1MPASTOR 4, FONDO DE TlTULlZACIÓN DE ACTIVOS · lM Pastor 4, Fondo de Titulización de Activos (en...
82
1M PASTOR 4, FONDO DE TlTULlZACIÓN DE ACTIVOS Informe de auditoría, cuentas anuales e informe de gestión al 31 de diciembre de 2012
Transcript of 1MPASTOR 4, FONDO DE TlTULlZACIÓN DE ACTIVOS · lM Pastor 4, Fondo de Titulización de Activos (en...
1M PASTOR 4,FONDO DE TlTULlZACIÓN DE ACTIVOS
Informe de auditoría, cuentas anuales einforme de gestión al 31 de diciembre de 2012
pwc
INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES
Al Consejo de Administración de Intermoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A.,
1. Hemos auditado las cuentas anuales de 1MPastor 4, Fondo de Titulización Hipotecaria, quecomprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2012, la cuenta de pérdidas y ganancias, elestado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastos reconocidos y la memoria correspondientesal ejercicio anual terminado en dicha fecha. Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondoson responsables de la formulación de las cuentas anuales del Fondo, de acuerdo con el marconormativo de información financiera aplicable al Fondo (que se identifica en la Nota 2 de la memoriaadjunta) y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo. Nuestraresponsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada enel trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentasvigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de laevidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de si su presentación, los principios ycriterios contables utilizados y las estimaciones realizadas, están de acuerdo con el marco normativode información financiera que resulta de aplicación.
2. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2012 adjuntas expresan, en todos los aspectossignificativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de 1MPastor 4, Fondo deTitulización Hipotecaria, al 31 de diciembre de 2012, así como de los resultados de sus operaciones yde sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, deconformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, enparticular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.
3. Sin que afecte a nuestra opinión de auditoría, llamamos la atención respecto de lo señalado en lasNotas 6 y 8 de la memoria adjunta, en las que se menciona el importe y el nivel de derechos decrédito dudosos y de activos adjudicados presentado por el Fondo al 31 de diciembre de 2012, asícomo dichos datos estimados inicialmente en la constitución del Fondo. Asimismo, en la Nota 9 de lamemoria adjunta se menciona que el Fondo ha dispuesto parcialmente del Fondo de Reserva que seencontraba constituido.
4. El informe de gestión adjunto del ejercicio 2012 contiene las explicaciones que los Administradoresde la Sociedad Gestora del Fondo consideran oportunas sobre la situación del Fondo, la evolución desus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemosverificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la delas cuentas anuales del ejercicio 2012. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación delinforme de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión deinformación distinta de la obtenida a partir de los registros contables del Fondo.
PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. [~STlTlJTO DECE~SORES JURADOSDE CUE~TAS DE ESPAÑA
Miembro ejerciente:PRICEWATERHOUSECOOPERSAUDITORES, S.L.
Año 2013 N0 01/13/06668
IMPORTE COLEGIAL, 96,00 EUR
...........................15 de abril de 2013
Este informe está sujete a la tasaaplicable establecida en la
Ley 44/2002 de 22 de noviembre ............................f····················································· .
PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L., Torre PwC, P" de la Castellana 259 B, 28046 Madrid, EspañaTeZ.: +34 915684400 j +34 902 021111, Fax: +34 913 083566, www.pwc.comjes
R. M. Madrid. hoja 87.250-1. folio 75, tomo 9.267, libro 8.054. sección 3'Inscrita en el R.O.A.C. con el número S0242 - CIF: 8-79031290
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.
IM PASTOR 4, FONDO DE TITUUZACION DE ACTIVOS
BALANCES DE SITUACION A 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011
(Expresados en miles de euros)
0K8071343
ACTIVO Nota 2012 2011
A) ACTiVO NO CORRIENTE
Activos financieros a largo plazo
Valores representativos de deuda
Derechos de Crédito
Participaciones HipotecariasActivos dudososCorrecciones de valor por deterioro de activos(-)
DerivadosOtros activos financieros
Activos por Impuesto diferido
Otros activos no corrientes
397 149 434 043
6 397 149 434 043
6 397149 434043
367327 40797139 139 34 570(9 317) (8 498)
B) ACTIVO CORRIENTE
Activos no corrientes mantenidos para la venta
Activos financieros a corto plazo
Deudores y otras cuentas a cobrar
Valores representativos de deudaDerechos de Crédito
Participaciones HipotecariasOtrosActivos dudososCorrecciones de valor por deterioro de activos (-)Intereses vencidos e impagados
DerivadosDerivados de cobertura
Otros activos financieros
Ajustes por periodificaciones
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
Tesorería
44638 40855
8 18922 14887
23 075 23 614
6 2314 2595
9
20761 21019
17956 18270379 408
5072 4503
(2 822) (2 393)176 231
2609 2320
2609 2320
6
11 32 34
TOTAL ACTIVO 441787 474898
CLASE 8.aó:
0K8071344
IM PASTOR 4, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
BALANCES DE SITUACION A 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011(Expresados en mises de euros)
PASIVO
A) PASIVO NO CORRIENTE
Provisiones a largo plazo
Pasivos financieros a largo plazoObligaciones y otros valores negociablesSeries no subordinadasSeries subordinadas
Deudas con entidades de créditoPréstamo subordinado
DerivadosDerivados de cobertura
Otros pasivos financieros
Pasivos por impuesto diferido
8) PASIVO CORRIENTE
Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta
Provisiones a corto plazo
Pasivos financieros a corto plazoAcreedores y otras cuentas a pagarObligaciones y otros valores negociablesSeries no subordinadasIntereses y gastos devengados no vencidos
Deudas con entidades de créditoIntereses y gastos devengados no vencidosIntereses devengados e impagados
DerivadosDerivados de cobertura
Otros pasivos financierosImporte brutoCorrecciones de valor por repercusión de pérdidas (-)
Ajustes por periodificacionesComisionesComisión sociedad gestoraComisión administradorComisión variable — resultados realizadosOtras comisiones
Otros
C) AJUSTES REPERCUTIDOS EN BALANCE DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS
Activos financieros disponibles para la ventaCoberturas de flujos de efectivoOtros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidosGastos de constitución en transición
TOTAL PASIVO
Nota 2012 2011
406 024 426 860
406 024 426 86012 373433 399902
339433 36590234 000 34 000
12 6050 60506050 6050
7 26541 2090826 541 20 908
62304 68946
52 239 59 208
12 50727 5832150701 58157
26 16412 894 704
3 5891 699
7 596 172596 172
10 22 1122 11
11 10065 973810 065 9 738
1 2108 87
9952 96444 5
(26 541) (20 908)
(26541) (20908)
441787 474898
TIMBREDEL ESTD0;
CLASE 8.
IM PASTOR 4, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
0K8071345
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES
TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011
(Expresadas en mfles de euros)
Resultado de operaciones financieras (neto)
Diferencias de cambio (neto)
Otros ingresos de explotación
Otros gastos de explotación
Servicios exterioresTributosOtros gastos de gestión corriente
Comisión de Sociedad Gestora
Comisión AdministradorComisión del Agente Financiero/pagos
Comisión variable — resultados realizados
Otros gastos
Deterioro de activos financieros (neto)
Deterioro neto de Derechos de Crédito (-)
Dotaciones a provisiones (neto)
Ganancias (pérdidas) en la baja de activos no corrientes en venta
Repercusión de otras pérdidas (ganancias)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS
13 (874) (944)
5 - (97)
_____
(847)(90)(23)(15)
(543)(176)
Impuesto sobre beneficios
RESULTADO DEL PERIODO
14
CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS Nota 2012 2011
Intereses y rendimientos asimilados 13 067 13 496
Derechos de Crédito 6 13 010 13 361
Otros activos financieros 9 57 135
Intereses y cargas asimiladas (4 461) (7 468)
Obligaciones y otros valores negociables 12 (4 272) (7 245)
Deudas con entidades de crédito 12 (189) (223)
Otros pasivos financieros - -
Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivo (neto) 7 (5 028) (2 366)
A) MARGEN DE INTERESES 3 578 3 662
(874)
(84)(21)(22)
(445)(302)
6 (1198)
(1 198)
8 (1800)
8 157
13 137
(2 119)
(2 119)
(1 822)
224
999
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.
IM PASTOR 4, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
0K8071346
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS
EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011
(Expresados en miles de euros)
2012 2011
A) FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN
Comisiones y gastos por servicios financieros pagados por el Fondo
Comisiones pagadas a la sociedad gestoraComisiones pagadas por administración de activos titullzadosComisiones pagadas al agente financieroComisiones variables pagadasOtras comisiones
Otros flujos de caja provenientes de operaciones del Fondo
Recuperaciones de fallidos y otros activos adquiridos
Pagos de provisionesCobros procedentes de la enajenación de activos no corrientes mantenidos para la venta
Otros
B) FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE ACTIVIDADES INVERSIÓN/FINANCIACIÓN
3334 2708
3 96612 920(4 396)(4 604)
451
3 647
13 246(7 197)(2 537)
135
(3 045) (4315)
Flujo de caja netos por emisión de valores de titulización
Flujos de caja por adquisición de activos financierosFlujos de caja netos por amortizaciones
Cobros por amortización de Derechos de CréditoCobros por amortización de otros activos titulizadosPagos por amortización de valores de titulización
Otros flujos provenientes de operaciones del Fondo
Cobros por concesiones de préstamos o disposiciones de créditos
Pagos por amortización de préstamos o créditosCobros Derechos de Crédito pendientes ingresoAdministraciones públicas — PasivoOtros deudores y acreedores
C) INCREMENTO (+) DISMINUCIÓN (-) DE EFECTIVO O EQUIVALENTES
Efectivo o equivalentes al comienzo del periodoEfectivo equivalentes al final del periodo
(6943) (7634)
26982 31812
289 (1607)
2320 39272609 2320
Flujo de caja neto por intereses de las operaciones
Intereses cobrados de los activos titulizadosIntereses pagados por valores de titulizaciónIntereses cobrados/pagados netos por operaciones de derivadosIntereses cobrados de inversiones financierasIntereses pagados de préstamos y créditos en entidades de créditoOtros intereses cobrados/pagados (neto)
(1256)
(85)
(22)
(1842)
(90)
(15)
(1149) (1737)
624 903
343281
619284
(33 925)3 898
3 909(1)
(10)
(39446)3 319
3 321(8)
6
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8
IM PASTOR 4, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
0K8071347
ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES
TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011
(Expresados en miles de euros)
1 Activos financieros disponibles para la venta
Ganancias (pérdidas) por valoración
Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoraciónEfecto fiscal
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias
Otras reclasificacionesImportes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
Total ingresos y gastos reconocidos por activos financieros disponibles para la venta
2012 2011
2 Cobertura de los flujos de efectivo
Ganancias (pérdidas) por valoración
Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración
Efecto fiscalImportes transferidos a la cuenta de pérdidas y gananciasOtras reclasificacionesImportes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
Total ingresos y gastos reconocidos por coberturas contables
3 Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos
Importe de otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos directamente en el
balance en el periodo
Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoraciónEfecto fiscal
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias
Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo
Total ingresos y gastos reconocidos por otros ingresos/ganancias
(10 661) (18 168)(10 661) (18 168)
5 028 2 366
5 633 15 802
- 97- (97)
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS (1+2+3)
CLASE 8.
IM PASTOR 4, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2012(Expresada en miles de euros)
1. Resefía del fondo
lM Pastor 4, Fondo de Titulización de Activos (en adelante, “el Fondo”) se constituyó medianteEscritura Pública el 5 de junio de 2006. El Fondo suscribió Participaciones Hipotecarias y emitiócuatro series de Bonos de Titulización de Activos, por un importe total de 920.000.000 euros(Serie A, de 886.000.000 euros, Serie B, de 17.900.000 euros, Serie C, de 9.200.000 euros y SerieD, de 6.900.000 euros — véase Nota 12). El pago de la suscripción de las ParticipacionesHipotecarias, así como el desembolso de los Bonos de Titulización, se produjo el 9 de junio de2006, fecha en la que comenzaron a devengarse los ingresos y gastos del Fondo.
El Fondo está regulado conforme a: (i) la Escritura de Constitución del Fondo, (Ii) el Real Decreto926/1998 y disposiciones que lo desarrollen, (iii) la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre Régimen deSociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria (encuanto a lo no contemplado en el Real Decreto 926/1998 y en tanto resulte de aplicación), (iv) laLey 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, modificada, entre otras, por la Ley. 37/1998,de 16 de noviembre y por la Ley 44/2002 y por el Real Decreto-ley 5/2005, de 11 de marzo, dereformas urgentes para el impulso a la productividad y para la mejora de la contratación pública(conjuntamente, a “Ley 24/1988”), en su redacción actual, en lo referente a su supervisión,inspección y sanción y para todo aquello que resulte de aplicación y (y) en las demás disposicioneslegales y reglamentarias en vigor en cada momento que resulten de aplicación.
El Fondo constituye un patrimonio separado y carente de personalidad jurídica y es administradopor lntermoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. (en adelante, “laSociedad Gestora”).
La administración y custodia de los Préstamos Hipotecarios participados por las ParticipacionesHipotecarias corresponden a Banco Pastor, S.A. (en adelante “Banco Pastor”) como sociedademisora de las mismas. Banco Pastor no asume ninguna responsabilidad por el impago de dichospréstamos.
La entidad depositaria de las Participaciones Hipotecarias es Banco Santander, y la entidaddepositaria de los Bonos de Titulización es Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro,Compensación y Liquidación de Valores, S.A., Unipersonal (en adelante “lberclear”).
‘ TIMBREDEL ESTADO
0K8071348
1
CLASE 8.
2. Bases de presentación de las Cuentas Anuales
a) Imagen fiel
Las Cuentas Anuales comprenden el Balance de Situación, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, elEstado de Flujos de Efectivo, el Estado de Ingresos y Gastos Reconocidos y la Memoria, de la queforman parte los estados financieros públicos S.05.O1, S.05.02, S.05.03, S.05.04, S.05.05, adjuntosen el Anexo 1.
Las Cuentas Anuales, la información pública periódica y los estados reservados de informaciónestadística se han redactado con claridad, mostrando la imagen fiel de la situación financiera,flujos de efectivo y de los resultados del Fondo, de conformidad con los requisitos establecidos enla Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la Comisión Nacional de Mercado de Valores, sobre normascontables, Cuentas Anuales, estados financieros públicos y estados reservados de informaciónestadística de los Fondos de Titulización y las modificaciones incorporadas a ésta mediante laCircular 4/2010, de 14 de octubre, de la Comisión Nacional de Mercado de Valores..
b) Principios contables no obligatorios
En a preparación de las presentes Cuentas Anuales, los Administradores de la Sociedad Gestora
no han utilizado ningún principio contable no obligatorio.
c) Errores y cambios en las estimaciones contables
Durante el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012 y 2011 no se ha producido ningún error
que tenga efecto significativo ni en los resultados del año ni en el balance.
d) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre
La preparación de las Cuentas Anuales exige el uso por parte de la Sociedad Gestora de ciertasestimaciones y juicios en relación con el futuro que se evalúan continuamente y se basan en laexperiencia histórica y otros factores, incluidas las expectativas de sucesos futuros que se creenrazonables bajo las circunstancias.
La información incluida en las presentes Cuentas Anuales es responsabilidad de los
Administradores de la Sociedad Gestora. En las presentes Cuentas Anuales se han utilizado, en su
caso, estimaciones para la valoración de determinados activos, pasivos, ingresos, gastos y
compromisos que han sido realizadas por la Alta Dirección de la Sociedad Gestora y ratificadas por
sus Administradores siguiendo los criterios establecidos en la Circular 2/2009 de la CNMV y las
modificaciones incorporadas a esta en la Circular 4/2010, de 14 de octubre, de la Comisión
Nacional del Mercado de Valores.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071349
2
CLASE 8.
Dado que estas estimaciones se han realizado de acuerdo con la mejor información disponible a31 de diciembre de 2012 y 2011 sobre las partidas afectadas, es posible que acontecimientos quepuedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarles en cualquier sentido en los próximosejercicios. Dicha modificación se realizará, en su caso, de forma prospectiva, reconociendo losefectos del cambio de estimación en la correspondiente cuenta de pérdidas y ganancias.
e) Comparación de la información
Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo presentan, a efectos comparativos, concada una de las cifras que se desglosan en las presentes cuentas anuales, además de las cifras delejercicio 2012, las correspondientes al ejercicio anterior, tal y como se establece en el apartado 7de la Norma 28 de la Circular 2/2009 de 25 de marzo, de la CNMV y sus posterioresmodificaciones, por lo que, la información contenida en esta Memoria referida al ejercicio 2011 sepresenta, exclusivamente, a efectos comparativos con la información relativa al ejercicio 2012 y,por consiguiente, no constituye las cuentas anuales del Fondo del ejercicio 2011.
Siguiendo las recomendaciones de la CNMV y en cumplimiento de la normativa vigente, duranteel ejercicio 2012 los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo han modificado el criteriode registro de los intereses devengados e impagados generados previamente a la entrada endudoso de los activos, de forma que en el epígrafe de “activos dudosos” del balance de situaciónse incluyen tanto el principal como dichos intereses devengados, frente al criterio anterior,consistente en incluir en el mencionado epígrafe exclusivamente el principal de los mismos.
Con el fin de facilitar la comparabilidad de los estados financieros en ambos ejercicios, losAdministradores de la Sociedad Gestora del Fondo proceden a incluir dichos cambios en losestados financieros del Fondo correspondientes al ejercicio 2011.
Si bien este cambio no afecta el importe total de activos, pasivos y el resultado de ambosejercicios, a 31 de diciembre de 2011 supone un incremento de 1.052 miles de euros en elepígrafe de “Activos Dudosos” y en el epígrafe de “Correcciones de valor por deterioro” de activos
del balance de situación. Asimismo a 31 de diciembre de 2011, dicho cambio afectanegativamente los epígrafes “Intereses y rendimientos asimilados — Derechos de Crédito” y“Deterioro de activos financieros (neto) — Deterioro neto de derechos de crédito (-)“ de la cuentade pérdidas y ganancias por importe de 102 miles de euros en ambos casos, por lo que no existeefecto sobre dicha cuenta.
Excepto por lo comentado en el párrafo anterior, durante el ejercicio 2012 y hasta la fecha deformulación de las Cuentas Anuales no se ha producido ningún error, ni cambio en estimacionescontables, que por su importancia relativa fuera necesario desglosar en las presentes CuentasAnuales.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071350
3
CLASE 8.
3. Criterios contables
Los principios contables y normas de valoración más significativos utilizados por la Sociedad
Gestora en la elaboración de las Cuentas Anuales del Fondo han sido los siguientes:
3.1 Principio del devengo
Las presentes Cuentas Anuales, salvo, en su caso, en lo relacionado con los Estados de flujos de
efectivo, se han elaborado en función de la corriente real de bienes y servicios, con independencia
de la fecha de su pago o de su cobro.
3.2 Reconocimiento de ingresos y gastos
Los ingresos y gastos se registran contablemente en función de su periodo de devengo con
independencia de cuando se produce su cobro o pago.
3.3 Gastos de constitución
Son todos aquellos costes en los que incurre el Fondo, ya sea por su constitución, por la
adquisición de sus activos y por la emisión de sus pasivos financieros.
De acuerdo con la Circular 2/2009 de la C.N.M.V, estos gastos se llevarán contra la cuenta de
pérdidas y ganancias del ejercicio en el que se producen.
No obstante, cuando a la fecha de entrada en vigor de la mencionada Circular no se hubieran
amortizado completamente dichos gastos según la normativa anterior, los importes pendientes
de amortización podrán ser reconocidos en la categoría de Gastos de constitución en transición
del epígrafe de Ajustes por repercusión en balance de ingresos y gastos reconocidos, procediendo
a su amortización en el periodo residual según la normativa anterior, salvo que se decida sucancelación de forma acelerada, con cargo a Otros gastos de explotación de la cuenta de pérdidas
y ganancias.
3.4 Activos financieros
Los activos financieros se clasifican en el balance de situación de acuerdo con los siguientes
criterios:
Préstamos y partidas a cobrar que incluye los activos financieros que, no siendo
instrumentos de patrimonio ni derivados, sus cobros son de cuantía determinada o
determinable y no se negocian en un mercado activo. No se incluirán aquellos activos
financieros para los cuales el tenedor pueda no recuperar sustancialmente toda la
inversión inicial, por circunstancias diferentes al deterioro crediticio. Se incluirán en
esta categoría los Derechos de Crédito de que disponga el Fondo en cada momento.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071351
4
CLASE 8.
Los activos financieros se valorarán inicialmente, en general, por su valor razonable.
Las inversiones mantenidas hasta el vencimiento y los préstamos y partidas a cobrar se valoraránposteriormente por su coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuentade pérdidas y ganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.
Por coste amortizado se entiende el coste de adquisición de un activo financiero corregido por losreembolsos de principal y la parte imputada en la cuenta de pérdidas y ganancias, mediante lautilización del método del tipo de interés efectivo, de la diferencia entre el coste inicial y elcorrespondiente valor de reembolso al vencimiento y menos cualquier reducción de valor pordeterioro reconocida directamente como una disminución d& importe del activo o mediante unacuenta correctora de su valor. En el caso de que se encuentren cubiertas en operaciones decobertura de valor razonable, se registran aqueflas variaciones que se produzcan en su valorrazonable relacionadas con el riesgo o con los riesgos cubiertos en dichas operaciones decobertura.
El tipo de interés efectivo es el tipo de actualización que iguala exactamente el valor de uninstrumento financiero con los flujos de efectivo estimados a lo largo de la vida esperada delinstrumento, a partir de sus condiciones contractuales, tal como opciones de amortizaciónanticipada, pero sin considerar pérdidas por riesgo de crédito futuras. Para los instrumentosfinancieros a tipo de interés fijo, el tipo de interés efectivo coincide con el tipo de interéscontractual establecido en el momento de su adquisición más, en su caso, las comisiones que, porsu naturaleza, sean asimilables a un tipo de interés. En los instrumentos financieros a tipos deinterés variable, el tipo de interés efectivo coincide con la tasa de rendimiento vigente por todoslos conceptos hasta la primera revisión del tipo de interés de referencia que vaya a tener lugar.
Las variaciones en el valor en libros de los activos financieros se registran, en general, concontrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias, diferenciándose entre las que tienen suorigen en el devengo de intereses y conceptos asimilados, que se registran en el epígrafe deIntereses y rendimientos asimilados, y las que corresponden a otras causas, que se registran, porsu importe neto, en el epígrafe de “Resultados de operaciones financieras” de la cuenta depérdidas y ganancias.
El epígrafe de “Activos dudosos” recoge el importe total de los Derechos de Crédito que cuentancon algún importe vencido por principal, intereses o gastos pactados contractualmente, con másde tres meses de antigüedad, así como aquéllos que presentan dudas razonables sobre sureembolso total (principal e intereses) en los términos pactados contractualmente. También seincluyen dentro de esta categoría los importes de todas las operaciones del Fondo con un mismodeudor cuando los saldos clasificados como dudosos como consecuencia de impagos seansuperiores al 25% de los importes pendientes de cobro.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071352
5
CLASE 8.
3.5 Pasivos financieros
Los pasivos financieros se clasifican en el balance de situación de acuerdo con los siguientescriterios:
- Débitos y partidas a pagar que corresponden principalmente, a aquellos pasivosfinancieros emitidos por el Fondo, con el fin de financiar la adquisición de activosfinancieros, es decir, los bonos de titulización emitidos por el Fondo. Adicionalmente,se registrarán en esta categoría las deudas con entidades de crédito que hubierensido contraídas con el fin de financiar la actividad del Fondo, como son los préstamossubordinados concedidos al Fondo por la entidad cedente de los activos, así comocualquier disposición realizada de líneas de crédito concedidas al Fondo.
Los pasivos financieros se registran inicialmente a su valor razonable, tal y como se define para losactivos financieros en la Nota 3.4.
Los pasivos financieros incluidos en la categoría “Débitos y partidas a pagar” se valorarán por sucoste amortizado. Los intereses devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas yganancias, aplicando el método del tipo de interés efectivo.
Las variaciones en el valor en libros de los pasivos financieros se registran, en general, concontrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias, diferenciándose entre las que tienen suorigen en el devengo de intereses y conceptos asimilados, que se registran en el epígrafe de“Intereses y cargas asimiladas”, y las que corresponden a otras causas, que se registran, por suimporte neto, en el epígrafe de “Resultados de operaciones financieras” de a cuenta de pérdidas
y ganancias.
3.6 Derivados financieros y contabilidad de coberturas
Con carácter general, los instrumentos que se pueden designar como instrumentos de coberturason los derivados cuyo valor razonable o flujos de efectivo futuros compensen las variaciones enel valor razonable o en los flujos de efectivo futuros de partidas que cumplan los requisitos paraser calificadas como partidas cubiertas.
Las operaciones de cobertura se clasificarán en las siguientes categorías:
- Cobertura del valor razonable: cubre la exposición a los cambios en el valor razonable deactivos o pasivos reconocidos o de compromisos en firme aún no reconocidos, o de unaparte concreta de los mismos, atribuible a un riesgo en particular que pueda afectar a lacuenta de pérdidas y ganancias. Los cambios de valor del instrumento de cobertura y de lapartida cubierta atribuibles al riesgo cubierto se reconocerán en la cuenta de pérdidas yganancias.
TIMBRE 0K8071353
6
CLASE 8.
- Cobertura de los flujos de efectivo: cubre la exposición a la variación de los flujos deefectivo que se atribuya a un riesgo concreto asociado a activos o pasivos reconocidos o auna transacción prevista altamente probable, siempre que pueda afectar a la cuenta depérdidas y ganancias. La parte de la ganancia o la pérdida del instrumento de cobertura quese haya determinado como cobertura eficaz, se reconocerá en el epígrafe “Ajustesrepercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos” del pasivo con signo positivo(valor razonable a favor del Fondo) o negativo (valor razonable en contra del Fondo),transfiriéndose a la cuenta de pérdidas y ganancias en el ejercicio o ejercicios en los que laoperación cubierta prevista afecte al resultado.
A 31 de diciembre de 2012 y 2011 el Fondo únicamente ha suscrito operaciones de cobertura deflujos de efectivo.
Las permutas financieras (contratos swap) suscritas por el Fondo tienen carácter de cobertura delriesgo de tipo de interés de los Activos Titulizados. Los resultados obtenidos por estos contratosse registran en la cuenta de pérdidas y ganancias de manera simétrica a los resultados obtenidospor los elementos cubiertos.
La eficacia de la cobertura de los derivados definidos como de cobertura, queda debidamente
documentada, verificando que las diferencias producidas por la variaciones de precios demercado entre el elemento cubierto y su cobertura se mantiene en parámetros razonables a lolargo de la vida de las operaciones, cumpliendo así las previsiones establecidas en el momento dela contratación.
Una cobertura se considera altamente eficaz si, al inicio y durante la vida, el Fondo puede esperar,prospectivamente, que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo de la partidacubierta que sean atribuibles al riesgo cubierto sean compensados casi completamente por loscambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo del instrumento de cobertura, y que,retrospectivamente, los resultados de la cobertura hayan oscilado dentro de un rango devariación del ochenta al ciento veinticinco por ciento respecto del resultado de la partida cubierta.
Cuando en algún momento deja de cumplirse esta relación, las operaciones de cobertura dejarían
de ser tratadas como tales y serían reclasificadas como derivados de negociación.
3.7 Deterioro del valor de los activos financieros
La metodología está basada en el Anejo IX de la Circular 4/2004, de 22 de diciembre, del Banco de
España, modificada por la Circular 3/2010, de 29 de junio, para permitir un tratamiento
consistente con el empleado por entidades con similares activos (entidades de crédito).
TIMBREDEL ESTADO
0K8071354
7
CLASE 8
Un activo financiero se considera deteriorado (y, consecuentemente, se corrige su valor en libros
para reflejar el efecto de su deterioro) cuando existe una evidencia objetiva de que se ha
producido un evento, o el efecto combinado de varios de ellos, que dan lugar a un impacto
negativo en los flujos de efectivo futuros que se estimaron en el momento de formalizarse la
transacción.
En la estimación de los flujos de efectivo futuros de instrumentos que cuenten con garantías
reales, siempre que éstas se hayan considerado en la cesión del instrumento o figuren en la
información facilitada a los titulares de los pasivos emitidos por el Fondo, se tendrán en cuenta
los flujos que se obtendrían de su realización menos el importe de los costes necesarios para su
obtención y posterior venta.
Como criterio general, la corrección del valor en libros de los instrumentos financieros, por causa
de su deterioro, se efectúa con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que tal
deterioro se manifiesta, utilizando una contrapartida compensadora para corregir el valor de los
activos. Las recuperaciones de las pérdidas por deterioro previamente registradas, en caso de
producirse, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que el deterioro
deja de existir o se reduce y tendrán como límite el valor en libros del instrumento financiero que
estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.
Cuando se considera remota la recuperación de cualquier importe registrado, éste se da de baja
del balance, sin perjuicio de las actuaciones que pueda llevar a cabo el Fondo para intentar
conseguir su cobro mientras no se hayan extinguido definitivamente sus derechos; sea por
prescripción, condonación u otras causas.
De acuerdo con lo previsto en la Circular 2/2009, en el cálculo de las pérdidas por deterioro de un
grupo de activos financieros se prevé la posibilidad de utilizar modelos basados en métodos
estadísticos. En este sentido, la Sociedad Gestora del Fondo considera que la metodología más
representativa para la estimación del deterioro de los activos financieros del Fondo teniendo en
cuenta ¡as características de dichos activos es la basada en la estimación de los porcentajes de
deterioro, de acuerdo con la antigüedad de la deuda vencida e impagada y con el calendario
previsto en la Norma 13 de la Circular 2/2009 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y
sus modificaciones posteriores.
3.8 Activos no corrientes mantenidos para la venta
Se incluyen en esta categoría los activos recibidos para la satisfacción, total o parcial, de activos
financieros que representan derechos de cobro frente a terceros, con independencia del modo de
adquirir la propiedad (en adelante, activos adjudicados), cualquiera que sea su naturaleza, que no
formando parte de las actividades de explotación, incluyan importes cuyo plazo de realización o
recuperación se espera que sea superior a un año desde la fecha a la que se refieren las Cuentas
Anuales.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071355
a
CLASE 8.
Cuando excepcionalmente la venta se espera que ocurra en un periodo superior a un año, Ja
Sociedad Gestora valora el coste de venta en términos actualizados, registrando el incremento de
su valor debido al paso del tiempo en el epígrafe de Ganancias / (pérdidas) de activos no
corrientes en venta de la cuenta de pérdidas y ganancias.
En consecuencia, la recuperación del valor en libros de estas partidas, que pueden ser de
naturaleza financiera y no financiera, previsiblemente tendrá lugar a través del precio que se
obtenga en su enajenación, en lugar de mediante su uso continuado.
Por tanto, los activos inmobiliarios u otros no corrientes recibidos por el Fondo para la
satisfacción, total o parcial, de las obligaciones de pago frente a ella de sus deudores se
consideran activos no corrientes en venta, salvo que el Fondo haya decidido hacer un uso
continuado de esos activos.
Los activos clasificados como Activos no corrientes se registran en el momento de su
reconocimiento inicial por su valor razonable menos los costes de venta, que serán al menos, del
25% de su valor razonable. En estos supuestos se presumirá la inexistencia de beneficio, excepto
que haya evidencia suficiente; en particular, se considera que no hay evidencia suficiente cuando
la valoración, realizada por experto independiente, tenga una antigüedad superior de 6 meses.
En el caso de que el valor en libros exceda al valor razonable de los activos neto de sus costes de
venta, la Sociedad Gestora ajusta el valor en libros de os activos por & importe de dicho exceso,
con contrapartida en el epígrafe de Ganancias ¡(pérdidas) de activos no corrientes en venta de la
cuenta de pérdidas y ganancias. En el caso de producirse posteriores incrementos del valor
razonable de los activos, la Sociedad Gestora revierte las pérdidas anteriormente contabilizadas,
incrementando el valor en libros de los activos con el límite del importe anterior a su posible
deterioro, con contrapartida en el epígrafe de Ganancias / (pérdidas) de activos no corrientes en
venta de la cuenta de pérdidas y ganancias.
3.9 Comisiones
- Comisiones financieras
Son aquéllas que forman parte integral del rendimiento o coste efectivo de una operación
financiera y se imputan a la cuenta de pérdidas y ganancias a lo largo de fa vida esperada de la
operación como un ajuste al coste o rendimiento efectivo de la misma.
- Comisiones no financieras
Son aquéllas derivadas de las prestaciones de servicios y pueden surgir en ¡a ejecución de un
servicio que se realiza durante un período de tiempo y en la prestación de un servicio que se
ejecuta en un acto singular.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071356
9
CLASE 8.
- Comisión variable
Es aquella remuneración variable y subordinada destinada a remunerar al Cedente por el procesode intermediación financiera desarrollado, la cual se determinará por la diferencia positiva entrelos ingresos y los gastos devengados por el Fondo en el periodo.
La diferencia entre los ingresos y los gastos devengados incluirá, entre otros, las pérdidas pordeterioro y sus reversiones, las pérdidas o ganancias de la cartera de negociación y las diferenciasque se originen en el proceso de conversión de las partidas monetarias en moneda extranjera a lamoneda funcional y cualquier otro rendimiento o retribución, distinto de esta comisión variable apercibir por el cedente, u otro beneficiario, de acuerdo con la documentación constitutiva delFondo, devengada en el periodo. Se exceptúan de dicha diferenda la propia comisión variable y elgasto por impuesto sobre beneficios.
El tratamiento específico es el siguiente:
Cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y los gastos devengados sea negativa serepercutirá a los pasivos del Fondo, comenzando por la cuenta de periodificación de lacomisión variable devengada y no liquidada en periodos anteriores, y continuando por elpasivo más subordinado, teniendo en cuenta el orden de prelación de pagos establecido.Dicha repercusión se registrará como un ingreso en la partida “Repercusión de pérdidas(ganancias)” en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Cuando la diferencia obtenida sea positiva, se le detraerán las pérdidas de periodosanteriores que hubieran sido repercutidas a los pasivos del Fondo, de forma queúnicamente se producirá el devengo de la comisión variable cuando no existan pasivoscorregidos por imputación de pérdidas.
Si la resultante del apartado anterior fuera negativa, se repercutirá conforme al primerapartado. El importe positivo que resulte se devengará como un gasto en la cuenta depérdidas y ganancias del Fondo en concepto de comisión variable y únicamente será objetode liquidación en la parte que no corresponda a las plusvalías de la cartera de negociación ylos beneficios de conversión de las partidas monetarias en moneda extranjera a la monedafuncional. El importe correspondiente a los beneficios reconocidos por los conceptosindicados se diferirá, en la partida del periodificaciones del pasivo del balance «Comisiónvariable — resultados no realizados», hasta la baja efectiva, por liquidación o venta, de losactivos o pasivos financieros que las han ocasionado y siempre que existan fondos previstossuficientes para abonar los compromisos contractualmente fijados con los titulares de lasemisiones del Fondo.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071357
lo
CLASE 8.
3.10 Impuesto sobre beneficios
El Fondo tributa en el régimen general del Impuesto sobre Sociedades de acuerdo con lo
dispuesto por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto
Refundido de la Ley sobre el Impuesto de Sociedades, modificado posteriormente por la Ley
35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de
modificación parcial de las Leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no
Residentes y sobre el Patrimonio, que establece el tipo de gravamen general del Impuesto sobre
Sociedades en el 30%.
Asimismo, de acuerdo con lo previsto en la Disposición Transitoria trigésimo primera de la Ley
2/2010, de 1 de marzo, por la que se trasponen determinadas Directivas en el ámbito de la
imposición indirecta y se modifica la Ley del Impuesto sobre la Renta de no Residentes para
adaptarla a la normativa comunitaria, se establece que en tanto no se establezcan
reglamentariamente las normas relativas a la deducibilidad de las correcciones valorativas por
deterioro de valor de los instrumentos de deuda valorados por su coste amortizado que posean
os fondos de titulización hipotecaria y los fondos de titulización de activos, se aplicarán los
criterios establecidos para las entidades de crédito sobre la deducibilidad de la cobertura
específica del riesgo de insolvencia del cliente.
El Impuesto sobre beneficios o equivalente se considera como un gasto y se registra, en general,
en el epígrafe de “Impuesto sobre beneficios” de la cuenta de pérdidas y ganancias.
El gasto del epígrafe de Impuesto sobre beneficios viene determinado por el impuesto a pagar
calculado respecto a la base imponible del ejercicio, una vez consideradas las variaciones durante
dicho ejercicio derivadas de las diferencias temporarias, de los créditos por deducciones y
bonificaciones y de bases imponibles negativas. La base imponible del ejercicio puede diferir del
Resultado neto del ejercicio presentado en la cuenta de pérdidas y ganancias ya que excluye las
partidas de ingresos o gastos que son gravables o deducibles en otros ejercicios y las partidas que
nunca lo son.
Dado que en los ejercicios 2012 y 2011 se han equilibrado los ingresos y los gastos del Fondo, no
procede liquidar cuota alguna por el Impuesto sobre Beneficios (Nota 14).
TIMBREDEL ESTADO
0K8071358
11
CLASE 8.
_____________
El gasto o ingreso por impuesto diferido, en caso de que exista, se corresponde con elreconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido, que surgen de lasdiferencias temporarias originadas por la diferente valoración, contable y fiscal, de los activos ypasivos del Fondo. Las diferencias temporarias imponibles dan lugar a pasivos por impuestodiferido, mientras que las diferencias temporarias deducibles y os créditos por deducciones yventajas fiscales que queden pendientes de aplicar fiscalmente, dan lugar a activos por impuestodiferido. Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos oabonos directos en el capítulo “Ajustes repercutidos en el balance de ingresos y gastosreconocidos” del pasivo del balance, se contabilizan, en su caso, también con contrapartida endicho capítulo.
La cuantificación y valoración de dichos activos y pasivos se realizará considerando los tipos degravamen esperados en el momento de su reversión, según la normativa que esté vigente oaprobada y pendiente de publicación en la fecha de cierre del ejercicio, y de acuerdo con la formaen que racionalmente se prevea recuperar o pagar el activo o el pasivo.
En base a lo anterior y dado que en función de las condiciones previstas en el folleto del Fondo encuanto a su operativa, se establece que anualmente los ingresos y gastos del Fondo se equilibrendurante toda la vida del mismo, los Administradores de la Sociedad Gestora estiman que laliquidación de cualquier diferencia de naturaleza temporaria, tanto activa como pasiva, es remotacon lo que en función de lo previsto en la normativa contable vigente no se registran activos nipasivos por impuestos diferidos.
3.11 Moneda funcional
Las Cuentas Anuales del Fondo se presentan en euros, que es la moneda de presentación yfuncional del mismo.
3.12 Provisiones y pasivos contingentes
Se consideran provisiones las obligaciones actuales del Fondo, surgidas como consecuencia desucesos pasados, que se encuentran claramente especificadas en cuanto a su naturaleza a lafecha de los estados financieros, pero resultan indeterminadas en cuanto a su importe omomento de cancelación, al vencimiento de las cuales y para cancelarlas, el Fondo espera quedeberá desprenderse de recursos que incorporan beneficios económicos. Dichas obligacionespueden surgir por los aspectos siguientes:
- Una disposición legal o contractual.
TIMBREDEL ESTADO.
0K8071359
TRES CENTIMOSDE EURO
12
CLASE 8.]Jqj
- Una obligación implícita o tácita, cuyo nacimiento se sitúa en una expectativa válida creadapor el Fondo frente a terceros respecto de la asunción de ciertos tipos deresponsabilidades. Tales expectativas se crean cuando el Fondo acepta públicamenteresponsabilidades, se derivan de comportamientos pasados o de políticas empresariales dedominio público.
- La evolución prácticamente segura de la regulación en determinados aspectos, enparticular, proyectos normativos de los que el Fondo no podrá sustraerse.
Son pasivos contingentes las obligaciones posibles del Fondo, surgidas como consecuencia desucesos pasados, cuya existencia está condicionada a que ocurra o no, uno o más eventos futurosindependientes de la voluntad del Fondo. Los pasivos contingentes incluyen las obligacionesactuales del Fondo cuya cancelación no sea probable que origine una disminución de recursos queincorporan beneficios económicos o cuyo importe, en casos extremadamente raros, no pueda sercuantificado con la suficiente fiabilidad.
Las provisiones y los pasivos contingentes se califican como probables cuando existe mayorverosimilitud de que ocurran que de lo contrario, posibles cuando existe menor verosimilitud deque ocurran que de lo contrario y remotos cuando su aparición es extremadamente rara.
La Sociedad Gestora incluye en las Cuentas Anuales del Fondo todas las provisiones significativascon respecto a las cuales se estima que la probabilidad de que se tenga que atender la obligaciónes mayor que de lo contrario. Los pasivos contingentes no se reconocen en las Cuentas Anualessino que se informa sobre los mismos a no ser que se considere remota la posibilidad de que seproduzca una salida de recursos que incorporen beneficios económicos.
Las provisiones se cuantifican teniendo en consideración la mejor información disponible sobrelas consecuencias del suceso que las originan y son estimadas en cada cierre contable. Las mismasson utilizadas para afrontar las obligaciones específicas para las cuales fueron reconocidas,procediéndose a su reversión, total o parcial, cuando dichas obligaciones dejan de existir odisminuyen.
3.13 Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos
En éste epígrafe se recogerá el saldo neto, con el signo que corresponda, que resulta de lossiguientes conceptos:
Coberturas de flujos de efectivo: en esta partida se incluyen los ajustes, netos delcorrespondiente efecto impositivo, derivados de la valoración a valor razonable de losinstrumentos designados como coberturas contables de flujos de efectivo.
Otros ingresos/gana ncias y gastos/pérdidas reconocidos.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071360
13
CLASE 8.
- Gastos de constitución en transición: en el caso de que a la fecha de entrada en vigor de lanueva Circular no se hubieran amortizado completamente los gastos de constitución segúnla normativa anterior, los importes pendientes de amortización podrán ser reconocidos ena cuenta de Gastos de constitución en transición del epígrafe de Ajustes por repercusión enbalance de ingresos y gastos reconocidos, procediendo a su amortización en el periodoresidual según ¡a normativa anterior, salvo que se decida su cancelación de formaacelerada, con cargo a la cuenta Otros gastos de explotación de la cuenta de pérdidas yganancias. La amortización diferida de los gastos de constitución deberá quedardebidamente explicada en las notas de la memoria de las Cuentas Anuales.
4. Gestión del riesgo cJe instrumentos financieros
4.1 Factores de riesgo financiero
Las actividades del Fondo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (enconcreto al riesgo del tipo de interés), riesgo de crédito, y riesgo de amortización anticipada. El
Fondo ha contratado en la Fecha de Constitución con terceros distintos instrumentos para sucobertura en los términos descritos en el Folleto de Emisión.
La Sociedad Gestora controla y aplica los procedimientos establecidos en los contratos firmadosen la Fecha de Constitución en la administración del Fondo, incluidos aquellos relativos a losderivados de cobertura, a la administración de los préstamos y a los de otros serviciosfinancieros prestados por el Fondo de los que se pudiera derivar riesgo de contrapartida.
a) Riesgo de mercado
- Riesgo de tipo de interés
El riesgo de tipo de interés del Fondo surge como consecuencia de que lospréstamos titulizados tengan un tipo de interés (ej.: Euribor afio) distinto al tipo deinterés de los bonos de titulización (ej.: Euribor 3 meses) y os vencimientos dedichos activos y pasivos no sean coincidentes.
Bajo el contrato de permuta financiera de intereses, el Fondo intercambia con lacontraparte flujos con periodicidad trimestral con el objeto de cubrir el riesgoderivado de las diferencias entre las bases de revisión a que están referenciadas lospréstamos que integran el activo del Fondo y el Euribor a 3 meses a que estánreferenciados los bonos de titulización.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071361
14
TIMBREDEL ESTADO.
CLASE 8.
0K8 071362
b) Riesgo de crédito
El riesgo de crédito nace de la posible pérdida causada por el incumplimiento de lasobligaciones contractuales de las contrapartes del Fondo así como impago del conjunto deDerechos de Crédito de la cartera titulizada del Fondo.
La Sociedad gestora puede estimar la morosidad a los efectos de calcular ciertos flujos queconstituyen información incorporada a la presente memoria, que pueden no cumplirse.
A continuación se muestra el desglose de las partidas que conforman el balance del Fondoa 31 de diciembre de 2012 y 2011, distinguiendo entre aquellas partidas corrientes comono corrientes:
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTEActivos TitulizadosActivos dudososDeterioro
ACTIVO CORRIENTEDeudores y otras cuentas a cobrarActivos TitulizadosPartidas a cobrar vencidas (principal)Activos dudososDeterioroPartidas a cobrar vencidas (intereses)
2012Miles de euros
Préstamos y partidas a Instrumentoscobrar (Nota 6) financieros derivados Total
367 327 - 367 32739 139 - 39 139(9 317) - (9 317)
397 149 - 397 149
2314 - 231417 956 - 17 956
379 - 3795072 - 5072
(2 822) - (2 822)176 - 176
23 075 - 23 075
15
TIMBREDEL. ESTADO
CLASE 8.
ACTIVO
ACTIVO NO CORRIENTEActivos TitulizadosActivos dudososDeterioro
ACTIVO CORRIENTEDeudores y otras cuentas a cobrarActivos TitulizadosPartidas a cobrar vencidas (principal)Activos dudososDeterioroPartidas a cobrar vencidas (intereses)
0K8071363
2011Miles de euros
Préstamos y partidas a Instrumentoscobrar (Nota 6) financieros derivados Total
407971 - 40797134570 - 34570(8 498) - (8 498)
434043 - 434043
2595 - 259518 270 - 18 270
• 408 - 4084503 - 4503
(2 393) - (2 393)231 - 231
23614 - 23614
Al momento de la constitución del Fondo, se realiza una auditoría de atributos, con elobjeto de verificar que las características de los activos titulizados coinciden con lascaracterísticas establecidas en el folleto informativo del mismo.
La valoración de las garantías reales se realiza en función de la naturaleza de la garantía realrecibida. Con carácter general, las garantías reales en forma de bienes inmuebles se valoranpor su valor de tasación, realizada por entidades independientes en el momento de lacontratación. Sólo en el caso de que el administrador de los activos comunique a laSociedad Gestora la existencia de evidencias de pérdidas de valor de estas garantías o quese ha producido algún deterioro de la solvencia del deudor que pueda hacer pensar que sepueda tener que hacer uso de estas garantías, se actualiza esta valoración de acuerdo conestos mismos criterios.
c) Riesgo de liquidez
El riesgo de Liquidez hace referencia a la capacidad de una institución para hacer frente atodos sus compromisos de pagos tanto en situaciones de normalidad como endeterminadas situaciones excepcionales. Este riesgo se deriva básicamente de los desfasesque se producen entre los vencimientos de activos y pasivos (entradas y salidas de fondos)del Fondo en las diferentes bandas temporales.
16
CLASE 8.
El Fondo tiene contratados desde la Fecha de Constitución una serie de serviciosfinancieros que mitigan las consecuencias derivadas de este tipo de riesgos de acuerdo conlos requisitos establecidos por las agencias de calificación para otorgar la calificación a losbonos emitidos.
d) Riesgo de amortización anticipada
El riesgo de amortización anticipada total o parcial, es trasladado a los bonistas ya que losflujos de caja que los títulos emitidos proporcionarán en el futuro dependerándirectamente de los pagos que periódicamente realicen los deudores de los Derechos deCrédito. En la medida que se produzcan pagos extraordinarios, por cancelacionesanticipadas, los flujos de caja podrán diferir de los esperados en el momento de laadquisición de los Derechos de Crédito.
4.2 Estimación del valor razonable
El valor razonable de los instrumentos financieros que no cotizan en un mercado activo sedetermina usando técnicas de valoración. La Sociedad Gestora utiliza una variedad de métodosy realiza hipótesis que se basan en las condiciones del mercado existentes en cada una de lasfechas del balance. El valor razonable de las permutas de tipo de interés se calcula como el valoractual de los flujos futuros de efectivo estimados.
Se asume que el valor en libros de los créditos y débitos por operaciones comerciales seaproxima a su valor razonable. El valor razonable de los pasivos financieros a efectos de lapresentación de información financiera se estima descontando los flujos contractuales futurosde efectivo al tipo de interés corriente del mercado del que puede disponer la Sociedad Gestorapara instrumentos financieros similares.
Tanto los Derechos de Crédito como las Obligaciones y otros valores negociables a 31 dediciembre de 2012 y 2011 son a tipo variable, con revisión periódica de tipo de interés, por loque su valor razonable como consecuencia de los movimientos de los tipos de interés demercado no es significativamente diferente del registrado en el balance de situación adjunto.
5. Gastos de Constitución
El importe total de los gastos de constitución ascendió a 952 miles de euros y correspondieron,básicamente, a tasas, comisiones de aseguramiento de los bonos y otros gastos asociados a laconstitución del Fondo. El Cedente concedió al Fondo un Préstamo Subordinado GI destinado afinanciar los gastos de constitución. Durante el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2011se amortizaron, con cargo al epígrafe “Otros gastos de explotación — Servicios exteriores” de lacuenta de pérdidas y ganancias por un importe de 97 miles de euros (Nota 13), de acuerdo a laNorma Transitoria Segunda de la Circular 2/2009 de la C.N.M.V. A 31 de diciembre de 2012 y 2011los gastos de constitución se encuentran totalmente amortizados.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071364
17
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.
0K8071365
El saldo neto de los gastos de establecimiento pendientes de amortizar, que eran regulados por elanterior Plan General de Contabilidad, aprobado por el Real Decreto 1643/1990, de acuerdo a loestipulado en la Norma transitoria segunda de la Circular 2/2009 se recogían en el epígrafe de«Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos» con el signo que corresponda.
6. Préstamos y partidas a cobrar
La Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, adquirió ParticipacionesHipotecarias emitidas por Banco Pastor por un importe de 919.999.664 euros, representandocada una de ellas una participación en el 100% del principal y en los intereses devengados en cadamomento por cada préstamo en los que tienen su origen. Todos los préstamos hipotecarios estángarantizados mediante primera hipoteca sobre viviendas en territorio español.
El detalle del epígrafe “Préstamos y partidas a cobrar” a 31 de diciembre de 2012 y 2011 es elsiguiente:
Miles de euros2012 2011
Préstamos y partidas a cobrar a largo plazo:Participaciones HipotecariasActivos dudososcorrecciones de valor por deterioro de activos
397 149367 327
39 139(9 317)
434043407971
34 570(8498)
Préstamos y partidas a cobrar a corto plazo:Deudores y otras cuentas a cobrarParticipaciones HipotecariasPartidas a cobrar vencidas (principal)Activos dudososCorrecciones de valor por deterioro de activosPartidas a cobrar vencidas (intereses)
23 075 23 6142314 2595
17956 18270379 408
5072 4503(2 822) (2 393)
176 231
420224 457657
La clasificación de los saldos anteriores entre el largo y el corto plazo ha sido realizada en funciónde los flujos contractuales relativos a cada uno de los instrumentos.
En el epígrafe “Deudores y otras cuentas a cobrar” se incluyen a 31 de diciembre de 2012 y 2011un importe de 2.314 y 2.595 miles de euros respectivamente, por concepto de liquidaciónpendiente a favor del Fondo.
El tipo de interés nominal y el tipo de interés medio ponderado de los activos durante losejercicios 2012 y 2011 se incluyen en el estado S.05.5 (Cuadro E), incluido como anexo 1 en laspresentes Cuentas Anuales.
18
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.
0K8071366
El importe de los intereses devengados sobre los Derechos de Crédito durante los ejercicios 2012
y 2011 asciende a un importe de 13.010 y 13.361 miles de euros respectivamente. Dichosintereses están registrados en el epígrafe de pérdidas y ganancias de “Intereses y rendimientosasimilados — Derechos de Crédito”.
La Sociedad Gestora ha realizado una estimación sobre el detalle del principal pendiente deamortizar de los activos cedidos al fondo a 31 de diciembre de 2012 y 2011, el cual se incluye enel estado S.05.1 (cuadro E), incluido como anexo 1 en las presentes Cuentas Anuales.
La composición del Saldo de los Derechos de Crédito considerados como impagados a 31 dediciembre de 2012 y de 2011 se incluyen en el estado 5.05.1 (cuadro C), incluido como anexo 1 enlas presentes cuentas anuales.
El movimiento durante los ejercicios 2012 y 2011 de los activos dudosos y de las correcciones de
valor constituidas para la cobertura del riesgo de crédito son las siguientes:
Activos DudososDeterioro
Miles de euros
Saldo a Saldo a31.12.11 Aumentos Disminuciones Otros 31.12.12
39073 6361 (1223) - 44211
(10 891) (126 835) 125 637 (50) (12 139)
28182 (120474) 124414 (50) 32072
Saldo a31.12.10
Activos DudososDeterioro
36 792 5 744 (3 463) -
(8 772) (106 940) 104 821 -
39 073(10 891)
28020 (101196) 101358 - 28182
A 31 de diciembre de 2012 y 2011 el saldo correspondiente a fallidos se encuentra totalmente
provisionado.
Aumentos Disminuciones Otros
Miles de euros
Saldo a31.12.11
19
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.
0K8 071367
A 31 de diciembre de 2012, la antigüedad de los activos dudosos que generan dichas provisiones,junto con su correspondiente provisión, es la siguiente:
Miles de euros
CorreccionesActivo por Deterioro
Hasta 6 mesesEntre 6 y 9 mesesEntre 9 y 12 mesesMás de 12 meses
2 115 (516)1588 (962)1369 (1344)
39 139 (9 317)
44211 (12139)
A 31 de diciembre de 2012 el importe de las correcciones de valor por deterioro corresponde porimporte de 3.399 miles de euros a la aplicación del calendario de morosidad, por importe de 727miles de euros a contencioso y por importe de 8.013 miles de euros corresponde a adjudicados.
A 31 de diciembre de 2011, la antigüedad de los activos dudosos que generaron dichasprovisiones, junto con su correspondiente provisión fue la siguiente:
Miles de euros
CorreccionesActivo por Deterioro
Hasta 6 mesesEntre 6 y 9 mesesEntre 9 y 12 meses
Más de 12 meses
1282 (500)732 (286)
2489 (1607)34570 (8498)
39073 (10891)
A 31 de diciembre de 2011 el importe de las correcciones de valor por deterioro corresponde porimporte de 2.647 miles de euros a la aplicación del calendario de morosidad, por importe de 669miles de euros a contencioso y por importe de 7.575 miles de euros corresponde a adjudicados.
7. Instrumentos financieros derivados
Los instrumentos financieros derivados que tiene contratados el Fondo a 31 de diciembre de 2012y 2011, se consideran operaciones de cobertura de flujos de efectivo.
20
DEL ESTADO0K8071368
CLASE 8.
El Fondo ha formalizado un contrato de Permuta Financiera de Intereses (swap de intereses), conBanco Pastor, en virtud del cual, dicho banco paga al Fondo en cada Fecha de Liquidación unacantidad igual al resultado de recalcular para el Período de Cálculo en curso los pagos porintereses de todos y cada uno de los Préstamos Hipotecarios que efectivamente hayan pagadointereses durante el citado Período de Cálculo inmediatamente anterior, realizándose dichorecálculo a un tipo de interés igual al Tipo de Interés Medio Ponderado de los Bonos más unmargen del 0,40%, y el Fondo paga al banco en cada Fecha de Liquidación, una cantidad a igual alos pagos por intereses de todos y cada uno de los préstamos hipotecarios que estén al corrientede pago y que efectivamente hayan pagado intereses durante el Período de Cálculo en curso. Lasfechas de liquidación del swap coinciden con las fechas de pago de los Bonos, liquidándose a favordel Fondo o del Cedente.
Como consecuencia de la rebaja de las calificaciones creditidas a largo y a corto plazo de BancoPastor desde A3 y P-2 a Bal y NP, respectivamente, por parte de Moody’s, el 24 de marzo de2011, Banco Pastor procedió a novar el Contrato de Permuta Financiera de Intereses. Comoresultado, la Confederación Española de Cajas de Ahorro (CECA) se subrogó en las obligaciones deBanco Pastor como contrapartida del swap de lM PASTOR 4, FTA el 26 de septiembre de 2011.
La distribución del saldo de los derivados de cobertura contratados por el Fondo para cubrir elriesgo de tipo de interés a 31 de diciembre de 2012 y 2011 es la siguiente:
Miles de euros
2012 2011
Activo / (Pasivo) por derivados de cobertura a largo plazo (26 541) (20 908)
Intereses a pagar devengados y no vencidos (596) (172)
(27 137) (21 080)
El importe de los intereses devengados en los ejercicios 2012 y 2011 por las permutas de tipo deinterés ha ascendido a un importe neto de 5.028 y 2.366 miles de euros a favor del Cedente,respectivamente. Los gastos por intereses del swap han sido registrados en la cuenta de pérdidas
y ganancias, en el epígrafe de “Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivo(neto)”.
El valor de las permutas de tipo de interés a 31 de diciembre de 2012 y 2011 se determinadescontando a valor presente, con la curva de EONIA obtenida a través de Bloomberg, la
diferencia entre los flujos de caja esperados correspondientes a ambas partes del swap, teniendo
en cuenta que las mismas dependen a lo largo de la vida de la operación de la tasa de
amortización anticipada, el tipo de interés medio y el vencimiento medio de la cartera.
21
CLASE 8.
Activos no corrientes mantenidos para la venta
Inmovilizado intangibleInmovilizado material
El movimiento del epígrafe activos no corrientes mantenidos para la venta a 31 de diciembre de
2012 y 2011 es el siguiente:
Miles de euros
2012 2011
Saldo al inicio del ejercicio 14887 9651
AdquisicionesVentasCorrecciones de valor por deterioro
5 992(157)
(1800)
7 501(443)
(1 822)
Saldo al final del ejercicio 18922 14887
A 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo tiene un total de 212 y 177 activos adjudicados,
respectivamente. Estos activos se valoran por su valor razonable menos los costes de venta, que
serán al menos, del 25% de su valor razonable. A 31 de diciembre de 2012 y 2011 se han
efectuado correcciones valorativas por deterioro de estos activos por importe de 1.800 miles de
euros y por importe de 1.822 miles de euros respectivamente, los cuales han sido registrado en el
epígrafe correspondiente de la cuenta pérdidas y ganancias con cargo al epígrafe de “Dotaciones
a provisiones (neto)”.
A 31 de diciembre de 2012 y 2011, producto de la venta de ciertos inmuebles adjudicados el
fondo ha obtenido unos beneficios por importe de 157 y 224 miles de euros, respectivamente, los
cuales han sido registrado en el epígrafe correspondiente de la cuenta pérdidas y ganancias
“Ganancias (pérdidas) en la baja de activos no corrientes en venta”.
A 31 de diciembre de 2012 y 2011, la titularidad de los inmuebles adjudicados pertenece al
Fondo.
TIMBREDEL ESTADO
8. Activos no corrientes mantenidos para la venta
El desglose de este epígrafe a 31 de diciembre de 2012 y 2011 es el siguiente:
0K8071369
Miles de euros
2012 2011
18922 14887
18922 14887
22
TIMBRÉDEL ESTADO
CLASE 8.
0K8071370
A 31 de diciembre de 2012 y 2011, el detalle de los inmuebles adjudicados por tramos de valor, esel siguiente:
Valor razonable menos Costes deventa de activos adjudicados
Hasta 500.000Más de 500.000, sin exceder de1.000.000Más de 1.000.000, sin exceder de2.000.000Más de 2.000.000
Valor razonable menos costes deventa de activos adjudicados
Hasta 500,000Más de 500.000, sin exceder de1.000.000Más de 1.000.000, sin exceder de2.000.000Más de 2.000.000
ResultadoValoren imputado en
libros el período(*)
Importe en librosde los activos con
antigüedadtasación superior a
2 años
(*) Beneficio/Pérdida reflejado en la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento de la adjudicación del inmueble(**) La Sociedad Gestora carece de información para elaborar este dato(***) Corresponde, en su mayor parte, al Impuesto de Transmisiones Patrimoniales y a los gastos de ejecución delpréstamo (honorarios de letrado, procurador y tasas judiciales)
9. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes.
El desglose del epígrafe de Efectivo y otros activos líquidos equivalentes, considerados a efectos
del estado de flujos de efectivo, a 31 de diciembre de 2012 y 2011 es el siguiente:
Cuenta Banco Pastor (Cuenta para la gestión de adjudicados)Cuenta Banco Santander ( Cuenta de Tesorería)Cuenta de Domiciliaciones de Adjudicados en Banco PastorCuenta Corriente en Banco de EspañaCuenta en Bankinter (Cuenta de Tesorería)
2012 2011
2609 2320
2012
Importe en libros% de activos Plazo medio de los activos con
Resultado valorados ponderado antigüedadValor en imputado en según estimado para su Costes medios de tasación superior a
libros el período(*) tasaciones venta(**) adjudicación (***) 2 años
18922 (1643) 100 - 21 -
. 2011
% de activosvalorados
segúntasaciones
14887
Plazo medioponderado
estimado para suventa(**)
115981
Costes medios deadjudicación (***)
21
Miles de euros
24 230167 -
4 -
2414 -
- 2090
23
CLASE 8.!
El Banco de Sabadell, S.A. (en adelante Banco Sabadell), se subrogó en 2008 en la posición deBanco Pastor en sus funciones de Agente Financiero del Fondo y proveedor de ¡a Cuenta deTesorería. A tales efectos el Fondo ha procedido a la apertura de una Cuenta de Tesorería condicha Entidad. En el contrato de subrogación se ha modificado la remuneración de los saldosdepositados por el Fondo en la Cuenta de Tesorería abierta en Banco de Sabadell, que pasó a serigual al Euribor a un mes más 0,55%.
Con fecha 24 de marzo de 2011, Bankinter, S.A. (en adelante Bankinter), se subrogó en la posiciónde Banco Sabadell como Agente Financiero del Fondo y proveedor de la Cuenta de Tesorería. Atales efectos el Fondo procedió a la apertura de una Cuenta de Tesorería con dicha Entidad. Laremuneración de los saldos depositados por el Fondo en la Cuenta de Tesorería abierta enBankinter, era igual al Euribor a un mes más 0,55%.
Con fecha 3 de enero de 2012 la Sociedad Gestora en nombre y por cuenta del Fondo haprocedido a contratar a Banco Santander S.A., como Agente Financiero del Fondo y proveedor deuna cuenta de Tesorería a través de la cual se realizaran en cada fecha de cobro todos los ingresosdel Fondo y se ordenaran todos los pagos que el Fondo deba satisfacer con los previsto en laEscritura de Constitución y en el Folleto. Devengará intereses, día a día a favor del Fondo a un tipode interés variable igual al Euribor a un mes más un diferencial del 0,45%.
A 23 de julio de 2012 la Sociedad Gestora en nombre y por cuenta del Fondo ha procedido a laapertura en Banco de España de una cuenta corriente en la que se depositarán los recursoslíquidos del Fondo, estarán remuneradas al tipo mínimo de las Operaciones Principales deFinanciación del Eurosistema, menos 15 puntos básicos. Los intereses se calcularan por periodosmensuales vencidos, aplicando dicho tipo correspondiente cada día al saldo de las cuentas alcierre de las operaciones, abonándose en cuenta dentro de los primeros cinco días hábiles delmes siguiente de su devengo.
De acuerdo con los documentos constituidos del Fondo, en la Cuenta de Tesorería se depositaránlas cantidades correspondientes al Fondo de Reserva. A 31 de diciembre de 2012 y 2011 dichacuenta no dispone de saldo, debido al consumo del mismo ocurrido durante el ejercicio.
Como consecuencia de la rebaja de las calificaciones crediticias a largo y a corto plazo de BancoPastor desde A3 y P-2 a Bal y NP, respectivamente, por parte de Moody’s, el 24 de marzo de2011, Banco Pastor procedió a novar el Contrato de Permuta Financiera de Intereses. Comoresultado, la Confederación Española de Cajas de Ahorro (CECA) se subrogó en las obligaciones deBanco Pastor como contrapartida del swap de lM PASTOR 4, ETA el 26 de septiembre de 2011.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071371
24
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.
0K8071372
Los movimientos del Fondo de Reserva durante tos ejercicios 2012 y 2011 son los siguientes:
Miles de euros31.12.2011 Aumentos Disminuciones 31.12.2012 Mínimo exigido
Fondo de Reserva - - -
- 5520
- - -- 5520
Miles de euros31.12.2010 Aumentos Disminuciones 31.12.2011 Mínimo exigido
Fondo de Reserva - - -- 5520
- - -- 5520
En cada Fecha de Pago se dotará, en su caso, el Fondo de Reserva hasta alcanzar el nivel mínimodel Fondo de Reserva, con los recursos que en cada Fecha de Pago estén disponibles para tal fin,de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos.
El Nivel Mínimo del Fondo de Reserva se regula en el Folleto de emisión.
El importe de los intereses devengados en el ejercicio 2012 y 2011 por la cuenta de reinversión haascendido a un importe de 57 y 135 miles de euros, respectivamente. Los ingresos por interesesde la cuenta de reinversión han sido registrados en la cuenta de pérdidas y ganancias, en elepígrafe de “Intereses y rendimientos asimilados — Otros activos financieros”.
10. Otros pasivos financieros
El desglose de estos epígrafes de los balances de situación es el siguiente:
Pasivo
Miles de euros
Otros y pasivos financieros
2012
22
22
2011
11
11
A 31 de diciembre de 2012 y 2011 el Fondo tiene un importe de 22 y 11 mil de euros,respectivamente por el pago a terceros por la solicitud realizada por los mismos para ladevolución de retenciones efectuadas sobre los intereses de los Bonos.
25
TIMBREDEL ESTADO
0K8071373
CLASE 8.
11. Ajustes por periodificaciones
- Ajustes por periodificaciones de activo
El desglose del epígrafe de periodificaciones a 31 de diciembre de 2012 y 2011 es el siguiente:
Miles de euros
2012 2011
Otros 32 34
32 34
Los ajustes por periodificaciones de activo a 31 de diciembre de 2012 y 2011 incluyen un importede 32 y 34 miles de euros, respectivamente en concepto de anticipos por gastos incurridos en lasadjud ¡ca clones.
- Ajustes por periodificaciones de pasivo
El desglose del epígrafe de periodificaciones a 31 de diciembre de 2012 y 2011 es el siguiente:
Miles de euros
2012 2011
comisión sociedad Gestora 1 2Comisión Administrador 108 87Comisión Variable-resultados realizados 9 952 9 644Otras comisiones 4 5
10 065 9 738
Los ajustes por periodificaciones de pasivo a 31 de diciembre de 2012 y 2011 correspondenprincipalmente a la periodificación de las comisiones (Nota 13).
26
TIMBREDEL ESTkDO
CLASE 8.
12. Débitos y partidas a pagar
0K8071374
El detalle del epígrafe “Débitos y partidas a pagar” a 31 de diciembre de 2012siguiente:
y 2011 es el
Miles de euros2012 2011
Débitos y partidas a pagar a largo plazoDeudas con entidades de créditoObligaciones y otros valores negociables
Débitos y partidas a pagar a corto plazoDeudas con entidades de créditoObligaciones y otros valores negociables
6050 6050373 433 399 902
379483 405952
894 70450727 58321
51621 59025
El cálculo de la vida media y de la duración de los Bonos está ligado a la vida de los activoscedidos, la cual está influenciada por las hipótesis de tasas de amortización anticipada ymorosidad. Dichas tasas de amortización se formarán a partir de una variedad de factores(geográficos, estacionalidad, tipos de interés, etc.) que impiden su previsibilidad. No obstante, laSociedad Gestora, ha realizado una estimación sobre la vida residual de los activos cedidos alFondo (y consecuentemente del vencimiento de los Bonos) en el Estado S.05.1 (Cuadro E),incluido como Anexo 1 dentro de las presentes Cuentas Anuales.
Adicionalmente, la Sociedad Gestora, ha preparado una estimación sobre la vida residual de lospasivos emitidos por el Fondo, dicha estimación se detalla en el Estado S.05.2 (Cuadro A), incluidocomo Anexo l dentro de las presentes Cuentas Anuales.
27
TIMBREDEL ESTADO:
CLASE 8.
a) Deudas con entidades de crédito
0K8071375
El saldo de este capítulo corresponde a dos préstamos subordinados contratados inicialmente conBanco Pastor, que presentan un saldo a 31 de diciembre de 2012 y 2011 por importes de 5.520miles de euros (Préstamo Subordinado para Fondo de Reserva, en adelante PréstamoSubordinado FR) y 530 miles de euros (Préstamo Subordinado para Gastos Iniciales, en adelantePréstamo Subordinado GI), respectivamente. Los importes vigentes a 31 de diciembre de 2012 y2011 son los siguientes:
Miles de euros
2012 2011
Límite Dispuesto Límite Dispuesto
Préstamo Subordinado FRcorrecciones de valor por repercusión de pérdidas
Préstamo Subordinado GICorrecciones de valor por repercusión de pérdidas
Total principal de deudas con entidades de crédito 6 050 6 050
Intereses y gastos devengados no vencidosIntereses vencidos e impagados
Total deudas con entidades de crédito 6 944 6754
Los intereses devengados de las deudas con Entidades de Crédito durante el ejercicio 2012 y 2011ascienden a un importe de 189 y 223 miles de euros, respectivamente.
- Préstamo Subordinado FR
El Préstamo Subordinado FR se concedió al Fondo con objeto de dotar un Fondo de Reserva(el “Fondo de Reserva”), que se aplicará, en cada Fecha de Pago, al cumplimiento de todaslas obligaciones de pago o de retención del Fondo. El funcionamiento del Fondo de Reservafigura indicado en el folleto de emisión del Fondo. El importe inicial del Fondo de Reservafue de 5.520 miles de euros.
5520 55205 520
952
5 520
5520 5520
530 952 530
530 530
3 5891 699
28
CLASE 8.
La amortización del Préstamo Subordinado FR se realizará en cada Fecha de Pago por unimporte igual al importe en que en cada Fecha de Pago se reduzca el Nivel Mínimo delFondo de Reserva, con sujeción al Orden de Prelación de Pagos que figura en la escrituradel fondo. En base al mismo, se establece que la amortización del Principal del PréstamoSubordinado para el Fondo de Reserva se encuentra postergado a la realización de todoslos pagos y amortizaciones del Fondo, a excepción del pago de la comisión deadministración de los préstamos hipotecarios pagadera al cedente, y de la “ComisiónVariable”, (remuneración de carácter variable devengable por Banco Pastor). En el ejercicio2007, Banco Pastor suscribió un contrato de cesión con “European Equity Tranche IncomeLimited”, mediante el cual le cedió su posición contractual de dicho préstamo.Adicionalmente, en dicho ejercicio, «European Equity Tranche lncome Limited” suscribióotro contrato de cesión de dicha posición contractual con “Eetti Finance Limited”.
- Préstamo Subordinado GI
El Préstamo Subordinado GI se amortiza en 20 cuotas consecutivas e iguales que seabonarán en las Fechas de Pago de los Bonos, siempre que el Fondo cuente con liquidezsuficiente, habiendo sido la primera el 22 de septiembre de 2006. En la primera fecha depago se amortizará por un importe tal que el saldo pendiente del préstamo se iguale alimporte efectivamente pagado por los gastos iniciales. En el ejercicio 2007, Banco Pastorsuscribió un contrato de cesión con “European Equity Tranche Income Limited”, mediante elcual le cedió su posición contractual de dicho préstamo. Adicionalmente, en dicho ejercicio,“European Equity Tranche lncome Limited” suscribió otro contrato de cesión de dichaposición contractual con “Eetti Finance Limited”.
b) Obligaciones y otros valores negociables
Este epígrafe recoge, a 31 de diciembre de 2012 y 2011, la emisión de Bonos de Titulización yotros valores negociables.
La composición, amortización y devengo de los intereses de los Bonos se realiza según lo indicadoen el Folleto.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071376
29
CLASE 8.
A continuación se detalla el valor nominal de los bonos emitidos asívencimiento legal, tal y como se define en el folleto de emisión:
Bonos Serie ABonos Serie BBonos Serie cBonos Serie D
Los movimientos de los Bonos durante los ejercicios 2012 y 2011 son los siguientes:
Bonos Serie ABonos Serie BBonos Serie cBonos Serie D
Bonos Serie ABonos Serie BBonos Serie cBonos Serie D
El tipo de interés medio anual y el tipo de interés medio ponderado devengado por los bonos detitulización, durante los ejercicios 2012 y 2011 se incluyen en el estado S.05.2 (cuadro B) y en elestado S.05.5 (Cuadro E), incluidos como anexo 1 en las presentes Cuentas Anuales
Los intereses devengados durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2012 y2011 ascienden a un importe de 4.272 y 7.245 miles de euros, respectivamente, de los que unimporte de 26 y 164 miles de euros están pendientes de pago respectivamente. Dichos interesesestán registrados en el epígrafe de pérdidas y ganancias de “Intereses y cargas asimiladas —
Obligaciones y otros valores negociables” y en el epígrafe del balance de situación de“Obligaciones y otros va lores negociables”.
TIMBREDEL ESTfkDO
TRES CÉNTIMOSDE EURO
0K8071377
como el plazo hasta el
Miles de eurosValor Nominal Vencimiento Legal (Años)2012 2011 2012 2011
390 134 424 059 32 3317900 17900 32 339200 9200 32 336900 6900 32 33
424 134 458 059
Miles de eurosSaldo a 31.12.11 Amortizaciones Saldo a 31.12.12
424 059 (33 925) 390 13417900 179009200 - 92006900 - 6900
458059 (33925) 424134
Miles de eurosSaldo a 31.12.10 Amortizaciones Saldo a 31.12.11
463504 (39445) 42405917900 - 179009200 - 92006900 - 6900
497504 (39445) 458059
30
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.
0K8071378
La calificación crediticia (rating) de los Bonos a 31 de didembre de 2012 y 2011 es la siguiente:
El movimiento de los pasivos financieros a 31 de diciembre de 2011 y 2012 son los siguientes:
MIes de euros
Moodvs Standard & Poors
2012 2011 Inicial 2012 2011 Inicial
Bonos Serie A Bi (sf) A2 (sf) Aaa B+ (sf) BB-(sf) AAABonos Serie B ca (sf) Ba3 (sf) Aa3 B-(sf) B-(sf) AA-
Bonos Serie C C (sf) Caa2 (sf) Baal B-(sf) B-(sf) BBB+Bonos Serie D C (sf) Ca (sf) Bal CCC(sf) CCC(sf) BB
Vencimiento2013 2014 2015 2016
50701 46300 37823 307771 209 1 053 909 800
68 68 68
64 64 64
145 145 146 146
2017 2018- 2023 RestoPréstamo FR Interés 40 2 322 301Préstamo FR Amortización - - - - O - 5 520PréstamoGi Interés - 44 4Préstamo GI Amortización 0 530 -
Bono A Amortización 28 419 109 897 86 217Bono A Interés 700 2 286 472Bono B Amortización - - - 17 900Bono B Interés 68 68 339 136Bono C Amortización - - - 9 200Bono C Interés 64 64 319 128Bono D Amortización - - 6 900Bono D Interés 146 729 292
Miles de eurosVencimiento
2012 2013 2014 2015 2016 2017-2021 RestoPréstamo FR Interés - 581 752 219 220 1 097 659Préstamo FR Amortización - - - - - - 5 520PréstamoGl Interés - - - - - - -
Préstamo GI Amortización - - - - - - -
Bono B Amortización - - - - - - 17 900Bono B Interés 294 291 291 292 293 1 460 877Bono C Amortización - - - - - - 9 200Bono C Interés 180 178 178 179 179 895 538Bono O Amortización - - - - - - 6 900Bono D Interés 234 231 231 232 233 1 161 698
31
TIMBREDEL ESTADO
0K8071379
CLASE 8.
13. Otros gastos de explotación
El desglose del epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias de “Otros gastos de explotación”durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011 es el siguiente:
Servicios exteriores (Nota 5) -
Otros gastos de gestión corrientecomisión de la Sociedad GestoraComisión del AdministradorComisión del Agente Financiero/pagosOtros gastos
__________________ __________________
Otros gastos de explotaciónComisión variable — resultados realizados
Los importes pendientes de pago por esto conceptos se encuentran registrados en el epígrafe debalance “ajustes por periodificaciones” (Nota 11).
a) Comisión de Administración de la Sociedad Gestora
La Sociedad Gestora (lnterMoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A.)por los servicios prestados percibe una comisión que se calcula aplicando en cada Fecha de Pago,un 0,0175% anual al Saldo Nominal Pendiente de los Derechos de Crédito al comienzo delcorrespondiente Período de Cobro, que en todo caso no podrá ser inferior a 27 miles de euros nisuperior a 140 miles de euros.
b) Comisión del Agente Financiero
Como contraprestación por todos los servicios prestados al amparo del Contrato de AgenciaFinanciera, el Agente Financiero recibirá de la Sociedad Gestora, por cuenta del Fondo, unacomisión periódica anual por importe de 15.000 euros, pagadera proporcionalmente en cadaFecha de Pago.
Con fecha 2 de enero de 2012 el Agente de Pagos pasa a ser Banco Santander cobrando unacomisión periódica anual por importe de 22.000 euros, pagadera proporcionalmente en cadaFecha de Pago.
Mlles de euros
2012 2011
97
874 944
84 9021 2322 15
302 176429 304
445 543
32
CLASE 8.
c) Comisión de Administración del Cedente
Como contraprestación por la custodia, administración y gestión de cobro de los PréstamosHipotecarios, percibirá una remuneración que se devengará trimestralmente en cada Fecha dePago, de! 0,005% anual del Saldo Nominal Pendiente de los Préstamos Hipotecarios no Fallidos enla Fecha de Pago del Fondo inmediatamente anterior.
d) Comisión Variable
La remuneración a Banco Pastor en concepto de “Comisión variable — resultados realizados”consiste en una cantidad variable y subordinada igual a la diferencia positiva o (negativa) entre losingresos y gastos devengados anualmente, de acuerdo con la contabilidad oficial del Fondo,minorada, en su caso, por el importe correspondiente a bases imponibles negativas de ejerciciosanteriores, que puedan ser compensadas para corregir el resultado contable del ejercicio, aefectos de la liquidación anual del Impuesto sobre Sociedades.
Durante los ejercicios 2012 y 2011 se ha devengado por este concepto una comisión de 445 y 543miles de euros, respectivamente. A 31 de diciembre de 2012 y 2011 se encontraban pendientesde pago 9.952 y 9.644 miles de euros, respectivamente, habiéndose corregido a 31 de diciembrede 2012 y 2011 el importe total pendiente de pago debido a la repercusión de pérdidas delejercicio.
14. Impuesto sobre beneficios y situación fiscal
Según se establece en el Folleto de Emisión, el Fondo tributa en el régimen general del Impuestosobre Sociedades de acuerdo con lo dispuesto por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 demarzo. La administración del Fondo por la Sociedad Gestora está exenta del Impuesto sobre elValor Añadido, de acuerdo con el artículo 5.10 de la Ley 19/1992.
Los rendimientos obtenidos por el Fondo de las Participaciones Hipotecarias, préstamos u otrosDerechos de Crédito no están sujetos a retención ni a ingreso a cuenta según el artículo 59.k delReal Decreto 1777/2004, por el que se aprueba el Impuesto sobre Sociedades.
En el supuesto de que en el futuro se estableciera cualquier impuesto, directo o indirecto, tasa oretención sobre los pagos debidos al Fondo, los mismos correrían por cuenta de la EntidadCedente y serán devueltos a la misma en el supuesto de que el Fondo los recuperara.
A 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo tiene pendientes de inspección los últimos 5ejercicios del Fondo para el Impuesto sobre Sociedades y los últimos 4 ejercicios para el resto deimpuestos que le son de aplicación.
No existen diferencias entre el resultado contable y la base ¡mponible del Impuesto de Sociedadesde los ejercicios 2012 y 2011.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071380
33
CLASE 8.
15. Hechos posteriores al cierre
No existen acontecimientos posteriores significativos al cierre del ejercicio que pudieran afectar a
los estados financieros del Fondo contenidos en las presentes cuentas anuales.
16. Honorarios de auditores de cuentas
A 31 de diciembre de 2012 y 2011 los honorarios devengados durante los ejercicios por
PricewaterhouseCoopers Auditores, S.L. por los servicios de auditoría de cuentas ascendieron a 4
miles de euros en ambos ejercicios, no habiendo prestado ningún otro servicio.
17. Otra información
Al tratarse de una entidad que por sus peculiaridades no dispone de empleados ni de oficinas, y
que por su naturaleza debe estar gestionada por una Sociedad Gestora, los temas relativos a la
protección del medio ambiente y la seguridad y salud del trabajador aplican exclusivamente a
dicha Sociedad Gestora.
Al cierre de los ejercicios 2012 y 2011, el Fondo no tiene saldo alguno pendiente de pago que
acumule un emplazamiento superior al plazo establecido en su folleto.
En la Escritura de Constitución, está previsto que, en determinados supuestos, la Sociedad
Gestora sustituya a Banco Pastor como administrador de los Préstamos Hipotecarios. Banco
Pastor suscribió el 12 de julio de 2011 un contratado con EOS SPAIN, en calidad de Administrador
Sustituto, para que éste, en caso de que fuera necesario, y cuando así lo decidiera la Sociedad
Gestora, asumiera, en su caso, la administración de los Préstamos Hipotecarios. A la fecha de este
informe no se han dado las condiciones para que la Sociedad Gestora deba tomar dicha decisión.
Las acciones realizadas por las agencias de calificación durante el ejercicio 2012 son las siguientes:
Con fecha 28 de junio de 2012 se inscribe en el Registro Mercantil de Madrid la fusión de Banco
Popular Español, S.A. y Banco Pastor S.A.
Con fecha 17 de mayo de 2012 Moody’s Investors Service ha rebajado la calificación crediticia de
la entidad Banco Popular Español, S.A. de P-1 a P-2 en su escala a corto plazo y de A2 a A3 en su
escala a largo plazo.
Con fecha 26 de junio de 2012 Moody’s lnvestors Service ha rebajado la calificación crediticia de
la entidad Banco Popular Español, S.A. de A3 a Bal en su escala a largo plazo y de P-2 a NP en su
escala a corto plazo.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071381
34
CLASE 8.
Con fecha 13 de febrero de 2012 Standard & Poor’s ha rebajado la calificación crediticia de la
entidad Banco Popular Español, S.A. de A- a BBB- en su escala a largo plazo y de A-2 a A-3 en su
escala a corto plazo.
Con fecha 25 de mayo de 2012 Standard & Poor’s ha rebajado la calificación crediticia de la
entidad Banco Popular Español, S.A. de BBB- a BB+ en su escala a largo plazo y de A-3 a B en su
escala a corto plazo.
Con fecha 15 de octubre de 2012 Standard & Poor’s ha rebajado la calificación crediticia de la
entidad Banco Popular Español, S.A. de BB+ a BB en su escala a largo plazo.
El detalle de las liquidaciones de cobros y pagos habidas a lo largo del ejercicio 2012 y 2011 se
presenta a continuación:
Liquidaciones de cobros y pagos
Derechos de Crédito clasificados en el Activo
Cobros por amortizaciones ordinariasCobros por amortizaciones anticipadasCobros por intereses ordinariosCobros por intereses previamente impagadosCobros por amortizaciones previamente impagadasOtros cobros en especieOtros cobros en efectivo
Series emitidas clasificadas en el Pasivo (serie a serie)
Pagos por amortización ordinaria (serie A)Pagos por amortización ordinaria (serie B)Pagos por amortización ordinaria (serie C)Pagos por amortización ordinaria (serie D)Pagos por intereses ordinarios (serie A)Pagos por intereses ordinarios (serie B)Pagos por intereses ordinarios (serie C)Pagos por intereses ordinarios (serie D)Pagos por amortización de préstamos subordinadosPagos por intereses de préstamos subordinadosOtros pagos del período
Miles de euros2012 2011
Real Real
14567 1874012 415 15 16510 285 13 1872635 593909 3321
671 753
(33 925) (39 445)
(3 922) (6 546)(178) (272)(121) (168)(189) (224)
(5 858) (4 387)
TIMBREDEL ESTADO
0K8071382
35
TIMBREDEL ESTADO
0K8071383
2012
Miles de euros
22/03/2012 22/06/2012 24/09/2012 24/12/2012 Total
28013 29326 31446 30453 119238
(9113) (8117) (9651) (7044) (33 925)
18900 21209 21795 23409 85313
1670 1031 847 374 3922
(1670) (1031) (847) (374) (3922)
73 47 40 18 178
(73) (47) (40) (18) (178)
45 31 28 17 121
(45) (31) (28) (17) (121)
58 48 46 37 189
(58) (48) (46) (37) (189)
36
CLASE 8.
_____________
El detalle de las liquidaciones de pagos habidas a lo largo del ejercicio 2012 y 2011 se presenta acontinuación:
Series emitidas clasificadas en el Pasivo:
Serie A
Principal de la serie
Cantidad teórica de amortización
Amortización realizada
Impago de la serie
Intereses de la serie
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
Serie 8
Principal de la serie
Cantidad teórica de amortización
Amortización realizada
Impago de a serie
Intereses de la serie
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
Serie C
Principal de la serie
Cantidad teórica de amortización
Amortización realizada
Impago de la serie
Intereses de la serie
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
Serie D
Principal de la serie
Cantidad teórica de amortización
Amortización realizada
Impago de la serie
Intereses de la serie
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8
0K8071384
Préstamo Subordinado FR
Principal amortizado
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
Dotación (Disposición) del Fondo de Reserva
2011
Miles de euros
22/03/2011 22/06/2011 22/09/2011 22/12/2011 Total
Series emitidas clasificadas en el Pasivo:
Serie A
Principal de la serie
Cantidad teórica de amortización
Amortización realizada
Impago de la serie
Intereses de la serie
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
_____________
Miles de euros
22/03/2012 22/06/2012 24/09/2012 24/12/2012 Total
2012
Préstamo Subordinado GI
Principal amortizado
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
Préstamo subordinado Dl
Principal amortizado
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
Amortizado
Amortizado
Amortizado
Amortizado
25 27 29 30 25
2 2 1 1 6
27 29 30 31 31
Amortizado Amortizado Amortizado -
Amortizado Amortizado Amortizado -
Amortizado Amortizado Amortizado -
Amortizado Amortizado Amortizado -
675 730 776 822 675
55 46 46 38 185
730 776 822 860 860
26550 25361 25484 24994 102389
(12 612) (9 945) (9 383) (7 506) (39 446)
13 938 15 416 16 101 17 488 62 943
1346 1512 1859 1829 6546
(1 346) (1 512) (1 859) (1 829) (6 546)
37
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.
0K8 071385
Serie B
Principal de la serie
Cantidad teórica de amortización
Amortización realizada
Impago de la serie
Intereses de la serie
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
Serie C
Principal de la serie
Cantidad teórica de amortización
Amortización realizada
Impago de la serie
Intereses de la serie
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
Serie D
Principal de la serie
Cantidad teórica de amortización
Amortización realizada
Impago de la serie
Intereses de la serie
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
Préstamo Subordinado 61
Principal amortizado
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
Préstamo Subordinado FR
Principal amortizado
Intereses debidos en la Fecha de Pago anterior
Intereses devengados en esta Fecha de Pago
Interés pagado
Interés debido
Dotación (Disposición) del Fondo de Reserva
Miles de euros
22/1Z/2011 Total
78 272
(78) (272)
2011
22/03/2011 22/06/2011 22/09/2011
54 62 78
(54) (62) (78)
35 39 47
(35) (39) (47)
50 54 60
(50) (54) (60)
47 168
(47) (168)
60 224
(60) (224)
16 18 20 - 16
2 2 2 - 6
18 20 22 - 22
461 510 562 618 461
49 52 57 56 214
510 562 619 674 674
38
CLASE 8.
Atendiendo a la dificultad práctica en la elaboración de ¡a información contractual y enconsecuencia, de la adecuada comparativa entre los datos reales y los contractuales según folletoo escritura de constitución, la mencionada información ha sido sustituida con una comparativaentre las tasas e hipótesis de los activos y pasivos en el momento inicial y el actual presentada acontinuación:
Tipo de interés medio de la carteraHipótesis de tasa de amortización anticipada de la carteraHipótesis de tasa de fallidos de la carteraHipótesis de tasa de recuperación de fallidos de la carteraHipótesis de tasa de morosidad de la carteraRatio Saldo/Valor de TasaciónVida media de la cartera (meses)Hipótesis de fecha de liquidación anticipada estimada del fondo
Nota: Se recoge como tasa de amortización anticipada de la cartera (TAA) en el momento inicial la recomendada por CNMV. A31/12/2011 y 31/12/2012 se recoge la TAA anual de la cartera. La fecha de liquidación anticipada del Fondo está estimada en funciónde estas tasas.
A 31 de diciembre de 2012 y 2011 el Fondo no presentaba impagados en ninguna de lasdiferentes series de Bonos emitidos.
A 31 de diciembre de 2012 y 2011 el Fondo no ha abonado importe alguno al cedente enconcepto de margen de intermediación del Fondo.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071386
Ejercicio 2012
Hipótesismomento inicial 2012 2011
3,34% 3,05% 2,98%10% 2,98% 3,04%
0,59% 2,47% 2,38%84% 75% 75%
0% 2,16% 2,78%63,89 53,14 51,21
311 249 24022/06/2021 23/12/2024 23/12/2024
39
IMP
AS
TO
R4,
FO
ND
OD
ET
ITU
LIZ
AC
ION
DE
AC
TIV
OS
AN
EX
O-
ES
TA
DO
SF
INA
NC
IER
OS
S0
5
(Ex
pre
sado
en
mil
es
de
eu
ros)
mco
S03
.SC
IJA
000A
Sit
oodóo,o
to31
/12/
2012
Sit
too
idn
do
oo
,nIO
I0690,1
00
31/1
2/20
11
Pri
ndpo
l
1io
o(o
od
eoiO
4i0
1do,
Nl
do
06
60
0,,i
vo,
oo
nd
l.n
01
(1)
Sit
oOO
idO
Inid
O05
1061
2016
.—
no
aa,y
o,v
wo
spern
ieT
oe
o)
10,0
05
0,9
05
OrT
opeIn
ero
,11
)
Po10
dpodonO
hip
oit
ori
o,
101
161
O10
O01
1891
500
cert
ifit
odro
do
t,on,r
rddón
Npote
torl
o4.
431
31445702
14.
55(0
2141
6167
201
21500
0151
920.
160
Pré
ero
6h
po
to6
o,
0)32
02
0.0
122.
0152
0
Céd
oloo
hipo
toro
slos
0233
000
135
0123
0153
0
Pré
6tn
ropro
ooto
ret
0534
04
4O
ó1i4
9154
0
Pt
roPO
MOS
702
360
66
001
5601
560
Pré
6t0
90
IorT
Trp
reS
To
7O
707
O6127
9157
0
P)e
StO
fltO
lCO
TpO
tot)
0O
,01
)38
08
0018
001
2805
180
Cdd
ol,,t
err)
tori
oles
001
230
0101
90
0123
V
Bon
os
dete
sore
rO01
11(0
020
(11)
001
020
01)0
0160
0
Deu
donohnrd
in,d
u02
1102
410
(110
10
Üi3
101
610
CdO
AA
PP3
0305
0(0
275
0107
001
3201
620
PIt
T)
rOO
(011
402
430
6213
0103
001
3301
630
Pré
ttus
oosu
otor
nood
n93
3593
(40
0274
0158
001
3491
660
doT
efld
rnoi
onto
Ono
r,de
ro01
1601
)60
0273
0103
001
3501
650
Cuen
t,,0
00
0r0
193
17(0
860
0104
0.0
134
0186
0
Oer
ndro
nde
ttddlt
e(0
)00
05
6218
91(7
002
7703
070
0137
.01
167
0
Bon
otde
titu
ll,u
d6n
0301
9101
002
780
001
3801
380
Otr
o,(0
010
11)7
901
060
0139
9149
0
Tet
W4.
47°‘
449.
702
(5
4.
‘923
01*’
628
‘117
092
0.01
0
fi)
En
ten
die
nd
oO
tero
oir,t
ioO
Isendie
nte
e)In
roo,t
dennln
dn,I
en
die
nto
doro
enrb
o0n
cD co
cD 00
1
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
S50
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
1 00 O
)
cD 7Ç cD (J)
00
00
505.
1C
UA
DR
OB
Mov
imie
nto
dela
cart
era
deac
tivo
sti
tuli
zado
s/T
asa
deam
orti
zaci
ónan
tici
pada
Sit
uaci
ónac
tual
3113
2120
12Im
port
ede
Prin
cipa
lFa
llido
desd
eel
cier
rean
ual
ante
rior
0196
002
060
Der
echo
sde
créd
ito
dado
sde
baja
por
daci
ón/a
djud
icac
ión
debi
enes
desd
eel
cier
rean
ual
ante
rior
0197
0207
Am
orti
zaci
ónor
dina
ria
desd
eel
cier
rean
ual
ante
rior
0200
-18.
476
0210
-19.
968
Am
orti
zaci
ónan
tici
pada
desd
eel
cier
rean
ual
ante
rior
0201
-12.
415
0211
-15.
165
Tot
alim
port
eam
orti
zado
acum
ulad
o,in
cluy
endo
adju
dica
cion
esy
otro
spa
gos
enes
peci
e,de
sde
elor
igen
del
Fond
o02
02-4
70.2
1802
12-4
39.3
28Im
port
ede
prin
cipa
lpe
ndie
nte
deam
orti
zaci
ónde
los
nuev
osac
tivo
sin
corp
orad
osen
elpe
riod
o(1
)02
030
0213
0Pr
inci
pal
pen
die
nte
cier
rede
lpe
riod
o(2
)02
0444
9.78
202
1448
0.67
2T
asa
amor
tiza
ción
anti
cipa
daef
ecti
vade
lpe
riod
o(%
)02
053,
0002
153,
33(1
)En
Fon
dos
abie
rtos
,im
port
ede
prin
cipa
lpen
die
nte
dere
embo
lso
enla
fech
ade
pres
enta
ción
dela
info
rmac
ión
delo
snu
evos
acti
vos
inco
rpor
ados
enel
peri
odo.
(2)
Impo
rte
del
prin
cipa
lpen
die
nte
dere
embo
lso
dela
tota
lida
dde
los
acti
vos
(inc
luid
asla
snu
evas
inco
rpor
acio
nes
del
peri
odo)
afe
cha
del
info
rme
Sit
uaci
ónci
erre
anua
lan
teri
or31
/12/
2011
.,i.
:’
2
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UU
ZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5
(Exp
resa
doen
mil
esde
euro
s)
834.
1C
96
00
0C
Impo
rte
impa
gado
Inte
rese
sso
lmen
esPn
mns
ipel
pen
die
ses
se
Tot
allm
peg
edss
(1)
Ned
ees
tiso
sP
nind
pal
(2)
Tst
eIvosn
ide
Des
deT
ote
l
Hes
talm
es03
1055
207
10340720
92(0
730
234
1074
05
63
48
0710
56.9
32C
OD
ele
3m
eses
0701
236
071
407
2107
3633
610
741
20.0
3901
5128
.375
—n
l
De
le6
mes
es07
0142
0713
0723
3(40
733
121
0743
4.84
603
534.
967
De
Ge
9m
eses
4570
423
0714
0724
4(40
734
126
¡074
43.
621
0254
3.74
7.
Ds9
e12
mes
es0
2307
1507
2143
(013
591
3.14
303
553.
234
De
12m
eses
azef
los
0710
7505
1607
2612
7101
*29
110
746
9.76
003
5610
.059
Más
ds2
sflo
s07
1032
107
1007
3094
11(0
730
3.13
5[0
740
39.7
7007
5642
.923
rete
l07
119
1.27
2(-
0719
0729
3.30
4073
8.14
5.07
51-
0750
136.
719
(1)
Ledi
stri
buci
ónde
lnsa
ssiv
osns
nnid
es.im
paga
dos
entr
ele
sdis
tles
estr
emss
seosl
cdss
sere
eli
eeen
luss
iósd
ela
nntlg
üede
dde
lepr
imes
ecs
stav
eeni
dey
esm
bred
a.Lo
sis
tern
eles
seeo
teed
eráo
essl
oid
sel
dein
icie
eis
slui
deel
flse
l(p
.c.D
ele
3m
eses
, est
ees
:se
peó
ere
Imss
ym
enee
nig
uel
e
3mes
es)
(2)
Impo
rte
delo
tese
sesn
eyed
evss
gn,
est
om
ss,s
ehe
inte
mum
pide
conf
orm
elo
esss
blsó
dnen
elap
esta
do12
dele
ense
re13
5de
leC
lmul
esIm
post
eIm
pege
do
Pdo
dpel
Vel
erta
ende
tlepes
dis
sts
soV
alse
cssT
esen
lós
n92
Des
de/
e.
Impe
gedo
snss
gere
sfle
mcl
(2)
NO
deen
tinne
Pds
dpel
Inte
rese
sne
diem
ios
Tet
eln
sssi
ds
Des
dere
tel
gem
etla
(3)
2e0m
(4)
Tm
mid
e
De1
53
55
5::
:::
..:
O3
Bm
0734
4105
0430
(100
412
1110
1443
410
7444
6940
94&
1046
1184
06
Sm
0775
2207
0102
(075
%4
(4
12(4
1015
3136
1025
3602
1045
63N
OS
0710
_________
Deg
et2
mes
ss07
7619
0706
46(0
706
4S
j91
1101
62.
531(
5020
2.62
200
363.
‘4)
446
67.3
2—
—
Del
2m
eses
e2
efes
0777
6607
0316
5103
971
27
l729
1140
170.9
t37
9.27
47
16.2
(506
716
,93
“—
—
Más
dele
tss
0770
200
0700
2.19
5103
00092j
3.13
3(00
1036
.995
40.1
30(5
036
161
0040
68,9
7.
--
—
ITot
al07
7512
191
0501
2.90
(403
501,
304
4,33
4001
914
1.12
310
2914
1.45
706
59.
267.
-10
4954
,45
—
‘t4
t—
)2)L
adls
tsib
esió
sdel
eses
sine
snes
eidn
sim
pege
doss
ntee
les
diss
isss
stea
mns
señe
lade
ese
mel
ieee
l en
lerd
ón
dele
esti
glod
edde
lepr
imer
aso
ntes
ensi
dayr
eeco
brad
a.Le
sin
tem
elos
enen
tesd
eeán
snsl
uide
slde
sise
ein
slei
deel
Gne
l(p
.c.D
eid
mes
es,
sese
es:se
peó
ssel
mes
ym
ener
eig
ual
e4
—
cccl
(am
iose
sedeu
de
pigs
omde
sss
e)si
elsa
be
dele
sm
Ism
asse
heco
nsid
erad
oes
elm
nm
esso
Inic
ial
del
Posó
n.
o 7ç cD o co co cc
3
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UU
ZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
048.
1CU
AD
ROO
Rat
ioad
anr
orna
idad
(1)
l%(
Taz
ada
Taz
ade
Tec
ade
acti
vos
Tec
ade
falli
da,a
upar
eoió
,rT
asad
,ac
tiox
are
ozap
exad
óze
Tas
ad,
tioe
zdad
oaoa
Tao
,da
reca
pae
ació
e
dudo
sos
(Al
(non
tabl
el(D
Ifa
llido
sID
Idu
doso
s(A
lTe
cade
falr
sdo
IDI
fall
ido,
IDI
(Al
Ta,
ade
falli
do(0
1fa
llido
sID
IP
a,5pao
loce
hao.,A
s88
00,
009
680,
004
840,
0(1
(22
0,0
0940
8,0
0970
0,0
4891
0,0
1(82
0,0
1040
0,161
Ce,
rif,x
zdcs
dr
isió
rdah
Ipol
en8
81
14,2
889
0,0
0,0
4823
11,2
409
4111
,24
0977
0,0
09
’0,0
1013
0,5
1049
83,6
6
erie
zanr
oshra
xasl
xa
4852
0,0
4870
C.C
088
C.C
4924
0,0
0142
0,0
(970
0.0
49
0,0
1014
6,0
1010
0,0)
Cfz
lzie
sO
00xar
las
88
30,
048
710,
000
97O
C48
210,0
0943
0,0
(1(7
90,
088
0,0
1015
0,0
1051
0,0
)
rrds
rara
ospr
omor
oras
0554
0,0
4872
0,0
088
0,0
(926
0,0
)09
440,0
0999
0,0
0106
0,0
1016
0,0
1012
0,061
0,0
,0,0
05
PVM
EO88
50,
0(8
73
0,0
0099
C.C
(1(2
70,
009
450,
009
010,
048
990,
010
170,
011
1(3
0,0
)
exé,
zare
oser
rase
s09
540,
0(1
474
0,0
0910
C.C
0928
0,0
0946
0,0
4882
0,0
188
0,0
1018
0,0
1(54
0,0
)
Poas
0000
0,C
ooro
rsco
os(0
97
0,0
0975
0,0
((91
1C
C49
290,
0(1
(47
0,0
(140
90,
014
810,0
3019
0,0
1051
0,0
)
(ddsv
ar,
Oo
r0la
s10
660,
010
570,
010
69O
C10
700,
010
710,0
1073
0,0
1074
0,0
1075
0,0
1077
0,66
eooe
sde3
sore
ob
88
80,
0(1
476
0,0
4812
O,C
0930
0,02
11(4
00,
009
840,
010
)20,
0188
0,0
1(1(
60,0
)
0aud
nuco
,desd
e(8
490,
0(6
77C.
C09
130,
048
310,
008
490.
00)
810,
010
480,
010
)10,
018
570,
83nré
dO
o,
edrO
(090
0,0
4978
0,0
4814
C.C
4832
0,0
0950
0,0
(88
0,0
151(
40,0
1182
0,0
1598
0,21
eOix
Oer
ooe
(onzo
ero
(091
0,0
(147
90,
009
150,
0883
0,0
0091
0,0
4807
0,0
1400
0,0
1023
0,0
1019
0,11
6
Poi
sOaz
eas
Oor
,ool
ór(1
462
0,0
(148
40,
009
16C.
C(8
340,
0(8
020,
009
480,
01(
090,0
1484
0,0
1060
0,15
)
00
0la
Se,r
zed
er0
00
esr,
IerO
(093
0,0
(091
0,0
0917
C.C
4835
0,0
883
0,0
4889
0,0
10)7
0,0
1025
0,0
1491
0,0
)
Cu
evla
saco
brar
88
40,
0888
0,0
4810
C.C
4936
0,0
4854
0,0
0990
0,0
1509
0,0
1026
0,0
1492
0,21
Oar
aoho
,da050dlo
tol0
00a
88
0,0
(093
0,0
0919
0,0
0107
0,0
885
0,0
0991
0,0
188
0,0
1027
0,0
1491
0,21
eanos
dao
odrs
ckrr
0846
0.0
1094
0,0
(81(
1C.
C88
0.0
0956
0,0
((39
20.
010
100,
010
)00.
010
860,6
6
00
0,
(887
0,0
0965
0,0
0921
4839
8,0
(807
0,0
(893
0,0
1011
0,0
1029
0,0
1065
0,21
(1)
Est
osra
tTos
sere
feri
rán
excl
usiv
amen
teal
aca
rter
ade
activ
o,ce
dido
sal
Fond
o(p
rese
ntad
osen
elba
lanc
een
lapa
rtid
ade
“der
echo
sde
med
ito
0)ps
aea
pres
ardn
nrné
rmin
ospo
rcen
tual
es
(A)
Det
erm
inad
apo
rel
cede
nte
entr
eel
prln
dpal
delo
sact
ivos
dasi
tioa
dosc
omo
dudo
sosa
lafe
dra
depr
esen
tadd
nde
lein
form
acid
n,ye
lpc
indp
alpe
ndie
nte
(sin
Indu
irin
tere
ses,
ein
duye
ndo
prin
cipa
les
impa
gado
,)de
lto
tal
activ
osda
dos
deal
taen
elba
lanc
eal
a(o
dia
depm
sent
acld
nde
lein
form
xddn
.1.0
dosi
fIca
ción
com
odu
do,o
,se
real
izar
áco
nar
regl
oal
opr
evis
toen
les
Nor
mas
130
y23a
(01
Det
erm
inad
ape
rol
cede
nte
entr
eel
prin
dpai
deox
activ
o,ol
o,if
icad
osso
rno
falli
dos
ala
fech
ada
pros
eot0
2ión
dela
info
rmao
ióny
, el
prin
cipa
lpe
ndie
nte
del
tota
lde
los
acO
co,d
ado,
deal
taen
olba
lano
oa
lafe
cha
depr
esen
tadd
nde
lain
form
ació
nm
isel
prin
cipa
ldo
losa
ctiv
osol
asif
icad
osco
mo
fall
ido,
.Se
cons
ider
ará
lade
fini
cidn
defa
llid
o,re
cogi
daen
laC
irec
lan)
rone
oesa
riam
ente
coin
dden
tes
con
lade
fini
vidn
delv
encn
itor
aofo
llet
o,re
cogi
dese
nel
esta
do5.
4),
(0)
Def
erer
icad
apo
rel
codev
teen
tre
elIm
port
oto
ral
dem
capa
rani
aras
depr
indp
alde
acti
ooso
lasi
fica
das
com
ofal
lido
sqo
ose
haya
opr
oduc
ido
enlo
,úl
timos
12m
esos
desd
eal
cier
rede
lm
ism
ope
riod
o40
1al
oan
teri
ory
elim
port
ada
prin
cipa
lde
ucti
ooso
lsif
icad
asoo
mo
falli
do, a
lcia
rmdx
lm
ism
ope
riod
ode
lal
oan
teri
or.
CI)
cD 00
cD CO
cO c
4
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UU
ZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5
(Exp
resa
doen
mil
esde
euro
s)
Sit
sdó
nad
oal
31
/12
/28
12
Siid
ool
erea
anon
lle
terl
or31
/12/
2011
Sit
eadónir
ridaO
S6f2
lXi6
Pnl
edp4
I
Ntd
eaori
nosn
inoe
pend
ient
eR
edtin
onni
non
Pri
nnip
tlpondia
ote
Red
adin
onni
non
Pd
nai
pal
per
oii
aoee
1302
2411
310
751
1813
3374
1340
1350
0rn
1301
2711
312
‘122
12
1331
271
1341
113
5130
—
1302
9811
312
1.65
513
3028
1332
705
1342
1352
582.
457
1323
135
1333
3355
1343
1413
5372
713
3449
0113
1425
.231
2324
5313
3420
.100
1344
229
1354
14.7
56
1335
3.68
5{13
1541
9.54
213
253.
021
1335
447.
937
1345
664
1355
904.
429
1334
4.42
5113
1644
9.78
313
264.
558
2336
400.
672
1346
6907
1356
920.
050
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
__
______________________________________
__________________________
2327
20,8
-13
4725
,94
-
800.
1CU
AD
ROE
Vid
are
nido
alda
mtad
inos
oedi
das
alFo
ndo
III
Infe
rlor
ala
ño
Ent
re1
02
40
04
Ent
re2
03
5000
Ent
re3y
50409
Ent
reSy
10
46
05
Snoe
rinr
a10
añas
Mñei
iadad
IVid
aras
idoa
ler
edis
pond
erad
aañ
os)
1130
120
,071
.
(1)
Los
inte
rval
osse
ente
nder
ánex
clui
doel
indo
del
mis
mo
ein
duid
oel
fina
l(p
.c.
Ent
re1
y2añ
os:
tupe
rlor
a1
a009
men
oro
igua
lo
2añ
os)
Sito
aold
arao
ts,a
lA
ños
1i
‘L
Sltn
anld
ncl
aree
00
0al
oo
tnn
ior3
l)1
2/2
01
1
Año
s
(Jo)
(D
5
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
S05.
2C
UA
DR
OA
Sit
eeei
óeec
tnse
l31
/12/
2012
Sit
eani
ónni
tren
enee
len
tedo
r31
/12/
2011
Ete
ener
jeln
idel
01/0
6/20
06
Ned
eV
ide
ered
ieD
enom
inac
ión
patin
anV
ida
med
iude
lee
NCde
pati
nes
Vid
eer
edb
dem
te
depa
ti005
e,tt
e,ad
adn
les
neón
12)
seri
eem
itid
osN
e,ni
nal
solt
are
Ptin
nipa
lpe
ndie
nte
pasm
es(1
)en
stid
ot
Nen
tieul
enit
arie
Pdn
dpal
peed
lene
epa
tine
s(1
)em
itid
osN
ontin
olen
med
ePd
eeip
alpe
ndie
nte
pesi
en, (
1)In
l(0
)21
010)
0)01
¡1
70)
301
ES03
4785
4101
4A
8.86
044
392.
135
5,8
8.89
)40
424.
058
6,3
8.86
010
588
6.92
06,
6503
4785
4012
617
910
0l7
.11
,99
179
100
17.0
0012
,99
179
19)
l7.
18,5
5E
S034
7854
020
C92
19)
9.20
111
.99
9210
19.
200
12,9
992
100
9.29
218
,55
FS03
4765
4038
II69
19)
6.9(
011
,99
6910
069)2
32
u9
6910
06.
900
18,5
51
tal
axio
lo
II
IasI
neco
l1xi
8651
5n05
n1Il
9200
11
8801
1ne
c1
)1)
lmpo
rtes
enei
ios.
Enc
ato
dese
res
tim
ado
seIn
dica
ráen
las
nota
sex
plic
ativ
asle
shi
póte
sis
del
ees
timac
ión.
(1)
Lag
esto
rede
berd
cum
plim
enta
rla
deno
min
ació
nde
lese
de)lS
IN)
ysu
denn
min
acid
n.C
uand
olo
stit
ules
emit
idos
note
ngan
SIN
sere
llen
ará
encl
uslv
emen
tele
cnlu
mne
dede
nom
inac
ión.
ce.,
m
00
()
(O r\)
6
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
S05.
2CU
AD
RO
BIn
tere
ses
Pri
nclp
alpe
ndie
nte
Den
omin
ació
nG
rado
deínd
icede
refe
renc
iaB
ase
decá
lcul
ode
Día
sA
cum
ulad
osIn
tere
ses
Inte
rese
sP
rind
pal
noS
erie
(1)
seri
esu
bord
inac
ión(
2)(3
)M
arge
n)4)
lipoap
lica
do
Inte
rese
s(5
)A
cum
ulad
os(6
)Im
paga
dos
ven
ado
Pri
ncip
alim
paga
do99
5099
601
9o
199
1ns0.J
999i
11
165
0347
8540
04A
NS
EUR
3M0,
140,
3236
57
240
390.
135
0E
S034
7854
012
BN
StU
S3M
0,39
0,37
365
71
017
900
0E
S034
7854
020
C5
tUS
3M0,
500,
6836
57
10
9.20
00
ES0
3478
5403
8D
StU
S3M
1,90
2,08
365
73
06.
900
0T
otal
1Is
Iz9
iD5I
o1sl
4213
5I99
9sl
ol(1
)La
gest
ora
debe
rácu
mpl
imen
tar
lade
nom
inac
ión
dela
seri
e(I
SIN
)y
sude
nom
inac
ión.
Cua
ndo
los
títu
los
emit
idos
note
ngan
ISIN
sere
llen
ará
excl
usiv
amen
te(a
colu
mna
dede
nom
inac
ión.
(2)
Lage
stor
ade
berá
indi
cars
ila
seri
ees
subo
rdin
ada
ono
subo
rdin
ada.
(S=
Subo
rdin
ada;
NS:
No
subo
rdin
ada)
(3)
Lage
stor
ade
berá
cum
plim
enta
rel
indi
cede
refe
renc
iaqu
eco
rres
pond
aen
cada
caso
(EU
RIBO
Run
año,
FURI
BOR
atr
esm
eses
....)
.F
uel
raso
deti
pos
fijo
ses
taco
lum
nase
cum
plim
enta
ráco
nel
térm
ino
“fijo
”.(4
)Fn
elca
sode
tipo
sfi
jos
esta
colu
mna
nose
cum
plim
enta
rá.
(5)
Ola
sac
umul
ados
desd
ela
últi
ma
fech
ade
pago
.PS
)In
tere
ses
acum
ulad
osde
sde
laúl
tim
afe
cha
depa
go.
C)
CI) os
03
cD co
(O co
7
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
c-)
CD
CD
(D
Siso
anló
nac
tual
31/1
2/23
)22
Sit
uaci
ónci
erra
anua
lan
teri
or
31/1
2/20
11
SO5.
ZCO
JAD
ROC
Am
ortia
anid
epr
inni
pal
mt
tete
sA
nroo
tiae
oión
prin
cipa
lIn
tere
ses
enuo
deao
lón
Pag
osde
lpe
dodo
Pag
osac
smsu
lado
sP
sgou
del
pedo
doP
agos
acurn
ola
dos
Pag
osde
lpe
riod
oP
agos
lodo
sP
agos
sou,
es,la
dos
Sedo
2)se
deFo
chaf
inal
(2)
(3)
(4)
(3)
(4)
(3)
(4)
Pag
osde
lpe
rIod
o(3
)(4
)
ISIN
Dan
nO79
801
7310
¡73
201
7331
7340
7398
¡73
401
7370
6503
4785
4034
A22
/03/
2044
33.9
2449
5.88
53.
922
105.
245
39
44
646
1.94
26.
547
101.
323
ES0
3478
5401
28
22/0
3/20
440
017
82.
985
00
272
2.80
7
ES0
3478
5402
0C
22/0
3/20
440
O12
31.
723
00
169
1.60
3
30
347
85
40
)8II
22/0
3/20
440
018
91.
934
00
225
1.74
5
TOSO
)I7
I33
.9241
7315
149
8031
7325
I4.
4101
7339
111
1.88
0173
451
39.446
173981
461.
9431
17.
2131
7315
110
7.47
9
(1)
Lage
stor
adeb
erá
cum
pilm
enta
rla
deno
min
ació
nde
aser
ie(I
SIS)
onu
deno
min
ació
n.C
uand
olo
stit
ulos
emit
idos
note
egan
ISIN
sere
llen
ará
exdu
siva
nnen
tela
colu
mna
dede
nom
inad
ón.
(2)
Ent
endI
endo
com
ofe
cha
fIna
laqu
ella
qued
eac
oerd
oce
ola
docu
men
tanl
ónco
ntra
ctua
lde
term
ine
laee
tlnc
lón
del
Fond
o.si
empr
equ
enote
hayo
prod
ucid
opr
evia
men
teun
aca
usa
deii
qu)d
addn
antic
ipad
a.
(3)T
otal
depa
gos
real
lood
osde
sde
elúl
tim
oci
erre
anua
l.
(4)T
otal
depa
gos
real
ioad
osde
sde
lale
chad
oco
nsti
toci
ónde
lFo
ndo.
8
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
1i C
D
cD CD
(A
)
co
(ji
505.
2C
UA
DR
OO
Den
omin
ació
nF
echa
últi
mo
cam
bio
deca
lific
ació
nSe
rie
121
seri
endit
ida
Cal
ific
ació
n
—-
asge
noau
ecai
inpc
aoon
creu
incp
azi
---
3310.I
----
-:1
---3
350
--I-
-[s3io
1E
S03
4785
4004
30/1
1/20
12M
DY
BI
(nf)
A2(
sf)
ES0
3478
5400
4A
10/1
0/20
11SV
PB
B-(
st)
BB
-)sf
)E
S034
7854
012
B30
/11/
2012
MD
VCa
(sf)
Ba3
(nf)
ES0
3478
5401
2B
10/1
0/20
11SY
P5-
(nf)
B-(s
t)E
S034
7854
020
C30
/11/
2012
MD
VC
)sf)
Caa
2E
S034
7854
020
C10
/10/
2011
SYP
8-(s
I)B-
(uf)
E50
3478
5403
80
30/1
1/20
12M
DY
C(s
f)C
aE
S034
7854
038
010
/10/
2011
SYP
CC
C(s
f(C
CC
(st)
(1)
lage
stor
ade
berá
cum
plim
enta
rla
deno
min
ació
nde
lase
rie
(ISI
N)
ysu
deno
min
ació
n.C
uand
olo
sti
tulo
sem
itid
osno
teng
anIS
INse
rell
enar
áex
clus
ivam
ente
laco
lum
nade
deno
min
ació
n.(2
)la
ges
iora
deb
erác
om
pll
men
tar
laca
lific
ació
ncr
edit
icia
otor
gada
porc
ada
agen
cia
dera
tlng
,cuy
ade
nom
inac
ión
tam
bién
debe
ráse
rcum
plim
enta
da,
para
cada
seri
e-M
DV
,pa
raM
oody
’s;
SVP,
para
Sta
ndar
d&
Poor
s,FC
Hpa
raF
itch
Sit
uaci
ónci
erre
Sit
uaci
ónac
tual
anua
lan
teri
or5r
u.,,a
,n..
nr
Aaa
AA
AA
a3A
AB
aal
BBB+
Bal
BB
9
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5
(Exp
resa
doen
mil
esde
euro
s)
S0S.
3IN
FOR
MA
CIÓ
NSO
BR
EM
EJO
RA
SC
RED
ITIC
IAS
Sit
uaci
ónci
erre
•S
itua
ción
actu
alan
ual
ante
nor
(Las
cifr
asre
lativ
asa
impo
rtes
seco
nsig
nara
nen
mile
sde
euro
s)31
/12/
2012
31/1
2/20
11
1.Im
port
ede
lF
ondo
deR
eser
va00
100
1010
0
2.P
orc
enta
jeque
rep
rese
nta
elF
ondo
deR
eser
va,
uotr
asm
ejor
aseq
uiv
alen
tes,
sobr
eel
tota
lde
acti
vos
titu
liza
do
s00
200,
0010
200,
00
3.E
xces
odes
prea
d(%
)(1
)00
402,
6110
402,
19
4.P
erm
uta
fina
ncie
rade
inte
rese
s(S
/N)
0050
Si10
50Si
5.P
erm
uta
fin
anci
era
deti
pos
de
cam
bio
(S/N
)00
70N
o10
70N
o
6.O
tras
per
muta
sfi
nanc
iera
s(S
IN)
0080
No
1080
No
7.Im
port
edi
spon
ible
dela
líne
a/s
deli
quid
ez(2
)00
900
1090
0
8.S
ubor
dina
ción
dese
ries
(SIN
)01
10Si
1110
Si
9.P
orce
ntaj
ede
lim
port
epe
ndie
nte
dela
sse
ries
nosu
bord
inad
asso
bre
elim
port
epe
ndie
nte
del
tota
lbo
nos.
(3)
0120
91,9
811
2092
,58
10.
Impo
rte
delo
spa
sivo
sem
itid
osga
rant
izad
ospo
rava
les
0150
011
500
11.
Por
cent
aje
que
repr
esen
tan
los
aval
esso
bre
elto
tal
delo
spa
sivo
sem
itid
os01
600
1160
0
12.
Impo
rte
máx
imo
deri
esgo
cubi
erto
por
deri
vado
sde
créd
ito
uot
ras
gara
ntía
sfi
nanc
iera
sad
quir
idas
0170
011
700
13.
Otr
os(S
/N)
(4)
-01
80N
o11
80N
o5
1
co rn
(1)
Dif
eren
cial
exis
ten
teen
tre
los
tipos
dein
teré
sm
edio
spo
nd
erad
os
perc
ibid
osde
laca
rter
ade
activ
osti
tuli
zado
sco
nfor
me
sees
tabl
ece
enel
cuad
roS.
.Ey
elti
pode
inte
rés
med
iode
los
pasi
vos
emit
idos
cuya
fina
lidad
hasi
dola
adqu
isic
ión
delo
sac
tivos
.
(2)
Sein
clui
ráel
impo
rte
tota
ldi
spon
ible
dela
sdi
stin
tas
línea
sde
liqui
dez
enca
sode
que
haya
más
deun
a.
(3)
Ent
endi
endo
com
ono
subo
rdin
adas
aque
llas
seri
esqu
een
lafe
cha
seen
cuen
tren
,re
spec
toa
las
dem
ás,e
nun
apo
sici
ónan
teri
orpa
rael
cobr
ode
capi
tal
conf
orm
eal
orde
nde
prel
ació
nde
pago
s.(4
)La
gest
ora
debe
ráin
clui
run
ade
scri
pció
nde
dich
asm
ejor
ascr
editi
cias
enla
sno
tas
expl
icat
ivas
enca
sode
que
las
cons
ider
enre
leva
ntes
---
_______________
Info
rmac
ión
sobre
con
trap
arte
sde
las
mej
ora
scr
edit
icia
sN
IFD
enom
inac
ión
Co
ntr
apar
tede
lFo
ndo
deR
eser
vau
otra
sm
ejor
aseq
uiva
lent
es(S
)02
0012
10EE
TIFi
nanc
eLi
mite
d
0210
1220
CON
FED
ERA
CIO
N
ESPA
ÑO
L’,D
ECA
JP,S
Per
mu
tas
fin
anci
eras
de
tipos
de
inte
res
DEA
HO
RRO
S
Per
mut
asfi
nanc
iera
sde
tipo
sde
cam
bio
0220
1230
-
Otr
asP
erm
utas
fina
ncie
ras
0230
1240
-
Con
trap
arte
dela
Líne
ade
Liq
uide
z02
4012
50-
Ent
idad
Ava
lista
0250
1260
-
Co
ntr
apar
tede
ld
eriv
ado
de
créd
ito
0260
1270
-
(5)
Siel
Fon
dode
Res
erva
seha
const
ituid
oa
trav
ésde
títu
los
emit
idos
yse
desc
onoc
eel
titu
lar
dees
ostí
tulo
sno
secu
mpl
imen
tará
.
cD cD CL) (o a)
10
IM
PA
ST
OR
4,
FO
ND
OD
ET
IT
UL
IZ
AC
IO
ND
EA
CT
IV
OS
AN
EX
O-
ES
TA
DO
SF
IN
AN
CIE
RO
SS
05
(E
xpresado
en
miles
de
eu
ro
s)
1S05
.4C
IRC
UN
STA
NC
IAS
ESP
EC
ÍFIC
AS
ESTA
BLE
CID
AS
CO
NT
RA
C11
JAI.M
EN
1EEN
ELFO
ND
O
(Los
cifr
asre
lati
vas
oim
po
rtes
seconsi
gnará
nen
mil
esd
eeu
ros)
Imp
ort
eIm
pag
ado
acu
mu
lad
oR
enio
(2)
Mes
esO
las
Ult
leto
Fec
ha
Co
nce
pto
(1)
Imp
ago
rep
ago
Slt
oav
lde
actu
alP
en
ad
oante
rior
Sit
uac
ión
actu
alP
erio
do
ante
rior
Pago
Rpf
.F
olle
to
1.A
ctIv
osM
oro
sos
po
rIm
pag
os
con
anti
güed
adig
ual
usu
per
ior
a18
110
-300
(813
00.
0001
001
1.0
350
15
44
402
002,
7804
002
,75
1120
29
0
2A
stI
Mo
ptr
asro
o01
100
0210
002
10000
0410
00
011
300
00
Tota
lM
oro
sos
0220
.0
24
001
2011.0
35
0220
11.4
4402
202,
780
42
02,
7511
402.
9012
40-
3.A
ctls
os
Fal
lidos
po
rim
pag
osv
on
anti
güed
adig
ual
oosp
eri
ora
(813
012,0
00
06
00,
000
13
052
.752
0230
49.3
2003
3011,7
304
3010
,59
1150
11.S
2
4A
sti
oF
lid
po
otr
a01
400
0240
003
40000
0440
00
011
600
00
—
Tota
lF
alli
dos
0270
001
.50
S2.7
S202
504
93
20
0310
11.7
304
0010
,59
1202
15,5
21
apar
tad
o4.
10.4
dola
Not
ada
Va
Otr
os
ratl
asro
lesa
ote
s
11)
Enra
sodo
eo
lsti
rdefl
nic
lon
esa
dlc
lon
ale
sa
las
reco
gid
asen
lap
rese
nte
tab
la(m
ora
scu
alif
icad
as,fa
llid
os
sub(e
tlvos,
etc)
resp
ecto
alan
queso
esta
ble
zca
algún
trlg
gers
ein
dic
arán
enla
tabla
de
Otr
os
rall
asre
levan
tes,
ind
ican
do
eln
om
bre
del
ruti
o.
12)
Lan
rall
os
seco
rres
ponden
alim
port
eto
tal
de
actl
nosf
alll
dos
om
oro
soso
ntr
eel
sald
oV
iva
de
los
acti
nos
cedid
os
alfo
nd
ose
gú
nse
def
lna
cola
do
cum
enta
ció
nco
ntr
actu
al.
Enla
colu
mn
aR
eO.
Poll
eto
sein
dic
ará
elep
lgra
feo
cap
itu
lodel
foll
eto
en
el
que
elco
nce
pto
esté
def
inid
o
Rat
io12
1
1 rn
‘1I°
Ose
elSN
PPH
nofa
llid
os
sea
igual
om
ayor
al10
Sal
do
Inic
ial
de
los
PH.
1RIG
OE
RS
Ita
Apa
rta
do
4.1
0.6
da
Dota
ción
del
Fondo
de
Res
erva
0160
0,0
00260
0,00
0360
0,O
n04
60la
Not
ade
Va
lore
s
Sit
uac
ión
acto
alper
lado
ante
rior
Últ
ima
Fec
ha
Pag
oR
ef.
Fo
llet
o
Urn
ite
Apa
rta
do4.
10.6
da01
7043
,16
8270
45,2
603
701
43.8
304
70
______________
______________
__
__
__
__
__
__
laN
ota
deV
alor
es
Últ
ima
Feo
ha
%A
ctua
lP
aeo
Sn,
rtl
Idl
11
(4)
1810
0E
0200
8E
5034
7854
532
1,50
278
298
Ap
arta
do
4.1
0.6
du
laN
ota
de
——
‘—
Val
ore
s(C
lnt)
CE
S03
4785
4020
1,00
2,78
2,98
Apar
tado
4.10
.6de
laN
ota
de
——
—V
alore
s)C
lnt)
OE
5034
7854
038
0,75
2,78
2,98
Ap
arta
do
4.1
0.6
de
laN
oto
de
Val
ore
s(C
IntI
itprl
ntl
eeto
/pott
erg
am
lnnto
intn
rese
slse
rIes
(5)
1‘1
..I0
6-5
2r05
46E
0266
8E
50347854012
0,10
0,00
OIl
):3464l
Módulo
C65
5347
8540
20—
0,10
—O
—0.
00—
Ap
arta
do
3.4.
6.4
del
Módulo
SF
50347854038
—0,
00—
“o
——
vndZ
l4
64
Módulo
No
Red
acci
ón
del
Fo
nd
od
eR
eto
rna
(6)
0212
1,00
0532
2,78
2.98
34
22
du
1M
ódulo
cD 09 cD (O
11
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
CD co CD
(A)
(O 00
S05.
5CU
AO
RO
AS
ilae
dó
nin
inl4
(09
1061
2606
Pón
eipa
lp
end
Ien
te
Nt
de.4
9100
8010
09In
IC
)rn
And
aluc
íaO
C37
u05
263
82
20
0452
389
.0478-
40.3
60(1
904
tos
4537
54.3
19
Ara
gón
0401
IZS
0427
12.8
5204
5313
3-
-04
19-
14.0
9340
(522
040
3129
.728
Ast
uóao
0402
249
0420
18.5
5704
5425
40840.
19.7
0030
050
.747
Bal
eere
sO
C65
0429
8.24
264
5569
0801
8.40
75
%?
Inc
4533
1833
8C
anar
ias
0(04
100
0453
9.29
00896
100
0802
-9.
643
1503
Isa
8834
16.5
95C
anta
bria
038
0431
3.33
004
5741
0483
-3.
675
OC
60
(535
7.56
2
Cas
till
a-L
eón
OC
211
0432
0630
604
5822
3-
0464
18.0
7604
1034
005
%37
.663
Cas
till
aLa
Msn
cha
0407
7404
337.
017
0453
78-04
857.
421
1511
028
4037
13.3
51C
atal
uña
OC
82
20
43
4110367
0440
037
-0486
:11
6.99
205
121.
234
CO
210.
378
Ceu
taO
C2
0435
197
0461
304
0724
505
133
4840
353
Ent
renr
adur
a04
107
0036
602
0462
80488
799
(091
417
CO
1.96
6G
alic
ia04
1192
904
370
52
57
0463
965
-04
8971
.930
(515
1.39
305
4153
5.44
6
Mad
rid
0412
506
0430
78.6
8204
6462
503
9081
.027
(516
1.05
615
4257
2.00
3
Mel
ilLa
0413
004
39e
0440
104
910
(091
70(0
943
Mu
rcia
0414
13
00
44
0(2
.592
0(0
013
1-
0892
-10
.032
4018
198
05
44
23.4
04
Nav
arca
0415
1304
411.
493
0467
14-
0893
0.60
5(5
1924
4540
oso
?
LaR
ioja
0616
1404
421300
0440
18-
0494
1.76
5C
O25
(5*
2371
Cnm
un
idad
Val
enci
ano
0417
575
0443
56.6
000449
505
0895
58.0
7040
2102
855
4700
.064
Pel
sVosc
o04
1089
0444
11.5
9504
7084
0(36
12.n
19(5
2216
540
4826
.079
Ten
1Ssp
a04
13432
0440
449
7I1
047
4.5.
0497
488
674
4503
630
4548
9200
00
0166
87aÍ
585
Uni
ónE
urop
ea04
200
0446
e0422
80498
e05
240
4053
0
Oes
teO
OO
047
0.4
0031
0(5
26C
O
TI
Ir,.I
0425
432
04
10
440
781
0415
4558
(SO
l486674
(527
6.80
(553
920000
12
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
cD 2Ç co
cD C)
(O (-o
505.
504-
DR
OO
Oic
is.I
tinti
uovtt
roll
eedon
Pnin
nipe
ipe
ndie
nte
enPr
nnni
paip
endi
ente
Pr)n
uipa
ipen
die
nte
enP
rlno
ipel
pen
die
nte
Prin
nipe
lp
end
ien
teP
dnnl
pei
pen
die
nte
Nf
deac
tive
svi
vos
Div
isa(
1)en
cure
s(1
)NO
deeo
niuo
sviv
nsD
ivin
a(S)
eneu
ron
(1)
Red
eac
tive
svi
vos
enni
eles
(1)
ence
pes
(u)
Eur
e-EU
R05
714.
4251
0577
e49.
7n2
toas
44n.
7t2
0686
4558
1)
4n0.
672
0411
480.
672
6.80
704*
920.
000
EEU
UD
ólar
-US
O04
7204
106
0715
504
1127
0452
Jepónynn-J
PY
0573
1ig
,05
49.2
0613
2R
1ud
Lb
,a00
704
741
0686
0514
0523
Otret
051S
I-’’--7
%%
7t
8624
Tet
e)t5
74-4
2r”
-.-
1”.i
1’
-05
4644
9.702
1-
t55e
1e.—
21
0616
4t6
7-
----
.-.‘
-----
tito
05*
57
0.0
00
n05
.scnJA
nnoc
nit
vcv
ións
—at
12/2
0e2
9ru
adón
tier
noan
ua)
sntn
rnnp
35/1
212n
11S
itu
ad6
nin
icia
)es
/n6
/20
n6
tnrp
votn
pen
din
nsn
aonlv
nvti
rvii
nad
nvlV
alnrg
.eee
tie)
1)
NOde
anni
unt
otee
nPc
i‘p
v)pen
die
nte
Ns
acti
vos
linos
Pr)
nvip
.tp
end
ien
teN
rde
enei
nenv
invs
Pein
epa
)pen
die
nte
0%
-ioN
I’!
1_nn
e11
101u
3.ev
n11
20en
ce11
3010
2.2n
2II.,
e_va
n21
50n
t.ln
l40
%-
60%
[ÍO
111.2
v,
1121
140.t
23
2121
tOse
-11
32-
‘vn
,,een
2141
tuco
1151
286370
60%
-00
%[I
W.
e.an
611
121n
7.t4
011
221.
722
‘31
37-
210.6
65
2142
toen
1152
nv9.
v,n
R3%
-1os
%-
e11
33U
1123
e-
1133
U11
452
1350
2321
1005
4-12
0%I0’
O11
140
1124
v-
1134
011
440
1154
020%
040%
1111
*11
1511
2111
3511
4531
5514
0%10
0%1
11
*11
160
1126
2134
1146
1156
tcip
nniv
rel
160%
h7
o11
27e
-1137k
011
470
2157
0
t4-
4211
1644
n704
II
4-55
1156
400674
1140
538
1354
non
000
Mdi
pvd
sed
)%)
,-
csi
1134
s4
—11
506
10
9
1 cae
(1)
Oln
tnib
uo
lón
neg
ún
nlv
eio
rdn
lara
0600nrr
eel
import
epen
die
nee
dea,
ovrt
iear
Uci
nepr
ésna
mov
ovo
ger
anti
erea
lya
Ult
imeu
atnr
aoU
ndi
spen
ibin
do
tasa
cló
nde
innin
rnueb
ies
hip
ote
cados.
nval
nrr
a5002bio
de00
7asg
aran
tian
rnat
et.
sinr
nprn
que
eivei
erde
les
Tei
vmas
snh
ay2
00
nti
der
ado
enel
mo
men
to
13
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UU
ZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
2012
S05
.5C
UA
080
O
CD
cD CD
MIn
een
pen
dee
de
cfte
dien
deli
pede
inte
rét.
eed
ieennn
ven
eno
m.e
nn
..en
eocc
reen
ne,p
.e’
enen
enee
rnte
nd
.p
end
nen
de(
2)
did
1re
1)1
1420
114
2009
612
113
82,
13,
5203
66
4.25
943
3.57
81,
83,
00IR
PHC
E16
516
.006
14,
45T
e1
11
4.42
514
151
449
702
1420
11
711
1142
0130
5j
(1)1
5ct
ore
deb
end
eon
np
lin
rnn
tere
lindio
odo
refe
ronde
von
orr
otp
on
dee
nee
do
oleo
)EU
6IO
O#o
nI’n
o,11
806.
...).
(2)
Enel
oleo
deti
pee
tib
en
oco
m,m
pllm
nnte
rdIl
oolo
mned
enr
nrgo
nponder
edopon
)ndl
onrd
nlti
pode
into
rde
med
iopo
nder
odo
delo
tlo
tiv
oen
tipo
fijo
enlo
sole
mne
deti
po
doln
tnrd
em
odio
po
nd
on
od
o.
2011
Sf6
.6C
UA
DR
OD
Mar
gen
pond
erad
osí
Tip
ode
Inte
rés
Indi
cede
med
iopo
nder
ado
Ren
dim
ient
oIn
dice
del
peri
odo
Núm
ero
deac
tivo
svi
vos
Pri
ncip
alP
endi
ente
refe
renc
ia(2
)In
dice
dere
fere
ncia
1410
)410
1420
1430
EUR1
21
143
2,10
4,10
EURH
4.30
946
3.05
31.
243,
24IR
PI-IC
E16
816
.548
0,95
4,15
Tota
l14
06‘1
568
4006
7214
251
1231
Il45I
327
1 MC
i)rm co
—De
CD
CD
14
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
1’
280 40
312
4793
2
‘so J
cD 00
cD
S05
.5C
OA
000
E
iSp.
,d
.n6
0,8,
non5
o.,I
3111
2120
1251
5o.d
69d893
4n00
41.,n
6049
031
1121
2611
51
d.s
6ooo
oloo
oP
do
dp
&p.9
d%
ot
of.
,loo
41
%15*
825*
500
1562
6564
013
96-
65
*1%
-1.
49%
15*
8115
228
46
115
4111
641.9
%.
1.99
%1
5*
225
037.
675
1544
.11
498.
923
2344
1%!?
2%-
2,49
%15*
737
6504
92
23
2156
‘0
1.%
53,3
4513
871
19
92
,55-2
,99%
1166
52’
15*
60.6
05
15*
‘.6
1367
110.8
70
15
*1
2’’
1991
3%.
3,49
%15*
166
835
261
05
93
715
471.
915
64105.4
46
15*
2.1
1636
3,5%
.3.
99%
15
*0
078
1327
96.1
16
1541
..
41544
8387
11
5*
.1:
1611
45-4
,49%
1167
153
13
28
11.1
2015
491.
1415
011
103.
320
1391
‘16
624.5
5.4
,99%
15*
8326
9.00
315
08•
1671
9.04
015
084’
1613
55.5
,49%
15
*815*
196
1551
6572
877
1549
91.
14555.5
,99%
1549
813
319
1552
01171
815
947
16,1
365-6
,49%
3511
615*
015
168
1314
11
56
016
166,
5%-
6,03
%23
533
1133
0515
548
1578
9315
443
1617
75.7
,49
%13
538
1534
015
951
1576
115
911
6614
7,5
05-7
,99%
1514
813
350
1516
1577
015
44.9
1619
8%-8
,49%
1315
313
36o
1557
1934
015
44•.‘
1621
0O
M’-
0.99
9815
153
1537
011
1519
790
1665
7o
1621
953-
3,49
%15
173
1538
013
331
10
15
*8
1622
9,5
5-9
,99
%15
180
1339
o:.
.,
6653
Sop
erIo
rol
10%
151
315
410
iS‘
—
‘‘
706
14.
4231
4449784
L.
I4.
1—
480l
.1,
15*
9200
3111pod8oto
r4ooodIo
poodr.
dod
9oo.o
8%
o(%
)--
-‘1
.‘
15
*3,
34ll
po
do
99
69
4,
0p8
de
loo
p.o
6.o
9%)
.—
—.o).._______
.‘
—sv
9,16
15
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
SS0
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
CD
00
CD
CD ro
SO
SS
CO
A00
0F
Sit
oad
ón
esta
d31
1121
0512
SIt
a.d
6n
dat
reC
naa
antt
dar
11I1
US
itu.
dón
cIri
al05
106/
2006
Con
ceetr
acló
nP
orc
enta
jeC
R06
6Po
rcen
taje
CN
AE
Por
cent
aje
CN
AS
Di
pre
dd
/ro
lro
eré
coce
nro
.63I4
11
1S
ecto
r:1)
iL_ce
ceactL
_ce
(1)
lnd
iqu
eee
deno
min
ació
nde
lce
den
con
may
arco
ncen
trac
ión
l2ll
ndci
reódig
oC
NóE
een
dn
on
Ivel
eed
eag
rog
aeó
n.
C)
mc,
)
co
05
16
IMPA
STO
R4,
FON
DO
DE
TIT
UL
IZA
CIO
ND
EA
CT
IVO
S
AN
EX
O-
EST
AD
OS
FIN
AN
CIE
RO
S50
5(E
xpre
sado
enm
iles
deeu
ros)
Eur
o-E
1E
EU
UD
ólar
-U
SOJa
pó
nY
en-J
PY
Rei
noU
nido
Lib
re-
GB
PO
tras
2012
005.
5C
UA
DR
OA
Sit
ued
ón
cotr
el31
1121
2012
StO
uedÓ
nD
inte
l05
/06)
1000
Poin
olpe
lp
en
dlo
ote
nP
rndp
2lp
nn
dln
nle
NO
de
pee
l20
0P
4001
001
pen
dio
nto
P,tn
otpe
lp
en
die
nte
Olo
tral
Pot
toou
nn,it
ldos
eore
lron
doO
lvita
en
co
vo
nnolt
ldol
enO
tole
een
eu
,oe
Eur
o-
EU
R
CC
C
9.20
01-
-42
4.10
53110
424.
135
31
70
9.00
0132
0092
0.00
03
20
0920300
EE
UU
0óIr
-U
SO0
01
033
203
09
03
22
0Ja
pó
nY
nn-J
PY
313v
3300
I°3
21
000
100
UnI
doL
ibra
-G
0P3W
03
31
41
33W
1323
032
0001
132
1032
91T
ota
l3W
0920
-..
3100
4501
351
--
--
3330
!2001
--.
--
-3
3W
920.
000
2011
800.5
CU
PD
RO
OS
itu
ació
nac
tual
31(1
2)20
11S
itua
ción
inic
ial
05(0
0(20
06
Pri
nci
pal
Prn
cip
alP
rinci
pal
Pri
nci
pal
Nde
pas
ivos
pen
die
nno
enp
end
inn
loen
Nde
pas
ivos
pen
die
nte
enpen
die
nte
enD
tvis
alP
asi
vo
sen
dti
do
sp
ore
lF
on
do
enO
tido
sD
ivis
onuro
sen
itid
os
Div
ina
eu
ros
Tota
l130
6019.2
501
1131
00145
0.05
01.
:--
-
.10.
002
n.20
0140
4U450.1
0613110
30(0
3070
3120
3020
3080
3130
3030
3060
3140
3040
--
-31
50
450.
050
33(0
0.20
012.
Z.92
5180
3230
3190
3230
5200
3230
3210
3220
9203
W92
0U
U01
33O
)32
6032
7032
80.3
29
09.
2091
-:-
..-
.1331
0092
0.00
0
CD
OD
CD
CD
O)
17
CLASE 8.
IM PASTOR 4, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 2012
1. Antecedentes.
IM PASTOR 4, Fondo de Titulización de Activos, en adelante el “Fondo”, se constituyó medianteescritura pública el 5 de junio de 2006, por InterMoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondosde Titulización S.A., ante notario de La Coruña Francisco M. Ordóñez Armán, número deprotocolo 1.735/2006, agrupando 6.887 Préstamos Hipotecarios por un importe total de919.999.964,Oleuros, que corresponde al saldo vivo no vencido de los Préstamos Hipotecarios.Dichos préstamos fueron concedidos por Banco Pastor, S.A.
Con fecha 5 de junio de 2006, se procedió a la emisión de los Bonos de Titulización por un importenominal de 920.000.000 euros, integrados por 8.860 Bonos de la Serie A, 179 Bonos de la Serie B,92 Bonos de la Serie C y 69 Bonos de la Serie D. El valor nominal de cada Bono es de 100.000euros. En la Fecha de Desembolso del Fondo, los Bonos disponían de una calificación definitiva deAaa y AAA para los Bonos A, Aa3 y AA- para los Bonos B, Baal y BBB+ para los Bonos C y Bal y BBpara los Bonos D por parte de Moody’s lnvestors Service España, S.A. y Standard and Poor’sEspaña, S.A. respectivamente. La Fecha de Desembolso fue el 9 de junio de 2006.
La verificación e inscripción en los registros oficiales, por parte de la Comisión Nacional delMercado de Valores, del Informe de los Auditores de Cuentas, de los documentos acreditativos ydel Folleto de Emisión tuvo lugar con fecha 1 de junio de 2006.
El Fondo constituye un patrimonio separado y cerrado, carente de personalidad jurídica,integrado, en cuanto a su activo, por Certificados de Transmisión de Hipoteca que participan delos Préstamos Hipotecarios cedidos y, en cuanto a su pasivo por los Bonos de Titulización emitidosy por los préstamos concedidos por Banco Pastor (“Préstamo Subordinado GI”, “PréstamoSubordinado Dl” y “Préstamo Subordinado FR”) en cuantía y condiciones financieras tales que elvalor patrimonial neto del Fondo es nulo.
El Fondo se extinguirá cuando se amorticen íntegramente los Certificados de Transmisión deHipoteca, siendo la Fecha de Vencimiento Legal del Fondo el 22 de marzo de 2044.
Asimismo, de acuerdo con los supuestos de liquidación anticipada, contenidos en la Ley 19/1992de 7 de julio, y recogidos en la Escritura de Constitución, el Fondo puede liquidarseanticipadamente cuando el importe del Saldo Nominal Pendiente de los Préstamos Hipotecariosno Fallidos sea inferior al 10% del Saldo Inicial de los Préstamos Hipotecarios en la Fecha deConstitución, siempre y cuando puedan ser atendidas y canceladas en su totalidad todas y cadauna de las obligaciones de pago derivadas de los Bonos emitidos.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071404
1
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.
0K80 71405
La constitución del Fondo y la emisión de los Bonos se realizó al amparo de la Ley 19/1992, de 7
de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y sobre Fondos de
Titulización Hipotecaria (la “Ley 19/1992”), por la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de
Valores (la “Ley del Mercado de Valores”), en lo referente a su supervisión, inspección y sanción,
en las demás disposiciones legales y reglamentarias en vigor que resulten de aplicación en cada
momento.
Los Fondos de Titulización de Activos están sujetos al régimen general del Impuesto sobre
Sociedades.
Los rendimientos obtenidos por los titulares de los Bonos, tanto por el concepto de intereses,
como con motivo de transmisión, reembolso o amortización de los mismos tendrán la
consideración de rendimientos de capital mobiliario y podrán estar sujetos a retención de
acuerdo con las normas fiscales que les sean aplicables.
lnterMoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A., con domicilio social en
Madrid, Pza. Pablo Ruiz Picasso 1 y con CIF A-83774885, está inscrita en el Registro de Sociedades
Gestoras de Fondos de Titulización de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con el
número 10, tiene a su cargo la administración y representación legal del Fondo.
TRES CÉNTIMOSDE EURO
2
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 88
TRES CÉNTIMOSDE EURO
0K8071406
2. Situación actual del Fondo
2.1. Principales datos del activo
A 31 de diciembre de 2012 la cartera titulizada agrupada en el activo del Fondo contaba con ¡as
siguientes características:
* Barcelona, Madrid y La Coruña
Esta información incluye fallidos (según folleto)
2.2. Principales datos del pasivo
A 31 de diciembre de 2012 las características principales de los Bonos emitidos por el Fondo de
Titulización eran las siguientes:
Total 920.000000 424.134.506
Variables Inicial Actual (3111 2J1 2)(**)
NL_JI 1 I 1.2 ÇJ JI wa Lfll tILIa ‘/ IV,Ja
Saldo vivo (euros)Saldo medio de los préstamos
Saldo vivo del mayor préstamo (euros)
% mayor préstamo sobre el total de la cartera
Concentración deudor (25 principales deudores)Número de préstamos en mora 4-90 dias
Saldo préstamos en mora +90 dias
% préstamos en mora ÷90 dias Sobre el total de lacartera
Número de préstamos fallidosSaldo de los préstamos fallidos
% fallidos sobre el total de la carteraAntigüedad de la cartera (meses)
Vencimiento medio de la cartera (meses)Último vencimiento de la carteraTipo de interés medio aplicado
Diferencial medio aplicado
Concentración Geográfica (3 principales provincias)*
% de préstamos con garantia hipotecaria
LTV medio ponderado de los préstamos hipotecarios
n-qDorte de inmuebles adjudicados a Valor Razonable
menos costes de ventaEnajenación de lnmoebleS Adjudicados
919.999.964 449.781.677133.585 101.646
1.741.345 1.138.4210,19% 0,25%2,32% 3,23%
0 83
o 11.034.719
0,00% 2,45%
0 4000 52.751.761
0,00% 11,73%
12 90
311 241
31 de dicien-tre de 2040 28 de febrero de 20413,34 3,05
1,37 1,7745,11% 44,46%100,00% 100,00%
63,89 53,14
0,00 18.921.504,42
0,00 343.000,00
Serie A
Serie B
Serie C
Serie D
886.000.000
17.900.000
9.200.000
6.900.000
390.134.506 0,323% 0,140% 0,183%
17.900.000 0,373% 0,190% 0,183%
9.200.000 0,683% 0,500% 0,183%
6.900.000 2,083% 1,900% 0,183%
22-03-13 Trimestral
22-03-13 Trimestral
22-03-13 Trimestral
22-03-13 Trimestral
Aaa /AAA
Aa3/AA-
Baal / BBB÷
Bal / BB
Bi (sf) /BB- (sf)
Ca (sf) / B- (sO
C (sf) / B- (sf)
C (sf) / CCC (sf)
3
CLASE 8.
Con fecha 13 de julio de 2012 lntermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. ha tenido conocimiento deque Moody’s lnvestors Service ha rebajado la calificación crediticia de los Bonos de las Serie Aemitidos por el Fondo de “A2 (sf)” a “A3 (sf)”.
Con fecha 30 de noviembre de 2012 lntermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. ha tenido conocimientode que Moody’s Investors Service ha rebajado la calificación crediticia de los Bonos de lassiguientes Series:
- Serie A de “A3 (sf)” a “B1 (sf)”- Serie B de “Ba3 (sf)” a “Ca (sf)”- Serie C de “Caa2 (sf)” a “C (sf)”- Serie D de “Ca (sf)” a “C (sf)
3. Principales riesgos e incertidumbres
3.1. Riesgos vinculados a la cartera de activos
Morosidad y Fallidos (según definición de folleto)
La tasa de morosidad a 31/12/2012 se sitúa en el 2,78% del saldo vivo no fallido de la cartera adicha fecha.
La tasa de morosidad máxima del año se ha producido en el mes de agosto (3%) decreciendodesde ese punto hasta el 2,78% de final de 2012.
La cartera presentó una tasa de fallidos (según definición de folleto) del 11,73% frente a una tasade 9,18% del ejercicio anterior.
Riesgos or concentración
a) Geográfica: la cartera de préstamos presenta a 31 de diciembre de 2012 unaconcentración geográfica similar a la que presentaba en la Fecha de Constitución, siendo lastres provincias con mayor peso Barcelona, Madrid y La Coruña.
b) Concentración por deudor: la cartera de préstamos presenta a 31 de diciembre de2012 una concentración por deudor en la cual los 25 principales deudores representan un3,30% del saldo vivo no fallido de la cartera (siendo este porcentaje del 3,23% si incluimosfallidos, tal y como aparece en el cuadro del apartado 2.1).
TIMBREDEL ESTADO
0K8071407
4
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.’
0K8071408
Riesgos relacionados con las garantías de los IDréstamos
Ratio LTV: a 31 de diciembre de 2012, el L1V medio ponderado de la cartera no fallida se situabaen 51,21 frente a un ratio de 63,89 en la Fecha de Constitución del Fondo. Este porcentaje es del53,14% si incluimos fallidos, tal y como aparece en el cuadro del apartado 2.1.
3.2. Riesgos vinculados a los tipos de interés
El Fondo de Titulización contrató con Banco Pastor en la Fecha de Constitución una permuta deinterés (Swap) que cubre el riesgo de tipos de interés del Fondo.
A través de dicho swap, el Fondo paga en cada Fecha de Pago los intereses cobrados de lospréstamos que estén al corriente de pago y que efectivamente hayan pagado intereses y recibeun importe igual al resultado de recalcular los intereses de los préstamos que hayan pagadointereses durante el periodo de cálculo a un tipo igual al Tipo de Interés Medio Ponderado de losBonos más un diferencial del 0,40%.
3.3. Riesgo de contrapartida
La siguiente tabla muestra las entidades que prestan algún servicio financiero al Fondo y lacalificación crediticia que tienen.
5
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.‘i
0K80 71409
A de formulación de las cuentas anuales del Fondo las calificaciones de las entidades eran lassiguientes:
Cuenta Tesorería (V.3.5. delFolleto de emisión)
Cuenta de Reinversión(Comunicacion BdE MT
apertura cuentas25/07/2012) (*)
Agente Financiero (111.8 deiFolleto de emisión)
Banco Santander,S.A.
Banco de España
Banco Santander,SA.
‘F-2/P-2 / A-2 / R-1(10w)
F-2/P-2 / A-2 / R-1(low)
BBB+/Baa2/ BBB / A
BBB÷/Baa2/BBB/A
Calificación a cortoplazo mínima de
P1/A-1
Calificación a cortoplazo mínima de
P1/A-1
Adminsitrador de lospréstamos (111.8 del Folleto
de emisión)
Soporte Administración(Contrato de Soporte de
Soporte de Administración)
A 31 de diciembre de 2012, las contrapartidas del Fondo no son las mismas que las inicialmente
contratadas en la Fecha de Constitución.
Con Fecha 13 de noviembre de 2008 Banco de Sabadell S.A. se subrogó en las obligaciones deBanco Pastor S.A. como agente financiero y contrapartida de la Cuenta de Tesorería.
Como consecuencia de la rebaja de las calificaciones crediticias a largo plazo y a corto plazo a “A
/A-2” desde “A/A-1” de Banco Pastor, S.A., (el “Banco”) en 2009 por Standard & Poors España
S.A. (la “Agencia de Calificación” ó “S&P”), y de acuerdo con lo establecido en el Contrato dePermuta Financiera de Intereses, el Banco procedió a contratar con Banco Popular Español, S.A.,
una garantía a favor del Fondo de las obligaciones por él asumidas como Parte B del citado
Contrato de Permuta Financiera de Intereses.
SWAP (V.3.9 del Folleto deCECABANK F-3 / Not Prime/B / - BBB- /Bal / BB+ / - Varios Niveles
emisión)
Banco PopularEspañol (Banco
Pastor)
EOS Spain S.L.
B/NP/B/R-1 (Iow) BB÷/Bal/BB/A (low)
(*) Con fecha 25 de julio de 2012, se ha procedido a la apertura de una cuenta corriente en Banco de España, en la que
están depositados los recursos líquidos del Fondo.
6
CLASE 8.
Como consecuencia de la rebaja de las calificaciones crediticias a largo y a corto plazo de BancoPastor desde A3 y P-2 a Bal y NP, respectivamente, por parte de Moody’s, el 24 de marzo de2011, Banco Pastor procedió a novar el Contrato de Permuta Financiera de Intereses. Comoresultado, la Confederación Española de Cajas de Ahorro (CECA) se subrogó en las obligaciones deBanco Pastor como contrapartida del swap de lM PASTOR 4, FTA el 26 de septiembre de 2011.
Como consecuencia de la rebaja de las calificaciones crediticias a largo plazo y a corto plazo de laConfederación Española de Cajas de Ahorro (CECA) desde A / A-1 a A- / A-2 el 11 de octubre de2010 por Standard & Poor’s, CECA abrió una Cuenta de Depósito Swap a nombre del Fondo enCECA el 25 de noviembre de 2011.
Como consecuencia de la rebaja de las calificaciones crediticias a largo y a corto plazo de BancoSabadell desde A2 y P-1 a A3 y P-2, respectivamente, por parte de Moody’s, el 24 de marzo de2011, Banco Pastor procedió a novar el Contrato de Agencia Financiera. Como resultado,Bankinter se subrogó en las obligaciones de Banco Sabadell como Agente Financiero y proveedorde la Cuenta de Tesorería el 20 de mayo de 2011.
Como consecuencia de la rebaja de las calificaciones crediticias a largo y a corto plazo deBankinter desde A y A-1 a A- y A-2 respectivamente, por parte de Standard & Poor’s, el 11 deoctubre de 2011, Banco Pastor procedió a novar el Contrato de Agencia Financiera. Comoresultado, Banco Santander se subrogó en las obligaciones de Bankinter como Agente Financieroy proveedor de la Cuenta de Tesorería el 2 de enero de 2012.
Con fecha 30 de abril de 2012 lntermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. ha tenido conocimiento deque Standard & Poor’s ha rebajado la calificación crediticia de la entidad Banco Santander, S.A.de A-1 a A-2 en su escala a corto plazo, y de A+ a A- en su escala a largo plazo, entidad que escontrapartida del fondo como agente financiero y proveedor de la Cuenta de Tesorería.
Con fecha 17 de mayo de 2012 lntermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. ha tenido conocimiento deque Moody’s lnvestors Service ha rebajado la calificación crediticia de la entidad BancoSantander, S.A. de P-1 a P-2 en su escala a corto plazo, y de Aa3 a A3 en su escala a largo plazo, y¡a calificación de Confederación Española de Cajas de Ahorros de P-1 a P-2 en su escala a cortoplazo, y de A2 a Baa2 en su escala a largo plazo, entidades que son contrapartida del fondo comoagente financiero, proveedor de la Cuenta de Tesorería y con fecha 30 de abril de 2012lntermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. tuvo conocimiento de que Standard & Poor’s había rebajadola calificación crediticia de la entidad Banco Santander, S.A. de A-1 a A-2 en su escala a cortoplazo, y de A+ a A- en su escala a largo plazo.
TIMBREDEL ESTADO
0K8 071410
7
CLASE 8.
Asimismo, con fecha 17 de mayo de 2012 Intermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. tuvoconocimiento de que Moody’s lnvestors Service había rebajado la calificación crediticia de laentidad Banco Santander, S.A. de P-1 a P-2 en su escala a corto plazo, y de Aa3 a A3 en su escala alargo plazo. Dichas rebajas de las calificaciones crediticias implican, de acuerdo con ladocumentación contractual del Fondo, la adopción de una serie de actuaciones en relación con laCuenta de Tesorería de la que Banco Santander es contrapartida del Fondo, para lo cual lasociedad gestora ha abierto a nombre del Fondo una cuenta corriente en en Banco de España.
En la Escritura de Constitución, está previsto que, en determinados supuestos, la SociedadGestora sustituya a Banco Pastor como administrador de los Préstamos. Hipotecarios. BancoPastor suscribió el 12 de julio de 2011 un contratado con EOS SPAIN, en calidad de AdministradorSustituto, para que éste, en caso de que fuera necesario, y cuando así lo decidiera la SociedadGestora, asumiera, en su caso, la administración de los Préstamos Hipotecarios. A la fecha de esteinforme no se han dado las condiciones para que la Sociedad Gestora deba tomar dicha decisión.
Con fecha 28 de junio de 2012 se inscribe en el Registro Mercantil de Madrid la fusión de BancoPopular Español, S.A. y Banco Pastor S.A.
Con fecha 17 de mayo de 2012 Moody’s lnvestors Service ha rebajado la calificación crediticia dela entidad Banco Popular Español, S.A. de P4 a P-2 en su escala a corto plazo y de A2 a A3 en suescala a largo plazo.
Con fecha 26 de junio de 2012 Moody’s lnvestors Service ha rebajado la calificación crediticia dela entidad Banco Popular Español, S.A. de A3 a Bal en su escala a largo plazo y de P-2 a NP en suescala a corto plazo.
Con fecha 13 de febrero de 2012 Standard & Poor’s ha rebajado la calificación crediticia de laentidad Banco Popular Español, S.A. de A- a BBB- en su escala a largo plazo y de A-2 a A-3 en suescala a corto plazo.
Con fecha 25 de mayo de 2012 Standard & Poor’s ha rebajado la calificación crediticia de laentidad Banco Popular Español, S.A. de BBB- a BB+ en su escala a largo plazo y de A-3 a B en suescala a corto plazo.
Con fecha 15 de octubre de 2012 Standard & Poor’s ha rebajado la calificación crediticia de laentidad Banco Popular Español, S.A. de BB+ a BB en su escala a largo plazo.
3.4. Otros riesgos
No se han identificado otros riesgos potenciales que pudieran alterar el funcionamiento delFondo.
TIMBREDEL ESTADO
0K8071411
8
0K8 071412
CLASE 8.
4. Evolución del Fondo en el ejercicio 2012
4.1. Amortización anticipada
La tasa de amortización anticipada del Fondo al durante 2012 fue del 3,04%.
El siguiente gráfico muestra la evolución de la amortización anticipada desde el inicio de laoperación:
20
15 - - — -
10 %•.,—‘,----—-____
5 % ——--
O % - r -
A’crdy %)— nj1 (%)
uf,, %)
4.2. Morosidad y Fallidos (según definición de folleto)
La tasa de morosidad de la cartera al cierre de 2012 alcanzó el 2,78% respecto del saldo vivo nofallido de la cartera.
La tasa de fallidos (según definición de folleto) de la cartera al cierre de 2012 alcanzó el 11,73%respecto del saldo vivo de la cartera no fallida y un 5,73% respecto al saldo inicial de la cartera enla Fecha de Constitución del Fondo.
TIMBREDEL ESTADO
Prepament Rates
9
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.
0K80 71413
El siguiente gráfico muestra la evolución de la morosidad y los fallidos desde el inicio de laoperación:
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
3,0
2,5
2,0
1,5
1,0
0,5
0,0‘ O c’i e ‘o o’ c- C ‘O O’ C’J ‘O O’ <‘4 C ‘O O’ <‘4 <‘4 ‘0 0’ <‘1 <‘4 ‘0 0’ <‘4e e — e e e — e e e e e e — e e e — e e e — e e e —‘O ‘0 ‘0 4’. 4”. 4’. 4’. ‘o CO ‘o CO O’ O’ O’ O’ O O O <‘4 <‘4 <‘4 <‘4e e e e e e e e e e e e e ee e e e e e o e e e e o o e e e e e o o o o e o o e e(‘1 <‘1 (‘4 (‘4 (‘4 (‘4 <‘4 <‘1 (‘4 (‘4 <‘4 (‘4 <“4 (‘4 (‘4 (‘4 (‘1 <“4 (‘4 (‘4 (‘4 (‘4 (‘4 <“4 (‘4 (‘1 (‘4
‘3 ,r<d <12 mrith<— Dfeu1ts 1) Curront DfCuLts Eebr<co f Portfotfo 0dJnzt B,Larce
4.3. Rentabilidad de los activos
El tipo de interés medio ponderado de la cartera de Préstamos Hipotecarios a 31 de diciembre de2012 era de 2,98%.
4.4. Bonos de titulizacián: pagos realizados, importes pendientes y tipos de interés vigentes.
La siguiente tabla muestra los datos de los pagos de principal e intereses realizados por el Fondo alas distintas series de Bonos que componen la emisión:
Serie A
Serie B
Serie C
Serie D
424.058.471,80
17.900.000,00
9.200.000,00
6.900.000,00
390.134.506,40
17.900.000,00
9.200.000,00
6.900.000,00
33.923.965,40
o
o
o
15,83%
0,00%
0,00%
0,00%
3.921.879,00
178.237,46
120.761,96
189.318,06
0,323%
0,373%
0,683%
2,083%
Total 497.504.698,00 424.134.506,40 73.370.192 - 4.410.196,48 -
10
TIMBREDEL ESTIIDO
CLASE 8.
0K8071414
A 31 de diciembre de 2012, no hay ningún importe pendiente de pago a los Bonos emitidos por el
Fondo.
4.5. Otros importes pendientes de pago del Fondo
En lo que respecta a los préstamos subordinados contratados en la Fecha de Constitución del
Fondo los importes pendientes de pago son los siguientes:
- Préstamo Subordinado GI
o Intereses devengados no pagados: 30.784,l4euros
o Amortización vencida no pagada: 530.415,30euros
o Saldo Pendiente: 530.415,30euros
Préstamo Subordinado FR
o Intereses devengados no pagados: 859.894,l5euros
o Saldo Pendiente: 5.520.000,00
Según lo establecido en los apartados 3.4.3.1, 3.4.3.2 y 3.4.3.3 del Módulo Adicional del Folleto de
Emisión, los préstamos subordinados no devengan intereses de demora por el retraso en el pago
de cualquier cantidad debida.
En relación a la Comisión de Administración, a 31/12/2012, el importe pendiente de pago
ascendía a 107.949,43euros.
4.6. Acciones realizadas por las Agencias de Calificación durante el ejercicio
Con fecha 30 de abril de 2012 lntermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. ha tenido conocimiento de
que Standard & Poor’s ha rebajado la calificación crediticia de la entidad Banco Santander, S.A.
de A-1 a A-2 en su escala a corto plazo, y de A+ a A- en su escala a largo plazo, entidad que es
contrapartida del fondo como agente financiero y proveedor de la Cuenta de Tesorería.
Con fecha 17 de mayo de 2012 lntermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. ha tenido conocimiento de
que Moody’s lnvestors Service ha rebajado la calificación crediticia de la entidad Banco
Santander, S.A. de P-1 a P-2 en su escala a corto plazo, y de Aa3 a A3 en su escala a largo plazo, y
la ca!ificación de Confederación
Española de Cajas de Ahorros de P-1 a P-2 en su escala a corto plazo, y de A2 a Baa2 en su escala a
largo plazo, entidades que son contrapartida del fondo como agente financiero, proveedor de la
Cuenta de Tesorería y.
11
CLASE 8.
Con fecha 30 de abril de 2012 lntermoney Titulizacián, S.G.F.T., S.A. tuvo conocimiento de queStandard & Poor’s había rebajado la calificación crediticia de la entidad Banco Santander, S.A. deA-1 a A-2 en su escala a corto plazo, y de A÷ a A- en su escala a largo plazo.
Asimismo, con fecha 17 de mayo de 2012 lntermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. tuvoconocimiento de que Moody’s lnvestors Service había rebajado la calificación crediticia de laentidad Banco Santander, S.A. de P-1 a P-2 en su escala a corto plazo, y de Aa3 a A3 en su escala a
largo plazo. Dichas rebajas de las calificaciones crediticias implican, de acuerdo con ladocumentación contractual del Fondo, la adopción de una serie de actuaciones en relación con laCuenta de Tesorería de la que Banco Santander es contrapartida del Fondo, para lo cual lasociedad gestora ha abierto a nombre del Fondo una cuenta corriente en Banco de España
Con fecha 13 de julio de 2012 lntermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. ha tenido conocimiento de
que Moody’s lnvestors Service ha rebajado la calificación crediticia de los Bonos de las Serie A
emitidos por el Fondo de “A2 (sf)” a “A3 (sf)”.
Con fecha 30 de noviembre de 2012 lntermoney Titulización, S.G.F.T., S.A. ha tenido conocimiento
de que Moody’s lnvestors Service ha rebajado la calificación crediticia de los Bonos de las
siguientes Series:
- Serie A de “A3 (sf)” a “Bi (sf)”- Serie B de “Ba3 (sf)” a “Ca (sf)”- Serie C de “Caa2 (sf)” a “C (sf)”- Serie D de “Ca (sf)” a “C (sf)
5. Generación de flujos de caja en 2012.
Los flujos financieros (principal e intereses) generados por la cartera de activos generados
durante 2012 han ascendido a 44 millones de euros, siendo 31 millones en concepto de
devolución de principal de los prestamos y 13 millones en concepto de intereses.
Estos importes son similares a los obtenidos de los modelos de estimación de la Sociedad Gestora.
La aplicación de estos flujos junto con el resto de recursos disponibles del Fondo (tal y como se
definen en el apartado 3.4.6.1 del Módulo Adicional del Folleo de Emisión) se han aplicado
siguiendo las condiciones establecidas en el Folleto de Emisión (Orden de Prelación de Pagos,
Apartado 3.4.6.1 del Módulo Adicional del Folleto de Emisión).
TIMBREDEL ESTADO.
0K8071415
12
TIMBREDEL EST1kDO:
CLASE 8.
0K8071416
6. Riesgos y mecanismos de cobertura: información del Swap, mejoras de crédito y triggers.
6.1. Principales riesgos de la cartera (cori referencia a apartado 3)
Tal y como se ha detallado en el apartado 3 anterior los principales riesgos de la cartera son lamorosidad y los derivados de a concentración sectorial, geográfica y por deudor de la cartera.
Además de la Permuta de intereses a que se refiere el apartado 6.2 siguiente, el Fondo cuenta conel Fondo de Reserva y una estructura de prelación y subordinación de Bonos para mitigar lasconsecuencias de los citados riesgos. En el apartado 6.3 se recoge la evolución de dichosmecanismos de cobertura.
6.2. Permuta de intereses: el Swap
Tal y como se ha detallado en el apartado 3.2 anterior, el Fondo de titulización cuenta con unaoperación de permuta de intereses (swap).
Durante el ejercicio 2012, el Fondo ha pagado en concepto de swap un importe igual a10.559.842,01 euros y ha recibido por parte de la contrapartida un importe de 5.531.710,70euros. El pago neto por swap ha sido por lo tanto de 5.028.131,31 euros a favor de lacontrapartida del swap.
6.3. Evolución de las mejoras crédito durante el ejercicio. Situación a cierre comparada consituación inicial.
El Fondo cuenta con un Fondo de Reserva que en la Fecha de Constitución ascendía a5.520.000,00 euros, y con la estructura de subordinación de las diferentes series de bonos.
En lo que respecta al Fondo de Reserva, a 31 de diciembre de 2012 se había consumido en sutotalidad.
La reducción del Fondo de Reserva se ha producido por el efecto de la tasa de fallidos y por lainsuficiencia de recursos para dotarlo de acuerdo con las reglas establecidas en la documentacióndel Fondo.
TRES CENTIMOSDE EURO
13
CLASE 8.
0K8071417
La siguiente tabla recoge los niveles de mejora de crédito de cada una de las series a cierre de
2012 comparada con la mejora de inicial (en la Fecha de Constitución):
Amortización de los bonos.
Durante el ejercicio 2012, las diferentes series de bonos han mantenido el criterio de
amortización secuencial ya que no se han cumplido las condiciones necesarias para la
amortización a prorrata entre las diferentes series.
El modelo de amortización secuencial es el establecido en el Fondo como modelo general tal y
como se detallan en el apartado 4.10.6 de la Nota de Valores del Folleto de Emisión.
A 31 de diciembre de 2012, el Saldo Nominal Pendiente No Vencido de los Préstamos
Hipotecarios No Fallidos era de 396.442.697,60 euros, frente a un saldo nominal pendiente de los
bonos de 424.134.506,40 euros. Se encuentran depositados para la Fecha de Pago de 22 de marzo
de 2013 los cobros de principal de los Préstamos Hipotecarios por importe de 3.845.143,52 euros.
Posposición de intereses
No se han producido las circunstancias que requieren la posposición de intereses de las series
subo rd ma das.
Las condiciones de posposición de intereses de las series subordinadas se establecen en el
apartado 3.4.6.4 del Módulo Adicional del Folleto de Emisión.
Otros triggers del Fondo
No se ha producido ninguna situación que haya provocado actuación adicional por parte de la
sociedad gestora.
Serie ASerie BSerie CSerie D
886.000.000,0017.900.000,009.200.000,006.900.000,00
96,30%1,95%1,00%0,75%
4,30%2,35%1,35%0,60%
Fondo de reserva 5.520.000,00
390.134.506,4017.900.000,009,200.000,006.900.000,00
91,98%4,22%2,17%1,63%
6.4. Triggers del Fondo.
0,60%
8,02%3,80%1,63%0,00%
0,00 0,00%
14
CLASE 8.
7. Perspectivas del Fondo
7.1. Flujos de los bonos: hipótesis y cuadros de bonos
La siguiente tabla recoge la estimación de los flujos financieros que generarán los bonos bajo lassiguientes hipótesis:
- Amortización anticipada de 2,98%
- Tipos de interés constantes: Tipos de interés constantes: se supone que lospréstamos revisan a un tipo de interés constante igual al último Euribor publicadomás su correspondiente diferencial.
- Tasa de fallidos de 2,47% (Sumatorio de la tasa de nuevos fallidos de los últimos 12meses)
- Recuperaciones del 75% a los 30 meses
TIMBREDEL ESTADO
0K8071418
15
TIMBRE.DEL ESTADO
CLASE 8
O,O3juRo 0K8071419
BONOA BONOB
Saldo Nominal Saldo NominalFecha Pendiente Principal intereses Pendiente Principal Intereses
22/12/2012 390.134.506,40 17.900.000,00
22/03/2013 376.469.374,00 13.665.132,40 308.062,20 17.900.000,00 0,00 16.321,22
22/06/2013 363.237.672,80 13.231.701,20 317.542,40 17.900.000,00 0,00 17.432,81
22/09/2013 351.185.680,60 12.051.992,20 296.544,20 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/12/2013 339.433.067,80 11.752.612,80 286.709,60 17.900.000,00 0,00 16,877,91
22/03/2014 327.957.773,00 11.475.294,80 277.140,80 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/06/2014 316.622.023,20 11.335.749,80 267.749,20 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/09/2014 305.366.545,00 11.255.478,20 258.534,80 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/12/2014 293.133.454,40 12.233.090,60 249.320,40 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/03/2015 282,362.884,00 10.770.570,40 239.308,60 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/06/2015 271.696.595,80 10.666.288,20 230.537,20 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/09/2015 263.414.888,00 8.281.707,80 224.246,60 17.900.000,00 0,00 17.062,28
22/12/2015 255.310.823,20 8.104.064,80 215.032,20 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/03/2016 247.392.907,00 7.917.916,20 208.475,80 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/06/2016 239.627.825,80 7.765.081,20 204.223,00 17.900.000,00 0,00 17.062,28
22/09/2016 232.008.757,40 7.619.068,40 197.755,20 17.900.000,00 0,00 17.062,28
22/12/2016 224.534.284,20 7.474.473,20 189.426,80 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/03/2017 217,204.672,00 7.329.612,20 181.275,60 17.900.000,00 0,00 16.691,75
22/06/2017 210.027.097,40 7.177.574,60 179.326,40 17.900.000,00 0,00 17.062,28
22/09/2017 202.998.193,60 7.028.903,80 173.390,20 17.900.000,00 0,00 17.062,28
22/12/2017 196.115.657,00 6.882.536,60 165.770,60 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/03/2018 189.370.804,80 6.744.852,20 158.328,20 17.900.000,00 0,00 16.691,75
22/06/2018 182.752.473,40 6.618.331,40 156.290,40 17.900.000,00 0,00 17.062,28
22/09/2018 176.257.561,80 6.494.911,60 154.164,00 17.900.000,00 0,00 17.432,81
22/12/2018 169.883.677,80 6.373.884,00 143.886,40 17.900.000,00 0,00 16.377,91
22/03/2019 163.632.150,40 6.251.527,40 134.140,40 17.900.000,00 0,00 16.321,22
22/06/2019 157.507.055,20 6.125.095,20 138.038,80 17.900.000,00 0,00 17.432,81
22/09/2019 151.498.380,40 6.008.674,80 128.558,60 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/12/2019 145.612.593,80 5.885.786,60 123.685,60 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/03/2020 139.883.274,80 5.729.319,00 118.901,20 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/06/2020 134.355.875,20 5.527.399,60 114.205,40 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/09/2020 129.017.016,40 5.338.858,80 110.927,20 17.900.000,00 0,00 17.062,28
22/12/2020 123.822.575,60 5.194.440,80 105.345,40 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/03/2021 118.769.540,40 5.053.035,20 100.029,40 17.900.000,00 0,00 16.691,75
22/06/2021 113.824.508,60 4.945.031,80 98.080,20 17.900.000,00 0,00 17,062,28
22/09/2021 108.981.632,60 4.842.876,00 93.916,00 17.900.000,00 0,00 17.062,28
22/12/2021 104.237.634,20 4.743.998,40 88.954,40 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/03/2022 99.592.867,80 4.644.766,40 84.170,00 17.900.000,00 0,00 16.691,75
22/06/2022 95.042.017,40 4.550.850,40 82.220,80 17.900.000,00 0,00 17.062,28
22/09/2022 90.584.728,60 4.457.288,80 78.411,00 17.900.000,00 0,00 17.062,28
16
TIMBREDEL ESTADO
CLASE 8.
¡IOrr.0K8071420
BONO A BONOB
Saldo Nominal Saldo NominalFecha Pendiente Principal Intereses Pendiente Principal Intereses
22/12/2022 86218.432,00 4.366.296,60 73.981,00 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/03/2023 81.941.178,40 4.277.253,60 69.639,60 17.900.000,00 0,00 16.691,75
22/06/2023 77.753.233,60 4.187.944,80 67.601,80 17.900.000,00 0,00 17.062,28
22/09/2023 73.662.040,00 4.091.193,60 64.146,40 17.900.000,00 0,00 17.062,2822/12/2023 69.666.623,00 3.995.417,00 60.159,40 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/03/2024 65.768.577,40 3.898.045,60 56.881,20 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/06/2024 61.954.170,20 3.814.407,20 55.463,60 17.900.000,00 0,00 17.432,81
22/09/2024 58.223.401,40 3.730.768,80 50.590,60 17.900.000,00 0,00 16.877,91
22/12/2024 0,00 58.223.401,40 47.578,20 0,00 17.900.000,00 16.877,9122/12/2012 9.200.000,00 6.900.000,0022/03/2013 9.200.000,00 0,00 15.360,32 6.900.000,00 0,00 35.133,4222/06/2013 9.200.000,00 0,00 16.407,28 6.900.000,00 0,00 37.528,4122/09/2013 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/12/2013 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/03/2014 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/06/2014 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/09/2014 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/12/2014 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/03/2015 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/06/2015 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/09/2015 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,0822/12/2015 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/03/2016 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/06/2016 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900,000,00 0,00 36.730,0822/09/2016 9.200,000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,0822/12/2016 9,200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/03/2017 9.200.000,00 0,00 15.709,00 6.900.000,00 0,00 35.931,7522/06/2017 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,0822/09/2017 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,0822/12/2017 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/03/2018 9.200.000,00 0,00 15.709,00 6.900.000,00 0,00 35.931,7522/06/2018 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,0822/09/2018 9.200.000,00 0,00 16.407,28 6.900.000,00 0,00 37.528,4122/12/2018 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/03/2019 9.200.000,00 0,00 15.360,32 6.900.000,00 0,00 35.133,4222/06/2019 9.200.000,00 0,00 16.407,28 6.900.000,00 0,00 37.528,4122/09/2019 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/12/2019 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/03/2020 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/06/2020 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/09/2020 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,0822/12/2020 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/03/2021 9.200.000,00 0,00 15.709,00 6.900.000,00 0,00 35.931,7522/06/2021 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,08
17
TIMBRE.DEL ESTADO
CLASE 8.
0K8 071421
7.2. Liquidación anticipada
En base a los modelos de la Sociedad Gestora y suponiendo una evolución similar del Fondo a ladel presente ejercicio, durante el próximo ejercicio no se producirá un suceso de liquidaciónanticipada en los términos recogidos en el apartado 4.4.3 de la Nota de Valores del Folleto deEmisión.
Bajo el supuesto de continuidad del Fondo y las hipótesis utilizadas en el apartado 7.1 anterior, elvencimiento final del mismo se estima para la Fecha de Pago correspondiente al 22 de diciembrede 2024.
No obstante lo anterior, no existe garantía de que se pueda producir alguno de los supuestos deliquidación anticipada que se recogen en el Folleto de Emisión durante el próximo ejercicio.
7.3. Hechos posteriores al cierre.
No existen hechos posteriores al cierre.
TRES CENTIMOSDE EURO
BONO A BONOB
Saldo Nominal Saldo NominalFecha Pendiente Principal Intereses Pendiente Principal Intereses
22/09/2021 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,0822/12/2021 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/03/2022 9.200.000,00 0,00 15,709,00 6.900.000,00 0,00 35.931,7522/06/2022 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,0822/09/2022 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,0822/12/2022 9.200.000,00 0,00 15,883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/03/2023 9.200.000,00 0,00 15.709,00 6.900.000,00 0,00 35.931,7522/06/2023 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,0822/09/2023 9.200.000,00 0,00 16.057,68 6.900.000,00 0,00 36.730,0822/12/2023 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/03/2024 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/06/2024 9.200.000,00 0,00 16.407,28 6.900.000,00 0,00 37.528,4122/09/2024 9.200.000,00 0,00 15.883,80 6.900.000,00 0,00 36.331,2622/12/2024 0,00 9.200.000,00 15.883,80 0,00 6.900.000,00 36.331,26
18
OL2917989
CLASE a- TRES e NnMOSDE EUR
1M PASTOR 4, FONDO DE TITULlZACION DE ACTIVOS
FORMULACiÓN DE LAS CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 2012
Reunidos los Administradores de Intermoney Titulización, Sociedad Gestora de Fondos deTitulización, S.A., Sociedad Gestora de 1M PASTOR4, Fondo de Titulización de Activos, en fecha 15de marzo de 2013, y en cumplimiento de la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la CNMV sobrenormas contables, Cuentas Anuales, estados financieros públicos y estados reservados deinformación estadística de los Fondos de Titulización y las modificaciones incorporadas a éstamediante la Circular 4/2010, de 14 de octubre, de la C.N.M.V, del artículo 37 del Código deComercio y demás normativa aplicable, proceden a formular las Cuentas Anuales y el informe degestión de dicho Fondo correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2012extendidas en dos ejemplares, todos ellos en papel timbrado del Estado, numeradoscorrelativamente e impresos por una cara, conforme a continuación se detalla:
Ejemplar Documento Número de folios en papel timbrado
Primer ejemplar Cuentas AnualesInforme de Gestión
Del OK8071264 al OK8071324DelOK8071325al OK8071342
Segundo ejemplar Cuentas AnualesInforme de Gestión
DelOK8071343alOK8071403Del OK8071404 al OK8071421
Firmantes
D. José Antonio Trujillo del Valle Dª. Beatriz Senís Gilmartín
Dª. Carmen Barrenechea Fernández D. Rafael Bunzl Csonka
D. lñigo Trincado Boville D. Javier de la Parte Rodríguez
