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ProgramaActualización Normativa Financiera para empresas de Seguros y Reaseguros
IDE Business School
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Currículum VitaeCurriculum AcadémicoIngeniero en Finanzas - Universidad Tecnológica Empresarial de GuayaquilM.Sc. Economía - Universidad de GuayaquilDiploma en NIIF - Instituto Tecnológico Superior de Monterrey
Cursos RealizadosCurso de Valoración de Empresas - IDE Business SchoolCurso de Evaluación de Proyectos - ICHE-ESPOLCurso de Formulación de Proyectos - CORPEI-ONU
Reconocimientos AcadémicosUTEG 2005: Mejor graduado de la especialidad FinanzasU. Guayaquil 2009: Mejor tesis de grado, recomendada su publicación
Logros Académicos destacadosCo-autor del Manual de Obligaciones Tributarias (Hansen-Holm & Co.)Docente y Director del área de Finanzas y Contabilidad de IDEPROProfesor invitado de postgrado de la cátedra Valoración de Empresas en
Universidad ESAN (Perú)Conferencista invitado al primer Encuentro Internacional de Proyectos de
Inversión en Universidad TECSUP (Arequipa, Perú)
Logros Profesionales destacadosAutor de la norma de inversiones para compañías de seguros, publicada en el
Registro Oficial 310 del 13 de agosto de 2014Autor de la reforma al catálogo único de cuentas para compañías de seguros
aprobada según resolución SBS-2014-0783
Curriculum Profesional2005 - CONSULTOR FINANCIERO INDEPENDIENTE 2013 - 2015 Banco del Estado: Consultor para proyectos inmobiliarios VIS2013 - 2014 Superintendencia de Bancos: Gerente de Proyecto NIIF2011 - 2012 Hansen-Holm Partners: Gerente de Consultoría2008 - 2011 CORPEI: Coordinador y Administrador de Inversiones FDE2005 - 2007 CORPEI: Miembro de la red de consultores de inversión2003 - 2004 Romero & Asociados: Auditor
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Manual de Aplicación
Usted podrá descargar el Manual deAplicación de la nueva norma deinversiones y catálogo de cuentas (131págs.) en el siguiente link:
www.ssrn.com/abstract=2565102
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Antecedentes
• 26/abril/2012: Resolución JB-2012-2149– Elaborada en base a NIC 39– No se reformó el CUC para aplicar esta resolución
• 18/julio/2014: Resolución JB-2014-3001– Elaborada en base a NIIF 9 y otras NIIF
• 9/septiembre/2014: Resolución SBS-2014-0783– Modifica el CUC para aplicar correctamente la Resol. 3001
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Tipos de Valores de acuerdo a su rentabilidad
Valores de renta fija son aquellos cuyo rendimiento no depende de losresultados de la compañía emisora, sino que está predeterminado en elmomento de la emisión y es aceptado por las partes
Valores de renta variable son el conjunto de los activos financieros queno tienen un vencimiento fijo y cuyo rendimiento, en forma dedividendos o capital, variará según el desenvolvimiento del emisor
VALORES DERENTA FIJA
VALORES DE RENTA VARIABLE
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Normativa Financiera de Instrumentos de Renta Fija
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Valores de Renta
Fija
Tipo1
Tipo3
Tipo2
Títulos con un solo pago de capital e intereses al vencimiento
Títulos con amortización de capital y/o
pagos periódicos de interés
Títulos que no tienen
una fecha fija de
vencimiento
Inversiones de Renta Fija
Clasificación Financiera (Art. 7)
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Clasificación Financiera (Art. 8)
Tipo1
Títulos con un solo pago de capital e intereses al vencimiento
Valor Nominal
Tiempo
Monto = Capital + Intereses
% Interés o descuento
Fecha Vencimiento
Fecha Inicial
Menores a 1 año
Inversiones de Renta Fija
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Inversiones de Renta Fija
Clasificación Financiera (Art. 9)
Tipo2
Títulos con amortización de capital y/o pagos periódicos de interés
Tiempo (T)
Valor Nominal(VN)
Fecha Inicial Fecha Vencimiento
Flujos (F)
Mayores a 1 año
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Inversiones de Renta Fija
Clasificación Financiera (Art. 10)
Tipo3
Títulos que no tienen una fecha fija de vencimiento
Valor Nominal
TiempoFecha Inicial
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Inversiones de Renta Fija
Instrumentos Financieros
1
2
AL VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS
A COSTO AMORTIZADO
Clasificación Contable (Art. 11)
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Inversiones de Renta Fija
Modalidades contempladas en Valor Razonable (Art. 12)Se considera una de las siguientes opciones:
• Negociado y vendido antes de su vencimiento• Disponible para su venta• No tener fecha de vencimiento• Perteneciente a una compañía en liquidación• Designado desde su inicio como a Valor Razonable• Obtener utilidades por fluctuaciones de precios• Otras consideraciones por parte de la SBS
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Inversiones de Renta Fija
Modalidades contempladas en Valor Razonable (Art. 12)No se consideran:
• Operaciones de reporto• Disponibilidad restringida• Aquellos emitidos por la propia empresa o grupo económico• Aquellos que no tengan cotización• Aquellos cuyo VR no pueda ser estimado con fiabilidad• Otros que determine la SBS
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Inversiones de Renta Fija
Modalidades contempladas en Costo Amortizado (Art. 13)Se considera una de las siguientes opciones:
• Ser mantenido hasta la fecha de vencimiento• Tener restricciones a la transferencia de dominio• Políticas que impidan la venta, cesión o reclasificación• Otras consideraciones por parte de la SBS
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Inversiones de Renta Fija
Modalidades contempladas en Costo Amortizado (Art. 13)No se consideran:
• Mantenidos por tiempo indeterminado• Aquellos emitidos por la propia empresa o grupo económico• Aquellos que no tengan plazo de vencimiento fijo• Aquellos que cuenten con opción de rescate por parte de la empresa• Deuda perpetua con intereses por tiempo indefinido• Otros que determine la SBS
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Inversiones de Renta Fija
JB-2012-2149 JB-2014-3001Equivalencias entre clasificación según JB-2012-2129 y JB-2014-3001
• Instrumentos Financierosdisponibles para la venta
• Instrumentos Financieros aValor Razonable concambios en Resultados • Instrumentos Financieros
a Valor Razonable concambios en Resultados
• Instrumentos Financierosmantenidos hasta suvencimiento
• Instrumentos Financierosde disponibilidad restringida
• Instrumentos Financierosa Costo Amortizado
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Inversiones de Renta Fija
Si el instrumento se adquiere para: Se registrará según NIIF 9 como:
Negociarlo antes de su vencimiento A Valor Razonable con cambios en Resultados
Tenerlo disponible para la venta A Valor Razonable con cambios en Resultados
Mantenerlo hasta su vencimiento A Costo Amortizado
Mantenerlo de forma restringida A Costo Amortizado
Equivalencias entre clasificación según JB-2012-2129 y JB-2014-3001
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Inversiones de Renta Fija
Clasificación según la SBS (Art. 14)
Clasificación de
Instrumentos Financieros
1
3
2
Títulos emitidos por Sociedades no Financieras
Títulos de Deuda emitidos y garantizados por el Estado y BCE
Títulos emitidos por el Sistema Financiero
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Inversiones de Renta Fija
Registro contable inicial de inversiones a Valor Razonable (Art. 15)Consideraciones:
• Fecha de contratación (compromiso de comprar/vender)
• Reconocimiento a Valor Nominal (Tipo 1 o 3) o SPA (Tipo II)– Tipo I (i): Dif entre VN y valor pagado, se reconoce en resultados– Tipo I (d): Dif entre VN y valor pagado, se reconoce como ingreso diferido
• Costos de transacción directo a resultados
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Inversiones de Renta Fija
Registro contable inicial de inversiones a Costo Amortizado (Art. 16)Consideraciones:
• Fecha de contratación (compromiso de comprar/vender)
• Reconocimiento a Valor Nominal (Tipo 1 o 3) o SPA (Tipo II)– Tipo I (i): Dif entre VN y valor pagado, se reconoce en resultados– Tipo I (d): Dif entre VN y valor pagado, se reconoce como ingreso diferido
• Costos de transacción son sumados al valor nominal
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Inversiones de Renta Fija
Valoración posterior al registro inicial (Art. 17)Criterios generales, en este orden:
• Precios de mercado (cotización) en mercado activo
• Precios de mercado (cotización) de instrumentos similares
• Técnica de valoración
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Inversiones de Renta Fija
«La técnica de valoración escogida hará uso, en elmáximo grado, de informaciones obtenidas en elmercado, utilizando lo menos posible datosestimados por la entidad. Incorporará todos losfactores que considerarían los participantes en elmercado para establecer el precio, y será coherentecon las metodologías económicas generalmenteaceptadas para calcular el precio de losinstrumentos financieros».
Sobre la técnica de valoración…
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Inversiones de Renta Fija
Valoración de inversiones a Valor Razonable (Art. 18)
Criterio seleccionado Factores a considerar
Precios de mercado Cotización debe estar dentro del vector de preciosValoración diaria
Técnica de valoración
Cotización no debe estar dentro del vector de preciosValoración en cada fecha de corte de EEFF (mensual)
Utilizar técnica de DCF
Tasa de Descuento: Vector de PreciosTasa en función a vida restante del instrumentoVida igual o menor a 360d: usar tasa de 360d
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Inversiones de Renta Fija
Elementos para utilizar la técnica de DCF
1
2
El Flujo de Efectivo apropiado
La Tasa de Descuento apropiada
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Inversiones de Renta Fija
Valor Nominal(VN)
Tiempo (T)
Monto(M)
% Interés (i)
TiVNInteres
InteresalminNoValorMonto
Ti1VNM
Fecha Vencimiento
Fecha Inicial
RENTA FIJA TIPO 1(con tasa de interés)
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Inversiones de Renta Fija
Valor Nominal(VN)
Tiempo (T)
Monto(M)
% Interés (i)
Fecha Valor Fecha Vencimiento
Días TranscurridosPlazo por Vencer (PPV)
360PPVR1
MVA
Fecha Inicial
RENTA FIJA TIPO 1(con tasa de interés)
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Inversiones de Renta Fija
Capital(C)
Tiempo (T)
Valor Nominal(VN)
% descuento (d)
DescuentoalminNoValorCapital
Td1VNC
TdVNDescuento
Fecha Inicial
Fecha Vencimiento
RENTA FIJA TIPO 1(con tasa de descuento)
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Inversiones de Renta Fija
Tiempo (T)
Valor Nominal(VN)
Fecha VencimientoFecha Valor
Días TranscurridosPlazo por Vencer (PPV)
360PPVR1
VNVA
RENTA FIJA TIPO 1(con tasa de descuento)
Capital(C)
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Inversiones de Renta Fija
Tasa Libre de Riesgo• Vector de Precios (www.mundobvg.com/valoracion/vectores-de-precios)
Años Dias Tasa1 360 4,9015%2 720 6,1737%3 1080 6,8764%4 1440 7,3435%5 1800 7,6808%6 2160 7,9354%7 2520 8,1328%8 2880 8,2883%9 3240 8,4115%10 3600 8,5093%11 3960 8,5865%12 4320 8,6466%13 4680 8,6924%14 5040 8,7260%15 5400 8,7490%16 5760 8,7628%17 6120 8,7686%18 6480 8,7672%19 6840 8,7594%20 7200 8,7459%21 7560 8,7273%22 7920 8,7039%23 8280 8,6763%24 8640 8,6448%25 9000 8,6097%
5,0000%
6,0000%
7,0000%
8,0000%
9,0000%
10,0000%
360
860
1.36
0
1.86
0
2.36
0
2.86
0
3.36
0
3.86
0
4.36
0
4.86
0
5.36
0
5.86
0
6.36
0
6.86
0
7.36
0
7.86
0
8.36
0
8.86
0
9.36
0
Vector de Precios
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Inversiones de Renta Fija
Ejemplo 1
Una entidad adquiere el 15 de mayo de 20X4 una póliza de acumulación cuyo valornominal es de US$ 50.000,00 con una tasa de interés de 5%. La fecha devencimiento de esta póliza es el 15 de agosto de 20X4.
La entidad clasifica inicialmente este instrumento a Valor Razonable con cambios enresultados, por cuanto este instrumento está disponible para la venta en caso que sepresente una oportunidad de venta antes de su vencimiento. No obstante, durante eltranscurso del plazo del instrumento, no se presentaron oportunidades de venta, porlo que la entidad mantuvo el instrumento hasta su vencimiento.
De acuerdo al Vector de Precios de la BVQ, la tasa para valoración de inversiones deplazo menor o igual a 360 días es de 4,90%.
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Inversiones de Renta Fija
US$ 50.000,00
90 días
Monto(M)
i=5%
15/agosto
15/mayo
Ti1VNM
36090%51000.50M
625.50M
a) Cálculo del Flujo de Efectivo
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Inversiones de Renta Fija
b) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 50.000
110202 Bancos 50.000
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Inversiones de Renta Fija
90 días
US$ 50.625
i=5%
15/agosto
15/mayo
31/mayo 75 días
360PPVR1
MVA
113.50
36075%90,41
625.50VA
c) Valoración a mayo
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Inversiones de Renta Fija
90 días
US$ 50.625
i=5%
15/agosto
15/mayo
30/junio 45 días
360PPVR1
MVA
317.50
36045%90,41
625.50VA
d) Valoración a junio
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Inversiones de Renta Fija
90 días
US$ 50.625
i=5%
15/agosto
15/mayo
31/julio
15 días
360PPVR1
MVA
522.50
36015%90,41
625.50VA
e) Valoración a julio
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Inversiones de Renta Fija
Código Cuentas Debe Haber
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 113
540108 Ganancia en VR de instrumentos RF 113
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 203
540108 Ganancia en VR de instrumentos RF 203
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 205
540108 Ganancia en VR de instrumentos RF 205
f) Asientos contables de revalorización
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Inversiones de Renta Fija
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 50.625
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 50.522
540101 Ingresos Renta Fija Tipo I a VR 103
g) Liquidación
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Inversiones de Renta Fija
Ejemplo 2
Una entidad adquiere el 15 de junio un aval cuyo valor nominal es de US$100.000,00 con una tasa de descuento de 6%. La fecha de vencimiento de este avales el 15 de septiembre.
La entidad clasifica inicialmente este instrumento a Valor Razonable con cambios enresultados, por cuanto este instrumento está disponible para la venta en caso que sepresente una oportunidad de venta antes de su vencimiento. No obstante, durante eltranscurso del plazo del instrumento, no se presentaron oportunidades de venta, porlo que la entidad mantuvo el instrumento hasta su vencimiento.
De acuerdo al Vector de Precios de la BVQ, la tasa para valoración de inversiones deplazo menor o igual a 360 días es de 4,90%.
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Inversiones de Renta Fija
US$ 98.500,00
90 días
US$ 100.000
d=6%
15/agosto
15/mayo
a) Cálculo del Pago en Efectivo
Td1VNC
36090%61000.100C
500.98C
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Inversiones de Renta Fija
b) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 100.000
110202 Bancos 98.500
259008 Otras cuentas por pagar 1.500
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Inversiones de Renta Fija
90 días
US$ 100.000
d=6%
15/septiembre
15/junio
30/junio 75 días
360PPVR1
MVA
989.98
36075%90,41
000.100VA
c) Valoración a junio
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Inversiones de Renta Fija
90 días
US$ 100.000
d=6%
15/septiembre
15/junio
31/julio 45 días
360PPVR1
MVA
391.99
36045%90,41
000.100VA
d) Valoración a julio
42
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Inversiones de Renta Fija
90 días
US$ 100.000
d=6%
15/septiembre
15/junio
31/agosto
15 días
360PPVR1
MVA
796.99
36015%90,41
000.100VA
e) Valoración a agosto
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Inversiones de Renta Fija
Código Cuentas Debe Haber
470205 Pérdida en VR de inversiones RF 1.011
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 1.011
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 402
540108 Ganancia en VR de instrumentos RF 402
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 405
540108 Ganancia en VR de instrumentos RF 405
f) Asientos contables de revalorización
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Inversiones de Renta Fija
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 100.000
259008 Otras cuentas por pagar 1.500
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 99.796
540101 Ingresos Renta Fija Tipo I a VR 1.704
g) Liquidación
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Inversiones de Renta Fija
Ejemplo 3
Una entidad adquiere el 15 de mayo una póliza de acumulación cuyo valor nominales de US$ 50.000,00 con una tasa de interés de 5%. La fecha de vencimiento deesta póliza es el 15 de agosto.
La entidad clasifica inicialmente este instrumento a Valor Razonable con cambios enresultados. Este instrumento es negociado y vendido en el mercado el 20 de julio aun inversionista que exige un rendimiento del 7%.
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Inversiones de Renta Fija
90 días
US$ 50.625
i=5%
15/agosto
15/mayo
20/julio
25 días
360PPVR1
MVA
380.50
36025%71
625.50VA
d) Valoración a la fecha valor
VR al 30/junio:US$ 50.317
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Inversiones de Renta Fija
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 50.380
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 50.317
540101 Ingresos Renta Fija Tipo I a VR 63
e) Liquidación
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Inversiones de Renta Fija
Ejemplo 4
Una entidad adquiere el 15 de junio un aval cuyo valor nominal es de US$100.000,00 con una tasa de interés de 6%. La fecha de vencimiento de este aval esel 15 de septiembre.
La entidad clasifica inicialmente este instrumento a Valor Razonable con cambios enresultados. Este instrumento es negociado y vendido en el mercado el 20 de agostoa un inversionista que exige un rendimiento del 7%.
49
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Inversiones de Renta Fija
90 días
US$ 100.000
d=6%
15/septiembre
15/junio
VR al 31/julio:
25 días
360PPVR1
MVA
516.99
36025%71
000.100VA
d) Valoración a la fecha valor
20/agostoUS$ 99.391
50
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Inversiones de Renta Fija
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 99.516
259008 Otras cuentas por pagar 1.500
110101 Renta Fija Tipo I a Valor Razonable 99.391
540101 Ingresos Renta Fija Tipo I a VR 1.625
e) Liquidación
51
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Inversiones de Renta Fija
Tiempo (T)Fecha Inicial Fecha Vencimiento
Flujos (F)
Valor Nominal(VN) TiSPAInterés
InterésCapitalónAmortizaciFlujo
RENTA FIJA TIPO 2
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Inversiones de Renta Fija
Tiempo (T)Fecha Inicial Fecha Vencimiento
Flujos a Descontar
Valor Nominal(VN)
Fecha Valor
360PPV
n
360PPV
3
360PPV
2
360PPV
1n321
TEA1
F
TEA1
F
TEA1
F
TEA1
FVA
RENTA FIJA TIPO 2
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Inversiones de Renta Fija
Fecha Valor
Flujo ActualFlujo AnteriorIntereses que no le
corresponden al compradorIntereses que sí le corresponden al comprador
fechavalorSPAVAPS
fechavalor
valorfechaanteriorflujo
SPAeresesintVA
PL
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Inversiones de Renta Fija
Ejemplo 5
Una entidad adquiere el 16 de mayo de 20X3 un bono cuyo valor nominal es de US$12.000, el mismo que paga una tasa de interés del 8% anual.
De acuerdo a la configuración de los cupones, los pagos de capital son mensuales arazón de US$ 1.000,00 cada pago, mientras que los pagos de interés también sonmensuales y están en función del saldo por amortizar a la fecha de pago.
El plazo de este instrumento es de 1 año, terminando el último pago de capital eintereses el 16 de mayo de 20X4.
55
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Inversiones de Renta Fija
a) Cálculo de los Flujos de Efectivo
Periodo Saldo porCupones Inicio Vencimiento Capital Interés Total Amortizar
0 16-may-2013 12.000 1 16-may-2013 16-jun-2013 1.000 80 1.080 11.000 2 16-jun-2013 16-jul-2013 1.000 73 1.073 10.000 3 16-jul-2013 16-ago-2013 1.000 67 1.067 9.000 4 16-ago-2013 16-sep-2013 1.000 60 1.060 8.000 5 16-sep-2013 16-oct-2013 1.000 53 1.053 7.000 6 16-oct-2013 16-nov-2013 1.000 47 1.047 6.000 7 16-nov-2013 16-dic-2013 1.000 40 1.040 5.000 8 16-dic-2013 16-ene-2014 1.000 33 1.033 4.000 9 16-ene-2014 16-feb-2014 1.000 27 1.027 3.000 10 16-feb-2014 16-mar-2014 1.000 20 1.020 2.000 11 16-mar-2014 16-abr-2014 1.000 13 1.013 1.000 12 16-abr-2014 16-may-2014 1.000 7 1.007 -
TOTAL 12.000 520 12.520
Fechas Pagos
56
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Inversiones de Renta Fija
b) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
110103 Renta Fija Tipo II a Valor Razonable 12.000
110202 Bancos 12.000
57
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Inversiones de Renta Fija
US$ 12.000
1.080 1.073 1.067 1.060 1.053 1.047 1.040 1.033 1.027 1.020 1.013 1.007
c.1) Determinación del VR al cierre de mayo (TEA = 4,90%)
227.12$US
%90,41
007.1
%90,41
067.1
%90,41
073.1
%90,41
080.1VR360346
36076
36046
36016
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Inversiones de Renta Fija
c.1) Determinación del VR al cierre de mayo (TEA = 4,90%)
Periodo Saldo por Flujos a Plazo por Valor ActualCupones Inicio Vencimiento Capital Interés Total Amortizar Descontar Vencer (PPV) Flujos
0 16-may-2013 12.000 1 16-may-2013 16-jun-2013 1.000 80 1.080 11.000 1.080 16 1.078 2 16-jun-2013 16-jul-2013 1.000 73 1.073 10.000 1.073 46 1.067 3 16-jul-2013 16-ago-2013 1.000 67 1.067 9.000 1.067 76 1.056 4 16-ago-2013 16-sep-2013 1.000 60 1.060 8.000 1.060 106 1.045 5 16-sep-2013 16-oct-2013 1.000 53 1.053 7.000 1.053 136 1.034 6 16-oct-2013 16-nov-2013 1.000 47 1.047 6.000 1.047 166 1.024 7 16-nov-2013 16-dic-2013 1.000 40 1.040 5.000 1.040 196 1.013 8 16-dic-2013 16-ene-2014 1.000 33 1.033 4.000 1.033 226 1.003 9 16-ene-2014 16-feb-2014 1.000 27 1.027 3.000 1.027 256 992 10 16-feb-2014 16-mar-2014 1.000 20 1.020 2.000 1.020 286 982 11 16-mar-2014 16-abr-2014 1.000 13 1.013 1.000 1.013 316 972 12 16-abr-2014 16-may-2014 1.000 7 1.007 - 1.007 346 961
TOTAL 12.000 520 12.520 12.227
Fechas Pagos
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Inversiones de Renta Fija
d.1) Registro del Valor Razonable al cierre de mayo
Código Cuentas Debe Haber
110103 Renta Fija Tipo II a Valor Razonable 227
540108 Ganancia en VR de inversiones RF 227
60
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Inversiones de Renta Fija
e.1) Registro del primer pago del bono (16/junio)
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 1.080
110103 Renta Fija Tipo II a Valor Razonable 1.000
540103 Ingresos Renta Fija Tipo II a VR 80
61
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Inversiones de Renta Fija
US$ 12.000
1.073 1.067 1.060 1.053 1.047 1.040 1.033 1.027 1.020 1.013 1.007
c.2) Determinación del VR al cierre de junio (TEA = 4,90%)
194.11$US
%90,41
007.1
%90,41
060.1
%90,41
067.1
%90,41
073.1VR360316
36076
36046
36016
62
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Inversiones de Renta Fija
c.2) Determinación del VR al cierre de junio (TEA = 4,90%)
Periodo Saldo por Flujos a Plazo por Valor ActualCupones Inicio Vencimiento Capital Interés Total Amortizar Descontar Vencer (PPV) Flujos
0 16-may-2013 12.000 1 16-may-2013 16-jun-2013 1.000 80 1.080 11.000 - - - 2 16-jun-2013 16-jul-2013 1.000 73 1.073 10.000 1.073 16 1.071 3 16-jul-2013 16-ago-2013 1.000 67 1.067 9.000 1.067 46 1.060 4 16-ago-2013 16-sep-2013 1.000 60 1.060 8.000 1.060 76 1.049 5 16-sep-2013 16-oct-2013 1.000 53 1.053 7.000 1.053 106 1.039 6 16-oct-2013 16-nov-2013 1.000 47 1.047 6.000 1.047 136 1.028 7 16-nov-2013 16-dic-2013 1.000 40 1.040 5.000 1.040 166 1.017 8 16-dic-2013 16-ene-2014 1.000 33 1.033 4.000 1.033 196 1.007 9 16-ene-2014 16-feb-2014 1.000 27 1.027 3.000 1.027 226 996 10 16-feb-2014 16-mar-2014 1.000 20 1.020 2.000 1.020 256 986 11 16-mar-2014 16-abr-2014 1.000 13 1.013 1.000 1.013 286 976 12 16-abr-2014 16-may-2014 1.000 7 1.007 - 1.007 316 965
TOTAL 12.000 520 12.520 11.194
Fechas Pagos
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Inversiones de Renta Fija
d.2) Registro del Valor Razonable al cierre de junio
Código Cuentas Debe Haber
470205 Pérdida en VR de inversiones RF 33
110103 Renta Fija Tipo II a Valor Razonable 33
64
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Inversiones de Renta Fija
e.2) Registro del segundo pago del bono (16/julio)
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 1.073
110103 Renta Fija Tipo II a Valor Razonable 1.000
540103 Ingresos Renta Fija Tipo II a VR 73
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Inversiones de Renta Fija
Mes día 16 día 30 Variaciónmayo 2013 12.000 12.227 227 junio 2013 11.227 11.194 (33) julio 2013 10.194 10.163 (31)
agosto 2013 9.163 9.135 (28) septiembre 2013 8.135 8.110 (25)
octubre 2013 7.110 7.087 (23) noviembre 2013 6.087 6.067 (20) diciembre 2013 5.067 5.049 (18)
enero 2014 4.049 4.034 (15) febrero 2014 3.034 3.022 (12) marzo 2014 2.022 2.012 (10)
abril 2014 1.012 1.005 (7) mayo 2014 5 (5)
Saldo de Inversiones al:
f) Tabla resumen
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Inversiones de Renta Fija
g) Liquidación (16/mayo/20X4)
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 1.007
470205 Pérdida en VR de inversiones RF 5
110103 Renta Fija Tipo II a Valor Razonable 1.005
540103 Ingresos Renta Fija Tipo II a VR 7
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Inversiones de Renta Fija
Ejemplo 6
Una entidad adquiere el 20 de abril de 20X3 un bono cuyo valor nominal es de US$50.000, el mismo que paga una tasa de interés del 8% anual.
De acuerdo a la configuración de los cupones, los pagos de capital son trimestrales arazón de US$ 2.500,00 cada pago, mientras que los pagos de interés también sontrimestrales y están en función del saldo por amortizar a la fecha de pago. El plazode este instrumento es de 5 años, terminando el último pago de capital e interesesel 20 de abril de 20X8.
Se solicita que la valoración de este instrumento se la realice al cierre de cadaejercicio económico (31 de diciembre).
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Inversiones de Renta Fija
a) Cálculo de los Flujos de EfectivoPeriodo Saldo porCupones Inicio Vencimiento Capital Interés Total Amortizar
0 20-abr-2013 50.000 1 20-abr-2013 20-jul-2013 2.500 1.000 3.500 47.500 2 20-jul-2013 20-oct-2013 2.500 950 3.450 45.000 3 20-oct-2013 20-ene-2014 2.500 900 3.400 42.500 4 20-ene-2014 20-abr-2014 2.500 850 3.350 40.000 5 20-abr-2014 20-jul-2014 2.500 800 3.300 37.500 6 20-jul-2014 20-oct-2014 2.500 750 3.250 35.000 7 20-oct-2014 20-ene-2015 2.500 700 3.200 32.500 8 20-ene-2015 20-abr-2015 2.500 650 3.150 30.000 9 20-abr-2015 20-jul-2015 2.500 600 3.100 27.500 10 20-jul-2015 20-oct-2015 2.500 550 3.050 25.000 11 20-oct-2015 20-ene-2016 2.500 500 3.000 22.500 12 20-ene-2016 20-abr-2016 2.500 450 2.950 20.000 13 20-abr-2016 20-jul-2016 2.500 400 2.900 17.500 14 20-jul-2016 20-oct-2016 2.500 350 2.850 15.000 15 20-oct-2016 20-ene-2017 2.500 300 2.800 12.500 16 20-ene-2017 20-abr-2017 2.500 250 2.750 10.000 17 20-abr-2017 20-jul-2017 2.500 200 2.700 7.500 18 20-jul-2017 20-oct-2017 2.500 150 2.650 5.000 19 20-oct-2017 20-ene-2018 2.500 100 2.600 2.500 20 20-ene-2018 20-abr-2018 2.500 50 2.550 -
TOTAL 50.000 10.500 60.500
Fechas Pagos
69
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Inversiones de Renta Fija
b) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
110103 Renta Fija Tipo II a Valor Razonable 50.000
110202 Bancos 50.000
70
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Inversiones de Renta Fija
US$ 50.000
3.400 3.350 3.300 3.250 3.200 3.150 3.100 3.050 3.000 2.950 2.900
c.1) Determinación del VR al cierre de 20X3 (TEA = 7,46% para 1550 días)
350.46$US
%46,71
550.2
%46,71
300.3
%46,71
350.3
%46,71
400.3VR3601550
360200
360110
36020
71
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Inversiones de Renta Fija
c.1) Determinación del VR al cierre de 20X3 (TEA = 7,46% para 1550 días)
Periodo Saldo por Flujos a Plazo por Valor ActualCupones Inicio Vencimiento Capital Interés Total Amortizar Descontar Vencer (PPV) Flujos
0 20-abr-2013 50.000 1 20-abr-2013 20-jul-2013 2.500 1.000 3.500 47.500 - - - 2 20-jul-2013 20-oct-2013 2.500 950 3.450 45.000 - - - 3 20-oct-2013 20-ene-2014 2.500 900 3.400 42.500 3.400 20 3.386 4 20-ene-2014 20-abr-2014 2.500 850 3.350 40.000 3.350 110 3.277 5 20-abr-2014 20-jul-2014 2.500 800 3.300 37.500 3.300 200 3.171 6 20-jul-2014 20-oct-2014 2.500 750 3.250 35.000 3.250 290 3.067 7 20-oct-2014 20-ene-2015 2.500 700 3.200 32.500 3.200 380 2.966 8 20-ene-2015 20-abr-2015 2.500 650 3.150 30.000 3.150 470 2.868 9 20-abr-2015 20-jul-2015 2.500 600 3.100 27.500 3.100 560 2.772 10 20-jul-2015 20-oct-2015 2.500 550 3.050 25.000 3.050 650 2.679 11 20-oct-2015 20-ene-2016 2.500 500 3.000 22.500 3.000 740 2.588 12 20-ene-2016 20-abr-2016 2.500 450 2.950 20.000 2.950 830 2.499 13 20-abr-2016 20-jul-2016 2.500 400 2.900 17.500 2.900 920 2.413 14 20-jul-2016 20-oct-2016 2.500 350 2.850 15.000 2.850 1.010 2.329 15 20-oct-2016 20-ene-2017 2.500 300 2.800 12.500 2.800 1.100 2.248 16 20-ene-2017 20-abr-2017 2.500 250 2.750 10.000 2.750 1.190 2.168 17 20-abr-2017 20-jul-2017 2.500 200 2.700 7.500 2.700 1.280 2.091 18 20-jul-2017 20-oct-2017 2.500 150 2.650 5.000 2.650 1.370 2.015 19 20-oct-2017 20-ene-2018 2.500 100 2.600 2.500 2.600 1.460 1.942 20 20-ene-2018 20-abr-2018 2.500 50 2.550 - 2.550 1.550 1.871
TOTAL 50.000 10.500 60.500 46.350
Fechas Pagos
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Inversiones de Renta Fija
d.1) Registro del Valor Razonable al cierre de 20X3
Código Cuentas Debe Haber
110103 Renta Fija Tipo II a Valor Razonable 1.350
540108 Ganancia en VR de inversiones RF 1.350
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Inversiones de Renta Fija
e) Registro del Valor Razonable al cierre de ejercicios posteriores
Fecha Fecha Días Días para Tasa de Valor Inicial Final Transcurridos vector Descuento Razonable
31-dic-2014 20-abril-2018 1.190 1.190 7.04% 36.160 31-dic-2015 20-abril-2018 830 830 6.42% 25.869 31-dic-2016 20-abril-2018 470 470 5.40% 15.501 31-dic-2017 20-abril-2018 110 360 4.90% 5.106
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Inversiones de Renta Fija
f) Cálculo delos saldos deinversionesfinancieras
Ganancia Pérdida Pago Saldo enVR VR Capital Libros
20-abr-2013 50.000 20-jul-2013 2.500 47.500
20-oct-2013 2.500 45.000 31-dic-2013 1.350 46.350
20-ene-2014 2.500 43.850 20-abr-2014 2.500 41.350 20-jul-2014 2.500 38.850
20-oct-2014 2.500 36.350 31-dic-2014 190 36.160
20-ene-2015 2.500 33.660 20-abr-2015 2.500 31.160 20-jul-2015 2.500 28.660
20-oct-2015 2.500 26.160 31-dic-2015 291 25.869
20-ene-2016 2.500 23.369 20-abr-2016 2.500 20.869 20-jul-2016 2.500 18.369
20-oct-2016 2.500 15.869 31-dic-2016 368 15.501
20-ene-2017 2.500 13.001 20-abr-2017 2.500 10.501 20-jul-2017 2.500 8.001
20-oct-2017 2.500 5.501 31-dic-2017 395 5.106
20-ene-2018 2.500 2.606 20-abr-2018 106 2.500 -
Fecha
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Inversiones de Renta Fija
g) Liquidación (20/abril/20X8)
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 2.550
470205 Pérdida en VR de inversiones RF 106
110103 Renta Fija Tipo II a Valor Razonable 2.606
540103 Ingresos Renta Fija Tipo II a VR 50
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Inversiones de Renta Fija
Valor Nominal
TiempoFecha Inicial
RENTA FIJA TIPO 3
d1VNVA
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Inversiones de Renta Fija
Ejemplo 7
Una entidad adquiere el 14 de marzo de 20X3 una nota de crédito tributaria con unvalor nominar de US$ 120.000 la cual la empresa puede hacer uso la misma para elpago de impuesto a la renta del ejercicio en curso. El valor del impuesto causado esde US$ 150.000 sin considerar impuesto por anticipo mínimo.
La empresa adquirió el instrumento con un descuento del 10% sobre el valornominal. Se solicita el apropiado registro contable de este instrumento.
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Inversiones de Renta Fija
US$ 120.000
14/marzo
d1VNVA
%101000.120VA
00,000.108VA
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Inversiones de Renta Fija
Código Cuentas Debe Haber
110105 Renta Fija Tipo III a Valor Razonable 120.000
110202 Bancos 108.000
540105 Ingresos Renta Fija Tipo III a VR 12.000
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Inversiones de Renta Fija
Código Cuentas Debe Haber
250102 Impuesto a la Renta 150.000
110105 Renta Fija Tipo III a Valor Razonable 120.000
110202 Bancos 30.000
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Inversiones de Renta Fija
Valor de las inversiones a Costo Amortizado (Art. 19)Se considerará los siguientes factores:
• Valorar las inversiones con el método de la Tasa de Interés Efectiva• Costos de transacción agregados al valor en libros del instrumento• No hay efectos por ganancias o pérdidas en Valor Razonable• Pérdidas por deterioro se reconocerán en resultados
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Inversiones de Renta Fija
Ejemplo 8
Una entidad adquiere el 25 de junio de 20X3 una Póliza de Acumulación con un valornominal de US$ 10.000,00. La póliza tiene un plazo de 90 días y paga una tasa deinterés del 5% anual.
Para la adquisición de este título, la empresa pagó una comisión bancaria de US$50,00. La intención de la entidad es mantener este título en su poder hasta suvencimiento.
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Inversiones de Renta Fija
a) Cálculo del Flujo de Efectivo
US$ 10.000,00
90 días
Monto(M)
i=5%
25/septiembre
25/junio
Ti1VNM
36090%51000.10M
00,125.10M
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Inversiones de Renta Fija
b) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
110102 Renta Fija Tipo I a Costo Amortizado 10.050
110202 Bancos 10.050
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Inversiones de Renta Fija
c) Cálculo de la Tasa de Interés Efectiva
US$ 10.050,00
90 días
US$ 10.125,00
i=?%
Ti1VNM
36090i1050.10125.10
%9851,2iTIR
25/junio
25/septiembre
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Inversiones de Renta Fija
d) Asiento de Liquidación
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 10.125
470201 Egresos compra venta de valores 50
110102 Renta Fija Tipo I a Costo Amortizado 10.050
540102 Ingresos Renta Fija Tipo I a CA 125
87
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Inversiones de Renta Fija
Ejemplo 9
Una entidad adquiere el 16 de mayo de 20X3 un aval por un valor de US$200.000,00. El plazo del instrumento es de 90 días y la tasa de descuento fijada esde 8%.
La entidad paga una comisión de US$ 800,00 para adquirir el instrumento. Laintención de la entidad es mantener este título en su poder hasta su vencimiento.
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Inversiones de Renta Fija
a) Cálculo del Pago en Efectivo
Capital(C)
90 días
US$ 200.000,00
d=8%
16/agosto
16/mayo
Td1VNC
36090%81000.200C
00,000.196C
00,800.196P
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Inversiones de Renta Fija
b) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
110102 Renta Fija Tipo I a Costo Amortizado 200.800
110202 Bancos 196.800
259008 Otras Cuentas por Pagar 4.000
90
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Inversiones de Renta Fija
a) Cálculo de la Tasa de Interés Efectiva
US$ 196.800
90 días
US$ 200.000,00
d=?%
16/agosto
16/mayo
Td1VNC
36090d1000.200800.196
%40,6dTIR
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Inversiones de Renta Fija
d) Asiento de Liquidación
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 200.000
259008 Otras Cuentas por Pagar 4.000
470201 Egresos compra venta de valores 800
110102 Renta Fija Tipo I a Costo Amortizado 200.800
540102 Ingresos Renta Fija Tipo I a CA 4.000
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Inversiones de Renta Fija
Ejemplo 10
Una entidad adquiere el 16 de mayo de 2013 un bono cuyo valor nominal es de US$12.000, el mismo que paga una tasa de interés del 8% anual.
De acuerdo a la configuración de los cupones, los pagos de capital son mensuales arazón de US$ 1.000,00 cada pago, mientras que los pagos de interés también sonmensuales y están en función del saldo por amortizar a la fecha de pago.
El plazo de este instrumento es de 1 año, terminando el último pago de capital eintereses el 16 de mayo de 2014. Para su adquisición, la entidad cancela unacomisión de US$ 180,00.
93
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Inversiones de Renta Fija
a) Cálculo de los Flujos de Efectivo
Periodo Saldo porCupones Inicio Vencimiento Capital Interés Total Amortizar
0 16-may-2013 12.000 1 16-may-2013 16-jun-2013 1.000 80 1.080 11.000 2 16-jun-2013 16-jul-2013 1.000 73 1.073 10.000 3 16-jul-2013 16-ago-2013 1.000 67 1.067 9.000 4 16-ago-2013 16-sep-2013 1.000 60 1.060 8.000 5 16-sep-2013 16-oct-2013 1.000 53 1.053 7.000 6 16-oct-2013 16-nov-2013 1.000 47 1.047 6.000 7 16-nov-2013 16-dic-2013 1.000 40 1.040 5.000 8 16-dic-2013 16-ene-2014 1.000 33 1.033 4.000 9 16-ene-2014 16-feb-2014 1.000 27 1.027 3.000 10 16-feb-2014 16-mar-2014 1.000 20 1.020 2.000 11 16-mar-2014 16-abr-2014 1.000 13 1.013 1.000 12 16-abr-2014 16-may-2014 1.000 7 1.007 -
TOTAL 12.000 520 12.520
Fechas Pagos
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Inversiones de Renta Fija
b) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
110104 Renta Fija Tipo II a Valor Razonable 12.180
110202 Bancos 12.180
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Inversiones de Renta Fija
Periodo Saldo por Flujos de TasaCupones Inicio Vencimiento Capital Interés Total Amortizar Caja Efectiva
0 16-may-2013 12.000 (12.180) 5,17%1 16-may-2013 16-jun-2013 1.000 80 1.080 11.000 1.080 2 16-jun-2013 16-jul-2013 1.000 73 1.073 10.000 1.073 3 16-jul-2013 16-ago-2013 1.000 67 1.067 9.000 1.067 4 16-ago-2013 16-sep-2013 1.000 60 1.060 8.000 1.060 5 16-sep-2013 16-oct-2013 1.000 53 1.053 7.000 1.053 6 16-oct-2013 16-nov-2013 1.000 47 1.047 6.000 1.047 7 16-nov-2013 16-dic-2013 1.000 40 1.040 5.000 1.040 8 16-dic-2013 16-ene-2014 1.000 33 1.033 4.000 1.033 9 16-ene-2014 16-feb-2014 1.000 27 1.027 3.000 1.027 10 16-feb-2014 16-mar-2014 1.000 20 1.020 2.000 1.020 11 16-mar-2014 16-abr-2014 1.000 13 1.013 1.000 1.013 12 16-abr-2014 16-may-2014 1.000 7 1.007 - 1.007
TOTAL 12.000 520 12.520
Fechas Pagos
c) Cálculo de la Tasa de Interés Efectiva
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Inversiones de Renta Fija
Periodo Saldo por Flujos de TasaCupones Inicio Vencimiento Capital Interés Total Amortizar Caja Efectiva
0 16-may-2013 12.180 (12.180) 5,17%1 16-may-2013 16-jun-2013 1.015 53 1.068 11.165 1.068 2 16-jun-2013 16-jul-2013 1.015 48 1.063 10.150 1.063 3 16-jul-2013 16-ago-2013 1.015 44 1.059 9.135 1.059 4 16-ago-2013 16-sep-2013 1.015 39 1.054 8.120 1.054 5 16-sep-2013 16-oct-2013 1.015 35 1.050 7.105 1.050 6 16-oct-2013 16-nov-2013 1.015 31 1.046 6.090 1.046 7 16-nov-2013 16-dic-2013 1.015 26 1.041 5.075 1.041 8 16-dic-2013 16-ene-2014 1.015 22 1.037 4.060 1.037 9 16-ene-2014 16-feb-2014 1.015 18 1.033 3.045 1.033 10 16-feb-2014 16-mar-2014 1.015 13 1.028 2.030 1.028 11 16-mar-2014 16-abr-2014 1.015 9 1.024 1.015 1.024 12 16-abr-2014 16-may-2014 1.015 4 1.019 - 1.019
TOTAL 12.180 341 12.521
Fechas Pagos
d) Elaboración de nueva tabla de pagos con la Tasa de Interés Efectiva
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Inversiones de Renta Fija
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 1.080
470201 Egresos compra venta de valores 15
110104 Renta Fija Tipo II a Costo Amortizado 1.015
540104 Ingresos Renta Fija Tipo II a CA 80
110202 Bancos 1.073
470201 Egresos compra venta de valores 15
110104 Renta Fija Tipo II a Valor Razonable 1.015
540104 Ingresos Renta Fija Tipo II a CA 73
e) Asientos contables de pagos
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Inversiones de Renta Fija
Ejemplo 11
Una entidad contrata el 25 de junio de 20X3 un crédito bancario por US$150.000,00. Este crédito tiene un plazo de 12 meses, con pagos de capital eintereses mensuales. La tasa de interés del crédito es de 12% anual.
Al momento de hacer el respectivo depósito en cuenta, el banco descuenta un valorde US$ 1.000,00 por gastos de crédito.
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Inversiones de Renta Fija
a) Cálculo de los Flujos de Efectivo
100
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Inversiones de Renta Fija
b) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 149.000
2402 Obligaciones SF Largo Plazo 149.000
101
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Inversiones de Renta Fija
c) Cálculo de la Tasa de Interés Efectiva
Periodo Saldo por Flujo de Tasa deCupones Inicio Vencimiento Capital Interés Total Amortizar Caja Retorno
0 25-jun-2013 150.000 (149.000) 13,27%1 25-jun-2013 25-jul-2013 11.827 1.500 13.327 138.173 13.327 2 25-jul-2013 25-ago-2013 11.946 1.382 13.327 126.227 13.327 3 25-ago-2013 25-sep-2013 12.065 1.262 13.327 114.162 13.327 4 25-sep-2013 25-oct-2013 12.186 1.142 13.327 101.976 13.327 5 25-oct-2013 25-nov-2013 12.308 1.020 13.327 89.669 13.327 6 25-nov-2013 25-dic-2013 12.431 897 13.327 77.238 13.327 7 25-dic-2013 25-ene-2014 12.555 772 13.327 64.683 13.327 8 25-ene-2014 25-feb-2014 12.680 647 13.327 52.003 13.327 9 25-feb-2014 25-mar-2014 12.807 520 13.327 39.195 13.327
10 25-mar-2014 25-abr-2014 12.935 392 13.327 26.260 13.327 11 25-abr-2014 25-may-2014 13.065 263 13.327 13.195 13.327 12 25-may-2014 25-jun-2014 13.195 132 13.327 0 13.327
TOTAL 150.000 9.928 159.928
Fechas Pagos
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Inversiones de Renta Fija
d) Elaboración de nueva tabla de pagos con la Tasa de Interés Efectiva
Periodo Saldo por Flujo de Tasa deCupones Inicio Vencimiento Capital Interés Total Amortizar Caja Retorno
0 25-jun-2013 149.000 (149.000) 13,27%1 25-jun-2013 25-jul-2013 11.679 1.648 13.327 137.321 13.327 2 25-jul-2013 25-ago-2013 11.809 1.519 13.327 125.512 13.327 3 25-ago-2013 25-sep-2013 11.939 1.388 13.327 113.573 13.327 4 25-sep-2013 25-oct-2013 12.071 1.256 13.327 101.502 13.327 5 25-oct-2013 25-nov-2013 12.205 1.123 13.327 89.297 13.327 6 25-nov-2013 25-dic-2013 12.340 988 13.327 76.958 13.327 7 25-dic-2013 25-ene-2014 12.476 851 13.327 64.481 13.327 8 25-ene-2014 25-feb-2014 12.614 713 13.327 51.867 13.327 9 25-feb-2014 25-mar-2014 12.754 574 13.327 39.114 13.327
10 25-mar-2014 25-abr-2014 12.895 433 13.327 26.219 13.327 11 25-abr-2014 25-may-2014 13.037 290 13.327 13.182 13.327 12 25-may-2014 25-jun-2014 13.182 146 13.327 0 13.327
TOTAL 149.000 10.928 159.928
Fechas Pagos
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Inversiones de Renta Fija
c) Cálculo de las diferencias de Pagos de Capital entre ambas tablas
Periodos dePago 1ra Tabla 2da Tabla Diferencia
1 11.827 11.679 148 2 11.946 11.809 137 3 12.065 11.939 126 4 12.186 12.071 115 5 12.308 12.205 103 6 12.431 12.340 91 7 12.555 12.476 79 8 12.680 12.614 66 9 12.807 12.754 54
10 12.935 12.895 41 11 13.065 13.037 27 12 13.195 13.182 14
Total 150.000 149.000 1.000
Diferencia de Pagos de Capital
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Inversiones de Renta Fija
e) Asientos contables de pagos
Código Cuentas Debe Haber
2402 Obligaciones SF Largo Plazo 11.679
470102 Intereses sobre préstamos recibidos 1.500
470201 Egresos compra venta de valores 148
110202 Bancos 13.327
2402 Obligaciones SF Largo Plazo 11.809
470102 Intereses sobre préstamos recibidos 1.382
470201 Egresos compra venta de valores 137
110202 Bancos 13.327
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Normativa Financiera de Instrumentos de Renta Variable
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Inversiones de Renta Variable
Clasificación Contable-Financiera (Art. 20)Se clasifican en:
• Inversiones en Acciones• Inversiones en Asociadas• Inversiones en Subsidiarias• Cuotas de Fondos de Inversión
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Inversiones de Renta Variable
Instrumentos Financieros de Renta Variable
Instrumento de Inversión
Instrumento de Influencia
Significativa
Instrumento de Control
NIC 32: IF PresentaciónNIC 39: IF MediciónNIIF 7: IF Inf. a revelarNIIF 9: IF
NIC 28: Inversiones en Asociadas y Negocios
Conjuntos
NIIF 3: Combinaciones de Negocios
NIIF 10: Estados Financieros Consolidados
Negocio Conjunto
NIC 28: Inversiones en Asociadas y Negocios
Conjuntos
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Inversiones de Renta Variable
Instrumentos Financieros
1
2
AL VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN RESULTADOS
AL COSTO
Clasificación en base al reconocimiento y medición (Art. 21)
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Inversiones de Renta Variable
Inversiones registradas a Valor Razonable (Art. 22)Son apropiadas cuando la participada presenta:
• Grandes diferencias entre rendimiento real y presupuestado• Grandes cambios en producción técnica• Grandes cambios en cotizaciones de mercado• Grandes cambios en el sector económico al que pertenece• Grandes cambios en el rendimiento de entidades comparables• Problemas internos (fraudes, litigios, cambios de gerentes/estrategias)• Transacciones que afectan al patrimonio (nuevas emisiones/recompras)• Otros
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Inversiones de Renta Variable
Inversiones registradas al Costo (Art. 23)Son apropiadas cuando no se puede aplicar el VR:
• Por falta de información reciente
• El costo representa la mejor estimación del VR dentro de amplio rango
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Inversiones de Renta Variable
Registro contable inicial de inversiones a Valor Razonable (Art. 24)Consideraciones:
• Fecha de contratación (compromiso de comprar/vender)
• Reconocimiento a Valor Nominal
• Diferencia de valores entre nominal y pagado, directo a resultados
• Costos de transacción directo a resultados
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Inversiones de Renta Variable
Registro contable inicial de inversiones al Costo (Art. 25)Consideraciones:
• Fecha de contratación (compromiso de comprar/vender)
• Reconocimiento a Valor Nominal
• Costos de transacción directo a resultados
• Inversiones en asociadas bajo Método de la Participación (VPP)
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Inversiones de Renta Variable
Registro contable inicial de inversiones al Costo (Art. 25)Sobre el VPP:
• Tenedor reconoce en el activo su proporción sobre los resultados del periodode la asociada, contra resultados
• Los dividendos distribuidos reducirán el importe de la inversión del tenedor
Resultado de la Asociada Reconocimiento por Tenedor
Utilidades Inversiones Ganancias
Pérdidas Pérdida Inversiones
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Inversiones de Renta Variable
Valoración posterior al registro inicial (Art. 26)Criterios generales, en este orden:
• Precios de mercado (cotización) en mercado activo
• Precios de mercado (cotización) de instrumentos similares
• Técnica de valoración
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Inversiones de Renta Variable
Valoración de inversiones a Valor Razonable (Art. 27)
Criterio seleccionado Factores a considerar
Precios de mercado Cotización debe estar dentro del vector de preciosValoración diaria
Técnica de valoración
Cotización no debe estar dentro del vector de preciosValoración en cada fecha de corte de EEFF (mensual)
Utilizar técnica de DCF
Flujos: Estimación por proyecciónTasa de Descuento: Costo Desapalancado de Capital del TenedorTasa Libre de Riesgo + Prima por Riesgo x Beta Desapalancado
TLR: Vector de Precios; Plazo por existencia restante del emisor/inversiónPrima: Riesgo País
Beta Desapalancado: Damodaran; sector al que pertenece el tenedor
Certificación anual del costo de capital por auditores/consultores certificados en su país de origen
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Inversiones de Renta Variable
Elementos para calcular el Valor Razonable
1
2
El Flujo de Fondos apropiado
La Tasa de Descuento apropiada
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Inversiones de Renta Variable
Pago de dividendos
Utilidades
Utilidades a Reinvertir
Reservas
Resultados acumulados
Utilidades a Repartir Dividendos
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Inversiones de Renta Variable
Pago de dividendos• Para el cálculo de los flujos de caja del patrimonio, se debe considerar los
siguientes aspectos:
• Aspecto 1: El flujo de caja de patrimonio estará compuesto por:
• En ausencia de movimientos en los capitales, el flujo de caja del patrimonioestará compuesto únicamente por los dividendos
Dividendos+ Retiros de Capital- Aportes de Capital
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Inversiones de Renta Variable
Pago de dividendos• Para el cálculo de los flujos de caja del patrimonio, se debe considerar los
siguientes aspectos:
• Aspecto 2: Los dividendos se derivan de las utilidades, los cuales a su vezdependen de factores económicos, administrativos y financieros.
1. Caso 1: Empresa sin variación en sus inversiones.2. Caso 2: Empresa con reinversiones a tasa constante3. Caso 3: Empresa con reinversiones de forma variable
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Inversiones de Renta Variable
Caso 1: Dividendos no crecientes constantes
Accionesde)Valor(ecioPrDividendoEsperadoientodimnRe
VDK
KDVAcciones Perpetuidad
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Inversiones de Renta Variable
Caso 2: Dividendos crecientes constantes
gKDV n
Acciones
gKg1DV n
Acciones
Gordon - Shappiro
Tiempo (T)
Valor Nominal(VN)
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Inversiones de Renta Variable
Caso 3: Dividendos Variables
nn
nn
33
22
11
Acciones K1KD
K1D
K1D
K1D
K1DV
Perpetuidad
)RR(uβRKu fmnfn
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Inversiones de Renta Variable
Ejemplo 12
Una entidad posee el 10% del paquete accionario de otra compañía. En total posee2000 acciones a un valor nominal de US$ 1,50 cada una.
En el mes de junio de 20X3 la entidad recibió por su inversión, un dividendo por$480,00. El costo de capital con el que la entidad evalúa sus activos es del 15%.
Se espera que la compañía emisora de acciones no tenga un crecimiento significativoen los años siguientes.
124
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Inversiones de Renta Variable
a) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
110108 Renta Variable a Valor Razonable 3.000
110202 Bancos 3.000
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Inversiones de Renta Variable
b) Valoración Posterior
KDV
00,200.315,000,480V
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Inversiones de Renta Variable
c) Asiento de Valorización
Código Cuentas Debe Haber
110108 Renta Variable a Valor Razonable 200
540205 Ganancia en VR en Inversiones RV 200
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Inversiones de Renta Variable
Ejemplo 13
Una entidad posee el 10% del paquete accionario de otra compañía. En total posee2000 acciones a un valor nominal de US$ 1,50 cada una.
En el mes de junio de 20X3 la entidad recibió por su inversión, un dividendo por$480,00. El costo de capital con el que la entidad evalúa sus activos es del 15%.
De acuerdo a los análisis económicos de la compañía emisora, se espera que éstacrezca alrededor de un 5% anual en los próximos años.
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Inversiones de Renta Variable
a) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
110108 Renta Variable a Valor Razonable 3.000
110202 Bancos 3.000
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Inversiones de Renta Variable
b) Valoración Posterior
gKg1DV
00,040.505,015,005,0100,480V
130
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Inversiones de Renta Variable
c) Asiento de Valorización
Código Cuentas Debe Haber
110108 Renta Variable a Valor Razonable 1.040
540205 Ganancia en VR en Inversiones RV 1.040
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Inversiones de Renta Variable
Ejemplo 14
Una compañía de seguros posee un total de 2000 acciones de otra compañía, cuyo valornominal por acción es de US$ 1,00. En el pasado, esta inversión en acciones le generó a lacompañía de seguros, los siguientes ingresos por dividendos:
20X7 202,8120X8 218,6920X9 227,8921X0 229,1721X1 230,8621X2 237,4221X3 241,79
Con estos datos, la compañía de seguros espera establecer el valor razonable de las accionesen la cual tiene su inversión a largo plazo.
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Inversiones de Renta Variable
No. Años Valor1 2007 202,81 2 2008 218,69 3 2009 227,89 4 2010 229,17 5 2011 230,86 6 2012 237,42 7 2013 241,79
180,00
190,00
200,00
210,00
220,00
230,00
240,00
250,00
1 2 3 4 5 6 7
Dividendos
a) Ingreso de datos históricos en Excel
133
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Inversiones de Renta Variable
y = 204,92e0,0252x
R² = 0,8669
‐
50,00
100,00
150,00
200,00
250,00
300,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Exponencial
y = 5,6205x + 204,46R² = 0,8827
‐
50,00
100,00
150,00
200,00
250,00
300,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Lineal
y = 18,602ln(x) + 204,29R² = 0,9716
‐
50,00
100,00
150,00
200,00
250,00
300,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Logarítmica
y = 204,59x0,084
R² = 0,9696
‐
50,00
100,00
150,00
200,00
250,00
300,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Potencial
b) Agregar Línea de Tendencia, mostrar: Ecuación; Correlación
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Inversiones de Renta Variable
No. Años Valor1 2007 202,81 2 2008 218,69 3 2009 227,89 4 2010 229,17 5 2011 230,86 6 2012 237,42 7 2013 241,79 8 2014 242,97 9 2015 245,16
10 2016 247,12 11 2017 248,90 12 2018 250,51
y = 18,602ln(x) + 204,29R² = 0,9716
‐
50,00
100,00
150,00
200,00
250,00
300,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
Logarítmica
c) Realizar proyección en base al modelo más apropiado
135
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Inversiones de Renta Variable
Método Fórmula Datos
Crecimiento histórico porcentual
Crecimiento histórico porcentual suavizado
Crecimiento geométrico promedio
Crecimiento por rendimiento de reinversión
Crecimiento por variables macroeconómicas
1DDg
1n
n
1n
n
DDlng
1DD
gn1
0
n
n
n
UPADPA
1xROEg
%84,1142,23779,241g
%82,142,23779,241lng
%54,2181,20279,241g
71
A/Ng
%5g PIBg
d) Estimar tasa de crecimiento adecuada
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Inversiones de Renta Variable
– TLR: al mayor tiempo posible por ser renta variable; tasa a 25 años = 8,61%– PRM: EMBI a la fecha más reciente: 642 puntos = 6,42%– β: Desapalancado para cías seguros generales en mercados emergentes = 0,51
PRM.TLRKu
%90,11%42,651,0%61,8Ku
e) Cálculo del Costo de Capital
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Inversiones de Renta Variable
Tasa Libre de Riesgo• Vector de Precios (www.mundobvg.com/valoracion/vectores-de-precios)
Años Dias Tasa1 360 4,9015%2 720 6,1737%3 1080 6,8764%4 1440 7,3435%5 1800 7,6808%6 2160 7,9354%7 2520 8,1328%8 2880 8,2883%9 3240 8,4115%10 3600 8,5093%11 3960 8,5865%12 4320 8,6466%13 4680 8,6924%14 5040 8,7260%15 5400 8,7490%16 5760 8,7628%17 6120 8,7686%18 6480 8,7672%19 6840 8,7594%20 7200 8,7459%21 7560 8,7273%22 7920 8,7039%23 8280 8,6763%24 8640 8,6448%25 9000 8,6097%
5,0000%
6,0000%
7,0000%
8,0000%
9,0000%
10,0000%
360
860
1.36
0
1.86
0
2.36
0
2.86
0
3.36
0
3.86
0
4.36
0
4.86
0
5.36
0
5.86
0
6.36
0
6.86
0
7.36
0
7.86
0
8.36
0
8.86
0
9.36
0
Vector de Precios
138
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Inversiones de Renta Variable
Rendimiento del mercado• Riesgo País (www.bce.fin.ec)
Septiembre-10-2013 6,42%Septiembre-09-2013 6,42%Septiembre-08-2013 6,40%Septiembre-07-2013 6,40%Septiembre-06-2013 6,40%Septiembre-05-2013 6,34%Septiembre-04-2013 6,40%Septiembre-03-2013 6,46%Septiembre-02-2013 6,49%Septiembre-01-2013 6,49%Agosto-31-2013 6,49%Agosto-30-2013 6,49%Agosto-29-2013 6,49%Agosto-28-2013 6,48%Agosto-28-2013 6,48%Agosto-27-2013 6,53%Agosto-26-2013 6,51%Agosto-25-2013 6,50%Agosto-24-2013 6,50%Agosto-23-2013 6,50%Agosto-22-2013 6,48%Agosto-21-2013 6,52%Agosto-19-2013 6,31%Agosto-18-2013 6,10%Agosto-17-2013 6,10%Agosto-16-2013 6,10%Agosto-15-2013 6,11%Agosto-14-2013 6,13%
5,80%
5,90%
6,00%
6,10%
6,20%
6,30%
6,40%
6,50%
6,60%
iembre‐10
‐201
3
iembre‐09
‐201
3
iembre‐08
‐201
3
iembre‐07
‐201
3
iembre‐06
‐201
3
iembre‐05
‐201
3
iembre‐04
‐201
3
iembre‐03
‐201
3
iembre‐02
‐201
3
iembre‐01
‐201
3
Agosto‐31‐20
13
Agosto‐30‐20
13
Agosto‐29‐20
13
Agosto‐28‐20
13
Agosto‐28‐20
13
Agosto‐27‐20
13
Agosto‐26‐20
13
Agosto‐25‐20
13
Agosto‐24‐20
13
Agosto‐23‐20
13
Agosto‐22‐20
13
Agosto‐21‐20
13
Agosto‐19‐20
13
Agosto‐18‐20
13
Agosto‐17‐20
13
Agosto‐16‐20
13
Agosto‐15‐20
13
Agosto‐14‐20
13
Agosto‐13‐20
13
Agosto‐12‐20
13
Prima de Riesgo de Mercado ‐ Riesgo País
139
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Inversiones de Renta Variable
Betas DesapalancadosPágina del Profesor Aswalth Damodaran (USA)• http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/Betas.html
Industry Name Number of firms Unlevered beta Industry Name Number of firms Unlevered betaAdvertising 57 1,24 Insurance (Life) 55 0,51Aerospace/Defense 55 0,92 Insurance (Prop/Cas.) 133 0,64Air Transport 71 0,56 Internet software and services 129 1,02Apparel 884 0,85 Investment Co. 176 0,48Auto & Truck 79 0,93 Machinery 626 0,87Auto Parts 352 1,06 Metals & Mining 318 1,07Bank 426 0,46 Office Equipment & Services 60 0,75Banks (Regional) 64 0,33 Oil/Gas (Integrated) 26 1,01Beverage 35 0,77 Oil/Gas (Production and Exploration) 132 1,29Beverage (Alcoholic) 124 0,79 Oil/Gas Distribution 75 0,70Biotechnology 119 1,15 Oilfield Svcs/Equip. 249 0,98Broadcasting 58 1,18 Packaging & Container 280 0,66Brokerage & Investment Banking 344 0,67 Paper/Forest Products 210 0,63Building Materials 210 0,70 Pharma & Drugs 526 0,88Business & Consumer Services 130 0,85 Power 396 0,52Cable TV 31 1,20 Precious Metals 104 1,18Chemical (Basic) 563 0,76 Publshing & Newspapers 162 0,69Chemical (Diversified) 43 1,09 R.E.I.T. 1 NAChemical (Specialty) 408 0,83 Railroad 13 0,69Coal & Related Energy 106 1,02 Real Estate 288 0,72Computer Services 415 0,97 Real Estate (Development) 518 0,75Computer Software 329 1,19 Real Estate (Operations & Services) 213 0,65Computers/Peripherals 225 0,65 Recreation 104 0,78Construction 357 0,74 Reinsurance 28 0,84Diversified 259 0,64 Restaurant 70 0,78Ed ti l S i 73 1 14 R t il (A t ti ) 55 0 56
Unlevered Betas by Industry
140
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Inversiones de Renta Variable
– Dado que el crecimiento es mayor a cero, se escoge la fórmula Gordon-Shappiro:• Último dividendo proyectado: US$ 250,51• Tasa de crecimiento: 2,54%• Costo de Capital: 11,90%
gKg1DV
24,745.20254,01190,00254,0151,250V
f) Cálculo de la Perpetuidad
141
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Inversiones de Renta Variable
5
55
54
43
32
21
1Acciones K1
gKg1DK1D
K1D
K1D
K1D
K1DV
41,455.2
1190,124,745.2
1190,151,250
1190,190,248
1190,112,247
1190,116,245
1190,197,242V 554321
Acciones.NoVRVPA
23,1$2000
41,455.2VPA
g) Valoración del paquete accionario
142
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Inversiones de Renta Variable
h) Asiento de registro de la ganancia de valor
Código Cuentas Debe Haber
110108 Renta Variable a Valor Razonable 455,41
540205 Ganancia en VR en inversiones de RV 455,41
143
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Inversiones de Renta Variable
Ejemplo 15
Una compañía de seguros posee un total de 2000 acciones de otra compañía, cuyo valor nominal poracción es de US$ 1,00. En el pasado, esta inversión en acciones le generó a la compañía de seguros,los siguientes ingresos por dividendos:
2007 202,812008 218,692009 227,892010 229,172011 230,862012 237,422013 241,79
Por disposiciones del gobierno, en 5 años las compañías de seguros deberán deshacerse de todainversión en acciones por cuanto ya no tendrán opción de realizar negocios con partes relacionadas nipodrán ser inversionistas de otras empresas. Con estos datos, la compañía de seguros esperaestablecer el valor razonable de las acciones en la cual tiene su inversión a largo plazo.
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Inversiones de Renta Variable
555
44
33
22
11
Acciones K1nLiquidacióValor
K1D
K1D
K1D
K1D
K1DV
67,030.2
1190,100,000.2
1190,151,250
1190,190,248
1190,112,247
1190,116,245
1190,197,242V 554321
Acciones.NoVRVPA
02,1$2000
67,030.2VPA
g) Valoración del paquete accionario
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Inversiones de Renta Variable
h) Asiento de registro de la ganancia de valor
Código Cuentas Debe Haber
110108 Renta Variable a Valor Razonable 30,67
540205 Ganancia en VR en inversiones de RV 30,67
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Inversiones de Renta Variable
Valor de las inversiones al Costo (Art. 28)Se considerará los siguientes factores:
• Costos de transacción agregados al valor en libros del instrumento• Dividendos directo a resultados en el momento que el tenedor declare una
repartición• Momento del registro: fecha del acta de junta de accionistas
Inversiones en asociadas: bajo el método de la participación• Costos de transacción agregados al valor en libros del instrumento• Ganancias o pérdidas de la asociada aumentarán o reducirán el valor
contable de las inversiones del tenedor
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Inversiones de Renta Variable
Exención de utilizar el Método de Participación (Art. 29)Sucede cuando:
• Entidad decide utilizar el método del VR y no hay oposición a ello• Instrumentos de deuda/patrimonio no cotizan en mercado público• La entidad no está registrada (ni en proceso) en el RMV• Existe una controladora que consolida EEFF de uso público bajo NIIF
148
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Inversiones de Renta Variable
Ejemplo 16
Una compañía adquirió el 14 de febrero de 20X1 un total de 1000 acciones a unvalor nominal de US$ 2,00 cada una. La compañía tuvo adicionalmente costos detransacción incurridos para la adquisición de las acciones, los cuales ascendieron a$150,00.
De las utilidades del ejercicio económico anterior del emisor, la junta de accionistasresolvió pagar un dividendo el 25 de junio de 20X4, por un valor de US$ 500,00
La compañía recibió dos meses después de esa fecha el valor del dividendodeclarado.
149
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Inversiones de Renta Variable
a) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
110109 Renta Variable al Costo 2.150
110202 Bancos 2.150
150
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Inversiones de Renta Variable
b) Reconocimiento de Dividendos declarados
Código Cuentas Debe Haber
140205 Otros Intereses por Cobrar 500
540202 Ingresos Renta Variable al Costo 500
151
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Inversiones de Renta Variable
c) Cobro de Dividendos declarados
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 500
140205 Otros Intereses por Cobrar 500
152
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Inversiones de Renta Variable
Ejemplo 17
El 2 de enero de 20X0, una compañía de seguros adquiere el 30% de las accionesde una empresa farmacéutica. El valor total de adquisición es de US$ 30.000,00 másUS$ 1.000,00 de gastos relacionados a la adquisición de las acciones.
El 25 de mayo de 20X1, la farmacéutica reconoció una utilidad, correspondiente alejercicio económico 20X0, de US$ 20.000,00 sin embargo la junta de accionistas dela farmacéutica resolvió no repartir dividendos por cuanto se pronosticó posiblespérdidas para el año siguiente producto del ingreso de medicamentos genéricos almercado.
153
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Inversiones de Renta Variable
Ejemplo 17
El 30 de abril de 20X2, la farmacéutica reconoció una pérdida, correspondiente alejercicio económico 20X1, de US$ 10.000,00. Durante el ejercicio 20X2, la empresatuvo una rápida recuperación económica, es así que el 16 de mayo de 20X3, laempresa reconoce una utilidad, correspondiente al ejercicio económico 20X2, de US$40.000,00.
La junta de accionistas resuelve repartir dividendos a todos los accionistas, para locual se decide repartir el 37,50% de la utilidad del ejercicio 20X2. Finalmente, el 10de junio de 20X3, la compañía de seguros recibe los dividendos provenientes de lafarmacéutica.
154
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Inversiones de Renta Variable
a) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
11010902 RV al Costo - Inversiones en Asociadas 31.000
110202 Bancos 31.000
155
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Inversiones de Renta Variable
b) Reconocimiento Utilidades 20X0
Código Cuentas Debe Haber
11010902 RV al Costo - Inversiones en Asociadas 6.000
540202 Ingresos Renta Variable al Costo 6.000
156
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Inversiones de Renta Variable
c) Reconocimiento Pérdidas 20X1
Código Cuentas Debe Haber
470209 Pérdidas en inversiones de Renta Variable 3.000
11010902 RV al Costo - Inversiones en Asociadas 3.000
157
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Inversiones de Renta Variable
d) Reconocimiento Utilidades 20X2
Código Cuentas Debe Haber
11010902 RV al Costo - Inversiones en Asociadas 12.000
540202 Ingresos Renta Variable al Costo 12.000
158
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Inversiones de Renta Variable
e) Reconocimiento de Dividendos declarados
Código Cuentas Debe Haber
140205 Intereses por Cobrar 4.500
11010902 RV al Costo - Inversiones en Asociadas 4.500
Inversiones en AsociadasFecha Concepto Debe Haber Saldo
Enero 2 Compra de inversiones 31.000,00 31.000,00Mayo 25 Participación en ganancias 6.000,00 37.000,00Abril 30 Participación en pérdidas 3.000,00 34.000,00Mayo 16 Participación en ganancias 12.000,00 46.000,00Mayo 16 Participación en dividendos 4.500,00 41.500,00
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Inversiones de Renta Variable
f) Cobro de Dividendos declarados
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 4.500
140205 Intereses por Cobrar 4.500
160
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Inversiones de Renta Variable
Ejemplo 18
El 5 de enero de 20X0, una compañía de seguros firma un contrato de Joint-Venturecon una empresa farmacéutica.
La cía. seguros aportará un total de US$ 60.000,00 para financiamiento de capital detrabajo de la productora, la cual entregará medicinas a la aseguradora para queproceda con su colocación. Los gastos legales necesarios para la instauración delnegocio conjunto ascienden a US$ 2.000,00 los cuales fueron pagados en sutotalidad por la aseguradora.
Las partes acuerdan una repartición de utilidades correspondiente al 70% para laaseguradora y 30% para la farmacéutica.
161
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Inversiones de Renta Variable
Ejemplo 18
El contrato de duración del joint-venture será de dos años, tiempo en el cual para elprimer año se prevé que 50% de las utilidades se reinvierta y el 50% restante sereparta.
Para el segundo año, el 100% de las utilidades serán repartidas entre la exportadoray la productora. Para el primer año se registra una utilidad operativa de US$10.000,00 y para el segundo año, una utilidad de US$ 12.000,00.
Ambas se reparten el 15 de enero de cada año. El contrato se cancela el 1 defebrero de 2012.
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Inversiones de Renta Variable
a) Asiento Inicial
Código Cuentas Debe Haber
11010903 RV al Costo - Inversiones en Neg. Conjuntos 62.000
110202 Bancos 62.000
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Inversiones de Renta Variable
b) Reconocimiento Utilidades primer año
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 3.500
11010903 RV al Costo - Inversiones Neg. Conjuntos 3.500
540202 Ingresos Renta Variable al Costo 7.000
164
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Inversiones de Renta Variable
c) Reconocimiento Utilidades segundo año
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 8.400
540202 Ingresos Renta Variable al Costo 8.400
165
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Inversiones de Renta Variable
d) Recuperación de inversión inicial
Inversiones en Negocios ConjuntosFecha Concepto Debe Haber Saldo
Enero 5 Firma del acuerdo conjunto 62.000,00 62.000,00Enero 15 Participación en utilidades 3.500,00 65.500,00
Código Cuentas Debe Haber
110202 Bancos 63.500
470201 Egresos por compra venta de valores 2.000
11010903 RV al Costo - Inversiones Neg. Conjuntos 65.500
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Normas Generales
Deterioro del Valor de las Inversiones (Art. 30)Una pérdida por deterioro se produce cuando:
Importe en Libros
Importe Recuperable
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Normas Generales
Deterioro del Valor de las Inversiones (Art. 30)Precauciones:
• Evaluar mensualmente si existen indicios o evidencia de deterioro• Deterioro será determinado con el análisis de indicios o evidencias• Se reconoce deterioro cuando hay evidencia objetiva del mismo• Eventos que hayan causado pérdidas o que tengan altas probabilidades de
causarlas• Tienen (muy probables) impactos negativos sobre flujos futuros• Impactos o pérdidas deben ser estimadas con fiabilidad
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Normas Generales
Deterioro del Valor de las Inversiones (Art. 30)Evidencias objetivas de deterioro en instrumentos de renta fija:
• Dificultades financieras que conlleven a:– Baja de calidad crediticia– Interrupción de transacciones– Interrupción de cotizaciones del instrumento emitido
• Renegociación/refinanciamiento forzado• Incumplimiento en pagos de principal y/o intereses• Evidencia que el emisor entrará en reestructuración forzosa o quiebra
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Normas Generales
Deterioro del Valor de las Inversiones (Art. 30)Evidencias objetivas de deterioro en instrumentos de renta variable:
• Descenso significativo del VR, incluso por debajo del costo
• Cambios adversos en el ámbito tecnológico, de mercado, económico o legalen que opera el emisor
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Normas Generales
Valor a Registrar en EEFF
El menor valor entreValor en Libros(Costo)
Valor de Uso(Valor Razonable)
Es el valor que se puede obtener por la venta de un activo, en una
transacción realizada en condiciones de independencia
mutua, entre partes interesadas y debidamente informadas, menos
los costos de enajenación o disposición por otra vía
Es el Valor Actual o Valor Presente de los flujos netos de efectivo
futuros estimados que se espera obtener de un activo, descontados a una tasa de descuento apropiada
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Normas Generales
Reversar únicamente si existe incremento en el VR posterior a una pérdida por deterioro
Inversiones de RF registradas a Costo Amortizado
Se debe registrar una ganancia calculada utilizando la técnica de DCF para instrumentos de RF, con
cargo a la cuenta ‘Deterioro Acumulado Inversiones RF’
Inversiones de RV registradas al Costo o bajo el Método de la Participación
Se debe registrar una ganancia calculada utilizando la técnica de DCF para instrumentos de RF, con
cargo a la cuenta ‘Deterioro Acumulado Inversiones RV’
La reversión no dará lugar a un valor en libros superior a su valor nominal o al valor que tendría el instrumento si nunca hubiese registrado tal pérdida
Reversión de Pérdidas por Deterioro (Art. 31)
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Consultor especializado enDiagnóstico Financiero,Evaluación de Proyectos,Valoración de Empresas,
Valoración de InversionesEstructuraciones Financieras,
Elaboración de Planes de Negocios.
Catedrático de Postgrado y EducaciónContinua en Finanzas Corporativas y
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