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VERSIÓN PÚBLICA
Documentos de trabajo de
la Junta Directiva del Banco de la República
Anexo estadísticoInforme de política monetaria
9/11/2014
1
AnexosInforme sobre Inflación de
JULIO de 2014
Departamento de Programación e Inflación
I. Contexto externo
9/11/2014
2
I. PIB EN EL SEGUNDO TRIMESTRE DE 2014
Fuente: Datastream
EEUU
PIB real de los Estados Unidos
9/11/2014
3
EEUU
Fuente: Datastream
PIB real de la zona del euro
Fuente: Datastream
Zona del euro
9/11/2014
4
Fuente: Datastream
Zona del euro
Crecimiento anual del PIB
Fuente: Datastream
China
9/11/2014
5
Crecimiento anual para algunos países de Asia Emergente
Fuente: Bloomberg
(Porcentaje)
Crecimiento anual del PIB para algunos países de América Latina
Fuente: Bloomberg
América Latina
9/11/2014
6
Fuente: Datastream
Brasil
América Latina
Fuente: Datastream; Bloomberg
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7
II. ACTIVIDAD REAL EN EL TERCER TRIMESTRE DE 2014
Manufacturas global
Fuente: Bloomberg
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8
ESTADOS UNIDOS
EEUU
Fuente: BloombergFuente: Reserva Federal de St. Louis
9/11/2014
9
EEUU
Fuente: Bloomberg
EEUU
Fuente: Bloomberg
9/11/2014
10
EEUU
Fuente: Bloomberg
ZONA DEL EURO
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11
Zona del euro
Fuente: Bloomberg
(Balance)(Balance) (Balance)
Zona del euro
Fuente: Bloomberg
(Porcentaje)
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12
CHINA
China
PMI Manufacturero Comercio exterior
Fuente: Bloomberg
9/11/2014
13
China
Fuente: Bloomberg.
China
Fuente: Bloomberg.
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14
III. PRECIOS INTERNACIONALES DE LOS BIENES BÁSICOS E INFLACIÓN
Petróleo
9/11/2014
15
Café
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
(centavos de dólar/libra)
Otros bienes exportados por Colombia
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg; Datastream
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16
Otros minerales
Fuente: Bloomberg; Datastream
Alimentos
Fuente: Bloomberg; Datastream
9/11/2014
17
Fuente: Bloomberg
Inflación desarrolladas
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
Inflación EEUU
Fuente: Bloomberg
9/11/2014
18
Inflación emergentes
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
IV. VARIABLES FINANCIERAS.
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19
Índices Accionarios
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
EEUU - Tasas de interés de largo plazo
Fuente: Bloomberg; Reserva Federal de St. Louis
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20
Volatilidad
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
Deuda pública europea
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
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21
Credit Default Swaps a cinco años para algunas economías de América Latina
Fuente: Bloomberg
Índice de tasa de cambio nominal para algunos países de América Latina
Fuente: Bloomberg
América Latina
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22
II. Comercio Exterior
Exportaciones
Junio 2014
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23
Mayo = US$ 5.496 mill - var. % anual = 3,1%Junio = US$ 4.673 mill - var. % anual = -4,1%
*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
Ene-Jun 2013 = US$ 29.288 mill - var. % anual = -3,9%Ene-Jun 2014 = US$ 27.973 mill - var. % anual = -4,5%
*No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
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24
Índice de precios
Var anual jun 2,1%Var anual ene-jun -5,7%
Índice de cantidades
Var anual jun -6,2%Var anual ene-jun 1,3%
Exportaciones totales
(Var. % Anual)
Mayo = US$ 3.959 mill - var. % anual = 6,0%Junio = US$ 3.357 mill - var. % anual = -3,5%
Fuente: DANE-DIAN.
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25
Ene-Jun 2013 = US$ 20.797 mill - var. % anual = -7,4%Ene-Jun 2014 = US$ 19.856 mill - var. % anual = -4,5%
Fuente: DANE-DIAN.
Índice de precios
Var anual jun 2,3%Var anual ene-jun -7,2%
Índice de cantidades
Var anual jun -5,8%Var anual ene-jun 2,7%
Bienes básicos de origen minero(Petróleo y derivados, carbón, ferroníquel y oro)
En junio representaron el 71,9% del total de bienes exportados.
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26
Mayo = US$ 501 mill - var. % anual = 32,7%Junio = US$ 386 mill - var. % anual = 18,2%
Fuente: DANE-DIAN.
Ene-Jun 2013 = US$ 2.055 mill - var. % anual = -2,2%Ene-Jun 2014 = US$ 2.361 mill - var. % anual = 14,9%
Fuente: DANE-DIAN.
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27
Índice de cantidades
Var anual jun 13,1%Var anual ene-jun 19,8%
Índice de precios
Var anual jun 5,1%Var anual ene-jun -4,9%
Bienes básicos de origen agrícola(café, banano y flores)
En junio representaron el 8,3% del total de bienes exportados.
Mayo = US$ 985 mill - var. % anual = -13,5%Junio = US$ 886 mill - var. % anual = -13,5%
No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
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28
Ene-Jun 2013 = US$ 6.002 mill - var. % anual = 5,8%Ene-Jun 2014 = US$ 5.394 mill - var. % anual = -10,1%
Fuente: DANE-DIAN.
Mayo = US$ 1.036 mill - var. % anual = -15,0%Junio = US$ 929 mill - var. % anual = -12,8%
*Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores. Incluye otros bienes mineros y agrícolas, las exportaciones industriales representan el 95% de este grupo. No incluye reexportaciones de aeronaves Fuente: DANE-DIAN.
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29
Ene-Jun 2013 = US$ 6.436 mill - var. % anual = 8,6%Ene-Jun 2014 = US$ 5.757 mill - var. % anual = -10,6%
Fuente: DANE-DIAN.
Índice de precios
Var anual jun 0,2%Var anual ene-jun -0,7%
Índice de cantidades
Var anual jun -13%Var anual ene-jun -9,8%
Resto de Exportaciones(Sin petróleo ni derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
En junio representaron el 19,9% del total de bienes exportados.
No incluye reexportaciones de aeronavesFuente: DANE-DIAN.
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30
Resto de Exportaciones por Destino
(Sin petróleo y derivados, carbón, ferroníquel, oro, café, banano y flores)
(Equivale al 19,9% del total)
USAMayo = 15,4%Junio = 4,5%
(US$ 120 mill)
EcuadorMayo = -10,1%Junio = -10,8% (US$ 133 mill)
9/11/2014
31
USAEne-Jun 2013 = 3,0%Ene-Jun 2014 = -1,3%
(US$ 762 mill)
EcuadorEne-Jun 2013 = 0,01%Ene-Jun 2014 = -10%
(US$ 804 mill)
VenezuelaMayo = -30,4% Junio = -5,9%(US$ 130 mill )
Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)
Mayo = -16,1%Junio = -19,1%
(US$ 503 mill )
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32
VenezuelaEne-Jun 2013 = -13,4%Ene-Jun 2014 = -6,1%
(US$ 663 mill)
Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)
Ene-Jun 2013 = 14,8%Ene-Jun 2014 = -12,8%
(US$ 3.166 mill)
USAMayo = 16,9%Junio = 4,7%
(US$ 123 mill)
EcuadorMayo = -9,9%Junio = -11,3% (US$ 139 mill)
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33
USAEne-Jun 2013 = 2,9%Ene-Jun 2014 = -0,1%
(US$ 794 mill)
EcuadorEne-Jun 2013 = 1,1%Ene-Jun 2014 = -6,9%
(US$ 869 mill)
VenezuelaMayo = -40,7% Junio = -7,5%(US$ 142 mill )
Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)
Mayo = -15,2%Junio = -17,7%
(US$ 526 mill )
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34
VenezuelaEne-Jun 2013 = 0,6%Ene-Jun 2014 = -16,3%
(US$ 794 mill)
Resto de destinos(Sin USA, Ecuador ni Venezuela)
Ene-Jun 2013 = 14,4%Ene-Jun 2014 = -12,2%
(US$ 3.300 mill)
Variación Porcentual Anual ‐ Junio 2014 / Junio 2013
Exportaciones 2013 2014Valores Volúmenes Valores Volúmenes
Totales 6.7 -7.7 -4.1 2.6
Productos básicos 6.8 -8.1 -1.6 2.9
Agrícolas -1.0 -15.1 18.2 23.6Café -14.2 11.9 16.0 -2.5
Banano -20.8 -23.1 27.9 31.3
Flores 47.3 35.8 15.0 12.6
Mineros 7.6 -8.0 -3.5 2.5Petróleo, derivados 26.6 14.7 -2.7 -5.7
Carbón -26.2 -18.4 -0.6 7.8
Ferroníquel -25.9 -12.6 18.6 0.8
Oro -39.5 -33.1 -30.8 -19.7
Resto de exportaciones 6.6 3.3 -12.8 -6.4
9/11/2014
35
Variación Porcentual Anual ‐ En lo corrido a Junio
Exportaciones2013 2014
Valores Volúmenes Valores Volúmenes
Totales -3.9 -10.2 -4.5 12.7
Productos básicos -6.9 -10.5 -2.8 13.1
Agrícolas -2.2 1.3 14.9 27.9
Café -10.0 25.5 17.6 26.8
Banano -0.9 -4.4 28.8 30.8
Flores 8.6 4.3 4.3 7.8
Mineros -7.4 -10.7 -4.5 12.8
Petróleo, derivados -0.7 6.5 -2.3 2.9
Carbón -29.0 -20.0 3.7 19.8
Ferroníquel -23.0 -10.3 -20.7 -6.1
Oro -12.6 -7.1 -43.5 -30.5
Resto de exportaciones 8.6 -3.1 -10.6 4.3
Importaciones CIF
Junio 2014
9/11/2014
36
En junio las importaciones totales (CIF) en dólares crecieronanualmente 14,9%.
Mayo = US$ 5.423 mill - var. % anual = 4,7% Junio = US$ 4.955 mill - var. % anual = 14,9% (promedio 2013 = US $ 4.948 mill)
Fuente: DIAN.
En el primer semestre del año las importaciones totales (CIF) en dólarescrecieron 6,1%.
Ene-Jun 2013 = US$ 28.830 mill - var. % anual = -1%Ene-Jun 2014 = US$ 30.593 mill - var. % anual = 6,1%
Fuente: DIAN.
9/11/2014
37
Índice de precios
Var anual jun -0,8%Var anual ene-jun -1,8%
Índice de cantidades
Var anual jun 16,3%Var anual ene-jun 8,1%
Importaciones totales
Bienes de capitalMayo = -3,0%Junio = 7,3% (US$ 1.556 mill.)
Materias PrimasMayo = 9,5%Junio = 24,5%
(US$ 2.319 mill.)
9/11/2014
38
Bienes de capitalEne-Jun 2013 = -1,7% Ene-Jun 2014 = -1,8%
Materias PrimasEne-Jun 2013 = -2,7% Ene-Jun 2014 = 13,1%
Índice de precios
Var anual jun -1,5%Var anual ene-jun -3,6%
Índice de cantidades
Var anual jun 27,6%Var anual ene-jun 17,2%
Importaciones Materias Primas
9/11/2014
39
Índice de precios
Var anual jun 0,5%Var anual ene-jun 0,1%
Índice de cantidades
Var anual jun 6,7%Var anual ene-jun -1,9%
Importaciones Bienes de Capital
Mayo = US$ 1.183 mill. - var. % anual = 6,4%Junio = US$ 1.078 mill. - var. % anual = 8,2%
9/11/2014
40
Ene-Jun 2013 = US$ 6.180 mill - var. % anual = 3,9%Ene-Jun 2014 = US$ 6.471 mill - var. % anual = 4,7%
Índice de precios
Var anual jun -1,0%Var anual ene-jun -1,1%
Índice de cantidades
Var anual jun 9,7%Var anual ene-jun 6,1%
Importaciones Bienes de Consumo
9/11/2014
41
Variación Porcentual Anual - Junio 2014 / Junio 2013
Importaciones CIF 2013 2014
Clasificación CUODE Valores Volúmenes Valores Volúmenes
Bienes de Consumo -3.5 1.1 8.2 -3.4
Bienes de Intermedios -20.3 -24.9 24.5 36.4
Bienes de Capital -16.1 10.3 7.3 40.0
Bienes no clasificados -18.1 -34.9 45.1 -2.1
Total -15.5 -18.9 14.9 33.1
III. Crecimiento interno
9/11/2014
42
Indicadores del segundo trimestre de 2014
Consumo Privado
Fuente: EMCM – DANE, cálculos Banco de la República.
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
40
50
60
70
80
90
100
110
120
jun-05 jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14
Encuesta Mensual de Comercio al por Menor Total Comercio Minorista
(desestacionalizado)
Ventas Minoristas (SA) Tendencia Variación Anual
9/11/2014
43
Fuente: EMCM - DANE, cálculos Banco de la República.
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
50
60
70
80
90
100
110
120
jun-05 jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14
Encuesta Mensual de Comercio al por Menor Comercio Minorista sin Vehículos
(desestacionalizado)
Ventas Minoristas Sin Vehículos (SA) Tendencia Variación Anual
Fuente: MMCM – DANE, cálculos Banco de la República.
-60.0%
-40.0%
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
0
20
40
60
80
100
120
140
jun-05 jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14
Encuesta Mensual de Comercio al por Menor Comercio Minorista de Vehículos y Motocicletas
(desestacionalizado)
Comercio Minorista de Automotores (SA) Tendencia Variación Anual
9/11/2014
44
Fuente: EMEE, cálculos Banco de la República.
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
-1%
1%
3%
5%
7%
9%
jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14
EMEE - Ventas vs. Crecimiento Consumo Privado
Crecimiento Consumo de HogaresBalance Ventas - Media Móvil or. 3 (eje derecho)
Fuente: EMME, cálculos Banco de la República.
Perspectiva de inversión privada
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 jun-12 jun-13 jun-14
EMEE - Expectativas de Inversión vs. Crecimiento FBKF sin OC ni Construcción
Crecimiento FBKF sin OC ni Const. Balance Inversión - Media Móvil or. 3 (eje derecho)
9/11/2014
45
Oferta
Fuente: DANE, Cálculos Banco de la República
Fuente: DANE, cálculos Banco de la República
Mensual Acumulado 12 meses
9/11/2014
46
Producción Despachos
Fuente: DANE, cálculos Banco de la República
9/11/2014
47
Indicadores del tercer trimestre de 2014
Consumo durable
Fuente: Econometría - Fenalco, cálculos Banco de la República.
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
10
15
20
25
30
35
jun-
07
jun-
08
jun-
09
jun-
10
jun-
11
jun-
12
jun-
13
jun-
14
Mile
s de
uni
dade
s
Ventas del sector automotor(desestacionalizada)
9/11/2014
48
Departamento de Programación e Inflación – Sección Inflación
-12
-2
8
18
28
38ju
l-05
ene-
06
jul-0
6
ene-
07
jul-0
7
ene-
08
jul-0
8
ene-
09
jul-0
9
ene-
10
jul-1
0
ene-
11
jul-1
1
ene-
12
jul-1
2
ene-
13
jul-1
3
ene-
14
jul-1
4
Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo
Promedio: 16,3
Departamento de Programación e Inflación – Sección Inflación
-7
3
13
23
33
43
53
jul-0
4
ene-
05
jul-0
5
ene-
06
jul-0
6
ene-
07
jul-0
7
ene-
08
jul-0
8
ene-
09
jul-0
9
ene-
10
jul-1
0
ene-
11
jul-1
1
ene-
12
jul-1
2
ene-
13
jul-1
3
ene-
14
jul-1
4
Indice de Expectativas de los Consumidores (IEC)
-19
-9
1
11
21
31
41
jul-0
4
ene-
05
jul-0
5
ene-
06
jul-0
6
ene-
07
jul-0
7
ene-
08
jul-0
8
ene-
09
jul-0
9
ene-
10
jul-1
0
ene-
11
jul-1
1
ene-
12
jul-1
2
ene-
13
jul-1
3
ene-
14
jul-1
4
Indice de condiciones económicas (ICE)
9/11/2014
49
Fuente: XM, cálculos Banco de la República
Fuente: ANH
9/11/2014
50
Pedidos Existencias (contra cíclico)
Fuente: Fedesarrollo, cálculos Banco de la República
Fuente: Fedesarrollo, cálculos Banco de la República
9/11/2014
51
Fuente: Fedesarrollo, DANE, cálculos Banco de la República
Fuente: Fedesarrollo, cálculos Banco de la República
Ventas actuales Perspectivas a 6 meses
9/11/2014
52
Fuente: Fedesarrollo, cálculos Banco de la República
Ventas actuales Perspectivas a 6 meses
Fuente: DANE, cálculos Banco de la República.
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
may-06 may-07 may-08 may-09 may-10 may-11 may-12 may-13 may-14
ISE vs. PIBVariación anual, series desestacionalizadas
ISE, variación anual (desestacionalizado) PIB, variación anual
9/11/2014
53
IV. Variables financieras
1/ Incluye crédito bancario (m/n y m/e), colocación de bonos en el mercado y interno y financiación externa directa. Para elcrédito externo directo, datos observados a Mayo de 2014; estimaciones para junio y julio. Se excluyen los créditos externos directos destinados para inversiones en el exterior.
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia y Banco de la República
9/11/2014
54
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia y Banco de la República
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos del Banco de la República
9/11/2014
55
Variación anual de los desembolsos
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia
* No incluye titularizaciones de cartera hipotecaria
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia, cálculos del Banco de la República
9/11/2014
56
(*) IPC Sin Alimentos
Fuente: Banco de la República, cálculos con información del DANE y de la Superintendencia Financiera de Colombia.
Evolución tasas pasivas
9/11/2014
57
tasas activas reales
(*) IPC Sin Alimentos
Fuente: Banco de la República, cálculos con información del DANE y de la Superintendencia Financiera de Colombia.
Indicador de mora, y crecimiento anual de la cartera vencida y riesgosa
9/11/2014
58
Indicador de mora, y crecimiento anual de la cartera vencida y riesgosa
V. Indicadores del Mercado Laboral y Costos
salariales
9/11/2014
59
Fuente: GEIH - DANE
9.6
5.7
10.610.8
9.0
5.1
10.0 10.0
0
2
4
6
8
10
12
14
Nacional Area Rural Cabeceras 13 Ciudades
Tasadedesempleo(Abril‐Mayo‐Junio)
2010
2011
2012
2013
2014
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
jun‐04
dic‐04
jun‐05
dic‐05
jun‐06
dic‐06
jun‐07
dic‐07
jun‐08
dic‐08
jun‐09
dic‐09
jun‐10
dic‐10
jun‐11
dic‐11
jun‐12
dic‐12
jun‐13
dic‐13
jun‐14
TasadeDesempleo(Desestacionalizada)
TotalNacional13Áreas
9/11/2014
60
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
59
60
61
62
63
64
65
66
67
68
69jun‐04
dic‐04
jun‐05
dic‐05
jun‐06
dic‐06
jun‐07
dic‐07
jun‐08
dic‐08
jun‐09
dic‐09
jun‐10
dic‐10
jun‐11
dic‐11
jun‐12
dic‐12
jun‐13
dic‐13
jun‐14
TasaGlobaldeParticipaciónyTasadeOcupación(Desestacionalizada,13áreas)
TGP
TO
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República.
‐6%
‐4%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
8,500
8,700
8,900
9,100
9,300
9,500
9,700
9,900
10,100
10,300
10,500
jun‐10
sep‐10
dic‐10
mar‐11
jun‐11
sep‐11
dic‐11
mar‐12
jun‐12
sep‐12
dic‐12
mar‐13
jun‐13
sep‐13
dic‐13
mar‐14
jun‐14
Ocupadosenlas13ÁreasMetropolitanas(Trimestremóvildesestacionalizado)
Ocupados Variación Anual
‐6%
‐4%
‐2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
18,000
18,500
19,000
19,500
20,000
20,500
21,000
21,500
22,000
jun‐10
sep‐10
dic‐10
mar‐11
jun‐11
sep‐11
dic‐11
mar‐12
jun‐12
sep‐12
dic‐12
mar‐13
jun‐13
sep‐13
dic‐13
mar‐14
jun‐14
OcupadosenelTotalNacional(Trimestremóvildesestacionalizado)
Ocupados Variación Anual
9/11/2014
61
Fuente: GEIH – DANE, cálculos del Banco de la República
4,000
4,200
4,400
4,600
4,800
5,000
5,200
5,400
5,600
jun-
11
oct-
11
feb
-12
jun-
12
oct-
12
feb
-13
jun-
13
oct-
13
feb
-14
jun-
14
EmpleoporTipodeOcupación(13Áreas,trimestremóvildesestacionalizado)
EMPLEO ASALARIADO
EMPLEO NO ASALARIADO
Fuente: MMM, MMCM– DANE, cálculos del Banco de la República.
0%
4%
8%
12%
jun‐05
dic‐05
jun‐06
dic‐06
jun‐07
dic‐07
jun‐08
dic‐08
jun‐09
dic‐09
jun‐10
dic‐10
jun‐11
dic‐11
jun‐12
dic‐12
jun‐13
dic‐13
jun‐14
Indicedesalariosnominales:IndustriayComercio(variaciónanual)
Industria
Comercio
I-Trim-2014 II-Trim-2014 jun-14Industria 4.17% 3.30% 3.55%
Comercio 4.90% 3.62% 4.17%
Crecimiento anual de los salarios
9/11/2014
62
I - Trim 2014 II - Trim 2014 jul-14
Cons. Pesada (obreros) 4.0% 4.2% 4.2%Cons. Pesada (empleados) 3.1% 3.7% 3.9%Vivienda 4.0% 3.7% 3.5%
ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios
2%
4%
6%
8%
10%
jul‐08
nov‐08
mar‐09
jul‐09
nov‐09
mar‐10
jul‐10
nov‐10
mar‐11
jul‐11
nov‐11
mar‐12
jul‐12
nov‐12
mar‐13
jul‐13
nov‐13
mar‐14
jul‐14
Indicedesalariosnominales:ConstrucciónPesadayVivienda(VariaciónAnual)
Construcción pesadaVivienda
VI.IPP y costos
9/11/2014
63
IPP Total
Jul = 2,26%Jun = 2,49%May = 3,07%Abr = 3,40%Mar = 2,62%
Fuente: DANE.
Fuente: DANE.
IPP Importado
Jul = -0,72%Jun = 0,02%May = 1,77%Abr = 2,68%
IPP local
Jul = 2,90%Jun = 3,03%May = 3,36%Abr = 3,56%
9/11/2014
64
Fuente: DANE y Banco de la República.
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
AgropecuarioJul = 7,27%Jun = 6,86%May = 7,22%Abr = 9,73%
IndustriaJul = 1,63%Jun = 1,69%May = 1,64%Abr = 1,50%
MineríaJul = 4,32%Jun = 6,72%May 11,34%Abr = 8,38%
IPP por ramas Producidos y Consumidos
9/11/2014
65
VII. La Inflación en julio
Jul = 2,89%
Jun = 2,79%
May = 2,93%
Abr = 2,72%
Mar = 2,51%
Fuente: DANE y Banco de la República.
9/11/2014
66
¿ Qué explica el aumento de la inflación anual en julio?
Comportamiento de la inflación a julio de 2014Descripción Participación Participación
jun-13 sep-13 dic-13 ene-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 en porcentaje en porcentajeen la aceleración del mes en la aceleración del año corrido
Total 2,16 2,27 1,94 2,13 2,51 2,72 2,93 2,79 2,89 100,00 100,00
Sin alimentos 2,48 2,36 2,36 2,49 2,62 2,85 2,76 2,66 2,75 58,42 29,11 Transables 1,10 1,34 1,40 1,57 1,65 1,83 1,95 1,94 1,60 -72,44 4,86 No transables 3,78 3,70 3,76 3,61 3,55 3,51 3,68 3,45 3,17 -79,44 -18,24 Regulados 1,98 1,24 1,05 1,66 2,21 3,05 2,14 2,14 3,60 210,30 42,49
Alimentos 1,34 2,05 0,86 1,20 2,23 2,39 3,35 3,11 3,26 41,58 70,89 Perecederos 2,44 5,94 -0,16 2,13 3,17 6,89 10,97 8,92 9,18 15,15 38,06 Procesados -0,11 0,18 -0,24 -0,18 0,92 0,51 1,23 1,44 1,66 31,60 30,92 Comidas fuera del hogar 3,51 3,74 3,26 3,29 4,13 3,73 3,75 3,52 3,45 -5,17 1,91
Indicadores de inflación básicaSin Alimentos 2,48 2,36 2,36 2,49 2,62 2,85 2,76 2,66 2,75 Núcleo 20 2,83 2,79 2,72 2,69 2,86 2,80 3,14 3,04 2,73 IPC sin perecederos, ni comb. ni serv. pubs. 2,14 2,19 2,19 2,27 2,53 2,54 2,63 2,53 2,33 Inflación sin alimentos ni regulados 2,63 2,69 2,74 2,74 2,74 2,80 2,95 2,81 2,51
Promedio primeros 4 indicadores 2,52 2,51 2,51 2,55 2,69 2,75 2,87 2,76 2,58 Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
La inflación básica
9/11/2014
67
Promedio de 4
Jul = 2,58%
Jun = 2,76%
May = 2,87%
Abr = 2,75%
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
9/11/2014
68
¿Qué pasó con Transables y No Transables?
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
9/11/2014
69
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Transables
Jul = 1,60%
Jun = 1,94%
May = 1,95%
Abr = 1,83%
No transables
Jul = 3,17%
Jun = 3,45%
May = 3,68%
Abr = 3,51%
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
9/11/2014
70
Fuente: DANE y Banco de la República.
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
9/11/2014
71
¿Qué pasó con la inflación de regulados y alimentos?
Regulados
Jul = 3,60%
Jun = 2,14%
May = 2,14%
Abr = 3,05%
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
9/11/2014
72
Jul = 3,26%
Jun = 3,11%
May = 3,35%
Abr = 2,39%
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
9/11/2014
73
VIII. Expectativas de inflación
Fuente: Banco de la República.
3,14
3,33
9/11/2014
74
Fuente: Banco de la República.
Fuente: Banco de la República.
9/11/2014
75
(*) Metodología Nelson y Siegel. Datos a Junio 12 de 2014.
Fuente: MEC y SEN, Cálculos Banco de la República
Fin