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LECCIONES DE LA CRISIS FINANCIERA LECCIONES DE LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y ASIA COMO INTERNACIONAL Y ASIA COMO

SOPORTE PARA AMERICA LATINASOPORTE PARA AMERICA LATINA

Alicia Garcia HerreroAlicia Garcia Herrero

Economista Jefe de Mercados Emergentes

BBVA

Lima, noviembre 2008

2

11. La crisis: diagnosis y modelos . La crisis: diagnosis y modelos

ganadores: el caso del BBVAganadores: el caso del BBVA

2. Impacto en Asia2. Impacto en Asia

3. Como Asia puede ayudar a 3. Como Asia puede ayudar a

America Latina – y a Peru – a America Latina – y a Peru – a

capear la crisiscapear la crisis

Contents

3

Apalancamiento excesivoApalancamiento excesivo

1. Diagnosis

Tambien se olvida como hacer bancaTambien se olvida como hacer banca

Se olvida que la liquidez es claveSe olvida que la liquidez es clave

La regulacion se queda atrasLa regulacion se queda atras

aa

bb

cc

dd

4

Residential Real Estate, Commercial banks(Delinquency & charge-off rate, SA,%)

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2

Foreclosures

Delinquencies

Source: FDIC, 2008 data refers to June 2008

Commercial Real Estate, commercial banks -

0

2

4

6

8

10

12

14

91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02

03 04 05 06 07 08

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

Foreclosures

Delinquencies

(Delinquency & charge-off rate, SA,%)

Desapalancamientoaa

La situación no esta resuelta en EE.UU.

5

Liquidezbb

Las empresas – a nivel global - tienen dificultades en financiarse en los mercados de capitales. La liquidez escasea

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

Q1-0

6

Q1-0

7

Q1-0

8

Q2-0

6

Q2-0

7

Q2-0

8

Q3-0

6

Q3-0

7

Q3-0

8

Q4-0

6

Q4-0

7

Q4-0

8

0

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

Financial Bonds Structured ProductsSource: Bloomberg

Global Issuance: Financial Bonds, ABS, CMBS, CMO. ($bn)

6

Escasez de buenas practicas bancariascc

•Falta de transparencia

•Activos riesgosos se transferian a entidades separadas

•Falta de prudencia

•Mala gestion del riesgo

Which can be winning business models in this context?

7

Regulacion dd

•La regulación se quedo atrás – a pesar de Basilea II

•No consiguió moderar la prociclicidad del sector financiero

•Demasiado crédito en periodos de bonanza y demasiado poco en épocas malas

•Un caso aparte fue España con la introducción de la provisión estadística en 2000

•No evito la toma de riesgo excesivo

•En España, en cambio, todas las entidades creadas para aparcar activos consolidaban en el grupo bancario por lo que desaparecieron los incentivos

8

Modelos ganadores

•Banca minorista mas que mayorista

•Mercados de alto crecimiento mas que paises desarrollados

•Bancos conservadores mas que agresivos

•Foco en la eficiencia y en la rentabilidad

•Regulacion menos prociclica

•Provision estadistica

•Consolidation de todos los negocios bancarios

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Estrategia del BBVA basada en tres pilaresEstrategia del BBVA basada en tres pilares

RentabilidadRentabilidad EficienciaEficiencia Capital humanoCapital humanoI II III

Creación de valor para el

accionista

Mantener costes bajos

La mejor gestión posible

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Data 1Q08 Peer Group: Santander, Deutsche, BNPP, SG, CASA, ISP, UniCredit, Lloyds, RBS, Barclays, HBOS, UBS y CS For ROE and Efficiency, banks with losses in 1Q08 are excluded as well as British banks which only publish results

biannually NPL and Coverage: last available data

Coverage (%)

BBVA Media de un grupo de bancos similar

NPL (%)

Eficiencia (%)

37.3

61.3

ROE (%)27.4

14.0

0.99

2.6 200

62.3

Primero de la zona del euro

Primero de la zona del euro

Primero de la zona del euro

Primero de la zona del euro

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Aumento sostenido de la rentabilidadAumento sostenido de la rentabilidad

El aumento de los beneficios en el segundo trimestre 08 siguió en la

misma línea

Net attributable profit(Excluding one - offs, € m)

1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08

1,254

1,3691,339

1,440 1,442

1,254

1,3691,339

1,440 1,442

EPS +9.6%

+14.9%

Net attributable profit(Excluding one - offs, € m)

1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08

1,254

1,3691,339

1,440 1,442

1,254

1,3691,339

1,440 1,442

EPS +9.6%

+14.9%

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1. La crisis: diagnosis y modelos 1. La crisis: diagnosis y modelos

ganadores: el caso del BBVAganadores: el caso del BBVA

2. Impacto en Asia2. Impacto en Asia

3. Como Asia puede ayudar a 3. Como Asia puede ayudar a

America Latina – y a Peru – a America Latina – y a Peru – a

capear la crisiscapear la crisis

Contents

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2. Impacto en Asia

0

2

4

6

8

10

12

14

EE.UU UEM Japón China RestoAsia

Latam Mundo

% a/a2006 2007 2008p

Ha seguido siendo la zona del mundo que mas crece en 2008, especialmente China

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2. Impacto en Asia

0

1

2

3

4

5

6

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

(p)

2009

(p)

2010

(p)

puntos %

Residual

Latam

Resto Asia

China

Japón

UEM

EE.UU.

Mundo

Mundo

Y Tambien la que mas contribuira al crecimiento mundial en 2009

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2. Impacto sobre China

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16% yoy

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

% yoy

Domestic demandExternal demandReal GDP growthForecasts

China mantendra un crecimiento de poco mas de 8% en 2009 gracias a la demanda interna

(como ha sido el caso de 2008)

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2. Impacto en China

6

8

10

12

14% yoy

6

8

10

12

1419

96

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

% yoy

China

CN_HP

8% es tambien la tasa de crecimiento potencial de China

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2. Nuestras previsiones para Asia (I)

Country 2008 2009 2010

China 9.5 8.1 8.4

Hong Kong 4.4 3.0 4.0

Taiwan 3.6 2.1 3.6

GDP Growth Forecasts for Greater China 2008-2010 (Oct-08)

Las previsiones del PIB para China, Hong Kong y Taiwán se han visto revisados a la baja para reflejar la severa

ralentización del G-3. El crecimiento económicos de estos países se espera que se reduzca en mas de un punto

porcentual desde las previsiones de 2008. El crecimiento podría incrementarse de alguna manera en 2010 cuando el

mercado financiero comience a recuperarse de su deterioro.

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2. Nuestras previsiones para Asia (II)

Country 2008 2009 2010

Japan 0.7 -0.3 0.6

South Korea 3.8 2.4 3.0

Australia 2.7 2.0 3.0

GDP Growth Forecasts for Japan/Korea/Australia 2008-2010 (Oct-08)

La recuperación de la economía japonesa se retrasa con crecimiento por debajo del potencial hasta 2010. Corea se espera que se vea beneficiada por la moderación en los

precios de las materias primas mejorando la cuenta corriente en 2009. El ciclo económico de Australia se modera también

por el descenso en la demanda de materias primas pero mantiene el crecimiento del 2% por las medidas fiscales y

monetarias anticíclicas.

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3. Nuestras previsiones para Asia (III)

Country 2008 2009 2010

India 7.5 6.0 6.9

GDP Growth Forecasts for India 2008-2010 (Oct-08)

El crecimiento económico de la India se esta deteriorando rápido en el segundo

semestre de 2008. En 2009 la moderación en los precios globales de las materias

primeras podrían mejorar parcialmente la cuenta corriente pero el crecimiento se

mantendra por debajo del potencial

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2. Nuestras previsiones para Asia (IV)

Country 2008 2009 2010

Indonesia 5.8 4.2 5.5

Malaysia 5.1 3.0 3.6

Philippines 4.2 1.8 3.5

Singapore 2.8 1.0 3.2

Thailand 4.2 2.9 4.5

GDP Growth Forecasts for ASEAN-5 2008-2010 (Oct-08)

La demanda domestica de la ASEAN se mantiene elevada en 2009 y podría ayudar a evitar la recesión en las economías menos abiertas

(Indonesia, Filipinas , Tailandia) o los países con notable doble superávit (Malasia). Siendo una economía muy abierta , Singapur entraría en recesión dada la enorme caída en la demanda externa.

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1. La crisis: diagnosis y 1. La crisis: diagnosis y

modelos ganadores: el caso modelos ganadores: el caso

del BBVAdel BBVA

2. Impacto en Asia2. Impacto en Asia

3. Como Asia puede ayudar a 3. Como Asia puede ayudar a

America Latina – y a Peru – a America Latina – y a Peru – a

capear la crisiscapear la crisis

Contents

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3. China es clave para el crecimient de las exportaciones de America Latina

-30

0

30

60

90

120

150% yoy, 3mma

-30

0

30

60

90

120

150

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

% yoy, 3mma

ASEAN Latin America

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3. También de Perú

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

2003 2004 2005 2006 2007

USD millon

Exports Imports

Exportaciones e importaciones de Peru con China

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3. Pero aun much por hacer en terminos de IED recibida de China

ESPAÑA 4622.3EEUU 2676.6REINO UNIDO 2552.9PANAMA 870.4PAISES BAJOS 821.2CHILE 520.8MEXICO 437.2COLOMBIA 351.3BRASIL 336.0SUIZA 272.2JAPON 242.8CANADA 241.2URUGUAY 175.3AUSTRALIA 155.8ITALIA 144.6SINGAPUR 123.5CHINA 122.2

PAIS 2007*

25

EN CONCLUSION:

1. La crisis financiera que atravesamos es de calado puesto que se basa en errores importantes respecto a lo que debería ser el funcionamiento del sistema financiero

2. Pero no todo los bancos – ni los reguladores - se han comportado así: importante diferenciar

3. En este contexto de bajo crecimiento, Asia seguirá siendo la zona del mundo que mas crezca y, por tanto, que mantenga el crecimiento mundial, también a medio plazo

4. Esta es una buena noticia para America Latina y, en especial modo, para Perú: TLC con China importante a futuro

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Muchas gracias