Post on 15-Mar-2020
VISIÓN FINANCIERA PRINCIPIOS FINANCIEROS
Juan Camilo Pinzón Arango Bogotá – Septiembre 03 de 2013
CONTENIDO
• El dinero.
• Diagrama de flujo de
caja.
• Tasas de interés.
• Valor del dinero en el
tiempo.
• El crédito.
• Taller
Decisiones de Inversión
Invertir en activos con retornos mayores a la
tasa mínima de rentabilidad.
Maximizar el valor de la empresa
Decisiones de Financiación
Encontrar el tipo correcto de deuda y la
mezcla correcta deuda- capital para
fondear las operaciones.
Decisiones de Dividendos
Si no hay inversiones que superen la tasa
mínima de rentabilidad, retorne el
efectivo a los accionistas.
La Tasa Mínima debe
reflejar el riesgo de la
inversión y la mezcla deuda
capital del fondeo.
El Retorno debe reflejar la magnitud y los plazos de los flujos de caja.
La Mezcla Optima de
deuda y capital maximiza el valor de la Compañía.
El Tipo Correcto de
Deuda que se ajuste a los acreedores.
Cuanto Efectivo se
puede retornar dadas de las
oportunidades de inversión potenciales.
Como prefieren el retorno los accionistas,
dividendo o re adquisición de
acciones.
Pasivos CP
Activo LP
Patrimonio
Compañía 1
Activo CP
Pasivos LP
Pasivos CP
Activo LP
Patrimonio
Compañía 2
Activo CP
Pasivos LP
Pasivos CP
Activo LP
Patrimonio
Compañía 3
Activo CP
Pasivos LP
¿Que diferencias encuentra entre estas tres compañías?
¿En cual compañía preferiría invertir?
¿A cual compañía preferiría prestarle dinero?
•El dinero ¡NO EXISTE!
•La historia comienza con
el trueque.
•Acuñación de metales
preciosos.
•Emisión de certificados de
deposito en bancos (primeros
billetes). Patrón ORO.
•Actualidad… el dinero NO VALE NADA
CONCEPTO DE INFLACIÓN Y DEFLACIÓN
CONCEPTO DE INTERES Y USURA
LA EMISIÓN SEGUNDARIA
PEDRO TIENE $1.000.000 DE PESOS, EL LO CONSIGNA EN UNA ENTIDAD.
LA ENTIDAD RECIBE EN DEPOSITO $1.000.000 DE PESOS, DE ESTOS PROVISIONA EL 30% CON ENCAJE
Y EL 10% PARA GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Y VENTAS.
EL 60% RESTANTE LO UTILIZA PARA COLOCAR EN EL MERCADO
ANDRES SOLICITA UN CREDITO PARA CONSUMO POR $600.000, EL CUAL LE ES OTORGADO.
EN TOTAL, PEDRO TIENE $1.000.000 Y ANDRES TIENE $600.000.
DIAGRAMA DE FLUJO DE
CAJA
EJERCICIO 1
Usted invierte un millón de
pesos a 5 años, cada año
usted recibirá cien mil
pesos y al final de la
operación le regresaran
todo su capital.
¿Cómo se representa el
flujo de caja?
EJERCICIO 2
Usted recibe un préstamo por diez millones a un plazo de 4 años, la cuota anual del crédito es de dos millones setecientos mil pesos. Se hace una inversión por los mismos 10 millones que paga un millón y medio semestrales.
¿Cómo se representa el flujo de caja?
TASA DE INTERES
TIPOS DE INTERES
Interés simple
Interés compuesto
Nominal
Efectivo
Anticipado
Vencido
Fijo
Variable
TASA DE INTERES COMPUESTO
𝒊𝒎 = 𝟏 + 𝒊𝒏𝒎
𝒏 − 𝟏
Calcular el interés efectivo anual
equivalente a una tasa de interés del
6% anual mes vencido.
Calcule la tasa anual trimestre vencido
del DTF si la efectiva anual es de 7.96%
Calcule la tasa efectiva anual de un 24%
anual mes vencido
EJERCICIOS
DTF es la tasa promedio anual de depósitos a término fijo a 90 días
que pagan las
entidades financieras vigiladas por la Superintendencia Financiera,
www.superfinanciera.gov.co , excepto corporaciones financieras
(que tienen el TCC).
Calcular la tasa de interés partiendo
de una DTF efectiva anual del 8,37%
si se le quiere sumar un spread de 4
puntos.
EJERCICIO DTF
La tasa efectiva anual promedio
implementada para actividades de
colocación es del 22%, ¿Cuál es la
tasa real (deflactada) si la inflación
anual es del 3%?
EJERCICIO INFLACIÓN
FORMULA GENERAL
¿Cuánto dinero recibiré en 3 años por $2.350.000 si la
tasa de interés es 24% anual
trimestre vencido?
Cuál es el valor presente de $2.931.620
a una tasa del 24 % anual descontando
5 años?
Si invierto $1.350.000 de pesos a una
tasa de interés del 2,5% mensual y
recibo $4.000.000 al final de la
inversión, ¿a que plazo de interés
invertí?
Si invierto $1.000.000 de pesos a 3 años
y recibo $1.200.000 al final de la
inversión, ¿a que tasa de interés
invertí?
SE HACE UNA INVERSIÓN A 6 MESES, SE
INVIERTE $1.000.000 DE PESOS A UNA TASA
DEL 12,68% EA, SI LA INFLACIÓN
CALCULADA PARA EL PERIODO FUE DEL
3,5% ANUAL, ¿CUÁL ES LA RENTABILIDAD
DE LA INVERSIÓN?
ALICUOTA
¿Cuál es la cuota de un préstamo por
$2.000.000, a una tasa de interés del
12% efectivo anual, si se debe pagar
en 5 cuotas mensuales?
Cuota Saldo Inicial Cuota Capital Intereses Saldo Final
1 Valor de prestamo Cuota Cuota - intereses Vp * i SI - Capital
2 SF anterior
AMORTIZACIÓN
¿Cuál es la amortización de un
préstamo de 12 millones a 1 año, con
una tasa del 22% EA si se pagan
cuotas mensuales?
TALLER
UNA ENTIDAD RECIBE EN DEPOSITO
$100.000.000 DE PESOS, A UNA TASA DEL 4,5%
EA CAPITALIZABLE MENSUALMENTE.
LA PROVISIÓN DE LIQUIDEZ ES DEL 25% Y EL
18% CORRESPONDE A COSTOS Y GASTOS.
EL EXCEDENTE SE UTILIZA EN ACTIVIDADES
DE COLOCACIÓN A 2 AÑOS.
¿CUAL ES LA TASA DE INTERES DE
EQUILIBRIO PARA EL AÑO 1?
SI LA INFLACIÓN ES DEL 4%, ¿QUÉ TASA SE
DEBE COBRAR PARA GANAR EL 10% ANUAL?
CONTENIDO
• Administración y
Gestión del Riesgo.
• Mapeo de riesgo
• Riesgo de Crédito.
• Riesgo de Liquidez.
ADMINISTRACIÓN Y
GESTIÓN DEL RIESGO
¿RIESGO?
Riesgo: Hecho futuro e incierto - posibilidad de que suceda algo que tendrá impacto en los objetivos.
Gestión del Riesgo: Cultura, Procesos y Estructuras que se dirigen hacia la gestión eficaz de las oportunidades potenciales y los efectos adversos.
Proceso de Gestión del Riesgo: Aplicación sistemática de políticas de gestión, procedimientos y practicas, a las tareas de establecimiento del contexto, identificación, análisis, evaluación, tratamiento, monitoreo y comunicación del riesgo.
CONCEPTOS
• Posibilidad de que los resultados obtenidos
sean diferentes a los esperados.
• Incertidumbre frente a la ocurrencia de
eventos que se pueden generar dentro de
una entidad por factores externos o internos
que generan perdida.
CLASIFICACION DE LOS FACTORES DE RIESGO
• Factores internos: son eventos
inesperados que se generan al interior de la entidad, estos factores son modificables fácilmente.
• Factores externos: son eventos aleatorios generados por entes del mercado ajenos a la entidad como tal.
SAR - MCOL
ETAPAS
IDENTIFICAR
MEDIR
MONITOREAR
CONTROLAR
ELEMENTOS
POLITICAS
METODOLOGÍAS
PROCESOS
CAPACITACIÓN
DOCUMENTACIÓN
IDENTIFICAR
• Determinar factores de riesgo.
• Generar mapas de riesgos.
(mapeo)
• Retroalimentación desde todas las
áreas de la organización.
• Revisión de procesos.
• Búsqueda constante de nuevos
factores.
MEDIR
• Creación o implementación
de modelos que permitan
cuantificar los posibles
impactos negativos.
• Cuantificar las perdidas
inesperadas.
• Integración de factores de
riesgo.
MONITOREAR
• El nivel de exposición al riesgo (Perdidas inesperadas),
NO SON CONSTANTES EN EL TIEMPO, por cuanto los
negocios son dinámicos. Esto implica que se debe hacer
un SEGUIMIENTO CONTINUO de dicho nivel de
exposición.
• LIMITES DE EXPOSICION AL RIESGO: Toda entidad debe
tener claridad sobre el PERFIL DE RIESGO que quiere
asumir. Lo cual implica que debe definir LOS LIMITES
MAXIMOS de exposición que estaría dispuesto a asumir
una entidad dado sus OBJETIVOS ESTRATEGICOS
CONTROLAR
Revisión del cumplimiento de:
• Perfil de riesgo de la entidad.
• Políticas.
• Limites.
• Nivel de exposición del riesgo.
• Reporte a entidades supervisoras.
• Normas y leyes.
CLASES DE RIESGOS
• MERCADO: Posible perdida generada por el cambio en los
precios de los activos.
• OPERATIVO: Posible perdida generada por fallas en
procesos, tecnologia, humano…
• LEGAL: Posible perdida generada por implicaciones
judiciales o demandas.
• LAFT: Posible perdida generada por la implicación legal,
reputacional, operacional o contagio, generada por
operaciones LAFT
• CREDITO
• LIQUIDEZ
CASO SUBPRIME
Crédito
Venta de Cartera
Pago de crédito
Lehman Brothers
Banca de Inversión. Banco Comercial
CDO: titularización de
cartera, son bonos
compuestos cuya
garantía son las
hipotecas.
Venta de Cartera
BANCOS
FONDOS DE
PENSIONES
INVERSIONISTAS
OTROS
CASO SUBPRIME
No pago
No pago
Garantía
Lehman Brothers
Banca de Inversión. Banco Comercial
CDO: Perdida de
calificación crediticia,
perdida de apetito,
Default. No pago
BANCOS
FONDOS DE
PENSIONES
INVERSIONISTAS
OTROS
MAPEO DE RIESGOS
• DEFINICIÓN DE PROCESOS.
• DIAGRAMA DE PROCESOS.
• IDENTIFICACIÓN Y DETERMINACIÓN DE FACTORES DE RIESGOS.
ProcesoFactor de
Riesgo¿Qué? ¿Por qué? ¿Cómo?
Riesgo
Asociado
MAPEO DE RIESGOS
• MATRICES DE RIESGOS – PROBABILIDAD / IMPACTO
Matriz de Riesgo Residual
5 R4
4 R1
3 R4 R2
2 R1 - R2 R3
1 R3
1 2 3 4 5
IMPACTO
PR
OB
AB
ILID
AD
RIESGO DE CRÉDITO
REGULACIÓN
• SUPERSOLIDARIA Capitulo 2, Circular Básica
Contable y Financiera No. 004
de 2008
DEFINICIÓN
El riesgo de crédito es la posible pérdida
que asume un agente económico como
consecuencia del incumplimiento de las
obligaciones contractuales que
incumben a las contrapartes con las que
se relaciona. El concepto se relaciona
habitualmente con las instituciones
financieras y los bancos, pero afecta
también a empresas y organismos de
otros sectores.
http://es.wikipedia.org/wiki/Riesgo_de_cr%C3%A9dito
Procesos de Administración
del RC
• Responsabilidades de la junta directiva o
consejo de administración.
• Contenido mínimo de los procesos
– Etapa de otorgamiento
– Etapa de seguimiento y control
– Etapa de recuperación
OTORGAMIENTO
Información previa, requisitos mínimos de información.
Criterios mínimos para el otorgamiento. (modificado)
Crédito a Asociados, Administradores, Familiares…
Facultades en la aprobación.
SEGUIMIENTO Y CONTROL
MODIFICADO – Circular Externa 003 de 2013.
Comité de evaluación. (modificado)
Criterios de evaluación.
Restructuración y novaciones.
Otras disposiciones.
RECUPERACIÓN Y COBRANZA
Políticas y procedimientos.
Área y funcionarios responsables.
CALIFICACIÓN Y SEGMENTACIÓN DE LA CARTERA
• Segmentación
– Comercial
– Consumo
– Vivienda
– Microcrédito.
• CALIFICACIÓN Categoría “A”
Categoría “B”
Categoría “C”
Categoría “D”
Categoría “E”
SISTEMAS DE PROVISIONES
Provisiones individuales de cartera de
créditos.
Provisiones fase acumulativa.
Provisiones fase desacumulativa.
DEFAULT
Fallo en devolver el dinero prestado
cuando la fecha se ha vencido, o
cuando se han llevado a cabo los
términos de un acuerdo. La palabra
también describe las condiciones
operativas de una compañías que es
incapaz de cumplir con sus obligaciones
financieras actuales.
http://www.degerencia.com/glosario.php?pid=88
PERDIDA ESPERADA
PDIPIPE *
rPDI 1•PE = Perdida esperada
•PI = Probabilidad de incumplimiento
•PDI = Perdida dado el incumplimiento
•r = Tasa de recuperación
SEGMENTACIÓN POR
CARACTERISTICAS
•Corresponde al análisis estadístico respecto al comportamiento
de las variables y su posible incidencia en la probabilidad de
default.
• Se busca interpretar la información de otorgamiento, con
el propósito de encontrar factores comunes en los
individuos que presentan defaults en su obligación.
• Con este proceso se identifican variables que pueden
generar alertas tempranas respecto a la calidad crediticia
del deudor.
RIESGO DE LIQUIDEZ
REGULACIÓN
SUPERSOLIDARIA Capitulo 14, Numeral 2, Circular
Básica Contable y Financiera
No. 004 de 2008
DEFINICIÓN
Se entiende por riesgo de liquidez
la contingencia de no poder
cumplir plenamente, de manera
oportuna y eficiente los flujos de
caja esperados e inesperados,
vigentes y futuros, sin afectar el
curso de las operaciones diarias o
la condición financiera de la
entidad.
Fuente: C.E. 100 de 1995 capitulo 6
SARL
Elementos que componen el SARL El SARL debe contar al menos con los siguientes componentes
básicos:
Políticas
Procedimientos
Documentación
Estructura organizacional
Órganos de control
Infraestructura tecnológica
Divulgación de información
Fuente: C.E. 100 de 1995-Capitulo 6
BRECHA DE LIQUIDEZ
• Se entiende como brecha de liquidez la diferencia entre los
flujos de caja positivos y los flujos de caja negativos en una
banda de tiempo determinada.
• La brecha puede tener como resultado valores positivos o
negativos, el riesgo de liquidez se ocupa de los valores
negativos ya que pueden representar problemas de liquidez
futura en la organización.
BRECHA DE LIQUIDEZ
• El periodo de tiempo depende del ente regulador, la
Superfinanciera solicita reporte diario y semanal, la
Supersolidaria mensual.
• Para el calculo predomina el manejo estadístico histórico o
contractual en cada flujo.
• La complejidad esta en la proyección o estimación de los
flujos no contractuales.
BRECHA DE LIQUIDEZ
)( kkkkk CAPASCDACTBL
BLk = Exceso o defecto de liquidez para la banda k ACTk = Activos que maduran en la banda k PASk = Pasivos que maduran en la banda k CDk = Contingencias Deudoras que maduran en la banda k CAk = Contingencias Acreedoras que maduran en la banda k k= k-ésima banda de tiempo y k=1,...,q, donde q es el número de bandas.
BRECHA ACUMULADA DE LIQUIDEZ
• Es igual a la suma de la Brecha de Liquidez del respectivo período y
la Brecha Acumulada obtenida en la banda de tiempo
inmediatamente anterior, así:
• Cuando la Brecha de Liquidez Acumulada para el plazo de tres
meses sea negativa, ésta se denominará Valor en Riesgo por
Liquidez.
1 kkk BALBLBAL
Fuente: Supersolidaria C N0 004
CONCLUSIONES
• ¿Qué podría aportar desde mi puesto de trabajo para ayudar a disminuir los posibles eventos de riesgo desfavorable?
GRACIAS