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Más allá de la turbulencia: el nuevo equilibrio internacionalForo BBVA – El futuro es ahora
Colombia, septiembre de 2011
Foro BBVA – el futuro es ahora / Septiembre 2011
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Se altera la correlación de fuerzas entre países desarrollados y emergentes a favor de las economías emergentes, lo que está “salvando” el crecimiento mundial.
El potencial de largo plazo de las economías emergentes es mucho mayor que el de
las desarrolladas. La gobernanza mundial debe ajustarse a esta nueva realidad, pero el cambio de equilibrio de poder será difícil y surgirán tensiones.
El reequilibrio económico también es imprescindible, pero será difícil y lento.
Empezará, entre otras regiones, en China, que deberá cambiar su patrón de crecimiento para asegurar su sostenibilidad.
Países desarrollados y emergentes enfrentan importantes retos, pero pueden verse muy restringidos por la capacidad de los políticos para actuar adecuadamente.
A largo plazo, se presentan dos escenarios posibles, con mayor o menor preeminencia de las economías emergentes en el ámbito económico y político global.
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1 Una salida diferenciada de la crisis
2 Diferente potencial de largo plazo: los EAGLES©
3 El desequilibrio de fuerzas desarrollados-emergentes y la gobernanza global
4 Retos regionales y globales
5 Dos escenarios de distribución de poder global
Índice
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Crecimiento global aún razonableLa economía mundial crecerá un 4,2% en 2011 y 4,4% en 2012, impulsada por las economías emergentes que contribuyen más que en la década pasada al crecimiento económico mundial.
Contribuciones al crecimiento mundial (%)Fuente: BBVA Research
Previsiones de crecimiento (%)Fuente: BBVA Research
4.2 4.43.5
4.4
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-0.7
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1996-
2001
2002-
2007
2008 2009 2010 2011 (p) 2012 (p)
Resto del Mundo Mercados EmergentesOtras Ec. Avanzadas Área EuroEEUU Crecimiento Mundial
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EEUU UEM China Asia Emer. sin China
Latam7
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Grandes divergencias entre desarrollados y emergentes: en nivel de actividad …La crisis ha afectado con mucha mayor intensidad a las economías desarrolladas
Tres años después del inicio de la crisis, estas no han recuperado aún los niveles de actividad previos a la crisis, a diferencia de las economías emergentes.
9095100105110115120125130135140
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q22007 2008 2009 2010 2011
EEUU UEMJapón ChinaAsia excl. China LatAm 7
Nivel de PIB (2007Q4=100)Fuente: BBVA Research
Exportaciones (Dic 2007=100)Fuente: BBVA Research y CPB
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100105110115120125130135
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EEUU UEMJapón Em. AsiaLatam
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… y en potencial de crecimiento
Crecimiento potencial en América del Sur (% promedio anual) Fuente: BBVA Research
Crecimiento potencial (% promedio anual)Fuente: BBVA Research
0.0%
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EEUU UEM España Latam-5 México Turquía
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Argentina Chile Colombia Perú Venezuela
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La crisis deja huellas persistentes en el crecimiento, muy especialmente en países desarrollados.
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5 Dos escenarios de distribución de poder global
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El potencial de los emergentesEAGLEs (Emerging and Growth-Leading Economies): las economías emergentes que lideran el crecimiento mundial y lo seguirán haciendo durante la próxima década
EAGLES vs G7: tamaño actual y “nuevo negocio”Fuente: BBVA Research
PIB actual
29 mm USD
PIB actual
25 mm USD
PIB adicional
2010-2020
6 mm USD
PIB adicional
2010-2020
21 mm USD
EAGLEs
G7
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Los EAGLES©
Las economías que liderarán el crecimiento mundial: China y la India aportarán más que EEUU; Corea e Indonesia superan a Rusia; México, Egipto, Taiwán y Turquía estarán por encima del promedio del G6
Dado el concepto dinámico de los EAGLES, hay un “NIDO” de países que podrían promoverse al estatus de EAGLE
EAGLES©: Tamaño actual y contribución al crecimiento mundialFuente:: BBVA Research
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0
China
India
Brazil
Indonesia
Korea
Russia
Mexico
Egypt
Taiwan
Turkey
G6 Average
US
Current GDP Contribution to world growth (%) 2010-2020
10 tr.30%
4 tr.8,5%
EAGLES
8,7%14,6tr.
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0
Thailand
Nigeria
Poland
Colombia
South Africa
Malaysia
Vietnam
Bangladesh
Argentina
Peru
Philippines
Current GDP Contribution to World Growth 2010-2020 (%)
NIDO: Tamaño actual y contribución al crecimiento mundialFuente:: BBVA Research
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Los EAGLEs LatinoamericanosLos EAGLEs latinoamericanos son tan relevantes como el segundo grupo de economías asiáticas (obviamente lejos de China e India)
Los países latinoamericanos en el NIDO también son tan relevantes como sus contrapartidas asiáticas.
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Indonesia Korea Taiwan Brasil Mexico
Linea EAGLEsLinea EAGLEsLinea EAGLEsLinea EAGLEs
EAGLES Latinoamericanos y su contrapartida asiática (contribución al crecimiento mundial 2010-2020, %)Fuente:: BBVA Research
NIDO Latinoamericano y el EAGLE Andino (contribución al crecimiento mundial 2010-2020, %)Fuente:: BBVA Research
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Thai Malay Viet Bangl Phil Col Arg Per Andino
Linea EAGLEsLinea EAGLEsLinea EAGLEsLinea EAGLEs
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EAGLEs: cada vez más clases medias y más demanda internaChina y EEUU registrarán los niveles y aumentos de clases medias más elevados
Las clases medias en los EAGLEs (sin China) aumentarán más rápido que la media del G6, lo que implica un crecimiento mayor y estable del consumo de los hogares en estas economías durante los próximos 10 años
Crecimiento de las clases medias. Millones de personas con ingresos anuales superiores a 9.600 USDFuente: BBVA Research
G7 EAGLEs
3,41,3 4,1 4,2 1,4
-3,3
35,9
-50050
100150200250300350
CAN ALE FRA R.U. ITA JAP EE.UU.Cambio Absoluto, 2010 - 2020 Millones de personas, 2010
3,47,213,19,53,95,71,10,1
188,3
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-500
50100150200250300350
BRA CHN EGP IDN IND COR MEX RUS TUR TAWCambio Absoluto, 2010 - 2020 Millones de personas, 2010
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La crisis pone de manifiesto los desequilibrios desarrollados-emergentesEl desequilibrio existente entre las economías desarrolladas y las emergentes no es estable, especialmente por la dinámica post-crisis.
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Capitalización bursátil
PIB a precio de mercado
Votos en el FMI
PIB en PPP
Reservas internacionales
Contribución al crecimiento (2010-2012)
Superávits por cuenta corriente
Población
Emergentes Desarrollados
Participación de las economías emergentes y desarrolladas en el total mundial (%)Fuente:: BBVA Research
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La gobernanza mundial deberá ajustarse al nuevo peso de los emergentes La gobernanza mundial deberá cambiar para adaptarse al mayor peso de las economías emergentes y dotar de legitimidad a las instituciones.
Con todo, el cambio de poder será un proceso difícil: ¿es un proceso de “suma cero”?
Cambios en la Cambios en la Cambios en la Cambios en la gobernanzagobernanzagobernanzagobernanza mundial: mundial: mundial: mundial: avance hacia mayor avance hacia mayor avance hacia mayor avance hacia mayor peso polpeso polpeso polpeso políííítico de las tico de las tico de las tico de las
economeconomeconomeconomíííías as as as emergentes?emergentes?emergentes?emergentes?
Espacio para cooperaciEspacio para cooperaciEspacio para cooperaciEspacio para cooperacióóóón y n y n y n y coordinacicoordinacicoordinacicoordinacióóóón globaln globaln globaln global
Avance en el proceso de Avance en el proceso de Avance en el proceso de Avance en el proceso de globalizaciglobalizaciglobalizaciglobalizacióóóónnnn
El mundo en la encrucijada
PrimacPrimacPrimacPrimacíííía de bloques regionales: a de bloques regionales: a de bloques regionales: a de bloques regionales: ¿¿¿¿con modelos distintos?con modelos distintos?con modelos distintos?con modelos distintos?No
Si
Avance del proteccionismo Avance del proteccionismo Avance del proteccionismo Avance del proteccionismo comercial y financierocomercial y financierocomercial y financierocomercial y financiero
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La dinámica post-crisis augura tensiones políticas internacionalesAdemás del necesario ajuste en la gobernanza, las dinámicas de crecimiento y urgencia por cambiar el patrón de crecimiento llevarán a tensiones políticas globales.
Diferente ritmo de crecimiento Diferente ritmo de crecimiento Diferente ritmo de crecimiento Diferente ritmo de crecimiento desarrollados desarrollados desarrollados desarrollados ---- emergentesemergentesemergentesemergentes
Diferentes polDiferentes polDiferentes polDiferentes polííííticas econticas econticas econticas econóóóómicas, micas, micas, micas, retos pendientesretos pendientesretos pendientesretos pendientes
Menor dependenciaMenor dependenciaMenor dependenciaMenor dependenciaunipolar de EEUUunipolar de EEUUunipolar de EEUUunipolar de EEUU
Un cóctel inestable
Tensiones polTensiones polTensiones polTensiones polííííticas globalesticas globalesticas globalesticas globales
Desequilibrio de poder en Desequilibrio de poder en Desequilibrio de poder en Desequilibrio de poder en instituciones internacionalesinstituciones internacionalesinstituciones internacionalesinstituciones internacionales
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PPPPéééérdida de legitimidad de las rdida de legitimidad de las rdida de legitimidad de las rdida de legitimidad de las ““““recomendaciones occidentalesrecomendaciones occidentalesrecomendaciones occidentalesrecomendaciones occidentales””””
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Reto global: Hacia la corrección de los desequilibrios exterioresDespués de una corrección temporal, se espera un nuevo incremento de los desequilibrios globales ya que no se han corregido las deficiencias estructurales
En general, existen razones domésticas, más allá de las multilaterales, para reducir superávits y déficits por cuenta corriente.
En algunos casos, reflejan distorsiones En algunos casos, reflejan distorsiones En algunos casos, reflejan distorsiones En algunos casos, reflejan distorsiones internas inestablesinternas inestablesinternas inestablesinternas inestables
Preocupaciones por Preocupaciones por Preocupaciones por Preocupaciones por suddensuddensuddensudden stops stops stops stops de de de de capital, con efectos sistcapital, con efectos sistcapital, con efectos sistcapital, con efectos sistéééémicosmicosmicosmicos
Puede reflejar estrategias de Puede reflejar estrategias de Puede reflejar estrategias de Puede reflejar estrategias de subvaluacisubvaluacisubvaluacisubvaluacióóóón del tipo de cambion del tipo de cambion del tipo de cambion del tipo de cambio
Contribuye a sostener la demanda Contribuye a sostener la demanda Contribuye a sostener la demanda Contribuye a sostener la demanda mundial a partir de los mundial a partir de los mundial a partir de los mundial a partir de los superavitariossuperavitariossuperavitariossuperavitarios
Razones para reducir déficits y superávits exteriores
Desequilibrios globales (% del PIB mundial)Fuente:: BBVA Research y FMI
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RESTO DEL MUNDO
CHINA + ASIA EMERGENTE
OTROS PAÍSES CON DEFICIT C/CALEMANIA + JAPÓN
EXPORTADORES PETRÓLEO
EE.UU
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El reequilibrio exterior requiere sacrificiosLa reducción de los desequilibrios globales no será fácil; implica en general un cambio en el modelo de crecimiento y buscar un sustituto al peso del consumidor de EEUU
Lo importante es tratar de alinear los incentivos individuales de los países con la reducción de las vulnerabilidades globales.
EconomEconomEconomEconomíííías superavitarias, con as superavitarias, con as superavitarias, con as superavitarias, con crecimiento basado en el crecimiento basado en el crecimiento basado en el crecimiento basado en el
sector exteriorsector exteriorsector exteriorsector exterior
[China, Jap[China, Jap[China, Jap[China, Japóóóón, Alemania]n, Alemania]n, Alemania]n, Alemania]
EconomEconomEconomEconomíííías deficitarias, con as deficitarias, con as deficitarias, con as deficitarias, con crecimiento basado en crecimiento basado en crecimiento basado en crecimiento basado en
demanda internademanda internademanda internademanda interna
[EEUU, Europa perif[EEUU, Europa perif[EEUU, Europa perif[EEUU, Europa periféééérica, UK]rica, UK]rica, UK]rica, UK]
Cambio de modelo de crecimiento
Promover demanda internaPromover demanda internaPromover demanda internaPromover demanda interna
China: desarrollo de sistemas China: desarrollo de sistemas China: desarrollo de sistemas China: desarrollo de sistemas previsionales y sistema financieroprevisionales y sistema financieroprevisionales y sistema financieroprevisionales y sistema financiero
Alemania, JapAlemania, JapAlemania, JapAlemania, Japóóóón: liberalizacin: liberalizacin: liberalizacin: liberalizacióóóón de n de n de n de mercado de productos y serviciosmercado de productos y serviciosmercado de productos y serviciosmercado de productos y servicios
ProducciProducciProducciProduccióóóón en n en n en n en ““““comercializablescomercializablescomercializablescomercializables””””
Acelerar el proceso de Acelerar el proceso de Acelerar el proceso de Acelerar el proceso de desapalancamientodesapalancamientodesapalancamientodesapalancamiento
Reparar y reforzar sistemas financierosReparar y reforzar sistemas financierosReparar y reforzar sistemas financierosReparar y reforzar sistemas financieros
Medidas principales
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El reto de una recuperación rápida del crecimiento tras la crisis financiera...La evidencia histórica muestra que el proceso de desapalancamiento tiende a ser tan intenso y duradero como el incremento previo del crédito en el periodo de euforia. La salida de la crisis necesita la reparación de los sistemas financieros.
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Spain, 1977
Norway,1987
Finland,1991
Sweden,1991
Japan,1992
Indonesia Korea* Malaysia Philipp. Thail'd Argentina,2001
Chile, 1981
Colombia,1998
Mexico,1994
Turkey,2001
AVERAGE
Chan
ge in
dome
stic c
redit/G
DP
Difference btw min and max credit/GDP in pre-crisis decade (lhs) Difference btw max and min credit/GDP in post-crisis decade (lhs)Years to reach maximum credit/GDP (rhs) Years to drop to minimum credit/GDP (rhs)
* Korea did not experience deleveraging after the crisis
Developed Economies Asian crisis, 1997 Other EMEs
Years to reach min
Years to reach max
-0.2 -10 -4.3 -2.2 -13 -5.7 -7.4 -0.6 -10.5 -10.9 -16 -4.2 -6.2 -5.7-0.3GDP fall (%) -6.5
Crédito interno sobre PIB 10 años antes y después de cada crisis financieraFuente:: BBVA Research basado en Reinhart y Reinhart (2010)
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… y de implementar la consolidación fiscal a largo plazo en los países desarrolladosLas economías desarrolladas salen de la crisis con unos niveles de deuda pública sin precedentes en tiempos de paz.
Y a esto se le suma las consecuencias del envejecimiento de sus poblaciones sobre los sistemas de salud y pensiones.
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Gasto en pensiones: G20 desarrollados Gasto en salud: G20 desarrolladosGasto en pensiones: G20 emergentes Gasto en salud: G20 emergentes
Gasto en salud y pensiones (%PIB)Fuente:: BBVA Research y FMI
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Estados Unidos Europa Emergentes
Deuda pública bruta (%PIB)Fuente:: BBVA Research y FMI
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Europa: el reto de la crisisfinanciera-soberana en la periferia.Las tensiones financieras en Europa han aumentado significativamente en los últimos meses, pero los fundamentales de la mayoría de las economías son mejores que lo que descuentan los mercados: las expectativas son muy negativas.
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EE.UU. Europa
Índice BBVA de tensiones financieras (índice, promedio 2004-2011=0)Fuente:: BBVA Research
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ObservadoPredicho por fundamentales
Prima de riesgo soberana en España (diferencial bono 10 años con Alemania, pbs)Fuente:: BBVA Research
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Europa: retos político-institucionalesEuropa enfrenta, además de los retos de la consolidación fiscal en la periferia, el de avanzar en el proceso de integración fiscal, institucional y de reformas económicas.
Pero los costes políticos de ese “Gran Acuerdo” entre economías centrales y periféricas (apoyo por reformas) son muy elevados.
3 pilares para más avances Lista de tareas por hacer
Continuar reformas econContinuar reformas econContinuar reformas econContinuar reformas econóóóómicasmicasmicasmicas[M[M[M[Máááás flexibilidad nacional]s flexibilidad nacional]s flexibilidad nacional]s flexibilidad nacional]
Apoyo a liquidez Apoyo a liquidez Apoyo a liquidez Apoyo a liquidez suficiente para suficiente para suficiente para suficiente para evitar evitar evitar evitar ataques (no solo el BCE)ataques (no solo el BCE)ataques (no solo el BCE)ataques (no solo el BCE)
UniUniUniUnióóóón fiscal mn fiscal mn fiscal mn fiscal máááás estrechas estrechas estrechas estrecha[M[M[M[Máááás coordinacis coordinacis coordinacis coordinacióóóón n n n econeconeconeconóóóómcamcamcamca]]]]
ImplementaciImplementaciImplementaciImplementacióóóón n n n de los programas de los programas de los programas de los programas
en marchaen marchaen marchaen marcha
Aprobar Aprobar Aprobar Aprobar expansiexpansiexpansiexpansióóóón EFSF a n EFSF a n EFSF a n EFSF a
440mm EUR440mm EUR440mm EUR440mm EUR
Anunciar eurobonos rAnunciar eurobonos rAnunciar eurobonos rAnunciar eurobonos ráááápidamente, junto pidamente, junto pidamente, junto pidamente, junto con reglas fiscales y fuerte control. con reglas fiscales y fuerte control. con reglas fiscales y fuerte control. con reglas fiscales y fuerte control. Implementarlos con el ESM en 2013Implementarlos con el ESM en 2013Implementarlos con el ESM en 2013Implementarlos con el ESM en 2013
Expandir EFSF Expandir EFSF Expandir EFSF Expandir EFSF para cubrir para cubrir para cubrir para cubrir
EspaEspaEspaEspañññña e Italiaa e Italiaa e Italiaa e Italia
Agenda para mAgenda para mAgenda para mAgenda para máááás s s s reformasreformasreformasreformas
Gran Acuerdo político
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EEUU: el reto de alcanzar consensos políticosEEUU tiene algo más de espacio que Europa periférica para conseguir una consolidación fiscal creíble (centrada especialmente en el largo plazo) y para relanzar el crecimiento.
Uno de los principales escollos es la polarización política por el dominio de las posiciones más radicales.
Posiciones de partida muy distantes Posiciones de partida muy distantes Posiciones de partida muy distantes Posiciones de partida muy distantes entre los dos principales partidosentre los dos principales partidosentre los dos principales partidosentre los dos principales partidos
Grupos minoritarios muy poderosos Grupos minoritarios muy poderosos Grupos minoritarios muy poderosos Grupos minoritarios muy poderosos dentro de cada partidodentro de cada partidodentro de cada partidodentro de cada partido
Las elecciones primarias en 2012 Las elecciones primarias en 2012 Las elecciones primarias en 2012 Las elecciones primarias en 2012 favorecen las posiciones radicalesfavorecen las posiciones radicalesfavorecen las posiciones radicalesfavorecen las posiciones radicales
Acuerdos de corto plazo que Acuerdos de corto plazo que Acuerdos de corto plazo que Acuerdos de corto plazo que posponen un soluciposponen un soluciposponen un soluciposponen un solucióóóón definitiva de n definitiva de n definitiva de n definitiva de largo plazo (por ejemplo, con la largo plazo (por ejemplo, con la largo plazo (por ejemplo, con la largo plazo (por ejemplo, con la
reduccireduccireduccireduccióóóón del dn del dn del dn del dééééficit)ficit)ficit)ficit)
Escenario probable
Una mezcla explosiva
Riesgo no desdeRiesgo no desdeRiesgo no desdeRiesgo no desdeññññable de able de able de able de ““““accidentesaccidentesaccidentesaccidentes”””” en el camino de las en el camino de las en el camino de las en el camino de las
negociacionesnegociacionesnegociacionesnegociacionesLos votantes no reciben claros Los votantes no reciben claros Los votantes no reciben claros Los votantes no reciben claros mensajes sobre lo que estmensajes sobre lo que estmensajes sobre lo que estmensajes sobre lo que estáááá en juegoen juegoen juegoen juego
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Economías emergentes: Políticas heterodoxas en algunos paísesEn las economías emergentes, uno de los principales retos se centra en prevenir el recalentamiento y los booms de crédito. Se puede caer en la tentación de soluciones heterodoxas en política monetaria o cambiaria y “empobrecimiento del vecino”.
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China Latam Asia emergente sin China
Tipo de cambio efectivo real en emergentes (%PIB)Fuente:: BBVA Research y BIS
Turquía: crédito, inflación (%ia) y tipos de interés (%)Fuente:: BBVA Research
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Inflación Tipo de interés of icialCoeficiente de reservas Crecimiento del crédito (escala der.)
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Reforma regulatoria: el frágil equilibrio entre incentivos y daño al crecimiento
CrCrCrCréééédito mdito mdito mdito máááás costosos costosos costosos costosoMayor necesidad de: Mayor necesidad de: Mayor necesidad de: Mayor necesidad de: •Capital de alta calidadCapital de alta calidadCapital de alta calidadCapital de alta calidad•Deuda a largo plazoDeuda a largo plazoDeuda a largo plazoDeuda a largo plazo
Menor oferta de crMenor oferta de crMenor oferta de crMenor oferta de crééééditoditoditodito
PPPPéééérdida de actividad rdida de actividad rdida de actividad rdida de actividad productiva por la falta productiva por la falta productiva por la falta productiva por la falta
de financiacide financiacide financiacide financiacióóóónnnn
Encarecimiento de la Encarecimiento de la Encarecimiento de la Encarecimiento de la actividad productiva actividad productiva actividad productiva actividad productiva por mayores costes de por mayores costes de por mayores costes de por mayores costes de
financiacifinanciacifinanciacifinanciacióóóónnnn
MENOR Crecimiento (G3: -0.6% pa)
MENOR Empleo (-G3: 7 mill. a 2020) *
La mayor dependencia del crLa mayor dependencia del crLa mayor dependencia del crLa mayor dependencia del créééédito de los EMEs los hace mdito de los EMEs los hace mdito de los EMEs los hace mdito de los EMEs los hace máááás vulnerables en el largo s vulnerables en el largo s vulnerables en el largo s vulnerables en el largo plazo (podrplazo (podrplazo (podrplazo (podríííía peligrar el proceso de bancarizacia peligrar el proceso de bancarizacia peligrar el proceso de bancarizacia peligrar el proceso de bancarizacióóóón y desarrollo financiero en marcha)n y desarrollo financiero en marcha)n y desarrollo financiero en marcha)n y desarrollo financiero en marcha)
Desde una perspectiva de medio y largo plazo, el endurecimiento de la regulación financiera podría tener un impacto negativo muy significativo sobre la economías
Basilea III, Basilea III, Basilea III, Basilea III, SIFIsSIFIsSIFIsSIFIs, impuestos a la banca, , impuestos a la banca, , impuestos a la banca, , impuestos a la banca, etcetcetcetc
(*) IIF 2011
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5 Dos escenarios de distribución de poder global
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Hacia el largo plazo: dos posibles escenarios de distribución de poderEn un mundo más “plano”, sin tanta unipolaridad, surgen dos posibles escenarios.
Un nuevo centro de Un nuevo centro de Un nuevo centro de Un nuevo centro de gravedad en el estegravedad en el estegravedad en el estegravedad en el este
(relativo declive de (relativo declive de (relativo declive de (relativo declive de occidente)occidente)occidente)occidente)
El centro de poder se El centro de poder se El centro de poder se El centro de poder se mantiene en occidentemantiene en occidentemantiene en occidentemantiene en occidente
¿Quién tiene el dominio global? ContinContinContinContinúúúúa mayor crecimiento en a mayor crecimiento en a mayor crecimiento en a mayor crecimiento en EMEsEMEsEMEsEMEs
Mayores flujos entre Mayores flujos entre Mayores flujos entre Mayores flujos entre EMEsEMEsEMEsEMEs, mejora acceso , mejora acceso , mejora acceso , mejora acceso a financiacia financiacia financiacia financiacióóóónnnn
Principales paPrincipales paPrincipales paPrincipales paííííses: China e India.ses: China e India.ses: China e India.ses: China e India.Aumento de sus clases mediasAumento de sus clases mediasAumento de sus clases mediasAumento de sus clases medias
InnovaciInnovaciInnovaciInnovacióóóón se mantiene en occidenten se mantiene en occidenten se mantiene en occidenten se mantiene en occidente
Se restaura crecimiento en los Se restaura crecimiento en los Se restaura crecimiento en los Se restaura crecimiento en los desarrolldesarrolldesarrolldesarroll., y ., y ., y ., y su ranking relativo con su ranking relativo con su ranking relativo con su ranking relativo con EMEsEMEsEMEsEMEs
Con todo, Con todo, Con todo, Con todo, EMEsEMEsEMEsEMEs contincontincontincontinúúúúan aumentando su an aumentando su an aumentando su an aumentando su peso relativo en discusiones globalespeso relativo en discusiones globalespeso relativo en discusiones globalespeso relativo en discusiones globales
Características principales
1
2
Los desarrollados dependen de Los desarrollados dependen de Los desarrollados dependen de Los desarrollados dependen de EMEsEMEsEMEsEMEs para para para para capital, trabajadores y consumidorescapital, trabajadores y consumidorescapital, trabajadores y consumidorescapital, trabajadores y consumidores
Más allá de la turbulencia: el nuevo equilibrio internacionalForo BBVA – El futuro es ahora
Colombia, septiembre de 2011
Foro BBVA – el futuro es ahora / Septiembre 2011
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Los EAGLES©
Las economías que liderarán el crecimiento mundial– China e India serán más relevantes para el crecimiento mundial que EEUU– Corea e Indonesia superan a Rusia (es decir, los BRICs deberían ser CIBIC)– México, Egipto, Taiwán y Turquía estarán por encima del promedio del G6– Dado el concepto dinámico de los EAGLES, hay un “NIDO” : países con una gran contribución al crecimiento
mundial (es decir, mayor que Italia, el menor de los G7), que podrían promoverse al estatus de EAGLE
EAGLES©: Tamaño actual y contribución al crecimiento mundialFuente:: BBVA Research
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0
China
India
Brazil
Indonesia
Korea
Russia
Mexico
Egypt
Taiwan
Turkey
G6 Average
US
Current GDP Contribution to world growth (%) 2010-2020
10 tr.30%
4 tr.8,5%
EAGLES
8,7%14,6tr.
0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0
Thailand
Nigeria
Poland
Colombia
South Africa
Malaysia
Vietnam
Bangladesh
Argentina
Peru
Philippines
Current GDP Contribution to World Growth 2010-2020 (%)
NIDO: Tamaño actual y contribución al crecimiento mundialFuente:: BBVA Research