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Retos de las ciencias administrativas desde las economías emergentes: Evolución
de sociedades.
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Valuación del capital intelectual en organizaciones mexicanas.
Patricia Hernández García*, Jorge Edgardo Borjas Garcia**,
Rosa Araceli Cortes Mendoza*
*Universidad Autónoma De San Luis Potosí.
**Instituto Tecnológico de San Luis Potosí.
San Luis Potosí, SLP. México.
Email: patricia.hernandez@uaslp.mx
Teléfono: 4448349917 EXT 117
Resumen:
La presente investigación empírica aborda el tema sobre la forma de valuar el
capital intelectual en las organizaciones. Considerando dos puntos importantes, el
primero se enfoca a la necesidad de identificar el capital intelectual en la
organización con el fin de desarrollarlo, almacenarlo y transferirlo, pues esto
generara ventajas sobre la competencia; y por otro lado, considerar que valor tiene
ese capital intelectual dado que si no es posible medirlo en términos monetarios,
será difícil darle seguimiento al incremento o disminución del mismo.
Dentro de este documento se presentan los antecedentes del capital intelectual, la
definición y clasificación, así como diversos modelos presentados a la fecha que
permiten darle seguimiento a diferentes objetivos: la medición, la valuación, la
valoración y los indicadores. Posteriormente se realiza la selección del modelo que
mejor se adapta al objetivo de investigación el cual se indica que es la valuación
del capital intelectual en organizaciones que cotizan en la bolsa mexicana de
valores, finalmente de indica la metodología que se siguió en este documento, los
resultados y las conclusiones al mismo. La limitación más importante encontrada
en esta investigación está relacionada con la falta en los detalles del capital
intelectual, lo cual como se sugiere en las conclusiones, debe ser materia de
futuras investigaciones.
Palabras Clave:
Capital intelectual, Valuación, Activos intangibles
Capítulo 4. Administración del Conocimiento
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1.- Introducción:
Es importante destacar que no es suficiente con identificar los elementos que
integran el capital intelectual, es necesario mejorar el conocimiento global de la
organización, y esto se hace aplicando los procesos adecuados de administración
del conocimiento. Aquí destaca el punto que no es suficiente con tener a la
persona más inteligente, con las mejores herramientas y con adecuadas
relaciones interpersonales, si después de cierto tiempo ésta persona se va de la
organización, o es promovida y se pierden los niveles previamente logrados.
Logrando administrar de manera adecuada, el conocimiento en la organización, se
asegura el proceso de permanencia del conocimiento, de crecimiento del mismo, y
por tanto, de un logro más eficaz en los objetivos.
La identificación de los elementos básicos del capital intelectual y la adecuada
administración del conocimiento se consideran en forma global y generalizada
pero en una organización no todo es estándar, por lo que se debe realizar el
análisis en forma global, por departamento y por individuo, pues no se hace el
mismo trabajo ni se requiere del mismo nivel de habilidad, destreza o capacidad
para lograr los objetivos en todas las actividades desarrolladas en una
organización. Por ejemplo, una persona que trabaja en el área administrativa
requiere de habilidades de planeación y de estrategia, mientras que una persona
que trabaja en el almacén requiere de orden y limpieza. Entonces se debe
desarrollar y administrar en función de sus actividades y requerimientos.
Se ha comentado en el presente documento que el capital intelectual es un
recurso estratégico en la organización; pero, el principal enfoque en un estudio se
va hacia el resultado financiero y el logro de los objetivos, sin ver que es lo que
hay atrás y cómo fue que algo se logró, o como es que lo logrado se puede
mejorar. Por otro lado, la preocupación por alcanzar los objetivos establecidos es
mayor y se enfoca más por los activos intangibles, que el hecho de identificar y
establecer el proceso de lo que realmente se hizo para alcanzar el objetivo.
En México, no se cuenta con un estado financiero o instrumento de medición del
capital intelectual aceptado o publicado en las normas de información financiera
que permitan conocer su valor en las empresas. Sin embargo, el Capital
Intelectual es conocimiento, el cual forma parte del valor de una organización. Está
compuesto de capital humano, capital estructural y capital de clientes. Asimismo,
una administración congruente del capital intelectual como recurso
intangibleincrementa la utilidad financiera de esa organización empresarial, así
pues, es posible responder a los siguientes cuestionamientos de la presente
investigación. ¿Cuál es el valor del capital intelectual en las organizaciones? y
Retos de las ciencias administrativas desde las economías emergentes: Evolución
de sociedades.
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¿este valor puede ser presentado en un documento anexo a los estados
financieros?
Drucker (citado por Mouritsen, 2004), afirma que el capital intelectual es un
recurso valorado en la sociedad del conocimiento, y que los únicos - o por lo
menos los principales - productores de la riqueza son la información y el
conocimiento. El conocimiento funciona como un recurso económico, que aún no
se comprende completamente y que necesita de una teoría que lo pone dentro del
proceso de producción de la riqueza
2.- OBJETIVO DE INVESTIGACIÓN
Valuar el capital intelectual de las organizaciones mexicanasque cotizan en bolsa
a través de la aplicación de un modelo que permita identificar el capital intelectual
y que dicha información pueda ser presentada como un documento anexo a los
estados financieros a fin de que sirva de referencia para el proceso de toma de
decisiones.
3.- DEFINICIÓN DEL PROBLEMA
Las organizaciones han estado siempre preocupadas por lograr el éxito y obtener
mejores beneficios operativos que al final se conviertan en beneficios financieros.
Sin embargo, el valor es creado de manera que no puede ser contabilizado de
forma tradicional pues no puede ser presentado en un Balance General común,
por lo que la parte fundamental de creación de valor no entra en el esquema
contable de registro de eventos históricos, ya que el capital intelectual es
considerado como un activo intangible basado en el conocimiento.
Asimismo, es importante considerar que el capital intelectual genera ventajas
competitivas considerables para la organización, entonces es la propia
organización la que debe de identificar todos aquellos elementos internos que le
ayudan a crear valor, a mejorar su desempeño y a lograr sus objetivos. Es fácil
que la organización pueda identificar todos aquellos activos tangibles que le
apoyan en lograr lo anterior, sin embargo, en la organización también existen
activos intangibles que no siempre son fáciles de identificar y que de igual manera
contribuyen enormemente en el logro de los objetivos, a veces en mayor
proporción que los activos tangibles. Es necesario entonces que, la empresa
identifique sus elementos intangibles con el fin de desarrollarlos e incrementar su
capacidad para responder rápidamente a los cambios en el mercado, y con ello
alcanzar y mantener una mejor posición.
Capítulo 4. Administración del Conocimiento
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Identificar todos los elementos intangibles que generan valor, permite
desarrollarlos, almacenarlos y lograr que permanezcan en la organización,
haciendo que la administración se pueda enfocar en los elementos relevantes y
dejar de lado aquellos elementos que al final del día no generan valor ni en el
presente ni en el futuro. Esto permitirá que los socios, trabajadores, clientes y
proveedores obtengan cada vez mayores beneficios en diferentes niveles:
financieros, operativos y administrativos, enfocando entonces sus esfuerzos en
aquellos elementos que generen valor, que cubren sus necesidades y que les
permitirán de mejor manera lograr sus objetivos.
El presente estudio resulta entonces como un documento base para identificar no
sólo los elementos de capital intelectual que afectan el desempeños de la
organización, sino también como un documento soporte para presentar al capital
intelectual en los documentos financieros como un anexo y una herramienta para
la toma de decisiones.
4.- JUSTIFICACIÓN
Siendo el capital intelectual un importante generador de valor de las
organizaciones, se requiere entonces medir dicho capital intelectual, con el fin de
contar con información suficiente para soportar el proceso de toma de decisiones.
En la actualidad, el capital intelectual es un importante conductor de valor en la
organización empresarial (Mouritsen, Bukh y Marr, 2004). Como se ha mostrado,
los estudios actuales muestran que el capital intelectual tiene una estrecha
relación con la utilidad financiera de la organización empresarial.
En México, no se cuenta con un estado financiero o instrumento de medición del
capital intelectual, aceptado o publicado en las normas de información financiera
que permitan conocer su valor en las organizaciones. Además, no existe aun
alguna organización que en forma general muestre a sus socios o usuarios la
información que permita realizar análisis financieros para soportar el desarrollo del
capital intelectual, su administración y su valuación.
Tomando en cuenta las investigaciones previas, este trabajo se ha presentado en
otros países bajo el rubro de activo intangible, sin embargo en México no se
cuenta aun con el registro contable de dicho activo. Por lo tanto, es necesario
desarrollar una metodología aceptable por las normas de información financiera.
5.- MARCO TEÓRICO
Retos de las ciencias administrativas desde las economías emergentes: Evolución
de sociedades.
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5.1 ANTECEDENTES
La investigación y los métodos para medir el capital intelectual o activos
intangibles han sido conducido en una variedad de ajustes internacionales
incluyendo Roos en el Reino Unido; Edvinsson y Malone en 1997 en
Escandinavia; Sveiby en 1997 en Australia; Bontis en 2000 y Bontis y Sullivan en
2000 en Canadá; Bornemann en Austria; y Kaplan y Norton en 1992, Stewart
Bassi, Van Beuren en USA asi como Lev en 1999, Andriessen y Tiessen en el
2000, han desarrollado una metodología, basada en el concepto económico de la
función de la producción, donde los activos físicos, los elementos financieros y el
conocimiento o activos intangibles, generan el desempeño económico de la
organización.
Pocos esfuerzos han sido hechos para estandarizar la medición y reportes de
estos indicadores con la mayoría de las organizaciones utilizando componentes
generales (Seetharaman, Teng y Saravanan, 2004), los intangibles siempre han
tenido valor por ejemplo cuando los negocios se venden parte de su valor es
etiquetado como crédito mercantil, el cual puede presentar el mayor activo de la
compañía, el crédito mercantil es la diferencia entre el valor de la compañía y el
valor en libros, y es calculado utilizando la proporción q de Tobin (Bontis, Chong,
Richardson, 2000).
La tabla 1 muestra algunas definiciones de capital intelectual, desarrolladas por
varios autores a lo largo de sus procesos de investigación en el tema.
Tabla 1. Definiciones del capital intelectual
AUTOR CAPITAL INTELECTUAL
Hall en 1992
Puede ser clasificado como “activo” [ejemplo marca,
contratos, base de datos] o “habilidades” [ejemplo Saber-
como de los empleado, cultura organizacional]
Edvinsson y
Sullivan en 1996 Conocimiento que puede ser convertido en valor
Brooking en 1996
Consiste en cuatro componentes principales: activos de
mercado, activo centrado en humanos, activos de propiedad
intelectual y activos de infraestructura
Sbeivyen 1997 Consiste en tres categoría de activos intangibles: estructura
Capítulo 4. Administración del Conocimiento
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interna, estructura externa y competencia humana
Roos et al,en1997 Esta compuesto de la parte pensante, ejemplo el capital
humano, y parte no pensante ejemplo. el capital estructural
Stewart Material Intelectual que ha sido formalizado, capturado y
provee o produce un activo altamente valuado
Edvinsson y
Malone en 1997
Es la suma del capital humano y capital estructural. Envuelve
experiencia aplicada, tecnología organizacional, relaciones
con clientes y habilidades profesionales que proveen una
organización con ventaja competitiva
Bontis et al en
1999
Es el concepto que clasifica todos los activos intangibles así
como sus interconexiones
Lev en 2001
Origen de futuros beneficios [valor] cuales son generados
por innovación, diseños únicos organizacionales, o prácticas
de recurso humano
Marr y Schiumaen
2001
Está compuesto de los activos basados en conocimientos,
distinguidos en tres actores organizacionales [relaciones,
recursos humanos] e infraestructura [virtual y física]
Fuente: Marr, Schiuma, Neely (2004)
5.2 CLASIFICACIÓN DEL CAPITAL INTELECTUAL
El capital intelectual puede ser clasificado como activo intangible, dado que
cumple con las características de ser un activo inmaterial. Marr y Chatzkel (2004)
lo definen como activos fijos no financieros que no tienen sustancia física pero son
identificables y controlados por la entidad a través de la custodia y los derechos
legales, como lo definen los principios de contabilidad. Goh (2005) lo define como
un activo intangible que incluye tecnología particular, información de clientes,
nombre de marca, reputación y cultura corporativa que son invaluables para el
poder competitivo de la compañía. Edvinsson y Sullivan en 1996 lo definieron
como el conocimiento que puede ser convertido en valor, y Hall en 1992 menciona
que es un activo o una habilidad; y finalmente Lev en 2001 afirmó que es el origen
de futuros beneficios o valores (Marr, Schiuma, Neely, 2004).
Roos (citado por Chatzkel, 2003) asegura que el capital intelectual es un recurso
basado en la visión de la compañía, e incluye competidores, reguladores, y otros
actores pertinentes en esta descripción. El requerimiento crucial para un modelo
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de negocios basados en intangibles es la habilidad de los empleados para
comprender la correlación entre estos intangibles y los resultados financieros.
Muchas organizaciones se basaban en intangibles, operando en diversas áreas
como los seguros de vida, servicios financieros, entretenimiento y software y los
conductores de administración de valor como son inversionistas, proveedores y
clientes que crean una oportunidad para compartir la suposiciones que subyace a
la estrategia corporativa.
El capital intelectual cuenta principalmente con tres elementos o tipos que
constituyen el concepto de capital intelectual: capital humano, capital de relación y
capital organizacional. Brooking en 1996 mencionó que está formado por cuatro
componentes principales: activos de mercado, activo centrado en personas,
activos de propiedad intelectual y activos de infraestructura, Sbeivy en 1997
afirmó que son tres las categorías de activos intangibles: estructura interna,
estructura externa y competencias humanas, Edvinsson y Malone en 1997
mencionaron que es la suma del capital humano y capital estructural; Marr y
Schiuma en 2001 indicaron que está compuesto de los activos basados en
conocimientos, distinguidos entre actores organizacionales como relaciones y
recursos humanos, e infraestructura virtual y física (Ordóñez de Pablos, 2002).
Considerando que básicamente la clasificación del capital intelectual es capital
humano, capital relacional y capital estructural, Bontis (citado por Ordóñez de
Pablos, 2002) menciona que el capital humano representa el conocimiento
individual de una organización integrada por sus empleados, donde el valor
acumulado de inversiones en entrenamiento del empleado y competencias,
genera una fuerza de innovación y renovación estratégica; Roos (citado por
Ordóñez de Pablos, 2002) indica que el capital relacional es el conocimiento
arraigado en relaciones organizacionales con clientes, proveedores, stakeholders,
alianzas estratégicas con socios, etc. y finalmente , Bontis (citado por Ordóñez de
Pablos, 2002) afirma que el capital organizacional es definido como el
conocimiento que se queda dentro de la compañía al final del día de trabajo,
incluye conocimiento en organizaciones como bases de datos, manuales de
procesos, estrategias, rutinas y cualquier cosa que sea mayor que su valor
material.
Kankan y Sulbur (2004), y Marr y Chatzkel (2004) menciona que el capital
intelectual genera múltiples beneficios como identificar los activos intangibles,
Capítulo 4. Administración del Conocimiento
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monitorearlos y encontrar formas de incrementar su valor y el de la organización,
reconocer el patrón del flujo de conocimiento dentro de la organización, ayuda a
determinar la estrategia del negocio, acelerar los patrones de aprendizaje dentro
de la organización, identificar las mejores prácticas y transferirlas dentro de la
compañía, incrementar las actividades colaborativas, entender las redes de trabajo
social en la organización, identificar los agentes de cambio, incrementar la
innovación, incrementar la auto percepción del empleado, incrementar la
motivación, crear una cultura basada en el desempeño y proveer ventaja
competitiva.
5.3 MODELOS DEL CAPITAL INTELECTUAL
Los conceptos tales como medición, valor o activo son indicadores del desempeño
(Marr y Chatzkel, 2004), y pueden ser presentados en porcentaje, en valores
financieros o en un relato breve. Como indicadores, reflejan la creación de valor y
la riqueza. Un indicador (Brennan y Connell, 2000) es un objeto de medición que
puede mostrar la satisfacción del empleado, algunas alertas del cliente, tecnología
de información y calidad en los procesos. Los indicadores tienen una limitación y
es que no pueden ser cuantificados en forma monetaria. Lo anterior, lo podemos
ver reflejado en la tabla 2, la cual muestra diversos modelos del capital intelectual,
de acuerdo a resultado final de medición, valuación, valoración e indicadores.
Tabla 2. Modelos de capital intelectual
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Fuente: Enriquez, Revah, Cruz, Romero, Salazar y Ramos ,2010
Existen cuatro escuelas del pensamiento para la valuación de capital intelectual la
de costos, la de acción como parte del capital social, la de flujo de efectivo y la de
orientación de mercado (Mavridis, 2004), pero básicamente existe un grupo para
costos o gastos, el cual está orientado a procesos e intenta capturar la diferencia
entre el valor de mercado y el valor en libros enfocándose en la contabilidad de
costos, y otro grupo para ganancias o retorno de inversión, los cuales están
orientados al valor. La creación de valor es un resultado de la transformación o
mejora de rutinas corporativas y prácticas (Abeysekera, 2006).
El valor de mercado de una compañía está influenciado por varios factores,
algunos controlables por la compañía y otros no (Abeysekera, 2006). El valor en
libros también está influenciado por los estándares contables, políticas de
alineamiento y legislación. La diferencia entre el valor de mercado y el valor en
libros representada por capital intelectual, entonces el capital intelectual debería
disminuir cuando el valor de mercado de la compañía disminuye(Wexler, 2002).
Contabilizar, involucra dos aspectos complementarios: medición y reporte
(Roslender, 2004). En el caso de la medición, lo que está siendo medido es un
MODELO
VALUACIÓN
FINANCIERA
MVF
VALUACIÓN
DEL
DESEMPEÑO
MVD
APRECIACIÓN
DEL VALOR
MAV
INDICADORES
DE MEDICIÓN IM
Balanced Scorecard X
Calculated Intangible Value X
Capital del Conocimiento X
Citation Weighted Patents X
Economic Value Added (EVA) X
Holistic Value Approach (HVA) IC-Index X
Human Resource Costing Accoting (HRCA) X
Inclusive Valuation Methodology (IVM) X
Intangible Asset Monitor X
Intelectual Capital Audit X
Intellectual Asset Valuation X
Intellectual Capital Benchmarking System X
Intellectual Capital Statement X
Investor assigned market values (IAMV) X
Valuing Factor X
Knowledge Capital scoreboard X
Making Sense of intellectual X
Market-to-Book-Ratio Tobins Q X
Modelo del valor extracontable X
Options Approach X
Skandia navigator X
Technology Factor X
The value Chain blueprint X
The Value Explorer X
Valoración del capital humano X
Value Added Intellectual Coefficient (VAIC) X
Capítulo 4. Administración del Conocimiento
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stock del capital intelectual de la organización, durante un periodo específico de
tiempo, ese stock es estimado restando el valor en libros (o contable) de la
organización de los activos convencionales (y responsabilidades) del mercado de
valor. Medir el éxito de la administración de capital intelectual da un medio de
cumplimiento de contabilidad dentro de la organización. Para reportar el capital
intelectual se requiere comunicación formal de la información contable, el reporte
de las valuaciones de los activos de capital intelectual en los reportes financieros
de la organización, es una información que complementa el valor de la
organización.
6.- METODOLOGÍA
La presente investigación se llevó a cabo bajo la metodología mixta, considerando
que se manejan datos cuantitativos y cualitativos a fin de dar respuesta a las
preguntas de investigación. En específico, en este proceso de investigación se
utilizo el modelo Market Capitalization Methodology (MCM), el cual indica que el
valor del capital intelectual o de los activos intangibles es la diferencia entre valor
de mercado de la empresa y su capital contable, desarrollado por Stewart, Sveiby
y Luthy en 1997.
Los datos se obtuvieron de las empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores por el periodo enero y febrero de 2012, se está considerando este periodo
para identificar el valor actual o reciente del capital intelectual. Los datos obtenidos
son de 133 empresas, de las cuales, se tomó el valor de mercado, el valor en
libros y el total de acciones, todos ellos publicados en cierre de cada semana.
Posteriormente se aplicó la formula señalada en el modelo:
CI = VM – VL
Donde CI es el Capital Intelectual, VM es el valor de mercado y VL es el valor en
libros. Posteriormente se realizó el vaciado en una hoja de Excel, sobre la cual se
trabajó para la aplicación de la fórmula. Con los resultados obtenidos se realizó el
cambio a millones de pesos a fin de hacer los datos más fáciles de manejar.
7.- RESULTADOS OBTENIDOS
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de sociedades.
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Los resultados del cálculo del capital intelectual se pueden observar en la figura 1
la cual muestra la aplicación del modelo MCM en las empresas que cotizan en la
Bolsa Mexicana de Valores. Como se aprecia en la figura, la empresa con mayor
capital intelectual en México, considerando únicamente las empresas que cotizan
en bolsa es América Móvil SAB de CV (AMX) y la empresa que tiene capital
intelectual negativo es Citigroup Inc (C).
FIGURA 1. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores
Fuente: Elaboración de los autores
Analizando posteriormente los resultados,clasificando a las empresas de acuerdo
a su giro o tipo de actividad. En la figura 2 se observa que dentro del giro de
alimentos Grupo Bimbo SAB de CV muestra capital intelectual más alto,
comparándose con otras empresas del mismo giro.
FIGURA 2. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de alimentos
C
AMX*
-1,500,000.00
-1,000,000.00
-500,000.00
-
500,000.00
1,000,000.00
1a enero 2a enero 3a enero 4a enero 1a febrero 2a febrero 3a febrero 4a febrero
BACHOCO
BAFA
BIMBO
GMACMA
GRUMA
HERDEZ
MASECA
MINSA
NUTRISA
AC
FEMSA
FEMSA
GEUPEC
GMODELO
KOF
CEMEX
CERAMIC
CERAMIC
CMOCTEZ
GCC
LAMOSA
CHDRAUI
COMERCI
Capítulo 4. Administración del Conocimiento
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Fuente: Elaboración de los autores
La figura 3 muestra que en el rubro de bebidas la empresa Arca Continental SAB
de CV presenta mayor nivel de capital intelectual comparado con otras empresas
del mismo giro.
FIGURA 3. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de bebidas
Fuente: Elaboración de los autores
La figura 4 indica que Corporación Moctezuma SAB de CV tiene el mayor valor del
capital intelectual de su giro durante el periodo analizado.
BIMBO
-20,000.00
-
20,000.00
40,000.00
60,000.00
80,000.00
100,000.00
120,000.00
BACHOCO
BAFA
BIMBO
GMACMA
GRUMA
HERDEZ
MASECA
MINSA
NUTRISA
-
50,000.00
100,000.00
150,000.00
200,000.00
250,000.00
AC
FEMSA
FEMSA
GEUPEC
GMODELO
KOF
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FIGURA 4. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de cemento y materiales para construcción
Fuente: Elaboración de los autores
Wal-Mart de México muestra los mejores resultados en cuanto al valor de capital
intelectual, comparando las empresas de un mismo giro, lo cual se muestra en la
figura 5.
FIGURA 5. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de comerciales autoservicios
Fuente: Elaboración de los autores
En la figura 6 se aprecia que la empresa Grupo Elektra SA de CV tiene el capital
intelectual mayor en el giro de empresas comerciales departamentales.
FIGURA 6. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de comerciales departamentales
CMOCTEZ
-140,000.00
-120,000.00
-100,000.00
-80,000.00
-60,000.00
-40,000.00
-20,000.00
-
20,000.00
40,000.00
CEMEX
CERAMIC
CERAMIC
CMOCTEZ
GCC
LAMOSA
WALMEX
-
100,000.00
200,000.00
300,000.00
400,000.00
500,000.00
600,000.00
700,000.00
CHDRAUI
COMERCI
GIGANTE
SORIANA
WALMEX
Capítulo 4. Administración del Conocimiento
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Fuente: Elaboración de los autores
En la figura 7 se puede observar que la empresa Genomma Lab Internacional SAB
de CV presenta el capital intelectual más alto en el giro de empresas comerciales.
FIGURA 7. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación comerciales
Fuente: Elaboración de los autores
La figura 8 nos muestra que la empresa Grupo Carso SAB de CV tiene el capital
intelectual más alto, comparado con las empresas que se encuentran en el giro de
conglomerados.
FIGURA 8. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de conglomerados
ELEKTRA
LIVEPOL*
-50,000.00
-
50,000.00
100,000.00
150,000.00
200,000.00
250,000.00
300,000.00
350,000.00
ELEKTRA
GFAMSA
GPH
LIVEPOL*
LIVEPOL*
BEVIDES
GMARTI
LAB
-10,000.00
-5,000.00
-
5,000.00
10,000.00
15,000.00
20,000.00
25,000.00
30,000.00
BEVIDES
COLLADO
EDOARDO
FRAGUA
GMARTI
LAB
SAB
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Fuente: Elaboración de los autores
En la figura 9 se puede apreciar que la empresa Impulsora del Desarrollo y el
Empleo de América Latina SAB de CV muestra el capital intelectual más alto en el
giro de la construcción.
FIGURA 9. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de construcción
Fuente: Elaboración de los autores
La figura 10 muestra que la empresa Corporación Geo SAB de CV tiene el capital
intelectual más alto comparado con otras empresas del giro de vivienda.
FIGURA 10. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de constructora de vivienda
ACCELSA
GCARSO
KUOKUO
-10,000.00
-
10,000.00
20,000.00
30,000.00
40,000.00
50,000.00
60,000.00
70,000.00
ACCELSA
ALFA
GCARSO
GISSA
KUO
KUO
SANLUIS
SANLUIS
VITRO
CICSA
ICA*
IDEAL
OHLMEX
PINFRA
-10,000.00
-
10,000.00
20,000.00
30,000.00
40,000.00
50,000.00
60,000.00
70,000.00
CICSA
GMD
ICA*
IDEAL
OHLMEX
PINFRA
Capítulo 4. Administración del Conocimiento
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Fuente: Elaboración de los autores
La figura 11 muestra que en el giro de grupos financieros la empresa Grupo
Financiero Inbursa SAB de CV presenta el capital intelectual más alto comparando
con los resultados del resto de las empresas.
FIGURA 11. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de grupos financieros
Fuente: Elaboración de los autores
La figura 12 muestra quela empresa Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA tiene el
capital intelectual más alto del grupo de empresas financieras internacionales.
FIGURA 12. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de grupos financieros internacionales
ARA
GEO
HOGAR
SARE
URBI
-5,000.00
-4,000.00
-3,000.00
-2,000.00
-1,000.00
-
1,000.00
2,000.00
3,000.00
4,000.00
ARA
GEO
HOGAR
HOMEX
SARE
URBI
GFINBUR
-
20,000.00
40,000.00
60,000.00
80,000.00
100,000.00
120,000.00
140,000.00
COMPARC
GFINBUR
GFINTER
GFMULTI
GFNORTE
GFREGIO
SANMEX
VALUEGF
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de sociedades.
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Fuente: Elaboración de los autores
La figura 13 muestra que la empresa Alsea SAB de CV tiene el mayor capital
intelectual del giro de hoteles, restaurantes y esparcimiento.
FIGURA 13. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de hoteles, restaurantes y esparcimiento
Fuente: Elaboración de los autores
Inmuebles Carso SAB CV tiene el capital intelectual más elevado de su giro, y
como se aprecia en la figura 14, es mucho más elevado que el resto de las
empresas clasificadas en el giro de inmobiliarias.
FIGURA 14. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de inmobiliarias
BBVA
-1,400,000.00
-1,200,000.00
-1,000,000.00
-800,000.00
-600,000.00
-400,000.00
-200,000.00
-
BBVA
C
SAN
ALSEA
-4,000.00
-2,000.00
-
2,000.00
4,000.00
6,000.00
8,000.00
ALSEA
ARISTOS
CIDMEGA
CIE
CMR
POSADAS
POSADAS
SPORT
Capítulo 4. Administración del Conocimiento
Página 18
Fuente: Elaboración de los autores
La figura 15 muestra que la Bolsa Mexicana de Valores SAB de CV tiene un
capital intelectual mayor que las empresas que se encuentran en el mismo giro de
intermediarios financieros locales.
FIGURA 15. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de intermediarios financieros locales
Fuente: Elaboración de los autores
Como se puede apreciar en la figura 16 la empresa Grupo Televisa SAB muestra
el capital intelectual más alto, y como se aprecia está muy por encima de las
empresas de su giro.
FIGURA 16. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de medios
INCARSO*
-1,000.00
-
1,000.00
2,000.00
3,000.00
4,000.00
5,000.00
6,000.00
7,000.00
8,000.00
9,000.00
DINE
DINE
GMDR
INCARSO*
BOLSA
-2,000.00
-
2,000.00
4,000.00
6,000.00
8,000.00
10,000.00
ACTINVR
BOLSA
FINAMEX
FINDEP
GBM
GENSEG
GNP
GPROFUT
INVEX
MONEX
PROCORP
Q
Retos de las ciencias administrativas desde las economías emergentes: Evolución
de sociedades.
Página 19
Fuente: Elaboración de los autores
La figura 17 muestra que la empresa Fresnillo PLC presenta el capital intelectual
más alto en el giro de minería.
FIGURA 17. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de minerías
Fuente: Elaboración de los autores
La figura 18 muestra que la empresa Kimberly Clark de México SAB de CV posee
el capital intelectual más alto de todas las empresas que se manejan en el mismo
rubro.
FIGURA 18. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de productos madereros y de papel
TLEVISA
-
20,000.00
40,000.00
60,000.00
80,000.00
100,000.00
120,000.00
140,000.00
AZTECA
CABLE
MEGA
RCENTRO*
TLEVISA
FRES
-
50,000.00
100,000.00
150,000.00
200,000.00
250,000.00
300,000.00
AUTLAN
FRES
GMEXICO
MFRISCO
PEÑOLES*
Capítulo 4. Administración del Conocimiento
Página 20
Fuente: Elaboración de los autores
Mexichem SAB CV muestra en la figura 29 ser la empresa que tiene un capital
intelectual más alto de acuerdo a lo mostrado en dicha figura.
FIGURA 19. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de químicas
Fuente: Elaboración de los autores
La empresa Industrias CH SAB CV presenta en la figura 20 el capital intelectual
más alto en su rubro, sin embargo sólo son dos las empresas clasificadas en un
mismo giro.
FIGURA 20. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de siderúrgicas
KIMBER
-10,000.00
-5,000.00
-
5,000.00
10,000.00
15,000.00
20,000.00
25,000.00
30,000.00
35,000.00
40,000.00
45,000.00
KIMBER
KIMBER
PAPPEL
TEAK
MEXCHEM*
-10,000.00
-
10,000.00
20,000.00
30,000.00
40,000.00
50,000.00
60,000.00
70,000.00
CYDSASA
MEXCHEM*
POCHTEC
TEKCHEM
Retos de las ciencias administrativas desde las economías emergentes: Evolución
de sociedades.
Página 21
Fuente: Elaboración de los autores
En el rubro de la telefonía es América Móvil la empresa que muestra mejores
resultados en el capital intelectual, lo cual indica que tiene mayor valor que las
otras empresas de su giro.
FIGURA 21. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de telefonía
Fuente: Elaboración de los autores
La figura 22 indica que Grupo Aeroméxico presenta el mayor valor del capital
intelectual, de las empresas clasificadas en el rubro de transportes.
FIGURA 22. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de transportes y aeropuertos
ICH
SIMEC
-5,000.00
-4,500.00
-4,000.00
-3,500.00
-3,000.00
-2,500.00
-2,000.00
-1,500.00
-1,000.00
-500.00
-
ICH
SIMEC
AMX*
-100,000.00
-
100,000.00
200,000.00
300,000.00
400,000.00
500,000.00
600,000.00
700,000.00
800,000.00
900,000.00
1,000,000.00
AMX*
AMX*
AXTEL
MAXCOM
TELMEX*
TELMEX*
Capítulo 4. Administración del Conocimiento
Página 22
Fuente: Elaboración de los autores
Médica Sur SAB de CV muestra en la figura 23 que el capital intelectual está por
encima de otras empresas de su grupo.
FIGURA 23. Capital intelectual de empresas que cotizan en la Bolsa Mexicana de
Valores de la clasificación de varios
Fuente: Elaboración de los autores
8.- CONCLUSIONES
El modelo aplicado para valuar el capital intelectual de las organizaciones
mexicanas que cotizan en bolsa (organizaciones públicas), con el fin de presentar
un documento anexo a los estados financieros a fin de que sea un documento
respaldo para la toma de decisiones,permitió conocer el valor del capital intelectual
de cada una de las empresas y saber su comportamiento; esto es, el aumento o
disminución.
AEROMEX
-2,000.00
-
2,000.00
4,000.00
6,000.00
8,000.00
10,000.00
12,000.00
14,000.00
AEROMEX
ASUR
GAP
OMA*
TMM*
MEDICA
-800.00
-600.00
-400.00
-200.00
-
200.00
400.00
600.00
800.00
1,000.00
CNCI
CONVER
HILASAL*
IASASA
MEDICA
PASA
QUMMA
VASCONI
Retos de las ciencias administrativas desde las economías emergentes: Evolución
de sociedades.
Página 23
Sin embargo, este modelo tiene algunas desventajas para que pueda ser
realmente utilizado para la toma de decisiones de una organización, en primer
lugar el capital intelectual se presenta en forma global, y no puede ser conocido o
presentado en detalle. Es decir, que parte de ese capital intelectual es capital
humano, capital relacional y capital estructural, lo cual hace necesario seguir en la
búsqueda de otros elementos complementarios que puedan soportar dicha
información.
Otro elemento importante se refiere a los resultados directos de este cálculo, ya
que en ocasiones el resultado es negativo, lo cual implica que la empresa
realmente carece de capitalintelectual. Sin embargo, por lo que hemos estudiado
esto parece incorrecto, ya que el hecho de que el valor de mercado de una acción
no necesariamente es resultado de la ausencia de capital intelectual sino depende
de otros factores, internos y externos, esto es controlables o no.
Por otro lado, este método aunque es un acercamiento al valor del capital
intelectual, no permite conocer tampoco en detalle aquellas variables que han
permitido incrementar realmente el valor de la organización, y por lo tanto,
administrar esas variables adecuadamente para crear una ventaja competitiva real
en la organización.
Podemos concluir que el modelos seleccionado permite un acercamiento al valor
del capital intelectual, pero se hace necesario que se realicen investigaciones
futuras que permitan conocer la información del capital intelectual mas a detalle a
fin de lograr al administración mas eficiente del capital en la organización.
9.- BIBLIOGRAFÍA
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Capítulo 4. Administración del Conocimiento
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