Anlisis de

Razones

Financieros

Razones Financieras

El anlisis financiero trabaja con

ndices financieros, ratios o razones

financieras que estn formados por

relaciones de partidas que se extraen

de los estados financieros bsicos

(balances y estados de resultados)

Por qu se utilizan ndices financieros?

Los expertos utilizan las razones financieras como medio para conocer mas a fondo el desempeo de la empresa

Porque ellos facilitan la comparacin entre distintas empresas, entre una empresa y la industria como tambin la comparacin de la empresa a travs del tiempo. Esto permite una comparacin en trminos relativos.

El anlisis financiero puede ser:

Esttico:

si este se efecta para un periodo determinado de un ao, es anlisis de tipo vertical y relaciona partidas del balance general.

Dinmico:

aqu surge el factor tiempo dado que se evala la condicin financiera a travs del tiempo siguiendo una tendencia para lo cual se comparan balances de distintos aos.

Ningn ndice financiero por si solo da un

visin general de la situacin financiera de

la empresa, no se puede decir nada

excepto interpretarlo.

Cuando se hace un anlisis histrico de la

empresa es conveniente que todos los

estados financieros estn confeccionados a

la misma fecha de cierre (trimestrales,

semestrales, anuales)

Tipos de Razones

Existen diferentes clasificaciones pero las

ms utilizadas pertenecen a 4 grupos:

Liquidez

Actividad

Endeudamiento

Rentabilidad

LIQUIDEZ

Se calculan para juzgar la capacidad de la empresa para contraer obligaciones a corto plazo.

Indican en alguna medida cul es el grado de solvencia de la empresa.

Liquidez: es la capacidad que tiene la empresa para convertir los activos en efectivo

SOLVENCIA

Solvencia:

Es la capacidad que tiene la empresa para cubrir a tiempo las obligaciones a corto plazo.

Liquidez no implica solvencia, pero si solvencia puede implicar liquidez.

La liquidez depende de dos parmetros:

Tiempo: el tiempo que demora el activo en convertirse en efectivo.

Proporcin: % del activo que se puede obtener.

A menor tiempo en liquidar menor obtencin del valor. Lo ideal es liquidar en menor tiempo y obtener el mayor valor.

LIQUIDEZ

ndice de liquidez corriente o razn de liquidez o razn circulante

Es uno de los ms generales ndices de liquidez e indica cuantas veces el activo circulante cubre el pasivo circulante.

ndice corriente=

IC = 632.000/180.500 = 3.5

Por cada $ 1 (peso) de deuda de C/P se cuenta con $ 3.5 para responder.

Es un ndice muy global, no mide en detalle la liquidez.

culantesPasivosCir

culantesActivosCir

LIQUIDEZ

ndice acido o coeficiente acido:

Relaciona las partidas mas liquidas del activo circulante con los pasivos circulantes sin considerar los inventarios:

I. Acido =

I. acido = (632.000 433.000)/ 180.500 = 1.1

Por cada $ 1 del pasivo circulante se tiene $ 1.1 para responder.

culantesPasivosCir

sInventarioculantesActivosCir

LIQUIDEZ

ndice Capital de Trabajo:

Muestra el exceso de dinero que hay del activo circulante una vez se ha cubierto el pasivo circulante:

Capital de Trabajo=

Capital de Trabajo= 632.000 180.500= 451.500

ulantePasivoCirculanteActivoCirc

ACTIVIDAD

Rotacin de Cuentas por Cobrar

Indica cuantas veces el saldo promedio de las cuentas por cobrar rota en las ventas

rotacin de cuentas por cobrar =

Saldo promedio de cxc = (saldo inicial + saldo final)/2

omedioCxC

ditonualesaCrVtasNetasA

Pr

ACTIVIDAD

Cuando es esttico se determina como = total ventas

netas/ saldo cxc

Rotacin cxc = 1.315.000/180.500 = 7.3 veces

Es decir las cuentas por cobrar rotan 7.3 veces al ao.

Este indicador no se trabaja solo, se acompaa de:

ACTIVIDAD

Perodo Promedio de Cobro (PPC)

Tiempo promedio de cobro de cxc=

T. promedio cobro CxC = 360/7.3 = 49 das

Lo que significa que las cuentas por cobrar se estn

recuperando en promedio cada 49 das.

CRotacinCx

360

ACTIVIDAD

Rotacin de Inventario

Rotacin de inventarios=

Mide cuantas veces rota en el ao el saldo promedio de inventarios, donde el inventario se mide en relacin al costo de ventas.

Rot. Inv. = 872.000/433.000 = 2.013 veces

Es decir 2 veces en el ao se renuevan completamente los inventarios. Esta rotacin se acompaa de:

omedioInventario

tasCostodeVen

Pr

Pasivo

Edad Promedio del Inventario (EPI)

Es decir cuanto tiempo se demoran los inventarios en ser vendidos y convertirse en efectivo.

Edad promedio de los inventarios =

Edad promedio de los inventarios = 360/2.013 = 178.9 dias

sInventarioRotacinde

360

ACTIVIDAD

Rotacin de Cuentas por Pagar

Indica cuantas veces el saldo promedio de las cuentas por pagar rota en las ventas

rotacin de cuentas por pagar =

**Si se tiene la informacin de las compras anuales se debera calcular con esa base.

omedioCxP

tasAnualCostodeVen

Pr

ACTIVIDAD

Perodo Promedio de Pago (PPP)

Tiempo promedio de pago de cxp=

PRotacinCx

360

ACTIVIDAD

Ciclo de Caja

Mide el tiempo total para recuperar el efectivo de la

empresa.

Tiempo Ciclo de Caja= EPI + PPC - PPP

ACTIVIDAD

ACTIVIDAD

Rotacin del Efectivo (RE)

Muestra las veces que el efectivo de operacin de la

empresa da vueltas en un ao.

Rotacin del Efectivo=

aCiclodeCaj

360

ACTIVIDAD

Efectivo Mnimo de Operaciones (EMO)

Representa el monto de dinero que al menos se debe

tener en caja para poder operar el negocio.

EMO=

EfectivoRotacinde

InvInicInvFintasCostodeVen

ACTIVIDAD

Rotacin de activo fijo =

Indica cuantas veces rota la inversin en la planta y equipo

Rotacin activo fijo = 1.315.000/190.300 = 6.9 veces

Es decir la inversin rota 6.9 veces en la planta y equipo

Por cada $ invertido en activo fijo se puede generar $ 6.9 de venta.

NetoActivoFijo

Ventas

ACTIVIDAD

Rotacin de activos =

Relaciona las ventas sobre el total de activos. Mide cual es el potencial de la empresa para generar ventas.

Indica las veces en el ao en que rota el total de la inversin a precio de venta.

Rotacin de activos = 1.315000/822.500 = 1.6 veces

Es decir por cada $ invertido en activos tangibles se puede generar $ 1.6 de venta.

Cuantas mas ventas se logren con una determinada inversin se asume que es mucho mas eficiente la administracin de la empresa

lesActivoTota

Ventas

ENDEUDAMIENTO

ndice de endeudamiento :

Mide la proporcin de los activos totales que financian los acreedores de la empresa. Cuanto mayor es el ndice, mayor es el monto del dinero de otras personas que se usa para generar utilidades.

oTotalActiv

oTotalPasiv

ENDEUDAMIENTO

Cobertura de Intereses:

Mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses.

Intereses

erativaUtilidadOp

RENTABILIDAD

Margen de utilidad neta =

Mide el porcentaje que queda de cada dlar de ventas despus que se le dedujeron todos los

costos y gastos.

Mg. Ut. Neta = 28.500/1.315.000 = 0.02 = 2 %

Es decir por cada $ en trminos netos lquidos de la

empresa se ganan un 2 %.

lesVentasTota

taUtilidadNe

RENTABILIDAD

Rendimiento sobre activos (ROA) =

Mide la eficacia integral de la administracin para generar utilidades con sus activos disponibles.

Roa = 28.500/822.500 = 0.035 = 3.5 %

Es decir sobre el total de activos el retorno es de 3.5%

lActivoTota

taUtilidadNeMargen x Rotacin Act

RENTABILIDAD

Rendimiento sobre Patrimonio (ROE) =

Mide el rendimiento ganado sobre la inversin de los accionistas de la empresa.

Roe = 28.500/442.000 = 0.06 = 6 %

Es decir que el % de ganancia de los propietarios es del 6 %

Patrimonio

taUtilidadNe

Margen x Rotacin Act x Apalancamiento

Modelo DUPONT

ROE

ROA

Apalancamiento

FORMULAS

Rotacin de Inventario Costo de Ventas

Inventario

EPI 360 dias

Rotacion de Inventario

Rotacin de CxC Ventas a Crdito

Cuentas por Cobrar

PPC 360 dias

Rotacion de CxC

Rotacin de CxP Compras a Crdito

Cuentas por Pagar

PPP 360 dias

Rotacion de CxP

Ciclo de Caja EPI+PPC-PPP

RE 360 dias

Ciclo de Caja

EMO Costo de Ventas + Inv Fin - Inv Inic

RE

Rotacin de Activo Fijo Ventas Netas

Activos Fijos

Rotacin de Activos Totales Ventas Netas

Total Activos

FORMULAS

Razon Circulante Activo Circulante

Pasivo Circulante

Prueba cida Activo Circulante - Inventario

Pasivo Circulante

Capital de Trabajo Activo Circulante - Pasivo Circulante

Razon de endeudamiento Total Pasivo

Total Activo

Cobertura de Intereses Utilidad de Operacin

Gastos por Inters

Margen sobre ventas Utilidad Neta

Ventas Netas

ROA Utilidad Neta

Activos Totales

ROE Utilidad Neta

Capital contable

ROE* Margen x Rotacin Act x Apalancamiento

* Modelo Dupont