.Loscambiosenelvalorrazonableatribuiblesalriesgodecréditodeunpasivofinancieronosereclasificanposteriormentealestadoderesultadosintegrales.AnteriormentebajolaNIC39,elimportedevariaciónenelvalorrazonabledelpasivofinancierodesignadoavalorrazonableconcambiosenresultadoserapresentadoenelestadoderesultadosintegrales.

LaNIIF9esefectivaparaperíodosanualesqueinicianconposterioridadal1deenerode2013,ysuaplicaciónanticipadaestápermitida.LaGerenciaestimaquelaNIIF9seadoptaráenlosestadosfinancierosconsolidadosparaelperíodoanualquecomenzaráel1deenerode2013,yquesuaplicaciónnotendríaunimpactosignificativoenlascifrasreportadascorrespondientesalosactivosfinancierosypasivosfinancierosdelaCompañíaySubsidiaria.

- NIIF 10 Estados Financieros Consolidados. Efectiva para periodos anuales que comienzan el o después del 1 de enerode2013.LaNIIF10sustituyealgunaspartesdelaNIC27EstadosFinancierosConsolidadosySeparados.LaSIC12Consolidación-EntidadesdepropósitosespecialeshasidoretiradaenrelaciónalaemisióndelaNIIF10.BajolaNIIF10,haysólounabaseparalaconsolidación,queeselcontrol.Además,incluyeunanuevadefinicióndecontrolquecontiene treselementos: (a)poder sobre la sociedaden laque separticipa, (b)exposición,oderechos,conretribuciónvariableapartirdelaparticipaciónenlasociedad,(c)capacidaddeinfluirsobrelasociedadparaafectarelimportedelosretornosdelosinversionistas.UnaextensaguíasehaincluidoenlaNIIF10conescenarioscomplejos.

- NIIF 12 Revelaciones de Intereses en Otras Entidades. Efectiva para períodos anuales que comienzan el o después del1deenerode2013.LaNIIF12esunanormaderevelaciónaplicableaentidadesquetieneninteresesenfiliales,acuerdosconjuntos,sociedadesy/oentidadesconestructuranoconsolidada.Engeneral,lasexigenciasenlaNIIF12entemasderevelaciónsonmásexigentesquelasnormasvigentes.

- NIC 27 (revisada en 2011) Estados Financieros Separados. Efectiva para períodos anuales que comienzan el o despuésdel1deenerode2013.LaNIC27contienerequerimientosderegistroyrevelaciónparainversionesensubsidiarias,negociosenconjuntoyasociadascuandolaentidadpreparaestadosfinancierosseparados.LaNIC27requierealaentidadquepreparaestadosfinancierosseparadosquecontabilicelasinversionesalcostoodeacuerdoconlaNIIF9.

- NIIF 13 Medición del Valor Razonable. Efectiva para períodos anuales que comienzan el o después del 1 de enerode2013.LaNIIF13estableceunúnicorecursodeguíaparadeterminarelvalorrazonableylasrevelacionessobrelamedicióndelvalorrazonable.Lanormadefineelvalorrazonable,estableceunmarcoparalamediciónel valor razonable y requiere revelaciones sobre la medición del valor razonable. El alcance de la NIIF 13 es amplio yaqueseaplicatantoainstrumentosfinancieros,comoalosnofinancierosparaloscualesotrasNIIFrequierenopermitenmediravalorrazonableyrevelacionessobrelamedicióndelvalorrazonable,exceptoencircunstanciasespecíficas.EngenerallosrequerimientosdelaNIIF13sonmásextensosquelosexigidosenlasnormasactuales.Porejemplo,informacióncualitativaycuantitativasobrelabasedelajerarquíadelvalorrazonabledelostresnivelesqueen laactualidadrequiere los instrumentosfinancierossólobajoNIIF7 InstrumentosFinancieros: informaciónarevelar,seextenderápor laNIIF13paracubrirtodos losactivosypasivosdentrodesualcance.LaNIIF13esefectiva para períodos anuales que comiencen a partir del 1 de enero de 2013 o posterior, permitiéndose su aplicaciónanticipada.LaGerenciaprevéquelaNIIF13seadoptaráenlosestadosfinancierosconsolidadosparael período anual que comenzará el 1 de enero de 2013, y que la aplicación de la nueva norma no afectaría de manerasignificativalascifrasreportadasenlosestadosfinancierosyrevelaciones.

- Enmiendas a la NIC 1 - Presentación de elementos de otros resultados integrales. Efectiva para períodos anuales quecomienzanelodespuésdel1dejuliode2012.LasenmiendasalaNIC1mantienelaopcióndepresentarelestadoderesultadosyotrosresultadosintegralesenunsoloestadooendosestadosseparadosperoconsecutivos.SinembargolaenmiendaalaNIC1requiererevelacionesadicionalesquedebenestarenlaseccióndeotros

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resultadosintegralesdetalmaneraqueestoselementosseagrupenendoscategorías:(a)elementosquenoseránreclasificadosposteriormentealestadode resultados y (b)elementosque serán reclasificadosposteriormenteal estadode resultadoscuandociertas condicionesespecíficas secumplan. El impuesto sobre la renta sobreelementosdeotrosresultadosintegralesesrequeridoparaserasignadoalamismabase.LasenmiendasalaNIC1sonefectivasparalosperíodosanualesquecomiencenapartirdel1dejuliode2012oposterior.Lapresentacióndeelementosdeotros resultados integrales seránmodificadosenconsecuenciacuando las enmiendas seanaplicadas en los futuros períodos contables.

- Enmiendas a NIC 12 - Impuesto a las ganancias diferido - Recupero de activos. Efectiva para períodos anuales quecomienzanelodespuésdel1deenerode2012.LasmodificacionesalaNIC12,establecenunaexcepciónalosprincipiosgeneralesdelaNIC12,encuantoaquelamedicióndelosactivosypasivosdiferidosdebenreflejarlasconsecuenciasfiscalesquesederivaríandelaformaenquelaentidadesperarecuperarelimporteenlibrosdeunactivo.Enconcreto,bajolasenmiendas,laspropiedadesdeinversiónquesemidenusandoelmétododelvalorrazonable de acuerdo con la NIC 40 Propiedades de inversión, se presume que son recuperadas a través de la venta para los efectos de medición de los impuestos diferidos, a menos que la presunción sea refutada en ciertas circunstancias.LasmodificacionesalaNIC12sonefectivasparalosperíodosanualesquecomiencenapartirdel1deenerode2012.LaGerenciaprevéquelaaplicacióndelasmodificacionesalaNIC12enlosejerciciosfuturosnodaríalugaraajustesimportantesenlosimportesdelospasivosdiferidosreconocidosenejerciciosanteriores.

- NIC 19 (revisada en 2011) Beneficios a los trabajadores. Efectiva para períodos anuales que comienzan el o despuésdel1deenerode2013.LasenmiendasalaNIC19modificanlacontabilizacióndeplanesdebeneficiosdefinidosybeneficiosporterminación.Elcambiomássignificativoserefierealacontabilizacióndeloscambiosenlasobligacionesdebeneficiosdefinidosyplandeactivos.Lasenmiendasrequierenelreconocimientodeloscambiosen lasobligacionesporbeneficiosdefinidosyenelvalor razonablede losplanesdeactivoscuandoseproducen, ypor lo tantoeliminanel tratamiento intermediopermitidopor la versiónanteriorde laNIC 19,y aceleranel reconocimientode los costos de servicios pasados. Lasmodificaciones requierenque todas lasgananciasypérdidasactuarialesseanreconocidasenotrosresultadosintegralesafinquelosactivosdepensionesnetoopasivoreconocidoenelestadodesituaciónfinancierareflejeelvalor totaldelplandéficitosuperávit.LasmodificacionesalaNIC19sonefectivasparalosperíodosquecomiencenapartirdel1deenerode2013ypermitelaaplicaciónanticipadaretrospectivaconciertasexcepciones.LaGerenciaprevéquelasenmiendasalaNIC19seránadoptadasenlosestadosfinancierosconsolidadosporelperíodoanualqueinicieel1deenerode2013,yquelaaplicacióndelasenmiendasalaNIC19notendránunimpactosobrelascifrasreportadasenloquecorrespondealosplanesdebeneficiosdefinidos.

3. POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS LaspolíticascontablessignificativasutilizadasporlaCompañíaySubsidiariaenlapreparaciónypresentacióndesusestadosfinancierosconsolidadossonlassiguientes: (a) Declaración de cumplimiento y bases de preparación y presentaciónLosestados financieros consolidados sepreparan ypresentandeacuerdocon lasNormase Interpretacionesemitidas o adoptadas por el IASB (International Accounting Standards Board), las cuales incluyen las NormasInternacionales de Información Financiera (NIIF), las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), y lasInterpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información Financiera(CINIIF),oporelanteriorComitéPermanentedeInterpretación(SIC)-adoptadasporelIASB. Enlapreparaciónypresentacióndelosestadosfinancierosconsolidadosde2011y2010,laCompañíaySubsidiariahan observado el cumplimiento de las Normas e Interpretaciones antes mencionadas.

(b) Responsabilidad de la información y estimaciones realizadas La información contenidaenestos estados financieros consolidados es responsabilidadde laGerenciade laCompañíaySubsidiaria,quemanifiestaexpresamentequesehanaplicadoensutotalidadlosprincipiosycriteriosincluidosenlasNormasInternacionaldeInformaciónFinanciera(“NIIF”)emitidosporelIASB.Paralaelaboraciónde losmismos, sehanutilizadociertasestimaciones realizadasparacuantificaralgunosde losactivos,pasivos,ingresos, gastos y compromisos que figuran registrados en ellos, con base en la experiencia y otros factoresrelevantes.Losresultadosfinalespodríanvariardedichasestimaciones. Estas estimaciones son revisadas sobre una base continua. Lasmodificaciones a los estimados contables sonreconocidos de forma prospectiva, contabilizándose los efectos del cambio en las correspondientes cuentas de estadosconsolidadosderesultadosintegralesdelañoenqueseefectúanlasrevisionescorrespondientes. Las estimaciones y sus fuentes de incertidumbre consideradas más importantes para la elaboración de los estados financierosconsolidadosde laCompañía y Subsidiaria se refierena: laestimaciónparadeteriorodecuentasporcobrar, laestimaciónparadeteriorode inventarios, lavidaútilasignadaapropiedades,plantayequipo,propiedadesdeinversiónyalosactivosintangibles,laspérdidaspordeterioro,lasestimacionesporcontingenciasyelimpuestoalasgananciasdiferido.

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(c) Moneda funcional y de presentación LaCompañíaySubsidiariapreparanypresentansusestadosfinancierosconsolidadosendólaresestadounidenses,que es la moneda funcional que les corresponde. La moneda funcional es la moneda del entorno económico principalenelqueoperaunaentidad,aquellaqueinfluyeenlospreciosdeventadelosbienesquecomercializa,entre otros factores. La NIC 21 – Efectos de las Variaciones en las Tasas deCambio enMoneda Extranjera -contemplaelprocedimientoaseguircuandolosregistroscontablesnosellevanenmonedafuncional. (d) Transacciones en moneda extranjera LaCompañíaySubsidiariahanpreparado susestadosfinancierosconsolidadosendólaresestadounidensesapartirdesusregistroscontables,quesonllevadosennuevossoles.Dichosestadosfinancierosconsolidadoshansidoconvertidosamonedafuncionalsiguiendolametodologíaqueseindicaacontinuación: LosactivosypasivosmonetariosdelaCompañíaySubsidiaria,cuyamonedaoriginaleselnuevosol,hansidoconvertidos a dólares estadounidenses utilizando el tipo de cambio de oferta y demanda publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros yAFP, vigenteal 31 dediciembrede 2011 de S/.2.697 venta, y S/.2.695compra(S/.2.809venta,yS/.2.808compraal31dediciembrede2010,S/.2.891ventayS/.2.888compraparael1deenerode2010)pordólarestadounidense.Losactivosypasivosmonetariosendólaresestadounidensessemantienenasuvalororiginalendichamoneda. Los activos y pasivos no monetarios y las cuentas de patrimonio en nuevos soles han sido convertidos a dólares estadounidenses utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de origen de las transacciones. Ladepreciación acumulada de propiedades, planta y equipo fue calculada a partir de los importes convertidos a dólares estadounidenses de los activos con los que se relacionan. Los activos y pasivos no monetarios cuya monedaoriginaleseldólarestadounidense,semantienenasuvalororiginalendichamoneda. Laspartidasderesultados,exceptolasqueprovienendeactivosnomonetarios,hansidoconvertidasadólaresestadounidensesutilizandoel tipodecambiopromediode la fechade transacción, yaquellasoriginadasendólaresestadounidensessemantienenasusvaloresoriginales. Elresultadopordiferenciadecambiosepresentaenelestadoconsolidadoderesultadosintegrales. (e) Principios de consolidación

Los estados financieros consolidados adjuntos incluyen las cuentas de laCompañía y de aquellas entidadescontroladasporésta(Subsidiaria).LaCompañíaconsideraqueposeecontroldeunaentidadcuandotieneelpoderparadirigirsuspolíticasfinancierasydeoperación,conelfindeobtenerbeneficiosdesusactividades.

Al31dediciembrede2011y2010y1deenerode2010,losestadosfinancierosconsolidadosincluyenlascuentasconsolidadasdeRefineríaLaPampillaS.A.A.ysuSubsidiariaRepsolComercialS.A.C.(totalmenteposeída).

Todas las transacciones significativasentre laCompañíaySubsidiariahansidoeliminadasen laconsolidación.Cuandoesnecesario,seefectúanajustesa losestadosfinancierosde laSubsidiariaparaadaptarsuspolíticascontables a aquellas utilizadas por la Compañía.

Los resultados de subsidiarias adquiridas o vendidas durante el año son reconocidos en los estados consolidados de resultadosintegralesdesdelafechaefectivadeadquisiciónohastalafechaefectivadeventa,segúnseaelcaso.ElresultadointegraltotaldetalessubsidiariasesatribuidoalosaccionistasdelaCompañíayalospropietariosdenocontroladorasdeéstassubsidiariasaúnenaquelloscasosenqueestosinteresesresultenenunsaldodeficitario.

Loscambiosen laparticipaciónen la Subsidiaria (dedarseel caso)quenocorrespondanaunapérdidadecontrol sobre la misma son contabilizados como transacciones entre cuentas de patrimonio. Los valores en libros de las participaciones de los accionistas de la Compañía y las de los propietarios no controladores de la subsidiaria (deserelcaso)sonajustadosparaparareflejarloscambiosensurespectivaparticipación.Cualquierdiferenciaentreestosmontosyelvalorrazonabledelasconsideracionespagadasorecibidasesatribuidadirectamentealpatrimonio de los accionistas de la Compañía.LaplusvalíasereconoceporelexcesodelcostodeadquisiciónsobrelaparticipacióndelaCompañíaenelvalorrazonabledelosactivosnetosadquiridosdeacuerdoconloscriteriosindicadosenelacápite(m). (f) Efectivo y equivalentes al efectivo Efectivocomprendeefectivoencaja ydepósitosde libredisponibilidad. Equivalentesal efectivocomprendeinversionesfinancierasdecortoplazo,convencimientosmenoresatresmesescontadosapartirdesufechadeadquisición,fácilmenteconvertiblesenmontosconocidosdeefectivoynoestánsujetasariesgossignificativosdecambios en su valor.

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(g) Cuentas por cobrar comerciales Lascuentasporcobrarcomercialesseregistranasuvalornominalyestánpresentadasnetasdeestimaciónpordeterioro. La estimación por deterioro es estimada de acuerdo con las políticas establecidas por la Gerencia y sereconoceconsiderando,entreotros factores, lossaldospendientesdecobroconunaantigüedadmayora180díasysusposibilidadesdeserrecuperados,asícomolaevidenciadedificultadesfinancierasdeldeudorqueincrementenmásalládelonormalelriesgodeincobrabilidaddelossaldospendientesdecobro,demodoquesumontotengaunnivelquelaGerenciaestimeadecuadoparacubrireventualespérdidasenlascuentasporcobrara lafechadelestadoconsolidadodesituaciónfinanciera.El montodelaestimaciónsereconoceconcargoa los resultadosconsolidadosdelejercicio.Losrecuperosposterioressereconocenconcréditoa los resultadosconsolidadosdelejercicio.Loscriteriosbásicosparadardebajalosactivosfinancierosdeterioradoscontradichacuentadevaluación son los siguientes: (a)agotamientode lagestióndecobranza, incluyendoejecucióndegarantías;y(b)dificultadesfinancierasdeldeudorqueevidencienlaimposibilidaddehacerefectivalacobranzade la cuenta por cobrar. (h) Inventarios Los inventarios se valúan al costo o al valor neto realizable, el que sea menor. El costo incluye los costos de materiales directos y,en sucaso, loscostosdemanodeobradirectay losgastosgeneralesde fabricación, incluyendotambién los incurridos al trasladar los inventarios a su ubicación y condiciones actuales. El costo se determina usandoelmétododepromedioponderadomensual;elcostodelosinventariosporrecibir,usandoelmétododecostoespecífico.Elvalornetorealizableeselpreciodeventaestimadoenelcursonormaldelnegocio,menoslos costos estimados para poner los inventarios en condiciones de venta y realizar su comercialización. Por las reducciones del valor en libros de los inventarios a su valor neto realizable, se constituye una estimación para deteriorodeinventariosconcargoalosresultadosdelejercicioenelqueocurrentalesreducciones. La estimación para deterioro de materiales y repuestos en almacén se determina tomando como base las partidas sin movimiento por más de tres años y aquellas que se han determinado como obsoletas. La Gerencia realiza evaluacionessobreeldeteriorodesus inventariosparadeterminarelmontoaregistrarporesteconceptoa lafechadelosestadosfinancierosconsolidados. (i) Instrumentos financieros Losinstrumentosfinancierossedefinencomocualquiercontratoqueoriginasimultáneamente,unactivofinancieroenunaempresayunpasivofinancieroouninstrumentodepatrimonioenotraempresa. Losactivosypasivosfinancierossonreconocidosinicialmenteasuvalorrazonablemásloscostosdetransaccióndirectamente atribuibles a la compra o emisión de losmismos, excepto para aquellos clasificados a su valorrazonable con cambios en resultados, los cuales son inicialmente reconocidos a su valor razonable y cuyos costos de transacción directamente atribuibles a su adquisición o emisión, son reconocidos inmediatamente en la gananciaopérdidadelperíodo. Activos financieros Losactivosfinancierosmantenidospor laCompañíaySubsidiariacorrespondenprincipalmenteapréstamosypartidas por cobrar. Losactivosfinancierosoriginadosporlapropiaempresatalescomocuentasporcobrarcomerciales,préstamosyotrascuentasporcobrarnoderivadosconpagosfijosodeterminables,quesurgenacambiodesuministrarefectivo,bienesoserviciosdirectamenteaundeudorsonclasificadoscomopréstamosypartidasacobrar.Estaspartidas son registradasalcostoamortizadoutilizandoelmétododel tipode interésefectivomenoscualquierpérdidaacumuladapordeteriorodevalor reconocida.Los ingresospor interesessonreconocidosutilizando latasadeinterésefectiva,exceptoparaaquellascuentasporcobraracortoplazoenlasquesureconocimientoseconsideranosignificativo. Pasivos financieros Los pasivos financieros y los instrumentos de patrimonio se clasifican conforme al contenido de los acuerdoscontractuales pactados y teniendo en cuenta la sustancia económica del contrato. Un instrumento de patrimonio es un contrato que representa una participación residual en el patrimonio de la Compañía y Subsidiaria una vez deducidos todos sus pasivos.

LaCompañíaySubsidiarianomantienenpasivosfinancierosalvalorrazonableconcambiosenresultadosnipasivosfinancieros mantenidos para negociar. Los pasivos financieros comprenden: cuentas por pagar comerciales,otrascuentasporpagar(intereses)yobligacionesfinancierascorrientesynocorrientes,losquesonvaluadosconposterioridad a su reconocimiento inicial a su costo amortizado utilizando el método del tipo de tasa de interés efectiva,reconociendoenresultadoslosinteresesdevengadosalolargodelperiodocorrespondiente.

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Por costo amortizado se entiende el costo inicial menos los reembolsos del principal más o menos la amortización acumulada(calculadaconelmétodode latasade interésefectiva)decualquierdiferenciaentreel importeinicial y valor de reembolso en el vencimiento, teniendo en cuenta potenciales reducciones por deterioro o impago(enelcasodeactivosfinancieros).Elmétododelatasadeinterésefectivabuscaigualarexactamenteelvalorenlibrosdeuninstrumentofinancieroconlosflujosdeefectivoporcobraroporpagarestimadosalolargodelavidaesperadadelinstrumentofinanciero.Lapérdidaogananciadeunpasivofinancieroavalorrazonableconcambiosen resultados, se reconoceráen los resultadosdelejercicio.Enelcasode lospasivosfinancierosregistradosalcostoamortizado,sereconocenlasgananciasopérdidasenelresultadodelejercicioporeltiempotranscurrido. (j) Propiedades, planta y equipo Propiedades,plantayequiposeregistranalcostoyestánpresentadosnetosdedepreciaciónacumulada.Losdesembolsos iniciales, así como aquellos incurridos posteriormente, relacionados con bienes cuyo costo puede ser valoradoconfiablemente,yesprobablequeseobtengandeellosbeneficioseconómicosfuturos,sereconocencomoactivosfijos.Losdesembolsosparamantenimientoyreparacionessereconocencomogastodelejercicioenquesonincurridos.Lasgananciasopérdidasresultantesdelaventaoretirodeunapartidadepropiedades,planta y equipo se determinan como la diferencia entre el producto de la venta y el valor en libros del activo, y sonreconocidasenelestadoconsolidadoderesultadosintegralesdelperíodoenelmomentoenquelaventaseconsidera realizada. Ladepreciaciónsedeterminasiguiendoelmétododelínearectaenbasealavidaútilestimadadelosactivos,representadaportasasdedepreciaciónequivalentes.Ladepreciaciónanualsereconocecomogastoocostodeotroactivo,ysecalculaconsiderandolassiguientesvidasútilesestimadasparalosdiversosrubros:

Años Edificios 10,30y33Maquinariayequipo 10y15Tanques de almacenamiento 20Equipos diversos entre 5 y 12Unidades de transporte 5 y 7 Mueblesyenseres 10Equipos de cómputo 4 y 5

Las estimaciones sobre la vida útil, valores residuales, de ser el caso, y el método de depreciación se revisan periódicamenteparaasegurar queelmétodo y el períododedepreciación seanconsistentes conel patrónprevistodebeneficioseconómicosdelaspartidasdepropiedades,plantayequipo. Las obras en curso representan propiedades, planta y equipo en construcción y se registran al costo,menoscualquier pérdida por deterioro determinada. El costo de estos activos en proceso incluye honorarios profesionales y,paraactivosquecalifican,costosporpréstamosobtenidos.Talesactivossonposteriormentereclasificadosasucategoríadepropiedades,plantayequiposunavezconcluidoelprocesodeconstrucciónoadquisición,ycuando los mismos están listos para su uso previsto. Estos activos son depreciados a partir de ese momento de manera similar al resto de las propiedades, planta y equipo. Con motivo de la adopción plena de las NIIF, la Compañía y Subsidiaria aplicaron la NIIF 1 en el proceso de adopciónporprimeravezdedichasnormas.Parasusestadosfinancierosconsolidadosdetransiciónal1deenerode 2010, la Compañía decidió adoptar como costo atribuido a la fecha de transición de sus propiedades, planta yequiposlosvaloresenlibrosdeacuerdoconPCGAPerúalafechadetransiciónexceptoparaelcasodelosterrenos de la Compañía en que dicho valor se determinó en base a los valores razonables basados en informes técnicos emitidos por peritos valuadores independientes. Estos valores fueron determinados en base a los valores demercadodedichosbienes,segúnsedescribeenlaNota2. (k) Propiedades de inversión

Laspropiedadesdeinversióncompuestosporterrenosyedificios,sonmedidasinicialmentealcosto,incluyendolos costos asociados a la transacción. Con posterioridad al reconocimiento inicial, estas propiedades de inversión semidenbajoelmodelodelcosto.Ladepreciacióndeestosactivossecalculaconbaseenelmétododelínearecta sobre la vida útil restante estimada por la Compañía y Subsidiaria.

Los desembolsos iniciales así como aquellos incurridos posteriormente relacionados con las propiedades de inversióncuyocostopuede ser valoradoconfiablemente yesprobableque seobtendrándeellosbeneficioseconómicos futuros, se reconocen como tales. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones se reconocen comogastodelperíodoenquesonincurridos.

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(l) Activos intangibles

Losactivos intangiblesconvidasútilesfinitasse registranalcostodeadquisiciónyestánpresentadosnetosdeamortizaciónacumuladaycualquierpérdidaacumuladapordeterioro.Laamortizaciónsereconocecomogastoysedeterminasiguiendoelmétododelínearectaenbasealavidaútilestimadadelosactivos,representadapor tasas de amortización equivalentes. La vida útil de estos activos ha sido estimada entre 2 y 20 años. Las concesiones,derechosdeusufructoysuperficieyotrosderechosseamortizandeacuerdoconladuracióndelcontrato con que se relacionan.

Lasestimaciones sobre lavidaútilyelmétododeamortizaciónse revisanperiódicamenteparaasegurarqueelmétodoyelperíododeamortizaciónseanconsistentesconelpatrónprevistodebeneficioseconómicosdedichos activos.

(m) Plusvalía

La plusvalía resultante en la adquisición de la Subsidiaria corresponde al exceso de las contraprestacionesotorgadas, sobre el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de laSubsidiaria, reconocidos a la fecha de adquisición. La plusvalía es inicialmente reconocida como un activo al costo, y subsecuentemente presentada al costo menos cualquier pérdida acumulada por deterioro.

Parapropósitosdelapruebasdedeterioro,seconsideraalaSubsidiariacomounaunidadgeneradoradeefectivo.Laplusvalía,essometidaacomprobacióndeldeteriorodelvaloranualmente,ytambiéncuandoexistenindiciosdequelaunidadpodríahabersedeteriorado.Siel importerecuperabledelaunidadgeneradoradeefectivofuera menor que el importe en libros de la unidad, la pérdida por deterioro del valor se distribuye primeramente parareducirelimporteenlibrosdecualquierplusvalíacompradadistribuidaalaunidadgeneradoradeefectivo,yluego,alosdemásactivosdelaunidadprorrateandoenfuncióndelimporteenlibrosdecadaunodelosactivosde la unidad. Una pérdida por deterioro del valor reconocida en la plusvalía comprada no es revertida en los periodos posteriores. (n) Arrendamientos La determinación de si un acuerdo es o contiene un arrendamiento se realiza en base a la sustancia del contrato en la fecha de inicio del mismo. Es necesario tomar en consideración si el cumplimiento del contrato depende del usodeunactivooactivosespecíficososielcontratotrasladaelderechodeusarelactivo. Losarrendamientossonclasificadoscomoarrendamientosfinancieroscuandolostérminosdelcontratotransfierensustancialmente todos los riesgosyventajas inherentesa lapropiedaddelactivoarrendado. Todos losdemásarrendamientossonclasificadoscomoarrendamientosoperativos. LosarrendamientosfinancierosquetransfierenalaCompañíaySubsidiariasustancialmentetodoslosriesgosorecompensasconexasalapropiedaddelactivoarrendado,soncapitalizadosaliniciodelarrendamientoalvalorrazonabledelactivoarrendadoo,siesmenor,alvalorpresentedelospagosdelarrendamiento.Enlospagosdelarrendamientoseprorrateanloscargosfinancierosylareduccióndelpasivodearrendamientoconelobjetodelograrunatasaperiódicadeinterésconstantesobreelsaldodelaobligación.Loscargosfinancierossereconocenenelestadoconsolidadoderesultadosintegrales. Los pagos de arrendamientos operativos se reconocen como gasto en el estado consolidado de resultadosintegrales,alolargodelplazodelarrendamiento.

(o) Costos de financiamiento Los costos de financiamiento se reconocen como gasto en el ejercicio en que son incurridos. Los costos definanciamientoquesonatribuiblesdirectamentealaadquisición,construcciónoproduccióndeunactivoquenecesariamente toma tiempo considerable para estar listo para su venta o uso esperado (activo calificado)se capitalizan como parte del costo de dicho activo. La capitalización comienza cuando se están llevando a cabolasactividadesnecesariasparaprepararelactivocalificadoparasuusoesperadoyseestá incurriendoendesembolsosyencostosdefinanciamiento,yfinalizacuandosustancialmentesehancompletadotodaslasactividadesnecesariasparaprepararelactivocalificadoparasuusoesperado. (p) Pérdida por deterioro LaCompañíay Subsidiaria revisanperiódicamente los importesen librosde susactivos tangiblese intangiblesparadeterminar si existen indiciosdequedichosactivos hayan sufridounapérdidapordeteriorodevalor. Siexistecualquierindicio,elimporterecuperabledelactivosecalculaconelobjetodedeterminarelalcancedelapérdidapordeteriorodevalor(si lahubiera).Dondenoesposibleestimarelvalorrecuperabledeunactivoindividual,laCompañíaySubsidiariaestimanelvalorrecuperabledelaunidadgeneradoradeefectivoalaqueperteneceelactivo.Dondeseidentificaunabaseconsistenteyrazonablededistribución,losactivoscomunesson

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tambiéndistribuidosalasunidadesgeneradorasdeefectivoindividualeso,ensudefecto,algrupomáspequeñodeunidadesgeneradorasdeefectivoparaelcualseidentificaunabaseconsistenteyrazonablededistribución. El valor recuperable es el mayor valor entre el valor razonable menos el costo de venderlo y el valor de uso. El valor deusosedeterminaconbaseenlosfuturosflujosdeefectivoestimadosdescontadosasuvaloractual,utilizandounatasadedescuentoantesdeimpuestos,quereflejalasvaloracionesactualesdelmercadoconrespectoalvalordeldineroeneltiempoylosriesgosespecíficosdelactivo. Si seestimaqueel importe recuperabledeunactivo (ounaunidadgeneradoradeefectivo)es inferiora suimporte en libros, el importe en libros del activo (unidad generadora de efectivo) se reduce a su importerecuperable.Inmediatamentesereconoceunapérdidapordeteriorodevalorcomogasto,amenosdequeelactivo correspondiente sea mantenido a valores de revaluación, en cuyo caso tales pérdidas son reconocidas primeramente como una reducción al superávit por revaluación. Unapérdidapordeteriorodevalor sepuede revertirposteriormentey registrarsecomo ingresosen lautilidaddel período, hasta el monto en que el valor en libros incrementado no supere el valor en libros que se habría sido determinado de no haberse reconocido ninguna pérdida por deterioro de valor para el activo (unidadgeneradoradeefectivo)enañosanteriores.

(q) Provisiones Lasprovisiones se reconocen sólocuando laCompañía y Subsidiaria tienenunaobligaciónpresente (legal oimplícita)comoresultadodeuneventopasado,esprobablequeserequieranrecursosparaliquidarlaobligación,ysepuedeestimarconfiablementeelmontodelaobligación.Lasprovisionesserevisanencadaejercicioyseajustanparareflejarlamejorestimaciónquesetengaalafechadelestadoconsolidadodesituaciónfinanciera.Cuando el efecto del valor del dinero en el tiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de losgastosqueseesperaincurrirparacancelarla. (r) Pasivos y activos contingentes Losactivosypasivoscontingentesnosereconocenen losestadosfinancierosconsolidados;sóloserevelanennotaalosestadosfinancierosconsolidadosamenosqueseaprobablequeseproduzcauningresoderecursosoque la posibilidad de una salida de recursos sea remota. Las partidas tratadas previamente como pasivos o activos contingentes, serán reconocidas en los estadosfinancierosconsolidadosdelperíodoenelcualocurraelcambiodeprobabilidades,estoes,cuandoenelcasodepasivossedeterminequeesprobable,ovirtualmenteseguroenelcasodeactivos,queseproduciráunasalidaouningresoderecursos,respectivamente. (s) Beneficios a los trabajadores Los beneficios a empleados y trabajadores incluyen, entre otros, beneficios a los empleados a corto plazo,tales como sueldos, salarios y aportaciones a la seguridad social, ausencias remuneradas anuales, ausenciasremuneradasporenfermedad,yparticipaciónengananciaseincentivos,sisepagandentrodelosdocemesessiguientesalfinaldelperiodo.Estosbeneficiossereconocencontralagananciaopérdidadelperíodocuandoeltrabajadorhadesarrolladolosserviciosquelesotorganelderechoarecibirlos.Lasobligacionescorrespondientesapagarsepresentancomopartedeotrascuentasporpagar. (t) Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresosporventayelcostodeventasrelacionadosonreconocidoscuandosehaentregadoelbienysehantransferidoalcompradorlosriesgosybeneficiosinherentesalapropiedadyesprobablequelosbeneficioseconómicosrelacionadosconlatransacciónfluyanalaCompañíaySubsidiaria.Lasventassonpresentadasnetasde descuentos. Losingresosporinteresessereconocenenbasealrendimientoefectivoenproporciónaltiempotranscurrido.Losdemásingresosygastossereconocencuandosedevengan. Los impuestosespeciales,quegravanlaproduccióndeloscombustiblesyqueconstituyenimpuestosrecibidosporcuentadetercerosytransferibles,comoelImpuestoSelectivoalConsumo(ISC)yelImpuestoalRodaje,sereconocencomopartedelosingresosporventasdecombustiblesydelrespectivocostodeventasconlosqueserelacionan.ElefectonetoenlagananciabrutadelaCompañíaySubsidiariaalaplicarestetratamientoesnulo.

(u) Impuesto a las ganancias Los impuestos sobre lasganancias, tantocorrientescomodiferidos, son reconocidoscomogastoo ingreso,eincluidosenladeterminacióndelagananciaopérdidanetadelejercicio,exceptositalesimpuestosserelacionan

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conpartidasreconocidasenotrosresultadosintegralesodirectamenteenpatrimonio,encuyocaso,elimpuestoa las ganancias corriente o diferido es también reconocido en otros resultados integrales o directamente enpatrimonio, respectivamente. Elimpuestoalasgananciascorrientesedeterminaaplicandolatasadeimpuestoestablecidaenlalegislaciónfiscalvigentesobrelarentanetagravabledelejercicio.Elimpuestoalasgananciascorrientesereconocecomogastodelperíodo. Elpasivoporimpuestoalasgananciasdiferidosereconoceportodaslasdiferenciastemporariasgravablesquesurgenalcompararelvalorenlibrosdelosactivosypasivosysubasetributaria,sintenerencuentaelmomentoenqueseestimequelasdiferenciastemporariasqueledieronorigen,seránreversadas.Elactivoporimpuestoalasgananciasdiferidosereconoceporlasdiferenciastemporariasdeduciblesquesurgenalcompararelvalorenlibros de los activos y pasivos y su base tributaria, en la medida en que sea probable que en el futuro, la Compañía ySubsidiariadispondrándesuficienterentagravablecontralacualpuedaaplicarlasdiferenciastemporariasquereviertan.Elpasivoyactivosemidenalatasadeimpuestoalasganancias,queseesperaaplicaralasgananciasgravablesenelañoenqueestepasivo sea liquidadooelactivo sea realizado, usando la tasade impuestoa lasgananciaspromulgadaosustancialmentepromulgadaen la fechadelestadoconsolidadodesituaciónfinanciera. (v) Ganancia por acción Lagananciabásicaporaccióncomúnhasidocalculadadividiendolaganancianetaconsolidadadelejercicioatribuible a los accionistas comunes, entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulacióndurantedichoperíodo.Debidoaquenoexistenaccionescomunespotencialesdiluyentes,estoes,instrumentosfinancierosuotroscontratosquedenderechoaobteneraccionescomunes,lautilidaddiluidaporaccióncomúnesigualalautilidadbásicaporaccióncomún.

4. INSTRUMENTOS Y RIESGOS FINANCIEROS

Categorías de instrumentos financieros LosactivosypasivosfinancierosdelaCompañíaySubsidiariasecomponede:

2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Activosfinancieros: Efectivo y equivalente al efectivo 20,140 12,157 16,260 Cuentasporcobrarcomerciales 191,870 160,219 148,194Otrascuentasporcobrar 114,703 98,932 68,580 Total 326,713 271,308 233,034 Pasivosfinancieros: Obligacionesfinancieras 720,594 589,904 498,536Cuentasporpagar 114,026 81,073 74,059 Total 834,620 670,977 572,595

Riesgos financieros

DuranteelcursonormaldesusoperacioneslaCompañíaySubsidiariaestánexpuestasaunavariedadderiesgosfinancieros.ElprogramadeadministraciónderiesgosdelaCompañíaySubsidiariaseconcentraprincipalmenteenlosmercadosfinancierosytratademinimizarpotencialesefectosadversoseneldesempeñofinancierodelaCompañíaySubsidiaria.LaGerenciatieneasucargolaadministraciónderiesgos,lacualidentificayevalúalosriesgosfinancieros.

(a)Riesgodemercado

(i) Riesgo de tipo de cambio

La Compañía realiza sus operaciones de compra y venta fundamentalmente en dólares estadounidenses (moneda funcional)yenelcasodelaSubsidiarialamayorproporcióndesusventasserealizaennuevossoles(monedaextranjera).Elriesgodetipodecambiosurgedelossaldosenefectivoyequivalentesalefectivo,lascuentasporcobrar(principalmenteporelsaldoacobraralFondoparalaEstabilizacióndelosPreciosdelosCombustibles),cuentasporpagarydelospréstamosrecibidosennuevossoles.LaCompañíaySubsidiarianoutilizancontratos

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afuturo(forwards)paracubrirsuexposiciónalriesgodetipodecambio.LaGerenciahaaceptadoelriesgodesuposición activa neta, por lo que no ha efectuado operaciones de derivados para su cobertura.

Al cierre del ejercicio, los saldos de activos y pasivos financieros denominados enmoneda extranjera, estánexpresadosendólaresestadounidensesaltipodecambiodeofertaydemandapublicadoporlaSuperintendenciadeBanca,SegurosyAFP(SBS)vigenteaesafecha,elcualfueS/.2.697ventayS/.2.695compra(S/.2.809ventayS/.2.808compraen2010)pordólarestadounidense,yseresumencomosigue:

2011 2010 1/1/2010 S/.000 S/.000 S/.000Activos: Efectivoyequivalentesalefectivo 49,768 27,535 32,980Cuentasporcobrarcomerciales,(neto) 247,098 191,872 183,746Otrascuentasporcobrar,neto(cortoylargoplazo)(a) 301,343 273,266 184,823Activoporimpuestosalasganancias 50,033 89,388 10,708 Total 648,242 582,061 412,257 Pasivos: Obligacionesfinancieras 332,934 115,070 52,000Cuentasporpagarcomerciales 45,438 70,096 55,541Otrascuentasporpagar 104,262 149,666 97,474Provisiónporbeneficiosalostrabajadores 44,197 15,629 7,554Pasivoporimpuestoalasganancias 475 7,028 - Total 527,306 357,489 212,569 Posiciónactiva,neta 120,936 224,572 199,688

(a)Al31dediciembrede2011y2010incluyeunacuentaporcobraralFondoparalaEstabilizacióndePreciosdelosCombustiblesporS/.233,764yS/.136,946respectivamente(Nota8(a)).

En2011y,laCompañíaySubsidiariahanregistradogananciaspordiferenciasdecambiodeUSD5,754yUSD1,717,respectivamente.

Losporcentajesdedevaluación(revaluación)delnuevosolenrelaciónconeldólarestadounidense,calculadosenbaseal tipodecambiodeofertaydemanda -ventapublicadapor laSBS,y losporcentajesde inflación,(deflación)segúnelIndicedePreciosalporMayoraNivelNacional(IPM),porlosañosterminadosel2011y2010,fueronlossiguientes:

Devaluación InflaciónAño (Revaluación) (Deflación) % % 2011 (3.99) 6.262010 (2.84) 4.57

A continuación se presenta un resumen donde se demuestran los efectos en los resultados antes del impuesto alasgananciasdelaCompañíaySubsidiaria,deunavariaciónrazonableenlostiposdecambioenmonedaextranjera(nuevosol),manteniendoconstantestodaslasdemásvariables:

Efecto en la Aumento/disminución utilidad antes delAño en el tipo de cambio impuesto a la renta % % 2011 U.S.Dólares/Nuevossoles 5% (2,229)U.S.Dólares/Nuevossoles -5% 2,543 2010 U.S.Dólares/Nuevossoles 5% (3,821)U.S.Dólares/Nuevossoles -5% 4,162

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(ii) Riesgo de precios

Encuantoalospreciosdeventadesusproductos,laCompañíaySubsidiariaestánexpuestasariesgoscomercialesprovenientes de cambios en los precios internacionales de los productos derivados del petróleo. Los precios de losmercadosenlosqueoperanlaCompañíaySubsidiariasemodificansiguiendolasvariacionesdelospreciosinternacionales, teniendo en cuenta el mecanismo establecido por el Fondo para la Estabilización de los Precios de losCombustiblesparaelmercadointerno.Enconsecuencia,laGerenciaestimaquenoexistenriesgossignificativosdenopodertrasladarlasvariacionesdelospreciosinternacionalesalosingresosporlaventadesusproductos.

LaSubsidiariaestáexpuestaaefectospatrimoniales,principalmenteconclientesdelcanalindustrias,dondesemantienen inventarios de combustibles, mientras que en la red de estaciones este efecto tiene impacto mínimo debidoalaaltarotacióndesusinventarios(3a5días)yaltrasladodelavariacióndelospreciosalconsumidorfinal.LospreciosconlosqueoperalaSubsidiariasemodificansiguiendolasvariacionesdelospreciosdelaCompañía(su proveedor exclusivo), cuyapolítica depreciosmantiene relación con losmercados en los que opera. Enconsecuencia,laGerenciaestimaquenoexistenriesgossignificativosdenopodertrasladarlasvariacionesdelosprecios a los clientes de la Subsidiaria.

Encuantoa las existenciasdemateriasprimas yproductos terminados, laCompañíaestáexpuestaal riesgode variación de su valor de realización como consecuencia de la variación de los precios internacionales. La Gerenciaconsideraqueésteesunriesgoinherentealnegociodelrefinoyquelosresultadosoriginadospor lavolatilidaddedichospreciostiendenacompensarsealolargodeltiempo.

Unavariacióndel 10%en lospreciosde loscrudosyproductospetrolíferos supondríaunavariaciónde similarmagnitudenelvalorderealizacióndelasexistencias.

Noobstante,laCompañíapromueveacuerdosconlosproveedoresdecrudoyproductosorientadosamitigarelriesgodepreciosmediantevaloracionesdiferidas,adecuándolasalperíododeventa,ydesarrollandosuactividadteniendoencuentalasexpectativasdemárgenesdeproductosenlosmercadosenlosqueopera.

(iii) Riesgo de tasa de interés

LaCompañíaySubsidiarianotienenactivossignificativosquegenerenintereses;losingresosylosflujosdeefectivooperativos de la Compañía y Subsidiaria son independientes de los cambios en las tasas de interés en el mercado.

Elendeudamientodecortoylargoplazopactadoatasasfijasrepresentael33%deltotaldeladeudafinancieraconsolidadaal31dediciembrede2011(33%al31dediciembrede2010).LaGerenciavigilacontinuamentelaevoluciónde lastasasde interésafindeque loscambiosendichastasasnoafectensignificativamente losresultados de la Compañía y Subsidiaria.

(b)Riesgocrediticio

ElriesgodecréditodelaCompañíaySubsidiariaseoriginaenlaincapacidaddelosdeudoresdepodercumplirconsusobligaciones,enlamedidaqueéstashayanvencido.LaGerenciaotorgamontosmáximosdecréditoacadaclienteenfunciónasusantecedentescrediticiosyasusituaciónfinanciera,ymonitoreapermanentementeelcomportamientodepagodelosmismos.

Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales de la Compañía, la concentración de ventas se presenta en clientesmayoristasyexportaciones.Losclientesmayoristassonempresasdereconocidoprestigioenelmercadonacional y al 31 de diciembre de 2011 el 68% (61%al 31 de diciembre de 2010) de las cuentas por cobrarde laCompañía estángarantizadas con cartas fianzas bancarias de instituciones financieras deprimer nivel.Asimismo,lagestióndelcréditodelasexportacionesesrealizadaporRepsolYPFTradingyTransporte,S.A.(entidadrelacionada).

Con respecto a las cuentas por cobrar comerciales de la Subsidiaria, el 30% de las ventas se concentra encompañíasminerasde reconocidoprestigionacionale internacionalquepertenecena la “GranMinería”enel país, y quepresentanbajos niveles de riesgode incobrabilidad, el 11% (2.7%al 31 dediciembrede 2010)correspondeaclientesdelSectorPesca,cuyoriesgodeincobrabilidadestambiénbajo.Noexistenotrosclientesquerepresentenindividualmentemásdel3%deltotaldecuentasporcobrarcomerciales.

Enconsecuencia,laCompañíaySubsidiarianoprevénpérdidassignificativasquesurjandeesteriesgo.

(c)Riesgodeliquidez

LaGerenciaevalúapermanentemente lasuficienciadeefectivoyequivalentesalefectivoy laposibilidaddecomprometer y/o tener comprometido financiamiento a través de una adecuada cantidad de fuentes decrédito. La Compañía y Subsidiaria mantienen adecuados niveles de efectivo y equivalentes al efectivo y de líneas de crédito disponibles.

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AcontinuaciónsepresentaunanálisisdelospasivosfinancierosdelaCompañíaySubsidiariaclasificadossegúnsuvencimiento,considerandoelperíodorestanteparallegaraesevencimientoenlafechadelosestadosfinancierosconsolidados:

Menos de Entre 1 Entre 2 Más de 1 año y 2 años y 5 años 5 años Total USD000 USD000 USD000 USD000 USD000Al 31 de diciembre de 2011 Obligacionesfinancieras 255,777 279,476 185,341 - 720,594Cuentasporpagarcomerciales 72,946 - - - 72,946Cuentasporpagaraentidades relacionadas 190 - - - 190Otrascuentasporpagar 38,366 5,797 12,379 13,865 70,407 Total 367,279 285,273 197,720 13,865 864,137 Al 31 de diciembre de 2010 Obligacionesfinancieras 210,553 190,570 188,781 - 589,904Cuentasporpagarcomerciales 47,697 - - - 47,697Otrascuentasporpagar 65,584 6,115 9,832 11,263 92,794 Total 323,834 196,685 198,613 11,263 730,395

LaGerenciaadministraelriesgoasociadoconlosimportesincluidosencadaunadelascategoríasmencionadasanteriormente, los cuales incluyen elmantener buenas relaciones con bancos locales con el fin de asegurarsuficienteslíneasdecréditoentodomomento,asícomotambiénsolventarsucapitaldetrabajoconlosflujosdeefectivo provenientes de sus actividades de operaciones.

(d)Riesgodecapital

LosobjetivosdelaCompañíaySubsidiariaaladministrarelcapitalsonelsalvaguardarsucapacidaddecontinuarcomoempresaenmarchaconelpropósitodegenerarretornosasusaccionistas,beneficiosaotrosgruposdeinterés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el costo del capital.

Consistente con la industria, la Compañía y Subsidiaria monitorean su capital sobre la base del ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre la suma del capital total más la deuda neta. Ladeudanetacorrespondealtotaldelendeudamiento(incluyendoelendeudamientocorrienteynocorriente)menos el efectivo y equivalentes al efectivo. El capital total corresponde al patrimonio tal y como se muestra en el estadoconsolidadodesituaciónfinancieramásladeudaneta.

Elratiodeapalancamientofuecomosigue:

2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Obligacionesfinancieras 720,594 589,904 498,536Menos:Efectivoyequivalentesalefectivo (20,140) (12,157) (16,260) Deudaneta 700,454 577,747 482,276 Patrimonio 516,828 418,412 386,004 Totalcapital 1,217,282 996,159 868,280 Ratiodeapalancamiento 57.54% 58.00% 55.54%

(e)Valorrazonabledeinstrumentosfinancieros

LaGerenciaestimaquelosvaloresenlibrosdelosinstrumentosfinancierosdelaCompañíaySubsidiaria(activosypasivoscorrientes)al31dediciembrede2011y2010nodifierensignificativamentedesusvaloresrazonablesdebidoasuvencimientoenelcortoplazo,aexcepcióndelospasivosporusufructos,loscualessepresentanasuvalorpresente,utilizandounatasadedescuentode8.41%(financiamientomediode10años).

Enelcasodelasobligacionesfinancierasalargoplazo,laGerenciaconsideraqueelvalorenlibrosessimilarasuvalorrazonabledebidoaquedevenganinteresesequivalentesalastasasvigentesenelmercado.

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Enelcasodecuentasacobrarnocorrientes,sehaprocedidoadescontarlosflujosfuturosesperadosalatasadeinterésaplicableatalesflujos.

5. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

Este rubro comprende:

2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Caja 1,531 1,788 2,274Cuentascorrientes(a) 18,609 10,369 8,618Depósitosaplazo(b) - - 5,368 Total 20,140 12,157 16,260

(a) Las cuentas corrientes bancarias están denominadas principalmente en nuevos soles y en dólaresestadounidenses,correspondenabancoslocalesydelexterior,sondelibredisponibilidadygeneraninteresesatasasanualesentre1.22y0.38porcientoal31dediciembrede2011(1.26y0.38porcientoal31dediciembrede2010).

(b)Al1deenerode2010correspondenadepósitosefectuadosenbancosdelexteriorylocalesconvencimientosmenoresa4díasaunatasadeinterésanualde0.02%endólaresy1.00%ensoles.

6. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES, (NETO)

Este rubro comprende:

2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Consumidoresfinales(a) 75,122 52,446 42,052Distribuidoresmayoristas 66,088 58,628 42,272Entidadesrelacionadas(Nota7) 33,815 5,503 5,972Exportaciones(b) 18,408 16,867 50,646Aerolíneascomerciales - 28,341 10,614Otrosmenores 198 123 30 Total 193,631 161,908 151,586 Estimaciónpordeterioro (1,761) (1,689) (3,392) Total 191,870 160,219 148,194

(a)Al31dediciembrede2011y2010y1deenerode2010,correspondeacuentasporcobrarcomercialesdelaSubsidiaria, que incluye, entre otros, compañías mineras y estaciones de servicio.

(b)Exportaciones corresponde a la venta de combustible efectuada por la Compañía y Subsidiaria aembarcacionesyclientesdelexterior.

LascuentasporcobrarcomercialesdelaCompañíaySubsidiariaseoriginan,principalmente,porlaventadecombustibles, están denominadas en nuevos soles y en dólares estadounidenses, tienen vencimientos corrientes ynogeneranintereses.

La Compañía y Subsidiaria evalúan los límites de crédito de sus nuevos clientes a través de un análisis interno de su experienciacrediticia,yasignanlímitesdecréditoporcliente.Estoslímitesdecréditosonrevisadossobrelabasedelosestadosfinancierosauditadosunavezalaño,yconhábitosdepagointernosyexternos,mensualmente.El99.3%y98%delascuentasporcobrarcomercialesdelaCompañíaySubsidiaria,respectivamentecorrespondeaclientesconsaldosnovencidosypara loscualesnoseestimanpérdidaspordeteriorodada laexperienciacrediticia de los mismos.

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Laantigüedaddelascuentasporcobrarcomercialesescomosigue:

2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000

Dentrodelosplazosdevencimiento 191,870 160,221 148,207Vencidashasta60días 42 129 56Vencidashasta180días 18 26 70Vencidasamásde180días 1,701 1,532 3,253 Total 193,631 161,908 151,586

Elmovimientodelaestimaciónpordeteriorofuecomosigue:

2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Saldosiniciales 1,689 3,392 9,198Aumento 144 155 330 Castigosy/orecuperos (130) (1,767) (6,231)Diferenciaencambio 58 (91) 95 Saldosfinales 1,761 1,689 3,392 Enopiniónde laGerencia, el saldode la estimaciónpor deteriorodecuentas a cobrar, determinada segúnloscriterios indicadosen laNota 3(g)cubreadecuadamenteel riesgodepérdidaen lascuentasporcobrarcomerciales al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y 1 de enero de 2010.

7. SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS

Lascuentasporcobraryporpagaraentidadesrelacionadasfueroncomosigue: 2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Cuentas por cobrar comerciales (Nota 6) RepsolYPFMarketingS.A.C. 15,970 3,174 1,243RepsolComercializadoradeGasS.A. 3,100 1,147 -RepsolYPFComercialdelPerúS.A. 1,847 481 1,352RepsolExploraciónPerúSucursaldelPerú 11,361 335 315ServiciosyOperacionesPerúS.A.C. - 164 544RepsolYPFTradingyTransporteS.A. 1,310 145 2,252 Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 143 20 266 PerúLNGS.R.L. 84 37 - Total cuentas por cobrar comerciales 33,815 5,503 5,972 Cuentas por pagar comerciales (Nota 15) RepsolYPFTradingyTransporteS.A. 30,237 11,159 42,036 Repsol YPF S.A. 6,452 4,673 1,150 Grupo Repsol YPF del Perú S.A.C. 464 531 600RepsolYPFMarketingS.A.C. 221 148 333RepsolYPFComercialdelPerúS.A. 571 523 838RepsolExploraciónPerúSucursaldelPerú 13 - -ServiciosyOperacionesPerúS.A.C. 1 6 -YPFS.A 5 - - Total cuentas por pagar comerciales 37,964 17,040 44,957 Otras cuentas por pagar RepsolYPFTradingyTransporteS.A. - - 1,890RepsolYPFComercialdelPerúS.A.(a) - - 11,003Otrasmenores 190 - 16 Total otras cuentas por pagar 190 - 12,909

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(a)Confecha4dediciembrede2009,sefirmóunContratoMutuoentrelaCompañíayRepsolYPFComercialdelPerúS.A.porelcualseaprobóunalíneadecréditoafavordelaCompañíadeUSD13,000convigenciahastael31dediciembrede2010,aunatasaLibor6meses+1.35porciento.El7dediciembrede2009serealizólaprimeradisposición por el importe de USD11,000. Con fecha 13 de setiembre de 2010 dicha disposición fue cancelada.

Lossaldosporcobraryporpagaraentidadesrelacionadasnogeneraninteresesynotienengarantíasespecíficas,exceptoloindicadoenelpunto(a). Lasprincipalestransaccionesconentidadesrelacionadassonlassiguientes:

2011 2010 USD000 USD000 Ingresos: Ventadecombustibleygaslicuadodepetróleo 776,913 162,586Ingresoporserviciosdiversoseintereses 3,544 7,194Compras/gastos: Compradepetróleocrudoyotrosproductos(Nota23) (3,490,929) (2,461,698)Serviciosdeadministraciónyasesoríaempresarial (3,541) (2,535)Honorariosporoperacióndelarefinería (3,763) (2,851)Serviciosdetransporte (1,729) (2)Serviciosdealmacenamiento (194) (160)Serviciosdegestióncomercial (2,691) (5,403)Serviciosdesistemasdeinformación (1,879) -Inversión en proyectos: Serviciosdeingeniería (6,986) (3,750)

Remuneraciones

En2011y2010,laCompañíareconociógastosporremuneracionesalDirectorioascendentesaUSD263yUSD271,respectivamente.LareferidaremuneraciónfueotorgadaalDirectoriodebidoalaparticipacióndesusmiembrosenladirecciónygestióndelasoperacionesdelaCompañía.

En 2011 y 2010, la Compañía y Subsidiaria efectuaron pagos a personal clave de la Gerencia por S/.4,015equivalentesaUSD1,460yS/.4,135equivalentesaUSD1,463,respectivamente.

8. OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO)

Este rubro comprende:

.. 2011 .. .. 2010 .. .. 01/01/2010 .. No No No Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 Fondo para la Estabilización de losPreciosdelosCombustibles(a) 98,324 - 83,279 - 47,370 -Saldo a favor del Impuesto GeneralalasVentas-IGV(b) 3,849 - 5,619 - 13,223 -Cuentasporcobraralpersonal(c) 1,090 2,524 2,065 3,645 2,239 2,867Préstamosaterceros(d) 1,039 537 1,612 556 1,688 540Adelantoacliente 1,001 - - - - -Fondossujetosarestricción 287 - - - 352 -Diversas 6,614 - 2,635 - 445 80 Total 112,204 3,061 95,210 4,201 65,317 3,487 Estimaciónpordeterioro (174) (388) (479) - (224) - Total 112,030 2,673 94,731 4,201 65,093 3,487

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(a)CorrespondealsaldoporcobraralFondoparalaEstabilizacióndelosPreciosdelosCombustiblescreadoporelGobiernoPeruanosegúnDecretodeUrgenciaN°010–2004ynormasmodificatorias(Nota1).Lossaldosal31dediciembrede2011incluyenunmontodeaproximadamenteUSD65,000quesonpartedeunprocesojudicialquesemantienecontralaDGHrespectodelaaplicaciónretroactivadelaResoluciónDirectoralN°075-2010EM/DGH(Nota1).Enopiniónde laGerencia,ybasándoseen los informesdesusasesores legalesexternos,unavezconcluidoelprocesojudicialentodassusinstancias,elresultadoseráfavorablealaCompañía,ypermitiráhacerefectivoelrecuperodelatotalidaddelacuentaacobrarregistrada.

(b)ElcréditofiscalporImpuestoGeneralalasVentas(IGV)resultadelIGVpagadoenlaadquisicióndebienesyservicios;elcualenopinióndelaGerenciaserárecuperadoenelcortoplazoconelIGVqueresulteaplicablealasventasdebienesyserviciosqueenelfuturorealicenlaCompañíaySubsidiaria,yqueseencuentrengravadascon el referido impuesto.

(c)Lascuentasporcobraralpersonalnocorrientesedescuentanconbasealosflujosfuturosesperadosalatasadeinterésaplicableatalesflujos.

(d)Al31dediciembrede2011y2010,elsaldoincluye:préstamosotorgadosporlaSubsidiariaalasestacionesdeserviciobajocontratosdecesióndestinadosaefectuarinversionesendichasestacionesdeservicioyaproductosentregadosencalidaddepréstamoaunclientedeacuerdoacontratodesuministro.

EnopinióndelaGerencia,elsaldodelaestimaciónpordeteriorocubreadecuadamenteelriesgodepérdidaenotras cuentas por cobrar al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

9. INVENTARIOS (NETO)

Este rubro comprende:

2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Combustibles 248,896 249,397 204,417Mercaderíasylubricantes 2,667 2,199 1,692Petróleocrudo 121,515 103,349 78,518Productosenproceso 207,136 37,408 36,069Petróleocrudoentránsito - - 5,519Productosrefinadosentránsito 2,067 - 3,591Suministrosymaterialesauxiliares 16,476 16,078 13,618 Total 598,757 408,431 343,424 Estimación para deterioro de: Productosrefinados (8,197) - (1,362)Suministrosymaterialesauxiliares (5,321) (5,952) (5,495) Total 585,239 402,479 336,567

Elmovimientoenlaestimaciónparadeteriorodeexistenciasfuecomosigue:

2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Saldosiniciales 5,952 6,857 51,014Aumento(Nota23) 8,197 - 1,362Recupero(Nota23) - (1,362) (46,453)Otros (631) 457 934 Saldosfinales 13,518 5,952 6,857

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EnopinióndelaGerencialaestimaciónparadeteriorodeexistencias,determinadasegúnloscriteriosindicadosenlaNota3(h),essuficienteparacubrirlaspérdidasestimadaspordichoconceptoal31dediciembrede2011y2010 y 1 de enero de 2010.

LaCompañía y Subsidiaria teníaalmacenadosen sus tanquesproductos refinadosdepropiedadde tercerossegúnelsiguientedetalle:

2011 2010 1/1/2010 Volumenalmacenado(barriles) 791 10,498 973Valordeventaenmiles(USD) 109 1,040 82

10. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO

Este rubro comprende:

.. 2011 .. .. 2010 .. .. 01/01/2010 .. No No No Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 Segurodepréstamoalargoplazo(a) - - 424 - 425 424Pagocomisiónporlaestructuracióndel préstamorevolvente - - 341 - - -Seguroscontratadosporanticipado 1,767 - 1,468 - 1,432 -Gasto diferido por fondo de aportación obtenido por venta decombustibleaSubsidiaria(b) 672 - - - - -Servicios contratados por anticipado yotros 416 - 293 - 357 - Total 2,855 - 2,526 - 2,214 424

(a)CorrespondíaalsaldodelaprimadeunapólizadeseguroasumidaporlaCompañíaparaasegurarunpréstamoalargoplazootorgadoporelBancoSantanderCentralHispanoS.A.yelBancoBilbaoVizcayaArgentariaS.A.Elseguroseamortizólinealmentedurantelavigenciadelpréstamo.

(b)CorrespondealcargodiferidorelacionadoconelFondopara laEstabilizacióndePreciosdeCombustiblesobtenido por la Compañía por la venta de combustibles a la Subsidiaria. El costo será reconocido en el corto plazo cuando la Subsidiaria realice la venta de este combustible a terceros.

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11. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO)

El movimiento en el costo, depreciación acumulada y en pérdida por deterioro acumulada de propiedades, plantayequipodurante2011y2010fuecomosigue:

Edificios y Maquinaria y Tanques de Unidades de Equipos de Equipos Muebles y Obras en Pérdida Terrenos construcciones equipo almacenamiento transporte cómputo Diversos enseres curso por deterioro Total USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 Costo: Saldoal1deenerode2010 206,864 82,625 281,752 49,984 3,164 14,458 53,927 5,022 15,006 - 712,802 Adiciones - 1,327 45 - - 385 247 672 25,331 - 28,007RetirosoVentas (300) (959) (763) - (356) (21) (22) (14) (125) - (2,560)Transferencias - 48 (2,003) - - - - - (48) - (2,003)Otroscambios - 1,339 16,486 2,115 - 631 1,851 7 (22,429) - - Saldoal31dediciembrede2010 206,564 84,380 295,517 52,099 2,808 15,453 56,003 5,687 17,735 - 736,246 Adiciones - 385 137 - 65 1,575 315 85 33,612 - 36,174RetirosoVentas - (1,804) (6) - (85) (3) (107) (17) (164) - (2,186)Transferencias - 4,188 24 - (1) - 4 150 (4,365) - -Otroscambios (1) 329 19,736 471 67 18 2,443 73 (23,136) - - Saldoal31dediciembrede2011 206,563 87,478 315,408 52,570 2,854 17,043 58,658 5,978 23,682 - 770,234 Depreciación acumulada: Saldoal1deenerode2010 - 25,509 154,897 24,941 3,084 12,346 28,994 4,244 - 464 254,479 Adiciones - 3,247 17,670 2,667 12 885 4,258 185 - - 28,924RetirosoVentas - (383) (754) - (350) (21) (18) (13) - (464) (2,003)Transferencias - - - - - - - - - - Otroscambios - - - - - - - - - - - Saldoal31dediciembrede2010 - 28,373 171,813 27,608 2,746 13,210 33,234 4,416 - - 281,400 Adiciones - 3,518 19,114 2,815 43 941 4,125 258 - - 30,814RetirosoVentas - (247) (6) - (84) (3) (40) (15) - - (395)Transferencias - - - - - - - - - - -Otroscambios - - - - - - (1) (1) - - (2) Saldoal31dediciembrede2011 - 31,644 190,921 30,423 2,705 14,148 37,318 4,658 - - 311,817 Costo neto: Al31dediciembrede2011 206,563 55,834 124,487 22,147 149 2,895 21,340 1,320 23,682 - 458,417 Al31dediciembrede2010 206,564 56,007 123,704 24,491 62 2,243 22,769 1,271 17,735 - 454,846 Al1deenerode2010 206,864 57,116 126,855 25,043 80 2,112 24,933 778 15,006 (464) 458,323

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(a)Losproyectosqueconformanelrubrodeobrasencursosedetallanacontinuación:

2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Mejoradeinstalacionesdelasmaquinariasderefino 2,002 4,499 7,813Seguridadymedioambiente 19,606 8,692 5,199Sistemasdeinformaciónycontrol 59 52 458Otros 2,015 4,492 1,536 Total 23,682 17,735 15,006

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compañía y Subsidiaria mantienen proyectos de inversión en obra civil y adquisicióndemaquinariayequiposrelacionadosconlasoperacionesdelarefineríayestacionesdeservicioqueseencuentranenejecución.

De acuerdo con los análisis técnicos realizados por laGerencia, no existen bienes en operación por los quedebaregistrarsealgunapérdidapordeterioro,ocuyavidaútildebasermodificadacomoconsecuenciadelosproyectos de inversión en obra civil y de la adquisición de maquinaria y equipo que se encuentran en curso al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

(b)Al31dediciembrede2011y2010,laCompañíaySubsidiariahanrealizadoproyeccionesdelosflujosdecajaesperadosparalospróximosaños,queconsideranunatasadedescuentoqueseestimareflejanlascondicionesdel mercado. Estas proyecciones han sido revisadas y aprobadas por la Gerencia. De acuerdo con dichas proyecciones, la Gerencia ha estimado que los valores recuperables de sus propiedades, planta y equipo, son mayoresquesusvaloresenlibros,porloquenoesnecesarioconstituirningunaestimaciónparadeteriorodeestosactivosa las fechasdelestadoconsolidadode situación financiera. Enconsecuencia,en2010 la Subsidiariaextornólaprovisiónconstituidaen2009poresteconceptoqueascendíaaUSD464.

(c)Elgastopordepreciacióndelejerciciohasidoregistradoenlossiguientesrubrosdelestadoconsolidadoderesultadosintegrales:

Notas 2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Costosdeventas 23 26,187 24,620 25,180Gastosdeventaydistribución 24 3,788 3,549 3,872Gastosdeadministración 25 839 755 753 Total 30,814 28,924 29,805

(d)Al31dediciembrede2011y2010,ningúnactivodelaCompañíaodelaSubsidiariafueotorgadoengarantíade préstamos.

(e)La Compañía y Subsidiaria mantienen seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las políticasestablecidas por el Grupo Repsol YPF. En este sentido, al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el Grupo Repsol YPF enPerúhacontratadopólizasdeseguroscorporativospordañosmaterialesypérdidadebeneficioshastaporunvalordeUSD700,000,loquecubrelaintegridaddelsaldodelosactivosnetosdelasdistintascompañíasqueconformanelGrupoRepsolYPFenPerú.EnopinióndelaGerencia,suspolíticasdesegurossonconsistentesconla práctica internacional en la industria.

(f)Al31dediciembrede2011y2010,elrubrodemaquinariayequipoincluyeactivosfijosentregadosencomodatoa estaciones de servicio y establecimientos de propiedad de terceros por un período de 10 años, por un valor deaproximadamenteUSD3,722yUSD3,753, respectivamente,queestánaseguradospor losclientesmediantepólizasdesegurosendosadasenfavorde laSubsidiaria.Aesas fechas, sudepreciaciónacumuladaascendióaproximadamenteaUSD3,342yUSD3,235respectivamente.

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12. ACTIVOS INTANGIBLES, NETO

Paralosañosterminadosel31dediciembrede2011y2010,elmovimientodelosactivosintangiblessecomponede:

Año 2011 Saldos Otros Saldos Tasas de Iniciales Adiciones Retiros Cambios Finales Amortización USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 %Costo: Desarrollodesoftware 1,953 165 - - 2,118 Concesionesyotrosderechos(a) 21,009 2,107 - (2) 23,114 Derechosdeusufructoysuperficie(b) 65,929 11,577 (966) - 76,540 Total 88,891 13,849 (966) (2) 101,772 Amortización acumulada: Desarrollodesoftware 1,776 105 - - 1,881 10-25Concesionesyotrosderechos 18,391 2,565 - - 20,956 (*)Derechosdeusufructoysuperficie 30,804 5,424 (966) 64 35,326 (*) Total 50,971 8,094 (966) 64 58,163 Neto 37,920 43,609

Año 2010 Saldos Otros Saldos Tasas de Iniciales Adiciones Retiros Cambios Finales Amortización USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 %Costo: Desarrollodesoftware 1,818 135 - - 1,953 Concesionesyotrosderechos(a) 18,974 2,063 (28) - 21,009 Derechosdeusufructoysuperficie(b) 31,897 24,999 (511) 9,544 65,929 Total 52,689 27,197 (539) 9,544 88,891 Amortización acumulada: Desarrollodesoftware 1,666 110 - - 1,776 10-25Concesionesyotrosderechos 15,358 3,048 (15) - 18,391 (*)Derechosdeusufructoysuperficie 25,962 5,658 (373) (443) 30,804 (*) Total 42,986 8,816 (388) (443) 50,971 Neto 9,703 37,920

(*)Lasconcesiones,derechosdeusufructo,desuperficieyotrosderechosseamortizandeacuerdoconladuraciónde cada contrato.

(a)Lasconcesionesyotrosderechosincluyenderechosdesuministrodecombustibleaestacionesdeservicioyclientes industriales.

(b) Derechos de usufructos correspondenaderechos adquiridos por la Subsidiaria para el uso de estacionesde servicios cuyos contratos tienen un duración de entre 5 y 20 años. Al término del contrato, se devuelve la propiedad de la estación de servicio al propietario.

Derechosdesuperficiecorrespondenaderechosadquiridospor laSubsidiariaparahacerusodeunterrenoyconstruir una estación de servicio. De esta forma la Compañía se convierte en propietario de lo que ha construido o de lo que va a construir, mientras que la otra parte conserva la propiedad del suelo. Los contratos tienen una duración de entre 6 y 20 años. Al término del contrato, el propietario del suelo recupera la propiedad y toma propiedad de lo construido.

Los derechos de usufructo y superficie así como el pasivo relacionado, se reconocen inicialmente a su valorpresentealafechadefirmadelcontrato.Posteriormenteelactivoseamortizaenelplazodecadacontratoyelpasivo se actualiza considerando el efecto del paso del tiempo.

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En 2010, la Subsidiaria revisó la forma en que se venían contabilizando los contratos de usufructo relacionados con lasestacionesdeservicio.Sedeterminóquetodosloscontratosrepresentanderechosdeusufructoyobligacionescontraídas por la Subsidiaria. Debido a lo anterior se alineó el tratamiento contable de todos los contratos de usufructo, reconociendo todos los contratos de años anteriores como activos intangibles y el pasivo por lasobligaciones depago relacionadas. Los efectos por esta transacción registrados en 2010 correspondientes acontratosfirmadosconanterioridadal1deenerode2010,fueelreconocimientodeunmayoractivointangibleporUSD9,544,unmayorpasivoporUSD9,812yunefectoenresultadosdeUSD268,quecomprendeunamenoramortizacióndeUSD443yunmayorgastofinancierodeUSD711.

(c)Al31dediciembrede2011y2010,laCompañíaySubsidiariahanrealizadoproyeccionesdelosflujosdecajaesperadosparalospróximosañosqueconsideranunatasadedescuentoqueseestimareflejalascondicionesdelmercado. Estas proyecciones han sido revisadas y aprobadas por la Gerencia. De acuerdo con dichas proyecciones, laGerenciahaestimadoqueelvalorrecuperabledesusactivosintangiblesesmayoralvalorenlibros,porloquenoesnecesarioconstituirningunaestimaciónpordeteriorodeestosactivosalasfechasmencionadas.

13. PLUSVALIA

En 2006, la Compañía adquirió de Repsol YPF Perú B.V. la totalidad de las acciones de Repsol Comercial S.A.C. (RECOSAC)aesafecha.ElpreciopagadoporlaadquisicióndelasaccionesdeRECOSACfueUSD24,600.ElvalorpatrimonialdeRECOSACalafechadelacompraascendióaUSD16,408,yelvalorrazonabledelosactivosadquiridosfuedeterminadoenUSD19,840.Laplusvalíareconocidaadichafechacorrespondealexcesodelcostodeadquisiciónsobre la participación de la Compañía en el valor razonable de los activos netos adquiridos de la Subsidiaria.

ElvalorrazonabledelaparticipacióndelaCompañíaySubsidiariaenlosactivosnetosadquiridosdelaSubsidiaria;yladiferenciaentreelpreciodeadquisiciónydichovalorrazonable,reconocidocomoplusvalía,soncomosigue:

Al31dediciembrede2011,el importe recuperablede laplusvalíaasignadaal negociodecomercializacióndecombustiblesyderivados,negocioquesellevaacaboatravésdelaSucursal,yquerepresentaunaunidadgeneradoradeefectivo,hasidodeterminadosobrelabasedecálculosdelvalordeusoqueutilizalasproyeccionesdeflujosdeefectivoaprobadasporlaGerenciaquecubrenunperiodode9años,aunatasadedescuentodedel9.91%anual(10.10%paraelaño2010,queseestimareflejalascondicionesdelmercado.Losflujosmásalládeeseperiodohansidoextrapoladossinconsiderartasadecrecimiento,yaqueseconsideraflujosestablesenellargoplazo.LaGerenciaconsideraqueelhorizontede9añosesrazonableconsiderandoelniveldelasinversionesy amortizaciones en los años futuros.

Losflujosconsiderancomosupuestoclavelosmárgenesactualesdecomercializacióndeloscombustibles.LaGerenciaconsidera que cualquier cambio razonable en los supuestos claves en que se estiman los valores recuperables de las unidadesgeneradorasdeefectivonogeneraríadeteriorodelosvalorescontablesdelosnegocios.

14. OBLIGACIONES FINANCIERAS - CORRIENTE

Este rubro comprende: 2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Sobregirosbancarios: 115,501 66,759 16,303 Préstamos bancarios: TheRoyalBankofScotland - - 75,000BancodeCréditodelPerúS.A. - 50,000 17,986MercantilCommercebank,N.A. - - 20,000ScotiabankPerúS.A.A. 20,000 - 30,000CorporaciónAndinadeFomento(CAF) - - 25,000BancoEspañoldeCrédito-Banesto - 30,000 30,000BancoInterbank - 10,696 -BBVABancoContinentalS.A. 20,037 - - Total 40,037 90,696 197,986 Papelescomerciales - - 13,781 Obligacionesfinancierasalargoplazo- porcióncorriente(Nota19) 100,239 53,098 12,686 Obligacionesfinancieras-corriente 255,777 210,553 240,756

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Lospréstamosbancariosfueronutilizados,principalmente,parafinanciarimportacionesdepetróleocrudo,otrascuentasporcobrargeneradasporelFondoparalaEstabilizacióndePreciosdeCombustiblese inversionesdeciertosbienesdecapital.Dichasobligacionestienenvencimientoscorrientesquevaríanentre20y90(varíanentre30,90,180y360díasal31dediciembrede2010),devenganinteresesatasasdemercadoanualentre1.20%y5.5%(entre0.90%y3.06%al31dediciembrede2010),ynocuentancongarantíasespecíficas.

Elgastopor los interesesdevengadosde lossobregirosbancariosyobligacionesfinancierasen2011,asciendeaUSD11,388 (USD6,582en2010),y sepresentadentrodel rubroGastosFinancierosdelestadoconsolidadoderesultadosintegrales(Nota28).

15. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Este rubro comprende: 2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 Terceros: Proveedoresdepetróleocrudo 707 3,562 873Proveedoresdebienesyservicios 34,275 27,095 23,231 Total 34,982 30,657 24,104 Entidadesrelacionadas(Nota7) 37,964 17,040 44,957 Total 72,946 47,697 69,061

Las cuentas por pagar comerciales están denominadas en nuevos soles y dólares estadounidenses, son devencimientocorriente,nogeneraninteresesynotienengarantíasespecíficas.

16. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Este rubro comprende: .. 2011 .. .. 2010 .. .. 01/01/2010 .. No No No Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000

Impuesto selectivo al consumo e impuestoalrodaje 23,381 - 31,629 - 29,347 -Impuestogeneralalasventas 3,401 - 21,400 - - -Cuotasapagarporcontratosdeusufructos(a) 5,161 31,951 4,260 25,046 - -Intereses 2,709 - 2,420 - 3,218 -Ingresodiferidoporfondodecompensaciónobtenido - por venta de combustible a Subsidiaria(b) - - 3,375 - 6,143 -Otrostributos 2,545 - 929 - 388 -Diversas 1,169 90 1,571 79 898 882 Total 38,366 32,041 65,584 25,125 39,994 882

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(a)Elvencimientodelascuotasapagarrelacionadosconlosderechosdeusufructoysuperficieescomosigue:

Valor Valor Cargo financieroAños nominal descontado por aplicar USD000 USD000 USD000 2012 5,436 5,161 275 2013 6,499 5,707 7922014 5,802 4,706 1,0962015 5,493 4,115 1,3782016 5,139 3,558 1,5812017enadelante 26,979 13,865 13,114 Total 55,348 37,112 18,236

(b)CorrespondealingresodiferidorelacionadoconelFondoparalaEstabilizacióndePreciosdeCombustiblesobtenidoporlaCompañíaporlaventadecombustiblesalaSubsidiaria.Elingresoseráreconocidoenelcortoplazo cuando la Subsidiaria realice la venta de este combustible a terceros.

17. PROVISION POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS

Este rubro comprende:

.. 2011 .. .. 2010 .. .. 01/01/2010 .. No No No Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente Corriente USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 Participacionessobrelasutilidades 12,745 - 2,127 - - -Vacaciones 2,216 - 1,759 - 1,596 -Compensación por tiempo de servicio 306 - 398 - - -Gestiónporcompromiso 1,142 - 1,101 - - -Otros 64 118 75 110 - 155 Total 16,473 118 5,460 110 1,596 155

18. PROVISIONES

Este rubro comprende: Procesos Procesos administrativos laborales Total USD000 USD000 USD000 Saldoal1deenero2010 2,014 - 2,014 Provisionesdelaño 7 173 180Reducciones (218) - (218)Otros (1) - (1) Saldoal31dediciembre2010 1,802 173 1,975 Provisionesdelaño - 1,034 1,034Reducciones (72) - (72) Saldoal31dediciembrede2011 1,730 1,207 2,937

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19. OBLIGACIONES FINANCIERAS – LARGO PLAZO

Este rubro comprende:

Clase de Amorti- Tasa de Total Corriente No corriente Nombre de los Acreedores Obligación zaciones Interés 2011 2010 1/1/2010 2011 2010 1/1/2010 2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 BancoSantanderCentralHispanoS.A.(a)(b) Préstamo Semestral Fija - 2,741 5,482 - 2,741 2,741 - - 2,741 hasta 2011 BancoBilbaoVizcayaArgentariaS.A.(a)(b) Préstamo Semestral Fija - 2,741 5,482 - 2,741 2,741 - - 2,741 hasta 2011 BancoLatinoamericanodeExportación Préstamo Apartirdel2011 Variable 80,000 100,000 100,000 14,000 40,000 - 66,000 60,000 100,000 hasta 2012 SCHOverseasBank Préstamo Alvencimiento Variable 50,000 50,000 - - - - 50,000 50,000 - en 2013 BankofTokyoMitsubishiUFJ Préstamo Alvencimiento Variable 49,883 - - - - - 49,883 - - 2013 BancodeCréditodelPerúSA Préstamo Alvencimiento Variable 49,784 - - - - - 49,784 - - 2013 BancoContinental Préstamo Alvencimiento Variable 49,861 49,780 - - - 49,861 49,780 en 2013 SCHOverseasBank Préstamo Alvencimiento Variable 50,000 50,000 50,000 - - - 50,000 50,000 50,000 en 2014 BancoEspañoldeCrédito-Banesto Préstamo Alvencimiento Variable 39,932 - - - - - 39,932 - - 2014 BancodeCréditodelPerúS.A. Préstamo Apartirdel2011 Fija 34,938 42,435 49,502 8,070 7,616 7,204 26,868 34,819 42,298 hasta 2015 CorporaciónAndinadeFomento Préstamo Apartirdel2012 Variable 49,802 49,752 - 12,500 - - 37,302 49,752 - hasta 2015 Interbank Préstamo Apartirdel2011 Variable 25,856 - - 5,669 - - 20,187 - - hasta 2016 Bonos-1eraemisión-SerieA(c) Bono Alvencimiento Fija 12,000 12,000 12,000 12,000 - - - 12,000 12,000 Corporativo en 2012 Bonos-1eraemisión-SerieB(c) Bono Alvencimiento Fija 18,000 18,000 18,000 18,000 - - - 18,000 18,000 Corporativo en 2012 Bonos-4taemisión-SerieA(c) Bono Alvencimiento Fija 30,000 30,000 30,000 30,000 - - - 30,000 30,000 Corporativo en 2012 Bonos-1eraemisión-SerieA(d) Bono Alvencimiento Fija 25,000 25,000 - - - - 25,000 25,000 - Corporativo en 2013 Total 565,056 432,449 270,466 100,239 53,098 12,686 464,817 379,351 257,780

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(a)Correspondíaaunconveniodepréstamomedianteelcualcadabancoasumióel50%deltotalafinanciar.Porlotanto,losderechosyobligacionesdelosbancoseranenteramenteindependientes.

(b)Elcapitaleinteresestuvieronvencimientossemestrales,noestabangarantizadosyestabanaseguradosporlaCompañíaEspañoladeSegurosdeCréditoalaExportaciónS.A.(CESCE).LaprimatotaldelapólizadelsegurofueasumidaporlaCompañíayfinanciadaatravésdelosmismosbancos.

(c)El6demayode2008 fueaprobadopor laSMVel“TercerProgramadeEmisióndeValoresdeRefineríaLaPampillaS.A.–Bonos”hastaporunmontomáximoencirculacióndeUSD100,000osuequivalenteenmonedanacional, por el plazo de dos años. De los cuales se mantienen en circulación las series “A” y “B” de la Primera Emisiónpor USD12,000 y USD18,000, en subastas realizadasel 24de juliode 2009 y 23de septiembrede 2009respectivamente. Así como también la serie “A” de la Cuarta Emisión por USD30,000, en subasta realizada el 16 de diciembrede2009.

(d)El30deseptiembrede2010fueaprobadoporlaSMVel“QuintoProgramadeEmisióndeValoresdeRefineríaLaPampillaS.A.A.–BonosCorporativos”hastaporunmontomáximoencirculaciónde(USD100,000osuequivalenteen moneda nacional, por el plazo de dos años. En consecuencia durante el mes de octubre de 2010 se inscribieron laPrimera,Segunda,TercerayCuartaEmisiónhastaporunimportemáximodeUSD100,000,cadauna.

LaPrimerayCuartaEmisióncuentanconplazosde3y10añosrespectivamente.LaSegundayTerceraEmisióncuentan con plazos de 5 y 10 años amortizables semestralmente a partir del cuarto y quinto año respectivamente. Deloscualesseemitiólaserie“A”delaPrimeraEmisiónporUSD25,000,ensubastarealizadael19deoctubrede2010.

El27dejuniode2011serecibiólaaprobacióndelaprórrogadelplazodecolocacióndelasemisiones“Primera,Segunda,TercerayCuarta”delQuintoProgramadeEmisióndevaloresdeRefineríaLaPampillaS.A.A,inscritasenelRegistroPúblicodelMercadodeValores,hastael1deabrilde2012.

(e)ConResoluciónDirectoraldeEmisoresdelaSMVemitidael22dejuniode2011seaprobóel“CuartoProgramadeEmisióndeValoresdeRefineríaLaPampillaS.A.A.–InstrumentosdeCortoPlazo”hastaporunimportemáximoen circulación de USD100,000.

ConResoluciónDirectoraldeEmisoresdelaSMVemitidael11deagostode2011seaprobólaPrimeraySegundaEmisión del Cuarto Programa de Emisión de Valores de Refinería La Pampilla S.A.A. – Instrumentos de CortoPlazo,cadaemisióneshastaporunmontomáximoencirculaciónUSD100,000osuequivalenteennuevossolesrespectivamente.

Eldestinodelosrecursoscaptadosmediantelasemisionesdelosbonosfueutilizadoparare-estructurarlospasivosde la Compañía.DeacuerdoalcontratomarcolosbonosquedarangarantizadosenformagenéricaconelpatrimoniodelEmisor.

El monto de los intereses devengados por las obligaciones financieras y de los bonos corporativos al 31 dediciembrede2011,asciendeaUSD12,141(USD10,493al31dediciembrede2010)ysepresentandentrodelrubrogastosfinancierosdelestadoconsolidadoderesultadosintegrales(Nota28).

LaúnicacláusularestrictivaquelaCompañíadebecumplirserefiereaquenopodrárealizarretro-arrendamientosfinancieros,fideicomisosuotorgarengarantíaafavordetercerossusactivos,conexcepciónde:(i)lasgarantíasconstituidas sobre activos fijos adquiridos después de la suscripción del convenio de crédito que fueranasumidasconlafinalidaddefinanciarlatotalidadopartedelcostodeadquisicióndedichosactivoso(ii)retro-arrendamientosfinancieros,fideicomisossobreactivosygarantíassobreactivoscuyovalorcontablenoexcedaentreel10%y20%desupatrimonioneto,calculadoalafechadecelebracióndelretro-arrendamientofinanciero,fideicomisoogarantíaespecífica.EnopinióndelaGerencia,al31dediciembrede2011yal31dediciembrede2010, la Compañía ha cumplido con esta cláusula.

Elvencimientodelaporciónnocorrientedeladeudaalargoplazoescomosigue:

Año 2011 2010 1/1/2010 USD000 USD000 USD000 2011 - - 53,1052012 - 190,570 178,0642013 279,476 145,805 8,5322014 155,655 21,534 9,0272015 28,078 21,442 9,0522016 1,608 - - Total 464,817 379,351 257,780

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20. CAPITAL EMITIDO

(Valoresmonetariosenmiles,exceptoparalosvaloresnominalesydecotizacionesdeacciones)

Al31dediciembrede2010,elcapitalemitidode laCompañíaascendíaaS/.486,864yestaba representadopor 360,640,000 acciones comunes, de las cuales 360,639,999 acciones correspondían a Clase A y 1 accióncorrespondíaaClaseC,convalornominaldeS/.1.35nuevossoles(equivalenteaUSD0.48)cadauna,autorizadas,emitidasypagadas.Todaslasaccionesconfierenasustitulareslosmismosderechosyobligaciones,aexcepciónde la Clase C que tiene derechos particulares previstos en el Estatuto de la Compañía.

El 25 demarzo de 2011 se celebró la JuntaObligatoriaAnual deAccionistas de laCompañía, en la que seaprobó por acuerdo unánime el aumento del capital emitido mediante la capitalización de las reservas de libre disposiciónyelaumentodelvalornominaldelasaccionesporlasumadeS/.234,416(equivalentesaUSD84,383).Enconsecuencia,elcapitalemitidodelaCompañíaaumentódeS/.486,864(equivalentesaUSD147,020)aS/.721,280(equivalentesaUSD231,403),yelvalornominalporcadaacciónrepresentativaseincrementódeS/.1.35aS/.2.00nuevos soles.

Asimismo dicha JuntaObligatoria Anual de Accionistas aprobó por acuerdo unánime la reducción del valornominalde todas lasaccionescomunesde S/. 2.00a S/. 1.00 nuevos soles, sinafectarel importedel capitalemitido,aumentandoelnúmerodeaccionescomunesde360,640,000a721,280,000;dichoacuerdosellevóacaboel1dejuliode2011.

Las acciones clase A de la Compañía se cotizan en la Bolsa de Valores de Lima. Al 31 de diciembre de 2011 el capitalemitidodelaCompañíaasciendeaS/.721,280yestárepresentadopor721,280,000accionescomunes,delascuales721,279,999accionescorrespondealaClaseAy1accióncorrespondealaClaseC.Al31diciembrede2011,elvalordemercadodelas721,280,000accionesesdeS/.0.89nuevossoles(equivalenteaUSD0.33)poracción.Al31dediciembrede2010,elvalordemercadodelas360,640,000accioneseradeS/.1.68nuevossoles(equivalentesaUSD0.60)poracción.Cabeseñalarquelacotizaciónal31dediciembrede2011 incorporaelefecto de la reducción del valor nominal.

Acciones en circularización

Elmovimientoenelnúmerodeaccionesencirculaciónfuecomosigue:

Acciones en circulación Tipo A Tipo C Total Al1deenero2011y2010 360,639,999 1 360,640,000 Emitidas por: Capitalización de utilidades, reservas y cambiosenvalornominal 360,640,000 - 360,640,000 Al31dediciembre2011 721,279,999 1 721,280,000

Estructura de participación accionaria

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la estructura de participación accionaria de la Compañía y Subsidiaria era comosigue:

2011 2010 Número de Número de Acciones % Acciones %Accionistas RepsolYPFPeruB.V. 368,078,680 51.03% 184,039,340 51.03%ING-Fondo2(AFPIntegraS.A.) 44,485,264 6.17% 22,466,110 6.23%Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad EmpresarialdelEstado–FONAFE 20 0.00% 10 0.00%Otros(2,494y2,218accionistasen2011y2010, respectivamente)(*) 308,716,036 42.80% 154,134,540 42.74% Total 721,280,000 100% 360,640,000 100%

(*)Accionistasqueal31dediciembrede2011cuentanconunaparticipaciónindividualmenoral5%.

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21. OTRAS RESERVAS DE CAPITAL

Este rubro comprende:

2011 2010 2010 USD000 USD000 USD000 Reservalegal 34,190 32,105 30,789Reservavoluntaria - 6,420 6,420 Total 34,190 38,525 37,209

DeacuerdoconlaLeyGeneraldeSociedades(LGS),lareservalegalseconstituyetransfiriendocomomínimo10%delautilidadnetadecadaejercicio,despuésdededucirpérdidasacumuladas,hastaquealcanceunmontoequivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposición, lareservalegaldebeseraplicadaacompensarpérdidas,perodebeserrepuesta.Lareservalegalpuedesercapitalizada,peroigualmentedebeserrepuesta.

LaJuntaGeneraldeAccionistascelebradael25demarzode2011acordólacapitalizacióndelareservavoluntariaqueexistíaal31dediciembrede2010(Nota20).USD9,787 y USD2,214 serán transferidos de Resultados acumulados a Otras reservas de capital en 2012correspondientesalareservalegalporlasutilidadesde2011delaCompañíaySubsidiaria,respectivamente.

22. RESULTADOS ACUMULADOS

Marco regulatorio

DeacuerdoconloseñaladoporelD.Legislativo945del23dediciembrede2003,quemodificólaLeydelImpuestoalaRenta,apartirdel1deenerode2004, laspersonasjurídicasdomiciliadasqueacuerdenladistribucióndedividendosocualquierotraformadedistribucióndeutilidades,retendránel4.1%delmontoadistribuir,exceptocuandoladistribuciónseefectúeafavordepersonasjurídicasdomiciliadasenPerú.

No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistasextranjeros.

Distribución de dividendos

LaJuntaObligatoriaAnualdeAccionistasdelaCompañíacelebradael25demarzode2011acordódistribuirdividendosporUSD9,258,querepresentanUSD0.0256707poracción.

LaJuntaObligatoriaAnualdeAccionistasdelaCompañíacelebradael26demarzode2010acordódistribuirdividendosporUSD11,573,querepresentanUSD0.03209poracción.

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2011 2010 USD000 USD000 Inventarioinicial(Nota9): Combustibles 249,397 204,417Mercaderíasylubricantes 2,199 1,692Petróleocrudo 103,349 78,518Productosenproceso 37,408 36,069Petróleocrudoentránsito - 5,519Petróleorefinadoentránsito - 3,591Comprasaentidadesrelacionadas(Nota7) 3,490,929 2,461,698Comprasaterceros 345,879 253,199Gastosdepersonal(Nota26) 25,227 14,674Otros 35,089 23,413Depreciación de propiedades, planta y equipo(Nota11(c)) 26,187 24,620Inventariofinal(Nota9): Combustibles (248,896) (249,397)Mercaderíasylubricantes (2,667) (2,199)Petróleocrudo (121,515) (103,349)Productosenproceso (207,136) (37,408)Productosrefinadosentránsito (2,067) -Estimaciónpordeteriorodeinventarios 8,197 -Recuperodeestimaciónpordeteriorodeinventarios - (1,362)Flete 13,615 12,743 ImpuestoSelectivoalConsumo(ISC)e ImpuestoalRodaje(a) 390,229 405,879 Total 4,145,424 3,132,317

(a)ComosemencionaenlaNota3(t),laCompañíaincluyeelISCyelImpuestoalRodajecomopartedelcostodeventasydelosingresosporlaventadecombustibles.

24. GASTOS DE VENTA Y DISTRIBUCION

Este rubro comprende: 2011 2010 USD000 USD000 Serviciosprestadosportercerosyentidadesrelacionadas(a) 73,723 83,432Tributos 13,650 9,739Gastosdepersonal(Nota26) 17,866 8,633Cargasdiversasdegestión 110 294Depreciación de propiedades, planta yequipo(Nota11(c)) 3,788 3,549Amortizacióndeactivosintangibles(Nota12) 8,094 8,373Estimaciónpordeteriorodecuentasporcobrar 94 162 Total 117,325 114,182

(a)Al31dediciembrede2011 incluyeUSD2,599porel serviciodegestióncomercialprestadoporRepsolYPFTradingyTransporte,S.A.(USD5,125al31dediciembrede2010).

25. GASTOS DE ADMINISTRACION

Este rubro comprende: 2011 2010 USD000 USD000 Serviciosprestadosportercerosyentidadesrelacionadas 10,997 8,332Gastosdepersonal(Nota26) 7,904 5,335Tributos 4,784 6,259Depreciación de propiedades, planta yequipo(Nota11(c)) 839 755Otros 113 377 Total 24,637 21,058

23. COSTOS DE VENTAS

Este rubro comprende:

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26. GASTOS DE PERSONAL

A continuación se presenta la composición del rubro:

2011 2010 USD000 USD000 Remuneraciones 27,717 21,682Participacióndelostrabajadores(a) 16,807 2,116Seguromédico 1,541 1,292Contribucionessociales 1,568 733Otrascargasdepersonal 3,364 2,819 Total 50,997 28,642

(a)DeacuerdoalDecretoLegislativoN°892,laparticipacióndelostrabajadoresenlasutilidadesesdel10%y8%delautilidadgravableconelimpuestoalasganancias,enlaCompañíaySubsidiaria,respectivamente.

Losgastosdepersonalhansidoregistradosenlossiguientesrubrosdelestadoconsolidadoderesultadosintegrales:

Notas 2011 2010 USD000 USD000 Costos de ventas 23 25,227 14,674 Gastosdeventaydistribución 24 17,866 8,633Gastosdeadministración 25 7,904 5,335 Total 50,997 28,642

27. OTROS INGRESOS Y GASTOS OPERATIVOS

Este rubro comprende:

2011 2010 USD000 USD000 Otrosingresos: Ingresoporenajenacióndeactivos 2,382 1,881Recuperopordeteriorodepropiedades,plantayequipo,neto - 464Recuperodeincobrables 102 287Ingresoporrecuperodegastosdesiniestro - 14Otros 328 746 Totalotrosingresos 2,812 3,392 Otrosgastos: Costonetoporenajenacióndeactivos 2,230 1,678Ajusteporparticipacióndelostrabajadoresdiferida - 1,406Pérdidaporsiniestro 1,729 -Estimacióndecontingenciasprobableslaborales 1,020 -Sancionesfiscaleseimpuestosasumidos 303 296Otros 70 247 Totalotrosgastos 5,352 3,627

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28. INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS

Este rubro comprende:

2011 2010 USD000 USD000 Ingresosfinancieros: Ingresosporintereses 267 170 Otros 423 1,655 Totalingresosfinancieros 690 1,825 Gastosfinancieros: Interesesdepréstamosysobregiros(a) 23,529 17,075Actualizacióndeotrascuentasporcobraravalordescontado 2,115 -Interesespapelescomerciales - 72Actualizacióndecuentasporpagarporcontratosdeusufructo 3,048 660 Otros 150 70 Totalgastosfinancieros 28,842 17,877

(a)En 2011 incluye USD11,388 (USD6,582 en 2010) por préstamos y sobregiro bancario (Nota 14) y USD12,141(USD10,493en2010)porobligacionesfinancierasalargoplazo(Nota19).

29. IMPUESTO A LA RENTA

(a)Régimentributariodelimpuestoalarenta

(i) Tasas del impuesto

LatasadelimpuestoalarentadelaspersonasjurídicasdomiciliadasenPerúesde30%.

Laspersonas jurídicasdomiciliadas seencuentran sujetasauna tasaadicionalde4.1%, sobre toda sumaquepuedaconsiderarseunadisposición indirectadeutilidades,que incluyen sumascargadasagastose ingresosnodeclarados;estoes,gastossusceptiblesdehaberbeneficiadoalosaccionistas,gastosparticularesajenosalnegocio;gastosdecargodeaccionistasquesonasumidosporlapersonajurídica. (ii) Compensación de pérdidas

Existendossistemasparacompensarlaspérdidasnetas:(a)elprimersistemaconsisteencompensarlaspérdidasconlarentanetaqueseobtengaenloscuatroejerciciosinmediatosposteriorescomputadosapartirdelejerciciosiguientealde sugeneración,el saldoqueno resultecompensadounavez transcurridoese lapso,nopodrácomputarseenlosejerciciossiguientes,y(b)elsegundosistemaconsisteencompensarlaspérdidasconel50%delarentanetaqueseobtengaenlosejerciciosinmediatosposterioreshastaagotarlas.EnladeclaraciónjuradadelImpuestoalaRentacorrespondientealejercicio2008,enlaquesegenerólapérdidatributariaarrastrable,laCompañíaoptóporelprimerodeestossistemas,dichapérdidafuecompensadaconlarentanetadelejercicio2010.

(iii) Precios de transferencia

Para propósitos de determinación del Impuesto a la Renta y del Impuesto General a las Ventas los precios de transferenciade las transaccionesconpartesvinculadasocon sujetos residentesen territoriosdebajaonulaimposición deberán estar sustentados con el Estudio Técnico de Precios de Transferencia, y con la documentación sustentatoriacorrespondiente.EstaobligaciónformalsurgecuandoelmontodelosingresosdevengadosdelasempresassuperenlosS/.6,000(equivalentesaUSD2,226)yhubieranefectuadotransaccionesconpartesvinculadasenunmontosuperiora S/.1,000(equivalentesaUSD371).Adicionalmente,deberánpresentarunadeclaraciónjuradaanual informativadePreciosdeTransferenciacuandoelmontode las transaccionesque realicenconpartesrelacionadasresultemayoraS/.200(equivalentesaUSD71).

Ambas obligaciones formales también serán exigibles en el caso de que se hubiera realizado almenos unatransaccióndesde,hacia,oatravésdepaísesdebajaonulaimposición.

Conbaseenelanálisisdelasoperaciones,laGerenciaysusasesoreslegalesopinanquenoresultaránpasivosdeimportanciaparalosestadosfinancierosconsolidadosal31dediciembrede2011y2010,enrelaciónconlosprecios de transferencia.

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(b)Modificacionessignificativasalimpuestoalarenta

Al31dediciembrede2011,nosehanpromulgadonuevasnormasquerepresentancambiosimportantesenelimpuestoalasgananciasapartirdel1deenerode2012.

(c)Elgastoporimpuestoalasgananciascomprende:

2011 2010 USD000 USD000 Impuestoalasgananciascorriente 50,887 7,301Impuestodiferido(Nota30) (10,339) 9,829Impuestoalasgananciasdeejerciciosanteriores-corriente 692 (199)Ajustealsaldoinicialdelimpuestoalasgananciasdiferido - (394)Otros - 174 Total 41,240 16,711

(d)Elgastoporimpuestoalasgananciascorrientecorrespondealimpuestoporpagar,calculadoaplicandounatasade30%sobrelarentagravable,despuésdededucirlaparticipacióndelostrabajadoresD.Legislativo892,unporcentajede10%paralaCompañíay8%paralaSubsidiaria.

(e)Situacióntributaria

Lasdeclaracionesjuradasdelimpuestoalarentadelosejercicios2007a2010delaCompañía,ylosejercicios2009y2010delaSubsidiaria,ylasqueseránpresentadasporelejercicio2011estánpendientesderevisiónporlaAdministraciónTributaria,lacualtienelafacultaddeefectuardicharevisióndentrodeloscuatroañossiguientesalañodepresentacióndelascorrespondientesdeclaracionesjuradasdelimpuestoalarenta.LaGerenciaestimaquenosurgiránpasivosdeimportanciacomoresultadodelasrevisionespendientes.

Durante 2010, la Administración Tributaria revisó la declaración jurada del impuesto a la renta 2008 de laSubsidiaria.Comoresultadodeellonohansurgidopasivosnicontingenciasrelevantes.Asimismo,durante2010,laAdministraciónTributariaconcluyolarevisióndeladeclaraciónjuradadelimpuestoalasgananciasdelaño2006,ycomoresultadodeellonohansurgidopasivosnicontingenciasrelevantes.Asimismo,notificóeliniciodelafiscalizacióndelaño2007.Debidoalasposiblesinterpretacionesquelasautoridadestributariaspuedendaralasnormaslegalesvigentes,alafecha,noesposibledeterminarsidelarevisiónencursoodelasqueserealicenen el futuro resultarán o no pasivos para la Compañía y Subsidiaria, por lo que cualquier eventual mayor impuesto orecargoquepudieraresultardelasrevisionesfiscalesseríaaplicadoalosresultadosdelejercicioenqueestossedeterminen.Sinembargo,enopinióndelaGerenciacualquiereventualliquidaciónadicionaldeimpuestosnoseríasignificativaparalosestadosfinancierosconsolidadosal31dediciembrede2011y2010.

(f)Impuestoalasgananciasporrecuperar

LossaldosporcobraralaAdministraciónTributariarelacionadosconelimpuestoalasgananciassonlossiguientes:

2011 2010 01.01.2010 USD000 USD000 USD000 POR RECUPERAR: Impuestoalasgananciaspagadoenexceso 18,565 31,845 3,704 Total 18,565 31,845 3,704 POR PAGAR: Impuestoalasgananciasporpagar 177 2,306 - Total 177 2,306 -

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30. IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO

Elmovimientoenelactivonetoporimpuestoalasgananciasdiferidodurante2011y2010,yladescripcióndelasdiferenciastemporalesqueledieronorigen,escomosigue:

Ajuste por cambio Ajuste en el Ajuste por de tasa efectiva saldo inicial por la participaciones Diferencia Saldos al Adiciones/ por impuesto a pérdida tributaria diferidas Diferencia por Saldos al Adiciones/ por Saldos al 01.01.2010 Recuperos Ajustes las ganancias arrastrable (Nota 3 (a)) conversión 31.12.2010 Recuperos Ajustes conversión 31.12.2011 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 Activo diferido: Remedicióndeactivosnomonetarios 21,328 2,976 - 1,369 - (4,564) - 21,109 6,482 - 91 27,682Efectotributariodeprovisionesyotros 8,397 192 (249) 468 - (1,516) 204 7,496 (385) 5 216 7,332Pérdidatributaria 19,088 (14,870) - 1,594 (800) (5,159) 417 270 - (281) 11 -Estimaciónparadeteriorodeexistencias 608 (281) - 51 - (164) 13 227 2,884 - 9 3,120 Totalactivodiferido 49,421 (11,983) (249) 3,482 (800) (11,403) 634 29,102 8,981 (276) 327 38,134 Pasivo diferido: Propiedades,plantayequipo-ajusteNIIF1 (49,580) - - - - - (1,270) (50,850) - - (2,113) (52,963)Efectotributariodelamayordepreciación -paraefectostributariosencomparación -conladepreciaciónfinanciera(segúnlibros) (36,984) 4,461 - (3,088) - 9,997 (808) (26,422) 4,209 - (1,098) (23,311)Asignacióndevalorrazonable -deactivosadquiridos(Nota13) (1,416) - 12 - - - - (1,404) 33 - - (1,371) Totalpasivodiferido (87,980) 4,461 12 (3,088) - 9,997 (2,078) (78,676) 4,242 - (3,211) (77,645) Pasivodiferido(neto) (38,559) (7,522) (237) 394 (800) (1,406) (1,444) (49,574) 13,223 (276) (2,884) (39,511)

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31. CONCILIACION ENTRE LA GANANCIA NETA INDIVIDUAL Y LA UTILIDAD NETA CONSOLIDADA

2011 2010 USD000 USD000 GanancianetaindividualdeRefineríaLaPampillaS.A.A. 97,874 37,032GanancianetaindividualdelaSubsidiaria 22,142 20,841 Total 120,016 57,873 Eliminaciones: Resultadonorealizadodeoperacionesentrecompañías 4,424 (2,015)Gastopordepreciaciónyajustealimpuestoa lasgananciasrelacionadoconasignacióndevalorrazonable deactivosadquiridos (77) (28)IngresopordistribucióndedividendosdelaSubsidiaria (18,757) (11,849)Otros 2,068 - Ganancianetaconsolidada 107,674 43,981

32. GANANCIA BASICA Y DILUIDA POR ACCION

Lagananciabásicaporaccióncomúnhasidocalculadadividiendolautilidadnetadelejercicioatribuiblealosaccionistas comunes, entre el promedio ponderado del número de acciones comunes en circulación durante el ejercicio.Debidoaquenoexistenaccionescomunespotencialesdiluyentes,estoes,instrumentosfinancierosuotroscontratosquedenderechoaobteneraccionescomunes,lautilidaddiluidaporaccióncomúnesigualalautilidad básica por acción común.

(a)Lagananciabásicaydiluidaporaccióncomúnresultacomosigue:

2011 2010 USD000 USD000 Ganancia neta consolidada atribuible a los accionistascomunes(numerador) 107,674 43,981

(b)Elnúmerodeaccionesencirculaciónal31dediciembrede2010hasidoajustadoparareflejarloscambiosresultantes de lamodificación del valor nominal de las acciones y la capitalización de utilidades retenidas yreservasefectuadoen2011(Nota20).Elnúmerodeaccionescomunesencirculacióndurantelosperíodosde2011y2010(ajustado),fuecomosigue:

2011 2010 Encirculacióndurante2011y2010(denominador) 721,280,000 721,280,000 2011 2010 USD000 USD000 (c)Utilidadbásicaydiluidaporaccióncomún 0.149 0.061

33. TRANSACCIONES NO MONETARIAS Y ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Lasactividadesdeinversiónyfinanciamientoquenogenerarondesembolsosdeefectivo,yqueafectaronactivosypasivosparalosañosterminadosel31dediciembre,seresumendelasiguienteforma:

2011 2010 USD000 USD000 Capitalizacióndeutilidadesyotrasreservas 84,383 - AumentodeActivosIntangibles 8,836 9,944

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34. CONTINGENCIAS

Al 31dediciembrede2011, seencuentranpendientesde resolucióndistintosprocesos judicialesdecarácterlaboral,cuyacontingenciadecarácterposibleesdeS/.2,605,equivalentesaUSD967(USD2,555al31dediciembrede2010),yprocesosjudicialescontercerosporUSD583,tambiéndefinidoscomoposibles.

Porlascontingenciasprobablesseharegistradolaprovisióncorrespondiente(Nota27).

La gerencia y los asesores legales de la Compañía y Subsidiaria están efectuando las acciones legalescorrespondientes para la resolución de estos casos.

35. MEDIO AMBIENTE

Lasprincipalesnormasdemedioambienteque regulan lasoperacionesde laCompañíaySubsidiaria son lassiguientes:

(a)LeyGeneraldelMedioAmbiente,aprobadaporlaLeyN°28611publicadaeneldiariooficialElPeruanoel15deoctubrede2005que sustituyeyderogaelCódigodeMedioAmbienteyRecursosNaturalesaprobadomedianteDecretoLegislativo613,publicadoel8deseptiembrede1990.Estanormarequierequetodoproyectodeobraoactividadconsidereefectuarunestudiodeimpactoambientalsujetoalaaprobacióndelaautoridadcompetente.

(b)ElDecretoSupremo015-2006-MEM,del5demarzodel2006,quereemplazaalDecretoSupremo046-93-EM,del12denoviembrede1993.

En cumplimiento del Decreto Supremo 046-93-EM, Petroperú (anterior propietario y operador de la refinería)presentóenmayode1995,unProgramadeAdecuaciónyManejoAmbiental(PAMA),elcualfueaprobadoporlaDirecciónGeneraldeHidrocarburos(DGH)el19dejuniode1995,atravésdeloficioNº136-95-EM/DGH.ElPAMAabarcaba varios aspectos entre los que destacan:

Inversiones:

LalegislaciónambientalperuanaexigequelascompañíasestimenlasinversionesnecesariasparaenfrentarlosasuntosidentificadosenelPAMA.Inicialmente,lasinversionesnecesariasparacumplircondichalegislaciónfueronestimadasporlaCompañíaenaproximadamenteUSD9,213,conunplazodeejecuciónnosuperiorasieteaños,contadosapartirdemayode1995y,principalmente,paraactivosfijoseinversionescapitalizables.LaCompañíacumplióconelprogramadeinversión.

Remediación ambiental:

Ennoviembrede1997,laCompañíafinalizóunestudioafindedeterminarlasituaciónambientaldelarefineríaal1deagostode1996.Esteestudiodefinelasáreascontaminadasylasposiblesnecesidadesderemediaciónambiental.ElestudiodeterminóungastoderemediacióndeaproximadamenteUSD17,500que,deacuerdoconelcontratodecompra-ventadeacciones,seránasumidosporPetroperú.Endiciembrede1998,laDGHaprobóelestudio (sin serun instrumentoambiental)y lasaccionesde remediaciónencampo, identificadasendichoestudio,seiniciaronenagostode2001,luegoquePetroperúylaCompañíafirmarancontratoconelConsorcioHazco-Sagitarioparaencargarle los trabajosde remediaciónporunmontodeUSD15,700. Los trabajos fueronsubdivididos en cinco Sub Proyectos.

El16deoctubrede2009laCompañíapresentóaOSINERGMINunExpedienteparaelCierredelosSubProyectosNº 3 y 4, correspondientesal confinamiento segurode tierrasaltamentecontaminadasconhidrocarburo yaltratamiento biológico de tierras con baja contaminación.OSINERGMIN efectuó visita a los trabajos y con losresultadosdelasupervisiónrealizadael9y10dediciembredel2009yel29deenerode2010emitióelInformeTécnicocuyaconclusiónesqueRefineríaLaPampillaS.A.A.cumplióconlaimplementacióndelosSub-proyectosN°3yN°4.El3defebrerode2010OSINERGMINremitiódichoInformeTécnicoalaDirecciónGeneraldeAsuntosAmbientalesEnergéticos.

Continúan los trabajos en los Sub Proyectos Nº 1 y 2 correspondientes a la recuperación de hidrocarburosobrenadante de la napa freática en la zona industrial y en la zona de playa. El plazo venció en el 2011 y ha merecido la solicitud de ampliación de plazo ante la autoridad ambiental.

ElSubProyectoNº5correspondientealretiroderesiduosvariosfueculminadoenelaño2002ycuentaconlaconformidaddeOSINERGMIN.

(c)ReglamentoparalaComercializacióndeCombustiblesLíquidosyOtrosProductosDerivadosdelosHidrocarburos,aprobadomedianteDecretoSupremo045-01-EMyDecretoSupremo013-2003-EMpublicadoenabrilde2003,que

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extendióellímitedecumplimientodelanormarelativaalainstalacióndelsistemaderecuperacióndevaporesdeestacionesdeservicios,grifosyconsumidoresdirectosdecombustibleslíquidos,hastael15deabrilde2004.LaCompañíaconcluyóconlaejecucióndelproyectoA-02101.0“AdecuacióndePlantadeVentas“enabrilde2004.

(d)Otrasnormas:

El6de juliode2005 sepublicóelDecretoSupremo025-2005-EM,queapruebaelCronogramadeReducciónProgresivadelContenidodeAzufreenelCombustibledieselN°1y2;dichanormafueratificadaposteriormenteporlaLeyN°28694.ElreferidoDecretoSupremodispuso,quealos60díasposterioresalafechadepublicaciónde lanorma elcontenidomáximodeazufreeneldieselN°1 fuerade0.30%enmasayparaeldieselN°2de 0.50% en masa, para finalmente bajar hasta 0.005% de azufre en masa para ambos productos al 1 deenero de 2010. Asimismo, se establece que a los 60 días posteriores de la fecha de publicación de la norma se ofreceráenelmercadouncombustibledieselN°2especialconuncontenidodeazufrequenosupere0.050%enpeso,encargándoseaOSINERG(hoyOSINERGMIN)lafiscalizacióndelcumplimientodelanorma.EsasíqueconResoluciónDirectoralN°170-2005-EM/DGH,publicadael10de juliode2005,seautorizaa laCompañía lacomercializaciónenelmercadointernodelcombustibledieselN°2importadoconbajocontenidodeazufrequenosupere0.05%enpeso,conladenominaciónBA(bajoazufre).Asimismosevienendesarrollandolosestudios,ingenieríaconceptual,seleccióndetecnologíayotrosquepermitan laproducciónnacionaldedieselcon lasnuevasespecificaciones.

El 5de septiembrede2009 sepublicóelDecretoSupremo061-2009-EM,enelcual seestablecían loscriteriospara determinar zonas geográficas donde se podrá autorizar la comercialización de combustible diesel conuncontenidodeazufredemáximo50ppm. En tal sentido,desdeel 1deenerode2010quedóprohibida lacomercialización de diesel B2 con un contenido de azufre mayor a 50 ppm en los establecimientos donde se expendeesecombustibleparausoautomotriz,ubicadosenlaProvinciadeLimayenlaProvinciaConstitucionaldel Callao. La Compañía y Subsidiaria puso a disposición la venta de diesel con estas características.

(e)Reglamento para la Comercialización de Biocombustibles, aprobado con Decreto Supremo 021-2007-EM,publicadoel 20deabrilde2007,que indica laobligatoriedaddecomercializardiesel B2 (inclusiónde2%debiodiesel)desdeel1deenerode2009yapartirdel1deenerodel2011solocomercializardieselB5(inclusiónde5%debiodiesel).

DandocumplimientoaldispositivolegalqueregulalainclusióndeB100eneldiesel2,desdeel1deenerode2009se comercializó diesel B2 y a partir del 1 de enero del 2011 el diesel B5 en sustitución del diesel B2.

Asimismo,elDSN°091-2009-EMdel 9dediciembre2009,dispone lacomercializacióndelgasoholdemaneraprogresivaentodoslosdepartamentosdelpaís.DichacomercializaciónseinicióenlosdistritosdePiurayChiclayoel 1deenerode2010,continuóenPiuray Lambayeque (1.04.10), TumbesyCajamarca (1.05.10), La LibertadyAncash(1.06.10),Huánuco(1.07.10),Pasco(1.08.10)yJunín(1.09.10).El12demayode2011sepublicóelDSN°024-2011EMquedisponeque lacomercializaciónenLimayCallaodelgasoholse inicieel15dejulio2011,enHuancavelica,Ayacucho,Apurímac,Cuzco,Arequipa,Puno,MoqueguayTacnael1dediciembredel2011.Lasregionesdelaselva,dadalaspeculiaridadesgeográficasyclimáticasqueimpidenlasóptimascondicionestécnicasparalautilizacióndelgasoholestánexoneradasdeéstaobligación.

EnopinióndelaGerencia,seestácumpliendoconlanormativavigenteal31dediciembrede2011.

Otras inversiones:

Durante el ejercicio 2011 la Compañía continúa invirtiendo en la ejecución de los siguientes proyectosmedioambientales: Ingeniería FEL del proyecto RLP21 “Adaptación de Refinería La Pampilla a NuevasEspecificaciones”, Modificaciones en UDPI/UDVI - parte medioambiental (10%), Adecuación del TratamientodeEfluentesenRefineríaLaPampilla, instalacióndegeomembranasen tanquesdealmacenamiento,yotros,habiendoinvertidoadiciembrede2011unmontoaproximadodeUSD21,301.

(f)Duranteelejercicio2011 se incurrieronengastosdegestiónambientalporaproximadamenteUSD1,467 loscualessepresentandentrodelosgastosoperativosdelrubrocostodeventasdelestadoconsolidadoderesultadosintegrales.

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Al 31 de Diciembre de 2011 Al 31 de Diciembre de 2010 Ajustes de Consolidación Total Consolidado Refino Marketing Refino Marketing Dic-11 Dic-10 Dic-11 Dic-10 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000Estado de Resultados Ventasnetas 4,345,964 1,767,706 3,265,450 1,348,178 (1,645,099) (1,264,643) 4,468,571 3,348,985CostodeVentas (4,117,203) (1,680,161) (3,121,288) (1,273,698) 1,644,607 1,256,503 (4,152,757) (3,138,483)Ganancia bruta 228,761 87,545 144,162 74,480 (492) (8,140) 315,814 210,502 Gastosoperativos (93,838) (54,998) (92,270) (49,061) 6,874 6,091 (141,962) (135,240)Otros,neto (2,844) 304 (1,558) 1,323 - - (2,540) (235)Financieros,neto (5,393) (4,002) (4,693) 496 (18,757) (11,855) (28,152) (16,052)Diferenciadecambio,neto 5,114 640 1,316 401 - - 5,754 1,717Impuestoalasganancias (33,926) (7,347) (9,925) (6,798) 33 12 (41,240) (16,711)Ganancia (pérdida) neta 97,874 22,142 37,032 20,841 (12,342) (13,892) 107,674 43,981 Al 31 de Diciembre de 2011 Al 31 de Diciembre de 2010 Ajustes de Consolidación Total Consolidado Refino Marketing Refino Marketing Dic-11 Dic-10 Dic-11 Dic-10 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000 USD000Estado de situación financiera Cuentasporcobrarcomerciales(neto) 155,984 76,312 151,340 52,413 (40,426) (43,534) 191,870 160,219Inventarios(neto) 497,349 85,184 329,376 72,842 2,706 261 585,239 402,479Propiedades,plantayequipoeintangibles(neto) 382,620 114,836 378,724 109,362 4,570 4,680 502,026 492,766ObligacionesFinancieras 620,102 100,492 529,009 60,895 - - 720,594 589,904Cuentasporpagarcomerciales 59,789 53,496 35,477 55,435 (40,339) (43,215) 72,946 47,697Otrascuentasporpagar 31,217 7,236 56,274 6,255 (87) 3,055 38,366 65,584

36. INFORMACION POR SEGMENTOS

LaCompañíaySubsidiariamantienendosunidadesdenegociodiferenciadas:

(a)Refinacióndehidrocarburos(Refino).

(b)Comercializacióndecombustiblesyderivados(Marketing)atravésdeterminalesyEstacionesdeServicio.

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37. COMPROMISOS

Al31dediciembrede2011laCompañíamantienecompromisosconterceroshabiendoentregadocartasfianzasbancariasporUSD7,081yS/.465.Al31dediciembrede2010,laCompañíaentregóalaSUNATyRepsolExploraciónPerúSucursaldelPerúcartasfianzasbancariasporUSD4,320yUSD2,179.

Al 31 de diciembre de 2011 la Subsidiaria ha entregado tanto a empresas públicas y privadas cartas fianzasbancariasporUSD388paragarantizarcontratosdesuministrodeproductosycumplimientodeobligaciones.

38. CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO OPERATIVO

Al31dediciembrede2011 laCompañíaha reconocidocomogastoenelestadode resultados integrales ytiene los siguientescompromisosdepagoa largoplazoen relacióncon losarrendamientosoperativoscomoarrendatario:

2011 2010 USD000 USD000 Gastos por arrendamiento AlmacenamientoGLP 194 160ArrendamientoinstalacionesAeropuerto - 7,537Arrendamiento instalaciones Terminales 17,541 16,365 Arrendamientooficinasadministrativasyestacionamientos 997 964Arrendamientoequiposdiversos 1,455 939 Total 20,187 25,965 2011 2010 USD000 USD000 Pagosfuturosmínimos Año2011 - 19,705Año2012 21,174 -Año2013 468 -Año2014 468 -Año2015 410 -Año2016 - - Total 22,520 19,705

39. HECHOS POSTERIORES

Nosetieneconocimientodehechosposterioresocurridosentrelafechadecierredeestosestadosfinancierosconsolidadosylafechadeesteinforme,quepuedanafectarlossignificativamente.

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