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ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S. A. DE C. V., CASA DE BOLSA,
INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIA
Estados Financieros Consolidados
31 de Diciembre de 2016
CONTENIDO
1. Estados Financieros.
2. Notas.
3. Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación Financiera.
4. Activos Subyacentes.
5. Comentarios Particulares a los Instrumentos Financieros Derivados.
6. Constancia Trimestral CNBV.
(Cifras en millones de pesos)
CUENTAS DE ORDEN
OPERACIONES POR CUENTA DE TERCEROS OPERACIONES POR CUENTA PROPIA
CLIENTES CUENTAS CORRIENTES
Bancos de clientes 73$ ACTIVOS Y PASIVOS CONTINGENTES -$
Dividendos cobrados de clientes -
Intereses cobrados de clientes -
Liquidación de operaciones de clientes (72) COLATERALES RECIBIDOS POR LA ENTIDAD
Premios cobrados de clientes 2 Efectivo administrado en fideicomiso -$
Liquidaciones con divisas de clientes - Deuda gubernamental 4,090
Cuentas de margen - Deuda bancaria -
Otras cuentas corrientes 1,720 1,723$ Otros títulos de deuda -
Instrumentos de patrimonio neto 172
OPERACIONES EN CUSTODIA Otros valores - 4,262$
Valores de clientes recibidos en custodia 1,147,582$
Valores de clientes en el extranjero - 1,147,582 COLATERALES RECIBIDOS Y VENDIDOS O ENTREGADOS
EN GARANTÍA POR LA ENTIDAD
Deuda gubernamental 4,015$
OPERACIONES POR CUENTA DE CLIENTES Deuda bancaria -
Operaciones de reporto por cuenta de clientes 4,015$ Otros títulos de deuda -
Operaciones de préstamo de valores por cuenta de clientes 2,414 Instrumentos de patrimonio neto 172
Colaterales recibidos en garantía por cuenta de clientes 2,483 Otros valores - 4,187$
Colaterales entregados en garantía por cuenta de clientes 1,585
Operaciones de compra de derivados OTRAS CUENTAS DE REGISTRO -$
De futuros y contratos adelantados de clientes (monto nacional) -$
De opciones 4,277
De swaps -
De paquetes de instrumentos derivados de clientes -
Operaciones de venta de derivados
De futuros y contratos adelantados de clientes (monto nacional) -$
De opciones de clientes 21
De swaps -
De paquetes de instrumentos derivados de clientes -
Fideicomisos administrados 1,100 15,895$
TOTALES POR CUENTA DE TERCEROS 1,165,200$ TOTALES POR CUENTA PROPIA 8,449$
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIASPASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUÁREZ, DELEGACIÓN CUAUHTÉMOC, C.P. 06600, MÉXICO, D.F.
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. José Antonio Espíndola Riveroll C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea
DIRECTOR GENERAL DIRECTORA DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. José Antonio Espíndola Riveroll L.C.F. Eunice Figueroa Díaz González C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez L.C. Carlos Enrique Soto Robles
A C T I V O P A S I V O Y C A P I T A L
DISPONIBILIDADES 403$ PASIVOS BURSATILES -$
CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) 10 PRESTAMOS BANCARIOS Y DE OTROS ORGANISMOSDe corto plazo -$
INVERSIONES EN VALORES De largo plazo - -
Títulos para negociar 27,843$ ACREEDORES POR REPORTO 19,891Títulos disponibles para la venta - Títulos conservados a vencimiento - 27,843 PRÉSTAMO DE VALORES -
COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA
DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 75 Reportos (saldo acreedor) -$ Préstamo de valores 172
PRÉSTAMO DE VALORES - Derivados - Otros colaterales vendidos - 172
DERIVADOSCon fines de negociación 371$ DERIVADOS
Con fines de cobertura - 371 Con fines de negociación 4,761 Con fines de cobertura - 4,761
AJUSTES DE VALUACIÓN POR COBERTURA DE ACTIVOS FINANCIEROS - AJUSTES DE VALUACIÓN POR COBERTURA DE PASIVOS FINANCIEROS -
BENEFICIOS POR RECIBIR EN OPERACIONES DE BURSATILIZACIÓN - OBLIGACIONES EN OPERACIONES DE BURSATILIZACIÓN -
CUENTAS POR COBRAR (NETO) 2,966 OTRAS CUENTAS POR PAGAR Impuestos a la utilidad por pagar 131
INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 125 Participación de los trabajadores en las utilidades por pagar -Aportaciones para futuros aumentos de capital pendientes de formalizar -
INVERSIONES PERMANENTES 460 en asamblea de accionistasAcreedores por liquidación de operaciones 2,584
ACTIVOS DE LARGA DURACIÓN DISPONIBLES PARA LA VENTA - Acreedores por cuentas de margen -Acreedores diversos y otras cuentas por pagar 360 3,075
IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - OBLIGACIONES SUBORDINADAS EN CIRCULACION -
OTROS ACTIVOS IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 86
Cargos diferidos, pagos anticipados e intangibles 343$ Otros activos - 343 CREDITOS DIFERIDOS Y COBROS POR ANTICIPADO -
TOTAL PASIVO 27,985$
CAPITAL CONTABLE
CAPITAL CONTRIBUIDOCapital social 1,393$ Aportaciones para futuros aumentos de capital - Primas en ventas de acciones - Obligaciones subordinadas en circulación - 1,393$
CAPITAL GANADOReservas de capital 494$ Resultado de ejercicios anteriores 491Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta - Resultado por valuacion de instrumentos de cobertura de flujos de efectivo - Efecto acumulado por conversiones - Resultado por tenencia de activos no monetarios - Remediciones por Beneficios Definidos a los Empleados (44)Resultado neto 2,273 3,214$
Interés minoritario 4$
TOTAL CAPITAL CONTABLE 4,611$
TOTAL ACTIVO 32,596$ TOTAL DE PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 32,596$
El saldo histórico del capital social al 31 de Diciembre de 2016 es de: 1,393$ Índice de suficiencia de capital global al 30 de Noviembre de 2016 es de 7.33 veces
El presente balance general fue aprobado por el consejo de administración bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.”
(Cifras en millones de pesos)
“El presente balance general consolidado se formuló de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210,segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrándose reflejadas las operaciones efectuadas por la casa de bolsa hasta la fecha arriba mencionada, las cuales se realizaron yvaluaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIASPASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUÁREZ, DELEGACIÓN CUAUHTÉMOC, C.P. 06600, MÉXICO, D.F.
BALANCE GENERAL CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS
Lic. José Antonio Espíndola Riveroll C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea
DIRECTOR GENERAL DIRECTORA DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS
Lic. José Antonio Espíndola Riveroll L.C.F. Eunice Figueroa Díaz González C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez L.C. Carlos Enrique Soto Robles
Comisiones y tarifas cobradas 3,346$
Comisiones y tarifas pagadas 196
Ingresos por asesoría financiera 350
Resultado por servicios 3,500$
Utilidad por compra venta 9,334$ 62013
Pérdida por compra venta 9,255
Ingresos por intereses 1,451
Gastos por intereses 983
Resultado por valuación a valor razonable 191
Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - 738$
Margen financiero por intermediación 738$
Otros ingresos (egresos) de la operación 34$
Gastos de administración y promoción 1,099 (1,065)$
RESULTADO DE LA OPERACION 3,173$
Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas 22
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 3,195$
Impuestos a la utilidad causados 869$
Impuestos a la utilidad diferidos (netos) 50 919$
RESULTADO ANTES DE PARTICIPACION EN SUBSIDIARIAS NO CONSOLIDADAS Y ASOCIADAS 2,276$
Operaciones discontinuadas -$
RESULTADO NETO 2,276$
Interés Minoritario (3)$
RESULTADO NETO MAYORITARIO 2,273$
“El presente estado de resultados consolidado se formuló de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia
general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrándose reflejados todos los ingresos y egresos derivados de las operaciones efectuadas por la casa de bolsa
durante el período arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.
El presente estado de resultados fue aprobado por el consejo de administración bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.”
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIASPASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUAREZ, DELEGACION CUAUHTEMOC, C.P. 06600, MEXICO, D.F.
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016(Cifras en millones de pesos)
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. Eduardo Navarro Martínez C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. José Antonio Espíndola Riveroll C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea
DIRECTOR GENERAL DIRECTORA DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS
Lic. José Antonio Espíndola Riveroll L.C.F. Eunice Figueroa Díaz González C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez L.C. Carlos Enrique Soto Robles
Capital contribuido Capital ganado
Capital social
Aportaciones para
futuros aumentos de
capital formalizadas
en asamblea de
accionistas
Prima en venta de
acciones
Obligaciones
subordinadas en
circulacion
Reservas de capitalResultado de
ejercicios anteriores
Resultado por
valuación de títulos
disponibles para la
venta
Resultado por
valuacion de
instrumentos de
cobertura de flujos
de efectivo
Efecto acumulado
por conversion
Resultado por
tenencia de activos
no monetarios (por
valuación de activo
fijo)
Ajustes por
Obligaciones
Laborales al Retiro
Resultado neto
mayoritario
Saldo al 31 de diciembre de 2015 1,393 - - - 494 668 - - - - - 2,091 3 4,649
MOVIMIENTOS INHERENTES A LAS DECISIONES DE LOS ACCIONISTAS
Suscripción de acciones - - - - - - - - - - - - - -
Capitalización de utilidades - - - - - - - - - - - - - -
Constitución de reservas - - - - - - - - - - - - - -
Pago de dividendos - - - - - (2,280) - - - - - - - (2,280)
Traspaso de Resultados de Ejercicios Anteriores - - - - - 2,091 - - - - - (2,091) - -
Total - - - - - (189) - - - - - (2,091) - (2,280)
MOVIMIENTOS INHERENTES AL RECONOCIMIENTO DE LA UTILIDAD INTEGRAL
Utilidad integral
-Resultado neto - - - - - - - - - - - 2,273 - 2,273
-Resultado por valuación de títulos disponibles para la venta - - - - - - - - - - - - - -
-Resultado por conversión de operaciones extranjeras - - - - - - - - - - - - - -
-Exceso o insuficiencia en la actualización del capital contable - - - - - - - - - - - - - -
-Resultado por tenencia de activos no monetarios - - - - - - - - - - - - - -
-Ajustes por Obligaciones Laborales al Retiro - - - - - 12 - - - - (44) - - (32)
-Interés minoritario - - - - - - - - - - - - 1 1
Total - - - - - 12 - - - - (44) 2,273 1 2,242
Saldo al 31 de Diciembre de 2016 1,393 - - - 494 491 - - - - (44) 2,273 4 4,611
“El presente estado de variaciones en el capital contable consolidado se formuló de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de observancia general y obligatoria, aplicados de
manera consistente, encontrándose reflejados todos los movimientos en las cuentas de capital contable derivados de las operaciones efectuadas por la casa de bolsa durante el período arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las disposiciones legales y administrativas aplicables.
El presente estado de variaciones en el capital contable fue aprobado por el consejo de administración bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.”
Participacion no
controladora
Total capital
contable
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIASPASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUÁREZ, DELEGACIÓN CUAUHTÉMOC, C.P. 06600, MÉXICO, D.F.
ESTADO DE VARIACIÓN EN EL CAPITAL CONTABLE CONSOLIDADO DEL 31 DE DICIEMBRE 2015 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016(Cifras en millones de pesos)
Concepto
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. Eduardo Navarro Martínez C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. José Antonio Espíndola Riveroll C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic.Marisol Terrazas Govea
DIRECTOR GENERAL DIRECTORA DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS
Lic. José Antonio Espíndola Riveroll L.C.F. Eunice Figueroa Díaz González C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez L.C. Carlos Enrique Soto Robles
Resultado neto 2,273$
Ajustes por partidas que no implican flujo de efectivo:
Utilidad o pérdida por valorización asociada a actividades de inversión y financiamiento -$
Estimación por irrecuperabilidad o dificil cobro -
Pérdidas por deterioro o efecto por reversión del deterioro asociados a actividades de inversión y financiamiento -
Depreciaciones y amortizaciones 16
Provisiones 4,692
Impuestos a la utilidad causados y diferidos 100
Participación en el resultado de subsidiarias no consolidadas y asociadas (40)
Operaciones discontinuadas -
Otros (32) 4,736$
Actividades de operación
Cambio en cuentas de margen 178$
Cambio en inversiones en valores (2,851)
Cambio en deudores por reporto 8,055
Cambio en préstamo de valores -
Cambio en derivados 216
Cambio en beneficios por recibir en operaciones de bursatilización -
Cambio en otros activos operativos (2,228)
Cambio en pasivos bursátiles -
Cambio en préstamos bancarios y de otros organismos -
Cambio en acreedores por reporto (2,977)
Cambio en préstamo de valores (pasivo) -
Cambio en colaterales vendidos o dados en garantía (154)
Cambio en derivados (pasivo) (1,969)
Cambio en obligaciones en operaciones de bursatilización -
Cambio en obligaciones subordinadas con características de pasivo -
Cambio en otros pasivos operativos (1,845)
Cambio en instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de operación) -
Impuestos a la Utilidad pagados (855)
Flujos netos de efectivo de actividades de operación 2,579
Actividades de inversión
Cobros por disposición de inmuebles, mobiliario y equipo -$
Pagos por adquisición de inmuebles, mobiliario y equipo 16
Cobros por disposición de subsidiarias y asociadas -
Pagos por adquisición de subsidiarias y asociadas -
Cobros por disposición de otras inversiones permanentes -
Pagos por adquisición de otras inversiones permanentes -
Cobros de dividendos en efectivo -
Pagos por adquisición de activos intangibles -
Cobros por disposición de activos de larga duración disponibles para la venta -
Cobros por disposición de otros activos de larga duración -
Pagos por adquisición de otros activos de larga duración -
Cobros asociados a instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de inversión) -
Pagos asociados a instrumentos de cobertura (de partidas cubiertas relacionadas con actividades de inversión) -
Flujos netos de efectivo de actividades de inversión 16
Actividades de financiamiento
Préstamos obtenidos -
Ajuste por operaciones de arbitraje internacional -
Pagos por dividendos en efectivo (2,280)$
Reembolso de capital social -
Cobros por la emisión de obligaciones subordinadas con características de capital -
Pagos asociados a obligaciones subordinadas con características de capital -
Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento (2,280)
Incremento o disminución neta de efectivo 315$
Ajustes al flujo de efectivo por variaciones en el tipo de cambio y en los niveles de inflación -$
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del período 88$
Efectivo y equivalentes al final del periodo 403$
“El presente estado de flujos de efectivo consolidado se formuló de conformidad con los Criterios de Contabilidad para Casas de Bolsa, emitidos por la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores con fundamento en lo dispuesto por los artículos 205, último párrafo, 210, segundo párrafo y 211 de la Ley del Mercado de Valores, de
observancia general y obligatoria, aplicados de manera consistente, encontrándose reflejados todos los orígenes y aplicaciones de efectivo derivados de las
operaciones efectuadas por la casa de bolsa durante el período arriba mencionado, las cuales se realizaron y valuaron con apego a sanas prácticas bursátiles y a las
disposiciones legales y administrativas aplicables.
El presente estado de flujos de efectivo consolidado fue aprobado por el consejo de administración bajo la responsabilidad de los directivos que lo suscriben.”
ACCIONES Y VALORES BANAMEX, S.A. DE C.V., CASA DE BOLSA, INTEGRANTE DEL GRUPO FINANCIERO BANAMEX Y SUBSIDIARIASPASEO DE LA REFORMA 398, COL. JUÁREZ, DELEGACIÓN CUAUHTÉMOC, C.P. 06600, MÉXICO, D.F.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO CONSOLIDADO DEL 01 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016(Cifras en millones de pesos)
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS Lic. Eduardo Navarro Martínez C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea
DIRECTOR GENERAL DIRECTOR DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS
Lic. José Antonio Espíndola Riveroll C.P. Rafael Barragán Anaya C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez Lic. Marisol Terrazas Govea
DIRECTOR GENERAL DIRECTORA DE CONTADOR AUDITOR INTERNO FINANZAS
Lic. José Antonio Espíndola Riveroll L.C.F. Eunice Figueroa Díaz González C.P. Gabriel Trejo Luna Martínez L.C. Carlos Enrique Soto Robles
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
31 de diciembre de 2016 y 2015
(Millones de pesos)
(1) Actividad, mercado y operación sobresaliente-
Actividad:
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V., Casa de Bolsa, Integrante del Grupo Financiero
Banamex (Citibanamex-Casa de Bolsa), es subsidiaria de Grupo Financiero Banamex, S. A. de
C. V. (Grupo Financiero Banamex), quien posee el 99% de su capital social y a su vez es
subsidiaria de Citigroup Inc. Citibanamex-Casa de Bolsa actúa como intermediario financiero
en operaciones con valores y derivados autorizadas en los términos de la Ley de Mercado de
Valores (LMV) y disposiciones de carácter general (las Disposiciones) que emite la Comisión
Nacional Bancaria y de Valores (la Comisión).
Citibanamex-Casa de Bolsa posee el 99.85% de la participación accionaria de Impulsora de
Fondos Banamex, S. A. de C. V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión (Impulsora
de Fondos), dicha subsidiaria actúa como operadora de fondos de Sociedades de Inversión de
Grupo Financiero Banamex, y presta servicios de distribución y recompra de acciones.
A partir del 1o. de enero de 2014, Citibanamex-Casa de Bolsa no tiene empleados, por lo que
recibe servicios administrativos, contables y legales de Banco Nacional de México, S. A.,
Integrante de Grupo Financiero Banamex (Banamex).
Mercado:
Citibanamex-Casa de Bolsa opera en los mercados de dinero, capitales y derivados, e incluyen
la administración de patrimonios personales, corretaje, servicios internacionales y asesoría a
clientes institucionales.
La administración de Citibanamex-Casa de Bolsa ha definido y enfocado su plan de negocios,
principalmente en las siguientes líneas estratégicas:
- Otorgar atención personalizada e integral a los inversionistas, actuando siempre en
beneficio de sus clientes y buscando satisfacer sus necesidades de inversión a corto y
largo plazo.
- Operar con apego a los estatutos legales y de operación, tanto internos como
regulatorios.
(Continúa)
2
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Operación sobresaliente:
Como se menciona en la nota 13, el 25 de noviembre de 2015, se llevó a cabo la liquidación de
PRH de Fondos Banamex, S. A. de C. V. (subsidiaria al 99.99% de Impulsora de Fondos hasta
esa fecha).
(2) Bases de presentación-
a) Declaración de cumplimiento-
Los estados financieros consolidados de Citibanamex-Casa de Bolsa están preparados,
con fundamento en la LMV, de acuerdo con los criterios de contabilidad para las casas
de bolsa en México en vigor a la fecha del balance general consolidado, establecidos por
la Comisión, quien tiene a su cargo la inspección y vigilancia de las casas de bolsa y
realiza la revisión de su información financiera.
Dichos criterios en primera instancia, señalan que la Comisión emitirá reglas particulares
por operaciones especializadas y que a falta de criterio contable expreso de la Comisión
para las casas de bolsa y en segundo término para instituciones de crédito, o en un
contexto más amplio de las Normas de Información Financiera mexicanas (NIF), se
observará el proceso de supletoriedad establecido en la NIF A-8, y sólo en caso de que
las normas internacionales de información financiera (NIIF) a que se refiere la NIF A-8,
no den solución al reconocimiento contable, se podrá optar por una norma supletoria que
pertenezca a cualquier otro esquema normativo, siempre que cumpla con todos los
requisitos señalados en la citada NIF, debiéndose aplicar la supletoriedad en el siguiente
orden: los principios de contabilidad generalmente aceptados en los Estados Unidos de
América (US GAAP, por sus siglas en inglés) y cualquier norma de contabilidad que
forme parte de un conjunto de normas formal y reconocido.
(Continúa)
3
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
b) Usos de juicios y estimaciones-
La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la administración
efectúe estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y
pasivos y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados
financieros consolidados, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante
el ejercicio. Los rubros más importantes sujetos a dichas estimaciones incluyen la
valuación de inversiones en valores, derivados e impuestos diferidos. Los resultados
reales pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones.
c) Moneda funcional y de informe-
Los estados financieros consolidados antes mencionados se presentan en moneda de
informe peso mexicano, que es igual a la moneda de registro y a su moneda funcional.
Para propósitos de revelación en las notas a los estados financieros consolidados, cuando
se hace referencia a pesos, moneda nacional o “$”, se trata de millones de pesos
mexicanos y cuando se hace referencia a dólares, se trata de dólares de los Estados
Unidos de América.
(3) Resumen de las principales políticas contables-
Las políticas contables que se muestran a continuación se han aplicado uniformemente en la
preparación de los estados financieros consolidados que se presentan, y han sido aplicadas
consistentemente por Citibanamex-Casa de Bolsa:
(a) Reconocimiento de los efectos de la inflación-
Los estados financieros consolidados adjuntos fueron preparados de conformidad con los
criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México, en vigor a la fecha del
balance general consolidado, los cuales incluyen el reconocimiento de los efectos de la
inflación en la información financiera hasta el 31 de diciembre de 2007, utilizando para
tal efecto el valor de la Unidad de Inversión (UDI), que es una unidad de medición cuyo
valor es determinado por el Banco de México (Banco Central) en función de la inflación.
El porcentaje de inflación anual acumulada de los tres últimos trienios y los índices
utilizados para determinar la inflación, se muestran en la hoja siguiente.
(Continúa)
4
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Inflación
31 de diciembre de UDI Del año Del trienio
2016 5.562883 3.36% 9.73%
2015 $ 5.381175 2.10% 10.06 %
2014 5.270368 4.18% 12.34%
=======
(b) Bases de consolidación-
Los estados financieros consolidados incluyen los de Citibanamex-Casa de Bolsa y los
de su subsidiaria en la que posee más del 50% de su capital social y ejerce control. Los
saldos y transacciones importantes entre Citibanamex-Casa de Bolsa y su subsidiaria se
han eliminado en la preparación de los estados financieros consolidados. La
consolidación incluye los estados financieros al 31 de diciembre de 2016 y 2015 de la
compañía subsidiaria, los que se prepararon de acuerdo con criterios de contabilidad
establecidos por la Comisión para sociedades operadoras de fondos de inversión, que son
consistentes con los de Citibanamex-Casa de Bolsa.
(c) Disponibilidades-
Este rubro se compone de efectivo y saldos bancarios de realización inmediata en
moneda nacional, dólares y operaciones de compraventa de divisas a 24, 48 y 72 horas.
Los derechos originados por las ventas de divisas de 24, 48 y 72 horas se registran en los
rubros de “Cuentas por cobrar” y “Disponibilidades”; las obligaciones derivadas de las
compras de divisas a 24, 48 y 72 horas se registran en el rubro de “Disponibilidades
restringidas” y “Acreedores diversos y otras cuentas por pagar”.
(d) Cuentas de margen-
Las cuentas de margen están asociadas a transacciones con instrumentos financieros
derivados celebrados en mercados o bolsas reconocidos, en las cuales se depositan
activos financieros altamente líquidos destinados a procurar el cumplimiento de las
obligaciones correspondientes a dichos instrumentos, a fin de mitigar el riesgo de
incumplimiento. El monto de los depósitos corresponde al margen inicial y a las
aportaciones o retiros posteriores que efectúen Citibanamex-Casa de Bolsa y la cámara
de compensación durante la vigencia del contrato de los instrumentos financieros
derivados.
(Continúa)
5
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Las cuentas de margen en efectivo se reconocen a su valor nominal y se presentan dentro
del rubro de “Cuentas de margen”. Los rendimientos y las comisiones que afectan a las
cuentas de margen, distintos a las fluctuaciones en los precios de los derivados, se
reconocen en los resultados del ejercicio conforme se devengan dentro de los rubros de
“Ingresos por intereses” y “Comisiones y tarifas pagadas”, respectivamente. Las
liquidaciones parciales o totales depositadas o retiradas por la cámara de compensación
con motivo de las fluctuaciones en los precios de los derivados se reconocen dentro del
rubro de “Cuentas de margen”, afectando como contrapartida una cuenta específica que
puede ser de naturaleza deudora o acreedora, según corresponda y que reflejará los
efectos de la valuación de los derivados previos a su liquidación.
(e) Inversiones en valores-
Comprende acciones, valores gubernamentales y otros valores de renta fija cotizados,
que se clasifican atendiendo a la intención de la administración sobre su tenencia como
títulos para negociar que se registran inicialmente a su valor razonable. Los costos de
adquisición se reconocerán, tratándose de títulos para negociar, en los resultados del
ejercicio en la fecha de adquisición.
La valuación posterior es a su valor razonable, proporcionado por un proveedor de
precios independiente. Los efectos de valuación se reconocen en el estado de resultados
consolidado, en el rubro de “Resultado por valuación a valor razonable”. El costo de
venta de los títulos, se determina por el método de promedios, cuando los títulos son
enajenados, el resultado por compraventa se determina del diferencial entre el precio de
compra y venta, reclasificando el resultado por valuación que haya sido previamente
reconocido en “Utilidad por compraventa o Pérdida por compraventa”, según
corresponda.
Los intereses devengados de los títulos de deuda se reconocen en el estado consolidado
de resultados dentro del rubro de “Ingresos por intereses”.
Los dividendos de valores de capital, se reconocen en el estado consolidado de
resultados en el rubro de “Ingresos por intereses”.
(Continúa)
6
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
(f) Operaciones de reporto-
En la fecha de contratación de la operación de reporto, Citibanamex-Casa de Bolsa
actuando como reportada reconoce la entrada del efectivo o bien una cuenta liquidadora
deudora, así como una cuenta por pagar; mientras que actuando como reportadora
reconoce la salida de disponibilidades o bien una cuenta liquidadora acreedora, así como
una cuenta por cobrar. Tanto la cuenta por pagar como la cuenta por cobrar son medidas
inicialmente al precio pactado, lo cual representa la obligación de restituir o el derecho a
recuperar el efectivo, respectivamente.
A lo largo de la vigencia del reporto la cuenta por cobrar y por pagar se valúan a su costo
amortizado, mediante el reconocimiento del interés por reporto en los resultados del
ejercicio conforme se devengue, de acuerdo al método de interés efectivo; dicho interés
se reconoce dentro del rubro de “Ingresos por intereses” o “Gastos por intereses”, según
corresponda. La cuenta por cobrar y por pagar, así como los intereses devengados se
presentan en el rubro de “Deudores por reporto” y “Acreedores por reporto”,
respectivamente.
Citibanamex-Casa de Bolsa actuando como reportadora reconoce el colateral recibido en
cuentas de orden en el rubro “Colaterales recibidos por la entidad”, siguiendo para su
valuación los lineamientos del criterio B-6 “Custodia y administración de bienes”. Los
activos financieros otorgados como colateral, actuando Citibanamex-Casa de Bolsa
como reportada se reclasifican en el balance general consolidado dentro del rubro de
“Inversiones en valores”, presentándolos como restringidos.
En caso de que Citibanamex-Casa de Bolsa, actuando como reportadora venda el
colateral o lo otorgue en garantía, reconoce los recursos procedentes de la transacción,
así como una cuenta por pagar por la obligación de restituir el colateral a la reportada, la
cual se valúa, para el caso de venta a su valor razonable o, en caso de que sea dado en
garantía en otra operación de reporto, a su costo amortizado. Dicha cuenta por pagar se
compensa con la cuenta por cobrar previamente reconocida en la operación en la que
Citibanamex-Casa de Bolsa actúa como reportadora y se presenta el saldo deudor o
acreedor en el rubro de “Deudores por reporto” o en el rubro de “Colaterales vendidos o
dados en garantía”, según corresponda.
(Continúa)
7
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Adicionalmente el colateral recibido, entregado o vendido se reconoce en cuentas de
orden dentro del rubro de “Colaterales recibidos y vendidos o entregados en garantía por
la entidad”, siguiendo para su valuación los lineamientos del criterio B-6 “Custodia y
administración de bienes”.
(g) Préstamo de valores-
Las operaciones en las que Citibanamex-Casa de Bolsa transfiere valores al prestatario
recibiendo como colateral activos financieros, reconoce el valor objeto del préstamo
transferido como restringido, mientras que los activos financieros recibidos como
colateral se reconocen en cuentas de orden. Tratándose de operaciones en las que
Citibanamex-Casa de Bolsa recibe valores del prestamista, registra el valor objeto del
préstamo recibido en cuentas de orden, mientras que los activos financieros entregados
como colateral, se reconocen como restringidos. En ambos casos los activos financieros
recibidos o entregados como colateral, se registran de conformidad con el criterio de
contabilidad que corresponda conforme a la naturaleza de los valores, mientras que los
valores registrados en cuentas de orden, se valúan conforme a las normas relativas a las
operaciones en custodia. El importe del interés devengado se reconoce en los resultados
del ejercicio, a través del método de interés efectivo durante la vigencia de la operación,
contra una cuenta por pagar o por cobrar según corresponda. La cuenta por pagar que
representa la obligación de restituir el valor objeto de la operación se presenta dentro del
balance general consolidado en el rubro de “Colaterales vendidos o dados en garantía”.
(h) Derivados-
Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de
negociación, las cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general
consolidado inicialmente a su valor razonable, el cual corresponde al precio pactado en
la operación.
Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado
serán reconocidos directamente en resultados. En la siguiente hoja se describe el
tratamiento contable de operaciones con instrumentos financieros derivados.
(Continúa)
8
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Futuros - Presenta en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones en el
valor de mercado del precio a futuro de los contratos, cuyos efectos se reconocen en
resultados. Se compensan las posiciones activas y pasivas de cada una de las
operaciones de futuros, presentando en el activo el saldo deudor de la compensación y en
el pasivo en caso de ser acreedor.
Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por
compraventa de opciones se registran a su valor contratado y posteriormente se valúan a
su valor razonable, reconociendo la utilidad o pérdida en resultados. La prima cobrada o
pagada se amortiza conforme se devenga. El importe correspondiente a los derechos u
obligaciones derivados de las opciones se presenta por separado en el activo o pasivo,
respectivamente.
El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se
reconoce en el balance general consolidado y el estado de resultados consolidado dentro
de los rubros “Derivados” y “Resultado por valuación a valor razonable”,
respectivamente.
Títulos opcionales (Warrants) - La obligación por la emisión de Warrants y la prima se
registran al valor contratado y posteriormente se reconoce su valuación a valor
razonable. El activo se reconoce en el rubro de inversiones en valores y la prima se
reconoce en resultados cuando se amortiza o ejerce.
(i) Inmuebles, mobiliario y equipo-
Los inmuebles, el mobiliario y equipo y las mejoras a locales arrendados se registran
inicialmente al costo de adquisición y hasta el 31 de diciembre de 2007, se actualizaron
mediante factores derivados del valor de la UDI.
La depreciación se calcula usando el método de línea recta, de acuerdo con la vida útil
estimada de los activos correspondientes, sobre los valores actualizados. Las tasas
anuales de depreciación de los principales grupos de activos se mencionan en la hoja
siguiente.
(Continúa)
9
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Tasas
Terrenos -
Inmuebles 5%
Equipo de cómputo 30%
Mobiliario y equipo 10%
Mejoras a locales arrendados 10%
====
Citibanamex-Casa de Bolsa evalúa periódicamente los valores actualizados de los inmuebles, para determinar la existencia de indicios de que dichos valores exceden su valor de recuperación. El valor de recuperación es aquel que resulte mayor entre el precio neto de venta y el valor de uso. Si se determina que los valores actualizados son excesivos, Citibanamex-Casa de Bolsa, reconoce la pérdida por el deterioro por el monto que el activo excede su valor razonable.
(j) Inversiones permanentes en acciones-
Por disposición de la Comisión se presenta en este rubro la inversión en el capital fijo de
las sociedades de inversión y se valúa bajo el método de participación que equivale al
precio de mercado publicado por el proveedor de precios y la diferencia entre el valor
nominal y el precio de la acción a la fecha de valuación se registra en el estado de
resultados consolidado como “Participación en el resultado de asociadas”.
(k) Provisiones-
Citibanamex-Casa de Bolsa reconoce, con base en estimaciones de la Administración,
provisiones de pasivo por aquellas obligaciones presentes en las que la transferencia de
activos o la prestación de servicios es virtualmente ineludible y surge como consecuencia
de eventos pasados.
(l) Beneficios a los empleados-
Los beneficios al retiro y por terminación por causas distintas a una reestructuración, se
reconocen en los resultados de cada ejercicio, con base en cálculos actuariales del valor
presente de estas obligaciones, basados en el método de crédito unitario proyectado,
utilizando tasas de interés reales, sueldos y costo proyectado de los beneficios.
(Continúa)
10
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Citibanamex-Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados, beneficios
para el retiro, que comprende un plan de pensiones que tiene un componente de beneficio
definido y uno de contribución definida, y un plan de gastos médicos posteriores al
retiro.
Adicionalmente el plan de pensiones considera un componente de contribución definida
que se integraba por las aportaciones del empleado y de Citibanamex-Casa de Bolsa, en
donde se permite destinar hasta un 8% del sueldo para el fondo de pensiones y en el que
Citibanamex-Casa de Bolsa aportaba 50 centavos por cada peso aportado por el
empleado. Dichas aportaciones se reconocían como un gasto del año en que se
aportaban.
Para estos planes se han constituido fideicomisos irrevocables en los que se administran
los activos de los fondos.
(m) Impuesto sobre la renta (ISR)-
El ISR causado en el año se determina conforme a las disposiciones fiscales vigentes.
El ISR diferido, se registra de acuerdo con el método de activos y pasivos, que compara
los valores contables y fiscales de los mismos. Se reconocen impuestos diferidos
(activos y pasivos) por las consecuencias fiscales futuras atribuibles a las diferencias
temporales entre los valores reflejados en los estados financieros de los activos y pasivos
existentes y sus bases fiscales relativas, y por pérdidas fiscales por amortizar y otros
créditos fiscales por recuperar. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se calculan
utilizando las tasas establecidas en la ley correspondiente, que se aplicarán a la utilidad
gravable en los años en que se estima que se revertirán las diferencias temporales. El
efecto de cambios en las tasas fiscales sobre los impuestos diferidos se reconoce en los
resultados del período en que se aprueban dichos cambios.
(n) Cuentas de orden-
Valores de clientes
Los valores propiedad de clientes que se tienen en custodia, garantía y administración, se
reflejan en las cuentas de orden respectivas a su valor razonable, que representa el monto
máximo a cargo de Citibanamex-Casa de Bolsa.
(Continúa)
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Citibanamex-Casa de Bolsa registra las operaciones por cuenta de clientes, en la fecha en
que las operaciones son concertadas, independientemente de sus fechas de liquidación.
Operaciones propias
Se presentan los saldos de activos y pasivos contingentes, de colaterales recibidos o
entregados en garantía y de cuentas de registro.
Operaciones fiduciarias
Los patrimonios fideicomitidos administrados se reconocen en cuentas de orden
considerando su valor de mercado o valor de la contraprestación. Las comisiones
fiduciarias se reconocen conforme se devengan.
(o) Reconocimiento de ingresos-
Los intereses por inversiones en títulos de renta fija y reportos, se reconocen en
resultados conforme se devengan.
Las comisiones cobradas a los clientes en operaciones de intermediación financiera
(colocación de papel o acciones) se registran en los resultados de Citibanamex-Casa de
Bolsa cuando se pactan las operaciones, independientemente de la fecha de liquidación
de las mismas.
La utilidad por compraventa de los títulos para negociar, se registra en resultados cuando
se enajenan dentro de los rubros de “Utilidad por compraventa” o “Pérdida por
compraventa “, según corresponda.
Los ingresos derivados de los servicios de custodia se registran en los estados de
resultados consolidados del ejercicio conforme se devengan en el rubro de “Comisiones
y tarifas cobradas”.
(p) Transacciones en moneda extranjera-
Las operaciones en dólares se registran al tipo de cambio vigente en las fechas de su
celebración y liquidación. Los activos y pasivos en moneda extranjera se convierten al
tipo de cambio FIX, determinado por el Banco Central, para solventar obligaciones en
dólares liquidables en México. Las ganancias y pérdidas en cambios se registran en los
resultados del ejercicio.
(Continúa)
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
(q) Contingencias-
Las obligaciones o pérdidas importantes relacionadas con contingencias se reconocen
cuando es probable que sus efectos se materialicen y existan elementos razonables para
su cuantificación. Si no existen estos elementos razonables, se incluye su revelación en
forma cualitativa en las notas a los estados financieros consolidados. Los ingresos,
utilidades o activos contingentes se reconocen hasta el momento en que existe certeza de
su realización.
(4) Cambios contables-
En diciembre de 2014 el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A. C.
(CINIF) emitió el documento llamado “Mejoras a las NIF 2015”, que contiene modificaciones
puntuales a algunas NIF ya existentes. Las mejoras aplicables a Citibanamex-Casa de Bolsa y
que entraron en vigor para los ejercicios iniciados a partir del 1o. de enero de 2015 fue la NIF
C-9 “Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos”. Su adopción no
originó cambios importantes en la información financiera de Citibanamex-Casa de Bolsa.
(5) Posición en moneda extranjera-
La reglamentación del Banco Central establece normas y límites a las casas de bolsa para
mantener posiciones en moneda extranjera en forma nivelada. El límite de la posición en
divisas es equivalente a un máximo del 15% del capital global (ver nota 17d). Al 31 de
diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex-Casa de Bolsa cumplió con tal disposición, como se
muestra a continuación:
2016 2015
Posición en dólares (3,708,834) 2,078,765
======== ========
Tipo de cambio $ 20.6194 17.2487
Posición valuada (76) 35
Límite 366 353
======== =======
(Continúa)
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
(6) Disponibilidades-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el rubro de disponibilidades se analiza como sigue:
2016 2015
Depósitos en bancos del país y del extranjero $ 2 2
Venta de divisas (182) (101)
Disponibilidades restringidas - compra de divisas 583 187
$ 403 88
=== ===
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las divisas por recibir y entregar por compras y ventas a
liquidar respectivamente, valorizadas en millones de pesos, se integra como se muestra a
continuación:
Divisas por Divisas por
recibir entregar
2016 2015 2016 2015
Dólares $ 583 187 182 101
=== === === ==
El pasivo correspondiente a la compra de divisas se registra en “Acreedores diversos y otras
cuentas por pagar” y el activo correspondiente a la venta de divisas se registra en “Cuentas por
cobrar”. De conformidad con las disposiciones vigentes para Casas de Bolsa, en el rubro de
Disponibilidades, se establece que en caso de que algún concepto de este rubro presente saldo
negativo, se deberá reclasificar a “Acreedores diversos y otras cuentas por pagar”.
(Continúa)
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
(7) Inversiones en valores-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las inversiones en valores que se clasifican como títulos
para negociar se valúan a valor razonable y se integran como se muestra a continuación:
2016 2015
Corto plazo Largo plazo Corto plazo Largo plazo
Títulos sin restricción:
Deuda gubernamental $ - 5,549 - 1,166
Instrumentos de patrimonio
neto (IPN) - 149 - 427
Títulos restringidos:
Colaterales otorgados en
operaciones de reporto – deuda
gubernamental 21,635 - 23,004 -
Entregados en garantía de préstamo
de valores - deuda gubernamental - 188 - 132
Entregados en préstamo de valores:
IPN ___- 322 - 262
$ 21,635 6,208 23,004 1,987
$27,843 24,991
===== ====
El análisis de los ingresos y gastos relacionados se muestra en la nota 18.
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, no se tienen inversiones en valores distintas a títulos gubernamentales de un mismo emisor superior al 5% del capital global de Citibanamex-Casa de Bolsa.
(Continúa)
15
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
(8) Operaciones en reporto y colaterales vendidos o dados en garantía-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los saldos de “Deudores por reporto” que muestran las
transacciones en las que Citibanamex-Casa de Bolsa actúa como reportadora, vigentes a esas
fechas, se integran como se muestra a continuación:
2016 2015
Deudores por reporto:
Títulos gubernamentales $ 4,083 11,226
Certificados Bursátiles 2,775
Operaciones como reportadora 4,083 14,001
Colaterales vendidos o dados en garantía
por reporto:
Títulos gubernamentales 4,008 6,150
Certificados de participación bursátil 1,484
Operaciones como reportada 4,008 7,634
Deudores por reporto $ 75 6,367
==== ====
Acreedores por reporto, neto:
Títulos gubernamentales $ 19,891 22,868
===== =====
Al 31 de diciembre de 2016, los colaterales recibidos se presentan en cuentas de orden a su
valor razonable que ascienden a $4,090 y se componen por títulos de deuda gubernamental.
Al 31 de diciembre de 2015, los colaterales recibidos se presentan en cuentas de orden a su
valor razonable que ascienden a $13,961 y se componen por títulos de deuda gubernamental
por $11,216 y otros títulos de deuda por $2,745.
Los plazos promedio para las operaciones de reporto al 31 de diciembre de 2016 y 2015 varían
entre 7 y 47 días, respectivamente.
(Continúa)
16
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(Millones de pesos)
Los plazos de las operaciones de reporto al 31 de diciembre de 2016 varían entre 1 y 91 días (4
y 360 días en 2015) con tasas máximas de 4.3% actuando como reportadora y 3.9% actuando
como reportada (4.0% y 3.4% en 2015, respectivamente).
Durante los años terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, los intereses cobrados
ascendieron a $280 y $946 respectivamente; los intereses pagados ascendieron a $979 y $694,
respectivamente, y se incluyen en el estado no consolidado de resultados en los rubros de
“Ingresos por intereses” y “Gastos por intereses” (ver nota 18).
(9) Operaciones de préstamo de valores-
Al 31 de diciembre de 2016 los valores recibidos en préstamo ascienden a $172 con plazo de 5
a 7 días y devengando intereses a tasas anuales de 1.5% a 3.5%.
Al 31 de diciembre de 2015 los valores recibidos en préstamo ascienden a $326 con plazo de
cuatro a 28 días y devengando intereses a tasas anuales de 1.5% a 8.5%.
Los valores recibidos y entregados al 31 de diciembre de 2015 por $1,282 y $1,132 ($924 y
$944 en 2015) se presentan en cuentas de orden (ver nota 20c).
Al 31 de diciembre de 2016, los valores a recibir por Citibanamex-Casa de Bolsa en su carácter
de prestamista, los cuales se encuentran como restringidos dentro del rubro “Inversiones en
valores” desde el momento en que fue otorgado el préstamo ascienden a $322 ($262 en 2015).
El análisis de los ingresos y gastos relacionados se muestra en la nota 18.
(Continúa)
17
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(Millones de pesos)
(10) Derivados-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la posición de instrumentos financieros derivados con
fines de negociación, se muestra como sigue:
Operados en mercados reconocidos:
Posición
31 de diciembre de 2016 Activos Pasivos neta valuada
Futuros $ 43 (43) -
Opciones - (3) (3)
Warrants (4,612) (4,612)
=== ==== ====
Posición
31 de diciembre de 2015 Activos Pasivos neta valuada
Futuros $ 243 (245) (2)
Opciones 3 - 3
Warrants - (5,974) (5,974)
=== ==== ====
Operados en mercados no reconocidos:
31 de diciembre de 2016
Opciones 371 - 371
Opciones - (146) (146)
=== ==== ====
31 de diciembre de 2015
Opciones 584 - 584
Opciones - (754) (754)
=== ==== ====
(Continúa)
18
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Montos nocionales:
El nocional es el número de unidades específicas en el contrato (títulos, monedas, etc), la
interacción entre éste y el subyacente determina la liquidación del instrumento financiero
derivado y no representan la pérdida o ganancia asociada con el riesgo de mercado o riesgo de
crédito de dichos instrumentos.
Los montos nocionales de los instrumentos financieros derivados con fines de negociación al
31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestran en la hoja siguiente.
Tipo de
instrumento Subyacente 2016 2015
Futuros:
Compras IPC $ 43 243
Ventas IPC -43 (245)
==== ===
Opciones:
Compras IP $ - 3
Ventas IP (3) (4)
==== ====
Compras Otros* $10,962 15,081
Ventas Otros* (7,381) (17,722)
====== ======
*Corresponden a las emisoras Facebook Inc. (FB), American Airlines (AA), Cemex (CX),
Safe Bulkers (SB), Associated Press (AP), entre otras y son operados en mercados no
reconocidos.
Warrants:
Durante los años terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex-Casa de Bolsa
emitió títulos opcionales de tipo europeo (ejercible sólo hasta la fecha de vencimiento) sobre el
Índice Nikkei 225 (NKY), Índice de Precios y Cotizaciones (IPC), Dow Jones Industrial
Average (DIA), SPDR S&P 500 (SPY), Southcross Energy Partners LP (SXE) entre otros, con
las características generales de cada emisión las cuales se mencionan en la hoja siguiente.
(Continúa)
19
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Prima
Número de Número de de la emisión
serie títulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2015
AAL601RDC003 87,530 $ 87 $ 64 01/22/2016
AAL601RDC006 10,400 10 10 01/25/2016
AAL602RDC001 11,800 12 7 02/03/2016
AAL602RDC002 6,400 6 4 02/22/2016
AAL605RDC005 580 58 53 05/27/2016
ALF605RDC031 51,750 52 54 05/04/2016
ALF609RDC037 20,000 20 19 09/19/2016
APK604RDC002 12,000 12 14 04/14/2016
APL601RDC033 10,400 10 10 01/25/2016
APL609RDC037 82,740 83 81 09/23/2016
AXJ602RDC002 10,000 10 9 02/03/2016
AXJ608RDC003 61,750 62 62 08/29/2016
AXJ609RDC004 15,000 15 15 09/12/2016
BAG601RDC002 10,400 10 10 01/25/2016
BBY607RDC001 29,120 29 27 07/22/2016
BIM603RDC002 23,630 24 25 03/10/2016
CMX604RDC177 74,500 74 45 04/22/2016
CMX605RDC181 30,000 30 19 05/04/2016
CMX605RDC184 10,000 10 6 05/19/2016
DIA605RDC003 5,120 512 494 05/27/2016
DIA608RDC004 10,000 10 10 08/26/2016
DIS609RDC002 27,420 27 27 09/08/2016
EBY610RDC001 22,750 23 24 10/17/2016
EEM605RDC014 2,010 201 179 09/12/2016
EEM609RDC015 17,000 17 17 09/12/2016
EUE602RDC011 25,200 25 24 02/03/2016
EUE602RDC013 30,500 30 29 02/22/2016
EUE608RDC017 10,000 10 10 08/30/2016
EWT606RDC003 920 92 83 06/01/2016
FBK602RDC001 11,800 12 15 02/03/2016
Subtotal, a la hoja siguiente $ 1,573 $ 1,446
(Continúa)
20
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Número de Número de de la emisión
serie títulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2015
Subtotal, de la hoja anterior $ 1,573 $ 1,446
FBK602RDC002 6,400 6 8 02/22/2016
FBK606RDC004 580 58 62 06/01/2016
FBK608RDC008 93,950 94 101 08/19/2016
FDX605RDC002 580 58 53 05/31/2016
FXI605RDC009 21,830 22 15 05/20/2016
FXI605RDC010 1,530 153 136 05/31/2016
FXI608RDC011 24,100 24 23 08/08/2016
GMC601RDC004 10,400 10 11 01/25/2016
GMC602RDC002 73,340 73 73 05/22/2016
GMC606RDC003 580 58 57 06/01/2016
GMX602RDC074 23,300 23 22 02/03/2016
GOO606RDC006 580 58 62 06/01/2016
GOO606RDC007 38,500 38 44 06/17/2016
HPQ601RDC004 10,400 10 10 01/25/2016
HPQ603RDC001 10,000 10 9 03/22/2016
HPQ605RDC003 580 58 53 05/27/2016
IPC601RDC324 76,170 76 76 01/14/2016
IPC602RDC326 41,360 41 41 11/09/2016
IPC603RDC329 22,450 22 22 03/10/2016
IPC603RDC333 16,330 16 16 03/28/2016
IPC604RDC335 32,790 33 32 04/22/2016
IPC605RDC338 68,500 68 68 05/19/2016
IPC605RDC339 36,000 36 35 05/23/2016
IPC605RDC341 920 92 90 05/31/2016
IPC606RDC342 27,000 27 26 06/02/2016
IPC608RDC345 10,000 10 10 08/10/2016
IPC608RDC346 39,870 40 39 08/19/2016
IPC609RDC348 32,590 33 32 09/23/2016
Subtotal, a la hoja siguiente $ 2,820 $ 2,672
(Continúa)
21
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Prima
Número de Número de de la emisión
serie títulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2015
Subtotal, de la hoja anterior $ 2,820 $ 2,672
IPC610RDC351 33,400 33 31 10/24/2016
IPC612LDC354 177,370 177 172 12/16/2016
IWM605RDC002 1,550 155 144 05/31/2016
KOC608RDC002 28,010 28 30 08/22/2016
MXC604RDC004 15,000 15 14 04/14/2016
MXC605RDC005 65,500 65 56 05/04/2016
MXC605RDC006 10,500 10 9 05/19/2016
NKY601RDC008 10,400 10 10 01/25/2016
NKY605RDC005 3,290 329 312 05/31/2016
NKY607RDC006 10,000 10 9 07/18/2016
NKY607RDC007 46,480 46 44 07/25/2016
NKY609RDC011 10,600 11 11 09/12/2016
OHL605RDC001 30,000 30 17 05/04/2016
PRG602RDC002 80,850 81 74 02/29/2016
QQQ605RDC002 1,830 183 184 05/31/2016
SBX601RDC004 94,830 95 119 01/25/2016
SPY601RDC023 10,400 10 10 01/25/2016
SPY602RDC016 10,000 10 10 02/03/2016
SPY602RDC024 13,000 13 13 02/26/2016
SPY605RDC022 4,020 402 394 05/31/2016
SPY608RDC025 20,150 20 20 08/29/2016
SPY609RDC026 77,500 77 79 09/12/2016
SPY609RDC027 10,000 10 10 09/19/2016
SXB605RDC003 2,200 220 202 05/31/2016
SXB608RDC004 10,000 10 9 08/26/2016
SXE604RDC011 39,620 40 35 04/13/2016
SXE604RDC012 22,360 22 20 04/25/2016
SXE605RDC014 40,000 40 39 05/05/2016
Subtotal, a la hoja siguiente $ 4,972 $ 4,749
(Continúa)
22
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Prima
Número de Número de de la emisión
serie títulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2015
Subtotal, de la hoja anterior $ 4,972 $ 4,749
SXE605RDC015 4,390 439 410 05/31/2016
SXE606RDC017 29,300 29 27 06/20/2016
SXE606RDC018 76,890 77 74 06/20/2016
SXE607RDC020 24,000 24 22 07/22/2016
SXE609RDC019 26,000 26 24 09/26/2016
SXE609RDC023 40,000 40 40 09/12/2016
UKX605RDC001 1,830 183 169 05/31/2016
WMX602RDC130 10,550 10 12 02/03/2016
XLF602RDC003 18,700 19 19 02/22/2016
XLF605RDC004 2,200 220 215 05/31/2016
XLF608RDC006 10,000 10 10 08/29/2016
XLF611RDC007 51,670 52 48 10/23/2016
XLK602RDC001 18,700 19 19 02/22/2016
XLK605RDC004 730 73 73 05/27/2016
YHO601RDC004 10,400 10 10 01/25/2016
YHO606RDC002 580 58 53 06/01/2016 ______ ________
Total $ 6,261 $ 5,974
==== =====
(Continúa)
23
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Número de Número de de la emisión
serie títulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2016
SBX702RDC005 18,000 18 17 10/02/2017
SBX702RDC006 21,550 22 22 07/02/2017
MXC702RDC007 15,000 15 17 10/02/2017
SXE702RDC029 17,000 17 19 13/02/2017
GMX702RDC082 10,000 10 12 16/02/2017
SPY703RDC034 22,000 22 23 22/03/2017
EZU703LDC002 48,990 49 48 24/03/2017
SBX703LDC008 31,550 32 32 24/03/2017
SXE704RDC030 20,500 21 22 21/04/2017
SXE704RDC031 11,520 12 12 21/04/2017
ALF704RDC040 12,000 12 11 20/04/2017
MXC704RDC008 10,000 10 11 20/04/2017
CMX704RDC234 14,340 14 16 20/04/2017
MXC704LDC009 85,360 85 87 25/04/2017
ROG704LDC001 31,230 31 29 26/04/2017
XOP704RDC002 131,110 131 146 25/04/2017
SXE707RDC034 14,950 15 15 01/08/2017
MXC705RDC010 15,500 16 17 09/05/2017
ALF705RDC043 21,500 22 18 09/05/2017
HAL705RDC001 42,910 43 50 23/05/2017
ALF705RDC044 20,000 20 16 18/05/2017
FEM705RDC023 15,000 15 15 24/05/2017
$ 630 654
_____ _____
Subtotal, a la hoja siguiente
(Continúa)
24
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Prima
Prima
Número de Número de de la emisión
serie títulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2016
Subtotal, de la hoja anterior $ $ 630 654
WMX705RDC145 20,000 20 18 24/05/2017
GOL705RDC002 14,000 14 15 29/05/2017
APL705RDC054 14,000 14 15 24/05/2017
EWZ705RDC013 37,000 37 46 24/05/2017
SXE705LDC035 50,000 50 54 02/06/2017
CMX706RDC237 1,650 2 2 02/06/2017
IPC706RDC365 30,000 30 30 13/06/2017
GOL706RDC003 15,000 15 15 13/06/2017
APL706RDC057 15,000 15 16 13/06/2017
IPC706RDC366 198,260 198 196 22/06/2017
IPC706RDC367 199,650 200 195 13/06/2017
IPC706RDC368 149,840 150 147 30/06/2017
SPY706RDC036 13,000 13 13 26/06/2017
WMX706LDC147 244,530 245 221 29/06/2017
WMX706LDC148 52,930 53 46 29/06/2017
IPC701RDV043 20,000 20 21 26/01/2017
SXE707RDC037 12,500 13 13 27/07/2017
IPC707RDC369 31,160 31 31 27/07/2017
EWZ708LDC014 129,350 129 126 17/08/2017
IPC708RDC371 17,030 17 17 22/08/2017
EBY708LDC003 64,680 65 61 04/09/2017
SPY708RDC038 100,000 100 97 04/09/2017
$1,430 $1,395
_____ _____ Subtotal, a la hoja siguiente
25
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Prima
Número de Número de de la emisión
serie títulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2016
Subtotal, de la hoja anterior $ 1,430 1,395
FBK708LDC023 184,770 185 169 05/09/2017
SPY709RDC039 15,700 16 16 14/09/2017
SPY701RDV003 20,000 20 16 31/01/2017
DXJ709RDC001 323,000 323 322 22/09/2017
UKX709RDC002 247,000 247 243 22/09/2017
AXJ709RDC005 20,000 20 18 22/09/2017
EEM709RDC017 22,000 22 21 22/09/2017
SPY709RDC041 91,000 91 90 22/09/2017
GMC709RDC005 76,000 76 75 25/09/2017
RSX709RDC001 84,000 84 83 25/09/2017
LST809LDC041 17,750 18 16 25/09/2017
SXE709RDC038 33,000 33 33 25/09/2017
ALF709RDC046 20,000 20 18 26/09/2017
IPC704RDC375 11,310 11 11 10/04/2017
WMX710LDC150 52,600 53 48 20/10/2017
EBY710LDC004 236,750 237 233 01/11/2017
ITX710LDC001 280,390 280 277 03/11/2017
EWZ710LDC016 20,280 20 18 01/11/2017
FBK711LDC027 126,170 126 120 30/11/2017
APL711LDC063 140,480 140 140 30/11/2017
HEW709RDC001 200,000 200 182 20/09/2017
AMZ711RDC017 72,370 72 69 19/12/2017
$ 2,295 2,217
_____ _____
Subtotal, a la hoja siguiente
26
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Prima
Número de Número de de la emisión
serie títulos Nominal Valuada Vencimiento
31 de diciembre 2016
Subtotal, de la hoja anterior $ 2,295 2,217
FDX711LDC003 105,130 105 98 19/12/2017
HEW709RDC002 200,000 200 182 22/09/2017
SPY703RDV005 70,000 70 66 24/03/2017
Total $ 4,729 4,612
====== ====
El análisis de los ingresos y gastos relacionados se muestra en la nota 18.
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se han otorgado garantías en efectivo por $10 y $188
respectivamente, en relación con operaciones en instrumentos financieros derivados que se
presentan en el balance general dentro del rubro “Cuentas de margen”.
(Continúa)
27
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
(11) Cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de operaciones-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las cuentas por cobrar y acreedores por liquidación de
operaciones, se muestra a continuación:
2016 2015
Activas Pasivas Activas Pasivas
Inversiones en valores por operación en
BMV $ - 209 79 -
Inversiones en valores por operaciones
de arbitraje 2,368 1,773 110 186
Compra venta de divisas 584 - 187
Operaciones de préstamo de valores - -
Otras operaciones 6 18 6 58
2,374 2,584 195 431
Otras cuentas por cobrar 592 91 535 -
Cuentas por cobrar y acreedores por
liquidación de operaciones $ 2,966 2,675 730 431
=== === === ===
(12) Inmuebles, mobiliario y equipo-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el rubro de inmuebles, mobiliario y equipo se integra
como se muestra en la hoja siguiente.
2016 2015
Terrenos $ 88 103
Inmuebles 157 167
Equipo de cómputo 230 230
Mobiliario y equipo 45 45
Mejoras a locales arrendados 8 8
528 553
Menos depreciación acumulada 403 396
$ 125 157
=== ===
La depreciación del ejercicio, ascendió a $7 y $26 por los ejercicios terminados al 31 de
diciembre de 2016 y 2015, respectivamente.
(Continúa)
28
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
(13) Inversiones permanentes en acciones-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las inversiones permanentes en acciones, se analizan como
se muestra a continuación:
Patrimonio Monto
Administrado* de la inversión
Tipo de sociedad 2016 2015 2016 2015
Sociedades de renta variable:
Accivalmex Alta Rentabilidad $ 11,532 14,105 137 139
Accivalmex Patrimonial 12,310 14,559 27 27
Fondo Accivalmex 6,094 5,743 51 45
Fondo de Inversiones Banamex 11,006 13,473 29 27
Horizonte Banamex Cuatro 13,267 7,712 3 3
Horizonte Banamex Nueve 49 29 1 -
Horizonte Banamex Catorce 5,934 730 1 2
Horizonte Banamex Quince 6,954 4,275 2 1
Horizonte Banamex Dieciséis 4,256 5,318 1 1
Horizonte Banamex Veintidós 7,560 8,244 1 1
Horizonte Banamex Veintitrés 9,441 4 1 1
Horizonte Banamex Veinticuatro 2,474 2,418 2 2
Horizontes Veintisiete 1,142 62 1 -
Horizontes Veintiocho 2,474 2,825 3 2
Horizontes Treinta 1,323 1,039 2 2
Horizontes Treinta y uno 1,977 2,949 2 1
Horizontes Balanceados 3 15,253 15,742 3 3
Horizontes Balanceados 4 8,944 8,923 3 2
Horizontes Ciclo de vida 1950 317 274 2 3
Horizontes Ciclo de vida 1960 2,358 1,990 2 2
Horizontes Ciclo de vida 1970 2,265 1,695 2 2
Horizontes Ciclo de vida 1980 1,640 1,192 2 2
Horizontes Ciclo de vida 1990 258 142 2 2
Horizontes Banamex Siete 3,574 3,114 1 1
Sociedades de renta variable, a
la hoja siguiente $ 132,402 116,557 281 271
(Continúa)
29
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Patrimonio Monto
Administrado* de la inversión
2016 2015 2016 2015
Tipo de sociedad
Sociedades de renta variable, de la
hoja anterior $ 132,402 116,557 281 271
Horizontes Banamex Ocho 582 159 1 1
Horizontes Banamex Doce 2 2 1 2
Horizontes Global Equity 7,796 4,266 4 4
Horizontes Inversiones Globales 6,309 5,295 4 2
147,091 126,279 291 280
Sociedades de deuda:
Horizonte Banamex Tres 115,827 109,904 13 12
Horizonte Banamex Uno 12,974 17,523 6 6
Horizonte Banamex Dos 19,127 19,359 13 12
Horizonte Banamex Cinco 18,307 17,155 26 24
Horizontes Banamex Seis 5,056 4,730 1 -
Horizonte Banamex Diez 1 2 1 2
Horizonte Banamex Once 2 2 1 1
Horizonte Banamex Trece 2 2 1 2
Horizonte Banamex Diecisiete 3,045 1,719 9 8
Fondo de Dinero 3 Banamex 103 69 3 -
Horizonte Banamex Veintiuno 880 942 1 1
Horizonte Banamex Veinticinco 6,549 6,549 1 1
Subtotal, a la hoja siguiente 181,873 177,956 76 69
(Continúa)
30
Acciones y Valores Banamex, S. A. de C. V.,
Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Patrimonio Monto
Administrado* de la inversión
2016 2015 2016 2015
Subtotal, de la hoja anterior 181,873 177,956 76 69
Tipo de sociedad
Horizonte Banamex Veintiséis 16,052 10,371 1 1
Horizonte Banamex Veintinueve 7,285 7,062 27 26
Fondo de Dinero 1 Banamex 9,472 7,778 2 2
Horizonte Cobertura Plus 7,333 4,484 11 9
Horizonte Money Market 776 6,930 2 2
Horizonte Plazo 13,423 15,734 3 3
Horizontes Balanceados 2 9,070 11,603 26 24
Inversión Horizonte 57,233 50,291 2 2
Fondo Banamex de capitales 66 67 - -
Horizontes Inversiones
Estratégicas 2,110 - 4 -
Sociedad de Inv. Instrumentos de
Deuda 60 - 2 -
Horizonte en Instrumento de
Deuda 12,523 - 3 -
Horizonte Liquidez Plus 3,462 - 2 -
Citiacciones Flexible 14,720 - - -
Horizonte Plus 4,341 - 2 -
Citiacciones Patrimonial 11,271 - 6 -
351,070 292,276 169 138
En subsidiaria:
$ 498,161 418,555 460 418
====== ====== === ===
*Patrimonio administrado por Impulsora de Fondos.
(Continúa)
31
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Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
La determinación del método de participación se realizó con los estados financieros al 31 de
diciembre de 2016 y 2015 reconociendo en resultados consolidados una utilidad de $42 y $19,
respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los ingresos por servicios relativos a las sociedades de
inversión ascienden a $2,832 y $2,945, respectivamente (ver notas 15 y 18).
(14) Beneficios a los empleados-
Citibanamex-Casa de Bolsa estableció por los años en que tuvo empleados un plan de
pensiones con un componente de contribución definida. Este se integraba por las aportaciones
de cada empleado y de Citibanamex-Casa de Bolsa. El plan establecía beneficios del 1% por
cada año de servicio prestado a Citibanamex-Casa de Bolsa que se aplicará al promedio del
salario mensual pensionable de los últimos 24 meses y el monto resultante, se pagará en la
modalidad de “Pensión Mensual Vitalicia”. El plan de contribución definida permitía destinar
hasta un 8% del sueldo para el fondo de pensiones y en el que Citibanamex-Casa de Bolsa
aportaba 50 centavos por cada peso aportado por el empleado. Dichos recursos son depositados
en un fideicomiso de inversión. Las aportaciones y rendimientos fueron entregados al
empleado una vez cumplidos 15 años de servicio y 55 años de edad en el caso de jubilados, o
conforme a una proporción de derechos establecida sobre las aportaciones hechas por
Citibanamex-Casa de Bolsa, en el caso de ex empleados cuando lleguen a los 55 años de edad.
Citibanamex-Casa de Bolsa tiene un Plan de gastos médicos posteriores al retiro, el cual
provee un reembolso por los gastos incurridos como resultado de una enfermedad o accidente,
esto aplica a todos los jubilados que trabajaron hasta la edad de jubilación en Citibanamex-
Casa de Bolsa, así como a su esposa e hijos menores de 25 años de edad. En caso de
fallecimiento cuando se esté recibiendo una pensión mensual por jubilación, se otorgará a sus
beneficiarios el equivalente a 26 meses de pensión, con un tope máximo de un millón de pesos.
El costo, las obligaciones y otros elementos de los grupos que participan en los planes de
pensiones de beneficio definido, y por beneficios posteriores al retiro, mencionados en la nota
3(l), se determinaron con base en cálculos preparados por actuarios independientes al 31 de
diciembre 2016 y 2015.
(Continúa)
32
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Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Flujos de efectivo-
Al 31 de diciembre de 2014, los beneficios pagados ascendieron a $8.
El costo neto y sus componentes por el año terminado el 31 de diciembre de 2016 y 2015, son
los siguientes:
Beneficios al retiro
2016 2015
Costo neto del período:
Costo financiero $ 12 12
Rendimiento de los activos del
plan (10) (11)
Costo laboral de servicios
pasados:
Modificaciones al plan - (1)
Ganancia o pérdida actuarial,
neta 2 2
Reconocimiento inmediato de
pérdidas - 4
Costo neto del período $ 5 6
== ==
(Continúa)
33
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Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
A continuación se detalla el valor presente de las obligaciones por los beneficios de los planes
al 31 de diciembre de 2016 y 2015.
Beneficios al Retiro
2016 2015
Importe de las obligaciones por
beneficios definidos (OBD) $ 147 157
Activos del plan a valor razonable (119) (126)
Situación financiera del fondo 28 31
Servicios pasados no reconocidos:
Modificaciones al plan 12
Pérdidas actuariales (52)
Pasivo/(activo) neto
proyectado $ 28 (9)
== ==
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 el activo neto proyectado por los planes de retiro y de otros
beneficios posteriores al retiro ascendía a $9 y $15, respectivamente y se incluye en el rubro de
“Otros activos”.
Los supuestos más importantes utilizados en la determinación del costo neto del período de los
planes son los que se muestran a continuación:
2016 2015 Tasa de descuento utilizada para reflejar el valor
presente de las obligaciones 8.40% 8.40%
Tasa de incremento en los niveles de sueldos futuros 4.50% 4.50%
Tasa real esperada de rendimiento de los activos del plan 8.40% 8.00%
Tasa de inflación 3.5% 3.50%
(Continúa)
34
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Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Los activos del plan están invertidos en un fideicomiso. El promedio ponderado de los activos
de los beneficios al retiro y pensiones e indemnizaciones al 31 de diciembre de 2016 es de
77% en instrumentos de deuda y 23% en acciones (66% y 34% en 2015, respectivamente).
Tratándose de gastos médicos integrales, el promedio al 31 de diciembre de 2016 es de 57% en
instrumentos de deuda y 43% en acciones (58% y 42%, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los activos del plan de contribución definida ascienden a
$75 y $82, respectivamente y se presentan en el balance general consolidado en el rubro de
“Otros activos”.
(15) Transacciones y saldos con compañías relacionadas-
En el curso normal de sus operaciones, Citibanamex-Casa de Bolsa lleva a cabo transacciones
con compañías relacionadas. Las principales transacciones realizadas con compañías
relacionadas por los años terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestran a
continuación:
2016 2015
Controladora Subsidiaria Afiliada Controladora Subsidiaria Afiliada
Transacciones:
Intereses por reportos, neto (42) - 164 (48) - 536
Comisiones por intermediación
bursátil - - 58 - - 73
Comisiones por oferta pública (46) - - (87)
Ingresos por asesoría financiera 118 - - 160
Servicios de tecnología y
transferencia de datos - - 3 - - 3
Servicios de administración - - (536) - - (609)
Dividendos pagados (1,900) - - (1,924) - -
Dividendos cobrados - - - - - -
Otros servicios pagados (31) - - (58)
Comisiones banca privada (14) - - (19)
Servicios de distribución
cobrados - - - - - -
Venta de acciones - - - -
Pago de intereses - - - - - -
Valuación de divisas 22 - - (1)
Opciones OTC (valuación) 256 - - (209)
Opciones OTC (resultados) 138 - - (22)
Otros servicios cobrados 14 - - 24
==== === === ==== === ===
*Servicios administrativos cobrados a las Sociedades de Inversión por Impulsora de Fondos.
(Continúa)
35
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se integran como sigue:
2016 2015
Controladora Subsidiaria Asociadas Afiliada Controladora Asociadas Afiliada
Activos:
Reportos con Banco Nacional de
México (Banamex) (Citibanamex-
Casa de Bolsa como reportadora) $ 1,925 - - 6,692
Divisas compra (Banamex) - - - 187
Divisas compra (Citi Global Market
Limited) 584
Cuenta por cobrar (Banamex) 1 - - 3
Opciones OTC (Banamex) 370 - - 587
Cuenta por cobrar - - 23 - -
Inversiones en acciones de Sociedades
de Inversión Serie “A” - - - - - - -
==== ==== ==== ======
Pasivos:
Préstamo recibido (Banamex) - - - - - - -
Cuentas por pagar (Banamex) - - - 1 - - 62
Servicios administrativos 438 - - 146
Divisas venta (Banamex) 7 - - 101
Divisas venta (Citi Global Market
Limited) 176
Opciones OTC (Banamex) 146 - - 754
Reportos (Citibanamex-Casa de Bolsa
como reportada) 1,411 - 6,248 1,763 - -
==== ==== ==== ===== ==== === =====
Al 31 de diciembre de 2014, el saldo del rubro “Préstamos interbancarios y de otros
organismos” asciende a $502 y comprende un préstamo otorgado por su parte relacionada
Banamex a una tasa de interés de TIIE más 40 puntos base sobre el saldo promedio mensual
insoluto pagadero trimestralmente con vencimiento el 1 de junio de 2015.
(Continúa)
36
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
(16) Impuesto sobre la renta (ISR)-
La ley del ISR vigente a partir del 1º de enero de 2014, establece una tasa de ISR del 30% para
2014 y años posteriores.
El gasto (beneficio) por impuestos a la utilidad se integra como se muestra en la hoja siguiente.
2016 2015
En los resultados del periodo:
ISR sobre base fiscal $ 869 894
ISR diferido 51 (36)
$ 920 858
=== ===
ISR diferido:
Las diferencias temporales que originan el activo (pasivo) por impuestos diferidos y el cargo o
crédito a resultados por los años terminados al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se detallan a
continuación.
2016 2015
Saldos:
Inmuebles, mobiliario y equipo $(13) (10)
Valuación de operaciones con valores y
derivadas (90) (58)
Provisiones 18 17
Pagos anticipados (1) 16
Balance general:
Pasivo por ISR diferido $ (86) (35)
=== ===
Citibanamex-Casa de Bolsa evalúa la recuperabilidad de los impuestos diferidos activos
considerando la probabilidad de la realización de dichas diferencias temporales.
(Continúa)
37
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
(17) Capital contable-
(a) Estructura del capital social-
El capital social de Citibanamex-Casa de Bolsa al 31 de diciembre de 2016 y 2015 está
integrado por 236,202 acciones ordinarias nominativas, sin expresión de valor nominal,
íntegramente suscritas y pagadas, de las cuales 135,679 acciones de la Serie “F” y “B”
representan el capital social fijo y 100,523 acciones de las series “F” y “B”, clase II, que
representan a la parte variable del mismo.
El 11 de noviembre de 2016, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el
pago de un dividendo de $9,652.75 pesos por acción en circulación, que ascendió a
$2,280 con cargo a la cuenta de “Resultado de ejercicios anteriores”.
El 11 de junio de 2015, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago
de un dividendo de $8,144 pesos por acción en circulación, que ascendió a $1,923 con
cargo a la cuenta de “Resultado de ejercicios anteriores”.
(b) Resultado integral-
El resultado integral, que se presenta en el estado de variaciones en el capital contable,
representa el resultado de la actividad de Citibanamex-Casa de Bolsa durante el año y se
integra por el resultado neto.
(c) Restricciones al capital contable-
La Ley General de Sociedades Mercantiles establece que las casas de bolsa deberán
separar anualmente el 5% de sus utilidades para constituir la reserva legal, hasta por el
20% del importe del capital social pagado. La reserva legal constituida por
Citibanamex-Casa de Bolsa ha alcanzado el 20% del capital histórico.
En caso de reembolso de capital o distribución de utilidades a los accionistas, se causa el
impuesto sobre la renta sobre el importe distribuido o reembolsado que exceda los
montos determinados para efectos fiscales.
(Continúa)
38
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Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Las utilidades no distribuidas de las inversiones permanentes en acciones no podrán
distribuirse a los accionistas de Citibanamex-Casa de Bolsa hasta que sean cobrados los
dividendos, pero pueden capitalizarse por acuerdo de la asamblea de accionistas.
Asimismo, las utilidades provenientes de valuación a precios de mercado de las
inversiones en valores y operaciones derivadas no podrán distribuirse hasta que se
realicen.
(d) Capitalización-
La Comisión requiere a las casas de bolsa tener una capitalización sobre los activos en
riesgo, los cuales se calculan de acuerdo con el riesgo asignado y un requerimiento de
capital por riesgo operacional. Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la capitalización y el
requerimiento exigidos por la Comisión ha sido cumplida por Citibanamex Casa de
Bolsa (ver nota 19).
Las cifras del capital global, los activos en riesgo y de los requerimientos de
capitalización (información no auditada) de Citibanamex Casa de Bolsa como entidad
individual al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se determinaron de acuerdo con las
Disposiciones vigentes en dichas fechas y se presentan a continuación (ver nota 19): 2016 2015
Capital contable $ 4,607 4,646
Inversiones permanentes en acciones (2,350) (2,291)
Capital neto 2,257 2,355
Requerimientos por riesgos de:
Mercado 212 372
Crédito 42 44
Operacional 64 67
Total de requerimientos de
capitalización 319 483
Exceso en el capital neto $ 1,938 1,872
==== ====
Índice de consumo de capital 14.13% 20.51%
===== =====
(Continúa)
39
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
2016 2015 Índice de Capital (Capital
Neto/Activos Ponderados por
Riesgo) 56.63% 39.04%
===== =====
Capital global/Requerimientos de
capitalización 7.08 4.88
==== ====
Activos en riesgo al 31 de diciembre de 2016 y 2015:
Activos en riesgo Requerimiento equivalentes de capital 2016 2015 2016 2015
Riesgo de mercado: Operaciones en moneda nacional con tasa nominal $ 5,854 7,884 4 8 Operaciones en moneda nacional con sobretasa de interés nominal 27,384 24,349 47 122 Posiciones en divisas o con rendimiento indizado al tipo de cambio 1,863 2,591 160 242
Total riesgo de mercado $ 35,102 34,824 212 372
Riesgo de crédito: Grupo RC-1 (ponderado al 0%) 31,339 24,771 - - Grupo RC-2 (ponderado al 20%) 13 236 0.2 4 Grupo RC-3 (ponderado al 100%) 528 496 42 39
Total riesgo de crédito 31,879 25,503 42 43
Total riesgo mercado y crédito $ 66,981 60,327 254 415 Riesgo operativo:
Por riesgo operacional $ 21 22 64 68
Total riesgo de mercado, crédito y operacional $ 67,003 60,349 319 483 ====== ====== === ===
(Continúa)
40
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Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, Citibanamex Casa de Bolsa tenía las calificaciones de las
siguientes agencias calificadoras como sigue:
Corto plazo Largo plazo
Fitch Ratings F1+(mex) AAA(mex)
Standard & Poor’s MxA-1+ MxAAA
(18) Información financiera por segmentos-
Citibanamex Casa de Bolsa ha identificado los siguientes segmentos operativos, de acuerdo a
las principales actividades que realiza:
Operaciones con valores por cuenta propia (Cuenta Propia)- Se refiere a las operaciones que
realiza Citibanamex Casa de Bolsa por cuenta propia tales como inversiones en valores,
operaciones de reporto, préstamo de valores e instrumentos financieros derivados.
Operaciones con sociedades de inversión (Administración de Fondos)- Son aquéllas en las que
Citibanamex Casa de Bolsa funge como administradora de fondos de sociedades de inversión.
Operaciones de reporto por cuenta de clientes (Intermediación Bursátil, neto)- Son aquéllas a
través de las cuales Citibanamex Casa de Bolsa participa en representación de sus clientes
como intermediario en el mercado de valores, incluyendo las operaciones de custodia y
administración de bienes así como las operaciones de ofertas públicas que son aquellas en las
que Citibanamex Casa de Bolsa como intermediario colocador ofrece activos financieros a
través del mercado bursátil, con el objetivo de que sus clientes obtengan financiamiento o
capital del gran público inversionista.
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la información por segmentos, se integra como se muestra
en la hoja siguiente.
(Continúa)
41
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Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con sociedades
de inversión
Operaciones
con Operadora
de sociedades
de inversión
Operaciones por
cuenta de
clientes
Total
Consolidado
Comisiones y tarifas - 180 2,665 305 3,150
Ingresos por asesoría financiera - - - 350 350
Ingresos por servicios - 180 2,665 655 3,500
Utilidad por compra venta 9,334 - - - 9,334
Pérdida por compra venta (9,255) - - - (9,255)
Ingresos por intereses 1,164 - - 287 1,451
Gastos por intereses - - - (983) (983)
Resultado por valuación a valor razonable 191 - - - 191
Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - - -
Margen financiero por intermediación 1,434 - - (696) 738
INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,434 180 2,665 (41) 4,238
Otros ingresos (egresos) de la operación 34 - - - 34
Gastos de administración (372) (47) (691) 11 (1,099)
RESULTADO DE OPERACION 1,096 133 1,974 (30) 3,173
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con Impulsora
de Fondos
Total
Consolidado
Inversiones en valores 27,843 - 27,843
Saldos deudores en operaciones de reporto 75 - 75
Operaciones con instrumentos financieros derivados 371 - 371
28,289 - 28,289
Colaterales dados en garantía en operaciones de Reporto - - -
Operaciones con instrumentos financieros derivados 4,761 - 4,761
4,761 - 4,761
Posición neta 23,528 - 23,528
(Continúa)
42
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Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
(19) Administración integral de riesgos (no auditada)-
A. Información cualitativa-
El proceso de administración integral de riesgos establecido por Citibanamex Casa de
Bolsa, tiene como objetivo identificar, medir y monitorear los riesgos y su impacto en la
operación, controlar sus efectos en los resultados en el capital. Lo anterior se logra
mediante una cultura de administración del riesgo y la aplicación de las estrategias de
mitigación.
El objetivo fundamental de Citibanamex Casa de Bolsa es la generación de valor para sus
accionistas, manteniendo la estabilidad y solvencia de la institución. La adecuada gestión
financiera incrementa la rentabilidad, mantiene niveles de liquidez adecuados y controla la
exposición a las pérdidas.
En cumplimiento a las Disposiciones de la Comisión, del Banco Central y de los
lineamientos corporativos, Citibanamex Casa de Bolsa cuenta con una administración
integral de riesgos, que permite identificar, medir, monitorear, transferir (según
corresponda) y controlar las exposiciones a riesgos de crédito, liquidez, mercado y otros
como el cumplimiento de leyes, reglamentos y otros asuntos legales.
El Consejo de Administración (el Consejo) tiene la responsabilidad del establecimiento de
las políticas de administración de riesgos en Citibanamex Casa de Bolsa, así como de
límites globales de riesgo; anualmente aprueba políticas y procedimientos, la estructura de
límites para los distintos tipos de riesgo (tanto de valor en riesgo y de sensibilidades a los
factores de riesgo como nocionales) relacionados al capital contable y a los ingresos
esperados. Asimismo, el Consejo delegó al Comité de Riesgos y a la Unidad de
Administración Integral de Riesgos (UAIR), la implementación de los procedimientos para
la medición, administración y control de riesgos, conforme a las políticas establecidas.
El Comité de Riesgos se conforma por los miembros: el Director General, un Consejero
Independiente, el responsable de la UAIR y el auditor interno; adicionalmente se invita a
responsables de los negocios y a los Administradores de Riesgos. Tanto el auditor como los
invitados sólo participan con voz pero sin voto.
(Continúa)
43
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Casa de Bolsa, Integrante del Grupo
Financiero Banamex y Subsidiaria
Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
El Comité de riesgos se reúne mensualmente y sus principales funciones incluyen:
Proponer para aprobación de los Consejos de Administración de Citibanamex Casa de
Bolsa, según sea el caso: (Art. 127 I CUCB)
o Los objetivos, lineamientos y políticas para la Administración Integral de
Riesgos, así como las eventuales modificaciones que se realicen a los mismos.
(Art. 127 I a) CUCB)
o Los Límites Globales de Exposición al Riesgo, considerando el Riesgo
Consolidado, desglosados por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u
origen de éstos, tomando en cuenta lo establecido en los artículos 134 141 de la
Circulas Única de Bancos. (Art. 127 I b) CUCB)
o Los mecanismos para la implementación de acciones de corrección. (Art. 127 I
c) CUCB)
o Los casos o circunstancias especiales en los cuales se puedan exceder tanto los
Límites Globales de Exposición al Riesgo como los Límites Específicos de
Exposición al Riesgo. (Art. 127 I d) CUCB)
o Al menos una vez al año, la Evaluación de la Suficiencia de Capital (“ESC”) 6
bajo escenarios supervisores, incluyendo la estimación de capital y, en su caso,
el plan de capitalización
El Comité tiene la facultad para aprobar: (Art. 127 II CUCB).
o Los Límites Específicos de Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al
Riesgo por cada unidad de negocio y tipo de riesgo al que se encuentre sujeto
Citibanamex Casa de Bolsa y que forman parte de los Límites Globales de
Exposición al Riesgo aprobados por el Consejo, así como los Niveles de
Tolerancia al Riesgo y los indicadores sobre el riesgo de liquidez prescrito por
el Banco de México. (Art. 127 II a) CUCB)
o Las metodologías y procedimientos para identificar, medir, vigilar, limitar,
controlar, informar y revelar los distintos tipos de riesgo a que se encuentra
expuesta la Casa de Bolsa, así como sus eventuales modificaciones. (Art. 127 II
b) CUCB)
(Continúa)
44
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
o Los modelos, parámetros, escenarios, supuestos, que son utilizados para realizar
la Evaluación de la Suficiencia de Capital y que habrán de utilizarse para llevar
a cabo la valuación, medición y el control de los riesgos que proponga la unidad
para la Administración Integral de Riesgos. (Art. 127 II c) CUCB)
o Las metodologías para la identificación, valuación, medición y control de los
riesgos de las nuevas operaciones, productos y servicios que la Casa de Bolsa
pretendan ofrecer al mercado. (Art. 127 II d) CUCB)
o Los planes de corrección propuestos por el Director General, en los términos
del Artículo 113 de la Circular Única de Casas de Bolsa. (Art. 127 II e) CUCB)
o La evaluación de los aspectos de la Administración Integral de Riesgos a que se
refiere el Artículo 133 de la Circular Única de Casas de Bolsa para su
presentación al Consejo y a la Comisión. (Art. 127 II f) CUCB)
o Los manuales para la Administración Integral de Riesgos, de acuerdo a los
objetivos, lineamientos y políticas establecidos por el Consejo, a los que se
refiere el Artículo 134 de la Circular Única de Casas de Bolsa. (Art. 127 II g)
CUCB)
o Los informes a que se refiere el Artículo 133 de la Circular Única de Casas de
Bolsa. (Art. 127 II h) CUCB
Designar y remover al responsable de la Unidad para la Administración Integral de
Riesgos. La designación o remoción respectiva deberá ratificarse por el Consejo de
Citibanamex Casa de Bolsa. (Art. 127 III y IV CUCB).
Informar al Consejo, cuando menos trimestralmente, sobre la exposición al riesgo
asumida por la Casa de Bolsa, así como sobre los efectos negativos que se podrían
producir en el funcionamiento de dicha Institución. Asimismo, deberá informar al
Consejo en la sesión inmediata siguiente, o en una sesión extraordinaria, si fuera
necesario, sobre la inobservancia de los Límites de Exposición al Riesgo y de los
Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos. (Art. 127 V CUCB)
Informar a los Consejos de Administración de las Sociedades sobre las acciones
correctivas implementadas conforme a lo previsto en la fracción II, inciso e) de la
Circular Única de Casas de Bolsa. (Art. 127 VI CUCB)
(Continúa)
45
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Asegurarse en todo momento de que el personal involucrado en la toma de riesgos
tenga conocimiento del Perfil de Riesgo, de los Límites de Exposición al Riesgo, de
los Niveles de Tolerancia al Riesgo. (Art. 127 VII CUCB)
El Comité, previa aprobación del Consejo, podrá de acuerdo con los objetivos,
lineamientos y políticas para la Administración Integral de Riesgos, ajustar o autorizar
de manera excepcional que se excedan los Límites Específicos de Exposición al
Riesgo, cuando las condiciones y el entorno de Citibanamex Casa de Bolsa lo
requieran. En los mismos términos, el Comité podrá solicitar al Consejo el ajuste o la
autorización para que se excedan excepcionalmente los Límites Globales de
Exposición al Riesgo. (Art. 128 CUCB)
De acuerdo al Artículo 169 Bis 8 de la Circular Única de Casas de Bolsa, el Comité
deberá elaborar y presentar al Consejo de Administración de Citibanamex Casa de
Bolsa un reporte anual sobre el desempeño del Sistema de Remuneración,
considerando al efecto la relación de equilibrio entre los riesgos asumidos por la Casa
de Bolsa y sus unidades de negocio, o en su caso, por algún empleado en particular o
persona sujeta al Sistema de Remuneración, y las remuneraciones aplicables durante
el ejercicio. En su caso, el reporte incluirá una descripción de los eventos que hayan
derivado en ajustes al Sistema de Remuneración y el resultado de los análisis que
sobre el desempeño estimado haya elaborado el propio Comité
Las demás que las disposiciones aplicables así lo establezcan y aquellas que sean
necesarias para el desempeño de sus funciones de conformidad con las políticas
internas
(Continúa)
46
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
La UAIR realiza las siguientes funciones:
Vigilar que las Áreas de Administración de Riesgos consideren en sus funciones todos
los riesgos discrecionales y no discrecionales estipulados en la Circular Única de
Casas de Bolsa. (Art. 130 I CUCB)
Proponer al comité de riesgos para su aprobación las metodologías, modelos,
parámetros, escenarios y supuestos, incluyendo los relativos a las pruebas de estrés
para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar los distintos tipos
de riesgos a que se encuentra expuesto Citibanamex Casa de Bolsa. (Art. 130 II
CUCB)
Verificar la observancia de los límites globales y específicos, así como de Límites de
Exposición al Riesgo y los Niveles de Tolerancia al Riesgo aceptables por tipo de
riesgo cuantificables considerando el riesgo consolidado, desglosados por unidad de
negocio o factor de riesgo, causa u origen de éstos, utilizando, para tal efecto, los
modelos, parámetros y escenarios para la medición y control del riesgo aprobados por
el citado comité. (Art. 130 III CUCB)
Tratándose de riesgos no cuantificables, la unidad para la Administración Integral de
Riesgos deberá recabar la información que le permita evaluar el probable impacto que
dichos riesgos pudieran tener en la adecuada operación de la Casa de Bolsa. (Art. 130
párrafo 5 CUCB)
Informar al consejero independiente sobre los excesos a las tolerancias de riesgos en
el momento en que se presenten los mismos.
Proporcionar al Comité la información relativa a: (Art. 130 IV CUCB)
o El Perfil de Riesgo, que comprenda la exposición tratándose de riesgos
discrecionales, así como la incidencia e impacto en el caso de los riesgos no
discrecionales, considerando el Riesgo Consolidado de Citibanamex Casa de
Bolsa desglosado por Unidad de Negocio o Factor de Riesgo, causa u origen de
éstos. Los informes sobre la exposición de riesgo deberán incluir análisis de
sensibilidad y pruebas bajo diferentes escenarios, incluyendo los extremos. (Art.
130 IV a) CUCB)
(Continúa)
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
o En este último caso deberán incluirse escenarios donde los supuestos
fundamentales y los parámetros utilizados se colapsen, así como los planes de
contingencia que consideren la capacidad de respuesta de la Casa de Bolsa ante
dichas condiciones.
o La información a que hace referencia este apartado, relativa a los riesgos
discrecionales deberá proporcionarse cuando menos mensualmente al Comité, a
Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y a los responsables de las
Unidades de Negocio, y por lo menos cada tres meses a Consejo de
Administración de Citibanamex Casa de Bolsa. Por su parte, la información
correspondiente a los riesgos no discrecionales y al Perfil de Riesgo deberá
proporcionarse a las instancias citadas cuando menos trimestralmente.
o Las desviaciones que, en su caso, se presenten con respecto a los Límites de
Exposición al Riesgo y a los Niveles de Tolerancia al Riesgo establecidos. (Art.
130 IV b) CUCB)
o La información sobre las desviaciones a que se hace referencia en el párrafo
anterior, deberá entregarse al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa, a
los responsables de las Unidades de Negocio involucradas y al área de auditoría
interna de forma oportuna, así como al Comité y al Consejo de Administración
de Citibanamex Casa de Bolsa, en su sesión inmediata siguiente.
o Las propuestas de acciones correctivas necesarias como resultado de una
desviación observada respecto a los Límites de Exposición y Niveles de
Tolerancia al Riesgo establecidos. (Art. 130 IV c) CUCB)
o La evolución histórica de los riesgos asumidos por Citibanamex Casa de Bolsa
correspondiente a los riesgos cuantificables. (Art. 130 IV d) CUCB)
Investigar y documentar las causas que originan desviaciones al Perfil de Riesgo, así
como identificar si dichas desviaciones se presentan en forma reiterada e informar de
manera oportuna sus resultados al Comité, al Director General de Citibanamex Casa
de Bolsa y al responsable de las funciones de auditoria interna de Citibanamex Casa
de Bolsa. (Art. 130 V CUCB)
(Continúa)
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Recomendar, en su caso, al Director General de Citibanamex Casa de Bolsa y al
Comité, disminuciones a las exposiciones observadas, y/o modificaciones a los
Límites de Exposición al Riesgo y Niveles de Tolerancia al Riesgo, según sea el caso.
(Art. 130 VI CUCB)
Calcular, con base en la información que habrán de proporcionarle las unidades
administrativas correspondientes de Citibanamex Casa de Bolsa, los requerimientos
de capitalización por riesgo de crédito o crediticio, riesgo de mercado y operacional
con que deberán cumplir con el objeto de verificar que éstas se ajusten a las
disposiciones aplicables. (Art. 130 VII CUCB)
La información que se genere con motivo de la medición del riesgo de mercado
deberá proporcionarse diariamente al Director General y a los responsables de las
Unidades de Negocio.
Analizar mensualmente el impacto que la toma de riesgos asumida por Citibanamex
Casa de Bolsa tiene sobre el grado o nivel de suficiencia de liquidez y capital. (Art.
130 VIII CUCB)
Elaborar y presentar al Comité las metodologías para la valuación, medición y control
de los riesgos de nuevas operaciones, productos y servicios, así como la identificación
de los riesgos implícitos que representan. (Art. 130 IX CUCB)
La Unidad para la Administración Integral de Riesgos, adicionalmente a lo
establecido en el Artículo 130 de la Circular Única de Casas de Bolsa, deberá
informar al Comité de Remuneración los riesgos originados por el desempeño de las
actividades del personal sujeto al Sistema de Remuneración y unidades de negocio de
la Casa de Bolsa.
Establecer anualmente un informe sistemático sobre incidencias y pérdidas
relacionadas con el Hackeo Cibernético.
(Continúa)
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Los informes de medición de riesgos que genera la UAIR junto con áreas de apoyo, tienen la
siguiente periodicidad:
Diaria: Estimación de sensibilidades a cambios en los factores de riesgos de las posiciones
propietarias y verificación del cumplimiento a los límites autorizados.
Estimación del indicador resumen del valor en riesgo (VaR).
Estimación de la exposición a riesgo de contraparte.
Mensual: Estimación de pérdidas esperadas de las posiciones propietarias en valores de
deuda negociables.
Verificación del Capital Regulatorio bajo las disposiciones aplicables.
Estimación de los indicadores de liquidez.
Reporte de Observancia de Límites y, en su caso, señalamiento de medidas
correctivas.
Reporte sobre las pérdidas potenciales bajo condiciones de tensión, (“Stress
testing”).
Trimestral: Reportes sobre eventos de riesgo operativo, tecnológico y legal.
Reporte de Riesgos al Consejo.
Reporte de Riesgos no cuantificables.
Anual: Propuesta de límites de exposición al riesgo.
Revisión de los modelos y supuestos de las metodologías aplicadas, incluidas las
pruebas retrospectivas (“Backtesting”).
Bianual: La Evaluación de la Administración Integral de Riesgos.
A continuación se describen los riesgos inherentes a la operación y brevemente los aspectos
importantes de su administración.
(a) Riesgo de mercado-
La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y
controlar los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de
cambio, de los precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de
dinero, cambios, capitales y productos derivados a los que están expuestas las posiciones
por cuenta propia.
(Continúa)
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes:
(i) Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de
mercado.
(ii) Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo
que impactan en su valor económico.
(iii) Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y
sus correlaciones.
(iv) Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos
anteriores.
(v) Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo
condiciones extremas.
Modelos de valuación:
La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de
instrumentos financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos
de valuación empleados son los utilizados comúnmente en los mercados financieros.
Volatilidades:
La UAIR realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los factores de
riesgo y con base en ella realiza la estimación periódica de sus volatilidades. Para los
reportes, cálculos corporativos y regulatorios de medición de riesgo, se estima la
volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los factores de
riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la
consideración del comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos
los datos.
Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo de
mercado se actualizan periódicamente.
(Continúa)
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
Valor en Riesgo (VaR):
Las estimaciones de VaR, se realizan para los portafolios negociables utilizando la
estimación de las sensibilidades a cambios de las tasas de interés en los instrumentos de
deuda; o del cambio porcentual sobre el valor nominal para las posiciones sujetas a
riesgo por fluctuaciones en sus precios (acciones, índices y tipo de cambio), incluyendo
los efectos no lineales de los instrumentos derivados, se calcula el riesgo agregado del
portafolio mediante una simulación de Montecarlo; en la cual se generan 3,500
escenarios normales no correlacionados. Estos escenarios básicos se correlacionan
usando una transformación de Cholesky para la matriz de correlación y se les da un
grado de dispersión de acuerdo con la volatilidad de los correspondientes factores de
riesgo, suponiendo una media cero.
El VaR al 99% se estima como el cuantil correspondiente en la distribución resultante
del resultado neto obtenido en los 10,000 escenarios. El cálculo del resultado neto de
cada escenario incluye los resultados de las valuaciones de las posiciones no lineales de
Citibanamex Casa de Bolsa. El modelo fue desarrollado por el área de “Market Risk
Analytics” y los cálculos son determinados diariamente por el área de “Franchise Risk
Architectures”.
Pruebas de estrés o tensión (Stress testing):
Utilizando la misma metodología de simulación de Montecarlo, diariamente se calculan
las pérdidas potenciales a un nivel de confianza del 99.97%, para poder estimar el
impacto de movimientos de mercado con una menor probabilidad de ocurrencia o con
condiciones de mercado fuera de lo normal.
De manera complementaria, mensualmente se realizan pruebas de estrés usando los
métodos de simulación histórica y la del peor escenario o ("Worst Case Move") con
ruptura de correlaciones. A partir de los resultados de estas pruebas, se estima su
impacto potencial sobre los portafolios.
Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting):
Con el propósito de contar con una medida de eficiencia de la estimación del VaR diario,
se realizan pruebas de Backtesting. Este tipo de pruebas permite llevar un control de la
revisión de los supuestos subyacentes en la estimación del VaR o el modelo utilizado,
para su modificación en caso necesario.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
Requerimientos de capital
Al 31 de diciembre de 2016 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a
$2,257 que significa 7.08 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado,
de crédito y operativo que de acuerdo a la regulación vigente, asciende a $319. El índice
de capital (ICAP) representa el 56.63%.
(b) Riesgo de liquidez-
Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar
pasivos o de contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa
de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el
hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta
mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Para cuantificarlo, se
consideran los portafolios de instrumentos negociables.
La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el
flujo neto de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta métrica
de liquidez es calculada para un horizonte de 90 días.
El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación
crediticia de la institución, producto de:
1. Condiciones de Tensión en mercados financieros
2. Panorama económico recesivo
3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con presión
en aforos de títulos para operaciones colateralizadas.
El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de
Flujos en Tensión S2” (Razón S2).
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(c) Riesgo de emisor y contraparte-
El riesgo de emisor es la pérdida potencial por la falta de pago de un acreditado o
contraparte en las operaciones que efectúan las instituciones con títulos de deuda. Con el
fin de evitar concentraciones significativas en instrumentos y emisores, se tienen límites
que son monitoreados por la Unidad Operativa de Control de Crédito.
Los límites de exposición de riesgo emisor, de los libros de negociación, se establecen
sobre las estimaciones de pérdida esperada; misma que se realiza utilizando las
probabilidades de incumplimiento y valores de recuperación estimados dentro del grupo
financiero. El portafolio de Citibanamex Casa de Bolsa se constituye por acciones y
títulos de deuda líquidos y los cambios en la calidad crediticia de los emisores se
traducen en variaciones en precios; que están reflejadas en el riesgo de mercado.
El riesgo de contraparte, es la pérdida potencial por la falta de pago de una contraparte en
las operaciones que efectúan las instituciones en operaciones con valores y derivados.
Citibanamex Casa de Bolsa realiza sus operaciones de derivados dentro del Mexder
Mercado Mexicano de Derivados, S. A. de C. V., teniendo como contraparte en la
liquidación de las mismas a la cámara de compensación ASIGNA, quien cuenta con una
calificación A- en escala global de Standard & Poors, con perspectiva estable,
calificación otorgada en junio de 2016. Dada la mecánica operativa de esta cámara, en
donde las variaciones en el valor de las posiciones se liquidan de manera diaria a través
de las aportaciones iniciales mínimas o márgenes, la exposición a riesgo de contraparte
está cubierta en mayor medida, por lo que no representa un rubro importante en el perfil
de riesgos.
La liquidación de valores se realiza en la Bolsa Mexicana de Valores a través de la
Contraparte Central de Valores de México, S. A. de C. V. (Cámara de Compensación),
quien cuenta con mecanismos de mitigación de riesgo de contraparte similares. Para el
resto de las operaciones sujetas a riesgo de contraparte, la Unidad de Control de Crédito
monitorea el riesgo de contraparte utilizando factores de crédito equivalente (FCE)
basados en el indicador denominado “Presettlement Exposure” (PSE). El PSE cuantifica
la pérdida de reemplazar el contrato a una fecha específica a su valor a mercado o “Mark
to Market” (MTM) futuro (i.e. tomando en cuenta mivimientos adversos).
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(d) Riesgo operacional, tecnológico y legal-
Riesgo operacional:
El riesgo operacional es la pérdida potencial por fallas o deficiencias en los controles
internos, por errores en el procesamiento y almacenamiento de las operaciones o en la
transmisión de información, así como por resoluciones administrativas y judiciales
adversas, fraudes o robos, y comprende entre otros al riesgo tecnológico y legal.
Las pérdidas por riesgos operacionales se clasifican dentro de los siguientes 5 tipos:
Fraude, robo y eventos no autorizados.
Prácticas de empleo y el ambiente laboral.
Clientes, productos y prácticas de negocio.
Daños de los activos físicos e infraestructura.
Ejecución, entrega, y administración de procesos.
Se tienen implementados procesos de control que mitigan el riesgo operacional, como la
política de Autoevaluación del Ambiente de Control (Management Control Assessment-
MCA), que clasifica como “Importante” los riesgos y efectúa pruebas a los controles
clave. Otros procesos son: el de Continuidad de Negocio y el de Administración de
Registros que se aplican de manera trimestral, entre otros.
Conforme a las Disposiciones, realiza el cálculo de su exposición al riesgo operacional.
Para ello requiere la creación de una provisión a través de alguna de las metodologías
que se muestran a continuación:
1) Indicador básico
2) Indicador básico alternativo
3) Alguno de los siguientes métodos: estándar, estándar alternativo, u otro cuyas
características, requisitos y procedimientos autorice la Comisión.
El cálculo de la provisión por riesgo operacional con base en la metodología indicador
básico, se realiza conforme a lo siguiente:
El Requerimiento mínimo de Capital por Riesgo Operacional (RCRO) es equivalente al
15% del promedio de los ingresos netos anuales de los últimos 3 años.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
El Requerimiento de Capital por Riesgo Operacional, al 31 de diciembre de 2016
asciende a $64 y ha sido provisionado en el rubro de “Acreedores diversos y otras
cuentas por pagar” (ver nota 17d).
Riesgo tecnológico:
La administración de Riesgo Tecnológico originado por fallas en aplicativos, hardware,
software o redes de comunicaciones, se lleva a cabo a través de políticas y
procedimientos que se basan en metodologías de las mejores prácticas mundiales de
Tecnología y Seguridad de la información. Esta administración se basa en procesos que
tienen como objetivo reducir la probabilidad de mal funcionamiento tecnológico al
instalar nuevas soluciones y dar mantenimiento a servicios existentes, así como realizar
pruebas de seguridad y monitoreos de desempeño para atender oportunamente cualquier
anomalía detectada. Adicionalmente, se tiene implementada redundancia tecnológica
que se certifica regularmente para comprobar su correcto funcionamiento en caso de
presentarse una contingencia. Los procedimientos implementados están sujetos a
evaluaciones periódicas de control operativo tecnológico con la intención de mantener
una mejora continua de los mismos.
Riesgo legal:
En relación a la administración del riesgo legal, que es poco material, se cuenta con un
área encargada de brindar asesoría jurídica, dar capacitación en materia legal, administrar
los libros corporativos y dar seguimiento a los procedimientos administrativos y
judiciales. Los eventos derivados de algún evento de carácter judicial se encuentran
incluidos en los reportes presentados al Comité de Riesgos.
La administración y control del Riesgo Legal para prevenir (i) la pérdida por
incumplimientos de las disposiciones legales y administrativas, (ii) la aplicación de
sanciones (iii) la imposición de resoluciones administrativas y judicial desfavorables,
está prevista en la "Política de Administración de Riesgo Legal para Acciones y Valores
Banamex, S.A. de C.V. Casa de Bolsa”.
(Continúa)
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Notas a los estados financieros consolidados
(Millones de pesos)
B. Información cuantitativa
Exposición riesgo de mercado
Al 30 de diciembre de 2016, el valor en riesgo (VaR) y su porcentaje del capital global,
se analizan como sigue:
Valor % del capital
en riesgo global
Posición propietaria $ 45.1 2.01%
==== =====
Portafolios independientes:
Acciones 41.3 1.84%
Derivados .13 0.01%
Renta fija (0.1) 0.002%
FX 3.7 0.17%
==== ======
Sensibilidad a factores de riesgo al 30 de diciembre 2016
Factor de Riesgo Métrica Sensibilidad
Acciones e índices* Valor Nominal 265.83
Tipo de cambio Valor Nominal -29.11
Tasas de interés Cambio en valor de un punto base -0.20
Volatilidad Cambio en un punto porcentual -0.08
* Incluye delta de derivados
Exposición de Riesgo en operaciones financieras derivadas-
La exposición de riesgo de mercado de las posiciones de derivados, se analiza a partir de
la sensibilidad de los factores de riesgo que afectan su valor o precio de mercado.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
La sensibilidad se estima a partir de la exposición actual y se perturba el factor de riesgo
de acuerdo a lo siguiente:
• Sensibilidad al precio (Delta): tipo de cambio (FX) y acciones e índices o canastas
sobre acciones. La perturbación a este factor de riesgo es relativa e igual a 1% de la
exposición actual.
• Sensibilidad a la volatilidad del factor de riesgo subyacente (Vega): Esta métrica estima
la sensibilidad en el precio de una opción como consecuencia del cambio en la
volatilidad del subyacente. La perturbación en este caso es absoluta de 100 puntos base.
La ventaja práctica de la estimación de las sensibilidades, como medida primaria de la
exposición de riesgo, radica en la facilidad de dar seguimiento del impacto en la utilidad
o pérdida en el portafolio de acuerdo a los movimientos de los factores de mercado que
inciden en su valuación.
Al 30 de diciembre de 2016, la sensibilidad por factor de riesgo de las posiciones de
derivados financieros se muestra en el siguiente cuadro:
Delta Vega Rho
Acciones 266 -0.20 -0.08
Exposición riesgo de crédito-
Utilizando las probabilidades de incumplimiento (bajo metodologías internas) asociadas
a los emisores de los instrumentos de deuda al 31 de diciembre de 2016, se estimó una
pérdida esperada en $8.666. El portafolio de títulos de deuda a esta misma fecha está
conformado principalmente por títulos gubernamentales con la máxima calidad crediticia
del país.
La exposición a riesgo de contraparte a esa fecha ascendió a $0.534. La suma de ambas
cifras representa 0.41% del capital neto. La exposición promedio durante 2016 a riesgo
emisor fue de $0.48 y en riesgo de contraparte fue de $7.38.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
Exposición riesgo de liquidez-
En relación al riesgo de liquidez, al 31 de diciembre de 2016, basado en la metodología
del grupo financiero, el cociente de los activos líquidos entre las obligaciones registradas
a 90 días es de 126%, con base en los supuestos corporativos para el cálculo del S2. La
razón promedio durante el año fue de 120%. Cuando la razón es mayor al 100% indica
disponibilidad de recursos líquidos y menor al 100% indica necesidad de obtener
recursos líquidos.
Exposición riesgo operacional-
Para el riesgo operacional se tiene establecido un proceso de reporte de eventos de
pérdidas a partir de los sistemas oficiales; se permite registrar las pérdidas materializadas
por categoría de evento y línea de negocio. Con los datos recabados durante los
ejercicios de 2014, 2015 y 2016 relativos a los eventos operacionales con consecuencias
monetarias, se puede establecer una pérdida promedio anual de $57.
(20) Cuentas de orden-
Las cuentas de orden se analizan como sigue: 2016 2015
Operaciones por cuenta de terceros $ 1,165,200 1,198,209
Operaciones por cuenta propia 8,449 22,153
======= =======
(a) Operaciones en custodia- Los valores de clientes recibidos en custodia, valuados a su valor razonable, se muestran
a continuación:
2016 2015
Operaciones por cuenta de terceros:
Mercado de dinero $ 361,614 358,158
Deuda 30,902 28,031
Renta variable 482,802 490,302
Subtotal, operaciones por cuenta
de terceros la hoja siguiente $ 875,318 876,491
(Continúa)
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(Millones de pesos)
2016 2015
Subtotal, operaciones por cuenta de
terceros de la hoja anterior $ 875,318 876,491
Sociedades de inversión:
Deuda 158,693 157,484
Renta variable 113,106 113,873
Total sociedades de inversión 271,799 271,357
Títulos recibidos en custodia:
Deuda 465 413
$ 1,147,582 1,148,261
======= =======
(b) Colaterales recibidos y entregados en garantía-
Los colaterales recibidos y entregados en garantía por cuenta de clientes, al 31 de
diciembre de 2016 y 2015, se integran como se muestra a continuación:
2016 2015
Recibidos:
Renta variable $ 2,035 5,813
Deuda 448 675
$ 2,483 6,488
===== =====
Entregados:
Deuda $ 86 196
Renta variable 742 583
Efectivo 46 20
Acciones de sociedades de
inversión 711 334
$ 1,585 1,133
==== ====
(Continúa)
60
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(Millones de pesos)
(c) Operaciones por cuenta de clientes-
Operaciones de préstamo de valores de clientes - Las operaciones de préstamo de
valores de clientes al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se muestran en la hoja siguiente.
2016 2015 Títulos de renta variable (nota 9):
Recibidos $ 1,132 924
Entregados 1,282 944
Total cuenta de orden $ 2,414 1,868
==== ====
Operaciones de reporto por cuenta de clientes - Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los
colaterales recibidos por las operaciones de reporto de clientes, se integran como se
muestra a continuación:
Títulos 2016 2015
Bonos gubernamentales $ 4,015 29,008
Certificados de participación
ordinaria 1,484
$ 4,015 30,492
===== =====
Citibanamex-Casa de Bolsa obtuvo ingresos de operaciones de administración y custodia
de bienes en los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015 de $6 y $7,
respectivamente.
.
(d) Operaciones fiduciarias-
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el patrimonio de los contratos de fideicomiso de
administración en los cuales Citibanamex-Casa de Bolsa funge como fiduciario, asciende
a $1,100 y $5,286, respectivamente. Las comisiones netas cobradas durante 2016 y 2015
ascendieron a $1 en ambos años.
(Continúa)
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(Millones de pesos)
(21) Compromisos y contingencias-
(a) Citibanamex-Casa de Bolsa ha celebrado contratos de prestación de servicios con
compañías relacionadas, en los cuales éstas se comprometen a prestarle los servicios
administrativos, uso de tecnología y distribución, necesarios para su operación. Estos
contratos son por tiempo indefinido. El total de pagos por este concepto fue de $536 en
2016 y $587 en 2015.
(b) Citibanamex-Casa de Bolsa se encuentra involucrado en varios juicios y reclamaciones
derivados del curso normal de sus operaciones, sobre los cuales la Administración no
espera se tenga un efecto desfavorable en su situación financiera y resultados de
operación futuros.
(c) De acuerdo con la legislación fiscal vigente, las autoridades tienen la facultad de revisar
hasta los cinco ejercicios fiscales anteriores a la última declaración del impuesto sobre la
renta presentada.
(d) De acuerdo con la Ley del ISR, las empresas que realicen operaciones con partes
relacionadas están sujetas a limitaciones y obligaciones fiscales, en cuanto a la
determinación de los precios pactados, ya que éstos deberán ser equiparables a los que se
utilizarían con o entre partes independientes en operaciones comparables.
(22) Pronunciamientos normativos emitidos recientemente-
Pronunciamientos contables-
El Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF) ha emitido las
NIF y Mejoras aplicables a Citibanamex-Casa de Bolsa, como la NIF B-10 “Efectos de la
Inflación”, y la NIF C-9 “Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y
compromisos”, ninguna de las cuales en su adopción se espera que origine cambios
importantes.
COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACION SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACION FINANCIERA
a) Información Financiera Seleccionada
Los estados financieros consolidados de Citibanamex Casa de Bolsa al 31 de Diciembre 2016, 2015 y 2014 han sido preparados de conformidad con los criterios de contabilidad para las casas de bolsa en México, establecidos por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
A continuación se presenta un comparativo del Balance General entre los ejercicios de 2016, 2015 y 2014.
BALANCES GENERALES CONSOLIDADOS (cifras en millones de pesos)
A C T I V O DIC16 DIC15 DIC14
DISPONIBILIDADES 403 88 136
CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) 10 188 -
INVERSIONES EN VALORES 27,843 24,991 3,970
DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 75 8,131 4,747
PRÉSTAMO DE VALORES - - -
DERIVADOS 371 587 45
CUENTAS POR COBRAR (NETO) 2,966 729 1,060
INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 125 157 184
INVERSIONES PERMANENTES 460 419 301
IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - - -
OTROS ACTIVOS 343 352 1,021
TOTAL ACTIVO 32,596 35,642 11,464
P A S I V O Y C A P I T A L
PASIVO
PRESTAMOS BANCARIOS - - 501
ACREEDORES POR REPORTO 19,891 22,868 -
PRESTAMO DE VALORES - - -
COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 172 326 371
DERIVADOS 4,761 6,730 3,650
IMPUESTOS POR PAGAR 131 146 991
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 2,944 888 1,399
IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 86 35 71
TOTAL PASIVO 27,985 30,993 6,983
CAPITAL CONTABLE
Capital social 1,393 1,393 1,393
Reservas de capital 494 494 494
Resultado de ejercicios anteriores 491 668 293
Remediciones por Beneficios Definidos a los Empleados 44- - -
Resultado neto 2,273 2,091 2,298
Interés minoritario 4 3 3
TOTAL CAPITAL CONTABLE 4,611 4,649 4,481
TOTAL DE PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 32,596 35,642 11,464
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS
A continuación se presenta un comparativo del Estado de Resultados entre los ejercicios de 2016, 2015 y 2014.
ESTADO DE RESULTADOS CONSOLIDADO
DIC16 DIC15 DIC14
Comisiones y tarifas cobradas 3,346 3,444 3,498
Comisiones y tarifas pagadas 196 251 354
Ingresos por asesoría financiera 350 387 400
Resultado por servicios 3,500 3,580 3,544
Utilidad por compra venta 9,334 4,545 1,057
Pérdida por compra venta 9,255 4,392 700
Ingresos por intereses 1,451 1,085 1,152
Gastos por intereses 983 762 918
Resultado por valuación a valor razonable 191 91- 92
Margen financiero por intermediación 738 385 683
Otros ingresos (egresos) de la operación 35 103 209
Gastos de administración y promoción 1,100 1,149 1,199
RESULTADO DE LA OPERACION 3,173 2,919 3,237
Participación en el resultado de subsidiarias 22 34 19
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 3,195 2,953 3,256
Impuestos a la utilidad causados 869 895 915
Impuestos a la utilidad diferidos (netos) 50 36- 40
RESULTADO NETO 2,276 2,094 2,301
Interés Minoritario 3- 3- 3-
RESULTADO NETO MAYORITARIO 2,273 2,091 2,298
b) Información Financiera por Línea de Negocio y Zona Geográfica
A continuación se presenta la información financiera por línea de negocio al 31 de Diciembre de 2016
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con sociedades
de inversión
Operaciones
con Operadora
de sociedades
de inversión
Operaciones por
cuenta de
clientes
Total
Consolidado
Comisiones y tarifas - 180 2,665 305 3,150
Ingresos por asesoría financiera - - - 350 350
Ingresos por servicios - 180 2,665 655 3,500
Utilidad por compra venta 9,334 - - - 9,334
Pérdida por compra venta (9,255) - - - (9,255)
Ingresos por intereses 1,164 - - 287 1,451
Gastos por intereses - - - (983) (983)
Resultado por valuación a valor razonable 191 - - - 191
Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - - -
Margen financiero por intermediación 1,434 - - (696) 738
INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 1,434 180 2,665 (41) 4,238
Otros ingresos (egresos) de la operación 34 - - - 34
Gastos de administración (372) (47) (691) 11 (1,099)
RESULTADO DE OPERACION 1,096 133 1,974 (30) 3,173
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con Impulsora
de Fondos
Total
Consolidado
Inversiones en valores 27,843 - 27,843
Saldos deudores en operaciones de reporto 75 - 75
Operaciones con instrumentos financieros derivados 371 - 371
28,289 - 28,289
Colaterales dados en garantía en operaciones de Reporto - - -
Operaciones con instrumentos financieros derivados 4,761 - 4,761
4,761 - 4,761
Posición neta 23,528 - 23,528
A continuación se presenta la información financiera por línea de negocio al 31 de Diciembre de 2015.
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con sociedades
de inversión
Operaciones
con Operadora
de sociedades
de inversión
Operaciones por
cuenta de
clientes
Total
Consolidado
Comisiones y tarifas - 146 2,767 280 3,193
Ingresos por asesoría financiera - - - 387 387
Ingresos por servicios - 146 2,767 667 3,580
Utilidad por compra venta 4,553 - - - 4,553
Pérdida por compra venta (4,399) - - - (4,399)
Ingresos por intereses 122 - - 938 1,060
Gastos por intereses - - - (737) (737)
Resultado por valuación a valor razonable (91) - - - (91)
Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - - -
Margen financiero por intermediación 185 - - 201 386
INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 185 146 2,767 868 3,966
Otros ingresos (egresos) de la operación 113 - - - 113
Gastos de administración (54) (42) (802) (252) (1,150)
RESULTADO DE OPERACION 244 104 1,965 616 2,929
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con Impulsora
de Fondos
Total
Consolidado
Inversiones en valores 24,991 - 24,991
Saldos deudores en operaciones de reporto 6,367 1,764 8,131
Operaciones con instrumentos financieros derivados 587 - 587
31,945 1,764 33,709
Colaterales dados en garantía en operaciones de Reporto - - -
Operaciones con instrumentos financieros derivados 6,730 - 6,730
6,730 - 6,730
Posición neta 25,215 1,764 26,979
A continuación se presenta la información financiera por línea de negocio al 31 de Diciembre de 2014.
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con sociedades
de inversión
Operaciones
con Operadora
de sociedades
de inversión
Operaciones por
cuenta de
clientes
Total
Consolidado
Comisiones y tarifas - 151 2,736 257 3,144
Ingresos por asesoría financiera - - - 400 400
Ingresos por servicios - 151 2,736 657 3,544
Utilidad por compra venta 1,057 - - - 1,057
Pérdida por compra venta (700) - - - (700)
Ingresos por intereses 76 - 8 1,068 1,152
Gastos por intereses - - - (918) (918)
Resultado por valuación a valor razonable 92 - - - 92
Resultado por posición monetaria neto (margen financiero por intermediación) - - - - -
Margen financiero por intermediación 525 - 8 150 683
INGRESOS (EGRESOS) TOTALES DE LA OPERACION 525 151 2,744 807 4,227
Otros ingresos (egresos) de la operación 210 - - - 210
Gastos de administración (149) (43) (779) (229) (1,200)
RESULTADO DE OPERACION 586 108 1,965 578 3,237
ConceptoOperaciones por
cuenta propia
Operaciones
con Impulsora
de Fondos
Total
Consolidado
Inversiones en valores 3,966 4 3,970
Saldos deudores en operaciones de reporto 2,661 2,086 4,747
Operaciones con instrumentos financieros derivados 45 - 45
6,672 2,090 8,762
Colaterales dados en garantía en operaciones de Reporto - - -
Operaciones con instrumentos financieros derivados 3,650 - 3,650
3,650 - 3,650
Posición neta 3,022 2,090 5,112
c) Informe de Créditos Relevantes
A inicios de junio de 2015 Citibanamex Casa de Bolsa liquidó la línea de crédito (soportado con un pagaré) que tenía con Banamex. Esta línea de crédito inició con un pagaré firmado por $1,000 millones, el cual se fue renovando con base en el pago del principal más intereses a la fecha de vencimiento y renovando con la firma de otro. Por este pagaré Citibanamex Casa de Bolsa se comprometía a pagar intereses trimestralmente sobre el principal, a una tasa de interés anual igual a la tasa TIIE + 40 puntos base, a un plazo de seis meses. A la fecha Citibanamex Casa de Bolsa liquido el pago de capital e intereses.
Principales características durante su vida: Si cualquier porción de la suma principal no fuere pagada íntegramente en la fecha de su vencimiento, Citibanamex Casa de Bolsa pagó, a la vista, intereses sobre dicha cantidad vencida o no pagada, desde el día siguiente al de su vencimiento hasta el de su pago total, a una tasa de intereses anual igual al resultado de multiplicar por dos la Tasa Ordinaria vigente, durante cada día en que permanezca insoluta dicha cantidad vencida y no pagada, devengándose dicha tasa moratoria diariamente. Citibanamex Casa de Bolsa pagará a Banamex todas las cantidades pagaderas conforme al pagaré libre, exento y sin deducción por concepto o a una cuenta de cualquier impuesto, tributo, retención, deducción, carga o cualquier otra responsabilidad fiscal que grave dichas cantidades en la actualidad o en el futuro, pagaderas en cualquier jurisdicción.
d) Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación Financiera
i) Resultados de la operación. Estado de Resultados Consolidado, principales rubros:
Estado de Resultados Consolidado, principales rubros:
Resultado por Servicios
Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Resultado por Servicios se integra de la siguiente manera:
El rubro de comisiones cobradas corresponde a Servicios de Administración y Custodia de Valores, Operaciones con Sociedades de Inversión, Intermediación en el Mercado de Valores, Ofertas Públicas y por Servicios Administrativos, mientras que las comisiones pagadas corresponden a cuotas y tarifas. Las Comisiones pagadas han disminuidos en 2016 y 2015, básicamente por las comisiones que Citibanamex Casa de Bolsa paga a Banamex por su participación en la colocación de Ofertas Públicas.
Margen Financiero por Intermediación
Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Margen Financiero por Intermediación se integra de la siguiente manera:
Los ingresos por utilidad y pérdida por compra venta han aumentado, debido a que Citibanamex Casa de Bolsa comenzó a operar a partir de Mayo de 2015 Opciones OTC, adicionalmente incrementaron las operaciones de Warrants y los vencimientos de los mismos.
DIC16 DIC15 DIC14
Comisiones y tarifas cobradas 3,346 3,444 3,498
Comisiones y tarifas pagadas 196 251 354
Ingresos por asesoría financiera 350 387 400
Resultado por servicios 3,500 3,580 3,544
DIC16 DIC15 DIC14
Utilidad por compra venta 9,334 4,545 1,057
Pérdida por compra venta 9,255 4,392 700
Ingresos por intereses 1,451 1,085 1,152
Gastos por intereses 983 762 918
Resultado por valuación a valor razonable 191 91- 92
Margen financiero por intermediación 738 385 683
El neto entre la Utilidad y la Pérdida representó una utilidad de $79 en Dic-16 y $153 en Dic-15. En Dic-16 se tuvo una utilidad pequeña en todos los rubros, capitales $16, dinero $18, derivados $29 y cambiario por $16; sin embargo, en Dic-15 la utilidad principal vino de capitales, con una utilidad de $347 la cual se contra-restó con la pérdida en derivados de $-200. En el ejercicio de 2016 se tuvo un aumento en la ganancia por intereses, esto debido a la compra de la posición de BondesD a Banamex por $3,000 en marzo-2016. Durante el último trimestre de 2015 la Dirección de Citibanamex Casa de Bolsa decidió realizar la compra en Directo de $24,000 de Bondes D, cuyo objetivo fue la dar un servicio a Clientes de Renta Fija; gran parte de esta posición se dio a los Clientes en Reportos (como Acreedores en Reporto). En el ejercicio de 2014 la Dirección de Citibanamex Casa de Bolsa decidió vender toda la posición de las acciones de San Luis por $25 (Serie A y CPO).
Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 Otros ingresos (egresos) y los Gastos de Administración se integran de la siguiente manera:
Otros Ingresos (Egresos) de la operación
Durante el primer trimestre de 2014 se cancelaron los pasivos laborales que tenía Citibanamex Casa de Bolsa al momento de trasferir la nómina a Banamex, mientras que en 2015 se cancelaron diversas provisiones financieras del año 2014 que no se utilizaron tales como: gastos relacionados con Ofertas Públicas, sistemas de información, consultoría, publicidad de los Fondos de Inversión, etc.; así como la venta del sistema “Accipresval” a MEI (Mercado Electrónico Institucional).
En el mes de agosto-2016 se vendió el Inmueble de Praga No.16, 19 y 22. El precio de venta fue de $66.8, con un valor en libros de $16.1, resultando una utilidad de $50.7
Gastos de Administración y Promoción
Los principales gastos son por Depreciaciones, Cuotas de Inspección, Mantenimiento Hd, y en Servicios Administrativos que Citibanamex Casa de Bolsa le paga a Banamex por la nómina de los empleados y comisionados de Citibanamex Casa de Bolsa.
A partir del 1o. de enero de 2014, Citibanamex Casa de Bolsa dejó de tener empleados, desde esa fecha empezó a recibir servicios administrativos por parte de CitiBanamex. Es importante señalar que si bien ya no se tienen gastos relacionados con la nómina, ahora se paga al banco por concepto de Servicios de Nómina; así mismo, las Obligaciones Laborales sólo corresponderán a jubilados y ex-empleados con derecho adquiridos. Los Servicios de Nómina han ido a la baja debido a la disminución de la plantilla de empleados.
DIC16 DIC15 DIC14
Otros ingresos (egresos) de la operación 35 103 209
Gastos de administración y promoción 1,100 1,149 1,199
ii) Situación Financiera, liquidez y recursos de capital
Balance General Consolidado, principales rubros:
ACTIVO
Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Activo se integra de la siguiente manera:
Disponibilidades
Al 31 de diciembre de 2016, las divisas por recibir y entregar por compras y ventas a liquidar respectivamente, se incrementaron en relación a los años de 2015 y 2014, esto debido a mayor demanda de los Clientes, básicamente en operaciones de Arbitraje en el Extranjero.
Inversiones en Valores y Deudores por Reporto
Durante el último trimestre de 2015 la Dirección de Citibanamex Casa de Bolsa decidió realizar la compra en Directo de $24,000 de Bondes D, cuyo objetivo fue la dar un servicio a Clientes de Renta Fija; gran parte de esta posición se dio a los Clientes en Reportos (como Acreedores en Reporto), adicionalmente durante el mes de Marzo del 2016 se realiza la compra de $3,055 más de este mismo instrumento, de ahí el incremento del rubro de Inversiones en Valores en 2016 y la disminución de los colaterales recibidos en reporto.
La disminución de la posición en reportos en diciembre-2016 se debe a que en febrero-2016 un Cliente decidió retirar su inversión por $6,0000. Asimismo en diciembre-2016 disminuyó la compra de Reporto Deudor, la cual fue cubierta por la posición de Bondes D que se tiene en posición propia.
Cuentas por Cobrar (neto)
En diciembre-2016 las cuentas por cobrar aumentaron debido a que hubo una demanda mayor en las operaciones de Arbitraje en el Extranjero (operaciones pendientes de liquidar) por $2,237.
A C T I V O DIC16 DIC15 DIC14
DISPONIBILIDADES 403 88 136
CUENTAS DE MARGEN (DERIVADOS) 10 188 -
INVERSIONES EN VALORES 27,843 24,991 3,970
DEUDORES POR REPORTO (SALDO DEUDOR) 75 8,131 4,747
PRÉSTAMO DE VALORES - - -
DERIVADOS 371 587 45
CUENTAS POR COBRAR (NETO) 2,966 729 1,060
INMUEBLES MOBILIARIO Y EQUIPO (NETO) 125 157 184
INVERSIONES PERMANENTES 460 419 301
IMPUESTOS Y PTU DIFERIDOS - - -
OTROS ACTIVOS 343 352 1,021
TOTAL ACTIVO 32,596 35,642 11,464
PASIVO Y CAPITAL CONTABLE
Al 31 de diciembre de 2016, 2015 y 2014 el Pasivo y Capital Contable se integra de la siguiente manera:
P A S I V O Y C A P I T A L DIC16 DIC15 DIC14
PASIVO
PRESTAMOS BANCARIOS - - 501
ACREEDORES POR REPORTO 19,891 22,868 -
PRESTAMO DE VALORES - - - COLATERALES VENDIDOS O DADOS EN GARANTÍA 172 326 371
DERIVADOS 4,761 6,730 3,650
IMPUESTOS POR PAGAR 131 146 991
OTRAS CUENTAS POR PAGAR 2,944 888 1,399
IMPUESTOS y PTU DIFERIDOS (NETO) 86 35 71
TOTAL PASIVO 27,985 30,993 6,983
CAPITAL CONTABLE
Capital social 1,393 1,393 1,393
Reservas de capital 494 494 494
Resultado de ejercicios anteriores 491 668 293 Remediciones por Beneficios Definidos a los Empleados - 44 - -
Resultado neto 2,273 2,091 2,298
Interés minoritario 4 3 3
TOTAL CAPITAL CONTABLE 4,611 4,649 4,481
TOTAL DE PASIVO MAS CAPITAL CONTABLE 32,596 35,642 11,464
Préstamos Bancarios
Al 31 de diciembre de 2016 no se tiene ningún Préstamo interbancario o de otros organismos. Cabe señalar que en diciembre de 2013 se otorgó a Citibanamex Casa de Bolsa una línea de crédito de Banco Nacional de México, S.A., el objetivo era dar liquidez a la Casa de Bolsa. El pagaré inició en diciembre de 2013 con término el 05 junio de 2014 por $1,000 millones; posteriormente de reanudó sólo por $500 millones. El total ha sido liquidado.
Acreedores por Reporto
A partir de diciembre-2015 Citibanamex ocupa su posición propia (posición de Bondes D) para reportar a clientes
Derivados
En diciembre-2016 las emisiones de warrants disminuyeron en relación al año anterior. El promedio de emisiones de warrants en el ejercicio de 2016 fue de $4,647 y en 2015 fue de $5,086.
Otras Cuentas por Pagar
El neto de las cuentas liquidadoras (1301-2 vs 2101-2), por operaciones que cruzan en la BMV al cierre del mes, se netean y el resultado se presenta según corresponda; en diciembre-2016 fueron mayores las cuentas por pagar. En diciembre-2016 se tuvo un aumento en el rubro de Arbitraje Internacional (operaciones pendientes de liquidar) por $1,565, debido a la demanda de los Clientes, lo que ocasionó un aumento en las Divisas por pagar por $397.
Capital Contable
En el mes de diciembre de 2016 la Casa de Bolsa pagó dividendos en efectivo al Grupo Financiero Banamex por $2,280.
El 19 de Junio de 2015, mediante Resolución Unánime de Accionistas, Acciones y Valores Banamex, aprobó el pago de un dividendo de $ 1,923, al Grupo Financiero Banamex, S.A. de C.V.
El 15 de diciembre de 2014, mediante Resolución Unánime de Accionistas, se aprobó el pago de un dividendo de $3,408.10 por acción en circulación, que ascendió a $805 con cargo a la cuenta de “Resultado de ejercicios anteriores”.
Principales Indicadores
Indicador dic-16 dic-15 dic-14
Solvencia (1) = 1.16 1.15 1.64
Liquidez (2) = 1.14 1.12 1.44
Apalancamiento (3) = 5.51 6.57 1.38
ROE (4) = 49.30% 44.98% 51.28%
ROA (5) = 7.92% 6.15% 25.83%
Requerimiento de capital / Capital global * 13.64 25.13 24.24
Margen financiero / Ingreso total de la operación 17.41% 9.73% 16.16%
Resultado de operación / Ingreso total de la operación 74.87% 73.85% 76.58%
Resultado de la Operación / Gastos de administración 288.72% 254.70% 269.75%
Gastos de administración / Ingresos total de la operación 25.93% 29.00% 28.39%
Resultado neto / Gastos de administración 206.82% 181.83% 191.50%
Gastos del personal / Ingreso total de la operación n/a n/a n/a
(1) Activo Total / Pasivo Total
(2) Activo Circulante (Disponibilidades + Instrumentos Financieros + Documentos y Cuentas por Cobrar + Pagos Anticipados) /
Pasivo Circulante (Préstamos Bancarios a corto plazo + Pasivos Acumulados + Operaciones con Clientes)
(3) Pasivo Total - Liquidación de la Sociedad (Acreedor) / Capital Contable
(4) Resultado Neto / Capital contable
(5) Resultado Neto / Activos productivos (Disponibilidades + Inversiones en valores + Operaciones con valores y derivadas)
* Calculado con los datos del mes anterior
Políticas que rigen la Tesorería
a) Políticas de Riesgo de Liquidez
Riesgo de liquidez es la pérdida potencial derivado de la imposibilidad de renovar pasivos o de contratar otros en condiciones normales; por la venta anticipada o forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus obligaciones, o bien, por el hecho de que una posición no pueda ser oportunamente enajenada, adquirida o cubierta mediante el establecimiento de una posición contraria equivalente. Para cuantificarlo, se consideran los portafolios de instrumentos negociables. La métrica es el cociente de los activos líquidos (bajo definición corporativa) entre el flujo neto de entradas y salidas de efectivo en el horizonte de supervivencia. Esta métrica de liquidez es calculada para un horizonte de 90 días.
El escenario de tensión extrema considera una baja de un escalón en calificación crediticia de la institución, producto de:
1. Condiciones de Tensión en mercados financieros 2. Panorama económico recesivo 3. Acceso muy limitado al financiamiento en mercados profesionales y con
presión en aforos de títulos para operaciones colateralizadas.
El coeficiente utilizado para monitorear la posición de liquidez se denomina “Razón de Flujos en Tensión S2” (Razón S2).
b) Políticas de Riesgo de Mercado
La administración del riesgo de mercado comprende identificar, medir, monitorear y controlar los riesgos derivados de fluctuaciones de las tasas de interés, de los tipos de cambio, de los precios de las acciones y otros factores de riesgo en los mercados de dinero, cambios, capitales y productos derivados a los que están expuestas las posiciones por cuenta propia.
La medición y control del riesgo de mercado se basa en los parámetros siguientes:
1. Identificación de las posiciones y sus correspondientes factores de riesgo de mercado.
2. Estimación de la Sensibilidad de las posiciones a cada uno de los factores de riesgo que impactan en su valor económico.
3. Validación de los factores de riesgo, estimación de volatilidades de los mismos y sus correlaciones.
4. Estimación diaria del Valor en Riesgo considerando los elementos de los incisos anteriores.
5. Generación de pruebas de tensión para dimensionar las pérdidas potenciales bajo condiciones extremas.
(a) Modelos de valuación:
La medición y control del riesgo de mercado, se basa en los modelos de valuación de instrumentos financieros primarios e instrumentos financieros derivados. Los métodos de valuación empleados son los utilizados comúnmente en los mercados financieros.
(b) Volatilidades:
La UAIR realiza diariamente la actualización de las bases de datos de los factores de riesgo y con base en ella realiza la estimación periódica de sus volatilidades. Para los reportes, cálculos corporativos y regulatorios de medición de riesgo, se estima la volatilidad como la desviación estándar de las variaciones diarias de los factores de riesgos, tomando tres años de historia. El método de estimación de volatilidades es la consideración del comportamiento equiprobable, es decir, dando el mismo peso a todos los datos.
Las volatilidades y las matrices de correlación utilizadas en las estimaciones de riesgo de mercado se actualizan periódicamente.
(c) Valor en Riesgo (VaR):
Las estimaciones de VaR, se realizan para los portafolios negociables utilizando la estimación de las sensibilidades a cambios de las tasas de interés en los instrumentos de deuda; o del cambio porcentual sobre el valor nominal para las posiciones sujetas a riesgo por fluctuaciones en sus precios (acciones, índices y tipo de cambio), incluyendo los efectos no lineales de los instrumentos derivados, se calcula el riesgo agregado del portafolio mediante una simulación de Montecarlo; en la cual se generan 3,500 escenarios normales no correlacionados. Estos escenarios básicos se correlacionan usando una transformación de Cholesky para la matriz de correlación y se les da un grado de dispersión de acuerdo con la volatilidad de los correspondientes factores de riesgo, suponiendo una media cero.
El VaR al 99% se estima como el cuantil correspondiente en la distribución resultante del resultado neto obtenido en los 10,000 escenarios. El cálculo del resultado neto de cada escenario incluye los resultados de las valuaciones de las posiciones no lineales de Citibanamex Casa de Bolsa. El modelo fue desarrollado por el área de “Market Risk Analytics” y los cálculos son determinados diariamente por el área de “Franchise Risk Architectures”.
(d) Pruebas de estrés o tensión (Stress testing):
Utilizando la misma metodología de simulación de Montecarlo, diariamente se calculan las pérdidas potenciales a un nivel de confianza del 99.97%, para poder estimar el impacto de movimientos de mercado con una menor probabilidad de ocurrencia o con condiciones de mercado fuera de lo normal.
De manera complementaria, mensualmente se realizan pruebas de estrés usando los métodos de simulación histórica y la del peor escenario o ("Worst Case Move") con ruptura de correlaciones. A partir de los resultados de estas pruebas, se estima su impacto potencial sobre los portafolios.
(e) Pruebas de eficiencia en estimación de riesgo versus resultados (Backtesting):
Con el propósito de contar con una medida de eficiencia de la estimación del VaR diario, se realizan pruebas de Backtesting. Este tipo de pruebas permite llevar un control de la revisión de los supuestos subyacentes en la estimación del VaR o el modelo utilizado, para su modificación en caso necesario.
(f) Requerimientos de capital
Al 31 de diciembre de 2016 el capital neto de Citibanamex Casa de Bolsa asciende a $2,257 que significa 7.08 veces el requerimiento total de capital por riesgos de mercado, de crédito y operativo que de acuerdo a la regulación vigente, asciende a $319. El índice de capital (ICAP) representa el 56.63%.
c) Políticas de Riesgo de Crédito.
Se cuenta con políticas de crédito, para cualquier operación en la que exista un riesgo de liquidación o de contraparte.
iii) Control Interno
Las Políticas de Control Interno establecen el marco general para la Emisora así como el entorno dentro del cual se debe operar, con el objeto de estar en posibilidad de transmitir un grado razonable de confianza de que la institución funciona de manera prudente y sana.
Se tiene establecido un modelo de control interno en donde se identifica claramente las responsabilidades, bajo la premisa de que la responsabilidad sobre el control interno es compartida por todos los miembros de la organización.
El modelo de control interno está formado por:
Un Consejo de Administración cuya responsabilidad es cerciorarse que la Emisora opere de acuerdo a prácticas sanas, y que sea eficazmente administrado. Que aprueba los objetivos y las Políticas de Control Interno, las Pautas de Conducta en los Negocios de la Emisora y otros códigos de conducta particulares y la estructura de Organización y que designa a los auditores internos y externos de la institución, así como los principales funcionarios.
Un Comité de Auditoría que apoya al Consejo de Administración en la definición y actualización de las políticas y procedimientos de control interno, así como su verificación y su evaluación, integrado por tres consejeros propietarios y presidido por un Consejero Independiente, que sesiona trimestralmente.
Una Dirección General con responsabilidad sobre el establecimiento del Sistema de control Interno que maneja y hace funcionar eficientemente a la Emisora.
Una función independiente de auditoría para supervisar la efectividad y eficiencia de los controles establecidos.
Funciones independientes adicionales de Contraloría y Compliance.
Un mandato claro de que el Control Interno, así como el cumplimiento con las leyes, regulaciones y políticas internas es responsabilidad de cada una de las áreas y de cada individuo.
Adicionalmente, la Emisora se conduce conforme a las leyes y regulaciones aplicables, se adhiere a las mejores prácticas corporativas.
e) Estimaciones, provisiones o reservas contables críticas.
La preparación de los estados financieros consolidados requiere que la administración efectúe estimaciones y suposiciones que afectan los importes registrados de activos y pasivos y la revelación de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros consolidados, así como los importes registrados de ingresos y gastos durante el ejercicio. Los rubros más importantes sujetos a dichas estimaciones incluyen la valuación de inversiones en valores, derivados e impuestos diferidos. Los resultados reales pueden diferir de estas estimaciones y suposiciones. En diciembre de 2014 el Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera, A. C. (CINIF) emitió el documento llamado “Mejoras a las NIF 2015”, que contiene modificaciones puntuales a algunas NIF ya existentes. Las mejoras aplicables a Citibanamex Casa de Bolsa y que entraron en vigor para los ejercicios iniciados a partir del 1o. de enero de 2015 fue la NIF C-9 “Pasivos, provisiones, activos y pasivos contingentes y compromisos”. Su adopción no originó cambios importantes en la información financiera de Citibanamex Casa de Bolsa.
EMISORA DE LOS ACTIVOS SUBYACENTES
1.1. Datos Generales
Los valores a los que podrá estar referenciada cada una de las Series de la presente Emisión
podrán ser en su conjunto o de manera individual cualesquiera de los valores que a continuación
se detallan, de los cuales a la fecha y por los últimos tres ejercicios no han ocurrido suspensiones
significativas en la negociación de los mismos, salvo por la emisora Banco Santander, S.A (SAN*)
que fue suspendida el 8 de enero de 2015 y reactivada este mismo día.
Toda la información relevante de los Activos Subyacentes se pondrá a disposición del público
inversionista gratuitamente en idioma español de manera trimestral, a través de la página de
Internet de Accival: www.accival.com.mx.
En el caso de Índices, ETF’s o Acciones del SIC en los que no exista una fuente de información
gratuita y en español, Accival publicará la información relativa al comportamiento de dicho Activo
Subyacante, siempre y cuando se encuentre vigente una Serie asociada a dicho Activo Subyacente.
La información histórica de cada uno de los Activos Subyacentes fue obtenida de Bloomberg.
a) Información Bursátil
Salvo que se indique lo contrario, toda la información respecto de precios, volatilidad, rendimiento
y demás información financiera incluida en el presente apartado, ha sido obtenida de las
siguientes páginas de Internet: http://www.bloomberg.com/, www.bmv.com.mx,
www.iShares.com
Los antecedentes, determinación del índice, evolución gráfica, volatilidad histórica y niveles del
índice, fueron obtenidos y podrán consultarse en la fuente de información antes referida.
(a) Acciones inscritas en el RNV
Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o
títulos de crédito que representen dichas acciones, los cuales son colocados entre el gran público
inversionista a través de la Bolsa Mexicana de Valores para obtener financiamiento.
Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica
de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx
Las Acciones inscritas en el RNV que conforman la lista de Activos Subyacentes son:
Razón Social Clave de Pizarra
BMV
Alfa, S.A.B. de C.V. ALFA A
Alpek, S.A.B. de C.V. ALPEK A
Alsea, S.A.B. de C.V. ALSEA *
America Movil, S.A.B. de C.V. AMX L
Anheuser-Busch Inbev SA/NV ANB
Arca Continental, S.A.B. de C.V. AC *
Axtel, S.A.B. de C.V. AXTEL CPO
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. BBVA *
Banco Santander, S.A. SAN *
Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. BOLSA A
Cemex, S.A.B. de C.V. CEMEX CPO
Coca-Cola Femsa, S.A.B. de C.V. KOF L
Compañia Minera Autlan, S.A.B. de C. V. AUTLAN B
Consorcio Ara, S.A.B. de C.V. ARA *
La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER
Controladora Vuela Compañía De Aviación, S.A.B. de C.V. VOLAR A
Corporacion Geo, S.A.B. de C.V. GEO B
Corporación Inmobiliaria Vesta, S.A.B. DE C.V. VESTA *
Corporacion Interamericana de Entretenimiento, S.A.B. de C.V. CIE B
El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. LIVEPOL C1
Elementia, S.A.B. DE C.V. ELEMENT *
Empresas Ica, S.A.B. de C.V. ICA *
Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. FEMSA UBD
Genomma Lab Internacional, S.A.B. de C.V. LAB B
Gentera, S.A.B. de C.V. GENTERA *
Grupo México, S.A.B. de C.V. GMEXICO B
Gruma, S.A.B. de C.V. GRUMA B
Grupo Aeroméxico, S.A.B. de C.V. AEROMEX *
Grupo Aeroportuario del Centro Norte, S.A.B. de C.V. OMA B
Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A.B. de C.V. ASUR B
Grupo Aeropuertuario del Pacífico, S.A.B. de C.V. GAP B
Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V. BIMBO A
Grupo Carso, S.A.B. de C.V. GCARSO A1
Grupo Comercial Chedraui, S.A.B. de C.V. CHDRAUI B
Grupo Elektra, S.A.B. de C.V. ELEKTRA *
Grupo Famsa, S.A.B. de C.V. GFAMSA A
Grupo Financiero Banorte, S.A.B de C.V. GFNORTE O
Grupo Herdez, S.A.B. de C.V. HERDEZ *
Grupo Lala, S.A.B. de C.V. LALA B
Grupo Sanborns, S.A.B. de C.V. GSANBOR B-1
Grupo Simec, S.A.B. de C.V. SIMEC B
Grupo Sports World, S.A.B. de C.V. SPORT S
Grupo Televisa, S.A.B. TLEVISA CPO
Homex HOMEX *
Hoteles City Express, S.A.B. de C.V. HCITY *
Impulsora del Desarrollo y el Empleo en America Latina, S.A.B. de C.V. IDEAL B-1
Industrias Bachoco, S.A.B. de C.V. BACHOCO B
Industrias Ch, S.A.B. de C.V. ICH B
Industrias Peñoles, S.A.B. de C.V. PE&OLES *
Infraestructura Energetica Nova, S.A.B. de C.V. IENOVA *
Inmuebles Carso, S.A.B. de C.V. INCARSO B-1
Kimberly - Clark De Mexico S.A.B. de C.V. KIMBER A
La Comer S.A.B. de C.V. LACOMER UBC
Maxcom Telecomunicaciones, S.A.B. de C.V. MAXCOM CPO
Megacable Holdings, S.A.B. de C.V. MEGA CPO
Mexichem, S.A.B. de C.V. MEXCHEM *
Minera Frisco, S.A.B. de C.V MFRISCO A-1
Nemak, S.A.B. de C.V. Nemak A
Ohl Mexico, S.A.B. de C.V. OHLMEX *
Las emisoras de los Activos de Referencia que se listan a continuación contaron con los servicios
de un formador de mercado.
En términos generales el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles de
operación y en los precios de las acciones de las emisoras es el siguiente:
• Liquidez y mayor visibilidad para sus valores.
Desconcentración de la operatividad en el mercado. • Niveles más elevados de operación, mejor formación de precios y reducción de
fluctuaciones extraordinarias en los mismos. • Aumento de la liquidez con efecto directo en el mercado de contado y en el desarrollo de mercados de derivados. • Valoración real de las acciones producto de una adecuada formación de precios. • Condiciones apropiadas de liquidez para nuevos valores que desee emitir. A continuación se muestra el impacto de la actuación de los formadores de mercado en los niveles
de operación de acuerdo a datos proporcionados por la Bolsa Mexicana de Valores.
FORMADOR DE MERCADO EMISORA ESTATUS INICIO VENCIMIENTO IMPORTE MÍNIMO DE
POSTURA
DIERENCIAL MÁXIMO
ENTRE PRECIOS DE
POSTURA
MONEX GRUPO SIMEC VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3%
INDUSTRIAS CH, S.A.B. DE C.V. VENCIDO 4/8/2009 4/2/2010 0.00 3%
SANTANDER
MEGACABLE VIGENTE 21/9/2015 21/3/2017 170,000.00 1.50%
FIBRA INN VIGENTE 19/08/2014 19/02/2017 220,000.00 1%
CRÉDITO REAL VIGENTE 28/3/2014 28/2/2017 15,000.00 1.50%
FUNO VIGENTE 15/12/2011 16/06/2017 10,000.00 1%
ACCIVAL
BIMBO VENCIDO 2/3/2011 30/12/2016 50,000.00 0.30%
MERRILL LLYNCH
CHEDRAUI VENCIDO 20/12/2012 11/5/2014 0.00 0.25%
CREDIT SUISSE
SORIANA VENCIDO 16/7/2013 31/10/16 450,000.00 0.50%
IENOVA VENCIDO 7/6/2013 7/12/2016 400,000.00 0.50%
LA COMER S.A.B. DE C.V. VIGENTE 25/4/2016 25/04/2017 100,000.00 2%
PINFRA VENCIDO 20/04/2010 30/06/2016 100,000.00 2%
OHL MÉXICO VENCIDO 11/4/2011 30/06/2014 0.00 0.50%
GRUPO FAMSA VIGENTE 19/11/2008 20/01/2017 50,000.00 3%
ALPEK VIGENTE 12/11/2014 10/9/2017 240,000.00 0.80%
UBS
COCA COLA FEMSA VENCIDO 3/8/2009 2/9/2015 350,000.00 1.25%
GRUMA VENCIDO 14/10/2009 30/9/2014 0.00 1.50%
GENTERA VENCIDO 24/12/2010 23/6/2015 500,000.00 1.50%
GRUPO BOLSA MEXICANA DE VALORES VIGENTE 27/10/2008 15/12/2017 350,000.00 1%
ALSEA VENCIDO 21/9/2009 30/9/2011 0.00 1.50%
GRUPO AEROMÉXICO VENCIDO 1/6/2012 26/8/2015 300,000.00 1.20%
ARCA CONTINENTAL VIGENTE 18/5/2009 25/9/17 550,000.00 1.25%
La gráfica anterior muestra el comparativo del número de operaciones promedio diario de las
emisoras con servicios de formador de mercado y el resto del mercado local.
La gráfica anterior muestra el promedio de puntos de spread o diferencial entre el precio de
compra y el precio de venta, que han observado durante el último año las emisoras que cuentan
con formador de mercado. De igual modo se presenta el número de posturas en spread que los
formadores han enviado al mercado mensualmente.
A continuación se menciona el volumen promedio operado en BMV en los periodos presentados:
(b) Índices
Un índice es un indicador del desempeño del mercado accionario en su conjunto y expresa un
valor en función de los precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa de las
acciones cotizadas en un mercado, ya sea regional o global.
Los documentos e información de dichos Índices podrán ser consultados en la página electrónica
de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx.
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 6 meses
AC* MM EQUITY 567,511.77 1,785,568.67 1,095,325.47 926,577.82 1,310,739.02 1,268,933.41 1,120,244.95 1,323,487.06 1,395,786.61
AEROMEX* MM EQUITY 0.00 0.00 533,091.16 276,795.65 1,692,836.66 752,422.10 717,355.28 443,875.45 517,491.98
ALFAA MM EQUITY 8,916,860.56 9,859,420.63 8,388,765.87 8,534,864.67 7,566,612.81 8,244,306.08 8,792,846.57 8,207,688.03 9,085,576.50
ALPEKA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 3,077,189.29 2,912,736.61 1,413,911.28 1,620,649.49 2,256,109.60 2,622,987.09
ALSEA* MM EQUITY 1,990,071.65 1,413,988.65 1,029,270.75 1,252,806.62 1,681,368.25 2,453,122.96 2,046,402.65 1,870,192.14 1,883,127.57
AMXL MM EQUITY 76,838,982.47 71,861,873.81 96,053,364.68 71,893,192.89 96,985,282.08 62,822,825.16 62,356,915.18 71,516,226.75 68,953,365.28
ARA* MM EQUITY 3,351,858.96 3,515,217.46 1,993,101.19 2,226,143.07 2,340,846.59 1,399,943.89 1,382,542.49 1,004,156.79 958,767.59
ASURB MM EQUITY 439,554.80 561,774.21 360,789.68 444,248.38 506,591.12 365,219.71 364,310.25 408,237.81 381,280.43
AUTLANB MM EQUITY 648,433.86 556,363.89 533,646.43 416,924.67 348,267.86 193,622.88 95,648.81 204,512.70 283,829.51
AXTELCPO MM EQUITY 3,534,932.27 3,394,407.94 1,748,945.63 4,521,750.93 6,569,720.18 3,337,226.41 3,476,346.79 2,963,883.27 2,509,097.75
AZTECACPO MM EQUITY 3,236,283.27 3,576,773.41 1,943,476.19 2,108,077.00 3,718,262.67 2,892,014.82 2,628,549.49 2,195,139.12 1,728,668.38
BBVA* MM EQUITY 21,713.01 29,865.80 42,938.49 49,918.83 102,437.11 43,046.31 72,203.80 169,082.99 201,183.82
BIMBOA MM EQUITY 2,277,220.72 2,405,382.54 2,292,578.97 2,214,259.72 2,380,986.73 2,075,814.42 1,917,424.58 2,466,649.23 2,412,706.58
BOLSAA MM EQUITY 1,190,278.09 1,258,493.25 1,375,273.41 1,681,595.67 1,719,489.15 1,593,943.29 1,393,985.23 1,615,843.06 1,728,249.83
CEMEXCPO MM EQUITY 41,743,649.10 44,108,733.81 47,503,771.73 47,928,829.57 43,386,408.45 36,046,365.37 46,394,324.19 52,377,538.84 47,917,672.62
CHDRAUIB MM EQUITY 0.00 1,001,477.33 477,788.89 773,585.66 899,491.66 666,016.71 426,964.14 823,853.34 1,167,058.43
CIEB MM EQUITY 99,170.27 10,407.69 19,788.00 89,349.86 63,753.54 75,042.03 16,349.31 138,915.97 240,396.77
LACOMUBC MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,238,843.81 1,042,392.14
ELEKTRA* MM EQUITY 112,575.50 206,080.67 127,677.24 218,646.39 205,678.30 269,345.74 274,667.24 257,112.28 269,356.93
FEMSAUBD MM EQUITY 3,011,747.01 3,488,993.65 2,709,323.41 2,280,878.01 2,997,405.67 2,626,598.75 2,422,135.73 2,943,206.90 3,007,656.30
GAPB MM EQUITY 660,054.98 1,037,415.16 715,611.11 797,623.38 815,580.34 965,639.98 902,687.29 1,056,365.09 989,040.30
GCARSOA1 MM EQUITY 870,271.31 837,469.84 842,313.89 420,062.78 569,045.15 495,453.94 479,324.55 533,240.71 568,434.87
GENTERA* MM EQUITY 0.00 2,126,733.33 3,272,037.70 3,612,105.97 3,449,192.07 3,690,019.50 3,075,511.85 2,982,498.23 3,097,065.96
GEOB MM EQUITY 32,838.47 25,871.29 32,004.15 28,636.46 57,513.53 0.00 7,207,169.45 207,548.94 180,399.43
GFAMSAA MM EQUITY 1,024,613.62 1,197,368.27 657,874.15 848,967.83 657,139.90 573,882.50 555,906.28 827,761.27 761,761.28
GMEXICOB MM EQUITY 17,731,861.40 15,451,120.60 13,710,408.74 9,566,320.79 11,272,771.93 9,307,014.16 8,997,961.37 9,435,804.65 10,661,107.02
GRUMAB MM EQUITY 1,254,544.22 1,211,367.46 964,216.67 873,403.81 1,368,449.55 1,167,865.14 842,363.87 904,786.72 886,697.15
GSANBOB1 MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 2,031,534.37 1,059,164.20 450,993.67 418,324.62 580,374.69
HCITY* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 447,390.17 490,675.15 858,080.25 1,028,766.31 1,473,925.37
HERDEZ* MM EQUITY 384,128.89 1,294,452.78 409,012.70 548,691.58 408,008.90 517,364.80 469,586.08 515,119.53 498,148.09
HOMEX* MM EQUITY 100,530.04 112,510.91 99,518.02 144,747.92 427,967.93 482,335.10 1,277,657.98 984,694.23 1,145,923.28
ICA* MM EQUITY 5,766,314.74 3,417,183.73 3,026,801.59 3,659,553.53 4,539,265.37 3,510,607.83 4,041,145.60 4,128,178.51 3,746,740.03
ICHB MM EQUITY 362,963.75 457,140.08 318,972.62 558,756.97 570,191.80 534,736.96 462,941.22 605,129.28 542,012.27
IDEALB1 MM EQUITY 1,431,322.71 471,720.48 207,540.25 277,155.23 333,175.77 257,404.19 173,039.35 122,858.25 136,046.85
IENOVA* MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 1,886,829.45 1,034,837.13 1,137,928.59 2,659,052.83 3,896,006.32
INCARSOB1 MM EQUITY 0.00 0.00 1,071,525.51 136,569.70 95,454.13 67,916.62 16,148.96 0.00 0.00
KIMBERA MM EQUITY 2,963,275.70 2,664,617.86 2,257,166.67 2,864,784.90 3,556,648.14 3,924,562.06 3,295,892.80 4,194,366.58 4,638,619.60
KOFL MM EQUITY 207,922.31 202,876.59 263,748.02 733,330.30 718,987.11 765,828.58 899,104.31 839,044.63 765,093.04
LABB MM EQUITY 2,256,333.86 4,434,803.17 4,425,336.51 5,250,575.20 4,197,973.01 3,117,235.44 6,311,009.46 2,427,732.27 1,750,881.94
LALAB MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 15,845,846.23 3,092,809.03 1,947,679.73 2,828,516.55 3,383,449.76
LIVEPOLC1 MM EQUITY 330,302.94 684,145.88 528,460.71 312,615.48 440,234.29 331,651.09 460,585.30 593,930.48 660,642.94
MAXCOMCPO MM EQUITY 1,071,586.32 1,627,889.64 939,391.54 1,135,948.75 1,218,570.17 1,777,534.52 1,147,917.58 631,858.91 574,107.57
MEGACPO MM EQUITY 587,371.89 357,710.00 157,450.00 221,378.26 302,831.91 326,189.24 600,983.94 683,486.85 692,686.79
MEXCHEM* MM EQUITY 3,454,983.38 2,810,507.38 2,558,776.19 3,101,660.70 3,845,855.91 3,447,289.81 2,869,820.83 3,232,824.21 3,104,925.55
MFRISCOA1 MM EQUITY 0.00 0.00 761,943.37 537,945.94 1,039,855.06 629,851.49 1,132,192.46 439,447.96 472,251.41
OHLMEX* MM EQUITY 0.00 4,537,780.56 2,096,010.32 1,608,230.29 4,119,440.80 2,817,762.45 3,280,809.65 3,004,931.65 3,168,416.37
OMAB MM EQUITY 437,747.01 572,305.16 216,446.22 253,780.42 626,496.04 661,493.26 926,034.51 1,705,764.86 1,250,291.43
PE&OLES* MM EQUITY 215,063.01 246,087.80 268,802.48 202,673.36 227,656.00 168,037.34 189,180.19 461,572.92 419,658.94
PINFRA* MM EQUITY 204,340.00 249,833.86 167,798.81 329,954.27 964,620.69 691,340.63 583,551.04 701,290.69 695,481.65
SAN* MM EQUITY 92,655.53 61,799.12 39,386.35 54,883.07 58,707.12 48,332.35 43,302.24 108,825.02 79,447.42
SAREB MM EQUITY 2,247,260.56 2,291,666.67 3,662,883.73 5,832,862.30 5,323,625.02 9,885,940.70 5,965,916.46 8,629,127.67 6,983,568.23
SIMECB MM EQUITY 421,721.51 390,977.78 195,632.54 230,648.55 495,271.79 682,847.92 792,769.38 729,591.47 791,111.42
SORIANAB MM EQUITY 940,629.48 997,680.95 432,136.90 475,085.11 310,570.70 352,898.52 271,722.08 225,926.58 177,656.98
SPORTS MM EQUITY 0.00 407,836.84 84,851.59 114,963.07 209,974.22 169,327.07 292,106.34 48,686.14 51,649.02
TLEVICPO MM EQUITY 4,270,351.00 4,376,775.00 4,041,835.32 3,880,469.80 3,430,994.92 3,251,747.17 3,432,119.56 3,256,041.91 3,350,244.00
URBI* MM EQUITY 2,471.76 1,975.58 2,182.27 5,111.34 10,176.44 0.00 0.00 48,220.38 48,220.38
VITROA MM EQUITY 159,510.84 261,249.01 57,833.93 47,466.34 151,291.64 553,300.63 578,363.63 87,308.11 49,775.94
VOLARA MM EQUITY 0.00 0.00 0.00 0.00 719,735.97 725,612.02 1,244,400.92 2,191,947.21 2,542,627.84
WALMEX* MM EQUITY 19,982,525.10 15,647,951.19 14,641,032.14 18,156,421.48 18,660,715.84 18,383,865.29 15,830,234.29 17,815,331.90 17,457,801.20
Información complementaria puede ser consultada en: http://www.bloomberg.com/; www.nyse.com/; www.nasdaq.com/.
Los índices que conforman la lista de Activos Subyacentes son:
Índice Clave de Pizarra
AEX-Index AEX INDEX
BMV Brasil 15 BMBRATM INDEX
BMV Brasil 15 Rendimiento Tot BMBBRART INDEX
CAC 40 Index CAC40 INDEX
Citi Mexico14 Stability Index VOLTMEX2 INDEX
Citi Mexico17 Stability Index VOLTMEX INDEX
Citi VIBE Canada Net Total Return Index CIISRLCT INDEX
Citi VIBE EM Net Total Return Index CIISRLFT INDEX
Citi VIBE Eurozone Net Total Return Index CIISRLET INDEX
Citi VIBE Germany Net Total Return Index CIISRLDT INDEX
Citi VIBE HK Net Total Return Index CIISRLHT INDEX
Citi VIBE Japan Net Total Return Index CIISRLJT INDEX
Citi VIBE UK Net Total Return Index CIISRLGT INDEX
Citi VIBE US Gross Total Return Index CIISRLUG INDEX
Citi VIBE US Net Total Return Index CIISRLUT INDEX
Citi VIBE US Price Return Index CIISRLUP INDEX
CNX Nifty Index NIFTY INDEX
Deutsche Boerse AG German Stock Index DAX DAX INDEX
Dow Jones Industrial Average INDU INDEX
EURO STOXX 50 Price EUR SX5E INDEX
EURO STOXX Automobiles & Parts Price EUR SXAE INDEX
EURO STOXX Banks Price EUR SX7E INDEX
EURO STOXX Chemicals Price EUR SX4E INDEX
EURO STOXX Construction & Materials Price EUR SXOE INDEX
EURO STOXX Food & Beverage Price EUR SX3E INDEX
EURO STOXX Health Care Price EUR SXDE INDEX
EURO STOXX Insurance Price EUR SXIE INDEX
EURO STOXX Oil & Gas Price EUR SXEE INDEX
EURO STOXX Retail Price EUR SXRE INDEX
EURO STOXX Technology Price EUR SX8E INDEX
EURO STOXX Telecommunications Price EUR SXKE INDEX
FTSE 100 Index UKX INDEX
FTSE MIB Index FTSEMIB INDEX
Hang Seng China HSCEI INDEX
Hang Seng Composite Index HSCI INDEX
Hong Kong Hang Seng Index HSI INDEX
IBEX 35 Index IBEX INDEX
Ibovespa Index IBOV INDEX
KOSPI 200 Index KOSPI2 INDEX
Mexican Stock Exchange Mexican Bolsa IPC Index MEXBOL INDEX
Mexico Habita Index HABITA INDEX
MSCI EAFE Index MXEA INDEX
MSCI Emerging Markets Index MXEF INDEX
NASDAQ 100 Stock Index NDX INDEX
Nikkei 225 NKY INDEX
Russell 2000 Index RTY INDEX
S&P 500 Index SPX INDEX
S&P/ASX 200 AS51 INDEX
S&P/TSX 60 Index SPTSX60 INDEX
STOXX Europe 600 Oil & Gas Price EUR SXEP INDEX
Swiss Market Index SMI INDEX
TOPIX Index TPX INDEX
(c ) Exchange Traded Funds (“ETFs”)
Los Exchange Traded Fund (“ETF’s” conocidos también con el nombre de “Trackers” o iShares®)
constituyen instrumentos financieros cuyo atributo principal consiste en que combinan algunos
beneficios de la inversión directa en instrumentos de renta variable listados en bolsas de valores
susceptibles de ser adquiridos intradía, con los beneficios similares a los de una sociedad de
inversión indizada, con frecuencia con menos costos que los que implica la inversión en sociedades
de inversión. Actualmente existen aproximadamente 500 Trackers a nivel mundial.
Beneficios de los ETFs
Entre los beneficios que presentan se encuentran:
Diversificación: Brindan una mayor gama de oportunidades de inversión, incluso acceso a otros mercados vía la bolsa local. Permiten la diversificación de inversiones de forma eficiente y transparente.
Indexación: Permiten la inversión pasiva (indexar inversiones). Combinan las ventas de indexar la inversión a un bien subyacente con las de la operación accionaria. Permite replicar un Índice sin tener que adquirir todos los activos. Facilita el control de inversiones personales o de portafolio.
Menores costos operativos: Bajas comisiones por administración y operación. No se pagan comisiones por la compra y venta de valores ya que la cartera no cambia en el tiempo.
Transparencia y liquidez: Se pueden comprar o vender a cualquier hora dentro del horario de operación establecido por la bolsa. Los activos dentro del fideicomiso no cambian a excepción de eventos corporativos.
Los ETFs que constituyen la lista de Activos Subyacentes son:
ETFs
Clave de Pizarra
BMV/SIC
iShares MSCI All Country Asia ex Japan ETF AAXJ *
iShares MSCI All Country World Minimum Volatility ETF ACWV *
iShares MSCI BRIC ETF BKF *
Market Vectors Brazil Small-Cap ETF BRF *
WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Fund DGS *
SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust DIA *
iShares MSCI Chile Capped ETF ECH *
iShares MSCI Emerging Markets ETF EEM *
iShares MSCI Emerging Markets Minimum Volatility ETF EEMV *
iShares MSCI EAFE ETF EFA *
iShares Emerging Markets Infrastructure ETF EMIF *
iShares MSCI Philippines ETF EPHE *
WisdomTree India Earnings Fund EPI *
iShares MSCI Pacific ex Japan ETF EPP *
iShares MSCI All Peru Capped ETF EPU *
iShares MSCI Emerging Markets Eastern Europe ETF ESR *
iShares Euro Stoxx 50 UCITS (DIS) EUE N
iShares MSCI Australia ETF EWA *
iShares MSCI Canada ETF EWC *
iShares MSCI Germany ETF EWG *
iShares MSCI Hong Kong ETF EWH *
iShares MSCI Japan ETF EWJ *
iShares MSCI Spain Capped ETF EWP *
iShares MSCI France ETF EWQ *
iShares MSCI Taiwan ETF EWT *
iShares MSCI United Kingdom ETF EWU *
iShares MSCI South Korea Capped ETF EWY *
iShares MSCI Brazil Capped ETF EWZ *
iShares MSCI EMU ETF EZU *
CurrencyShares British Pound Sterling Trust FXB *
CurrencyShares Canadian Dollar Trust FXC *
CurrencyShares Swiss Franc Trust FXF *
iShares China Large-Cap ETF FXI *
CurrencyShares Japanese Yen Trust FXY *
Market Vectors Gold Miners ETF GDX *
Market Vectors Global Alternative Energy ETF GEX *
SPDR Gold Trust GLD *
iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust GSG *
iShares Core High Dividend ETF HDV *
iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF IEO *
iShares Europe ETF IEV *
iShares U.S. Pharmaceuticals ETF IHE *
iShares IPC Large Cap Total Return TRAC ILCTRAC
iShares Latin America 40 ETF ILF *
iShares U.S. Home Construction ETF ITB *
iShares Core S&P 500 ETF IVV *
iShares Russell 2000 ETF IWM *
iShares Russell 3000 ETF IWV *
iShares U.S. Energy ETF IYE *
iShares U.S. Financials ETF IYF *
iShares U.S. Healthcare ETF IYH *
iShares US Real Estate ETF IYR *
iShares US Technology ETF IYW *
iShares Dow Jones U.S. ETF IYY *
iShares U.S. Telecommunications ETF IYZ *
iShares Emerging Markets Local Currency Bond ETF LEMB *
iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF LQD *
SPDR S&P Metals and Mining ETF XME *
Market Vectors Agribusiness ETF MOO *
Market Vectors Oil Services ETF OIH *
Powershares QQQ NASDAQ 100 QQQ *
Market Vectors Russia ETF RSX *
iShares Silver Trust SLV *
SPDR S&P 500 ETF Trust SPY *
iShares Euro Stoxx Telecommunications 30-15 UCITS ETF (DE) SXKEEX N
iShares MSCI Thailand Capped ETF THD *
iShares TIPS Bond ETF TIP *
iShares 20+ Year Treasury Bond ETF TLT *
iShares MSCI USA Minimum Volatility ETF USMV *
Vanguard Consumer Staples ETF VDC *
SPDR S&P Homebuilders ETF XHB *
iShares S&P / TSX 60 Index ETF XIU *
Energy Select Sector SPDR XLE *
Materials Select Sector SPDR XLB *
Financial Select Sector SPDR XLF *
Industrial Select Sector SPDR XLI *
Technology Select Sector SPDR XLK *
Consumer Staples Select Sector SPDR XLP *
Utilities Select Sector SPDR XLU *
Health Care Select Sector SPDR XLV *
Consumer Discretionary Select Sector SPDR XLY *
iShares Canadian Short Term Bond Index XSB CN
MEXTRAC MEXTRAC
(d) Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones
Las siguientes Acciones son títulos que representan parte del capital social de una sociedad o
títulos de crédito que representen dichas Acciones, los cuales se encuentran listados en el Sistema
Internacional de Cotizaciones; en el entendido que las canastas o grupos integrados por dichas
Acciones no podrán ser Activos Subyacentes.
Los documentos e información de dichas emisoras podrán ser consultados en la página electrónica
de la Bolsa Mexicana de Valores: www.bmv.com.mx
Las Acciones listadas en el Sistema Internacional de Cotizaciones que conforman la lista de Activos
Subyacentes son:
Denominación Social
Clave de Pizarra
BMV/SIC
3M Company MMM *
Accor ACC N
Adidas AG ADS N
Aeroports De Paris ADP N
Aggreko PLC AGK N
Air Liquide S.A. AI N
AK Steel Holding Corporation AKS *
Alcoa Inc. AA *
Alibaba Group Holding Limited BABA N
Allianz SE ALV N
Alpha Natural Resources, Inc. ANR *
Altria Group Inc. MO *
Amazon.Com, Inc. AMZN *
Ambev S.A. ABEV N
American Express Company AXP *
AMPHENOL CORPORATION APH *
Anglo American PLC AGL N
Apache Corporation APA *
Apollo Education Group, Inc. APOL *
Apple Computer Inc. AAPL *
ArcelorMittal MT N
Asml Holding N.V. ASML N
Assicurazioni Generali S.P.A. GASI N
AT&T Inc. T *
Aviva PLC AV N
AXA SA AXA N
Banco Bradesco, S.A. BBD N
Banco Santander (Brasil) S.A. BSBR N
Bank of America Corporation BAC *
Barclays PLC BCS N
Basf SE BAS N
Bayer AG BAYN N
Bayerische Motoren Werke AG BMWM5 N
Berkshire Hathaway Inc BRKB *
Best Buy Co., Inc. BBY *
BG GROUP PLC BGG N
BlackBerry BBRY N
BlackRock, Inc. BLK *
Bnp Paribas SA BNP N
Bolsas Y Mercados Españoles Sociedad Holding De Mercados Y
Sistemas Financieros, S.A. BME N
BP PLc BP N
CARREFOUR CA N
Caterpillar Inc. CAT *
Chesapeake Energy Corporation CHK *
Chevron Corp. CVX *
China Mobile Limited CHL N
China Unicom (Hong Kong) Limited CHU N
Christian Dior SE CDI N
Cisco Systems Inc. CSCO *
Cliffs Natural Resources Inc. CLF *
Cognizant Technology Solutions Corporation CTSH *
Colgate-Palmolive Co. CL *
Commerzbank AG CBK N
Compagnie Financière Richemont SA CFRI N
Compagnie Générale Des Établissements Michelin ML N
Companhia Siderúrgica Nacional SID N
Copa Holdings, S.A. CPA N
Costco Wholesale Corp COST *
Credicorp, Ltd. BAP N
CVS Health Corporation. CVS *
Daimler AG DAI N
Danone BN N
Dassault Systemes S.A. DSY N
Deutsche Bank AG DB N
Deutsche Börse AG DB1 N
Deutsche Post AG DPW N
Deutsche Telekom AG DTE *
Deutsche Telekom AG DTE N
Du Pont (E.I) De Nemours DD *
E.ON SE EOAN N
Ebay Inc. EBAY *
Eli Lilly & Co LLY *
Enel - SPA ENEL N
Essilor International Compagnie Generale D´Optique EI N
Exxon Mobil Corporation XOM *
Facebook, Inc. FB *
FedEx Corp FDX *
Fiat Chrysler Automobiles N.V. FCA N
First Republic Bank FRC *
Ford Motor Co F *
Freeport McMoran Inc. FCX *
Gas Natural Sdg, S.A. GAS N
General Electric Company GE *
General Motors Company GM *
Gerdau, S.A. GGB N
GlaxoSmithKline GSK N
GLENCORE PLC. GLEN N
Goldcorp Inc. GG N
Google Inc. GOOGL *
Google Inc. GOOG *
Halliburton Company HAL *
Hermès International RMS N
Hewlett Packard Company HPQ *
Home Depot Inc. HD *
Iberdrola, S.A. IBE N
Imperial Tobacco Group PLC IMB N
Industria De Diseño Textil, S.A. ITX N
Intel Corporation INTC *
International Business Machines Corp. IBM *
Intesa Sanpaolo S.P.A. ISP N
Itau Unibanco Banco Holding S.A. ITUB N
J SAINSBURY PLC SBRY N
JC Penney Co. Inc. Holding Co. JCP *
Johnson & Johnson JNJ *
JP Morgan Chase & Co. JPM *
KB Home KBH *
Kering KER N
Koninklijke Ahold NV AH N
Koninklijke Kpn N.V. KPN N
Kraft Foods Group, Inc. KRFT *
L´OREAL SA OR N
Las Vegas Sands Corp. LVS *
Lvmh Moët Hennessy - Louis Vuitton SE MC N
Marks & Spencer Group PLC MKS N
MasterCard Incorporated MA *
Mcdonald´s Corporation MCD *
Merck & Company Inc. MRK *
MGM Resorts International MGM *
Microsoft Corporation MSFT *
Monsanto Company MON *
Morgan Stanley MS *
Münchener Rückversicherungs-Gesellschaft Aktiengesellschaft In
München MUV2 N
Nestle SA NESN N
Nestle SA NESN N
Netflix, Inc. NFLX *
Nokia Corporation NOK N
Office Depot Inc. ODP *
Oracle Corp. ORCL *
Orange ORAN N
Peabody Energy Corporation BTU *
Pepsico Inc. PEP *
Petroleo Brasileiro Sa PBR N
PEUGEOT S.A. UG N
Pfizer Inc. PFE *
Potash Corporation of Saskatchewan Inc. POT N
Procter & Gamble Company PG *
Publicis Groupe SA PUB N
Qualcomm Inc. QCOM *
Reckitt Benckiser Group PLC RB N
Red Electrica Corporacion, S.A. REE N
Repsol, S.A. REPS N
Rio Tinto Plc RIO N
Roche Holding AG ROG N
Samsung Electronics Co. Ltd SMSN N
SanDisk Corp. SNDK *
Schlumberger Ltd SLB N
Schneider Electric SE SU N
Siemens Aktiengesellschaft SIE N
Societe Generale SA GLE N
Sony Corp. SNE N
Southern Copper Corp. SCCO *
Starbucks Corp. SBUX *
Swiss Re LTD SREN N
Target Corporation TGT *
Te Connectivity LTD. TEL N
Telefonica S.A. TEF N
Tesco PLC TSCO N
Texas Instruments Inc TXN *
The Boeing Company BA *
The Coca Cola Company KO *
The Dow Chemical Co. DOW *
The Gap, Inc. GPS *
The Goldman Sachs Group, Inc. GS *
The Swatch Group AG. UHR N
The Walt Disney Company DIS *
Total S.A. TOT N
Toyota Motor Corp. TM N
Twitter, Inc. TWTR *
Ubs Group AG UBS N
Unicredit S.P.A. UCG N
Unilever PLC UL N
United States Steel Corp. X *
United Technologies Corporation UTX *
Vale S.A. VALE N
Valero Energy Corp VLO *
Verizon Communications Inc. VZ *
Visa Inc. V *
Vodafone Group Plc VOD N
Walgreen Boots Alliance Inc. WBA *
Wal-Mart Stores Inc. WMT *
Walter Energy, Inc. WLT *
Wells Fargo & Co WFC *
Wynn Resorts Limited WYNN *
Yahoo Inc. YHOO *
Los subyacentes anteriormente mencionados son los que Accival tiene actualmente autorizados,
sin embargo, la información que a continuación se presenta corresponde sólo a las emisiones que
Accival tiene vigentes:
ALF704R DC040 GOL705R DC002 SPY703R DC034
ALF705R DC043 GOL706R DC003 SPY703R DV005
ALF705R DC044 HAL705R DC001 SPY706R DC036
ALF709R DC046 HEW709R DC001 SPY708R DC038
AMZ712R DC017 HEW709R DC002 SPY709R DC039
APL705R DC054 IPC701R DV043 SPY709R DC041
APL706R DC057 IPC704R DC375 SXE702R DC029
APL711L DC063 IPC706R DC365 SXE704R DC030
AXJ709R DC005 IPC706R DC366 SXE704R DC031
CMX704R DC234 IPC706R DC367 SXE705L DC035
CMX706R DC237 IPC706R DC368 SXE707R DC034
DXJ709R DC001 IPC707R DC369 SXE707R DC037
EBY708L DC003 IPC708R DC371 SXE709R DC038
EBY710L DC004 ITX710L DC001 UKX709R DC002
EEM709R DC017 LST809L DC041 WMX705RDC145
EWZ705R DC013 MXC702R DC007 WMX706L DC147
EWZ708L DC014 MXC704L DC009 WMX706L DC148
EWZ710L DC016 MXC704R DC008 WMX710L DC150
EZU703L DC002 MXC705RDC010 XOP704R DC002
FBK708L DC023 ROG704L DC001 XLF611R DC007
FBK711L DC027 RSX709R DC001 XOP704R DC002
FDX712L DC003 SBX702R DC005 XOP708L DC004
FEM705RDC023 SBX702R DC006 XOP708L DC005
GMC709R DC005 SBX703L DC008
GMX702R DC082 SPY701R DV003
CLAVE DE EMISIÓN
AAPL Apple Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 100.30 58.75 76.0247 0%
2013 81.44 55.79 79.2171 4.0%
2014 119.00 71.40 113.91 30%
2015 133.00 103.12 108.74 -4.75%
2016 118.25 90.34 115.82 6.11%
Últimos 6 meses
118.25 94.99 115.82 6.11%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 94.25 71.40 92.93 0%
2014/2sem 119.00 93.09 110.38 16%
2015/1sem 133.00 105.99 125.425 12%
2015/2sem 132.07 103.12 105.26 -19%
2016/1sem 112.10 90.34 95.6 -10%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 104.34 94.99 106.05 0%
AGOSTO 109.48 104.48 106.00 0%
SEPTIEMBRE 115.57 103.13 113.05 6%
OCTUBRE 118.25 112.52 113.54 0%
NOVIEMBRE 111.80 105.71 111.46 -2%
DICIEMBRE 117.26 109.11 115.82 4%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NASDAQ GS *Fuente: Bloomberg
AAXJ *
iShares MSCI All Country Asia ex Japan
ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 60.46 49.45 60.46 0%
2013 61.87 52.18 59.84 -1.0%
2014 66.51 54.75 60.91 2%
2015 69.88 49.58 54.14 -12.50%
2016 61.44 47.06 54.93 1.44%
Últimos 6 meses
61.44 54.12 54.93 1.44%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 63.26 54.75 62.69 0%
2014/2sem 66.51 59.26 60.92 -3%
2015/1sem 69.88 59.29 63.04 3%
2015/2sem 63.49 49.58 53.41 -18%
2016/1sem 56.06 47.06 54.72 2%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 57.64 54.19 57.69 0%
AGOSTO 60.00 57.33 59.12 2%
SEPTIEMBRE 61.44 58.35 60.53 2%
OCTUBRE 61.22 58.89 58.93 -3%
NOVIEMBRE 59.36 55.28 56.91 -4%
DICIEMBRE 57.88 54.12 54.93 -4%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NASDAQ GM *Fuente: Bloomberg
ALFA A Alfa SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 29.64 15.44 27.38 0%
2013 39.09 26.94 37.51 27.0%
2014 46.87 30.02 33.06 -13%
2015 36.50 27.38 34.48 4.12%
2016 34.85 23.77 25.7 -34.16%
Últimos 6 meses
31.89 23.77 25.7 -34.16%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 38.19 30.02 35.91 0%
2014/2sem 46.87 30.35 32.94 -9%
2015/1sem 33.53 27.38 30.03 -10%
2015/2sem 36.50 30.06 34.1 12%
2016/1sem 34.85 29.70 31.48 -8%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 31.89 29.85 30.36 0%
AGOSTO 31.80 30.20 30.63 1%
SEPTIEMBRE 30.58 28.76 30.26 -1%
OCTUBRE 31.17 28.66 28.66 -6%
NOVIEMBRE 28.66 23.77 26.33 -9%
DICIEMBRE 28.69 25.70 25.70 -2%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - Mexico *Fuente: Bloomberg
AMZN Amazon.com Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 261.68 175.93 250.87 0%
2013 404.39 248.23 393.37 36.2%
2014 407.05 287.06 312.04 -26%
2015 693.97 286.95 693.97 55.04%
2016 844.36 482.07 749.87 7.45%
Últimos 6 meses
844.36 719.07 749.87 7.45%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 407.05 288.32 324.78 0%
2014/2sem 360.84 287.06 310.35 -5%
2015/1sem 445.99 286.95 434.09 29%
2015/2sem 693.97 429.70 675.89 36%
2016/1sem 728.24 482.07 715.62 6%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 758.81 725.68 767.74 0%
AGOSTO 772.56 754.64 767.58 0%
SEPTIEMBRE 837.31 760.14 837.31 8%
OCTUBRE 844.36 776.32 789.82 -6%
NOVIEMBRE 787.75 719.07 762.52 -4%
DICIEMBRE 774.34 740.34 749.87 -2%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NASDAQ GS *Fuente: Bloomberg
CEMEX CPO Cemex SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 10.92 6.00 10.86 0%
2013 14.14 11.10 13.63 20.3%
2014 16.35 13.42 14.06 3%
2015 15.07 8.40 8.95 -57.09%
2016 18.07 7.09 16.54 45.89%
Últimos 6 meses
18.07 10.93 16.54 45.89%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 16.29 13.42 15.88 0%
2014/2sem 16.35 13.66 13.91 -14%
2015/1sem 15.07 12.07 13.86 0%
2015/2sem 13.92 8.40 9.07 -53%
2016/1sem 12.80 7.09 11.3 20%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 14.29 10.93 14.27 0%
AGOSTO 16.05 13.95 15.59 8%
SEPTIEMBRE 15.96 14.47 15.36 -1%
OCTUBRE 16.94 15.30 16.36 6%
NOVIEMBRE 16.74 15.41 16.18 -1%
DICIEMBRE 18.07 15.90 16.54 2%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - Mexico *Fuente: Bloomberg
DXJ *
WisdomTree Japan Hedged Equity
Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 37.02 30.08 36.88 0%
2013 52.91 36.66 50.65 27.2%
2014 57.53 44.84 50.43 0%
2015 60.52 47.42 50.98 1.08%
2016 51.64 37.55 49.54 -2.91%
Últimos 6 meses
51.64 37.55 49.54 -2.91%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 50.60 44.84 49.36 0%
2014/2sem 57.53 46.84 49.23 0%
2015/1sem 60.52 47.42 57.2 14%
2015/2sem 58.27 47.72 50.08 -14%
2016/1sem 49.22 37.74 38.78 -29%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 41.87 37.55 41.00 0%
AGOSTO 43.20 39.69 42.83 4%
SEPTIEMBRE 43.98 41.53 42.91 0%
OCTUBRE 45.15 42.79 45.15 5%
NOVIEMBRE 49.20 43.38 48.43 7%
DICIEMBRE 51.64 48.61 49.54 2%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NYSE Arca *Fuente: Bloomberg
EBAY eBay Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 22.23 12.69 21.4638 0%
2013 24.32 20.52 22.7316 5.6%
2014 24.96 20.15 24.0027 5%
2015 29.59 22.31 27.91 14.00%
2016 32.90 22.01 29.69 6.00%
Últimos 6 meses
32.90 23.76 29.69 6.00%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 24.96 20.31 21.0692 0%
2014/2sem 24.21 20.15 23.6197 11%
2015/1sem 26.61 22.31 25.3537 7%
2015/2sem 29.59 24.00 27.48 8%
2016/1sem 26.65 22.01 23.41 -17%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 31.40 23.76 31.25 0%
AGOSTO 32.16 30.52 31.77 2%
SEPTIEMBRE 32.90 31.36 32.90 3%
OCTUBRE 32.56 28.51 28.51 -15%
NOVIEMBRE 29.06 27.81 28.51 0%
DICIEMBRE 30.24 27.39 29.69 4%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NASDAQ GS *Fuente: Bloomberg
EEM * iShares MSCI Emerging Markets ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 44.76 36.68 44.35 0%
2013 45.20 36.63 41.48 -6.9%
2014 45.85 37.09 39.18 -6%
2015 44.09 31.32 32.8 -19.45%
2016 38.20 28.25 35.01 6.31%
Últimos 6 meses
38.20 33.77 35.01 6.31%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 43.95 37.09 43.23 0%
2014/2sem 45.85 37.73 39.29 -10%
2015/1sem 44.09 37.92 39.62 1%
2015/2sem 39.78 31.32 32.19 -23%
2016/1sem 35.26 28.25 34.36 6%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 36.23 33.77 36.12 0%
AGOSTO 37.87 35.88 36.94 2%
SEPTIEMBRE 38.20 36.03 37.45 1%
OCTUBRE 38.10 36.82 37.14 -1%
NOVIEMBRE 37.47 34.30 35.44 -5%
DICIEMBRE 36.36 34.08 35.01 -1%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NYSE Arca *Fuente: Bloomberg
EWZ * iShares MSCI Brazil Capped ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 70.42 49.07 56.06 0%
2013 57.65 41.26 44.37 -26.3%
2014 54.00 33.82 36.53 -21%
2015 37.91 20.64 21.6 -69.12%
2016 38.19 17.33 33.34 35.21%
Últimos 6 meses
38.19 29.03 33.34 35.21%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 49.98 38.03 47.78 0%
2014/2sem 54.00 33.82 36.57 -31%
2015/1sem 37.91 29.31 32.77 -12%
2015/2sem 32.98 20.64 20.68 -58%
2016/1sem 30.13 17.33 30.13 31%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 33.24 29.03 32.54 0%
AGOSTO 34.89 32.21 33.80 4%
SEPTIEMBRE 35.10 31.97 33.73 0%
OCTUBRE 38.19 34.04 37.76 11%
NOVIEMBRE 37.54 32.38 33.20 -14%
DICIEMBRE 33.66 31.11 33.34 0%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NYSE Arca *Fuente: Bloomberg
EZU * iShares MSCI Eurozone ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 33.46 24.99 33.46 0%
2013 41.38 32.20 41.25 18.9%
2014 44.19 35.04 37.21 -11%
2015 40.70 33.66 36 -3.36%
2016 35.76 30.24 34.6 -4.05%
Últimos 6 meses
35.19 30.96 34.6 -4.05%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 44.19 38.47 42.32 0%
2014/2sem 42.94 35.04 36.33 -16%
2015/1sem 40.70 34.65 37.54 3%
2015/2sem 39.49 33.66 35.04 -7%
2016/1sem 35.76 30.24 32.27 -9%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 33.83 30.96 33.46 0%
AGOSTO 34.65 33.04 34.28 2%
SEPTIEMBRE 35.19 33.47 34.49 1%
OCTUBRE 34.57 33.62 34.14 -1%
NOVIEMBRE 33.99 32.41 32.79 -4%
DICIEMBRE 34.66 32.64 34.60 5%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - BATS *Fuente: Bloomberg
FB Facebook Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 38.23 17.73 26.62 0%
2013 57.96 22.90 53.71 50.4%
2014 81.45 53.53 80.02 33%
2015 109.01 74.05 107.26 25.40%
2016 133.28 94.16 115.05 6.77%
Últimos 6 meses
133.28 114.00 115.05 6.77%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 72.03 53.53 67.29 0%
2014/2sem 81.45 62.76 78.02 14%
2015/1sem 88.86 74.05 85.765 9%
2015/2sem 109.01 82.09 104.66 18%
2016/1sem 120.50 94.16 114.28 8%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 125.00 114.00 124.31 0%
AGOSTO 126.54 122.51 125.84 1%
SEPTIEMBRE 131.05 126.17 128.27 2%
OCTUBRE 133.28 127.54 130.99 2%
NOVIEMBRE 129.50 115.08 120.87 -8%
DICIEMBRE 120.57 115.05 115.05 -5%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NASDAQ GS *Fuente: Bloomberg
FDX FedEx Corp
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 96.98 84.09 91.72 0%
2013 143.77 91.87 143.05 35.9%
2014 182.03 129.44 175.52 18%
2015 184.98 140.74 149.24 -17.61%
2016 201.02 123.18 186.2 19.85%
Últimos 6 meses
201.02 151.45 186.2 19.85%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 151.50 129.44 151.38 0%
2014/2sem 182.03 145.47 173.66 13%
2015/1sem 184.98 164.59 170.4 -2%
2015/2sem 171.89 140.74 148.99 -14%
2016/1sem 168.27 123.18 151.78 2%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 161.90 151.45 161.66 0%
AGOSTO 168.63 159.18 164.93 2%
SEPTIEMBRE 177.30 158.89 174.68 6%
OCTUBRE 174.40 169.70 174.32 0%
NOVIEMBRE 191.67 171.53 190.32 8%
DICIEMBRE 201.02 186.20 186.20 -2%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - New York *Fuente: Bloomberg
KOF L
Fomento Económico Mexicano SAB de
CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 130.64 88.64 129.31 0%
2013 151.72 117.05 128.16 -0.9%
2014 134.71 109.62 130.55 2%
2015 168.78 123.68 162.58 19.70%
2016 183.34 152.61 157.67 -3.11%
Últimos 6 meses
183.34 154.07 157.67 -3.11%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 129.52 109.62 121.59 0%
2014/2sem 134.71 117.39 130.88 7%
2015/1sem 147.73 123.68 139.97 6%
2015/2sem 168.78 140.26 161.63 13%
2016/1sem 176.27 152.61 169.18 4%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 179.63 165.55 168.65 0%
AGOSTO 182.05 167.64 173.11 3%
SEPTIEMBRE 182.26 167.38 178.75 3%
OCTUBRE 183.34 178.55 181.30 1%
NOVIEMBRE 177.93 160.27 163.52 -11%
DICIEMBRE 161.95 154.07 157.67 -4%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - Mexico *Fuente: Bloomberg
GM General Motors Co
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 28.83 18.80 28.83 0%
2013 41.53 26.33 40.69 29.1%
2014 40.95 29.69 34.6 -18%
2015 38.87 27.28 34.5 -0.29%
2016 37.66 26.90 34.84 0.98%
Últimos 6 meses
37.66 28.17 34.84 0.98%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 40.95 31.93 36.3 0%
2014/2sem 37.97 29.69 34.91 -4%
2015/1sem 38.87 32.62 33.33 -5%
2015/2sem 36.46 27.28 34.01 2%
2016/1sem 33.31 26.90 28.3 -20%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 32.16 28.17 31.30 0%
AGOSTO 31.92 29.93 31.67 1%
SEPTIEMBRE 32.39 30.48 31.77 0%
OCTUBRE 32.98 31.32 31.60 -1%
NOVIEMBRE 34.57 30.96 34.57 9%
DICIEMBRE 37.66 34.84 34.84 1%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - New York *Fuente: Bloomberg
GMEXICO B Grupo México SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 46.85 34.94 46.75 0%
2013 51.72 35.03 43.6 -7.2%
2014 49.24 36.89 43.11 -1%
2015 49.96 35.06 37.45 -15.11%
2016 63.20 33.53 56.43 33.63%
Últimos 6 meses
63.20 40.10 56.43 33.63%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 44.09 36.89 43.23 0%
2014/2sem 49.24 41.90 42.82 -1%
2015/1sem 49.96 38.50 47.38 10%
2015/2sem 46.65 35.06 36.79 -29%
2016/1sem 43.83 33.53 43.09 15%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 45.90 40.10 45.77 0%
AGOSTO 50.24 45.77 46.96 3%
SEPTIEMBRE 47.95 42.92 47.38 1%
OCTUBRE 48.03 46.36 46.57 -2%
NOVIEMBRE 58.34 45.00 57.43 19%
DICIEMBRE 63.20 54.85 56.43 -2%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - Mexico *Fuente: Bloomberg
GOOGL Alphabet Inc
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 384.40 279.80 355.029 0%
2013 560.90 351.78 555.268 36.1%
2014 610.68 498.16 537.31 -3%
2015 793.96 497.06 793.96 32.33%
2016 835.74 681.14 792.45 -0.19%
Últimos 6 meses
835.74 704.89 792.45 -0.19%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 610.68 518.00 584.67 0%
2014/2sem 605.40 498.16 530.66 -10%
2015/1sem 581.44 497.06 540.04 2%
2015/2sem 793.96 541.70 778.01 31%
2016/1sem 787.68 681.14 703.53 -11%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 791.34 704.89 800.94 0%
AGOSTO 808.49 789.85 791.92 -1%
SEPTIEMBRE 815.95 788.48 804.06 2%
OCTUBRE 835.74 800.38 809.90 1%
NOVIEMBRE 811.98 753.22 789.44 -3%
DICIEMBRE 817.89 764.33 792.45 0%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NASDAQ GS *Fuente: Bloomberg
HAL * Halliburton Co
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 38.51 26.70 34.69 0%
2013 56.26 35.71 50.4 31.2%
2014 74.02 37.82 40 -26%
2015 49.21 33.40 34.5 -15.94%
2016 55.07 28.48 54.09 36.22%
Últimos 6 meses
55.07 40.95 54.09 36.22%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 71.01 48.20 71.01 0%
2014/2sem 74.02 37.82 39.33 -81%
2015/1sem 49.21 37.33 43.07 9%
2015/2sem 43.29 33.40 34.04 -27%
2016/1sem 46.29 28.48 45.29 25%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 46.03 42.54 42.28 0%
AGOSTO 46.85 42.06 44.07 4%
SEPTIEMBRE 44.88 40.95 44.88 2%
OCTUBRE 49.07 44.59 46.00 2%
NOVIEMBRE 53.09 45.93 47.79 4%
DICIEMBRE 55.07 53.24 54.09 12%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - New York *Fuente: Bloomberg
HEWJ *
iShares Currency Hedged MSCI Japan
ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 0 0 0 0%
2013 0 0 0 0.0%
2014 28.97 22.65 27.83 0%
2015 32.92 26.09 29.14 4.50%
2016 28.98 22.49 27.8 -4.82%
Últimos 6 meses
28.98 22.49 27.8 -4.82%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 25.38 22.65 25.05 0%
2014/2sem 28.97 23.54 27.11 8%
2015/1sem 32.92 26.09 31.68 14%
2015/2sem 32.85 26.86 28.68 -10%
2016/1sem 28.26 22.55 23.37 -23%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 24.71 22.49 24.08 0%
AGOSTO 24.70 23.38 24.58 2%
SEPTIEMBRE 25.19 24.07 24.78 1%
OCTUBRE 25.81 24.75 25.80 4%
NOVIEMBRE 27.68 24.82 27.31 6%
DICIEMBRE 28.98 27.37 27.80 2%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NYSE Arca *Fuente: Bloomberg
ITX N Industria de Diseno Textil SA
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 21.69 12.58 21.1 0%
2013 24.20 18.35 23.81 11.4%
2014 23.98 19.89 23.85 0%
2015 34.58 22.69 32.255 26.06%
2016 33.37 26.75 32.43 0.54%
Últimos 6 meses
33.37 29.50 32.43 0.54%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 23.98 20.33 22.48 0%
2014/2sem 23.91 19.89 23.705 5%
2015/1sem 30.98 22.69 29.155 19%
2015/2sem 34.58 27.81 31.69 8%
2016/1sem 31.01 26.75 29.91 -6%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 30.98 29.50 31.15 0%
AGOSTO 32.12 30.57 31.88 2%
SEPTIEMBRE 33.37 31.62 33.00 3%
OCTUBRE 33.22 31.84 31.85 -4%
NOVIEMBRE 32.46 30.49 32.46 2%
DICIEMBRE 32.99 31.64 32.43 0%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - Soc.Bol SIBE *Fuente: Bloomberg
MEXBOL
Mexican Stock Exchange Mexican
Bolsa IPC Index
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 43825.97 36548.56
43705.83 0%
2013 45912.51 37517.23
42958.82 -1.7%
2014 46357.24 37950.97
43187.64 1%
2015 45773.31 40950.58
43391.78 0.47%
2016 48694.90 40265.37
45642.9 4.93%
Últimos 6 meses
48694.90 44364.17
45642.9 4.93%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 43045.27 37950.97 42737.17 0%
2014/2sem 46357.24 40225.08 43145.66 1%
2015/1sem 45773.31 40950.58 45053.7 4%
2015/2sem 45567.99 41471.47 42977.5 -5%
2016/1sem 46263.84 40265.37 45966.49 7%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 47537.28 45304.75
46807.24 0%
AGOSTO 48694.90 46558.36
47650.57 2%
SEPTIEMBRE 48046.56 45767.57
47245.80 -1%
OCTUBRE 48492.61 47596.60
48009.28 2%
NOVIEMBRE 48470.99 44364.17
45372.19 -6%
DICIEMBRE 46913.47 44555.26
45642.90 1%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - México *Fuente: Bloomberg
MEXCHEM * Mexichem SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 73.21 39.74 70.35 0%
2013 73.87 50.28 53.64 -31.2%
2014 56.72 40.39 43.73 -23%
2015 46.28 37.52 38.26 -14.30%
2016 49.45 34.32 47.1 18.77%
Últimos 6 meses
49.45 36.77 47.1 18.77%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 53.74 40.62 52.37 0%
2014/2sem 56.72 40.39 43.72 -20%
2015/1sem 46.24 38.65 44.28 1%
2015/2sem 46.28 37.52 37.56 -18%
2016/1sem 44.70 34.32 37.71 0%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 39.86 36.77 40.63 0%
AGOSTO 42.97 39.37 42.51 4%
SEPTIEMBRE 44.52 42.34 42.34 0%
OCTUBRE 44.71 42.32 44.10 4%
NOVIEMBRE 47.86 40.66 47.42 7%
DICIEMBRE 49.45 46.61 47.10 -1%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - Mexico *Fuente: Bloomberg
ROG N Roche Holding AG
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 188.60 149.20 0 0%
2013 258.50 189.20 249.2 0.0%
2014 294.60 239.00 270 8%
2015 286.20 241.70 278.5 3.05%
2016 275.30 220.10 232.6 -19.73%
Últimos 6 meses
256.70 220.10 232.6 -19.73%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 273.00 239.00 264.5 0%
2014/2sem 294.60 258.20 0 0%
2015/1sem 286.20 241.70 262 0%
2015/2sem 282.50 245.00 0 0%
2016/1sem 275.30 233.20 256.1 0%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 256.70 245.50 0.00 0%
AGOSTO 250.30 239.80 242.90 0%
SEPTIEMBRE 245.50 237.50 241.00 -1%
OCTUBRE 241.90 226.50 227.50 -6%
NOVIEMBRE 237.20 220.10 226.40 0%
DICIEMBRE 234.00 220.40 232.60 3%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - SIX Swiss Ex *Fuente: Bloomberg
RSX* VanEck Vectors Russia ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 33.67 23.21 29.97 0%
2013 31.03 24.12 28.46 -5.3%
2014 27.92 13.93 14.61 -95%
2015 20.83 14.16 14.87 1.75%
2016 21.82 12.19 21.22 29.92%
Últimos 6 meses
21.82 17.14 21.22 29.92%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 27.92 21.05 26.33 0%
2014/2sem 27.21 13.93 14.62 -80%
2015/1sem 20.83 14.16 18.28 20%
2015/2sem 18.14 14.39 14.65 -25%
2016/1sem 18.13 12.19 17.42 16%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 18.48 17.14 17.59 0%
AGOSTO 18.96 17.46 18.35 4%
SEPTIEMBRE 19.13 18.14 18.76 2%
OCTUBRE 19.04 18.28 18.58 -1%
NOVIEMBRE 19.61 17.74 18.94 2%
DICIEMBRE 21.82 19.70 21.22 11%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NYSE Arca *Fuente: Bloomberg
SBUX Starbucks Corp
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 30.84 21.58 26.815 0%
2013 41.00 26.61 39.275 31.7%
2014 41.90 34.37 41.19 5%
2015 63.51 39.62 61.13 32.62%
2016 61.40 51.77 55.52 -10.10%
Últimos 6 meses
59.31 51.77 55.52 -10.10%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 39.06 34.37 38.69 0%
2014/2sem 41.90 36.10 41.025 6%
2015/1sem 54.62 39.62 53.615 23%
2015/2sem 63.51 50.34 60.03 11%
2016/1sem 61.40 53.69 57.12 -5%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 58.31 56.32 57.63 0%
AGOSTO 57.63 54.94 56.40 -2%
SEPTIEMBRE 56.32 53.01 54.14 -4%
OCTUBRE 54.18 52.61 53.07 -2%
NOVIEMBRE 58.17 51.77 58.17 9%
DICIEMBRE 59.31 55.52 55.52 -5%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NASDAQ GS *Fuente: Bloomberg
SPY * SPDR S&P500 ETF Trust
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 147.24 127.49 142.52 0%
2013 184.67 145.53 183.82 22.5%
2014 208.72 174.15 208.72 12%
2015 213.50 187.27 207.4 -0.64%
2016 227.76 183.03 223.53 7.22%
Últimos 6 meses
227.76 208.39 223.53 7.22%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 196.48 174.15 195.72 0%
2014/2sem 208.72 186.27 205.5 5%
2015/1sem 213.50 198.97 205.85 0%
2015/2sem 212.59 187.27 203.89 -1%
2016/1sem 212.39 183.03 209.53 3%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 217.25 208.39 216.93 0%
AGOSTO 219.09 215.52 217.98 0%
SEPTIEMBRE 219.09 213.15 216.30 -1%
OCTUBRE 216.16 212.38 212.55 -2%
NOVIEMBRE 221.52 208.55 220.91 4%
DICIEMBRE 227.76 219.57 223.53 1%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NYSE Arca *Fuente: Bloomberg
SX5E EURO STOXX 50 Price EUR
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 2659.95 2068.66 2635.93 0%
2013 3111.37 2511.83 3100.93 15.0%
2014 3314.80 2874.65 3185.17 3%
2015 3828.78 3007.91 3314.28 3.90%
2016 3290.52 2680.35 3290.52 -0.72%
Últimos 6 meses
3290.52 2761.37 3290.52 -0.72%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 3314.80 2962.49 3228.24 0%
2014/2sem 3289.75 2874.65 3146.43 -3%
2015/1sem 3828.78 3007.91 3424.3 8%
2015/2sem 3686.58 3019.34 3267.52 -5%
2016/1sem 3178.01 2680.35 2864.74 -14%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 2999.48 2761.37 2967.31 0%
AGOSTO 3049.03 2906.98 3030.75 2%
SEPTIEMBRE 3091.66 2935.25 3002.24 -1%
OCTUBRE 3093.86 2975.04 3055.25 2%
NOVIEMBRE 3056.29 2954.53 3038.42 -1%
DICIEMBRE 3290.52 3015.13 3290.52 8%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - Europa *Fuente: Bloomberg
UKX FTSE 100 Index
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 5965.58 5260.19 5897.81 0%
2013 6840.27 6027.37 6731.27 12.4%
2014 6878.49 6182.72 6633.51 -1%
2015 7103.98 5874.06 6314.57 -5.05%
2016 7142.83 5536.97 7142.83 11.60%
Últimos 6 meses
7142.83 6463.59 7142.83 11.60%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 6878.49 6449.27 6743.94 0%
2014/2sem 6877.97 6182.72 6566.09 -3%
2015/1sem 7103.98 6366.51 6520.98 -1%
2015/2sem 6796.45 5874.06 6242.32 -4%
2016/1sem 6504.33 5536.97 6504.33 4%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 6750.43 6463.59 6693.95 0%
AGOSTO 6941.19 6634.40 6820.79 2%
SEPTIEMBRE 6919.42 6665.63 6899.33 1%
OCTUBRE 7097.50 6947.55 6954.22 1%
NOVIEMBRE 6917.14 6693.26 6772.00 -3%
DICIEMBRE 7142.83 6730.72 7142.83 5%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - Europa *Fuente: Bloomberg
WALMEX * Wal-Mart de México SAB de CV
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 44.87 34.32 42.33 0%
2013 42.31 31.42 34.1 -24.1%
2014 35.67 28.06 31.5 -8%
2015 46.92 28.44 44.22 28.77%
2016 47.22 36.59 37.05 -19.35%
Últimos 6 meses
45.89 36.59 37.05 -19.35%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 35.36 28.06 34.7 0%
2014/2sem 35.67 28.49 31.72 -9%
2015/1sem 39.88 28.44 38.23 17%
2015/2sem 46.92 37.71 43.49 12%
2016/1sem 47.22 39.84 43.91 1%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 45.89 42.85 42.70 0%
AGOSTO 44.55 42.57 43.11 1%
SEPTIEMBRE 43.92 40.69 42.58 -1%
OCTUBRE 43.49 39.71 39.99 -6%
NOVIEMBRE 41.24 37.32 37.64 -6%
DICIEMBRE 39.52 36.59 37.05 -2%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - Mexico *Fuente: Bloomberg
XLF * Financial Select Sector SPDR Fund
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 13.56 10.80 13.309 0%
2013 17.75 13.68 17.6614 24.6%
2014 20.33 16.67 20.3329 13%
2015 20.77 18.09 19.6833 -3.30%
2016 23.75 15.96 23.25 15.34%
Últimos 6 meses
23.75 18.19 23.25 15.34%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 18.60 16.67 18.4653 0%
2014/2sem 20.33 17.90 20.0812 8%
2015/1sem 20.52 18.68 19.797 -1%
2015/2sem 20.77 18.09 19.3504 -2%
2016/1sem 19.37 15.96 18.5587 -4%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 19.24 18.19 19.16 0%
AGOSTO 19.94 18.99 19.93 4%
SEPTIEMBRE 19.95 19.04 19.30 -3%
OCTUBRE 19.86 19.21 19.74 2%
NOVIEMBRE 22.51 19.49 22.21 11%
DICIEMBRE 23.75 22.65 23.25 4%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NYSE Arca *Fuente: Bloomberg
XOP
SPDR S&P Oil & Gas Exploration &
Production ETF
Año Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2012 61.34 45.20 54.08 0%
2013 72.72 54.71 67.84 20.3%
2014 83.45 42.75 48.63 -40%
2015 55.63 28.64 30.39 -60.02%
2016 43.42 23.60 41.42 26.63%
Últimos 6 meses
43.42 32.76 41.42 26.63%
Semestre Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
2014/1sem 83.45 64.04 82.28 0%
2014/2sem 82.08 42.75 47.86 -72%
2015/1sem 55.63 42.55 46.66 -3%
2015/2sem 45.22 28.64 30.22 -54%
2016/1sem 37.50 23.60 34.81 13%
Mes Máximo Mínimo Cierre Rendimiento
JULIO 35.86 33.22 32.76 0%
AGOSTO 37.90 32.76 37.52 13%
SEPTIEMBRE 39.12 35.25 38.46 2%
OCTUBRE 39.11 35.35 35.35 -9%
NOVIEMBRE 41.93 34.73 37.58 6%
DICIEMBRE 43.42 41.42 41.42 9%
Volatilidad Histórica*
Principales Mercados de Negociación (Región o País)
México - NYSE Arca *Fuente: Bloomberg
La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:
1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega, gamma, etc.) generados y/o
2. Mediante el balanceo constante del portafolio replica a través de la cobertura delta (delta hedge) del Título Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de interés.
La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma
(subyacente), Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el objetivo de que los
riesgos asociados se encuentren dentro de los límites establecidos por la unidad de riesgos.
Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la compra/venta
del activo subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites internos autorizados para
así dar un espacio para la gestión de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo
subyacente).
El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados
sobre el mismo activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios
en el precio del Derivado debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena
medida, por cambios en el precio del instrumento derivado de cobertura.
El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles a
los movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los
cambios en las tasas de interés se vean compensados por los cambios en precio de los
instrumentos de cobertura sensibles a las tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por
ejemplo, instrumentos del mercado de valores.
El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo que le
resta a la opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo
subyacente o sobre un activo correlacionado.
Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando
posición contraria) o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del portafolio
se neutraliza al cierre del día en medida de la posible.
En cumplimiento con las disposiciones y como estrategia de cobertura, la Emisora mantendrá una
posición contraria por cada Serie emitida de Títulos Opcionales invertida en acciones, canastas de
acciones, futuros, opciones y valores correlacionados, que conformarán la posición “delta”
contraria del portafolio emitido. Esta posición contraria tendrá como objetivo, cubrir en su
totalidad (100%), la posición “delta” del total de Series de Títulos Opcionales colocados.
El importe de la cobertura de la parte Variable de cada emisión será ajustado conforme el
movimiento del valor de la "delta", manteniendo en todo momento un valor de cobertura entre
95% y 105%.
COMENTARIOS PARTICULARES A LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS
I. INFORMACIÓN CUALITATIVA
A. Discusión sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados
Cada año el área encargada de la negociación de los productos financieros autorizados por Banco de México,
someterá a la aprobación del Comité de Riesgos, un Plan de Negocios anual, que contemple los mercados en
los que se participará el tipo de operaciones a realizar, un presupuesto de ingresos y egresos, montos de
operación y límites de exposición para cada línea de negocio.
El objetivo para utilizar derivados e identificar riesgos de los instrumentos utilizados se describe a
continuación:
Competir con calidad respecto a los demás participantes en el mercado.
Generar Utilidades en operaciones de negociación. Una norma inviolable, será medir, evaluar y
cubrir los riesgos involucrados y sólo atender operaciones que razonablemente proporcionen
utilidades a nuestra empresa.
Instrumentar mecanismos de inversión y protección suficientemente ágiles y flexibles, que
permitan proporcionar a los participantes un mayor número de productos financieros, acordes a
nuestra transformación económica.
Usar los Derivados sobre acciones como una cobertura de las posiciones propietarias del Grupo, bajo
los requerimientos regulatorios y de registro apropiados.
Manejar posiciones de acuerdo con las políticas establecidas en la Casa de Bolsa.
Disminuir y hasta eliminar los efectos negativos que la evolución de los activos subyacentes tengan
sobre una posición.
Los instrumentos derivados utilizados son tanto instrumentos listados que son estrictamente operados con
carácter de negociación, como instrumentos extrabursátiles (OTC’s), que podrán ser utilizados para cubrir los
riesgos de mercado inherentes a la emisión de Warrants.
Todos los instrumentos financieros derivados son valuados a valor razonable.
Operaciones de Futuros y Opciones en Mercados Reconocidos sobre:
Índices de precios sobre acciones que coticen en una bolsa de valores.
Acciones, un grupo o canasta de acciones, o títulos referenciados a acciones que coticen en una bolsa
de valores.
Operaciones a Futuro, de Opción y de Swap sobre los subyacentes referidos anteriormente.
La función de la Mesa de Derivados Financieros es el diseño, distribución y operación de productos derivados
lineales y no lineales, es decir, futuros y opciones sobre acciones, un grupo o canasta de acciones o títulos
referenciados a acciones que coticen en una bolsa de valores, así como, índices de precios sobre acciones que
coticen en una bolsa de valores. Las políticas utilizadas por la mesa para la designación de agentes de cálculo
y valuación son PCU / Valuation and Control.
Actualmente la casa de bolsa realiza la operación de instrumentos derivados listados en el Mercado Mexicano
de Derivados (MEXDER), por lo que las políticas de márgenes y colaterales en estos mercados se apegan a
los requerimientos de ASIGNA como contraparte central de compensación de los participantes de ese
mercado. Las operaciones propietarias se liquidan a través del socio liquidador del Grupo Financiero. Se tiene
definida una exposición máxima autorizada para esa contraparte y con base en los requerimientos de
colaterales vigentes en el mercado.
Adicionalmente, la casa de bolsa podrá realizar operaciones con instrumentos derivados extrabursátiles.
Dichas operaciones serán utilizadas exclusivamente con el objeto de cubrir los riesgos inherentes a la emisión
de Warrants, siendo estas de la misma naturaleza, pero de sentido contrario a las implícitas en dichos
instrumentos. Los instrumentos derivados extrabursátiles podrán ser operados exclusivamente con Banco
Nacional de México, con quien la casa de bolsa tiene negociado un contrato marco de derivados y un acuerdo
de márgenes. Con el objeto de no adquirir riesgos de contraparte adicionales, dicho acuerdo de márgenes
cuenta con frecuencia de marginación diaria y techo (threshold) de cero.
En cuanto a Control Interno para la administración de riesgos de mercado y liquidez, la casa de bolsa cuenta
con una Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR), que diariamente recibe la información
relativa a las actividades con instrumentos derivados. Dicha unidad monitorea y reporta la exposición a
riesgos a la Dirección General de la Casa de Bolsa, mensualmente al Comité de Riesgos y trimestralmente al
Consejo.
Las exposiciones a riesgos de mercado muestran las sensibilidades a los factores de riesgos de mercado y el
nivel de riesgo de portafolio a través de mediciones de valor en riesgo (VaR). El nivel de confianza es del
99% y el horizonte es de un día. Los riesgos de liquidez se monitorean con base en las brechas de liquidez,
mantenimiento de activos líquidos así como concentración de fuentes de fondeo; de acuerdo a la metodología
corporativa y con base en las mejores prácticas de mercado. Se tiene un control centralizado a nivel Grupo
Financiero. Ambos tipos de exposición de riesgo se monitorean tanto en condiciones normales como de
tensión.
KPMG es el tercero independiente que revisó los procedimientos de Control Interno por el 2015.
El Comité de Auditoría se encarga de revisar el cumplimiento a los 31 puntos de Banco de México, a su vez,
el Comité de Riesgos monitorea que los riesgos se encuentren dentro de los límites establecidos.
Para efectos de los procesos de fin de día, la valuación es hecha con PiP.
Salvo los warrants y precios de acciones e índices que son proporcionados por PiP, los OTC’s son valuados
por Citi de manera diaria.
La dirección de contraloría, que depende de la dirección de finanzas, es el área responsable de que todas las
operaciones se encuentren debidamente registradas en la contabilidad de la institución.
El registro de las operaciones se realiza de manera automática; mediante un proceso de batch nocturno, por
medio de una interfaz entre el sistema transaccional “ACCIDER” y el aplicativo “SIT”, y este a su vez hacia
el sistema contable “SAC”.
Por lo que respecta a las conciliaciones, éstas se realizan todos los días, para ello generan las balanzas
contables del sistema “SAC”, las cuales se extraen en formato de excel para comparar la información contra
el estado de cuenta del socio liquidador.
Es de mencionar, que el analista que elabora la conciliación, envía el archivo, mediante correo electrónico, al
área de operación para que valide la información, una vez que regresan el archivo revisado por el mismo
medio, se envía al gerente de contraloría bursátil para su visto bueno.
La dirección de contraloría es la responsable de la contabilización de las operaciones derivadas, asimismo, es
la encargada de definir las guías contables, mismas que son elaboradas conforme a los criterios establecidos
por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), que siguen, en lo general, a las Normas de
Información Financiera (NIF) aplicables en México.
En caso de que el área de negocio quiera implementar nuevos productos derivados, el área de contraloría
participa en la definición de guías contables, y una vez definidas, se documentan y se “parametrizan” en los
sistemas “SAC” y “SIT”.
Únicamente se realizan operaciones con instrumentos financieros derivados con fines de negociación, las
cuales se reconocen como activos o pasivos en el balance general consolidado inicialmente a su valor
razonable, el cual corresponde al precio pactado en la operación.
Los costos de transacción que sean directamente atribuibles a la adquisición del derivado serán reconocidos
directamente en resultados.
A continuación se describe el tratamiento contable de operaciones con instrumentos financieros derivados.
Futuros - Presenta en el balance general consolidado el neto de las fluctuaciones en el valor de mercado del
precio a futuro de los contratos, cuyos efectos se reconocen en resultados. Se compensan las posiciones
activas y pasivas de cada una de las operaciones de futuros, presentando en el activo el saldo deudor de la
compensación y en el pasivo en caso de ser acreedor.
Opciones - Las obligaciones (prima cobrada) o derechos (prima pagada) por compraventa de opciones se
registran a su valor contratado y posteriormente se valúan a su valor razonable, reconociendo la utilidad o
pérdida en resultados. La prima cobrada o pagada se amortiza conforme se devenga. El importe
correspondiente a los derechos u obligaciones derivados de las opciones se presenta por separado en el activo
o pasivo, respectivamente.
El efecto por valuación de los instrumentos financieros con fines de negociación se reconoce en el balance
general consolidado y el estado de resultados consolidado dentro de los rubros “Derivados” y “Resultado por
intermediación, neto”, respectivamente.
La cobertura del portafolio de Derivados se realiza:
1. Tomando posición contraria (operación espejo) cubriendo todos los riesgos (delta, vega, gamma, etc.)
generados y/o
2. Mediante el balanceo constante del portafolio réplica a través de la cobertura delta (delta hedge) del
Título Opcional, cobertura de los riesgos de volatilidad, tiempo y tasas de interés.
La gestión del portafolio de Derivados se realiza analizando las sensibilidades Delta y Gamma (subyacente),
Vega (volatilidad), Rho (tasa de interés), Theta (tiempo) con el objetivo de que los riesgos asociados se
encuentren dentro de los límites establecidos por la unidad de riesgos.
Delta hedge implica calcular la delta del título y cubrirla diariamente mediante la compra/venta del activo
subyacente; esta cobertura Delta se hace dentro de los límites internos autorizados para así dar un espacio para
la gestión de la Gamma (cambios en la Delta conforme se mueve el activo subyacente).
El riesgo a cambios en la volatilidad del mercado (Vega) se cubre con instrumentos derivados sobre el mismo
activo subyacente o sobre un activo correlacionado; de tal forma que los cambios en el precio del Derivado
debido a los movimientos en volatilidad se vean compensados, en buena medida, por cambios en el precio del
instrumento derivado de cobertura.
El riesgo de tasa de interés (Rho) de los derivados se cubre a través de instrumentos sensibles a los
movimientos de tasas, de tal forma que los cambios en precio del Derivado debidos a los cambios en las tasas
de interés se vean compensados por los cambios en precio de los instrumentos de cobertura sensibles a las
tasas. Estos instrumentos de cobertura pueden ser, por ejemplo, instrumentos del mercado de valores.
El riesgo por paso de tiempo (Theta) mide la sensibilidad del precio de la opción al tiempo que le resta a la
opción para que expire y se cubre con los instrumentos derivados sobre el mismo activo subyacente o sobre
un activo correlacionado.
Independiente de si la cobertura del portafolio se lleva a cabo de la manera estática (tomando posición
contraria) o dinámica (mediante el balanceo), la exposición total al riesgo del portafolio se neutraliza al cierre
del día en medida de la posible.
Como fuente internas de liquidez para atender a los requerimientos de liquidez y/o colaterales del mercado de
derivados se tienen a las inversiones en valores de alta liquidez de la casa de bolsa. Estos valores de alta
liquidez cumplen con los requerimientos previstos en la regulación aplicable a las casa de bolsa. Como
complemento de las fuentes internas, la casa de bolsa tiene una línea de crédito con el Banco Nacional de
México, la cual sirve de fuente de liquidez contingente ante necesidades extraordinarias por movimientos en
los mercados de derivados.
Se cuentan con políticas que monitorean cualquier movimiento inusual en los factores de riesgos y por norma
se evitan riesgos de base; lo que acota de manera sustancial las implicaciones en riesgo de mercado o de
liquidez.
Al ser derivados listados (futuros y opciones) existe un margen de diferencia razonable entre el valor del
subyacente y el valor del derivado, por lo que no se observan diferencias importantes que requieran ajustes
mayores sobre las posiciones que afecten las obligaciones y liquidez de la emisora.
El impacto en Resultados durante el trimestre se presenta:
Instrumentos
Financieros
Derivados
Títulos Importe
Promedio
Importe
Mercado
Plusvalía
(Minusvalía)
Acumulada
Plusvalía
(Minusvalía) del
año
Opciones -200 ($4,940,000.00) ($2,523,000.00) $2,417,000.00 $595,500.00
Futuros 881 $43,564,950.00 $42,579,120.00 ($985,830.00) ($985,830.00)
Total Opciones y
Futuros -107 $38,624,950.00 $40,056,120.00 $1,431,170.00 ($390,830.00)
Los vencimientos de operaciones fueron sobre Futuros sobre IPC Diciembre 2016 (IPCDC16) y Opciones
sobre el futuro del IPC Diciembre 2016 (IP46000X, IP46000L, IP45000C, IP45000O). Las posiciones que se
cerraron en el trimestre fueron de Futuros sobre IPC Diciembre 2016 (IPCMR17).
CLAVE
PIZARRA TITULOS
Vencimiento IP46000X -50
IP46000L -50
IP45000C -100
IP45000O -100
No hubo llamadas de margen ni incumplimientos a los contratos durante el cuarto trimestre del 2016.
Se presenta un Resumen de Instrumentos Financieros Derivados.
Resumen de Instrumentos Financieros Derivados
(Cifras en miles de pesos al 30 de Diciembre de 2016)
Tipo de Derivado,
Valor o contrato (1)
Fines de
cobertura u otros
fines, tales como
Negociación
Monto
Nocional /
Valor Nominal
Valor del Activo Subyacente /
Variable de referencia Valor Razonable
Montos de
Vencimiento
por año
Colateral / líneas de
Crédito / Valores dados en
garantía
Trimestre
actual
Trimestre
anterior
Trimestre
actual
Trimestre
anterior
Futuros sobre IPC
Posición Larga Negociación 43,565 42,579 415,735 42,579 415,735 43,565 Línea de Crédito
Opciones sobre IPC
Posición Larga Negociación 0 0 0 0 0 0 Línea de Crédito
Opciones sobre IPC
Posición Corta Negociación 4,940 2,523 6,290 2,523 6,290 4,940 Línea de Crédito
Para la Exposición al Incumplimiento (EAD) de contraparte se utiliza una metodología recomendada por
Basilea, por otro lado se toma en cuenta la calidad crediticia tanto de la contraparte central como del último
acreedor.
En lo que respecta a productos operados en la Bolsa Mexicana de Valores, éstos se compensan vía la
Contraparte Central de Valores (CCV), haciendo uso de mecanismos de colateralización que se ajustan de
acuerdo al volumen operado de las contrapartes. Para el caso de Derivados listados, la Casa de Bolsa tiene
como contraparte a ASIGNA, que igualmente maneja las aportaciones iniciales mínimas (AIMs) como primer
mecanismos de colateralización para mitigar el riesgo de contraparte; así como otros fondos que cubren gran
parte de los riesgos de contraparte de estos instrumentos.
Se presentan 3 escenarios que puedan generar situaciones adversas para la emisora
a) El escenario posible implica una variación de por lo menos el 25% en el precio de los activos subyacentes,
y el escenario remoto implica una variación de por lo menos 50%.
Para la estimación de los escenarios de estrés, se emplean distintos parámetros, mismos que son descritos a
continuación:
Escenario Probable: Pérdida máxima estimada mediante una simulación Montecarlo, que emplea volatilidades
de incrementos diarios, con un periodo muestral de 3 años, 2.33 DE en base a la posición al cierre de
Diciembre del 2016.
Escenario Posible: Pérdida estimada empleando shocks por factor de riesgo 1/10 para cada una de las
sensibilidades por factor de riesgo, estimadas usando la posición al cierre de Diciembre del 2016.
Escenario Remoto: Pérdida estimada empleando shocks por factor de riesgo 1/25 para cada una de las
sensibilidades por factor de riesgo, estimadas usando la posición al cierre de Diciembre del 2016.
Estimación de la pérdida potencial reflejada en el estado de resultados y en el flujo de efectivo, para cada
escenario.
Valor de
Mercado
(MXP)
EAD
(MXP)PD Asigna
LGD (Acuerdo
Basilea)
(%)
Pérdida
Esperada
(PE)
(MXP)
40,056.12 56,908 0.07% 45% 18
Escenario
M USD Probable Posible Remoto
Escenario 2.33 D.E.
1/10
1/25
Pérdida
Estimada 2,188
5,390
7,363