Perú Capital Markets Day 2014 La visión del desarrollo de los mercados de capitales del MILA

Fernando Larraín | Presidente Ejecutivo Larrain Vial S.A.

14 de agosto 2014

2

¿Un Software Transaccional?

¿Es Marketing?

¿Qué es MILA?

3

4

Oportunidades en recursos naturales

Minería (% de producción mundial) Energía (% de producción mundial)

0%

20%

40%

60%

Chile

Perú

Carbón Petróleo Gas

Colombia

Fuente: LarrainVial.

1,8

1,4

1,0

0,4

0

5

Chile Perú

Fuente: LarrainVial.

Evolución exportaciones agroindustriales (USD miles de millones)

0

4.000

8.000

12.000

16.000

2003

2005

2007

2009

2011

2013

Forestal y derivados

Salmón

Harina de pescado

Sector frutícola

0

1.000

2.000

3.000

4.000

2003

2005

2007

2009

2011

2013

Agrícolas

Harina de pescado

Oportunidades en recursos naturales

6

Investment Grade

Deuda pública neta (% del PIB) Clasificación de riesgo

Fuente: FMI y autoridades económicas locales. | Fuente : FichRatings

-30

-10

10

30

50 Perú

Colombia

Chile

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

Chile

Perú

Colombia

AA-

A+

A

A-

BBB

+ BBB

BBB-

BB+

BB

BB-

B+

IG

7

Inflación: Controlada

Inflación anual (%, promedio)

Fuente: FMI y Bancos Centrales.

74%

27%

15%

0

10

20

30

40

Perú Colombia Chile

1992

2000

2013

8

Crecimiento sostenido

Crecimiento PIB real (%, promedio periodo)

Fuente: FMI y Bancos Centrales.

,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

7,00

8,00

1990s 2000s 2010s

Perú

Colombia

Chile

Economías desarrolladas

9

¡Crecimiento sostenido…

10

… no hay que darlo por hecho!

11

MK locales: sólido sistema bancario

Nivel de capitalización bancaria (% de activos ponderados por riesgo)

Fuente: Larrainvial.

0%

5%

10%

15%

Peru Colombia Chile

Mínimo requerido en

Basilea III

12

Presencia de inversionistas institucionales

Fuente: Larrainvial.

Fondos administrados por AFP,

FFMM y Carteras Colectivas

Inversionistas Institucionales (% del PIB)

Chile

USD212 bn Perú

USD43 bn

Colombia

USD105 bn

Chile

77%

Perú

21%

Colombia

27%

13

Baja en costo de capital

Fuente: LarrainVial.

Costo de Capital (% anual en cada moneda)

,0

2,50

5,0

7,50

10,0

12,50

15,0

17,50

20,0

22,50

Chile Colombia Perú

2000-2005

2006-2010

2011-2014

Promedio Anual

14

Desarrollo de las multilatinas

15

MILA es una “clase de activos”

16

MILA: La macro

Fuente: Bancos centrales del Perú, de Chile y de la República.

Chile Perú Colombia Mercado

consolidado México

PIB nominal (USD billones) 276,9 206,5 381,8 865,3 1.258,5

PIB Per Capita (USD, 2013) 15.732 6.660 7.826 10.072 10.630

Población (2013, mill.) 17,6 30,5 46,6 94,7 118,4

17

MILA: El mercado bursátil

Chile Colombia Perú Consolidado México Brasil

Cap. Bursátil (USD b 267 208 84 559 501 1.000*

Empresas Listadas 226 72 213 510 137 358

ADTV 2013 (USD m) 210 88 20 318 336 2.500

*No incluye capitalización de mercado de Petrobras (USD 114 blls)

18

Lo que debería venir: mayor bancarización

51%

22% 18%

53%

11% 10%

5%

8%

20%

3% 5%

45%

0%

20%

40%

60%

Chile Colombia Perú España

Comercial Consumo Hipotecario

Bancarización por tipo de crédito (% del PIB)

Fuente: Supervisores sistema financiero local.

19

Desarrollo: deuda corporativa

Deuda corporativa y grado de desarrollo económico

Perú Colombia

Chile

España

0

10.000

20.000

30.000

40.000

0 25 50 75 100 125 150 175 200 225

PIB

pe

r cá

pit

a (U

SD)

Deuda corporativa (% del PIB)

Fuente: LarrainVial.

20

Desarrollo mercados accionarios

Profundidad: Capitalizacón bursátil (% PIB)

57%

123%

73%

52%

Perú Chile Colombia Brasil

21

IPO’s: últimos 5 años

Emisiones Monto Accionario (USDM)

PERU 3 430

CHILE 11 1,900

COLOMBIA 6 1,800

TOTAL 20 USD 4,130 mill

22

Bolsas: liquidez local vs internacional

‣ Costos de operar

‣ Estructura tributaria

‣ Existencia de derivados

‣ Tecnología

23

Liquidez local: impulsar al Adm. de Fondos Independiente

‣ Especialista

‣ Respaldo institucional local por redes cerradas de

comercialización.

‣ Luego vienen los internacionales

Liquidez, baja costo de capital y de crédito a segmentos medios.

24

Regulación: asumir el desafío

‣ Sistema de registro común.

‣ Gobiernos corporativos.

‣ MILA: ¿Inversión local para portafolios institucionales?

25

Regulación: asumir el desafío

‣ Infraestructura: Controles, auditorías, clasificación de riesgo.

‣ Infraestructura: Custodia, cámaras de compensación.

‣ ¿Una sola bolsa?

26

Derivados: Control de riesgo

‣ Monedas: Rol de Bancos Centrales.

‣ Acciones: Venta corta.

‣ Renta fija

27

¡Se nos viene México!

28

Muchas Gracias.

USA 400 Madison Avenue, Suite 5C New York, NY 10017 Tel: 1 646 8526113

CHILE Av. El Bosque Norte 0177, piso 1, Las Condes, Santiago Tel: 56 2 23398500

COLOMBIA Carrera 7 No. 71-21, Torre A, piso 4, Of. 402, Bogotá DC Tel: 57 1 5941600

PERÚ Av. Jorge Basadre 310, piso 2 San Isidro, Lima 27 Tel: 51 1 6114300

www.larrainvial.com