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NORMAS AÑO 2013
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 1
títulofgDICE GENERAL
NORMAS
COMISIÓN NACIONAL DE
VALORES
EDICIÓN AÑO 2013 EDICIÓN AÑO
2013
NORMAS AÑO 2013
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 2
TÍTULO I. DISPOSICIONES PRELIMINARES ......................................................................... 15
TÍTULO II. EMISORAS .............................................................................................................. 17
CAPITULO I. ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES ............................................................................... 17
Sección I. CARACTERIZACIÓN DE ACCIONES. ................................................................................................... 17 Sección II. CAMBIO DE DENOMINACIÓN SOCIAL. CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES NEGOCIABLES... 17 CAPITULO II. ASAMBLEAS Y MODIFICACIONES ESTATUTARIAS ......................................................................... 20 CAPITULO III. ÓRGANOS DE ADMINISTRACIÓN Y FISCALIZACIÓN. AUDITORÍA EXTERNA. .............................. 28
Sección I. RETRIBUCIONES AL DIRECTORIO Y CONSEJO DE VIGILANCIA ..................................................... 28 Sección II. DESIGNACIÓN Y REEMPLAZO DE MIEMBROS INTEGRANTES DE LOS ÓRGANOS DE
ADMINISTRACIÓN Y FISCALIZACIÓN Y GERENTES. ......................................................................... 30 Sección III. CRITERIOS DE INDEPENDENCIA. ....................................................................................................... 31 Sección IV. ACTOS O CONTRATOS CON PARTES RELACIONADAS. .................................................................. 32 Sección V. COMITÉ DE AUDITORÍA. DESIGNACIÓN. ............................................................................................ 33 Sección VI. AUDITORES EXTERNOS. ..................................................................................................................... 34 Sección VII. REGISTRO DE ASOCIACIONES DE PROFESIONALES UNIVERSITARIOS. ...................................... 39 Sección VIII. PUBLICIDAD DE LOS REGISTROS. ..................................................................................................... 40 Sección IX. DIVIDENDOS. ......................................................................................................................................... 40 Anexo I. RETRIBUCIONES AL DIRECTORIO Y CONSEJO DE VIGILANCIA. .................................................... 43 Anexo II. FICHA INDIVIDUAL PARA LOS MIEMBROS INTEGRANTES DE LOS ÓRGANOS DE
ADMINISTRACIÓN Y FISCALIZACIÓN, TITULARES Y SUPLENTES Y GERENTES. ......................... 44 CAPITULO IV. FISCALIZACIÓN SOCIETARIA ............................................................................................................. 49
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES PARA TODAS LAS SOCIEDADES. .................................................... 49 Sección II. REFORMAS DE ESTATUTO. ................................................................................................................. 49 Sección III. AUMENTOS DE CAPITAL. ..................................................................................................................... 50 Sección IV. INSCRIPCIONES. ................................................................................................................................... 52 Sección V. COMPAÑÍAS DE SEGUROS. ................................................................................................................. 53 Sección VI. IMPRESIÓN DE LÁMINAS. .................................................................................................................... 53 Sección VII. REGISTRACIONES CONTABLES. REGISTROS DE VALORES NEGOCIABLES. ............................... 54 CAPITULO V. OFERTA PÚBLICA PRIMARIA .............................................................................................................. 57
Sección I. SOLICITUD DE OFERTA PÚBLICA. ...................................................................................................... 57 Sección II. SOLICITUD DE OFERTA PÚBLICA DE ACCIONES A COLOCAR POR SUSCRIPCIÓN. .................... 60 Sección III. PROCEDIMIENTO DE AUTORIZACIÓN AUTOMÁTICA DE OFERTA PÚBLICA. ................................. 61 Sección IV. SOLICITUD DE OFERTA PÚBLICA DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES Y OTROS VALORES
REPRESENTATIVOS DE DEUDA.......................................................................................................... 62 Sección V. PROCEDIMIENTO DE AUTORIZACIÓN DE LOS PROGRAMAS.......................................................... 63 Sección VI. CANCELACIÓN PARCIAL DE LA OFERTA PÚBLICA. .......................................................................... 67 Sección VII. EMISIÓN DE PROGRAMAS GLOBALES DE VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA DE
CORTO PLAZO. INVERSORES CALIFICADOS. ................................................................................... 67 Anexo I. SOLICITUD DE OFERTA PÚBLICA POR EMISIÓN DE ACCIONES LIBERADAS. TRÁMITE
AUTOMÁTICO. ....................................................................................................................................... 71 Anexo II. MODELO DE INFORME DE CONTADOR PÚBLICO PARA LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA
PÚBLICA DE ACCIONES LIBERADAS. TRÁMITE AUTOMÁTICO....................................................... 74 Anexo III. AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE ACCIONES POR SUSCRIPCIÓN. TRÁMITE
AUTOMÁTICO. ....................................................................................................................................... 76 Anexo IV. AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES Y OTROS VALORES
REPRESENTATIVOS DE DEUDA. TRÁMITE AUTOMÁTICO. .............................................................. 77 Anexo V. VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO. ...................................................... 78 Anexo VI. VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO. ...................................................... 79 Anexo VII. VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA DE CORTO PLAZO. ...................................................... 80 CAPITULO VI. PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS ............................................................................................... 81
Sección I. RÉGIMEN ORDINARIO. ......................................................................................................................... 81 Sección II. RÉGIMEN ESPECIAL. ............................................................................................................................ 84 Sección III. TRAMITE DE PRECALIFICACIÓN DE OFERTA PÚBLICA DE PYMES. ............................................... 86 CAPITULO VII. ENTIDADES DE GARANTIA ................................................................................. ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO.107
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CAPITULO VIII. EMISORAS EXTRANJERAS. CERTIFICADOS DE DEPÓSITO Y DE VALORES (CEDEARS Y
CEVA). CERTIFICADOS DE DEPÓSITO EN CUSTODIA. ................................................................... 109
Sección I. OFERTA PÚBLICA DE VALORES NEGOCIABLES DE EMISORES EXTRANJEROS......................... 109 Sección II. EMISORAS EXTRANJERAS CUYA FINALIDAD SEA REQUERIR DINERO O VALORES PARA
INVERSIÓN EN CARTERAS. ................................................................................................................ 111 Sección III. CERTIFICADOS DE DEPÓSITO ARGENTINOS (CEDEAR). CERTIFICADOS DE VALORES (CEVA).112 Sección IV. CERTIFICADOS DE DEPÓSITO EN CUSTODIA (ADR). ...................................................................... 118 Sección V. APLICACIÓN SUPLETORIA. ................................................................................................................. 119 CAPITULO IX. PROSPECTO ........................................................................................................................................ 120
Sección I. RÉGIMEN GENERAL. ........................................................................................................................... 120 Sección II. DIFUSIÓN DE INFORMACIÓN PREVIA A LA AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA. .................... 122 Sección III. PROSPECTO DEFINITIVO. .................................................................................................................. 123 Anexo I. PROSPECTO. ....................................................................................................................................... 125 Anexo II. PROSPECTO INFORMATIVO ESPECIAL OFERTA PÚBLICA DE VALORES REPRESENTATIVOS
DE DEUDA DE CORTO PLAZO. ........................................................................................................... 142 Anexo III. PROSPECTO INICIAL DE SOLICITUDES DE OFERTA PÚBLICA EN LA SECCIÓN TECNOLÓGICA.144 Anexo IV. PROSPECTO PARA POSTERIORES AUMENTOS DE CAPITAL POR SUSCRIPCIÓN PÚBLICA DE
EMISORAS EN LA SECCIÓN TECNOLÓGICA. ................................................................................... 147 Anexo V. PROSPECTO DE UNA OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN Y/O CANJE DE VALORES. .............. 149 CAPITULO X. REORGANIZACIÓN SOCIETARIA ....................................................................................................... 152
Sección I. FUSIÓN. SOCIEDADES INTERVINIENTES. ........................................................................................ 152 Sección II. FISCALIZACIÓN ESPECIAL. ................................................................................................................ 156
TÍTULO III. RETIRO DE LA OFERTA PÚBLICA. CANCELACIONES.OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN. APORTES IRREVOCABLES ........................................................ 159
CAPITULO I. RETIRO DEL RÉGIMEN DE OFERTA PÚBLICA ................................................................................. 159
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 159 Sección II. RETIRO VOLUNTARIO DEL RÉGIMEN DE LA OFERTA PÚBLICA. ACCIONES. OBLIGACIONES. .. 159 Sección III. CANCELACIÓN. .................................................................................................................................... 161 Sección IV. CANCELACIÓN POR DISOLUCIÓN DE LA EMISORA. ....................................................................... 161 Sección V. CANCELACIÓN POR INEXISTENCIA DE VALORES NEGOCIABLES EN CIRCULACIÓN DE
SOCIEDADES QUE NO HACEN OFERTA PÚBLICA DE SUS ACCIONES. ........................................ 162 CAPITULO II. OFERTAS PÚBLICAS DE ADQUISICIÓN ............................................................................................ 163
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 163 Sección II. OFERTAS PÚBLICAS DE ADQUISICIÓN Y CANJE OBLIGATORIAS. ................................................ 167 Sección III. OFERTAS PÚBLICAS DE ADQUISICIÓN EN CASO DE RETIRO DE LOS REGÍMENES DE OFERTA
PÚBLICA Y DEL DE NEGOCIACIÓN EN EL MERCADO. .................................................................... 171 Sección IV. OTRAS OFERTAS PÚBLICAS OBLIGATORIAS SIMPLIFICADAS. ..................................................... 173 Sección V. DEBERES DEL ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN. .............................................................................. 174 Sección VI. MODIFICACIÓN, DESISTIMIENTO Y CESACIÓN DE LOS EFECTOS DE LA OFERTA. .................... 175 Sección VII. ACEPTACIÓN DE LA OFERTA Y LIQUIDACIÓN DE LAS OPERACIONES. ....................................... 177 Sección VIII. OPERACIONES DE CONCENTRACIÓN .............................................................................................. 181 Sección IX. RÉGIMEN DE SUPERVISIÓN, INSPECCIÓN Y SANCIÓN. ................................................................. 181 CAPITULO III. APORTES IRREVOCABLES A CUENTA DE FUTURAS EMISIONES Y CAPITALIZACIÓN DE
DEUDAS DE LA EMISORA. ................................................................................................................. 184
TÍTULO IV. RÉGIMEN INFORMATIVO PERIÓDICO ................................................................. 188
CAPITULO I. RÉGIMEN INFORMATIVO .................................................................................................................... 188
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 188 Sección II. NUEVOS PROYECTOS. ....................................................................................................................... 191 CAPITULO II. OTRA INFORMACIÓN PERIÓDICA QUE DEBEN PRESENTAR LAS EMISORAS ............................ 193 CAPITULO III. NORMAS RELATIVAS A LA FORMA DE PRESENTACIÓN Y CRITERIOS DE VALUACIÓN DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS .................................................................................................................... 194
Anexo VI. MODELO DE ANEXOS DE ESTADOS CONTABLES ........................................................................... 213
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Anexo I. FORMULARIO DE CONTROL PRESENTACION DE DOCUMENTACIÓN CONTABLE Y ENVIO POR
AIF A PRESENTAR POR LAS EMISORAS. .......................................................................................... 222 Anexo II. INFORME TRIMESTRAL SOBRE EMISIÓN DE OBLIGACIONES NEGOCIABLES, CEDEAR, OTROS
VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA Y/O CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN. ................ 225
TÍTULO V. PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA.......................................................... 245
CAPITULO I. FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN .................................................................................................. 245
Sección I. AUTORIZACIÓN INICIAL. DOCUMENTACIÓN A PRESENTAR POR LOS REPRESENTANTES DE
LOS ÓRGANOS DEL FONDO CON LA SOLICITUD DE INSCRIPCIÓN. FORMULARIOS. ................. 245 Sección II. NUEVOS FONDOS. ............................................................................................................................... 247 Sección III. FISCALIZACIÓN DE LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. ....................................................... 255 CAPITULO II. AGENTES DE COLOCACIÓN Y DISTRIBUCIÓN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN.
REGLAMENTO DE GESTIÓN. ............................................................................................................. 259
Sección I. DESIGNACIÓN COMO AGENTES DE COLOCACIÓN Y DISTRIBUCIÓN. .......................................... 250 Sección II. CONSTITUCIÓN DE MÁRGENES DE LIQUIDEZ Y DISPONIBILIDADES. .......................................... 261 Sección III. PROSPECTO DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. ................................................................... 266 Sección IV. REGLAMENTO DE GESTIÓN. .............................................................................................................. 267 Sección V. RÉGIMEN ESPECIAL PARA LA CONSTITUCIÓN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN PYMES.293 Sección VI. AGENTES DE COLOCACIÓN Y DISTRIBUCIÓN INTEGRAL DE FONDOS COMUNES DE
INVERSIÓN. .......................................................................................................................................... 294 Sección VII. FONDOS COMUNES CERRADOS ....................................................................................................... 298 Sección VIII. FONDOS COMUNES CERRADOS DE CRÉDITOS. ............................................................................. 300 Sección IX. PROCEDIMIENTO DE AUTORIZACIÓN. .............................................................................................. 302
Sección X. EMISIONES DE CUOTAPARTES DENOMINADAS EN UVA Y/O UVI. ................................................ 308
CAPITULO III. OTRAS DISPOSICIONES PARA LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN .................................... 309
Sección I. REGISTRO DE IDÓNEOS. .................................................................................................................... 309 Sección II. MODALIDADES DE COLOCACIÓN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. ................................. 310 Sección III. LIQUIDACIÓN Y CANCELACION DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. .................................... 312 Sección IV. OPERACIONES DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. ................................................................ 316 Sección V. SISTEMA INFORMÁTICO PARA REMISIÓN DE INFORMACIÓN........................................................ 317 Anexo I. TRÁMITE DE AUTORIZACIÓN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. DOCUMENTACIÓN DEL
AGENTE DE ADMINISTRACIÓN DE PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA DE FONDOS
COMUNES DE INVERSIÓN CONFORME ARTÍCULO 2° DEL CAPÍTULO I. ........... ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Anexo II. TRÁMITE DE AUTORIZACIÓN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. DOCUMENTACIÓN DEL
FONDO CONFORME ARTÍCULO 3° DEL CAPÍTULO I. ....................................................................... 320 Anexo III. CONSTANCIA RECIBO ENTREGA REGLAMENTO DE GESTIÓN EN SUSCRIPCIÓN PRESENCIAL321 Anexo IV. MODELO DE CERTIFICADO DE COPROPIEDAD O CONSTANCIA DE SALDO DE CUOTAPARTES
ESCRITURALES CONFORME EL ARTÍCULO 5° DEL CAPÍTULO I. ................................................... 322 Anexo V. MODELO DE SOLICITUD DE SUSCRIPCIÓN CONFORME EL ARTÍCULO 6° DEL CAPÍTULO I. ..... 324 Anexo VI. MODELO DE LIQUIDACIÓN DE SUSCRIPCIÓN CONFORME EL ARTÍCULO 6° DEL CAPÍTULO I .. 326 Anexo VII. MODELO DE SOLICITUD DE RESCATE CONFORME EL ARTÍCULO 7° DEL CAPÍTULO I. ............. 327 Anexo VIII. MODELO DE LIQUIDACIÓN DE RESCATE CONFORME EL ARTÍCULO 7° DEL CAPÍTULO I. ......... 328 Anexo IX. MODELO DE RECIBO DE PAGO POR SUSCRIPCIÓN CONFORME EL ARTÍCULO 8° DEL
CAPÍTULO I. .......................................................................................................................................... 329 Anexo X. MODELO DE RECIBO DE COBRO POR RESCATE CONFORME EL ARTÍCULO 9° DEL CAPÍTULO
I. ............................................................................................................................................................. 330 Anexo XI. TRÁMITE DE AUTORIZACIÓN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. DOCUMENTACIÓN DEL
AGENTE DE CUSTODIA DE PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA DE FONDOS COMUNES
DE INVERSIÓN CONFORME ARTÍCULO 4°, 11 Y 14 DEL CAPÍTULO I. ............................................ 331 Anexo XII. PROSPECTO CONFORME EL ARTÍCULO 14 DEL CAPÍTULO II........................................................ 333 Anexo XIII. CLÁUSULAS PARTICULARES REGLAMENTO DE GESTIÓN TIPO. .................................................. 335 Anexo XIV. DECLARACIÓN JURADA REQUERIDA POR EL ARTÍCULO 25 DEL CAPÍTULO III. .......................... 339 CAPITULO IV. FIDEICOMISOS FINANCIEROS ........................................................................................................... 340
Sección I. FIDEICOMISO FINANCIERO. ............................................................................................................... 340
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Sección II. PROHIBICIÓN DE CONSTITUCIÓN DE FIDEICOMISO UNILATERAL Y DE REUNIÓN DE LA
CONDICIÓN DE FIDUCIARIO Y BENEFICIARIO. ................................................................................ 340 Sección III. AGENTES DE ADMINISTRACIÓN DE PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA. FIDUCIARIOS. 341 Sección IV. REQUISITOS PARA LA SOLICITUD DE INSCRIPCIÓN EN CARÁCTER DE AGENTES DE
ADMINISTRACIÓN DE PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA. REGISTRO DE FIDUCIARIOS.341 Sección V. RÉGIMEN INFORMATIVO CONTABLE. ............................................................................................... 343 Sección VI. FISCALIZACIÓN SOCIETARIA DE LOS AGENTES DE PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA.
FIDUCIARIOS ........................................................................................................................................ 344 Sección VII. CADUCIDAD DE LA AUTORIZACIÓN PARA ACTUAR COMO AGENTES DE PRODUCTOS DE
INVERSIÓN COLECTIVA. FIDUCIARIOS. ............................................................................................ 344 Sección VIII. DENOMINACIÓN FIDUCIARIO FINANCIERO. PUBLICIDAD. .............................................................. 344 Sección IX. FIDEICOMISO FINANCIERO. PROCEDIMIENTO DE AUTORIZACIÓN. ............................................. 344 Sección X. CONTENIDO DEL PROSPECTO Y/O SUPLEMENTO DE PROSPECTO. ........................................... 347 Sección XI. CONTENIDO DEL CONTRATO DE FIDEICOMISO. ............................................................................. 353 Sección XII. ADMINISTRACIÓN. DELEGACIÓN DE LA EJECUCIÓN DE LAS FUNCIONES DE
ADMINISTRACIÓN. ............................................................................................................................... 354 Sección XIII. VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA. ...................................................................................... 355 Sección XIV. CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN .................................................................................................. 356 Sección XV. FIDEICOMISOS FINANCIEROS. RÉGIMEN INFORMATIVO. .............................................................. 357 Sección XVI. FIDEICOMISOS FINANCIEROS. FONDOS DE INVERSIÓN DIRECTA. .............................................. 358
Sección XVII. CONSTITUCIÓN DE PROGRAMAS GLOBALES Y DE EMISIONES INDIVIDUALES DE
FIDEICOMISOS FINANCIEROS PARA EL FINANCIAMIENTO DE MIPYMES. PROCEDIMIENTO DE
AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA. ..................................................................................... 359
Sección XVIII. FIDEICOMISOS FINANCIEROS INMOBILIARIOS. ........................................................................ 359
Sección XIX. FIDEICOMISOS FINANCIEROS DESTINADOS AL FINANCIAMIENTO DE PYMES ........................... 347
Sección XX.
Sección XXI. EMISIONES DE VALORES FIDUCIARIOS DENOMINADOS EN UVA Y/O UVI ................................... 362
Anexo I. SÍNTESIS DE LOS TÉRMINOS Y CONDICIONES DEL FIDEICOMISO A SER INCLUIDOS EN LOS
INSTRUMENTOS CARTULARES Y/O ESCRITURALES. ..................................................................... 363 Anexo II. DECLARACIÓN JURADA DE ANTECEDENTES PERSONALES Y PROFESIONALES DE LOS
MIEMBROS DE LOS ÓRGANOS DE ADMINISTRACIÓN Y FISCALIZACIÓN (TITULARES Y
SUPLENTES) Y GERENTES DE PRIMERA LÍNEA DEL FIDUCIARIO FINANCIERO ......................... 364
TÍTULO VI. MERCADOS Y CÁMARAS COMPENSADORAS ................................................... 367
CAPITULO I. MERCADOS .......................................................................................................................................... 367
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 367 Sección II. REQUISITOS PARA LA AUTORIZACIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ................................. 368 Sección III. PATRIMONIO NETO MÍNIMO Y CONTRAPARTIDA. ........................................................................... 370 Sección IV. FONDO DE GARANTÍA OBLIGATORIO PARA ATENDER COMPROMISOS NO CUMPLIDOS POR
AGENTES EN OPERACIONES GARANTIZADAS (ARTÍCULO 45 LEY N° 26.831). ............................ 371 Sección V. TRÁMITE DE AUTORIZACIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE MERCADOS. ...................... 372 Sección VI. SUCURSALES. ...................................................................................................................................... 372 Sección VII. ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN Y DE FISCALIZACIÓN. ................................................................... 372 Sección VIII. DELEGACIÓN DE FUNCIONES DE MERCADOS EN ENTIDADES CALIFICADAS. ........................... 374 Sección IX. PRECALIFICACIÓN DE AUTORIZACIÓN DE OFERTA PÚBLICA. .......................... ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección X. LISTADO DE VALORES NEGOCIABLES EN MERCADOS. ................................................................. 374 Sección XI. TRIBUNALES ARBITRALES. ................................................................................................................ 375 Sección XII. DERECHOS Y ARANCELES. ................................................................................................................ 375 Sección XIII. MEMBRESÍAS. ...................................................................................................................................... 376 Sección XIV. CONVENIOS CON ENTIDADES LOCALES Y DEL EXTERIOR Y ACTUACIÓN EN EL EXTERIOR. .. 377 Sección XV. PREVIA APROBACIÓN DE REGLAMENTACIONES DICTADAS POR LOS MERCADOS. ................. 377 Sección XVI. PUBLICACIÓN DE BOLETINES INFORMATIVOS................................................................................ 378 Sección XVII. CONSERVACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN. ..................................................................................... 378 Sección XVIII. ACCIONES PROMOCIONALES. ........................................................................................................... 378
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Sección XIX. TRANSPARENCIA. ................................................................................................................................ 378 Sección XX. INTERCONEXIÓN DE SISTEMAS INFORMÁTICOS DE NEGOCIACIÓN. .......................................... 379 Sección XXI. ESQUEMAS DE INTERCONEXIÓN DE LOS SISTEMAS INFORMÁTICOS DE NEGOCIACIÓN Y DE
LOS SISTEMAS DE LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN. .................................................................... 379 Sección XXII. REQUISITOS PARA AUTORIZACIÓN DE LOS SISTEMAS INFORMÁTICOS DE NEGOCIACIÓN. ... 379 Sección XXIII. ACCESO DIRECTO A LOS SISTEMAS INFORMÁTICOS DE NEGOCIACIÓN. .................................. 380 Sección XXIV. SISTEMA INFORMÁTICO PARA MONITOREO DE LAS OPERACIONES EN TIEMPO REAL. ........... 381 Sección XXV. INFORMACIÓN SOBRE OPERACIONES Y CONECTIVIDAD A LA COMISIÓN. ................................. 381 Sección XXVI. INFORMACIÓN DE OPERACIONES Y CONECTIVIDAD ENTRE MERCADOS. ................................. 382 Sección XXVII. PUBLICIDAD DE OPERACIONES EN TIEMPO REAL. ........................................................................ 383 Sección XXVIII. AUDITORÍA EXTERNA ANUAL DE RIESGOS. .................................................................................... 383 Sección XXIX. AUDITORIA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS. ................................................................................... 384 Sección XXX. CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS. .................................................................... 384 Sección XXXI. DE LA CANCELACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................................... 385 Sección XXXII. FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIÓN. ............................... 385 Sección XXXIII. RÉGIMEN INFORMATIVO. ................................................................................................................... 385 Anexo I. REQUISITOS A OBSERVAR EN CONTRAPARTIDA MÍNIMA, EN FONDO DE GARANTÍA
OBLIGATORIO (ARTÍCULO 45 LEY N° 26.831) Y EN FONDO DE GARANTÍA PARA RECLAMOS DE
CLIENTES. ............................................................................................................................................ 389 Anexo II. “ACCESO DIRECTO AL MERCADO (ADM)” ........................................................................................ 391 CAPITULO II. CÁMARAS COMPENSADORAS .......................................................................................................... 393
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 393 Sección II. REQUISITOS PARA AUTORIZACIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................... 393 Sección III. PATRIMONIO NETO MÍNIMO Y CONTRAPARTIDA. ........................................................................... 396 Sección IV. FONDO DE GARANTÍA PARA ATENDER COMPROMISOS NO CUMPLIDOS POR AGENTES EN
OPERACIONES GARANTÍZADAS (ARTÍCULO 45 LEY N° 26.831). .................................................... 397 Sección V. TRÁMITE DE AUTORIZACIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE CÁMARAS
COMPENSADORAS. ............................................................................................................................. 397 Sección VI. SUCURSALES. ...................................................................................................................................... 397 Sección VII. ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN Y DE FISCALIZACIÓN. ................................................................... 397 Sección VIII. DERECHOS Y ARANCELES. ................................................................................................................ 399 Sección IX. MEMBRESÍAS. ...................................................................................................................................... 399 Sección X. CONVENIOS CON ENTIDADES LOCALES Y DEL EXTERIOR Y ACTUACIÓN EN EL EXTERIOR. .. 400 Sección XI. PREVIA APROBACIÓN DE REGLAMENTACIONES DICTADAS POR LAS CÁMARAS
COMPENSADORAS. ............................................................................................................................. 400 Sección XII. CONSERVACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN. ..................................................................................... 401 Sección XIII. ACCIONES PROMOCIONALES. ........................................................................................................... 401 Sección XIV. TRANSPARENCIA. ................................................................................................................................ 402 Sección XV. AUDITORÍA EXTERNA ANUAL DE RIESGOS. .................................................................................... 402 Sección XVI. AUDITORIA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS. ................................................................................... 402 Sección XVII. CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS. .................................................................... 403 Sección XVIII. DE LA CANCELACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................................... 403 Sección XIX. FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIÓN. ............................... 404 Sección XX. HECHOS RELEVANTES. ...................................................................................................................... 404 Sección XXI. RÉGIMEN INFORMATIVO. ................................................................................................................... 405 CAPITULO III. LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN DE OPERACIONES .................................................................... 407
Sección I. REGISTRACIÓN, COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN. ........................................................................ 407 Sección II. SISTEMAS INFORMÁTICOS DE LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN. ................................................ 407 Sección III. FIJACIÓN DE MÁRGENES Y GARANTÍAS. ......................................................................................... 407 Sección IV. MÁRGENES Y GARANTÍAS EN OPERACIONES DE CONTADO Y A PLAZO FIRME. ....................... 408 Sección V. GESTIÓN DE RIESGOS. ....................................................................................................................... 410 Sección VI. ADMINISTRACIÓN DE MÁRGENES Y GARANTÍAS. ........................................................................... 410
Sección VII. CIBERSEGURIDAD Y CIBERRESILIENCIA CRÍTICAS DEL MERCADO DE CAPITALES. ................. 412
Anexo I. CIBERSEGURIDAD Y CIBERRESILIENCIA DE LAS INFRAESTRUCTURAS CRÍTICAS DEL
MERCADO DE CAPITALES. ................................................................................................................. 413
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CAPITULO IV. COLOCACIÓN PRIMARIA .................................................................................................................... 435
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 435
Sección II. INTERCONEXIÓN DE SISTEMAS ........................................................................................................ 435
Sección III. OPERACIONES DE ESTABILIZACIÓN DE MERCADO. ...................................................................... 439 CAPITULO V. NEGOCIACIÓN SECUNDARIA. OPERACIONES ................................................................................ 441
Sección I. RUEDAS DE NEGOCIACIÓN. ............................................................................................................... 441 Sección II. OPERACIONES GARANTIZADAS. REGLA GENERAL. ....................................................................... 441 Sección III. CARTERA PROPIA. .............................................................................................................................. 442 Sección IV. EXPRESIÓN UNIFORME. ..................................................................................................................... 442 Sección V. REGISTRO DE OPERACIONES Y DE CONTRATOS. ......................................................................... 442 Sección VI. OPERACIONES PERMITIDAS. ............................................................................................................. 443 Sección VII. OPERACIONES DE CONTADO. ........................................................................................................... 444 Sección VIII. OPERACIONES A PLAZO. .................................................................................................................... 445 Sección IX. OPERACIONES A PLAZO DEL TIPO CONTRATOS DE FUTUROS Y CONTRATOS DE OPCIONES
SOBRE CONTRATOS DE FUTUROS (OPCIONES INDIRECTAS). ..................................................... 448 Sección X. NEGOCIACIÓN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO. ......................................................................... 449 Sección XI. NEGOCIACIÓN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO GARANTIZADOS POR WARRANTS. ............. 452 Sección XII. OTRAS MODALIDADES DE NEGOCIACIÓN DE CHEQUES DE PAGO DIFERIDO. .......................... 453 Sección XIII. NEGOCIACIÓN DE CERTIFICADO DE DEPÓSITO DE INVERSIÓN (CEDIN). ................................... 453 Sección XIV. NEGOCIACIÓN DE LETRAS DE CAMBIO. ........................................................................................... 454 Sección XV. NEGOCIACIÓN DE PAGARÉS. ............................................................................................................ 455 Sección XVI. NEGOCIACIÓN DE CERTIFICADOS DE DEPÓSITO Y WARRANTS. ................................................. 456 Sección XVII. NEGOCIACIÓN DE CERTIFICADOS DE PLAZO FIJO. ........................................................................ 456 Sección XVIII. REMATES DE VALORES NEGOCIABLES. .......................................................................................... 457
TÍTULO VII. AGENTES DE NEGOCIACIÓN. AGENTES DE LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN. AGENTES PRODUCTORES. AGENTES ASESORES DEL MERCADO DE CAPITALES. AGENTES DE CORRETAJE. AGENTES ASESORES GLOBALES DE INVERSIÓN. ............................................................ 461
CAPITULO I. AGENTES DE NEGOCIACIÓN ............................................................................................................. 461
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 461 Sección II. REGISTROS. ......................................................................................................................................... 462 Sección III. REQUISITOS PARA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE AN. .......................................................... 463 Sección IV. PATRIMONIO NETO MÍNIMO Y CONTRAPARTIDA. ........................................................................... 466 Sección V. TRÁMITE DE INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ................................................................................. 467 Sección VI. ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN Y ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN. .................................................. 467 Sección VII. FUNCIÓN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO. ................................................................................ 468 Sección VIII. FUNCIÓN RELACIONES CON EL PÚBLICO. ....................................................................................... 469 Sección IX. NORMAS DE CONDUCTA. ................................................................................................................... 470 Sección X. ACCIONES PROMOCIONALES. ........................................................................................................... 472 Sección XI. CONSERVACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN. ..................................................................................... 473 Sección XII. CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS. .................................................................... 473 Sección XIII. DE LA CANCELACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................................... 474 Sección XIV. MODALIDADES DE CONTACTO CON CLIENTES............................................................................... 474 Sección XV. AUDITORÍA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS. ................................................................................... 475 Sección XVI. HECHOS RELEVANTES. ...................................................................................................................... 476 Sección XVII. FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIÓN. ............................... 476 Sección XVIII. FUERZA PROBATORIA. ....................................................................................................................... 477 Sección XIX. RÉGIMEN INFORMATIVO GENERAL. ................................................................................................. 477 Anexo II. CONTENIDO MÍNIMO CONVENIO DE APERTURA DE CUENTA. ...................................................... 480
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Anexo III. CONTENIDO MÍNIMO DEL FORMULARIO DE AUTORIZACIÓN GENERAL DEL CLIENTE AL
AGENTE DE NEGOCIACIÓN Y/O AL AGENTE DE LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN.¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Anexo IV. CONTENIDO MÍNIMO DEL FORMULARIO DE AUTORIZACIÓN GENERAL DEL CLIENTE A UN
TERCERO DISTINTO DEL AGENTE. ....................................................................... ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. CAPITULO II. AGENTES DE LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN ............................................................................. 482
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 482 Sección II. RELACIÓN ENTRE LOS ALYC Y LOS AN. ........................................................................................... 483 Sección III. REGISTROS. ......................................................................................................................................... 484 Sección IV. OTRAS DISPOSICIONES GENERALES. .............................................................................................. 485 Sección V. REQUISITOS PARA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE ALYC. ..................................................... 485 Sección VI. PATRIMONIO NETO MÍNIMO Y CONTRAPARTIDA. ........................................................................... 489 Sección VII. TRÁMITE DE INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ................................................................................. 489 Sección VIII. ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN Y ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN. .................................................. 490 Sección IX. FUNCIÓN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO. ................................................................................ 491 Sección X. FUNCIÓN RELACIONES CON EL PÚBLICO. ....................................................................................... 492 Sección XI. NORMAS DE CONDUCTA. ................................................................................................................... 492 Sección XII. ACCIONES PROMOCIONALES. ........................................................................................................... 495 Sección XIII. CONSERVACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN. ..................................................................................... 495 Sección XIV. CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS. .................................................................... 496 Sección XV. DE LA CANCELACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................................... 496 Sección XVI. MODALIDADES DE CONTACTO CON CLIENTES PROPIOS. ............................................................ 497 Sección XVII. AUDITORÍA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS. ................................................................................... 498 Sección XVIII. FUERZA PROBATORIA. ....................................................................................................................... 498 Sección XIX. HECHOS RELEVANTES. ...................................................................................................................... 499 Sección XX. FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIÓN. ............................... 499 Sección XXI. RÉGIMEN INFORMATIVO GENERAL. ................................................................................................. 500 CAPITULO III. FONDO DE GARANTÍA PARA RECLAMOS DE CLIENTES ............................................................... 503
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 503 CAPITULO IV. AGENTES PRODUCTORES ................................................................................................................. 505
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 505 Sección II. REGISTROS. ............................................................................................................. ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección III. ACTUACIÓN DEL AP. ............................................................................................... ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección IV. PROHIBICIONES. INCOMPATIBILIDADES. ............................................................. ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección V. REQUISITOS PARA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE AP. .............................. ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección VI. PATRIMONIO NETO MÍNIMO. .................................................................................. ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección VII. TRÁMITE DE INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ..................................................... ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección VIII. ACCIONES PROMOCIONALES. ............................................................................... ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección IX. FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIÓN. ... ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección X. FUERZA PROBATORIA. ........................................................................................... ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección XI. CONSERVACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN. ......................................................... ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección XII. CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS. ........................................ ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección XIII. DE LA CANCELACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. .......................... ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección XIV. RÉGIMEN INFORMATIVO GENERAL. ..................................................................... ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. CAPITULO V. AGENTES ASESORES DE MERCADOS DE CAPITALES .................................................................. 510
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 510 Sección II. REGISTROS. ......................................................................................................................................... 511 Sección III. INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO AGENTES ASESORES DE MERCADOS DE CAPITALES. ........... 511 Sección IV. TRÁMITE DE INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ................................................................................. 513 Sección V. ACCIONES PROMOCIONALES. ........................................................................................................... 514 Sección VI. FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIÓN. ............................... 514 Sección VII. CONSERVACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN. ..................................................................................... 515 Sección VIII. CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS. .................................................................... 515 Sección IX. DE LA CANCELACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................................... 515 Sección X. RÉGIMEN INFORMATIVO GENERAL. ................................................................................................. 516
NORMAS AÑO 2013
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 9
CAPITULO VI. AGENTES DE CORRETAJE DE VALORES NEGOCIABLES ............................................................. 519
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 519 Sección II. REGISTROS. ......................................................................................................................................... 520 Sección III. REQUISITOS PARA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE ACVN. ..................................................... 520 Sección IV. PATRIMONIO NETO MÍNIMO Y CONTRAPARTIDA. ........................................................................... 522 Sección V. SISTEMAS ADMINISTRADOS POR ACVN. ......................................................................................... 523 Sección VI. TRÁMITE DE INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ................................................................................. 524 Sección VII. ACTUACIÓN DE ACVN. ........................................................................................................................ 525 Sección VIII. ACTUACIÓN DE PARTICIPANTES Y USUARIOS................................................................................ 526 Sección IX. ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN Y ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN. .................................................. 526 Sección X. FUNCIÓN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO. ................................................................................ 527 Sección XI. CONVENIOS CON ENTIDADES LOCALES Y DEL EXTERIOR Y ACTUACIÓN EN EL EXTERIOR. .. 528 Sección XII. ACCIONES PROMOCIONALES. ........................................................................................................... 528 Sección XIII. FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIÓN. ............................... 529 Sección XIV. FUERZA PROBATORIA. ....................................................................................................................... 529 Sección XV. CONSERVACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN. ..................................................................................... 530 Sección XVI. CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS. .................................................................... 530 Sección XVII. DE LA CANCELACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................................... 530 Sección XVIII. HECHOS RELEVANTES. ...................................................................................................................... 531 Sección XIX. RÉGIMEN INFORMATIVO GENERAL. ................................................................................................. 531
TÍTULO VIII. AGENTES DE DEPÓSITO COLECTIVO. AGENTES DE CUSTODIA, REGISTRO Y PAGO. .................................................................................................................... 544
CAPITULO I. AGENTES DE DEPÓSITO COLECTIVO. ............................................................................................. 544
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 544 Sección II. REGISTROS. ......................................................................................................................................... 545 Sección III. REQUISITOS PARA AUTORIZACIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................... 545 Sección IV. PATRIMONIO NETO MÍNIMO Y CONTRAPARTIDA. ........................................................................... 548 Sección V. CAPITAL SOCIAL. ................................................................................................................................. 549 Sección VI. ARANCELES. ........................................................................................................................................ 549 Sección VII. CONECTIVIDAD CON LA COMISIÓN. .................................................................................................. 550 Sección VIII. PROTECCIÓN AL INVERSOR. ............................................................................................................. 550 Sección IX. SUBCUENTAS COMITENTES. ............................................................................................................. 552 Sección X. REMISIÓN DE RESUMEN MENSUAL POR CORREO ELECTRÓNICO DENUNCIADO Y/O POR
CORREO POSTAL A TITULARES DE SUBCUENTAS COMITENTES. ............................................... 553 Sección XI. BLOQUEO DE LAS SUBCUENTAS COMITENTES. ............................................................................. 554 Sección XII. DEPOSITANTES. .................................................................................................................................. 555 Sección XIII. REGLAMENTACIÓN ARTÍCULO 13 DECRETO Nº 259/96. ................................................................. 557 Sección XIV. SERVICIOS A TERCEROS. .................................................................................................................. 557 Sección XV. DEBER DE INFORMAR. ........................................................................................................................ 557 Sección XVI. AUDITORIA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS. ................................................................................... 559 Sección XVII. ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN. ........................................................................................................ 559 Sección XVIII. FUNCIÓN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO. ................................................................................ 560 Sección XIX. FUNCIÓN RELACIONES CON EL PÚBLICO. ...................................................................................... 561 Sección XX. CONVENIOS CON ENTIDADES LOCALES Y DEL EXTERIOR Y ACTUACIÓN EN EL EXTERIOR. .. 561 Sección XXI. ACCIONES PROMOCIONALES. ........................................................................................................... 562 Sección XXII. FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIÓN. ............................... 562 Sección XXIII. FUERZA PROBATORIA. ....................................................................................................................... 563 Sección XXIV. CONSERVACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN. ..................................................................................... 563 Sección XXV. CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS. .................................................................... 563 Sección XXVI. DE LA CANCELACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................................... 564 Sección XXVII. RÉGIMEN INFORMATIVO GENERAL. ................................................................................................. 564 Anexo I. SERVICIOS A TERCEROS. .................................................................................................................. 568 CAPITULO II. AGENTES DE CUSTODIA, REGISTRO Y PAGO (ACRYP). ................................................................ 569
NORMAS AÑO 2013
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 10
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 569 Sección II. REGISTROS. ......................................................................................................................................... 570 Sección III. REQUISITOS PARA AUTORIZACIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................... 571 Sección IV. PATRIMONIO NETO MÍNIMO Y CONTRAPARTIDA. ........................................................................... 574 Sección V. ARANCELES. ........................................................................................................................................ 574 Sección VI. PROTECCIÓN AL INVERSOR. ............................................................................................................. 575 Sección VII. REGLAMENTACIÓN SOBRE VALORES NEGOCIABLES ESCRITURALES. ...................................... 576 Sección VIII. ESQUEMA FUNCIONAL. ...................................................................................................................... 577 Sección IX. TRÁMITE DE CONVERSIÓN DE VALORES NEGOCIABLES CONVERTIBLES EN ACCIONES. ....... 578 Sección X. CERTIFICADOS GLOBALES. ............................................................................................................... 579 Sección XI. AUDITORIA EXTERNA ANUAL DE SISTEMAS. ................................................................................... 579 Sección XII. ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN Y ÓRGANO DE FISCALIZACIÓN. .................................................. 579 Sección XIII. FUNCIÓN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO. ................................................................................ 580 Sección XIV. FUNCIÓN RELACIONES CON EL PÚBLICO. ...................................................................................... 581 Sección XV. ACCIONES PROMOCIONALES. ........................................................................................................... 582 Sección XVI. FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIÓN. ............................... 582 Sección XVII. FUERZA PROBATORIA. ....................................................................................................................... 582 Sección XVIII. CONSERVACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN. ..................................................................................... 583 Sección XIX. CUMPLIMIENTO PERMANENTE DE LOS REQUISITOS. .................................................................... 583 Sección XX. DE LA CANCELACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................................... 584 Sección XXI. RÉGIMEN INFORMATIVO DE LA ACTIVIDAD. .................................................................................... 584 Sección XXII. RÉGIMEN INFORMATIVO GENERAL. ................................................................................................. 584 Anexo I. RÉGIMEN INFORMATIVO DE LA ACTIVIDAD. .................................................................................... 587
TÍTULO IX. AGENTES DE CALIFICACIÓN DE RIESGOS. ....................................................... 589
CAPITULO I. AGENTES DE CALIFICACIÓN DE RIESGOS SOCIEDADES ANÓNIMAS Y OTRAS
ORGANIZACIONES .............................................................................................................................. 589
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 589 Sección II. INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO......................................................................................................... 590 Sección III. TRÁMITE DE INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE ACR. .................................................................. 592 Sección IV. PROHIBICIONES Y LIMITACIONES A LA ACTIVIDAD DE LOS ACR. ................................................. 593 Sección V. ACTIVIDADES AFINES Y COMPLEMENTARIAS. ................................................................................ 593 Sección VI. FUNCIÓN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO. ................................................................................ 594 Sección VII. FUNCIÓN RELACIONES CON EL PÚBLICO. ...................................................................................... 595 Sección VIII. SERVICIOS DE CALIFICACIÓN DE RIESGOS. ................................................................................... 595 Sección IX. METODOLOGÍAS DE CALIFICACIÓN DE RIESGOS. .......................................................................... 597 Sección X. EMISIÓN DE INFORMES DE CALIFICACIÓN DE RIESGOS. .............................................................. 598 Sección XI. CONSEJO DE CALIFICACIÓN. ............................................................................................................. 601 Sección XII. REUNIONES DEL CONSEJO. .............................................................................................................. 601 Sección XIII. ACTAS DE REUNIONES DEL CONSEJO DE CALIFICACIÓN. ............................................................ 602 Sección XIV. CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE LOS MIEMBROS DEL ÓRGANO DE ADMINISTRACIÓN. .. 603 Sección XV. CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE ANALISTAS Y EMPLEADOS. .............................................. 603 Sección XVI. INDEPENDENCIA Y PREVENCIÓN DE CONFLICTOS DE INTERESES. ........................................... 603 Sección XVII. CONSERVACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN. ..................................................................................... 605 Sección XVIII. CONFIDENCIALIDAD. ........................................................................................................................... 605 Sección XIX. CUMPLIMIENTO PERMANENTE. ......................................................................................................... 606 Sección XX. ACCIONES PROMOCIONALES. ........................................................................................................... 606 Sección XXI. FORMA DE PRESENTACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN ANTE LA COMISIÓN. ............................... 607 Sección XXII. FUERZA PROBATORIA. ....................................................................................................................... 607 Sección XXIII. HECHOS RELEVANTES. ...................................................................................................................... 607 Sección XXIV. RÉGIMEN INFORMATIVO GENERAL. ................................................................................................. 608 Anexo I. PRINCIPIOS DEL CÓDIGO DE CONDUCTA PARA LOS AGENTES DE CALIFICACIÓN DE
RIESGOS. CÓDIGO DE CONDUCTA IOSCO ADAPTADO A NORMAS ARGENTINAS. ..................... 612 CAPITULO II. AGENTES DE CALIFICACIÓN DE RIESGOS UNIVERSIDADES PÚBLICAS. ................................... 619
NORMAS AÑO 2013
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 11
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 619 Sección II. INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO......................................................................................................... 620 Sección III. TRÁMITE DE INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE ACR UP. ............................................................ 622 Sección IV. PROHIBICIONES Y LIMITACIONES A LA ACTIVIDAD DE LOS ACR UP. ........................................... 622 Sección V. ACTIVIDADES AFINES Y COMPLEMENTARIAS. ................................................................................ 623 Sección VI. FUNCIÓN DE CUMPLIMIENTO REGULATORIO. ................................................................................ 623 Sección VII. FUNCIÓN RELACIONES CON EL PÚBLICO. ....................................................................................... 624 Sección VIII. SERVICIOS DE CALIFICACIÓN DE RIESGOS. ................................................................................... 625 Sección IX. METODOLOGÍAS DE CALIFICACIÓN DE RIESGOS. .......................................................................... 626 Sección X. EMISIÓN DE INFORMES DE CALIFICACIÓN DE RIESGOS. .............................................................. 627 Sección XI. CONSEJO DE CALIFICACIÓN. ............................................................................................................. 630 Sección XII. REUNIONES DEL CONSEJO. .............................................................................................................. 631 Sección XIII. ACTAS DE REUNIONES DEL CONSEJO DE CALIFICACIÓN. ............................................................ 632 Sección XIV. CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE LAS AUTORIDADES U ÓRGANO DE GOBIERNO. ............ 632 Sección XV. CONOCIMIENTOS Y EXPERIENCIA DE ANALISTAS Y EMPLEADOS. .............................................. 633 Sección XVI. INDEPENDENCIA Y PREVENCIÓN DE CONFLICTOS DE INTERESES. ........................................... 633 Sección XVII. CONSERVACIÓN DE LA DOCUMENTACIÓN. ..................................................................................... 635 Sección XVIII. CONFIDENCIALIDAD. ........................................................................................................................... 635 Sección XIX. CUMPLIMIENTO PERMANENTE. ......................................................................................................... 636 Sección XX. ACCIONES PROMOCIONALES. ........................................................................................................... 636 Sección XXI. FORMA DE PRESENTACION DE LA DOCUMENTACION ANTE LA COMISIÓN. ............................... 636 Sección XXII. FUERZA PROBATORIA. ....................................................................................................................... 637 Sección XXIII. HECHOS RELEVANTES. ...................................................................................................................... 637 Sección XXIV. RÉGIMEN INFORMATIVO GENERAL. ................................................................................................. 638 Anexo I. PRINCIPIOS DEL CÓDIGO DE CONDUCTA PARA LOS AGENTES DE CALIFICACIÓN DE
RIESGOS UNIVERSIDADES PÚBLICAS. CÓDIGO DE CONDUCTA DE LA IOSCO ADAPTADO A
NORMAS ARGENTINAS. ...................................................................................................................... 641
TÍTULO X. DEL REGISTRO DE MERCADOS, CÁMARAS COMPENSADORAS Y AGENTES BAJO COMPETENCIA DE LA GERENCIA DE AGENTES Y MERCADOS. .......... 649
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 649 Sección II. DE LA SOLICITUD DE REGISTRO. ...................................................................................................... 650 Sección III. DEL PLAZO PARA REGISTRACIÓN. ................................................................................................... 650 Sección IV. PERSONAS JURÍDICAS. ...................................................................................................................... 651 Sección V. PERSONAS FÍSICAS. ........................................................................................................................... 651 Sección VI. DE LA SUSPENSIÓN DE LA INSCRIPCIÓN EN LOS REGISTROS. ................................................... 651 Sección VII. DE LA CADUCIDAD DE LA INSCRIPCIÓN EN LOS REGISTROS....................................................... 652 Sección VIII. DE LA CANCELACIÓN DE LA INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO. ...................................................... 652
TÍTULO XI. PREVENCIÓN DEL LAVADO DE DINERO Y FINANCIACIÓN DEL TERRORISMO654
Sección I. NORMATIVA APLICABLE Y SUJETOS ALCANZADOS. ...................................................................... 654 Sección II. MODALIDADES DE PAGO Y PROCEDIMIENTOS DE CONTROL PARA LA RECEPCIÓN Y
ENTREGA DE FONDOS DE Y HACIA CLIENTES. ............................................................................... 655 Sección III. OPERACIONES REALIZADAS POR CLIENTES PROVENIENTES DE O QUE OPEREN DESDE
PARAÍSOS FISCALES, O A TRAVÉS DE SOCIEDADES OFF SHORE O SOCIEDADES CÁSCARA.¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. Sección IV. REQUISITOS DE IDONEIDAD, INTEGRIDAD Y SOLVENCIA. ............................................................ 657 Sección V. DIFUSIÓN DE COMUNICADOS DE CARÁCTER PREVENTIVO. ........................................................ 659
TÍTULO XII. TRANSPARENCIA EN EL ÁMBITO DE LA OFERTA PÚBLICA ........................... 662
CAPITULO I. DISPOSICIONES GENERALES............................................................................................................ 662
Sección I. AMBITO DE APLICACIÓN. TRANSPARENCIA. ................................................................................... 662 Sección II. HECHOS RELEVANTES. ...................................................................................................................... 662 Sección III. ARTÍCULO 2º.- ...................................................................................................................................... 662 Sección IV. INDEPENDENCIA.................................................................................................................................. 665 Sección V. INFORMACIÓN A MERCADOS............................................................................................................. 666
NORMAS AÑO 2013
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 12
Sección VI. RÉGIMEN INFORMATIVO DE NO RESIDENTES. ............................................................................... 666 Sección VII. RÉGIMEN INFORMATIVO DE TENENCIAS. ........................................................................................ 667 CAPITULO II. OBLIGACIONES DE LOS PARTICIPANTES EN EL ÁMBITO DE LA OFERTA PÚBLICA. ............... 670
Sección I. DEBER DE GUARDAR RESERVA. ....................................................................................................... 670 Sección II. DEBER DE LEALTAD Y DILIGENCIA. .................................................................................................. 672 Sección III. CÓDIGO DE PROTECCIÓN AL INVERSOR O CÓDIGO DE CONDUCTA .......................................... 672 Sección IV. PUBLICIDAD Y PROPAGANDA. ........................................................................................................... 673 CAPITULO III. CONDUCTAS CONTRARIAS A LA TRANSPARENCIA EN EL ÁMBITO DE LA OFERTA PÚBLICA 674
Sección I. ABUSO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA. ....................................................................................... 674 Sección II. MANIPULACIÓN Y ENGAÑO EN EL MERCADO ................................................................................. 674 Sección III. PROHIBICIÓN DE INTERVENIR U OFRECER EN LA OFERTA PÚBLICA EN FORMA NO
AUTORIZADA ........................................................................................................................................ 675 CAPITULO IV. PROCEDIMIENTO APLICABLE ANTE INCUMPLIMIENTOS .............................................................. 675 CAPITULO V. REGISTRO DE IDÓNEOS ..................................................................................................................... 676
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 676 CAPITULO VI. DERECHOS, ARANCELES Y COMISIONES ....................................................................................... 681
Anexo I. DATOS DEL SUJETO OBLIGADO A INFORMAR................................................................................. 682 Anexo II. DECLARACIÓN JURADA DE TENENCIA EN ACCIONES. .................................................................. 683 Anexo III. DECLARACIÓN JURADA DE TENENCIA EN VALORES REPRESENTATIVOS DE DEUDA
CONVERTIBLES. .................................................................................................................................. 685 Anexo IV. DECLARACIÓN JURADA DE TENENCIA EN OPCIONES. .................................................................. 687 Anexo V. DECLARACIÓN JURADA DE TENENCIAS DIRECTA E INDIRECTA EN ACCIONES, VALORES
REPRESENTATIVOS DE DEUDA CONVERTIBLES EN ACCIONES Y OPCIONES. .......................... 689 Anexo VI. “NOMINA ANUAL EMISORAS Y GRUPOS DE CONTROL – OTROS SUJETOS”. .............................. 690
TÍTULO XIII. PROCEDIMIENTO INVESTIGACIONES ................................................................ 697
CAPITULO I. DE LAS DENUNCIAS Y OTRAS INVESTIGACIONES ......................................................................... 697
Sección I. RECEPCIÓN Y TRATAMIENTO DE DENUNCIAS. ............................................................................... 697 Sección II. INVESTIGACIONES. ............................................................................................................................. 698 CAPITULO II. PROCEDIMIENTO SUMARIAL. ............................................................................................................ 700
Sección I. PROCEDIMIENTO ABREVIADO. .......................................................................................................... 700 Sección II. SUMARIOS. ........................................................................................................................................... 700
TÍTULO XIV. PROCEDIMIENTO OFICINA DE COORDINACIÓN DE POLÍTICAS DE DDHH, MEMORIA, VERDAD Y JUSTICIA. ........................................................................ 710
TÍTULO XV. AUTOPISTA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA ............................................... 712
CAPITULO I. REMISIÓN DE INFORMACIÓN POR LAS ENTIDADES FISCALIZADAS POR LA COMISIÓN.......... 712
Sección I. DISPOSICIONES GENERALES. ........................................................................................................... 712 Sección II. SOLICITUD DE CREDENCIALES DE OPERADORES Y FIRMANTES. ............................................... 713 Sección III. DEBERES Y OBLIGACIONES DEL OPERADOR Y DEL FIRMANTE. .................................................. 714 Sección IV. OBLIGACIÓN DE ENVIAR INFORMACIÓN POR LA AUTOPISTA DE LA INFORMACIÓN
FINANCIERA. ........................................................................................................................................ 715 CAPITULO II. AGENTES DE ADMINISTRACIÓN DE PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA –FIDUCIARIOS
FINANCIEROS. ..................................................................................................................................... 736 CAPITULO III. EMISORAS – OBLIGACIONES NEGOCIABLES ................................................................................. 738
Anexo I. DECLARACION JURADA AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA – PERSONAS FÍSICAS
(AIF) ....................................................................................................................................................... 739 Anexo II. DECLARACIÓN JURADA AUTOPISTA DE LA INFORMACION FINANCIERA (AIF) - PERSONAS
JURÍDICAS ............................................................................................................................................ 741
TÍTULO XVI. DISPOSICIONES GENERALES ............................................................................. 744
Sección I. NOTIFICACIONES................................................................................................................................. 745 Anexo I. FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA GENERAL DE ASUNTOS JURIDICOS ................... 702
Anexo II. FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA GENERAL DE OFERTA PUBLICA .......................... 703
NORMAS AÑO 2013
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 13
Anexo III. FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA GENERAL DE MERCADOS .................................... 704
Anexo IV. FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA DE EMISORAS ........................................................ 705
Anexo V. FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA DE PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA .... 706
Anexo VI. FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA DE AGENTES Y MERCADOS ................................ 707
Anexo VII. FACULTADES DELEGADAS EN LA GERENCIA DE PREVENCIÓN DE LAVADO DE DINERO ......... 708
TÍTULO XVII. TASAS DE FISCALIZACION Y CONTROL Y ARANCELES DE AUTORIZACION…………………………………………………………………………754
TÍTULO XVIII. DISPOSICIONES TRANSITORIAS ........................................................................ 762
CAPITULO I. TASAS Y ARANCELES LEY Nª 26.831, ARTÍCULO 14 INCISO B) Y RESOLUCIÓN N° 219/2013
DEL MINISTERIO DE ECONOMÍA Y FINANZAS PÚBLICAS .................................. ¡ERROR! MARCADOR NO DEFINIDO. CAPITULO II. PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA. FIDUCIARIOS FINANCIEROS Y NO FINANCIEROS. . 764 CAPITULO III. PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA. FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN ......................... 765 CAPITULO IV. MERCADOS .......................................................................................................................................... 773 CAPITULO V. CÁMARAS COMPENSADORAS .......................................................................................................... 775 CAPITULO VI. AGENTES DE NEGOCIACIÓN Y AGENTES DE LIQUIDACIÓN Y COMPENSACIÓN ....................... 776 CAPITULO VII. AGENTES DE DEPÓSITO COLECTIVO .............................................................................................. 777 CAPITULO VIII. AGENTES PRODUCTORES ................................................................................................................. 778 CAPITULO IX. AGENTES DE CORRETAJE ................................................................................................................. 779 CAPITULO X. AGENTES DE CALIFICACION DE RIESGOS ...................................................................................... 780 CAPITULO XI. REGISTRO DE IDÓNEOS ..................................................................................................................... 781 CAPITULO XII. BOLSAS DE COMERCIO CON Y SIN MERCADO DE VALORES ADHERIDO................................... 783
CAPITULO XIII. DE LAS DENUNCIAS PENALES Y QUERELLAS ............................................................................... 784
CAPITULO XIV. EMISORAS ............................................................................................................................................ 785
TÍTULO XIX. PLATAFORMA DE FINANCIAMIENTO COLECTIVO ............................................ 787
Anexo I. ARANCEL DE AUTORIZACIÓN OBLIGACIONES NEGOCIABLES Y VALORES FIDUCIARIOS ........ 786
NORMAS AÑO 2013
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 14
TÍTULO I
DISPOSICIONES
PRELIMINARES
NORMAS AÑO 2013
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 15
TÍTULO I
DISPOSICIONES PRELIMINARES
La presente contempla la reglamentación para la aplicación de la Ley Nº 26.831 y de su Decreto
Reglamentario, comprendiendo:
i. La inscripción y la actualización, suspensión y cancelación de la autorización de oferta pública
de valores negociables.
ii. La oferta e intermediación de valores negociables.
iii. Las emisoras que coloquen valores negociables en el mercado de capitales; así como el
régimen especial que deberán observar en relación con las entidades que controlen o con
aquéllas que las controlen.
iv. Las obligaciones de las emisoras que realizan oferta pública de valores negociables, y la de los
integrantes de sus órganos de administración, fiscalización, consejo de vigilancia, comité de
auditoría, y auditores externos.
v. La organización, registro y funcionamiento de los mercados.
vi. La organización, registro y funcionamiento de los agentes de negociación, agentes productores
de agentes de negociación, agentes de colocación y distribución, agentes de corretaje, agentes de
liquidación y compensación, agentes de administración de productos de inversión colectiva,
agentes de custodia de productos de inversión colectiva, agentes de depósito colectivo, agentes
de calificación de riesgos, incluyendo los asesores en inversiones, cámaras compensadoras y
demás categorías reglamentadas.
vii. El desarrollo de sistemas de negociación de valores negociables, plataformas e interconexión
entre los mercados.
viii. El registro de todas las personas físicas y/o jurídicas autorizadas para ofertar y negociar
públicamente valores negociables.
ix. El registro, la actualización, suspensión y cancelación de las entidades registradas, y las demás
personas físicas y/o jurídicas que por sus actividades vinculadas al mercado de capitales, y a
criterio de la COMISIÓN NACIONAL DE VALORES queden comprendidas bajo su competencia.
x. El establecimiento de las normas complementarias a las impartidas por la UNIDAD DE
INFORMACIÓN FINANCIERA (UIF), en materia de prevención de lavado de activos y financiación
del terrorismo.
EDICIÓN 2013
NORMAS AÑO 2013
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 16
TÍTULO II
EMISORAS
NORMAS AÑO 2013
COMISIÓN NACIONAL DE VALORES 17
TITULO II
EMISORAS
CAPÍTULO I
ACCIONES Y OTROS VALORES NEGOCIABLES
SECCIÓN I
CARACTERIZACIÓN.
IGUALDAD DE DERECHOS. ARTÍCULO 1º.- Los valores negociables a emitirse deberán gozar, para su oferta pública, de
iguales derechos que los de su misma clase en circulación.
ACCIONES ORDINARIAS. ARTÍCULO 2º.- Son acciones ordinarias aquellas que, otorgando derecho a voto, poseen
derechos económicos en igual proporción a su participación en el capital social.
No son acciones ordinarias las que establezcan respecto de las acciones ordinarias, una
participación diferenciada en el capital social aún cuando se les otorgue derecho de suscripción
preferente.
ACCIONES PREFERIDAS. ARTÍCULO 3º.- Son acciones preferidas aquellas que otorgan una preferencia económica o
dividendos de cobro preferente con respecto a las acciones ordinarias.
ACCIONES NO RESCATABLES. ARTÍCULO 4º.- Acciones no rescatables son aquellas que solamente pueden ser rescatadas
como consecuencia de una reducción de capital decidida por la asamblea de accionistas, sin que
el plazo de dicho rescate esté fijado al tiempo de la emisión o quede librado, conforme a las
condiciones de ésta, a opción del accionista.
ACCIONES RESCATABLES. ARTÍCULO 5º.- Acciones rescatables son aquellas:
a) Cuyo rescate o compra total o parcial por la emisora o por terceros esté fijado en el tiempo o
librado a opción del accionista, según las condiciones de la emisión.
b) Cuyo rescate o compra total o parcial por la emisora o por terceros esté comprometido de
cualquier otra forma, con exclusión de la prevista en el inciso anterior.
SECCIÓN II
CAMBIO DE DENOMINACIÓN SOCIAL. CARACTERÍSTICAS DE LOS VALORES NEGOCIABLES.
ARTÍCULO 6º.- Las emisoras en oportunidad de proponerse el cambio de denominación social o
la modificación de las características o identificación de los valores negociables admitidos en el
régimen de la oferta pública, deberán solicitar la aprobación de la Comisión.
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Las solicitudes deberán ser presentadas dentro de los DIEZ (10) días hábiles de celebrada la
asamblea respectiva.
DOCUMENTACIÓN A PRESENTAR. ARTÍCULO 7º.- Con una anticipación de DIEZ (10) días hábiles a la fecha de realización de la
asamblea correspondiente, la emisora deberá presentar:
a) Explicación de las razones que tiene el órgano de administración para proponer el cambio o
modificación mencionados.
b) Convocatoria de la asamblea que deberá aprobarlo y acta del órgano de administración
correspondiente.
c) Proyecto de reforma de estatuto, en su caso.
Dentro de los VEINTE (20) días hábiles de celebrada la asamblea, la emisora deberá presentar el
acta correspondiente y la solicitud de transferencia de la autorización de oferta pública.
APROBACIÓN CONDICIONADA. ARTÍCULO 8º.- La Comisión aprobará en forma condicionada las solicitudes de transferencia de
oferta pública en las que no se haya acreditado la inscripción en el registro pertinente de la
reforma estatutaria.
CAMBIO DE LA SEDE DE LA ENTIDAD EMISORA. ARTÍCULO 9º.- Cuando se resuelva un cambio de sede, tal circunstancia deberá ser comunicada
a la Comisión dentro de los DIEZ (10) días hábiles de efectuado.
Una vez inscripto el cambio de sede social la emisora deberá actualizar dicho dato en la página
web de la Comisión a través de la AUTOPISTA DE LA INFORMACIÓN FINANCIERA.
ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS ARTÍCULO 10.- Las emisoras que decidan adquirir sus propias acciones en los términos del
artículo 220, inciso 2º de la Ley Nº 19.550, o de los artículos 64 y siguientes de la Ley Nº 26.831, ó
sus certificados representativos, deberán respetar el principio del trato igualitario entre todos los
accionistas y el derecho a la información plena de los inversores.
La decisión de adquirir deberá ser adoptada por el órgano de administración, con informe del
órgano de fiscalización y, en su caso, del Comité de Auditoría, cumpliendo con los requisitos
previstos de los artículos 64 y siguientes de la Ley Nº 26.831.
PUBLICIDAD DE ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS. ARTÍCULO 11.-En los supuestos del artículo anterior la decisión deberá informarse a la Comisión
como hecho relevante, con expresión de los motivos de la decisión.
REQUISITOS PARA EL SUPUESTO DE ADQUISICIONES DE ACCIONES PROPIAS. ARTÍCULO 12.- Las adquisiciones deberán efectuarse con ganancias realizadas y líquidas, o con
reservas libres o facultativas que resulten de los últimos estados contables aprobados por el
órgano de administración a la fecha de adquisición y que se encuentren pendientes de
distribución.
El órgano de administración de la sociedad deberá acreditar ante la Comisión que cuenta con la
liquidez necesaria para efectuar la adquisición, y que dicha adquisición no afecta la solvencia de la
sociedad.
El informe del órgano de fiscalización a que refiere el artículo 64 de la Ley Nº 26.831 deberá
contar con opinión acerca de la liquidez y solvencia necesarias para efectuar la operación de
adquisición.
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Además deberá acompañarse un informe de contador independiente.
El total de las acciones adquiridas y en cartera de la sociedad, en ningún caso podrá exceder el
DIEZ POR CIENTO (10%) del capital social. En su caso, las acciones adquiridas en exceso de tal
límite deberán ser enajenadas en el término de NOVENTA (90) días hábiles contados a partir de
la fecha de adquisición.
ARTÍCULO 13.- Las emisoras no podrán adquirir sus propias acciones en los términos del artículo
10 cuando:
a) Se tenga conocimiento de la existencia de una oferta pública de adquisición de acciones ó
valores equivalentes.
b) No hubiera transcurrido UN (1) día hábil desde la publicación del anuncio de la decisión de la
emisora de adquirir sus propias acciones.
c) Las acciones no estuvieren totalmente integradas.
Estando vigente una decisión de la emisora de adquirir sus propias acciones, los directores,
administradores, síndicos, integrantes del consejo de vigilancia o gerentes, no podrán vender las
acciones de esta que fueren de su propiedad o que administren directa o indirectamente.
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CAPÍTULO II
ASAMBLEAS Y MODIFICACIONES ESTATUTARIAS
ORDEN DEL DÍA DE LAS ASAMBLEAS QUE RESUELVEN LA EMISIÓN DE LOS VALORES NEGOCIABLES. ARTÍCULO 1º.- El orden del día de las asambleas convocadas para tratar las emisiones de
valores negociables deberá contener:
a) La propuesta del órgano de administración sobre la clase de valores negociables a emitir,
características, monto en valor nominal y, en su caso, la prima de emisión.
b) Tratándose de acciones, deberá consignarse además la fecha a partir de la cual tendrán
derecho a percibir dividendos y otras acreencias.
c) El orden del día podrá incluir la delegación en el órgano de administración, de las facultades
para fijar la época, monto, plazo y demás términos y condiciones de la emisión de que se trate. En
ese caso, la asamblea podrá autorizar al directorio, u órgano equivalente cuando se tratare de
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