1 EL GOBIERNO CORPORATIVO EN LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA PANAMÁ FEBRERO 17 DE 2006.
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1
EL GOBIERNO EL GOBIERNO CORPORATIVO EN LA CORPORATIVO EN LA BOLSA DE VALORES BOLSA DE VALORES
DE COLOMBIADE COLOMBIA
PANAMÁ
FEBRERO 17 DE 2006
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2
GOBIERNO GOBIERNO CORPORATIVO DE LAS CORPORATIVO DE LAS EMPRESAS INSCRITAS EMPRESAS INSCRITAS EN BOLSAEN BOLSA
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3
MotivaciónMotivación
Visión de la Bolsa: Transparencia y confianza de los mercados.
Visualización competitiva de los emisores. Papel de las bolsas en impulsar el buen gobierno de los emisores.
Comprobada relación entre niveles de gobierno y valor corporativo / rendimiento de la inversión. Encuesta McKinsey. 200 inversionistas institucionales.
Prima del 20 al 25% en Latinoamérica por buen gobierno.
Estudio Paul A. Gompers (Norteamérica). 1500 empresas inscritas.
Estudio Bauer y Guenster (Europa). Eurotop 300. Estudio Credit Lyonnais. 495 empresas mercados
emergentes.
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4
Motivación (cont.)Motivación (cont.)
Recomendaciones entidades multilaterales Banco Mundial OECD
Introducción conceptos de GC en el régimen legal y la autorregulación de los mercados de otros países latinoamericanos
Segmentos especiales de cotización vinculados a mejores prácticas de GC en otros mercados
Mecanismos de cumpla o explique en otros países.
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COVENIO BID-BVCCOVENIO BID-BVC
Cooperación técnica no reembolsable en el 2003
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Realización de Realización de una encuesta a los una encuesta a los
emisoresemisores
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7
Universo de Emisores 2003Universo de Emisores 2003
Total: 335 Emisores
Fuente: Superintendencia de Valores. OCTUBRE 2003
Acciones; 112
Renta Fija Real; 42
Avalistas y Privatizaciones;
30Renta Fija
Financiero; 52
Fideicomisos y Fondos de Valores; 82
Gobierno; 17
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8
Emisores ParticipantesEmisores Participantes
Alta; 15
Media; 8Baja; 5
Mínima; 1
Ninguna; 4
Renta Fija; 7
40 EmisoresDe diciembre 2003
a febrero de 2004
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9
VALORACIÓN PORCENTUAL DE LA VALORACIÓN PORCENTUAL DE LA ENCUESTAENCUESTA
Estructura de capital y derechos de los accionistas (30)
Información y transparencia (32)
12 preguntas
40%
Junta directiva y dirección (53)
16 preguntas
25%
Grupos de interés(8)
17 preguntas
30%
4 preguntas
5%
Preguntas de opinión (13)0 preguntas 0 % del valor total
49 preguntas
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Resultados de la Resultados de la encuestaencuesta
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Estructura de Estructura de propiedad y propiedad y
Derecho de los Derecho de los accionistasaccionistas
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12
Estructura de las empresas de Estructura de las empresas de accionesacciones
Ordinarias y Preferenciales
13%Sólo
Ordinarias79%
Ordinarias y Privilegiadas
5%
Tres Categorías
3%
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13
Medidas AdoptadasMedidas AdoptadasCódigos de Buen GobiernoCódigos de Buen Gobierno
Aprobados por
Se ha adoptado códigos o directrices?
No10%
Códigos75%
Directrices5%
En proceso10%
Ejecutivo Principal
3%
Asamblea25%
Junta Directiva
66%
Otro6%
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14
Derechos de los accionistasDerechos de los accionistasMaterias de la AsambleaMaterias de la Asamblea
Según estatutos
5%
8%
23%
0% 5% 10% 15% 20% 25%
Operacionesdeterminado monto
Operaciones PartesRelacionadas
CompensaciónEjecutivos Clave
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15
Derechos de los accionistasDerechos de los accionistasArbitrajeArbitraje
Para solución controversias entre socios y estos con la sociedad.
Según estatutos
No es Posible13%
Posible13% Obligatorio
59%NR
15%
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Juntas DirectivasJuntas Directivas
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17
Junta DirectivaJunta DirectivaListas AlternativasListas Alternativas
Ha sido electo algún alternativo
Listas alternativas al controlante en las juntas
NS/NR8%
Si15%
No77%
Si67%
No33%
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18
Ejecutivo PrincipalEjecutivo Principal
¿Es a su vez presidente de la Junta?
¿Es el presidente miembro de la Junta?
No es Miembro
13%
Principal13%
Suplente59%
NS/NR15%
Presidente de Junta29%
Miembro71%
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19
Existencia de un comité de auditoria en Existencia de un comité de auditoria en la Juntala Junta
¿Establecido estatutariamente?
NS/NR5% Si
32%
No63%
Si50%
No50%
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Mecanismos de Mecanismos de informacióninformación
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21
Informes de conformidad Informes de conformidad con IAS o US GAAPcon IAS o US GAAP
Sólo principios colombianos
72%
Preparados IAS3%
Conciliados IAS22%
NS/NR3%
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22
Temas de Información no financiera que Temas de Información no financiera que se revelan al mercadose revelan al mercado
10%
13%
35%
50%
23%
10%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%
Estructura Propiedad
Acuerdos Accionistas
EstructuraAdministración
Composición JD yComités
Perfiles Miembros JD
Perfiles EjecutivosClave
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23
¿Se comunica la compensación de JD?¿Se comunica la compensación de JD?
NS/NR13%
Agregada miembros y concepto
15%
Agregada miembros y discriminada
concepto17%
Discriminada miembros y concepto
8%
No se realiza47%
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24
¿Se comunica la compensación ¿Se comunica la compensación de Ejecutivos Clave? de Ejecutivos Clave?
NS/NR15%
Agregada miembros y concepto
13%
Agregada miembros y discriminada
concepto10%
Discriminada miembros y
concepto10%
No se realiza52%
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Preguntas de Preguntas de grupos de interésgrupos de interés
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26
GRUPOS DE INTERÉSGRUPOS DE INTERÉS
Mecanismos permiten la participación en la compañía de los grupos de interés
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%
Política de seguridad e higiene en el trabajo
Política de no discriminación
Programas de conciliación de la vida laboral con la familiar
Código de responsabilidad social
Políticas medioambientales
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Resultado finalResultado final
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28
RESULTADO FINALRESULTADO FINAL
Estructura de capital y derechos de los accionistas
(40%)
Información y transparencia(25%)
Junta directiva y dirección(30%)
Grupos de interés(5%)
Total empresas
11,22%
7,30%
12,2%
2,31%
Total 33,02
NOTA: La empresa que menos porcentaje sacó 8,5 y el mayor puntaje fue 57,16
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PLAN PLAN SENSIBILIZACIÓN SENSIBILIZACIÓN POSTERIOR A LA POSTERIOR A LA
ENCUESTAENCUESTA
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30
SensibilizaciónSensibilización
02468
101214161820222426
Presidente Secretario general
y vicepresidentes
Otros
Se realizó el plan de sensibilización que consistía en visitar a cada una de las cuarenta empresas que participaron en la encuesta original de proyecto. Se realizaron un total de treinta y siete (37) visitas de las cuarenta.
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31
VISITAS A LAS 37 EMPRESAS, VISITAS A LAS 37 EMPRESAS, SEGÚN LA CIUDADSEGÚN LA CIUDAD
Distribución geográfica de las empresas
14
2120
MedellínCaliPereiraBogotá
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PLAN PILOTOPLAN PILOTO
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33
PLAN PILOTOPLAN PILOTO
3
4
1
11
Inversoras
Servicios públicos
Real
Entidad estatal
Sector salud
De las cuarenta empresas que participaron de la encuesta y de la sensibilización, se extendió una invitación a formar parte de un grupo de diez empresas que quisieran de manera voluntaria trabajar en un plan piloto de implementación de prácticas de buen gobierno
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34
Grupos de temas que actualmente Grupos de temas que actualmente están trabajando trabajarestán trabajando trabajar
Junta directiva y alta dirección Profesionalización y capacitación de los miembros de junta directiva Reglamento de junta directiva para grupos empresariales Funcionamiento de comités de apoyo a la junta directiva, especialmente el
comité de auditoria Mecanismos de evaluación de junta directiva
Información Implementación y responsabilidad de los mecanismos de información al
mercado Informe anual de gobierno corporativo como mecanismo de difusión de
información Informe anual de gobierno corporativo para el sector salud Información suministrada por el mercado por parte de emisores de renta fija
Grupos de interés de la empresa La importancia de la creación de una oficina de atención a inversionistas
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CONCLUSIONESCONCLUSIONES
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36
ConclusionesConclusionesAspectos PositivosAspectos Positivos
En cuanto a marco general de gobierno corporativo
Amplio marco legal que permite el establecimiento de regulaciones voluntarias por cada empresa emisora para adoptar prácticas de buen gobierno que identifiquen las políticas de la compañíaNúmero importante de emisores que han adoptado códigos y directrices de buen gobiernoReceptividad de los emisores para incrementar requisitos de listado sobre prácticas de buen gobierno en la Bolsa de Valores de ColombiaCompromiso global de dar mayor información oportuna y completa al mercado sobre prácticas de buen gobiernoConocimiento de las regulaciones legales que han generado cambios en las estructuras sociales encaminados a fortalecer el gobierno corporativo e incorporación de los lineamientos al interior de cada empresaIncorporación de recomendaciones de consultores internacionales a nivel estatutario y de código de buen gobiernoGran avance en adopción e implementación de prácticas después de realizada la encuesta
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37
ConclusionesConclusionesAspectos PositivosAspectos Positivos
En cuanto a estructura de capital y derechos de los accionistas
Hay un compromiso especialmente por empresas que forman parte de los grupos empresariales por dar difusión sobre la estructura de propiedad especialmente sobre las principales empresas y los sectores de los que forman parteRegulación y garantía de los derechos de los accionistas a presentar solicitudes para que puedan convocar a asambleas e incluir nuevos puntos en el orden del díaAlgunas empresas especialmente del sector servicios han incorporado compromisos de los accionistas mayoritarios para garantizar derechos de los accionistas minoritarios. Diez de las cuarenta empresas visitadas
En cuanto a información y transparenciaImportantes esfuerzos por dar información financiera trimestral en su página web, a la Surperfinanciera y la BVC.Reuniones de un buen número de empresas especialmente del grupo antioqueño con sus accionistas e inversionistas para contar sobre el estado actual de la compañía, las políticas y proyecciones. Entrega de información a través de folletos, documentos publicados en periódicos, y manuales que resumen las políticas implementadas con periodicidad habitualmente semestral y los informes de gestión del presidente y el revisor fiscal
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38
ConclusionesConclusionesAspectos PositivosAspectos Positivos
En cuanto a junta directiva y direcciónReducción de miembros internos en la composición de la junta directiva, e inclusión de mayor número de miembros externos e independientes Quince de las cuarenta empresas tienen un miembro independienteCreación de comités como apoyo de las juntas directivas. Catorce de los cuarenta emisores tienen comités de auditoria creadosMayor compromiso de inclusión y definición de calidades de los miembros de junta directiva, asi como, sus funciones y responsabilidades
En cuanto a grupos de interésMayor trabajo de los emisores sobre identificación de grupos de interésMayor compromiso sobre la adopción de prácticas medioambientalesAlto porcentaje de adopción de códigos de ética y de conductaEstudio sobre los lineamientos que debe tener la oficina de atención a inversionistas
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ACTIVIDADES EN ACTIVIDADES EN 20062006
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40
Aspectos a ejecutarAspectos a ejecutar
Encuesta Realización de una segunda encuesta a 60 empresas
inscritas en bolsa Ampliación de la encuesta a inversionistas
Asesoría en gobierno corporativo Estrategia de la BVC, traer emisores por primera vez Convenio Colombia Capital
Capacitación regional de gobierno corporativo Ciudades de Bogotá, Cali, Medellín, Barranquilla y
Bucaramanga
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GRACIASGRACIAS