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FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL ‐ DEUDA CORPORATIVA CHILE

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 31 de Diciembre de 2012 y 2011

(en miles de Pesos – M$)

Administración de Riesgo

La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir. Dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros predefinidos.

Gestión de Riesgo y Control Interno

En cumplimiento de las disposiciones contenidas en la Circular N° 1.869 de 2010 de la Superintendencia de Valores y Seguros, Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. ha elaborado y puesto en práctica de manera formal, políticas y procedimientos de gestión de riesgos y control interno que contemplan los riesgos asociados en todas las actividades de la administradora. Tales políticas y procedimientos buscan identificar, minimizar y controlar los riesgos a los que están expuestos los fondos, estableciendo roles y responsabilidades, órganos de control, y mecanismos de divulgación de la información, necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos, acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la Administradora. A partir de estas políticas y procedimientos se destacan las siguientes revelaciones: Cartera de Inversiones Las inversiones que se realizan para cada fondo son fundamentadas en comités de inversiones por área, a partir de cuales, y de acuerdo a las condiciones de mercado, los Portfolio Managers dan las instrucciones de compra o venta a la gerencia de Trading, que es la única facultada para ejecutar las operaciones, a través de un sistema de asignación de órdenes que elimina los posibles conflictos de interés que se pueden producir entre fondos. La gerencia de Control revisa diariamente que las inversiones realizadas por la gerencia de Trading de acuerdo a las instrucciones de los Portfolio Managers, cumplan los límites y condiciones establecidas en el reglamento interno del fondo. El comité de Riesgo monitorea los diversos parámetros de riesgo y es informado del cumplimiento los límites y controles aplicados a los fondos. Valoración de Instrumentos Los instrumentos de deuda son valorizados a valor de mercado utilizando las tasas de mercado entregadas por un proveedor externo especializado. Custodia El 100% de los instrumentos se mantienen en custodia, a través de proveedores externos independientes y especializados.

NOTA N° 6 – Riesgo Financiero




Riesgos a los que está expuesto el fondo Riesgo Crédito El fondo está expuesto a riesgo de crédito asociado a la posibilidad que una entidad contraparte no sea capaz de pagar sus obligaciones. Por esto, para la gestión de este riesgo, el fondo posee una serie de límites que se controlan y monitorean diariamente con el propósito de reducir su exposición a este riesgo.

I. Por Activos financieros

El nivel de riesgo permitido para la cartera es determinado por el Comité de Inversiones y es medido periódicamente e informado a las áreas competentes para su seguimiento y cumplimiento. Este nivel de riesgo permitido se basa en políticas y lineamientos de inversión definidas para el Fondo en su reglamento interno, detallándose los siguientes aspectos de control: - Límite de Concentración de Emisor. - Límite de inversión por tipo de instrumento. - Límite de inversión por región, entre otros.

Al 31 de diciembre de 2012 no había ningún incumplimiento en los límites de inversión. La clasificación de riesgo de los instrumentos de deuda que conforman al Fondo, es la siguiente:

Clasificación de Riesgo de Instrumentos

Exposición (%) 2012 2011

AAA 23,49% 11,50% AA+, AA, AA- 46,96% 58,19% A+, A, A- 19,02% 22,84% BBB+, BBB, BBB- 4,31% 5,39% BB+, BB, BB- 0,44% 2,08% Otros 4,38% -

Duration de los instrumentos de deuda

Exposición (%) 2012 2011

Entre 0 y 3 años 13,08% 6,96% Más de 3 años 85,51% 93,04%

II. Operación a plazo

El Fondo no se encuentra expuesto a este tipo de riesgo, dado a que no posee contratos vigentes.

NOTA N° 6 – Riesgo Financiero, continuación.




III. Deudores por venta

Distribución de cuotas del fondo: Las cuotas del Fondo son distribuidas a través de agentes colocadores, los cuales asumen el riesgo de la operación, o a clientes institucionales que no implican un riesgo de crédito. Venta de instrumentos financieros: El Fondos no posee deudores por venta ya que se operan bajo la modalidad de entrega contra pago, por lo que no existe riesgo de crédito implícito en la operación.

IV. Concentración de Emisor: La concentración de los principales emisores de instrumentos financieros respecto al valor de los activos del Fondo es la siguiente:

Principales Emisores 2012 2011 BANCO DE CHILE 9,71% 1,51% BANCO DEL ESTADO DE CHILE 6,72% 4,43% SCOTIABANK SUD AMERICANO 6,10% 1,72% BANCO SECURITY 5,34% 5,19% CENCOSUD S.A. 5,29% 4,42% BANCO DE CREDITO E INVERSIONES 5,01% 6,11% TRANSELEC S.A. 3,42% 0,00% TESORERIA GENERAL DE LA REPUBLICA 2,50% - AGUAS ANDINAS S.A. 2,46% - EMPRESA ELECTRICA COLBUN MACHICURA S.A. 2,45% 3,47%

V. Cuentas por Cobrar

2012 2011

M$ 95 M$ 91 Riesgo de Liquidez:

El riesgo de liquidez se refiere a la capacidad del fondo de cumplir con sus compromisos de pago sin incurrir en costos financieros excesivos. Estos compromisos corresponden tanto a los pagos requeridos por las operaciones financieras propias del fondo como por los requerimientos de disminución de capital (rescates) solicitados por los aportantes.





I. Concentración de partícipes

Tramo/ Participación

% Concentración

Partícipes N° Partícipes

0% - <= 5% 80,43% 222 > 5% - <= 10% 19,57% 3 > 10% - <= 20% - -

> 20% - - El Fondo tiene como política mantener una reserva de liquidez que le permita aprovechar oportunidades de inversión, cuyo monto no será inferior al 1% de sus activos, considerando como activos líquidos a las cuotas de fondos mutuos nacionales, pactos a menos de 30 días, títulos de deuda de corto plazo y depósitos a plazo a menos de un año. Adicionalmente, el Fondo buscará mantener una razón de uno a uno entre sus activos líquidos y sus pasivos a corto plazo, correspondientes a cuentas por pagar, provisiones constituidas por el Fondo, comisiones por pagar a la Administradora y otros pasivos circulantes tales como dividendos acordados.

II. Liquidez Inmediata

Liquidez Inmediata 1,40% * * Considera caja e instrumentos de mayor liquidez

III. Los instrumentos financieros:

La distribución por tipo de instrumento en porcentaje de la cartera del Fondo es la siguiente:

Tipo Instrumento 2012 2011 Bonos de Empresas 51,85% 66,93% Bonos de Bancos e Instituciones Financieras 38,74% 27,37% Bonos Subordinados 3,80% 3,32% Bonos de Tesorería General de la República 2,54% - Bonos Central en Unidades de Fomento 1,88% 0,00% Bonos Empresas Nacionales Emitidos en Extranjero 1,06% 2,08% Bonos Securitizados 0,11% - Depósitos a Plazo Fijo con Vecto. a Corto Plazo 0,03% - Otros instrumentos de baja exposición - 0,31%

Los activos clasificados que componen el Fondo de acuerdo a su medio de valorización son los siguientes:

- Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos. - Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del Nivel 1. - Nivel 3: Inputs de precios que no están basados en datos de mercados observados.





Monto Valorizado (%) Activo Financiero Nivel 1 Total Instrumentos de Deuda 99,97% 99,97% Intermediación Financiera 0,03% 0,03%

IV. Vencimientos de pasivos financieros:

El Fondo está expuesto a riesgo de liquidez relacionado al vencimiento activos financieros. Éste es gestionado a través de análisis constantes de la calidad crediticia de las empresas emisoras. El flujo de caja proyectado para los siguientes cuatro días hábiles: El flujo de caja según vencimientos de los instrumentos financieros que posee el Fondo: CLP$

M$ 0-365 días 1-3 años entre 3 y 5 años más de 5 años Instrumentos de Deuda 584.375 2.661.806 4.966.202 10.663.840 Intermediación Financiera 5.024 - - - Riesgo de Mercado Los riesgos de mercado representan la potencialidad de que los fondos administrados puedan sufrir pérdidas como resultado de cambios en parámetros de mercado en un cierto período de tiempo, por ejemplo, cambios de tasa de interés, precios de acciones, indicadores y tipos de cambio, teniendo impacto además en estimaciones de estadísticas (volatilidades y correlaciones) que también afectan precios.

I. Sectores: La distribución por sector de la cartera del Fondo es la siguiente:

Sector (*) 2012 2011 Financials 52,76% 43,40% Industrials 12,44% 15,09% Energy 10,90% 11,23% Consumer Discretionary 12,08% 17,18% Consumer Staples 8,18% 8,66% Materials 1,98% 2,02% Telecommunication Services 1,23% 1,79% Health Care 0,42% 0,63%

(*) Para los sectores se considera los Global Industry Classification Standard (GICS)


M$ 02/01/2013 03/01/2013 04/01/2013 07/01/2013 Compras - - - - Ventas - - - - Corte Cupón 33.867 - - 5.525 Aportes - 8.087 - - Rescates - - - -




II. Países: La distribución por zona geográfica de las principales inversiones del Fondo es la siguiente:

País 2012 2011

Chile 100,00% 100,00% III. Monedas:

La moneda funcional del Fondo corresponde al peso chileno. La distribución de las monedas de origen de los instrumentos en que invierte el Fondo, son los siguientes:

Moneda 2012 2011 Pesos 98,81% 97,92% Dólar 1,19% 2,08%

Dado lo anterior, el Fondo se encuentra expuesto a diferencias entre las monedas de valoración de sus instrumentos respecto a su moneda funcional (Peso Chileno). Lo anterior es gestionado mediante el análisis constante de la coyuntura del mercado por parte del Comité de Inversiones del Fondo, el que asesora las decisiones de inversión y de cobertura.

IV. Instrumentos derivados

El fondo no está expuesto a este tipo de riesgo dado que en su cartera no posee contratos por este tipo de instrumentos.

V. Sensibilidad de tasas (DV01)

La variación de la cartera antes cambios en las tasas de interés se mide a través del DV01, que muestra el cambio en el valor de la cartera ante un aumento en la tasa de interés de un punto base.

DV01

-0,058132%





Gestión de Riesgo de Capital

El capital del fondo está representado por las cuotas emitidas y pagadas. El importe del mismo puede variar por nuevas emisiones de cuotas acordadas en Asamblea de Aportantes y por disminuciones de capital de acuerdo a lo establecido en el Reglamento Interno del Fondo. El objetivo del Fondo cuando administra capital, es salvaguardar la capacidad del mismo para continuar como una empresa en marcha con el objeto de proporcionar rentabilidad para los aportantes y mantener una sólida base de capital para apoyar el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo. Estimación del Valor Razonable Todos los instrumentos se valorizan diariamente a valor de mercado utilizando los precios observados en bolsa provista por un proveedor especializado.


Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se presentan los siguientes instrumentos financieros a valor razonable con efecto en resultados:

(a) Activos y Pasivos

% de total % de totalNacional Extranjero Total de activos Nacional Extranjero Total de activos

M$ M$ M$ M$ M$ M$Títulos de Renta VariableAcciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - -

Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas - - - - - - - - Cuotas de fondos mutuos - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión - - - - - - - - Certificados de depósitos de valores (CDV) - - - - - - - - Títulos que representen productos - - - - - - - - Otros títulos de renta variable - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - Títulos de DeudaDepósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras 5.024 - 5.024 0,0266% - - - - Letras de créditos de bancos e instituciones financieras - - - - - - - - Títulos de deuda de corto plazo registrados - - - - - - - - Bonos registrados 17.768.099 - 17.768.099 94,1040% 12.911.304 - 12.911.304 99,6930%Títulos de deuda de securitización 20.470 - 20.470 0,1084% - - - - Cartera de créditos o de cobranza - - - - - - - - Títulos emitidos o garantizados por Estados o Bancos Centrales 821.678 - 821.678 4,3518% - - - - Otros títulos de deuda - - - - - - - - Subtotal 18.615.271 - 18.615.271 98,5908% 12.911.304 - 12.911.304 99,6930%Inversiones No RegistradasAcciones no registradas - - - - - - - - Cuotas de fondos de inversión privados - - - - - - - - Efectos de comercio no registrados - - - - - - - - Bonos no registrados - - - - - - - - Mutuos hipotecarios endosables - - - - - - - - Otros títulos de deuda no registrados - - - - - - - - Otros valores o instrumentos autorizados - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - Otras inversionesDerechos por operaciones con instrumentos derivados - - - - - - - Primas por opciones - - - - - - - - Otras inversiones - - - - - - - - Subtotal - - - - - - - - Total 18.615.271 - 18.615.271 98,5908% 12.911.304 - 12.911.304 99,6930%

(b) Efectos en Resultados

31-12-2012 31-12-2011M$ M$

Resultados realizados 980.327 252.446 Resultados no realizados (28.018) (210.738)Total ganancia (pérdidas) 952.309 41.708

(c) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume como sigue:

31-12-2012 31-12-2011M$ M$

Saldo inicio al 1 de enero: 12.911.304 - Intereses y reajustes 947.321 560.976 Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable (472.836) (549.252) Compras 17.027.110 39.366.867 Ventas (11.797.628) (26.467.287)Totales 18.615.271 12.911.304

Movimiento de los activos a valor razonable con efecto en resultados

Instrumento

31-12-2012 31-12-2011

Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con efecto en resultado

LARRAIN VIAL - DEUDA CORPORATIVA CHILE FONDO DE INVERSION

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

al 31 de Diciembre de 2012 y 2011

NOTA N° 8 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados

(en miles de Pesos - M$)

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el detalle de la custodia de valores es la siguiente:

2012

ENTIDADES Monto Custodiado M$

% sobre total inversiones en instrumentos Emitidos por

Emisores Nacionales

% sobre total Activo del Fondo

Monto Custodiado M$

% sobre total Inversiones en instrumentos Emitidos por

Emisores Extranjeros


(1) (2) (3) (4) (5) (6)Depósito Central de Valores 18.417.789 100,00% 97,5449% - 0,00% 0,00%

Otras EntidadesUBS Internacional 0 0,00% 0,0000% 197.482 0,00% 1,0459%

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES EN CUSTODIA

18.417.789 100,00% 97,5449% 197.482 0,00% 1,0459%

2011

ENTIDADES Monto Custodiado M$

% sobre total inversiones en instrumentos Emitidos por

Emisores Nacionales


Monto Custodiado M$

% sobre total Inversiones en instrumentos Emitidos por

Emisores Extranjeros


(1) (2) (3) (4) (5) (6)Depósito Central de Valores 12.642.151 100,00% 97,6148% - 0,00% 0,00%

Otras EntidadesUBS Internacional 0 0,00% 0,0000% 269.153 2,08% 2,0782%

TOTAL CARTERA DE INVERSIONES EN CUSTODIA

12.642.151 100,00% 97,6148% 269.153 2,08% 2,0782%

LARRAIN VIAL - DEUDA CORPORATIVA CHILE FONDO DE INVERSION

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

al 31 de Diciembre de 2012 y 2011

CUSTODIA DE VALORES

(en miles de Pesos - M$)

NOTA N° 23 - Custodia de Valores

CUSTODIA DE VALORESCUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

CUSTODIA NACIONAL CUSTODIA EXTRANJERA

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