Post on 17-Jul-2015
Haciendo Números en la Servilleta Lecciones aprendidas en finanzas
Lección 1
Las 3 funciones básicas de la gestión financiera:
• La caja y el financiamiento
• La información financiera y gerencial
• La planificación y la estrategia
Lección 2
La base fundamental para una gestión
financiera eficaz es…
… una buena contabilidad
Lección 3
Lo único que una compañía jamás debe perder
es su credibilidad
A Finanzas le corresponde resguardar esa
credibilidad
Lección 4
Los mercados NO son:
• Perfectos
• Eficientes
• Racionales
La eficiencia y racionalidad de los mercados en
acción…
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Lección 4
Los mercados NO son:
• Perfectos
• Eficientes
• Racionales
La frase más tóxica en la historia de las
finanzas: “Esta vez es diferente”
Lección 5
El valor de un activo es el de los flujos que se
espera que genere
Los múltiplos son una simplificación extrema
para fines comparativos
Warren Buffet: “Our favorite holding period is
forever”
Lección 6
Mucho cuidado con las recomendaciones de los
banqueros:
• Ellos prefieren estructuras complejas,
nosotros debemos buscar las simples
• Para ellos siempre es el “momento óptimo”
• Si no lo entienden, no lo hagan
• Los escenarios extremos sí ocurren
• Cuidado especial con los covenants:
pocas cosas son más dolorosas que
romperlos
Lección 7
Uno de los peores argumentos para dejar de
invertir en un proyecto:
“Ya hemos invertido mucho”
Uno de los peores argumentos para continuar
invirtiendo en un proyecto:
“Ya hemos invertido mucho”
Lección 8
“Hope for the best, plan for the worst”
La deuda es la forma de financiamiento que más
valor genera para el accionista… excepto
cuando se ha tomado demasiada (y no siempre
se puede saber con anticipación)
La caja es el peor activo para el largo plazo: no
paga casi nada y siempre se deprecia. Pero hay
que mantener una reserva.
Lección 9
Es mejor estar aproximadamente correctos que
precisamente equivocados
Lección 10
Nos toca explicar conceptos complejos, pero
debemos hacerlo de manera simple:
• Evitar palabras complejas o “estratégicas”
• Presentar números claros y concisos
“______ is going to continue to make the best
products in the world that delight our customers and
make our employees incredibly proud of what they
do.”
“The path ______ must take is clear: to drive the
growth of our core electronics businesses - primarily
digital imaging, smart mobile and game; to turn
around the television business; and to accelerate the
innovation that enables us to create new business
domains.”
Lección 11
Nunca debemos que dejar de aprender
¡Muchas gracias!