Post on 07-Mar-2015
Capítulo 1Capítulo 1
Una gira por el Una gira por el mundomundo
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 2Blanchard: Macroeconomía
Conceptos fundamentalesConceptos fundamentales
Estados Unidos
La Unión Europea España
Japón y el este asiático
Avance
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 3Blanchard: Macroeconomía
IntroducciónIntroducción
Capítulo 1: Una gira macroeconómica por el mundo
• La expansión de EE.UU. en los noventa
• El euro
• La recesión en Japón
• La crisis asiática
Ejemplos del ámbito de aplicación de la macroeconomía
Los temas y el enfoque de la macroeconomíaLos temas y el enfoque de la macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 4Blanchard: Macroeconomía
IntroducciónIntroducción
Capítulo 2: Una gira por el libro Las principales variables de la
macroeconomía
• La producción
• El desempleo
• La inflación
Los temas y el enfoque de la macroeconomíaLos temas y el enfoque de la macroeconomía
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 5Blanchard: Macroeconomía
Introducción:Introducción:Los temas y el enfoque de la macroeconomía
Tres marcos temporales para el macroanálisis: a corto plazo a medio plazo a largo plazo
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 6Blanchard: Macroeconomía
IntroducciónIntroducción
Tres indicadores del análisis macroeconómico: la producción la tasa de desempleo la tasa de inflación
Primera parada: Estados UnidosPrimera parada: Estados Unidos
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 7Blanchard: Macroeconomía
Estados UnidosEstados Unidos
Pregunta para debatir:Pregunta para debatir:
¿Cómo se mantiene EE.UU.?¿Cómo se mantiene EE.UU.?
Estados UnidosProducción: 8 billones $Porcentaje de la producciónmundial: 22%Población: 268 millonesProducción per cápita: 29.800 $
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 8Blanchard: Macroeconomía
El El crecimiento, el desempleo y la crecimiento, el desempleo y la inflación en EE.UU, 1960inflación en EE.UU, 1960-1999-1999
1960 1997 1998 1999(En porcentaje) (predicción)
Tasa de crecimiento
de la producción 3,1 3,9 3,7 1,5
Tasa de desempleo 6,0 4,9 4,6 5,0
Tasa de inflación 4,0 1,9 1,0 1,2
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 9Blanchard: Macroeconomía
Estados UnidosEstados Unidos
¿Qué se observa?¿Qué se observa?
Los años noventa comenzaron con una recesión.En 1991 les llevó a una expansión.
Los años noventa comenzaron con una recesión.En 1991 les llevó a una expansión.
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 10Blanchard: Macroeconomía
Estados UnidosEstados Unidos
El crecimiento de1998 (3,7%) fue mayor que la tasa media de crecimiento (3,1%) de 1960-1998.
La expansiónLa expansión
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 11Blanchard: Macroeconomía
Estados Unidos: la expansiónEstados Unidos: la expansión
La tasa de desempleo disminuyó en los noventa.
La tasa de1998 (4,6%) era inferior en más de un 1% que en la tasa media del periodo 1960-1998 (6,0%).
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 12Blanchard: Macroeconomía
La baja tasa de inflación La tasa de inflación en1998 (1,0%) se
encontraba 3 puntos porcentuales por debajo de la media del periodo 1960-1998 (4,0%).
Estados Unidos: la expansiónEstados Unidos: la expansión
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 13Blanchard: Macroeconomía
Estados UnidosEstados Unidos
Hemos pasado de la expansión a la recesión dentro del ciclo económico
¿Cuanto durará la recesión y qué intensidad tendrá
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 14Blanchard: Macroeconomía
Estados UnidosEstados Unidos
¿Era demasiado bajo el desempleo? Quizás: una baja tasa de desempleo da
lugar a la inflación, la cual provoca recesión.
Peligro de recesiónPeligro de recesión Signos de peligro nos avisaron de la llegada de la recesión:
Bajo desempleo Altos precios en el mercado bursátil
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 15Blanchard: Macroeconomía
El peligro de recesión en Estados El peligro de recesión en Estados UnidosUnidos
¿Era demasiado bajo el desempleo? Quizás no: en 1998 el desempleo bajó y
no aumentó la inflación. Existen cambios en el mercado laboral
(por ejemplo, los sindicatos pierden poder).
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 16Blanchard: Macroeconomía
El peligro de recesión en Estados El peligro de recesión en Estados UnidosUnidos
¿Estaba la bolsa demasiado alta?
Observación: Índice Dow Jones
• 1990: 2.700
• 1998: 10.000
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 17Blanchard: Macroeconomía
¿Estaba la bolsa demasiado alta? Quizás: un mercado guiado por un
optimismo excesivo y una “euforia irracional” podría experimentar una brusca disminución que daría lugar a una recesión.
El peligro de recesión en Estados El peligro de recesión en Estados UnidosUnidos
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 18Blanchard: Macroeconomía
El peligro de recesión en Estados El peligro de recesión en Estados UnidosUnidos
¿Estaba la bolsa demasiado alta? Quizás no: los altos precios de las
acciones son un signo de altos beneficios en el futuro,que son fundamentales.
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 19Blanchard: Macroeconomía
Estados UnidosEstados Unidos
Disminución de la tasa media de crecimiento.
Aumento de la desigualdad salarial.
Dos temas a largo plazoDos temas a largo plazo
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 20Blanchard: Macroeconomía
Crecimiento de la producción desde Crecimiento de la producción desde 19501950
Tasa anual de crecimiento
4,0%: tasa de crecimiento 1950-1973
2,6%: tasa de crecimiento 1974-1998Tas
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%)
7,5
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Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 21Blanchard: Macroeconomía
Estados UnidosEstados Unidos
Los cambios pequeños en la tasa de crecimiento suponen grandes diferencias en la producción per cápita.
¿Por qué se ha desacelerado el crecimiento?¿Por qué se ha desacelerado el crecimiento?
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 22Blanchard: Macroeconomía
Estados Unidos: ¿por qué se ha Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimientodesacelerado el crecimiento??
Tasa media de crecimiento 4% entre 1950 - 1973 2,6% entre 1973 - 1998
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 23Blanchard: Macroeconomía
Si consideramos que la tasa media de crecimiento entre 1973 - 1998 fue del 4%: La producción en1998 sería un 38% más
alta. La producción per cápita en 1998 sería de
41.000$ en vez de 29.800$.
Estados Unidos: ¿por qué se ha Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimientodesacelerado el crecimiento??
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 24Blanchard: Macroeconomía
Posibles explicaciones: La investigación es menos productiva. Poca inversión en nuevo capital. Los indicadores de la producción
subestiman la tasa de crecimiento.
Estados Unidos: ¿por qué se ha Estados Unidos: ¿por qué se ha desacelerado el crecimientodesacelerado el crecimiento??
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 25Blanchard: Macroeconomía
Estados UnidosEstados Unidos
Dos causas: Aumento del comercio internacional. La propia naturaleza del progreso
tecnológico.
¿Por qué ha aumentado la desigualdad salarial?¿Por qué ha aumentado la desigualdad salarial?
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 26Blanchard: Macroeconomía
Estados UnidosEstados Unidos
Para los trabajadores que no completaron los estudios secundarios, disminuyó un 1% al año.
Para los trabajadores con estudios universitarios de tercer ciclo, aumentó un 1% al año.
Salario medio real entre 1979-1998Salario medio real entre 1979-1998
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 27Blanchard: Macroeconomía
Renta per capita comparada
Con todo, Estados Unidos tiene una de las rentas per cápita mayores del mundo.
PIB per capita
0
5000
10000
15000
20000
25000
30000
Fuente: OCDE
US
$ 9
0 a
t.c
de
19
90
GERMANY
FRANCE
ITALY
UNITED KINGDOM
SPAIN
UNITED STATES
JAPAN
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 29Blanchard: Macroeconomía
La Unión EuropeaLa Unión EuropeaDinamarcaProducción: 162.000 millones $Población: 5,5 millonesProducción per cápita: 30.566 $
AlemaniaProducción: 2,1 billones $Población: 82,1 millonesProducción per cápita: 25.700 $
Países BajosProducción: 392.000 millones$Población: 15,5 millonesProducción per cápita: 25.300 $
IrlandaProducción: 69.000 millones$Población: 3,6 millonesProducción per cápita: 19.200 $
Totales Unión EuropeaProducción: 8,1 billones $Población: 373 millonesProducción per cápita: 21.841 $
BélgicaProducción: 241.000 millones$Población: 10,2 millonesProducción per cápita: 23.600 $
Portuga:Producción: 23.600 millones$Población: 9,9 millonesProducción per cápita: 10.100 $
EspañaProducción: 560.000 millones$Población: 39,3 millonesProducción per cápita: 14.200 $
FranciaProducción: 1,4 billones$Población: 58,6 millonesProducción per cápita: 23.600 $
ItaliaProducción: 1,1 billones$Población: 57,5 millonesProducción per cápita: 19.900 $
GreciaProducción: 120.000 millones$Población: 10,5 millonesProducción per cápita: 11.400 $
AustriaProducción:207.000 millones$Población: 8,0 millonesProducción per cápita: 25.900 $
LuxemburgoProducción:15.000 millones $Población: 0,4 millonesProducción per cápita: 37.000$
Reino UnidoProducción: 1,3 billones$Población: 58,3 millonesProducción per cápita: 22.000 $
FinlandiaProducción: 116.000 millones$Población: 5,2 millonesProducción per cápita: .22.300 $
SueciaProducción: 229.000 millones$Población: 8,8 millonesProducción per cápita: 26.000 $
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 30Blanchard: Macroeconomía
La Unión EuropeaLa Unión Europea
La producción conjunta de la Unión Europea (UE) es casi igual a la de Estados Unidos.
La producción per cápita de muchos países de la UE es igual o mayor que la de Estados Unidos.
Observaciones:Observaciones:
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 31Blanchard: Macroeconomía
El crecimiento, el desempleo y la El crecimiento, el desempleo y la inflación en la UE, 1960-1999inflación en la UE, 1960-1999
1960-1998 1997 1998 1999(En porcentaje) (predicción)
Tasa de crecimiento
de la producción 3,1 2,7 2,8 2,2
Tasa de desempleo6,4 11,2 10,6 10,3
Tasa de inflación 5,7 1,8 1,8 1,8
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 32Blanchard: Macroeconomía
La Unión EuropeaLa Unión Europea
Baja tasa de crecimiento (1998: 2,8%)
Alta tasa de desempleo (1998: 10,6%)
Baja inflación (1998:1,8%)
Década de los noventaDécada de los noventa
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 33Blanchard: Macroeconomía
La Unión EuropeaLa Unión Europea
Reducir el desempleo
Funcionamiento de la moneda única (el euro)
Dos retos para la UEDos retos para la UE
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 34Blanchard: Macroeconomía
Tasas de desempleo: Europa frente a Tasas de desempleo: Europa frente a Estados Unidos, 1960 - 1998Estados Unidos, 1960 - 1998
Tasa de desempleo de EE.UU
Tasa de desempleo
de la Unión Europea
Tas
a d
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%)
0,0
10,0
8
6
4,0
2,0
12,0
6,0
8,0
Tasas de desempleo standarizadasFuente: OCDE
0
5
10
15
20
25
30 FRANCIA
R. UNIDO
ESPAÑA
EU15
USA
JAPON
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 36Blanchard: Macroeconomía
La Unión EuropeaLa Unión Europea
Causas del aumento del desempleo en la UE Rigideces del mercado laboral. Políticas macroeconómicas inadecuadas.
¿Cómo se reduce el desempleo?¿Cómo se reduce el desempleo?
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 37Blanchard: Macroeconomía
La Unión EuropeaLa Unión Europea
Países miembros (12) Países de la UE excepto Dinamarca,
Suecia y Reino Unido.
¿Qué hará el euro por Europa?¿Qué hará el euro por Europa?
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 38Blanchard: Macroeconomía
La Unión Europea: ¿qué hará el euro La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa?por Europa?
1 de enero de 1999 Los países europeos fijaron la paridad de
sus monedas al euro.
1 de enero de 2002 Las monedas de euro comenzaron a
circular junto con las monedas nacionales.
1 de julio de 2002 El euro se convertió en la única moneda
en circulación.
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 39Blanchard: Macroeconomía
Ventajas del euro Símbolo de una Europa unificada Moneda común
• No hay tipos de cambio
• No es necesario cambiar moneda
• Surge un poder económico mundial
La Unión Europea: ¿qué hará el euro La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa?por Europa?
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 40Blanchard: Macroeconomía
Inconvenientes del euro La política monetaria común (los tipos de
interés) no pueden corregir las diferentes tasas de crecimiento, inflación y desempleo de los países miembro.
La Unión Europea: ¿qué hará el euro La Unión Europea: ¿qué hará el euro por Europa?por Europa?
En los temas 1, 2, 3 y 4 de MACRO II estudiaremos las consecuencias macroeconómicas de los distintos sistemas de tipo de cambio
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 41Blanchard: Macroeconomía
España dentro de la UEEspaña dentro de la UE
1960-1998 1997 1998 1999(En porcentaje)
Tasa de crecimiento
de la producción 4,1 4,0 4,3 4,1
Tasa de desempleo10,8 16,1 14,4 12,7
Tasa de inflación 9,0 2,0 1,4 2,9
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 42Blanchard: Macroeconomía
Crecimiento, desempleo e inflación en Crecimiento, desempleo e inflación en EspañaEspaña, 1960-1999, 1960-1999
Lo bueno La tasa de crecimiento
en 1960 - 1998 (4%) casi un punto superior a la de la UE y USA (3,1%).
Por lo que se ha producido un proceso de convergencia en renta per cápita.
Lo malo A pesar de este
crecimiento, el desempleo es superior a la media de la UE.
También la inflación es mayor que la de nuestros socios en la UE. Esto su pone una pérdida de competitividad real
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 43Blanchard: Macroeconomía
El este asiáticoEl este asiáticoHong KongProducción: 159.000 mill. $Población: 6,2 millonesProducción per cápita: 25.600$
ChinaProducción: 840.000 mill.$Población: 1.240 millonesProducción per cápita: 700 $
Corea del SurProducción: 485.000 milones $Población: 45,7millonesProducción per cápita: 10.600 $
JapónProducción: 4,2 billones $Población: 126 millonesProducción per cápita: 33.000 $
TaiwanProducción: 273.000 millones $Población: 21,5 millonesProducción per cápita: 12.700 $
FilipinasProducción: 84.000 millones $Población:70,7 millonesProducción per cápita: 1.200 $
IndonesiaProducción: 226.000mill. $Población:203,5.millonesProducción per cápita: 1.100 $
TailandiaProducción: 183.000 millones $Población: 59,2 millonesProducción per cápita: 3.000 $
MalasiaProducción: 89.000 millones $Población: 21 millonesProducción per cápita: 4.200 $
SingapurProducción:90.000 millones $Población: 3,4 millonesProducción per cápita: 26.47000 $
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 44Blanchard: Macroeconomía
1960-1997 1997 1998 1999(En porcentaje) (predicción)
Tasa de crecimiento
de la producción 5,8 0,8 -2,6 0,2
Tasa de desempleo1,9 3,4 4,2 4,6
Tasa de inflación 4,8 0,6 0,7 -0,4
Crecimiento, desempleo e Crecimiento, desempleo e inflación en Japóninflación en Japón, 1960-1999, 1960-1999
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 45Blanchard: Macroeconomía
Lo bueno La tasa de crecimiento en
1960 - 1997 (5,8%) casi fue el doble que la de EE.UU. (3,1%).
La producción de Japón es la mitad de la de EE.UU. (8.000 millones de dólares).
La producción per cápita de Japón (33.000$) es mayor que la de EE.UU. (29.8000 $).
Lo malo El crecimiento medio
desde 1992 ha sido menor del 1,0%.
El crecimiento en 1998 fue del -2,6%.
La predicción de crecimiento para 1999 era del 0,2%.
La tasa de desempleo en 1998 (4,2%) fue la más alta conocida en ese periodo.
Crecimiento, desempleo e Crecimiento, desempleo e inflación en Japóninflación en Japón, 1960-1999, 1960-1999
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 46Blanchard: Macroeconomía
Japón y el este asiáticoJapón y el este asiático
Posiblemente debido a una burbuja especulativa.
¿Por qué ha obtenido Japón tan malos resultados en la década de 1990?¿Por qué ha obtenido Japón tan malos resultados en la década de 1990?
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 47Blanchard: Macroeconomía
El El índice de la bolsa de valores índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998japonesa, 1980 - 1998
Índ
ice
Nik
kei
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 48Blanchard: Macroeconomía
1985 - 1989 El precio medio de una acción se triplicó
1990 - 92 El Nikkei bajó de 35.000 a 16.000
El El índice de la bolsa de valores índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998japonesa, 1980 - 1998
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 49Blanchard: Macroeconomía
Los valores del sector inmobiliario también experimentaron un gran auge.
La demanda y la producción descendieron como consecuencia de la caída de la bolsa.
El El índice de la bolsa de valores índice de la bolsa de valores japonesa, 1980 - 1998japonesa, 1980 - 1998
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 50Blanchard: Macroeconomía
Japón y el este asiáticoJapón y el este asiático
¿Con tipos de interés más bajos? Se encuentran por debajo del 1% desde 1996.
¿Reduciendo los impuestos? Esto no afecta a la demanda
¿Con una reforma del sistema financiero?
¿Cómo puede Japón volver a aumentar su crecimiento? ¿Cómo puede Japón volver a aumentar su crecimiento?
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 51Blanchard: Macroeconomía
Crecimiento de la producción en los Crecimiento de la producción en los países del este asiático, 1990 - 1999países del este asiático, 1990 - 1999
1970-1997 1997 1998 1999(En porcentaje) (predicción)
Hong Kong 7,5 5,2 -4,5 1,5
Singapur 8,2 7,5 0,0 0,5
Corea 8,4 5,5 -6,5 0,5
Taiwán 8,3 6,8 4,5 4,0
Indonesia 6,8 4,7 -15,5 -3,0
Malasia 7,4 7,8 -4,7 -0,5
Filipinas 3,6 5,1 -0,5 2,0
Tailandia 7,5 -0,4 -0,7 2,0
China 9,1 8,8 7,6 7,7
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 52Blanchard: Macroeconomía
Japón y este asiáticoJapón y este asiático
Los cuatro tigres: Hong Kong, Singapur, Corea y Taiwán En 1970 - 1997 las tasas de crecimiento
son del 8%. La producción per cápita de Hong Kong y
Singapur es casi igual a la de EE.UU.
El milagro asiáticoEl milagro asiático
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 53Blanchard: Macroeconomía
EL RAZONAMIENTO MACROECONOMICO
Explicaremos los acontecimientos económicos con teorías y
modelos
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 54Blanchard: Macroeconomía
El razonamiento macroeconómicoEl razonamiento macroeconómico
Sin embargo, para ser válido, nuestro modelo debe ser capaz de explicar todos los hechos.
Ejemplo: Un shock del petróleo con distintas consecuencias. ¿No sirve el modelo?
Ejemplo: Un shock del petróleo con distintas consecuencias. ¿No sirve el modelo?
EVOLUCION DE LA TASA DE INFLACIONTASA DE VARIACION ANUAL IPC
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
30,00%
Elaborado a partir de OECD M.E.I. (CPI all items)
INF ESPAÑ
INF. FRANCIA
INF ALEMANIA
INF R. UNIDO
INF USA
INF JAPON
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 56Blanchard: Macroeconomía
El razonamiento macroeconómicoEl razonamiento macroeconómico
Veremos que los distintos mecanismo de formación de precios y salarios, de las expectativas, las rigideces en el mercado de trabajo y las distintas políticas llevadas a cabo para afrontar la crisis en los diferentes países explican estas diferencias en el marco de un mismo modelo general.
El shocks del petróleo tuvo distinta intensidad en diferentes paísesEl shocks del petróleo tuvo distinta intensidad en diferentes países
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 57Blanchard: Macroeconomía
El razonamiento macroeconómicoEl razonamiento macroeconómico
El mundo se enfrentó a dos shocks de oferta en 1973 y 1979.
Analizaremos en los temas 5, 6 y 7 los efectos de un shock de oferta sobre las variables clave.
El shocks del petróleo tuvo distinta intensidad en diferentes paísesEl shocks del petróleo tuvo distinta intensidad en diferentes países
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 58Blanchard: Macroeconomía
AvanceAvance
Desarrollaremos herramientas para enfrentarnos a estas preguntas de carácter macroeconómico. ¿Qué determina las expansiones y las
recesiones? ¿Cómo interactúan la bolsa, el mercado de
divisas y la actividad económica?
Capítulo 1: Una gira por el mundo Pág. 59Blanchard: Macroeconomía
AvanceAvance
¿Por qué ha sido la inflación mucho más baja en los años noventa?
¿Puede considerarse que la tasa de desempleo es demasiado alta?
¿Por qué se produce el desempleo?
¿Por qué varían las tasas de crecimiento?
Final del capítuloFinal del capítulo
Una gira por el Una gira por el mundomundo