Post on 19-Feb-2017
EEB Líder Regional en el Sector Energético
Proyecto Armenia
2
ADVERTENCIAS
La información aquí contenida es sólo para fines informativos e
ilustrativos, y no pretende ser una fuente de legal, de inversión o
asesoramiento financiero sobre cualquier tema. Esta presentación no
pretende abordar objetivos específicos de inversión, situación
financiera o necesidades particulares de cualquier receptor. No debe
ser considerada por los destinatarios como un sustituto para el
ejercicio de su propio juicio. Esta información no constituye una oferta
de ningún tipo y está sujeta a cambios sin previo aviso. EEB no
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integridad o fiabilidad de la información aquí contenida.
Esta presentación puede contener afirmaciones que son a futuro
dentro del significado de la Sección 27A del Securities Act y la Sección
21E de la Ley de Intercambio de Valores de 1934. Dichas
declaraciones prospectivas se basan en expectativas actuales,
proyecciones y suposiciones sobre eventos futuros y tendencias que
puedan afectar a EEB y no son garantías de rendimiento futuro.
Las acciones no han sido ni serán registrados bajo la US Securities
Act de 1933, modificada (la "Ley de Valores") o cualquier ley de
valores de Estados Unidos del Estado. En consecuencia, se están
ofreciendo las acciones y vendidos en los Estados Unidos solamente a
compradores institucionales calificados según se define en la Regla
144A de la Ley de Valores, y fuera de los Estados Unidos de
conformidad con la Regulación S de la Ley de Valores.
Convertimos algunas cantidades de pesos colombianos a dólares
estadounidenses únicamente para comodidad del lector a la TRM
publicada por la SFC de cada período. Estas traducciones de
conveniencia no están de acuerdo con los US GAAP y no han sido
auditados. Estas conversiones no deben ser interpretados como una
representación de que los montos en pesos colombianos, han sido o
podrían ser convertidos a dólares estadounidenses a los que o
cualquier otra tarifa.
3
EEB ESTRUCTURA CORPORATIVA EEB controla sus filiales o compañías asociadas con operadores de clase mundial siguiendo una larga trayectoria de éxito.
Transmisión Distribución Distribución
Electricidad
Transporte
Gas Natural Servicios
Generación
51.5%
2.5% 1.7%
51%(1)
16.2% 99.97%
15.6%
25%
100%(2)
66%(2)
100% 51.5%
95.3% 100%
100%
100%
40%
40%
100%(3)
Colombia
Peru
Guatemala
Brazil
(1) ) EEB participa través del vehículo de propósito especial DECSA (2) EEB
directa e indirectamente (3) A través de GEBBRAS vehículo de propósito
especial adquirió el 21 de Agosto de 2015 el 51% de propiedad accionaria de
cuatro concesiones de transmisión de electricidad por un monto de
~USD158 mm.
En proceso de venta Ley 226
|
Compañías en proceso de fusión
4
INVERSIONES Aspectos Claves
FINANCIEROS Aspectos Claves
Vista Panorámica
INVERSIONES PRINCIPALES
APÉNDICE
5
INVERSIONES Aspectos Claves
FINANCIEROS Aspectos Claves
Vista Panorámica
INVERSIONES PRINCIPALES
APÉNDICE
6
ASPECTOS CLAVES DE INVERSION EEB representa una extraordinaria oportunidad de participar en una plataforma diversificada, líder en los mercados energéticos regionales.
Las filiales de EEB tienen participaciones relevantes de mercado a través de la cadena de energía y están bien posicionadas para beneficiarse del crecimiento esperado en los mercados de electricidad y gas natural en la región
Líder en Mercados Energéticos Relevantes
1
La dinámica de la industria, así como fuertes perspectivas de crecimiento para los sectores de electricidad y gas natural en Colombia, Perú, Brasil y Guatemala ofrecen importantes oportunidades de crecimiento para la EEB y sus filiales
Fuerte Presencia en Mercados Energéticos atractivos en LatAm 2
Debido al marco regulado de la industria, las empresas de distribución y transporte de EEB proporcionan flujos estables de ingresos predecibles. Proyectos Brownfield cuidadosamente seleccionados también ofrecen importantes oportunidades de crecimiento.
Aumentar los Ingresos Core impulsados por un Capex disciplinado 3
EEB recibe un flujo estable de dividendos de sus filiales con políticas de dividendos que promueven recuperaciones máximas de pago. A su vez, EEB paga una cantidad atractiva y confiable de dividendos a sus accionistas.
Creación de Valor para los Accionistas 4
EEB ha accedido con éxito a los mercados de deuda y capital en los últimos años, para ayudar a los planes de inversión, incluyendo la adquisición de una participación del 32% en TGI. Varias operaciones de manejo de pasivos emprendidas para reducir los costos financieros totales.
Acceso a los Mercados Financieros para Financiar sus Proyectos 5
EEB tiene fuertes relaciones con sus accionistas, incluido el Gobierno de Bogotá, así como con sus socios (por ejemplo, Grupo Enel, Gas Natural, ISA, Furnas, etc.)
Accionistas Fuertes y Socios
6
7
LIDER EN EL MERCADO ENERGÉTICOS Las filiales de EEB tienen participaciones lideres en la cadena de energía en Colombia, Perú y Guatemala.
1
Electricidad Gas Natural
Generación Cuota de mercado, Capacidad (%)
Cuota de mercado, Generación (%)
# 3 Colombia
21.0%
21.1%
Transmisión Cuota de Mercado (%)
(% Ingresos STN(1))
# 2 Colombia
12.5%
Distribución Cuota de mercado (%)
(Kwh)
# 1 Colombia
24.1%
Transmisión Cuota de mercado (%)
(Km de 220-138 kV líneas)
# 1 Peru
66.3%
Transmisión Cuota de mercado (%)
(Km de 220-138 kV líneas)
# 1 Guatemala
Distribución Cuota de mercado (%)
(No. De clientes)
# 1 Colombia
94.4%
Transporte Cuota de mercado (%)
(Volumen Promedio Transportado)
# 1 Colombia
85.1%
Distribución Cuota de mercado (%)
(No. De clientes)
# 1 Perú
71.3%
(1) Sistema de Transmisión Nacional
20.8%
522 590 658 638 697 635
1.900
2010 2011 2012 2013 2014 2015 … 2025E
8
FUERTE PRESENCIA EN LATAM EN EL MERCADO DE GAS NATURAL… EEB está bien posicionada para beneficiarse del crecimiento esperado en el sector de gas natural a través de sus inversiones en TGI, Gas Natural, Promigas, Cálidda y Contugas.
2
Fuente: ANH, MEM, UPME (escenario medio).
Perú Colombia
Presencia en
Gas Natural
Presencia en Gas Natural
Demanda Gas Natural (mmpcd) Demanda Gas Natural (mmpcd)
Reservas Probadas 14,626
BCF
Residencial
Industrial
Tuberias Gas Natural
Expansión Red
Principal
Referencias
Reservas de Gas Natual Ciudad Campo
Bucaramanga
Bogota
Neiva Cali
Medellin
3.15 tcf
1.97 tcf
Productores Orientales: Ecopetrol Equion
Alto Magdalena
Bajo & Medio Magdalena
Productores del Norte:
Chevron Ecopetrol 1.89 tcf
Ballena
Cusiana
860 892 905 1.047 1.106 1.030
1.285
2010 2011 2012 2013 2014 2015 … 2018E
9
…E IGUALMENTE EN LATAM EN EL MERCADO ELECTRICIDAD En la dinámica de la electricidad de la industria, se espera un impacto positivo en el desempeño de
EEB, a través de sus inversiones en Codensa, Emgesa, REP – CTM, entre otros.
2
Colombia
Demanda Electricidad
(GWh)
Perú Guatemala
56.148 57.157 59.367 60.885 63.964 66.174 73.867
2010 2011 2012 2013 2014 2015 … 2018E
32.314 36.779
40.940 43.559 43.102 48.066
67.492
2010 2011 2012 2013 2014 2015 … 2018E
8.134 8.473 8.730 8.945 9.231 10.886
12.630
2010 2011 2012 2013 2014 2015 … 2018E
$ 826.676
$ 632.706 $ 556.743 $ 705.122
$ 998.152
$ 325.079
2011 2012 2013 2014 2015 2016 YTD
$1.693.167 $1.902.952
$2.183.395
$2.530.768
$3.370.038
$1.971.502
2011 2012 2013 2014 2015 2016 YTD
$820.851 $948.514
$1.113.894
$1.365.600 $1.201.635
2011 2012 2013 2014 2015 2016 YTD
$3.513.739 $3.699.245 $3.802.041 $4.092.963
$4.455.857
$2.329.357
2011 2012 2013 2014 2015 2016 YTD
10
CRECIMIENTO DE INGRESOS CORE ... Como resultado de la participación en una industria regulada, los ingresos de EEB son estables y predecibles (81% del total de los ingresos provienen de los negocios regulados)
3
Fuente: EEB, Compañias Filiales
Nota: total de ingresos operacionales por la empresa - cifras agregadas para efectos comparables
USD/COP tipos de cambio utilizados para cada año fueron los siguientes; 2011: $ 1.943; 2012: $ 1.768, 2.013: $ 1.927; 2014: $ 2.393, 2015: $ 3,149. 2Q
16:$2,916.
Ingresos Distribución de Gas Natural Ingresos Distribución de Electricidad
Ingresos Transporte de Gas Natural Ingresos Transmisión de Electricidad
(COP mm)
(COP mm) (COP mm)
(COP mm)
$676 $872 $1,076 $1,133 $1,145 $1,070 (USD mm) $799 $1,809 $2,092 $1,973 $1,711 $1,415 (USD mm)
CAGR2011-2015: 6.1%
$412 $423 $536 $578 $571 $532 (USD mm) $111 $426 $358 $289 $295 $317 (USD mm)
REP
CTM EEB Transmission
TGI
PROMIGAS
GAS NATURAL
CALIDDA
CODENSA
EEC
EMSA
Proyecto UPME Estado IAE(2)
USD mm
En
funcionamiento
Chivor II 53,80% 5.5 08/07/2017
Cartagena Bolívar 44,20% 11.6 07/03/2017
Río Córdoba 43,20% 1.8 30/11/2016
Armenia 95,04% 1.3 26/11/2015
Tesalia 81,30% 11.0 14/02/2016
Sogamoso Norte 35,80% 21.1 30/09/2017
Refuerzo Suroccidental 500 kV 14,60% 24.4 30/09/2018
Ecopetrol San Fernando 38,40% 6.3 30/04/2017
Río Cordoba Transformadores 46,10% 0.6 30/11/2016
La Loma 500 Kv 48,03% 1.3 30/11/2016
La Loma 110 Kv 4,30% 6.9 30/06/2018
Drummond Rio Cordoba 20.62% 0.87 30/11/2016
1,2
10,7
43,0
18,3
205,0
1,2
34,7
96,0
65,6
22,1
Distribución Gas
Transpote Gas
Distribución Electricidad
Transmisión Electricidad
Generación Electricidad
2Q2016
2Q2015
11
Asociadas
Fuente: EEB, Compañias Filiales
(1) Excluye Capex Gebbras
(2) Ingreso Anual Esperado.
Capex Ejecutado por Segmento(1)
(USD mm)
Capex Ejecutado por Segmento (USD mm)
Avance Proyectos (2Q 2016) Avance Proyectos (2Q 2016)
Proyectos en Curso : Nueva Esperanza, Norte
Nueva Demanda
Riego Control Operacional
Servicio de Calidad
Subsidiarias
Proyectos en curso:
CONCESION - MANTARO – MARCONA
LA PLANICIE –INDUSTRIALES
FRIASPATA MOLLEPATA and ORCOTUNA
Substation
Capex por Compañia (2Q 16)
USD 219.7 mm
Capex por Compañia (2Q 16)
USD 74.6 mm
…IMPULSADO POR UN SOLIDO CAPEX Crecimiento de los ingresos ha sido sostenido por un fuerte plan de inversión en filiales y asociadas.
3
15,5
9,9
47,5
23,4
15,7
5,0
22,6
31,2
Transpote Gas
Distribución Electricidad
Distribución Gas
Transmisión Electricidad
2Q 2016
2Q 2015
EEC 6,7%
TGI 21,1%
Contugas 0,8%
Cálidda 29,5%
Trecsa 14,2%
EEBIS GTM/PE 10,2%
EEB Trans. 17,5%
Promigas 15,8%
Gas Natural 0,5%
REP 2,9%
Codensa 43,7%
Emgesa 10,1%
CTM 27,0%
-
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
0
20
40
60
80
100
120
140
04/2015 05/2015 06/2015 07/2015 08/2015 09/2015 10/2015 11/2015 12/2015 01/2016 02/2016 03/2016
Vo
lum
en
(C
OP
mm
)
Pre
cio
(In
de
xad
o 1
00))
Volume
EEB Equity
Colcap Index
12
EVOLUCIÓN CREACIÓN DE VALOR – RENDIMIENTO PRECIO POR ACCIÓN Las acciones de EEB han superado el COLCAP en el último año proporcionando un rendimiento estable, en un entorno de mercado volátil.
4
Histórico de precio de evolución– Últimos 12 Meses
• Ticker EEB: CB • Al 30 de Junio, 2016, la capitalización Bursatil de EEB fue
USD 5.76 Billones
Fuente: Bloomberg desde el 1 Julio 2015 hasta el 30 de Junio 2016.
(1) Precio objetivo promedio calculado como la media de los siguientes corredores: Credicorp: COP1,810; BTG: COP1,820; Gobal Securities Colombia:
COP1,900; Asesores en Valores: COP1,740; Corredores Asociados: COP1,940; Ultrabursatiles: COP1,850 & Valores Bancolombia: COP1,810. Larrainvial:
COP 2,050.
(14.4%)
(-0.3%)
Colombia Colcap
• La acción forma parte del COLCAP, COLEQTY, COLIR y DJSI • Precio Objetivo desde el 30 de Junio COP1,865 (USD 0.59) (1)
Retorno Potencial: 9.5%
$1.190
$1.745
$1.175 $1.270 $1.535
$1.700 $1.720 $1.476
2,9%
4,7%
3,0% 3,5%
4,2% 7.1%
4,3%
4,2%
$0
$500
$1.000
$1.500
$2.000
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Avg 2010-2015
Precio Cierre por acción fin de año anterior COP Rentabilidad por Dividendo
13
CREACIÓN DE VALOR - DIVIDENDOS PAGADOS EEB recibe un flujo estable de dividendos de filiales, con políticas de dividendos que promueven relaciones máximas de pago.
4
(COP / Acción)
Fuente: EEB, Calculos EEB
(1) Los valores de años anteriores a 2011 de dividendos se ajustaron 100: 1, que aplicó el 20.06.11. Acciones en circulación de 11 de noviembre: 9,181,177,017.
(2) EEB no decretó dividendos en 1Q 11 y 1Q 15 debido a un cierre anticipado de los estados financieros.
(USD mm)
Rentabilidad por dividendo Dividendos por Acción(1)(2)
Evolución Dividendos Relación de Pago
(COP /Acción)
$34,0
$82,0
$34,9 $44,0
$64,3
$119,9
$50,0
$24,4
1Q 10 4Q 10 1Q 11 1Q 12 1Q 13 1Q 14 4Q 14 1Q 15 3Q 15 1Q 16
$0.04 $0.02 $0.02 $0.03 (USD) $0.02 $0.05 -- -- $0.02 $0.01
$98
$354
$571
$157
$391 $438 $419
$272
$337
$138 $143
$368
$165
$228 $307
$470
$71
$236
141%
40%
64%
105%
58% 70%
112%
26%
77%
$0
$100
$200
$300
$400
$500
$600
0%
50%
100%
150%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Avg 2008-2015Utilidad Neta Dividendos Dividendos Pagados + Reservas Liberadas
14
ACCESO CONTINUO A LOS MERCADOS FINANCIEROS PARA FINANCIAR PROYECTOS EEB ha accedido con éxito el mercado de capitales de deuda y capital en los últimos años, ayudando a financiar inversiones importantes
5
Transacciones Ejecutadas en el Mercado de Capitales
Bonos en Circulación
Fuente: EEB, Compañias Filiales ,Bloomberg
(1) Operación Manejo de Deuda.
(USD mm)
Local AAA - F1 + (col) Fitch BBB; Estable S&P BBB-; Estable Moodys Baa2; Estable
Local AAA Fitch AAA, Estable
EEB Subsidiarias Asociadas Emisor Baa2 BBB- AAA (Col)
Moody’s Baa2;Estable S&P BBB-Negativo Fitch BBB; Estable
$750 mm
TGI 2022
Emisor Baa3 BBB- BBB
Moody´s Baa3;Estable S&P BBB-; Negativo Fitch BBB-; Positivo
Emisor Baa3 BBB- BBB-
$1,655 mm
(USD mm)
$749 mm EEB 2021
Moody’s Baa3; Estable S&P BBB-; Negativo Fitch BBB; Estable
$320 mm Cálidda 2023
Local AAA S&P BBB-; Estable Fitch BBB-; Estable
$556 mm
$596 mm
Bono TGI 9.5% $750 mm
OMD(1)
Bono EEB 6.125% $610 mm
Re Apertura Bono EEB $139 mm
Crédito TRECSA $87 mm EEBIS Gt Crédito $40 mm
Bono Cálidda 4.375% $320 mm
IELAH Crédito Sindicado $645 mm
Calidda Crédito $30 mm
Crédito CAF $100 mm
Bono EEB 8.75% $610 mm
Re-IPO $415 mm
OMD(1) Bono TGI 5.7% $750 mm
Contugas Crédito Sindicado
$310 mm
Adición Contugas $24 mm
Adición Contugas $8 mm
2007 2008 2011 2012 2013 2014 2015
$450 mm
$487 mm
Local AAA
Local AAA
Local AAA
$270 mm
15
ACCIONISTAS FUERTES Y SOCIOS EEB tiene fuertes relaciones con sus accionistas, incluido el Gobierno de Bogotá, así como con sus socios (i.e, Grupo Endesa, Gas Natural, ISA, Furnas, etc.)
6
Estructura de Propiedad– Junio 2016 Socios (2015)
2 milliones de clientes
4 paises
USD994 mm Ingresos
61 milliones de clientes
40 paises
USD97,266 mm Ingresos
20 milliones de clientes
25 paises
USD32,819 mm Ingresos
9 paises
USD1,959 mm Ingresos
12 Estados de Braisl
USD1,519 mm Ingresos
Bogota D.C. 76,3%
Ecopetrol 0,9%
Corficol 3,6%
AFPs 16,4%
Retail Investors
2,8%
16
INVERSIONES Aspectos Claves
FINANCIERAS Aspectos Claves
Vista Panorámica
PRINCIPALES INVERSIONES
APÉNDICE
$305.294
$690.701
$843.560 $816.349
$1.013.867
$1.448.741
2011 2012 2013 2014 2015 2T 16 UDM
$1.421.664 $1.585.105
$1.958.521
$2.598.215
$3.419.609 $3.764.338
2011 2012 2013 2014 2015 2T 16 UDM
$1.082.047 $1.279.394
$1.775.908
$2.572.071 $2.413.812
$2.543.833
2011 2012 2013 2014 2015 2T 16 UDM
Baja utilidad neta debido a que
Emgesa, Codensa y Gas Natural
declararon dividendos extraordinarios
a finales de 2010 con base en
resultados parciales del año
17
RESULTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS EEB ha mostrado tasas de crecimiento en términos de ingresos y utilidad operativo.
Fuente: EEB
Nota: Las cifras correspondientes a los años 2006-2013 se presentan bajo las normas ColGaap. Para 2014 , 2015 & 2016 se presentan en NIIF.
Promedio USD/COP tipos de cambio utilizados para cada año fueron los siguientes; 2011: $ 1.943; 2012: $ 1.768, 2.013: $ 1.927; 2014: $ 2.019,
2015: $ 2,772; 2T 16 UDM: 3,057 .
Ingresos Operacionales Utilidad Operacional
(COP mm) (COP mm)
EBITDA Consolidado Ajustado Utilidad Neta
(COP mm) (COP mm)
$157 $391 $438 $341 (USD mm) $474 $366
$1,231 $732 $896 $1,016 $1,287 $1,234 (USD mm)
$557 $724 $922 $1,274 (USD mm) $832 $871
$550.659 $558.518 $607.965 $696.550
$1.070.859
$1.262.604
2011 2012 2013 2014 2015 2T 16 UDM
$283 $316 $316 $345 (USD mm) $386 $413
EEB Transmisión, Trecsa & EEBIS
Guate 6%
TGI 49%
Decsa/EEC 4%
Cálidda, Contugás & EEBIS Perú
16%
Emgesa 10%
Codensa 6%
Gas Natural
2%
Promigás 1%
ISA, REP & CTM 2%
Otros 1%
18
EVOLUCIÓN EBITDA EBITDA operacional ha aumentado del 19% al 76% del EBITDA consolidado ajustado en los últimos 10 años, demostrando un fortalecimiento de los activos controlados de EEB.
(COP mm)
Fuente: EEB, Calculos EEB
Nota: Las cifras correspondientes a los años 2006-2013 se presentan bajo las normas ColGaap. Para 2014,2015 & 2016 se presentan en NIIF.
(1) Normalización por las diferencias temporales en los dividendos declarados y pagados. 2010 excluye los dividendos decretados por Emgesa, Codensa y Gas
Natural con base a un corte anticipado de estados financieros. Estas cifras se incluyen en 2011, cuando normalmente se han declarado estos dividendos. Los
dividendos declarados por Codensa en el primer semestre de 2011, se incluyeron en 2012. 2014 excluye los dividendos decretados por Emgesa, Codensa y
Gas Natural con base a un corte anticipado de estados financieros. Estas cifras se incluyen en el año 2015, cuando normalmente se declaran estos dividendos.
EBITDA Consolidado Ajustado Normalizado(1) EBITDA Consolidado Ajustado 2T 16 Por Subsidiarias
(USD mm)
EBITDA Consolidado Ajustado 2T 16 Por Segmento
EEB ha aumentado significativamente su generación de EBITDA
operacional
Electricity Generation
14,2%
Electricity Transmission
7,5%
Electricity Distribution
10,2% Gas
Transportation 49,7%
Gas Distribution 17,8%
Others 0,4%
76% 64%
56% 52%
55% 56%
39% 45% 44% 33%
19% 24%
36% 44% 48% 45% 44% 61% 55% 56% 67%
81%
2.543.833
2.413.812
1.964.666
1.775.908
1.447.335 1.369.533
1.122.343 1.053.942
934.163 949.599
539.319
832 871 973 922 819 705 586 516 416 471 241
2Q 2016LTM
2015201420132012201120102009200820072006
19
PLAN FINANCIERO 2013-2020 Inversiones y Fuentes de Financiamiento
Fuente: EEB.
(1) Principalmente se concentró en las empresas de transmisión de electricidad (COL / Exterior).
(2) 2014 Incluye Transacciones M&A IELAH - Patrimonio
(3) 2015 Incluye Transacciones M&A Brasil - Patrimonio
Plan Financiero 2013 – 2020
USD mm %
Capex Ejecutado 2013-2015 $1,330 49%
Generación de Efectivo 2016-2020
Después de los dividendos $1,324
Incremento de Deuda 2016-2020 $225
Subtotal 2016-2020(1) $1,549 54%
TOTAL 2013-2019 $2,879 100%
EEB Perfil de Inversión– Compañías Controladas
(USD mm)
64 80 69
221
398
98
84 74 94
107
178
35 36 29
68
88
60
17 16
202 143
101
47
81
34
30 29
264
55
$386
$597(2)
$347(3)
$443
$745
$192
$83 $86
2013 2014 2015 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E
$1.543 $1.737 $1.733
$2.218
$3.009 $2.803 $2.646
3,4% 6,4% 2,9%
2,2%
0,7% 1,2%
3,11%
96,6% 93,6% 97,1%
97,8%
99,3% 98,0%
96,9%
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2Q 16
155,8 149,0
52,6
606,0
14,5
749,5 750,0
320,0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023
20
DESCRIPCIÓN DE ENDEUDAMIENTO 2013-2020 Inversión y Fuentes de Financiamiento
Deuda Neta / EBITDA Consolidado Ajustado (1)(2) EBITDA Consolidado Ajustado / Intereses(1)(2)
Composición Deuda Consolidada Perfil de Vencimiento de la Deuda(3)
(USD mm) (USD mm)
Fuente: EEB.
(1)El covenant asociado a este indicador actualmente se encuentra suspendido desde que el bono de EEB 2021 tiene grado de inversión, otorgado por tres agencias de calificación de riesgo.
Covenant establecido en el Prospecto de USD 749,000,000 EEB 6.125% con vencimiento en el 2021. *Este incluye dividendos anticipados.
(2) Incrementa debido principalmente a la variación en la tasa de cambio USD/COP.
(3) 2019: Préstamo sindicado adquirido por Contugas (USD342 mm) y el endeudamiento adicional incurrido por SPV con el fin de readquirir 31,92% de TGI IELAH (USD219 mm).Datos al 2Q
2016
USD
COP | PEN
2,63x 2,78x 3,20x 3,27x
2,41x
4,50x
2Q 161Q 164Q 153Q 152Q 15
7,55x 8,80x
7,30x
11,12x
15,83x
2,25x
2Q 161Q 164Q 153Q 152Q 152T 15 3T 15 4T 15 1T 16 2T 16 2T 15 3T 15 4T 15 1T 16 2T 16
21
INVERSIONES Aspectos Claves
FINANCIERAS Aspectos Claves
Vista Panorámica
PRINCIPALES INVERSIONES
APÉNDICE
22
EMGESA DESCRIPIÓN DE LA COMPAÑIA EMGESA es uno de los mayores generadores que operan en Colombia con 3,459MW de capacidad instalada y una participación de mercado de ~ 21%, sobre la base de la electricidad total
EMGESA es 51,5% propiedad de EEB y el 48,5% por Endesa
La Empresa completó su planta hidroeléctrica de 400MW "El Quimbo" departamento de
Huila en 4Q15
● El Quimbo requirió una inversión total de ~ USD1,231 mm, con la capacidad de generar
~ 2.000 GWh al año
Otros proyectos incluyen 4 plantas hidroeléctricas con una capacidad instalada total de ~
1.070 MW se espera que genere un total de ~ 5.400 GWh al año
~ 93% de toda la energía producida por EMGESA proviene de instalaciones de generación
hidroeléctrica
Fuerte crecimiento de los flujos de efectivo (EBITDA ha aumentando en una tasa
compuesta anual del 11,0% 2.011-2014)
Generación de Energia (GWh) 13,741
Ventas de Energia (GWh) 16,886
Capacidad instalada (MW) 3,459
Composición de la capacidad (MW) Hydro – 89% / Thermo – 11%
Capacidad contratada (1) 52%
Disponibilidad Plantas 90.8%
Factor de Carga 51.9%
Descripción de la Compañia Resumen Financiero
Estadisticas Operativas Claves (2015) Evolución Generacion(2015)
(GWh) Menor generación debido a la menor
generación hidroeléctrica ( -7,2 % ) causada
por una baja precipitación en el año
13.741 13.631 12.748
13.294
12.092
20152014201320122011
Resultados (COP mm) 2012 2013 2014 2015 2T 16 UDM ´12 - ´15
Ingresos $2,144,233 $2,397,428 $2,640,021 $3,268,277 $3,913,471 15.1%
% Crecimiento 12.9% 11.8% 10.1% 23.8% 19.7% --
EBITDA $1,380,920 $1,480,177 $1,730,802 $1,725,429 $1,976,799 7.7%
% Crecimiento 9.9% 7.2% 16.9% (0.3%) 14.6% -- % Margen 64.4% 61.7% 65.6% 52.8% 50.5% --
Utilidad Neta $783,529 $870,141 $1,015,945 $885,455 $892,642 4.2% % Crecimiento 17.3% 11.1% 16.8% (12.8%) 0.8% -- % Margen 36.5% 36.3% 38.5% 27.1% 22.8% --
Balance General Dividendos & Reservas Declaradas a EEB 343,894 405,659 739,668 1,045,672 734,703 44.9% CapEx 646,645 642,787 872,495 752,972 561,182 5.2% Deuda Neta 1,841,385 2,354,496 3,741,406 3,790,971 4,080,505 27.2% Deuda Neta / UDM EBITDA 1.3x 1.6x 1.5x 2.2x 2.1x --
Fuente: EMGESA.
(1) Basado en 2014 Ingresos.
15.048 13.667 13.342 12.972 12.424
20152014201320122011
23
CODENSA DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA CODENSA es una empresa líder de distribución en Colombia, con una participación de mercado de ~ 23% y aproximadamente 3.2 millones de clientes.
Descripción de la Compañía Resumen Financiero
Estadísticas Operativas Claves(2015) Ventas de Energía
CODENSA es 51,5% propiedad de EEB y el 48,5% por Endesa
Sirve ~3.2 millones(1) de clientes al 2T 16
Reducción de las pérdidas de energía de más del 23% en 1997 a 10.2% en 2003 y
7.2% en 2015, su nivel más bajo en la historia de la compañía
Se espera que la demanda crezca por encima del PIB nacional durante los próximos
años
Proyecto aprobado para una 600MW adicionales de capacidad de transformación para
satisfacer la creciente demanda del norte de Bogotá y Cundinamarca
Ventas de Energía (GWh) Residencial Otros
15,048 33% 67%
Total Clientes (‘000s) 2,889
Desglose Clientes Residencial Otros
89% 11%
Perdidas (% de Energía Distribuida) 7.2%
(GWh)
Perdidas (%) 7.8% 7.3% 7.0% 7.2% 7.2%
Fuente: Codensa
(1) Incluyendo Clientes EEC
Resultados (COP mm) 2012 2013 2014 2015 2T 16 UDM ´12 - ´15
Ingresos $3,141,800 $3,212,218 $3,435,157 $3,711,866 $3,946,922 5.7%
% Crecimiento 5.2% 2.2% 6.9% 8.1% 6.3% --
EBITDA $1,090,892 $1,108,179 $1,170,377 $1,238,636 $1,318,007 4.3%
% Crecimiento 11.8% 1.6% 5.6% 5.8% 6.4% -- % Margen 34.7% 34.5% 34.1% 33.4% 33.4% --
Utilidad Neta $510,993 $535,911 $536,696 $516,935 $416,895 0.4% % Crecimiento 11.7% 4.9% 0.1% (3.7%) (19.4%) -- % Margen 16.3% 16.7% 15.6% 13.9% 10.6% --
Balance General Dividendos & Reservas Declaradas a EEB 69,624 264,951 463,156 552,744 446,051 99.5% CapEx 241,801 280,634 373,119 537,343 619,435 30.5% Deuda Neta 524,517 545,203 587,065 776,801 1,217,942 14.0% Deuda Neta / UDM EBITDA 0.5x 0.5x 0.5x 0.6x 0.9x --
672
647 628
604
560
20152014201320122011
24
TGI DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA TGI es una de las dos principales empresas de transporte de gas natural que operan en Colombia con una participación de ~ 54% de mercado basada en los volúmenes de gas natural transportados.
Descripción de la Compañía Resumen Financiero(1)
Estadísticas Operativas Claves (2015) Capacidad Contratada en Firme y disponibilidad
EEB tiene una participación del 99.9% en el TGI y consolida la empresa para efectos de
información financiera
Mayor transportadora de gas natural en Colombia con una participación de mercado de
~ 51%
Unica transportadora de gas natural en Colombia que conecta las principales fuentes de
suministro (Guajira y Cusiana) con los principales centros de consumo
Transporta gas a través de una red de 3,957 kilometros de tuberías
~ 92% de su capacidad contratada, son contratos en firme con un promedio de vida
remanente de 10 años, lo que garantiza un estable flujo de caja
Capacidad Nominal(MMPC/d) 733,8
Cap. Contratada en firme (MMPC/d) 672
Volumen Trasnportado (MMPC/d) 566
Disponibilidad (%) 100%
Factor de uso (%) 66.9%
Longitud Gasoductos (Mi) 2,459
(MMCF; %)
Disponibilidad (%) 96.1% 82.7% 86% 88.6% 91.6%
Fuente: TGI
(1) La moneda funcional de TGI es el Dólar de Estados Unidos.
Resultados (USD mm) 2012 2013 2014 2015 2T16 UDM ´11 - ´15
Ingresos $391 $465 $468 $439 $449 4.0% % Crecimiento 15.2% 19.0% 0.6% (6.2%) 2.3% --
EBITDA 293 359 372 361 367 7.2% % Crecimiento 12.4% 22.5% 3.7% (3.0%) 1.6% --
% Margen 75.0% 77.1% 79.5% 82.2% 81.6% -- Utilidad Neta 138 70 69 45 101 (31.2%)
% Margen 35.3% 15.0% 14.7% 10.2% 22.5% --
Balance General Dividendos & Reservas Declaradas a EEB --- --- --- 140 22 NA CapEx 188 35 36 29 18 (46.3%)
Deuda Neta 717 510 632 612 855 (5.1%) Deuda Neta / UDM EBITDA 2.4x 1.4x 1.7x 1.7x 2.3x --
25
CÁLIDDA DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑIA Cálidda tiene presencia residencial en 17 distritos y red industrial en más de 34 distritos entre estos Lima y Callao (Área Metropolitana).
Descripción de la Compañía Resumen Financiero(1)
Estadísticas Operativas Claves (2015) Capacidad Contratada en Firme
Cálidda tiene la concesión del estado de Perú para construir y operar el sistema de
distribución de gas natural en el departamento de Lima y Callao por un período de 33
años, renovables cada 10 años hasta un máximo de 60 años.
El área de concesión de Cálidda concentra mas del 34% de la población de Perú y más
del 44% del PIB de Perú.
La capacidad actual del gasoducto de Calidda es 420MMPCD (desde Citi Gate Lurín
hasta Lima). Clientes independientes y regulados localizados flujo abajo Lurín usa
cerca de 295MMPCD, equivalente al 70% de nuestra capacidad.
Durante el primer semestre 2016, 804 km de red fueron construidos, la mayoría de
polietileno (361 km), donde el sistema de distribución alcanzó un total de 6,793 km de
gasoductos subterráneos.
Capacidad total nominal (MMPC/d) 572
Capacidad contratada en firme (MMPC/d) 543
Volumen transportado (MMPC/d) 547
Cuota de Mercado(%) 72%
Estaciones de Servicio GNV (%) 86%
Longitud gasoductos (km) 5,989
(MMPC)
543 540 445
363
2015201420132012
Resultados (USD mm) 2012 2013 2014 2015 2T 16 UDM ´12 - ´15
Ingresos $370 $461 $512 $541 $537 13.5%
% Crecimiento 25% 11% 6% -1% --
EBITDA $64 $72 $91 $104 $113 17.2%
% Crecimiento 12% 27% 14% 9% -- % Margen 17% 16% 18% 19% 21% --
Utilidad Neta $27 $17 $35 $34 $43 8.2% % Crecimiento -37% 111% -5% 29% -- % Margen 4% 7% 6% 8% --
Balance General Dividendos & Reservas Declaradas a EEB 32
CapEx 96 98 83 85 41 (4.7%)
Deuda Neta 151 213 239 266 314 16.4%
Deuda Neta / UDM EBITDA 2.3x 3.0x 2.6x 2.6x 2.8x --
Fuente: Cálidda.
(1) La moneda funcional de Calidda es el Dólar de Estados Unidos.
26
INVERSIONES Aspectos Claves
FINANCIERAS Aspectos Claves
Vista Panorámica
PRINCIPALES INVERSIONES
APÉNDICE
27
EMGESA: PROYECTO QUIMBO El Quimbo es el primer proyecto hidroeléctrico construido por una empresa privada en Colombia. El proyecto proporciona a EMGESA con un adicional de 400 MW de capacidad instalada.
Descripción del proyecto
Huella del Proyecto
El Quimbo es un embalse situado a orillas del río Magdalena, a 12 km
por delante de la central hidroeléctrica de Betania
● El proyecto cuenta con una superficie total de 8.586 hectáreas
repartidas en 6 municipios incluidos Gigante, Garzón, Altamira, El
Agrado, Paicol y Tesalia
El proyecto hidroeléctrico utilizará turbinas Francis con una capacidad
instalada de 400 MW (2 x 200 MW)
La planta generará aproximadamente 2,216GWh por año, con un factor
de carga estimada de 60%
La licencia ambiental se obtuvo en mayo de 2009 y las obras se
prolongaron hasta 2015, cuando la represa se inició operativa
Otras Consideraciones:
● El Quimbo mejorará las operaciones de Emgesa, puesto que
aumentará su capacidad de regulación
● El proyecto proporcionará la producción de electricidad firme hasta
2034 y cubrirá aproximadamente el 5% de la demanda.
● Asegurará el futuro fiabilidad del suministro de electricidad en
Colombia
Inversión: USD1,231 mm
Proyecto Ejecutado: 100%
En operación: 4T 15 El Quimbo
Bogotá
Betánia
Proyecto incrementará la capacidad en 20 mmpcd al mejorar la capacidad de comprensión de la tuberia en el tramo Cusiana-Vasconia mediante puesta en
funcionamiento de tres nuevas unidade de comprensión de gas natural.
El proyecto se encuentra en un avance (59.7%) y TGI ha firmado algunos contratos en firme de transporte de gas natural.
Operativo de puesta en marcha se producirá durante el 3T 2016
Inversión Total es ~USD 31 mm
28
TGI PROYECTOS TGI ha emprendido un agresivo plan de expansión como se ilustra en su cartera de proyectos.
Descripción de Proyectos
Cusiana
Fase III
Aumentar la capacidad de la tubería de transporte de Cusiana - Apiay en 32 mmpcd y Apiay estiramiento - Ocoa en 7 mmpcd
El proyecto permitirá el suministro de la demanda de gas natural de los clientes para la generación térmica, la distribución residencial y el consumo industrial
La inversión total es de ~USD48 mm
El proyecto se encuentra en un avance (22%) Se espera que la operación prevista para el 4T 2017
Aumentar la capacidad de transporte de corriente por 2,2 mmpcd mediante la construcción de un circuito de 37,5 kilómetros.
Proyecto tiene un progreso a la fecha (28.9%) TGI ha firmado algunos contratos en firme de transporte de gas natural
La inversión total es ~USD18 mm
El inicio previsto de operaciones en 4T 2017
Cusiana
Apiay Ocoa
Armenia
Loop
Incrementará capacidad en sistema Cusiana:i) Cusiana – Vasconia: 43 mmcpd con 49.6 km de gasoductos (24”); ii) Puente Guillermo – Vasconia: 17
mmcpd al mejorar la estación de compresión Puente Guillermo.
Clientes ya han firmado contratos de transporte:i) Puente Guillermo – Vasconia: 17 mmpcd; ii) Cusiana – Vasconia : 30 mmpcd ; iii) Para el restante 13
mmpcd Cusiana – Vasconia hay clientes interesados en firmar contratos de largo plazo.
La inversión total es ~USD78 mm ; Fecha de finalización: i) Puente Guillermo – Vasconia 3T 17; ii)Cusiana - Vasconia 4T 18
Cusiana
Fase IV
10 tramos al sistema de TGI . Con el marco regulatorio y el análisis de la infraestructura, TGI ha decidido sustituir cuatro tramos y para continuar operando
los otros seis.
Inversión Total es ~USD49 mm, ~$ 17mm CAPEX (reemplazo); ~$ 32 mm CAPEX mantenimiento.
Cumplimiento
Regulatorio:
Primera Solicitud
29
HISTORIA: MÁS DE 100 AÑOS DE ENERGÍA
1896
1959
1997
2002
2005-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
Fundación
Compañía
privada y
verticalmente
integrada
que atiende
el mercado
de Bogotá.
Nuevo Controlante
• Distrito de Bogotá
adquiere el 100% de
la compañía.
Transformación
• Capitalización
por parte de
Endesa:
separación de
los negocios
de generación
(Emgesa) y
distribución
(Codensa)
• Modelo
público-
privado.
Internacionalización
• EEB adquiere 40% de
las acciones de REP
(2002) y CTM (2006).
Diversificación
• EEB adquiere
Transcogas (2005) y
Ecogas (2007). Las
dos compañías hoy
en día están
fusionadas.
• Para adquirir
Ecogas, EEB y TGI
emiten bonos en los
mercados
internacionales por
USD 1,360 millones
(2007)
Diversificación
• Se constituye Contugas en Perú (2008)
• EEB, a través de DECSA, adquiere EEC
(2009)
• Se constituye TRECSA en Guatemala
(2009)
Crecimiento
• Capitalización de Citi Venture
Capital International, CVCI, en
TGI por USD 400 millones
(2010) para expansión
• Se adquiere el control del
Cálidda en Perú y una
participación minoritaria en
Promigas en Colombia (2011).
Expansión
• Se constituye EEBIS Guatemala (2011).
• EEB continua la expansión en Transmisión (Colombia) - Proyectos
UPME: 2012: Armenia/Alferéz/ Tesalia; 2013: Proyecto Chivor II, Norte y
SVC Tunal
Consolidación
• EEB adquiere el 31.92% de TGI (2014), a The Rohatyn Group, (antes CVCI)
por USD 880 millones.
• TRECSA energizó cinco subestaciones de transmisión San Agustín, Chixoy
II, Pacífico, La Vega II y El Rancho en Guatemala
• CONTUGAS, inauguró la línea de gas Ica Regional (2014), Perú del sur
contribuyendo a la masificación de gas natural en Perú. La inversión de EEB
alcanzó los USD 345 millones
• EEB continua la expansión en Transmisión (Colombia) - Proyectos UPME:
2014: Segunda Línea de Transmisión Bolívar - Cartagena 220 Kv y
Sogamoso – Norte – Nueva Esperanza 500 Kv, Subestación Rio Córdoba
220 kV. 2015: Refuerzo de infraestructura en suroccidente de Colombia,
Magdalena , Subestación La Loma 500kV y la conexión de Ecopetrol al STN.
30
EEB CUENTA CON UN EQUIPO DIRECTIVO EXPERIMENTADO
Ejecutivos Oficiales y Junta Directiva
El gobierno del Distrito de Bogotá es responsable de nombrar a la mayoría de los miembros de la junta directiva de EEB y ejecutivos,, incluyendo el presidente de EEB.
Nota: ( 1 ) La Junta Directivas es responsable de establecer las condiciones generales de negocio y directrices , así como la estrategia a largo plazo. Todos los directores
son elegidos por una duración ilimitada. Consejeros deberán permanecer en el cargo hasta que sus sucesores sean elegidos y han tomado posesión del cargo
( 2 ) miembro independiente .
Ejecutivos Posición Año de nombramiento
Astrid Álvarez H Presidente 2016
Leonardo Garnica Vicepresidente Inversiones 2016
Ernesto Moreno Vicepresidente Transmisión 1997
Felipe Castilla Vicepresidente Financiero 2013
Lina Toro Vicepresidente Recursos Humanos y Servicios 2016
Diana Vivas Vicepresidente Jurídica y de Regulación 2016
Juan Daniel Avila Director Desarrollo Sostenible 2016
Mauro Hernan Mejia Director Abastecimiento Estratégico 2016
Sandra Aguillón Directora Auditoria Interna 2011
Maria José Quiceno Directora de Comunicaciones 2016
Junta Directiva(1) Posición JD Cargo Actual Año
Beatriz E. Arbeláez Martínez Presidente Secretaria de Hacienda Distrital 2016 Jaime E. Ruiz Llano Vicepresidente Presidente Colvivienda 2016 Alberto Gutiérrez Bernal Director Presidente Titularizadora Colombiana 2016 Gisele Manrique Directora Secretaria Privada del Distrito de Bogotá 2016 Margarita Ma. Rehbein Dávila Directora Vicepresiente Financiera Sanford Management 2016 Carlos A. Sandoval Reyes Director Vicepresidente Estructuración FDN 2016 Antonio J. Núñez Trujillo Director(2) Socio Nuñez Rincon Abogados 2016 Rafael Herz Stenberg Director(2) Asociación. Colombiana del Petróleo 2016 Gustavo Ramirez Director(2) Vicepresidente Inversiones Corficolombiana 2012
31
EEB CUENTA CON UN FUERTE GOBIERNO CORPORATIVO
Gobierno Corporativo y Transparencia
Asamblea de Accionistas 2016 aprobó nuevos estatutos acorde con OCDE.
Prácticas de alta calidad y estándares de acuerdo con los requisitos de cotización nacionales dado que EEB se cotiza en la Bolsa de
Valores de Colombia
La Junta Directivas ha creado comités de operaciones, gestión y control para ayudar en eficiente realización de actividades de la
Compañía
Asamblea Accionistas Organo máximo de dirección
Comités de Compensación y Comité de Inversiones Financieras Conformado por los tres miembros independientes de la J.D.
Controles Externos Revisión Impuestos, Auditoria Externa, auditorias espcializadas, Oficina control del Distrito, SSPD y SFC
Comité de Abastecimiento Estrátegico y Comité
Ejecutivo de contratación Análisis de los procedimientos de contratación y recomendaciones
al Comité Ejecutivo.
Comité de Riesgo y Auditoria
Conformado por los tres miembros independientes de
la J.D.
Comité Gobierno Corporativo
Tres miembros de la junta. Al menos
uno de ellos debe ser independiente
32
81% DE LOS INGRESOS PROVIENE DE NEGOCIOS REGULADOS PREDECTIBILIDAD & ESTABILIDAD EN INGRESOS REGULADOS
Transmisión Distribución Distribución
Electricidad
Transporte
Gas Natural
Generación
(1) ENFICC Cargo por confiabilidad - ingreso regulado: El 13% de los ingresos provenientes de Emgesa se derivan
del cargo por confiabilidad (ENFICC), un ingreso asegurado por la regulación
No-regulados
16.5%
ENFICC(1)
2.5% Regulados 81% Contratos
Bilaterales :
70%
Spot:
30%
33
RELACIÓN CON INVERSIONISTAS Para más información sobre Grupo Energía de Bogotá contacte al equipo Relación con Inversionistas:
Felipe Castilla Canales
VP Financiero
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