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08 de Junio de 2016 Carlos Trenchs- @ctrenchs
INVERSIÓN en START UP’S en ESPAÑA en 2015
La visión del Venture Capital
ANTECEDENTES ESTUDIO
Foco en Empresas Innovadoras Españolas en sus primera etapas (start up’s) receptoras de inversión externa. Datos obtenidos de forma confidencial por parte de los inversores (públicos / privados) que cuentan con vehículos o instrumentos formales de inversión. Se contabilizan sólo empresas nacidas en España (incluye ejemplos de re-domesticación) y contabiliza sólo dinero efectivamente invertido (versus compromisos de inversión)
08 de Junio de 2016 Carlos Trenchs
DATOS GENERALES 2015
2015 – Año record de Inversión en Start-Ups – 1.527 inversiones
4 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
1.262 1.140
1.527
2013 2014 2015
x 1,2
2015 – Año record de Inversión en Start-Ups – 659,4 M€ (+83%)
5 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
224 K€ 316 K€ 432 K€
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
2013 2014 2015
x 2,3
Con una gran diversidad de Agentes (200)
6 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Nº de Agentes por categoría (2015)
18
70
53
48
11
200
CDTI, ENISA ysimilares
Aceleradoras yBAN
ECR nacionales ECRInternacionales
Corporate VCs TOTAL
35% 27% 24% 9% 6% 100%
862
300
295
60 12
1.529
CDTI, ENISA ysimilares
Aceleradoras yBAN
ECR nacionales ECRInternacionales
Corporate VCs TOTAL
Los inversores públicos concentran el 56% de las inversiones
7 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
56% 20% 19% 4% 1% 100%
Nº de Inversiones por categoría (2015)
118 M€
34 M€
119 M€
290 M€
99 M€
659 M€
CDTI, ENISA ysimilares
Aceleradoras yBAN
ECR nacionales ECRInternacionales
Corporate VCs TOTAL
Sin embargo los VC extranjeros ha generado el 44% en € invertidos
8 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
44% 18% 15% 5% 100%
Importe invertido por categoría (2015)
18%
Distribución operaciones por Comunidades Autónomas
2013 2014 2015 Cataluña 371 374 502 32,9% Madrid 355 287 394 25,8% Comunidad Valenciana 162 168 182 11,9% Andalucía 62 60 89 5,8% Galicia 38 29 65 4,3% País Vasco 39 38 62 4,1% Aragón 30 42 41 2,7% Castilla-La Mancha 15 18 39 2,6% Murcia 27 31 39 2,6% Navarra 24 19 27 1,8% Asturias 38 22 20 1,3% Baleares 15 8 19 1,2% Castilla-León 37 19 16 1,0% Extremadura 21 12 12 0,8% La Rioja 7 6 7 0,5% Canarias 8 6 6 0,4% Cantabria 12 1 6 0,4% Ceuta/ Melilla 1 0 0 0,0%
Total 1.262 1.140 1.526
Distribución inversión por Comunidades Autónomas
2013 2014 2015 Cataluña 89,4 196,0 371,0 56,3% Madrid 80,3 79,5 160,5 24,3%
Comunidad Valenciana 27,4 22,8 30,5 4,6% Andalucía 11,6 13,7 24,5 3,7% Baleares 0,8 2,8 13,2 2,0%
País Vasco 8,0 10,3 11,6 1,8% Extremadura 2,6 4,2 9,8 1,5%
Galicia 15,7 3,7 8,3 1,3% Navarra 13,9 6,1 7,3 1,1%
Castilla-La Mancha 2,7 3,8 6,4 1,0% Murcia 3,4 4,5 5,1 0,8%
Castilla-León 13,5 5,3 3,2 0,5% Aragón 2,7 2,9 3,2 0,5% Asturias 6,7 3,5 3,1 0,5% La Rioja 1,2 0,4 0,8 0,1%
Cantabria 1,4 0,1 0,5 0,1% Canarias 1,0 0,4 0,4 0,1%
Ceuta/ Melilla 0,1 0,0 0,0 0,0% Total 282,2 359,9 659,3
Carlos Trenchs
PRINCIPALES AGENTES INVERSORES
08 de Junio de 2016
Carlos Trenchs
1- Aceleradoras y BAN
08 de Junio de 2016
1 – Incubadoras /Aceleradoras, plataformas crowfunding y BAN
13 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores 2015
Datos Claves 2015
Numero Inversores
Numero Total de Operación
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
100% 70; 35%
300; 20%
34; 5%
200
100% 1.527
100% 659
114 K€ 432 K€
ESADE BAN / IESE / Crowdcube / capital cell / start up Explore / Wayra / BStart Up / Fundación Repsol / KIC Innoenergy / Lanzadera
1.143
1.262
1.140
1.527
95 203 247 300
2012 2013 2014 2015
8%
16%
22% 20%
1 - Aceleradoras y BAN
14 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Operaciones
1 - Aceleradoras y BAN
15 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
73 K€ 94 K€ 114 K€
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
297,1 M€ 282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
6,9 M€ 14,5 M€ 23,3 M€ 34,3 M€
2012 2013 2014 2015
Cantidad invertida (M€)
2,3%
5,1% 6,5%
5,2%
71 K€
1 - Aceleradoras y BAN
16 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
5,6 M€
14,3 M€
12,0 M€
2,4 M€
5,8 M€
10,1 M€
5,5 M€
2,0 M€ 2,2 M€
8,6 M€
2,1 M€ 1,6 M€ 1,4 M€
4,3 M€
0,9 M€ 0,2 M€ 0,0 M€
1,2 M€
0,1 M€ 0,4 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2015
2014
2013
2012
2011
2010
Carlos Trenchs
2- CDTI, ENISA y Similares
08 de Junio de 2016
2- CDTI, ENISA y Similares
18 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Tipologías inversión pública: Inversores o vehículos de préstamos participativos / préstamos sin garantías (en co-inversión o no) apalancan inversión de inversores privados o exigen co-inversión privada. Fondos de capital riesgo públicos (principalmente regionales) con inversión en capital de compañías participan en el capital de las compañías en solitario o junto a VC privados
2- Inversores públicos
19 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores
Datos Claves 2015
Numero Inversores
Numero Total de Operación
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
100% 200
100% 1.527
100% 659
118 K€ 432 K€
18; 9%
769; 50%
91; 14%
CDTI / ENISA / AXIS / SEPIDES ICF / IVACE / XES GALICIA / SPRI / SEED Capital / ...
62% 56%
48% 50%
1.143
1.262
1.140
1.527
708 705 549
769
2012 2013 2014 2015
2- CDTI, ENISA y Similares
20 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Operaciones
131 K€
297,1 M€ 282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
93,0 M€ 76,3 M€ 49,8 M€ 90,9 M€
2012 2013 2014 2015
2- CDTI, ENISA y Similares
21 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Cantidad invertida (M€)
91 K€ 118 K€ 108 K€
31,3% 27,0%
13,8%
13,8%
2- CDTI, ENISA y Similares
22 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
2,8 M€
41,8 M€ 39,7 M€
6,7 M€
14,0 M€
21,9 M€
10,8 M€
3,1 M€
20,3 M€
35,4 M€
16,3 M€
4,3 M€
27,1 M€
42,3 M€
10,7 M€ 13,0 M€
14,3 M€
41,0 M€
7,7 M€
2,6 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2015
2014
2013
2012
2011
2010
Carlos Trenchs
3- Venture Capital ECR nacionales
ECR Internacionales (+ Corp. VCs)
08 de Junio de 2016
3- Venture Capital
24 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores
Datos Claves 2015
Numero Inversores
Numero Total de Inversiones
Importe Total Invertido (M€)
Importe Medio por operación
Categoría Total España
100% 200
100% 1.527
100% 659
1.151 K€ 432 K€
112; 56%
464; 30%
534; 81%
CAIXA CAPITAL RISC / KIBO / SEAYA / YSIOS / INVEREADY / ACCEL PARTNERS / IDINVEST / GILDE / INDEX / FIDELITY / ...
30% 28%
30% 30%
1.143
1.262
1.140
1.527
340 354 344 464
2012 2013 2014 2015
3- Venture Capital
25 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Operaciones
297,1 M€ 282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
197,1 M€ 191,5 M€ 286,8 M€ 534,1 M€
2012 2013 2014 2015
580 K€
3- Venture Capital
26 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Cantidad invertida (M€)
834 K€ 1.151 K€ 541 K€
66,4% 67,8%
79,7% 81,0%
3- Venture Capital
27 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
17,6 M€
181,5 M€
138,7 M€
196,3 M€
12,8 M€
53,4 M€ 53,1 M€
167,5 M€
8,6 M€
53,3 M€
72,8 M€
56,9 M€
13,2 M€
63,0 M€
95,8 M€
25,4 M€ 19,8 M€
67,9 M€
87,5 M€
69,7 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2015
2014
2013
2012
2011
2010
3- Venture Capital por sector
28 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Volumen de Inversión por Sectores en M€
92 82 59 31 62
30 33 34
30
49
152
82 99 225
423
2011 2012 2013 2014 2015
Industria Ciencias de la vida TIC y Digital
3 - Venture Capital – Un agente fundamental para el desarrollo Start up’s
29 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
190 empresas españolas (+25% respecto 2014) recibieron una primera inversión de Venture Capital en 2015 por importe de 206,5MM.€ (vs. 74MM.€ 2014) Incremento del primer ticket de 520k.€ a 1,08MM.€
152 empresas españolas recibieron follow on o nuevas rondas por importe de 327MM.€ Ticket medio en follow on o ronda > 2MM.€
Participación de 2,1 VC por compañía – coinversión, especialmente a medida que avanzan los follow on.
31 36
70
2013 2014 2015
57,1 M€
153,8 M€
388,6 M€
2013 2014 2015
134,3 M€ 133,0 M€ 145,5 M€
2013 2014 2015
3- Venture Capital
30 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Inversión de ECRs Internacionales en M€ Inversión de ECRs Nacionales en M€
x 6,8
x 2,3
x 1,1
x 1,2
Nº de Inversiones de ECRs Internacionales Nº de inversiones de ECRs Nacionales
323 308 394
2013 2014 2015
4 – Inversión Venture Capital en España
31 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
ECRs Nacionales privados en Nº de operaciones
C. AUTÓNOMA 2014 2015 Cataluña 100 106 Madrid 62 79 Comunidad Valenciana 25 23 Galicia 15 21 Andalucía 10 16 Castilla-León 12 9 Otros 29 32 Total 253 286
ECRs Nacionales privados en M€
C. AUTÓNOMA 2014 2015 Cataluña 38,3 48,8 Madrid 37,8 36,9 Andalucía 7,8 10,4 Comunidad Valenciana 10,1 6,5 Baleares 2,3 3,7 País Vasco 2,4 3,1 Otros 12,8 8,8 Total 111,4 118,2
28%
8%
Otros: 14%
37%
6%
7%
31%
6%
Otros: 13%
41%
9%
4 – Inversión Venture Capital en España
32 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
ECRs Internacionales en Nº de operaciones
C. AUTÓNOMA 2014 2015 Cataluña 26 38 Madrid 11 23 Comunidad Valenciana 0 6 Baleares 0 5 País Vasco 0 0 Murcia 0 0 Otros 0 0 Total 37 72
ECRs Internacionales en M€
C. AUTÓNOMA 2014 2015 Cataluña 132,9 277,2 Madrid 21,0 89,7 Comunidad Valenciana 0,0 13,6 Baleares 0,0 8,7 País Vasco 0,0 0,0 Murcia 0,0 0,0 Otros 0,0 0,0 Total 153,9 389,1
71% 23%
3%
Otros: 3%
53% 32%
8%
Otros: 7%
Carlos Trenchs
CONCLUSIONES
08 de Junio de 2016
Conclusiones
34 Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
200 inversores han participado en más de 1.500 operaciones. De estos 200, las 18 entidades públicas (estatales y regionales) han participado en más del 50% de las operaciones. (principalmente con préstamos participativos)
Las incubadoras/aceleradoras, redes de BA y plataformas de Crowdfunding (que casi no existían operaciones antes de 2010) han participado en 300 operaciones. Agente muy relevante en la etapa semilla y start up. Las gestoras de VC (españolas y extranjeras) suponen la mayor parte de la financiación. Inversión creciente de los Corporate VC.
Conclusiones
Según la etapa de la inversión: El capital semilla (previo a ventas) es muy minoritario.
La mayor parte de la inversión recae en la etapa start up y sus correspondientes follow on’s. Crecen el número de empresas / número de rondas (series) y ticket medio por ronda.
El “late stage” ha crecido de forma significativa gracias a los operadores internacionales.
Conclusiones
Según el sector TIC/Digital concentran el 80% de la inversión
Especialmente en el entorno digital B2C
Ciencias de la Vida ha batido records, aunque aun concentra sólo 48MM.€
2016 verá reforzadas las cifras al haber cerrado en 2015 rondas significativas con desembolsos comprometidos
El ámbito industrial ha crecido de forma significativa hasta 62 MM.€ (efecto cleantech y biotecnología verde y blanca)
Conclusiones
Según la geografía: España ya es un mercado a seguir para los fondos Paneuropeos.
Sin embargo el mercado está muy concentrado: Catalunya y Madrid suman más del 80% de la inversión total por todos los agentes.
Si aislamos el sector público, este porcentaje sube a casi el 90%
Los inversores internacionales básicamente invierten en estas dos CCAA Los fondos de VC Regionales mitigan en parte la falta de recursos fuera de Bcn y Madrid
AGRADECIMIENTOS
A los inversores que han compartido los datos A Web Capital Riesgo por la “digestión” de los mismos
A Angela y al equipo de ASCRI por su labor de homogeneización y configuración del informe.
GRACIAS POR SU ATENCIÓN
Carlos Trenchs
@ctrenchs