1 - Introducción (1)

ANADEC Análisis de Decisiones de Inversión

-  Prof. Juan Diego Ortiz.

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Equipo

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Juan Diego Ortiz Profesor Instructor del Departamento de Ingeniería Industrial [email protected] Horario de atención: Jueves 9:00 a.m. – 10:00 a.m. (ML 333) Angélica Bonilla Asistente Graduada [email protected]

Reglas de juego NOTA: Si el promedio simple del examen final y los parciales 1 y 2 es mayor que 3,0, la nota definitiva será 3,0. De lo contrario la nota definitiva será 2,5.

Notas §  Parcial 1 20% §  Parcial 2 20% §  Examen Final 30% §  Talleres 20% §  Quices y Actividades de Clase 10% Aproximación .

Talleres y Refuerzos

o 

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Reglas

¤  Nota Grupal (reemplaza la peor nota de quices)

¤  Un estudiante aleatorio responde cada pregunta

¤  6 vidas (rondas)

¤  Si un estudiante habla sin autorización pierde la ronda

¤  2 seguros ¤  2.00 ¤  3.50

¤  3 ayudas por ronda

¤  Se pueden retirar con lo ganado – antes de ver la siguiente pregunta

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0,25 0,50 0,75 1,00 1,25 1,50 1,75

2,00 2,25 2,50 2,75 3,00 3,25

3,50 4,00 4,50

5,00

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Ayudas

¿ANADEC?

¤  Usted ganó una rifa. El premio le permite recibir 1’000.000 COP hoy, o 1’100.000 COP el próximo año. ¿Qué escoge?

¤  Usted tiene 10.000.000 COP. ¿Qué hace con ellos? o  El colchón

o  CDT

o  Acciones

o  Finca Raíz

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¿ANADEC?

¤  ¿Qué es valor?

¤  El Valor del Dinero en el Tiempo (VDT / TVM)

¤  ¿Qué es el costo de oportunidad?

¤  ¿Debo invertir en un proyecto?

¤  ¿Cuál alternativa es preferible?

¤  ¿Cómo impacta la incertidumbre las decisiones de inversión?

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¿Cuál es el objetivo de la firma?

Agentes

Trabajo Salario

Consumo

Ahorro

Préstamo

Préstamo

Activos

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¿Cuál es el objetivo de la firma?

¤  El objetivo de toda empresa no es más que captar recursos (dinero) con el fin de invertirlos en proyectos de inversión reales (activos) que permitan producir bienes y servicios en la economía.

¤  Como resultado del proceso productivo, los bienes y servicios productivos se venderán a la economía con el fin de obtener una rentabilidad y crear VALOR a los inversionistas (empresarios), y en general, crecimiento económico.

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Activos Fijos

¿Qué decisiones nos interesan?

¤  ¿Qué decisiones debe tomar la gerencia para lograr su función objetivo?

Activos Corrientes Pasivos Corrientes

Capital

Política de Inversión

Política de Financiación

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¤  El balance general se puede analizar desde dos perspectivas.

1.  El lado izquierdo, donde está el componente real y productivo de la compañía (los ACTIVOS) refleja los resultados de las decisiones de inversión. Es función de la gerencia decidir en qué y cómo invertir.

2.  El lado derecho, por el contrario, corresponde a las decisiones de financiación de la compañía.

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¤  ¿Cómo se reflejan los resultados de la gestión realizada en un periodo?


AOM

Impuestos

Utilidad

EBIT (UAII)

Ingresos

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Operacionales

No Operacionales


¤  El P&G es la manera contable mediante la cual se reflejan los resultados que se obtienen de la gestión de un periodo.

¤  Es decir, el resultado de las decisiones de inversión tomadas por la gerencia se observará en el P&G.

¤  De manera sencilla, el objetivo final de las decisiones empresariales será producir bienes y servicios que, en últimas, generen valor a los accionistas (reflejado en utilidades).

La creación de valor, de manera agregada, impactará en el crecimiento económico nacional.

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0,00% 1,00% 2,00% 3,00% 4,00% 5,00% 6,00% 7,00%

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

1,68%

2,50%

3,92%

5,33%

4,71%

6,70%

6,90%

3,55%

1,65%

3,97%

6,65%

3,96%

Crecimiento Real PIB Colombia (DANE)


¤  Conclusión

Las empresas son unidades productivas que buscan generar valor para los accionistas al invertir en proyectos reales. La responsabilidad de dicha generación de valor está a cargo de la gerencia.

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¿Qué es un proyecto de inversión real?

¤  Invertir recursos económicos (monetarios) el día de hoy, para que en un periodo posterior (∆t), el proyecto retorne una serie de flujos monetarios positivos que permitan generar valor. •  Horizonte temporal: Duración del proyecto de inversión

•  Inversión inicial: Los recursos iniciales que se deben invertir en capital de trabajo y en activos, para ejecutar el proyecto.

•  Flujos de caja: El flujo esperado que se genera una vez el proyecto esté en ejecución.

•  Valor terminal: La estimación de cuánto se podrá recibir en el último periodo del proyecto si este se liquida.

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¤  Se puede representar gráficamente.

T = 8 T = 1

T = 0

- X

Y

VT

¿Qué es un proyecto de inversión real?

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¿Cuáles son las etapas de un proyecto?

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¤  Es bueno conocer todo el ciclo de un proyecto. No obstante, el alcance del curso se centrará únicamente en las etapas 3, 4, 5 y 6.

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Conclusión

¤  ¿Cuál es el objetivo de la firma?

¤  ¿Qué es un proyecto?

¤  ¿Qué etapas de un proyecto son de interés en el curso?

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Actividad

¤  ¿Qué es un Activo?

¤  ¿Qué es valor? (desde la perspectiva financiera)

¤  ¿Cuál sería el valor de un negocio que genera hoy $10.000, mañana $20.000 y en tres días $30.000?

¤  ¿Cuál sería el valor de un negocio que genera mañana -$10.000, en dos días -$20.000 y en tres días -$30.000?

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Actividad

¤  ¿Cuál es el objetivo de toda firma?

¤  ¿Mediante que mecanismo la firma puede generar valor?

¤  ¿Qué es un proyecto real?

¤  ¿Qué es costo de oportunidad?

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Actividad

¤  Realice un gráfico de flujos de un proyecto que requiere una inversión hoy de $100 y otra inyección de capital (inversión) de $30 en el año 3. Suponga que dicho proyecto genera unos ingresos anuales desde el año 1 hasta el 5 de $50 y unos costos anuales durante el mismo periodo de tiempo de $15.

¤  ¿Cuál es el valor de dicho proyecto?

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